627028
Телеграмм-канал Тинькофф Инвестиций. Аналитика, торговые идеи и просто хорошие тексты. Пишите письма на editors_wealth@tinkoff.ru Сайт https://www.tinkoff.ru/invest/products/premium/
Первичное размещение акций IVA Technologies
Обсуждаем бизнес и IPO компании с топ-менеджерами в прямом эфире
Один из ведущих разработчиков на рынке бизнес-коммуникаций IVA Technologies выходит на биржу. Поучаствовать в первичном размещении акций можно до 3 июня 13:00 мск. Уже 4 июня акции будут торговаться на Московской бирже под тикером IVAT.
Диапазон цены акций после размещения: 280-300 рублей за бумагу. Это соответствует оценке рыночной капитализации в 28-30 млрд рублей. Аналитики Тинькофф Инвестиций считают, что справедливая стоимость акционерного капитала компании выше и находится в диапазоне 33—37 млрд рублей. Изучить их оценку бизнеса IVA Technologies можно в обзоре.
Кроме того, сегодня в 11:30 мск Ирина Ахмадуллина, ведущая шоу «Деньги не спят» в прямом эфире познакомит потенциальных инвесторов с новым эмитентом. Обсудим финансовые показатели компании, параметры IPO и планы по развитию бизнеса.
В гостях:
• Станислав Иодковский — генеральный директор IVA;
• Иван Шкабарня — исполнительный директор компании;
• Евгений Терентьев — советник генерального директора и член совета директоров.
Все гости уже в студии, стартуем через 10 минут. Подключайтесь, задавайте вопросы в чате и принимайте решение об участии в IPO 😉
#ipo
ПАО ТМК проводит SPO
Ведущий поставщик стальных труб и сопутствующих сервисов для различных секторов экономики объявляет о начале SPO — вторичного публичного предложения обыкновенных акций.
Каковы параметры сделки?
В рамках SPO акционер, МК ООО «ТМК СТИЛ ХОЛДИНГ» (владеет 89,1% акциями ТМК) предложит пакет обыкновенных акций ТМК в размере около 2% от общего количества акций компании. Ожидается, что размещение акций позволит укрепить позиции ТМК на публичном рынке капитала за счет:
• притока новых инвесторов в структуру акционеров;
• дальнейшего увеличения доли акций в свободном обращении (free-float);
• роста ликвидности акций компании.
После завершения SPO ТМК проведет дополнительную эмиссию акций через закрытую подписку. Привлеченные денежные средства от SPO за вычетом расходов на организацию этой сделки компания направит на снижение долговой нагрузки и иные общекорпоративные цели.
Цена в рамках SPO будет установлена после формирования книги заявок. В процессе формирования книги заявок ценовые индикации будут уточнены. Итоговая цена одной акции в рамках SPO будет установлена не позднее 4 июня.
Ожидается, что акции будут зачислены на счета инвесторов, принявших участие в SPO, 4 июня.
Коротко о компании
В 2023 году ТМК завершила процесс адаптации к изменившимся условиям операционной среды и продемонстрировала сильные финансовые результаты: объем продаж достиг 4,2 млн тонн труб, а выручка — 544,2 млрд руб. Несмотря на заметный рост цен на материалы во втором полугодии 2023-го, компании удалось достичь рекордной маржинальности по скорр. показателю EBITDA в размере 23,9%. При этом долговая нагрузка (чистый долг/скорр. EBITDA) завершила год на комфортном уровне 1,9x.
Подать заявку на участие в этом SPO можно в приложении Тинькофф Инвестиций.
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
В лидерах роста и падения отмечаем акции и расписки компаний, которые входят в индекс Мосбиржи IMOEX.
Цифра дня
1,05 капитала обойдется Росбанк ТКС Холдингу. Покупка компании пройдет по цене 129,4 рубля за акцию. Холдинг планирует закрыть сделку до конца третьего квартала 2024 года.
Диасофт объявляет квартальные дивиденды
Совет директоров IT-компании рекомендовал выплатить дивиденды по результатам первого квартала 2024 года. Размер выплаты — 28,6 рубля на акцию. Доходность — 0,5%.
Акционеры должны будут одобрить выплату на собрании 28 июня. Купить акции, чтобы получить дивиденды, нужно до 8 июля включительно.
#дивиденды
💼 Можно ли обогнать рынок с помощью цифрового портфельного управляющего?
Да! Делимся статистикой в акциях за 7 месяцев
С помощью сервиса Портфельное инвестирование вы можете зарабатывать на бирже, прикладывая при этом минимум усилий. Достаточно один раз настроить стратегию, а дальше цифровой управляющий будет совершать сделки за вас.
В настройках счета вы выбираете коллекции бумаг, из которых будет состоять ваш портфель. Например, актуальные подборки для портфеля акций такие:
• Выбор Тинькофф;
• Дивидендные акции;
• Компании роста;
• Крупнейшие компании РФ.
📈 Сколько прибыли дают коллекции?
Мы сравнили результаты с индексом Московской биржи полной доходности. Этот бенчмарк отображает изменение стоимости российских акций с учетом дивидендов. И вот, что получилось 👇
📌 Дивидендные акции
В нее входят компании с большими дивидендами на горизонте года. Также в коллекции есть бумаги компаний, ожидания будущих выплат от которых могут стать сильным драйвером роста. Доходность этой коллекции за семь месяцев составила 13,96%. Это лучше, чем у индекса на 6,4 п.п..
📌 Компании роста
В эту коллекцию входят акции компаний, у которых в среднем быстрее других растет выручка за последние три года. Доходность этих бумаг составила 15,49%, превысив бенчмарк почти на 8 п.п..
📌 Крупнейшие компании
Сюда входят бумаги самых крупных российских компаний, капитализация которых выше 500 млрд рублей. Бумаги из этой коллекции показали доходность в 20,78%, против 7,56% у индекса полной доходности Московской биржи.
📌 Выбор Тинькофф
Здесь собрали акции, которые рекомендуют покупать наши аналитики. Портфель из таких бумаг за семь месяцев принес 21,63% доходности, обогнав индекс на более чем 14%.
*Доходность коллекций и индекса рассчитали за период с 23.10.2023 по 24.05.2024.
Подключить Портфельное инвестирование можно в приложении Тинькофф Инвестиции в разделе «Главная», выбрав «Открыть новый счет или продукт» → «Портфельное инвестирование» → «Открыть счет».
#портфельноеинвестирование
Минфин внес предложения о новой налоговой политике в России
На что стоит обратить внимание сегодня
Компании
• Русгидро: публикация финансовых результатов по МСФО за первый квартал 2024 года.
В январе — марте прошлого года компания заработала 27,3 млрд рублей чистой прибыли по МСФО, что на 38,1% больше, чем годом ранее. Выручка в отчетном периоде увеличилась на 20,9% год к году, до 156,8 млрд рублей.
• Совкомфлот: заседание совета директоров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за 2023 год.
• Полюс: заседание совета директоров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за 2023 год.
• Транснефть: заседание совета директоров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за 2023 год.
• МФК Займер: годовое общее собрание акционеров. На повестке вопрос утверждения рекомендации совета директоров по дивидендам за первый квартал 2024 года (4,58 рубля на акцию).
Фьючерсы (9:30)
Сегодня утром фьючерсы на индекс Мосбиржи (+0,26%) растут. Контракты на индекс РТС (-0,27%) снижаются.
Валютный рынок (9:30)
USD/RUB: 89,08 (+0,56%).
EUR/RUB: 96,65 (+0,22%).
CNY/RUB: 12,24 (+0,44%).
Товарно-сырьевой рынок (9:30)
Urals: 71,85 (-0,21%).
Brent: 84,09 (-0,10%).
Золото: 2 353,40 (-0,33%).
Газ: 2,591 (+0,08%).
Что еще
• Минфин РФ предложил изменения в Налоговый кодекс. Поправки касаются базовых видов налогов: НДФЛ, налога на прибыль компаний, налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и ряда других. Так, например, предлагается ввести прогрессивную шкалу по НДФЛ для доходов свыше 2,4 млн рублей, налог на прибыль для компаний повысить с 20 до 25%, а для производителей калийных и фосфорных удобрений увеличить НДПИ в 2,3 и 2 раза соответственно. Деньги от повышения налогов планируется направить на социально-экономическое развитие страны, на улучшение инфраструктуры, на финансирование мер поддержки бизнеса, а также на развитие наукоемких отраслей и сферы высоких технологий. Минфин РФ ожидает 2,6 трлн рублей дополнительных поступлений в 2025 году от налоговых изменений.
• НЛМК может продать свои американские активы компании Cleveland-Cliffs за $500 млн. Сложности с поставкой российских слябов по рыночной цене из-за высоких пошлин снизили интерес НЛМК к американскому рынку. В 2018 году США ввели пошлины на стальную продукцию из России в размере 25%, в 2022-м увеличили их до 35%, а в 2023-м — до 70%. В результате импорт слябов из РФ в 2023 году сократился до нуля. Другие российские металлурги также покидают американский рынок: Северсталь продала два завода еще в 2014 году, ТМК ушла с рынка США в 2020-м, а Evraz с 2022 года ищет покупателей на свои предприятия в Америке.
• Германия и Чехия обратились к Еврокомиссии с предложением поэтапного отказа ЕС от российского газа, в том числе сжиженного природного (СПГ), а также нефти и ядерного топлива. По мнению авторов обращения, это необходимо сделать для энергетического суверенитета и безопасности Европы. В настоящее время, несмотря на политическую конфронтацию между Россией и ЕС, Европа продолжает покупать российскую нефть по трубопроводу, газ (трубопроводный и СПГ), а также российское ядерное топливо.
#новости
Мать и дитя добрались в Россию
MD Medical, владеющая сетью частных клиник Мать и дитя, сообщила о завершении регистрации компании на острове Октябрьский Калининградской области. Теперь компания имеет российскую прописку.
Торги акциями на Московской бирже пока не возобновляются. Компания отмечает, что это произойдет после автоматической конвертации расписок в акции. Этот процесс может занять до 15 рабочих дней.
#новости
Последняя возможность поучаствовать в розыгрыше 50 000 000 рублей!
До окончания турнира с призовым фондом 50 000 000 рублей остается меньше недели 🕙 Подробнее про турнир можно почитать здесь. Но к нему, а также к поединкам один на один еще можно присоединиться!
Напомним, что поединки — это способ испытать свои силы в быстрой торговле на бирже. Любой участник турнира может посоревноваться один на один в коротких игровых сессиях PvP прямо в приложении Тинькофф Инвестиции! 💪
Как это работает:
• приложение подбирает вам противника;
• далее вы выбираете наиболее перспективные активы, предложенные списком, — на выбор бумаги дается одна минута;
• на арене PvP выигрывает тот, кто покажет больший доход за сессию;
• участники попадают в общий рейтинг парных соревнований.
На текущий момент в поединках приняло участие более 10 000 игроков, которые провели около 30 000 игр. А на победу как в поединках, так и в турнире пока претендует gargomon! 🔥
После 31 мая самые удачливые дуэлянты получат призы:
• 1 000 000 рублей за первое место;
• 300 000 рублей за второе;
• 200 000 рублей за третье;
• по 100 000 рублей за места с четвертого по десятое.
Присоединяйтесь! Сделать это можно здесь (доступно в приложении Тинькофф Инвестиции начиная с версии 6.21).
ФосАгро отчитывается о снижении чистой прибыли
По дивидендам акционеры должны будут решить сами
Вчера вечером производитель удобрений опубликовал операционные и финансовые результаты по итогам первого квартала 2024 года.
Снижение EBITDA и чистой прибыли ФосАгро в отчетном периоде обусловлено ростом себестоимости, в частности из-за увеличения расходов на оплату труда и действия экспортных пошлин.
Совет директоров ФосАгро предложил акционерам самим выбрать размер дивиденда за первый квартал 2024 года, проголосовав за один из вариантов:
• 165 рублей на акцию;
• 234 рубля на акцию;
• 309 рублей на акцию;
• воздержаться или проголосовать против каждого из вариантов.
Годовое общее собрание акционеров, на котором будет рассмотрен вопрос дивидендов, пройдет 30 июня 2024 года в заочной форме.
Аналитики Тинькофф Инвестиций нейтрально смотрят на акции ФосАгро, поскольку бумаги не выглядят дешево по мультипликаторам.
#отчет
Курс доллара и евро в России обновил четырехмесячный минимум
На что стоит обратить внимание сегодня
Компании
• ФСК Россети: заседание совета директоров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за 2023 год.
Фьючерсы (9:30)
Сегодня утром фьючерсы на индекс Мосбиржи (+0,22%) растут. Контракты на индекс РТС (-0,02%) торгуются практически без изменений.
Валютный рынок (9:30)
USD/RUB: 88,61 (-0,02%).
EUR/RUB: 96,38 (+0,11%).
CNY/RUB: 12,18 (+0,05%).
Товарно-сырьевой рынок (9:30)
Urals: 70,52 (+0,01%).
Brent: 82,86 (+0,09%).
Золото: 2 343,30 (-0,38%).
Газ: 2,521 (-0,75%).
Что еще
• Биржевой курс доллара и евро в России обновил четырехмесячный минимум. На вчерашних торгах американская валюта опускалась до 88,32 рубля за доллар, а евро доходил до цены 95,9 рубля.
• Компаниям из Беларуси упростят выход на фондовый рынок РФ. Белорусским организациям это даст новые возможности для привлечения средств, а российским инвесторам — альтернативные варианты для вложений, считают эксперты. Между тем капитализация фондового рынка акций Беларуси в прошлом году оценивалась примерно в 1,3 трлн рублей, а объем выпуска облигаций — почти вдвое меньше. В России те же показатели в десятки раз выше.
• Банк России может получить право принуждать российские банки прекращать владение акциями и долями иностранных компаний, а также закрывать офисы за рубежом при определенных условиях. Соответствующие поправки подготовил Минфин РФ. Сейчас у российских банков порядка 20 офисов за границей, а объем иностранных инвестиций хотя и снизился, но все еще составляет внушительную долю.
#новости
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
В лидерах роста и падения отмечаем акции и расписки компаний, которые входят в индекс Мосбиржи IMOEX.
Цифра дня
Курс доллара в ходе сегодняшней торговой сессии опускался до 88,32₽. Это минимальная цена USD с 24 января.
Аналитики Тинькофф Инвестиций ожидают к 2025 году курс доллара на уровне 96—99₽. Сейчас может быть неплохой момент присмотреться к инструментам, дорожающим вместе с валютой.
⛽️ Евротранс намерен поделиться прибылью с акционерами
Совет директоров компании, владеющей сетью АЗС Трасса, рекомендовал выплатить дивиденды за 2023 год и первый квартал 2024-го.
Годовая выплата составит 16,72 рубля на акцию, а квартальная 2,5 рубля на бумагу. Дивидендная доходность — около 7,5% и 1,1% соответственно.
Одобрить дивиденды акционерам предстоит на собрании 28 июня. В случае положительного итога голосования, купить акции EUTR, чтобы получить выплаты, нужно будет до 8 июля включительно.
#дивиденды
Забирайте акции от Тинькофф просто так!
Очередной розыгрыш акций среди подписчиков телеграм-канала Тинькофф Инвестиции.
Как принять участие в розыгрыше?
• подпишитесь на наш канал,
• не отписывайтесь,
• нажмите на кнопку «Участвовать».
В конце недели сторонний рандомайзер определит двоих победителей, которые получат по акции от Тинькофф. Тут можно прочитать юрусловия.
Нажимайте кнопку «Участвовать» и получайте акции, делитесь информацией о розыгрыше с близкими.
#конкурс
Астра не выплатит дивиденды за год, но заплатит за квартал
Совет директоров одного из лидеров российского IT-рынка рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 год. Однако, топ-менеджмент компании рекомендовал выплату за первый квартал 2024 года в размере 7,89 рубля на акцию.
Базой для выплаты станет скорректированная чистая прибыль по МСФО за 2023 год (несмотря на то, что выплата квартальная). Доходность — около 1,3%.
Это первые дивиденды, которые заплатит группа Астра с момента выхода на биржу. Чтобы получить выплату, нужно купить акции до 8 июля включительно. Собрание акционеров пройдет 28 июня.
#дивиденды
Начинаем новую неделю с Инвестутра
Эфир Ирины Ахмадуллиной начинается в 9:30 мск
Ведущая шоу «Деньги не спят» Ирина Ахмадуллина открывает неделю своим утренним аудиоэфиром. Темы:
• На российском рынке небольшая коррекция. Поговорим о том, как себя вести инвестору в этих условиях.
• Обсудим данные по макроэкономике в преддверии заседания ЦБ по ключевой ставке.
• Важные события недели: отчеты Аэрофлот и РусГидро.
• Актуальные и интересные инвестидеи.
Как подключиться?
Через приложение Тинькофф Инвестиции, далее во вкладку Пульс в раздел Эфиры. Также можно просто перейти по ссылке с помощью телефона. Записи эфиров сохраняются в том же разделе.
Слушайте #эфир Пульса!
🚢 Совкомфлот выплыл за дивидендами
Совет директоров судоходной компании рекомендовал дивиденды за 2023 год. Размер выплаты — 11,27 рубля на акцию. Дивдоходность — 8,55%.
Голосование акционеров пройдет 30 июня. Купить бумаги, чтобы получить дивиденды, нужно до 18 июля включительно.
#дивиденды
Годовая инфляция в РФ ускорилась до 8,15%
На что стоит обратить внимание сегодня
Компании
• Аэрофлот: публикация финансовых результатов по МСФО за первый квартал 2024 года.
Ранее компания сообщила о росте выручки по РСБУ в январе — марте 2024 года на 57%, до 145,1 млрд рублей. Чистый убыток в отчетном периоде сократился в 4,9 раза, до 6,9 млрд рублей.
• ММК: годовое общее собрание акционеров. На повестке вопрос утверждения рекомендации совета директоров по дивидендам за 2023 год (2,752 рубля на акцию).
• Алроса: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за первый квартал 2024 года (2,02 рубля на акцию).
Фьючерсы (9:30)
Сегодня утром фьючерсы на индекс Мосбиржи (-0,20%) и индекс РТС (-0,33%) снижаются.
Валютный рынок (9:30)
USD/RUB: 89,86 (+0,39%).
EUR/RUB: 97,07 (+0,14%).
CNY/RUB: 12,36 (+0,45%).
Товарно-сырьевой рынок (9:30)
Urals: 70,77 (-0,32%).
Brent: 83,10 (-0,08%).
Золото: 2 329,19 (-0,41%).
Газ: 2,667 (+0,30%).
Что еще
• Инфляция в России ускорилась до 8,15% в годовом выражении. С начала месяца и до 27 мая рост цен в стране составил 0,48%, а с начала года — 2,95%. Между тем Банк России в конце апреля повысил свой прогноз по инфляции в РФ по итогам года с 4—4,5% до 4,3—4,8%. При этом прогноз по средней ключевой ставке в 2024 году также вырос до 15—16% с 13,5—15,5%. Следующее заседание совета директоров ЦБ РФ состоится 7 июня.
• Компания Роснано вновь предупредила о риске банкротства, в случае если ей не предоставят дополнительное финансирование для расчета с кредиторами. Исходя из собственных оценок Роснано, вероятно, потребуются дополнительные средства от акционеров, чтобы обеспечить своевременное и полное выполнение обязательств по долгам. По состоянию на 30 июня 2023 года объем требований кредиторов значительно превышал стоимость активов компании.
• Россия и Китай создадут независимые от Запада механизмы транзакций. Для этого предполагается создание сети региональных банков. Вопрос обсуждался в ходе госвизита российского президента Владимира Путина в КНР.
• Потребление газа в Европе за два года снизилось на 100 млрд куб. м, до уровня 1996 года. Об этом сообщили представители Газпрома, отмечая, что это первый в истории пример искусственного разрушения спроса на природный газ.
#новости
РусГидро: операционные расходы и проценты по кредитам бьют по чистой прибыли
Энергетическая компания опубликовала финансовые результаты за первый квартал 2024 года.
Показатели EBITDA и чистой прибыли РусГидро показали отрицательную динамику из-за роста операционных расходов ввиду возросших цен на топливо. Также на снижение результатов повлияло увеличение процентных расходов из-за высокой ключевой ставки и значительного объема долговых обязательств (краткосрочные займы компании выросли на 34% до 85,6 млрд рублей). При этом долговая нагрузка сохраняется на умеренном уровне. Соотношение чистый долг/EBITDA на конец отчетного периода — 2,6х.
Аналитики Тинькофф Инвестиций сохраняют нейтральный взгляд на акции РусГидро. В энергетическом секторе выделяем Юнипро.
#отчет
Как скажется на рынке инициатива Минфина по повышению налогов?
Мнение главного экономиста Тинькофф Инвестиций Софьи Донец и руководителя аналитического отдела Кирилла Комарова
Новости по налоговым инициативам в целом совпали с ожиданиями. Правительство планирует получить от повышения налогов 2,6 трлн рублей (+8% к доходам бюджета). Основная дополнительная нагрузка ляжет на компании (+1,6 трлн рублей), а также на россиян с высокими доходами (по оценке Минфина — 3% населения).
📍 Что меняется?
• Увеличение НДФЛ в рамках прогрессивной шкалы: ставка остается на уровне 13% с доходов до 2,4 млн рублей в год, повышается до 22% с доходов свыше 50 млн рублей в год и до 15—20% в интервале между этими доходными планками. Важно, что ставка на доходы от процентов и дивидендов не превысит 15%, а для большинства останется зафиксирована на 13% (до 2,4 млн рублей в год).
• Повышение налога на прибыль организаций с 20% до 25% распространяется на все сектора. Эффект может быть сглажен налоговыми вычетами. Эта мера приходит на смену разовому налогу на сверхприбыль.
• Модификация рентных налогов для экспортоориентированных отраслей: повышение ставок НДПИ для производителей минеральных удобрений и добытчиков железной руды. Повышение ставки ориентировано на выравнивание условий налогообложения по сырьевым секторам и фактически замещает временную курсовую экспортную пошлину, введенную в 2023 году.
Остальные меры включают донастройку использования режима «упрощенки», изменение отдельных акцизов. Масштаб этих мер достаточно небольшой.
📍 Как потенциальные изменения повлияют на рынок акций?
Никто не любит повышения налогов, поэтому некоторое давление на фондовый рынок кажется неизбежным. С точки зрения влияния на фундаментальные оценки компаний рост налогов означает снижение будущих дивидендов, причем в случае налога на прибыль, скорее всего, на постоянной основе. Однако, на наш взгляд, не стоит бить тревогу.
Во-первых, повышение налогов оказывает не такой большой эффект на оценки компаний. В большинстве случаев он легко перекрывается потенциалом роста бумаг на фоне увеличения выручки и развития бизнеса, а также движением мультипликаторов в сторону исторических норм. Многие российские акции, несмотря на восстановительный рост цен, остаются консервативно оценены рынком.
Во-вторых, компании и инвесторы в России в целом уже привыкли к постоянно растущей налоговой нагрузке. Эти риски учитываются в оценках компаний, и фактически цены уже включают некоторую премию за неопределенность, которая может частично поглощать и эффект анонсированного изменения налогов.
В-третьих, о планах повысить налоговую нагрузку стало известно еще несколько месяцев назад, поэтому эти ожидания уже заложены в цены активов.
По нашим расчетам, российские компании теряют 3—8% справедливой капитализации из-за роста налога на прибыль. В среднем по отраслям:
• нефтегаз — 4—6%;
• потребсектор — 4—6%;
• IT и медиа (компании, которые не подпадают под льготы) — 3—6%;
• металлурги — 5—8%;
• банки — 3—6%.
📍 Влияние на облигации — потенциально позитивно
Повышение налогов, пожалуй, самый сбалансированный способ закрыть формирующуюся с 2022 года потребность бюджета в дополнительных средствах. Особенно учитывая, что активно задействованный в последние годы резерв финансирования из Фонда национального благосостояния в большой степени исчерпан.
Если новые налоговые меры и окажут влияние на инфляцию, то небольшое и краткосрочное (НДС не затронут). На среднесрочном горизонте их эффект является дезинфляционным благодаря сокращению свободных доходов в экономике и спроса. Это снижает и давление на процентные ставки, тем более что Минфин сможет не наращивать размещение ОФЗ.
Поэтому мы видели сегодня позитивную реакцию индекса гособлигаций. Анонсированные меры снижают инфляционные риски, а значит, и риски долгого периода высоких процентных ставок, приближая момент начала смягчения ДКП. Это плюс для цен на государственные облигации.
IVA Technologies: лидер российского рынка ВКС выходит на биржу
Один из ведущих отечественных разработчиков продуктов в сфере корпоративных коммуникаций проведет IPO на Мосбирже. Индикативный ценовой диапазон IPO установлен на уровне 280—300 рублей за одну обыкновенную акцию, что соответствует оценке компании в размере 28—30 млрд рублей.
Мы проанализировали компанию и посчитали ее возможную справедливую стоимость перед IPO.
❓Почему это IPO может быть интересно
➕ Крупный рынок с большим потенциалом. Компания работает на отечественном рынке корпоративных коммуникаций, который может расти в среднем на 15% в год в ближайшие пять лет (по данным J'son & Partners). Драйверы роста рынка — ускоряющаяся цифровизация бизнеса и популярность удаленного и гибридного форматов работы. Более того, на фоне активного перехода бизнеса на отечественные решения продажи российских разработчиков будет расти в два раза быстрее (в среднем на 33% в год), а их доля на рынке к 2028 году может достигнуть 90% и более (с 45% в 2023-м).
➕ Ведущий игрок, который предлагает готовый экосистемный продукт. По итогам 2023 года IVA занимает 7% на рынке корпоративных коммуникаций, а в ключевом для себя сегменте видео-конференц-связи (ВКС) является безусловным лидером с долей 24%. В будущем компания планирует не только сохранить лидерство в данном сегменте, но и занять существенную долю в других сегментах, таких как корпоративная телефония, мессенджеры и почтовые решения. Для этого компания развивает диверсифицированный портфель продуктов, которые в совокупности образуют целую экосистему, готовую к внедрению в IT-инфраструктуру компаний-заказчиков. Ряд продуктов IVA разработаны на базе ИИ, что делает ее решения уникальными в своей отрасли. Добавим, что компания также обеспечивает высокое качество своих решений. Ее продукты созданы без использования открытого исходного кода (в отличие от основных конкурентов) на базе собственного технического решения IVA Media Processor, что обеспечивает высочайшую безопасность и конфиденциальность данных клиентов. Сейчас продуктами компании пользуются уже более 500 заказчиков.
➕ Высокий рост и впечатляющая маржинальность создают дивидендный потенциал. В 2021—2023 гг. выручка IVA росла в среднем на 110% в год. Мы прогнозируем, что в ближайшие годы темпы роста могут нормализоваться, но все еще оставаться двузначными: +66% г/г в 2024-м и в среднем +51% в год на горизонте 2024—2027 гг. Что касается рентабельности, то маржа по EBITDA и чистой прибыли достигла 80% и 72% соответственно по итогам 2023 года. Это выше, чем у большинства российских IT-компаний. По итогам текущего года уровни рентабельности ожидаются также на высоком уровне: 68% по EBITDA и 60% по чистой прибыли.
Такие сильные финансовые результаты позволяют компании регулярно выплачивать дивиденды. Дивидендная политика предполагает выплаты не менее 25% скорр. чистой прибыли не реже 1 раза в год в зависимости от уровня долговой нагрузки — на текущий момент она отсутствует (чистый долг/EBITDA по итогам 2023-го составил -0,02х).
❓Какова может быть справедливая стоимость компании
Мы провели сравнительный анализ мультипликаторов публичных IT-компаний, а также использовали метод дисконтирования денежных потоков. Опираясь на базовые сценарии двух методов, наша оценка справедливой стоимости акционерного капитала IVA Technologies находится в диапазоне 33—37 млрд рублей.
📍Ознакомиться с нашим подробным анализом компании и расчетами ее справедливой стоимости можно, прочитав обзор.
#размещение #ipo
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
В лидерах роста и падения отмечаем акции и расписки компаний, которые входят в индекс Мосбиржи IMOEX.
Цитата дня
«Если текущие темпы роста цен и инфляционные ожидания не возобновят снижение, то для восстановления ценовой стабильности может потребоваться дополнительное ужесточение ДКУ [денежно-кредитных условий]» — написали аналитики ЦБ в обзоре «О чем говорят тренды».
Следующее заседание Банка России по ключевой ставке назначено на 7 июня
Совет директоров ФосАгро дал собственную рекомендацию по дивидендам
Ранее компания предложила акционерам проголосовать за размер выплаты самостоятельно на общем собрании (ГОСА) 30 июня, выбрав один из четырех вариантов.
Сегодня совет директоров рекомендовал суммарную выплату 309 рублей на бумагу за 2023 год и первый квартал 2024-го. Такой размер дивиденда дает доходность 4,9%.
Итоговый размер дивидендов станет известен после ГОСА. Дата, на которую акции должны быть в портфеле, чтобы иметь право получить дивиденды — 10 июля включительно.
#дивиденды
10 000 000 ₽ для тех, кто инвестирует в стратегии автоследования
Автоследование — это сервис Тинькофф Инвестиций, который позволяет подключить свой счет к стратегии опытного инвестора. Все его сделки будут автоматически повторяться. Лучшие стратегии принесли подписчикам больше 200% за два года.
Как участвовать
1. Подключите стратегию автоследования.
2. Пополните счет на минимальную сумму, а лучше — рекомендованную, чтобы точнее повторять сделки автора.
3. Если вы уже используете автоследование, то просто пополните счет стратегии.
4. Получайте билет за каждые вложенные 10 000 ₽. Чем больше билетов, тем выше шанс выиграть денежный приз.
Итоги подведем 29 июля в прямом эфире. Подарков будет много:
— 5 призов по 1 000 000 ₽
— 20 призов по 100 000 ₽
— 300 призов по 10 000 ₽
Условия акции
#автоследование
Май отлично проходит для рубля, но что дальше?
Он укрепился до отметки ниже 89 рублей за доллар США и до 12,2 рубля за юань (впервые с января). Поддерживают рубль следующие факторы:
- внутренние — жесткая политика Банка России, направленная на борьбу с инфляцией за счет высоких рублевых ставок;
- внешние — относительная стабильность сырьевых цен.
К концу месяца рубль традиционно получает дополнительную подпитку за счет конвертации валютной выручки экспортерами, в том числе под уплату налогов. В мае на российский рынок поступает выручка по относительно высоким апрельским ценам. Спрос на импорт, расчеты по которому формируют спрос на валюту, почти не растет с конца 2023-го под влиянием совокупности факторов: роста цен на него, исчерпания догоняющего спроса после спада 2022-го, а также усложнения расчетов с иностранными поставщиками.
❓Продолжит ли рубль укрепляться?
Мы не видим факторов для дальнейшего укрепления рубля и сохраняем свои ожидания по нему в интервале 90—95 рублей за доллар до конца 2024 года. Что в ближайшее время может вернуть рубль в этот диапазон?
▪️Завершение сезонной поддержки от налогового периода.
▪️Более низкий уровень нефтяных котировок в мае относительно апреля: средние цены российской нефти около $70 за баррель в этом месяце после роста вплоть до $80 в апреле.
▪️В пользу рубля может сыграть повышение ключевой ставки Банком России в июне или июле, но это все еще не выглядит базовым сценарием для нас, учитывая уже высокий уровень жесткости проводимой ЦБ политики.
❓Что делать инвестору?
На наш взгляд, поддержка рубля близка к максимуму и в дальнейшем может постепенно снижаться. На более длинном горизонте рубль имеет больше шансов ослабнуть, чем укрепиться.
Наш базовый прогноз по курсу на 2025 год — колебания в интервале 96—99 рублей за доллар.
Уровень курса рубля крепче 90 рублей за доллар кажется нам уже привлекательным для входа в валютные инструменты. Это может быть фонд TLCB на замещающие облигации или юаневые облигации российских эмитентов. Например, облигации Акрона.
#россия
Роснефть поделится дивидендами
Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 29,01 рублей на акцию по итогам 2023 года. Дивдоходность составляет около 5%.
#дивиденды
Мистер Рынок в меланхолии: продавать акции или покупать, пока дешево?
После того как индекс Московской биржи превысил психологическую отметку в 3 500 пунктов в позапрошлую пятницу, 17 мая, главный бенчмарк российских акций перешел к снижению. Только сегодня IMOEX теряет больше 1,5%. На показатели индекса давила то отмена дивидендов Газпрома (хотя она и была ожидаемой), то жесткая риторика представителей ЦБ (хотя заседание по ставке будет только 7 июня), то ожидание роста налогов (хотя оно еще не произошло).
Стоит ли бежать за валерьянкой на коррекции и спешить продавать акции? Бенджамин Грэм, автор великой книги «Разумный инвестор», предложил концепцию психологической защиты от падения рынка и назвал ее Мистер Рынок. Этот товарищ страдает маниакально-депрессивным психозом (он же — биполярное расстройство) — впадает то в эйфорию, то в депрессию. И все бы ничего, но Мистер Рынок — ваш капризный бизнес-партнер. Когда рынок падает, он настойчиво предлагает вам приобрести его долю в бизнесе со скидкой. И это отличная возможность пополнить портфель качественными компаниями по привлекательной цене.
Конечно, никто не любит, когда его активы дешевеют, но это естественная часть инвестиционного процесса. Помните, что долгосрочный успех зависит не от погони за краткосрочными движениями рынка, а от умения выбирать качественные активы и инвестировать в них с холодной головой.
Так что не паникуйте. Мистер Рынок рано или поздно вернется в хорошее настроение, а вы, купив акции подешевле, будете в выигрыше.
Главные идеи в акциях, к которым стоит присмотреться по мнению наших аналитиков, можно найти в стратегии на второе полугодие 2024 года по кнопке 👇
#фанфакт
🐟 Двойная порция дивидендов Инарктики
Совет директоров добытчика аквакультурного лосося рекомендовал выплатить дивиденды по итогам первого квартала текущего года. Размер выплаты — 10 рублей на акцию. Дивидендная доходность — около 1,2%.
Купить акции, чтобы получить дивиденды, нужно до 5 июля включительно. Собрание акционеров для одобрения выплаты назначено на 27 июня.
В тот же день пройдет голосование за выплату дивидендов по результатам четвертого квартала 2023 года. За этот период Инарктика также планирует заплатить 10 рублей на бумагу. То есть, совокупная выплата может составить 20 рублей на акцию, а дивдоходность — около 2,3%.
#дивиденды
МТС Банк: хорошие результаты за первый квартал
Есть ли перспективы роста у акций новичка финансового сектора Мосбиржи?
МТС Банк опубликовал первый финансовый отчет МСФО с момента проведения IPO.
Банк продолжает демонстрировать высокие темпы роста финансовых результатов, несмотря на высокие процентные ставки в экономике. Чистые комиссионные доходы показали значительный рост благодаря развитию цифровых сервисов компании. Банк также значительно улучшил показатель отношения операционных расходов к доходам до 30% (против 32,3% в первом квартале 2023 года).
Менеджмент рассчитывает превзойти отметку в 100 млрд рублей акционерного капитала (без учета субординированных облигаций) к концу года, а также начать выплачивать дивиденды в 2025 году.
Аналитики Тинькофф Инвестиций обозначили диапазон справедливой стоимости акционерного капитала МТС Банка после привлечения 10 млрд рублей в рамках IPO в 95-112 млрд рублей. То есть, по нашей оценке, справедливая стоимость акций МТС Банка — 3 160-3 720 рублей.
#отчет
Добыча газа в РФ с начала года выросла на 7,8%
На что стоит обратить внимание сегодня
Компании
• МТС Банк: публикация финансовых результатов по МСФО за первый квартал 2024 года.
Ранее банк раскрыл предварительные финансовые результаты за январь — март 2024 года по РСБУ: чистая прибыль достигла 3,7 млрд рублей (увеличение на 32% год к году) на фоне роста комиссионных доходов за год на 53%, до 8,9 млрд рублей. Кроме этого, кредитный портфель физлиц МТС Банка составил 359 млрд рублей, увеличившись на 33% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
• Фосагро: публикация финансовых результатов по МСФО за первый квартал 2024 года.
В первом квартале прошлого года компания заработала 28,1 млрд рублей чистой прибыли по МСФО, что на 35,4% меньше, чем годом ранее. Выручка в отчетном периоде снизилась на 35,7% год к году, до 116,2 млрд рублей.
• Henderson: день инвестора (в 12:00 мск).
Компания раскроет операционные результаты за апрель 2024 года. Между тем в марте 2024 года общая выручка Henderson выросла более чем на 36% год к году, до 1,4 млрд рублей.
• Сегежа: годовое общее собрание акционеров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за 2023 год. Ранее совет директоров лесопромышленного холдинга рекомендовал акционерам принять решение об отказе от выплаты дивидендов по итогам прошлого года.
Фьючерсы (9:30)
Сегодня утром фьючерсы на индекс Мосбиржи (+0,01%) торгуются практически без изменений. Контракты на индекс РТС (+0,26%) растут.
Валютный рынок (9:30)
USD/RUB: 89,46 (-0,08%).
EUR/RUB: 97,10 (-0,21%).
CNY/RUB: 12,29 (+0,00%).
Товарно-сырьевой рынок (9:30)
Urals: 69,83 (+0,26%).
Brent: 82,06 (+0,36%).
Золото: 2 343,15 (+0,25%).
Газ: 2,515 (-0,20%).
Что еще
• В январе — апреле 2024 года добыча газа в РФ выросла на 7,8%, до 253,3 млрд кубометров. Растущий спрос на внутреннем рынке (из-за холодных зимы и весны в стране) и увеличение экспорта на Восток поддерживают добычу газа в России, считают эксперты.
• Газпром начал направлять танкеры со сжиженным природным газом (СПГ) в Китай в обход Суэцкого канала и Красного моря. Теперь они следуют вдоль западного побережья Африки и мыса Доброй Надежды. Все из-за рисков потери судов на фоне потенциальных атак танкеров йеменским движением «Ансар Аллах» в Красном море. Новые маршруты примерно в полтора раза длиннее традиционных и занимают 45 дней в одну сторону.
• Чистая прибыль ВТБ по МСФО за 2024 год может составить рекордные 500 млрд рублей на фоне перенастройки бизнеса кредитной организации после потери возможности работать на западных рынках. Об этом заявил глава банка Андрей Костин. Ранее, по итогам 2023 года, ВТБ заработал рекордную прибыль — больше 432 млрд рублей.
#новости
🎉 Результаты розыгрыша:
Победители:
1. Юрец (@YuraPugachev)
2. Mkh05_555 (@cerutti_5oox500)
Проверить результаты
