627026
Телеграмм-канал Тинькофф Инвестиций. Аналитика, торговые идеи и просто хорошие тексты. Пишите письма на editors_wealth@tinkoff.ru Сайт https://www.tinkoff.ru/invest/products/premium/
Решение ОПЕК+ отложить наращивание добычи не скажется на акционерах Газпром нефти
Глава Газпром нефти Александр Дюков рассказал о планах компании на следующий год. В 2025 году нефтедобытчик планирует увеличить инвестиции в крупные проекты. Также компания рассчитывает нарастить нефтепереработку и выпуск нефтепродуктов.
Отдельно топ-менеджер прокомментировал решение стран ОПЕК+ отложить наращивание добычи нефти. «Решение оправдано, поскольку в настоящий момент рынок сбалансирован. Увеличение добычи нефти странами ОПЕК+ в данный момент или в самом начале следующего года, в зимние месяцы, привело бы к определенному дисбалансу. Объем предложения на рынке превысил бы объем спроса. Это было бы неправильно», — сказал он.
Меры картеля, по словам Дюкова, не затронут инвесторов и не скажутся негативно на планах компании, так как реализация инвестиционных проектов в основном ориентирована на период после 2025 года. Технически Газпром нефть готова нарастить добычу с апреля 2025 года, что сходится с планами ОПЕК+.
Аналитики Т-Инвестиций рекомендуют «держать» акции Газпром нефти. К ним стоит присмотреться, если вам интересны компании, которые стабильно выплачивают дивиденды.
#новости
🥃 Дополнительные акции Новабев скоро польются в стакан
Первый сигнал о снятии ограничений на торги дополнительными бумагами алкогольного холдинга
Банк России принял решение об аннулировании индивидуального кода 004D дополнительного выпуска обыкновенных акций НоваБев. Для инвесторов это значит, что бумаги, которые они получили в рамках увеличения уставного капитала группы, скоро будут доступны для сделок.
В мае этого года производитель алкогольной продукции объявил о размещении дополнительных акций на рынке. Тогда инвесторы получили по 7 дополнительных бумаг на каждую имеющуюся в портфеле, а их цена резко сократилась кратно начислению.
Новые акции нельзя было продавать после их получения на брокерский счет. Решение ЦБ — первый шаг к запуску торгов ими. Сейчас эмитент решает технические вопросы с регистратором, депозитарием и биржей. Ожидается, что торговать полученными ранее бумагами можно будет уже в этом месяце.
Аналитики Т-Инвестиций придерживаются рекомендации «держать» по акциям НоваБев.
#новости
Какими фьючерсами торгуют в Т-Инвестициях
Самыми популярными фьючерсами по объему торгов за декабрь среди наших клиентов стали контракты на следующие базовые активы:
• юань
• доллар
• газ
• нефть
• индекс Мосбиржи
Набирают обороты и новые инструменты на рынке — мини-версии контрактов на нефть и природный газ, для торговли ими нужно значительно меньше денег. Например, для покупки фьючерса на природный газ на счету нужно иметь меньше 100 руб.
🍏 Недавно мы совместно с Московской биржей запустили акцию. Среди тех, кто торгует фьючерсами будут разыграны три iPhone 16 Pro 256GB, пять смарт-часов Apple Watch и пять пар наушников AirPods Pro.
Что нужно сделать для участия:
• Открыть счет в Т-Инвестициях, если у вас его еще нет.
• Если счет уже открыт, то перейти по ссылке (не перешедший по ссылке — не участвует в розыгрыше).
• Совершать сделки с фьючерсами на Московской бирже по 17 декабря.
#фьючерсы
Актуальные тренды рынка розничных инвестиций
И победа Т-Инвестиций в двух номинациях Frank Invest & Insurance Award 2024
Аналитическая и консалтинговая компания Frank RG изучила рынок розничных инвестиций. Исследование показало, что объем активов физлиц в инвестиционных продуктах вырос в 2024 году до 16 трлн рублей, показав рост 11% год к году. Из них 9,6 трлн приходится на брокерские счета. За пять лет объем инвестиций населения вырос вдвое. Количество розничных инвесторов увеличилось до 36,4 млн человек.
Однако брокерам еще есть куда стремиться. Результаты опроса участников исследования выявили следующие актуальные болевые точки для рынка 👇
• 60% инвесторов не готовы инвестировать на срок более 2 лет;
• 54% не знают об ИИС-3;
• 66% не знают о программе долгосрочных сбережений;
• 15% инвестируют в криптовалюту;
• 82% инвесторов используют советы финансовых блогеров при принятии инвестиционных решений.
Кроме результатов исследования, компания объявила победителей премии Frank Invest & Insurance Award 2024.
Т-Инвестиции получили приз в двух номинациях! 💪
🏆 Мы заняли первые места в категориях «Лучший торговый терминал» и «Самая высокая лояльность клиентов». Обе награды были бы невозможны без вас. Спасибо 🖤 Будем радовать вас еще больше 😉
Куда летит Самолет: обновленная дивполитика и уровень долговой нагрузки
Крупнейший российский застройщик, котировки которого за год просели на 76%, провел День инвестора. Собрали тезисы заявлений нового руководства компании:
• Объем ввода по итогам 2024 года составит около 1,6 млн кв. м. — это первое место в стране;
• Доля контрактов с участием ипотеки — 74%;
• Продажи в столичном регионе за 11 месяцев составили 1 млн кв.м. (+4% год к году).
• Средняя цена за кв.м. — 213,6 тыс. руб. (+16% год к году).
• Остатки на счетах составляют 30 млрд руб., уровень долговой нагрузки (чистый долг/EBITDA) составляет 1,3x.
• Акционеры: девелопер Киевская площадь вышел из состава акционеров летом, основную часть продали еще в 2023 году. В капитал вошли два значимых акционера с пакетами 2-5%, их имена пока не раскрывают.
• Обновление дивидендной политики произойдет к середине 2025 года.
Мнение аналитиков Т-Инвестиций:
Менеджмент ожидает новые продажи в 2024 году на уровне 1,3 млн кв.м., что подразумевает снижение объема продаж в 4 квартале на 51% г/г на фоне рекордно высоких результатов прошлого года. Также представители компании прогнозируют устойчивые продажи в 2025 году в годовом сопоставлении, что нам кажется трудновыполнимой целью при текущей ключевой ставке. Мы считаем, что негативная динамика продаж в кв.м. скорее всего сохранится в первом полугодии 2025-го на фоне ажиотажного спроса в аналогичном периоде 2024-го перед завершением программы льготной ипотеки.
Мы рекомендуем «Держать» акции Самолета, однако можем пересмотреть свою оценку бумаг застройщика после публикации финансовой отчетности за 2024 год или при смягчения риторики Банка России по траектории ключевой ставки.
Что касается облигаций Самолета, то мы сохраняем позитивный взгляд на краткосрочные выпуски эмитента ГК Самолет выпуск 11 (put-оферта в феврале 2025 г.) и ГК Самолет выпуск 12 и не ожидаем проблем с их обслуживанием.
При этом сам группа готова к сценарию, когда 11-й выпуск будет предъявлен к оферте в полном объеме, что указывает на сильную позицию в ликвидности и уверенность в операционных денежных потоках.
#новости
Трехзначные доходности при больших возможностях и сниженных комиссиях
Директор по развитию брокерских продуктов Т-Инвестиций Александр Гусев дал интервью газете КоммерсантЪ. Собрали главные тезисы:
• Интерес к фондовому рынку сохраняется, даже несмотря на высокие проценты по вкладам. Депозиты могут дать 24%, но на короткий срок. Для того, чтобы зарабатывать больше и дольше — подойдут длинные облигации или фонды с регулярными выплатами (TPAY).
• В этом году можно было хорошо заработать на золоте, которое обгоняет доходность по любым депозитам. Но это инструмент для консервативных инвесторов, которые хотят купить актив и смотреть, как он растет.
• Трехзначную же доходность могут дать фьючерсы и опционы. Эти инструменты срочного рынка больше подходят для трейдеров, которые следят за котировками и торгуют регулярно.
• 16 декабря Т-Инвестиции снижают комиссию на торговлю фьючерсами. Для клиентов с тарифом T-Premium будет введена градационная шкала, а для T-Private — брокерская комиссия будет обнулена.
• Наиболее популярные срочные контракты — газ, нефть и юань. Последний, например, позволяет застраховаться от риска девальвации рубля.
• Срочный рынок дает возможность зарабатывать на торговле инструментами, которые стали недоступны российским инвесторам в последние годы. Например, на бирже долларами торговать нельзя, но можно купить фьючерс на рубль-доллар, который отражает динамику курса.
• Рынок фьючерсов и опционов долгое время оставался в стороне от взрывного роста фондового рынка. Но потенциал у рынка огромный — как для премиальных клиентов с крупными портфелями, так и для частных инвесторов.
О том, какова механика сделок на срочном рынке и какие еще возможности дает торговля фьючерсами и опционами — читайте в интервью Ъ.
#фьючерсы
Роснефть заключила с Индией рекордный контракт
Роснефть заключила контракт с Индией на поставку 500 тысяч баррелей нефти в сутки. Получать топливо будет частный индийский нефтеперерабатывающий завод Reliance.
Сделка стала самой крупной за всю историю товарооборота между двумя странами. По данным Reuters, соглашение рассчитано на 10 лет. Оно составляет 0,5% от мировых поставок нефти и стоит примерно $13 млрд в год. Источники агентства сообщают, что цены и объемы нефти будут пересматриваться ежегодно.
Аналитики Т-Инвестиций рекомендуют покупать акции Роснефти. Наша целевая цена по ним — 590 рублей за бумагу.
#новости
Какие бумаги станут доступны только квалам с 1 января
Мосбиржа с 1 января 2025 года запретит неквалифицированным инвесторам торговать бумагами компаний, которые не переехали в Россию. Расписки и акции таких эмитентов будут переведены в третий, самый низкий, котировальный список. Согласно указу ЦБ, есть и исключения. Новые меры не должны коснуться бумаг компаний, которые переехали в страны Евразийского экономического союза. В него, кроме России, входят Армения, Белоруссия, Казахстан и Киргизия.
Неквалифицированные инвесторы смогут владеть акциями из иностранных государств, продавать их, но не смогут покупать бумаги. В зоне риска акции несколько крупных компаний — Ozon, Etalon, Циан и O’key.
📍 Ozon
Представитель маркетплейса сообщил РБК, что после переезда расписки конвертируются в акции российской компании и снова станут доступны для покупки всем инвесторам. 27 декабря Ozon проведет собрание акционеров по вопросу редомициляции. Окончательная смена юрисдикции намечена на следующий год.
📍 Циан
Онлайн-сервис для покупки и аренды недвижимости уже зарегистрировал юрлицо на острове Октябрьский в Калининградской области. Получение публичного статуса новой компанией планируется в январе 2025-го. После этого Циан запустит обмен расписок на акции и обещает заплатить дивиденды.
📍 Etalon
Акционеры застройщика Etalon утвердили редомициляцию с Кипра на остров Октябрьский еще в декабре 2023 года. Компания направила необходимые для смены юрисдикции документы Кипрскому регулятору, однако окончательный срок переезда до сих пор не известен.
📍 O’key
ОКей провела делистинг своих расписок с Лондонской биржи в июне этого года. Однако заявлений о будущем переезде от владельца крупной сети гипермаркетов пока не было.
👇 Динамику акций указали с учетом цен на 11:35 мск.
#новости
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Цифры дня
Инфляция в России за ноябрь составила 1,43%, сообщил Росстат. В октябре она составляла 0,75%. Годовая инфляция в ноябре выросла до 8,88%, в октябре она была на уровне 8,54%. С начала года на 9 декабря показатель составил 9,32%. Недельная инфляция (с 3 по 9 декабря) составила 0,48% против 0,5% неделей ранее.
📈 Новые фьючерсы на акции Т-Технологий с одной буквой
19 декабря Московская биржа запустит торги новыми поставочными фьючерсами на акции Т-Технологий под тикером из одной буквы T.
По сути, они станут преемниками уже существующих фьючерсов на наши акции с небольшими изменениями. Новые контракты поменяют короткое обозначение с TCSI на TB и сократят лотность с 10 акций в контракте до 1. За счет этого для заключения сделки потребуется меньше денег на гарантийное обеспечение.
С первого дня торгов будут доступны инструменты с исполнением в июне и сентябре 2025 года. Доступный сейчас мартовский фьючерс TIH5 продолжит свое существование до экспирации без изменений.
👀 С помощью фьючерсных контрактов можно быстрее получить финансовый результат, чем при торговле акциями. Пока не знаете, как зарабатывать на фьючерсах? Изучите наш видеокурс или пройдите урок в Академии инвестиций.
#фьючерсы #новости
✈️ Аэрофлот: операционные результаты растут, но есть нюансы
Самый крупный авиаперевозчик России опубликовал операционные результаты за ноябрь и 11 месяцев 2024 года.
Международное направление продолжает демонстрировать опережающие темпы роста, которые, однако, постепенно замедляются, как и динамика по внутренним перевозкам. Всему виной эффект высокой базы прошлого года.
В четвертом квартале финансовые результаты компании все еще могут быть под давлением ввиду сразу нескольких факторов. Аэрофлот индексирует зарплаты пилотов на 30%. Также на чистую прибыль, вероятно, негативно повлияет ослабление рубля через лизинговые контракты с привязкой к валюте. Все это ограничивает возможности компании заплатить акционерам дивиденды по итогам года.
Аналитики Т-Инвестиций рекомендуют держать акции Аэрофлота.
#отчет
5 минут технологий от Т-Технологий 🏦
Мы открыли доступ к двум большим языковым моделям (LLM): T-Pro на 32 млрд параметров и обновленной T-Lite на 7 млрд параметров.
T-Pro и T-Lite — лучшие в мире открытые модели на русском языке по множеству отраслевых бенчмарков. А если учитывать и закрытые модели (они называются проприетарными) — наша T-Pro дышит в затылок самой свежей GPT 4-o. Например, бенчмарк по открытым моделям MERA можно посмотреть тут.
Знаем, звучит непросто, но мы попробуем объяснить, почему это важно знать инвесторам ✨
⚙️ Начнем с базы: технологии сейчас — одно из главных конкурентных преимуществ. Инвестиции в свои технологии = инвестиции в будущий рост (как по клиентам, так и по выручке).
👍 ИИ помогает бизнесу одновременно повышать эффективность и сохранять качество. Переводя на язык инвесторов — ROE выше 30%, клиентский сервис №1, число лояльных клиентов растет каждый месяц. Это все про нас — и без технологий тут не обошлось.
⚙️ Технологии открывают много бенефитов за счет эффекта масштаба. Например, каждый день команда Т обрабатывает в чатах более полумиллиона клиентских запросов, автоматизирована и не требует участия человека — половина из них.
👍 Персонализация сервиса и высокая скорость обслуживания клиентов — тоже за счет специализированных моделей LLM. У нас на базе собственных разработок есть целая вселенная ИИ-ассистентов. Мы создаем свои модели на базе существующих, дообучая их для решения конкретных задач и общения на русском языке, — это позволяет достигать таких результатов и при этом экономить до 90% по сравнению с тем, если бы делали модели с нуля.
⚙️ Важным для нас является не только собственная эффективность, но и разработка клиентских продуктов на основе ИИ. Сейчас мы используем свои LLM в первую очередь внутри экосистемы Т, но в целом потенциал применения таких решений в бизнесе огромный. Например, компании могут создавать умных чат-ботов в поддержке, которые более приближены к человеческому общению, отвечают не по скриптам, а в режиме живого диалога и постоянно совершенствуются.
👍 Мы выкладываем наши LLM-модели мирового уровня в открытый доступ бесплатно для всех, в чем тогда профит? Тут тоже все логично — моделями начинают пользоваться разные компании со своими конкретными задачами — благодаря этому языковые модели продолжают развиваться еще интенсивнее. В выигрыше все — и мы, и весь рынок!
Прочитать подробнее про языковые модели можно тут, а по этой ссылке узнаете про наш подход к ИИ — все рассказал директор по искусственному интеллекту Т-Банка Виктор Тарнавский ⭐️
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Цитата дня
«Булгартрансгаз будет строго соблюдать условия контракта и не допустит транзита природного газа, если услуга не будет оплачена», — заявил министр энергетики Болгарии Владимир Малинов.
Через Болгарию проходит трубопровод, расширяющий «Турецкий поток» и позволяющий транспортировать газ в Сербию и Венгрию. Сложности в расчетах возникают из-за санкций, наложенных США на Газпромбанк.
Акции GAZP не отреагировали на высказывания болгарского чиновника. Сербия и Венгрия заинтересованы в поставках российского газа, а Газпром уже готовит альтернативные методы расчетов.
Рынок акций: почему сейчас самое время начать собирать портфель?
Настроения на российском рынке акций в ноябре менялись от оптимистических до панических на фоне итогов выборов президента в США, роста геополитической напряженности и данных об ускорении инфляции.
⬆⬇В итоге индекс Мосбиржи торговался в широком диапазоне (11,4% от месячных минимумов до месячных максимумов) и закрыл ноябрь с минимальным ростом на 0,8%.
❗За последние два года только в сентябре 2024-го наблюдался больший разброс значений индекса, который превысил 12%. В остальные же месяцы этого периода изменения внутри месяца не превышали 10%.
В конце ноября индекс опустился ниже сентябрьских показателей, а объем торгов достиг максимума с 2022 года. Мы видели продажи по маржин-коллам в ряде крупнейших компаний, торгуемых на Мосбирже.
📖 Маржин-колл — уведомление о необходимости пополнить счет, которое направляет клиенту брокер, если стоимость активов инвестора упала слишком сильно и убытки по позиции в рамках маржинальной торговли достигли критических уровней.
В целом с начала года акции крупных компаний (индекс Мосбиржи) принесли убытки уже в размере 11%, а более рискованные бумаги компаний средней и малой капитализации — вдвое больше. При этом негативную динамику показывают даже защитные инструменты, такие как гособлигации и инструменты денежного рынка. Доходность последних положительная только в рублевом выражении, в долларовом же она отрицательная из-за ослабления рубля на 20% к американской валюте с начала года.
❓Что дальше
Мы считаем, что в ближайшее время волатильность на рынке акций останется повышенной. При этом текущий момент, несмотря на всю неопределенность, — это время возможностей. Сейчас акции многих российских компаний с сильными фундаментальными показателями и высокими ожидаемыми дивидендами существенно подешевели. А из-за ослабления рубля их долларовая стоимость приближается к многолетнему минимуму. Для инвесторов это отличная возможность купить качественные бумаги по низкой цене.
Драйверами отскока рынка в ближайшей перспективе могут стать:
✔ девальвация рубля, которая до сих пор слабо отыграна рынком акций;
✔ вливания ликвидности в финансовую систему в декабре (Минфин может увеличить активы предприятий на 3 трлн руб.).
В дальнейшем же ключевым фактором для разворота рынка станет сигнал Банка России о смягчении денежно-кредитной политики. Предугадать этот момент крайне сложно. Поэтому, чтобы не упустить стремительный рост, рекомендуем уже сейчас без спешки наращивать позиции в качественных бумагах. Советуем обратить внимание на:
👍 акции экспортеров, которым выгоден более слабый рубль;
👍 бумаги, которые могут вырасти в случае геополитической разрядки (вопрос улучшения геополитической обстановки может актуализироваться после 20 января 2025-го, когда пройдет инаугурация нового президента США Дональда Трампа);
👍 акции компаний с низкой или вовсе отсутствующей долговой нагрузкой (здесь можно отметить нефтегазовый сектор и IT-сегмент).
Если говорить о конкретных именах, то мы выделяем следующие:
- Лукойл (совокупный апсайд с учетом ожидаемых дивидендов — +37% к цене закрытия 9 декабря);
- Татнефть (+57%);
- Роснефть (+32%);
- Сбер (+56%);
- Мосбиржа (+49,5%);
- Яндекс (+47%);
- Ozon (+74%);
- Полюс (+29%);
- НЛМК (+62%);
- MD Medical (+39%).
#россия #идея
Проекты роста Полюса
Компания собирается занять второе место в мире по производству золота
Золотодобытчик поделился прогнозами по новым проектам, которые должны расширить бизнес компании.
Первую линию фабрики на Сухом Логе Полюс планирует запустить в 2028 году, а вторую линию — в 2029-м. Проект предполагает производство 2,3—2,8 млн унций золота в год. Запуск этого месторождения увеличит добычу желтого металла в России более чем на 20%. Капитальные затраты составят $6 млрд.
Совокупное производство на других проектах — Чульбаткане и Чертовом Корыте — составит 600—700 тысяч унций в год. Их запуск намечен на 2029-й.
К 2030 году Полюс ожидает двукратного роста выпуска золота. Сейчас компания занимает четвертое место в мире по объему производства. Новые проекты могут вывести ее на второе место.
Напомним, аналитики Т-Инвестиций рекомендуют покупать акции Полюса. Наш таргет по ним — 17 500 рублей за бумагу (потенциальный рост +20%).
#новости
О чем говорят инвесторы: пике Самолета, слабые результаты Сбера и переезд Ozon
Подводим итоги недели традиционным дайджестом самых обсуждаемых активов в нашей социальной сети Пульс. Если вы еще не с нами в Пульсе, рекомендуем присоединиться 😉
#SMLT — 1 569 упоминаний
Пикирующий девелопер Самолет сменил топ-менеджмент и провел день инвестора, но это ему не помогло — котировки продолжили снижаться. Компания не выполняет собственные планы, у нее высокая долговая нагрузка, а крупные акционеры выходят из капитала. По мнению аналитиков Т-Инвестиций, помочь Самолету выйти из пике может только снижение ключевой ставки ЦБ и, соответственно, процентов по ипотеке.
#SBER — 1 445 упоминаний
Сбер опубликовал отчет за ноябрь и 11 месяцев 2024 года. С одной стороны, темпы роста как корпоративных кредитов, так и займов физических лиц замедлились, с другой — депозиты растут, а руководство банка подтверждает планы платить дивиденды: около 37 рублей за акцию. Аналитики Т-Инвестиций позитивно оценивают перспективы Сбера и рекомендуют покупать его акции. Наш таргет — 331 рубль на горизонте года.
#GAZP— 1 202 упоминания
А вот вероятность того, что дивиденды заплатит Газпром, после заявлений российских властей снижается — как и котировки компании. Ситуация двоякая. Подписанное в конце 2019 года соглашение о транзите российского газа через Украину истекает в конце 2024 года, а власти Украины неоднократно заявляли, что не намерены его продлевать. Но газовый гигант при этом наращивает поставки в ЕС и любое смягчение геополитической обстановки даст мощный буст для акций Газпрома.
#T — 808 упоминаний
Т-Технологии начали выплачивать долгожданные дивиденды своим акционерам. Размер выплаты — 92,5 рубля на акцию, дивдоходность — около 4%. Эти выплаты первые с 2021 года. Следующие дивиденды компания планирует заплатить уже в 2025 году, выплаты будут ежеквартальными.
#OZON — 784 упоминания
Ozon — самый популярный эмитент среди тех, кто еще не успел перерегистрироваться в Россию. А с 1 января 2025 года Мосбиржа запретит неквалифицированным инвесторам покупать бумаги компаний с «недружественной» юрисдикцией. Так что ритейлеру нужно ускоряться: 27 декабря Ozon проведет собрание акционеров по вопросу редомициляции, а переехать планирует в 2025-м. После этого расписки конвертируются в акции российской компании и снова станут доступны для покупки всем инвесторам.
🏆 Новый рекорд Мосбиржи по объемам торгов
Совокупный объем торгов на Мосбирже за 11 месяцев достиг отметки в 1,35 квадриллиона рублей. Об этом сообщил председатель правления площадки Виктор Жидков. Он отметил, что это максимальное значение за всю историю биржи. Объем торгов за весь 2023 год составил 1,3 квадриллиона рублей, за 2022 год — 1,1 квадриллиона рублей, за 2021 год — 1 квадриллион рублей.
Объем торгов на рынке акций с начала года составил 29 трлн рублей (в прошлом году — 21 трлн рублей), увеличившись на 39%. На рынке облигаций оборот составил 19 трлн рублей (+9%), на срочном рынке — 88 трлн рублей (+22%). Объем торгов на денежном рынке вырос на 27% — до 955 трлн рублей.
Судя по заявлениям другого представителя биржи, директора по продажам и развитию бизнеса Владимира Крекотеня, компания планирует активно добавлять новые инструменты. В 2025 году площадка хочет запустить 35 новых фьючерсов на срочном рынке, среди которых деривативы на ключевую ставку, страновые индексы, кофе и апельсиновый сок.
Аналитики Т-Инвестиций позитивно оценивают перспективы бумаг биржи и рекомендуют их покупать. Наш таргет — 251 рубль за акцию (апсайд 42%).
#новости
Утренний дайджест: дефолтные свопы и 1,1 трлн рублей на Мосбирже, +10% за газ
На что стоит обратить внимание сегодня, 13.12.2024
Компании
• НКХП: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 9 месяцев 2024 года (17,12 рубля на акцию).
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 103,95 (+0,66%).
EUR/RUB: 110,48 (+1,77%).
CNY/RUB: 13,96 (+0,76%).
Товарно-сырьевой рынок (9:30)
Urals: 67,66 (+0,08%).
Brent: 73,16 (+0,16%).
Золото: 2 685,40 (+0,17%).
Газ: 3,431 (-0,69%).
Что еще
• Московская биржа собирается запустить фьючерс на ключевую ставку Банка России. Исполнение контракта хотят привязать к плановым заседаниям ЦБ РФ, а в качестве цены исполнения будут использовать значение ключевой ставки, объявленное в день исполнения. Торговая площадка также заявила о планах запустить торги кредитными дефолтными свопами (CDS). На первом этапе у участников будет возможность совершать операции с CDS на публичный долг «первоклассных» компаний.
• С января по ноябрь 2024 года частные инвесторы вложили в акции, облигации и биржевые фонды на Мосбирже более 1,1 трлн рублей, из которых 765 млрд пришлось на облигации (+7% год к году), а 377 млрд — на акции и фонды (-4%). Несмотря на это, приток на фондовый рынок оказался в 6,6 раза меньше роста объема средств на вкладах, который за тот же период увеличился более чем на 7,5 трлн рублей.
• Правительство РФ утвердило индексацию оптовых цен на газ в стране в 2025 году на уровне 10,3% для всех категорий потребителей, кроме электроэнергетических компаний и ЖКХ. Постановление правительства также предусматривает индексацию тарифов на услуги по транспортировке газа по газораспределительным сетям для участвующих в газификации промышленности и ЖКХ в регионах газораспределительных организаций на 11,3% с 1 июля 2025 года, на 9,3% с июля 2026 года, на 9% с июля 2027 года.
• Доля китайских автомобилей на российском рынке к концу ноября достигла почти 60%. При этом за 11 месяцев 2024 года было продано 848 тысяч машин из Китая, что на 80% больше, чем годом ранее.
• Банки ОАЭ увеличили срок проведения платежей с Россией. На перевод между странами теперь в среднем уходит до 14 дней. Ситуация ухудшалась на протяжении всего 2024 года, но усугубилась в ноябре после введения масштабных санкций США против российских кредитных организаций.
#новости
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Цитата дня
Минфин прогнозирует приток зарубежных инвесторов в 2025 году. «Это не является фантастикой, что на российский рынок могут прийти иностранные инвесторы. Мы прекрасно знаем. И те из нас, кто работал давно на финансовом рынке, знают, что вопреки всему «жадность побеждает» все остальное», — сказал замминистра финансов Алексей Моисеев.
Фосагро заплатит почти вдвое меньше дивидендов за девять месяцев
Акционеры производителя удобрений проголосовали за выплату дивидендов в размере 126 рублей на акцию. Ранее совет директоров рекомендовал 249 рублей на бумагу. Дивдоходность выплаты сокращается до 2,3%. Купить акции, чтобы получить дивиденды, нужно до 19 декабря включительно.
В моменте акции PHOR упали почти на 2%, но позднее котировки восстановились. Сейчас бумаги торгуются на 0,16% ниже цен старта торгов.
Решение о снижении дивидендов, вероятно, продиктовано необходимостью сохранения более значительной денежной подушки с учетом тех вызовов, с которыми сталкивается российская экономика, в частности высокая ключевая ставка, инфляция и дефицит кадров на рынке труда. Часть средств, которые по итогу не были направлены на дивиденды, потенциально могут пойти на погашение рублевого долга.
Кроме того, компания находится в цикле повышенных капзатрат, что снижает ее возможности для выплаты высоких дивидендов.
Аналитики Т-Инвестиций нейтрально оценивают перспективы акций Фосагро и сохраняют по ним рекомендацию «держать».
#дивиденды
Нерезиденты на российском рынке и налоговые льготы для IPO
О чем сегодня говорили в Госдуме
Замминистра финансов Алексей Моисеев в ходе своего выступления на парламентских слушаниях в Государственной думе заявил, что ждет притока иностранных инвесторов на российский рынок. По словам чиновника, Минфин и ЦБ уже подготовили проект указа, который обеспечит инвестиции иностранцев в российский фондовый рынок гарантиями. Содержание документа пока неизвестно.
Также в Госдуме выступила GR-директор Мосбиржи Елена Курицына. Она предложила повысить привлекательность IPO с помощью налоговых льгот для тех инвесторов, которые участвуют в первичных размещениях. Если инициативу одобрят, инвесторы могут получить право не платить налог с дивидендов компаний-новичков на бирже в течение 3-5 лет с момента IPO. Для акционеров, продающих бумаги в ходе размещения, также могут появиться налоговые льготы. Это может стать дополнительным фактором, побуждающим компании проводить IPO.
#новости
Госдума приняла закон о сборе на рекламу
Как это отразится на прибыли IT-компаний?
Парламент принял поправки к закону «О рекламе», согласно которым компании с 1 апреля 2025 года будут обязаны отчислять часть своих средств. Размер сбора — 3% квартального дохода от распространения в интернете рекламы, которая направлена на российских потребителей. Причем ранее обсуждалась возможность введения сбора до 5%.
Предполагается, что деньги направят на поддержку разработчиков российского ПО, а также на развитие информресурсов (список определит правительство). Норма ушла на рассмотрение Совета Федерации, потом ее должен подписать президент.
Какие публичные компании это затронет
По мнению аналитиков Т-Инвестиций, поправки окажут наибольшее влияние на такие компании, как Яндекс, VK, Ozon, а также Хэдхантер и Циан, которые тоже развивают рекламный сегмент.
Сам по себе рекламный бизнес является высокомаржинальным. Он оказывает положительное влияние на рентабельность технологических компаний в целом, поэтому введение 3%-го сбора может оказать небольшое давление на EBITDA.
В условиях высокого спроса на рекламные услуги компании могут переложить новый сбор в стоимость своих услуг. Поэтому серьезного негативного эффекта для финансовых показателей компаний наши аналитики не ожидают.
#новости
Ценные бумаги не успевших переехать в РФ компаний станут доступны только квалифицированным инвесторам
На что стоит обратить внимание сегодня
Компании
• Самолет: день инвестора (Big Day). Компания подведет итоги 2024 года, поделится планами и прогнозами на 2025 год, а также расскажет о тенденциях и перспективах на рынке недвижимости.
• Полюс: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за девять месяцев 2024 года (1 301,75 рубля на акцию).
• Европлан: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за девять месяцев 2024 года (50 рублей на акцию).
• Fix Price: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2022—2024 годы (35,3137 рубля на акцию).
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 103,27 (+3,24%).
EUR/RUB: 108,56 (+2,22%).
CNY/RUB: 13,85 (+1,44%).
Товарно-сырьевой рынок (9:30)
Urals: 68,90 (+0,12%).
Brent: 73,47 (+0,27%).
Золото: 2 713,87 (-0,16%).
Газ: 3,377 (-0,03%).
Что еще
• Московская биржа с 1 января 2025 года будет присваивать ценным бумагам не успевших переехать в Россию компаний новый признак — «доступная для покупок только квалифицированным инвесторам». При этом акции, депозитарные расписки и облигации, запрещенные к покупке неквалифицированным инвесторам, не могут находиться в первом и втором котировальных списках, а могут торговаться только в третьем эшелоне, где обычно представлены низколиквидные бумаги с низким объемом акций в свободном обращении. Ограничение станет временным. Если компания завершит редомициляцию, ее бумаги вновь станут доступны всем инвесторам.
• Инфляция в США в ноябре ускорилась до 2,7% по сравнению с 2,6% в октябре. Темпы роста потребительских цен в стране повышаются уже два месяца подряд. За этим внимательно следит Федеральная резервная система США (ФРС), поскольку уровень инфляции является одним из ключевых факторов при принятии решений относительно дальнейшей денежно-кредитной политики в стране. Целевой уровень инфляции американского регулятора — 2%. Следующее заседание ФРС по вопросу уровня ставок состоится 17—18 декабря.
• Правительство РФ снизило действующую до конца 2024 года пошлину на экспорт минеральных удобрений, ограничив ставку на уровне 7%. Ранее ее уровень мог доходить до 10% (при курсе доллара США выше 80 рублей). Принятое решение направлено на снижение финансовой нагрузки на отрасль и поддержку производителей минеральных удобрений.
• Доля российского угля в экспорте в Китай за январь — октябрь 2024 года сократилась до 18% против 23% в 2022-м. При этом КНР в том же периоде увеличила его импорт с 230 млн до 435 млн тонн. Все из-за низких экспортных цен на энергетический уголь, логистических ограничений и пошлин, а также растущей конкуренции со стороны Австралии и Монголии. Ожидается, что отмена экспортных пошлин и запуск Тихоокеанской железной дороги в 2025 году могут поддержать рост объемов экспорта угля из РФ.
• Грузооборот морских портов РФ в январе — ноябре 2024 года уменьшился на 2% по сравнению с тем же периодом 2023 года, до 815,1 млн тонн. Перевалка сухих грузов сократилась на 2,1%, до 407,1 млн тонн, наливных — на 2%, до 408 млн тонн.
#новости
Рубль вновь слабеет
Курс доллара на международном рынке Forex снова перешел к росту и достигал цены более 108,5 рублей. Юань на Московской бирже прибавлял более 2% и в моменте перешел границу в 14 рублей впервые с 5 декабря.
Волатильность российской валюты продолжается, несмотря на принятые регулятором меры. Ранее ЦБ приостановил покупку валюты на внутреннем рынке до конца года.
Главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец придерживается мнения, что новый виток ослабления рубля носит временный характер. Поднастройка расчетов после последних санкций США еще не закончилась, и волатильность курса — пока дело естественное.
#новости
+1 трлн рублей: план Минфина по размещению госдолга выполнен
Ведомство сообщило о результатах аукциона ОФЗ-ПК 29027 — облигаций с плавающим купоном. Дата ее погашения 11 сентября 2036 г. Объем спроса составил 1,8 трлн рублей, размещенный объем выпуска — 1 трлн рублей.
Подобный флоатер нового формата Минфин предложил рынку неделю назад. Облигация ОФЗ-ПК 29026 с погашением в сентябре 2038 года также пользовалась большим спросом — ведомство установило исторический рекорд размещения ОФЗ на одном аукционе 1,28 трлн рублей. Основными покупателями флоатера с привязкой к срочной версии ставки RUONIA могли стать госбанки (на ВТБ пришлось 340 млрд рублей).
Выходит, что за два аукциона с разницей в неделю была привлечена основная часть внутренних заимствований на 2024 год благодаря флоатерам, хотя в течение года наблюдались некоторые сложности с размещениями. По плану Минфина за весь год ведомство должно было привлечь на рынке 2,479 трлн рублей (с учетом погашений). Следовательно, годовой план уже должен быть выполнен.
#новости #облигации
Эфир в Пульсе «Не АрмагедДонец» с Софьей Донец
Прямой эфир начинается в 11.00 мск
Главный экономист Т-Инвестиций объясняет в прямом эфире. Темы:
• Россия:
Курс рубля, кредитование, инфляция;
• Глобал:
Геополитика, инфляция и ставки;
• Ликбез:
Во что вкладывают россияне.
Слушать можно в прямом эфире и записи, с веба или в приложении. Эфир доступен по ссылке.
#эфир
США планируют ужесточить санкции в отношении экспорта российской нефти
На что стоит обратить внимание сегодня
Компании
• Аэрофлот: публикация операционных результатов за ноябрь 2024 года.
• ФосАгро: внеочередное общее собрание акционеров. На повестке вопрос утверждения дивидендов за девять месяцев 2024 года. Ранее совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 249 рублей на одну акцию.
• ЭсЭфАй: внеочередное общее собрание акционеров. На повестке вопрос утверждения дивидендов за девять месяцев 2024 года. Ранее совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 227,6 рубля на одну акцию.
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 100,03 (+0,66%).
EUR/RUB: 106,20 (+1,05%).
CNY/RUB: 13,66 (+0,98%).
Товарно-сырьевой рынок (9:30)
Urals: 67,84 (+0,80%).
Brent: 72,48 (+0,95%).
Золото: 2 696,08 (+0,08%).
Газ: 3,218 (+1,74%).
Что еще
• США намерены ужесточить санкции в отношении экспорта российской нефти. По данным Bloomberg, Вашингтон может наложить ограничения, аналогичные тем, которые вводились в отношении экспорта нефти из Ирана. Однако подобные меры могут в кратчайшие сроки привести к взлету нефтяных цен, поскольку Китай, Индия и другие крупные страны потребляют значительный объем российских энергоресурсов, предупреждает агентство. Кроме этого, США обдумывают введение новых санкций против танкерного флота, который Россия использует для транспортировки нефти. Евросоюз также планирует ввести ограничительные меры в отношении теневого флота РФ до конца года.
• Объем торгов юанем по итогам ноября достиг рекордных 8 трлн рублей, из которых 5,4 трлн пришлось на внебиржевой рынок. Доля внебиржевого сегмента в торгах юанем выросла до 67% на фоне санкционного давления, которое ограничивает валютные операции на бирже. Отраслевые аналитики ожидают дальнейшего роста доли внебиржевого рынка, поскольку санкции продолжают усиливаться.
• По итогам 2024 года выручка девелоперов в Москве, Подмосковье, Санкт-Петербурге и Ленинградской области сократится как минимум на 5—9%, ожидают отраслевые аналитики. Все из-за снижения спроса на недвижимость на 16—21% (в зависимости от региона) на фоне рекордно высоких базовых ипотечных ставок и отмены сразу нескольких льготных программ кредитования этим летом. Между тем, по данным Росреестра, в третьем квартале 2024 года в России зафиксировано падение продаж новостроек до уровня 1,68 тысячи сделок в день, что на 32% ниже аналогичного показателя 2023 года.
#новости
Итоги 2024 и возможности 2025: недвижимость, ритейл, IT
Подкаст Жадный Инвестор в прямом эфире сегодня в 19:00 мск
Редакторы Анастасия Тушнолобова и Максим Ярыгин, а также аналитики Т-Инвестиций Марьяна Лазаричева и Александр Самуйлов подводят итоги 2024 года и отвечают на ваши вопросы.
Главные темы:
• Сектор недвижимости, девелоперы и льготная ипотека;
• Ритейлеры и потребители: кто заработал больше в 2024 году;
• Российский IT-сектор и импортозамещение.
Трансляции в ВК и YouTube.
#подкаст
Денежная Котлетка заглянула в наш канал, чтобы пригласить вас в «Спейс-Инвесторс» 🛸
Это игра, в которой Т-Инвестиции разыгрывают 1 500 000 ₽: мы выберем 100 победителей и вручим каждому по 15 000 ₽, так что шансы на победу высокие. Еще можно выиграть портфель ценных бумаг, кэшбэк до 100% за мерч в T-Shop и другие крутые призы.
Борьба за призы только набирает обороты — сейчас идеальное время, чтобы присоединиться и вырваться в лидеры. Тапайте на Котлетку, выполняйте задания и покупайте необходимые для победы улучшения.
➡️ Ближайший рейс в космос отправляется по этой ссылке: https://u.tbank.ru/space_investors2
Еще у игры есть стикерпак. Скачайте его и делитесь Котлеткой с друзьями: /channel/addstickers/SpaceInvestorsЧитать полностью…
Дефолты на рынке облигаций: насколько высоки риски и что выбрать инвестору
Процентные ставки в российской экономике продолжают расти, а вслед за ними и доходности корпоративных облигаций. В связи с этим очень актуален вопрос: способны ли эмитенты обслуживать свои долговые обязательства? Чтобы ответить на него, мы проанализировали рынок корпоративного долга с 2005 года. Наш подробный обзор вы можете найти во вложении. Здесь же мы приведем некоторые выводы по результатам нашего анализа.
✔ В условиях стабильной экономической ситуации объемы дефолтов составляют в среднем около 0,19% от объема размещений за год, а от суммарного объема всего рынка облигаций и того меньше. В кризисные же периоды данный показатель превышал 1%: в 2008 году было 1,06%, в 2009-м — 4,43%, в 2020-м — 1,01%.
✔ Между уровнем ключевой ставки и числом дефолтов на долговом рынке сложно провести прямую корреляцию. Связь выглядит логичной, но на практике плохо подтверждается статистикой. История показывает, что число дефолтов по облигациям растет уже после цикла повышения ставок.
✔ А вот процикличность бизнеса во многом определяет уровень долговой нагрузки большинства секторов экономики. Фаза экономического цикла напрямую влияет на операционную прибыль проциклических компаний, что приводит к расширению или сокращению их долговой нагрузки.
✔ В текущих условиях больше всего проблем с обслуживанием долга может возникнуть у девелоперов и телеком-игроков. Их показатели кредитного качества постепенно слабеют: по уровню долговой нагрузки (чистый долг/EBITDA) и коэффициенту покрытия процентных расходов (EBITDA/процентные платежи) оба сектора в аутсайдерах. Более того, сам рынок отмечает риски в секторе недвижимости — это видно по рекордно высоким кредитным спредам (разнице между доходностью облигаций данного сектора и доходностью ОФЗ с сопоставимым сроком до погашения).
❓Что делать инвестору
Даже в кризисные периоды объем дефолтов невелик по сравнению с объемами всего рынка. Поэтому повышение ставок открывает редкие возможности для инвесторов зафиксировать высокую доходность по облигациям на несколько лет вперед. При этом важно подойти к формированию портфеля с умом: оценить уровень закредитованности сектора, его процикличность, рейтинговую группу и кредитное качество самих эмитентов.
По нашим оценкам, хороший баланс рисков и потенциальной доходности сохраняется у:
👍 компаний сырьевой промышленности и сектора электроэнергетики (характеризуются высоким коэффициентом покрытия процентных платежей);
👍 банков и страховых компаний (однако у последних практически нет публичного долга);
👍 эмитентов IT-сектора (они имеют крайне низкий уровень закредитованности или вовсе отрицательный чистый долг).
Если говорить о рейтинговых группах, то наиболее привлекательны облигации группы AA и A.
Консервативным инвесторам, которые стремятся минимизировать риски, стоит рассматривать бумаги эмитентов из:
👍 защитных секторов экономики, таких как здравоохранение и потребительский сектор;
👍секторов с наименьшей долговой нагрузкой и высоким коэффициентом покрытия процентных платежей, к которым относится энергетический сектор.
При этом следует сфокусироваться на облигациях рейтинговых групп AAA и AA.
Отдельно скажем о секторе недвижимости. Сейчас он концентрирует в себе самые высокие риски и, как следствие, самые привлекательные доходности. Но и здесь стоит анализировать каждого эмитента в отдельности. Даже в текущих условиях среди девелоперов есть те, кто демонстрирует хорошие метрики кредитного качества: умеренную долговую нагрузку (чистый долг/EBITDA до 3х) и неплохой коэффициент покрытия процентов (EBITDA/процентные расходы от 3х). В таких случаях можно рассматривать краткосрочные облигации (до 12 месяцев) для добавления их в портфель.
Наш выбор облигаций
Сергей Колбанов, аналитик долговых рынков Т-Инвестиций
Кирилл Комаров (CFA), руководитель отдела аналитики Т-Инвестиций
#россия #облигации #идея
