627026
Телеграмм-канал Тинькофф Инвестиций. Аналитика, торговые идеи и просто хорошие тексты. Пишите письма на editors_wealth@tinkoff.ru Сайт https://www.tinkoff.ru/invest/products/premium/
Инвестируем в нефтяной сектор: Роснефть, Лукойл, Татнефть
В эфире подкаст Жадный Инвестор
Сегодня обсуждаем главные новости в нефтегазовом секторе: ситуация на рынке нефти, новые налоги в секторе, отчетности компаний и дивиденды, а также идеи на покупку.
В студии — Александра Прыткова, аналитик Т-Инвестиций.
🎧 Подкаст можно слушать на любой платформе: Яндекс Подкасты, Apple Podcasts или сразу в Telegram
💬 Задать свой вопрос аналитику
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Читать полностью…
Диасофт: выручка замедляется
На бумаги смотрим осторожно
Поставщик ИТ-решений опубликовал результаты за первое полугодие 2024 года. Компания показала существенное замедление выручки во втором квартале, что связано с более низкими продажами программных продуктов и лицензий на ПО. Законтрактованная выручка также осталась практически без изменений против 1 квартала 2024 года. Компания недавно начала работу с госсектором. Диасофт вышел на рынок «Управление ресурсами предприятия» (ERP), что должно немного поменять позиционирование компании на рынке и поддержать рост выручки в среднесрочной перспективе.
Напомним, что, как и у большинства российских провайдеров ПО, в результатах компании присутствует фактор сезонности и большая часть выручки приходится на 3 квартал, в то время как расходы более планомерно распределены в течение года. Рентабельность по EBITDA снизилась до 19% по итогам 2 квартала, что связано с давлением со стороны расходов на персонал. Чистая прибыль составила 201 млн руб. Диасофт продолжила активно инвестировать в существующие и новые продуктовые решения, по итогам квартала затраты на разработку программного обеспечения составили 325 млн руб.
В целом компания показала замедление темпов роста выручки, что вызывает некоторое беспокойство. На рентабельность компании продолжается давление со стороны расходов на персонал, затраты на разработку новых продуктов также растут. Однако, результаты за первое полугодие года могут быть нерепрезентативны, учитывая сезонность бизнеса. Мы с осторожностью смотрим на бумаги компании.
#отчет
О чем говорят инвесторы: пикирующий Самолет, новый тикер Т и допэмиссия Сегежи
Подводим итоги недели традиционным дайджестом самых обсуждаемых активов в нашей социальной сети Пульс.
SMLT — 1 949 упоминаний
Акции девелопера Самолет на минувшей неделе потеряли больше 20%. Отчасти это связано с общей коррекцией рынка, отчасти — со сложной финансовой ситуацией компании. К концу недели акции SMLT немного отыграли падение и торговались выше отметки 1 000 рублей. Напомним, после выхода слабой отчетности Самолета аналитики Т-Инвестиций поменяли рекомендацию по акциям SMLT на «держать» и снизили целевую цену на горизонте года до 2 000 рублей за бумагу.
SBER — 1 868 упоминаний
Вместе с рынком корректировались на этой неделе и бумаги Сбера. С понедельника по среду обыкновенные акции SBER подешевели примерно на 6%, однако к пятнице почти полностью отыграли падение. Аналитики Т-Инвестиций сохраняют идею на покупку бумаг Сбера с целевой ценой 331 рубль и прогнозируют, что дивиденды по итогам 2024 года могут составить около 39 рублей на акцию.
T — 1 660 упоминаний
С 28 ноября под новым тикером Т (вместо TCSG) начали торговаться бумаги Т-Технологий. А еще на этой неделе компания опубликовала первый отчет по МСФО, включающий в себя финансовые результаты Т-Банка и Росбанка. Выручка группы за третий квартал выросла на 107%, до 264,4 млрд рублей, а чистая прибыль за тот же период показала +60% и достигла 37,8 млрд рублей.
OZON — 1 186 упоминаний
Коррекция на рынке затронула и бумаги Ozon. С понедельника по среду акции онлайн-ритейлера подешевели примерно на 10%, однако к пятнице практически полностью отыграли падение. Аналитики Т-Инвестиций считают, что у бумаг Ozon еще есть потенциал роста. Целевая цена для акций ритейлера на горизонте года — 5 000 рублей.
SGZH — 959 упоминаний
В ожидании допэмиссии лесопромышленного холдинга Сегежа его акции ведут себя волатильно. За неделю они подорожали почти на 10%, однако неделей ранее подешевели больше чем на 20%. По мнению аналитиков Т-Инвестиций, акции Сегежи сейчас не выглядят интересными для покупки. И на всякий случай напомним: инвестиции в волатильные бумаги связаны с повышенным риском.
Транснефть ищет способы справиться с повышением налога на прибыль
Компания Транснефть обратилась в правительство РФ с предложением дополнительно поднять тариф на прокачку нефти на 8,7% в 2025 году. Это необходимо, чтобы компания не столкнулась с дефицитом средств, который может достигнуть 582 млрд рублей к 2030 году из-за повышения ставки по налогу на прибыль с 20% до 40%.
Будущий дефицит ликвидности может привести к недофинансированию текущей инвестпрограммы и вынужденному снижению объема капитальных вложений, что приведет к увеличению износа основных средств, предупредили в Транснефти. Объем капитальных затрат, который запланировала компания до 2029 года, составляет порядка 2,2 трлн рублей.
Кроме того, в Транснефти отметили, что с 2020 по 2024 год рост тарифов на услуги монополии составил 27% при фактической инфляции в 46,7% за тот же период. В итоге недополученная выручка от транспортировки нефти за этот период оценивается почти в 110 млрд рублей.
По данным РБК, инициативу по дополнительной индексации тарифов на прокачку нефти в 2025 году госкомпания попросила поддержать вице-премьера Александра Новака. Между тем 26 ноября представители Федеральной антимонопольной службы (ФАС) сообщили, что работа по изменению индексации тарифов Транснефти сейчас не ведется.
Аналитики Т-Инвестиций считают, что Транснефть по итогам текущего года должна будет зафиксировать переоценку налоговых обязательств дополнительно на 51 млрд рублей, что негативно скажется на чистой прибыли и, вероятно, на дивидендах за 2024 год. Тем не менее даже после налоговых изменений бизнес Транснефти выглядит весьма устойчиво, а бумаги можно «держать».
#новости
Аэрофлот: выручка растет, но будут ли дивиденды?
Крупнейший отечественный авиаперевозчик представил неоднозначные финансовые результаты по итогам третьего квартала 2024-го.
Выручка Аэрофлота немного замедляется из-за высокой базы прошлого года, но продолжает показывать хорошие темпы роста. Ключевыми драйверами выступают увеличение пассажиропотока на 15% г/г и высокая загруженность кресел (более 92%), что вкупе с ростом доходов населения приводит к активному росту цен на авиабилеты.
При этом скорр. EBITDA авиаперевозчика (без учета бумажных переоценок) показала снижение в основном ввиду мощного роста затрат на оплату труда более чем на 65% г/г. Компания отмечает, что рост данной статьи обусловлен ростом производственной программы и инициативами по улучшению условий труда сотрудников. Также в 2,6 раза выросли затраты группы на техобслуживание воздушных судов на фоне роста цены запчастей, а также низкой базы прошлого года.
В третьем квартале компания продолжила показывать чистую прибыль в том числе за счет отсутствия негативной валютной переоценки по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции Аэрофлота. Ожидаем, что чистая прибыль группы в четвертом квартале может оказаться под давлением на фоне замедления темпов роста выручки, индексации заработных плат пилотов на 30%, а также отрицательных валютных переоценок лизинговых контрактов в результате резкого ослабления рубля. По нашим оценкам, это снижает вероятность выплаты дивидендов за 2024 год.
#отчет
Московская биржа утвердила новые базы расчета индексов акций
Изменения вступят в силу 20 декабря 2024 года
В индекс Мосбиржи и индекс РТС будут включены акции Хэдхантера, Совкомбанка и ЮГК, а депозитарные расписки Ozon будут исключены из них.
Кроме этого, в базу расчета индекса голубых фишек Мосбиржи будут включены акции Мосбиржи и Хэдхантера. При этом бумаги ММК и Магнита покинут бенчмарк.
В лист ожидания на включение в базу расчета индекса Мосбиржи и индекса РТС добавят акции компаний ЭсЭфАй, Мать и дитя, РуссНефть и Группы Ренессанс Страхование.
Вместе с этим бумаги Магнита, Европлана, Самолета и Мечела (привилегированные акции) войдут в лист ожидания на исключение из базы расчета.
Как ценные бумаги реагируют на включение в индексы или исключение из них
Включение в индекс приводит к росту спроса на бумаги, а исключение из индекса — к снижению. Управляющие индексными фондами ротируют капитал под изменение долей, чтобы фонды соответствовали бенчмарку. На фоне новостей о ребалансировке индексов также возможна временная повышенная волатильность в данных ценных бумагах на фоне увеличения спекулятивного интереса к ним.
#новости
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Цитата дня
«Колебание курса рубля связано со многими факторами, в том числе с платежами в бюджет и ценами на нефть. Поводов для паники нет, ситуация находится под контролем», — заявил президент РФ Владимир Путин во время общения со СМИ по итогам саммита ОДКБ и визита в Казахстан.
Прибыль РусГидро упала из-за роста ставки
Энергетическая компания РусГидро опубликовала результаты по МСФО за 9 месяцев 2024 года. Чистая прибыль компании год к году снизилась на 58,5%. В компании отметили, что это произошло из-за роста процентных расходов. Повлияли рост ставок по заимствованиям и увеличение объема долгового портфеля.
#отчет
Повышение ставки, волатильность курсов и рост экономики
Советник главы ЦБ Кирилл Тремасов выступил на Пермском инженерно-промышленном форуме. Тезисы:
• На заседании 20 декабря Банк России рассмотрит вариант повышения ставки, однако «это еще не предопределено».
• Инфляция по итогам года стремится к верхней границе прогноза в 8,5%, не исключено превышение.
• Проинфляционное давление увеличивается в условиях постоянного санкционного давления и волатильности курсов.
• Для восстановления ценовой стабильности требуется длительный период жесткой денежно-кредитной политики.
• Рост экономики в этом году составит 4% или более. Прогноз ЦБ был на уровне 3,5-4%.
• Нейтрального уровня ставки (когда экономика будет находиться в состоянии равновесия) планируется достичь в 2027 году.
#новости
ВТБ отчитался о снижении рентабельности
Банк отчитался за октябрь по МСФО. В сравнении с показателями прошлого октября прибыль и комиссионные доходы выросли, а процентные доходы снизились на 54,6%.
Показатель рентабельности капитала (ROE) по итогам октября и десяти месяцев 2024 года составил 13,9% и 20,5% соответственно. За аналогичные периоды прошлого года они были на уровне 14,8% и 25,6%.
В банковском секторе аналитики Т-Инвестиций выделяют бумаги Сбера на фоне большей устойчивости процентной маржи в условиях растущих ставок и привлекательных дивидендов.
#отчет
Стоимость активов управляющих компаний России достигла рекордных 23,9 трлн рублей
На что стоит обратить внимание сегодня
Компании
• Т-Технологии: публикация финансовых результатов по МСФО за третий квартал 2024 года. А также начало торгов под однобуквенным тикером T.
• ВТБ: публикация финансовых результатов по МСФО за десять месяцев 2024 года.
• РусГидро: публикация финансовых результатов по МСФО за девять месяцев 2024 года.
• АФК Система: ожидается публикация финансовых результатов по МСФО за третий квартал 2024 года.
• ВсеИнструменты.ру: публикация финансовых результатов по МСФО за девять месяцев 2024 года.
• Россети Московский регион: публикация финансовых результатов по МСФО за девять месяцев 2024 года.
• Мать и дитя: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 9 месяцев 2024 года (20 руб. на акцию).
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 108,01 (+2,81%).
EUR/RUB: 113,09 (+2,35%).
CNY/RUB: 14,84 (+2,72%).
Товарно-сырьевой рынок (9:30)
Urals: 67,68 (-0,06%).
Brent: 72,32 (+0,14%).
Золото: 2 635,96 (-0,01%).
Газ: 3,218 (+0,44%).
Что еще
• Стоимость активов управляющих компаний РФ по итогам третьего квартала 2024 года выросла на 1,6% (квартал к кварталу), до рекордных 23,9 трлн рублей. При этом большая часть поступлений средств (83%) в паевые инвестиционные фонды традиционно пришлась на закрытые фонды (ЗПИФы) — прежде всего для квалов. Нетто-приток средств в биржевые паевые инвестфонды (БПИФ) по результатам третьего квартала вырос более чем в 3,5 раза и превысил 190 млрд рублей — максимальное значение за всю историю существования инструмента.
• Добыча газа в России за десять месяцев 2024 года выросла на 8,2%, до 578,2 млрд кубометров. В октябре рост составил почти 2,4%, до 61,5 млрд кубометров. Лидирует по темпам роста добычи Газпром, который смог увеличить производство в январе—октябре на 13% год к году. Увеличению добычи газа в РФ помогла рекордная закачка газа в подземные хранилища в стране и увеличение спроса на внутреннем рынке, считают эксперты.
• По данным Росстата, в октябре производство золота в России увеличилось на 24,8% год к году. В общей сложности за десять месяцев 2024 года объем выпуска драгметалла вырос на 5,6%. Производство серебра в РФ также показывает положительную динамику — увеличение в октябре и за десять месяцев на 8,6% и 2,5% соответственно. Кроме этого, в январе—октябре производство ювелирных изделий из золота и серебра в денежном выражении подскочило на 44,6%. Абсолютных показателей по выпуску драгметаллов и концентратов Росстат в настоящее время не публикует.
• Whoosh планирует весной 2025 года запустить новую программу выкупа акций (buyback) для долгосрочной мотивации сотрудников. Об этом сообщил финансовый директор компании Александр Синявский. Первая программа завершилась выкупом 1,5 млн акций (около 1,4% уставного капитала). В рамках новой программы планируется приобрести до 4,5 млн акций (4% капитала), которые будут распределены между участниками после достижения целевых показателей EBITDA. Срок действия мотивационной программы — до июня 2027 года.
• Ozon запустил пилот по оформлению страховых продуктов для физлиц через пункты выдачи заказов (ПВЗ). Уже сейчас через маркетплейс можно застраховать ребенка и квартиру. Вскоре появятся и другие виды страхования. В пилотном проекте участвует около 150 ПВЗ в нескольких городах России. Ozon работает в сфере страхования по модели White Label: создание страховых продуктов по заказу «Ozon Страхования» на базе лицензий существующих страховых компаний. Партнерами компании являются «Ингосстрах», ВСК и «Зетта Страхование».
#новости
ЦБ не будет покупать валюту до конца 2024 года
Банк России принял решение не покупать иностранную валюту на внутреннем валютном рынке в рамках зеркалирования регулярных операций Минфина, связанных с реализацией бюджетного правила.
ЦБ ограничит покупки с завтрашнего дня. Тем самым регулятор намеревается снизить волатильность на финансовых рынках.
#новости
Мосбиржа назвала дату остановки торгов расписками Русагро
2 декабря станет последним днем торгов расписками агрохолдинга на Мосбирже.
Сейчас Русагро проходит процедуру принудительной редомициляции с Кипра в Россию. После завершения переезда инвесторы вместо расписок получат акции компании с регистрацией в РФ. Дата старта торгов этими бумагами станет известна позже.
Менеджмент компании ранее сообщал, что торги возобновятся ориентировочно в феврале — марте 2025-го. После этого Русагро сможет заплатить инвесторам долгожданные дивиденды. Однако ожидания аналитиков Т-Инветсиций по размеру выплат снизились. На встрече с экспертами представители Русагро заявили, что не будут рекомендовать дивиденды за прошлые периоды, так как ставят в приоритет рост бизнеса и на данный момент видят интересные предприятия для поглощения.
Поэтому, по нашим оценкам, компания поделится с инвесторами прибылью только за 2024 год. В таком случае совокупный размер выплаты может составить около 120 рублей на расписку, а инвесторы могут получить около 10% дивидендной доходности. Наш таргет по бумагам Русагро — 1 500 рублей на горизонте года.
#новости
Доллар дороже 108 рублей: стоит ли покупать сейчас валюту?
На международном рынке Forex цена доллара превысила 108,5 рубля. За неделю рубль упал более чем на 8%, а за месяц — более чем на 12%. На российскую валюту продолжает давить новость о включении Газпромбанка в санкционные списки США. И хотя крупные российские экспортеры наверняка готовились к подобным рискам и имеют альтернативы расчетов с зарубежными клиентами, адаптация требует времени.
При дефиците устойчивого предложения и спекулятивном спросе рубль может двигаться быстро, временно уходя далеко вниз от обоснованных уровней. Примерно такую же ситуацию мы переживали год назад.
По оценкам главного экономиста Т-Инвестиций Софьи Донец, рубль уже существенно недооценен. Текущие уровни на 20% слабее относительно фундаментальных факторов, включая прежде всего цены на сырье. Большую недооценку рубль имел только весной 2022 года. Предыдущие резкие падения российской валюты, более чем на 10%, случались редко, а рубль восстанавливался не более чем за три месяца.
Все это дает предпосылки для разворота, однако может потребоваться время на подстройку внешних расчетов.
Также мы не исключаем вмешательства регуляторов при достижении уровня 110 рублей за доллар. Возможными мерами ЦБ могут стать увеличение продаж валюты со стороны Банка России за счет настройки параметров операций по бюджетному правилу и дополнительный капитальный контроль.
Газпром: 2,8х рост прибыли после падения котировок
Газовый гигант опубликовал отчет по МСФО за 9 месяцев 2024 года. Главное:
• Чистая прибыль составила 989,9 млрд руб. Это в 2,8 раза больше, чем за аналогичный период 2023 года;
• Выручка выросла на 20,4%, до 7,5 трлн руб;
• EBITDA выросла на 23%, до 2,14 трлн руб.
«EBITDA выросла до 2 141 млрд руб., что является одним из самых высоких показателей в истории компании. На результатах отразился рост поставок газа по всем ключевым направлениям, включая плановое наращивание экспорта в Китай, а также благоприятная ценовая конъюнктура, усилившаяся в третьем квартале текущего года» — отметил зампред компании Фамил Садыгов.
⏰⏰⏰⏰⏰
🚨Спасаем рубли от девальвации
В 19.00 запустили прямой эфир на нашем канале «Деньги не спят», присоединяйтесь! Дуэт снова в полном составе!
В этом выпуске Василий Олейник и Ирина Ахмадуллина разберутся в причинах и последствиях обвала рубля и рынков. Поделятся обновленными стратегиями и расскажут, как будут спасать свой капитал от девальвации. А также обсудят ситуацию в экономике: сможет ли Россия выбраться из инфляционной спирали и с какими последствиями?
Есть вопросы по отдельным акциям? Задавайте в чате трансляции. Запись будет доступна после эфира — на YouTube, VK и Rutube.
Черная пятница: от фондового рынка до шопинга
📆 Что это за день
«Черная пятница» — следующий день после Дня благодарения в США (празднуется в четвертый четверг ноября). Традиционно в «черную пятницу» стартует сезон рождественских распродаж 🎄
🤔 Как появилось название
Изначально «черная пятница» не ассоциировалась с шопингом. Впервые это словосочетание использовали во время обвала фондового рынка: 24 сентября 1869 года золото подешевело на 17%, а вместе с ним рухнули акции американских компаний 📉
Так завершилась неудачная попытка спекулянтов монополизировать рынок золота в США. План был такой: скупить максимум золотых слитков, разогнав цену на металл, и продать их на пике. Ограничить предложение актива пытались через президента Улисса Гранта.
⚡️ Раскрыв схему, Казначейство США продало золото на $4 млн. Почти молниеносно цена металла упала со $162 до $133 за унцию. Этот день назвали «черной пятницей»: хаос на фондовом рынке повлек разорение инвесторов, банкротство брокеров и сбой в экономике США — тогда золото выступало средством обмена во внешней торговле.
🛍 При чем тут шопинг
В 1950-х «черную пятницу» и распродажу связали… полицейские в Филадельфии. После Дня благодарения покупатели массово штурмовали прилавки супермаркетов, а футбольные фанаты слетались на ежегодный матч. Полиции приходилось курировать огромные столпотворения и длинные автомобильные пробки, разбираться в инцидентах и магазинных кражах.
👮 Царящий на улицах города хаос сотрудники правопорядка прозвали «черной пятницей». К началу 1960-х термин прочно закрепился в Филадельфии.
☝️ Кстати, маркетологи пытались переименовать старт распродаж в «большую пятницу», чтобы исключить негативную ассоциацию с обвалом фондового рынка. Однако это им не удалось.
💰 Как «черная пятница» влияет на экономику
«Черная пятница» подогревает потребительский спрос. Массовые распродажи позитивно влияют на выручку компаний и сигнализируют о степени покупательской активности. На фоне активной торговли могут вырасти не только акции ритейлеров, но и фондовый рынок в целом.
💳 Насколько масштабны распродажи в США
В 2023 году за День благодарения и следующие четыря дня более 200 млн покупателей (60% населения страны) посетили магазины или их веб-сайты. За этот период средний чек достиг $321,41, а объем онлайн-продаж в «черную пятницу» составил $9,8 млрд.
💸 «Черная пятница» и предстоящая подготовка к Новому году могут стремительно обнулить баланс карты. Вроде в корзине только необходимое: подарки для близких, декор для праздничного настроения, ну и презент для себя любимого. В то же время начинать новый год с долгами не хочется.
👉 Решить вопрос с остатком на карте вам поможет курс «Кредит: как выгодно взять и быстро отдать». Вы узнаете, как выбрать подходящий кредит и как выгоднее его платить, а также научитесь грамотно пользоваться кредиткой и зарабатывать на ней.
#академияинвестиций
Русагро останавливает торги
И начинает процесс редомициляции
Последним днем торгов расписками AGRO станет 2 декабря, в этот же день принудительно будут закрыты короткие позиции по бумагам. Уже 30 ноября мы исключим бумаги из списка ликвидных, то есть они перестанут учитываться при определении лимита маржинальной торговли.
Распределение акций Русагро среди держателей расписок в российских депозитариях будет проведено в автоматическом режиме — без необходимости подачи заявки. Торги могут стартовать в феврале — марте 2025 года.
После этого Русагро сможет заплатить инвесторам долгожданные дивиденды. Ожидания аналитиков Т-Инвестиций относительно выплат снизились до 120 рублей на акцию (около 10% дивдоходности), так как компания будет рекомендовать дивиденды только за 2024 год, а не за все прошлые периоды — вместо этого она сфокусируется на росте бизнеса, в том числе за счет M&A-сделок.
Аналитики Т-Инвестиций рекомендуют покупать расписки Русагро с таргетом 1 500 рублей. На данный момент бумаги торгуются по мультипликатору EV/EBITDA с дисконтом 18% к историческому уровню. Потенциал роста бумаг на горизонте года — 17%, а полная доходность с учетом ожидаемых дивидендов — 27%.
Рост энергопотребления помогает Интер РАО
Компания отчиталась по МСФО за третий квартал и 9 месяцев. За 9 месяцев лидером по росту стал сбытовой сегмент, выручка выросла на 73 млрд (11,1%). Показатель операционной EBITDA составил 114,7 млрд руб., он снизился почти на 10%. На показатели, как отметили в компании, в числе прочего существенно повлиял рост энергопотребления в России.
#отчет
Дивиденды наМагничиваются!
Совет директоров Магнита рекомендовал дивиденды по итогам 9 месяцев в размере 560 рублей на бумагу. Дивидендная доходность — 12,4%. Дата закрытия реестра — 9 января 2025 года.
#дивиденды
Правительство России отменяет экспортную пошлину на коксующийся уголь
На что стоит обратить внимание сегодня
Компании
• Сбербанк: публикация финансовых результатов по МСФО за девять месяцев 2024 года.
• Аэрофлот: публикация финансовых результатов по МСФО за девять месяцев 2024 года.
• Роснефть: ожидается публикация финансовых результатов по МСФО за девять месяцев 2024 года.
• Интер РАО: ожидается публикация финансовых результатов по МСФО за девять месяцев 2024 года.
• Инарктика: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за девять месяцев 2024 года (20 руб. на акцию).
• Henderson: внеочередное общее собрание акционеров. На повестке вопрос утверждения дивидендов за 2023 год, а также девять месяцев 2024 года. Ранее совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 18 руб. на одну акцию.
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 109,58 (+1,45%).
EUR/RUB: 116,14 (+2,69%).
CNY/RUB: 14,67 (-1,17%).
Товарно-сырьевой рынок (9:30)
Urals: 67,07 (+0,25%).
Brent: 72,73 (+0,15%).
Золото: 2 663,21 (+0,97%).
Газ: 3,296 (+2,87%).
Что еще
• По итогам десяти месяцев 2024 года выплавка стали в России сократилась на 7% год к году, до 59,1 млн тонн. Среди крупнейших производителей наиболее значительное снижение показали ММК (-12%), МПХ (-18%) и Северсталь (-8%). НЛМК — крупнейший в стране производитель стали — снизила выпуск стали в том же периоде на 4,7%. Все из-за снижения спроса в строительстве, роста налоговой нагрузки, введение акцизов на сталь, а также высокий уровень ключевой ставки (21%), которая ограничивает доступ к финансированию. Отрасль также страдает от переноса сроков реализации инфраструктурных проектов и давления западных санкций, закрывших рынок Евросоюза.
• Оманский государственный фонд приобрел акции совместного предприятия по добыче алмазов «Катока» в Анголе у Алросы. Ранее российская алмазодобывающая компания, которой принадлежал 41% акций «Катоки», попала под санкции США, ЕС и их союзников. Алроса присутствовала в Анголе с начала 1990-х годов и помогла превратить «Катоку», которая в основном принадлежит ангольскому государству, в один из крупнейших в мире алмазных рудников.
• Правительство РФ с 1 декабря 2024 года отменяет экспортную пошлину на коксующийся уголь. Такое решение принято на фоне низких мировых цен на материал. Сейчас при курсе 95 рублей за 1 доллар США и более курсовая пошлина составляет 7%. Отмена пошлины облегчит российским экспортерам конкуренцию на китайском рынке, считают эксперты.
• Около трети российских девелоперов жилья могут стать убыточными в 2025 году. Среди ключевых причин — увеличение затрат на фонд оплаты труда застройщиков, удорожание строительных материалов, а также рост стоимости финансирования вследствие повышения ключевой ставки. Одновременно с этим спрос на жилье стал сокращаться на фоне завершения массовой льготной ипотеки и уменьшения лимитов по адресным программам жилищного кредитования. По мнению отраслевых аналитиков, с учетом текущих тенденций в отрасли объем продаж новостроек в 2025 году может сократиться на 19–35% год к году в денежном выражении.
Вероятность повышения ключевой ставки до 23% растет
По предварительной оценке Минэкономразвития, рост ВВП России в октябре остался вблизи уровня сентября — 3,2% г/г (+4,1% г/г за 10 месяцев 2024-го). Динамика секторов экономики остается разнонаправленной. При этом рост цен продолжает ускоряться в ноябре рекордными темпами с весны 2022 года.
❓Что было с экономикой в октябре
⬇️Негативная динамика сохранилась в сельскохозяйственном секторе (-11,7% г/г), добывающей отрасли (-2% г/г) и сегменте грузоперевозок (-3,6% г/г). При этом в строительстве ситуация стабилизировалась на уровне прошлого года.
⬆️А вот обрабатывающая отрасль преподнесла позитивный сюрприз: ее рост ускорился до 9,6% г/г с +6,6% г/г в сентябре. Улучшение было заметно в секторах, ориентированных как на внутренний потребительский спрос, так и на госзаказ. В лидерах роста по-прежнему машиностроение.
⬇️Активность потребительского спроса замедлилась сильнее ожиданий. Так, рост оборота розничных продаж в октябре замедлился до 4,8% г/г (минимум с весны 2023-го) с +6,5% г/г в сентябре.
⬇️⬆️Уровень безработицы в октябре немного снизился, до 2,3% — новый исторический минимум. Это произошло на фоне небольшого сокращения численности рабочей силы. Рост зарплат (по последним данным за сентябрь) остался повышенным: +17,8% в номинальном выражении и +8,4% г/г в реальном.
⬇️⬆️ Данные Банка России по банковскому сектору за октябрь отразили заметное замедление объемов розничного кредитования, а портфель необеспеченного кредитования вовсе уже перешел к сокращению к предыдущему месяцу. При этом рост объемов корпоративного кредитования остался на прежних уровнях (около +22% г/г).
⬆️Инфляция за неделю с 19 по 25 ноября осталась на высоких уровнях предыдущей недели и составила 0,36% г/г. Годовая инфляция, по оценке Минэкономразвития, ускорилась до 8,8% г/г. В лидерах роста остается продовольствие, на втором месте — услуги. Ситуация с ценами на непродовольственные товары наиболее стабильна, но текущее ослабление рубля добавит давления на цены и этих товаров, так как доля импорта в этой категории выше.
⬇️⬆️Волатильность рубля остается повышенной, в связи с чем регуляторы уже приняли меры поддержки, как мы и ожидали. Однако ситуация остается слабопрогнозируемой на фоне подстройки рынка к новым санкциям и появления спекулятивного мотива. Мы видим высокую недооцененность рубля и ожидаем его укрепления до 99—105 руб/долл и 13,7—14,5 руб/юань до конца года. Если быстрого отскока курса все же не случится, то ослабление национальной валюты, по нашим оценкам, может добавить в инфляцию дополнительные 1—1,2 п.п. на горизонте трех месяцев.
Мы сохраняем прогноз роста ВВП России в 2024 году на уровне 4% г/г. При этом инфляция с учетом последнего ослабления рубля уже движется к уровню выше 9% г/г на конец 2024-го и к 9,5—10% г/г в первом квартале 2025-го (с учетом эффекта низкой базы). Это добавляет аргументов в пользу повышения ключевой ставки Банком России до 23% в декабре и будет поддерживать жесткую риторику регулятора в ближайшие месяцы.
Софья Донец (CFA), главный экономист Т-Инвестиций
#россия #макро
Эфир уже через 5 минут!
Глава Т-Банка Станислав Близнюк и финансовый директор Т-Технологий Илья Писемский расскажут о свежих финансовых результатах.
По этой ссылке будет трансляция в ВК, а по этой ссылке на YouTube.
Эфир в Пульсе «Не АрмагедДонец» с Софьей Донец
Прямой эфир начинается в 11.00 мск
Главный экономист Т-Инвестиций объясняет в прямом эфире. Темы:
◼️ Россия:
• Падение рубля.
• Свежие данные по экономике.
• Что с кредитованием?
◼️Глобал:
• Новости по Трампу
• Израиль и Ливан, реакция нефти
◼️Ликбез:
• Бюджетная политика. Что делает Минфин? На что это влияет?
Подключайтесь по этой ссылке. Запись останется в разделе Эфиры, слушать можно с веба и в приложении.
⚡️ Выручка Т x2, чистая прибыль Т +60%
Раскрываем первые финансовые результаты Т-Технологий, включающие Т-Банк и Росбанк — по МСФО за три и девять месяцев, закончившихся 30 сентября.
🏦 Самое главное:
• Выручка группы за третий квартал выросла на 107% — до 264,4 млрд руб.
• Чистая прибыль за тот же период показала +60% и достигла 37,8 млрд руб.
• Рентабельность капитала (ROE) за квартал составила 37,8%, и это не опечатка. Причем с учетом Росбанка.
• В январе 2025 года интеграция Росбанка завершится, и мы будем использовать объединенный капитал в 500+ млрд рублей для будущего роста с доходностью как минимум 30%.
• А по итогам 2024 года ждем роста чистой прибыли с учетом Росбанка больше, чем на 40%.
У нас уже 33 млн активных клиентов вместе с Росбанком, и их число продолжает расти. Каждый второй активный клиент пользуется минимум двумя продуктами экосистемы Т. Траты наши клиентов тоже растут ежеквартально: в этом квартале уже 2,4 трлн рублей.
Больше подробностей — в инфографике и по ссылке. Сегодня в 15:30 мск мы проведем прямой эфир, где о результатах подробно расскажут глава Т-Банка Станислав Близнюк и финансовый директор Т-Технологий Илья Писемский. Эфир можно будет посмотреть в ВК и на YouTube, дополнительно регистрироваться не нужно.
А пока ждете прямой эфир, можете найти наши акции на бирже по новому тикеру «Т». ✨
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Цифра дня
До 8,66% выросла годовая инфляция по данным Росстата. 18 ноября она находилась на уровне 8,59%. Тем временем недельная инфляция незначительно замедлилась — до 0,36% с 0,37%.
Ликвидность VS девальвация
Пока курс рубля обновляет локальные минимумы, мы изучили, какие активы могут быть интересными для защиты от девальвации.
Одним из самых популярных с начала года у российских инвесторов был фонд ВИМ Ликвидность и другие фонды денежного рынка, которые вкладывают средства в краткосрочные операции РЕПО. На горизонте года (верхний график) он показал доходность выше 17%, что превысило рост декабрьского фьючерса на доллар (SIZ4). Впрочем, выше доходность показали серебро и золото (на графике также представлен фонд TGLD).
Картина выглядит иначе, если рассмотреть горизонт с начала сентября (нижний график), а именно тогда на фоне введенных санкций доллар устремился выше 90 руб. В данном случае ВИМ Ликвидность не спасает от девальвации, он вырос лишь на 4%, при этом фьючерс на доллар вырос 19%, юань вырос на 23%, золото и серебро показали рост выше 20%.
Что же касается акций, по мнению наших аналитиков, стоит присмотреться к экспортерам (подробнее писали здесь). Сам же рубль сейчас существенно недооценен, как описали здесь, подстройка внешних расчетов может занять время.
Рубль слабеет на глазах
Рост доллара по отношению к рублю на международном рынке не останавливается. Валютная пара уже побила уровень 113 рублей за доллар и пока не собирается сбавлять темп. Биржевой курс юаня превысил 15 рублей впервые с конца марта 2022 года.
Напомним, заработать на движении курса можно не только с помощью сделок с самой валютой, но и через сделки с фьючерсами.
#новости
Экспорт нефтепродуктов из России в ноябре достиг максимума за восемь месяцев
По данным Bloomberg, за первые 20 дней ноября объем морских поставок российских нефтепродуктов в среднем составил около 2,3 млн баррелей в сутки. Это на 18% больше, чем в октябре.
При этом экспорт дизельного топлива и газойля с начала ноября вырос на 17% месяц к месяцу (827 тысяч баррелей в сутки), поставки нафты увеличились более чем вдвое (530 тысяч баррелей в день), закупки мазута снизились на 6% (626 тысяч баррелей в день), а экспорт бензина и компонентов для смешивания увеличился более чем втрое (12 тысяч баррелей в день).
Кроме этого, в том же периоде (с 1 по 20 ноября) темпы переработки нефти на российских нефтеперерабатывающих заводах (НПЗ) достигли трехмесячного максимума. Российские НПЗ начали активно наращивать производство после окончания осеннего ремонта, замечает американское информагентство.
Турция остается крупнейшим покупателем большинства российских нефтепродуктов. Однако в последнее время также наблюдаются необычно большие объемы поставок в Азию, в частности в Индонезию.
#новости
