627022
Телеграмм-канал Тинькофф Инвестиций. Аналитика, торговые идеи и просто хорошие тексты. Пишите письма на editors_wealth@tinkoff.ru Сайт https://www.tinkoff.ru/invest/products/premium/
ВТБ рассказал о рекордной прибыли и планах повысить цену акций
Дивидендов все еще не ждем
Один из крупнейших российских банков выпустил финансовые результаты за 4 квартал и весь 2023 год. Менеджмент сообщил о рекордном показателе чистой прибыли за год, однако результаты за последний квартал оказались слабыми.
Также первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов сообщил о планах провести обратный сплит акций в пропорции 5000:1. Вопрос об укрупнении номинала акций с нынешних 0,01 руб. до 50 руб. планируется обсудить на годовом собрании акционеров в июне.
Комментарий аналитика Тинькофф Инвестиций Кирилла Комарова:
Несмотря на рекордную прибыль ВТБ не планирует платить дивиденды из прибыли за 2023, согласно заявлению топ-менеджмента. Рекомендация совету директоров будет не распределять прибыль, по словам Дмитрия Пьянова. Раньше менеджмент допускал возможность выплат только в 2026 году.
Стоит обратить внимание на динамику прибыли к концу года, которая стала слабеть. Влияние на это оказали высокие процентные ставки, рост отчислений в резервы, высокая инфляция затрат на персонал и административные расходы.
Мы сохраняем нейтральный взгляд на бумаги ВТБ. В банковском секторе отдаем предпочтение бумагам Сбера с целевой ценой в 296 рублей за акцию.
#отчет
Роснефть наращивает прибыль
А что с дивидендами?
Крупнейшая российская нефтяная компания опубликовала отчет по МСФО за 2023 год. Все основные показатели в плюсе, а чистая прибыль выросла почти на 50%.
Комментарий аналитика Тинькофф Инвестиций Александры Прытковой:
Нефтяной гигант представил ожидаемо устойчивые результаты за 2023 год. Несмотря на небольшой рост выручки, операционная и чистая прибыль компании продемонстрировали рост на 43% и 47% соответственно.
Исходя из дивполитики, за 2-ое полугодие дивиденды могут составить 29,01 руб. на акцию, что в сумме с выплатами за первое полугодие 2023-го дает инвесторам дивиденды 59,78 руб. на акцию по итогам года (10,1% доходности). Дивиденды за 2-ое полугодие оказались ниже наших ожиданий на фоне слабой чистой прибыли за 4 квартал.
В то же время дочка Роснефти — Башнефть, которая также отчиталась за год, выплатит дивидендами 250 руб. на акцию (12,1% и 9,2% доходности по префам и обычке соответственно).
#отчет
Юнипро дает энергию, а может дать и 30% дивидендов
Сохраняем рискованную идею на покупку
Компания Юнипро, бизнес которой ориентирован на производство и продажу электротепловой энергии, опубликовала отчет по МСФО за 2023 год.
Комментарий аналитика Тинькофф Инвестиций Александры Прытковой:
Представленные финансовые результаты — неплохие. Рост выручки и EBITDA главным образом обусловлен ростом цен на электроэнергию и увеличением объема ее генерации в 2023 году на 4,8%. Несмотря на снижение операционной прибыли на 6,7% в результате роста расходов на топливо, чистая прибыль выросла на 3,6% в связи с ростом процентных доходов на фоне высоких ставок (компания накопила 49 млрд руб. на краткосрочных депозитах).
83,7% Юнипро принадлежали немецкой Uniper, почти год назад активы перешли под временное управление Росимущества. Если в дальнейшем контроль над компанией окончательно перейдет к российским акционерам, то у структуры появится возможность выплатить очень высокие дивиденды из нераспределенной прибыли за несколько лет. Этот аспект на текущий момент является главным катализатором роста. Однако, когда именно это произойдет — оценить сложно.
В соответствии с дивидендной политикой, которая предполагает выплаты акционерам 20 млрд руб. в год (0,3172 руб./акцию), сумма накопленных дивидендов за 2021-2023 годы может составить 0,76 руб./акцию. Доходность выплаты — более 30%.
У нас есть активная идея на покупку акций Юнипро с целевой ценой 3 руб., потенциал роста — 32%. Однако это идея с повышенным уровнем риска.
#отчет
Polymetal объявил условия продажи российского бизнеса
Российский активы АО «Полиметалл» оценены в $3,69 млрд, но в рамках сделки Polymetal направит $1,151 млрд на полное погашение внутригрупповой задолженности перед АО «Полиметалл». При корректировке на данную задолженность стоимость сделки составляет $2,5 млрд ($2,2 млрд приходится на чистый долг, который останется на балансе АО «Полиметалл»). Денежные поступления в пользу Polymetal по завершению продажи составят около $300 млн после уплаты налогов.
Таким образом, российский бизнес фактически оценен по прогнозному EV/EBITDA за 2023 год на уровне 2,5x. Такой уровень мультипликатора предполагает значительный дисконт к историческому среднему мультипликатору для всей группы (около 8x) и относительно текущих мультипликаторов российских аналогов.
📍Оцениваем объявленные условия сделки как умеренно негативные из-за низкой оценки российского бизнеса.
При этом Polymetal сообщил, что совет директоров намерен использовать вырученные средства для финансирования строительства Иртышского ГМК в Казахстане и улучшения ликвидности группы Polymetal после сделки.
📍Ранее менеджмент заявлял, что планирует направить часть вырученных средств на выплату дивидендов, однако по итогу объявленных условий сделки подобные планы не были озвучены, что также является негативным моментом.
Компания ожидает, что сделка будет закрыта до конца марта 2024 года. После завершения продажи российских активов оценка Polymetal по форвардному мультипликатору EV/EBITDA за 2024 год будет составлять около 3,5—4x (исходя из стоимости акций на Мосбирже).
❗️Несмотря на низкую оценку, мы не рекомендуем покупать акции на Мосбирже, поскольку акционеры в российском контуре лишены прав голоса и возможности получать дивиденды (в случае их возобновления).
При этом ранее Polymetal заявлял, что не планирует проводить делистинг с Мосбиржи. Однако с учетом продажи российских активов сохранение данного листинга в долгосрочной перспективе остается под вопросом.
#россия
Начали Инвестутро и уже обсуждаем свежие новости!
Прямой аудиоэфир ведущей шоу «Деньги не спят» Ирины Ахмадуллиной стартовал в 11.00 мск.
Обсудим:
• Новости по разделению Яндекса;
• Сигналы, которые дали представители ЦБ на заседании в пятницу;
• Другие важные предстоящие события недели: отчеты Юнипро и Русгидро;
• Актуальные и интересные инвестидеи.
Как подключиться?
Через приложение Тинькофф Инвестиции, где зайти через вкладку Пульс в раздел Эфиры. А можно просто перейти по ссылке с помощью телефона.
Но даже если вы пропустили эфир, они всегда доступны в записи!
Слушайте #эфир Пульса!
🎉 Результаты розыгрыша:
Победители:
1. Максим
2. Katrin (@Katrinka_Orllva)
Проверить результаты
😎 Деньги не спят. Возвращение легенды
Все, кто скучал, просил и ждал, спешим сообщить: это свершилось — Василий Олейник вернулся!
В 19:00 стартовал прямой эфир на нашем YouTube-канале «Деньги не спят». Ведущие разберут последствия решения ЦБ для российского рынка и экономики, а также обсудят все самое важное, что происходит с акциями, валютами и мировой финансовой системой.
Накопились вопросы к Василию? Задавайте в чате трансляции https://www.youtube.com/live/yJoSYxqBa9Q?feature=shared
Ставка, Яндекс и Ozon
Подключайтесь к прямому эфиру, он уже начался!
Обсудим важные новости уходящей недели. В фокусе внимания: решение ЦБ по ставке, отчеты Яндекса и Ozon, другие важные новости, а также актуальные инвестидеи.
Сегодня «Итоги недели» наш редактор Максим Ярыгин подводит вместе с топ-авторами инвестсоцсети Пульс, на связи:
• Яков Николотов-Бородин — в Пульсе Cocklomax.
• Мурад Агаев — в Пульсе Agaev1003.
Как подключиться?
Либо через приложение Тинькофф Инвестиции, где зайти через вкладку Пульс в раздел Эфиры. А можно просто перейти по ссылке с помощью телефона. Но даже если вы пропустили эфир, они всегда доступны в записи!
Слушайте #эфир Пульса!
ЦБ оставил ставку на уровне 16%
Регулятор не стал изменять ключевую ставку. С 18 декабря прошлого года она находится на уровне 16%. В своем релизе Банк России отметил, что инфляционное давление по сравнению с осенью снизилось, но тем не менее остается на высоком уровне.
«Внутренний спрос продолжает значительно опережать возможности расширения производства товаров и услуг. Судить об устойчивости складывающихся дезинфляционных тенденций преждевременно. Проводимая Банком России денежно-кредитная политика закрепит процесс дезинфляции в экономике. Возвращение инфляции к цели в 2024 году и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике», — отметил ЦБ.
Подобное решение прогнозировали многие аналитики, в том числе и аналитики Тинькофф Инвестиций. Больше двух третей проголосовавших в опросе читателей нашего канала также не ждали повышения или снижения ставки на этом заседании. Следующее заседание по ставке запланировано на 22 марта.
#новости
🚘 Едем разбираться в Северсталь
В новом выпуске проекта «Едем разбираться» ведущий Антон Зайцев, которого вы могли видеть в «Орле и решке» и других проектах телеканала Пятница, отправился в Северсталь и узнал, как устроен бизнес одной из крупнейших в мире горно-металлургических компаний.
От геологической разведки до готового изделия — мы покажем вам полный цикл производства! Изучать все тонкости металлургического дела Антон начал в Костомукше — небольшом городке в Карелии, где добывают и обогащают железную руду. А затем отправился на ключевой актив компании — Череповецкий металлургический комбинат. Он выяснил:
– сколько железной руды Северсталь добывает в год и планирует ли наращивать объемы производства;
– что такое окатыши и как компании удается делать самые дешевые слябы в мире;
– в какую печь Северсталь инвестировала 34 млрд рублей и сколько денег тратит на IT-инфраструктуру;
– как спрос на жилье влияет на металлургов и какие планы у бизнеса по развитию в 2024 году.
А соведущая Ирина Ахмадуллина поговорила с генеральным директором Северстали о том, как компания адаптировалась к санкциям, насколько сильно изменились ее рынки сбыта и какие драйверы роста есть у акций.
Смотрите фильм и подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить серии о других компаниях.
#ЕдемРазбираться
Тинькофф переводит бизнес в Россию: что будет с бумагами?
Сегодня последний день торгов расписками TCS Group на Мосбирже перед временной приостановкой, которая связана с перерегистрацией бизнеса. По процедуре у многих инвесторов остались вопросы — спешим ответить на наиболее важные и самые распространенные.
Что означает для компании решение о редомициляции?
Регистрация компании TCS Group Holding PLC будет перенесена с Кипра в Россию в форме Международной компании публичного акционерного общества «ТКС Холдинг». Она будет зарегистрирована на территории специального административного района на острове Русский. Процедура будет проводиться в соответствии с ФЗ № 290-ФЗ от 03 августа 2018 года «О международных компаниях и международных фондах». Мотивами редомициляции в Россию являются, в том числе, сохранение стратегического фокуса компании на российском рынке, поддержание ценности ее активов для инвесторов и обеспечение гарантий их прав.
Что с листингом бумаг ТКС Холдинг на Мосбирже?
ТКС Холдинг намерен провести первичный листинг акций на Мосбирже. 8 февраля ЦБ принял решение о регистрации выпуска обыкновенных акций и регистрация проспекта ценных бумаг международной компании публичного акционерного общества «ТКС Холдинг». Это решение вступает в силу с даты госрегистрации компании.
До какого времени можно купить или продать бумаги TCS Group?
Сделки будут доступны до окончания торгов 15 февраля, о чем сообщала Мосбиржа.
Когда можно будет снова торговать бумагами Тинькофф?
Торги возобновятся после автоконвертации бумаг. Дату возобновления торгов акциями холдинга Мосбиржа пока не опубликовала, мы ожидаем возобновления торгов уже в марте. По опыту других публичных компаний, которые проходили процесс редомициляции, возобновление торгов может занять 4—6 недель.
Что будет в портфелях инвесторов после завершения автоконвертации?
Акции международной компании публичного акционерного общества «ТКС Холдинг».
Как это отразится на клиентах с маржинальной торговлей?
Приостановка торгов и редомициляция не отразятся на тех, кто торгует «с плечом», поскольку бумаг TCS Group нет в обеспечении.
Как будут рассчитываться налоги по бумагам?
Никаких дополнительных действий от клиента не потребуется. При продаже новых бумаг будет учитываться цена покупки ГДР, таким образом, клиенты при продаже новых бумаг не будут платить никаких повышенных налогов.
Что будет с бумагами, заблокированными на СПБ Бирже?
Все бумаги, хранящиеся в российских депозитариях, будут автоконвертированы. В том числе заблокированные в СПБ Банке. Этими бумагами также можно будет торговать.
Какая доля бумаг в свободном обращении (free-float) находится сейчас в зарубежном контуре, которая будет переведена в Россию?
Эта информация будет доступна не ранее завершения процедур добровольной и принудительной конвертации.
Планируется ли ограничивать продажи после возобновления торгов, чтобы избежать рисков «навеса»?
По имеющейся в настоящий момент информации таких ограничений не планируется.
Планируется ли платить дивиденды после редомициляции?
Решение о возобновлении выплаты дивидендов принимается советом директоров компании и будет рассмотрено по окончании процедуры редомициляции.
Отчет Софтлайна: оборот с рекордом, а прибыль с падением
Поставщик ИТ-решений представил финрезультаты по МСФО за 2023 год, где объявил о исторически рекордном обороте. По всем остальным показателям также положительные данные, кроме чистой прибыли. Ее значение за год упало с 6,5 млрд руб. до 4,5 млрд. Менеджмент объяснил это падение эффектом высокой базы, годом ранее рост чистой прибыли составил 574%. В этом же году на прибыль оказали влияние рост процентных расходов, размещение облигаций, а также расходы на получение публичного статуса и обмен ГДР Noventiq на акции ПАО «Софтлайн» после разделения бизнеса.
Компания сегодня проведет День инвестора, прямая трансляция начнется 16.00 мск по этой ссылке.
Комментарий аналитика Тинькофф Инвестиций Ляйсян Хусяиновой, CFA:
В начале декабря Софтлайн делился своими прогнозами финансовых показателей на 2023 г. Поэтому сегодняшний отчет не стал сюрпризом для рынка. Тем не менее показатели компании опередили прогнозы менеджмента (оборот выше прогноза на 5%, валовая прибыль — на 18%, а EBITDA — почти на 26%).
Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции компании на фоне того, что многочисленные M&A (приобретения) компании несут в себе риски интеграции.
#отчет
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня Показываем в инфографике 👆
В лидерах роста и падения отмечаем акции и расписки компаний, которые входят в индекс Мосбиржи IMOEX.
Цифра дня
До 11,9% снизились инфляционные ожидания населения в феврале, сообщил ЦБ. В январе показатель был на уровне 12,7%.
До 7,5% в валюте на облигациях Уральской стали
Один из крупнейших в России производителей товарного чугуна, мостостали и стали для производства труб большого диаметра размещает юаневые облигации.
Почему это интересно?
• Компания занимает первое место на рынке мостостали в стране, а также входит в топ-8 крупнейших производителей стали России.
• Все расчеты на первичном размещении облигаций, при выплате купонов, а также при погашении выпуска осуществляются в юанях.
• Юань — довольно стабильная и устойчивая по отношению к доллару валюта, за последнее десятилетие курс USD/CNY находился в диапазоне 6,1-7,4. Власти Китая стремятся сохранить это соотношение для поддержания торгового баланса.
• В конце 2023 г. рейтинговое агентство НКР присвоило компании рейтинг на уровне 'АА ru' с прогнозом Стабильный. АКРА ранее присвоило кредитный рейтинг 'A(RU)' с тем же прогнозом.
Риски: высокая степень зависимости от ценовых колебаний на сталь; возможные проблемы с физическими поставками и логистикой из-за санкций; макроэкономическая нестабильность и санкционное давление.
Подробности:
• Ориентир по ставке купона: 7,25-7,5%.
• Минимальное участие: 1 000 ¥.
• Срок обращения бумаг: 2 года.
• Купонный период: 91 день.
• Амортизация и оферта не предусмотрены.
• Сбор поручений: до 14:30 мск 19 февраля.
Участвуя в первичном размещении, можно приобрести облигации с более высокой доходностью по сравнению с уже обращающимися выпусками, а также избежать проблем ликвидности на вторичном рынке и приобрести большой объем бумаг единовременно. Тем более, что данные бумаги дают возможность разместить свои средства под умеренный процент в валюте.
#облигации
Торги на Мосбирже снова остановились
Московская биржа выпустила сообщение об остановке торгов на фондовой секции с 10.36 мск. Представители торговой площадки добавили, что проинформируют о времени возобновлении торгов дополнительно.
Торги были остановлены и вчера из-за проблем с сервером, тогда пауза продлилась почти два часа.
#новости
Товарооборот между Россией и Индией достиг рекордных значений
На что стоит обратить внимание сегодня
Компании
• Банк ВТБ: публикация финансовых результатов по МСФО за 2023 год.
По итогам прошлого года банк рассчитывает получить рекордную чистую прибыль — более 430 млрд рублей. В 2022 году ВТБ сообщал о чистом убытке по МСФО в размере 616,6 млрд рублей по сравнению с 327,4 млрд рублей прибыли в 2021 году.
Фьючерсы (9:30)
Сегодня утром фьючерсы на индекс Мосбиржи (+0,11%) и индекс РТС (+0,14%) растут.
Валютный рынок (9:30)
USD/RUB: 92,38 (+0,04%).
EUR/RUB: 99,52 (+0,07%).
CNY/RUB: 12,80 (+0,16%).
Товарно-сырьевой рынок (9:30)
Urals: 71,74 (-0,15%).
Brent: 82,77 (+0,14%).
Золото: 2 019,92 (+0,02%).
Газ: 1,575 (+0,51%).
Что еще
• Товарооборот между Россией и Индией в 2023 году вырос в 1,8 раза, достигнув рекордных $65 млрд. В результате Москва стала четвертым крупнейшим торговым партнером Дели и вторым импортером (впереди только Китай). Главным торговым партнером Индии в прошлом году остались США. При этом объем торговли между двумя странами по итогам года сократился на 9% — до $119 млрд.
• В Россию пришли новые иностранные депозитарии. Список пополнился в основном участниками из дружественных стран, преимущественно из арабского контура. С их помощью иностранные эмитенты смогут первично и вторично размещать свои акции в России, а отечественные компании — выпускать депозитарные расписки. Зарубежные депозитарии также могут облегчить процесс выплаты дивидендов за рубежом, считают эксперты.
• Соллерс планирует в 2025 году на собственном заводе в Ульяновске начать производство автомобильных подушек безопасносности, рулевых колес, ремней безопасности и электронных блоков управления системой. Это первый подобный проект среди отечественных производителей. Раньше производство таких комплектующих вели исключительно иностранные компании.
• США рассматривают введение санкций против китайских компаний, которые сотрудничают с Россией. Об этом сообщил член Палаты представителей Конгресса США Джерри Коннолли. Он также отметил, что новые ограничения могут быть введены совсем скоро, несмотря на взаимную зависимость торговли между США и Китаем. Между тем на прошлой неделе агентству Bloomberg стало известно, что Европейский союз рассматривает введение торговых ограничений в отношении трех китайских компаний за сотрудничество с Россией.
#новости
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня Показываем в инфографике 👆
В лидерах роста и падения отмечаем акции и расписки компаний, которые входят в индекс Мосбиржи IMOEX.
Цифра дня
Более 9 млн неквалифицированных инвесторов прошли тестирование перед покупкой сложных финансовых инструментов за два года действия этой процедуры. Успешно сдала тест треть из них (33,32%).
Дивиденды на сосисках
Совет директоров компании «Черкизово», которая выпускает мясную продукцию, рекомендовал выплатить дивиденды за 2023 год.
Размер выплат — 205,38 руб. на акцию. Дивидендная доходность по нынешней цене — 4,3%. Закрытие реестра ожидается 7 апреля, это значит, что последний день для покупки под дивиденды — 4 апреля.
#дивиденды
🎁 Забирайте акции от Тинькофф просто так!
Продолжаем проводить еженедельный розыгрыш акций среди подписчиков телеграм-канала Тинькофф Инвестиции.
Как принять участие в розыгрыше?
• подпишитесь на наш канал,
• не отписывайтесь,
• нажмите на кнопку «Участвовать».
В конце недели сторонний рандомайзер определит двоих победителей, которые получат по акции от Тинькофф. Тут можно прочитать юрусловия.
👇 Нажимайте кнопку «Участвовать» и получайте акции просто так. Делитесь информацией о розыгрыше с близкими!
#конкурс
Polymetal продает российский бизнес, а голландская Yandex N.V подтвердила выкуп акций
На что стоит обратить внимание сегодня
Компании
• Юнипро: публикация финансовых результатов по МСФО за 2023 год.
Чистая прибыль компании по МСФО в 2022 году выросла на 159,8% по сравнению с 2021 годом и составила 21,3 млрд рублей. Выручка за тот же период достигла 105,8 млрд рублей, увеличившись на 20,1% год к году.
Фьючерсы (9:30)
Сегодня утром фьючерсы на индекс Мосбиржи (+0,22%) и индекс РТС (+0,04%) растут.
Валютный рынок (9:30)
USD/RUB: 92,31 (+0,09%).
EUR/RUB: 99,50 (+0,33%).
CNY/RUB: 12,73 (+0,65%).
Товарно-сырьевой рынок (9:30)
Urals: 70,93 (-1,01%).
Brent: 82,25 (-0,53%).
Золото: 2 021,66 (+1,41%).
Газ: 1,580 (-2,77%).
Что еще
• Polymetal договорился о продаже российских активов группе «Мангазея» Сергея Янчукова за $3,7 млрд, включая $2,2 млрд чистого долга. Соответствующее решение принял совет директоров Polymetal. В компании подчеркнули, что текущая структура активов продолжает подвергать компанию неприемлемому уровня риска, связанному с операционной деятельностью в России, и угрожает полным уничтожением акционерной стоимости группы.
• Голландская Yandex N.V. подтвердила, что планирует выкуп акций у акционеров, которые останутся в ее капитале после сделки по продаже российского бизнеса. При этом с учетом введенных санкций компания из Нидерландов способна выкупить бумаги только у акционеров за пределами России. Российские держатели акций получат предложение от структуры новых владельцев Яндекса.
• Страны «Большой семерки» (G7) договорились продолжать удерживать замороженные активы России в своих юрисдикциях, «пока Россия не заплатит за ущерб, который она причинила Украине».
• Крупные банки ОАЭ начали ограничивать расчеты с РФ и закрывать счета. Местные банки не принимают деньги из России и не отправляют платежи в обратную сторону. Это связано с риском попадания под вторичные санкции США. В Правительстве РФ знают о ситуации, но считают проблему некритичной и решаемой. Ранее, в декабре 2023 года, президент США Джо Байден подписал указ о вторичных санкциях, который привел к смене политики в турецких и китайских банках.
#новости
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня Показываем в инфографике 👆
В лидерах роста и падения отмечаем акции и расписки компаний, которые входят в индекс Мосбиржи IMOEX.
Подводим итоги недели традиционным дайджестом самых обсуждаемых активов в нашей социальной сети для инвесторов Пульс. Если вы еще не с нами в Пульсе, рекомендуем присоединиться.
YNDX — 5088 упоминаний
На минувшей неделе Яндекс опубликовал отчетность за 2023 год и поделился свежей информацией о разделении бизнеса. Финансовые результаты компании аналитики Тинькофф Инвестиций считают сильными. А сделку по продаже российских активов Яндекса единогласно одобрил совет директоров головной нидерландской компании. Теперь держателям бумаг Yandex N.V. осталось дождаться их обмена на акции МКАО, которые, как ожидается, будут размещены на Мосбирже в течение первого полугодия 2024 года.
DIAS — 3700 упоминаний
Акции компании Диасофт, производящей программное обеспечение для финансовых организаций, на минувшей неделе начали торговаться на Мосбирже. С первых же минут торгов бумаги с тикером DIAS прибавили 40% от цены размещения (4 500 рублей). К пятнице они немного скорректировались и торговались чуть ниже отметки в 6 000 рублей.
SOFL — 1694 упоминания
В четверг поставщик ИТ-решений Софтлайн поделился финансовыми результатами за 2023 год и сообщил о рекордном обороте. Правда, чистая прибыль компании за год снизилась с 6,5 млрд до 4,5 млрд рублей. Менеджмент Софтлайна объяснил это падение эффектом высокой базы: годом ранее рост чистой прибыли составил 574%. В ожидании отчетности бумаги SOFL подросли почти на 7%, однако закончили неделю коррекцией.
OZON — 1301 упоминание
Онлайн-ритейлер Ozon поделился на минувшей неделе предварительными результатами за минувший год. Конкретных финансовых показателей компания пока не раскрыла, но рынок воспринял новость позитивно. За неделю бумаги Ozon выросли больше чем на 7%. Аналитики Тинькофф Инвестиций ожидают полных финансовых результатов Ozon за 2023 год и сохраняют идею на покупку бумаг ритейлера с целевой ценой 3 490 рублей за бумагу.
SBER — 1242 упоминания
Котировки акций Сбера на минувшей неделе поставили двухлетний рекорд. На открытии торгов в пятницу бумаги банка преодолели отметку в 291 рубль. Дороже акции Сбера в последний раз стоили только в январе 2022 года.
#дайджест
Ключевая ставка будет снижена не раньше лета
Собрали главное из заявлений Эльвиры Набиуллиной по итогам заседания ЦБ по ключевой ставке:
• На заседании рассматривались два варианта: сохранить или повысить, вариант снижения ставки не рассматривался. Большинство членов Совета директоров ЦБ считают, что ставка начнет снижаться не раньше второй половины года.
• «Мы видим пространство для снижения ключевой ставки, но наш прогноз предполагает, что возвращение к нейтральным значениям будет идти плавно».
• Пересмотрен среднегодовой прогноз по значению ставки, в этом году она будет в диапазоне 13,5%-15,5%, с следующем года — 8-10%.
• В прошлом году рост ВВП составил 3,6%, что существенно выше прогноза. Основным драйвером стал внутренний спрос. Большой вклад в рост экономики внес потребительский спрос, подпитываемый госрасходами и ускоренным кредитованием. Этот перегрев экономики выливался в ускоренный рост цен.
• Пиковые значения роста цен были пройдены осенью. Инфляционные тенденции ослабли после ужесточения денежно-кредитной политики.
• Дезинфляционные процессы уже заметны, к концу года они приведут к инфляции 4,0–4,5%.
• В этом году экономика будет расти более умеренными темпами. Оценка роста ВВП пересмотрена по сравнению с октябрьским прогнозом до 1,0–2,0% за счет потребления домохозяйств.
• Выросла и норма сбережений. Серьезные темпы роста доходов позволяют гражданам одновременно и больше потреблять, и больше сберегать. Но все же высокие ставки, когда инфляционные ожидания снижаются, приводят к тому, что сбережения становятся более предпочтительными.
• Весомых оснований для продления обязательной продажи валютной выручки экспортерами ЦБ не видит.
• Сегодняшний сигнал ЦБ по ДКП можно считать нейтральным.
#новости
Венгрия заблокировала 13-й пакет санкций, а глава Euroclear выступила против использования замороженных российских активов
На что стоит обратить внимание сегодня
Компании
• Группа Черкизово: заседание совета директоров. На повестке вопрос о распределении прибыли компании и выплате дивидендов за 2023 год. Ранее по итогам первого полугодия 2023 года Группа Черкизово выплатила дивиденды 118,43 рубля на акцию. Дивидендная доходность на дату закрытия реестра составила 2,8%.
Фьючерсы (9:30)
Сегодня утром фьючерсы на индекс Мосбиржи (+0,19%) растут. Контракты на индекс РТС (-0,04%) снижаются.
Валютный рынок (9:30)
USD/RUB: 92,42 (+0,19%).
EUR/RUB: 99,38 (+0,07%).
CNY/RUB: 12,73 (-0,05%).
Товарно-сырьевой рынок (9:30)
Urals: 70,91 (+0,08%).
Brent: 82,25 (+0,04%).
Золото: 2 003,20 (-0,02%).
Газ: 1,615 (+0,69%).
Что еще
• Сегодня в 13:30 Банк России объявит решение по процентной ставке. Эксперты единогласно ждут сохранения ключевой ставки по итогам заседания регулятора на уровне 16%.
• Венгрия заблокировала 13-й пакет санкций Евросоюза против России. Страну не устроило намерение ЕС включить в новый санкционный пакет компании из Китая. Венгрия оказалась единственной страной в европейском политическом блоке, которая решила заблокировать одобрение новых ограничений. Между тем ЕС стремится согласовать новый пакет санкций к 21 февраля, а официально объявить о нем к 24 февраля 2024 года — второй годовщине начала СВО.
• Euroclear против использования замороженных активов РФ для финансирования Украины. По мнению главы международного депозитария Лив Мострей, использование российских активов в качестве поддержки Украины создаст риски для финансовой стабильности Европы. В Euroclear хранится большинство замороженных активов России — €200 млрд из €269 млрд. Между тем «за» конфискацию российских активов для финансирования Украины выступают США, «против» — Германия, Франция и Италия.
• Евросоюз в прошлом году закупил у России нефти и газа почти на €30 млрд, поскольку экспорт углеводородов оставался вне санкций. При этом общий товарооборот между ЕС и Россией в 2023 году сократился почти в три раза.
• Турция в 2023 году нарастила импорт пшеницы из России в 1,4 раза до рекордных 9 млн тонн. Это произошло на фоне того, что ряд стран прекратил поставки пшеницы в Турцию. Среди них: Аргентина, Бразилия, Кипр, Чехия, Египет, Грузия, Иран, Израиль и Латвия. Всего за прошлый год Турция купила у других стран почти 12 миллионов тонн пшеницы.
#новости
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня Показываем в инфографике 👆
В лидерах роста и падения отмечаем акции и расписки компаний, которые входят в индекс Мосбиржи IMOEX.
Цифра дня
7506,5 руб. — такой цены достигали сегодня акции Магнита, обновив максимумы ноября 2017 года. К вечеру котировки ритейлера на Мосбирже снизились до 7450 руб. за бумагу.
Яндекс отчитался и рассказал про разделение
IT-гигант опубликовал финансовые результаты за четвертый квартал и весь 2023 год. В последнем квартале года компания получила убыток, а по итогам всего 2023-го прибыль просела на половину. Однако положительными остались скорректированные показатели прибыли, которые не учитывают эффект курсовых разниц и прочие разовые факторы.
В релизе говорится и о разделении бизнеса: «После одобрения собрания акционеров Yandex N.V. и получения всех регуляторных разрешений ЗПИФ может предложить держателям акций класса «А» различные опции по их позициям в ценных бумагах. Это может позволить розничным инвесторам стать акционерами МКАО «Яндекс» после выхода компании на Московскую биржу». Собрание намечено на 7 марта.
Комментарий аналитика Тинькофф Инвестиций Ляйсян Хусяиновой, CFA:
Яндекс, как мы и ожидали, поделился сильными финансовыми результатами за квартал.
Рекламная выручка показала уверенный рост на 45%, несмотря на нормализацию темпов роста третий квартал подряд на фоне высокой базы. Маржинальность сегмента также остается на высоком уровне в 49-50%, внося основной вклад в совокупную EBITDA компании.
Сегмент «Электронная коммерция, райдтех и доставка» также показал замедление темпов роста, но при этом смог в четыре раза сократить убыток по EBITDA год к году и в два раза по сравнению с прошлым кварталом. Основной вклад в это улучшение внесли райдтех-сервисы, а также рост операционной эффективности электронной коммерции и доставки продуктов.
Сегодня также стало известно, что сделка по продаже МКАО Яндекс была единогласно одобрена советом директоров головной нидерландской компании. Теперь ждем новостей касательно обмена акций Yandex N.V. на акции МКАО, которые будут размещены на Мосбирже в течение 1 полугодия 2024 года.
Мы сохраняем идею на покупку акций Яндекса и вернемся с подробным разбором отчетности и обновленной рекомендацией по бумаге в течение дня.
#отчет
Инфляция в России ускорилась до 7,57%
На что стоит обратить внимание сегодня
Компании
• Яндекс: публикация финансовых результатов за IV квартал и 2023 год. За январь-сентябрь 2023 года компания сообщила о росте выручки на 54% (год к году) до 550,5 млрд рублей. Чистая прибыль за тот же период составила 28,1 млрд рублей, что на 31% меньше прибыли в аналогичном периоде прошлого года.
• Софтлайн: день инвестора (в 16:00 мск). Компания презентует финансовые результаты за 2023 год, а также расскажет о планах и целях на будущее.
• TCS Group: последний торговый день расписками TCS Group (в режиме Т+1) в связи с предстоящей конвертацией ценных бумаг в результате редомициляции.
Фьючерсы (9:30)
Сегодня утром фьючерсы на индекс Мосбиржи (+0,02%) торгуются практически без изменений. Контракты на индекс РТС (+0,21%) растут.
Валютный рынок (9:30)
USD/RUB: 91,43 (+0,03%).
EUR/RUB: 98,04 (+0,13%).
CNY/RUB: 12,59 (+0,07%).
Товарно-сырьевой рынок (9:30)
Urals: 69,36 (-0,20%).
Brent: 80,85 (-0,23%).
Золото: 1 992,08 (+0,01%).
Газ: 1,637 (+0,86%).
Что еще
• Годовая инфляция в России ускорилась с 7,27% до 7,57%. Недельная инфляция в стране с 6 по 12 февраля увеличилась до 0,21%. Сильнее всего подорожали огурцы (+3,2%), капуста (+1,8%), свекла (+1,5%), лук (+1,2%) и помидоры(+1,1%). Минэкономразвития ожидает инфляцию по итогам 2024 года на уровне 4,5%. Консенсус-прогноз экономистов предполагает инфляцию по итогам текущего года в 5,2%.
• Россияне продолжают наращивать вклады в дружественных валютах. С апреля 2022 года их доля выросла более чем в 50 раз, до 22,9%. К началу 2024 года в денежном выражении сумма вкладов в дружественных валютах увеличилась до $9,6 млрд.
• Немецкий Daimler (входит в Mercedes-Benz Group) продал свою долю в Камазе. Автомобилестроительный концерн из Германии владел 15% акций российского производителя грузовиков. Daimler стал последним из крупнейших западных автоконцернов, которые с весны 2022 года полностью вышли из российских активов.
• Объем несырьевого неэнергетического экспорта России в 2023 году сократился на 23% до $146,3 млрд. На металлопродукцию приходится порядка 31,4% несырьевого экспорта, на продукцию машиностроения — 19,1%, на химические товары — 10,9%, на продукцию агропромышленного комплекса — 18,8%. В 2022 году показатель несырьевого экспорта России составил $190,4 млрд — что было близко к его пиковому значению 2021 года в $194,2 млрд.
#новости
Что решит Банк России в пятницу?
Регулятор может сохранить ключевую ставку на прежнем уровне, несмотря на заметные успехи в сдерживании инфляции. По результатам нашего опроса, большинство наших подписчиков склоняется к тому, что первое снижение произойдет в апреле. Мы, в свою очередь, считаем, что до июньского заседания снижений ставки не будет, но продолжаем следить за поступающими данными.
❓Почему Банк России может сохранить ставку без изменений 16 февраля
1️⃣ Инфляция снижается, но далека от цели. По итогам января 2024-го:
➖ инфляция в годовом выражении находится на уровне верхнего предела прогнозного диапазона ЦБ — 7,3% г/г;
➖ инфляция за последние три месяца (3m SAAR) также существенно снизилась (до 7,1% с 12,2% в сентябре 2023-го).
Что касается инфляционных ожиданий населения, то в феврале они снижаются второй месяц подряд — до 11,9% на 2024 год (это на 0,8 п.п. ниже ожиданий в январе).
Снижение инфляции сопровождается замедлением потребительского кредитования — одного из факторов чрезмерного расширения совокупного спроса в 2023 году. Так, рост потребительского кредитования замедлился в декабре 2023-го до +1,1% м/м (с +1,4% м/м ранее). Все это говорит в пользу смягчения риторики Банка России на ближайшем заседании.
Однако темпы роста цен и инфляционные ожидания, по мнению регулятора, остаются намного выше целевых значений, к тому же проинфляционные факторы сохраняются. В начале января 2024-го предприятия закладывали рост цен в первом квартале до 24 пунктов (+1,12 п. м/м), а вот ожидания роста спроса снизились на 0,8 п. по сравнению с декабрем.
2️⃣ Рост кредитования. Действительно, рост потребительского кредитования замедляется, однако за 2023 год он все равно составил внушительные 15,7% в годовом выражении. Портфель ипотечного кредитования в 2023 году прибавил 34,5% г/г. А корпоративное кредитование продолжает расти (+1,8% м/м в декабре 2023-го) за счет:
➖выкупа бизнеса у нерезидентов;
➖расширения отраслей импортозамещения;
➖ожиданий предприятий сохранения высокого потребительского спроса в 2024 году.
3️⃣ Рынок труда по-прежнему жесткий. Уровень безработицы в России остается на минимальных исторических значениях (2,9%), что продолжает давить на издержки компаний по найму и через них на цены.
4️⃣ Возможное сохранение ставки ФРС США на текущем уровне до июля. Это будет также оказывать влияние на решение Банка России 16 февраля. Несмотря на обособленность российского финансового рынка от западного, укрепление доллара за счет более высоких ставок также может повлиять на рост цен в России через ослабление курса и удорожание импорта.
Если посмотреть на основные тезисы обоснования повышения ставки 15 декабря 2023-го, то видим, что аргументы пресс-релиза остаются релевантными и сейчас. Следовательно, реакции ЦБ в виде смягчения политики на данный момент не требуется.
#россия #макро
Ozon в плюсах, но без конкретики
Идею на покупку сохраняем и ждем раскрытия результатов
Один из крупнейших российских ритейлеров представил показатели за 2023 год. Сами результаты предварительные и неаудированные, а значит по многим параметрам не опубликованы данные для сравнения или конкретные цифры. Компания сообщила о положительном показателе скорректированной EBITDA, что соответствует прогнозу ритейлера, однако точных данных в публикации не представлено. Топ-менеджмент отметил, что модель бизнеса «остается финансово устойчивой», что позволит продолжить развитие в 2024 году.
Комментарий аналитика Тинькофф Инвестиций Ляйсян Хусяиновой, CFA:
Ключевое влияние на динамику EBITDA оказывают расходы на фулфилмент (это все операции от заказа до получения), а также расходы в расчете на один заказ (CPO). Тренд на снижение CPO-расходов, который мы наблюдали вплоть до 3-го квартала прошлого года был прерван. Уже в 4-м квартале мы наблюдали небольшой рост этих расходов. Значение скорректированной EBITDA было положительным после 9 месяцев и по итогам года его удалось сохранить. Значение 4 квартала, по нашим оценкам, могло быть также в небольшом плюсе.
Более релевантная метрика для оценки эффективности бизнеса Ozon — это денежный поток от операционной деятельности, он по итогам года также в плюсе.
Мы ожидаем раскрытия полных финансовых результатов за 2023 год и пока сохраняем нашу идею на покупку бумаг Ozon с целевой ценой 3 490 руб. за бумагу.
#отчет
Рынок слияний и поглощений показал многолетние рекорды
На что стоит обратить внимание сегодня
Компании
• OZON: публикация предварительных неаудированных операционных результатов за 2023 год. За январь-сентябрь 2023 года компания сообщила об увеличении оборота от продаж (GMV) на 110% (год к году) до 1,1 трлн рублей. Скорректированная EBITDA за тот же период составила 4,1 млрд рублей по сравнению с отрицательным значением в 7,2 млрд рублей годом ранее. Согласно прогнозу компании, GMV по итогам 2023 года вырастет на 90-100%, а скорректированная EBITDA будет положительной.
• СмартТехГрупп (CarMoney): операционные результаты за 12 месяцев 2023 года. За 2023 год компания сообщила о росте портфеля займов на 12% (год к году) до 4,9 млрд рублей. Объем выдач новых займов за тот же период увеличился на 26% до 3,9 млрд рублей.
• Транснефть: последний торговый день привилегированными акциями компании перед сплитом (в режиме Т+1). С 21 февраля акции будут торговаться в обычном режиме, но цена снизится в 100 раз.
Фьючерсы (9:30)
Сегодня утром фьючерсы на индекс Мосбиржи (+0,35%) и индекс РТС (+0,13%) растут.
Валютный рынок (9:30)
USD/RUB: 91,33 (+0,03%).
EUR/RUB: 97,84 (+0,06%).
CNY/RUB: 12,56 (+0,05%).
Товарно-сырьевой рынок (9:30)
Urals: 70,74 (+0,12%).
Brent: 82,16 (+0,10%).
Золото: 1 992,13 (+0,03%).
Газ: 1,702 (+0,12%).
Что еще
• По итогам 2023 года Россия поставила в Турцию рекордный объем энергетического угля. В прошлом году экспортные поставки российского энергоугля в Турцию увеличились на 46% (год к году) и достигли исторического максимума в 27,5 млн тонн.
• В четвертом квартале 2023 года российский рынок слияний и поглощений (M&A) показал многолетние рекорды. За этот период состоялось 135 сделок M&A на $17,2 млрд. Всего за год было проведено 536 сделок по слияниям и поглощениям на сумму $50,6 млрд. При этом в 2024 году эксперты ожидают дальнейшего роста рынка за счет расширения числа инвесторов из дружественных стран, развития широкого круга отраслей и редомициляции компаний в российскую юрисдикцию.
• Северсталь обжалует решение суда сохранить штраф 8,7 млрд рублей по «делу металлургов» о завышении цен на горячекатаный прокат. Компания направила апелляционную жалобу на решение арбитражного суда.
• ГК Самолет планирует до 2026 года выйти на строительные рынки 30-35 городов России. В рамках региональной экспансии компания сообщила, что уже выиграла первые аукционы в Сибири. Самолет также планирует выйти на строительный рынок Дальнего Востока. На сегодняшний день компания является крупнейшим по объектам строительства девелопером в РФ.
#новости
