9901
Пишу про инвестиции на фондовом рынке и в недвижимость 6 лет на рынке и 5,5 млрд рублей под управлением. Выступаю на РБК и публикуюсь в СМИ. ТОП-15 авторов Пульс Личка: @alex_abramyan
Какой ужас творится в Крокусе… просто кошмар
У меня нет слов, чтобы описать свои чувства, но я глубоко соболезную семьям погибших и желаю скорейшего выздоровления пострадавшим
Если вам или вашим знакомым нужна помощь в связи с терактом, я на связи, пишите @alex_abramyan
⛽️ Лукойл дал дивы ниже ожиданий, акции в моменте -1,5%
Держу
+ Еще заседание ЦБ и отчет $FIVE
Про свободное время сегодня можно забыть, пятница будет жаркой)
💥 Ого! Европлан решил не жадничать и выйти на IPO по оценке 100-105 млрд
Раньше в СМИ встречал оценки в 130-140 млрд. Круто, дадут инвесторам заработать по примеру $SVCB
Само исследование, на которое я ссылаюсь. Там картинки, графики и еще больше полезной информации
Читать полностью…
🚀 Бам! Еще +272 тыс со вчерашнего вечера
Закрыл
Уже в этот понедельник (04.03.2024) в 20:00 снова проводим наше с вами любимое Investment MasterMind шоу с топовыми инвест. экспертами
Трансляция пройдет по ссылке в ютуб
https://youtube.com/live/y0Oub43Esxc
На нем сначала в целом поговорим про рынок, потом каждый эксперт по очереди представит свою инвест. идею, другие ее будут хвалить или ругать!
В этот раз спикерами будут:
- Александр Абрамян
- Сергей Попов / P.S Investing
- Руслан Дугаев / RusMoneyMaker
- Кирилл Кузнецов / Усиленные Инвестиции
Кстати, все идеи с предыдущего мастермайнд показали себя прекрасным образом!
X5 (В. Бердников) +13.5%, Whoosh (С. Торопов) + 12.3%, Лукойл (К. Кузнецов) +9.6%, Сбер (Linmath) + 6.8%, против индекса Мосбиржи +2.8%
Присоединяйтесь!
Результаты конкурса:
1 место — Татьяна (50 баллов в основной игре, 5 баллов и 1 место* за время в доп. игре) и забирает AirPods Pro 2
2 место — Black_Detailing_center (50 баллов в основной игре, 5 баллов и 2 место* за время в доп. игре) и забирает наушники AirPods 3
3 место — Леонид (50 баллов в основной игре, 4 балла и 1 место* за время в доп. игре) и забирает сертификат в OZON на 15 000 руб
4 место — Vlad (50 баллов в основной игре, 4 балла и 2 место* за время в доп. игре) и забирает пакет подписок на продукты каналов:
Hard Trade, Инвестируй или проиграешь, Rezan Invest, PRO Инвестиции ПРОСТО
5 место — Nikolay (50 баллов в основной игре, 3 балла и 1 место* за время в доп. игре) и забирает пакет подписок на продукты каналов:
Hard Trade, Инвестируй или проиграешь, PRO Инвестиции ПРОСТО
6 место — Tania 🦋 (50 баллов в основной игре, 3 балла и 2 место* за время в доп. игре) и забирает пакет подписок на продукты каналов:
Hard Trade, Инвестируй или проиграешь, PRO Инвестиции ПРОСТО
7 место — 👌 (50 баллов в основной игре, 2 балла и 1 место* за время в доп. игре) и забирает подписки от Hard Trade
8 место — Konstantin (50 баллов в основной игре, 2 балла и 2 место* за время в доп. игре) и забирает подписки от Hard Trade
Денежные призы получают:
1. Андрей
2. Диана
3. Евгения
4. Дамир
5. Марина
6. Olga
7. Alex
8. Vitaly
9. Арсений
10. Mars
*место по времени определялось среди тех, кто набрал одинаковое кол-во баллов в доп. игре. Доп игра проводилась среди тех, кто ответил правильно на все вопросы в основной игре и блице
Победителям Щедрый Яша направил сообщения с контактами для получения подарков
Вопросы по своему результату вы можете задать админу @hardtad
⚡️ По $DELI вопросы. Цель у меня на краткосроке 292-298, взял пока такую позицию. Интереснее побольше, конечно, но сейчас вижу общерыночный риск локальной коррекции на фоне приближения к многомесячным максимумам
Читать полностью…
🏦 Совкомбанк тоже неплохо отработал: я с утра чуть позицию подрезал, сейчас еще уменьшу до 500 тыс
Перекладываюсь в $DELI, там интереснее
📣 ЭФИР С ДЕЛИМОБИЛЕМ В 16:00
Через 40 минут встречаемся в прямом эфире в Пульсе с IR-директором $DELI Андреем Новиковым и Юлей (@mistika911)
Подключайтесь, жду вас и ваши вопросы:
https://www.tinkoff.ru/invest/pulse/broadcast/Delimobil290224
🍏 Как идут дела у Fix Price?
$FIXP недавно попал на радары инвесторов в связи с неожиданной выплатой дивидендов, а сегодня компания отчиталась о результатах работы в 2023 году. Что под капотом?
📈 Ситуация улучшается
Выручка в 2023 году увеличилась на +5,1% до 291,9 млрд рублей, а динамика сопоставимых (LFL) продаж составила -4,1%. На первый взгляд, негусто. Компания объясняет это «сохраняющейся макроэкономической неопределенностью и сдержанным потребительским спросом».
Но с другой стороны, в последние месяцы ситуация улучшается: $FIXP удалось оптимизировать процессы и внедрить некоторые «фишки», благодаря чему в 4кв2023 выручка росла на 7,8%, а LFL продажи упали всего на -0,9%. Так что кейс Fix Price интересен с точки зрения улучшения показателей, которые в будущем могут удивить инвесторов и спровоцировать рост акций
💪 Активно расширяется
За год компания открыла 751 новый магазин - ровно в соответствии с собственным прогнозом. На конец года у Fix Price было 6414 магазинов, причем помимо России 292 магазина в Беларуси, 280 точек в Казахстане и 86 в Латвии, Узбекистане, Грузии, Киргизии, Монголии и Армении; всего доля зарубежных магазинов в общем количестве магазинов составила 10,3% на конец года. При этом в 4 квартале темпы открытия магазинов ускорились (252 против 201 в 4кв 2022). Так что у $FIXP большие перспективы для расширения бизнеса не только в России: в моменте это требует затрат, но на длинной дистанции может стать драйвером роста выручки и прибыли
🤔 Неоднозначная прибыль
Спускаемся пониже. Валовая прибыль за год выросла на +7,8% до 99,17 млрд, при этом валовая маржинальность также увеличилась с 33,1% до 34% и остаётся очень высокой. В 4 кв, отмечу, валовая прибыль росла на 11,7% в поддержку тезиса об улучшении ситуации. Скорр. EBITDA по году не изменилась, а в 4 кв выросла на +5,8% до 15,9 млрд.
При этом в глаза бросается резкий рост коммерческих и административных расходов - на 18,4% за год, что давит на прибыль. Объясняется это существенным ростом расходов на персонал. Добавим к этому программу долгосрочной мотивации (LTI), которая нацелена на удержание действующих и привлечение новых сотрудников, по которой в 4 квартале был сделан первый платеж.
👍 Программа лояльности
Очень сильная сторона Fix Price - программа лояльности, к которой присоединились 3,8 млн человек за последний год, а общее число пользователей достигло 25,7 млн. Причем это не мертвые души: так, в 4 кв. 2023 г. активных пользователей 53%, а 60,9% покупок совершается с картой лояльности. Для бизнеса это плюс, так как средний чек у таких покупателей 488 рублей, что в 1,8 раза выше, чем у тех, кто не подключен к программе лояльности
🏦 Дивиденды
Несмотря на то, что Fix Price еще не переехал с Кипра в Казахстан, однако компании удалось первой добиться выплаты дивидендов до завершения этого процесса. Промежуточные дивиденды составят 9,84 рубля на акцию / расписку, или 8,4 млрд рублей. Доходность не самая высокая, но сам факт заботы о российских акционерах радует. Более того, у компании отрицательный чистый долг - то есть денег больше, чем обязательств. Сейчас кэша 37 млрд - и это шикарный потенциал для будущих дивидендов! Надо держать в голове этот козырь в рукаве
👉 Вывод
Оцениваю отчет как умеренно позитивный. На мой взгляд, инвестиционный кейс может раскрыться, когда завершится процесс переезда и в случае, если компания вновь объявит о выплате дивидендов - деньги на это есть
🤯 IPO на 140.000.000.000
На нашем рынке - жара. Только за 2 месяца на биржу вышел $DELI и $DIAS, я уж не говорю про конец прошлого года. А тут на столе новое размещение - причем колоссальное по своим масштабам. О чем речь и будет ли оно интересным?
❓Что случилось?
РБК пишет:
«Крупнейшая частная лизинговая компания России в преддверии выхода на биржу оценена примерно в 140 млрд руб. В ходе сделки единственный акционер «Европлана» — холдинг SFI — планирует продать часть своего пакета»
🇨🇳 Шорчу юань на 1,9 млн
С фьючерсами у меня какая-то проблема в Альфе, так что приходится таким образом
Закрываю остаток шорта по Газпрому в +0,5%, высвобождаю кэш и делаю ставку на укрепление рубля
👍 - если веришь, что получится
🤯 - если нет
✈️ 2Х в Самолете - с текущих 3500-3600 - это реально?
Верите в такую перспективу? Я - вполне. Уже много раз писал про компанию и объяснял, почему, но даже так, навскидку:
💎 Форвардный Р/Е у компании всего 5
💎 Самолет стоит дешевле своих активов (помните пример про кошелек?)
💎 Выручка сделала 3х за 3 года, прибыль - почти 4х
+ Несмотря на кратный рост бизнеса, акции торгуются на 30% ниже максимумов 2021
❓Что думаете?
❓Что там с Займером?
Разобрав банки, логично продолжить с МФО. Я и мои коллеги-блогеры уже несколько раз писали об этом бизнесе и смотрели на его крупнейшего представителя - МФК Займер. Там совершенно точно есть, на что обратить внимание. В понедельник компания представит отчёт за 2023 год, и лично мне особенно интересно посмотреть, как Займер прошел конец года, когда ЦБ задрал ставку до 16%.
📣 Я ранее лично общался с Романом Макаровым, генеральным директором компании, и задавал вопрос - насколько сильно жесткая ДКП влияет на бизнес? Для банков, например, такая ставка довольна негативна, и мне было интересно, не душит ли она МФО? И я получил довольно удивительный ответ: во-первых, займы выдаются под фиксированные 0,8% в день, так что ставка ЦБ на стоимость займов не влияет ; во-вторых, при высоких ставках банки чаще отказывают заемщикам, которые в итоге становятся клиентами МФО. То есть все больше людей обращаются в Займер, а у самой компании при этом нет потребности в дополнительном фондировании, в привлечении кредитов или выпуске облигаций - там достаточно и своих собственных денег.
🏦 Посмотрим, действительно ли это так. И любопытно, удержит ли компания феноменально высокую доходность на капитал выше 50%, ведь от этого зависят темпы роста и выплата дивидендов. Напомню, что в феврале Совет директоров принял новую дивполитику, в соответствии с которой на выплаты Займер будет направлять не менее 50% чистой прибыли, причем ежеквартально. Какой будет прибыль по итогам года и сколько денег получат акционеры - вопрос пока открытый.
👁️ Так что ждём отчёт, чтобы увидеть результаты за прошлый год и узнать про планы выхода на биржу. Если есть желание, подключайтесь на открытый вебинар с генеральным директором Займера в 25 марта в 12:00 Мск. Вот ссылка: https://em-comms.online/zaimer
❗️ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 16%
Текущее инфляционное давление постепенно ослабевает, но остается высоким. Внутренний спрос продолжает значительно опережать возможности расширения производства товаров и услуг. Жесткость рынка труда вновь усилилась. Пока преждевременно судить о дальнейшей скорости дезинфляционных тенденций. Возвращение инфляции к цели в 2024 году и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике
#LKOH
CД Лукойла сегодня даст рекомендацию по дивидендам за 2023 год
Акции в моменте реагируют на новость ростом на 0.8%
🔥 Мощнейший результат, я, конечно, сам от себя в шоке
Для скептиков - сделал за 3 мес срез тоже, открыл счет я в конце декабря после продажи квартиры в ОАЭ.
Напомню, я публично писал о том, куда инвестирую 7 млн рублей, и почти все сделки проводил онлайн
Сейчас у меня на счете 4,7 млн, так как с того момента я снимал деньги и покупал расписки. Плюс еще кусок лежит у жены на брокерском счете
❓Что ждет банковский сектор?
«Перегрев рынка кредитования! ЦБ задушит рынок!» Встречаю такие комментарии в отношении банковского бизнеса в последние месяцы особенно часто. Неудивительно: 16% ставка ЦБ охлаждает спрос на кредиты, и некоторые даже потирают руки в ожидании убытков крупных банков. Давайте все-таки разберёмся - чего ждать от сектора в 2024 и 2025 году?
🙆♂️ Все спокойно в датском королевстве
Во-первых, ни о каком кризисе в банковском секторе речи не идет точно. Да, в 2022 году большинство понесли убытки (хотя и не все), но по итогам 2023 года прибыль банковского сектора превысила 3,3 трлн рублей. Это существенно больше, чем средние значения четырёх докризисных лет. Например, в 2018 банки заработали 1,3 трлн; а в 2021 2,4 трлн. Окей, но что будет в этом году? Аналитики Frank RG в свежем исследовании ожидают, что прибыль банковского сектора составит 2,5 трлн рублей - все еще превышая средние показатели прошлых лет
🏦 А на чем банки зарабатывают?
Понятно, что в основном на кредитах, но если смотреть глубже? Бизнес с юрлицами стабильнее, но дает меньше доходности, да и растут банки в первую очередь на рознице и малом и среднем бизнесе. В рознице по 40-50% приходится на займы наличными + карты и ипотеку, и незначительную долю занимают автокредиты и POS-кредиты. Вопрос! А что происходит с кредитами на фоне 16-й ставки? Кто их вообще берет? Много ли просрочек? Читаю исследование Frank RG дальше. «С повышением ключевой ставки темп роста выданных кредитов замедлился». Замедлился рост, а не началось падение, это интересно
Среднегодовой темп прироста розничного кредитного портфеля с 2017 года составляет 19%, однако в следующие 4 года снизится до 11%, пишет Frank RG. Сейчас выдано 34,8 трлн кредитов (по итогу 2023 года), по итогам 2024 портфель вырастет до 36,1 трлн, а в 2028 году достигнет 54,4 трлн. К тому же произойдёт перераспределение структуры: меньше ипотеки - больше кредиток и автокредитов
То есть да, люди продолжают брать кредиты. У кого-то - жизненная потребность, кто-то берет с расчетом на снижение ставки, которое начнётся уже совсем скоро. Сейчас отношение розничного кредитного портфеля к ВВП составляет 20%, а в Китае и США – 64%. Уровень просрочки и показатель закредитованности тоже не увеличиваются, так что нельзя утверждать, что люди загоняют себя в кабалу
💹 Перспективные отрасли
В ближайшие 4 года удвоится объем рынка кредитных карт. Казалось бы, кредитки есть уже у всех, но в России доля их проникновения составляет 25% против 50-60% в развитых странах. Конкуренция в секторе обостряется, и выигрывать будут банки, которые предлагают лучшие условия по льготному периоду, кэшбеку и другим «плюшкам» - в первую очередь экосистемные игроки. Например, когда, имея кредитку, можно еще и бонусом иметь скидки на в маркетплейсе или на сотовую связь или смотреть онлайн-кинотеатр и слушать музыку
Активнейшим образом развиваются рассрочки- BNPL. Даже я, например, иногда покупаю в $OZON или $YNDX вещи в рассрочку, потому что это удобно, особенно на фоне ремонта, который у меня сейчас идет. И логично, ведь эти деньги можно инвестировать и еще на этом заработать. Традиционный рынок POS-кредитования (кредит на холодильник в магазине, например) тоже будет меняться и становиться все более цифровым и технологичным
👉 Выводы
Итого, тезисно, что мы имеем. Во-первых, да, высокая ставка влияет на банковский сектор - но только тем, что замедляет его рост и то лишь на 1 год. Во-вторых, пространство для развития у банков впереди огромное, причем качественное, а не снимая последнюю рубашку у заемщика. В-третьих, будет меняться структура розничного портфеля и вперед будут вырываться современные технологичные клиентоориентированные банки.
Что с этим делать? На мой взгляд, интересно держать акции в инвестиционном портфеле. Один $SVCB, выросший на 50% за 3 месяца чего стоит; не раскрыт еще потенциал у $TCSG, даже с учетом странной организации сделки. Ну и, конечно, жду IPO МТС-банка, которое может состояться уже совсем скоро
С тебя 👍
🔥 Первый и уникальный: Европлан идет на IPO!
Как-то за бурей новостей о $TCSG и выборами даже не написал толком об очень важном и громком событии - IPO Европлана. Разбираю для вас это размещение, чтобы понять, интересно ли в нем участвовать?
❓Что такое Европлан?
Это крупнейшая независимая лизинговая компания в России. Так, стоп. Что такое лизинг? Это - аналог автокредитования, только преимущественно для юридических лиц; ключевое отличие - право собственности на автомобиль остаётся у лизинговой компании до окончания срока лизинга. Все очень просто: клиент приходит к Европлану и говорит: «Мне нужна Газелька, чтобы возить грузы». Европлан отвечает: «Не вопрос»; покупает Газельку и отдаёт ее клиенту, который в свою очередь обычно делает первоначальный взнос и вносит ежемесячные платежи.
То есть клиенту выгодно, что он не отдает «котлету» и не вынимает ее из бизнеса, а Газелька сразу же начинает работать и приносить прибыль. Европлан же, по сути, финансирует и организует сделку и ничем не рискует, но при этом получает стабильные денежные потоки. Как правило, стоимость предмета лизинга (Газельки) выше остатка задолженности, так что в негативном сценарии Европлан просто отдаст Газельку другому клиенту. Стоимость риска у Европлана всего 0,2%, что в десятки раз меньше, чем у банков
🤔 И зачем это мне?
«Круто. Пусть занимаются своим лизингом, а мне-то что с этого?» - спросите вы. А я отвечу, что это один из самых маржинальных и быстрорастущих видов бизнеса: рентабельность в последние годы у Европлана держится на уровне в 40%, а чистые операционные доходы последние 5 лет растут на 28% ежегодно - несмотря на пандемию, СВО, скачки курса и т.д.
Более того, 42% доходов Европлана уже приходится на непроцентные доходы от продажи автоуслуг: клиенту же выгодно все сделать в режиме одного окна. Этот фактор снижает зависимость финансовых показателей от ключевой ставки. Отдельно отмечу, что у Европлана 145,8 тысяч клиентов, из которых 72% повторные - так что портфель тоже широко диверсифицирован и защищен
💹 Какие перспективы?
Есть несколько драйверов роста и рынка, и бизнеса самой компании. Во-первых, доля проникновения лизинга в России всего 16% против около 40-50% в развитых странах. Во-вторых, из России ушли иностранные производители авто, сократив предложение, а цены выросли, - и лизинг порой это единственный путь для компании приобрести автомобиль. В-третьих, масштабные нацпроекты тоже требуют огромного количества новой техники. Ну и наконец, IPO для Европлана - это отличная реклама, так что можно ожидать увеличения рыночной доли с 10% до 12-13% на горизонте пары лет.
По данным Эксперт РА, с 2021 года общий объем нового бизнеса лизингового рынка увеличился на 57%, доля в ВВП увеличилась с 1,3% в 2022 году до 2,1% в 2023. Аналитики ожидают в базовом сценарии рост рынка на +18% в этом году.
🤑 Что там с деньгами?
Если вам кажется, что Европлан - закредитованный рискованный бизнес, то это не так. Норматив достаточности капитала 20%, что в 3,5 раза выше, чем требуется по Базелю 3. У компании на горизонте как минимум до 5 лет включительно - положительная накопленная ликвидность: то есть активы стабильно превышают обязательства с запасом. Рейтинг кредитоспособности АА (Эксперт РА).
Чистая прибыль компании при этом тоже стабильно растет - с 6 млрд в ковидном 2020 до 14,8 млрд в 2023. Портфель активов за это время также вырос втрое. По итогам прошлого года Европлан также выплатил 5,8 млрд рублей дивидендов и планирует распределять не менее половины чистой прибыли в будущем
✅ Ну так что?
Все выглядит просто отлично. Остался очень важный вопрос - по какой оценке будет выходить Европлан? Какую долю размещать? Об этом поговорим в следующей статье, а заодно отвечу на вопросы, которые вы напишите в комментариях
Ну и не забываем ставить 👍
💪 Европлан: рекордный отчет и яркие перспективы
Пару дней назад писал про предстоящее IPO Европлана, а вчера компания опубликовала отчет за 2023 год. И он хорош – рекордно хорош! Смотрим
📈 Несмотря на уже довольно солидный размер бизнеса, Европлан нарастил свой лизинговый портфель на 40% до 230 млрд рублей. Что еще важно – это не какой-то разовый эффект: Европлан в среднем растет на 20-25% ежегодно на протяжении уже больше 10 лет.
💼 Сейчас лизинговый портфель компании распределяется так: коммерческий транспорт (43,6%), легковые автомобили (32,2%), самоходная техника (15,3%), LCV (6,5%), автобусы (1,9%) (0,5% — прочее).
💰 Добавлю, что вместе с увеличением лизингового портфеля Европлану удалось добиться рекордной чистой прибыли в размере 14,8 млрд рублей. Интересно, что тут не только продажи автомобилей: 42% доходов составляют вспомогательные услуги, продажи например, страхования, топливных карт, ТО и тд. То есть компания дает клиентам полный сервис, а не только лизинг и соответственно зарабатывает на этом.
🏦 Еще немного цифр: капитал с начала 2023 года вырос на 32,1% и составил 44,7 млрд руб. Рентабельность капитала (ROE) при этом достигла 37,7%, что в 1,5 раза выше, чем у $SBER и сопоставимо с эффективностью $TCSG При этом стоимость риска, напомню, всего 0,89%, что в несколько раз меньше, чем у большинства банков. То есть Европлан растет быстрее банков и обгоняет их по эффективности использования капитала, но при этом в разы безопаснее.
🏆Очевидно, что своим успехом Европлан обязан растущему спросу: лизинг становится популярнее, о нем узнают все больше людей. Конечно, они будут стремиться вернуть НДС и сократить свои налоги легально! А не тратить кэш. Но много и тех, кто не знает, так что пространство для роста огромное: сейчас на лизинг приходится только 10% от всех продаж автотранспорта, хотя во многих странах этот показатель достигает 30-40%, так что ждем от Европлана новых рекордов
Ну, а я готовлюсь к IPO. Думаю, оно может стать одним из самых мощных за последние месяцы
🚗 Делимобиль - что под капотом?
$DELI опубликовал операционный отчет за 4 квартал 2023 года - и нам интересно посмотреть на цифры, потому что это первая отчетность в качестве публичной компании. К тому же тут содержатся намеки на то, что мы увидим в финансовом отчете уже совсем скоро, и там могут быть приятные сюрпризы. Смотрим!
📈 Рост ускоряется
В 4 квартале компания существенно нарастила темпы роста: количество проданных минут выросло на +37%, а по году показатель увеличился на +16%. То есть в последние месяцы Делик жмет на газ, и, думаю, здесь позитивно повлияло IPO, став своего рода рекламой.
🚙 Расширение автопарка
Вместе с количеством проданных минут на +33% процентов увеличился и автопарк до 26480 машин. Причем важный момент: в 2021 и 2022 году Делимобиль активно не закупал авто и начал это делать только в прошлом году, активно обновляя автопарк «китайцами». По моему личному мнению, они гораздо качественнее и приятнее тех же «корейцев» или Поло, так что растет не только количество, но и уровень сервиса, улучшается клиентский опыт.
🥰 Больше людей
Важнейший ресурс компании - это люди: база пользователей увеличилась на +14% до 9,6 млн человек. То есть Делимобилю удается выигрывать в конкурентной борьбе и сохранять лидирующее положение на рынке. Кстати, недавно компания запустила Дели Клуб для акционеров: если у вас на брокерском счете есть 100-200 акций, поездки в аэропорт будут бесплатными, бронирование дольше, да еще и премиум-поддержка. Бонусом - откроется доступ к премиальным авто. Так что неплохой такой драйвер роста и взаимопроникновения аудитории - пользователей и инвесторов.
🤔 Какой вывод отсюда можно сделать?
Когда Делимобиль опубликует финансовый отчет, рост выручки может превысить даже +50% (по расчетам Кирилла Кузнецова из Усиленных инвестиций), а это сильно лучше ожиданий и может привести к существенной переоценке акций. Сама компания ожидает сохранения высоких темпов роста и в первом квартале 2024, планирует выходить на новые рынки и продолжать работать над эффективностью бизнеса. Так что все идет не просто по плану, а даже лучше ожиданий
📣 Кстати! Вчера проводил в Пульсе с IR Делимобиля голосовой эфир совместно с @Mistika911. У всех, кто на андроидах, есть возможность его послушать в Пульсе. Обсудили много важных вопросов и по бизнес-модели, и ситуации в индустрии в целом, конкуренции и планам.
Продолжаю держать акции и следить за новостями
С тебя 👍, если было интересно
🚀 Ну и пятерка $FIVE продолжает радовать: +13,5% чуть больше, чем за неделю
Сократил до 1 млн, остальное держу
С тебя 🔥, если нравятся такие торговые идеи
⚡️ SKILLBOX ИДЕТ НА IPO!
Ну а я уже дал свой комментарий РБК:
Руководитель отдела по работе с состоятельными клиентами «Альфа-Капитал» Александр Абрамян указал на сложность с оценкой Skillbox, поскольку это «достаточно молодая и растущая компания с нестабильными финансовыми результатами». «По итогам 2022 года я бы оценил компанию примерно в 20 млрд руб., опираясь на мультипликаторы P/S и P/E (цена/прибль), которые считаю адекватными. По итогам 2023 все же хочется увидеть данные о прибыли [которых нет], но, экстраполируя ежегодные темпы роста, думаю, оценка в 22-23 млрд руб. выглядит относительно справедливой», — рассуждает Абрамян.Читать полностью…
⚡Европлан опубликовал отчет за 2023 год (МСФО): портфель вырос на +40% до рекордных 230 млрд рублей!
Мощно
🍏 Пятерка прям радует: +9,3% за 6 дней
Часть фиксировал ранее, эту позицию держу до 2700
❗️Ждём новое IPO?!
Неделю назад написал статью про МФО и увидел у вас живой интерес. Нередко звучал вопрос: «а как инвестировать-то?» Отвечаю: ходят слухи, что об IPO может скоро объявить лидер российского рынка МФО - Займер! Первые две сделки этого года $DELI и $DIAS показали, что аппетиты инвесторов с наступлением нового года не ушли, а емкости рынка хватит переварить сделку до 10 млрд. Я всегда разбираю для вас размещения, так что давайте смотреть на возможного кандидата 🔽
❓Займер - это что?
Начну с того, что Займер - это высокотехнологичная финтех-компания. Скажу человеческим языком и приведу ключевые цифры. Займер специализируется на выдаче онлайн-займов, и на сегодня у него есть:
• Позиция №1 в России по объему выдач, портфелю краткосрочных займов и прибыли
• 1,2 млн уникальных клиентов, клиентская база на 17+ млн человек
• Более 153.000.000.000 рублей за 10 лет работы - суммарный объем займов
• 5.200.000.000 рублей - чистая прибыль за 9м2023 по МСФО
• 60% - рентабельность (ROE) за 9м2023
• 90% технологий под, включая уникальную систему скоринга (проверки), - собственная разработка специалистов компании
🏦 В чем бизнес?
Я уже рассказывал, что на рынке беззалоговых МФО (сюда не входят $CARM или $MGKL, и это важно!) есть три основных направления: займы до зарплаты (PDL), среднесрочные займы (installment loans , IL) и целевые займы (на покупку телевизора, например).
Займер работает в первых двух сегментах с упором на PDL: выдает до 30 000 рублей на срок до 30 дней. Портфель таких займов 21,2 млрд рублей. Еще 4,7 млрд - это IL, то есть среднесрочные займы на сумму до 100 тыс рублей и на срок до 1 года. Если смотреть без эмоций на бизнес с позиции инвестора, то компания зарабатывает феноменальные деньги!
Займер фокусируется на коротких займах, поэтому проценты не могут загнать клиентов в долговую яму. Например, за займ в 10 тыс рублей на неделю человек выплатит 560 рублей процентами. Не возвращают деньги только 8% заемщиков, а с учетом большого числа клиентов это позволяет Займеру генерировать крайне внушительные деньги, о чем свидетельствует многомиллиардная прибыль
🤬 Да кто берет эти займы?!
Главный миф – МФО ориентированы на отчаявшихся маргиналов. Это не так. Если коротко, микрозаймы берут люди из всех слоев населения и всех возрастов. Средний доход клиента МФО составляет 57 000 рублей в месяц, а половина этих людей одновременно обслуживаются в банках. Любопытно, что у трети заемщиков - iPhone.
Зачем же они тогда идут в МФО? Несколько сценариев:
1. Возникли срочные расходы. Деньги нужны в течение нескольких минут
2. Некогда идти в офис банка, ждать оформления кредита (да и не всем его дадут)
3. Нужен именно кэш: снять с кредитки или переслать деньги – дороже, чем оплатить проценты по займу (выгоднее заплатить 80 рублей за один день пользования займом в 10 тыс рублей, чем комиссию 400-500 рублей за кэш с кредитки)
В таких ситуациях и нужен Займер. Компания работает 24/7, оформляя около 500 тысяч займов в месяц; деньги повторным клиентам поступают на карту в течение 2 минут, 92% клиентов возвращается за новым займом.
🌟 А кто еще есть на рынке?
Следом за Займером идет Moneyman (холдинг IDF Eurasia); его объемы выдач составляют 21,7 млрд против 25,9 млрд у Займера. При этом 2/3 займов Moneyman - это installment loans до 100 тыс рублей. Затем с отрывом идут Finbridge, Вебзайм, Webbankir. Отмечу, что рынок МФО не консолидирован: хотя Займер и лидер, он занимает 6% от всего рынка и 13% рынка краткосрочных займов. А на рынке сейчас более 1000 микрофинансовых компаний. Так что конкуренция есть, и побеждать можно за счет технологичности и уровня обслуживания
🛑 На этом сделаем паузу. В следующей статье я разберу:
• Сколько людей не платит, и как Займер с ними работает?
• Как на бизнесе сказывается регулирование ЦБ?
• Что у компании с финансами?
• Какие дивиденды Займер будет платить (спойлер - 4! раза в год!)
Ставь 👍, если было интересно. И пиши в комменты свои мысли
✅ Удалось +70.000 заработать за пару дней на $FIVE
Не спешу распродавать позицию, зафиксирую 1/3
Хороший улов 🐟
👉 Интересная инвестиционная идея в М.Видео с доходностью +22% годовых
С тех пор как полгода назад менеджмент М.Видео представил план по улучшению финансового состояния компании - прошло полгода. И вот ситуация в корне изменилась.
💪 Вчера агентство АКРА подтвердило кредитный рейтинг М.Видео на уровне А и изменило прогноз на позитивный. Это означает, что на горизонте года-полутора агентство может повысить рейтинг на одну ступень - до А+. АКРА отметило снижение долговой нагрузки (по данным компании на конец года она составил менее 3,3х EBITDA) и сильные операционные результаты 2023 года, которые я разбирал пару недель назад - почитайте. Плюс аналитики выделили «оперативные действия компании в ответ на шоковые события в индустрии» и высокий уровень корпоративного управления.
🤔 Что это значит для инвесторов? Во-первых, это еще одно подтверждение – ситуация в М.Видео улучшается, что может стать драйвером роста акций и облигаций. Во-вторых, более высокий кредитный рейтинг важен для институциональных инвесторов, которые могут нарастить покупки облигаций, что также приведет к росту цен на них. Как следствие, для компании снизится стоимость привлечения капитала, что положительно скажется на чистой прибыли и свободном денежном потоке
💹 То есть такой замкнутый круг получается: менеджменту удалось вырулить из трудной ситуации и добиться улучшения финансовых показателей, что стало причиной позитивного отклика АКРА, что в свою очередь является «зеленым светом» для инвесторов. И компании от этого становится еще лучше
🌟 Идея в том, что сейчас мы наблюдаем это аномальную ситуацию, когда фактически реальность намного лучше, чем видят ее инвесторы: облигации $MVID дают доходность к погашению 20-22%, что соответствует каким-нибудь третьесортным ВДО, а не бондам компании с рейтингом А. Так что довольно скоро ситуация может измениться, и облигации, на мой взгляд, резко вырастут в цене, а доходность по ним упадёт до 16-18%
🏦 Кстати, я держу облигации МВ Финанс в портфелях клиентов и, возможно, буду наращивать позицию - особенно в преддверии снижения ставки ЦБ
С тебя 👍, если полезно