9901
Пишу про инвестиции на фондовом рынке и в недвижимость 6 лет на рынке и 5,5 млрд рублей под управлением. Выступаю на РБК и публикуюсь в СМИ. ТОП-15 авторов Пульс Личка: @alex_abramyan
❗Где спастись от доллара за 130? [2]
В прошлый раз разобрали валютные облигации как безопасную гавань, где можно укрыться от девальвации. Читаем, если не видели. Сегодня посмотрим на второй вариант - золото
💪 Почему золото?
Это валютный актив. Золото имеет +- одинаковую стоимость в любой точке мира и при ослаблении рубля оно (логично) дорожает
Это безопасно. Его нельзя заблокировать, как ценные бумаги, хакеры не могут его взломать. В любой жизненной ситуации (хоть война) золото можно держать при себе и быть уверенным в сохранности
Это защищает от инфляции. В отличие от облигаций, золото - это реальный актив, который "впитывает" в себя инфляцию, причем валютную инфляцию, так что ваш капитал не растает со временем
Это прибыльно. За 5 лет золото принесло +42% в валюте, за 10 лет +115%. А только в этом году инвестиции в золото сделали бы вас на +28% богаче
🤔 Что еще?
После фактического воровста половины российских ЗВР мировые центральные банки ведут масштабную перестройку своих резервов, продавая ценные бумаги западных стран и покупая золото. В первую очередь Китай. Это двигает котировки вверх - а грядущее снижение ставки ФРС и уже идущее смягчение ДКП в Европе тоже поддерживают цену
Я жду $3000 за унцию в 2025 году (+14% с текущих отметок) и продолжение ралли в 2026 году. Поэтому в портфелях моих клиентов золота примерно на 1,7 млрд рублей
❓Как инвестировать?
Если убрать в сторону акции золотодобытчиков, которые дают непрямую экспозицию, есть по сути несколько способов владеть желтым металлом:
1. Купить золотые инвестиционные монеты
2. Купить слиток в банке
3. Купить золотое украшение
4. Открыть обезличенный металлический счёт (ОМС)
5. Купить БПИФ на золото
6. Купить фьючерс
🏦 Первый способ скорее для любителей: монеты довольно неликвидны, могут потерять ценность из-за повреждений - то же справедливо и для золотых украшений, например, колец. Ещё и украсть могут. У слитка к этим проблемам добавляется ещё и спред - разница между ценой покупки и продажи, которая в банке достигает 7%. То есть, вы купили слиток, например, за 1 млн рублей, а продать сможете за 930 тысяч.
📈 Вторая категория - покупка золота без возможности его пощупать. Покупая золото на ОМС, вы его не видите, но оно физически находится в хранилище банка, что удобнее, чем покупать слитки. Проблема та же - высокий спред. Выход - купить фонд на золото, например, $AKGD или $TGLD или другие.
Фонд покупает физическое золото напрямую на Мосбирже, - тогда вы приобретаете кусочек фонда, у которого слитки лежат на складе. Как ОМС, только гораздо удобнее при покупке-продаже, но есть комиссия за обслуживание. Наконец, фьючерс. Это просто возможность поспекулировать, отыгрывая рост или падение золота на каком-то определённом горизонте. Не подходит для инвесторов.
👉 Лайфхак
Если продержать фонд на золото от 3 лет, вы можете воспользоваться льготой на долгосрочное владение и не платить НДФЛ в размере прибыли до 9 млн рублей за 3 года. Отчитываться перед ФНС не нужно - все сделает брокер / УК
👍 если было полезно
❓Что за хайп вокруг Hyper?
Уже вторую неделю вижу в популярных блогах статьи про Hyper - стартап, который работает в очень востребованной нише электрозарядок. Я вам про компанию рассказывал 1,5 года назад и сам тогда инвестировал, так что решил тоже написать заметку еще и как акционер
📝 Что за Hyper?
Это оператор электрических зарядок - причем единственный торгуемый в России! Основа бизнес-модели - это электротакси, причем проект успешно реализован в Нижнем Новгороде, работает Hyper также в Екатеринбурге, Перми, Челябинске и готовится к старту в Москве, где у Hyper будет 64 зарядных станции
☝️ Электротакси намного выгоднее классических автомобилей в эксплуатации: РДВ подсчитали, что операционные расходы на 60% ниже, чем в авто с бензиновым двигателем. Стоят они сопоставимо (например, Evolute). Но при этом только 0,5% таксопарка в России электрические, так что потенциал развития отрасли огромный! Проблема лишь в зарядной инфраструктуре - и как раз Hyper ее решает и на этом зарабатывает
📈 Если смотреть на парк электрических авто в России в целом, то их число всего 0,2%, а Правительство РФ прогнозирует увеличение минимум в 6 раз в следующие 5 лет, а максимум - в 35 раз! Это реально: за последние 2 года число электромобилей в стране выросло в 4! раза
💪 Hyper работает под патронажем Роснано, причем успешно. Меня радует, что за прошедший год была проделана большая работа и компания становится более зрелой и выходит на новый этап своего развития. Факты: в 4 раза выросло число зарядок, компания вышла на окупаемость на операционном уровне и получила положительную EBITDA, вышла в 6 новых регионов и начала торговаться на внебиржевой секции Мосбиржи
💰 Я инвестировал 255 тысяч рублей летом 2023 года, зайдя в акции по 216₽. Неделю назад проходили сделки по 400-500₽, сейчас цена снизилась, но все равно на 15% выше цены размещения. Оно и понятно - выходят торопыжки, которые могли потерять деньги на рынке в последний год и тащат деньги откуда только можно. Признаюсь, я и сам планировал полгода назад продать бумаги, чтобы купить еще одну квартиру в Ялте, но нашел деньги в другом месте и оставил акции у себя. И уверен, что правильно
🎯 Разброс целевой цены высокий, но в среднем участники рынка ждут около 800₽ за бумагу, так что моя скромная инвестиция вполне может превратиться в миллион. Так это будет или нет - увидим, а пока тенденция очень бодрая
Нас ждет эра масштабных IPO?
Коммерсантъ меня в среду вечером застал врасплох:
«Александр, а как вы можете прокомментировать предстоящее IPO Сибура?»
«Александр Абрамян отмечает, что сделка станет крупнейшим размещением по объему как минимум за последние три года, и ожидает интереса профучастников и розничных инвесторов. «Компания, по сути, может предложить и рост, и дивиденды»
✈️ А «летали» мы сегодня в $AFLT!
Нас с коллегами из Альфа-Капитала пригласил в гости и душой встретил IR-директор Андрей Напольнов, с которым мы познакомились ровно год назад на эфире в Т-Банке
Тогда я с большим скепсисом относился к идее инвестировать в Аэрофлот, как и к самой компании в текущих условиях, но с тех пор акции выросли на +50% и держатся значительно сильнее рынка
Наш департамент управляет активами клиентов более, чем на 150 млрд рублей, акции компании входят в фонды Альфа-Капитала, так что мы решили не просто читать отчеты, а закопаться поглубже в то, как работает Аэрофлот, разобраться, как на нем сказываются санкции, пообщались с сотрудниками компании и завалили Андрея кучей вопросов
От души хочу сказать огромное спасибо Андрею лично и Аэрофлоту, впечатления от экскурсии остались самые приятные, да и в целом инвестиционная идея стала намного понятнее. В воскресенье только прилетел из Казани, так что у меня неделька прям авиационная получилась)
В комменты можете накидать ваши вопросы, я задам их Андрею и напишу ответы. Пусть и вам будет польза
❤️ если тоже всегда мечтали посидеть в кабине пилота и поуправлять самолетом
Зима… началась! ❄️
Для меня зима — это время, когда я особенно остро чувствую ограничения: солнца мало, одежды много, снег, пробки.. а тут еще доллар по 115, слухи про блокировку депозитов, 25-я ставка на горизонте и инфляция, которая не собирается замедляться. Всё это накладывается на общую тревогу, усталость и желание чего-то стабильного, простого и надёжного, которое я ощущаю в очень многих людях вне зависимости даже от уровня благосостояния
❓И в этом контексте многие задаются вопросом: А что будет дальше? Вопросов больше, чем ответов. Вижу, что многим кажется, что решений нет, а всё, что остаётся, — это либо надеяться и ждать, либо бояться. Это нормальная реакция на неопределённость, но давайте попробуем посмотреть на всё чуть иначе.
🎄 И здесь задумайтесь, как вы хотите встречать следующий Новый год? По себе скажу, что за год, тем более за два, разница кардинальная. И фундаментальное различие - в опорах, которые я приобрел. Внутренние опоры на себя и, конечно, в виде моей любимой семьи и нашего дома, как мы с Викой всегда мечтали
Куда двигаться дальше?
Если вы испытываете то самое оцепенение, это не повод опускать руки. Внешняя среда, на которую вы повлиять не можете, задаёт контекст, правила игры. Ваша зона ответственности - сделать выбор, как на это реагировать. Сидеть и жалеть себя? Обижаться на весь мир? Бояться? Или есть другие реакции, например, что-то сделать, чтобы обрести уверенность в завтра?
🤔 Нужно подумать, посмотреть на свою жизнь и понять, чего вам действительно не хватает. Мы ведь всегда хотим не просто денег — мы стремимся к уверенности, спокойствию, ощущению, что, несмотря ни на что, у нас есть фундамент, который работает. К безопасности, в конце концов
Почему сейчас?
История показывает, что именно в сложные времена те, кто думает наперёд, выигрывают больше всего. Не потому, что им повезло, а потому, что они смогли увидеть перспективу, пока другие были парализованы страхом. Сейчас — тот самый момент, когда важно принимать решения. Не хаотично, не на эмоциях, а осознанно, с пониманием своих целей.
☃️ Зима — это идеальное время для таких шагов. Потому что летом вы будете либо наслаждаться результатами, либо оглядываться назад с сожалением.
Вопрос, который стоит себе задать — какие решения этой зимой создадут вашу уверенность завтра? А через год?
Интересно, если поделитесь своими планами на 2025, страхами, мыслями, решениями, которые хотите, но боитесь принять 👇
Вот и проверим через год
У меня 🥚 🥚 есть, чтобы свою позицию с экрана ТВ озвучить публично
🩺 Время подлечиться
На рынке продолжается армагеддон, но это не повод забиваться в угол и закрывать глаза. Компании продолжают работать, развиваться, зарабатывать. Поэтому давайте посмотрим на свежий отчет Озон Фармацевтики, вышедшей на биржу чуть больше месяца назад
🤔 Что там с деньгами?
Еще на IPO компания говорила, что отчет лучше смотреть за 9м2024, а не отдельно за 3кв, потому что он более репрезентативен: по кварталам волатильность высокая из-за инвестиций в НИОКР и эффекта высокой базы в прошлом году.
Итак, за 9м2024 года:
- Выручка 18,1 млрд рублей (+33,61%)
- EBITDA 6,8 млрд рублей (+44,2%)
- Рентабельность по EBITDA 37,3% (+3 п.п.)
- Чистая прибыль 3,4 млрд (+32,2%)
☝️ То есть Озон Фармацевтика сохраняет высокие темпы роста и при этом увеличивает свою рентабельность. Растут все показатели – не только выручка, но и EBITDA с чистой прибылью, что указывает на эффективное операционное управление. Компания подтверждает свои ожидания и прогнозы, которые она озвучивала на IPO
Что под капотом?
Посмотрим не только на финансовую часть, но и на «механику». Озон Фармацевтика продала 223 млн упаковок (+12%), продолжая выигрывать от импортозамещения и ухода иностранных конкурентов с рынка. При этом выросла и средняя стоимость упаковки на +19,3% - в этом плюс что ритейлеров, что фармы: они фактически защищают инвесторов от инфляции, перекладывая ее на покупателей. Также Озон Фармацевтика расширила ассортимент до 803 препаратов и нарастила присутствие в аптечных сетях до 18%. Зайдите в пару аптек, посмотрите, сколько там препаратов Озон Фармацевтики.
💊 Озон Фармацевтика продолжает вкладываться в свой будущий рост: за 9м2024 компания инвестировала 2,4 млрд рублей в строительство производственных площадок Озон Медика и Мабскейл, а также на регистрацию новых дженериков и пр. Это – новые точки для развития уже в следующем году, здесь плюс.
А что с долгом?
Сейчас это вопрос чрезвычайно важен. Нам хватило примера $SGZH, трещит и $SMLT – а как дела у $OZPH? Дела отлично: чистый долг к EBITDA 1,1х, а средневзвешенная ставка 18,4%. Этот показатель за последние пару лет снизился с 2,3х, так что динамика положительная. У Озон Фармацевтики есть запас прочности и даже пространство для наращивания долга в случае необходимости; компания выглядит устойчиво
📈 Д – дивиденды
Озон Фармацевтика также объявила о выплате дивидендов в размере 18 коп на акцию (0,7% ДД к текущей цене). Казалось бы, немного, но за 9м дивдоходность уже 4% (1,09 руб на акцию), а впереди еще 4 квартал. Итого можем выйти на цифру более 5%, что недурно для активно растущей компании в крайне жестких экономических условиях. При снижении долга менее 1х, Озон Фармацевтика будет платить не 25% от чистой прибыли, а от 35% (но не более 100% FCF), так что есть вероятность увеличения выплат в будущем
Вывод. Резюмируя, акции, на мой взгляд, падают вместе с рынком и не отражают реальное состояние компании. Озон Фармацевтика продолжает развиваться, причем не просто пользуясь «вакуумом рынка», но и строя новые производственные площадки и расширяя портфель препаратов. Долг низкий, дивиденды есть, оценка невысокая, так что выглядит для меня интересно
Что думаете? Пишите в комментариях, интересно узнать ваше мнение!👇
❗️Помогаю проводить переводы за рубеж❗️
Напоминаю, что если у вас есть задача по переводам денег за рубеж или в Россию, я могу с этим помочь:
- Официальный партнер Альфа-Банка
- Все "в белую" и официально
- Курс ЦБ / межбанк
- Комиссия 3-4% под ключ
- Срок оплаты 2-3 рабочих дня
- Китай, ЕС, США, ОАЭ и другие юрисдикции
- Юани, доллары, евро, дирхамы, гонконгские доллары
- от $100000 за одну транзакцию. На объем от $1 млн могу сделать дешевле
👉 Пишите мне в личку @alex_abramyan
🇷🇺 $OZON едет в Россию! Что это значит и что ждать от акций дальше?
Я не боюсь отвечать за свои слова: на прошлой неделе я назвал $OZON и $YDEX наиболее перспективными, на мой взгляд, акциями на российском рынке. А вчера вышла новость, что Озон переезжает в Россию, на чем акции рухнули на -9%! Что это значит и что ждать дальше?
😬 Что случилось?
Сначала давайте разберёмся в происходящем. $OZON зарегистрирован на Кипре и планирует «переехать» в Россию уже в следующем году. Этот вопрос обсудят акционеры (крупнейший - $AFKS) на собрании 27 декабря. Я думаю, решение будет положительное, и OZON повторит путь $HEAD или $TCSG, вернувшихся в родную гавань
🤷♂️ Это хорошо или плохо?
Для нас с вами это отлично. Во-первых, если у вас остались бумаги, купленные за доллары на $SPBE, они станут ликвидны, «разморозятся». Во-вторых, уходит риск, что OZON уедет в Казахстан или ОАЭ и объявит какой-нибудь невыгодный выкуп. В-третьих, уходят регуляторные риски, открываются возможности для опционный программы мотивации сотрудников, упрощается корпоративное управление. Все это - плюсы, причем жирные
😡 А почему тогда акции падают?!
Все просто. Люди боятся навеса. Что за навес? Многие покупали расписки у нерезидентов со скидкой и теперь ждут переезда, чтобы их продать. Так было помимо ТКС и ХХ еще с $MDMG и рядом других компаний. В любом случае, мы узнаем, какой будет навес (и будет ли вообще?), когда OZON завершит процедуру редомициляции в 2025 году.
Вторая причина - боязнь заморозки торгов надолго, кто-то даже говорит про год. По практике, самая долгая остановка торгов сейчас у Х5, потому что компания переезжает из Нидерландов по процедуре принудительной редомицляции, и продлится это полгода. По другим компаниям процесс занимал около месяца, и у OZON будет также, поскольку они пошли по процедуре добровольной редомициляции
🤔 Что дальше?
Я часто пишу про бизнес компании, и последний сильнейший отчет показал, как хорошо там идут дела. На этом акции сделали более +25% за пару недель. Но им дальше расти мешает рынок, так что переезд и нормализация ситуации на рынке могут привести к ралли в акциях. Консенсус-прогноз аналитиков +60% роста за год! Я не удивился бы и х2, скажу прямо
☝️ Поэтому сейчас я вижу очень интересную возможность купить качественный актив сильно дешевле, чем он стоил даже позавчера. Что делать - решать вам.
💰 Депозиты, акции и недвижимость - куда вложить деньги?
Я последовательно довольно критично выступаю против депозитов — о чем и говорю прямо на РБК.
Неспроста: депозит — инструмент надежный для сохранения капитала, но стабильно на длинном сроке проигрывает инфляции. К тому же — негибкий. Поэтому неплохо, если депозит есть в качестве подушки, но плохо, если его рассматривать как инвестиционный инструмент.
💼 По итогам опроса вижу, что почти пополам разделилось число тех, кто придерживается агрессивного подхода - акции и крипта в частности, и тех, кто ищет баланс в умеренной стратегии. Я личные деньги тоже инвестирую агрессивно, но последние полгода потрепали мой портфель и показали, что к рискам нужно относиться ответственно. Я прям заперт в акциях, у меня нет денежного потока, а счет прилично похудел — это меня раздражает, да и неэффективно, потому что не могу докупиться, например.
Умеренная стратегия с миксом надежных акций и облигаций выглядит более здраво. К портфелям клиентом я подхожу либо так, либо прям консервативно. И еще очень важный инструмент здесь — это недвижимость. Я веду портфели очень богатых людей, и многие из них покупают объекты напрямую, но очень популярны и фонды недвижимости - например, складские или в целом, индустриальные.
Это логично. Недвижимость впитывает в себя инфляцию и генерирует стабильный денежный поток. Ее проблема, однако, в высоких чеках и низкой ликвидности - и эту проблему как раз решает формат ЗПИФ - фондов недвижимости. Работают они так: УК формирует фонд и управляет им, а инвесторы "скидываются" и владеют объектами пропорционально своей доли в фонде.
☝️ Еще один важный момент. Сейчас на депозитах у физических и юридических лиц лежит порядка 100 трлн рублей: в следующем году ставку начнут снижать, и эта лавина частично хлынет на рынок, в том числе на рынок недвижимости. Так что тут заработать можно будет и на переоценке самих объектов. Поэтому качественная, тем более индустриальная, недвижкачерез фонды однозначно интересна и с точки зрения защиты, и денежного потока, и потенциала роста. Особенно, если учесть, что многие фонды сейчас торгуются по очень хорошим ценам, что позволит, если заходить сейчас, зафиксировать за собой хорошую доходность в долгую.
Что думаете? У вас есть недвижимость в портфеле?
📺 Основные тезисы с эфира на РБК
▪️ ТОП-3 акции российского рынка
🥇Ozon
🥈Яндекс
🥉 ТКС / Headhunter
▪️ Ожидаю рост рынка +50% в течение года с учетом дивидендов.
▪️ Страх хорошо продается, поэтому рынок падает на эмоциональных распродажах. Хотя фундаментально я жду окончания СВО, снижения ставки и роста рынка на + 50% в следующем году
Более подробно об этих тезисах и ответы на другие вопросы (самые громкие истории рынка на этой неделе, на которые стоит обратить внимание, как ставка и инфляция влияют на рынок и тд) — в записи эфира по ссылке https://tv.rbc.ru/archive/rynki/673d8b0c2ae5961b60319390
Кто будет смотреть / или уже посмотрел, пишите, как вам?
ТОП акций российского рынка по моему мнению 👆
Читать полностью…
⚡️ Сегодня в 9:30 выступаю на РБК
Обсудим в прямом эфире:
1️⃣ самые громкие истории рынка на этой неделе, на которые стоит обратить внимание
2️⃣ как накануне закрылись торги?
3️⃣ ТОП-3 самых привлекательных акций сейчас на рынке
4️⃣ прогноз по движению рынка на год
5️⃣ акции или облигации или депозит? какой класс активов самый привлекательный
6️⃣ как ставка и инфляция влияют на рынок?
7️⃣ как сегодня откроются торги?
Ближе к эфиру скину ссылку на эфир
Ставьте реакцию 🔥 — если интересно посмотреть
Как дела у застройщиков? 🏗
Наверняка вы про А101 слышали, особенно если живете в Москве. Краткий ликбез:
А101 занимает 3-е место в Москве по объему строительства вслед за $SMLT и $PIKK, а по всей стране располагается на 7-й строчке. Компании уже 32 года, и за это время она построила 6,8 млн кв.м. жилья — каждая 9-я квартира в Москве продается в их проектах. 🏙
👍 А101, по сути, строит целые города, где в пределах 15 минут пешком есть места для культуры, образования, занятий спортом, а также ведения бизнеса. Концепция не уникальная, но однозначно положительная.
Кстати, кто живет в проектах А101, — как вам? Что нравится / не нравится?
Пишите в комментарии 💬
🛑 Ставки растут?
Вчера всех всполошила новость про то, что США разрешили Украине бить дальнобойными американскими ракетами по территории России. Давайте разбираться, что это значит
1️⃣ А было ли разрешение?
Пока информация поступает только со стороны американских СМИ. И раньше эти слухи муссировались в сентябре, да в итоге решение так и не было принято. Так что в первую очередь надо разобраться, опять это вброс или реальный факт. Ждем официальных комментариев США и наших властей
2️⃣ Это опасно?
Вижу страхи, что это пролог к Третьей Мировой войне, что теперь мы будем наносить удары по НАТО. Но. Красные линии у нас очень гибкие. «Последнее китайское предупреждение» мы слышали уже много раз. То вооружение, то удары беспилотниками по Москве, то поставки F-16, то теперь ATACMS. Это ни на что не влияет стратегически - и очевидно, что цель такого шага - спровоцировать Россию на жесткий ответный удар. Нам это невыгодно, учитывая перспективу мирных переговоров в январе, так что, думаю, ничего страшного не произойдет
3️⃣ А что дальше?
Уходящая администрация США стремится оставить как можно больше проблем Трампу и максимально связать ему руки. Трампу же этот конфликт не нужен, его цель - Китай. Россию в этом контексте ему выгоднее от Китая оторвать, чтобы лишить его доступа к дешевым ресурсам, технологиям и ослабить влияние Пекина. Для нас это означает ослабление санкций и завершение / заморозку конфликта
☝️ Ближайшие два месяца будут очень турбулентными. Демократы потеряли Конгресс и президентское кресло, но пока у них остаются рычаги влияния - и они будут использоваться. Видно, что и наша сторона пытается максимально улучшить свое положение на фронте перед будущими переговорами.
🧠 Пристегиваемся и ждём. А риски лучше снизить и постараться безопасно переждать этот период. Включаете голову, выключайте панику и страх
❗Бумаги $OZON переведут 3-й эшелон! Что это значит и что делать?
Сегодня на РБК вышла встревожившаяся многих новость о том, что бумаги $OZON и ряда других компаний переведут в 3 эшелон и запретят их покупать неквалифицированным инвесторам. Давайте разбираться, что это значит?
❓Что случилось?
OZON, как и $ETLN с $CIAN - формально иностранные компании, зарегистрированные не в России. С 1 января они будут доступны для покупки только для квалифицированных инвесторов, и их переведут в 3 эшелон.
🤨 Надо бежать продавать?
Нет, бумаги можно будет продолжать удерживать - нельзя будет только покупать новые, если вы неквал. Тем более, эта ситуация временная: после переезда в Россию расписки автоматически обменяют на локальные акции, которые вернут в 1 эшелон, после этого они снова будут доступны для всех.
Все компании уже инициировали "переезд", а ЦИАН уже даже завершил основные этапы, остались технические моменты.
🤔 Выдыхаем?
Да, хотя в моменте может потрясти. Объем торгов на время снизится. Для долгосрочных инвесторов это вообще не проблема, а даже возможность докупить расписки на технической распродаже (если она будет)
В перспективе года переезд компаний сможет раскрыть внутреннюю стоимость бизнеса и стать топливом для роста котировок. Например, $OZON мои коллеги из Альфа-Капитала держат как позицию №1 и ждут цену в 5000₽ через год. Я даже еще более оптимистичен, поэтому треть долгосрочного портфеля тоже лежит в $OZON
👍 если было полезно и пишите вопросы в комментарии - отвечу
🤯 Где спастись от доллара за 130? [1]
В июле я в прямом эфире на РБК дал прогноз, что доллар будет 100₽ к концу года. Сейчас я думаю, что в 2025 году 120-130₽ за доллар станет новой нормальностью. Все радостно несут деньги на депозиты, только смысла в этом мало: рубль обесценивается так же стремительно - и в лучшем случае вы стоите на месте, но уж точно богаче не становитесь. Где решение?
1️⃣Часть 1
Валютные облигации
Доступны всем - даже неквалифицированным инвесторам. Торгуются на Мосбирже, так что продать и купить можно за пару минут. Нет риска блокировки или заморозки, потому что все находится внутри российской инфраструктуры. Все выплаты и погашения идут в рублях по курсу ЦБ.
📝 Пример:
Курс 100, цена облигации 80% от номинала в $1000 - она стоит $800 или 80000 рублей. Курс 130, цена не изменилась - она стоит 104000 рублей
Пишу тезисно, потому что это основное, не забивайте себе голову лишней информацией
📌 Какие валюты есть?
USD, EUR, CHF, GBP, CNY
📌 С какой суммы можно начать?
Номинал обычно 1000 у.е. Нередко бумаги торгуются дешевле, так что даже с $600 можно что-то найти. Как вариант - у различных УК есть фонды на валютные облигации, там от 100₽ можно инвестировать
📌 Сколько можно заработать?
11-14% годовых в валюте на горизонте до 2 лет
~10% на горизонте до 13 лет + дополнительно на росте тела
Еще раз. Это в валюте. Не в рублях. Не надо сравнивать с депозитом. Депозиты в валюте тоже есть, но дают в лучшем случае вдвое меньше облигаций.
📌 Как торговать?
Самый простой вариант - сконцентрироваться на коротких выпусках, от 3 месяцев до 2-3 лет. Тогда вы можете удерживать их до погашения, получать стабильные выплаты и ни о чем не париться. Примеры:
ГТЛК 2025 RU000A1078V2 13,5% годовых в USD
$GAZP 2026 RU000A105RG4 13,8% годовых в USD
$ALRS 2027 RU000A108TV3 11% годовых в USD
РЖД 2028 RU000A1089W7 ~11% годовых в CHF
😏 Есть и другая тактика, с огоньком
Чем дальше срок погашения (чем длиннее облигация), тем сильнее гуляет ее цена. Сейчас на рынке ненормально высокие доходности (в среднем 10% по длинным выпускам), и к весне они должны нормализоваться и упасть до ~6-7%, а значит цена облигаций вырастет
Как пример - Газпром 2037 RU000A105RH2 с доходностью 10% годовых в USD. Облигация уже выросла на 20%! в долларах всего за месяц! И, на мой взгляд, даст еще 20-25% в валюте в 2025 году. Ее сестра - Газпром 2034 RU000A105A95 тоже интересна, хотя цена там реагирует спокойнее, зато купон выше
🤠 Для совсем ковбоев - $SGZH RU000A105EW9 с доходностью к погашению 47%! в $CNYRUB Это как? Да так, что сама компания на грани банкротства и будет проводить дополнительную эмиссию акций, чтобы расплатиться по своим долгам. Но это и отлично, потому что реструктуризировать свой долг Сегежа не будет. А значит, есть шанс, что облигацию погасят уже через 11 месяцев по номиналу (а стоит она 71%). Но что-то может пойти не так, конечно, поэтому риски высоки
Остальные облигации в юанях мне не нравятся, так как жду его ослабления к доллару. Как и евро, так что смысл?
Было полезно? Тогда с вас реакции 👍 , с меня новый пост. Вопросы жду в комментах
🚀 Уф, нормально $FIXP пыль с себя стряхнул
Читать полностью…
☀️ Где тихая гавань?
Кровавая баня на рынках, слухи про блокировку депозитов, доллар по 115, страх просто витает в воздухе - и возникает ощущение, что спрятаться от происходящего негде. А сзади заградотрядом идет инфляция, добивающая отстающих
Я поэтому бОльшую часть активов держу в недвижке, но покупаю напрямую (квартира в Ялта и своя в Москве). Хотя в клиентских портфелях больше 200 млн — в индустриальных и складских фондах недвижимости.
📋 Напомню, что я писал:
Недвижимость впитывает в себя инфляцию и генерирует стабильный денежный поток. Ее проблема, однако, в высоких чеках и низкой ликвидности - и эту проблему как раз решает формат ЗПИФ - фондов недвижимости
Для «консервативной» стратегии характерно желание инвесторов уйти от риска. Важным элементом такой стратегии является регулярный денежный поток портфеля, который создают активы. Из рыночных инструментов к ним можно отнести разве что облигации и ЗПИФы на недвижимость.
Для сравнения, с 2003 года по 2020 год (до пандемии) ставка аренды индустриальной недвижимости выросла с 3,6 до 4 тыс. руб./кв.м. в год или на 11%. С 2020 по 2024 год эта же ставка увеличилась с 4 до 12 тыс. руб./кв.м. в год или в 3 раза! Учитывая, что обычный частный инвестор в большинстве своем не может позволить себе купить целый склад, активное распространение получили ЗПИФы недвижимости, где инвестор может приобрести небольшой кусочек актива (пай) и получать свою долю от арендных платежей и переоценки недвижимости
Что касается ЗПИФов, то мой выбор традиционно падает на Рентал ПРО. Несмотря на общий негатив на рынке, паи фонда держатся недалеко от цены IPO, и при этом выплачивают дивиденды каждый месяц. Тот самый денежный поток, который необходим консервативным стратегиям. Кстати, доходность фонда – это не только ежемесячные выплаты, но и доход от перепродажи объектов из фонда, так называемой ротации
Я совершенно согласен, что паи ЗПИФ «Рентал ПРО», которые в последнее время неплохо скорректировались и выглядят на этом фоне ещё более привлекательно для долгосрочных инвестиций. Особенно, если смотреть на долгосрок и закладывать в свои модели разворот ключевой ставки. Тем более, что в целом после IPO динамика цены на паи ЗПИФ «Рентал ПРО», без учёта дохода, выглядит лучше индексов
📈 Почему важно быть в рынке акций?
И мой прогноз, сколько можно заработать в течение года?
— в видео 👆
$OZON +10% с минимумов дня!
Это мини демо-версия того, что будет, когда ситуация на рынке нормализуется
🏒Вернулся на лед спустя год
Хоккей в моей жизни всегда занимал большое место и был больше, чем спортом. Впервые на коньки я встал в 5 лет, затем 7 лет ежедневных тренировок - я даже стал чемпионом России! Лёд тогда был всей моей жизнью. Это было жёстко: ранние подъёмы, многочасовые тренировки, игры, травмы. Но этот опыт многому меня научил.
⏸️ В ноябре прошлого года я сознательно сделал паузу. Тогда всё навалилось разом: рождение ребёнка, первые месяцы его жизни, ремонт, переезд, новая роль руководителя на работе. Всё это требовало огромных физических и психологических ресурсов. Нужно было чем-то жертвовать, и спорт на время остался за бортом.
И вот, спустя год, я снова на льду. Подъём в 5:20, тренировка в 6:45, потом на работу — звучит жёстко, но на самом деле в этом есть свое удовольствие. Позавчера, кстати, был на матче «Спартак» – «Торпедо», дополнительно зарядился энергией, мотивацией и впитал в себя мощь стадиона и тысяч людей. А вчера сам снова вышел на лёд.
💪 Тело, конечно, многое помнит: движения, удары, навыки, хотя выносливости пока не хватает... чувствуется перерыв. Но это так классно, когда твои руки, ноги, мышцы, глаза - работают здесь и сейчас, на пределе, в синхронном оркестре, а результат - забитая шайба и красивая игра. Этого прям не хватает в офисной работе
Спорт для меня всегда был местом, где можно переключиться, сосредоточиться и перезагрузиться. И я рад, что после всего, что произошло за этот год, я снова здесь. На льду.
У вас есть занятие, которое вас вдохновляет? Делитесь в комментариях 👇
🥚 Как дела у МТС-Банка?
Прошло полгода с IPO $MBNK, причем время это было (и остается) очень жестким. Можно сказать, спартанским. Судя по динамике котировок, ожидания у рынка по банковскому сектору не радужные. Посмотрим, так ли все плохо у МТС-Банка и чего ждать дальше от его финтех-стратегии ➡️
❓ Как сейчас дела?
За 9м2024 чистая прибыль выросла на 8% до 11,9 млрд рублей. Хотя в 3 кв2024 ЧП упала (-21% к 3 кв.2023). Банк объясняет это эффектом высокой базы и аномально высокой прибыльности в 3кв2023 году. По тем же причинам рентабельность капитала (ROE) составил 19,3% за 9М 24г, однако снизился до 18% за третий квартал.
Это немного с учетом того, что еще в середине года инвесторы ждали ROE выше 20% по году, а сам банк целится в коридор ROE 20-30% на горизонте 3-5 лет. В то же время банк продолжает расти по кредитному портфелю: в 3кв2024 года объем кредитов физлицам прибавил +6,1%, а за 9м2024 и вовсе +18%. На таком рынке это сильно, но также нужно дождаться 4 квартала и посмотреть, как высокие ставки и дальнейшее ужесточение требований ЦБ к банкам повлияет на рост в «горячий» сезон.
📑 Антикризисный план
Рынок потребительского кредитования замедляется не первый день. В POS-кредитовании (выдачи в торговых точках), где МТС-Банк является лидером, объемы снижаются 11 мес подряд, по данным ОКБ. Менеджмент решил обновить бизнес-модель и стратегию.
Как?
1️⃣ Сделать ставку на рост комиссионных доходов от проведения расчетов и платежей. Здесь нет риска, повышается число активных счетов, нет давления на маржу
2️⃣ Повысить маржинальность кредитных продуктов. Фокус направлен на то, чтобы снизить сроки кредитования и средний объем кредита, при этом сделать выдачи более частыми. Это повысит прибыльность, при этом снизит давление на капитал.
3️⃣ POS-кредиты показывают себя хорошо как канал привлечения клиентов (на этот продукт приходится 53% привлечения МТС-Банка), но нельзя игнорировать общее снижение этого рынка.
📍 Новая точка роста — это рассрочка, или BNPL
МТС-Банк хочет интегрировать рассрочки с сервисом МТС Pay и активно предлагать его маркетплейсам и онлайн ритейлерам. В чем-то похоже на Яндекс Сплит, Долями и т.д., но тут есть очень весомое преимущество в виде абонентской базы МТС, по которым у $MBNK есть большая база аналитики и к которым можно "дотянуться".
🪧 Чего ждать?
Менеджмент ждет, что по итогам 2027 года у банка будет 6,5-8,5 млн клиентов, чистая прибыль вырастет в 2-2,5 раз по сравнению с 2024 годом, а ROE (рентабельность капитала) будет на уровне 20-25% (как у Сбера) и в дальнейшем выйдет на уровень 30% (как у $T). В 2025 году банк планирует выплатить уже первые дивиденды в размере 25-50% от чистой прибыли.
👉 Вывод
Трудно. Не только МТС-Банку, но всему сектору сейчас сложно из-за закручивания гаек со стороны ЦБ. Тем не менее, банк продолжает развиваться, сохраняет прибыльность и темпы роста, а у менеджмента есть план, как достичь амбициозных показателей, о которых заявлялось на IPO. На смягчении ДКП банк может быть интереснее конкурентов в секторе, так как пока в котировках $MBNK много пессимизма: за каждый рубль капитала банка рынок дает 55-60 копеек. Инвесторы боятся, что амбициозные планы не сбудутся, так как ставка за 20% и регуляторная политика ЦБ помешает реализовывать стратегию роста.
❓Какие мысли у вас, чего ждете от МТС-Банка?
3х за 2 года — реально? 🤔
Такую амбициозную цель ставит перед собой Группа Астра: утроить чистую прибыль к концу 2025 года, по сравнению с 2023 года. От ее выполнения зависят бонусы менеджмента и, конечно, динамика акций, которые торгуются на +51% выше цены IPO
Как дела у компании сейчас и чего ждать дальше?
🔎 Смотрим на отчет за 9 мес. 2024 и разбираемся. Для понимания темпов роста Группы Астра посмотрим на динамику по отгрузкам:
2022: 6,4 млрд рублей
2023: 11,2 млрд рублей (+75%)
9 мес. 2024: 10,1 млрд рублей (+98%)
То есть за 9 мес. 2024 года компания заработала в 1,6 раза больше, чем за весь 2022 год, и почти столько же, как в прошлом. При этом IT-бизнес отличается сезонностью, и основные продажи (около половины годового объема) идут в 4 кв., так что по отгрузкам по моим подсчетам можно ожидать Х2 за год и Х3,5 за два года
📌 Напомню, что Группа Астра – крупнейшая компания на рынке отечественных операционных систем. И среди инвесторов я встречал скепсис, что это «компания одного продукта». На самом деле нет. Группа Астра делает ставку на развитие экосистемы продуктов: не только ОС, но также почтовые сервисы, базы данных, облачные решения и т. д. За 9 мес. 2024 года доля продаж продуктов экосистемы утроилась, достигнув 27% в выручке, а доходы от сопровождения продуктов - утроились. Этого удалось добиться за счет расширения линейки продуктов и дополнительных продаж действующим клиентам.
А что с прибылью? Ведь это ключевой показатель для «иксов»
Скорр. EBITDA сделала Х2 и достигла 2,4 млрд рублей. Чистая прибыль оказалась на том же уровне, увеличившись на +68%. Это важно: то есть $ASTR и крайне интенсивно растет, и при этом сохраняет операционную, а также финансовую эффективность.
☝️ И еще ценно, что Группа Астра не довольствуется тем, что есть, эксплуатируя благоприятную ситуацию с уходом иностранных конкурентов, но и создает точки роста бизнеса в будущем. Вложения в НИОКР выросли в 2,5 раза и достигли 2 млрд рублей. Благодаря этому Группа Астра расширяет экосистему (а мы видим, что это приводит к увеличению выручки и помогает диверсифицировать бизнес) и повышает качество своих продуктов.
Долг при этом практически отсутствует: ЧД/EBITDA на незначительном уровне в 0,34х. Что критически важно в условиях высоких ставок. В этой части рисков не вижу. Раз говорим про риски, то стоит упомянуть возможное снижение государственной поддержки, но важно понимать, что это повлияет на все компании IT-сектора.
Тренд на импортозамещение сохраняется. Страшно представить, что бы было, отключи свои ОС, например, Microsoft. Стратегические предприятия, госкомпании и госорганы, крупный и средний бизнес активно переходят на отечественные решения, потому что это элементарно вопрос безопасности. А учитывая лидирующие позиции Группы Астра, именно она выигрывает от этого тренда больше всего - что мы и видим по цифрам отчетности.
📈С оптимизмом жду отчет за год. Учитывая коррекцию рынка и акций компании при одновременном росте ее бизнеса, оценка выглядит куда привлекательнее, чем весной.
P.S. Для понимания - какие решения предлагает Группа Астра на замену ушедшим вендорам. На которых они зарабатывали миллиарды долларов.
Жду ваших реакций 🔥
Нашего папу тут и там показывают 💕
Читать полностью…
Друзья, важная новость. Наши партнеры - Skyfort Capital и Институт МФЦ запускают первый практический курс по управлению капиталом для инвесторов и профессионалов рынка Wealth Management.
Skyfort - это новая wealthtech платформа, основанная экспертами из UBS, Citi, UniCredit в 2023 году. Основной фаундер - Илья Опренко, экс-глава Tinkoff Private, ex-UBS, Deloitte (в 2023 году вошел в ТОП-3 профессионалов рынка Private Banking & Wealth Management в России). Подробнее о Skyfort можно почитать на сайте или в тг-канале Skyfort Russia.
Цирк продолжается))
❗️США могли пока не дать согласия на использование Украиной ракет Storm Shadow, пишет газета The Times
⚡️Издание Le Figaro удалило информацию о разрешении Лондона и Парижа бить по России европейскими ракетами Storm Shadow
⚡️Трамп может подвергнуть пересмотру решение Байдена об ударах американским оружием вглубь РФ, об этом заявил ТАСС представитель переходной команды Трампа
❗️Байден отказался отвечать на вопрос о разрешении наносить удары американским дальнобойным оружием по территории России, сообщает пресс-пул Белого дома.
📰 Блумберг пишет, что США «приблизились» к принятию решения
И что поводом для пересмотра стало якобы участие солдат КНДР в боях в Курской области. И ATACMS, если решение будет принято, будут использовать ограниченно
Акции, кстати, чуть восстанавливаются
🦄 Охотимся на единорога
Единорогом называют стартап, достигший оценки в 1 млрд долл. У нас масштаб поскромнее, но будущие «единороги» есть на рынке прямых инвестиций, который сейчас прямо кипит: только в нашей компании мы за полгода закрыли сделки на сумму более 4 млрд рублей. И неудивительно: деньги дорогие, а расти нужно - и это отличное окно возможностей для инвестора заработать кратную доходность («иксы»), потому что компании на стадии pre-IPO получают преимущество перед конкурентами и при этом выходят по адекватным оценкам
🖋 Коммерсантъ пишет, что уже до конца года может состояться одна из крупнейших сделок на рынке pre-IPO: инвестиции в размере 700 млн - 1 млрд привлекает АО «Цифровые привычки», активно растущая IT-компания, которую называют конкурентом $DIAS. Посмотрим на нее поподробнее
🔐 «Цифровые привычки» (dhabits.ru) - это холдинг, который объединяет 3 компании:
1. Цифровые привычки
2. Финейтив
3. Платформа КИН
Владеет ею IT-предприниматель Александр Елизарьев
Основное направление бизнеса - IT-услуги и продажа цифровых решений для финансового сектора. Среди клиентов - Альфа, ВТБ, Сбер и другие лидеры рынка
🔍 Чуть подробнее про бизнес
Личный кабинет брокера, панель управления у персонального менеджера, система внутренней аналитики, системы выставления ордеров, учета налогов, организации рабочих процессов, анализа больших данных, подбора и обучения кадров, корпоративный портал - продолжать можно бесконечно. Это лишь малая часть той инфраструктуры, которая есть у финансовых компаний, - и чем крупнее бизнес, тем больше и сложнее требуются продукты. Это как современный автомобиль: вроде все просто, едет и едет, а сколько там начинки и технологий мы даже не задумываемся
📌 Теперь конкретнее. Цифровые привычки предлагают решения на базе машинного обучения и ИИ; Финейтив делает платформы для инвестирования, клиентское ПО, системы для автоматизации работы финсектора. А Платформа КИН помогает клиентам автоматизировать документооборот, вести карьерный трек сотрудников, формировать проектные команды и управлять ими
🧐 Чем идея интересна?
1. Это IT. Сейчас это самая перспективная и сильная отрасль на рынке. Импортозамещение, цифровизация - это тренды на многие годы вперед
2. За 3 года компания сделает 3х по выручке. Как? У нее уже есть портфель заказов на 6 млрд рублей - до 2027 года.
3. Компания очень активно растет: по итогам 2024 года выручка превысит 1,37 млрд рублей (+78%), чистая прибыль - 439 млн (3,2х!)
4. Сильный бренд. Нам компания особо не известна, но среди корпоративных заказчиков Цифровые привычки пользуется уважением. Она занимает 1 место по показателю Complex Service Value, то есть лучше конкурентов закрывает IT-задачи клиента в режиме одного окна. И входит в ТОП-5 поставщиков решений для финансовых технологий (данные РУССОФТ)
😈 В чем я вижу риски?
Первый - риск поглощения. По какой оценке оно может произойти - непонятно, но есть вероятность, что до IPO Цифровые привычки купит кто-то из гигантов, и инвесторы либо не заработают, либо заработают мало. Но риск снимается, если компания предложит защитный механизм для миноритариев.
Второй - конкуренция. Цифровые привычки на рынке не одни, и есть риск замедления темпов роста. Оценка бизнеса сильно зависит от выручки и прибыли в будущем, так что надо тщательно следить за портфелем заказов
👉 Вывод?
Мне компания кажется интересной и перспективной, учитывая ее положительную и уверенную историю роста за 8 лет. По своим клиентам вижу, что рынок прямых инвестиций вызывает большой интерес, и уже в 2025-2027 годах эти молодые компании будут выходить на биржу, когда условия на рынке будут уже сильно лучше
При этом не стоит гнаться за «иксами», ставя все на кон. Но прямые инвестиции в виде нескольких подобных компаний должны быть в портфеле на 10-20% в общей сложности, на мой взгляд. Это мое мнение. А решение - за вами
С вас — 👍