9901
Пишу про инвестиции на фондовом рынке и в недвижимость 6 лет на рынке и 5,5 млрд рублей под управлением. Выступаю на РБК и публикуюсь в СМИ. ТОП-15 авторов Пульс Личка: @alex_abramyan
❗️🇷🇺#YNDX
Яндекс предложит инвесторам на выбор российские или зарубежные активы — BBG
Инвесторы Yandex NV смогут выбрать, сохранить ли долю в прибыльном российском бизнесе компании, взять наличные или получить долю в ее международных стартапах
А прикиньте, будет кидок наоборот: в том году не заплатили, хотя СД рекомендовал выплатить, а сейчас собрание акционеров возьмет - да и выплатит 🥴
Читать полностью…
⚡
ПУТИН ПОДПИСАЛ УКАЗ ОБ ОБЯЗАТЕЛЬНОМ РАЗМЕЩЕНИИ "ЗАМЕЩАЮЩИХ" ОБЛИГАЦИЙ В СРОК ДО 1 ЯНВАРЯ 2024Г
Друзья, будьте внимательны. Мошенник вновь активизировался
Читать полностью…
Вот это сильно: рынок-то ждал порядка 3 рублей на префы 🫠
СУРГУТНЕФТЕГАЗ ВЫПЛАТИТ 0,8 РУБЛЕЙ НА ОБЫЧНЫЕ И ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ - СД
/channel/thefinexpert?livestream=ae501f36966e8050c1
Читать полностью…
Друзья, привет!
Я хочу познакомиться с вами поближе, потому что в ближайшее время планирую создать полезный и, что самое главное, - прикладной обучающий продукт.
Прошу вас пройти опрос, и для этого заполните анкету и оставьте, пожалуйста, свои контакты для дальнейшей связи.
А для тех, кто поучаствует, я сделаю небольшой подарок.
https://forms.gle/TmFMLpwW4kat3fMe6
💪 В разгар мобилизации написал пост, который, надеюсь, многим помог успокоиться и найти возможности на рынке. Иногда полезно посмотреть в зеркало заднего вида и порефлексировать, прожить ту же ситуацию уже спустя несколько месяцев. Рад, что идеи отлично себя отработали и принесли десятки процентов прибыли.
Ну и с вас 🔥, если удалось заработать
📁 Макроэкономический понедельник
У нас очередной макропонедельник. Рассказываю о большой экономике, её перспективах и отвечаю на ваши вопросы.
🔹 Инфляция в РФ
Вышли очередные недельные данные по инфляции. В период с 17 по 23 января она составила 0,14%. Сюрпризов нет. Показатели продолжают замедляться. По году мы ждём ≈ 6%.
О чём важно помнить? В текущем году инфляция в РФ статистически будет выглядеть очень странно. К концу первого – началу второго квартала она сильно замедлится, а затем начнёт серьёзно ускоряться. Причина – эффект базы прошлого года (тогда в отдельные периоды инфляция разгонялась до рекордных показателей, а в другие наблюдалась дефляция).
Инвесторам важно это учитывать, т.к. пока непонятно, как такая «инфляционная кривая» будет воспринята рынком. Достучаться до каждого участника рынка и объяснить, что так оно и должно быть по умолчанию, всё равно не получится. Поэтому нас ждут новостные заголовки: «инфляция замедлилась до рекордных показателей», а затем: «после замедления инфляция перешла к резкому росту». Будет «белый шум» в telegram-каналах, много «аналитики» и «прогнозов». На фоне низкой уверенности потребителей на этот процесс будут накладываться завышенные инфляционные ожидания и будет казаться, что инфляция выходит из-под контроля, всё происходит спонтанно и никто такого сценария не предвидел.
На самом деле всё, что нам предстоит, во многом понятно уже сейчас, поэтому паниковать и совершать какие-то импульсные сделки на подобных новостях не стоит. По нашему мнению, ЦБ также всё это прекрасно понимает и не будет торопиться со снижением ставки.
🔹 Глобальный рынок акций
Человечество продолжаем жить в условиях глобального негативного новостного фона: угрозы рецессии, конфликты, кризисы и всё такое. При этом мы видим рост европейских индексов и даже отскок по индексу S&P500 (хотя пока этот отскок происходит в рамках нисходящего тренда).
Почему акции растут на таком негативе? Возможно, рынки двигает идея, что высокая инфляция может снять ряд острых проблем в глобальной экономике. В частности, она снижает реальную стоимость долга, что позволяет компаниям компенсировать проблемы, связанные с циклическим спадом в экономике.
В итоге мы наблюдаем своеобразный парадокс: несмотря на негативный новостной фон, традиционно рисковый рынок акций становится более защитным активом, чем облигации, для которых высокая инфляция представляет существенно более серьёзную проблему.
🔹 Российский рынок акций
Традиционно многие подписчики спрашивают про перспективы российского рынка. Тем более, что мы по-прежнему находимся на низком историческом значении – существенно ниже дна 2020 г.
Что здесь бросается в глаза в первую очередь? Инфляция по прошлому году – 11,9%. Реально располагаемые доходы население (по итогам 3 квартала 2022 г.) – минус 3,4%. Да, это высокие цифры, но в условиях экстремального 2022 г. многие ожидали существенно большего падения экономики и уровня жизни.
Теперь про то, что не бросается в глаза. Несмотря на то, что компании не публикуют полной отчётности, мы считаем, что тот объём долга, который был в экономике на начало 2022 г., к текущему моменту существенно сократился (многие не заплатили в 2022 г. дивиденды и пускали деньги на иные цели, в частности на выкуп облигаций). И, если это так, то это существенный позитив.
По мнению Владимира Брагина, основная идея инвестиций в российский рынок акций сейчас связана не с тем, что у нас с чего-то вдруг начнёт сильно расти экономика или государство вложится в большие инфраструктурные проекты, что даст дополнительные заказы для отечественных предприятий. Скорее ожидания роста связаны с тем фактом, что у наших компаний стало меньше долгов. Плюс, акции компаний стоят дёшево в исторической перспективе.
❗️ На этом пока всё. Пишите на t.me/alfawealth_team, на какие макроэкономические темы вы хотели бы получить комментарий в следующий понедельник. На самые интересные и важные вопросы постараюсь ответить.
Удачи и скоро увидимся!
🚂 С вещами на выход
Пару дней назад вышла новость о том, что СР внесла в ГосДуму законопроект «О деофшоризации». И это касается каждого инвестора - вот почему
❓Что случилось?
🇷🇺 Есть компании российские, а есть «российские» по факту и иностранные де-юре, зарегистрированные в офшорах или более «безопасных» юрисдикциях. Вы их знаете: например, $YNDX, $FIVE в Нидерландах, $TCSG и $OZON на Кипре и так далее. Депутаты предлагают пройти перерегистрацию в России (называется это умным словом редомициляция), иначе бизнес конфискуют.
⚠️«…законопроект передает под управление государства все зарегистрированные в офшорных зонах активы, расположенные на территории России, и предоставляет их собственникам полгода на их перерегистрацию в России. В случае нежелания собственников перерегистрировать их в России в связи с отсутствием возможности добросовестного установления собственности данные активы конфискуются в собственность России как бесхозное имущество», - говорится в сопроводительных материалах
🤔 Ну и что с того?
🌍 Сомневаюсь, что законопроект будет принят с такими формулировками, но думаю, что вероятность его принятия в целом довольно высока. Это означает, что «российским» компаниям оставляют все меньше времени, чтобы наконец перестать сидеть на двух стульях и вернуться в родную гавань. Зарабатываете в России - платите налоги в России, идея такая. До санкций вся эта схема работала так: иностранная компания владела российской дочкой, которая вела тут деятельность. Далее российская дочка «поднимала» прибыль на материнскую компанию, и та уже распределяла дивиденды среди акционеров, неплохо экономя на налогах. Сейчас из-за ряда указов и проблем с финансовой инфраструктурой так уже не получается.
🇷🇺 Поэтому, думаю, многие компании все же пойдут на перерегистрацию бизнеса в России. Это означает, что будут возобновлены выплаты дивидендов, например, у $FIVE и $FIXP, а также создаст две разнонаправленные тенденции. Первая позитивная - прибавится веры в российский фондовый рынок, дивиденды будут реинвестироваться, что может вызвать ралли как в отдельных бумагах, так и по рынку в целом.
🇪🇺 С другой стороны, сейчас в Европе торгуются расписки таких компаний с очень существенным дисконтом, порядка 50-70% к ценам на Мосбирже. Есть немалое число инвесторов, которые их покупают как раз под то, что компании проведут перерегистрацию. И тогда они заработают 100%, а иногда и 200% прибыли. Очевидно, что на рынок хлынет волна продаж по любым ценам, когда у инвесторов появится возможность продать эти расписки кратно дороже цены покупки. И это в моменте может давить на рынок, как было с расписками $GAZP или $SBER летом.
💡 Кстати, вы тоже можете поучаствовать в выкупе расписок в Европе, если готовы инвестировать от 30 млн рублей. Проконсультироваться со мной по этому вопросу можно, написав в личку @alex_abramyan
📈Почему X5 растет, несмотря на кризис?
Сегодня $FIVE рассказала о своих операционных результатах за год и 4 квартал 2022 года. Разобрать отчет компании особенно интересно потому, что ее магазины - часть нашей повседневной жизни. Ну, как дела у X5?
📊Активно растет
Выручка выросла на +18,3% в целом по компании. Да, была высокая инфляция, но все же по итогам года она составила менее 12%, так что рост органический за счет новых магазинов (+2 202) и повышения эффективности.
🌎 Выходит на новые рынки
Компания приобрела долю в 70% в сибирских торговых сетях «Слата» и «Красный Яр» (всего 595 магазинов), что позволило быстро выбиться в лидеры в данном регионе. Следующий шаг - экспансия на Дальний Восток.
🛒 А что со средним чеком?
Он подрос на 7,2%. А вот это ниже инфляции, что говорит об инвестициях в цены. Ну, люди не богатеют, так что приходится исхитряться.
🤔Как компания работает над улучшением финансовых показателей?
Компания развивает следующие направления: продолжает активное развитие формата магазинов «у дома» с фокусом на более доступные цены, «жестких» дискаунтеров «Чижик» (магазинов, где основной ассортимент - это продовольственные товары собственных торговых марок, все очень дешево), закрывает неэффективные магазины и работает над программой лояльности. Под нож как и в 2021 году идут гипермаркеты «Карусель» (12 доживают свой век) - и здесь, кстати, большой вопрос к $LNTA, будет интересно посмотреть на их финансовые результаты. За год также на 19 штук уменьшилось число «Перекрестков».
X5 провела обновление программы лояльности, которой пользуются почти 70 млн человек 😦 В отчёте пишут, что средний чек у «лояльных» выше аж в два раза. Мне, кстати, ведь $TCSG на Новый год подогнал карту VIP-клиента X5, так что у меня средний чек, видимо, даже в три раза будет выше. Шучу. Я и так в Перекрестке продукты заказываю чаще всего.
🏆 «Чижик» - суперзвезда
Видно, что компания возлагает большие надежды на «Чижика», который вырос с 72 до 517 магазинов и принёс X5 аж 36 млрд рублей выручки. В условиях «небогатого» населения, которое становится еще «небогаче», спрос смещается в сторону все более доступных продуктов: из «Перекрестка» в «Пятерочку», а из «Пятерочки» в «Чижик». X5 планирует в этом году открыть больше «Чижиков» и магазинов «у дома», что должно позитивно сказаться на ее продажах.
🛑 Ложка дёгтя
Помимо недостаточно высокого роста среднего чека, есть и другие вызовы. Как вы догадались, я говорю про иностранную регистрацию компании и сложности с выплатой дивидендов. Хотя тот же $MGNT тоже не платит, а зарегистрирован в РФ.
☝️Вывод
В целом, очень радует, что отчет в духе «у нас все отлично, мы развиваемся», а не в стиле «денег нет, все плохо, едва держимся», чего стало, очевидно, больше в последнее время. Компания не боится закрывать неэффективные магазины, смело выходит на новые рынки и умудряется зарабатывать даже в условиях падающих доходов населения. Ритейл - это защитная отрасль, а в текущих условиях, на мой взгляд, важнее предсказуемость и устойчивость бизнеса, а не иксы. К тому же, когда разрешится ситуация с регистрацией и дивидендами, акции могут взлететь.
🇷🇺 Что ждать от 2023? Взгляд на российский рынок
Ранее я уже писал о своём видении китайского и американского рынков, а сейчас давайте посмотрим на то, что ближе к телу, - на российский фондовый рынок.
🤔 Правила изменились
Раньше наш рынок считался дойной коровой и мечтой дивидендного инвестора: накупи акций сырьевых компаний и металлургов, да получай нехилые выплаты несколько раз в год. В прошлом году большинство компаний отказалось от выплат дивидендов из-за геополитических рисков, проблем с иностранной регистраций, налогов и т.д. Вспомнить бы случай с $GAZP, который целиком отдал государству дивиденд за 2021 год, хотя сначала обещал его выплатить.
Не так давно стало известно, что $GMKN значительно снизит выплату дивидендов, $NLMK тоже пока повременит с выплатами. Сейчас правила простые: государству деньги очень нужны, и чем их больше у компании, тем выше риск, что их отнимут с помощью налогов. Поэтому сырьевые компании и металлурги у меня базово не в фаворе, хотя отдельные бумаги все же могут быть интересны: например, $SIBN и $ROSN в нефтянке, $CHMF среди металлургов.
🇷🇺 Покупай отечественное
С другой же стороны, меня привлекают компании, которые сфокусированы на внутреннем рынке, и мало зависят от колебаний цен на энергоресурсы, а также вряд ли являются мишенью для государства. Не очень понятно развивается история у $YNDX, да и сам сигнал нехороший, напоминающий «сделку» с $TCSG А вот $POSI, который едва успевает грести деньги, но при этом довольно мелкий для подобных фокусов, выглядит куда интереснее. $OZON мне тоже нравится, дела у компании идут хорошо.
🛒 Ритейлеры
Здесь все довольно просто: отрасль считается защитной, минимальна подвержена рискам с точки зрения налоговых изъятий, бизнес стабилен и предсказуем, что важно в текущих условиях. $FIXP, несмотря на иностранную регистрацию, интересен с точки зрения своей бизнес-модели, ориентированной как раз на покупателей с невысокими доходами. $MGNT дешев, но пока неясность с дивидендами, да и конкуренты поджимают. Поэтому мне больше нравится $FIVE за счёт охвата покупателей из «разных социальных слоёв», скажем так; да и сам закупаюсь преимущественно в Перекрёстке.
🛑 Не стал бы покупать
Может, мое мнение изменится, но пока я не стал бы покупать телекомы типа $MTSS, у которых проблемы с поставками оборудования из-за санкций. Пока точно воздержался бы от покупки $VTBR (хотя в будущем сделка с Открытием может хорошо сказаться на показателях компании, но пока нет), а вот $SBER выглядит очень интересно и может показать рекордную прибыль и возобновить выплату дивидендов. Не лезу в акции третьего-четвёртого-пятого эшелона, где творится не пойми что из-за pump & dump. Не внушает доверия рост $AFLT, как будто бы все забыли про допэмиссию и очень тяжёлое положение и компании, и отрасли.
💡 Вывод
Есть где заработать на нашем рынке - как в акциях, так и в облигациях. Стратегия Buy & Hold или «купи индекс Мосбиржи и сиди», на мой взгляд, работает довольно плохо. Поэтому важно отбирать перспективные отрасли и точечно интересные компании. В следующий раз поищем идеи на рынке облигаций и порассуждаем о том, что будет с рублем и долларом
🏡 Все больше погружаюсь в тему инвестиций в недвижимость, в том числе и за рубежом. Хочу понять, интересно ли вам про это читать на моем канале или лучше сосредоточиться только на ценных бумагах?
Читать полностью…
Еженедельный обзор по рынку от аналитиков Альфа-Капитал
Тестирую новый формат. Если полезно, поставьте реакции, буду по понедельникам выкладывать
🤔 Что ждать от 2023?
Продолжаю размышлять о плане действий в этом году. Сегодня посмотрим на рынок США
🇺🇸 Тренд №2 - смена политики ФРС в США
Последние полтора года рынок находится под жестким давлением, и уже давно ни для кого не секрет, что «виновата» в этом ФРС, которая перестала печатать деньги и начала повышать ставку, пытаясь справится с рекордной инфляцией. Прежде, чем двигаться дальше, давайте на пальцах разберёмся, как вообще механизм работает.
💰 Деньги - кровь экономики, и заимствования необходимы: бизнесу, чтобы вкладываться в развитие, а людям, чтобы наращивать потребление. Когда деньги нужны вам, вы идёте в банк и смотрите на ставку по кредиту. Очевидно, чем она выше, тем меньше народу берет кредит, тем меньше людей тратят деньги на потребление и тем меньше растёт экономика. Отсюда следствие: чем дороже деньги в долг, тем хуже для экономики, но зато рост цен (инфляция) снижается.
🏦 Повышая ставку, ФРС делает деньги дороже для всей экономики, растет и доходность (и снижается цена) по государственным облигациям США. Кто от этого страдает в первую очередь? Компании с высокой долговой нагрузкой, ведь обслуживать кредиты становится значительно дороже. Нередко это технологические убыточные компании. И технологические компании в целом: предсказать будущие доходы активно развивающихся компаний довольно сложно, и поэтому изменение ставки ФРС меняет оценку компаний (кто хочет углубиться, почитайте про DCF модели)
📉Что мы имеем сейчас? В этом году повышение ставки с очень высокой вероятностью прекратится. Рынок уже упал на 15-20%. Инфляция в США замедляется который месяц подряд и из-за рецессии может довольно быстро снизится ниже 4%. А значит, в ближайшее время (~6 мес), на мой взгляд, рынок начнет закладывать изменение политики ФРС в пользу смягчения.
📈К чему это приведет? Те, кто больше всего пострадал, покажут опережающие темпы роста. Я говорю в первую очередь про качественные технологические компании, где разворот уже намечаются. К примеру, $NFLX с октября 2021 по июнь 2022 рухнул на 75%, что чрезвычайно много для компании такого размера, у которой да, были сложности в бизнеса, но не произошло радикальных изменений. За последние 7 месяцев акции компании подскочили на 95%. Я лично не думаю, что у Нетфликса как у бизнеса большие перспективы, но обращаю внимание на то, что это один из множества примеров, когда перепроданные на фоне ужесточения политики ФРС технологические голубые фишки восстают из пепла.
☝️ Значит ли это, что надо бежать покупать? Достигнуто ли дно? Может ли рынок упасть еще на 10%? Я не знаю. И киньте камень в того, кто скажет вам наверняка. Никто точно не знает. Я говорю про макротренд, который может начаться через полгода, сейчас или вчера.
😉Здесь пока сделаем паузу, а в следующей статье расскажу о наиболее интересных, на мой взгляд, бумагах на рынке США
🙄 Сегежа: тяжелый год позади, а что дальше?
$SGZH раскрыла финансовые и операционные результаты за 1Q2023. На него особенно интересно посмотреть для понимания, куда направлена динамика. Итак, глаза в отчет.
📈 Выручка растет
За последние 3 месяца выручка выросла на 10% (+1,6 млрд). Во многом это было достигнуто за счет девальвации (+2,2 млрд), однако часть выручки съели снижение объемов продаж и таинственное «прочее». Без изменений и маржинальность по OIBDA - компании удается держать расходы под контролем. В целом же радует, что выручка растет, причем двузначными темпами.
💪 Компания адаптируется
В прошлом году Сегежа перестраивала рынки сбыта, а также страдала от слишком крепкого рубля. Поэтому результаты в 2022 году были достаточно грустными. Однако важно помнить, что отчетность - это зеркало заднего вида, и по отчету за первый квартал 2023 мы видим, что ситуация становится лучше. На мой взгляд, компания завершает период адаптации, на что указывает, в частности, положительная динамика относительно 4 квартала 2022 года.
👀 Долгосрочный взгляд
В моменте есть ряд малоприятных моментов - отмена дивов, рост капекса… Но если вы долгосрочный инвестор, то смотреть надо стратегически: 1,2 из 1,7 млрд ушлина развитие - модернизацию Сокольского ЦБК, единоразовый выкуп доли у банков в Сегежа Запад, на Вятский фанерный комбинат и другие проекты.
🔴 А что с долгом?
Отношение Чистый долг к LTM OIBDA на уровне 7,9х может отпугнуть инвесторов, однако предлагаю посмотреть глубже и разобраться в нюансах. Во-первых, за последний квартал долг удалось хоть и незначительно, но снизить. Средневзвешенная ставка 9,9% (оч мало), срок 2,2 года. Основные погашения состоятся в 2024-2025 году. Есть время заработать денег и выпустить новые бумаги, ну или в крайнем случае рефинансироваться.
Во-вторых, буквально на прошлой неделе СД (и я об этом писал тоже) рекомендовали не выплачивать дивиденды, сделал фокус на поэтапном снижении долговой нагрузки. В текущей ситуации я был бы сильно удивлен обратному решению.
Ну и в-третьих, огромный “вклад” в достижение отметки 7,9х внес технический фактор - из расчета Чистый долг/ LTM OIBDA выпал довольно жирный 1 квартал 2022 года, в то время на протяжении бОльшей части года показатель OIBDA была под серьезным давлением - в короткие сроки компания перекраивала рынки сбыта, что в моменте не могло не отразиться на показателях. По результатам за 1кв 2023 мы видим, что предпринятые действия начинает приносить свои плоды.
👉 Вывод
В целом, на мой взгляд, компания уже прошла свой самый тяжелый период в 2022 году и просматривается тренд на позитив, смогла перестроить рынки сбыта и создать фундамент для устойчивого роста в будущем. Не решена еще проблема с высокой долговой нагрузкой, но отмена дивидендов сейчас - это стратегически верное решение, направленное на снижение долга и увеличение гибкости компании.
⚠️🇷🇺#GAZP #дивиденд
СД ГАЗПРОМА РЕКОМЕНДОВАЛ ФИНАЛЬНЫЕ ДИВИДЕНДЫ ЗА 2022Г НЕ ВЫПЛАЧИВАТЬ
🛑 СД Segezha рекомендовал не платить дивиденды: плохо это или хорошо в текущих условиях?
В пятницу СД $SGZH рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2022 года. Как ни странно, я думаю, это решение правильное, и вот почему
1️⃣ Снижение долга
При выплате дивидендов деньги уходят в карман инвесторов. Это хорошо с точки зрения инвестора, но хорошо в моменте. Стратегически куда важнее сначала снизить долговую нагрузку, а затем разбрасываться деньгами. Хороший пример - $FIVE; антипример - $LSRG
2️⃣ Осторожность
Прошлый год был непростым; этот и предстоящий будут не сильно легче. Для любой компании в таких условиях хорошо, когда есть гибкость. И лишний кэш тут не помешает
3️⃣ Дивидендная история
Компания умеет радовать инвесторов щедрыми дивидендами - в течение 2022 выплаты были на рекордном уровне. На рекомендации СД президент компании обозначил, что не исключены промежуточные выплаты, сославшись на положительную динамику деловой конъюнктуры. Учитывая текущую слабость рубля, шансы на дивиденды в течение годы я оцениваю как высокие
❓А что вы думаете по поводу рекомендации СД? Что от отчета за 1кв?
❓Вопросы и ответы
Друзья, наверняка у вас есть вопросы, которые вы хотели бы обсудить. Давайте с вами пообщаемся - пишите в комментарии
💰 Дивиденды Газпрома: быть или не быть?
В прошлом году $GAZP сначала изящно кинул акционеров, а затем заплатил рекордные дивиденды. Как будет в этот раз? Можно ли рассчитывать на выплаты? И если да, то на какие?
📝 Чтобы быть в курсе
Год назад совет директоров (СД) Газпрома рекомендовал выплатить дивиденды, но затем на собрании акционеров было принято прямо противоположное решение. Это в высшей степени странно, потому что компания государственная. Тогда цены на газ были $2-3 тысячи за тысячу кубов, Северный поток качал газ. Сейчас газ стоит в 10 раз дешевле, потоки разрушены, объемы экспорта резко упали. Думаю, для всех очевидно, что аукциона невиданной щедрости с дивами в 25% ждать не стоит.
🏭 Деньги с дочек
Газпром тянет много кэша со своих «дочек», крупнейшая из которых - это $SIBN; другие - это, например, $TGKA и прочие электрогенерирующие компании. Судя по росту акций в последние недели, инвесторы ожидают достаточно щедрых дивидендных выплат от дочек Газпрома в адрес материнской компании. И это хорошая возможность заработать.
❓Заплатит ли Газпром?
Аналитики прогнозируют разные сценарии - от 0₽ до 15₽ дивидендов на акцию, что соответствует примерно 9% дивидендной доходности. На мой взгляд, Газпром все же заплатит: государству нужны деньги для закрытия дыр в бюджете, да и надо реабилитироваться после прошлогоднего кидалова. С другой стороны, дела у компании идут довольно плохо, о чем мне известно как и из открытых источников, так и из диалогов с клиентами, работающими в отрасли.
🎯 Мой прогноз: дивиденды 5-7 рублей на акцию. Сбудется он или нет - узнаем уже 23 мая. А что думаете вы?
🟢 Завтра в 12:00 МСК проведу на канале эфир на тему «Инвестиции в недвижимость в России и за рубежом»
Расскажу:
- Стоит ли вообще вкладываться в недвижимость
- Как выбрать стратегию инвестирования
- Кому подойдёт бетон в России, а кому - за границей
- Разберём различные рынки
- Пообщаемся в прямом эфире
Приглашаю присоединиться всех, даже если пока для себя такой вид инвестиций не рассматриваете. Запись будет
🇷🇺 🌍 Недвижимость в России или за рубежом?
Продолжаю разбираться в рынке недвижимости, и сегодня подумаем над плюсами и минусами бетона в разных странах. Хочу дать полную картину, чтобы было понимание, зачем и где покупать недвижимость
🇷🇺 Почему Россия?
В России огромный плюс перед другими рынками - ипотека. В лучшем случае за рубежом есть рассрочка, но по факту только в России сейчас есть программы под 3-5%, что дает возможность купить довольно дорогостоящий объект за 15% его стоимости и комфортно в нем жить и сдавать в аренду.
К примеру, возьмем евротрешку на берегу Москвы-реки в 10 минутах пешком от Сити. Стоит такая квартира площадью 60м и отделкой 30 млн, или $450 тыс. Купить ее можно за $67,5 тыс и ежемесячным платежом в $1800 на 30 лет. Пишу специально в долларах, чтобы можно было сравнить. Отличный вариант для жизни, учитывая, что аренда такой квартиры будет обходиться плюс-минус столько же, поэтому купить ее в собственность выгоднее. Аренда подобных квартир в других мировых столицах выйдет значительно дороже.
Вдовесок, наш рынок достаточно понятен и знаком каждому, поэтому разобраться в нем достаточно просто. Да и в родной стране бетон как-то ближе и безопаснее как будто.
🤔 Почему не Россия?
Покупая недвижимость за рубежом, вы фактически вкладываете в валюте. Есть много программ сдачи в аренду под 5-8% в валюте с гарантией доходности, что по размеру рентного потока превосходит сдачу квартиры в России. В Москве, к примеру, рента составляет около 5% в рублях. А недвижимость тоже может бодро расти в цене в зависимости от страны и локации.
Второй важный фактор - безопасность и диверсификация. Произойти может все что угодно, как мы увидели, и хорошо, когда есть запасной плацдарм, куда можно эвакуироваться и пересидеть непростые времена. К тому же, зачастую покупка недвижимости дает вид на жительство и иногда второе гражданство, что тоже значительно расширяет свободу действий и добавляет безопасности.
Во многих странах есть рассрочка: можно купить объект за 30-40% стоимости и остаток внести после сдачи. Это дает бесплатное «кредитное плечо» на несколько лет, благодаря которому можно совершать сделки с доходностью до 50-70% (в сумме).
Из минусов выделю страновую специфику: в ОАЭ некомфортный климат, в Турции гиперинфляция, в Таиланде довольно сложно выбрать хороший объект, надо знать тонкости. Нет ипотек, необходимо иметь бОльшие суммы, чем в России
💡 Резюмируя, надо исходить из собственных потребностей. Если задача - жить в России, то и нечего выдумывать, здесь много хороших вариантов и сделок. Если хотите инвестировать и получать ренту, то однозначно, на мой взгляд, стоит смотреть в сторону Таиланда и ОАЭ. Аналогично, если есть желание заработать на перепродаже. Наконец, каждому стоит задуматься (если есть возможность) о диверсификации своих активов и создании безопасного плацдарма за рубежом. Если хотите проконсультироваться, пишите мне - @alex_abramyan
☝Хорошая статья от коллег. Хотел сам писать еще одну статью по российскому рынку, но зачем делать одну и ту же работу дважды? В целом, согласен с изложенными мыслями
Читать полностью…
🏆Fix Price покоряет новые рубежи
Неделя ритейла продолжается - вслед за $FIVE своими операционными результатами за 2022 год и последний квартал поделилась $FIXP и однозначно порадовала инвесторов
📈Пройдем по ключевым показателям. Выручка выросла на 20,5%, что значительно выше инфляции. Скорректированные сопоставимые (LFL) продажи подскочили на 11%
🛒 Fix Price удается поддерживать темп открытия новых магазинов: в 2022 году даже план превысили, а на 2023 запланирован запуск 750 магазинов. Амбициозно, но справится ли компания с конкуренцией? Тот же «Чижик» от X5 растет очень быстро. Хотя интересно, что Fix Price еще осваивает и зарубежные рынки, появились магазины даже в Монголии, которая стала восьмой страной присутствия. Всего же каждый десятый магазин работает не в РФ
💪 Пока рановато делать выводы, так как ждём финансовую отчётность, но обнадеживают прогнозы по маржинальности, которые могут превзойти даже уровень прошлого года. Довольно неожиданно, учитывая колоссальное количество сложностей в стране - от санкций на РФ и колебания курса до разрыва логистических цепочек. Это свидетельствует о высокой операционной эффективности и профессионализме менеджмента, что тоже радует
📊 На 29% за год выросло число клиентов в программе лояльности - до 21,9 млн человек. Средний чек у них выше в 1,8 раза
💰 Еще Fix Price запустила программу мотивации сотрудников, выделив на нее до 1% акционерного капитала. Это позитив: менеджеры будут значительно больше заинтересованы в работе на результат. Славятся своими программами также $TCSG и $YNDX, а также $POSI, где у сотрудников есть привязка их вклада к вознаграждению. Ну и сама философия совладения мне близка.
🤔 Два момента, которые вызывают беспокойство - это потребительское поведение и иностранная регистрация. Как в 4кв, так и по итогам года наблюдается снижение трафика, покупатели становятся более осторожными в плане трат в условиях высокой неопределенности и снижения реального располагаемого дохода. Компания не может на это повлиять, однако в ее руках адаптировать свое предложение под новые реалии, в чем она, как мне кажется, преуспевает.
🌍 Второе - остаётся открытым вопрос с иностранной регистрацией компании (Кипр) и выплатой дивидендов. В опубликованном релизе компания дала небольшой апдейт по ситуации, сказав, что прорабатывает решения, которые с учетом всех ограничений, позволили бы ей платить дивиденды. Конкретики ожидаемо мало, верю, что смогут расплести этот клубок и возобновить выплаты.
👉 Вывод
Компания работает в интересном сегменте низких цен и, по сути, формирует этот рынок. Доступные цены - это то, что сейчас и нужно значительной части покупателей. Что касается бизнеса, $FIXP смог адаптироваться к новым условиям,и при этом показать уверенное развитие бизнеса. Учитывая темпы роста и перспективу возобновления дивидендных выплат, я думаю, что компания заслуживает того, чтобы добавить ее бумаги в портфель
https://tass.ru/ekonomika/16860801
Законопроект передает под управление государства все зарегистрированные в офшорных зонах активы, расположенные на территории России, и предоставляет их собственникам полгода на их перерегистрацию в России
Понимаете, что это значит, и какие компании затронет?
Еженедельный обзор рынков от Альфа-Капитала
Читать полностью…
🌴 Стоит ли вкладываться в недвижимость за границей?
Продолжаем разбираться в теме недвижимости. Ранее рассказывал про ипотеку с низкими ставками и варианты инвестирования с небольшим капиталом, а теперь посмотрим на недвижимость за рубежом.
«Куплю себе домик у моря где-нибудь в Черногории и буду ездить туда на целое лето или вообще жить на пенсии», - примерно так многие, предполагаю, представляют для себя покупку недвижимости за границей. Тем не менее, рынок очень неоднородный и разный - от земельных участков до элитных вилл в Дубае. Инвестиционная привлекательность и сама недвижимость сильно отличается от страны к стране, так что будет разбирать ситуацию постепенно.
🤔 Зачем вообще покупают недвижимость за границей?
Задачи ровно те же, что и при покупке в России, с некоторыми отличиями:
- Она, как правило, дешевле, чем здесь
- Часто даёт вид на жительство (ВНЖ)
- Вложение в валюте
- Более комфортный климат
Здесь, конечно, надо различать, покупает ли человек недвижимость для себя или для получения дохода, потому что сдавать квартиру, например, в Испании куда сложнее, чем в Москве. Нужна управляющая компания, которая будет этим заниматься, надо мучиться с отчетностью перед налоговой, тяжело просчитать коммунальные платежи. А в прошлом году встала новая проблема: многие и вовсе не могли заплатить за обслуживание дома (банальные ЖКУ) из-за санкций на российские банки. Надо понимать и риск того, что дом будет стоять, а долететь вы до него не сможете, как было в пандемию, например. Так что нюансы есть.
🏠 Что покупают?
«Дом / квартира у моря». Классический вариант недвижимости «для себя», которая используется пару месяцев в году в лучшем случае. Теплые страны: Черногория, Болгария, Турция (хотя сейчас она сильно подорожала) - много бюджетных вариантов за €100-150 тысяч. У кого бюджеты побольше (€250 тыс и выше), выбирают, как правило юг Франции, Испанию, Португалию, Кипр. В основном из-за европейского ВНЖ. В последние полгода дикой популярностью пользуется ОАЭ из-за своей безопасности для россиян.
Квартиру под сдачу. В Европе (как правило, Германия) доходность от сдачи в аренду составляет ~3-4% в евро, в ОАЭ - порядка 6-8% в долларах. Плюс рост цены, если покупать с умом. Еще год назад евробонды давали доходность 2-3% в евро и 5-6% в долларах, так что недвижимость под сдачу действительно была особенно интересна. Да и сейчас остаётся, хотя приходится конкурировать с облигационным рынком с сопоставимыми доходностями, но большей ликвидностью. Часто используется управляющая компания, которая занимается сдачей посуточно или на короткий срок и обслуживает квартиру. При долгосрочной аренде инвестор, как правило, прибегает разово к услугам брокеров.
Гостиничный номер. Можно купить номер в отеле известной гостиничной сети и зарабатывать на нем. Нередко отель дает возможность бесплатно пожить пару недель в году в своем номере, а остальное время сдается гостям. Примечательно, что выручка делится между инвесторами «поровну»: даже если в вашем номере жили в сумме месяц за год, а другой номер был забит под завязку, деньги на руки будут одинаковые. Грязная доходность здесь порядка 12-15%, но практически половину отель забирает себе за обслуживание.
Здесь пока остановимся. Ставьте 👍, если интересно, и голосуйте, в какую страну мы отправимся разбирать недвижимость в следующий раз?
🇺🇸 Куда инвестировать на рынке США в 2023 году?
Список для агрессивных инвесторов. Логику описал в предыдущей статей. Среди моих фаворитов на рынке США на ближайший год:
1. Технологические крупные компании:
$MSFT - лучшее, на мой взгляд, сочетание устойчивых высоких темпов роста, сильных финансов и адекватной оценки
$NVDA - снижение ставки приведет к новому ралли в криптовалютах и спросу на видеокарты, плюс продукция компании широко используется в умных автомобилях. Компании удается к тому же поддерживать очень высокие темпы роста и занимать подавляющую часть рынка
$GOOGL - в моменте компания может быть под давлением из-за падения рекламных доходов ввиду рецессии. Но долгосрочно потенциал роста здесь очень велик в первую очередь из-за большой недооценки по мультипликаторам при столь высоких темпах роста бизнеса
$ADBE - слишком сильно перепродана бумага в том числе и на фоне недавней сделки. Хотя долгосрочно это сильный драйвер роста, а компания является на своем рынке крупнейшим игроком и сможет развивать бизнес в том числе и благодаря запущенному в 2020 году глобальному тренду на цифровизацию
$TSLA - после такой коррекции даже несмотря на некоторые проблемы в бизнесе очень вероятен отскок до $200. Слишком много негатива и эмоций в котировках, направленных лично на Маска. Эмоции со временем уйдут.
$COIN - ставка на оживление крипторынка. Менее рискованная, чем $MSTR, к примеру
$FTCH - компания среднего размера, растерявшая 91% с максимумов. Ничего настолько катастрофического в бизнесе не случилось, это лишь следствие схлопывания завышенной оценки и очень высокой долговой нагрузки. Продержится компания еще полгодика - кратный рост может стать реальностью
2. ETF
$TLT включает в себя длинные гособлигации США, которые покажут опережающий рост на фоне снижения ставки
$IPO снижение ставки приведет к удешевлению кредитования для молодых и перспективных компаний, а также к переоценке их будущей прибыли в сторону увеличения
3. Стартапы
Наиболее интересными и перспективными компаниями, на мой взгляд, являются $NU и $ARVL Последняя уже выросла втрое с недавних минимумов (растеряв 95% с максимумов)) Но с текущих отметок она может показать кратный рост, поэтому небольшую часть капитала я размещаю туда. Ту, что не страшно потерять. Что касается $NU, то это своего рода латиноамериканский Тинькофф с Баффетом в числе акционеров. И сейчас котировки втрое ниже цены IPO
❓Нужен список для более консервативных и осторожных инвесторов?
👍 Жду ваших комментариев и реакций, если было полезно. Конструктивная критика тоже приветствуется
🇦🇲 Как там в Армении?
Решил немного разбавить профессиональный контент более личным и поделиться впечатлениями из недавней поездки в Армению. Это уже пятый раз, но до этого я был в Ереване только летом 2019.
Что понравилось?
Природа и культура. Красивая и очень разная природа: от пустынных возвышенностей на юге страны до высоких и красивых гор, покрытых снегом и лесом на севере. И много древних достопримечательностей возрастом и 1, и 2 тысячи лет. Проникаешься и замедляешься после бешеного темпа жизни Москвы (который я очень люблю, но порой хочется расслабиться)
Гостеприимство и дружелюбие. У меня там родственники живут, так что особенно приятно, когда в другой стране тебя душевно встречают и очень вкусно угощают. Но и местные очень дружелюбные и общительные: даже несколько раз на улице или в баре подходили местные и разговаривали с нами. Все хорошо знают русский. Сталкивался с такой глупостью, когда русские с армянами начинают говорить по-английски. Это реально выглядит очень неуместно и сильно раздражает.
Везде работают российские карты. Я пользовался МИРом от Тинькофф, местные говорили, что бывают проблемы с картами Сбера, но в целом даже на рынке без проблем платил. Курс, например, был 5,15-5,2 драма за рубль, хотя наличные рубли можно было поменять за ~5,5. Но если суммы небольшие, не критично
Цены. Такси бизнес-класса (не московский бизнес, обычно камри, хотя пару раз приезжал S-класс ~2010х годов) за 15 минут стоит около 200-220 рублей. Обед из нескольких блюд с вином в ресторане не для туристов на двоих может обойтись в 1200-1700 рублей. Кофе с собой с разными вкусами - 100 рублей
Рестораны и бары. Появилось много классных мест, ресторанная культура активно развивается. Есть места - посидеть с бокалом вина и отведать высокой кухни, есть где потусоваться и потанцевать, много баров с авторскими коктейлями - например, на коньяке.
Бизнес-зал в аэропорту. Объективно, много где был, но в Ереване самый хороший бизнес-зал: и бесплатный отличный алкоголь - от местного вина Karas по 1,5 тысячи за бутылку до джина Beefeater, и вкусная качественная еда, начиная с салатов, заканчивая горячим. Народу мало, места много, вид на летное поле… прекрасно.
Из негативных моментов выделил бы сервис. Точно есть куда стремиться, хотя не могу сказать, что плохо обслуживали или работали. Хотя во всех ресторанах 10% за обслуживание включают в счет. И пока не работает горнолыжка в Цахкадзоре, мало снега.
Летели Аэрофлотом, но в последнее время все больше рейсов появляется, так что долететь не проблема. Полет занимает порядка 4 часов. В общем, прекрасно отдохнули с женой, отметили ее День рождения, встретились с родными.
Если формат личных постов по выходным заходит, ставьте реакции
🤔 Что ждать от 2023?
Поразмыслил на праздниках, что же нас ждёт в новом году, и постарался сложить сотни разных идей в одну кучу. Делюсь с вами своим планом действий
🇨🇳 Тренд №1 - Китай
Ковид уже давно не в моде во всем мире - оттого как-то диковато слышать про заболевания и карантины в КНР. И вот Пекин наконец тоже снимает ограничения, которые действовали более трёх лет, что позитивно сказывается на экономике и фондовом рынке. Я думаю, что Китай в этом году будет одной из самых интересных идей на рынке.
🚀 Индекс Hang Seng в преддверии открытия Китая после пандемии уже прибавил 25% только за последние три месяца. Тем не менее, до максимумов 2020 остаётся потенциал еще процентов в 30, так что заработать можно. Особенно удобно это для российских инвесторов: в акции США инвестировать могут только квалы, а вот в китайские бумаги можно заходить через очень стабильный $HKDRUB Получаются инвестиции и в иностранной валюте и в перспективные бумаги.
👍Еще один позитивный сигнал - заметное ослабление регулирования: наконец, похоже, разрешилась проблема с Джеком Ма и Ant Group, над которой миллиардер потерял контроль и остался с незначительной долей. С другой стороны, для Alibaba и других IT гигантов это хороший драйвер роста, который демонстрирует смену настроений руководства страны. С минимумов в ноябре акции $9988 выросли аж на 75%.
📈Наконец, открытие Китая приведет к росту экономики страны на 5%, по прогнозам Morgan Stanley, а это в свою очередь - к росту спроса на нефть и металлы, что можно отыграть через российские акции. А что касается противостояния с Тайванем, то вероятность военного конфликта я оцениваю как низкую: с военной точки зрения Китай еще не готов для вторжения, да и смысла видом стало куда меньше с приходом к власти на Тайваня партии Гоминьдан.
🔝 На мой взгляд, наиболее привлекательные акции на рынке в рамках «китайского тренда»
$BABA:
⁃ Решение конфликта руководства КНР с Джеком Ма
⁃ Слишком низкая оценка компании
⁃ Диверсифицированный и активно развивающийся бизнес
$3690 Meituan: доставка, билеты на самолет, столики в ресторанах, аренда самокатов и велосипедов и еще много всего, что используется в открытой экономике
$700 Tencent: одна из крупнейших в Китае ИТ-компаний с долями даже в Spotify и Activision Blizzard. Рост и открытие экономики неизбежно приведет к всплеску спроса на интернет-рекламу и другие сервисы компании.
$1347 Hua Hong Semiconductor: занимается производством полупроводников и выигрывает от ограничений США, которые будут стимулировать производство внутри Китая.
🔎 Также мне кажутся интересными производитель электромобилей $LI и местный аналог Nike - $2331 Li Ning. По $CNYRUB жду укрепления юаня как самого по себе, так и по отношению к рублю. Еще из интересных, но очень рискованных идей, - $2007 Country Garden. С застройщиками в Китае все очень плохо, но даже небольшое смягчение госполитики в этой сфере позволило акциям подскочить на 150% за пару месяцев. Но опять же, для крайне агрессивных людей такие вещи подходят, я думаю
👉Быстро пробежались по первому тренду на фондовом рынке в 2023 году, в ближайшие дни продолжим. Интересно услышать вашу критику и мысли в комментариях. И поставьте 👍, если было полезно