5226
Канал обозревателя журнала "Эксперт" Евгения Огородникова. Понятно об экономике, политике и обществе. Обратная связь: @EOgorod
25% пошлины на сталь и алюминий вновь ударят по любимой стране Дональда Трампа — Канаде. Именно канадские производители — основные поставщики этих металлов в США. Их доминирование тотально, особенно на рынке алюминия. Рикошетом прилетит еще и по двум вассалам — Мексике и Южной Корее.
Крупнейшая страна-металлург в мире — КНР не входит в топ-5 поставщиков стали в США; по алюминию Китай на третьем месте, однако годовые поставки незначительны, и китайцы без труда заместят для себя этот рынок.
Непредсказуемость и непоследовательность американской политики — это феерично. Мгновенно разрушаются институции, связи, отрасли, создаваемые десятилетиями. Проблем будет много. Хороший исторический аналог происходящего — промышленность стран СНГ и СЭВ после распада СССР, погрузившаяся в хаос разрушения кооперации производств. Пережили распад единого экономического пространства не многие.
Теперь пришла очередь США наступать на те же грабли.
Итак, теперь официально: Китай импортировал в 2024 году 11,1 млн баррелей нефти в день, что на 2% меньше, нежели в 2023 году. Структура поставщиков поменялась не сильно: Россия и Иран отъели свои дольки у ближневосточных монархий — КСА, ОАЭ, Кувейта. Но без драмы — все в рамках многолетних трендов и коридоров.
Интересно другое: несмотря на реальную (а не как в США) и насильную (а не как в Европе) электромобилизацию частного автотранспорта, спрос на импортную нефть в КНР будет расти — такой прогноз дает Минэнерго США. Причина роста спроса — открытие новых и расширение старых нефтехимических производств. Новые ректификационные колонны надо будет загружать, поэтому пусть и не прежними темпами, но спрос на нефть будет расти.
Открытие новых нефтехимических производств в Китае — это многолетняя программа импортозамещения: местная промышленность слазит с европейской иглы. Тот же немецкий BASF покупал много сырья в России, делал из него резины и пластмассы и продавал китайцам. Теперь эта лавочка закрывается.
25% пошлины на импорт стали и алюминия в США хороши, но введены поздно. Их надо было вводить еще в прошлую каденцию Трампа. Так как во-первых, США уже высадили с рынков промышленных металлов: за полвека в мире сформировались мощные сталелитейные и алюминиевые кластеры в местах с избытком дешевой энергии. Эти капиталоемкие заводы в КНР, Индии, ОАЭ и т.д. уже во многом окупились.
Во-вторых, строительство любого сталелитейного, а тем более алюминиевого производства начинается с мощной дешевой розетки. В США в последние годы строилось много генерации, но она замещала угольные ТЭС. Для стали и алюминия нужны новые мощности, и желательно ГЭС. А для их строительства нужны годы.
В-третьих, Китай раскачал гигантскую по мировым меркам металлургию. Она была нужна для мощного инфраструктурного рывка – строительства домов, дорог, мостов, автомобилей. Сейчас Китай уже во многом отстроился, и мощности металлургов нужно загружать. Конечно, металлурги КНР все чаще будут выходить на внешние рынки и зачищать их демпингом.
30,4 ГВт угольных ТЭС было построено в Китае в прошлом году. Для понимания масштабов: ДПМ в России дал стране те же 30 ГВт, но их строили десятилетие. В Китае строится больше угольной генерации, нежели в остальных странах мира вместе взятых.
Лишь малая часть новых ТЭС в КНР, около 3 ГВт, — замещающие, остальные — новая генерация. Значит, КНР продолжит наращивать спрос на уголь как минимум до 2025-2026 годов. То есть пик потребления угля в Китае опять смещается вправо, так как новые мощности построены не для того, чтобы они простаивали.
Вероятно, радости от новых ТЭС мало, даже у энергетиков КНР. Комсомольское строительство альтернатив угольной генерации — АЭС, ГЭС и сотен ГВт ВИЭ и ГАЭС — не поспевает за новым спросом. В основе генерации страны остается уголь — исчерпаемый ресурс. И пусть от него нет возможности отказаться совсем даже в перспективе, но уже пора бы начать его экономить для будущих поколений. То есть снижать потребление, так как альтернатива безугольной генерации — европейский сценарий.
Если из 40 трлн долл ВВП, создаваемых в Азии, вычесть вклад Турции (позиция которой всегда двояка), а к ВВП Китая прибавить экономику Гонконга (с 1997 года находящегося под юрисдикцией КНР), то окажется, что каждый второй доллар ВВП в Азии создаётся в Китае.
Вероятно, прямо сейчас, в это десятилетие, КНР проходит пик своего величия. Расти прежними темпами, обгоняя Индию или Вьетнам, — уже не получится: уж слишком высокая база. Старая, экстенсивная модель роста (инфраструктурное строительство и урбанизация населения) во многом исчерпана. А новая модель, основанная на инновациях и интенсификации труда, ещё не сформировалась и априори не может дать былых темпов прироста. Да и демография с каждым годом всё больше и больше будет отнимать, а не прибавлять к экономике страны.
Вероятнее всего, уже в следующем десятилетии Китай увидит медленный, мягкий закат, подобный японскому, а на сцену выйдут новые гиганты: Индия, Индонезия, Малайзия и Филиппины.
Второй раз история повторяется в виде фарса: подъем милитаристических, а местами и реваншистских настроений в странах Европы и Японии совсем не означает, что эти государства готовы воевать, тем более с Россией. Они готовы к опосредованной войне через прокси (типа Украины), но не более. Большая война, а с Россией не может быть маленькой, из-за огромного масштаба государства, требует огромных, многомиллионных армий и еще большего тыла.
Сегодняшняя структура европейских и азиатских обществ не способна масштабировать имеющиеся размеры войск и тем более снабжать миллионные армии. В этих странах и без войны острый дефицит молодых людей, в которых нуждается гражданская экономика. Человеческих ресурсов на экспансию, как в I и II мировые войны, у этих стран нет. А с годами будет еще хуже.
Начать прямую войну с Россией — значит подорвать и без того плачевный демографический профиль, а значит, нарваться на острые кризисы в экономиках: нехватку рабочих рук, инфляцию, обесценение валют и т.д.
410 евро за МВт·ч — цена электроэнергии у потребителя в Германии. Когда-нибудь великий теоретик и стратег уровня Урсулы фон дер Ляйен должен будет написать доклад о том, почему электричество в ЕС такое дорогое и как не надо делать.
Например, не надо закрывать АЭС и угольные ТЭС во время бушующего энергокризиса; не надо отказываться от дешевого трубного газа у году дорогому СПГ; не надо массово строить неопробованные решения типа ВЭС и СЭС, а потом мучиться с пиками и просадками. Вероятно, не надо балансировать свою энергосистему за счет энергосистем соседних государств, так как вы продаете туда дешевые излишки, а покупаете очень дорогую пиковую энергию. Но, возможно, мысль пойдет дальше и окажется, что самое эффективное топливо — местное, пусть и ископаемое, такие как бурый уголь, горящие сланцы и т.д.
А если все перечисленное выше сложно, то всегда можно подсмотреть у соседей, например, в Венгрии: там просто не ссорились с «Газпромом», и цена электроэнергии в 4 раза ниже, нежели в Германии.
Русским нефтяникам можно выдохнуть: после встречи Трампа с израильским лидером Б.Нетаньяху, на которой американскому лидеру был подарен пейджер, стало ясно, что мировой рынок нефти будет избавлен от любого профицита за счет иранской нефти. При этом заплатит за это в основном КНР, так как почти 100% иранского экспорта через Малайзию идет туда. И именно китайским нефтяникам придется искать новых поставщиков, в том числе вместо американской, попавшей под контрсанкции от Госсовета КНР.
Впрочем, за многие годы давления режим аятолл выработал вполне эффективные схемы поставки нефти, которые де-факто находятся вне любого контроля американцев. Потому, задавшись целью, властям США, вероятно, придется блокировать эту нефть не виртуально (через решения Минфина), а физически. А на Ближнем Востоке за это может последовать и «ответка»: мало ли кораблей ходит Красным морем и Персидским заливом.
Давить же и на Россию, и на Иран одновременно невозможно: мировой рынок топлива тут же влетит в острый нефтяной голод.
Vision 2030 работает: экономика Саудовской Аравии ускоряется, даже несмотря на низкие цены на нефть и высокую базу ВВП. Главный драйвер, как и в России, — госинвестиции. Объем вложений уже превысил 1 трлн долларов, и это дает эффект. Впрочем, бюджет страны дефицитный, и короне приходится выходить на открытый рынок и занимать, порой много. Поэтому королевство совсем не заинтересовано в снижении цен на нефть.
Инвестиции идут не только в инфраструктуру — электроэнергетику, дороги, аэропорты и т.д., но и в базовые конкурентные отрасли. Сейчас в КСА активно отстраивается пищевой кластер: до 80% продовольствия, необходимого для жителей КСА, импортировалось. Естественно, началось импортозамещение. Но сельское хозяйство в условиях пустыни вести не просто: при 50°C живность растет плохо.
Тем не менее, появились первые успехи. Например, за последние семь лет КСА вдвое увеличило производство курицы.
Уже почувствовали себя шейхом? Нежданно-негаданно Всемирный Банк отнес Россию в один ряд с США, Японией и Германией – странами с высоким доходом! Произошло это относительно недавно – лишь в 2023 году. В тот год уровень ВВП по ППС на душу, согласно методологии, должен был быть больше 14 005 долларов США.
Единственный раз, когда Россию относили к стране с высоким доходом, был в 2012-2013 годах, а потом Крымская весна, санкции и падение цен на нефть.
Из всех стран б.СССР планку высокого дохода преодолели только прибалтийские республики, вскормленные дотациями ЕС. Китай - пока еще страна со средним доходом.
Нынешнее признание от ВБ совпало с «допущением» от МВФ, о том что за Россией 4-е место в мире по размеру экономики.
Поддавки от макрофинансовых организаций имеют сильную идеологическую подоплеку в свете предстоящих мирных переговоров после окончания СВО в Украине. Мол, «мы (НАТО) проиграли не "северным папуасам", а вполне себе развитой цивилизации, такой же, как мы. Ну, а такое с кем не бывает?»
Россия вновь подтвердила свое лидерство в поставках сырой нефти в КНР в 2024 году, впервые в истории поставив более 800 млн барр (чуть меньше 110 млн тонн). В Китай поставляется каждая пятая тонна нефти, добываемая российскими нефтяниками. Учитывая инфраструктурные связи (ВСТО, платежные мосты, настройка китайских НПЗ), вряд ли российской нефти что-то угрожает в ближайшие годы.
Главная интрига — поставщик номер 2. Это битва между Саудией и Ираном за долю китайского рынка. Уже в конце прошлого года малазийская (в основном иранская, и отчасти венесуэльская) нефть потеснила со второго места нефть из КСА.
И в этом дележе много политики, то есть личностного фактора. Принц Мухаммед бен Сальман был в открытом конфликте с бывшим президентом США — Джо Байденом: они даже не пожимали руки. Поэтому был крен КСА в сторону КНР. С Дональдом Трампом у принца старые, крепкие деловые отношения. Со сменой власти в Белом Доме Саудия начала разворот от КНР в сторону атлантического региона — США и Европы.
Американские 25% пошлины на импорт из Канады — это чудесно: США, буквально каждый день навьючивают на свою экономику новый ворох проблем, и не далек тот день, когда очередная соломинка просто переломит хребет верблюду.
Канада — крупнейший поставщик оксида урана в США, товара, который в Штатах не производят. И, наверно, новые пошлины прошли бы для американского атомпрома без сучка и задоринки, если бы в санкционный список весной прошлого года не был внесен российский «Росатом» — поставщик урана №3. Сейчас речь не о обогащении и фабрикации, а именно о сырье.
Однако добыча урана в мире хронически дефицитна. При этом спрос динамично растет: Китай возводит АЭС десятками. У того же Казахстана и Австралии — четко выраженная ориентация на рынок КНР.
В общем, будет весело, когда американские атомные компании будут пытаться перехватить на рынке китайский уран или пачками получать лицензии у местного Минфина на работу с «Росатомом».
США начали торговую войну с Мексикой и Канадой: с 1 февраля Дональд Трамп ввел 25% пошлины на импорт товаров из этих стран. Если Мексика действительно прокачалась в качестве промышленного хаба, здесь открывали производства все, кого интересовал американский рынок — от китайцев и европейцев до самих же американских компаний.
То, конфликт с Канадой более интересен. Основные статьи импорта в США из Канады — это очень примитивные товары: лес, нефть, металлы, газ, удобрения. Провинция Альберта — внутренний двор американских нефтяников. Ее тяжелая, венесуэлозамещающая нефть много лет с огромными скидками продавалась на американские НПЗ. Канадский природный газ - снабжал американские ТЭС, а обратно поставлялась электроэнергия.
Для Канады переориентация на неамериканский рынки будет стоить дорого и займет несколько лет. Однако если это случится, потери для экономики США будут катастрофическими: все успехи по выдавливанию ближневосточной нефти (строительство континента автаркии) будут утеряны. Игра для США опасная.
Резкий рост цен на природный газ в конце прошлого года на хабах приведет к повышению оптовых цен на электричество в США в этом году на 7%. Это примерно в 2 раза выше уровня официальной инфляции. То есть базовый ресурс экономики, необходимый от трамвая до ЦОДа, подорожает с ускорением, а средние оптовые цены на электроэнергию составят 40 долларов за МВт*час.
Конечно, на фоне цен в Европе — от 80 долларов за МВт*час и выше — есть куда расти. Но основной промышленный и идеологический конкурент США — это Китай, и там цена на электроэнергию (на аналогичном участке сети, например, импорт из России) составляет 47–50 долларов за МВт*час. То есть цены в США подбираются очень близко к китайским.
Учитывая, что конкурентных преимуществ перед китайской экономикой у США с каждым годом все меньше, стоимостной разбег газовых цен стоило бы приостановить в ручном (о, ужас!) режиме. Инструментов для этого немного, но они есть. В первую очередь это регулирование экспорта, в т.ч. СПГ, и импорта газа из Канады.
Важный мировой тренд, на который стоит обратить внимание российским газовикам, — формирование метанольного флота, то есть рост спроса на метанол. Древесный спирт — первое производное от метана. Его производство намного проще, нежели СПГ, освоенного еще век назад. Впрочем, полвека назад Exxon разработало технологию производства бензина из метанола.
При этом температура кипения метанола составляет 64 °C, а он замерзает при минус 97,8 °C. То есть он вполне может храниться и транспортироваться в танках при температуре окружающей среды и не испаряться. Переход судоходства на метанол вызван ужесточением экологических стандартов, что в общем-то оправданно, особенно в Северном Ледовитом океане и Балтике. Впрочем, на него есть спрос и со стороны химиков, и энергетиков.
Поэтому логично переориентировать часть будущих мощностей по производству СПГ (в Сабете, Мурманске или Усть-Луге) на метанол: рынок растущий, и в отличие от СПГ, где очень много толкучки, он свободен от политически мотивированной конкуренции.
Туркменистан пытается выбраться из китайских объятий и мечтает выйти на рынок Европы уже 27 лет. Благо после прекращения украинского, польского и немецкого транзита российского газа в ЕС возник острый дефицит этого ресурса. Об этом намекают биржевые котировки.
Уже с 1 марта в Турцию через своповую схему с Ираном начнутся поставки туркменского газа. На первом этапе объемы будут небольшие – 2 млрд кубометров в год, с перспективой выхода на 15 млрд кубометров. Это уже ощутимая величина. Схема будет выглядеть так: Туркмения поставит газ в северные провинции Ирана по имеющимся у них газопроводам, а иранские газовики передадут соответствующие объемы иранского газа в Турцию.
Однако для больших объемов необходимо строить газопровод по дну Каспийского моря. Противников такого крупного инфраструктурного проекта будет много. Консенсус России, США и Китая по этому вопросу будет найден быстро. Не для Туркменского газа «очищался» рынок Европы, да и Китаю этот газ нужнее.
🐼Специалисты GreenSmm предоставили эксклюзивный обзор лучших Telegram каналов, которые помогут вам и вашему бизнесу выйти на новый уровень
🤩 PIONEER - канал премиального девелопера, который не скучно читать. Компания реализует уже 4 проекта премиум-класса в Москве: открыты продажи в единственном новом жилом квартале SHIFT у Нескучного сада. Все о проекте с авторской архитектурой от «Цимайло Ляшенко и Партнеры» в двух шагах от центрального парка Москвы, а также аналитика, свежие новости строительства и города - подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить.
🤩 💥Легенда рынка недвижимости теперь в Телеграм: канал Новостройки THE BEST – официальный канал компании «БЕСТ-Новострой», посвященный лучшим из лучших новостроек Москвы и СПб.
Какие ЖК продаются лучше всех и кто их покупает, где застройщики дают честные скидки, 👨💻четкие расчеты ипотечных программ и где еще остался инвест, советы экспертов, как выгодно обменять квартиру сегодня – узнаём в канале Новостройки THE BEST. ⬅️
🤩 Прозрачный Бизнес | финансы | маркетинг | психология - Канал о бизнесе: новости, стратегии и советы для развития вашего дела. Присоединяйтесь!
🤩 Графономика - Канал обозревателя издания "Монокль" Евгения Огородникова. Об экономике, политике и обществе.
🤩 Бизнес СМИ | TLG BUSINESS - Бизнес СМИ в телеграм. Все самое актуальное о бизнесе в РФ и зарубежом.
🤩 👀 СлежуЗа - Недвижимость - популярный агрегатор новостей о недвижимости. Один канал вместо кучи подписок, чтобы быть вкурсе всех событий из мира девелоперов.
🤩 Подкасты [Мотивация] Бизнес - Подкасты для вашего успеха🔥
🤩 Титан | Инвестиции в зарубежную недвижимость - Информация о выгодных вложениях в недвижимость, аналитика рынка , советы по выбору объектов и управлению .
🤩 Тот самый маркетинг - Свежие новости, актуальные мемы и больные приколы ждут вас в этом канале .
🤩 Ваша дача у моря – мечта, которая доступна!
Представьте: тёплое солнце, шум волн и собственная квартира или дом в Сочи. Живите у моря или сдавайте и получайте пассивный доход! Подписывайтесь на канал Юлии Усачевой – здесь лучшие предложения и секреты выгодных покупок!
🤩 Ваш личный эксперт по элитной недвижимости! Хотите знать всё о лучших загородных домах на Новой Риге и Рублёвке? Алёна Радыш – топ-1 эксперт Villagio Estate, готова делиться эксклюзивными предложениями и секретами рынка. Узнайте, как правильно выбирать элитную недвижимость, избегая ошибок. А если вы брокер, подключайтесь к обучающему каналу и развивайте свою карьеру!
🤩Организаторы подборки : @GreenSmm
ОПЕК+ завидует и плачет: мировой рынок лития тотально монополизирован. 90% добычи этого металла сосредоточено в трех странах, при этом каждая вторая тонна добывается в Австралии. Такая доля австралийского лития аналогична доле всех нефтяников США, России, Саудии и Канады на рынке нефти. А вклиниться в узкий рынок производства лития намного сложнее, чем кажется.
Монополия на рынке приводит к ценовым качелям: производители годами держат низкую цену, тем самым не впуская на рынок новых игроков, а потом создают дефицит с кратным, но краткосрочным ростом цен. В эти моменты производители окупают свои многолетние вложения. Новички же не успевают окупить вложения.
Да, потребление лития формирующееся, спрос на него будет расти еще не один год, так как альтернативной и апробированной технологии литий-ионным батареям пока нет. Но государства, отказывающиеся от ДВС ради ухода от картелизированного рынка нефти, попадают в зависимость от поставок тотально монополизированного производства лития.
Китай ворвался в клуб атомных держав, благо после добровольного ухода оттуда Германии и Италии места освободились. В прошлом году АЭС КНР выработали 460 ТВт·ч электроэнергии — чуть менее 5% электричества, необходимой стране. Но этого объема хватило бы для покрытия 90% годовых потребностей в электроэнергии Германии.
Атомная генерация КНР стала второй в мире, обойдя Францию (280 ТВт·ч в год), но пока уступая по объемам генерации США (более 770 ТВт·ч в год). Уже до конца этого десятилетия автопром КНР станет самым крупным на планете. Например, в прошлом году к сети было подключено три реактора АЭС.
Впрочем, по мере роста атомной промышленности КНР все чаще будут обостряться несколько вопросов: откуда брать уран, как его обогащать (китайцы очень не любят импорт даже из России), и самое главное — что происходит в КНР с отработанным ядерным топливом. Китайские атомщики много переняли у «Росатома», тем не менее масштабы деятельности растут как на дрожжах, и выдерживать стандарты безопасности все сложнее.
Важнейшая экономическая гонка современности не между США и Китаем — это две крупные экономики, которые во многом дополняют друг друга, а между КНР и ЕС. Оба образования — центры материального производства. Профили экономик ЕС и КНР очень похожи: обе ресурсно-дефицитны, обе сконцентрированы на производстве продукции обработки, в основном ширпотреба, со ставкой на масштаб производства и экспорт готовой продукции в третьи страны.
США отходят от этой модели. Во-первых, Штаты самодостаточны по многим видам ресурсов, во-вторых, делают ставку на нематериальный экспорт услуг: IT, военных и финансовых, — такой экспорт проще масштабировать.
Экономики стран ЕС перестали расти 5 лет назад. Тогда как экономика Китая, хотя и замедляет свой рост, всё же показывает 4-5%, которые и не снились Европе. В итоге уже в 2025-2026 годах Китай (ВВП за 2024 год — 18,3 трлн долл, МВФ) обойдет весь ЕС по размеру ВВП. Это казалось немыслимым еще десятилетие назад: позиции европейских производителей на многих рынках были незыблемыми.
Удивительный прогноз дает Бюджетный офис Конгресса США: по его расчетам государственный долг вырастет в ближайшее десятилетие до 118,5% от ВВП. То есть госдолг будет прирастать со скоростью 1,9 п.п. от ВВП в год.
Но в предыдущие два десятилетия американский долг рос намного быстрее. Он прибавлял по 2,5 п.п. от ВВП в год в последнее десятилетие и по 3,7 п.п. в год в период с 2004 по 2014 годы. То есть экстраполяция дает достижение целевых 118,5% ВВП намного раньше 2035 года, вероятно, уже к концу этого десятилетия.
Другое дело, где теоретический лимит госдолга, когда даже печатный станок не сможет его поддерживать. Например, в Японии уже 268% от ВВП. И чем Штаты хуже?
Вероятно, верхняя планка госдолга наступит, когда все доходы бюджета будут уходить на выплату процентов по долговым обязательствам. В прошлом году на проценты ушло 1,1 трлн рублей при доходах 4,9 трлн долларов. Значит, до «теоретического» лимита можно нарастить госдолг еще в 4,4 раза: все равно никто не собирается его возвращать.
Трамп разделался с Канадой и Мексикой: лидеры последних не выдержали и суток и пошли на уступки. Вероятно, в случае с Канадой история не исчерпана и уже в марте получит продолжение; США будут всячески пытаться поглотить соседа. У такого сценария есть не только экономическая подоплека (ресурсы), но и политическая: новая конституция объединенного государства даст Трампу еще два срока президента.
Интереснее развитие трека с экспортерами второго эшелона: Германией, Японией и Кореей. Прямой экспорт в США из этих стран не столь значителен (многие немецкие и японские компании открыли филиалы в КНР и Мексике), но высокотехнологичен. Однако его можно заменить поставками из других стран, тех же авто или станков.
Другое дело, что может требовать Трамп у и без того вассально зависимых государств? Покупать еще больше СПГ — так на стороне сбыта «молекул свободы» проблем нет. Как нет и проблем с продажей нефти и ГСМ.
Поэтому вероятно увеличение трат на закупку американского оружия: по-другому его не продать.
Трамп только разминается, а промышленность ЕС уже летит в пропасть. Что случится, когда Европа будет обложена новыми пошлинами?
Индекс деловой активности в промышленности (PMI) в ключевых европейских промышленных центрах — Германии, Франции, Австрии, Италии и Чехии — стучится об дно. Об этом говорят январские данные JPM. Безнадега, длящаяся уже шестой год. Не помогают ни печатный станок, ни обильные траты бюджетов, ни рост мировой экономики. За все эти годы так и не нашлось способа нивелировать подорожавшую первичную энергию.
На фоне глубокой депрессии в ЕС российская промышленность чувствует себя прекрасно, и это несмотря на заоблачные ставки ЦБ, замедляющееся кредитование российской экономики, новый пакет санкций, ограниченный импорт оборудования и рост налогового бремени. Если верить опросам менеджеров по закупкам, на основании которых и рассчитывается PMI, лучше, чем в России, дела только в одной крупной промышленной стране мира — Индии. Это значит, что ВВП России продолжает рост.
Поражение отваги слабоумием
99% необходимого для АЭС США урана импортируется из других стран. Проблеме уже более 30 лет, но за этот срок доля импорта лишь возрастала. При этом в США есть залежи урана: сейчас работает 5 месторождений. Да, добывать его не очень выгодно, однако рентабельность любой добычной деятельности регулируема налогами, пошлинами и дотациями.
В целом, на американский отечественный уран можно было бы плюнуть: мало ли в мире стран, где вообще никогда не добывали и не потребляли этот металл? Но США — крупнейший в мире рынок атомной энергии. Почти 100 ГВт АЭС, которые дают до 20% электроэнергии страны. Эта огромная, критически важная отрасль (через сколько минут нужно будет вводить армейские корпуса после отключения электричества в Нью-Йорке?) практически полностью зависит от импортного топлива.
За три десятилетия проблема 99% зависимости никак не решена. И это симптоматично: а сколько еще таких проблем?
🇷🇺📊Алгоритмам становится тесно
Русские хедж-фонды могут появиться уже в ближайшем будущем: УК «Финам Менеджмент», входящая в финансовую группу «Финам», готовится создать целую линейку алгоритмических фондов для широкого круга инвесторов, в том числе неквалифицированных. Первый такой открытый паевый фонд может появиться уже весной.
Напомним, алгоритмическая, или высокочастотная (High Frequency Trading, HFT), биржевая торговля основана на использовании алгоритмов — торговых систем, которые действуют с очень высокой скоростью. Именно такой мы видим в фантазиях профессиональную биржевую торговлю — и такой она действительно является у некоторых трейдеров. Они покупают очень мощный компьютер и создают торговый алгоритм — компьютерную программу, которая способна максимально быстро понять, пришло ли время купить или продать актив, и так же молниеносно это сделать. Современные высокочастотные системы — торговые роботы — совершают сделку за миллисекунды, отправляя на биржу за день миллион заявок. Обычно они используют либо скальпинг — исполнение сделок с тем, чтобы получить доходность в сотые или тысячные доли процента, но очень много раз, либо арбитраж — ставку на то, что разница в цене похожих активов или одного и того же актива на разных рынках будет нивелирована, либо сложные стратегии с фьючерсами, опционами и прочим. Крупные игроки добавляют к этому набору еще и маркетмейкерство — предоставление ликвидности по договору с биржей.
Читать подробнее
📰 Оформить подписку | monocle.ru
Еще лет пять, и Ангелу Меркель возведут в лик святых. 8 декабря 2021 года Федеративную Республику Германия возглавил Олаф Шольц. С начала 2022 года не было периода, когда уровень безработицы в стране не рос бы. Сейчас он находится на уровне 6,3%.
При этом уровень 6,5% для Германии характеризуется не иначе как острым кризисом. Такой уровень был характерен для пика ковидной экономической просадки и долгового кризиса ЕС. И уже по анонсированным сокращениям кадров на крупнейших производствах страны безработицу в 6,5% немцы увидят уже в этом году.
Стагнация постепенно перерастает в мощный социальный кризис, экономический упадок, а тот всегда трансформируется в кризис финансовый (многие закрываемые заводы находятся в залогах у банков) и, в конечном счете, в бюджетные проблемы. Весь ЕС очень чутко реагирует на самочувствие лидирующей немецкой экономики.
Вероятно, уже в феврале Германию возглавит новый канцлер. Однако для ликвидации наследия Шольца потребуется не один год. А есть ли это время у немецкого бизнеса?
Вводя пошлины на экспорт из Мексики и Канады, Дональд Трамп упускает из виду, что это два крупнейших рынка сбыта для продукции, произведенной в США. Экспорт в эти страны технологичен. Основная статья экспорта из США в Канаду — автомобили, в Мексику — ГСМ. Сравните с закупками Китая, который в основном берет в США сою и СПГ.
Логично, что ответными мерами правительства Канады и Мексики станут зеркальные пошлины в 25% на продукцию из Штатов: представьте капающие слюнки китайского и европейского автопрома на платежеспособный рынок Канады.
Впрочем, правительству Мексики даже не надо вводить зеркальные меры, а просто начать посматривать в сторону БРИКС: ездить на мероприятия, публично интересоваться, как дела, а еще купить пару крупных партий ГСМ (обязательно с подсанкционных судов) в России. Этого будет вполне достаточно, чтобы довести новую администрацию Белого Дома сначала до ярости, а потом до депрессии, торга и т. д.
Мир готовится к важнейшему конфликту этого века — за доступ к ресурсам. Отсюда милитаризация Арктики и претензии США на Гренландию.
Со времён Римского клуба проблемы исчерпаемости ресурсов стоят перед всеми крупными цивилизациями. Список потенциальных ограничений множится с каждым годом: от нехватки энергии до металлов и пресной воды. Да, технологический прогресс сделал многое как для экономии потребления и рециклинга, так и для открытия новых залежей и способов извлечения (например, сланцевая революция). Тем не менее население планеты с 1970 года выросло в 2,3 раза, а мировой ВВП — в 30 раз. При этом эпоха открытия месторождений гигантов — типа Гавра и Южного Парса — осталась позади.
На горизонте десятилетий прогнозируется пик добычи многих ресурсов, на которых держится технологический уклад: меди, фосфора, урана, нефти.
Арктика — макрорегион, где ещё можно найти и что-то добыть в промышленных масштабах. Флаги и форты, расставленные Россией и США, — это заявка на охрану территорий от посягательств извне.
Топливная эффективность новых легковушек в мире выросла более чем на 25% за последние двадцать лет. Это достаточно ощутимый результат.
Тем не менее, без драконовских мер, в том числе для потребителей, поддерживать прежние темпы роста энергоэффективности ДВС авто не получится. Например, японские автопроизводители, одни из первых, начали мировую гонку за экономию бензина. Но уже почти десятилетие эффективность легковых авто здесь не растет. То есть достигнут технологический оптимум. Дальнейшее повышение эффективности возможно лишь за счет смены технологий: насильственной гибридизации и электромобилизации, как в Европе и Китае.
Однако к снижению мирового спроса на бензин это не приведет. Во-первых, сам рынок авто - инертен: как часто вы меняете автомобиль? Во-вторых, многие рынки только-только формируются (Бразилия или Индия), и здесь вообще не стоит вопрос экономии топлива. Здесь приоритетна цена автомобиля. Поэтому топливо, невостребованное в ЕС или КНР, сожгут миллионы малолитражек в Индии, Вьетнаме и т.д.
Представьте, в «Аэрофлот» приходит новый менеджмент, и ради прибыли увеличивает количество мест бизнес-класса в самолетах. Нетрудно догадаться, к чему это приведет: количество билетов в классе эконом будет находиться в хроническом дефиците, а в бизнесе - постоянно незаполненные места. Удовлетворенность среди клиентов как эконома, так и бизнеса резко снизится, а рентабельность рейсов упадет.
Источник маржи — бизнес-класс может существовать только тогда, когда все основные затраты на организацию рейса несут массовые клиенты эконома. Любое нарушение сложившегося оптимума будет приводить к дисбалансам, а значит, к убыткам.
Истина, известная первокурсникам экономического вуза, неизвестна топ-менеджменту РЖД, который ради роста эфемерной прибыли от перевозки «высокомаржинальных» грузов уменьшает возможности для перевозчиков груза эконом — угля. Основной груз железной дороги в любой стране — Германии, США, России — простые массовые грузы: уголь, руды, нефть. Если это не так, железная дорога деградирует.
@nagora_coalanalytics