9710
Финансовый блог о тяжелой доле российского инвестора
📉📉📉 ПОРА ВСЕ ПРОДАВАТЬ, НО ЭТО НЕ ТОЧНО...
Никогда такого не было, и вот опять — почти два года до сегодняшнего дня на российском рынке не было коррекции больше 10%! Количество инвесторов, которые привыкли брать на себя максимальные риски, росло все эти два года.
☝️Портфель 2Stocks коррекция практически не задела, так как мы встретили ее со значительной долей кеша в портфеле!
О своих опасениях по поводу оценки рынка мы писали еще в апреле, но в то же время отмечали, что дивидендный сезон не даст индексу Мосбиржи сильно упасть. Драйвер дивидендов оказался нивелирован за счет ужесточения риторики Банка России по ключевой ставке.
⁉️ Можно ли назвать привлекательным «Сбер» с дивдоходностью 10% или нефтянку с 12-13%, когда ставку могут повысить до 17%, а то и до 18%?!
Поэтому неудивительно, что покупателей на эти активы пока немного. К тому же многие компании не оправдывают завышенные ожидания, например, в пятницу «Магнит» рекомендовал дивиденды в два раза ниже, чем закладывал рынок.
Тем не менее, во втором и третьем эшелоне уже есть интересные идеи, которые можно докупать (писали о них, шампанское крепким парням). Да и среди голубых фишек можно присмотреться к «Яндексу», который торгуется ниже 4000 рублей.
🧘♂️ Сейчас практически весь кеш в портфеле 2Stocks освоен. В последние дни мы покупали: Globaltrans, «Яндекс», «Астру», «Абрау-Дюрсо». Ждем пятничного решения по ставке. Уффф.
💼 Состав портфеля, с которым идем на осень, можно посмотреть по ссылке👈
@twostocks
Интересуетесь актуальными трендами фондового рынка?
Коллеги из канала @probonds поделились своим взглядом на инвестиционные инструменты и решение по изменению ключевой ставки:
• Рубль. Укрепление, скорее, продолжится. Оттока капитала нет. К росту импорта предпосылок немного. Соответственно, нет и большого спроса на валюту...
• Облигации. Долгое падение рынка облигаций довело их до интересных уровней. Не будем утверждать, но ...
• Акции. Высокая ключевая ставка давно могла охладить рынок акций. Но рынок держался на низкой оценке и дивидендах. Дивидендов стало меньше...
• Ключевая ставка. Предполагаем, что повышаться она не будет. ЦБ видит не только инфляцию...
✨ «Портфельные инвестиции для частных лиц. В стране чудес»
Более двух лет российские инвесторы живут будто бы в стране чудес. Здесь иначе работают привычные правила, и постоянно появляются новые. В связи с этим наши друзья из Национальной ассоциации специалистов финансового планирования (НАСФП) решили устроить конференцию про инвестиции. Но не скучную, как это обычно бывает, а посвященную тому, как научиться жить в этом мире чудес.
⏰ Время и место: 1 и 2 июня, онлайн
🗣 Спикеры: Мосбиржа, ЦБ, гости из Турции и Египта, Евгений Коган, УК «Первая» и многие другие...
Что в программе?
🟠 Признаки успешного IPO
🟠 Обмен заблокированными активами
🟠 Подводные камни высоких купонов по облигациям
🟠 Участие частных инвесторов в РЕПО
🟠 Изменения в налогах
🟠 Фондовые рынки Турции и Египта
🟠 Определение квалификации советника
🟠 Финансовые игры и игропрактики
Эти и многие другие темы ждут всех слушателей конференции. Приходите и вы, коллеги, и ловите промокод от 2Stocks. Как всегда, он не даст вам потратить кучу денег и сэкономит 20% от стоимости билета.
👉 Регистрация
🔑 Промокод: 2STOCKS
@twostocks
📡 2Stocks-радар: 31 мая
▪️Банк России может повысить ключевую ставку сразу до 18%, считают эксперты Bloomberg.
▪️Крупные банки поднимают ставки по сберегательным продуктам, не дожидаясь решения регулятора. «Сбер» объявил о повышении ставок до 18%, Альфа-Банк — до 17%, МКБ — до 19%.
▪️Дефицит бюджета РФ в январе-апреле вырос почти до 4 трлн рублей. Ранее Минфин предварительно оценивал, что дефицит бюджета за январь-апрель составит 1,484 трлн рублей (0,8% ВВП).
▪️Чистая прибыль «Роснефти» в I кв. по МСФО составила 399 млрд руб. Это выше консенсус-прогноза «Интерфакса» (349 млрд руб.).
▪️Сегодня последний день для покупки под дивиденды акций Henderson и «Интер РАО». Все подробности по выплатам российских компаний — в дивидендном календаре 2Stocks.
@twostocks
🤖 Первый день «Элемента» на СПБ Бирже завершился снижением на 3,81%, до 0,2151 руб. Ну что ж, довольно неплохо, может быть, и зря мы так нагнетали (здесь писали, почему не идем в это IPO).
Тем временем на рынке активно циркулируют слухи о том, что «Элемент» хочет пробросить вторичный листинг на Мосбиржу… причем в самое ближайшее время. Есть мнение, что вторичный листинг не несет санкционных рисков, что очень важно для этой площадки (и «Элемент», и СПБ Биржа — под блокирующими санкциями США).
Решение здравое, т.к. ликвидности в «стакане» «Элемента» явно станет больше. Сегодня если вы заметили, котировки очень долго держались фактически на одном уровне после старта торгов.
@twostocks
📡 2Stocks-радар: 30 мая
▪️X5 Group планирует вернуться к выплате дивидендов после окончания «переезда» в Россию. Это произойдет не раньше 2025 года.
▪️Заработать полтриллиона в этом году реально для ВТБ, допускают опрошенные «Ведомостями» эксперты. Ранее глава банка Андрей Костин не исключил выплату дивидендов за 2024 год.
▪️ТМК проведет допэмиссию в размере около 2% от общего числа акций.
▪️Увеличение с 2025 года НДПИ для добычи железной руды и производства удобрений грозит некоторым компаниям ростом себестоимости и снижением рентабельности.
▪️Поставщик решений видеоконференцсвязи IVA Technologies открыл книгу заявок в рамках IPO. В тот же день она была переподписана по верхней границе в 4–5 раз, говорят участники рынка.
▪️Сегодня группа «Элемент» объявит итоги IPO, а на СПБ Бирже пройдет церемония запуска торгов. Ранее в СМИ была информация о том, что книга заявок была полностью покрыта.
@twostocks
❓КАК НОВЫЕ НАЛОГИ ПОВЛИЯЮТ НА НАШИ ИНВЕСТИЦИИ
Главное — предлагается повысить налог на прибыль для корпораций с 20% до 25%. Это минус 6,3% от чистой прибыли. Например, если бы этот налог был введен в прошлом году, то дивиденды «Сбера» были не 33,3 рубля на акцию, а 31,2 рубля. Вроде выглядит не так страшно, рынок даже практически не просел после новости, но апсайд у всех это, безусловно, уменьшает.
☝️Самая большая проблема — рост инфляции!
Большинство компаний будут стараться максимально переложить новые налоги на потребителя, т.е. нас с вами, что выльется в рост цен. А это уже новая головная боль для ЦБ, который если даже и усмирит инфляцию к концу года, все равно столкнется с новой волной уже в январе. Плюс налоги, поступающие в бюджет, выльются в рост госрасходов — сильный проинфляционный фактор.
❗️Ключевая ставка в 17% выглядит уже не такой невероятной историей!
Что радует, под нововведения попадает прибыль, начиная со следующего года. Следовательно, эффект для компаний, которые платят годовые дивиденды, мы заметим только в 2026 году. Есть время, чтобы максимально сгладить эти последствия (еще раз напомним про перекладывание расходов на потребителя).
🤗 Здорово, что прогрессию по ставкам не стали применять к доходам инвесторов. Как были две ставки 13% (обычная) и 15% (повышенная), так и останется. Только порог применения 15% будет снижен — с 5 млн рублей в год до 2,4 млн рублей.
@twostocks
📡 2Stocks-радар: 29 мая
▪️Минфин предложил повысить ставку налога на прибыль корпораций с действующих 20% до 25%. Также ведомство хочет поднять НДПИ по ряду отраслей: на 15% для железной руды и в 2 раза для удобрений. На этом фоне упали бумаги «Фосагро», НЛМК и «Северстали».
▪️Нулевая ставка налога на прибыль для IT-компаний, введенная с 2022 года, будет действовать до конца 2024 г. Ставка налога на прибыль для IT-компаний с 2025 года составит 5% на горизонте до 2027 года.
▪️Попытка отскока на рынке акций не удалась, полагает эксперт «Альфа-Инвестиций» Василий Карпунин, это негативный сигнал о недостатке спроса в акциях. Риски снижения рынка остаются высокими, особенно с учетом новостей об увеличении налогов.
▪️НЛМК вслед за «Северсталью» и ТМК может продать американские активы. Активы, по данным Bloomberg, оценены в $500 млн.
▪️В России появится собственный индекс сырьевых товаров. Он будет включать экспортные цены на нефть, дизель, газ, уголь, удобрения (карбамид), пшеницу и подсолнечное масло.
@twostocks
🤖 IPO Элемент. Участвуем?
«Элемент» — лидер российского рынка микроэлектроники с долей более 50%. Компания для российского рынка в чём-то уникальная, так как фактически единственная в стране имеет линейку по серийному производству чипов по 90 нм техпроцессу и ограниченных партий по 65 нм техпроцессу.
⁉️ Возникают вопросы к современности такого производства, ведь этой технологии уже 20 лет...
Оборудование, используемое для производства — импортное, было куплено у STMicroelectronics в 2006 году. Ключевые поставщики оборудования — голландская ASML и японские Canon и Nikon — из-за санкций вряд-ли что-то поставят. Это создает некоторые проблемы как в переходе на более современные техпроцессы, так и в масштабировании производства. Есть вариант обратиться к Shanghai Micro Electronic Equipment, но нет данных, насколько эта компания готова сотрудничать с «Элементом», так как не находится под санкциями.
☝️Это создает некоторые проблемы
Менеджмент компании успокаивает, что для производства значительной части электроники не требуется иметь современные техпроцессы, например до 2 нм, а при необходимости компания может заказывать чипы до 22 нм в дружественных странах (скорее всего, подразумевается Китай). В мире действительно треть чипов производится по техпроцессу с нормой выше 90 нм.
❗️Из всего этого возникает еще один логичный вопрос: а не дешевле ли заказать всё в Китае или Малайзии?
Менеджмент оперирует надёжностью поставок, но есть вопросы по поводу локализации материалов для производства. В то же время некоторые компоненты, например, кремний (основной материал для производства микросхем) пока приходится импортировать.
☝️И тут в дело вступает господдержка
Основным покупателем российской электроники были и остаются связанные с Минобороны структуры. На это намекает резкий рост выручки компании после 2022 года. Но есть и гражданская продукция, так как на заказы на производство гражданской продукции со стороны государства предъявляют высокие требования к локализации. Сюда добавляется льготное кредитование под 3% и компенсация затрат на разработку, которые достигают 90%.
📊 Теперь перейдем к оценке
Уже есть данные, что по IPO переподписка, поэтому компанию оценили в 100 млрд руб. Это дает нам P/S 2,8x, P/E 19x, EV/EBITDA 12,8x. Такие мультипликаторы уже закладывают заявленный рост на пару лет вперед. Поэтому если случится замедление темпов роста бизнеса, это может ударить по котировкам.
💰 Элемент планирует платить дивиденды в 25% от чистой прибыли, но глядя на P/E мы не понимаем смысла в этом, логичнее все вкладывать в рост. Пару процентов дивдоходности вряд ли кто-то сильно оценит.
⚖️ Мнение: пожалуй, пропустим это IPO
Причины роста после 2022 года очевидны, но неочевидны возможности поддерживать заявленные темпы роста в 30% год к год в дальнейшем. В то же время подчеркиваем — это возможно, если господдержка не будет ослабевать. Также смущает довольно высокая оценка по мультипликаторам.
@twostocks
📱 «Яндекс»: почему сейчас отличная точка входа? (хотя на рынке ахтунг)
После этого поста нас завалили сообщениями в личку с просьбой прокомментировать добавление «Яндекса» в портфель 2Stocks. На самом деле комментировать особо нечего, идея очень проста — компания все еще фундаментально стоит дешево! Мы взяли «Яндекс» на 13% от портфеля. Почему бумага должна переоцениться?
☝️На это есть несколько причин:
☑️Закрытие плечей. Очень многие брали «Яндекс» на плечи, но из-за перерегистрации они не могут их перенести. Сейчас инвесторы их активно закрывают, что давит на котировки.
☑️Политика крупных игроков. На Мосбирже все еще торгуется иностранный «Яндекс», поэтому фонды будут покупать его только после переезда.
☑️Неопределённость с выкупом. Есть опасения, что не все акции, купленные на Мосбирже и поданные на обмен, будут обменяны. Масла в огонь подливает поддержка брокеров, которая дает вот такие неоднозначные ответы (см. фото выше). Поэтому многие инвесторы предпочитают продать, чтобы откупить после обмена.
Мы считаем, что объем тех, кто держит акции через НРД, посчитан и учтен, так что выкупят всех!
@twostocks
📡 2Stocks-радар: 27 мая
▪️Российский рынок завершил минувшую неделю в значительном минусе, потеряв за это время 3,01%. Основной вклад в негативную динамику внесли ожидания по росту ключевой ставки, укрепление рубля и отказ от дивидендов со стороны «Газпрома».
▪️Совет директоров «Астры» рекомендовал дивиденды по итогам I квартала в размере ₽7,89 на акцию. По текущим ценам это 1,29% дивдоходности. По итогам 2023 года рекомендовано дивиденды не выплачивать. Продолжаем держать бумагу в портфеле 2Stocks (не дивидендная история, дивидендов от нее особо никто и не ждал).
▪️Прибыль ВТБ по итогам 2024 года может составить около 500 млрд руб., сообщил Андрей Костин. При этом не исключена возможность выплаты дивидендов, если ЦБ не будет возражать.
▪️Страны ОПЕК+ на предстоящей 2 июня встрече, вероятно, примут решение о продлении некоторыми участниками альянса добровольных сокращений добычи нефти. Эта мера позволит поддерживать цену нефти в комфортном диапазоне от $80 до $90 за баррель, полагают эксперты, опрошенные ТАСС.
▪️Онлайн-гипермаркет товаров для строительства и ремонта «Всеинструменты.ру» планирует провести IPO на Московской бирже в ближайшие несколько месяцев. Компания собирается привлечь 15–20 млрд руб.
@twostocks
Завтра 25 мая, наши друзья из 2Stocks помогут провести вебинар для наших подписчиков 💙 по текущей стратегии и идеям Алёнка капитал и вместе обсудим текущую ситуацию на рынке.
https://2stocks.ru/webinars/alenka-capital-ignoring-reality-2024
🤯 РЫНОК ИГНОРИРУЕТ РЕАЛЬНОСТЬ — ЧТО ДЕЛАТЬ?!
Уже завтра, 25 мая, мы проведем вебинар в онлайн-клубе 2Stocks c основателем проекта «Аленка Капитал» Элвисом Марламовым. По традиции Элвис даст апдейт своей инвестиционной стратегии, но что особенно важно — этот вебинар пройдет в период, когда сложились все предпосылки для прекращения роста рынка.
Посмотрите, что сказал Элвис в эфире на РБК буквально пару дней назад:
🟠 Инвесторы, привыкшие к акциям, до сих пор не осознают, что есть отличные альтернативы в ОФЗ или корпоративных бондах;
🟠 Возможно, рынку хватит сил продержаться до окончания дивидендного сезона. А потом — полная безыдейность;
🟠 Параллельный обвал на рынке облигаций и рост на рынке акций — это парадокс. В США такое приводило к распродаже акций;
🟠 Простому инвестору проще взять ОФЗ с фиксированной доходностью. Но не прямо сейчас, возможность появится позже;
🟠 Как только инвесторы поймут, что ужесточение ДКП завершилось, начнется миграция из рисковых акций в надежные облигации;
🟠 Если рубль будет стабильным, шансы на рост рынка низки. Без девальвационной подпитки это отразится на прибылях компаний.
☝️ Вы уловили настроение? Это, конечно, не паника, но уже первые звоночки о том, что инвесторы должны быть осторожнее.
Больше мыслей от Элвиса, а также увесистый список конкретных идей — уже завтра на вебинаре* в 12:00 мск.
⏰ 25 мая, 12:00 мск
📺 Будет видеозапись
👉 Принять участие
* Наш клуб работает бесплатно, чтобы помогать инвесторам. Но этот эфир платный. Поверьте, это стоит того, потому что его цена отобьется первыми сделками. Да и много ли это — 1000 рублей?
@twostocks
💿 «Норникель» подозрительно растет после отказа в дивидендах — что происходит?
Совет директоров ГМК «Норникель» рекомендовал не платить дивиденды по итогам 2023 года, но котировки все равно прибавляют в районе 3%. Все самое плохое случилось, это разворот?
🙅♂️ Не думаем!
Скорее всего, после реакции котировок «Газпрома» на невыплату дивидендов трейдеры сделали ставку на такое же развитие событий в «Норникеле». Но не учли, что в «Норникеле» и так никто особо дивидендов не ждал. А теперь эти бедолаги вынуждены закрывать шорты, таким образом толкая котировки вверх.
Еще были надежды, что отскок в никеле, вызванный беспорядками в Новой Каледонии (фактически территория Франции, крупный производитель никеля), могут поспособствовать началу растущего тренда в котировках «Норникеля». Но, как видно на графике, никель уже растерял большую часть роста. Как и в истории с нефтью, где эскалация на Ближнем Востоке привела к росту котировок, здесь мы видим, что тренд, вызванный непостоянными факторами, неустойчив.
Итог: 2Stocks пока в стороне от акций «Норникеля».
А вы?
👍 ГМК — сила
🤬 Вы издеваетесь?
@twostocks
👤 ОДИН ЧЕЛОВЕК БРАЛ «АЭРОФЛОТ» В ФЕВРАЛЕ И СДЕЛАЛ БОЛЕЕ 40% — КТО ЭТО?
В начале апреля мы писали про «Аэрофлот» после того, как он прибавил более 20% за пару недель. Тогда нам казалось странным видеть рост котировок для компании, капитализация которой уже больше, чем в ее лучшие времена. Напомним и про две допэмиссии, по результатам которых количество акций с 2020 года выросло в 4 раза!
😱 Но несмотря на весь этот негатив, с момента нашего поста котировки выросли более чем на 15%!
Хоть мы и считаем, что с фундаментальной точки зрения по-прежнему ничего не изменилось, все равно с некоторой досадой смотрим на «Аэрофлот» и жалеем, что не послушали одного человека...
☝️Был один человек, который верил в «Аэрофлот», когда никто не верил — он заработал более 40%!
Это всем вам знакомый основатель «Аленки Капитал» Элвис Марламов. На прошлом эфире в начале февраля Элвис раскрыл стратегию Alenka Capital Fund. Некоторые из идей портфеля были очень экстравагантными, например, «Аэрофлот». Однако с февральских уровней бумага выросла более чем на 40% и сейчас торгуется на уровне 57-58 рублей.
Вывод: не повторяйте наших ошибок и регистрируйтесь на вебинар* онлайн-клуба 2Stocks с Элвисом. В эту субботу, 25 мая, сделаем апдейт инвестиционной стратегии «Аленки».
👉 Зарегистрироваться на вебинар Элвиса
* Наш клуб работает бесплатно, чтобы помогать инвесторам. Но этот эфир платный. Поверьте, это стоит того, потому что его цена отобьется первыми сделками. Да и много ли это — 1000 рублей?
@twostocks
📡 2Stocks-радар: 3 июня
▪️Индекс Мосбиржи упал ниже 3200 пунктов на фоне масштабной коррекции.
▪️Оценки аналитиков относительно решения совета директоров Банка России по ключевой ставке разделились. Заседание пройдет 7 июня. Большинство опрошенных «Ведомостями» экспертов считают, что ставка останется на текущем уровне в 16%.
▪️ОПЕК+ продлила нефтяную сделку на 2025 год. Россия в июне должна снизить добычу нефти до 9 млн б/с в рамках договоренностей.
▪️Китай хочет оплачивать газ, поставляемый через «Силу Сибири — 2», по цене, практически аналогичной внутренним ценам в России. Сделка по газопроводу застопорилась из-за требований КНР по цене.
▪️Акции «Магнита» упали на 8% на вечерней сессии в пятницу на фоне дивидендов, которые оказались сильно меньше ожидаемых рынком.
▪️Сегодня начинается второй этап обмена заблокированными активами, когда иностранцы будут подавать заявки на выкуп бумаг россиян. Частные инвесторы предъявили к обмену активы общей стоимостью 35,31 млрд рублей.
@twostocks
🚂 Дивидендная лотерея Globaltrans — бросаем монетку
В одном из постов мы упоминали Globaltrans и сейчас расскажем, в чем заключается эта идея.
💰 Основная идея в дивидендах
У компании по результатам 2023 года отсутствует долг, рекордные результаты по выручке и прибыли, а кеша скопилось на 240 рублей на акцию. Для сравнения одна бумага сейчас стоит 737 рублей. Если бы вдруг эмитент решил выплатить все разом, то дивдоходность составила бы 32,5% 😳
Оценка по EV/EBITDA тоже неприлично дешевая — 2x.
🤷♂️ Но кому это все интересно, если компания уже третий год не может платить дивиденды?
В начале года был завершен переезд в дружественную юрисдикцию — Абу-Даби. До этого из-за кипрской «прописки» компания не могла делать выплаты, они бы просто застряли в депозитариях ЕС и не дошли бы до акционеров. Но и сейчас после редомициляции легче не стало. За 2023 год решено их не выплачивать. А менеджмент уклончиво отвечает, когда речь заходит о возобновлении дивидендных выплат.
Мы считаем, что после недавней коррекции российского рынка соотношение риск/прибыль сместилось в пользу покупки. Если в течение полугода вопрос не разрешится, то котировки, вероятно, останутся вблизи текущих уровней, а вот в случае позитивного исхода апсайд может составить больше 50%.
$GLTR
@twostocks
🍾 Шампанское крепким парням: берем «Абрау-Дюрсо»!
В то время как голубые фишки вроде «Сбера» и «Лукойла» на текущей коррекции теряют всего пару процентов, в третьем эшелоне можно найти интересные истории, которые падают на 15–20%. Да, котировки рушатся, но бизнес фундаментально не становится хуже.
🥂 Одна из таких историй — «Абрау-Дюрсо»
Государство оказывает все больше поддержки производителям российских вин. Квота для российского вина в кафе и ресторанах в первое время может составить до 20%. С 1 мая акцизы на вино выросли втрое — с 36 до 108 рублей — но отечественные производители могут почти полностью вернуть эти расходы, чего не скажешь об иностранных. К тому же все чаще звучат более радикальные призывы ввести заградительные пошлины против винной продукции из стран НАТО.
Сразу скажем, компания оценена недешево – P/E 13,2x. Но исторически для «Абрау-Дюрсо» это нормальная оценка. Плюс у эмитента высокий долг – Net Debt/EBITDA 3x, так как расширение бизнеса идет на заемные средства.
☝️Реализация сценария с господдержкой позволит «Абрау-Дюрсо» существенно нарастить прибыль
Мы присмотрели акции «Абрау-Дюрсо» еще давно, но хотели иметь запас прочности, если сценарий с вводом акцизов не будет реализован до конца года. А сейчас этот запас возникает за счет текущей коррекции рынка.
Вчера взяли первую часть позиции. Если акции опустятся до 255 рублей, увеличим ее вдвое. По нашему мнению, в худшем сценарии увидим отскок акций обратно к 300 рублям, что уже даст доходность не хуже ОФЗ. В лучшем — апсайд будет гораздо выше.
PS. Но сильно большую позицию набирать не советуем. Порядка 15% от портфеля будет достаточно.
Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе» 👈
$ABRD
@twostocks
Как зарабатывать на публикации отчетности и новостях по 5-7% в день?
Покупать быстрее толпы. Поэтому было принято решение сделать самый быстрый новостной канал с комментариями аналитиков.
/channel/+j9dMx5N0L2I1YmIy
Скорее подписывайтесь, чтобы не потерять данный канал!
⚓️ «Совкомфлот» не боится страшилок Bloomberg'a — дивиденды норм
«Совкомфлот» стал бенефициаром роста морских перевозок нефти из России и роста ставок на фрахт. Одно из преимуществ компании — ставки фрахта в долларах. Поэтому дивиденды выплачиваются, исходя из не менее 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО, пересчитанной в рубли по курсу ЦБ на конец отчетного периода.
Суммарные дивиденды за 2023 год составили 17,59 руб. или 13,4% дивдоходности. Для фактически долларовой доходности это весьма неплохо, учитывая, что «Сбер» торгуется с дивдоходностью вблизи 10%.
🚢 Что с танкерами?
По данным Bloomberg, после введения санкций на российские танкеры флот «Совкомфлота» по большей части простаивает. Но если обратиться к сервису, который отслеживает передвижение судов, то только 5 из них подходят по категорию простаивающие — менее 5% флота компании.
Еще один риск — снижение ставок на фрахт. Но это маловероятно в ближайшее время, так как альтернативу в перевозке российской подсанкционной нефти найти сложно. К тому же более 80% акций принадлежит государству, которое зарабатывает на дорогих перевозках, оплачиваемых нефтяниками.
☝️Если вы давно держите акции, то можно оставить их как дивфишку с защитой от девальвации. В ином случае лучше присмотреться к компании Globaltrans, которая может выплатить накопленные дивиденды. Напишем о ней поподробнее на днях...
@twostocks
🤔 В России точно стали меньше пить? А ведь радикальное повышение акцизов на импортные вина все еще стоит на повестке.
$ABRD
@twostocks
💰 Аналитики оценили влияние предложений Минфина на фондовый рынок
Минфин в пакете поправок в налоговое законодательство предлагает внести три основных изменения в налогообложение корпораций:
1) Налог на прибыль корпораций: повышение с 20% до 25%.
2) НДПИ: добыча железа — повышение на 15%, производство минеральных удобрений — повышение в 2 и 2,3 раза в зависимости от категории продукции.
3) Курсовые экспортные пошлины отменяются с 1 января 2025 года.
Налог на прибыль 25%
В БКС подсчитали, что это вызовет снижение чистой прибыли и дивидендов на 6,3%. Для различных компаний в разных секторах эффект от повышения налогов может незначительно варьироваться.
🗣 «Таким образом, если предложение Минфина будет одобрено (налоговые предложения Минфина не всегда принимаются автоматически), можно ожидать коррекции рынка примерно на 5–7%», — отмечают эксперты.
Аналитики «Синары» в утреннем комментарии отмечают, что повышение ставки налога на прибыль с 20% до 25% означает снижение ожидаемой прибыли и денежных потоков публичных компаний, а исходя из данных показателей определяется размер дивидендов.
🗣 «В 2024 году общая чистая прибыль компаний, входящих в индекс Мосбиржи, по нашей оценке, составит почти 10 млрд рублей. Таким образом, дополнительное изъятие налогов у публичных компаний, сокращающее дивидендную базу, может составить около 600 млрд рублей в год», — подсчитал директор аналитического департамента Кирилл Таченников.
Повышение НДПИ
Рынок уже отреагировал на это предложение — накануне вечером инвесторы устроили распродажу в акциях «Фосагро», а также в бумагах черных металлургов. Больше всех пострадала именно «Фосагро». Вчера по итогам торгов бумага упала на 3,58%, до ₽6008. В среду на открытии торгов снижение продолжилось — на минимуме котировки опускались до ₽5920 (минус 4,99% за два дня). Но уже сейчас акции прибавляют 0,4% (₽6032).
Отмена курсовых экспортных пошлин
Это позитивная новость для экспортеров. Эксперты «ВТБ Мои Инвестиции» утверждают, что это частично сглаживает эффект от повышения налога на прибыль корпораций до 25%. «Наиболее чувствительны финпоказатели производителей цветных металлов — «ГМК Норникель» и «Русала», — пишут они.
@selfinvestor
💰 Коллеги, давно мы не говорили про налоги, а надо бы. Минфин предложил понизить порог инвесторских доходов, к которым применяется повышенная ставка НДЛФ 15%. Было: 5 млн рублей в год. Стало: 2,4 млн рублей в год. Как вам такой сюрприз?
@twostocks
📡 2Stocks-радар: 28 мая
▪️После достижения годового максимума 20 мая индекс Мосбиржи перешел к коррекции. Ряд экспертов назвал ситуацию угрожающей, но по нашему мнению, если пренебречь эффектом от падения «Газпрома», то ничего особенного не происходит.
▪️Курсы доллара и евро спустились на зимние минимумы. Этому способствует падение спроса на валюту со стороны импортеров на фоне сохранения предложения от экспортеров и ЦБ.
▪️Совет директоров «ФосАгро» предложил три варианта дивидендов за I квартал: 165, 234, 309 рублей или не выплачивать вовсе. «Роснефть» объявила дивиденды на уровне 50% от чистой прибыли — 29,01 руб. на бумагу (ожидаемо). АФК «Система» — 0,52 руб. на акцию, дивдоходность — 1,97% (от нее никто и не ждал много). «Башнефть» — 249,69 руб. на акцию, доходность по префам — 11,5% (очень даже ничего).
▪️Группа компаний «Элемент» в ходе IPO покрыла книгу заявок. Источники, близкие к сделке, утверждают, что переподписка в разы вполне возможна.
@twostocks
😱 РЫНОК ЖДЕТ ОБВАЛ?!
Российский рынок продолжил снижение, которое началось на прошлой неделе. Причины: опасения по поводу повышения ключевой ставки на ближайшем заседании ЦБ и заметное укрепление рубля. Также определенный вклад внесли акции «Газпрома», потерявшие больше 10% за неделю. Ну и будем честны, «Сбер» с дивдоходностью 10,4% совсем не радует.
☝️Отметим, что коррекция пока незначительная — индекс Мосбиржи потерял всего 5% от локального максимума.
🎯 Ближайшая цель, где всерьез стоит задуматься о покупках — 3260 пунктов. На этой отметке коррекция от локального максимума составит 7,4%.
Но, как мы и отмечали раньше, лучше всего покупать акции компаний из третьего эшелона. Падают на коррекциях они сильнее, но отскакивают с такой же силой. Из голубых фишек привлекательными остаются акции «Яндекса». Мы уже докупили их в наш портфель.
Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе» 👈
@twostocks
📺 Шах Ирана на слайде из презентации Элвиса Марламова. Это к слову о том, что никакого иранского сценария на российском рынке не будет. Но обойдемся без спойлеров...
Завершаем последние приготовления к вебинару по стратегии «Аленки Капитал», который начнется в 12:00 мск. Ждем вас!
Регистрация здесь 👈
@twostocks
🪓 «Сегежа»: долговое бремя уничтожает бизнес, неужели нет вариантов?
Сегодня «Сегежа» отчиталась за I квартал 2024 года. Но ситуация особо не изменилась. Компания немного прибавила в реализации некоторой продукции по отношению к аналогичному периоду прошлого года. В то же время рост оборотного капитала с 8,4 до 9,4 млрд рублей говорит о том, что проблемы с реализацией остаются.
Выручка увеличилась на 22% — до 22,8 млрд рублей, заметный вклад в это внесла девальвация рубля. Но от этого не легче. Отчасти из-за девальвации ЦБ был вынужден повысить ключевую ставку. В результате огромный долг на фоне текущих ставок добивает компанию — финансовые расходы выросли с 3,7 до 5,4 млрд рублей.
Чистый долг составил 133,6 млрд рублей, увеличившись относительно начала года на 9%. OIBDA равна 2,53 млрд рублей — рост в 2,4 раза год к году и на 11% квартал к кварталу.
❗️Но этого не хватает даже на то, чтобы платить проценты по долгу!
📊 Динамика цен на продукцию тоже не впечатляет. Да, есть небольшой отскок, но разворотом это трудно назвать.
👉 Еще раз повторимся — спасти компанию может только чудо. Ну или дополнительная эмиссия. Решения по ней пока нет, скорее всего, ввиду отсутствия желающих. Материнская компания — АФК «Система» (владеет 62,2% «Сегежи») — вряд ли горит желанием выкупить допку, т.к. у нее самой не все в порядке с долгом. А других вариантов избежать банкротства у «Сегежи» и нет. В само банкротство верится с трудом.
☝️В сухом остатке ждем параметров допэмиссии «Сегежи», после чего прикинем, сколько еще компания сможет протянуть с такими ценами.
$SGZH
@twostocks
📡 2Stocks-радар: 24 мая
▪️Цены на Brent впервые с февраля упали ниже $81 за баррель. Доллар на Мосбирже торгуется этим утром ниже 90 рублей.
▪️Цена на медь взлетит до $40 тыс. за тонну, говорит ведущий трейдер Andurand.
▪️Мосбиржа запланировала 10 сделок pre-IPO до конца года. Первая сделка в этом сегменте должна пройти в начале июня. В будущем на Мосбирже рассчитывают проводить до десяти таких размещений в месяц.
▪️Euroclear не участвует в обмене заблокированными активами, следует из сообщения депозитария своим клиентам, с которым ознакомились «Ведомости».
▪️Сегодня последний день покупки акций НЛМК под дивиденды. Размер выплат за 2023 год — 25,43 рубля на акцию. Дивидендная доходность по текущей цене — 9,9%.
@twostocks
🥛🍼 Производитель упаковки для молока «Ламбумиз» планирует провести IPO. Коллеги, кажется, что шутка про IPO проката лыж постепенно становится реальностью. Или нет?
@twostocks
📡 2Stocks-радар: 23 мая
▪️«Газпром» рискует лишиться крупнейшего из оставшихся покупателей в ЕС — австрийской OMV из-за решения европейского суда. Это решение может распространиться и на других получателей газа «Газпрома» в Европе. Сам «Газпром» рискует потерять до $1,35–1,45 млрд выручки.
▪️Банки подняли ставки по депозитам после сигнала ЦБ о возможном росте ключевой ставки.
▪️Сегодня VK опубликует финансовые результаты за первый квартал 2024 года. А советы директоров «Газпрома» и «Роснефти» примут решение по дивидендам.
▪️Группа «Элемент» установила ценовой диапазон IPO на СПБ Бирже — 223,6-248,4 руб. за акцию. Это соответствует оценке бизнеса «Элемента» в диапазоне от 90 до ₽100 млрд руб.
@twostocks