9710
Финансовый блог о тяжелой доле российского инвестора
🗿 КТО САМЫЙ КРЕПКИЙ ПАРЕНЬ НА РЫНКЕ — ДОГАДАЛИСЬ?!
Основатель «Аленки Капитал» Элвис Марламов известен тем, что заработал свой капитал на акциях, в которые никто не верил. В свое время он делал ставку на укатанные в пол бумаги: АФК «Систему», «Мечел», «Русал» и «Газпром». Тогда это казалось безумием, но идеи сработали…
В этом году совсем другой рынок и были совсем другие идеи. Больше всего нам запомнились такие трейды Элвиса, как «Аэрофлот» (он говорил покупать его еще в феврале, к маю бумага сделала +40%), а также шорты по «Самолету» и АФК «Системе» (сильнее всех пострадали от высоких ставок и ситуации на рынке ипотеки).
🧠 Чтобы собрать все афоризмы Элвиса, понадобится немало времени. Поэтому мы выбрали три важнейших правила, которые лежат в основе его стратегии:
🔴 Нужно находить в себе силы видеть оптимизм в самой драматической ситуации на рынке. Для примера можно вспомнить панические продажи в начале прошлой недели.
🔴 Нельзя бояться неопределенности, которая произойдет. Сама возможность заработать на рынке обусловлена тем, что на нем есть неопределенность.
🔴 Чтобы заработать на рынке, нужно ориентироваться на средне- и долгосрочный горизонт, игнорируя краткосрочный шум.
А ТЕПЕРЬ ОТ СЛОВ К ДЕЛУ...
Индекс РТС, отражающий динамику российских активов в реальном выражении, ушел ниже, чем был на коронавирусной панике весной 2020-го. Поэтому, если инвестировать не сейчас, то когда?! Вопрос риторический...
Осталось только определиться со списком компаний и стратегией, что и сделает Элвис на предстоящем вебинаре онлайн-клуба 2Stocks*.
⏰ 28 декабря, 12:00 мск
👉 Принять участие в вебинаре
* Наш клуб работает бесплатно, чтобы помогать инвесторам. Но этот эфир платный. Поверьте, это стоит того, потому что его цена отобьется первыми сделками. Да и много ли это — 1000 рублей?
@twostocks
📡 2Stocks-радар: 26 декабря
▪️Инфляция под конец года достигнет 9,8%, но ЦБ верит, что в апреле следующего года она резко пойдёт на спад.
▪️В следующем году курс доллара будет находиться в диапазоне 95–110 рублей, а его волатильность останется высокой, ожидают опрошенные «Ведомостями» аналитики.
▪️Россияне предпочитают вкладывать свободные деньги в недвижимость и вклады.
▪️В 2025 году на российском рынке пройдет 10–15 IPO, ожидают в ВТБ.
▪️«Самолет» планирует продлить программу обратного выкупа, но подробностей пока нет. X5 в ближайшее время после переезда в Россию не собирается делать обратный выкуп.
@twostocks
👻 Темные силы все-таки победили, коллеги. Мосбиржа готовит тест утренних торгов на фондовом и срочном рынках уже в ближайшее время. А полноценный запуск запланирован на 27 января 2025 года.
@twostocks
📡 2Stocks-радар: 25 декабря
▪️Аналитики ждут роста индекса Мосбиржи в 2025 году выше 3000 пунктов. Но скорость восстановления рынка будет зависеть от решений ЦБ и геополитики.
▪️На российском рынке акций прошла техническая коррекция после сильного роста. Против рынка выросли акции «Газпрома», который сообщил об ожидаемом снижении долговой нагрузки.
▪️Спад продаж на первичном рынке жилья пока не вынудил девелоперов снижать цены.
▪️Совет директоров «Полюса» рекомендовал провести сплит акций в пропорции 1:10. Акционеры обсудят этот вопрос на внеочередном собрании 3 февраля.
@twostocks
🍏 Новая мода на Мосбирже брать себе короткие тикеры. Вы про нее уже слышали, коллеги? Сначала TCSG превратился в Т, а теперь старый добрый FIVE сменил биржевой код на X5. Говорят, что в будущем вместо тикеров могут появиться смайлики и сердечки. Мда уж...
@twostocks
💵 ДОЛЛАР СНИЖАЕТСЯ — ВСЕ ИДЕТ ПО ПЛАНУ
Курс доллара на международном рынке Форекс сегодня опускался ниже 100 рублей. Официальный курс доллара на завтра, установленный ЦБ, — 101,6143 рубля. В целом по реакции аудитории замечаем, что тема доллара отошла на второй план, да и не до него сейчас (Новый год же, верно?).
Более того, с наступлением 2025 года ожидается плановая просадка по импорту, который весь ноябрь/декабрь был повышенным. И да — хоть и хилые, но все же дивиденды тоже поддержат рубль. Выплаты по ЛУКОЙЛу ожидаются до 28 декабря, по «Роснефти» — до 25 января. Традиционно экспортеры будут продавать валюту, чтобы заплатить акционерам дивиденды в рублях (см. дивидендный календарь 2Stocks).
В сухом остатке логично ждать доллара в январе в районе 97-98 рублей, максимум 95 рублей. Более серьезного укрепления рубля не ожидаем, потому что проблема, которая фактически обрушила рубль в конце ноября, уже решена. На прошлой неделе Владимир Путин подписал указ, по которому до 1 апреля иностранные покупатели смогут перечислять платежи в счет оплаты российского газа не только в Газпромбанк, но и в другие банки.
PS. Но важно помнить, что это будет временная ситуация, долгосрочно тренд на ослабление рубля продолжится.
@twostocks
📡 2Stocks-радар: 23 декабря
▪️После того как ЦБ внезапно оставил ставку без изменения, можно сказать, что худшее для российского рынка позади. Достаточно прозрачный сигнал, что мы увидели пик по ставке, будет способствовать перетоку денег с фондов ликвидности и вкладов в акции.
▪️Соотношение стоимости акций на Московской бирже и средств на вкладах физических лиц к декабрю 2024 г. достигло исторического минимума в 0,89. Это означает, что капитализация акций составляет 89% от объема депозитов.
▪️Эксперты ожидают дальнейшего ослабления рубля в предстоящем году.
▪️Ставки по депозитам достигли пика. Доходность по вкладам значительно превышает ключевую ставку, которую ЦБ неожиданно сохранил.
@twostocks
🔧 «КЛЮЧ» НА 21% — ЧТО ЗНАЧИТ РЕШЕНИЕ ЦБ ДЛЯ РЫНКА?!
ЦБ оставил ставку без изменения на уровне 21% — наверное, одно из самых неожиданных решений в этом году.
Напомним предпосылку, почему рынок и мы думали, что ставку повысят:
Весь год ЦБ отвечал на рост инфляции повышением ставки. А на предыдущем заседании выдал прогноз, где верхняя граница целевого диапазона по инфляции на конец этого года — 8,5%. С начала года по 16 декабря накопленная инфляция — 9,14%. Логично, что ЦБ должен был ответить на это повышением ставки.
☝️Конечно, тут нужно отметить, что резкому взлету инфляции последних недель поспособствовало ослабление рубля, а в условиях отсутствия канала притока валюты со стороны «нерезов» рост ставки практически не влияет на курс.
👉 Возможно, ЦБ учел этот фактор, вынося свое решение.
❗️Самое важное — был дан намек, что сейчас может быть пик ключевой ставки.
По оценке Банка России, с учетом значительного роста процентных ставок для конечных заемщиков и охлаждения кредитной активности достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели.
👆В продолжение нашего вчерашнего разговора о прогнозах. Спасибо Элвису за слайд 🤝
@twostocks
📱💰 Чего только не сделаешь, чтобы получить от «дочки» дивиденд ₽35 на акцию:
ПАО "МТС" ТРАНСФОРМИРУЕТСЯ В ХОЛДИНГОВУЮ СТРУКТУРУ С ВЫДЕЛЕНИЕМ БИЗНЕС-ВЕРТИКАЛЕЙ В ОТДЕЛЬНЫЕ ЮРЛИЦА, ГЛАВОЙ ЭКОСИСТЕМЫ НАЗНАЧЕН РОВШАН АЛИЕВ ИЗ "СИСТЕМЫ" - РЕЛИЗ
С добрым утром, коллеги☀️
@twostocks
⛽️ «ГАЗПРОМ» ТЕРЯЕТ ОСТАТКИ РЫНКА ЕС — ЖДАТЬ ЛИ БУМАГУ НИЖЕ 100 РУБЛЕЙ
Контракта на транзит газа через Украину уже точно не будет, но «Газпром» это переживет, сказал президент Владимир Путин, отвечая на вопросы на совмещенной прямой линии и пресс-конференции.
Буквально неделю назад контракт с «Газпромом» расторгла австрийская OMV. Контракт был заключен в 2006 году и должен был действовать до 2040-го. OMV даже не заплатила за октябрьские поставки €230 млн. Обычно так кидают, когда знают, что в будущем точно не будут иметь никаких дел.
«Газпром» уже давно постепенно теряет остатки европейского рынка, что отражается в его котировках. И пока непонятно, что может развернуть их в обратную сторону. Кажется, что «Газпром» ниже 100 рублей — дело времени. Однако не будем торопить события, т.к. на российском рынке бывало всякое. «Мечел» тому пример, правда, он уже в третий раз оказывается при смерти.
@twostocks
Бесплатный вход в канал трейдера, где он делится открыто точками входа в сделки и выхода из них.
Через час ссылку удалим
/channel/+rqL1Z6aACyIwNWIy
📡 2Stocks-радар: 18 декабря
▪️Российский рынок вчера продолжил пикировать вниз, хотя явных причин для этого не было. Возможно, инвесторы опасаются, что ЦБ в пятницу будет жёстче, чем предполагает консенсус.
▪️Стоимость акций «Газпрома» опустилась до минимума с января 2009 года, приблизившись к отметке 106 рублей, а с начала года компания подешевела на треть. При этом финансовые результаты «Газпрома» выглядят вполне привлекательно, отмечают аналитики.
▪️Акции Совкомбанка выросли на вечерней сессии на новостях о допэмиссии. Дело в том, что у несогласных со сделкой будет произведен выкуп акций по средней за полгода.
▪️МТС проводит реструктуризацию. Смысл в том, чтобы MTС Web Services стала самостоятельным игроком на IT-рынке. В нее могут войти «МТС Диджитал», МТС AI, MWS (бывший МТС Cloud), Big Data, а также активы в области инноваций и кибербезопасности. Выручка компании может составить 230 млрд рублей к 2030 году.
▪️«Новогодняя корзина» россиян подорожала в среднем на 11% по сравнению с прошлым годом.
@twostocks
📡 2Stocks-радар: 17 декабря
▪️На рынке продолжается распродажа в преддверии решения Банка России по ключевой ставке. На этом фоне акции «Газпрома» опустились до минимума с 2013 года.
▪️Бумаги Novabev в понедельник стали абсолютными аутсайдерами торгов на фоне разблокировки дополнительных бумаг.
▪️Банк России анонсировал очередной пакет ужесточений в розничном кредитовании. Они затронут все сегменты, но особенно сильно ударят по ипотеке.
▪️На фоне предстоящего повышения ключевой ставки банки начали повышать ставки по банковским вкладам. Например, ВТБ поднял ставку по накопительному счету до 24%.
▪️Сегодня в «Лукойле» дивгэп. Все выплаты российских компаний с датами отсечек и собраний — в специальном календаре 2Stocks 👈
@twostocks
❗️«Полюс» может провести сплит акций
На 23 декабря назначено заседание совета директоров, среди вопросов на повестке — о рекомендации внеочередному общему собранию акционеров принять решение о дроблении обыкновенных акций «Полюса».
@selfinvestor
☝️ Не всем нашим подписчикам вчера зашел третий сценарий. А ведь пока он представляется самым адекватным. Если посмотреть широко, то какой главный тренд сейчас на банковском рынке? Правильно — снижение ставок по депозитам.
🔽 Уже как минимум четыре крупных банка сделали это, по данным мониторинга «РБК Инвестиций»:
Т-Банк. Снижение по всей линейке непополняемого «Т-Банк Вклада» сроком до 23 месяцев — на разных сроках от 1,5 п.п. до 4,5 п.п.
Газпромбанк. Снижение ставок по вкладам на короткий срок «Новые деньги» и «В плюсе» в среднем на 1 п.п.
Альфа-Банк. Снижение ставок по вкладам на 3–5 п.п. Сильнее всего пострадал «Альфа.Вклад. Пенсионный».
МКБ. Вклад «МКБ. Перспектива» в зависимости от срока: на три месяца — до 23% годовых, на полгода — до 24%, на три года — до 23% годовых.
🔄 Этот тренд вызван неоднозначным комментарием главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, который она дала на последней пресс-конференции по ДКП. На заседании в феврале регулятор ожидает развилку: либо сохранить текущую ставку 21%, либо повысить. Очевидно, что некоторые игроки банковского рынка (вероятно, не самые глупые) закладывают смягчение денежно-кредитных условий. В таком случае как раз и случится разворот цен в длинных ОФЗ с фиксированным купоном.
@twostocks
⁉️ ЧЕГО ЖДАТЬ ОТ РЫНКА В КРАТКОСРОКЕ: 3 СЦЕНАРИЯ
После внезапного решения ЦБ по ключевой ставке российский рынок ожил и, скорее всего, останется в позитивном тренде в ближайший месяц.
Так уж совпало, что регулятор сохранил ставку прямо перед Новым годом. У многих управляющих компаний и фондов уже израсходованы лимиты и, вероятно, они начнут по-настоящему закупаться уже в следующем году. Тем не менее индекс Мосбиржи растет под воздействием «физиков», т.к. они сейчас представляют основную движущую силу.
По реакции СМИ мы видим, что чем ближе вступление Дональда Трампа в должность, тем больше публикаций по поводу предстоящих переговоров. Этот фактор будет дополнительно подогревать рынок до конца января.
☝️А вот после 20 января – инаугурация Трампа. В этом месте у инвесторов появляется развилка. Многие аналитики обходят тему урегулирования ситуации на Украине, а зря, так как именно от этого зависит, какой будет динамика ключевой ставки в следующем году.
⏺Сценарий 1: завершение конфликта
В таком случае Банк России даже может ускорить снижение ставки, т.к. решаются такие вопросы в экономике, как дефицит рабочей силы и нехватка предложения в выпуске гражданской продукции.
Вывод: наилучший рост в таком случае покажут закредитованные компании, котировки которых значительно просели, например, АФК «Система».
⏺Сценарий 2: продолжение конфликта
Банк России ожидает пика инфляции в апреле, а затем быстрое ее снижение. Но если посмотреть, сколько раз он ошибался в 2024 году, то все может пойти не по плану. Снижение кредитной активности – это, конечно, хорошо, но рынку поможет по большей части геополитическая разрядка. Дополнительный фактор давления в этом сценарии — возможные новые санкции.
Вывод: в такой ситуации акции будут не лучшим выбором, стоит обратить внимание на валютные инструменты, например, замещающие облигации.
⏺Сценарий 3: промежуточный вариант
Если нет уверенности в каком-либо из двух предыдущих сценариев, стоит присмотреться к длинным ОФЗ. Наконец настало их время. Есть длинные выпуски, купон по которым около 13%. Такие ОФЗ с пятницы выросли в районе 10%. Если предположить, что ожидания по ставке не оправдались, то они вернутся туда, где и были. В итоге с учетом купонного дохода за год вы не заработаете ничего.
Вывод: звучит не очень интересно, но в случае позитивного сценария тело вырастет на 20-25%. С учетом купонного дохода – это уже около 35%.
@twostocks
❓ЧТО ДЕЛАТЬ РАЗУМНОМУ ИНВЕСТОРУ В 2025 ГОДУ?
Эмоциональный вынос рынка вверх после неожиданного решения ЦБ по ставке, кажется, начинает буксовать. Тем лучше для нас — посмотрим на ситуацию с холодной головой.
🧠 Очень простая мысль:
«Ряд компаний торгуются по исторически низким мультипликаторам»
Например, совсем недавно мы писали, что «Сбер» стал стоить дешевле, чем в 2000-х. Но странное дело — почему же его тогда никто не покупает?
☝️Ответ прост: депрессия на рынке зашкаливает и не дает здраво оценить ситуацию. Хотя объективно, согласитесь, именно в такие периоды создаются по-настоящему большие капиталы. Если не инвестировать сейчас, то когда? Когда все вокруг заработали и призывают вас покупать на вершине пузыря? Или, когда все продали, строят пессимистичные прогнозы, а активы идут за бесценок?
В эту субботу, 28 декабря, в онлайн-клубе* 2Stocks Элвис Марламов представит стратегию «Аленки Капитал» на 2025 год, а также ответит на ваши вопросы.
📺 КАЖДЫЙ УЧАСТНИК ПОЛУЧИТ ВИДЕОЗАПИСЬ И ПРЕЗЕНТАЦИЮ ЭЛВИСА С КОНКРЕНТНЫМИ ИДЕЯМИ. ВАС ЖДУТ ТРИ ЧАСА КОНЦЕНТРИРОВАННОЙ АНАЛИТИКИ И РЫНОЧНОЙ МУДРОСТИ.
⏰ 28 декабря, 12:00 мск
👉 Принять участие в вебинаре
* Наш клуб работает бесплатно, чтобы помогать инвесторам. Но этот эфир платный. Поверьте, это стоит того, потому что его цена отобьется первыми сделками. Да и много ли это — 1000 рублей?
@twostocks
🍏Считаем потенциальные дивы X5
📆До старта торгов осталось чуть больше двух недель.
На внебирже акции можно купить по цене 2400 рублей. По аналогии с Head Hunter эту цену можно считать индикатором для открытия котировок.
Это даёт нам EV/EBITDA в районе 3,2x. «Магнит» оценен по 4,5x. Но если бы «Магнит» погасил, ранее выкупленные акции, то оценка бы сравнялась, однако они не спешат этого делать. Плюс 3,2x не учитывает кэш на счетах X5.
🔆Что там с кэшем?
Денег на счетах на 30 сентября 159 млрд руб. По итогам года будет еще больше. Сейчас они приносят хороший процент и полностью перекрывают долговую нагрузку компании. За сколько будут выкуплены 10% акций у «инорезов» пока так и не ясно, но предположим, что на это потребуется около 30 млрд рублей.
👉Итого останется 130 млрд руб. на дивиденды или около 540 руб. на акцию.
Некоторые даже рассчитывают на дополнительные дивиденды — долговая нагрузка позволяет. Но это было бы слишком жирно.
📑Что будут делать с выкупленными акциями?
Акции, которые выкупят у «инорезов», сразу гасить не будут. Доля «Альфа-групп» во владении ~48%, тогда если погасить 10%, то она пересечет 50%. Тогда X5 попадет в SND лист по аналогии с «Альфа-групп». Не сказать, что это критично для российского ритейлера, но санкции еще никому не шли на пользу.
💰А почему, вообще, компания будет платить дивиденды?
Менеджмент неоднократно заявлял, что кэш на счетах принадлежит акционерам и даже не учитывает его в пресс-релизе, когда дает мультипликатор Net Debt/EBITDA. Хотя с текущих условиях, возможно, было бы логичнее погасить долг, но если говорить о краткосрочном воздействии на котировки, то дивиденды рынок, конечно, любит больше.
⚖️Мнение
Если добрые парни, которые перетянули бумаги из Euroclear, дадут купить по 2300-2400, то стоит воспользоваться этой возможностью.
@twostocks
📡 2Stocks-радар: 24 декабря
▪️В понедельник российский рынок продолжил свой рост. В скором времени логично ожидать откат, так как спекулянты могут начать фиксировать прибыль, а многие инвесторы не любят переносить позиции через длинные выходные.
▪️«Т-Инвестиции» ждут устойчивого позитивного тренда на рынке акций РФ не ранее весны. Это произойдет вслед за разворотом денежно-кредитной политики Банка России.
▪️Снижение ключевой ставки в России в текущей экономической ситуации опасно, потому что это приведет к дополнительному разгону инфляции, говорится в письме ЦБ РФ.
▪️Банки пока не планируют снижать ставки по вкладам, несмотря на неожиданное решение Банка России сохранить ключевую ставку на уровне 21%.
@twostocks
🎄ПРОДЛИТСЯ ЛИ РАЛЛИ им. НАБИУЛЛИНОЙ/ЗАБОТКИНА — ВОПРОС, КОТОРЫЙ ВОЛНУЕТ ВСЕХ
Главный вопрос у большинства (судя по количеству денег на вкладах и в фондах ликвидности) после пятничного и сегодняшнего роста — уже пора покупать или ждать отката?
Для этого обратимся к недельному графику индекса Мосбиржи, и рост сразу становится не таким впечатляющим. Мы находимся чуть выше сентябрьских и октябрьских лоев. Даже падающий тренд пока не удалось пробить.
☝️Так что, если вы верите, что ЦБ закончил с повышением ставки, то основной рост еще впереди (на наш взгляд).
Конечно, покупая сейчас, вы берете риски нарваться на откат. С другой стороны, есть и такой риск: «Аналитики заявили о достижении пика ключевой ставки» («Ведомости»).
@twostocks
🃏ОНЛАЙН-КЛУБ 2STOCKS ВОЗВРАЩАЕТСЯ — И СРАЗУ ЗАХОДИМ С КОЗЫРЕЙ
Давненько мы не делали эфиров в нашем онлайн-клубе*. За это время, во-первых, накопилось много мыслей, а, во-вторых, произошло много чего интересного на рынке. Взять хотя бы вчерашнее сумасшедшее ралли после того, как ЦБ внезапно сохранил ставку. Мы подумали, что нельзя оставаться от этого в стороне и позвали на эфир основателя «Аленки Капитал» Элвиса Марламова.
Моральный дух инвесторов после многомесячной коррекции упал, высокие ставки и надвигающаяся рецессия охладили эйфорию. Бум IPO и дивидендное инвестирование вызывают аллергию. Именно в такие моменты, когда кажется, что солнце больше никогда не выглянет из-за туч, открываются возможности для долгосрочного инвестора. Обсудим итоги года и стратегию «Аленки» на предновогоднем вебинаре 28 декабря.
⏰ 28 декабря в 12:00 мск
🗣 Элвис Марламов, Alenka Capital
🔑 Регистрация на эфир
* Наш клуб работает бесплатно, чтобы помогать инвесторам. Но этот эфир платный. Поверьте, это стоит того, потому что его цена отобьется первыми сделками. Да и много ли это — 1000 рублей?
@twostocks
Впитывая прогнозы по ставке на 2025 год стоит помнить, что эти же инвестдома ожидали её снижение в 2024 году 🤔
Читать полностью…
❗️Прочтите это через год
Недавно мы выпустили пост о том, как стоит относиться к предсказаниям аналитиков. В нем мы собрали прогнозы годичной давности и сравнили их с реальностью.
📄 А теперь мы соберем прогнозы крупнейших инвестдомов по индексу Мосбиржи и ключевой ставке, чтобы вспомнить о них через год:
SberCib — 2850 пунктов / 25%
АТОН — 3400 пунктов / 17,5%
Альфа-банк — 3250 пунктов / 20%
БКС — 3500 пунктов / 16%
ВТБ — 3185 пунктов / 23%
💵 Курс доллара к рублю все ожидают в районе 105-110 рублей.
Интересно, что Альфа-банк и ВТБ прогнозируют, что индекс Мосбиржи приблизится к максимумам текущего года, несмотря на сохранение ключевой ставки выше 20%. Оптимисты, что с них взять 🤷♂️
👉 Что касается нашего видения рынка, то мы напишем его в середине следующей недели.
Свой прогноз можете оставлять в комментариях👇
@twostocks
📡 2Stocks-радар: 19 декабря
▪️Российский рынок акций отскочил вверх после выхода данных по инфляции. Забавно, что данные вышли очень плохие, но, похоже, рынку было важно услышать слово «замедлилась».
▪️Накопленная инфляция с начала года по 16 декабря составила 9,14%.
▪️Жесткая ДКП вынуждает управляющих увеличивать долю вложений в инструменты денежного рынка. Уже в десятках фондов доля подобных вложений превышает 15%, а в некоторых достигла 50–78%.
▪️Средняя стоимость потребкредитов превысила 34%. При этом банки ужесточают политику выдач, а доля одобряемых заявок сокращается.
▪️Минэк запустит биржу для pre-IPO малых технологических компаний. В перспективе пяти лет, как ожидает ведомство, ее оборот достигнет 30-50 млрд рублей. Также планируется запустить биржевой индекс для малых технологических компаний.
@twostocks
😱 «Сбер» дешевле, чем в 2000-х?
Мы знаем, что вы уже устали читать про дешевизну российских акций и вас больше волнует вопрос, когда они наконец начнут расти. До конца года осталось не так много. Уже очевидно, что рост переносится на следующий квартал (но это не точно), поэтому придется потерпеть и еще раз почитать про дешевые бумаги 😅
Вчера котировки «Газпрома» упали до минимума с января 2009 года – 106,1 рубля. Сегодня, кстати, уже обновили этот минимум. Но это вряд ли кого удивит.
❗️А вот то, что «Сбер» достиг исторически низкой оценки по P/E, равной 3,2x, не может не удивлять.
🤑 Наверное, многие из вас смотрели на котировки «Сбера» по 6-8 рублей в 2000-х годах и думали, как было бы хорошо купить его тогда.
Так вот, теперь он стоит дешевле, чем тогда. Но странно, почему-то никто не покупает?🤔
@twostocks
📉АКТУАЛЬНЫЙ ВОПРОС — КАКИЕ ЭМИТЕНТЫ СЛОМАЮТСЯ ИЗ-ЗА ДОЛГОВОЙ НАГРУЗКИ
После повышения ключевой ставки долги стали самой большой проблемой компаний в уходящем году. Точнее — станут в предстоящем.
Помимо размера долга, важно то, какие проценты по нему выплачиваются. Многие компании все еще имеют на своем балансе кредиты по старым ставкам, а в следующем году им придется перекредитовываться уже по новым.
Так что, помимо стандартного EV/EBITDA, также стоит следить за тем, какая средняя ставка долга у компании и когда она планирует перекредитовываться. Может так выйти, что компания с казалось бы высокой долговой нагрузкой окажется в более выгодном положении, чем с низкой.
☝️Кстати, у X5 долговая нагрузка сильно меньше, чем на графике, с учетом депозитов, так что, к сожалению, все цифры на подобных графиках стоит перепроверять.
Фото: стратегия «Атона» на 2025 год
@twostocks
📉Понижение уровня листинга. Об этом стоит беспокоиться?
Мосбиржа понижает уровни листинга акций компаний: Ozon, Циан, РосАгро, Эталон, Fix Price и О’КЕЙ из-за их базирования в иностранной юрисдикции.
Уровень листинга в данной ситуации принципиально ни на что не влияет, разве что некоторые фонды имеют ограничения на объем от общего портфеля в зависимости от листинга, что потенциально могло вызвать навес продаж при снижении.
Но так как это акции с иностранной пропиской, то такие вообще большинству фондов запрещено держать, так что влияния никакого, кроме того, что «неквалы» не смогут покупать из-за того, что покупку таких компаний для них ограничили.
@twostocks
⁉️ На что рассчитывать в следующем году — маленькое историческое наблюдение
До конца года осталось пара недель, уже можно подвести промежуточные результаты для российского рынка и немного обнадежить тех, кто еще продолжает в него верить.
На данный момент индекс Мосбиржи теряет более 20% с начала года. В эшелонах результаты намного хуже — некоторые акции потеряли по 50-70%, фактически разорив своих инвесторов. Надо отметить, что это хоть и не утешительный, но в то же время не самый драматичный результат, т.к. два раза за всю историю рынка бывало хуже (в 2008 и 2022 годах).
📈 Немного обнадежим наших читателей
Если посмотреть на график индекса в годовом масштабе, то только один раз (в 1997 и 1998 году) было такое, что он снижался два года подряд. А в случае 2008 и 2022 годов плохой год сменялся очень хорошим. Например, так было в 2023-ем.
@twostocks