-
Личный блог финансиста, аналитика, рисковика и коллектора. Обо всём, включая то, что обсуждать не слишком приятно. Для вопросов и предложений - @ChaosOfFaceroll
📹С меня интересное видео с Сергеем Таболиным с прожаркой эмитентов, а с вас ЛАЙКОС! ❤️❤️❤️❤️❤️❤️❤️ 🕹НА РУТУБЕ https://rutube.ru/video/536286a8ff98e799a5131bd20660f3d0/ 🕹🕹НА ВК https://vkvideo.ru/video-228615069_456239280 🕹🕹🕹На ЮТУБЕ https://youtu.be/ts_PZMvwrCY
Читать полностью…
Начало ⬆️
"Какой офигенный альтруист, так и воняет дерьмом" - подумаешь ты...и будешь прав, но лишь отчасти.
Знаешь, зачем мне всё это нужно?
За тем, чтобы расти в аудитории и капитале, чтобы что-то изменить. Да, я хочу кушать. А ещё я хочу, чтобы об меня как миноритария перестали вытирать ноги (и уже научил некоторых эмитентов нас уважать - раз, два). Я намеренно обнажаю все свои успехи и неудачи, логику каждой сделки и каждого выбора во втором канале, чтобы стыд и ответственность за тех, кто мне доверились, заставляли богатеть нас вместе. И у нас получается.
Мне искренне противно видеть, как людей сгоняют в стадо, чтобы раздеть догола в IPO, SPO и бесконечной чаше вранья, в которой мы все варимся, надеясь, что это всё-таки инвестиционная идея. Наверное, это вросшая в меня аллергия - когда первые 20 лет твоей жизни враньё это способ выжить, а затем ещё 7 лет основной профессиональный навык для заработка - ты либо сращиваешься с этой маской, либо бежишь без оглядки. Я выбрал второе, отказался от попыток продать свой зад сразу всем участникам рынка и решил, что как частный инвестор буду служить другим частным инвесторам. Культивируя честность и используя её в качестве орудия. И с тех пор ещё 7 лет бегу.
Поэтому мне просто пришлось выработать свою собственную игру, собственные идеи и логику, и раз уж заявил о себе публично - доказать на практике результатом, почему я прав. Чтобы хоть кто-то услышал и стал немножечко, хотя бы капельку лучше. И богаче. Вместе со мной.
Да, это комплекс Бога вперемешку с синдромом Айболита, но знаете - ничего никогда не изменится к лучшему, если не сделаешь ничего сам. Поэтому я выбираю попробовать и зову читателя пройти этот трудный путь к совершенству вместе.
Присаживайся поудобнее, выбирай посты, которые тебе интересны. Прости, иногда будет больно. Зато обещаю, что очень увлекательно - и надеюсь, что полезно.
Приглашаю любить друг друга, пока у нас не получится.
Рад видеть тебя. Обнял.
Сергей Таболин.
Начало ⬆️
Как результат сиих витиеватых размышлений, лично мой портфель в начале 2024 года будет выглядеть следующим образом:
✔️ Сбер - 19%
✔️ Яндекс - 9%
✔️ Роснефть - 6,7%
✔️ Русагро - 6%
✔️ Черкизово - 5,2%
✔️ ЕЭЛТ - 4,9%
✔️ Абрау-Дюрсо - 3,8%
✔️ ММК - 3,7%
✔️ ТРК-преф - 2,4%
✔️ EMC - 2,4%
✔️ Северсталь - 2,3%
✔️ Норильский Никель - 2,1%
___________
✔️ Селектел, 2 разных выпуска - 1,9%
✔️ Евротранс, 2 разных выпуска - 1,9%
✔️ ОФЗ 29020 - 1,6%
✔️ Софтлайн 2Р-1 38 1,6%
___________
✔️ DIVD - 8,3%
✔️ BOND - 2,4%
✔️ EQMX, SBMX, TMOS - поровну на 3,4%
✔️ Парус, 5 фондов - 4,3%
✔️ JetLend - 3,6%
✔️ Finex, включая выкуп заблокированного во внебиржевом стакане брокера Тинькофф - 3,5%
_______
Дальше я планирую критически оценивать рынок и мои доли в бизнесах - как и всегда. Немного наращивать долю облигаций через фонды и отдельные бондпики. И радовать вас чем-нибудь остреньким, когда разгребу последствия конца года и собственной прокрастинации:)
А теперь давайте внимательно оглядим пристальным взглядом наши активы, доделаем наши дела, не будем совершать суеты без должной на то необходимости, ну а кто уже отдыхает - тот отдохни уютно.
И возвращайся. Нам ещё вместе идти вперёд.
До новых встреч 🖐
Давайте улыбнёмся. Смотрите, мем показываю.
Шаг 1: создаёшь канал успешного предпринимателя и инвестора с 50-летним опытом;
Шаг 2: срочно делаешь приватный клуб;
Шаг 3: несмотря на то, что опыт должен был составить уже 51 год и 7 месяцев, загоняешь клубчан в ВТБ перед отчётом;
Шаг 4: удивляешься, что у ВТБ плохой отчёт. Это же была очень загадочная, очень непубличная инсайдерская информация, которую могли понять не только лишь все;
Шаг 5: ?????
Шаг 6: PROFIT!
А знаете, чем отличаются 90% инвесторов с 50-летним опытом, которых вы читаете? Маркетинговым бюджетом и умением держать аудиторию, благодаря которому рентабельность проекта сходится.
Хорошего дня:)
Начало ⬆️
Строго говоря, а кто в принципе сказал, что инвестор обязан что-то обгонять, да ещё и на столь мелких отрезках, как год? Немножко спошлим и вспомним Кэти Вуд - и что там она со своей дурацкой Тесла-удачей, как поживает?
Немалое количество инвесторов - а особенно профессиональных и консервативных - стали лучшими не потому, что успели больше всех заработать. А потому, что меньше остальных потеряли. Что особенно актуально для нашего сверхволатильного рынка и близко лично мне.
🩸🩸🩸 Потому сейчас и вижу смысл в том, чтобы сохранять награбленное от инфляции, не забывая о том, что доходность долгового рынка практически сравнялась со средней исторической доходностью наших акций. И когда случится очередная кровавая эпидерсия - я соберу в стакане драгоценности с обезображенных тел и брокерских счетов моих некогда оппонентов в спорах про альфу к MCFTR. И постараюсь вновь преумножиться. А они? Достоверный бэктрек-то у всех есть? Или их задача побольше девяти-десятизначную цифру успеть на рублёвой бычке под комиссию на автоследовании собрать, например?
☯️ Результат 2022 был шикарен. А портфель пошёл на перехай где-то в декабре чтоль. И это было очень просто - имей возможность поднять Сбер с Озоном и ещё парой бумаг, да и всё. И сегодня не уверен, что стоит стараться обогнать рынок активнее, чем быть готовым насытиться его болью. Пожалуй, нужен баланс.
А в идеях от самого ГПБ об этом предупредят, кстати?
Поэтому прежде, чем критиковать описанную Назаром модель формирования портфеля на 2024 год, стоит задуматься, сколько драгоценностей останется на теле Назара и его критика, когда мир вновь ехидно оскалится. И сколько - после второй, третьей ухмылки вселенной. Ответ совсем не очевиден.
Ну, или продолжайте слушать про успешный успех котлетинга в БСПб с НМТП и ДВМП. Можете даже всегда повторять. Фьючи на Сургут-Преф ещё возьмите.
Потом не жалуйтесь.
Этот вопрос очень полезен, притом не только в биржевых делах. Пустил ли в меня метастазы эффект Даннинга-Крюгера на рынке? А точно ли я адекватно оцениваю свою компетентность? А точно ли люди обязаны вести себя так, как я хочу, и что мне от них нужно - их красота внешняя и внутренняя, или же отражение моих собственных ожиданий?
А когда я засаживаю 30% и более в одну акцию - по какой причине я это делаю? Достаточно ли у меня оснований при построении регрессии к среднему вводить такие большие поправки, чтобы ожидать долгосрочную эффективность моих экстраординарных действий? Настолько ли я уверен, что вижу то, что не видит (или не хочет видеть, или не готов видеть) рынок сегодня? Или же я опьянён парочкой успехов в период QE, парочкой успехов рублёвой бычки 2023 года, и теперь перестал смотреть на ситуацию трезво?
Конечно, важно не уничтожить в себе порыв, волю к действию, стремление к успеху. В конце концов, ответ может быть и “нет”, либо “да, немножко охуел, но попробую”.
Я хотел сказать лишь, что очень полезный навык, для выработки которого нужна тренировка разума, силы и гибкости личности - отзумиться назад, подальше от себя, взглянуть на адекватность своей рефлексии и действий окружающему миру и тем знаниям, которые так легко в моменте забыть, либо счесть “неважными” и “устаревшими”.
Оценить своё соответствие рынку труда, если ты наёмный сотрудник, и наметить точки развития, которые позволят зарабатывать больше. Перестав завистливо глядеть на соседа и придумывать оправдания, почему у тебя не получается, как у него.
Провести аудит своего бизнеса, проанализировать нужность всех издержек, сотрудников, окинуть взглядом изменившийся рынок и нащупать новый вектор.
Посмотреть на взаимоотношения с человеком со стороны и взглянуть на него, а не на себя.
Сравнить развесовку активов в своём портфеле с классическими портфельными теориями, а действия - с разумным поведением на рынке и теми стратегиями и тактиками, которые ты для себя выработал.
Остановиться и любопытным пытливым взглядом осмотреться вокруг, чтобы двигаться вперёд.
Такой вот странный воскресный пост.
С любовью.
И снова о "стоимостном инвестировании".
Вчера посетил PROFIT CONF и был приятно обманут в своих ожиданиях: действительно недурный конкурент Смартлабу для несколько иной аудитории получается.
"Несколько иной" - поскольку в немалой степени посетителями являются новички. И очень часто я от этих новичков что на конференции, что на афтерпати слышал офигительные идеи о том, чтобы купить Газпром.
А почему купить Газпром? А потому что по этим вашим телеграмам несётся "инвест-мысль", суть которой заключается в том, что внутри одной акции ГП стоимость долей Газпромнефти, Новатэка и других прикольных вещей уже больше текущей котировки, а сам основной бизнес достаётся бесплатно. И типа так быть не должно, и типа это обязательно исправится.
Да с чего вдруг?
Инвестору в Газпром какой толк от того, сколько стоят его дочки? Каким образом вы собираетесь высвобождать выгоду? Скупите весь Газпром, продадите из него доли в Газпромнефти, Новатэке и т.д., высвободите акционерную стоимость? Вы точно сможете провернуть метод "сигарных окурков" Баффета в отношении целого, блин, чёртового Газпрома? Или, может быть, Газпром сам продаст все свои дочки и дивидендами вам сумму продажи выплатит?
Полагаю, вряд ли.
А значит - покупая такие бумаги, как Газпром, АФК Систему, En+, SFI - инвестор покупает именно Газпром, АФК Систему, En+, SFI. То есть качество бизнеса и менеджмента корпоративного центра.
Что это значит? Это значит, что мы инвестируем в перспективы "мамки". Которые состоят из её собственных доходов, доходов от дочек, налогов, её собственных издержек... Если "мама" бесконечно ублажает всех, кроме своих инвесторов, то она может бесконечно стоить дешевле всех своих дочек и даже дешевле доли в одной из них. Потому что, например, компания просто дерьмо и не про минеторитариев. Точнее, как раз про них.
Может ли быть инвест-идея в Газпроме? Конечно. В теории - может. Когда-нибудь, когда закончатся бесконечные налоги, покупки "Аурусов", изменится макроконьюнктура, ну или Европа внезапно опомнится, а CAPEX будет завершён (ахахахахахахахахахахах).
Но, может быть, будем разделять идею для инвестирования в бизнес и натужные умственные испражнения?
А вот это ведь на самом деле любопытная история.
Если вкратце, то суть её такова: в течение последних лет несколько агропромышленных групп делят между собой уральские активы птицеводчества и прочего свиноводчества. В их число попала и группа компаний "Здоровая ферма", прежде уличённая в уклонении от уплаты налогов и обмане подрядчиков. После чего успешно обанкроченная и переданная банку непрофильных активов "Траст" как возмещение по непогашенным долгам.
И приглянулись эти активы "Черкизово", да так - что явно именно "Черкизово" должна была у "Траста" с торгов их купить. Оно, знаете, так бывает - полное понимание у покупателя и сотрудников продавца. Настолько слились ребята в экстазе, что другие участники до аукциона и до осмотра объектов допущены по разным причинам просто не были. И ушли ништяки с молотка нашему эмитенту.
А 1 ноября Арбитражный суд города Москвы торги эти снёс.
Почему? Ну, потому что допускать других участников к имуществу и к торгам, да ещё и торговаться с ними - грубо говоря, дорого. И страшно, если "Черкизово" уже своими силами до торгов осуществляло пользование имуществом (хотя и не должно, например). И часто случается так, что рачительность немножко переходит границы. Потому что, с другой стороны, из моей практики - следует 10 раз подумать, прежде чем участника до аукциона не допускать по формальным причинам.
Но здесь на самом деле любопытно и вот что: мотивированного текста судебного акта сегодня пока ещё нет. А как только он появится - сразу однозначно будет подана апелляция, и до её окончательного рассмотрения отмена торгов в силу не вступит. А дальше при спорах в кассационных инстанциях можно попробовать приостановить исполнение вступившего в законную силу судебного акта.
Ну а потом от объекта отказаться, если динамика расходов на приобретение ГК "Здоровая ферма" станет неблагоприятной. А вот заработанные за время тягомотины денежки и, возможно, частично биологические активы - они вот, они в кармане уже. Вполне бизнесовый будет мув.
За ситуацией с интересом понаблюдаю. Особенно - за какую цену "Черкизово" приобретать актив откажется, если торги в прежнем виде всё же в инстанциях не устоят. И полный текст первой инстанции очень жду.
Конференция СМАРТЛАБ 28.10.2023 в Москве.
Собственно, я туда уже иду по совокупности причин. У нас опять собирается мощная бригада классных ребят - Александр собутыльник годичной давности (я помню, и мы продолжим, да?), Алексей ИнвестТелега (даже кого-то модерирует), Сергей IR Европейской Электротехники (которому во многом обязан своим успехам на рынке и около), ядро хороших инвест-чатов, бубочка Мурад Чёрный Алмаз и многие-многие прочие. К слову, в комментариях встречаются вопросы о EELT - Илья Каленков также будет присутствовать лично, не менее крут и открыт для общения.
Коллеги из Смартлаба попросили пригласить моих читателей на конфу, и я с чистой совестью приглашение передаю - плотный инвест-фон, кажется, мы устроим качественно. Впечатлиться праздником жизни и купить билет можно здесь. Промокод на скидку 20% - INSIDER. Тоже буду рад видеть читателей, год назад были классные встречи и знакомства.
❓Но ещё предлагаю сохранить традицию: для тех, кто не чувствуют в себе сил дерзко и резко задать свой вопрос лично, либо присутствовать не смогут, есть опция ознакомиться со списком спикеров и задать в комментариях к этому посту свои вопросы к эмитентам. По мере возможности возьму интересные и бережно отнесу выступающим. Да ещё и с пристрастием. Ну а позже расскажу об ответах и выводах, как было после конференции в Питере. Пристрелочно вижу для себя Whoosh и их отношение к новой агрессивно продвигаемой подписочной модели Яндекса (а чего бы и нет?), Северсталь, Сегежа (хе-хе), Норку бы пощупал.
Только, пожалуйста, без банальностей вроде "чё по дивам" и "чё по перепрописке". Обойдёмся без моветона.
Нам. Нужно. Мясо.
И нефть.
Давайте я буду одним из немногих отморозков, кто напишет по сути вещей. Суть вещей заключается в том, что я как коллектор, как бизнесовик, рисковик, инвестор и в целом ну не в последней степени развитый человек давно отбросил все лишние иллюзии, мрии и влажные мечтания о красоте мироустройства. Всё это является кормом для стада и в зависимости от конкретных целей и задач групп влияния гиперболизируется и подаётся в качестве меры воздействия. У феминизма, защиты прав нетрадиционных меньшинств, либерализма и многих других вещей когда-то были здравые идеи и посылы? Разумеется, были. Результат объяснять нужно? Ну там... me too, гей-парады, культура отмены, плоды взращивания мозгов "институтами развития"?
❌ А потому что на самом деле мира с розовыми слониками, кушающими радугу и какающими бабочками, не существует. На мой взгляд, если вы пришли инвестировать, то чем раньше это будет понято, тем лучше.
Аналогично и с причитаниями вокруг конфликта между Израилем и Палестиной. Что мы видим в наблюдаемом по крайней мере мною интернет-пространстве, включая околорыночное? Либо практически замалчивание темы, либо - в зависимости от ориентации автора и заказчиков его писанины - склонение к поддержке одной из сторон, перемешанное с причитаниями вокруг невинных жертв, человеколюбием и заламыванием рук.
❌ Этого мира тоже не существует.
🇷🇺 А существует мир, в котором России в целом, жизням наших людей в частности, ну и конкретно моему портфелю максимально выгодно дальнейшее обострение конфликта.
Стирание с лица земли целых домов с мирными жителями - это ужасно. Зато отлично контрастирует, как верно заметил Антонов, с жалкими потугами выдавить ручейки злодейств России в информационную повестку наших оппонентов. Тут за несколько дней ничего выдавливать не надо - на любой вкус и цвет. Это мало того, что очень неудобно, так ещё и тяжело впоследствии как-то перебить, одной Бучей не отделаешься. Кроме того, большой вопрос, будут ли перебивать.
Операция Израиля в Секторе Газа - ещё выгоднее. Шок-контент зашкалит за все разумные рамки, мировое сообщество получит новую погремушку для отработки и осваивания бюджетов, да и собственных предвыборных кампаний. А если Хезбалла, как и обещала, впишется в поддержку Палестины, при этом целый ряд группировок, как и обещал, сочтёт американские военные объекты законными целями для атаки в ситуации их вмешательства в конфликт приближающимися авианосцами...
...то, во-первых, я очень хочу посмотреть, как это будет состыковываться с сохранением масштабов поддержки Украины, без которых - между прочим - давно воцарился бы так любимый всеми мир. Только мир между нашими людьми. Которые к нам гораздо ближе. Простите. А если положение Израиля станет бедственным настолько, что потребуется всерьёз заняться спасением его существования, то для нас это что? Правильно!
Во-вторых, всё это легко может спровоцировать если не нефтяной шок, то как минимум серьёзную нефтяную напряжённость, сравнимую с паникой 1970-х годов XX века. Да там практически куда ни ткни в ресурс даже помимо нефти - если он и есть, то угнетение его добычи нам в моменте на руку. После паники 1970-х годов у нефтяников было похмелье, но оно было потом.
В третьих, это однозначно приведёт к ослаблению Израиля как американского прокси в регионе - возможно, вместе с самой Америкой в некоторой степени.
В четвёртых, масштаб беды должен стать уж очень чрезмерно катастрофическим, чтобы это прямо сказалось на России плохо. Какова расплата? Теракты, возможное крушение некоторых ближневосточных проектов в обмен на прямое позитивное влияние на главную точку экзистенциального интереса России сегодня.
Продолжение с практикой ⬇️
Начало ⬆️
А если мне понадобится прицениться к финмодели, то я найду специально обученных людей, погляжу их продукт, критически оценю вводные характеристики и ставки дисконтирования. Я не гордый.
6️⃣ А сам Роснефть держишь. Да, потому что это то же самое (и вот вам на это пруф, я последователен), но с яйцами потолще, Восток Ойлом и огромным ресурсом. И газом. А ещё поэтому в портфеле Татнефти места пока нет. Диверсификацию рисков никто же не отменял? Но если увижу смысл и роль в активах - всё равно куплю. А вот да.
7️⃣ Инвестирование - это покупка идеи. Качество идеи определяется матожиданием среди всех возможных исходов, распределённых по вероятностям. Вероятность их наступления зависит от сочетания факторов, среди которых верное понимание макроэкономики, микроэкономики, политики, психологии, устройства мироздания и бизнеса. Все без исключения эти категории...это взаимоотношения людей и идей.
Не верите мне - поищите других, видавших некоторое, и почитайте. Лет 5 назад человек по имени Виктор, директор по развитию бизнеса не самой маленькой структуры, устало вздохнув, сказал мне, тогда ещё его подчинённому: "А бизнес, к сожалению, делают люди". И был чертовски прав.
Через 10 отмен дивидендов Газпрома с НДПИ на 1,2 трлн. и ещё 3 года по 600 млрд., 15 залётов в СМЗ, 20 инвестиций в Theranos Элизабет Холмс, 30 Virgin Galactic и 40 наглых отказов от собственной дивполитики Мосбиржей инвестор либо обнаружит собственную эффективность хуже ОФЗ, либо просто не будет считать честно, глядя правде в глаза, либо убежит с криками "всё это казино", либо...научится инвестировать, а не нажимать кнопки в мобильнике. Так вижу.
С любовью.
О Татнефти.
📈 Есть такая непримечательная лавочка под названием "Промальянс". Ну, точнее как - была непримечательная, с валютой баланса 100-200 млн. руб. с 2015 года перебивалась торговлей различным топливом. А примечательной она стала по итогам 2020 года, когда за счёт кредиторской задолженности в пассиве и финвложений в активе немножко распухла - до трёх миллиардов рублей. О как Бога за бороду схватили! Бизнес попёр?
Ага. Следите за руками.
1️⃣ Между "Татнефтью" (поставщиком) и компанией "Мерида" (покупателем) заключены, значит, договоры на поставку нефтепродуктов, по которым накопили неоплаченных счетов на 3 миллиарда рублей.
2️⃣ В свою очередь, "Мерида" (уже как поставщик) заключила договор с компанией "ТрансРеалГаз" (новым покупателем), которой дальше нефтепродукты перепоставляла. Совокупно на 8,7 млрд. руб., ну а 3 млрд. те тоже недоплатили. Бывает, что ж поделать. При этом "Мерида" и "ТрансРеалГаз" управляются одним и тем же лицом, но это тоже мелочи.
3️⃣ Затем, дабы время оттянуть и следы запутать, стороны собрались и ответственно засвидетельствовали - долг точно есть. Обязательно заплатим. Потом. А пока что право требования с промежуточной "Мериды" уступим обратно на "Татнефть", заодно и сократим одно промежуточное звено цепочки. "Татнефть", в свою очередь, сальдирует свой новый долг прокладке с долгом прокладки за нефтепродукты, получает право требования к конечной лавочке и продолжает развлекаться.
4️⃣ Дальше - ну зачем токсичную дебиторку копить? - "Татнефть" отдаёт своё новое право требования к "ТрансРеалГазу" в размере 3 миллиардов рублей компании "Промальянс", с которой мы начали нашу увлекательную эпопею. И отдали под обещание платить в "Татнефть" деньги, взысканные по цессионному договору. То есть бесплатно. "Промальянс", не долго думая, идут судиться в суд республики Татарстан, несмотря на оговорённую в документах подсудность Арбитражному суду города Москвы. И в нескольких инстанциях спорят о подсудности. Вы же часто так тупите, когда речь о долге в 3 миллиарда рублей, правда?
5️⃣ Ладно, так и быть, переезжаем в московский суд. Который, как говорится, изрядно офигел от подобной постановы и в иске отказал. Но потом шарики-ролики как-то смазались, и после кассации передумал, иск рассмотрел.
🦙 Всё это, кстати, доблестно возилось при помощи ООО "Татнефть-АЗС-Центр" и ООО "Татнефть-Транс", дополнительно весело закольцовывает поток денежек с прищуром.
🦙 А ещё "Мерида" пыталась предъявить на 3 миллиарда требования к другому юридическому лицу, принеся в суд подправленные УПД. Но то тоже мелочи, торопиться-то некуда. А ещё управленец "Мериды" и "ТрансРеалГаза" пытался доказать, что документы подписал по ошибке. Забавные детальки. Ну, понимаете, у них там в "Мериде" потом за 3 миллиарда корпоративный конфликт просто ещё случился, когда один мужик понял, что другой мужик делает что-то не то...
Что в итоге? "Мерида" в банкротстве, "ТрансРеалГаз" в банкротстве, "Промальянс" тоже банкротиться собирается.
А где 3 миллиарда? Да чёрт их знает... Чего вы к честным людям пристали...
Привет, дорогие.
💸 В эпоху, когда объявление теоретической возможности дивидендов задирает котиру на 20-25%, а пост в телеграм-канале на 10-15%, можно бесконечно предаваться раздосадованности от идиотичности рынка, а можно на этом в общем-то потихоньку зарабатывать. Наконец-то дошли руки выставить колокольчики-уведомления на все без исключения позиции во всех активах, а ещё - 90% рабочего времени провожу в рабочих процессах, связанных с OSINT в ряде источников, в огромной степени - через Telegram.
😡 Как можно игнорировать ситуацию, когда комменты во всех каналах, включая вроде как приличные, забиты воплями о том, что за 1 бумагу Noventiq мы получим аж 3 Софтлайна и бешено заработаем? Ёб твою налево, рыночная масса прям на полном серьёзе не понимает разницу между одной акцией условной Транснефти и 1 акцией условного ВТБ? Это же такое откровение, да, что Noventiq и АО "Софтлайн" - сейчас вообще совсем разные компании с разной структурой акционерного капитала?
А этот эпичный стрим у Вредного инвестора никто не смотрел, да? Где тётка прямым текстом сообщает, что компания планирует кого-то скупать и как-то выживать, поэтому слышь, купи акции? Ноль внятной стратегии, зато - ещё раз повторю - ДОЛЯ В БИЗНЕСЕ ОТ ВСЕХ ТРЁХ АКЦИЙ, получаемых ЗА ДВА ГОДА, уже сейчас оценена В ТРИ КОНЯ. Вы какие тут иксы и откуда ловить собрались? Ну сходите фьючи на биткойн возьмите, это и то веселее же будет, ну.
💰Поэтому я устал бомбить и зарабатываю. Со строгим контролем рисков, включенным сбоку от рабочего пространства терминалом и отслеживанием в режиме реального времени. С выделением до 3-10% активов в интрадей-плечо на сделку, пониманием "длины волны" движения котировки, строгой личной стратегией, превалированием разума над жадностью - и никак иначе. Потому что могу себе позволить держать руку на пульсе и проактивно ощупываю новые реалии, и в любом другом случае этим заниматься запрещается.
Когда у меня нет понимания - не лезу. Когда у меня нет уверенного контроля в режиме реального времени - тоже. В общем-то, захожу раз-два в неделю, забираю свои 1-5% из сделки и 0,05-0,5% от активов новыми деньгами и складываю их в кучку. Зачем?
За тем, что в рыночном угаре легко забыть - средняя полная доходность нашего рынка акций до вычета налогов составляет около 15% по мнению Доходъ и около 13,2% по моему. Статистика - шлюха, как повернёшь, так тебе и раскроется. Но важен порядок цифр. А он такой, что экономику явно не на 1 месяц сажают сидеть в реальность двузначной стоимости денег, и не понимать значения этого фактора вместе с усилением контроля за бюджетными расходами может только блаженный человек, не понимающий бизнес-механизмов вообще. Много вопросов, что он делает на рынке.
Ещё раз подчеркну, что никаких катастроф я не закладываю, в конце концов - у нас тут бочка Брента по 95 и рупь по 1/96 доллара. Но вот в чувство прийти не повредило бы.
А доходность двухлетних облигаций того же Софтлайна уже сегодня болтается около 13,8% грязными. И если акция этой шараги в качестве доли в бизнесе является кучей протухших пустых мешков из-под навоза, то с точки зрения платёжного баланса и устойчивости там, в общем-то, всё достаточно неплохо.
🧾Поэтому на образующиеся средства и остатки от подрезок взял себе пока на 1,9% выпуск 002Р-01. Ввиду длины бумаги процентный риск не очень большой, а начать аккуратно фиксировать такую доходность в долговом рынке меня уже устраивает. Дальше посмотрю на поведение Эльвиры и RGBI, возможно потихоньку окунусь в среднесрочные ОФЗ, ну и капельку флоатеров подберу на всякий случай. Или в обратном порядке, посмотрим.
Давайте думать головой, а не мартышкиными рефлексами.
Всех обнял.
Портфель в школу. 2 сентября 2023 года.
Не-акции
Всё же в комментариях достаточно вопросов об остальных активах. Уверен, что для многих этот пост менее интересен, однако очень вероятно, что есть о чём задуматься. Так что продолжим:
1️⃣ Фонд DIVD - 9,6% активов. Если посмотреть на точку довоенного хая у этого фонда и сравнить с сегодняшней стоимостью, а потом с моим перфомансом в целом за тот же период времени, то окажется, что отдача всей экспертизы, если очистить её от покупок деньгами извне на лоях рынка - примерно 15% альфы к DIVD с 1 октября 2021 года. Это хорошее значение, оно позволит богатеть, однако задумайтесь, каково будет ваше. И это при экстремальной волатильности рынка. А в боковике? Ползучем медведе? При этом сама модель полупассивного факторного инвестирования в лучшие дивидендные бумаги рынка мне нравится. Это в некоторой степени противовес моим ручным действиям, "страховка от дурака" и дополнительный элемент устойчивости. Сама же УК Доходъ стара, консервативна и уважаема, а посему беспокойство минимально. Хотя, конечно, участие в ней Шадрина настораживает...
2️⃣ Парус, 5 разных фондов - 6%. На мой вкус, лучшая бумажная недвижимость на рынке с сильным отрывом. Да, по некоторым объектам доходность к текущей котире перестала впечатлять. Но это не тот актив, где я буду пытаться перехитрить систему. Так что пока экстремально не задерут - устраивает. Когда-нибудь разберу ВТБ РД Про, Сбер АБ7 (вроде туда отгрузили ПНК Рентал?). Это элемент диверсификации по классам активов, и я убеждён, что диверсификация нужна. А считающих иначе ещё недостаточно рынок в сговоре с жизнью бил по лицу. Предпочитаю не дожидаться.
3️⃣ Фонды индекса Мосбиржи - 4% поровну между SBMX, EQMX, TMOS. Дополнительный элемент страховки от собственной тупости в стокпикинге, диверсифицированный по трём наиболее увесистым фондам. Возможно, постепенно изживёт себя в пользу приращения бумажной недвижимости, но пока - противовес DIVD, так как у последнего история лишь 2 с половиной года.
4️⃣ ОФЗ 29020 - 0,2%. Да, вот такая смешнявка. Никогда у меня с облигациями не складывалось, не подходят по стилю и характеру. Пали жертвой врывов с двух ног в разные истории и недавнего небольшого вывода средств на личные нужды. Я ведь обещал исправиться? Ну вот. Больше бездумно не врываюсь ловить лосей. Врываюсь обоснованно и с прибылью... Обязуюсь класс бондов нарастить. Уж после ближайшего заседания ЦБ наверняка настанет время. Целевая отметка 10%, а почему столь немного - описано в стратегии инвестирования, пункт "группы риска". Этот пост - продолжение раскрытия темы.
5️⃣ Кэш - 2%. Да. Я считал, считаю и буду считать, что инвестиционный кэш - это треш. Заборщики, держащие кэш, редко проводили грамотную аналитическую работу по подсчёту альтернативных издержек в сравнении с инвестированием кэша в различные инструменты. Хотите сейва? Пожалуйста. Точечная недвижимость, приращение правильных облигаций и акций, фонды ликвидности, любые иные инструменты, не уступающие RUONIA. В разумных пределах и при тонком чувстве рынка. Агрессивная отсидка на заборе к богатству не ведёт. Это моё мнение. А мои 2% - дитя момента. Думаю, отправятся в облигации.
6️⃣ Китай через Finex, FXCN - 1,7%. Моя ошибка. Спас себя от многого, но не от всего. Недооценил глубины безумия. Списывать считаю рано, наблюдаю за динамикой.
7️⃣ JetLend - 4,5%. Дополнительная диверсификация вложений. Вроде как 20% годовой доходности, однако, как я всегда и говорил, все разборы этой платформы при сроке эксперимента менее года - безответственность и незнание матчасти кредитования. С мая начала расти просрочка, пик импульса пришёлся на июль (3,5%), сейчас 2,6%. Окончательные дефолты незначительны, но точно будут расти, и это нормально. Пора. В августе прошёл год с начала эксперимента, но разбор откладывается. Продолжаю следить.
Цифры могут строго в 100% не сойтись - издержки округления и колебаний цен - но в целом так.
Спасибо за прочтение 🙂
Вы будете жалеть о том, что не увидели. О том, что не прожили. О том, что не показали, не прочувствовали, не отметили, не захотели и не смогли.
Вы будете порхать погибающей бабочкой в миражах ускользающего туманного солнца.
Поэтому чувствуйте сегодня. Обязательно. Вы же помните, как прикоснётесь завтра?
А на видео - танец фонтанов в Абрау-Дюрсо.
Будет ёбко. Скоро.
Знаете, с Андреем Верниковым получилось на удивление уютно так, лампово. С подколками друг друга, тычками шпажкой во всё на рынке, что движется, а если не движется, то зашевелилось и уже пришло в личку негодовать, что выставлено в недостаточно блестящем маркетинговом свете.
Не, ну а вы как хотели?
Для затравочки - я рассказал, как и кто меня отказался рекламировать даже за деньги. Потому что образом не вышел. В общем, хорошо поговорили. Надеюсь, вам тоже понравится!
А недавно присоединившимся искренний привет и напоминание, что пост с навигацией по каналу и самому интересному - тут.
Всех обнял.
Следующий тренд на крипте по мнению Wall Street👇🏼
/channel/nainspire/873
Это реклама не про «инсайдерские» сделки и не про акции, которые взлетят
На канале действительно полезная и актуальная информация, без закрытых випок и сигналов
Автор общается и задает неудобные вопросы:
- маркетмейкерам
- основателям фондов
- командам арбитража и airdrop’ов
- сотрудникам криптобиржи
И делится всей инфой со своими подписчиками.
Подкасты Никиты собрали более
26 829 029 просмотров на YouTube
Подпишись, что бы разбираться на чем реально можно заработать в крипте
_______
#партнёрский
2024 год.
А кто в принципе сказал, что вы будете в следующем году зарабатывать на рынке?
Кликбейтно, понимаю. Но лишь отчасти.
🏦 Банковский сектор: есть целенаправленный запрос властей на охлаждение экономики, высокий уровень ставок и небесконечность запаса прочности у бизнеса, чтобы сидеть во флоатерных кредитах Сбера без рефинансирований и банкротств. А также необходимость сокращать ипотеку, да и залив денежных знаков в экономику под госзаказ - прошёл свой пик.
На мой взгляд, в принципе далеко не все банки смогут повторить успехи 2023 года даже в реальном выражении прибылей, без переоценок активов, включая валютные. Но мы выбираем (пытаемся) лучших лошадей, а Греф обещает, что снижения прибыли в 2024 году не будет. Что ж, не будет. А повышение дивов в прогнозах до 40+ рублей за 2024 откуда возьмётся, если норму выплаты не повышать? А как её повышать при новой достаточности капитала в стратегии? Искренне не понимаю стремление некоторых затолкать себя по уши в банки и не могу его обосновать ничем, кроме когнитивных искажений от компетентности в секторе.
🌐 Глобально: мы переходим от попыток оценки конкретно политических и военных рисков к оценке качества бизнеса и risk/reward конкретной идеи. Бизнесы с высокой долговой нагрузкой опасны, а при оценке средневзвешенной процентной ставки не стоит забывать о том, на какой срок она продержится. Новые заимствования дороги, риск эмиссий и SPO сохраняется значительным.
И SPO, кстати, будут. К примеру, на конференции Газпромбанка для квалов Черкизово сообщало о намерении возобновить общение с инвесторами, чтобы именно его и провести. Продавать будут акционеры, обещают нам снять опасения по делистингу.
🛢 Commodities: риск рецессии в Китае, способной пошатнуть примерно всё, не снят. Как и суета вокруг сделки ОПЕК. На другой чаше весов возможная “мягкая посадка” американской экономики совместно с разными сценариями развития ближневосточных приключений. И все остальные чёрные лебеди, что могут качнуть цены в любую из сторон. Хоть закидайте меня ссаными тряпками, но внятно оценить среднесрочные перспективы нефти, СПГ (хотя, постойте…), корзины металлов и так далее - сегодня малореалистично. Зато цены на продукцию Норки у нас на табло, а мельком звучащие разговоры о санкциях на медь как продолжение выкрутасов LME - это то, о чём я говорил на стриме у Вредных ещё в октябре 2022 года.
✔️ Качество бизнеса, хорошая гарантированная доходность облигаций и истории с перепропиской в качестве агрессии - звучат наиболее комфортно и увереннее прогнозирования рынка. Моему доброму другу Весёлому инвестору нравится ссылаться на таблички Доходъ, свидетельствующие об исторической доходности облигаций в 8,4% при исторической инфляции в 8,4%. И он, конечно, очень прав. Если не смотреть на тот факт, что нынче крепкие двух-трёхлетки дают 14%, чуть менее крепкие 15-16%, что уже то же самое, что среднеисторическая доходность MCFTR, но в облигациях. Да и пул ликвидности никто не отменял, особенно когда по щелчку пальцев залить на счёт ради входа в позицию сразу 5-20% счёта ты уже не можешь.
❗️Без грамотного оперирования классами активов, на мой взгляд, на нашем рынке инвестор обречён на сидение в Газпроме на доходность, не сильно превышающую MCFTRR - если, конечно, он не готов ликвиднуться в плечах.
СВО может закончиться скоро, а может и нескоро. Конъюнктура может измениться, а может и нет. Как и состояние экономик. Зато продовольственная инфляция уходить от нас в долгосрочной перспективе не планирует, как и хищнический настрой крупных аграриев.
Продолжение ⬇️
СПб-биржа.
🧑🏻⚖️ Итак, сразу развею сомнения - заявление о признании ПАО "СПБ Биржа" банкротом действительно подано и поступило, но всё ещё не принято судом. Кто по состоянию на 12:21 27-11-2023 пишет Вам обратное, тех задумайтесь, зачем читаете.
И здесь есть много любопытного.
👉🏻 Во-первых, я не вижу на Федресурсе в карточке компании обязательной публикации существенного факта о деятельности юридического лица - намерения должника, либо кредитора подать заявление о признании ПАО "СПБ Биржа" банкротом. Это означает, что если я правильно помню все возможные правовые режимы подачи - заявление должны оставить без движения с требованием предоставить доказательства публикации намерений. И потом оставить без рассмотрения, поскольку публикация не была совершена за 15 дней до подачи заявления.
👉🏻 Во-вторых, из этого следует, что либо перед нами на удивление косячное заявление, либо мы наблюдаем публичное проявление торгов о судьбе биржи с элементом публичного давления в том числе и на власти/ЦБ. Посмотрите, как оно уже бомбануло. А ведь то ли ещё будет.
👉🏻 В третьих, конкретно сейчас карточка дела выглядит так, будто биржа подала заявление о банкротстве сама. Что прямо противоречит её словам о том, что сама она не подавала, финансово стабильна и вообще незаслуженно поруганный агнец средь волков. Есть вероятность, что при первичной регистрации заявления просто не отрисовался кредитор, и мы пока его не видим. Ещё есть вариант, что биржа просто врёт.
👉🏻 В четвёртых, какой-то очевидной долговой нагрузки в картотеке пока нет. И уж тем более у приставов. Но тут следует понимать, что банки вполне вправе пойти за банкротством без предварительного получения решения суда.
Зато я вижу, как физики уже начинают потихоньку подавать на биржу в суд за всё хорошее. Пока что на небольшие суммы - вот 570 тысяч, например. А вот тянущийся с марта вялотекущий спор о том, как бумаги на 17 миллионов, по всей видимости, из РЕПО не вернулись. И биржа в нём выступает третьим лицом. Пока что. В судах общей юрисдикции всё более-менее на данный момент устойчиво.
Что по этому поводу имею сказать:
1️⃣ Если вы не инсайдер, то лезть сейчас в акции СПБ-Биржи затея не лучше, чем брать ОВК по 40. Так вижу.
2️⃣ Могут ли положить биржу? Да почему бы и нет. Но конкретно данное заявление подано со слишком существенными процессуальными нарушениями. А значит - возня бульдогов под ковром пока продолжается.
3️⃣ Всё это очень похоже на очередную кухню, только вот теперь в ней варится борьба СПБ за дальнейшее выживание. Либо, между прочим, за благополучие её функционеров. А вы как думали?
4️⃣ Всем покупателям Гонконга через этого замечательного контрагента отдаю честь.
Ну а всем непричастным - вкусного поп-корна.
Газпромбанк для квалов, Назар Щетинин и квалифицированные арифметические ошибки
💎 Вопреки убеждениям комьюнити, что мероприятие Газпромбанка для квалифицированных инвесторов будет самым бесполезным из всей плеяды тусовок, мне понравилось. Качественная технологичная локация, нотки уважения от спикеров к аудитории - оно и понятно, ведь 1,8% квалов владеют 73% активов на фондовом рынке и формируют 90% оборотов в замещающих облигациях. Среди посетителей часто плюс-минус компетентные люди, эффектные и харизматичные дамы, но главное - всё же чаще, чем на Смартлабе и PROFIT CONF, в разговоре могут дать достойный отпор, либо же вежливым молчанием и улыбкой технично указать на твой уровень. Это тонизирует, такое мне нравится.
🥂 А ближе к концу еды и напитков становилось чуть меньше, а алкоголя резко больше. Чтобы, собственно, квалифицированные дамы и господа активнее нетворкингом занялись. Неплохо.
Одним из выступлений в главном зале стал рассказ Назара Щетинина о его стратегии формирования портфеля из российских активов на 2023 и 2024 годы. Ключевая выражавшаяся мысль - она в том, что заранее предсказать степень адаптации экономики к санкциям и шокам было невозможно, как и уровень гибкости конкретных эмитентов и ожесточённость ударов по ним, а особенно - по экспортёрам. Поэтому портфель активов формировался с прицелом на внутренний спрос и защищённость, ну и в 2023 году проиграл несколько процентов индексу полной доходности Мосбиржи.
А в 2024 году Назар...не собирается ничего менять, потому что верить в питчинг хитромудрых челночных гаечек, ловко находящих себе резьбы, очень трудно, да и сам рынок предполагает повышение уровня защитности.
И вот в кулуарах слышу я, что выступление Вредного Инвестора было тускловатым, да и портфель индексу проиграл, и что это, мол, такое: выступил просто ради выступления.
🧮 А давайте мы с вами проведём парочку увлекательных арифметических упражнений.
Представим себе, что есть портфель, состоящий из копии индекса Мосбиржи полной доходности. Он стоит 100 рублей и вырос на 50%. Стал стоить 150 рублей. А потом обвалился на 30%. Сколько осталось? Я подскажу: 100*1,5*0,7= 105 рублей.
Ой. Неприятненько вышло. Но что-то всё же заработали.
Так, но мы же дерзкие, как пуля резкие квалифицированные инвесторы, поэтому индекс обгоняем и набираем трендовые риски, верно? Не на 50% вырастаем, а на 70%! А потом, не успев переложиться из беты к индексу в защиту, падаем на 45%. Вроде же должно быть всё нормально?
100*1,7*0,55=...93,5 рублей.
Ой, а что это? А это, коллеги, finita la comedia к активам подкралась. Вы упали сильнее рынка и разбились.
Продолжение ⬇️
Иногда мы в своих действиях, стремлениях и делах упираемся в непонимание наблюдаемых результатов, в несоответствие ожиданий реальности, в неожиданные неудачи и странные исходы.
В профессиональной деятельности это может быть невозможность достижения нужного уровня дохода. Во взаимодействии с другими людьми - неполучение тех реакций и отдачи, что мы ожидаем. На рынке - ложное чувство собственного превосходства, которое чем дольше наблюдаемый отрезок времени, чем статистически вероятнее приведёт к катастрофе для брокерского счёта.
Особенно в этом смысле опасно, когда человек на старте своего пути внезапно добивается фееричного успеха. Вспоминается, как один некогда уважаемый мною блогер, придя на рынок где-то в начале COVID-истерии, после обвала рынка закотлетил Яндекс и на этом резко удвоился. После чего решил, что его компетенций достаточно для того, чтобы гиперконцентрировать активы, и в преддверии отмены дивидендов Газпрома угрохал в него половину счёта. А четверть, кажется, была в закрывшемся ПНК-Рентал. И дальше следовала ошибка за ошибкой.
Я тоже наступал на эти грабли, ведь в разгар QE доходность в % годовых моих сделок с AMD и Apple летела в диапазон 100-200% без всяких плеч, после чего я и нырнул в Alibaba (а вот тут пост о моих ошибках в инвестировании, к слову) аж до 18% моих средств на пике в 2021 году.
Проблема усугубляется ещё и тем, насколько мало многие из нас понимают околорыночный мир вокруг. Часть его предназначена для того, чтобы создавать массовый продукт и монетизировать его, а для массового продукта, на самом-то деле, совершенно не нужна глубокая компетентность материала. Часть его - также немалая - рано или поздно, но оказывается на стороне sell-side, то есть непосредственно вовлечена в продажу аудитории каких-либо идей. А идеи продаются зачем? Чтобы ты, читатель, там заработал? Автор уже столкнулся с тем, что мог бы получать с околорынка больше, если бы перестал вести здесь исповедь инвестора из buy-side. Вкус денег дурманит, особенно когда вот они - идут в руки.
Сейчас я вижу, как одни, воодушевившись рублёвой бычкой 2023 года, набирают всё больше рисков и верят, что смогут вовремя остановиться и перевернуться. Другие потрошат свои неприкосновенные запасы наличности для участия в IPO - а ведь буквально вчера ровно те же люди читали умные книжки и знали, что IPO для эмитента - это как продажа квартиры, а организаторы IPO - это как риелторы от продавца. Инвестор, спроси себя - чем участие в книге заявок для тебя отличается от приобретения доли в бизнесе в стакане? А точно бы ты обратил внимание на эмитента по такой цене и среди сотен прочих бумаг по такой цене и с, например, такими странными сделками с взаимозависимыми сторонами в отчётности?
Пару месяцев назад, размышляя о рынке и не только, я внезапно задал себе один очень простой вопрос.
А не охуел ли я часом?
⬆️ некоторые вещи, коллеги, нельзя просто так писать простым и доступным языком. Разве что в комментариях чуть-чуть...
Но ещё пост содержит второй слой смысловой нагрузки. Смотрите.
👎 Вот этот рассказ про Татнефть - это пример творческого подхода к бизнесу, направленный на обогащение кого угодно, но не акционеров. Из той же серии, как "расходы корпоративного центра" у АФК Системы и другие такие милые нашему сердцу дела типа покупки 40% "Ауруса" Газпромом, а "Первого Канала" - ВТБ. Такие вещи нам не нравятся, это "фу".
👍А последний пост про Черкизово - это пример креативного приобретения и использования активов, направленный на приращение акционерной стоимости. Прикупить курятинку дешевле и с ROI повыше. Или хотя бы заработать на мощностях, пока дают. А такое нас как акционеров...в целом, устраивает. Если риски приемлемы.
Поэтому не каждый йогурт одинаково полезен. И не каждая новость однозначно добавляет негативную коннотацию к светлому облику компании.
А уж применять ли эту кисть при рисовании образа вашего портфеля - решать не мне.
Всех обнял.
Я, если честно, не до конца понимаю, зачем в бумаге оставлять практически нулевой дисконт за прописку, поэтому потихоньку продаю и плАчу над предстоящим НДФЛ по 82 рубля с каждой бумажки. Пока 11% позиции (не активов) ушло.
Если также решите побаловаться с рыночком, а потом откупить, коль дадут - не забудьте о системе First In - First Out и посчитайте НДФЛ с комиссиями, чтобы прибыль меньше налога не вышла.
Начало ⬆️
Практическое приложение для инвестора?
Ну, например, я очень недоумённо отношусь к тем людям, кто сегодня продолжает активно топить в банки, пытаясь оттоптаться на поляне, на которой все, кому надо, уже походили. Ну да, да, у нас тут рост инфляции, всё более вероятное дальнейшее ужесточение ДКП и всё более громкие разговоры о перегреве льготноипотечного пузыря в том числе через пробросы у инфлюенсеров - в общем, самое время overweight в банки делать, конечно же. Долю банков давно пора приводить к разумным значениям, их покупать нужно было весной 2022.
Чрезмерное увлечение IT всех мастей в столь турбулентном состоянии мировых и российской экономик, когда мир вот-вот по любому поводу может вздрогнуть ещё посильнее... Тоже выглядит странным.
Зато считаю целесообразным на всякий случай внимательно окинуть глазами портфели на предмет наличия достаточного присутствия нефтяного сектора.
Еда - еда лишней не будет никогда, а на пороге возможных событий - тем более.
Чермет - возможно. Как минимум кое-какую часть кое-какой страны когда-нибудь застраивать неизбежно придётся, поэтому ещё и с текущим курсом плохо представляю, как нашему чермету может стать совсем уж плохо. А кому и сколько придётся восстанавливать ещё - покажет время.
Я против идей "вряд ли это выльется в нечто серьёзное". Ваш успех как инвестора определяется не только тем, как правильно посчитали циферки, но и тем, к чему оказались не готовы. Собственно, всё происходящее с каждым днём настолько кратно выгоднее России, Ирану и в некоторой степени Турции, настолько закладывает долгосрочные позитивные окна возможностей в геополитическую повестку, что у меня такая удача вызывает сомнения. Слишком сладкие подарки нашим странам, чтобы всё-таки не остановить резню, спустив на тормозах. Сейчас нам на руку могут сыграть разве что чрезмерно раздутые и загнанные в тупик амбиции кабинета Нетаньяху. Пока что они успешно это и делают. Кстати, а почему так мало и такая невнятная информация после разговоров Путина с представителями стран региона...
Искусство выбора меньшего из зол - это то, что тоже нужно уметь для успеха в серьёзных играх. Лично я отчётливо вижу, где меньшее из зол для нашей колокольни.
А другого мира, в котором нужно преумножать капитал, у меня для вас нет, простите.
Ну, если уже даже SMS-ки шлют с упрашиваниями, то тогда точно не пойду...
Вообще, меня очень веселят вот эти стыдливые оговорки.
Ладно там брокеры, их хоть можно понять. Но вот чувак, который пересказал пресс-релиз эмитента, восторженно написал, что узрел и прозрел, проникся моч силой бизнеса и покупает,
Или другой, у которого "цели по акции мильон рублей", неизбежные иксы и рост всех метрик.
А в конце стыдливо так: "Не ИИР, думайте сами своей головой, я вообще тут порожняк какой-то пишу".
У меня два вопроса:
1️⃣ Да кому ты нахрен нужен со своим пересказом презентаций менеджмента? Зачем вообще все вокруг нахватались умных слов и лепят их без понимания сути? А зачем я опять задаю риторические вопросы...
2️⃣ Хоть кто-нибудь вообще за свои слова собирается отвечать? В этом смысле я уважаю тех авторов, которые не добавляют никогда стыдливых приписок и - что важно - в комментариях обосновывают свою точку зрения и ссылаются на свои собственные посты с успехами и ошибками.
А другого контента пока, к сожалению, нет. Сначала автор нормально так приболел, а затем погрузился в пучину дел и проектов.
Сегодня вот, например, приехал на встречу, был посажен в машину, вокруг сели два крупных мужика... Расскажу попозже, оно в тему одного случая с Северсталью хорошо ложится.
Всех обнял.
Татнефть, но на самом деле нет: что это было. И зачем написано.
Вопросов прозвучало много, разных и на разных площадках. Так что давайте немного договорим.
1️⃣ Так куда всё-таки делись деньги? Начнём с того, что денег в принципе и не было. Была товарная поставка нефтепродуктов с не оплаченными счетами на 3 миллиарда рублей. Эта поставка должна быть монетизирована кем надо и как надо подальше от Татнефти - у которой, в свою очередь, не должно оставаться хотя бы на первый взгляд стрёмной дебиторской задолженности. Поэтому последняя была заменена на нехитрую конструкцию уступки прав требования без погашения деньгами.
Различные товары имеют разный уровень ликвидности, идентифицируемости и отслеживаемости, а нефть и нефтепродукты - практически в мировом топе по сочетанию этих факторов - высокая ликвидность (то есть в данном случае - способность быть обменянными на деньги), средняя идентифицируемость (а эта поставка как-то маркирована в сравнении с оплаченными поставками?), не очень высокая отслеживаемость, но и главное - огромный объём спроса. Интересующимся предлагаю ознакомиться с темами американского "присвоения" нефти на Ближнем Востоке, потерь Нигерии от кражи углеводородов, далее везде.
2️⃣ А что случилось в "ТрансРеалГазе"? А какая разница? Допустим, часть "кто-то украл", часть "разлили", ещё кусок поставили 10 юридическим лицам поменьше, которые, разумеется, за поставки не заплатили. Уходить в эту степь не являлось моей задачей и не имеет для разговора принципиального значения. Ну, влупят там зицпредседателям субсидиарную ответственность. Who cares вообще? Принцип Парето многолик. Усилия, потраченные на выяснение, в каких носках были те, кто переливал из бочки в бочку, не имеют большого смысла. Искусство аналитики - это не только докопаться до сути вещей, но и отсечь ненужные усилия и излишний перфекционизм. А вот где находится этот баланс, за пределами которого бесполезное моделирование моделей и не имеющие значения факторы - это и есть путь к совершенству в вечной борьбе с эффектом Даннинга-Крюгера.
3️⃣ Царь хороший, бояре плохие, кто-то кинул Татнефть. Ага, конечно. Поэтому все участники собирались между собой и друг другу верили на слово (отражено в документах!), что всё будет оплачено, но потом. Поэтому двигают туда-сюда между собой требования и выясняют веками, где же верная подсудность.
Татнефть - это компания, являющаяся политической взяткой "Казанскому феномену" (люди в теме поймут) за то, чтобы не было очередной Чечни на территории обескровленной России. И до сих пор не упала под страждущего давным-давно Сечина, правда, не просто так - а в обмен на вхождение в распил управление лиц, о которых мы сейчас писать не будем. За то, что в тылах подчистили ресурсом.
4️⃣ Да так везде, но надо же что-то покупать. И да, и нет. Дерьма в других компаниях достаточно - и даже ещё похлеще. И юрисдикциях - будем обсуждать распил на поставках вооружения Украине, или не надо? Но с кем и зачем вы садитесь в одну лодку? Я человек, неплохо разбирающийся, например, в грязи агросектора. Но знаете, в чём фундаментальная разница? В концентрации и качестве грязи. Агро, которая находится в моём портфеле, делает грязь во многом для преумножения акционерной стоимости. А вот это в Татнефти вам что и где преумножает? Вы же понимаете, что мы даже не начинали, а так, чисто что под руку попалось, то вчера и обсудили.
5️⃣ А мораль-то какая? Ну... В финмодели аналитика, которого вы читаете, всё это учтено как? В расчётах будущего пэ на е и дивидендов, цены на нефть (которую никто нахрен не знает), курса валют (тоже)? Не все из моих читателей имеют на рынке длительный опыт, некоторые и вовсе пришли недавно, в 2023 году - так я заранее расскажу, что моделька устаревает за месяц-другой, а через полгода вообще оказывается, что вся она была ни к чёрту, и всё совсем не так. И в результате инвестор сдаёт Селигдар, чтобы купить на хаях Соллерс, а потом и его продаёт, а в конечном итоге обнаруживает, что на отрезке в 10 лет лучше бы купил DIVD, Индекс, облигаций, депозит.
Продолжение ⬇️
Я редко что-то репосчу, но в данном случае слишком согласен с написанным насчёт Сургутнефтегаза.
Толпу с улюлюканьем тащят в сегодняшний курс валюты - и так весь 2023 год. Мне не нравятся такие истории, мы оба в разной степени в 2022 году хлебнули в Газпроме - и вообще мы оба отказываемся прогнозировать курс валюты в конце года.
Так что да. Я не понимаю эту компанию, я не осознаю многих составляющих её глубинных механизмов (и читатель, скорее всего, тоже), а значит - я не могу покупать такой бизнес. В конце концов, когда что-то случается с активами, разобранными в моём стиле - я спокойно засыпаю. Потому что либо это было не так важно, либо я лично допустил какую-то ошибку, либо просто так совпало. Случись что не так с идеей в Сургуте - я буду засыпать с мыслью, что являюсь ведомым идиотом.
Как и было после Газпрома, в общем-то. Хорошо, что всего 12% в нём держал. Но ведь вообще покупать же не хотел никогда... Пост о моих ошибках в инвестировании прилагается.
Я, пожалуй, буду богатеть чуть медленнее, но без вот такого блудняка. А на более длинных отрезках времени уже с ребятами померяюсь.
Абрау-Дюрсо. В поисках советского наследия, будущих иксов выручки - и хорошего игристого.
Вы знаете, первоначально я хотел как-то разграничить опыт отдыха и инвестиционные аспекты рекреационного кластера Абрау. Но быстро понял, что не могу отделить мух от котлет, ведь это одна переплетающаяся тема.
А поэтому держите единый magnum opus о том, куда Титовы собираются совместно с государством вложить 23,2 миллиарда рублей в ближайшие 5-10 лет.
P.S. А из хорошего игристого отмечу Абрау Дюрсо Империал Vintage белый брют. Он строг, умеренно лёгок и сугубо на мой личный вкус - вполне рекомендован на пробу.
Портфель в школу. 1 сентября 2023 года.
Смотрю, среди моих коллег сейчас модно стало портфель публиковать. Не, ну а что - лёгкий контент, хайповый, одновременно много тикеров для грызни, ну и сразу вроде как серьёзный человек выглядишь, а не просто так канал завёл.
А давайте и я. Вы же в ночи на субботу только этого уведомления и ждёте, верно? Кратко пробежимся по тикерам и тезисам, ну а предыдущая версия у нас тут. А планы на 2023 были здесь. Поехали.
1️⃣ Сбер - 24%. Чуть резал. Всё ещё недорог, но уже не настолько сексуален, как раньше. Консервативно закладываю 30+ див за 2023, 33+ за 2024, ну а что будет - увидим.
2️⃣ Русагро - 10,3%. Вы меня знаете - вижу сектор изнутри и снаружи, риски прописки в рынке трендово снижаются, есть апсайд, есть отраслевая роль в портфеле.
3️⃣ Роснефть - 7,2%. Без изменений. Склонен согласиться с Весёлым Инвестором - рынок увлечённо бежит на убой в Лукойл и забыл переоценить и Росю, и её див за 2023 год. Жирно, гнусно, надёжно.
4️⃣ Черкизово - 6,4%. Без изменений. Я вам обещал, что крупный агросектор будет жрать середняков и пухнуть? Получите, распишитесь.
5️⃣ ЕЭЛТ - 5%. Верю в предпринимательскую жилку Каленкова, верю в силу и упорство Сергея Петрова, пробившего себе дорогу в IR компании. Уж если в Серёню не верить, то в кого вообще...
6️⃣ ММК - 4,5%. Чермет стеснительно показывает в отчётности давно известное моим дорогим читателям - что всё не так плохо. Но куда народ котиру-то тащит... После 60 начну серьёзно думать.
7️⃣ Яндекс - 4,1%. Бизнес шикарен, но чёрт подери - закройте Воложу кто-нибудь рот! Скажу честно: становится волнительно. Был один Олежа и уже доболтался...
8️⃣ ТомскРаспредКомпания преф, 4%. Идея коллективного разума в условиях дефицита. Одна из немногих в секторе, кто сохранил приятный форвард див. А толщина стакана так и просится под разгон. Пожалуйста, если будете брать - осторожно и лимитками. Иначе я об вас и закроюсь. Честно говорю.
9️⃣ Сегежа - 3,95%. Нещадно резал на хаях. Есть шансы на долгий штопор, в котором много морозить не хочется. Наблюдаю.
🔟 Норка - 2,5%. Вы знаете - резал. Светлое будущее (нет) и уникальная корзина металлов - это всё классно, если не знать об альтернативных издержках.
В стокпиках на этом всё. Let's go some sra4?
P.S. Господи, как неудобно работать с телефона...
Капец какой-то.
☹️ Урывками между делами бегаю глазами по спискам листингованных на Мосбирже бумаг в поисках новых жертв для потрошения - и пока не нахожу ничего дельного.
Шутка ли, вот пример: все банки уже задраны с нижних отметок. Докатился аж до РосДорБанка - он пока не заракетился, но и идеи в нём на первый взгляд нет. Не говоря уже о том, что когда эмитент публикует свою отчётность выгрузкой форм, которые я в последний раз видел лет 15 назад ещё в банковских операционных документах - это не добавляет желания ковыряться дальше.
🍷 Так что, вероятно, до отыскивания в Абрау-Дюрсо - непосредственно в самом Абрау-Дюрсо, где окажусь с понедельника - чего-то интересного и писать особо не о чем.
🍗 Портфель стабилен, в Черкизово перезашёл той самой проданной половиной обратно в среднем по 4080, причём логика для меня не совсем типичная - да, дорогова-а-а-а-атенько самую малость, но успешный шорт собственными бумагами об толпу, принёсший за вычетом издержек около 450 рублей на 1 акцию - уже красиво. Не буду жадничать. В бумаге-то оставаться хочу.
🔍 А пока под руку попался дельный пост моего знакомого частного инвестора Ивана о том, что инвестирование - это не только чтение телеграм-каналов и даже не только грызня отчётности - но и взгляд на мир пытливыми широко раскрытыми любопытными глазами.
Не во всём согласен со стратегией Ивана - для меня она слишком консервативная, простая и "домашняя" - но начинающим и не только инвесторам будет познавательно. Такой дорожкой коллега спустя годы добьётся большего, чем многие, жадно бегающие за кнопкой "бабло".
Ну и не могу не согласиться с ним в главном - как бизнес Яндекс сильнее Вуша. Недавно, будучи у МЦК Лужники, наблюдал, как раньше там стояла целая вереница разношерстных самокатов, но в разгар проведения Московского Урбанистического Форума подвезли грузовой минивэнчик и выгрузили неслабую такую, мощную армию Юрента. Возможно, драка начинается.
Всех обнял.