6104
Авторский канал Андрея Ванина. Более 20 лет на Фондовом рынке. ФСФР 1.0, 5.0, 7.0 Обучение с нуля, консультации, финансовая аналитика. https://vanin-invest.ru
Добрый день, сегодня на эфире в 19-00 будем общаться с Сергеем Сенюшкиным - автором канала Кенругу Капитал /channel/australianstocks
Читать полностью…
Друзья, приветствую!
Кто не на шашлыках, предлагаю сегодня присоединиться к моему прямому эфиру на Ютуб в 19:00 по обзору рынка.
Обсудим ситуацию на российском и иностранном рынках, отвечу на все вопросы.
Велкам): https://youtube.com/live/TjUF1Dat9sY
1️⃣Завершение недели запомнится резким укреплением рубля. Всего за несколько часов после объявления ЦБ о сохранении ключевой ставки на прежнем уровне американский доллар потерял около 2 рублей, а европейская валюта около 3 рублей.
Впрочем, решение Совета директоров Банка России не стало неожиданным. Большинство участников рынка сходились во мнении, что ставка в очередной раз останется на прежнем уровне. ЦБ в очередной раз предупредил, что вероятность повышения ставки существует и он тщательно следит за актуальной динамикой инфляции.
Индекс Мосбиржи был относительно волатильным, но все же взял новую вершину в 2650 пунктов, после которой последовала небольшая коррекция. Но пока индексу удается удерживаться выше 2600 пунктов.
Нефть сорта Brent впервые с марта опустилась ниже $80 за бочку и продолжила снижение.
🔩 Русал (MOEX:RUAL) — ведущая компания мировой алюминиевой отрасли, является третьим по величине производителем первичного алюминия в мире и первым за пределами Китая. Обладает собственной ресурсной базой и осуществляет полный цикл производства алюминия — от добычи бокситов до выпуска готовой продукции.
На долю Русала приходится около 5,9% мирового производства алюминия, более 90% которого компании выпускается с использованием чистой и возобновляемой гидроэлектроэнергии.
Русал является одним из ключевых инвесторов в ГМК «НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ» с долей в 27,82%. Балансовая стоимость инвестиции в «Норильский никель» составляет 18% от консолидированных финансовых активов Русала по состоянию на 31 декабря 2020 года.
💸 Текущая доходность акций по Еусред/Р = 12% годовых при цене 55,6 руб за акцию.
Есть много нюансов, которые необходимо принять во внимание перед возможной покупкой.
Разобрали их в нашем обзоре!
👉 ОБЗОР
Держите РусАл?)
#RUAL #обзор
ВЕЧЕРНИЙ CLUB-TELEGRAM
Обсуждаем D.R. Horton (NYSE:DHI) - крупнейшего застройщика в США.
Поговорим о рынке жилья в Америке и что может ожидать строителя “американской мечты” в ближайшие годы.
В 19:00 (мск) на нашем основном канале /channel/vanininvest
Присоединяйтесь, будет интересно!)
По прогнозам в 2021 году реальный прирост ВВП в США составит 6,6%, в то время как показатель инфляции будет на уровне чуть выше 3%.
К 2023 году американской экономике прогнозируют возвращение на прежние темпы.
Будем держать руку на пульсе...
#ввп #инфляция
💊 Biogen (NASDAQ:BIIB) — биотехнологическая компания, которая занимается созданием лекарств для лечения нейродегенеративных, гематологических и аутоиммунных заболеваний.
У компании около 15 оригинальных препаратов, которые сейчас торгуются на рынке, и в запасе еще 27 препаратов, которые находятся на разных стадиях клинических исследований и пока не допущены к продажам.
✅ В понедельник, 7 июня, FDA одобрило лекарство адуканумаб от альцгеймера, которое производит Biogen.
После этого акции рванули на 64% вверх, но закрылись с 38% увеличением на 395 долл за акцию.
Стоит ли покупать акции компании сейчас?
Фактически сейчас лекарство выйдет на рынок, но FDA все еще будет проверять адуканумаб на эффективность.
В случае недоказанной эффективности лекарство могут изъять из продаж. Однако у компании будет фора в 1-2 года до момента возможной отмены препарата.
Одна из причин, почему допустили препарат, заключается в том, что он блокирует амилоиды — белок, который образует бляшки в мозге у больных альцгеймером и потенциально может провоцировать заболевание.
⚠️ Ученые до сих пор спорят о роли этого белка в болезни альцгеймера, кроме того, из побочных действий адуканумаба могут быть отек мозга и кровотечение.
При этом сами пациенты с радостью готовы принять все риски, связанные с лечением данным препаратом.
Компания планирует, что стоимость лечения препаратом обойдется пациенту в 56 тыс долл в год.
⚠️ Важно: страховка не будет покрывать лечение данным препаратом, пока лекарство не войдет в стандарты. На это минимум уйдет полгода, а то и больше.
💸 Текущая доходность компании по Е(скорр2020)/Р = 5,72%.
По прогнозам Блумберга около 2,4 млн американцев старше 55 лет будут кандидатами на лечение, а продажи могут достичь 1,3 млрд к 2022 году.
🚀 Однако через 3-5 лет на пике продаж выручка от препарата прогнозируется на уровне 10-11 млрд, что может в перспективе приносить компании около 4 млрд ежегодно в дополнение к текущей доходности от пула лекарств, которые уже находятся в продаже.
С учетом дохода от текущих лекарств совокупная прибыль может составить 7-8 млрд долларов.
💸 Прогнозная Е/Р в этом случае составит 12,3% годовых.
По данной новости сложно принять однозначное инвестиционное решение. Как минимум, следует дождаться следующего квартального, а в лучшем случае и годового отчета, чтобы скорректировать наши прогнозы по будущей доходности.
СПЕЦЭФИР ВЕЧЕРНЕГО CLUB-TELEGRAM
"Как выглядит везение на фондовом рынке?"
Вчера после сообщения о том, что Biogen получил одобрение от FDA своего лекарства Адуканумаб для лечения альцгеймера, акции компании выросли на 44%.
Какие перспективы и стоит ли по таким ценам покупать компанию, сегодня обсудим в специальном эфире нашего вечернего Club-Telegram на нашем основном канале /channel/vanininvest
Сегодня, в 19:00 по Москве
Ждем всех!
🌱 The Scotts MiracleGro Company (NYSE: SMG) — крупнейший в США производитель товаров для сада и газонов.
В ее продуктовую линейку входят удобрения, семена травы для газонов, средства для борьбы с сорняками и вредителями, аксессуары для выращивания растений дома с малым количеством почвы или вовсе без нее.
Компания делит свой бизнес на три сегмента:
— Потребительский сектор США (68,3% выручки): товары для сада и газонов
— Hawthorne (26,2% выручки): эта категория позволяет потребителям выращивать цветы, растения, а также овощи в городских условиях и в помещениях, используя очень мало почвы или вообще не используя ее.
— Прочее (5,5% выручки): зарубежный бизнес и работа с профессиональными участниками рынка, такие как теплицы, питомники и т.д.
ЗАКРЕДИТОВАННОСТЬ
⚖️ Обязательства/Активы = 79,2% (при норме до 80%).
💳 Долг/Капитал = 217% (при норме до 200%)
✅ Способность обслуживать долги (операционная прибыль/процентные расходы) находится на уровне 7,4 (безопасный уровень от 4 и выше).
Компания имеет повышенную долговую нагрузку, однако с обслуживанием долга в настоящий момент справляется нормально. Кроме того, SMG постепенно снижает долг.
ЭФФЕКТИВНОСТЬ
✅ Средний ROE = 46%
⚠️ Средний ROS = 9%
Компания является эффективной.
ОЦЕНКА
💸 Текущая доходность акций по Е(2020)/P = 3,35% годовых при цене 207,7$ за акцию.
C учетом прогноза по чистой прибыли в 2023 году, Е23/Р составит 5,4%.
💰 Дивидендная доходность = 1,2% в год (не учитывая специальный дивиденд).
Компания в 2020 году направила на дивиденды 106,1% чистой прибыли. Эта сумма включала специальный дивиденд в размере $5 на акцию. Таким образом в 2020 году дивидендная доходность составила около 3,5%.
Компания регулярно проводит байбеки. За 5 лет было сокращено количество акций в обращении почти на 9%.
❇️ ДОСТОИНСТВА
— У компании в последние 2 года активно растет выручка. Рост 2019 года (на 18,5%) связан с приобретением Sunlight Supply, которая являлась лидером на рынке выращивания растений с очень малым количеством почвы или вовсе без нее.
— В 2020 году компания стала бенефициаром COVID19, увеличив выручку по сравнению с 2019 годом на 38,5%. Большую часть этой динамики дал сегмент Hawthorne.
— Компания продолжает наращивать выручку. За 1-й календарный квартал рост составил более 32% квартал к кварталу.
— Компания лидер своего рынка и активно скупает более мелких игроков.
— Компания высокоэффективна.
— Компания является бенефициаром легализации канабиса в США
❌ НЕДОСТАТКИ
— 26% и 18% выручки приходится на розничные сети Home Depot и Lowe’s. Компания существенно зависит от этих двух клиентов.
— Динамика выручки снизится после завершения пандемии.
— Растут административные расходы.
#SMG #знакомство_с_компанией
ТРЕНДЫ РЫНКА
Сводная таблица динамики индексов, товаров и валют по странам большой семерки.
В лидерах роста S&P500, немецкий индекс DAX, японский Nikkei 225 и золото.
А Нефть тем временем возвращается к докризисному уровню.
/channel/vanininvest
Запись эфира от 1 июня
Обсуждаем Renewable Energy
Недвижимость — наиболее популярная форма инвестиций среди мужчин и женщин в США.
В 2020 году интерес к недвижимости среди мужского населения вырос с 35% до 41%, в то время как женщины стали больше отдавать предпочтения банковскому депозиту.
Видимо не только у нас в стране любовь к однушкам под сдачу))
🥩 Beyond Meat, inc (Nasdaq:BYND) — американский производитель растительных заменителей мяса.
Основанная в 2009 году компания выпустила свой продукт на рынок в 2013 году. Продукт представляет собой смесь соевых бобов и горохового протеина, который подвергается специальной обработке и приобретает вкус и вид, максимально приближенный к мясу курицы и говядины.
Основной конкурент — Impossible Foods уступает по выручке BYND почти в 3 раза.
ЗАКРЕДИТОВАННОСТЬ
⚖️ Обязательства/Активы = 21,5% (при норме до 80%)
💳 Долг/Капитал = 10,9% (при норме до 200%)
⚠️ Способность обслуживать долги: Закредитованность компании на низком уровне, но поскольку она не зарабатывает прибыль, то финансирование своей деятельности ведет за счет выпуска новых акций.
🤼 КАК ТАМ КОНКУРЕНТЫ?
Beyond Meat тратит 7,8% от выручки на R&D, что в несколько раз больше своих конкурентов из пищевой промышленности. Для примера, Nestle — 1,9% от выручки, Tyson Foods — 0,2% от выручки.
Tyson Foods — крупнейший производитель мяса в США уже вступил в гонку вегетарианского мяса в 2019 году. Ранее Tyson выпускал смешенное мясо говядина/растительность. Теперь же компания выпускает обновленную версию на 100% растительного мяса, которое будет содержать 21 грамм белка на 100 гр продукта против 20 гр «мяса» Beyond Meat.
🤔 Подобная «гонка вооружений» напоминает энергетический переход нефтяных компаний, которые развивают возобновляемые источники энергии, но пока финансируют свои операции за счет нефти. Рядом с этим есть чисто ВИЭ компании, которые зарабатывают только на альтернативной энергетике и не имеют достаточного финансирования.
ОЦЕНКА
Поскольку расходы компании превышают доходы, можно рассчитать гипотетическую прибыль, исходя из средней маржинальности конкурентов.
💸 При марже в 5% текущая доходность акций по Е(2020)/P = 0,5% годовых при цене 142,6 за акцию.
💰 Дивидендов компания не платит. При этом количество акций за 4 года увеличилось более чем в 10 раз. Публичной компания стала в 2019 году, тогда и произошло самое значительное увеличение количества акций.
❇️ ДОСТОИНСТВА
— У компании очень впечатляющая динамика выручки. За последние 3 года - в среднем на 130% в год.
— Компания работает на новом развивающемся рынке. Вегетарианство набирает обороты. Кроме розницы большой импульс даст развитие сотрудничества с фаст-фудом.
— Компания обладает небольшим конкурентным преимуществом: Beyond Meat чаще узнают потребители, когда речь идет о растительном мясе, по сравнению с конкурентами.
— Beyond Meat сотрудничает с ресторанными сетями: в 2021 компания запустила тестовое сотрудничество с McDonald’s в Швеции и Дании, с Starbucks в Кувейте и Великобритании, в 2020 году с Pizza Hut в США и Бельгии и с KFC в Китае.
❌ НЕДОСТАТКИ
— Компания ни разу не вышла на операционную безубыточность.
— По сравнению с 2019 годом, в 2020 году выручка выросла «всего» на 36,5%.
— Несмотря на внушительный рост доходов, выручка на акцию продолжает снижаться третий год подряд.
— Даже с учетом роста Beyond Meat очень дорого оценена рынком, и нет уверенности когда компания выйдет на прибыльность.
#BYND #проанализируй_это
Обсуждаем JD.com!
Информация в аудиосообщении является лишь мнением авторов и не является инвестиционной рекомендацией
💽 Texas Instruments, Inc. (NASDAQ: TXN) — американский производитель полупроводников и оборудования на их основе. Входит в число крупнейших мировых производителей полупроводников. Компания имеет производственные и инженерные подразделения в Северной Америке, Европе и Азии.
Компания имеет три основных бизнес-сегмента: Аналоговые полупроводники: 75,3% выручки в 2020 (по сравнению с 71% в 2019).
Они измеряют реальные сигналы и преобразуют их в поток цифровых данных для последующей обработки. АП также используют для управления мощностью в электронном оборудовании.
Сфера использования: промышленность, автомобилестроение, прочая электроника.
Встроенные процессоры: 17,8% выручки (по сравнению с 20,5% в 2019).
Продукция компании включает как простые микроконтроллеры для использования в несложных приборах (электрические зубные щетки, etc), так и в специализированных устройствах, например в системах управления двигателем.
Другое: 6,9% выручки (по сравнению с 8,5% в 2019). Сегмент включает более мелкие линейки полупроводниковой продукции, такие как продукты DLP, микропроцессоры RISC и ASIC, калькуляторы и другие инструменты.
Выручка по секторам экономики:
🤖 Промышленность (транспорт, медицина, автоматизация, etc) — 37% выручки
🚗 Автомобилестроение — 20% выручки
📱 Электроника (смартфоны, ПК, ТВ, etc) — 27% выручки
📞 Коммуникации (беспроводная связь, etc) — 8% выручки
Другое — 2%
Выручка по регионам:
🇺🇸 США — 10,6%
🇨🇳 Азия — 66%
🇪🇺 Европа — 15,5%
🇯🇵 Япония — 5,3%
🌐 Остальной мир — 2,6%
ЗАКРЕДИТОВАННОСТЬ
⚖️ Обязательства/Активы = 52,5% (при норме до 80%
💳 Долг/Капитал = 74% (при норме до 200%)
✅ Опер. прибыль/Процентные расходы = 31,5 (при норме более 4)
Компания финансово стабильна: долговая нагрузка находится на приемлемом уровне. У компании не возникает трудностей с обслуживанием долга.
ЭФФЕКТИВНОСТЬ
✅ Средний ROE = 48,8%
✅ Средний ROS = 32%
Компания является эффективной и высокомаржинальной, на что указывает показатель ROS.
ОЦЕНКА
💸 Текущая доходность акций по Е(2020)/P = 3,27% годовых при цене акции 185$
💰 Дивидендная доходность = 2,2% в год.
Компания также проводит байбек: количество акций в обращении сокращается в среднем примерно на 2% в год.
У Texas Instruments положительный денежный поток, до 100% которого компания направляет на байбек и дивиденды.
❇️ ДОСТОИНСТВА
— Компания высокоэффективна.
— У компании широкий ассортимент востребованной продукции для разных рынков.
— У компании прочные позиции на быстроразвивающемся рынке автомобильной электроники. TI является одним из крупнейших поставщиков аналоговой и цифровой обработки сигналов.
— Клиенты компании зачастую вкладывают собственные средства в НИОКР для создания ПО, которое совместимо именно с продукцией Texas Instruments, что увеличивает срок отношений с клиентами.
— Texas Instruments ориаентирована на Интернет Вещей (IoT). Экосистемой IoT Cloud поддерживается партнерством с 2lementary, ARM, IBM, Spark, Arrayent, Exosite и др.
❌ НЕДОСТАТКИ
— Слабая динамика выручки.
— Компания дорого оценена рынком.
— Компания работает на высококонкурентном рынке с небольшой долей относительно конкурентов. Ее доля в глобальной выручке снизилась с 4,2% в 2008 до 2,9% в 2020.
Показатели в динамике: https://vanin-invest.com/texas-instruments/
#TXN #проанализируй_это
🍵🍵🍵🍵🍵🍵🍵
Как не поддаваться эмоциям при инвестировании
Через 15 минут вместе с Никитой Прилепским, клиническим психологом клиник доказательной медицины DocMed и DocDeti, специалистом в области психотерапии аффективных расстройств, обсудим, как держать голову холодной и не совершать необдуманных сделок.
🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.
2️⃣В России состоялось первое IPO в этом году – компании «Генетико». За пару дней котировки подскочили с 25 рублей до 38,5 рублей. Впрочем, объем размещения был настолько мал, что говорить о том, что рынок с большим энтузиазмом воспринял это размещение не стоит.
Продолжается обсуждение законопроекта о программе долгосрочных сбережений с софинансированием государства. Софинансирование будет достаточно скромным – максимум от государства можно будет получить 36 тыс.руб. в год в течении 3 лет. Но предусматривается и возможность получения налогового вычета, аналогичного ИИС. То есть до 52 тыс.руб. при пополнении счета на 400 тыс.руб. Операторами программы долгосрочных сбережений станут НПФ.
«Сбер» запустил свою альтернативу ChatGPT под названием GigaChat.
Фондовая биржа Казахстана потребовала от казахстанских брокеров принудительно отделить счета граждан России и Белоруссии от счетов иных клиентов на брокерском обслуживании по инструментам, расчеты по которым проходят через международные расчетные депозитарии Euroclear и Clearstream.
В США проблемы испытывает очередной банк – First Republic. После публикации отчетности, из которой инвесторы узнали, что вкладчики забрали с депозитов $100 млрд, акции в первый день рухнули на 50%, а на следующий еще на 30%.
За первый квартал рост экономики США составил 1,1%. Это существенно меньше ожидаемых аналитиками 1,9%.
Через полчаса выходим в эфир по D.R. Horton, ждем всех :)
19:00 (мск) /channel/vanininvest
😿 Друзья, по техническим причинам эфир переносится на завтра, в то же время 19:00 МСК
Читать полностью…
Тем временем в России...
По прогнозам Bloomberg реальная инфляция в 2021 году составит 5,2%
В то время как прирост ВВП прогнозируют на уровне 3,2% по итогам 2021 года.
#ввп #инфляция
Мать и Дитя (MOEX:MDMG) - компания управляет сетью медицинских клиник, оказывающих услуги в области женского здоровья, акушерства и гинекологии, ЭКО, урологии, радиологии, хирургии, онкологии, эндоваскулярных исследованиях, а также лабораторных исследованиях.
У компании 42 медицинские организации в 27 городах России. В их числе: 6 больниц и 36 поликлиник.
Компания является одним из лидеров на рынке частных медицинских услуг в России.
В 2020 году компания демонстрирует хорошие финансовые результаты. Клиники компании, в том числе, осуществляют лечение больных коронавирусом.
ЗАКРЕДИТОВАННОСТЬ
⚖️ Обязательства/Активы = 37,6% (при норме до 80%).
💳 Долг/Капитал = 34,7% (при норме до 200%)
✅ Способность обслуживать долги (операционная прибыль/процентные расходы) находится на уровне 10,8 (безопасный уровень от 4 и выше).
ЭФФЕКТИВНОСТЬ
✅ Средний ROE = 18,9%
✅ Средний ROS = 19,2%
Компания эффективная с высокой маржинальностью.
ОЦЕНКА
💸 Текущая доходность акций по Е(2020)/P = 8,4% годовых при цене 690 руб за акцию. Однако с учетом роста финансовых показателей доходность по Е(2022)/P может составить 11,3% годовых.
💰 Дивидендная доходность = 4,19%, на дивиденды компания направляет 50% от чистой прибыли.
Выручка и чистая прибыль растут в среднем на 14% в год, что является положительным фактором. Если считать по 2020 году, то средний рост за 6 лет составит 15%, что потенциально делает Мать и Дитя компанией роста.
Однако с 2016 года темпы роста снижались и только в 2020 году компания увеличила выручку благодаря лечению больных коронавирусом.
🤑 Из-за внесения поправок в налоговый кодекс, компания имеет налоговую ставку 0% (статья 284.1 НК РФ).
Тем не менее, с дивидендов придется уплатить налог 13% в пользу России самостоятельно, так как компания зарегистрирована на Кипре, где налог на дивиденды 0%.
✅ Компания может быть инвестиционно-привлекательной, если вас устраивает потенциальная доходность с учётом роста финансовых показателей и вы готовы принять риски компании.
ВЕБИНАР ПО МАКРОЭКОНОМИКЕ
Приглашаю вас завтра, 08.06.2021 в 20:00, на вебинар по Макроэкономике «Рынок всё ещё в ожидании коррекции».
Разберём связь основных текущих макроэкономических процессов и фондовых рынков.
https://www.youtube.com/watch?v=mdTBGHl9NVI
Nike, Inc. (NYSE: NKE) — всемирно известный американский производитель спортивной обуви, одежды, оборудования и аксессуаров.
Крупнейшая компания на этом рынке, превосходящая по выручке ближайшего конкурента Adidas практически в 1,5 раза.
Компания делит свою продукцию на 6 основных категорий:
— Бег
— Баскетбол
— бренд Jordan
— футбол
— одежда для тренировок
— спортивный стиль
Так же выпускает товары для детей и большого числа других видов спорта.
Выручка по сегментам:
👟 66% — обувь
🎽 31% — одежда
🏀 3% — аксессуары и снаряжение
Выручка по регионам:
🇺🇸 41% — Америка
🇪🇺 26% — Европа
🇨🇳 19% — Китай
🌏 14% — Тихоокеанский регион
ЗАКРЕДИТОВАННОСТЬ
⚖️ Обязательства/Активы = 74,3% (при норме до 80%).
💳 Долг/Капитал = 104,4% (при норме до 200%)
✅ Способность обслуживать долги (операционная прибыль/процентные расходы) находится на уровне 35 (безопасный уровень от 4 и выше).
Компания с легкостью справляется с обслуживанием долговой нагрузки. Количество денег на счетах компании близко к размеру долга, а относительно высокие показатели debt/equity и L/A связаны с сокращающимся капиталом из-за обратного выкупа акций.
ЭФФЕКТИВНОСТЬ
✅ Средний ROE = 29,8%
✅ Средний ROS = 9%
Компания является эффективной.
ОЦЕНКА
💸 Текущая доходность акций по Е(2020)/P = 1,2% годовых при цене 134,2$ за акцию.
💰 Дивидендная доходность = 0,82% в год, на дивиденды компания направляет 40-50% от чистой прибыли.
❇️ ДОСТОИНСТВА
— У компании очень сильный бренд на всех мировых рынках.
— У компании сильные позиции в онлайн сегменте. Она воспользовалась ситуацией с COVID и продолжает развивать его.
— Компания высокоэффективна.
— Компания щедро делится всей прибылью с акционерами в виде байбеков и дивидендов.
— Средний рост выручки по 6-7% в год.
❌ НЕДОСТАТКИ
— Компания работает на высококонкурентном рынке.
— Компания дорого оценена рынком. Даже если учитывать прибыль 2019 года, E/P=1,9%.
Показатели в динамике: https://vanin-invest.com/nike/
#NKE #проанализируй_это
❤️ China Life Insurance (NYSE:LFC) — одна из крупнейших страховых компаний Китая с долей рынка в 20,4%.
Бизнес по сегментам:
— Премии от страховых полисов (76% выручки)
Страхование жизни
Страхования здоровья
Страхование несчастных случаев
— Инвестиционный доход (24% выручки)
Компания работает исключительно на рынке Китая.
Была основана в 1949 году в Пекине, КНР. China Life Insurance Company Limited является дочерней компанией China Life Insurance (Group) Company Limited.
ЗАКРЕДИТОВАННОСТЬ
⚖️ Обязательства/Активы = 89,3% (при норме до 80%).
💳 Долг/Капитал = 39,3% (при норме до 200%)
✅ Способность обслуживать долги (операционная прибыль/процентные расходы) находится на уровне 13,5 (безопасный уровень от 4 и выше).
ЭФФЕКТИВНОСТЬ
✅ Средний ROE = 10,4% (без корректировок)
✅ Средний ROS = 5% (без корректировок)
Если использовать скорректированную чистую прибыль на размер колебаний стоимости инвестиционного портфеля компании, то цифры эффективности будут меньше.
⚠️ Средний ROE = 10,4% (скорр. чистая прибыль)
⚠️ Средний ROS = 3,93% (скорр. чистая прибыль)
При скорректированной чистой прибыли компания обладает низкой эффективностью даже по меркам компаний развитых экономик. Для развающихся стран минимальный показатель эффективности ROE > 12%, в противном случае, компания не эффективна.
ОЦЕНКА
💸 Текущая доходность акций по Ескорр.(2020)/P = 1,53% годовых при цене 10,7$ за акцию.
При учете колебаний инвестиционного портфеля Е(2020)/Р = 5,81% годовых.
💰 Дивидендная доходность = 4,82%, на дивиденды компания направляет в пределах 30% от чистой прибыли. Дивиденды у компании не стабильные.
Компания не выкупает акции с рынка.
❇️ ДОСТОИНСТВА
— Среднегеометрический рост выручки 10% в год.
— Для страховых компаний нетипично покупать в инвестиционный портфель акции других компаний на большую долю от портфеля (исключение — Berkshire Hathaway). У LFC на счету 186 млрд долларов из которых только 47% находится в долговых бумагах. Все остальное размещено в акциях, половина из которых вложена в компании, листингованные на Китайской и Гонг-Конгоской биржах, а другая часть - в непубличных компаниях.
❌ НЕДОСТАТКИ
— Несмотря на крупную долю рынка, компания работает на высококонкурентном рынке. Другие страховые компании, такие как: Ping An Life, China Pacific Life, Taiping Life и New China Life. У многих компаний доля рынка в отдельных регионах Китая выше чем у LFC
— Низкий возврат на капитал (ROE): для компаний из развивающихся экономик мы считаем компанию эффективной при ROE > 12%. Компания обладает низкой эффективностью.
— Компания дорого оценена рынком.
— Политические риски: девальвация китайской валюты, давление со стороны американских регуляторов.
#LFC #проанализируй_это
ВЕЧЕРНИЙ CLUB TELEGRAM
Сегодня в 19:00 на нашем основном канале /channel/vanininvest поговорим о компании Renewable Energy!
Компания делает топливо для транспортных средств, а также для выработки тепла и электроэнергии.
Пишите в комментариях свои вопросы к эфиру, будем обсуждать)
🩸DaVita (NYSE:DVA) — крупная медицинская американская компания, работающая на рынке диализа почек.
На DaVita и их крупнейшего конкурента Fresenius Medical Group (FMC) поровну приходится примерно 73% амбулаторных диализных центров в США. Компания является одним из лидеров отрасли.
💸 Текущая доходность акций по Е(2020)/P = 6,62% годовых при цене 120,1$ за акцию.
Крупнейшим акционером DaVita является Уоррен Баффет в лице Berskshire Hathaway.
Компания торгуется по привлекательной цене, однако есть некоторые подводные камни, которые нужно учитывать перед возможной покупкой.
Мы проанализировали бизнес, рассчитали финансовые показатели и написали свое мнение о компании.
Подробнее читайте в нашем обзоре!
Инвестируем?)
👉 ОБЗОР
#DVA #обзор
BorgWarner (NYSE:BWA) является одним из ведущих мировых разработчиков и производителем автомобильных запчастей и компонентов для легковых автомобилей, внедорожников и грузовиков.
💸 Текущая доходность акций по Е(2020)/P = 8,31% годовых при цене 49,8$ за акцию.
Компания переориентирует бизнес под электромобили поэтому это гораздо более надежная и дешевая альтернатива для инвестиций в индустрию электромобилей.
Мы проанализировали бизнес, рассчитали финансовые показатели и написали свое мнение о компании.
Подробнее читайте в нашем обзоре!
Инвестируем?)
👉 ОБЗОР
👉 ДОСТУП КО ВСЕМ ОБЗОРАМ
#BWA #обзор
ВЕЧЕРНИЙ CLUB-TELEGRAM
Сегодня в 19:00 на нашем основном канале /channel/vanininvest обсуждаем JD.com - китайскую e-commerce компанию!
Пишите в комментариях к этому посту вопросы - будем обсуждать)
💉 Emergent BioSolutions (NYSE:EBS) — биофармацевтическая компания, которая специализируется на инновационных разработках для быстрого реагирования на угрозы для здоровья человечества.
Основным потребителем является Правительство США и другие коммерческие клиенты. Занимает 6 место по объемам выручки от производства вакцин среди глобальных фармацевтических компаний.
☠️ Компания сосредоточена на инфекционных заболеваниях, опасных веществах, здравоохранении туризма, неотложной помощи и др.
Выручка по сегментам:
🔸 ВАКЦИНЫ — 36,9% выручки
Включает 4 вида одобренных вакцин:
ACAM2000 — вакцина против оспы, для приоритетного использования в случае биотеррористической угрозы
BioThrax — единственная одобренная FDA вакцина от сибирской язвы (эксклюзивность истекает в 2023 году)
Vaxchora — первая одобренная FDA пероральная вакцина против холеры
Vivotif — живая вакцина против брюшного тифа
2 неодобренных вакцины, которые закупаются правительством при особых обстоятельствах:
AV7909 — вакцина против сибирской язвы для усиленного иммунного ответа
CHIKV VLP — Вакцина против вируса чикунгунья, который передается укусом комара в странах Африки и Азии
🔹 УСТРОЙСТВА — 20% выручки
Narcan — назальный спрей для экстренного лечения передозировки опиоидов (одобрен FDA).Основными потребителями являются департаменты здравоохранения, правоохранительные органы и другие.
RSDL — средство для реактивного обеззараживания кожи. Это единственный одобренный FDA препарат, который используется для удаления и нейтрализации химического боевого оружия (табун, зарин, зоман, циклогексилзарин, VR, VX, горчичный газ и токсин T-2)
🔸 УСЛУГИ ПО ПРОИЗВОДСТВУ И РАЗРАБОТКЕ — 28,9% выручки
В число клиентов входят различные фармацевтические и биотехнологические компании. В 2020 году выручка от сегмента кратно выросла — в 5,6 раз из-за контрактов по производству вакцин AstraZeneca и Johnson & Johnson против COVID-19.
🔹 Прочие контракты и гранты — 7,4% выручки
🔸 Прочее — 6,8% выручки
ЗАКРЕДИТОВАННОСТЬ
⚖️ Обязательства/Активы = 49,8% (при норме до 80%).
💳 Долг/Капитал = 60,5% (при норме до 200%)
✅ Способность обслуживать долги (операционная прибыль/процентные расходы) находится на уровне 13,8 (безопасный уровень от 3 и выше).
ЭФФЕКТИВНОСТЬ
✅ Средний ROE = 12,8%
✅ Средний ROS = 11,8%
Компания эффективная, однако показатели рентабельности и возврата на капитал немного завышены с учетом роста выручки в сегменте Услуг по разработке и производству с 80 млн в 2019 году до 450 млн в 2020.
⚠️ По прогнозам аналитиков к 2023 году выручка вернется на докризисный уровень в 1,3 млрд, в то время как чистая прибыль составит ≈ 185 млн против 305 млн в 2020 году.
ОЦЕНКА
💸 Текущая доходность акций по Е(2020)/P = 9,75% годовых при цене 58,2$ за акцию.
Если рассчитать будущую доходность с прогнозной чистой прибылью, то Е(прогноз2023)/P = 5,91% годовых при цене 58,2$ за акцию.
Компания проводит допэмисиию: среднегодовое размытие 2,6% в год.
💰 Дивиденды компания не платит.
❇️ ДОСТОИНСТВА
— С учетом прогнозной чистой прибыли компания близка к справедливой оценке.
❌ НЕДОСТАТКИ
— EBS получает значительную долю выручки от продаж BioThrax. Однако поскольку основной покупатель Правительство США, любое изменение финансирования закупок могут повлиять на доходы компании.
— Компании пришлось приостановить производство вакцин J&J и AstraZeneca из-за ошибки в смешивании ингридиентов, что может сильно повлиять на доходы компании в будущем. Кроме того, такие производственные ошибки могут привести к аннулированию контрактов и потере будущих клиентов.
— Патент на спрей Narcan может быть отменен по решению суда и на рынок могут выйти дженерики. Продажи Narcan могут упасть, что отрицательно скажется на доходах, учитывая что сегмент занимает 20% выручки.
#EBS #проанализируй_это
