6104
Авторский канал Андрея Ванина. Более 20 лет на Фондовом рынке. ФСФР 1.0, 5.0, 7.0 Обучение с нуля, консультации, финансовая аналитика. https://vanin-invest.ru
По итогам заседания ЦБ по вопросу ключевой ставки сюрпризов не случилось – ее оставили на том же уровне 16%. Хотя, говорят, вопрос ее поднятия обсуждался. При этом рынки – как долговой, так и долевой, отреагировали на все это дело падением.
Надежды тех, кто верил в скорое и стремительное снижение ставки стали чуть более призрачными. Было заявлено, что срок перехода к снижению ставки сдвигается относительно осенних прогнозов. Среднее значение ставки в течении года теперь прогнозируется на 1% выше, чем ранее. В очередной раз было сказано, что скорее всего снижение ставки произойдет не раньше 3 квартал.
В целом ничего кардинально не поменялось. Коррекция – нормальная реакция рынка. Ну а нам, инвесторам, возможно чуть дольше придется подождать сопутствующих снижению ставок роста рынков акций и облигаций.
Годовая инфляция на 12 февраля замедлилась до 7,38%. Но более интересна другая оперативно поступающая информация – инфляционные ожидания. В текущем месяце инфляционные ожидания населения снизились до 11,9%. В январе они составляли 12,7%, а в декабре аж 14,2%. Этот параметр – один из ключевых, на которые ориентируется Банк России при определении денежно-кредитной политики. И это одна из причин, почему ключевая ставка существенно выше инфляции от Росстата. Впрочем, вышедшие данные не меняют прогноз по ставке на ближайшем заседании. Но тенденции вызывают осторожный оптимизм.
На графике официальная инфляция, инфляционные ожидания и наблюдаемая инфляция (видение инфляции населением, которое обычно выше из-за скачков цен на товары-маркеры).
💽💾💿📼🎥
Ждать ли удвоения рынка лизинга в 2024 году
Через 15 минут с генеральным директором лизинговой компании Роделен обсуждаем ситуацию на рынке лизинга в 2024 году и перспективы компании.
🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.
2️⃣По вопросу редомициляции на рынке два основных ньюсмейкера – «Тинькофф» и «Яндекс». ЦБ зарегистрировал выпуск акций МКПАО «ТКС Холдинг» — юрлица TCS Group, созданного при переезде компании с Кипра в российскую юрисдикцию. С 15 февраля торги ныне торгуемыми депозитарными расписками на Мосбирже в основном режиме будут приостановлены.
По «Яндексу» происходит не совсем редомициляция. Но все же речь идет о «новом» «Яндекс», который будет иметь российскую «прописку». На этой неделе выходили новости о продаже компании консорциуму инвесторов и ряд комментариев. Неопределенность остается, но российские инвесторы в Yandex N.V. похоже смогут стать совладельцами новой компании. На торгах ГДР на новостях показывали высокую волатильность.
Оказалось, что новый ИИС-3 пока не работает. ЦБ порекомендовал брокерам и управляющим предупреждать клиентов, желающих открыть ИИС-3, что в отношении этих ИИС до внесения поправок в Налоговый кодекс действует старый порядок налоговых вычетов. Сразу обе льготы пока использовать не получится.
ЦБ увидел начало тренда на замедление инфляции, но ситуация остается неустойчивой. Рост российской экономики по данным Росстата составил 3,6% за прошлый год, что больше даже декабрьских прогнозов. Тем временем в Китае проблемы противоположные – дефляция и рост экономики меньше ожиданий.
За последние дни на глаза попались сразу два материала, касающихся рынка недвижимости в январе текущего года.
Итак, в первый месяц года в строящихся домах в Москве и области было продано 9,2 тыс. квартир и апартаментов – на 53% меньше, чем месяцем ранее. Но здесь есть несколько моментов.
Во-первых, январь традиционно существенно слабее декабря на этом рынке.
Во-вторых, в декабре ужесточились условия льготной ипотеки. Многие старались «запрыгнуть в последний вагон». Если брать цифры год к году, то в этом январе продажи новостроек в московском регионе выросли на 8% относительно января прошлого года.
На этом фоне результаты одного из крупнейших российских девелоперов – ГК «Самолет» выглядят гораздо более впечатляюще. Данных по продажам в штуках не нашел, но в квадратных метрах «Самолет» прибавил 65% относительно января 2023 года. В рублях рост еще больше – 87%. На сильные результаты повлияло приобретение ГК МИЦ, чьи проекты усилили портфель «Самолета». Но трудно не заметить, что «Самолет» показывает гораздо более сильные результаты, чем рынок в целом и конкуренты из списка публичных компаний. Можно только вспомнить про «Эталон», который также показывает впечатляющую динамику за счет выхода в регионы, но масштаб компаний разный.
При достаточно осторожном взгляде на строительную отрасль в целом в текущий момент, продавать «Самолет» рука не поднимается.
Облигации М.Видео (эмитентом выступала дочерняя SPV компания МВ Финанс) – одна из самых горячих тем на российском долговом рынке в последние полгода. После публикации отчетности за первое полугодие 2023 года на рынке возникла легкая паника – финансовые результаты стагнировали, долг рос и, главное, были нарушены ковенанты по некоторым банковским кредитам. Заверения менеджмента о том, что с банками все вопросы улажены, цикл перестройки бизнеса завершен и дальше все будет лучше убедили далеко не всех. Доходности по некоторым выпускам в моменте превышали 40%. Позже они установились в диапазоне 25-30% годовых.
Все ждали результатов 4-го квартал, который в силу специфики бизнеса обычно бывает гораздо сильнее других периодов в году. Сегодня вышли операционные результаты.
Общие продажи (GMV) в 4 квартале 2023 года выросли на 43% год к году до 181,1 млрд рублей. Это новый рекорд по объему квартальных продаж за всю историю. За год рост составил 11%. Компания все больше переходит в онлайн сегмент – сегодня на него приходится 71% продаж. Соотношение Чистый долг/EBITDA снизился с 5,3х в конце первого полугодия прошлого года до менее 3,5х.
Похоже, скатывание в пропасть приостановилось. Но повышенный риск в инвестициях в эту компанию остается. На графике цена выпуска МВ ФИН 1Р4.
немного про работу главой ЦБ
Председательница Центробанка Турции Хафизе Гайе Эркан в пятницу, 2 февраля, на своей странице в социальной платформе X (ранее Twitter) сообщила, что попросила об отставке президента страны Реджепа Тайипа Эрдогана. Она заявила, что против нее была развернута масштабная клеветническая кампания и объяснила решение сложить полномочия желанием защитить свою семью, особенно годовалого ребенка.Читать полностью…
“В последнее время против меня была организована масштабная кампания по уничтожению репутации. Чтобы моя семья и, тем более, мой ребенок, которому еще не исполнилось и полутора лет, не пострадали от этого процесса еще больше, я попросила господина президента освободить меня от обязанностей, которые я с честью выполняла с самого первого дня”, — говорится в опубликованном сообщении.
Российский рынок акций на этой неделе показал положительную динамику, преодолев отметку 3200 пунктов, которую некоторые адепты технического анализа называли уровнем сопротивления. Рост индекса составил около 1,8%.
Цена на нефть остается волатильной на фоне геополитической напряженности в ближневосточном регионе. Был установлен локальный максимум в $83,77 за бочку Brent, но к концу недели цена ушла ниже $79.
Локальные максимумы установила и валюта. Доллар преодолел 91 руб, евро – 98 руб.
ФРС США объявила о сохранении ключевой ставки на уровне 5,25-5,5%, как и прогнозировало большинство участников рынка. По их же ожиданиям, снижение ставки начнется в мае текущего года.
Банк России планирует стать еще более открытым для широкой публики и теперь будет публиковать резюме обсуждения ключевой ставки.
МВФ повысил прогноз роста ВВП России в 2024 году с 1,1% до 2,6%, объяснив это более быстрым, чем ожидалось, ростом экономики страны в 2023-м на фоне высоких военных расходов и растущего потребления населения.
«Яндекс» зарегистрировал международный «Фонд менеджеров» в специальном административном районе в Калининградской области. Это еще один шаг на пути реструктуризации компании. Ожидается, что уже в понедельник будет объявлено о том, какой механизм этой реструктуризации в итоге будет реализован.
Разблокировка замороженных активов россиян может затянуться до 2025 года, допустили в ЦБ. Денег на счетах типа «С» иностранцев недостаточно для полного обмена замороженных активов российских инвесторов.
Продолжаются работы по внедрению цифрового рубля. Еще 17 банков подключаются к пилотному проекту. Массовое внедрение запланировано на 2025 год.
Суд в Гонконге постановил ликвидировать крупнейшего застройщика Китая Evergrande. Долг компании составил $300 млрд. На фондовый рынок Китая давление оказывают разные факторы, и кризис рынка недвижимости – один из них.
Илон Маск сообщил об успешной имплантации чипа, основанной им Neuralink, первому человеку. Он позволит его носителю управлять электронными устройствами силой мысли.
Противостояние империй.
Здесь речь пойдет не о геополитическом противостоянии. Вернее только о его части – противостоянии США и Китая на рынке полупроводников. Эти страны являются ключевыми игроками в глобальной цепочке поставок полупроводниковой продукции. На Китай приходится 36% продаж американских компаний. Несмотря на это США начали ограничивать торговлю высокотехнологической продукцией с КНР. Американские представители отрасли оценивают, что из-за введенных ограничений, а также из-за снижения спроса вследствие повышения ставок в развитых экономиках, мировой рынок полупроводниковой продукции в 2023 году сократился на 10% и объем продаж на нем составил около 515 млрд долларов против 574 млрд в 2022 году. Причина – нынешняя администрация президента считает сохранение своего технологического преимущества критически важным для интересов США и национальной безопасности.
Первые санкции были введены в мае 2020 года, касающиеся китайской компании Huawei. В октябре 2022 года был принят первый пакет экспортных ограничений. Ограничения усиливались. В прошлом году Китай ввел ограничения на экспорт критически важных для производства полупроводников газов – галлия и германия. КНР доминирует на обоих рынках, на его долю приходится более 95% мирового производства галлия и около 60% добычи германия.
Пока КНР продолжает использовать импортные литографические машины для создания чипов по современным технологическим процессам. Собственные разработки китайских компаний отстают от передовых приблизительно на 10 лет. Из-за формирующегося избытка производительных мощностей чипов по техпроцессам 28-нм и больше высока вероятность ценовых войн между китайскими, тайваньскими и южнокорейскими компаниями. Первые раунды снижения стоимости услуг по фабрикации чипов уже прошли в четвертом квартале 2023 года. Введение дополнительных экспортных ограничений со стороны США будет вызывать все большее сопротивление представителей местных производителей, так как закроет от них крупный китайский рынок, найти замену которому будет крайне сложно. Китайские компании активизируют усилия по переманиванию иностранных специалистов. Больше всего сил будет затрачено на переселение этнических китайцев-электронщиков из США и европейских стран. Китайское правительство, судя по заявлениям представителей Минторга страны, готово и дальше ужесточать контроль над экспортными поставками редкоземельных металлов, графита и другого сырья, необходимого для производства чипов и другой высокотехнологичной продукции.
Более подробную информацию на эту тему можно найти в материале «Росконгресса» «Война за чипы 2.0».
Вышел комментарий по платежному балансу от Банка России.
• В IV кв. и в целом в 2023 г. профицит счета текущих операций снизился за счет уменьшения положительного сальдо торгового баланса.
• Стоимостный объем экспорта товаров сократился по отношению к 2022 г. в большей степени из за снижения с повышенных уровней 2022 г. мировых цен на сырьевые товары, а к 2021 г. – за счет уменьшения физических объемов поставок в силу внешнеторговых ограничений. В итоге за 2023 г. стоимостный объем экспорта товаров сложился вблизи уровня 2019 г. и ниже уровней 2021–2022 годов.
• Стоимостный объем импорта товаров в IV кв. 2023 г. уменьшился по сравнению с аналогичным периодом не только 2021 г., но и 2022 г. вслед за летним ослаблением рубля и ужесточением денежно-кредитной политики. При этом в целом в 2023 г. он восстановился до уровня 2021 г. благодаря переключению на поставщиков товаров из альтернативных регионов и расширению механизма параллельного импорта.
💽💾💿📼🎥
Куда движется рынок недвижимости
Через 15 минут Андрей Ванин вместе с Владимиром Жоковым, независимым инвестиционным консультантом на рынке недвижимости, и Олегом Смирновым, руководителем отдела продаж PARUS Asset Management, обсудит перспективные сценарии для инвесторов на рынке недвижимости на 2024 год.
🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.
🌾 Русагро установила рекорд по годовой выручке
Ros Agro Plc, холдинговая структура Группы Русагро, представила операционные результаты за четвертый квартал и весь 2023 год, сообщив о росте доходов на 20%.
🚜 Сельскохозяйственный сегмент
Объем продаж зерновых за год вырос на 17% — до 1,149 млн тонн — в результате реализации переходящих остатков прошлого сезона. Реализация масличных культур в 2023 году увеличилась почти в 4 раза — до 649 тыс. тонн, а продажи сахарной свеклы выросли на 66% — до 3,247 млн тонн — благодаря улучшению урожайности и увеличению площади сева.
🌻 Масложировой сегмент
В 2023 году Русагро произвела 717 тыс. тонн сырого растительного масла, что на 12% больше предыдущего года. Продажи потребительских и промышленных жиров увеличились на 33 и 12% соответственно по тем же причинам.
🍬 Сахарный сегмент
🌱 По итогам 2023 года производство сахара Русагро увеличилось на 20% — до 928 тыс. тонн. Это обусловлено как более ранним запуском заводов переработки свеклы, так и улучшением их эффективности. Также повлияло продление сезона переработки урожая свеклы предыдущего сезона. Продажи сахара выросли на 25% — до 1,065 млн тонн на фоне роста объема производства и увеличения продаж на экспорт.
🥩 Мясной сегмент
В 2023 году компания произвела 334 тыс. тонн свинины, что на 1% меньше уровня 2022 года. Снижение вызвано вспышкой африканской чумы свиней в Приморском крае, последствия которой устранены. Продажи продукции свиноводства снизились на 1% — до 279 тыс. тонн по той же причине.
💰 Финансовые показатели
В результате в 2023 году Русагро нарастила выручку на 20% — до 310,2 млрд рублей — в основном благодаря сахарному и сельхоз сегментам, где наблюдался рост объемов реализации и восстановление цен на продукцию.
💼 Наше мнение
По итогам вышедшей отчетности мы скорректировали нашу модель в лучшую сторону, однако не ждем повторения результатов в текущем году из-за разового эффекта распродаж урожая сезона 2022/23.
Депозитарные расписки Русагро продолжают входить в наш модельный портфель для долгосрочного инвестора.
#отчет_компании $AGRO
Добрый день уважаемые подписчики!
Напоминаю вам о запуске Клуба инвестора,в котором будем обсуждать актуальную экономическую повестку, результаты и перспективы компаний, отвечать на ваши вопросы. Планируемый формат - 2 онлайн встречи в месяц для подписчиков. Первая встреча состоится уже в ближайшую среду, 31 января в 20.00 по Москве.
Входной билет в Клуб – подписка на аналитику (без дополнительной платы) на моем сайте на любой, даже минимальный срок.
Статус квалифицированного инвестора.
Сегодня пришли новости о планах реформирования статуса квалифицированного инвестора. С 2025 года имущественный ценз будет повышен с нынешних 6 млн.руб. до 12 млн.руб., а с 2026 года до 24 млн.руб. Других подробностей нет, но это повод ускорить процесс получения статуса.
Прежде всего стоит определиться, нужен ли вам этот статус. Он позволяет торговать иностранными акциями (не очень актуальная сегодня история), структурными нотами, некоторыми видами облигаций (например облигациями микрофинансовых организаций и облигациями с плавающим купоном эмитентов с невысоким рейтингом) и некоторыми другими инструментами.
Способы получения статуса на сегодняшний день:
- По образованию. Необходим диплом о высшем образовании ВУЗа, который обладает правом аттестации в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Редко кто пользуется этой опцией.
- По опыту работы. Тоже не массовая возможность. Необходимо, чтобы работа была официально связана с фондовым рынком. Стаж должен составлять 2 года, если организация является квалифицированным участником рынка ценных бумаг, и 3 года в остальных случаях.
- По активам. Необходимо владеть деньгами на счетах, ценными бумагами или драгоценными металлами (также на счетах) на сумму не менее 6 млн.руб. Как правило брокеры требуют, чтобы все активы были в одном периметре (в группе, в которую входят брокер и банк). Этот ценз и планируется увеличить в следующем году в 2 раза, а в последующем еще в 2 раза.
- По обороту. Самый простой способ. Но для получения статуса потребуется время. Оборот должен быть не меньше 6 млн руб., при этом необходимо, чтобы была хотя бы одна сделка в каждом календарном месяце в течении года, и не менее 10 сделок в каждом календарном квартале. Накрутить оборот несложно с минимальными затратами. Например с помощью низковолатильных инструментов с минимальными комиссиями (фондами ликвидности).
Некоторые брокеры позволяют перенести статус, полученный у других. Но многие требуют выполнения требований именно у них.
Крупнейшая экономика мира продолжает бороться с оттоком инвесторов. На графике видно, что в последние годы даже российский рынок (несмотря на шок 2022 года) выглядит привлекательнее китайского, не говоря об американском S&P500. Причина - кризис недвижимости, снижение потребительских настроений, сокращение иностранных инвестиций и снижение доверия среди местного бизнеса.
Из уже принятых мер – ограничение коротких продаж и продаж институциональными инвесторами. Государственные фонды начали покупать акции крупных банков. Теперь речь идет о мобилизации около 2 трлн. юаней ($278 млрд), в основном с офшорных счетов китайских госкомпаний, для покупки акций с целью стабилизации фондового рынка.
Яндекс. Результаты 2023 г.
Выручка: общая годовая выручка выросла на 53% относительно предыдущего года и составила 800 млрд.руб. Рост показали все сегменты: «Поиск и портал» +49%, «Электронная коммерция, Райдтех и Доставка» +61%, «Плюс и развлекательные сервисы» +58%.
Чистая прибыль: чистая прибыль за год снизилась на 54%. Однако, скорректированное значение показало обратную динамику – рост на 155%, до 27 млрд.руб.
По итогам 2023 года доходность E(скор)/P составила 2,14%. На первый взгляд очень скромное значение, но учитывая темп роста и ожидаемое увеличение рентабельности компания весьма инвестпривлекательна. Главное, чтобы обмен акций прошел безболезненно, вероятность чего велика. Сегодня стало известно, что управляющий орган единогласно одобрил будущую сделку по продаже российских активов консорциуму инвесторов.
Есть немало сторонников теории, что инвестировать в рублевые инструменты бессмысленно и рубль неминуемо вот-вот рухнет.
Связано это в большей степени с тем, что девальвация происходит относительно редко, но стремительно. Долгосрочный же инвестор должен ориентироваться на долгосрочные тенденции. Итак, вот сухие цифры:
- За 23 года среднегодовое ослабление рубля составило 5,39%.
- К началу мирового кризиса 2008 года с 2000 года рубль укрепился почти на 15%
- За полгода мирового кризиса рубль потерял 54%.
- За последующий год рубль окреп почти на 20%.
- За последующие 1,5 года укрепление составило еще 13%
- В последующие 3 года с некоторой волатильностью рубль ослаб на 27%. На дворе уже был 2014 год. К январю 2015 года рубль подешевел в 2 раза.
- Через 3 месяца он окреп на 28%.
Не буду продолжать. На графике все видно. Замечу только, что если рубль подешевел на 20%, а потом укрепился на 20%, то он не вернулся к начальному значению, а укрепился на 4%.
Суть поста в следующем. Действительно, в долгосрочном периоде рубль подвержен ослаблению. Но проблема не настолько остра, как многие считают. Из-за того, что девальвация происходит редко, но резко, у многих в памяти остаются только кризисные моменты. А долгие периоды относительной стабильности забываются. Среднее же значение ослабления рубля на длительном периоде показывает, что рублевые инструменты вполне конкурентны, учитывая, что они как привило более доходны.
ОФЗ и ставка.
В эту пятницу состоится заседание Банка России по вопросу ключевой ставки. Участники рынка единогласно прогнозируют, что ставка будет сохранена на текущем уровне. И на это есть основания. Инфляция замедляется, потребительскую активность удалось сбить, прогнозы по дефициту бюджета пересматриваются в меньшую сторону. При этом тенденции не настолько устойчивы, чтобы переходить к смягчению ДКП.
Но котировки ОФЗ с конца января находятся под давлением. Самый показательный пример – длинная ОФЗ 26238 с погашением в 2041 году. Из-за самой длинной дюрации у нее самая высокая чувствительность к изменению ставки. Инвесторы перед заседанием насторожены, несмотря на почти полную уверенность в результате. Впрочем, такая же картина наблюдалась и в декабре. Тогда большинство было уверено на увеличение ставки на 1%, котировки снижались. Когда решение ЦБ совпало с ожиданиями, котировки резко пошли вверх.
1️⃣Индекс Мосбиржи на этой неделе показывал головокружительные взлеты и падения. Начав неделю с 3219 пунктов в среду он преодолел 3261 пункт, после чего скорректировался до 3223 пункта. В итоге рост за неделю индекса составил 0,6%. Но некоторые компании (например, «Совкомбанк» - рост за неделю почти 13%) показывали гораздо более впечатляющую динамику. Кстати, американский индекс S&P 500 впервые в истории преодолел отметку в 5000 пунктов.
На российском рынке сейчас три актуальные истории – IPO, редомициляция и дивиденды. По последним сейчас низкий сезон. А вот по первым двум ситуация полностью противоположная.
Прошло весьма успешное размещение «Делимобиля». Объем размещения был увеличен, при этом спрос все равно многократно превысил объем предложения. В первый день торгов акции дорожали почти на 20%. На предстоящей неделе предстоит IPO IT-компании «Диасофт». По некоторым данным, переподписка уже десятикратная. «Алкогольная группа Кристалл» в рамках IPO планирует привлечь примерно 1 млрд рублей, заявки инвесторов будут приниматься до 22 февраля.
Добрый день! Напоминаю, что сегодня в 20-00 разберем актуальную ситуацию на рынках сырьевых товаров.
Эфир 6.0 с Сергеем Сенюшкиным - автором канала Кенгуру Капитал /channel/australianstocks
В середине января, после того как прозвучали примерные сроки редомициляции TCS Group, головной компании «Тинькофф Банка», котировки ГДР на Мосбирже резко пошли вниз.
Причиной стало ожидание «навеса» от тех инвесторов, которые купили на внешнем периметре бумаги и пожелают зафиксировать свою прибыль. Ведь покупались бумаги там со значительным дисконтом.
Буквально на днях на биржу вышли акции «Юнайтед Медикал Груп» (экс «Европейского медицинского центра») после успешно завершенного переезда. Однако никакого навеса не произошло. Причина – на рынке и не было этих бумаг, купленных на внешнем периметре.
Не все ГДР компаний с российским бизнесом, но зарегистрированных в зарубежных юрисдикциях активно предлагались российским инвесторам. «Тинькофф» среди лидеров. Также популярны «Яндекс», Х5.
Еще существенный момент состоит в том, что даже если «навес» будет, сегодня мы не знаем, от каких уровней он вызовет коррекцию. За время ожидания котировки могут вырасти на 20%, а коррекция составит 10%. Неизвестна продолжительность коррекции.
Исходя из всего этого, стратегия продажи бумаг с расчетом откупиться дешевле выглядит излишне рискованной. Тем более, среди потенциальных релокантов немало качественных бизнесов, в которых не страшно пересидеть просадки котировок. А факт случившегося переезда через некоторое время положительно отразится на цене акций.
«Мать и Дитя». Результаты 2023 г.
MD Medical (бренд клиник «Мать и Дитя») представила операционные результаты за 2023 год.
Выручка: выручка Группы выросла на 9,6% относительно предыдущего года и составила 27,6 млрд.руб. Сопоставимая выручка увеличилась на 8,5% год к году. Количество принятых родов в 2023 году выросло на 15,3%, количество циклов ЭКО увеличилось на 14,6%, количество койко-дней снизилось на 2,5%, количество амбулаторных посещений увеличилось на 11,4%
По итогам 2023 года доходность E/P может составить до 10,5%. К началу второго квартала 2024 года Группа планирует завершить процесс редомициляции в РФ. Потенциальная дивидендная доходность может составить более 21% в случае выплаты дивидендов за все пропущенные периоды. После завершения строительства ядерного центра «Лапино-3» и клинического госпиталя в Домодедово к 2025 году можно ожидать существенного роста финансовых показателей.
«Самолет». Результаты 2023 г.
Выручка: выручка девелопера выросла на 53% относительно предыдущего года и составила 297,4 млрд.руб. Объем продаж по итогам 12 месяцев 2023 года вырос на 47% - до 287,4 млрд руб. благодаря сдаче новых проектов, расширению географии присутствия, покупке девелопера ГК МИЦ.
Чистая прибыль: чистая прибыль в 2023 году выросла на 23% и составила 34,3 млрд.руб. За 12 месяцев 2023 года средняя цена за квадратный метр составила 187,3 тыс. рублей (+9%).
По итогам 2023 года доходность E/P составляет 14,5%. Учитывая темпы роста компании, выглядит «Самолет» инвестпривлекательно. При этом не стоит забывать о рисках, связанных с ужесточением льготных программ ипотек и скорой отмене «программы для всех». Несмотря на это, менеджмент планирует по итогам 2024 года увеличить объемы продаж на 71% — до 2,7 млн кв. метров, выручку — на 68%, до 500 млрд рублей.
Сегодня как раз попался обзор рынка аренды жилья в 2023 году от финансового института развития в жилищной сфере Дом.РФ. Будет дополнением к эфиру. Вот основные факты:
В 2023 г. предложение аренды жилья в России значительно сократилось: число активных объявлений составило 44 тыс. на 01.01.2024, что в 1,5-2 раза ниже уровня трех предыдущих лет. При этом спрос на съемное жилье увеличился ‒ об этом свидетельствует рост числа просмотров объявлений (+43% за год) и уменьшение срока их экспозиции (-3 дня).
Количество активных объявлений в 2023 г. снижалось по всей России, но сильнее всего ‒ в Москве и в Санкт-Петербурге (в 3 раза). В результате структура предложения по регионам выровнялась: доля столичных городов сократилась до 29% от общего числа активных объявлений с 44% в 2022 г.
Дисбаланс на рынке привел к подорожанию аренды в 2023 г. на 40% в столице и на 18-24% в других городах: средняя стоимость аренды квартиры в Москве достигла 91 тыс. руб. в месяц, в Санкт-Петербурге ‒ 44 тыс. руб., в нестоличных городах ‒ 35 тыс. руб.
Доходность аренды вернулась к значениям 2021 г. (5-7%, без учета долгосрочного прироста стоимости недвижимости). Однако выход на рынок новых инвестиционных квартир от физических лиц ограничен высоким уровнем ставок в экономике: доходности ОФЗ и депозитов (~12%) в настоящий момент выглядят привлекательней.
Валютные облигации.
Сегодня на российском долговом рынке доступны два основных вида валютных инструментов – замещающие облигации и облигации, номинированные в китайских юанях. Есть, конечно, еврооблигации, которые еще не заместились. Но на биржевом рынке там как правило ликвидность страдает. Исключение – государственная бумага RUS-28, у которой лотность $1 тыс. и по ней торги идут достаточно активно. Но, обратим все-таки внимание на самые популярные среди розничных инвесторов инструменты.
Доходность замещающих облигаций планомерно снижается. Юаневых выпусков достаточно стабильна. За прошедшую неделю юаневые бонды в доходности не изменились. По замещающим средняя доходность снизилась на 0,35%. После завершения замещения (они должны завершиться в первой половине текущего года), предложение таких бумаг будет вымываться за счет плановых погашение. А выход новых юаневых выпусков вполне ожидаем. Так что вполне вероятно, через некоторое время замещающие облигации станут менее доходными, чем юаневые.
По итогам недели индекс Мосбиржи закрылся на уровне открытия. Несмотря на периодические взлеты и падения мы продолжаем оставаться в боковике.
Рубль показал некоторое ослабление, устремившись к отметке 90 руб. за американский доллар.
На фоне напряженности в Красном море цена бочки нефти Brent взлетела выше $83.
Российские экспортеры продолжают переориентироваться на Восток. Экспорт нефти и СПГ из России в Китай в 2023 году вырос почти на четверть. В Европе цены на газ опустились ниже €30 за 1 МВт·ч, это почти в 10 раз меньше, чем на пиковых значениях в 2022 году. Цены падают из-за накопленных рекордных запасов, относительно мягкой зимы и набирающих обороты возобновляемых источников энергии.
В Китае государство продолжает своими действиями поддержку стабильности. От фондового рынка оно перешло к валютному. Крупнейшие госбанки Китая активно продают доллары и ограничивают кредитование, чтобы сократить ликвидность офшорных юаней. На фоне снижения котировок китайских акций, фондовый рынок Индии опередил Гонконг и стал четвертым по величине в мире.
В России ожидается новая волна IPO. «Делимобиль» объявил о намерении провести IPO в конце января — начале февраля. Калужский ликеро-водочный завод «Кристалл» выйдет на публичный рынок в феврале. Разработчик ПО для финансового сектора «Диасофт» рассматривает возможность проведения IPO в первой половине 2024 года.
Структуры АФК «Система» допускают выход МТС банка на биржу до конца года при наличии «окна возможностей».
Госдума приняла закон, который позволит держателям евробондов при замещении их российскими облигациями сохранить право на налоговую льготу по трехлетнему сроку владения.
Правительство запретило покупать ценные бумаги иностранных эмитентов за счет средств ИИС.
Tesla заявила, что в 2024 году темпы роста объемов производства могут оказаться ниже, чем в 2023-м. На этом фоне акции падали на 12%. А Илон Маск заявил, что китайские автопроизводители «уничтожат большинство других автомобильных компаний в мире», если власти не введут торговые ограничения.
Замещающие облигации.
Замещающие облигации, по моему мнению, остаются весьма привлекательным инструментом. Отсутствие инфраструктурных рисков, доходность на уровне, а иногда и чуть выше мировых аналогов делают их хорошим выбором для тех, кто опасается девальвации рубля. И нынешний курс рубля выглядит достаточно комфортным для входа в валютные инструменты. Некоторые опасаются перспектив нескольких валютных курсов. Но мною эти риски оцениваются как достаточно низкие. А в случае новых санкций, внебиржевой рынок способен дать нам адекватную оценку курса валют.
В конце декабря был опубликован Указ Президента №958, который продлил срок обязательного замещения еврооблигаций на полгода, до 1 июля 2024 г. При этом правительственная комиссия разрешила Уралкалию и ВЭБу не проводить замещение их единственных выпусков облигаций с погашением в 2024 г. и 2025 г. соответственно. Вместо этого будут продолжены прямые выплаты. Ранее подобное разрешение получила только Северсталь по выпуску с погашением в 2024 г.
Процедуру замещения уже прошли следующие эмитенты: Борец, Газпром, ГТЛК, Лукойл, Металлоинвест, ММК, НЛМК, Норникель, Nordgold, ПИК, Совкомфлот, СУЭК, ФосАгро, Альфа-Банк, Совкомбанк, Tinkoff.
Veon производит выплаты во внешнем периметре. В связи с разделением бизнеса были изменения по еврооблигациям. Но для розничного инвестора эти бумаги уже не станут актуальными.
Пока нет никакой информации по замещению от следующих эмитентов: Алроса, GeoProMining, Домодедово, ПМХ (Кокс), Полюс, РЖД, ВТБ и МКБ. Последний буквально сегодня не смог собрать согласие держателей на замещение. Совет директоров Сибура утвердил решение о выпуске локальных облигаций для проведения замещения долларового выпуска с погашением в 2025 г. Все эти компании выйдут на рынок замещающих облигаций в первой половине этого года и, возможно, из-за навеса предложения кратковременно дадут возможность зайти в их бумаги с небольшим дисконтом.
Добрый день, сегодня в 19-00 поговорим о российском рынке акций в целом, отраслях и конкретных компаниях.
Гость эфира – Андрей Стратичук, аналитик рынка акций.
Новый ролик на моем канале на Ютубе https://youtu.be/pbOsI_fPQIQ?si=TS4gBfI5UHmg2bHy
Читать полностью…