6104
Авторский канал Андрея Ванина. Более 20 лет на Фондовом рынке. ФСФР 1.0, 5.0, 7.0 Обучение с нуля, консультации, финансовая аналитика. https://vanin-invest.ru
2️⃣
Золотодобытчик Polymetal закрыл сделку по продаже российского бизнеса: 100% акций АО «Полиметалл» перешли АО «Мангазея Плюс».
АФК «Система» планирует в ближайшее время сразу несколько IPO своих дочерних компаний. Совет директоров МТС Банка одобрил допэмиссию акций почти на 3,6 млрд рублей.
ГК «Элемент», производитель микроэлектроники планирует провести IPO в 2024 году. Приток денег на фондовый рынок в 2023 году перекрыл отток 2022-го.
Несмотря на не самые позитивные данные по экономике Европы, рынок продолжает расти. Кроме того, европейский рынок IPO в январе — феврале показал лучшие результаты со времен пандемии коронавируса. Американский индекс S&P500 закрылся на рекордном уровне, несмотря на данные по инфляции в США выше ожидаемых
Telegram может стать публичной компанией. Об этом заявил ее основатель Павел Дуров. Потенциальные инвесторы оценили Telegram в $30 млрд.
Курс турецкой лиры упал до нового исторического минимума на фоне высокой инфляции и опасений по поводу истощения валютных резервов.
Совкомбанк. Результаты 2023 г.
Выручка: Чистый процентный доход по итогам 2023 года вырос на 34,78% - до 138,9 млрд.руб. Чистый комиссионный доход вырос на 8,1% - до 26,8 млрд.руб. Розничный кредитный портфель и портфель корпоративных кредитов показали рост на 36 и 45%, достигнув значений в 796 млрд рублей и 1,1 трлн рублей соответственно.
Чистая прибыль: чистая прибыль за 2023 год составила 95 млрд.руб против убытка годом ранее. Но 31 млрд. из нее – нерегулярные прибыли в виде доходов от торговых операций.
Без учета нерегулярных прибылей по итогам 2023 года доходность E/P составила около 17,16%. Банк активен на рынке M&A. В прошлом году была куплена страховая компания Инлайф Страхование. В текущем году ожидается покупка Хоум Банка. Банк показывает отличную рентабельность капитала и темпы роста. Несмотря на существенный рост котировок с момента выхода на IPO, банк остается интересным для включения в диверсифицированный портфель.
Лукойл. Результаты 2023 г.
Выручка: общая годовая выручка снизилась на 16% относительно 2021 года и составила 7,9 трлн.руб. Результаты за 2022 год остались не раскрытыми, а снижение относительно 2021 года связано с эффектом высокой базы.
Чистая прибыль: чистая прибыль увеличилась почти в полтора раза относительно 2021 года – до 1,16 трлн.руб. Стоимость приобретенной нефти снижалась существенно быстрее чем выручка в целом.
По итогам 2023 года доходность E/P составила около 22,5%. По итогам 9 мес. 23 года компания уже выплатила дивиденды в размере 447 руб. на акцию. Итоговый дивиденд может составить еще до 800 руб. Компания не раскрыла показатель скорректированного свободного денежного потока, на основании которого определяется размер дивидендов, поэтому это весьма приблизительный расчет. Тем не менее «Лукойл» одна из немногих нефтегазовых компаний, которые я считаю привлекательными в текущий момент. Но не стоит забывать о цикличности отрасли.
М.Видео.
Облигации МВ Финанс (дочерняя компания М.Видео, созданная для привлечения долгового финансирования) уже много месяцев приковывают внимание инвесторов. В прошлом году компания столкнулась с понижением кредитного рейтинга, а опубликованная отчетность за первое полугодие 23 года вызвала реальную обеспокоенность о жизнеспособности компании. Котировки обрушились, доходности различных выпусков гуляли в диапазоне 25-45% годовых.
В феврале текущего года АКРА подтвердило кредитный рейтинг М.Видео на уровне A(RU), изменив прогноз на «позитивный». Такой прогноз предполагает с высокой долей вероятности повышение рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
Сегодня были опубликованы финансовые результаты за 2023 год. На первый взгляд не самые позитивные. Выручка выросла всего на 7,9%, убыток по итогам года составил 5,2 млрд.руб. Но стоит вспомнить результаты 1п23. Тогда выручка упала на 18,1% год к году, убыток составил 4,6 млрд.руб. Соотношение чистый долг / EBITDA на 30 июня 2023 года составляло 5,3x. И получается, что за второе полугодие компания существенно поправила свои дела.
В 4 квартале 2023 года компания получила чистую прибыль в размере 1,6 млрд руб. Долговая нагрузка по показателю чистый долг / EBITDA снизилась до 3,2х. С 2022 года Компании пришлось в срочном порядке перестраивать процессы закупки и поставки товаров, что потребовало привлечения финансирования для увеличения оборотного капитала и привело к существенному росту долговой нагрузки и снижению уровня покрытия. И, по всей видимости, основные трудности остались позади.
На этом фоне доходности выше 20% годовых по относительно длинным бумагам этого эмитента выглядят уже весьма интересно. В этой рейтинговой категории рыночные доходности на 3-5% ниже, а риски едва ли ниже.
Дорогие девушки, поздравляю вас с 8 марта!!🌺🌸🌼желаю вам улыбок, цветов и весеннего настроения🌞
Читать полностью…
Добрый день уважаемые подписчики!
Напоминаю вам о нашем Клубе инвестора, в котором обсуждается актуальная экономическая повестка, результаты и перспективы компаний, отвечаю на ваши вопросы. Планируемый формат - 2 онлайн встречи в месяц для подписчиков. Следующая встреча состоится уже завтра, 07 марта в 20.00 по Москве.
Входной билет в Клуб – подписка на аналитику (без дополнительной платы) на моем сайте на любой, даже минимальный срок.
🏠 Чего ждать от цен на недвижимость в 2024 году
В начале марта 2024 года Банк России увидел перегрев на рынке ипотечного жилья. За минувший год портфель ипотеки на фоне льготных программ вырос на 35%, причем на рынке первичного жилья две трети из них пришлось на высокорисковые кредиты. Параллельно с этим, в конце февраля 2024 года, стало известно о продлении программы семейной ипотеки под 6% до 2030 года. Как эти тренды повлияют на рынок недвижимости и в каком настроении находятся девелоперы?
Завтра в 19:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Николаем Минашиным, директором по взаимодействию с инвесторами компании — лидера по объему текущего строительства в России — группы Самолет, обсудит:
▪️ текущую ситуацию на рынке недвижимости, влияние решений регуляторов и вероятность снижения цен;
▪️ прогнозы относительно состояния рынка жилья и ипотеки на 2024 год;
▪️ финпоказатели группы за минувший год, грядущее pre-IPO сервиса Самолет Плюс, сделки M&A и стратегию девелопера.
Подключайтесь к эфиру, чтобы разобраться, как меняется рынок недвижимости в начале 2024 года.
🎤 Не пропустите эфир!
2️⃣
Значимым событием недели стало послание президента Федеральному собранию. На нем Путин предложил ввести в России дифференцированную систему налогообложения, заявил о продлении семейной ипотеки до 2030 года, а также сообщил о том, что капитализация фондового рынка должна удвоиться к 2030 году.
Впервые Банк России выпустил резюме после заседания по вопросу ключевой ставки. В нем говорилось, что внутри ЦБ высказывались опасения, что снижение инфляционного давления лишь следствие разовых факторов. Обсуждалась возможность поднятие ставки до 17%. Но такие факторы, как замедление роста кредитования, рост сберегательной активности, снижение темпов роста цен в декабре — январе склонили чашу весов в сторону текущей ставки.
Минфин анонсировал начало обмена заблокированными активами в ближайшие недели. Были заявления, что лимит обмена может быть повышен со 100 тыс.руб. до 1 млн.руб. Правительство ввело запрет на экспорт бензина с 1 марта для сохранения стабильности на внутреннем рынке.
Apple решил закрыть проект по разработке электромобилей. Компания вела разработку конкурента Tesla около 10 лет.
Легендарный Уоррен Баффет в ежегодном послании акционерам Berkshire Hathaway заявил, что фондовый рынок все больше напоминает казино, а его участники не отличаются ни эмоциональной устойчивостью, ни обучаемостью.
Полюс. Результаты 2023 г.
Выручка: общая годовая выручка выросла на 60% относительно предыдущего года и составила 470 млрд.руб. Это стало рекордом в истории компании. Это стало следствием роста производства на 14%, а также роста цен на золото и ослабления рубля.
Чистая прибыль: чистая прибыль за год увеличилась на 35% - до 151 млрд.руб. Рост прибыли отстал от роста выручки из-за курсовых разниц и валютного хэджирования.
По итогам 2023 года доходность E/P составила около 10,3%. При текущей ключевой ставке не самое привлекательное значение. Однако на прибыли сказались не операционные убытки и остается вопрос по выкупленным акциям. Для этой операции был привлечен долг, но это может способствовать росту дивидендов в 2024 году. В более долгосрочной перспективе Сухой лог существенно увеличит производственный потенциал компании.
📢Разбираем рынок облигаций в 2024 году
В середине февраля Банк России оставил ключевую ставку на уровне 16%. При этом ожидания средней ключевой ставки в 2024 году выросли до диапазона 13,5–15,5%, а возможный переход к смягчению денежно-кредитной политики отложен на вторую половину 2024 года. Рынок корпоративных облигаций почти не отреагировал на риторику Банка России, а ценовой индекс ОФЗ показал снижение на 0,7%. Как будет вести себя российский рынок облигаций в 2024 году и остались ли привлекательные точки для входа?
Сегодня в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Павлом Лукьяновым, начальником управления продаж департамента рынка облигаций Мосбиржи, и Яковом Яковлевым, старшим портфельным управляющим УК «Первая», обсудит:
🔹 текущую ситуацию на рынке облигаций и реакцию инвесторов на риторику Банка России;
🔹 потенциально привлекательные инструменты диверсификации портфеля: замещающие облигации, флоатеры, новые инструменты долгового рынка;
🔹 перспективы российского долгового рынка в 2024 году, включая корпоративные облигации и ОФЗ.
Подключайтесь к эфиру, чтобы разобраться, как устроены индивидуальные инвестиционные счета и что может измениться с началом 2024 года.
🎤 Не пропустите эфир!
«Башнефть». Результаты 2023 г.
Вместе с «Роснефтью» финансовые показатели раскрыла и «младшая сестра» - «Башнефть»
Выручка: общая годовая выручка выросла на 19,5% относительно предыдущего года и составила 1,03 трлн.руб. Это стало рекордом в истории компании.
Чистая прибыль: чистая прибыль за год увеличилась на 26% - до 179 млрд.руб. Это также рекордный результат. Но если бы не прочие финансовые доходы/расходы, за которыми могут скрываться обесценения либо переоценки финансовых активов в последнем квартале года, результат мог бы быть еще лучше.
По итогам 2023 года доходность E/P составила около 37%. Выглядит привлекательнее той же «Роснефти». Но кроме цикличности всей отрасли, в этой компании присутствует еще риск действий в обход интересов миноритариев старшей «Роснефти» и дивидендная политика, которая предполагает выплаты в размере только 25% от чистой прибыли.
2️⃣Опечатка в пресс-релизе агрегатора такси Lyft спровоцировала рост стоимости его акций на 67% в США. Nvidia обошла материнскую компанию Google Alphabet и стала третьей самой дорогой компанией в США из-за спроса ни чипы в эпоху развития искусственного интеллекта.
Тайваньский индекс Taiex вырос до самого высокого уровня за всю историю. Это случилось на фоне роста акций производителя полупроводников TSMC, который произошел благодаря надеждам инвесторов на технологии искусственного интеллекта.
Китайская BYD задумала производить электромобили в Мексике, с целью снизить тарифные нагрузку при экспорте своей продукции в США.
У Илона Маска есть план, и он придерживается его. Ранее он заявлял, что намерен получить 25% акций компании, чтобы иметь больше влияния при принятии решений. Стало известно, что он увеличил свою долю с 13% до 20,5%.
По итогам заседания ЦБ по вопросу ключевой ставки сюрпризов не случилось – ее оставили на том же уровне 16%. Хотя, говорят, вопрос ее поднятия обсуждался. При этом рынки – как долговой, так и долевой, отреагировали на все это дело падением.
Надежды тех, кто верил в скорое и стремительное снижение ставки стали чуть более призрачными. Было заявлено, что срок перехода к снижению ставки сдвигается относительно осенних прогнозов. Среднее значение ставки в течении года теперь прогнозируется на 1% выше, чем ранее. В очередной раз было сказано, что скорее всего снижение ставки произойдет не раньше 3 квартал.
В целом ничего кардинально не поменялось. Коррекция – нормальная реакция рынка. Ну а нам, инвесторам, возможно чуть дольше придется подождать сопутствующих снижению ставок роста рынков акций и облигаций.
Годовая инфляция на 12 февраля замедлилась до 7,38%. Но более интересна другая оперативно поступающая информация – инфляционные ожидания. В текущем месяце инфляционные ожидания населения снизились до 11,9%. В январе они составляли 12,7%, а в декабре аж 14,2%. Этот параметр – один из ключевых, на которые ориентируется Банк России при определении денежно-кредитной политики. И это одна из причин, почему ключевая ставка существенно выше инфляции от Росстата. Впрочем, вышедшие данные не меняют прогноз по ставке на ближайшем заседании. Но тенденции вызывают осторожный оптимизм.
На графике официальная инфляция, инфляционные ожидания и наблюдаемая инфляция (видение инфляции населением, которое обычно выше из-за скачков цен на товары-маркеры).
💽💾💿📼🎥
Ждать ли удвоения рынка лизинга в 2024 году
Через 15 минут с генеральным директором лизинговой компании Роделен обсуждаем ситуацию на рынке лизинга в 2024 году и перспективы компании.
🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.
1️⃣Эта неделя была достаточно насыщена на события. Это и подвижки по вопросу разблокировки зарубежных активов российских инвесторов, и новости, связанные с Тинькофф, о которых уже были посты. Также эта неделя предшествовала выборам президента.
Чувствовалась некоторая напряжённость на рынке. Индекс Мосбиржи покинул свои комфортные позиции и снижался ниже 3300 пунктов. Но закрыл неделю выше этого психологически важного порога. Валюта также росла во время предвыборной нервозности. Доллар преодолевал 93 рубля, евро 101 рубль. Нефть продолжает торговаться на высоких уровнях, превысив отметку $85 за баррель. По прогнозам IEA, спрос на нефть в 2024 году вырастет на 1,22 млн баррелей в сутки, тогда как ОПЕК прогнозирует рост на 2,25 млн баррелей в сутки. МЭА ожидает дефицита предложения на мировом рынке нефти из-за сокращения добычи ОПЕК+.
Все четче вырисовывается новая налоговая политика властей. В правительстве обсуждается повышение налогового бремени для граждан с доходами от 1 млн и от 5 млн рублей. Кроме того, власти могут повысить налог на прибыль компаний с 20% до 25%. Последнее может снизить прибыль компаний на 5-10%.
Продолжается борьба США и Китая на технологическом рынке. Китай собирается привлечь более $27 млрд в фонд поддержки производства микросхем и развития передовых технологий. Xiaomi анонсировала начало продаж своего первого электромобиля SU7 в Китае 28 марта. После этого акции компании в Гонконге взлетели в цене почти на 12%. Индексы акций в Китае выросли на 20% по сравнению с минимальными значениями, которые были достигнуты в январе.
Сегодня пришел целый ряд новостей, касающихся Тинькофф.
- Редомициляция закончена. Торги акциями начнутся уже в понедельник, 18 марта. Перед окончанием торгов депозитарными расписками многие их продавали с расчетом на большой навес предложения после начала торгов акциями. Но, похоже, слишком много сейчас таких желающих купить акции с дисконтом и не факт, что будет ожидаемый обвал котировок.
- Вышла отчетность за 2023 год. Чистые процентные доходы по итогам года выросли на 60% до 230 млрд.руб. Кредитный портфель вырос на 60% и составил 972 млрд рублей. А вот чистые комиссионные доходы упали на 5%, до 73 млрд рублей. Но здесь сыграл роль эффект высокой базы прошлого года, когда банк зарабатывал повышенную прибыль на валютно-обменных операциях и переводах. В целом все хорошо. Число активных клиентов вырос более чем на 30%, ROE составило 33%.
- Было объявлено о планах консолидации с Росбанком. Основным акционером обоих финансовых организаций является Интеррос Владимира Потанина. Причем в 2022 году, когда были приобретены эти активы, миллиардер утверждал, что планов по объединению Тинькофф Банка с Росбанком нет. Но планы имеют свойство меняться. В результате объединения банк может занять 6-е место среди российских банков по размеру активов, опередив Совкомбанк. Вероятно, сделка будет оплачена дополнительно выпущенными акциями Тинькофф.
- Несмотря на допэмиссию акций для совершения сделки с Росбанком, банк объявил о выкупе акций с рынка в размере 10% от общего количества. Также Тинькофф планирует представить новую долгосрочную стратегию развития и дивидендную политику до конца 2024 года
💽💾💿📼🎥
Северсталь: дивиденды и перспективы
Через 15 минут с представителем одной из крупнейших металлургических компаний страны 一 ПАО «Северсталь» — обсуждаем итоги минувшего года, ситуацию на рынке и задел на 2024 год.
🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.
Разморозка иностранных активов.
Сегодня стало известно, что брокер «Инвестиционная палата» станет посредником при обмене замороженными активами между нерезидентами и российскими инвесторами. Пока ситуация видится такой:
- расчеты по сделкам должны быть осуществлены до 1 сентября текущего года
- сбор заявок от инвесторов будет осуществляться брокерами, управляющими компаниями, доверительными управляющими. Предполагается, что процедура будет достаточно проста, вплоть до подачи заявки одной кнопкой в приложении.
- предел заявки – 100 тыс.руб. Сделки будут бесплатными. Цены выкупа будут не ниже рыночных. Начальная стоимость будет определена по итогам торгов 22 марта на иностранных биржах. Конечная цена будет определена в ходе торгов, но будет не ниже начальной.
- список доступных для выкупа бумаг включает акции крупных иностранных компаний (компании, ведущие основной бизнес в РФ, но зарегистрированные за рубежом сюда не входят), депозитарные расписки на акции иностранных эмитентов, инвестиционные паи. Речь идет только об активах, которые учитывались через НРД.
- нерезиденты не смогут выкупать определенные бумаги. Из всех заявленных бумаг будут сформированы пулы, разделенные на лоты. Именно эти лоты и будут доступны иностранным инвесторам.
Цены на золото бьют исторические рекорды. Вчера цена за тройскую унцию достигла $2169. И, вероятно, это не предел.
Мировые центральные банки наращивают запасы золота уже восемь месяцев подряд. Притом темпы покупок существенно перекрывают наблюдаемые распродажи биржевых фондов.
Золото считается защитным активом. В случае развития геополитических или экономических кризисов инвесторы часто предпочитают перекладываться в этот металл из более рискованных активов. Сегодня кризисов хватает, но основную неопределённость вносит обострение в Красном море.
Также на цену влияет денежно-кредитная политика ФРС США. Смягчение ДКП оказывает положительное влияние на котировки золота, так как привлекательность облигаций снижается, и консервативные инвесторы перекладываются в этот драгоценный металл. Рынок ожидает, что в этом году американский регулятор перейдет к циклу снижения ставки.
Само золото не дает денежный поток, но инвестировав в золотодобытчиков, можно стать бенефициаром роста цен на золото, а также получить выгоду от развития бизнеса. В России есть две публичные компании, которые в ближайшие годы могут существенно нарастить объемы добычи – это ЮГК («Южуралзолото») и «Полюс». В случае реализации сценария удержания цен на золото на высоком уровне они могут дать привлекательную доходность. Так что имеет смысл присмотреться к этим компаниям внимательнее.
Вот так себя ведет длинная ОФЗ 26238 фиксированным купоном. Несмотря на то, что решение ЦБ по ключевой ставке полностью совпало с ожиданиями участников рынка, сразу после заседания котировки устремились вниз. Стало понятно, что рассчитывать на понижение ставки раньше лета не стоит, да и снижение будет гораздо более плавным, чем ожидалось. А значит «сидеть» в бумаге с нерыночной доходностью придется дольше. После резюме, выпущенным ЦБ настроение на рынке госбумаг еще больше ухудшилось. Несмотря на единодушие прогнозов, оказалось, что регулятор размышлял на тему повышения ставки до 17%. А здесь еще и спрос на еженедельных аукционах на ОФЗ снижается…
В общем, несмотря на то, что с большой долей вероятности мы находимся на пике ставки, факторов давления на котировки остается немало. И становится вопрос: где же то самое дно, когда будет лучший момент для входа? К сожалению, этого не знает никто и нащупать его можно только поймав удачу. Если горизонт инвестирования от 1,5-2-х лет, то в нынешних условиях поиск оптимальной точки входа не имеет большого смысла.
Русагро. Результаты 2023 г.
Выручка: общая годовая выручка выросла на 15% относительно предыдущего года и составила 277 млрд.руб. Свой вклад в рост внесли консолидация Нижегородского масложирового комбината (НМЖК), увеличение продаж и благоприятная рыночная конъюнктура.
Чистая прибыль: чистая прибыль за год увеличилась более чем в 7 раз - до 48,7 млрд.руб. Здесь также сказалась консолидация с НМЖК, а еще положительный эффект от курсовых разниц.
По итогам 2023 года доходность E/P составила около 21,4%. Весьма привлекательное значение. Сегодня было объявлено, что компания подала документы в регулирующие органы Кипра для редомициляции в российскую юрисдикцию. Но никаких прогнозов пока не дается. Кроме того, хотелось бы напомнить о риске отмены некоторых государственных субсидий агросектору, что может негативно повлиять на финансовые результаты в будущем.
1️⃣После падения рынка на прошлой неделе, который во многом был связан с ожиданиями объявления санкций, с самого начала открытия торгов в понедельник индекс устремился вверх. В итоге рост с закрытия торгов в прошлый четверг составил 3,75%. Причем санкции никуда не делись. ЕС официально утвердил 13-й пакет санкций против России, который коснулись и компании из Китая, Индии, Турции, Таиланда, Казахстана, Сербии и Шри-Ланки. США объявили о введении более 500 новых санкций. Но то, чего опасались больше всего - не случилось: ограничения в отношении НКЦ (Национального Клирингового Центра) могли бы сделать биржевую торговлю американским долларом (и скорее всего другими иностранными валютами) невозможной. Кроме этого, Австралия и Япония расширила санкции против России, но на такие вещи рынок уже не обращает внимание.
Рубль заметно укрепился после того, как угроза ограничений в отношении НКЦ были сняты. Доллар опускался ниже 91 рубля. Цена бочки нефти Brent показала положительную динамику и закрыла неделю чуть выше отметки $84.
Новое видео на моем канале на YouTube. Приятного просмотра! 🎥
https://youtu.be/wPWLx0W2_t8
Новый обзор на моем канале на YouTube. Приятного просмотра! 🎥
https://youtu.be/cvWpD_PauZk?si=I5olX7pm6VNmOBGb
«Роснефть». Результаты 2023 г.
Выручка: общая годовая выручка выросла на 1,3% относительно предыдущего года и составила 9,16 трлн.руб. Добыча жидких углеводородов увеличилась на 2,6%, переработка нефти снизилась на 6,8%. «Роснефть» нарастила добычу газа на 24,6% и вышла на второе место в России по этому показателю, обогнав «Новатэк».
Чистая прибыль: чистая прибыль за год увеличилась на 47,2% - до 1,27 трлн.руб. У компании остается большой потенциал по росту бизнеса за счет реализации проекта «Восток Ойл».
По итогам 2023 года доходность E/P составила более 20%. Согласно дивидендной политике, годовой дивиденд составит половину этого значения, но за первое полугодие выплата уже прошла. Не стоит забывать, что компания относится к циклической отрасли и от года к году ее финансовые показатели могут существенно меняться в обоих направлениях.
1️⃣Основным событием уходящей недели было заседание Банка России по вопросу ключевой ставки. По итогам заседания ставка осталась на прежнем уровне, но рынок отреагировал достаточно негативно.
В целом индекс Мосбиржи остался практически на уровне начала недели, но после решения регулятора падал почти на 1% в течение дня. Причиной стал сигнал о том, что высокой ставкой останется дольше, чем ожидалось ранее.
Курс валюты рос в течение недели и стремился к 93 рублям за американский доллар, но чуть скорректировался к вечеру пятницы. Нефть в течение недели превышала $83,5, преодолевая максимум с конца января.
На российском рынке прошло успешное первичное размещение- разработчик программного обеспечения для российского финансового сектора «Диасофт» вышел на биржу. В первый же день котировки выросли на 40%. Статус IT-компании существенно влияет на интерес розничных инвесторов, которые сегодня превалируют на рынке.
Японский индекс Nikkei 225 превысил 38 000 пунктов впервые с 1990 года. Интерес к японскому рыку демонстрируют ряд видных западных инвесторов в последнее время. При этом Япония перестала быть третьей крупнейшей экономикой мира, это место она уступила Германии.
Российский рынок на этой неделе запомнился остановками торгов в течение двух дней, вызванных техническими проблемами.
Совкомбанк заявил о планах купить Хоум Банк. Первым этапом сделки станет покупка 51% акций Хоум Банка за счет эмиссии новых акций Совкомбанка в размере 5% уставного капитала. На втором этапе Совкомбанк намерен до конца года приобрести оставшиеся 49% акций Хоум Банка с оплатой деньгами.
Яндекс. Результаты 2023 г.
Выручка: общая годовая выручка выросла на 53% относительно предыдущего года и составила 800 млрд.руб. Рост показали все сегменты: «Поиск и портал» +49%, «Электронная коммерция, Райдтех и Доставка» +61%, «Плюс и развлекательные сервисы» +58%.
Чистая прибыль: чистая прибыль за год снизилась на 54%. Однако, скорректированное значение показало обратную динамику – рост на 155%, до 27 млрд.руб.
По итогам 2023 года доходность E(скор)/P составила 2,14%. На первый взгляд очень скромное значение, но учитывая темп роста и ожидаемое увеличение рентабельности компания весьма инвестпривлекательна. Главное, чтобы обмен акций прошел безболезненно, вероятность чего велика. Сегодня стало известно, что управляющий орган единогласно одобрил будущую сделку по продаже российских активов консорциуму инвесторов.
Есть немало сторонников теории, что инвестировать в рублевые инструменты бессмысленно и рубль неминуемо вот-вот рухнет.
Связано это в большей степени с тем, что девальвация происходит относительно редко, но стремительно. Долгосрочный же инвестор должен ориентироваться на долгосрочные тенденции. Итак, вот сухие цифры:
- За 23 года среднегодовое ослабление рубля составило 5,39%.
- К началу мирового кризиса 2008 года с 2000 года рубль укрепился почти на 15%
- За полгода мирового кризиса рубль потерял 54%.
- За последующий год рубль окреп почти на 20%.
- За последующие 1,5 года укрепление составило еще 13%
- В последующие 3 года с некоторой волатильностью рубль ослаб на 27%. На дворе уже был 2014 год. К январю 2015 года рубль подешевел в 2 раза.
- Через 3 месяца он окреп на 28%.
Не буду продолжать. На графике все видно. Замечу только, что если рубль подешевел на 20%, а потом укрепился на 20%, то он не вернулся к начальному значению, а укрепился на 4%.
Суть поста в следующем. Действительно, в долгосрочном периоде рубль подвержен ослаблению. Но проблема не настолько остра, как многие считают. Из-за того, что девальвация происходит редко, но резко, у многих в памяти остаются только кризисные моменты. А долгие периоды относительной стабильности забываются. Среднее же значение ослабления рубля на длительном периоде показывает, что рублевые инструменты вполне конкурентны, учитывая, что они как привило более доходны.
ОФЗ и ставка.
В эту пятницу состоится заседание Банка России по вопросу ключевой ставки. Участники рынка единогласно прогнозируют, что ставка будет сохранена на текущем уровне. И на это есть основания. Инфляция замедляется, потребительскую активность удалось сбить, прогнозы по дефициту бюджета пересматриваются в меньшую сторону. При этом тенденции не настолько устойчивы, чтобы переходить к смягчению ДКП.
Но котировки ОФЗ с конца января находятся под давлением. Самый показательный пример – длинная ОФЗ 26238 с погашением в 2041 году. Из-за самой длинной дюрации у нее самая высокая чувствительность к изменению ставки. Инвесторы перед заседанием насторожены, несмотря на почти полную уверенность в результате. Впрочем, такая же картина наблюдалась и в декабре. Тогда большинство было уверено на увеличение ставки на 1%, котировки снижались. Когда решение ЦБ совпало с ожиданиями, котировки резко пошли вверх.