6104
Авторский канал Андрея Ванина. Более 20 лет на Фондовом рынке. ФСФР 1.0, 5.0, 7.0 Обучение с нуля, консультации, финансовая аналитика. https://vanin-invest.ru
Сегодня стартовали торги акциями «Корпоративный центр ИКС 5», которые пришли на смену депозитарным распискам X5 Retail Group после принудительной редомициляции.
На рынке присутствовали ожидания, что на котировки может оказать давление навес предложения со стороны тех, кто приобретал расписки на внешнем контуре с спекулятивными целями. Однако, опасения пока не оправдались.
Впрочем, выводы делать пока рано. Давление может нарастать постепенно. Опыт «Хэдхантера» и экс-«Тинькоффа» говорит о том, что может все обойтись и без сильных «проливов».
У «Икс 5» сильный и перспективный бизнес. Считаю, что до 3000 руб. акции выглядят привлекательными. Внес их в базовый модельный портфель, который доступен подписчикам на аналитику на срок от 6 мес.
На последней неделе уходящего года российский фондовый рынок показывал если не «ралли Санта-Клауса», то вполне устойчивый рост.
Индекс Мосбиржи вырос на 6%. В США же после первого дня 24 декабря импульс ралли затих. Рубль на фоне налогового периода и продажи выручки для выплаты дивидендов некоторыми крупными экспортерами укреплялся и уходил ниже 100 руб. за доллар. Лишь в самом конце недели наблюдалась волатильность на уже мало ликвидном рынке.
Нефть торговалась в узком коридоре $73-74 за баррель Brent.
Банк России анонсировал возобновление операций на валютном рынке в рамках бюджетного правила с 9 января. В ноябре они были прекращены на фоне резкого ослабления рубля. Также регулятор решил поменять механизм установления официальных курсов валют к рублю. С 27 декабря регулятор будет устанавливать их на основе объединенных данных биржевых и внебиржевых сегментов валютного рынка. В основном это коснется курса юаня. Торги на внебирже по нему превышают биржевые объемы, но ранее при установлении курса учитывались только биржевые котировки.
Мосбиржа вернет утреннюю сессию на фондовом и срочном рынках с 27 января 2025 года. Для торгов с утра будут доступны самые ликвидные акции и ОФЗ.
Компания «Управление Капиталом», входящая в группу Газпромбанка, приобрела 22% акций одного из крупнейших в России золотодобывающих предприятий — «Южуралзолота» (ЮГК).
Полученные в результате сделки деньги после выплаты налогов мажоритарий Константин Струков направит на полное погашение долговых обязательств связанных сторон, поручителем по которым является ЮГК.
Акционеры Ozon утвердили решение о перерегистрации в Россию. Ожидается, что процесс завершится к концу 2025 года. Совет директоров «Полюса» рекомендовал провести дробление акций в пропорции 1:10. Стоимость акции под 15 тыс. руб. считается чрезмерной для розничного инвестора.
Акции ПАО «Корпоративный центр ИКС 5» с 9 января 2025 года начнут торговаться на Мосбирже под новым тикером — X5. Говорят, что в качестве тикеров мы можем увидеть и смайлики.
Павел Дуров сообщил, что Telegram стал прибыльным впервые за три года своей монетизации. По его словам, число премиум-подписчиков в 2024 году выросло втрое, до 12 млн, а выручка превысила $1 млрд. Теперь ждем IPO.
Центральный банк Турции на заседании 26 декабря опустил ключевую ставку на 250 б. п., до 47,5%. Это первое снижение ставки с февраля 2023 года. Объясняя решение снизить ставку, турецкий ЦБ указал на «плоскую» инфляцию в ноябре и то, что показатель, вероятно, снизится в декабре. Инфляция в Турции снизилась в ноябре до 47.09% с 75% с маем, что стало рекордом за год.
🎄 Итоги года с Андреем Ваниным!
Триумфальное возвращение Андрея Ванина в новогоднем формате эфира, где мы вместе с подписчиками сервиса Газпромбанк Инвестиции попробуем подвести итоги года на фондовом рынке. В какие инструменты перекладывались инвесторы в этом году и на какие активы обратить внимание в наступающем?
📆 26 декабря в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, в традиционном предновогоднем эфире подведет итоги минувшего года. Среди ключевых тем:
🔹 во что вкладывались инвесторы в 2024 году: флоатеры, биржевые фонды, золото;
🔹 стратегия на новый год: как мы смотрим на ставку, курс валют и где видим перспективы;
🔹 на какие бумаги стоит обратить внимание с прицелом на 2025 год;
🔹 ответы на вопросы подписчиков телеграм-канала сервиса Газпромбанк Инвестиции.
🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы вместе с Андреем Ваниным подвести собственные инвестиционные итоги года.
Кредитование. Ноябрь.
Я часто говорю о важности динамики кредитования для прогнозирования денежно-кредитной политики. О ней же в основном говорил и ЦБ, комментируя свое решение оставить ключевую ставку без изменений. Вчера вышел информационно-аналитический материал «О развитии банковского сектора Российской Федерации в ноябре 2024». Пробежимся по нему, чтобы понять, куда идет кредитование и за счет чего.
Корпоративный портфель увеличился на 0,7 трлн руб. (+0,8%), что в 2,8 раза меньше показателя октября (1,9 трлн руб., +2,3%), но соответствует среднему историческому уровню за 2018–2021 годы. Треть прироста кредитования пришлась на кредиты застройщикам жилья (0,2 трлн руб.). Рост проектного финансирования сохранялся, даже несмотря на повышенный объем ввода жилья, раскрытие счетов эскроу и, соответственно, погашение ранее выданных кредитов. Отмечается, что влияние на замедление роста корпоративного кредитного портфеля в целом могло оказать традиционное для конца года увеличение расчетов по госконтрактам. Но основная причина – ужесточение денежно-кредитных условий.
По предварительным данным, темпы роста ипотеки продолжили снижаться (до 0,4 после 0,7% в октябре): замедлились выдачи и льготных, и рыночных кредитов. Выдачи ипотеки с господдержкой сократились на 18% (до 203 млрд с 248 млрд руб. в октябре). По «Семейной ипотеке» предоставлено на 12% меньше кредитов (~166 млрд против 190 млрд руб.). Здесь влияние оказало исчерпание лимитов. Как мы уже знаем, со следующего года такого ограничения не будет. Интересное замечание: банки зачастую предлагают минимальный первоначальный взнос 20,1% по госпрограммам, только если жилье приобретается у аккредитованного застройщика (в остальных случаях – 50%), что подразумевает комиссию, увеличивающую стоимость жилья. Такие комиссии повышают маржинальность, так как сейчас спред между госсубсидией (+2 п.п. к ключевой ставке) и стоимостью нового фондирования (ставки по вкладам достигают 22% и даже выше) меньше 1%, что ниже целевого уровня банков.
После повышения утилизационного сбора с 01.10.24 автокредитование растет более сдержанными темпами: по предварительным данным, прирост составил 1,2% после 1,9% в октябре (тогда как в марте – сентябре ежемесячный прирост был 4–5%).
По заявлениям со стороны ЦБ, в декабре динамика замедления кредитования еще более заметная, чем в ноябре. Январь традиционно не сезон. А вот в феврале отсутствие факторов расчетов по госконтрактам и исчерпания лимитов по «Семейной» ипотеке» может стать импульсом к новому ускорению роста кредитных портфелей. Посмотрим, насколько он будет значительным.
Банк России сегодня подтвердил, что иногда он умеет удивлять.
Ставка осталась на прежнем уровне – 21%.
Рассматривалось три возможных варианта действий:
• оставить ставку на текущем уровне в 21%
• повысить до 22%
• повысить до 23%.
Регулятор размышляет следующим образом: сначала ключевая ставка влияет на денежно-кредитные условия, затем — на экономическую активность и в конце — на инфляцию. Темпы роста кредитования в ноябре замедлились, по оперативным данным в первой половине декабря динамика была схожей. Поэтому не стоит торопиться, надо подождать, когда эффект дойдет до последнего звена цепочки.
«В феврале мы будем выбирать из двух возможных решений. Либо мы убедимся, что достигнутой жесткости достаточно, либо, если текущий масштаб перегрева спроса не будет снижаться, а кредитование перейдет к новому витку расширения, вернемся к обсуждению вопроса о повышении ключевой ставки».
В целом сигнал смягчился. "Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом дальнейшей динамики кредитования и инфляции". Набиуллина добавила, что вероятность повышения ставки в феврале несколько снизилась.
Так что внимательно следим за кредитованием.
Инфляция замедляется!
Но праздновать победу рано. Недельный рост цен на 0,35% существенно выше показателя аналогичного периода прошлого года и только на фоне прошлых периодов с совсем неприличными цифрами (0,5% и 0,48%) может кого-то порадовать. Но может это слом тенденции и дальше мы увидим замедление? С одной стороны кредитный импульс существенно погашен (кредитование и физ.лиц и компаний замедляется), с другой стороны в декабре ожидается мощный бюджетный импульс.
В годовом выражении ускорение инфляции продолжилось – с 9,32 до 9,5%. С начала года она составила 9,14%. Дефляция весьма маловероятна, поэтому основной вопрос – насколько близко мы подойдем к отметке 10%.
Сегодня так же были опубликованы инфляционные ожидания населения. Они выросли на 0,5% - до 13,9% на год вперед. Но здесь все же надо учитывать скачок курса, который не мог не внести свою лепту.
В пятницу состоится заседание ЦБ по вопросу ключевой ставки. Ждем 23%, вышедшие данные картину не изменили. Но сюрпризы возможны.
В преддверии заседания Банка России по вопросу ключевой ставки индекс Мосбирди оставался под давлением. Его снижение составило около 2,2% и он вновь ушёл ниже уровня 2500 пунктов. После стремительных взлетов и падений рубль вроде бы стабилизовался в районе 104 руб. за доллар и около 14 руб. за юань. Центробанк зафиксировал увеличение скопления выручки от российского экспорта за рубежом. По данным регулятора, с начала года иностранные финансовые активы выросли на $58,8 млрд, только в ноябре рост составил $5,8 млрд против $4,9 млрд в октябре. Цена нефти устремилась вверх и достигла $74,53. Цены на нефть растут на фоне перспективы более жестких санкций против России и Ирана. Администрация Байдена изучает возможность введения более жестких санкций против российского экспорта нефти,
«Норникель» в ближайшее время не планирует выплачивать дивиденды, заявил совладелец и президент компании Потанин. Пока не понятно о каком периоде идет речь.
Первый брокер подключился к системе быстрых переводов ценных бумаг. С его помощью инвесторы смогут переводить свои активы между депозитариями. Мосбиржа запустит фьючерс на свой индекс, привязанный к юаню. Торги им начнутся с 17 декабря. Ще один брокер предоставит клиентам доступ к финансовому рынку Индии в 2025 году.Бумаги компаний, которые не переехали в Россию, с начала 2025 года станут доступны только квалифицированным инвесторам. Также Мосбиржа хочет запустить фьючерс на ключевую ставку ЦБ.
Несмотря на ситуацию на фондовом рынке, тема IPO остается актуальной. VK заявила о планах провести IPO своей технологической структуры VK Tech. Госдума приняла закон, который прописывает возможность снижения доли государства в «Дом.РФ» до 50% плюс одна акция. Изменения связаны с планами правительства вывести единый институт развития в жилищной сфере на биржу. IPO «Дом.РФ» может состояться во второй половине 2025 года. Инвесторов, которые участвуют в IPO российских компаний, можно было бы освободить от налогов на дивиденды на три–пять лет, предложили в Мосбирже.
Акционеры «Фосагро» утвердили дивиденды за девять месяцев в размере 126 рублей на акцию. Это почти в два раза меньше, чем рекомендовал совет директоров.
Комитет Госдумы по информполитике одобрил поправку о введении сбора за распространение рекламы. Отчисления за распространение рекламы в интернете в размере 3% от ежеквартальных рекламных доходов не затронут маркетплейсы.
SpaceX стала самым дорогим стартапом в мир. Компания Илона Маска провела новый инвестраунд, который поднял ее оценку до $350 млрд.
Инфляция.
По данным Росстата недельная инфляция замедлилась относительно прошлого аналогичного периода. Однако теплее на душе от этого не становится. Что 0,48%, что 0,5% - все одинаково очень много. В годовом выражении инфляция продолжила рост и достигла 9,32%. Накопленный с начала года рост цен превысил прогнозируемый диапазон 8-8,5% на конец года. Итог ноября: +1,43% против +1,11% в ноябре 2023 года. Еще и рубль сегодня перешел к активному ослаблению…
Замедление кредитования, по мнению ЦБ, должно дать эффект на инфляцию через 1-3 мес. Будем ждать.
Итоги недели 2-6.12 📰
Российский фондовый рынок продолжает оставаться в глобальном боковике. При этом волатильность остается существенной.
В течение недели индекс Мосбиржи сходил ниже отметки 2450 пунктов, но к концу недели вернулся выше психологически важной отметки 2500 пунктов. В целом, потери за период составили около 1,25%.
Рубль оправился после санкционного шока. Официальный курс ушел ниже 100 руб. за доллар, юань оценивается 13,6 руб. Несмотря на то, что страны ОПЕК+ продлили ограничения на добычу нефти, цена на Brent ушла ниже $72 за баррель.
Глава ВТБ Андрей Костин заявил, что дивидендный сюрприз откладывается и по итогам 2024 года банк вряд ли сможет заплатить дивиденды. Министр финансов Антон Силуанов также заявил, что в Минфине не ждут дивидендов «Газпрома» в 2025 году. На этом фоне, естественно, котировки акций этих компаний чувствовали себя существенно хуже рынка.
Несмотря на не самые позитивные настроения на рынке, слышны планы некоторых компаний стать публичными. «Интерскол», производитель электроинструментов, планирует привлечь до 2 млрд рублей в ходе pre-IPO. Размещение может состояться в конце 2024 — начале 2025 года.
«Сибур» проведет IPO в ближайшие месяцы. Инвесторам предложат около 2% акций компании.
Минфин отчитался о завершении замещения суверенных еврооблигаций. Всего замещено евробондов на $20,8 млрд — 64,2% от общего объема. Оставшиеся незамещенными бумаги на $11,6 млрд продолжат обращаться на вторичном рынке.
Для миноритариев «Соликамского магниевого завода» история может иметь относительно благоприятный конец. Прокуратура предложила выплатить добросовестным миноритариям СМЗ компенсацию.
Президент предложил разрешить выводить дивиденды с ИИС-3 на другие счета. Облигационных купонов нововведение не коснется. ЦБ заявил о недостаточной ликвидности на рынке для возобновления утренних торгов на Мосбирже.
Курс.
Немного времени прошло с тех пор, как громко звучали прогнозы о скором преодолении долларом планки в 120 руб. Всего неделя. Интересно, но эти прогнозы действительно вероятнее всего реализуются. Весь вопрос когда.
Ну а сегодня мы видим, как рубль подходит все ближе к тому уровню, который я считаю фундаментально справедливым – 100 руб. При этом были ожидания, что возвращение к справедливому уровню займет больше времени. Но стабилизировать ситуацию получилось оперативно.
Важно, что курс может оставаться весьма волатильным. Речь только о том, что если вдруг из-за какого-либо шокового события (в данном случае санкции на фин.сектор) произошло резкое ослабление рубля, не стоит паниковать. История последних 10 лет это несколько раз подтверждала.
Добрый день уважаемые подписчики!
Напоминаю, что сегодня проведу эфир с основателем канала /channel/australianstocks на тему сырьевых рынков. Время – 20.00. Место – телеграм (то есть здесь).
Анонс вчерашний, эфир будет сегодня
Читать полностью…
Добрый день уважаемые подписчики!
В эту среду, 4 декабря, проведу эфир с основателем канала /channel/australianstocks на тему сырьевых рынков. Время – 20.00. Место – телеграм (то есть здесь).
Инфляция.
Данные по недельной инфляции в очередной раз вышли безрадостные. 0,36% по сравнению с 0,37% неделей ранее едва ли можно оценить как замедление. Кроме того, цифры аналогичных периодов прошлого года оказываются ниже текущих. А на ноябрь прошлого года пришелся пик инфляции. В годовом выражении инфляция продолжила рост и стала отдаляться от прогнозного диапазона на конец года в 8-8,5%.
Данные по кредитованию за октябрь вышли вполне ожидаемые после выхода ранее отчетности Сбера. Кредитование физических лиц замедляется. По потребительскому кредитованию даже наблюдалось снижение объема портфеля. Корпоративное кредитование в очередной раз показало очень высокие темпы роста. Но, вполне вероятно, что здесь мы наблюдаем примерно тот же эффект, что и в июне в ипотеке. ЦБ заявляет об ограничениях в кредитовании крупных компаний с высокой долговой нагрузкой, и некоторые стараются успеть воспользоваться имеющимися возможностями.
Курс рубля к концу недели чуть стабилизировался. Но текущие его уровни явно не пойдут на пользу ни инфляции, ни инфляционным ожиданиям населения. Уже даже сам Bloomberg прогнозирует, что 20 декабря ставка будет повышена до 25%. Но, кажется, пока рано говорить о шаге повышения. Еще слишком много времени до заседания. А вот то, что повышение будет – практически без сомнений.
Добрый день уважаемые подписчики!
Напоминаю, что сегодня, 27 ноября, проведу эфир с аналитиком по российским публичным компаниям из сектора фармацевтики. Время – 20.00. Место – телеграм (то есть здесь).
Так же по поводу вопросов в чате. К сожалению нет возможности развернуто отвечать на них. Но у участников клуба есть возможность обсудить насущные вопросы в рамках наших регулярных встреч. Очередная состоится уже завтра. Для доступа к клубу достаточно оформить подписку на аналитику на любой, даже самый короткий срок https://vanin-invest.ru/analytics/subscription/
Всех с наступающим! 🎄
https://youtu.be/xud5CKWW9fc?si=yx2pCWhqEKUE4fgt
ВТБ. Прибыль растет.
В межсезонье отчетность публикуется практически только банками, отчитывающиеся ежемесячно. ВТБ опубликовал фин. результаты по МСФО за январь — ноябрь 2024 года.
Чистые процентные доходы за 11 мес. текущего года снизились на 32,4% г/г – до 473 млрд.руб. Основная причина – ужесточение ДКП.
Чистые комиссионные доходы за этот период увеличились на 23,7% г/г – до 241,5 млрд.руб.
Чистая прибыль выросла на 8,2% - до 452,2 млрд.руб. Основная причина - снижения затрат на создание резервов и возврат налога на прибыль.
ВТБ продолжает оставаться менее понятной историей, чем основной конкурент – крупнейший банки России с зеленым оттенком. Следующий год может стать годом испытаний для всех банков, и более слабые игроки могут оказаться под большим давлением. ВТБ не входил и не входит в модельный портфель, доступный подписчикам на аналитику сроком от полугода.
Инфляция.
У нас снова замедление инфляции! За неделю, с 17 по 23 декабря, цены выросли на 0,33% против 0,35% неделей ранее. Мы видим замедление четвертую неделю подряд. Но в годовом выражении инфляция продолжает расти – с 9,5% до 9,58%. Новых данных мы в этом году уже не увидим, но, вероятно, по итогам года остановимся на отметке, близкой к 9,7%.
По последним заявлениям со стороны ЦБ, годовая инфляция достигнет пика в апреле, после чего начнет активное снижение. То есть вероятность увидеть двухзначные значения весьма высока.
Российский фондовый рынок на этой неделе пережил настоящие американские горки.
Сначала он достиг своего минимума с марта 2023 года и опустился ниже 2400 пунктов. Внесли свою лепту в эту динамику и дивидендные гэпы «Лукойла» и «Северстали». Но пятничное решение Банка России оставить ключевую ставку без изменений с лихвой компенсировало предыдущую просадку.
С 13.30 (время объявления решения) до конца вечерней сессии рост индекса Мосбиржи превысил 7,5%. За счет него мы вернулись на уровень 20 ноября.
Рынок облигаций также воодушевился. Котировки самой длинной ОФЗ-26238 также показали рост свыше 7%.
Курс рубля стабилизировался и находился в диапазоне 102-104 руб. за американский доллар. Нефть показала умеренно негативную динамику, но в целом остается в боковике. Неделю закрыли на уровне $73,14 за бочку Brent, что примерно на $1,5 ниже закрытия прошлой недели.
ФРС США ожидаемо снизила процентную ставку в третий раз подряд — на 0,25 п. п., до 4,25–4,5% годовых. Однако прогнозы чиновников регулятора говорят о том, что они ожидают меньшее количество сокращения ставок в 2025 году — два снижения на 0,25 п. п. против ранее планируемых четырех. Индекс S&P 500 после этого упал на 3%.
После прямой линии президента Минфин заявил о планах исключить из программы семейной ипотеки механизм лимитов. Также Путин предложил распространить семейную ипотеку на вторичный рынок в населенных пунктах с низкими темпами строительства.
Стало известно о продлении программ льготного кредитования малого и среднего бизнеса. При этом объем субсидирования ставки банка значительно сократят.
Госдума приняла закон, который позволяет переводить дивиденды с ИИС-3 на другие счета. Эту идею высказал Путин в начале декабря.
Совет Евросоюза утвердил 15-й пакет санкций против России. Пакет включает санкции против российских оборонных компаний, судоходных компаний, отвечающих за транспортировку сырой нефти и нефтепродуктов по морю, против химического завода, гражданской российской авиакомпании и китайских юрлиц, которые, по утверждению ЕС, поставляют в Россию компоненты беспилотников. Уже готовится следующий, 16-й пакет, который планирую объявить в феврале 2025 года.
Санкционные новости поступали и с другой стороны Атлантики. Минфин США разрешил проводить трансакции с участием Газпромбанка, если они связаны с гражданской ядерной энергетикой. Будущий президент Дональд Трамп пригрозил Евросоюзу пошлинами в случае, если блок не нарастит закупки нефти и газа из США.
МТС проводит реструктуризацию своих активов, в рамках которой выведет IT-подразделения в самостоятельную структуру MWS (MTС Web Services). В перспективе MWS может выйти на биржу.
Краудлендинговая платформа JetLend сообщила о планах получить лицензию брокера. Площадка хочет организовывать IPO небольших компаний — до 50 сделок в год.
Делимобиль. Ставка на бизнес.
«Каршеринг Руссия», оператор каршеринга под брендом «Делимобиль» сегодня опубликовал пресс-релиз.
Компания активно развивает сотрудничество с бизнесом. По итогам 10 месяцев в 2,5 раза год к году выросла выручка от B2B-направления, которое включает выделенный парк — долгосрочная аренда машин (месяц и более) компаниями, а также корпоративный каршеринг — оплату поездок для сотрудников. Наиболее прибыльным продуктом для бизнеса стал выделенный парк.
«Делимобиль» в общей сложности предоставляет услуги более чем 8 тыс. компаний. Рост спроса на долгосрочную аренду машин связан с тем, что бизнес стремится эффективнее планировать свой бюджет и рассматривает выделенный парк как аналог операционному лизингу.
За 10 месяцев 2024 года выручка сервиса от долгосрочной аренды машин бизнесом выросла в 3,5 раза год к году. Выручка от краткосрочной аренды за этот период увеличилась на 90%.
По основному направлению – предоставление автомобилей в краткосрочную аренду физическим лицам никакой информации опубликовано не было. Но активное развитие направления B2B может дать дополнительный импульс бизнесу.
По последним опубликованным финансовым результатам (за первое полугодие текущего года), динамика выручки в целом была замедляющейся. «Делимобиль» не входит в модельный портфель, который доступен всем подписчикам на аналитику от 6 мес.
Курс рубля после резких скачков из-за наложенных санкций на множество российских финансовых организаций стабилизировался. Но чуть выше привычных уровней. Опубликованные данные платежного баланса по итогам ноября дают объяснение произошедшему.
Сальдо счета текущих операций в ноябре 2024 года составило 3,2 млрд долларов США, снизившись на 1,6 млрд долларов США относительно уточненного показателя октября 2024 года главным образом за счет сокращения профицита торгового баланса. Профицит баланса внешней торговли товарами сократился до 6,3 млрд долларов США относительно уточненного показателя октября 2024 года за счет более существенного снижения экспорта товаров по сравнению с уменьшением импорта.
Кстати, посмотрел динамику рубля по отношению ко всем валютам, курс которых официально устанавливался ЦБ как 10 лет назад, так и сегодня.
За десять лет рубль укрепился:
• к азербайджанскому манату на 22,5%
• к бразильскому риалу на 24,9%
• к казахстанскому тенге на 41%
• к таджикскому сомони на 19,5%
• к турецкой лире на 89%
• к узбекскому суму на 68,5%
• к украинской гривне на 36%
Полюс. Перспективы.
На этой неделе крупнейший российский золотодобыдчик «Полюс» провел онлайн-презентацию для инвесторов и журналистов. На ней он рассказал об обновленных планах по своим крупнейшим проектам.
Сухой Лог – одно из крупнейших в мире месторождений. Согласно обновленной оценке, объем доказанных и вероятных запасов на нем составил 43,5 млн унций золота (предыдущая оценка 2020 года — 40 млн унций), выявленные и предполагаемые запасы оцениваются на уровне 81 млн унций (оценка 2020 года — 67 млн унций).
При этом планируемые капитальные затраты на этот проект существенно выросли и на сегодняшний день оцениваются в $6 млрд. Сухой Лог включен в реестр региональных инвестпроектов, что позволит применять льготную ставку налога на прибыль: 0% до 2034 года, 10% в 2034–2038 годах при общей ставке налога на прибыль в России 25%. Выход на проектную мощность ожидается в 2031 году.
«Полюс» входит в модельный портфель, который доступен всем подписчикам на аналитику со сроком подписки от 6 мес.
Сбербанк. Ноябрь.
Сбер опубликовал результаты по РПБУ за ноябрь и все 11 месяцев текущего года. Кроме общего интереса к результатам банка (его акции входят в модельный портфель, который доступен подписчикам на аналитику), мы внимательно следим за его динамикой кредитования с целью прогнозирования действий ЦБ, так как на Сбер приходится существенная доля банковского сектора в целом, и по нему можно судить о тенденциях в секторе.
Чистые процентные доходы за 11 мес. выросли на 12,7% г/г – до 2,38 трлн.руб. Однако по ноябрю динамика скромнее – только +8,8% г/г.
Чистые комиссионные доходы за 11 мес. выросли на 6,1% г/г – до 674,1 млрд.руб. По ноябрю наблюдается снижение на 2,4% г/г.
Выросли расходы на резервы и переоценку кредитов на 22,4% г/г, операционные расходы на 16,8% г/г.
В итоге чистая прибыль за 11 мес. выросла на 4,9% г/г и составила 1444,8 млрд.руб. Сбер идет на очередной рекорд, пусть и с небольшим превышением прошлого. Сбер остается привлекательным, но нужно учитывать риски роста резервов в следующем году.
Что касается кредитования, то мы увидели замедление его роста как в корпоративном сегменте, так и физических лиц. Но, если с кредитованием физ.лиц справились еще пару месяцев назад, то с корпоратами ситуация складывалась более сложная. В итоге портфель корпоративного кредитования за месяц вырос на 2,4%, а без валютной переоценки на 1%. Выдано было 1, 6 трлн.руб, против 2,3 трлн.руб. месяцем ранее. Эта цифра сопоставима с данными за февраль текущего года.
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина ранее заявляла, что по оперативным данным, в ноябре наблюдается существенное замедление корпоративного кредитования. Результаты Сбера это подтверждают. По ее словам, этот фактор отразится на динамике инфляции через 1-3 мес. Однако пока мы видим ее ускорение и, несмотря на позитив в кредитовании, трудно рассчитывать на то, что ставка останется на текущем уровне. Но, возникает надежда, что «потолок» где то близко.
День инвестора Сбера.
Сегодня прошло традиционное ежегодное мероприятие от крупнейшего российского банка. Самое важное из того, что говорилось.
О самом Сбере.
Сбер собирается выплатить 50% прибыли в виде дивидендов. Чаще, чем раз в год выплаты пока не планируются.
Рентабельность капитала прогнозируется выше 22%.
О банковском секторе.
В следующем году ожидается рост общего кредитного портфеля юридических лиц на 9–11%, кредитного портфеля физических лиц ожидается на уровне менее 5%.
Прирост депозитов у юридических лиц ожидается на уровне 3–5%, в то время как физические лица, перейдя к сберегательной модели поведения, нарастят депозиты на 17–19%.
О макроэкономике.
Ожидаемые темпы роста ВВП на конец 2025 года — около 1,3%.
Уровень инфляции в следующем году на уровне 6–7%.
Снижение ключевой ставки ожидается не ранее второго полугодия 2025 года.
Инфляция.
Еще сегодня днем звучали вызывающие слабую надежду слова со стороны Эльвиры Сапхизадовны о том, что будет обсуждаться вопрос, достаточно ли жесткая ДКП , чтобы вернуть инфляцию к цели и что решение по ставке не предопределено. Но в 19.00, после озвучивания недельной инфляции, кажется, она окончательно угасла. 0,5% за неделю и больше 9% в годовом выражении – это звучит как вызов.
Чем ближе заседание ЦБ по вопросу ключевой ставки, тем больше разгоняется инфляция. В основном инфляция продуктовая, особенно вызывающе себя ведут огурцы и помидоры. Но и непродовольственная инфляция также остается на высоком уровне. Вероятно, частично сказалось резкое ослабление рубля на прошлой неделе.
В общем ждем результатов совместных усилий ЦБ и правительства. Но, видимо, уже не в этом году.
Промомед. Результаты за 9 мес. 2024г.
Фармацевтическая компания «Промомед» опубликовала операционные результаты по итогам 9 мес. текущего года.
Выручка выросла на 34% г/г – до 10,7 млрд.руб. Это существенно больше, чем фармацевтический рынок в целом. Компания подтвердила прогноз роста выручки до 21–22 млрд рублей по итогам 2024 года.
Компания активно развивает ассортимент продукции. За девять месяцев 2024 года были получены регистрационные удостоверения для 34 лекарственных препаратов, зарегистрированы 14 новых патентов. Количество собственных торговых марок выросло до 503 штук.
«Промомед» входит в основной модельный портфель акций, который доступен для подписчиков на аналитику от 6 мес. https://vanin-invest.ru/analytics/subscription/
😎 Фарма выходит из тени
Уходящий год отметился яркими событиями на рынке фармы, которая до этого была в тени IPO из финансового и технологического сектора. В разгар лета публичность обрел российский фармацевтический холдинг ПРОМОМЕД: компания с портфелем из 330 наименований препаратов в ключевых сферах — эндокринологии, онкотерапии, инфекционных заболеваний, включая ВИЧ. А осенью на рынок вышла Озон Фармацевтика — российский лидер в производстве дженериков — более доступных аналогов оригинальных лекарств. Что происходит на рынке фармы и какой потенциал роста у этого сегмента?
📆 Завтра, 3 декабря, в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Сергеем Шуляком, генеральным директором исследовательской компании DSM Group, обсудят:
🔹 динамику и перспективы развития российского рынка лекарственных препаратов;
🔹 государственный и коммерческий рынок фармы: крупнейшие игроки, стратегий и перспективы;
🔹 потенциал рынка, стимулы со стороны государства и импортозамещение на рынке лекарств.
🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы узнать, что происходит на рынке фармы в России.
Основной темой обсуждений и рассуждений на текущей неделе стало стремительное ослабление рубля.
Доллар ходил к отметке 114 руб, но к концу недели торговался в районе 106 руб.
ЦБ немного стабилизировал ситуацию в моменте объявив, что приостановит покупку валюты до конца года.
Турция предпринимала попытки внести корректировки в санкционную политику в отношении ГПБ. О курсе рубля уже писал пост и выкладывал ролик.
Рынок акций также показывал новые уровни – индекс Мосбиржиуходил ниже отметки 2450 пунктов. К концу недели пессимизм немного поугас и индекс вернулся на уровень выше 2550 пунктов. Госдума приняла во втором и третьем чтениях закон о повышении налога на прибыль «Транснефти» до 40% на шесть лет.
UC Rusal объявил о сокращении производства алюминия. Ожидания по росту ключевой ставки растут. Все это влияет на настроения инвесторов.
Снижение геополитической напряженности на ближнем Востоке оказали давление на нефтяные котировки. Но Россия, Казахстан и Саудовская Аравия заявили о готовности компенсировать «любые ранее допущенные перепроизводства» в рамках квот в ОПЕК+. Заседание министерского мониторингового комитета и министерскую встречу ОПЕК+ перенесли с 1 на 5 декабря. Пока нефть сорта Brent продолжает торговаться в районе $73 за баррель.
Мосбиржа хочет вернуть утреннюю сессию с 7:00 мск в начале 2025 года, но точной даты пока нет. Также в начале года могут вернуться утренние торги на фондовом рынке.
Еще раз вспомним про «Транснефть». Компания предложила дополнительно поднять тариф на прокачку нефти на 8,7% в 2025 году. Без этого компанию ожидает дефицит средств в размере 582 млрд рублей к 2030 году.
Акции «Хэдхантера», «Совкомбанка» и ЮГК будут включены в базу расчета индекса Мосбиржи с 20 декабря, а депозитарные расписки Ozon окажутся исключены. В лист ожидания на включение попадут акции «ЭсЭфАй», «МД Медикал Груп», «Ренессанс Страхования» и «Русснефти», а на исключение — бумаги «Магнита», «Европлана», «Самолета» и привилегированные акции «Мечела».
По акциям «Сегежи» на этой неделе опять вводили дискретный аукцион. На этот раз не из-за резкого падения, а из-за роста. Акции взлетели в цене после того, как брокеры предупредили о принудительном закрытии коротких позиций.
Ozon сообщил о планах по перерегистрации с Кипра в Россию. Котировки на этом фоне падали.
Мосбиржа приостановит торги расписками «Русагро» с 5 декабря, последний день торгов в режиме основных — 2 декабря. Это связано с распределением акций группы в свете ее перерегистрации в Россию.
Санкции вводятся не только в отношении России. США скоро введут дополнительные ограничения на поставки в Китай чипов и оборудования по производству микросхем, используемых в сфере искусственного интеллекта.
В США началось масштабное антимонопольное расследование в отношении Microsoft.
Что происходит с валютой?
Наверное, это самый животрепещущий вопрос этой недели. На второй план ушли даже ключевая ставка с инфляцией. В сетях уже строят прогнозы курса 120-130-150 руб. за доллар. Но отбросим эмоции. Что же на самом деле происходит?
Исходя из имеющихся данных, счет текущих операций платежного баланса остается относительно стабильным. То есть фундаментально рубль крепче текущего уровня. Основной версией происходящего резкого ослабления рубля является введение санкций в отношении большого количества финансовых организаций в конце прошлой недели. Расчеты стали затруднительны, рынок «поломался».
Что будет дальше? Вероятнее всего пути решения найдутся. Мы уже видели в недалеком прошлом волатильность рубля в разные стороны из-за различных ограничений, но в итоге проблемы по большей части решались. Вопрос в том, сколько времени займет эта «починка». До этого момента волатильность может оставаться очень высокой. Ну а справедливым курс на сегодняшний день видится около 100 руб. за доллар.
💽💾💿📼🎥
Когда расцветет Астра
Через 15 минут с IR-директором Группы Астра подводим итоги за первые 12 месяцев после IPO компании, обсуждаем перспективы российского IT-рынка и позиции компании в отрасли.
🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.
Подключайтесь к эфиру