6104
Авторский канал Андрея Ванина. Более 20 лет на Фондовом рынке. ФСФР 1.0, 5.0, 7.0 Обучение с нуля, консультации, финансовая аналитика. https://vanin-invest.ru
1️⃣Импульс, заданный решением Банка России в конце прошлой недели, определил движение индекса Мосбиржи и на этой неделе. Была взята отметка 3100 пунктов, после чего последовала короткая коррекция и рынок вновь устремился к локальным максимумам.
Цена на нефть эталонной марки Brent превышала отметку в $80 на фоне напряженности в Красном море и решения некоторых перевозчиков не использовать этот маршрут. Рубль к концу недели немного ослаб, доллар превысил 92 руб.
Глава Минфина Антон Силуанов предложил правительству приватизировать около 30 крупных компаний с госучастием. Следом за ним Герман Греф допустил приватизацию еще 25% Сбербанка. Но пока это просто мысли вслух.
Евросоюз опубликовал 12-й пакет санкций против России. В него впервые включили возможность конфисковать финансовые активы юридического или физического лица. В целом суть пакета – закручивание гаек предыдущих введенных ограничений. А также запрет на поставки российских алмазов и ювелирных изделий. При этом российские власти заявили, что способы обойти эти запреты существуют, а Индия предложила странам G7 отложить запрет на российские алмазы в связи неясностью механизма отслеживания происхождения камней.
СПБ Биржа пытается найти решение для разблокировки активов инвесторов. Для этого она планирует обратиться с запросом в Управление Минфина США по контролю над иностранными активами (OFAC). Вероятно, Биржа снизит долю владения в СПБ Банке, который является депозитарием Биржи.
Сегодняшнее локальное ослабление рубля – повод порассуждать на тему ценообразования национальной валюты.
Тем более, что у нас распространено мнение, что кто-то держит курс в крепком кулаке, и после определенного дня, который наступит в марте следующего года, кулак разожмется и рубль кубарем полетит вниз.
С 2014 года у нас плавающий курс национальной валюты. До этого устанавливался некоторый коридор, при достижении границ которого регулятор начинал проводить валютные интервенции – покупку или продажу валюты в зависимости от того, какая стояла задача (укрепить или ослабить рубль). Сегодня, в целом, рынок решает, какой курс справедливый.
Основа баланса спроса и предложения на валюту – экспортно-импортные операции (или торговый баланс страны). Экспорт дает валютную выручку, которая приходит на внутренний рынок. Импорт требует валюту (которая приобретается на внутреннем рынке) для покупки товаров за рубежом. Если экспорт приносит меньше валюты, чем требуется для импорта, возникает дефицит валюты и рубль слабеет.
Вспомним год, когда доллар был чуть дороже 50 рублей. Цены на энергоресурсы были тогда высокие, экспорт шел в больших объемах, а параллельный импорт еще был не налажен.
И наоборот, что происходило сразу после 24 февраля позапрошлого. Все кинулись снимать со счетов валюту, нерезиденты выходить из рубля и так далее. Повышенный спрос поднял курс доллара до 120 руб.
Конечно, власти могут влиять на курс рубля. Например, обязать экспортеров принудительно продавать валютную выручку, а не держать ее в валюте. Есть и другие меры. Но фундаментальное влияние на курс рубля оказывает именно торговый баланс.
Вчера Президент продлил срок для обязательного замещения еврооблигаций до 1 июля 2024 года. На конец прошлой недели выпуски замещающих облигаций в Банке России зарегистрировали 14 компаний, при этом под обязательное замещение попадают не менее 30.
Замещение идет достаточно активно. Из относительно новых имен: НЛМК, ГТЛК, Норильский Никель, Совкомбанк, Nordgold, TCS. Но навеса, который ожидался от массового замещения, похоже ждать не стоит. Остальной объем размажется в течении полугода. Учитывая достаточно комфортный курс (который, впрочем, может измениться краткосрочно в меньшую сторону), можно задуматься о покупках на этом рынке. Едва ли мы вернемся к котировкам, которые видели полгода назад.
*Не является инвестиционной рекомендацией.
На этой неделе, в преддверии заседания ЦБ по вопросу ключевой ставки, индекс Мосбиржи уходил ниже отметки 3000 пунктов – с начала недели падение составляло 4%. После оглашения решения о поднятии ставки на 1% с последующими комментариями о том, что мы находимся, вероятно, на пике ставки, рынок устремился вверх. К концу вечерней сессии с момента объявления решения индекс вырос на 2,8%.
Доллар в течение недели уходил ниже 90 руб., но в целом никаких сюрпризов не преподносил.
Котировки нефти Brent показывали некоторую просадку в течении недели, но неделю закрыли на уровне ее открытия.
В первой половине 2024 года «Самолет» собирается вывести на pre-IPO свой сервис по подбору и продаже недвижимости «Самолет Плюс». Также компания заявила о планах приобрести банк.
Акционеры Etalon Group одобрили смену юрисдикции компании с кипрской на российскую. Юридически компания переедет на остров Октябрьский в Калининградской области.
Пострадавшая от санкций СПБ Биржа планирует переключиться на развитие срочного рынка с расчетами в рублях.
Одна интрига на российском долговом рынке не реализовалась. «Роснано» погасило выпуск без господдержки. В напряжении продолжают держать «Сегежа» и «М.Видео». Впрочем, у «Роснано» остались еще непогашенные выпуски.
Завершилось IPO «Совкомбанка». Размещение можно признать успешным. Книга заявок Совкомбанка была переподписана более чем в 10 раз, розмещение прошло по верху ценового диапазона.
Были внесены изменения в программу льготного ипотечного кредитования. Теперь по всей России размер льготного ипотечного кредита составляет 6 млн.руб , первоначальный взнос повышен до 30%.
Власти Аргентины девальвировали курс песо на 54%. Видимо это первый шаг к долларизации. Продолжаем наблюдать за этим экспериментом.
Китайская соцсеть Weibo призвала блогеров не публиковать негатив об экономике Китая. Ранее появлялась информация о запрете аналитикам различных финансовых институтов делать негативные прогнозы. Bloomberg пишет об искажении многих официальных данных об экономике Китая.
Как видим на графике, поступление нефтегазовых доходов существенно меняется от месяца к месяцу. В сентябре они составили около 740 млрд.руб., в октябре уже больше 1,6 трлн.руб., в ноябре 961 млрд.руб. Связано это и с ценами на ископаемые. Но не только. Октябрьский рост связан прежде всего с выплатой налога на дополнительный доход от добычи сырья (НДД) за 3 квартал. Помимо этого, Минфин не перечислял нефтяникам компенсацию по демпферу. Есть еще много факторов, влияющих на этот доход. Так что если увидите новость о кратном падении доходов относительно прошлого месяца – не стоит паниковать. Это вполне нормально и стоит вникнуть в детали.
Читать полностью…
АФК «Система». Результаты 3кв23г.
Выручка: выручка за 3кв. текущего года выросла на 18,2% г/г – до 280,8 млрд.руб. Основной вклад в рост внесли МТС, «Степь», Cosmos Hotel Group и «Медси».
Чистая прибыль: чистая прибыль за 3 кв.23 года составила 4,3 млрд.руб. Скорректированная OIBDA (операционная прибыль до амортизации) выросла на 6,8%. Коммерческие и административные расходы росли быстрее выручки. Консолидированные финансовые обязательства выросли на 2,1%.
Ожидаемая скорректированная чистая прибыль по итогам 2023 года – 27-28 млрд.руб. Потенциальная доходность E/P до 18,8%. Но с высокой долговой нагрузкой при высоких процентных ставках затраты на обслуживание долга могут в следующем году снизить денежный поток.
1️⃣Приближается новый год - время праздничных хлопот. Но не стоит забывать и про то, что с 1 января изменятся условия ИИС. До этого срока остается возможность открытия счетов ИИС старых типов. Суть их в следующем:
- ИИС-1 (тип А) позволяет получить налоговый вычет за внесение на него денежных средств в размере до 400 тыс.руб. Налоговый вычет осуществляется в пределах суммы уплаченных налогов с заработной платы. То есть, если официальная зарплата менее 400 тыс.руб. в год, то максимальную сумму вычета (52 или 60 тыс.руб. в зависимости от налоговой ставки) получить не получится.
- ИИС-2 (тип Б) применяется по умолчанию, если инвестор не подавался на вычет по ИИС типа А. Он позволяет получить налоговые льготы по доходам, которые получены за счет операций на ИИС. Это разница в цене между покупкой и продажей и купонных доход по облигациям. Дивиденды в любом случае налогом облагаются.
По обоим типам ИИС максимальный взнос 1 млн.руб. в год. Ограничений по сумме дохода по типу Б нет.
С 1 января можно будет открыть только ИИС нового, третьего типа. Основные отличия его от уже известных типов:
В эту пятницу состоится заседание Банка России по вопросу ключевой ставки. Последнее в этом году. Событие, которое вызывает тревогу у инвесторов. Причем и на долевом рынке, и на долговом.
В начале ноября мы наблюдали оптимизм, возникший на рынке облигаций. Несмотря на то, что уже тогда большинство считало, что 15 декабря ставку могут повысить еще, начались активные покупки. Инвесторы посчитали, что если мы не на пике ставки, то где-то рядом. Но чем ближе день Х, тем больше настороженности. Доходности по корпоративным бумагам превысили уровень, который был достигнут в конце октября. По ОФЗ ситуация чуть лучше. Но в индексе гособлигаций средняя дюрация больше. Доходности на дальнем конце кривой меняются не сильно, а цены чувствительно.
По многочисленным прогнозам, ставку повысят на 1%. Но повлиять на решение может и завтрашний отчет по недельной инфляции.
1️⃣Российский рынок акций продолжает корректироваться на фоне падения цен и общей нервозности перед заседанием Банка России по вопросу ключевой ставки.
За неделю опять потеряно более 2%. Стоимость нефти Brent опускалась ниже $76 за баррель впервые за пять месяцев.
Опасения вызывает экономика Китая и риск рецессии в США. На этом фоне вызывает сомнение эффективность ограничения добычи со стороны ОПЕК+. Если же оглянуться назад, то по мнению Bloomberg, за полгода ежемесячный доход России от экспорта нефти удвоился и сейчас превышает показатели, предшествующие весне 2022 года.
Валюта на неделе показывала негативную динамику- доллар превышал отметку в 93 руб, а евро преодолел психологически важную отметку в 100 руб., но к концу недели рубль немного окреп. Цена золота выросла до исторического максимума, превысив $2150 за унцию на фоне геополитической напряженности и ожидания снижения ставок в развитых странах.
На этой неделе прошел традиционный день инвестора Сбера. Инвесторы ждали, что банк будет платить в качестве дивидендов более 50% от чистой прибыли, но Герман Оскарович предпочел инвестиции в искусственный интеллект, чем несколько разочаровал их.
Moody’s ухудшило прогноз по рейтингу Китая до «негативного». После этого акции местных голубых фишек упали до почти пятилетнего минимума.
Ричард Брэнсон заявил, что он больше не будет вкладывать деньги в свою хронически убыточную компанию Virgin Galactic. Акции отреагировали на это обрушением на 15%.
За полгода замещающие облигации показали весьма стремительный рост – индекс доходности показал снижение с 10,5% до 6,7%.
Особенно активно росли «замещайки» в последнее время, когда рубль стал укрепляться. При том, что многие прогнозировали давление на этот рынок со стороны новых выпусков, которые должны были появиться во исполнение указа Президента к концу года. Давления пока не ощущается. Но процесс еще идет.
Из относительно свежего:
Tcs Group заместил два выпуска своих вечных субордов.
ГТЛК уже заместила выпуски с погашением в 2024 и 2025 годах, завершается замещение бумаг с погашением в 2026 и 2027 годах, открываются книги заявок для замещения выпусков с погашением в 2028 и 2029 годах.
«Совкомбанк» начал размещение локальных бумаг, которые заместят 2 выпуска вечных субордов.
«Норильский никель» начал замещение еврооблигаций с погашением в 2025 и 2026 годах.
Также в процессе «СУЭК» с выпуском с погашением в 2026 году и «ЕвроХим» с погашением в 2024 году.
Утвердили решение или заявили о планах замещения МКБ, ТМК,»ХКФ Банк», НЛМК, «СИБУР».
Минфин РФ заявил, что реализует проект по замещению суверенных еврооблигаций в следующем году.
https://youtu.be/XDcyx2wDGL4?si=ZiOIBQK3cKqgMFGn
Читать полностью…
Интер РАО. Результаты 9мес23г.
Выручка: выручка за 9мес. текущего года выросла на 7,3% г/г – до 969 млрд.руб. Причина - рост энергопотребления в России, благоприятная ценовая конъюнктура на рынке и индексация тарифов на тепловую энергию.
Чистая прибыль: чистая прибыль по итогам 9 мес. текущего года сократилась на 5%г/г – до 97,2 млрд.руб. Одна из причин - окончание действия договоров ДПМ по ряду объектов. Также компания стала переориентировать поставки на менее маржинальные восточные рынки.
Ожидаемая скорректированная чистая прибыль по итогам 2023 года – 110-120 млрд.руб. Потенциальная доходность E/P до 28,5%. В соответствии с дивидендной политикой Интер РАО направляет на выплаты акционерам 25% от чистой прибыли по МСФО.
1️⃣Похоже, российский фондовый рынок вышел из боковика и перешел к коррекции. Впрочем, за неделю падение едва превысило 2%.
Доллар перешел к росту и превысил 90 руб., вероятно на фоне завершения налогового периода. Котировки нефти Brent вели себя на этой неделе достаточно нервно – то опускаясь ниже $80, то поднимаясь выше $80 за бочку.
В итоге 30 ноября страны ОПЕК+ договорились о добровольном сокращении добычи на 2,2 млн баррелей в сутки в начале 2024 года.
Больше всего страстей кипело вокруг СПБ Биржи. Сначала появилась новость о поданном заявлении на банкротство. Причем вроде заявление подала сама биржа. Заявление в итоге судом было возвращено, биржа подала заявление в правоохранительные органы, звучали заявления из ЦБ. На фоне этих новостей акции СПБ Биржи на Московской бирже на минимуме теряли 35% стоимости.
Стало известно также, что под блокировку попали не только ценные бумаги, но и часть валюты на бирже. Общий объем средств в иностранных валютах, не попавших под санкционные ограничения -5,9 млрд руб. Они будут распределены между брокерами пропорционально объему их средств на бирже. При этом глава СПБ Биржи заявил, что биржа рассчитывает получить разрешение OFAC на вывод клиентских активов и намерена вернуть их в полном объеме.
«Газпром» обновил рекорд суточных поставок газа в Китай. Продолжается переориентация на восточный рынок.
По словам президента Торгово-промышленной палаты Сергея Катырина, до конца ноября должны были заплатить налог на сверхприбыль (windfall tax) три четверти всех компаний, подпадающих под условия сбора. Сумма платежей должна составить около 225 млрд рублей. За досрочную оплату налога полагается скидка (вместо 10%-5%).
Роснефть. Результаты 9мес23г.
Выручка: выручка за 9мес. текущего года сократилась на 8,2% г/г – до 6,5,2 трлн.руб. Добыча углеводородов компанией выросла на 10,7%, до 5,5 млн б.н.э. в сутки, добыча газа прибавила 33%. Переработка нефти увеличилась на 3,3%, до 65,8 млн тонн.
Чистая прибыль: чистая прибыль по итогам 9 мес. текущего года увеличилась почти в 1,8 раза – до 1,07 трлн.руб. EBITDA выросла на 19,3%
Ожидаемая скорректированная чистая прибыль по итогам 2023 года – 1,1-1,15 трлн.руб. Потенциальная доходность E/P до 18,5%. Продолжается реализация проекта «Восток Ойл», предусматривающего добычу 100 млн тонн нефти в год, запуск первого этапа запланирован уже на следующий год.
2️⃣Регулятор уже повысил макронадбавки по ипотеке с низким первоначальным взносом, высокой долговой нагрузкой заемщиков. Летом программа льготной ипотеки заканчивает, но мало кто сомневается в ее продлении. Главный вопрос – в какой форме она будет продлена. ЦБ может использовать количественные ограничения на выдачу ипотечных кредитов для банков. То есть он сможет ограничивать долю ипотечных кредитов в общем портфеле. Также идут разговоры о более «адресной» программе, которая будет касаться гораздо более ограниченный круг покупателей.
По мнению Эльвиры Набиуллиной, проблема в том, что застройщики не могут быстро увеличить объём строящегося жилья, и взрывной рост ипотеки в значительной степени уходит в рост цен. И пока программы льготного кредитования работают в нынешнем формате, снижения цен ждать не стоит. Это уже мнение директора департамента банковского регулирования и аналитики ЦБ Александра Данилова.
Наблюдая за всем происходящим, кажется, что в ближайшее время рынок немного нормализуется. Не стоит хоронить застройщиков – это большой сектор экономики, и государство намерено его поддерживать. Но то, что мы наблюдали особенно в последний год – останется историей.
ВТБ. 11 мес. 2023.
Чистые процентные доходы. ВТБ заработал за 11 мес. текущего года 699,8 млрд.руб. процентов. По сравнению с октябрем, в ноябре процентные доходы выросли на 1,2%.
Чистые комиссионные доходы. Чистые комиссионные доходы за 11 мес. составили 195,2 млрд.руб. В ноябре эти доходы снизились на 19,5% относительно октября.
Чистая прибыль. За 11 мес. 2023 года чистая прибыль составила 417,5 млрд руб. По сравнению с октябрем, снижение в ноябре составило 45,1%.
По итогам года ВТБ может заработать 430-440 млрд.руб. Потенциальная доходность E/P около 40%. Однако, по заявлению менеджмента, к дивидендам Банк может вернуться только после 2025 года и планируется выплата в размере 80 млрд.руб. за год. А планы у ВТБ могут еще и меняться.
Часто слышно о том, что при нынешних ставках по депозитам облигации не очень интересны для розничных инвесторов. Посмотрим, какие ставки сегодня предлагаются. Для этого можно использовать популярный сервис banki.ru. Попробуем разместить условный 1 млн.руб. на 3, 6, 12 и 24 мес.
- На 3 мес. лучшие предложения – 16-16,5% годовых.
Среди ликвидных облигаций с погашением в марте и приличным рейтингом (от А- и выше) можно найти доходности в районе 15%. Учитывая короткий срок, комиссии и неотвратимость налога, здесь депозиты выглядят интереснее.
- На 6 мес. можно найти ставку 16-17%. С таким же сроком есть облигации с умеренным кредитным риском и доходностью около 16%.
Комиссии здесь уже незначительно влияют на конечный результат, на относительно небольших суммах плюс депозита отсутствие или существенно меньший налог. Но на таком сроке уже может возникнуть потребность в выводе средств и в таком случае процентный доход по депозитам будет потерян. По облигациям НКД вы получите.
- На год ставки по депозитам уже не превышают 15%. По облигациям есть предложение с доходностью 16%. Облигации дают больше гибкости. Депозиты – меньшую налоговую нагрузку.
- На 2 года сегодня показывается только одно предложение со ставкой 14% и несколько с 13,5%. На рынке облигаций достаточно предложений с доходностью 15-16,5%.
Чем длиннее срок инвестирования, тем больше гибкости и доходности дают облигации по сравнению с депозитами. Это если держать до погашения/оферты. Если же выбрать спекулятивную стратегию (купить более длинные бумаги с расчетом на рост стоимости тела и продать не дожидаясь погашения), то потенциальная доходность может быть существенно выше.
Вопрос, когда пора заходить в длинные ОФЗ не простой.
Посмотрим на график самой длинной бумаги с фиксированным купоном. Сразу после озвучивания решения по ключевой ставке, и даже после окончания пресс-конференции, цены особо не менялись. Однако после завершения основной сессии, когда на рынке остались одни розничные инвесторы, цены устремились вверх. Сегодня с утра прошла коррекция, но к вечеру мы опять протестировали локальные максимумы.
Думается, повышенная волатильность возможна возможна в ближайшее время. И спекулятивно краткосрочно заходить в ближайшее время – большой риск. А если горизонт составляет не менее двух лет, то постепенно входить в данный актив уже можно. Хотя можно ожидать просадки в начале года из-за навеса предложения со стороны Минфина.
*Не является инвестиционной рекомендацией.
Ставки.
На это неделе решения по ставке приняли ФРС США и Банк России. Решения были разные. Американский регулятор оставил ставку на прежнем уровне, российский поднял на 100 б.п., до 16%. Но реакция рынков была схожей – оптимизм толкнул индексы вверх.
Оптимизм этот связан с тем, что регуляторы приняли решения в строгом соответствии с консенсус-прогнозами участников рынка. Те, кто занял выжидательную позицию с облегчением выдохнули и перешли к покупкам.
Джером Пауэлл достаточно четко обозначил, что ФРС будет переходить к смягчению ДКП. Эльвира Набиуллина настроена гораздо более скептически, но все же сигнал послала достаточно нейтральный. Впрочем, на прошлом заседании сигнал тоже был нейтральный. Но, по всей видимости, в настоящий момент рынок решил, что это повышение ставки – точка в цикле повышения.
Нефтегазовые доходы.
Мы уже привыкли читать, что бюджет складывается из нефтегазовых и ненефтегазовых доходов. Что же это значит?
Нефтегазовые доходы включают в себя 4 статьи:
- НДПИ – налог на добычу полезных ископаемых
- Экспортные пошлины на вывозимое сырье и нефтепродукты
- НДД – налог на дополнительный доход от добычи
- Акцизный сбор, взимаемый за сырье, направленное на переработку.
Ставки по всем сборам рассчитываются исходя из средних цен сырья или нефтепродуктов.
2️⃣- Минимальный срок ведения ИИС увеличится с 3 лет до 5 на первом этапе (если счет будет открыт с 2024 по 2026 год), а дальше постепенно вырастит до 10 лет. Если у инвестора уже есть ИИС старого типа, его можно переквалифицировать в третий тип и зачесть срок владения до 3 лет. То есть, если ИИС 3 года или больше, и сделать это в следующем году, то для получения всех льгот останется продержать его открытым еще 2 года.
- Ограничений на сумму взноса не будет. Можно будет открывать до 3-х счетов, что позволит, например, вести различные инвестиционные стратегии у разных брокеров. Но льготы будут распространяться на совокупность счетов.
- ИИС-3 будет сочетать в себе налоговые вычеты по ИИС-1 и ИИС-2. При открытии счета инвесторы будут иметь право на вычет с пополнений, а по истечении срока ИИС — на освобождение дохода от инвестиций от НДФЛ. Последняя льгота будет действовать в пределах дохода в 30 млн.руб. То есть, максимальная сумма НДФЛ, от которой освобождаются доходы инвестора, составит —3 900 000 рублей при ставке налога 13% или 4 500 000 млн рублей при ставке 15%.
- В случае дорогостоящего лечения можно будет выводить часть средств без потери льгот.
Закон еще предстоит подписать Президенту.
Еще немного про прогнозы. Они, конечно, дело не благодарное. Но среднее значение в течение года 14% - это результат либо дальнейшего увеличения ставки, либо очень длительного периода со ставками, близкими к сегодняшнему уровню.
Читать полностью…
2️⃣ЦБ не ждет начала обмена заблокированными активами россиян до конца года. При этом под указ Президента вроде попадают бумаги, которые были заблокированы после наложения санкций на СПБ Биржу. Во всяком случае биржа начала подготовку к этому процессу.
Ученые из MIT и эксперты включили «Яндекс» в число мировых лидеров по развитию ИИ.
SPO Softline прошло по нижней границе ценового диапазона — 140 рублей за акцию. Рынок сегодня такой.
«Большая семерка» договорилась о запрете на импорт алмазов из России с 2024 года. С марта следующего года страны «Большой семерки» начнут вводить поэтапные ограничения на импорт российских алмазов, обработанных в третьих странах.
Московская биржа подготовилась к возможным санкциям. В случае их введения торги долларом и евро будут приостановлены. Представитель биржи заявил, что официальный курс уже сегодня может определяться как на основании биржевых, так и внебиржевых сделок.
Часто мы слышим – рынок пошел в рост, или наоборот, перешел к падению. Что такое рынок?
На российском фондовом рынке существует бенчмарк – индекс Московской биржи. В него входят 45 наиболее ликвидных акций крупнейших (по капитализации) и динамично развивающихся российских эмитентов. В качестве критерия для включения в Индекс МосБиржи используется коэффициент ликвидности, который должен быть не менее 15%. Кроме того, сделки с акциями, входящими в индекс, должны заключаться ежедневно.
Существуют требования к количеству акций эмитента, находящихся в свободном обращении: для включения в базу расчета индексов МосБиржи коэффициент free-float должен быть не менее 10%. Именно поэтому в индексе нет, например, Газпромнефти.
Сегодня индекс Мосбиржи выглядит следующим образом (указывается вес в индексе):
Лукойл – 16,25%
Сбербанк (обычка и префы) – 15,3%
Газпром – 11,94%
НорНикель – 7,38%
Татнефть (обычка и префы) – 6,41%
Сургутнефтегаз (обычка и префы) – 5,98%
Новатэк – 3,62%
Роснефть – 2,45%
Полюс – 2,37%
У остальных доля менее 2%. Как видим, рынок может пойти в какую-либо сторону из-за движения котировок одной лишь бумаги с большим весом, например, из-за дивидендной отсечки.
Есть также индекс голубых фишек, состоящих из акций 15 наиболее ликвидных и капитализированных эмитентов; индекс акций средней и малой капитализации, включающий ликвидные акции компаний среднего и малого уровня капитализации, а также индекс акций широкого рынка, состоящих из топ 100 акций российского рынка по ликвидности и капитализации.
Из 100 акций индекса широкого рынка формируются также корзины отраслевых индексов, на основе разделения его базы расчета по отраслевой принадлежности.
По мнению Thomson Reuters, объем энергии в США, добываемой за счет ветра, превзойдет объем, добываемый с помощью угля уже в 2026 году. В настоящее время уголь является вторым источником по величине добычи энергии после природного газа. Уголь дает сейчас на 60% больше энергии, чем ветер. Еще в 2015 году разница достигала 700%.
Проблема ветряной энергетики – непостоянство из-за зависимости от погодных условий. Нет ветра – нет энергии. В апреле этого года, когда погода благоволила, ветер уже давал больше энергии в США, чем уголь. Но это было краткосрочно. Ветряной энергетике нужна помощь, или подстраховка, в лице электростанций, работающих на ископаемом топливе. Но здесь делается ставка на газ.
По общим прогнозам, век угля еще достаточно длительный. Но мир будет поделен на 2 условные половины. На Западе угольная энергетика будет стремительно сокращаться, а в странах Азии – напротив, потребление энергетического угля будет быстро расти. Особенно в Индии.
Облигации с плавающим купоном (флоатеры) стали хитом сезона. Все больше эмитентов предлагают инвесторам выпуски с купонами, зависящими от какой-либо ставки. Как правило – от ставки RUONIA. Купоны могут определятся по-разному, но чаще всего встречаются два варианта. Либо купон заранее неизвестен и определяется в течении купонного периода, либо берется среднее значение за предыдущий период. В случае, если в качестве переменной выступает ключевая ставка, часто берётся значение КС на конкретную дату перед купонным периодом. У корпоративных флоатеров часто к переменной ставке прибавляется еще какая-либо премия. Например, RUONIA+1,2%.
Флоатеры, прежде всего, защитный инструмент. Бывают периоды, когда они проигрывают в доходности традиционным бумагам с фиксированным купоном. Но учитывая то, что мы не рассчитываем на стремительное снижение ключевой ставки, как это было в прошлом году, облигации с плавающей ставкой остаются интересным инструментом для консервативного инвестора.
2️⃣Ozon изучает возможность создания собственного брокерского сервиса. Он станет дополнением к Озон Банку.
Крупный армянский брокер Armbrok начал сообщать россиянам о скором закрытии их счетов.
Надвигается новая волна размещений. «Мосгорломбард» решил провести IPO на Мосбирже в начале декабря.
«Совкомбанк» официально подтвердил планы провести IPO и начать торги 15 декабря. «Инарктика» уже провела SPO и привлекла 3 млрд.руб.
Softline объявила о начале своего SPO. Стало известно о планах выйти на первичный рынок edtech-компании Skyeng.
В возрасте 99 лет умер ближайший соратник Уоррена Баффета Чарли Мангер.
Илон Маск нецензурно послал ушедших из соцсети Х рекламодателей. В общем, остается в своем репертуаре.
Транснефть. Результаты 3кв23г.
Выручка: выручка за 3 квартал выросла на 17% г/г – до 343 млрд.руб. После сокращения поставок в сторону Европы по нефтепроводу «Дружба» увеличилось расстояние до новых точек перевалки. Также выросли тарифы на прокачку.
Чистая прибыль: чистая прибыль за 3 квартал выросла на 32%г,г – до 64 млрд.руб. При том что операционная прибыль выросла только на 3%. Причина высокой ЧП - доходы от зависимых и совместно контролируемых предприятий, а также положительный эффект по курсовым разницам.
Ожидаемая скорректированная чистая прибыль по итогам 2023 года – 270-290 млрд.руб. Потенциальная доходность E/P до 28%. В феврале следующего года должен пройти сплит акций 1 к 100. Сегодня при стоимости 1 акции около 143 тыс.руб. для многих розничных инвесторов инвестирование в эту компанию недоступно. Сплит должен заметно повысить ликвидность.
Инфляция снова растет. За неделю с 21 по 27 ноября она составила 0,33% н/н по сравнению с 0,2% неделей ранее. В годовом выражении она перевалила за 7,5%.
Основной клад в рост недельного показателя внесли авиабилеты (рост на 12,5%, видимо началась подготовка к новогодним праздникам), огурцы (+9,7%) и куриные яйца (4,4%). Стабильные же компоненты инфляции вновь остались на уровне предыдущей недели. К «волатильным» отнесены цены на плодоовощную продукцию, мясо, автомобили, импортную электронику, а также тарифы на пассажирские перевозки и коммунальные услуги, к «стабильным» же – все остальные.
Из-за высокой ставки население все же переходит на сберегательную модель. В настоящий момент ставки по депозитам находятся выше инфляционных ожиданий. Наличные возвращаются в банки.
Но, вероятно, всего этого недостаточно для разворота ДКП, или хотя бы остановки ее ужесточения. Большинство участников рынка считает, что ставка будет повышена как минимум на 100 б.п.
1️⃣В октябре рынок ипотеки показал существенное снижение – на 17% по отношению к сентябрю. Но не стоит хоронить девелоперов и банки. Это снижение кажется значительным только на фоне сентября, который стал рекордным.
Относительно же октября прошлого года рост составил в 1,5 раза.
По данным исследования Frank RG, в 2023 году рынок ипотеки покажет рекордный результат — 7,9 трлн рублей, или рост 65% к показателям 2022 года. Похоже даже не на перегретость, а на лихорадку. Однако аналитики и некоторые крупные игроки ожидают в следующем году снижение примерно на 30%. Если прогнозы сбудутся, то за два года рост составит всего 15% - вполне умеренная цифра.
Снижение ожидается сразу по нескольким причинам. Во-первых, в конце лета-начале осени был настоящий ажиотаж, и те, кто планировал покупку в обозримом будущем, эту покупку совершили. Для накопления нового спроса потребуется время. Во-вторых – это настрой ЦБ. Сегодня фактически выдачи ипотеки идут только по льготным программам. Первоначальный взнос по ним уже повысили с 15 до 20%. Правда, средний взнос составлял 30%. Но уже слышны намерения еще ужесточить требования к первоначальному взносу с 2024 года.