6104
Авторский канал Андрея Ванина. Более 20 лет на Фондовом рынке. ФСФР 1.0, 5.0, 7.0 Обучение с нуля, консультации, финансовая аналитика. https://vanin-invest.ru
Делимобиль. Результаты 2023 г.
Еще одно свежее имя на российском фондовом рынке и быстрорастущий бизнес.
Выручка: по итогам 2023 года выручка выросла на 33% г/г - до 20,9 млрд.руб. Размер автопарка вырос на 34%, достигнув 26,6 тыс. автомобилей в 2023 году.
Чистая прибыль: Чистая прибыль выросла в 2,4 раза г/г - до 1,9 млрд.руб. Выход в прибыль состоялся только в прошлом году. До этого Делимобиль был убыточным стартапом.
Доходность E/P составляет около 3,2%. Дорого, как и другие быстрорастущие технологичные компании. Делимобиль может удвоить выручку за 3-4 года. Прибыль может расти быстрее и E/P(27) может составить уже 16%. Достаточно долгий горизонт для привлекательной доходности. С другой стороны, такие компании могут всегда оцениваться достаточно дорого относительно устоявшихся консервативных бизнесов. В общем идея рискованная, но имеет право на жизнь.
X5 Retail Group.
Часто задают вопросы, что происходит с X5 Retail Group. Прокомментирую эту тему и здесь.
• Все идет по плану, то есть запускается процесс принудительной редомициляции. Процедура нестандартная пока для нас, поэтому у некоторых инвесторов возникают опасения. Заявление в суд было подано Министерством промышленности и торговли Российской Федерации. По всей видимости инициатором было выбрано оно для того, чтобы снизить риски для менеджмента и основных акционеров.
• Последним днем, когда можно будет совершать биржевые сделки с ГДР – среда, 3 апреля. После этого торги будут приостановлены. По оценке самой компании, перерыв может составить до 4 месяцев после суда. Судебное заседание запланировано на 23 апреля 2024 года. Надеемся, решение будет вынесено быстро.
• Просадка котировок последних дней связана с тем, что множеству игроков приходится избавляться от бумаг перед остановкой торгов. Это и инвесторы, использующие маржинальную торговлю. Но более важно то, что в силу действующих ограничений, от бумаг вынуждены избавляться и фонды.
• Долгосрочному инвестору паниковать не стоит. Спустя несколько месяцев он получит взамен ГДР акции российской компании и, вероятно, несколько позже дивидендные выплаты. Накопленные денежные средства позволяют их осуществить.
Софтлайн. Результаты 2023 г.
Софтлайн – один из первых представителей сегодня бурно растущего IT-сектора на российском публичном рынке. Компания прошла через реорганизацию бизнеса, в том числе разделила зарубежный и российский бизнес. Многие западные компании, дистрибьютором которых Софтлайн являлся, покинули российский рынок. Но судя по опубликованной отчетности, компания справляется с трудностями.
Продажи: по итогам 2023 года оборот от продаж вырос на 29% - до 91,5 млрд.руб. На собственные решения пришлось 23%.
Чистая прибыль: Чистая прибыль сократилась более чем в 2 раза – до 3,1 млрд.руб.Годом ранее прибыль была существенно завышена за счет разовых факторов.
Доходность E/P составляет около 5,85%, что весьма скромно. Несмотря на темпы роста, в других представителях отрасли вижу больше потенциала.
Дивиденды.
Приближается длинный сезон дивидендов. Напомню, он является катализатором для роста рынка по двум причинам – капитализация компаний растет в преддверии выплаты, а после нее немалая часть дивидендов реинвестируется обратно в рынок. Напомню, что дата выплаты дивидендов и дата закрытия реестра акционеров не совпадают. Между ними обычно около двух недель. Кроме того, ввиду особенностей режима торгов акциями, для получения дивидендов быть держателем акций нужно не в день закрытия реестра, а за день (если не выпадает выходной).
Итак, по Новатэку, Росгосстраху и Диасофту отсечки уже прошли. Ближайшие ожидаемые выплаты от известных имен:
- Черкизово. Купить до 04.04.24. Див.доходность около 4%.
- Позитив. Купить до 18.04.24. Див.доходность около 1,7%.
- ЛСР. Купить до 30.04.24. Див.доходность около 10,3%.
- Лукойл. Купить до 06.05.24. Див.доходность около 6,6%.
- Мосбиржа. Купить до 10.05.24. Див.доходность около 7,9%.
- НоваБев. Купить до 10.05.24. Див.доходность около 3,8%.
- ИнтерРАО. Купить до 31.05.24. Див.доходность около 8%.
- Северсталь. Купить до 17.06.24. Див.доходность около 10,3%.
Стоит обратить внимание, что многие из перечисленных компаний уже выплатили промежуточные дивиденды за 2023 год в прошлом. Так что не стоит ориентироваться только на указанную доходность. По многим еще не было рекомендаций СД по дивидендам и даты не определены. Это только открытие сезона. Но он должен выдаться урожайным.
🛡 Разбор рынка страхования в 2024 году
В 2023 году Группа Ренессанс Страхование показала рекордную прибыль в 10,3 млрд рублей против убытка годом ранее. Компания анонсировала выплату дивидендов за 2023 год в дополнение к промежуточным дивидендам и намерена перейти на модель полугодовых выплат акционерам. А еще рассчитывает войти в индекс Мосбиржи. Чего ждать инвесторам от Ренессанс Страхования в 2024 году?
Завтра в 19:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Владимиром Залужским, вице-президентом по коммуникациям группы, и Михаилом Курановым, вице-президентом по стратегии ПАО «Группа Ренессанс Страхование», обсудит:
▪️ операционные и финансовые результаты группы за 2023 год;
▪️ ситуацию на российском страховом рынке в 2024 году;
▪️ грядущие сделки M&A, стратегию компании и политику выплаты дивидендов.
🔊 Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать, что происходит в страховом бизнесе в России в 2024 году.
Транснефть. Результаты 2023 г.
Выручка: по итогам 2023 года выручка выросла на 10,5% - до 1,3 трлн.руб. Объем транспортируемой нефти остался практически на прошлогоднем уровне, рост выручки связан с индексацией тарифов, которые устанавливаются ФАС.
Чистая прибыль: чистая прибыль за 2023 год выросла на 20,9% относительно предыдущего года и составила 307 млрд.руб. Компания показала рекордные значения по выручке и чистой прибыли.
По итогам 2023 года доходность E/P (скор) составила около 22%. Не так давно компания провела сплит акций, сделав их доступными для большинства розничных инвесторов. Дивидендная доходность может составить 10,5% к текущей цене. Эта компания в большей степени дивидендная история. Если вас устраивает такая доходность, то она имеет право на попадание в диверсифицированный портфель.
Долговой рынок продолжает оставаться под давлением. Доходности по всем выпускам ОФЗ ушли выше 13%. И это при том, что была зафиксирована нулевая недельная инфляция. Это обусловлено многими причинами. Вот несколько из них.
- Выборы президента. Итоги ни для кого не должны были стать сюрпризом. Но есть опасения, что при традиционной после выборов кадровой ротации может измениться денежно-кредитная политика.
- Заседание ЦБ по вопросу ключевой ставки на этой неделе. Тоже никто не ждет сюрпризов, но мало ли…
- Есть теория, что крупные банки давят на котировки на вторичном рынке, чтобы дешевле закупаться на еженедельных аукционах. Распродажа на 5-7 млрд.руб способна снизить цены, а на аукционах закупается бумаг на 50-80 млрд.руб.
На графике цена самой длинной ОФЗ 26238 с погашением в 2041 году.
1️⃣Эта неделя была достаточно насыщена на события. Это и подвижки по вопросу разблокировки зарубежных активов российских инвесторов, и новости, связанные с Тинькофф, о которых уже были посты. Также эта неделя предшествовала выборам президента.
Чувствовалась некоторая напряжённость на рынке. Индекс Мосбиржи покинул свои комфортные позиции и снижался ниже 3300 пунктов. Но закрыл неделю выше этого психологически важного порога. Валюта также росла во время предвыборной нервозности. Доллар преодолевал 93 рубля, евро 101 рубль. Нефть продолжает торговаться на высоких уровнях, превысив отметку $85 за баррель. По прогнозам IEA, спрос на нефть в 2024 году вырастет на 1,22 млн баррелей в сутки, тогда как ОПЕК прогнозирует рост на 2,25 млн баррелей в сутки. МЭА ожидает дефицита предложения на мировом рынке нефти из-за сокращения добычи ОПЕК+.
Все четче вырисовывается новая налоговая политика властей. В правительстве обсуждается повышение налогового бремени для граждан с доходами от 1 млн и от 5 млн рублей. Кроме того, власти могут повысить налог на прибыль компаний с 20% до 25%. Последнее может снизить прибыль компаний на 5-10%.
Продолжается борьба США и Китая на технологическом рынке. Китай собирается привлечь более $27 млрд в фонд поддержки производства микросхем и развития передовых технологий. Xiaomi анонсировала начало продаж своего первого электромобиля SU7 в Китае 28 марта. После этого акции компании в Гонконге взлетели в цене почти на 12%. Индексы акций в Китае выросли на 20% по сравнению с минимальными значениями, которые были достигнуты в январе.
Сегодня пришел целый ряд новостей, касающихся Тинькофф.
- Редомициляция закончена. Торги акциями начнутся уже в понедельник, 18 марта. Перед окончанием торгов депозитарными расписками многие их продавали с расчетом на большой навес предложения после начала торгов акциями. Но, похоже, слишком много сейчас таких желающих купить акции с дисконтом и не факт, что будет ожидаемый обвал котировок.
- Вышла отчетность за 2023 год. Чистые процентные доходы по итогам года выросли на 60% до 230 млрд.руб. Кредитный портфель вырос на 60% и составил 972 млрд рублей. А вот чистые комиссионные доходы упали на 5%, до 73 млрд рублей. Но здесь сыграл роль эффект высокой базы прошлого года, когда банк зарабатывал повышенную прибыль на валютно-обменных операциях и переводах. В целом все хорошо. Число активных клиентов вырос более чем на 30%, ROE составило 33%.
- Было объявлено о планах консолидации с Росбанком. Основным акционером обоих финансовых организаций является Интеррос Владимира Потанина. Причем в 2022 году, когда были приобретены эти активы, миллиардер утверждал, что планов по объединению Тинькофф Банка с Росбанком нет. Но планы имеют свойство меняться. В результате объединения банк может занять 6-е место среди российских банков по размеру активов, опередив Совкомбанк. Вероятно, сделка будет оплачена дополнительно выпущенными акциями Тинькофф.
- Несмотря на допэмиссию акций для совершения сделки с Росбанком, банк объявил о выкупе акций с рынка в размере 10% от общего количества. Также Тинькофф планирует представить новую долгосрочную стратегию развития и дивидендную политику до конца 2024 года
💽💾💿📼🎥
Северсталь: дивиденды и перспективы
Через 15 минут с представителем одной из крупнейших металлургических компаний страны 一 ПАО «Северсталь» — обсуждаем итоги минувшего года, ситуацию на рынке и задел на 2024 год.
🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.
Разморозка иностранных активов.
Сегодня стало известно, что брокер «Инвестиционная палата» станет посредником при обмене замороженными активами между нерезидентами и российскими инвесторами. Пока ситуация видится такой:
- расчеты по сделкам должны быть осуществлены до 1 сентября текущего года
- сбор заявок от инвесторов будет осуществляться брокерами, управляющими компаниями, доверительными управляющими. Предполагается, что процедура будет достаточно проста, вплоть до подачи заявки одной кнопкой в приложении.
- предел заявки – 100 тыс.руб. Сделки будут бесплатными. Цены выкупа будут не ниже рыночных. Начальная стоимость будет определена по итогам торгов 22 марта на иностранных биржах. Конечная цена будет определена в ходе торгов, но будет не ниже начальной.
- список доступных для выкупа бумаг включает акции крупных иностранных компаний (компании, ведущие основной бизнес в РФ, но зарегистрированные за рубежом сюда не входят), депозитарные расписки на акции иностранных эмитентов, инвестиционные паи. Речь идет только об активах, которые учитывались через НРД.
- нерезиденты не смогут выкупать определенные бумаги. Из всех заявленных бумаг будут сформированы пулы, разделенные на лоты. Именно эти лоты и будут доступны иностранным инвесторам.
Цены на золото бьют исторические рекорды. Вчера цена за тройскую унцию достигла $2169. И, вероятно, это не предел.
Мировые центральные банки наращивают запасы золота уже восемь месяцев подряд. Притом темпы покупок существенно перекрывают наблюдаемые распродажи биржевых фондов.
Золото считается защитным активом. В случае развития геополитических или экономических кризисов инвесторы часто предпочитают перекладываться в этот металл из более рискованных активов. Сегодня кризисов хватает, но основную неопределённость вносит обострение в Красном море.
Также на цену влияет денежно-кредитная политика ФРС США. Смягчение ДКП оказывает положительное влияние на котировки золота, так как привлекательность облигаций снижается, и консервативные инвесторы перекладываются в этот драгоценный металл. Рынок ожидает, что в этом году американский регулятор перейдет к циклу снижения ставки.
Само золото не дает денежный поток, но инвестировав в золотодобытчиков, можно стать бенефициаром роста цен на золото, а также получить выгоду от развития бизнеса. В России есть две публичные компании, которые в ближайшие годы могут существенно нарастить объемы добычи – это ЮГК («Южуралзолото») и «Полюс». В случае реализации сценария удержания цен на золото на высоком уровне они могут дать привлекательную доходность. Так что имеет смысл присмотреться к этим компаниям внимательнее.
Вот так себя ведет длинная ОФЗ 26238 фиксированным купоном. Несмотря на то, что решение ЦБ по ключевой ставке полностью совпало с ожиданиями участников рынка, сразу после заседания котировки устремились вниз. Стало понятно, что рассчитывать на понижение ставки раньше лета не стоит, да и снижение будет гораздо более плавным, чем ожидалось. А значит «сидеть» в бумаге с нерыночной доходностью придется дольше. После резюме, выпущенным ЦБ настроение на рынке госбумаг еще больше ухудшилось. Несмотря на единодушие прогнозов, оказалось, что регулятор размышлял на тему повышения ставки до 17%. А здесь еще и спрос на еженедельных аукционах на ОФЗ снижается…
В общем, несмотря на то, что с большой долей вероятности мы находимся на пике ставки, факторов давления на котировки остается немало. И становится вопрос: где же то самое дно, когда будет лучший момент для входа? К сожалению, этого не знает никто и нащупать его можно только поймав удачу. Если горизонт инвестирования от 1,5-2-х лет, то в нынешних условиях поиск оптимальной точки входа не имеет большого смысла.
Русагро. Результаты 2023 г.
Выручка: общая годовая выручка выросла на 15% относительно предыдущего года и составила 277 млрд.руб. Свой вклад в рост внесли консолидация Нижегородского масложирового комбината (НМЖК), увеличение продаж и благоприятная рыночная конъюнктура.
Чистая прибыль: чистая прибыль за год увеличилась более чем в 7 раз - до 48,7 млрд.руб. Здесь также сказалась консолидация с НМЖК, а еще положительный эффект от курсовых разниц.
По итогам 2023 года доходность E/P составила около 21,4%. Весьма привлекательное значение. Сегодня было объявлено, что компания подала документы в регулирующие органы Кипра для редомициляции в российскую юрисдикцию. Но никаких прогнозов пока не дается. Кроме того, хотелось бы напомнить о риске отмены некоторых государственных субсидий агросектору, что может негативно повлиять на финансовые результаты в будущем.
1️⃣После падения рынка на прошлой неделе, который во многом был связан с ожиданиями объявления санкций, с самого начала открытия торгов в понедельник индекс устремился вверх. В итоге рост с закрытия торгов в прошлый четверг составил 3,75%. Причем санкции никуда не делись. ЕС официально утвердил 13-й пакет санкций против России, который коснулись и компании из Китая, Индии, Турции, Таиланда, Казахстана, Сербии и Шри-Ланки. США объявили о введении более 500 новых санкций. Но то, чего опасались больше всего - не случилось: ограничения в отношении НКЦ (Национального Клирингового Центра) могли бы сделать биржевую торговлю американским долларом (и скорее всего другими иностранными валютами) невозможной. Кроме этого, Австралия и Япония расширила санкции против России, но на такие вещи рынок уже не обращает внимание.
Рубль заметно укрепился после того, как угроза ограничений в отношении НКЦ были сняты. Доллар опускался ниже 91 рубля. Цена бочки нефти Brent показала положительную динамику и закрыла неделю чуть выше отметки $84.
Астра. Результаты 2023 г.
Еще один представитель IT-индустрии представил годовые результаты.
Выручка: по итогам 2023 года выручка выросла на 77% г/г - до 9,5 млрд.руб. Увеличились продажи флагманского продукта ОС Astra Linux на 51%, продуктов экосистемы на 142%. Доходы от сопровождения продуктов выросли вдвое.
Чистая прибыль: Чистая прибыль выросла на 18% г/г - до 3,6 млрд.руб.
Доходность E/P составляет около 2,5%. Казалось бы – совсем не интересно. Но, компания за 2 года планирует утроить свой бизнес. И причины рассчитывать на это есть. Государство постоянно твердит о техническом суверенитете и о необходимости перехода на отечественное ПО. Конкурентов в своей области у Астры практические нет. Так что рискованная ставка на эту компанию может стать выигрышной.
💼 Дивидендный сезон на Мосбирже
Индекс Мосбиржи 1 апреля 2024 года обновил двухлетний максимум, закрепившись на уровнях выше 3360 пунктов. Интерес к фондовому рынку, несмотря на высокий уровень ключевой ставки, подогревает стартовавший весенне-летний дивидендный сезон. Первые эмитенты уже закрыли реестры по выплате дивидендов, однако большинство компаний намерены провести выплаты в ближайшие месяцы. На какие секторы и компании стоит обратить внимание инвесторам?
Завтра в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, и Илья Купреев, старший портфельный управляющий УК Первая, в прямом эфире обсудят:
▪️ как прошел дивидендный сезон 2023 года;
▪️ какую роль играют дивиденды для инвесторов в России, на какую дивидендную доходность стоит ориентироваться сегодня частному инвестору и почему;
▪️ каковы наиболее привлекательные компании с точки зрения дивдоходности в ключевых секторах — нефтегазовом, ритейле, финансовой сфере, энергетике, транспорте, логистике, металлургическом, золотодобывающем и других.
Подключайтесь к эфиру, чтобы быть в курсе, какие компании намерены выплатить наиболее щедрые дивиденды в 2024 году.
🎙 Не пропустите эфир!
Российский фондовый рынок продолжает излучать оптимизм – с открытия понедельника индекс Мосбиржи вырос на 2,25%.
Яркими моментами на рынке стало IPO «Европлана» и новости по переезду в российскую юрисдикцию X5 Retail Group. Аллокация по «Европлану» составила чуть более 4%. При цене размещения 875 руб. на открытии торгов на рынке цена взлетела до 1000 руб. Правда после этого скорректировалась до 953 руб.
По второй новости - Минпромторг запустил принудительную редомициляцию X5 Retail Group как экономически значимой организации.
Новость пришла уже вечером, на вечерней сессии расписки выросли почти на 5%. Новости пришли и по второму готовящемуся переезду.
Завершена реорганизация «Яндекса» и сформирован периметр активов для последующей продажи их консорциуму частных инвесторов. Но главный вопрос – судьба российских миноритарных акционеров пока остается без ответа.
Нефть Brent продолжила торговаться на высоких уровнях и закрыла неделю на отметке выше $87 за баррель.
Валюта нашла свой уровень равновесия – доллар торгуется вокруг 92 рублей.
Брокер «Инвестиционная палата» открыл прием заявок на обмен заблокированными активами. Инвесторы могут предъявить к выкупу ценные бумаги совокупной начальной стоимостью не более 100 000 рублей, но результат не гарантируется.
Мосбиржа работает над внедрением сервиса автоследования, а также идут обсуждения прямого доступа розничных инвесторов на биржу, миную брокеров.
СПБ Биржа продолжает поиск своей ниши. На этой неделе гендиректор площадки Евгений Сердюков заявил о том, что она сфокусируется на IPO компаний, попавших под западные санкции.
После казавшегося восстановления китайского фондового рынка на протяжении марта, индекс CSI300 вернулся к февральским значениям.
Китайские власти стараются вернуть доверие инвесторов, но пока это не дает желаемых результатов. При этом первый квартал 2024 года стал для мировых фондовых рынков лучшим за пять лет - индекс мировых акций MSCI за три месяца вырос на 7,7%.
WHOOSH. Результаты 2023 г.
Выручка: по итогам 2023 года выручка выросла на 54% - до 10,7 млрд.руб. Количество поездок выросло на 87% г/г до 103,9 млн, а парк самокатов увеличился на 83% и составил 149,9 тысяч СИМ.
Чистая прибыль: Чистая прибыль выросла в 2,3 раза до 1,9 млрд руб. EBITDA выросла на 36% г/г до 4,5 млрд руб.
Доходность E/P составляет чуть более 5%, что весьма скромно. Но перед нами типичная компания роста. По прогнозам, E/P(2028) может приблизиться к 20% за счет выхода в новые города, на иностранные рынки и больший охват аудитории. Есть риски законодательного регулирования. Плюс существует риск, что прогнозы могут не оправдаться.
Лента. Результаты 2023 г.
Выручка: по итогам 2023 года выручка выросла на 14,6% - до 616 млрд.руб. Основной прирост (+50,4% год к году) пришелся на последний квартал года за счет покупки сети магазинов «Монетка».
Чистая прибыль: у компании снизилась операционная рентабельность, чистая прибыль по итогам года ушла в отрицательную зону.
Из-за убытка рассчитать доходность E/P не представляется возможным. Динамика последнего квартал вселяет оптимизм. Главное, чтобы темп роста не снижался. Тогда по итогам 2024 года можно рассчитывать на доходность E/P под 20%.
Инарктика. Результаты 2023 г.
Выручка: по итогам 2023 года выручка выросла на 21,2% - до 28,5 млрд.руб. Рост выручки произошел как за счет роста цен на продукцию, так и за счет роста продаж в натуральном выражении на 10,2%.
Чистая прибыль: чистая прибыль за 2023 год выросла на 29,7% относительно предыдущего года и составила 15,5 млрд.руб. Как и у любого агропроизводителя, на чистую прибыль существенно влияет переоценка биологических активов. Без учета переоценки прибыль снизилась на 10,2% относительно 2022 года.
Без учета переоценки биологических активов (хотя это и не совсем корректно) по итогам 2023 года доходность E/P составила около 11,8%. Компания продолжает выстраивать вертикально-интегрированную бизнес-модель. Были приобретены заводы по выращиванию малька, достраивается смолтовый завод. Учитывая темпы роста, компания может быть интересной к покупке и по нынешним ценам.
2️⃣
Золотодобытчик Polymetal закрыл сделку по продаже российского бизнеса: 100% акций АО «Полиметалл» перешли АО «Мангазея Плюс».
АФК «Система» планирует в ближайшее время сразу несколько IPO своих дочерних компаний. Совет директоров МТС Банка одобрил допэмиссию акций почти на 3,6 млрд рублей.
ГК «Элемент», производитель микроэлектроники планирует провести IPO в 2024 году. Приток денег на фондовый рынок в 2023 году перекрыл отток 2022-го.
Несмотря на не самые позитивные данные по экономике Европы, рынок продолжает расти. Кроме того, европейский рынок IPO в январе — феврале показал лучшие результаты со времен пандемии коронавируса. Американский индекс S&P500 закрылся на рекордном уровне, несмотря на данные по инфляции в США выше ожидаемых
Telegram может стать публичной компанией. Об этом заявил ее основатель Павел Дуров. Потенциальные инвесторы оценили Telegram в $30 млрд.
Курс турецкой лиры упал до нового исторического минимума на фоне высокой инфляции и опасений по поводу истощения валютных резервов.
Совкомбанк. Результаты 2023 г.
Выручка: Чистый процентный доход по итогам 2023 года вырос на 34,78% - до 138,9 млрд.руб. Чистый комиссионный доход вырос на 8,1% - до 26,8 млрд.руб. Розничный кредитный портфель и портфель корпоративных кредитов показали рост на 36 и 45%, достигнув значений в 796 млрд рублей и 1,1 трлн рублей соответственно.
Чистая прибыль: чистая прибыль за 2023 год составила 95 млрд.руб против убытка годом ранее. Но 31 млрд. из нее – нерегулярные прибыли в виде доходов от торговых операций.
Без учета нерегулярных прибылей по итогам 2023 года доходность E/P составила около 17,16%. Банк активен на рынке M&A. В прошлом году была куплена страховая компания Инлайф Страхование. В текущем году ожидается покупка Хоум Банка. Банк показывает отличную рентабельность капитала и темпы роста. Несмотря на существенный рост котировок с момента выхода на IPO, банк остается интересным для включения в диверсифицированный портфель.
Лукойл. Результаты 2023 г.
Выручка: общая годовая выручка снизилась на 16% относительно 2021 года и составила 7,9 трлн.руб. Результаты за 2022 год остались не раскрытыми, а снижение относительно 2021 года связано с эффектом высокой базы.
Чистая прибыль: чистая прибыль увеличилась почти в полтора раза относительно 2021 года – до 1,16 трлн.руб. Стоимость приобретенной нефти снижалась существенно быстрее чем выручка в целом.
По итогам 2023 года доходность E/P составила около 22,5%. По итогам 9 мес. 23 года компания уже выплатила дивиденды в размере 447 руб. на акцию. Итоговый дивиденд может составить еще до 800 руб. Компания не раскрыла показатель скорректированного свободного денежного потока, на основании которого определяется размер дивидендов, поэтому это весьма приблизительный расчет. Тем не менее «Лукойл» одна из немногих нефтегазовых компаний, которые я считаю привлекательными в текущий момент. Но не стоит забывать о цикличности отрасли.
М.Видео.
Облигации МВ Финанс (дочерняя компания М.Видео, созданная для привлечения долгового финансирования) уже много месяцев приковывают внимание инвесторов. В прошлом году компания столкнулась с понижением кредитного рейтинга, а опубликованная отчетность за первое полугодие 23 года вызвала реальную обеспокоенность о жизнеспособности компании. Котировки обрушились, доходности различных выпусков гуляли в диапазоне 25-45% годовых.
В феврале текущего года АКРА подтвердило кредитный рейтинг М.Видео на уровне A(RU), изменив прогноз на «позитивный». Такой прогноз предполагает с высокой долей вероятности повышение рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
Сегодня были опубликованы финансовые результаты за 2023 год. На первый взгляд не самые позитивные. Выручка выросла всего на 7,9%, убыток по итогам года составил 5,2 млрд.руб. Но стоит вспомнить результаты 1п23. Тогда выручка упала на 18,1% год к году, убыток составил 4,6 млрд.руб. Соотношение чистый долг / EBITDA на 30 июня 2023 года составляло 5,3x. И получается, что за второе полугодие компания существенно поправила свои дела.
В 4 квартале 2023 года компания получила чистую прибыль в размере 1,6 млрд руб. Долговая нагрузка по показателю чистый долг / EBITDA снизилась до 3,2х. С 2022 года Компании пришлось в срочном порядке перестраивать процессы закупки и поставки товаров, что потребовало привлечения финансирования для увеличения оборотного капитала и привело к существенному росту долговой нагрузки и снижению уровня покрытия. И, по всей видимости, основные трудности остались позади.
На этом фоне доходности выше 20% годовых по относительно длинным бумагам этого эмитента выглядят уже весьма интересно. В этой рейтинговой категории рыночные доходности на 3-5% ниже, а риски едва ли ниже.
Дорогие девушки, поздравляю вас с 8 марта!!🌺🌸🌼желаю вам улыбок, цветов и весеннего настроения🌞
Читать полностью…
Добрый день уважаемые подписчики!
Напоминаю вам о нашем Клубе инвестора, в котором обсуждается актуальная экономическая повестка, результаты и перспективы компаний, отвечаю на ваши вопросы. Планируемый формат - 2 онлайн встречи в месяц для подписчиков. Следующая встреча состоится уже завтра, 07 марта в 20.00 по Москве.
Входной билет в Клуб – подписка на аналитику (без дополнительной платы) на моем сайте на любой, даже минимальный срок.
🏠 Чего ждать от цен на недвижимость в 2024 году
В начале марта 2024 года Банк России увидел перегрев на рынке ипотечного жилья. За минувший год портфель ипотеки на фоне льготных программ вырос на 35%, причем на рынке первичного жилья две трети из них пришлось на высокорисковые кредиты. Параллельно с этим, в конце февраля 2024 года, стало известно о продлении программы семейной ипотеки под 6% до 2030 года. Как эти тренды повлияют на рынок недвижимости и в каком настроении находятся девелоперы?
Завтра в 19:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Николаем Минашиным, директором по взаимодействию с инвесторами компании — лидера по объему текущего строительства в России — группы Самолет, обсудит:
▪️ текущую ситуацию на рынке недвижимости, влияние решений регуляторов и вероятность снижения цен;
▪️ прогнозы относительно состояния рынка жилья и ипотеки на 2024 год;
▪️ финпоказатели группы за минувший год, грядущее pre-IPO сервиса Самолет Плюс, сделки M&A и стратегию девелопера.
Подключайтесь к эфиру, чтобы разобраться, как меняется рынок недвижимости в начале 2024 года.
🎤 Не пропустите эфир!
2️⃣
Значимым событием недели стало послание президента Федеральному собранию. На нем Путин предложил ввести в России дифференцированную систему налогообложения, заявил о продлении семейной ипотеки до 2030 года, а также сообщил о том, что капитализация фондового рынка должна удвоиться к 2030 году.
Впервые Банк России выпустил резюме после заседания по вопросу ключевой ставки. В нем говорилось, что внутри ЦБ высказывались опасения, что снижение инфляционного давления лишь следствие разовых факторов. Обсуждалась возможность поднятие ставки до 17%. Но такие факторы, как замедление роста кредитования, рост сберегательной активности, снижение темпов роста цен в декабре — январе склонили чашу весов в сторону текущей ставки.
Минфин анонсировал начало обмена заблокированными активами в ближайшие недели. Были заявления, что лимит обмена может быть повышен со 100 тыс.руб. до 1 млн.руб. Правительство ввело запрет на экспорт бензина с 1 марта для сохранения стабильности на внутреннем рынке.
Apple решил закрыть проект по разработке электромобилей. Компания вела разработку конкурента Tesla около 10 лет.
Легендарный Уоррен Баффет в ежегодном послании акционерам Berkshire Hathaway заявил, что фондовый рынок все больше напоминает казино, а его участники не отличаются ни эмоциональной устойчивостью, ни обучаемостью.
Полюс. Результаты 2023 г.
Выручка: общая годовая выручка выросла на 60% относительно предыдущего года и составила 470 млрд.руб. Это стало рекордом в истории компании. Это стало следствием роста производства на 14%, а также роста цен на золото и ослабления рубля.
Чистая прибыль: чистая прибыль за год увеличилась на 35% - до 151 млрд.руб. Рост прибыли отстал от роста выручки из-за курсовых разниц и валютного хэджирования.
По итогам 2023 года доходность E/P составила около 10,3%. При текущей ключевой ставке не самое привлекательное значение. Однако на прибыли сказались не операционные убытки и остается вопрос по выкупленным акциям. Для этой операции был привлечен долг, но это может способствовать росту дивидендов в 2024 году. В более долгосрочной перспективе Сухой лог существенно увеличит производственный потенциал компании.