6104
Авторский канал Андрея Ванина. Более 20 лет на Фондовом рынке. ФСФР 1.0, 5.0, 7.0 Обучение с нуля, консультации, финансовая аналитика. https://vanin-invest.ru
🔩 Русал (MOEX:RUAL) — ведущая компания мировой алюминиевой отрасли, является третьим по величине производителем первичного алюминия в мире и первым за пределами Китая. Обладает собственной ресурсной базой и осуществляет полный цикл производства алюминия — от добычи бокситов до выпуска готовой продукции.
На долю Русала приходится около 5,9% мирового производства алюминия, более 90% которого компании выпускается с использованием чистой и возобновляемой гидроэлектроэнергии.
Русал является одним из ключевых инвесторов в ГМК «НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ» с долей в 27,82%. Балансовая стоимость инвестиции в «Норильский никель» составляет 18% от консолидированных финансовых активов Русала по состоянию на 31 декабря 2020 года.
💸 Текущая доходность акций по Еусред/Р = 12% годовых при цене 55,6 руб за акцию.
Есть много нюансов, которые необходимо принять во внимание перед возможной покупкой.
Разобрали их в нашем обзоре!
👉 ОБЗОР
Держите РусАл?)
#RUAL #обзор
ВЕЧЕРНИЙ CLUB-TELEGRAM
Обсуждаем D.R. Horton (NYSE:DHI) - крупнейшего застройщика в США.
Поговорим о рынке жилья в Америке и что может ожидать строителя “американской мечты” в ближайшие годы.
В 19:00 (мск) на нашем основном канале /channel/vanininvest
Присоединяйтесь, будет интересно!)
По прогнозам в 2021 году реальный прирост ВВП в США составит 6,6%, в то время как показатель инфляции будет на уровне чуть выше 3%.
К 2023 году американской экономике прогнозируют возвращение на прежние темпы.
Будем держать руку на пульсе...
#ввп #инфляция
💊 Biogen (NASDAQ:BIIB) — биотехнологическая компания, которая занимается созданием лекарств для лечения нейродегенеративных, гематологических и аутоиммунных заболеваний.
У компании около 15 оригинальных препаратов, которые сейчас торгуются на рынке, и в запасе еще 27 препаратов, которые находятся на разных стадиях клинических исследований и пока не допущены к продажам.
✅ В понедельник, 7 июня, FDA одобрило лекарство адуканумаб от альцгеймера, которое производит Biogen.
После этого акции рванули на 64% вверх, но закрылись с 38% увеличением на 395 долл за акцию.
Стоит ли покупать акции компании сейчас?
Фактически сейчас лекарство выйдет на рынок, но FDA все еще будет проверять адуканумаб на эффективность.
В случае недоказанной эффективности лекарство могут изъять из продаж. Однако у компании будет фора в 1-2 года до момента возможной отмены препарата.
Одна из причин, почему допустили препарат, заключается в том, что он блокирует амилоиды — белок, который образует бляшки в мозге у больных альцгеймером и потенциально может провоцировать заболевание.
⚠️ Ученые до сих пор спорят о роли этого белка в болезни альцгеймера, кроме того, из побочных действий адуканумаба могут быть отек мозга и кровотечение.
При этом сами пациенты с радостью готовы принять все риски, связанные с лечением данным препаратом.
Компания планирует, что стоимость лечения препаратом обойдется пациенту в 56 тыс долл в год.
⚠️ Важно: страховка не будет покрывать лечение данным препаратом, пока лекарство не войдет в стандарты. На это минимум уйдет полгода, а то и больше.
💸 Текущая доходность компании по Е(скорр2020)/Р = 5,72%.
По прогнозам Блумберга около 2,4 млн американцев старше 55 лет будут кандидатами на лечение, а продажи могут достичь 1,3 млрд к 2022 году.
🚀 Однако через 3-5 лет на пике продаж выручка от препарата прогнозируется на уровне 10-11 млрд, что может в перспективе приносить компании около 4 млрд ежегодно в дополнение к текущей доходности от пула лекарств, которые уже находятся в продаже.
С учетом дохода от текущих лекарств совокупная прибыль может составить 7-8 млрд долларов.
💸 Прогнозная Е/Р в этом случае составит 12,3% годовых.
По данной новости сложно принять однозначное инвестиционное решение. Как минимум, следует дождаться следующего квартального, а в лучшем случае и годового отчета, чтобы скорректировать наши прогнозы по будущей доходности.
СПЕЦЭФИР ВЕЧЕРНЕГО CLUB-TELEGRAM
"Как выглядит везение на фондовом рынке?"
Вчера после сообщения о том, что Biogen получил одобрение от FDA своего лекарства Адуканумаб для лечения альцгеймера, акции компании выросли на 44%.
Какие перспективы и стоит ли по таким ценам покупать компанию, сегодня обсудим в специальном эфире нашего вечернего Club-Telegram на нашем основном канале /channel/vanininvest
Сегодня, в 19:00 по Москве
Ждем всех!
🌱 The Scotts MiracleGro Company (NYSE: SMG) — крупнейший в США производитель товаров для сада и газонов.
В ее продуктовую линейку входят удобрения, семена травы для газонов, средства для борьбы с сорняками и вредителями, аксессуары для выращивания растений дома с малым количеством почвы или вовсе без нее.
Компания делит свой бизнес на три сегмента:
— Потребительский сектор США (68,3% выручки): товары для сада и газонов
— Hawthorne (26,2% выручки): эта категория позволяет потребителям выращивать цветы, растения, а также овощи в городских условиях и в помещениях, используя очень мало почвы или вообще не используя ее.
— Прочее (5,5% выручки): зарубежный бизнес и работа с профессиональными участниками рынка, такие как теплицы, питомники и т.д.
ЗАКРЕДИТОВАННОСТЬ
⚖️ Обязательства/Активы = 79,2% (при норме до 80%).
💳 Долг/Капитал = 217% (при норме до 200%)
✅ Способность обслуживать долги (операционная прибыль/процентные расходы) находится на уровне 7,4 (безопасный уровень от 4 и выше).
Компания имеет повышенную долговую нагрузку, однако с обслуживанием долга в настоящий момент справляется нормально. Кроме того, SMG постепенно снижает долг.
ЭФФЕКТИВНОСТЬ
✅ Средний ROE = 46%
⚠️ Средний ROS = 9%
Компания является эффективной.
ОЦЕНКА
💸 Текущая доходность акций по Е(2020)/P = 3,35% годовых при цене 207,7$ за акцию.
C учетом прогноза по чистой прибыли в 2023 году, Е23/Р составит 5,4%.
💰 Дивидендная доходность = 1,2% в год (не учитывая специальный дивиденд).
Компания в 2020 году направила на дивиденды 106,1% чистой прибыли. Эта сумма включала специальный дивиденд в размере $5 на акцию. Таким образом в 2020 году дивидендная доходность составила около 3,5%.
Компания регулярно проводит байбеки. За 5 лет было сокращено количество акций в обращении почти на 9%.
❇️ ДОСТОИНСТВА
— У компании в последние 2 года активно растет выручка. Рост 2019 года (на 18,5%) связан с приобретением Sunlight Supply, которая являлась лидером на рынке выращивания растений с очень малым количеством почвы или вовсе без нее.
— В 2020 году компания стала бенефициаром COVID19, увеличив выручку по сравнению с 2019 годом на 38,5%. Большую часть этой динамики дал сегмент Hawthorne.
— Компания продолжает наращивать выручку. За 1-й календарный квартал рост составил более 32% квартал к кварталу.
— Компания лидер своего рынка и активно скупает более мелких игроков.
— Компания высокоэффективна.
— Компания является бенефициаром легализации канабиса в США
❌ НЕДОСТАТКИ
— 26% и 18% выручки приходится на розничные сети Home Depot и Lowe’s. Компания существенно зависит от этих двух клиентов.
— Динамика выручки снизится после завершения пандемии.
— Растут административные расходы.
#SMG #знакомство_с_компанией
ТРЕНДЫ РЫНКА
Сводная таблица динамики индексов, товаров и валют по странам большой семерки.
В лидерах роста S&P500, немецкий индекс DAX, японский Nikkei 225 и золото.
А Нефть тем временем возвращается к докризисному уровню.
/channel/vanininvest
Запись эфира от 1 июня
Обсуждаем Renewable Energy
Недвижимость — наиболее популярная форма инвестиций среди мужчин и женщин в США.
В 2020 году интерес к недвижимости среди мужского населения вырос с 35% до 41%, в то время как женщины стали больше отдавать предпочтения банковскому депозиту.
Видимо не только у нас в стране любовь к однушкам под сдачу))
🥩 Beyond Meat, inc (Nasdaq:BYND) — американский производитель растительных заменителей мяса.
Основанная в 2009 году компания выпустила свой продукт на рынок в 2013 году. Продукт представляет собой смесь соевых бобов и горохового протеина, который подвергается специальной обработке и приобретает вкус и вид, максимально приближенный к мясу курицы и говядины.
Основной конкурент — Impossible Foods уступает по выручке BYND почти в 3 раза.
ЗАКРЕДИТОВАННОСТЬ
⚖️ Обязательства/Активы = 21,5% (при норме до 80%)
💳 Долг/Капитал = 10,9% (при норме до 200%)
⚠️ Способность обслуживать долги: Закредитованность компании на низком уровне, но поскольку она не зарабатывает прибыль, то финансирование своей деятельности ведет за счет выпуска новых акций.
🤼 КАК ТАМ КОНКУРЕНТЫ?
Beyond Meat тратит 7,8% от выручки на R&D, что в несколько раз больше своих конкурентов из пищевой промышленности. Для примера, Nestle — 1,9% от выручки, Tyson Foods — 0,2% от выручки.
Tyson Foods — крупнейший производитель мяса в США уже вступил в гонку вегетарианского мяса в 2019 году. Ранее Tyson выпускал смешенное мясо говядина/растительность. Теперь же компания выпускает обновленную версию на 100% растительного мяса, которое будет содержать 21 грамм белка на 100 гр продукта против 20 гр «мяса» Beyond Meat.
🤔 Подобная «гонка вооружений» напоминает энергетический переход нефтяных компаний, которые развивают возобновляемые источники энергии, но пока финансируют свои операции за счет нефти. Рядом с этим есть чисто ВИЭ компании, которые зарабатывают только на альтернативной энергетике и не имеют достаточного финансирования.
ОЦЕНКА
Поскольку расходы компании превышают доходы, можно рассчитать гипотетическую прибыль, исходя из средней маржинальности конкурентов.
💸 При марже в 5% текущая доходность акций по Е(2020)/P = 0,5% годовых при цене 142,6 за акцию.
💰 Дивидендов компания не платит. При этом количество акций за 4 года увеличилось более чем в 10 раз. Публичной компания стала в 2019 году, тогда и произошло самое значительное увеличение количества акций.
❇️ ДОСТОИНСТВА
— У компании очень впечатляющая динамика выручки. За последние 3 года - в среднем на 130% в год.
— Компания работает на новом развивающемся рынке. Вегетарианство набирает обороты. Кроме розницы большой импульс даст развитие сотрудничества с фаст-фудом.
— Компания обладает небольшим конкурентным преимуществом: Beyond Meat чаще узнают потребители, когда речь идет о растительном мясе, по сравнению с конкурентами.
— Beyond Meat сотрудничает с ресторанными сетями: в 2021 компания запустила тестовое сотрудничество с McDonald’s в Швеции и Дании, с Starbucks в Кувейте и Великобритании, в 2020 году с Pizza Hut в США и Бельгии и с KFC в Китае.
❌ НЕДОСТАТКИ
— Компания ни разу не вышла на операционную безубыточность.
— По сравнению с 2019 годом, в 2020 году выручка выросла «всего» на 36,5%.
— Несмотря на внушительный рост доходов, выручка на акцию продолжает снижаться третий год подряд.
— Даже с учетом роста Beyond Meat очень дорого оценена рынком, и нет уверенности когда компания выйдет на прибыльность.
#BYND #проанализируй_это
Обсуждаем JD.com!
Информация в аудиосообщении является лишь мнением авторов и не является инвестиционной рекомендацией
💽 Texas Instruments, Inc. (NASDAQ: TXN) — американский производитель полупроводников и оборудования на их основе. Входит в число крупнейших мировых производителей полупроводников. Компания имеет производственные и инженерные подразделения в Северной Америке, Европе и Азии.
Компания имеет три основных бизнес-сегмента: Аналоговые полупроводники: 75,3% выручки в 2020 (по сравнению с 71% в 2019).
Они измеряют реальные сигналы и преобразуют их в поток цифровых данных для последующей обработки. АП также используют для управления мощностью в электронном оборудовании.
Сфера использования: промышленность, автомобилестроение, прочая электроника.
Встроенные процессоры: 17,8% выручки (по сравнению с 20,5% в 2019).
Продукция компании включает как простые микроконтроллеры для использования в несложных приборах (электрические зубные щетки, etc), так и в специализированных устройствах, например в системах управления двигателем.
Другое: 6,9% выручки (по сравнению с 8,5% в 2019). Сегмент включает более мелкие линейки полупроводниковой продукции, такие как продукты DLP, микропроцессоры RISC и ASIC, калькуляторы и другие инструменты.
Выручка по секторам экономики:
🤖 Промышленность (транспорт, медицина, автоматизация, etc) — 37% выручки
🚗 Автомобилестроение — 20% выручки
📱 Электроника (смартфоны, ПК, ТВ, etc) — 27% выручки
📞 Коммуникации (беспроводная связь, etc) — 8% выручки
Другое — 2%
Выручка по регионам:
🇺🇸 США — 10,6%
🇨🇳 Азия — 66%
🇪🇺 Европа — 15,5%
🇯🇵 Япония — 5,3%
🌐 Остальной мир — 2,6%
ЗАКРЕДИТОВАННОСТЬ
⚖️ Обязательства/Активы = 52,5% (при норме до 80%
💳 Долг/Капитал = 74% (при норме до 200%)
✅ Опер. прибыль/Процентные расходы = 31,5 (при норме более 4)
Компания финансово стабильна: долговая нагрузка находится на приемлемом уровне. У компании не возникает трудностей с обслуживанием долга.
ЭФФЕКТИВНОСТЬ
✅ Средний ROE = 48,8%
✅ Средний ROS = 32%
Компания является эффективной и высокомаржинальной, на что указывает показатель ROS.
ОЦЕНКА
💸 Текущая доходность акций по Е(2020)/P = 3,27% годовых при цене акции 185$
💰 Дивидендная доходность = 2,2% в год.
Компания также проводит байбек: количество акций в обращении сокращается в среднем примерно на 2% в год.
У Texas Instruments положительный денежный поток, до 100% которого компания направляет на байбек и дивиденды.
❇️ ДОСТОИНСТВА
— Компания высокоэффективна.
— У компании широкий ассортимент востребованной продукции для разных рынков.
— У компании прочные позиции на быстроразвивающемся рынке автомобильной электроники. TI является одним из крупнейших поставщиков аналоговой и цифровой обработки сигналов.
— Клиенты компании зачастую вкладывают собственные средства в НИОКР для создания ПО, которое совместимо именно с продукцией Texas Instruments, что увеличивает срок отношений с клиентами.
— Texas Instruments ориаентирована на Интернет Вещей (IoT). Экосистемой IoT Cloud поддерживается партнерством с 2lementary, ARM, IBM, Spark, Arrayent, Exosite и др.
❌ НЕДОСТАТКИ
— Слабая динамика выручки.
— Компания дорого оценена рынком.
— Компания работает на высококонкурентном рынке с небольшой долей относительно конкурентов. Ее доля в глобальной выручке снизилась с 4,2% в 2008 до 2,9% в 2020.
Показатели в динамике: https://vanin-invest.com/texas-instruments/
#TXN #проанализируй_это
Обсуждаем компанию Sprouts Farmers Market (SFM) - сеть магазинов фермерских продуктов в США.
Читать полностью…
☂️ Allstate (NYSE:ALL) — одна из крупнейших американских страховых компаний. Компания занимает 9,3% рынка автомобильного страхования и 8,4% рынка страхования недвижимости.
Бизнес компании включает следующие направления:
Allstate Protection (86% выручки) включает бренды Allstate, Encompass и Ensurance, а также Answer Financial. Традиционное страхование автомобилей, домовладений, личное страхование.
AllstateService (4,5% выручки), который включает SquareTrade, Arity, InfoArmor, Allstate Roadside Services и Allstate Dealer Services. Дополнительные услуги для клиентов.
Allstate Life (5,5% выручки) — страхование жизни. В январе этого года было объявлено о продаже этого направления.
Allstate Benefits (4% выручки) — медицинское страхование.
ЗАКРЕДИТОВАННОСТЬ
⚖️ Обязательства/активы = 76% (при норме до 80%)
💳 Долг/капитал = 26% (при норме до 200%)
✅ Скорректированная опер. прибыль/Процентные расходы = 32,2 (при норме более 4)
Долговая нагрузка находится на комфортном уровне для финансовой организации. Обслуживание долга не является для компании проблемой.
ЭФФЕКТИВНОСТЬ
✅ Средний ROE = 13,96%
✅ Средний ROS = 7,71%
Компания является эффективной.
ОЦЕНКА
💸 Текущая доходность акций по скорр Е(2020)/P = 9,48% годовых при цене акции 138,7$
💰 Дивидендная доходность составляет 2,33%, при этом Payout Ratio = 12,45%.
Компания ежегодно выкупает свои акции с рынка: количество акций в обращении в среднем сокращается на 4,1% в год.
❇️ ДОСТОИНСТВА
— Растущий бизнес
— Менеджмент думает об оптимизации
— Финансовая устойчивость
❌ НЕДОСТАТКИ
— Общие риски страховых компаний
— Давление на инвестиционный доход из-за низких ставок
Показатели в динамике: https://vanin-invest.com/allstate-corp/
#ALL #знакомство_с_компанией
🏥 Hologic Inc. (Nasdaq:HOLX) — американская компания, которая производит средства диагностики, системы медицинской визуализации и хирургические изделия в области гинекологии и женского здоровья.
Выручка по сегментам:
Диагностика (54,9% выручки): большой спектр анализов, в том числе система ThinPrep, которая в основном используется в цитологии.
Здоровье груди (17,8% выручки): широкий спектр продуктов для визуализации груди, включая системы цифровой и пленочной маммографии, компьютерное обнаружение (CAD), минимально-инвазивные устройства для биопсии груди и извлечения тканей, а также продукты для брахитерапии.
Гинекологическая хирургия (9,9% выручки): продукты включают систему абляции эндометрия NovaSure, используемую при лечении обильных менструальных кровотечений, и систему гистероскопического удаления ткани MyoSure, которая позволяет удалять миомы и полипы в матке без разрезов.
Эстетичная медицина (1,3% выручки): компания продала этот сегмент Cynosure Medical Aesthetics 30 декабря 2019 г.
Здоровье скелета (1,5% выручки): этот сегмент включает в себя системы двухэнергетической рентгеновской денситометрии костей, устройство для оценки остеопороза на основе ультразвука и продукты для визуализации руки Fluoroscan mini-C.
ЗАКРЕДИТОВАННОСТЬ
⚖️ Обязательства/Активы = 62% (при норме до 80%).
💳 Долг/Капитал = 112% (при норме до 200%)
✅ Способность обслуживать долги (операционная прибыль/процентные расходы) находится на уровне 9,5 (безопасный уровень от 3 и выше).
Долговая нагрузка находится на среднем уровне. Обслуживание долга не является для компании проблемой.
ЭФФЕКТИВНОСТЬ
✅ Средний ROE = 27,7%
✅ Средний ROS = 19%
Компания высоко эффективная и менеджмент хорошо справляется с издержками.
ОЦЕНКА
Hologic — один из ключевых игроков, работающих над созданием или разработкой тестов на COVID-19. С распространением вакцины спрос на тестирование вероятно убавится, что может значительно снизить доходы компании.
По прогнозам аналитиков к 2023 году чистая прибыль компании вернется к докризисный уровням и будет меньше чем в 2020 году за счет высокой базы.
💸 Текущая доходность акций по Ескорр.(2020)/P = 6,88% годовых при цене 62,8 за акцию.
Но если взять прогнозную чистую прибыль на 2023 год, то Ефорв(2023)/Р = 5,6%.
💰 Компания не платит дивиденды, но выкупает свои акции с рынка. Количество акций в обращении в среднем сокращается на 1,2% в год.
❇️ ДОСТОИНСТВА
— Компания активно выходит на международные рынки
— Молекулярная диагностика растет благодаря тестам на коронавирус
❌ НЕДОСТАТКИ
— Hologic работает в высококонкурентной отрасли. Компания конкурирует на мировом уровне с General Electric Company (GE), Siemens, Koninklijke Philips NV, или Philips, Planmed Oy, или Planmed, Agfa-Gevaert NV, или Agfa, Carestream Health, Inc., FUJIFILM Holdings Corporation или Fuji, IMS и Toshiba Corporation.
Показатели в динамике: https://vanin-invest.com/hologic/
#HOLX #знакомство_с_компанией
😿 Друзья, по техническим причинам эфир переносится на завтра, в то же время 19:00 МСК
Читать полностью…
Тем временем в России...
По прогнозам Bloomberg реальная инфляция в 2021 году составит 5,2%
В то время как прирост ВВП прогнозируют на уровне 3,2% по итогам 2021 года.
#ввп #инфляция
Мать и Дитя (MOEX:MDMG) - компания управляет сетью медицинских клиник, оказывающих услуги в области женского здоровья, акушерства и гинекологии, ЭКО, урологии, радиологии, хирургии, онкологии, эндоваскулярных исследованиях, а также лабораторных исследованиях.
У компании 42 медицинские организации в 27 городах России. В их числе: 6 больниц и 36 поликлиник.
Компания является одним из лидеров на рынке частных медицинских услуг в России.
В 2020 году компания демонстрирует хорошие финансовые результаты. Клиники компании, в том числе, осуществляют лечение больных коронавирусом.
ЗАКРЕДИТОВАННОСТЬ
⚖️ Обязательства/Активы = 37,6% (при норме до 80%).
💳 Долг/Капитал = 34,7% (при норме до 200%)
✅ Способность обслуживать долги (операционная прибыль/процентные расходы) находится на уровне 10,8 (безопасный уровень от 4 и выше).
ЭФФЕКТИВНОСТЬ
✅ Средний ROE = 18,9%
✅ Средний ROS = 19,2%
Компания эффективная с высокой маржинальностью.
ОЦЕНКА
💸 Текущая доходность акций по Е(2020)/P = 8,4% годовых при цене 690 руб за акцию. Однако с учетом роста финансовых показателей доходность по Е(2022)/P может составить 11,3% годовых.
💰 Дивидендная доходность = 4,19%, на дивиденды компания направляет 50% от чистой прибыли.
Выручка и чистая прибыль растут в среднем на 14% в год, что является положительным фактором. Если считать по 2020 году, то средний рост за 6 лет составит 15%, что потенциально делает Мать и Дитя компанией роста.
Однако с 2016 года темпы роста снижались и только в 2020 году компания увеличила выручку благодаря лечению больных коронавирусом.
🤑 Из-за внесения поправок в налоговый кодекс, компания имеет налоговую ставку 0% (статья 284.1 НК РФ).
Тем не менее, с дивидендов придется уплатить налог 13% в пользу России самостоятельно, так как компания зарегистрирована на Кипре, где налог на дивиденды 0%.
✅ Компания может быть инвестиционно-привлекательной, если вас устраивает потенциальная доходность с учётом роста финансовых показателей и вы готовы принять риски компании.
ВЕБИНАР ПО МАКРОЭКОНОМИКЕ
Приглашаю вас завтра, 08.06.2021 в 20:00, на вебинар по Макроэкономике «Рынок всё ещё в ожидании коррекции».
Разберём связь основных текущих макроэкономических процессов и фондовых рынков.
https://www.youtube.com/watch?v=mdTBGHl9NVI
Nike, Inc. (NYSE: NKE) — всемирно известный американский производитель спортивной обуви, одежды, оборудования и аксессуаров.
Крупнейшая компания на этом рынке, превосходящая по выручке ближайшего конкурента Adidas практически в 1,5 раза.
Компания делит свою продукцию на 6 основных категорий:
— Бег
— Баскетбол
— бренд Jordan
— футбол
— одежда для тренировок
— спортивный стиль
Так же выпускает товары для детей и большого числа других видов спорта.
Выручка по сегментам:
👟 66% — обувь
🎽 31% — одежда
🏀 3% — аксессуары и снаряжение
Выручка по регионам:
🇺🇸 41% — Америка
🇪🇺 26% — Европа
🇨🇳 19% — Китай
🌏 14% — Тихоокеанский регион
ЗАКРЕДИТОВАННОСТЬ
⚖️ Обязательства/Активы = 74,3% (при норме до 80%).
💳 Долг/Капитал = 104,4% (при норме до 200%)
✅ Способность обслуживать долги (операционная прибыль/процентные расходы) находится на уровне 35 (безопасный уровень от 4 и выше).
Компания с легкостью справляется с обслуживанием долговой нагрузки. Количество денег на счетах компании близко к размеру долга, а относительно высокие показатели debt/equity и L/A связаны с сокращающимся капиталом из-за обратного выкупа акций.
ЭФФЕКТИВНОСТЬ
✅ Средний ROE = 29,8%
✅ Средний ROS = 9%
Компания является эффективной.
ОЦЕНКА
💸 Текущая доходность акций по Е(2020)/P = 1,2% годовых при цене 134,2$ за акцию.
💰 Дивидендная доходность = 0,82% в год, на дивиденды компания направляет 40-50% от чистой прибыли.
❇️ ДОСТОИНСТВА
— У компании очень сильный бренд на всех мировых рынках.
— У компании сильные позиции в онлайн сегменте. Она воспользовалась ситуацией с COVID и продолжает развивать его.
— Компания высокоэффективна.
— Компания щедро делится всей прибылью с акционерами в виде байбеков и дивидендов.
— Средний рост выручки по 6-7% в год.
❌ НЕДОСТАТКИ
— Компания работает на высококонкурентном рынке.
— Компания дорого оценена рынком. Даже если учитывать прибыль 2019 года, E/P=1,9%.
Показатели в динамике: https://vanin-invest.com/nike/
#NKE #проанализируй_это
❤️ China Life Insurance (NYSE:LFC) — одна из крупнейших страховых компаний Китая с долей рынка в 20,4%.
Бизнес по сегментам:
— Премии от страховых полисов (76% выручки)
Страхование жизни
Страхования здоровья
Страхование несчастных случаев
— Инвестиционный доход (24% выручки)
Компания работает исключительно на рынке Китая.
Была основана в 1949 году в Пекине, КНР. China Life Insurance Company Limited является дочерней компанией China Life Insurance (Group) Company Limited.
ЗАКРЕДИТОВАННОСТЬ
⚖️ Обязательства/Активы = 89,3% (при норме до 80%).
💳 Долг/Капитал = 39,3% (при норме до 200%)
✅ Способность обслуживать долги (операционная прибыль/процентные расходы) находится на уровне 13,5 (безопасный уровень от 4 и выше).
ЭФФЕКТИВНОСТЬ
✅ Средний ROE = 10,4% (без корректировок)
✅ Средний ROS = 5% (без корректировок)
Если использовать скорректированную чистую прибыль на размер колебаний стоимости инвестиционного портфеля компании, то цифры эффективности будут меньше.
⚠️ Средний ROE = 10,4% (скорр. чистая прибыль)
⚠️ Средний ROS = 3,93% (скорр. чистая прибыль)
При скорректированной чистой прибыли компания обладает низкой эффективностью даже по меркам компаний развитых экономик. Для развающихся стран минимальный показатель эффективности ROE > 12%, в противном случае, компания не эффективна.
ОЦЕНКА
💸 Текущая доходность акций по Ескорр.(2020)/P = 1,53% годовых при цене 10,7$ за акцию.
При учете колебаний инвестиционного портфеля Е(2020)/Р = 5,81% годовых.
💰 Дивидендная доходность = 4,82%, на дивиденды компания направляет в пределах 30% от чистой прибыли. Дивиденды у компании не стабильные.
Компания не выкупает акции с рынка.
❇️ ДОСТОИНСТВА
— Среднегеометрический рост выручки 10% в год.
— Для страховых компаний нетипично покупать в инвестиционный портфель акции других компаний на большую долю от портфеля (исключение — Berkshire Hathaway). У LFC на счету 186 млрд долларов из которых только 47% находится в долговых бумагах. Все остальное размещено в акциях, половина из которых вложена в компании, листингованные на Китайской и Гонг-Конгоской биржах, а другая часть - в непубличных компаниях.
❌ НЕДОСТАТКИ
— Несмотря на крупную долю рынка, компания работает на высококонкурентном рынке. Другие страховые компании, такие как: Ping An Life, China Pacific Life, Taiping Life и New China Life. У многих компаний доля рынка в отдельных регионах Китая выше чем у LFC
— Низкий возврат на капитал (ROE): для компаний из развивающихся экономик мы считаем компанию эффективной при ROE > 12%. Компания обладает низкой эффективностью.
— Компания дорого оценена рынком.
— Политические риски: девальвация китайской валюты, давление со стороны американских регуляторов.
#LFC #проанализируй_это
ВЕЧЕРНИЙ CLUB TELEGRAM
Сегодня в 19:00 на нашем основном канале /channel/vanininvest поговорим о компании Renewable Energy!
Компания делает топливо для транспортных средств, а также для выработки тепла и электроэнергии.
Пишите в комментариях свои вопросы к эфиру, будем обсуждать)
🩸DaVita (NYSE:DVA) — крупная медицинская американская компания, работающая на рынке диализа почек.
На DaVita и их крупнейшего конкурента Fresenius Medical Group (FMC) поровну приходится примерно 73% амбулаторных диализных центров в США. Компания является одним из лидеров отрасли.
💸 Текущая доходность акций по Е(2020)/P = 6,62% годовых при цене 120,1$ за акцию.
Крупнейшим акционером DaVita является Уоррен Баффет в лице Berskshire Hathaway.
Компания торгуется по привлекательной цене, однако есть некоторые подводные камни, которые нужно учитывать перед возможной покупкой.
Мы проанализировали бизнес, рассчитали финансовые показатели и написали свое мнение о компании.
Подробнее читайте в нашем обзоре!
Инвестируем?)
👉 ОБЗОР
#DVA #обзор
BorgWarner (NYSE:BWA) является одним из ведущих мировых разработчиков и производителем автомобильных запчастей и компонентов для легковых автомобилей, внедорожников и грузовиков.
💸 Текущая доходность акций по Е(2020)/P = 8,31% годовых при цене 49,8$ за акцию.
Компания переориентирует бизнес под электромобили поэтому это гораздо более надежная и дешевая альтернатива для инвестиций в индустрию электромобилей.
Мы проанализировали бизнес, рассчитали финансовые показатели и написали свое мнение о компании.
Подробнее читайте в нашем обзоре!
Инвестируем?)
👉 ОБЗОР
👉 ДОСТУП КО ВСЕМ ОБЗОРАМ
#BWA #обзор
ВЕЧЕРНИЙ CLUB-TELEGRAM
Сегодня в 19:00 на нашем основном канале /channel/vanininvest обсуждаем JD.com - китайскую e-commerce компанию!
Пишите в комментариях к этому посту вопросы - будем обсуждать)
💉 Emergent BioSolutions (NYSE:EBS) — биофармацевтическая компания, которая специализируется на инновационных разработках для быстрого реагирования на угрозы для здоровья человечества.
Основным потребителем является Правительство США и другие коммерческие клиенты. Занимает 6 место по объемам выручки от производства вакцин среди глобальных фармацевтических компаний.
☠️ Компания сосредоточена на инфекционных заболеваниях, опасных веществах, здравоохранении туризма, неотложной помощи и др.
Выручка по сегментам:
🔸 ВАКЦИНЫ — 36,9% выручки
Включает 4 вида одобренных вакцин:
ACAM2000 — вакцина против оспы, для приоритетного использования в случае биотеррористической угрозы
BioThrax — единственная одобренная FDA вакцина от сибирской язвы (эксклюзивность истекает в 2023 году)
Vaxchora — первая одобренная FDA пероральная вакцина против холеры
Vivotif — живая вакцина против брюшного тифа
2 неодобренных вакцины, которые закупаются правительством при особых обстоятельствах:
AV7909 — вакцина против сибирской язвы для усиленного иммунного ответа
CHIKV VLP — Вакцина против вируса чикунгунья, который передается укусом комара в странах Африки и Азии
🔹 УСТРОЙСТВА — 20% выручки
Narcan — назальный спрей для экстренного лечения передозировки опиоидов (одобрен FDA).Основными потребителями являются департаменты здравоохранения, правоохранительные органы и другие.
RSDL — средство для реактивного обеззараживания кожи. Это единственный одобренный FDA препарат, который используется для удаления и нейтрализации химического боевого оружия (табун, зарин, зоман, циклогексилзарин, VR, VX, горчичный газ и токсин T-2)
🔸 УСЛУГИ ПО ПРОИЗВОДСТВУ И РАЗРАБОТКЕ — 28,9% выручки
В число клиентов входят различные фармацевтические и биотехнологические компании. В 2020 году выручка от сегмента кратно выросла — в 5,6 раз из-за контрактов по производству вакцин AstraZeneca и Johnson & Johnson против COVID-19.
🔹 Прочие контракты и гранты — 7,4% выручки
🔸 Прочее — 6,8% выручки
ЗАКРЕДИТОВАННОСТЬ
⚖️ Обязательства/Активы = 49,8% (при норме до 80%).
💳 Долг/Капитал = 60,5% (при норме до 200%)
✅ Способность обслуживать долги (операционная прибыль/процентные расходы) находится на уровне 13,8 (безопасный уровень от 3 и выше).
ЭФФЕКТИВНОСТЬ
✅ Средний ROE = 12,8%
✅ Средний ROS = 11,8%
Компания эффективная, однако показатели рентабельности и возврата на капитал немного завышены с учетом роста выручки в сегменте Услуг по разработке и производству с 80 млн в 2019 году до 450 млн в 2020.
⚠️ По прогнозам аналитиков к 2023 году выручка вернется на докризисный уровень в 1,3 млрд, в то время как чистая прибыль составит ≈ 185 млн против 305 млн в 2020 году.
ОЦЕНКА
💸 Текущая доходность акций по Е(2020)/P = 9,75% годовых при цене 58,2$ за акцию.
Если рассчитать будущую доходность с прогнозной чистой прибылью, то Е(прогноз2023)/P = 5,91% годовых при цене 58,2$ за акцию.
Компания проводит допэмисиию: среднегодовое размытие 2,6% в год.
💰 Дивиденды компания не платит.
❇️ ДОСТОИНСТВА
— С учетом прогнозной чистой прибыли компания близка к справедливой оценке.
❌ НЕДОСТАТКИ
— EBS получает значительную долю выручки от продаж BioThrax. Однако поскольку основной покупатель Правительство США, любое изменение финансирования закупок могут повлиять на доходы компании.
— Компании пришлось приостановить производство вакцин J&J и AstraZeneca из-за ошибки в смешивании ингридиентов, что может сильно повлиять на доходы компании в будущем. Кроме того, такие производственные ошибки могут привести к аннулированию контрактов и потере будущих клиентов.
— Патент на спрей Narcan может быть отменен по решению суда и на рынок могут выйти дженерики. Продажи Narcan могут упасть, что отрицательно скажется на доходах, учитывая что сегмент занимает 20% выручки.
#EBS #проанализируй_это
ВЕЧЕРНИЙ CLUB-TELEGRAM
Друзья, сегодня в 19:00 (мск) на нашем основном канале /channel/vanininvest обсуждаем компанию Sprouts Farmers Market (SFM) - сеть магазинов фермерских продуктов в США.
Обсудим инвест-привлекательность компании, выскажем свое мнение.
Присоединяйтесь, будет интересно!)
19:00 (мск) - /channel/vanininvest
💊 Bristol-Myers Squibb, Inc. (NYSE:BMY) — одна из ведущих мировых специализированных биофармацевтических компаний, деятельность которой сосредоточена на разработке методов лечения следующих заболеваний: онкология; гематология, в особенности миеломная болезнь; иммунология с приоритетом в лечении рассеянного склероза, псориаза, волчанки, ревматоидного артрита и воспалительных заболеваний кишечника; сердечно-сосудистые заболевания; фиброзные заболевания, в основном легких и печени.
Компания образовалась в результате слияния двух фарм. компаний Bristol-Myers и Squibb в 1989 г.
ОЦЕНКА
💸 Текущая доходность акций по Е(2020)/P = 2% годовых при цене 64,9$ за акцию.
Компания дорого оценена рынком, однако есть важные особенности бизнеса, которые могу оправдать покупку по текущим ценам.
Мы проанализировали бизнес, рассчитали финансовые показатели и написали свое мнение о компании.
Подробнее читайте в нашем обзоре!
Инвестируем?)
👉 ОБЗОР
👉 ДОСТУП КО ВСЕМ ОБЗОРАМ
#BMY #обзор
💰Virtu Financial (Nasdaq:VIRT) — молодая быстрорастущая финансовая компания из США. Является одним из крупнейших маркет-мейкеров на глобальном рынке.
Выручка по сегментам:
Маркет-мейкинг (80% выручки): этот сегмент занимается покупкой и продажей ценных бумаг и других финансовых инструментов. Передовые технологии компании позволяют подавать заявки на более чем 25000 ценных бумаг на 235 площадках в 36 странах по всему миру.
Услуги по исполнению (20% выручки): сегмент предоставляет услуги агентского исполнения и торговых площадок, которые участвуют в прозрачной торговле глобальными акциями, ETF и фиксированным доходом для учреждений, банков и брокерских дилеров. Сегмент предоставляет выбранным третьим сторонам запатентованные технологии и инфраструктуру, технологии рабочих процессов и услуги торговой аналитики.
ЗАКРЕДИТОВАННОСТЬ
⚖️ Обязательства/Активы = 81% (при норме до 80%).
💳 Долг/Капитал = 116% (при норме до 200%)
✅ Обязательсва/активы превосходит уровень нормы, но для финансовых организаций это частое явление. И с обслуживанием долга у компании проблем не возникает.
ЭФФЕКТИВНОСТЬ
✅ Средний ROE = 14,1%
✅ Средний ROS = 3%
Компания эффективна
ОЦЕНКА
💸 Текущая доходность акций по Е(2020)/P = 10,9% годовых при цене 28,36$ за акцию.
💰 Дивидендная доходность = 3,38%, на дивиденды компания направляет 19% от чистой прибыли.
За последние 5 лет количество акций в обращении увеличилось более чем в 3 раза.
❇️ ДОСТОИНСТВА
— Среднегодовой рост выручки более чем 32%.
— Высокая эффективность в 2020 году.
❌ НЕДОСТАТКИ
— Снижение волатильности на рынке может существенно снизить финансовые показатели компании. При этом издержки компании не зависят от динамики выручки и любое ее снижение очень сильно бьет по маржинальности.
#VIRT #знакомство_с_компанией
