Какую роль должны играть облигации в портфеле?

Рынок сейчас находится в уникальной, но опасной точке. С одной стороны, ключевая ставка и замедляющаяся инфляция создают историческое окно доходности.

С другой — над рынком нависла «стена погашений»: в 2026 году компаниям нужно рефинансировать рекордные 4 трлн руб. корпоративного долга. Это на 86% больше, чем в прошлом году.

В такой ситуации облигации в портфеле должны выполнять три задачи:

▫️Агрессивный рост. Длинные ОФЗ (например, 26247 или 26248) при снижении ставки до 12% могут дать до 30% годовых за счет роста тела.

▫️Защита от инфляции. Флоатеры от эмитентов уровня AAA (Газпромнефть, ПСБ) позволяют не терять доходность, если ЦБ задержит ставку на плато.

▫️Точечная доходность. Качественные корпоративные выпуски (МТС, Ростелеком) с фиксированным купоном около 14-15%. С ними можно зафиксировать доходность на несколько лет.

➡️ Пакет «Рынок РФ» — это система, которая помогает смотреть на облигации как на часть структуры. Мы объединили консервативные, сбалансированные и активные подходы в приложении Bitkogan.

Еще 6 дней можно подключить пакет со скидкой до 79%.

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

Друзья,

у меня отличные новости. На наш инвест-бранч, который состоится уже в эту субботу в Москве, в отеле Marriott Imperial Plaza, придет специальный гость — политолог Дмитрий Абзалов, глава Центра стратегических коммуникаций и мой соведущий по эфиру «Неделя.Отражение».

11 апреля мы будем с вами говорить о макроэкономике, последних трендах, доверительном управлении и конкретных инвестидеях. Делиться опытом и экспертизой будут также моя команда и ближайшие партнеры.

Если вы собирались провести выходные вместе с нами, торопитесь. Мест становится все меньше. Так что бронируйте сейчас!

Читать полностью…

Иран и США: победила дружба?

Вчера ночью Трамп победоносно согласился на двухнедельную приостановку бомбардировок и нападений на Иран.
Новости пестрят заголовками, нефть стремительно падает, рынки, как ни в чем не бывало, уже взяли курс на штурм 6900 п. Все закончилось?

➡️Отнюдь. Несмотря на то, что опять сыграла карта «TACO» (Trump always chickens out — Трамп всегда дает заднюю), мы полагаем, что до полного завершения конфликта еще достаточно далеко. И на это есть ряд причин. В частности, огромное расхождение сторон по взаимным рамочным требованиям.

Требования сторон:

🇺🇸Требования США:
• 30-дневное прекращение огня
• Демонтаж иранских ядерных объектов в Натанзе, Исфахане и Фордоу
• Обязательство Ирана никогда не разрабатывать ядерное оружие и не обогащать уран внутри страны
• Передача всех запасов обогащенного урана МАГАТЭ
• Ограничения дальности и количества иранских ракет
• Прекращение поддержки Ираном региональных прокси-сил (Хезболла, хуситы, ХАМАС и т. д.)
• Прекращение иранских ударов по региональным энергетическим объектам
• Открытие Ормузского пролива как свободной зоны судоходства
Взамен:
• Снятие всех санкций против Ирана и прекращение действия механизма ООН, позволяющего повторно вводить санкции
• Поддержка США для производства электроэнергии на иранской гражданской атомной электростанции в Бушере

🇮🇷Требования Ирана:
• Полное прекращение боевых действий без краткосрочного перемирия
• Вывод всех военных баз США из стран Персидского (Арабского) залива.
• Гарантии безопасности о ненападении от США/Израиля
• Прекращение ударов по Хезболле в Ливане и другим союзным прокси
• Отмена всех американских и международных санкций
• Признание суверенитета Ирана над Ормузским проливом (включая право требовать плату за проезд)
• Репарации и полное восстановление поврежденной инфраструктуры
• Прекращение всех региональных конфликтов в Азии
• Официальное признание права Ирана на обогащение урана

Даже если учитывать, что требования рамочные, то стороны сильно далеки от какого-либо компромисса. Многое из этого даже обсуждать бессмысленно. Например, требования Ирана убрать все военные базы США из региона? Анекдот.

А что важно?

Закрытие Ормузского пролива открыло «ящик Пандоры» — теперь это официальный козырь Ирана.

➡️До начала войны через Ормузский пролив проходило в среднем 80-130 судов в сутки, из которых 50-60% трафика составляли нефтетанкеры крупных размеров (способные перевозить 1,5-3 млн баррелей нефти).

Если представить, что суда будут проходить с тарифом $1-2 млн, то за год Иран может собирать комиссионными от $10 до $70 млрд (разброс крупный из-за множества факторов), если поток полностью восстановится.

✔️То есть, в среднем, по 0,5-1 доллару за вывезенный баррель — копейки для производителей и миллиарды чистой прибыли для Ирана.

Это не говоря о том, что сейчас, по данным Bloomberg, в проливе застряло порядка 800 судов, из которых больше половины — нефтетанкеры.

➡️Устроит ли это США? Думаю, ответ тут очевиден — нет. Если сейчас Трамп позорится лишь в своей соцсети, то в случае принятия условий Ирана это будет уже поражением.

Так что для Ирана Ормузская карта еще очень долго будет актуальным способом давления.

Что делать?

Мы, со своей стороны, в Bitkogan App продолжаем держать позиции с шортами на американские рынки и лонги на драгметаллы, которые эффективно балансируют друг друга. Вместе с этим точечно фиксировали выросшие позиции в американских компаниях и добирали фундаментально сильные истории.

Эта война далеко не спринт, а скорее марафон, где вялотекущие передышки сменяются бурной эскалацией. И пока не будет подписан мир, расслабляться нельзя.

#геополитика
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

«С учетом согласия Исламской республики Иран на полное, немедленное и безопасное открытие Ормузского пролива, я согласен приостановить бомбардировки и нападения на Иран на две недели», — написал Трамп в соцсети Truth Social.

И чего? Конец истории? Думаю, нет.

Более того, Высший совет нацбезопасности Ирана заявил о победе в конфликте с США, поскольку Вашингтон принял предложение Тегерана по урегулированию.

Как вы понимаете, предложения были от Пакистана. Трамп, кстати, уже в ярости. Он в Truth Social резко раскритиковал телеканал CNN и радиостанцию «Голос Америки» (признана в РФ иноагентом).

В двух последовательных публикациях он выразил возмущение деятельностью этих медиа. В первой из них Трамп потребовал немедленного увольнения журналистки CNN Наташи Бертран, которая специализируется на вопросах национальной безопасности, обвинив ее в распространении недостоверной информации.

Полагаю, переговоры, которые начнутся на днях, как обычно, очень быстро и завершатся.

К примеру, США заранее согласовали с Израилем двухнедельное прекращение огня с Ираном, сообщила The Times of Israel.

По данным издания, Вашингтон заверил, что на переговорах с Тегераном потребует вывоза из республики всех ядерных материалов, прекратить обогащение урана и «устранить угрозы баллистических ракет».

Вы считаете, Иран согласится? Нет. Позиции крайне далеки. Да и тема компенсаций Ирану. Я как-то не уверен, что кто-то готов раскошелиться.

Так что… Еще раз повторю: позиции сторон крайне далеки друг от друга.
Нет, новые серии в этой саге еще нам гарантированы. Вопрос — как быстро.

👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Читать полностью…

Что сейчас важно на рынке РФ?

▪️Ключевая ставка
Снижение ставки — позитивный сигнал для облигаций. На стоимость длинных ОФЗ изменение ставки влияет сильнее, чем на облигации с коротким и средним сроком.

▪️Дивиденды
В акциях стоит смотреть не только на потенциал роста цены, но и на выплаты, которые может дать компания. На спокойном рынке дивиденды часто становятся главным аргументом в пользу позиции.

▪️Рубль
Сейчас рубль выглядит крепким — его поддерживают экспортные доходы и высокие ставки. По историческим меркам рубль примерно на 17% крепче среднего уровня за последние 10 лет, а значит, диверсификация по-прежнему остается полезной частью стратегии. Пока рубль крепкий, стоит спокойно посмотреть на структуру портфеля и подумать о балансе на будущее.

Сейчас важно смотреть на рынок через несколько сценариев сразу: понимать, где искать доход, где добавлять защиту и какие идеи действительно заслуживают внимания. Пакет «Рынок РФ» как раз помогает собрать эту картину целиком.

Подключайтесь к пакету со скидкой до 79%.

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

FORMA workplace — офисы, где живет бизнес

Еще в эпоху ковида все пророчили, что офисная недвижимость больше не будет прежней, ведь люди никогда не вернутся с удаленной работы.

На дворе 2026 г. и на рынке недвижимости Москвы образовался дефицит качественных помещений: вакантность офисов не превышает 5,5-6%, а в премиум сегменте офисов Москва-Сити она и вовсе снизилась до исторических минимумов — до 2,8%.

При этом ставки аренды за последние годы выросли на 30-40%.

В чем отличия офисной и жилой недвижимости?

Исторически офисная недвижимость обеспечивает бóльшую доходность по сравнению с квартирой за счет:
⁃ Срока договора
⁃ Качества арендатора
⁃ Более высокого порога входа
⁃ Сильной зависимости от места и качества

Яркий пример — линейка деловых пространств класса А от FORMA workplace:

Проект ПОРТА, расположенный в 2 минутах пешком от метро Фили, в октябре 2024 года цена 1 м² в ПОРТА составляла 314 тыс. руб., а к осени 2025 года выросла до 668 тыс. руб. — рост более чем на 110% до ввода в эксплуатацию.

Проект ЛАВИН в районе Западное Дегунино, всего в 10 минутах пешком от метро Селигерская, с низким порогом входа от 13,9 млн руб. дает возможности более широкому кругу инвесторов.

Проект ДЖЕНГА, расположенный в 6 минутах пешком от метро Щукинская, позволяет инвестировать в лоты с отделкой, которые снижают будущие расходы собственника увеличивают потенциальную ставку аренды на 15-20% выше аналогов.

По всем проектам линейки FORMA workplace предусмотрены единые стандарты качества на всех этапах, а также различные варианты планировки, отделки и возможности оформления по договорам долевого участия.

Качественный офис сегодня — это финансовый, налоговый и кадровый инструмент в будущем. Узнать подробности и получить больше информации о других проектах FORMA workplace — в канале.

Реклама. ООО «ФОРМА», ИНН 7729604691

Читать полностью…

ИИ обесценивает аналитику?

Проблема современной аналитики в том, что сегодня невероятно девальвируется вообще само это понятие. Приведу пример. Я задаю вопрос ИИ:

«Что будет с рынком нефти?»

Окно чата цитирует очевидность и без своих любимых «розовых очков» рассказывает мне, что рынок нефти стал крайне нестабильным из-за геополитики, дает позитивный, базовый и негативный сценарии, а также чего ждать краткосрочно, средне- и долгосрочно. Дословно: конфликт закончится быстро — цена упадет, конфликт будет продолжаться — может вырасти.

И вишенка на ИИ-торте:

Главный вывод:
Раньше нефть была «экономическим активом»
Сейчас — политический актив №1
Поэтому:
• прогнозы быстро устаревают
• рынок может двигаться на десятки % за недели

➡️Работы на 2 минуты и все выглядит вполне красиво, особенно для неподготовленного читателя. Далее берешь пару маркетологов. И вуаля: новый эксперт! Практическая ценность, правда, нулевая.

Делать-то с этим что прикажете, товарищ ИИ-гуру?

У нас работает команда качественных аналитиков. Ты реально вкладываешь в исследования кучу знаний, опыта. По крупицам складываешь и применяешь выработанные годами и даже десятилетиями ноу-хау. Ежедневно роешь и ищешь темы, идеи. А что в итоге?

✅Твои затраты чудовищны — это стоимость реально качественной команды, не считая иных и весьма значительных расходов.
✔️Затраты на новоиспеченного «гуру» — копейки. Остальные средства закинуть в маркетинг и продукт готов.

Почему это становится проблемой?

На твоего потенциального клиента обрушивается поток красивой, но пустой информации, где качественный маркетинг декламирует:

Вася Пупкин — реальный гений инвестиций.

Распознать в океане информации то, что реально имеет ценность порой сложно даже опытному человеку. Ну а как это сделать потребителю? Особенно начинающему инвестору?

Пишу все это и думаю: спрошу-ка я у ИИ, что со всем этим делать. Основные тезисы ответа:

1. Люди покупают не точность, а ощущение понимания
2. Скорость убила глубину
3. Побеждает не тот, кто прав, а тот, кто понятен
4. Если клиент не может отличить качество, значит ценность не донесена
5. Продавать не анализ, а результат мышления
6. Иметь историю и прозрачность — track record
7. Объяснять, почему другие неправы
8. Упаковать сложное без упрощения сути

Как говорится: я офигеваю, дорогая редакция!

Выводы

ИИ не уничтожит рынок аналитики. Основная конкуренция не с безумной машиной по набору текста, а с «ИИ-барыгами», которые упаковывают свой продукт только для одной цели — продажи. Ведь лучше всего продается, как мы знаем, не сам продукт, а ощущение от продукта. Быстро, эффективно, выгодно. Нейросеть просто дает инструмент масштабирования этих пустышек.

Решения сложных вопросов, наоборот, очень плохо продаются, поскольку не имеют однозначных ответов — там лишь оценка рисков и потенциальных выгод. Не говоря о том, что для каждого этот ответ будет уникальным и недешевым.

Получается, что выигрывает не тот, кто прав, а кто красиво это может преподнести и упаковать. И тут ИИ выступает маркером, который в очередной раз обнажает и масштабирует эту проблему.

#ИИ #инвестиции

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Новый выпуск программы «Грани будущего»

➡️«Крайний срок» Трампа для Ирана.

➡️Отмена санкций на российскую нефть.

➡️Выборы в Венгрии и будущее Орбана.

Для VK Видео мы с Дмитрием Абзаловым обсудили ключевые события предстоящей недели.

🔗Подробности — в свежем выпуске. Приятного просмотра!

#видео

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Квантовые компьютеры всё взломают гораздо раньше, чем мы думали

Google существенно приблизила оценку сроков наступления так называемого Q-Day — момента, когда квантовые компьютеры смогут взламывать современную криптографию. Если раньше квантовый взлом современной криптографии ожидался «когда-нибудь лет через 20–30», теперь все чаще звучит ориентир на конец текущего десятилетия, то есть примерно на 2029 год.

Почему проблему квантового шифрования начинают воспринимать все серьезнее?

Сегодня почти вся цифровая безопасность держится на алгоритмах вроде RSA и эллиптической криптографии. Они защищают банки, мессенджеры, облака и цифровые подписи. Проблема в том, что квантовые компьютеры теоретически способны решать такие задачи быстрее классических в сотни раз. При этом ускорился прогресс в самих квантовых технологиях.

➡️Переход на постквантовую криптографию уже начался, но идет медленно. И здесь важный момент: угроза существует уже сейчас. Данные можно перехватывать сегодня, чтобы расшифровать их позже, когда технологии догонят. Осознание этой угрозы до рынка дойдет позже, чем до экспертов из Google и других компаний. При этом потенциальные бенефициары существуют здесь и сейчас.

▪️Например, компании вроде Palo Alto Networks, CrowdStrike и Zscaler: прямые бенефициары, так как обновление стандартов почти неизбежно приведет к росту спроса на их решения. И это только на первый взгляд, очевидно что потенциальных бенефициаров значительно больше.

Вывод

История с Q-Day — это не про резкие изменения на рынке в ближайшее время. Полагаем, что тему будут постепенно «разгонять» и мы увидим рост расходов на безопасность, обновление инфраструктуры и увеличение нагрузки на дата-центры: новый инвестиционный цикл на годы вперед наряду с ИИ и облаками.

#технологии

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Теперь в отношении расхожего мнения, что у США здесь самые передовые технологии, а в России устаревшие, поэтому она проигрывает.

1️⃣ В добыче традиционного газа Россия технологически в числе передовых стран. Мы не добываем сланцевый газ, потому что нам и не надо.
2️⃣У России нет технологии добычи газа на шельфе. Но ее и нет ни у кого.
3️⃣Старое оборудование во всем мире на старых месторождениях. Пока месторождение активно разрабатывается, никто его не меняет. На новых — новое.
4️⃣РФ критически зависит от западных технологий и оборудования в производстве СПГ. Вот здесь «собака и порылась». Россия была сосредоточена на трубопроводных технологиях — и понятно почему: газ в трубе надежнее и дешевле СПГ.

Американцы пересаживают весь мир на СПГ, другого они предложить не могут и, видимо, и не хотели бы. СПГ дороже по цене отсечения. С ним много мороки. Большие потери при транспортировке. Зато можно контролировать цены через биржу. В конечном счете — это современный вариант пиратства. Ветер в парусах, йо-хо-хо, бутылка рома и прочее. Если умеешь управлять биржевыми ценами, черный флаг тебе в руки.

Это вам не респектабельный газ в трубе: вот покупатель, вот продавец и между ними никакого финансового посредника.

#газ

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Жизнь встала на паузу... 5 техник преодоления тревожности и апатии

Друзья, первые месяцы 2026 года многим добавили стресса и апатии. Сначала были надежды на развязку украинского конфликта, потом стало ясно, что быстрых решений не будет. Ставка пока остается высокой, экономический рост тормозит. Не добавляют оптимизма и ограничения мессенджеров и интернета, а также война в Иране.

📎Именно такая среда бьет по психике сильнее всего. Не один острый шок, а месяцы, когда непонятно — расслабляться или готовиться к худшему. Отсюда знакомая траектория: сначала тревога, потом усталость, потом апатия, а у части людей — и ощущение бессмысленности. Это не слабость и не лень, а типичная реакция на хронический стресс, который человек воспринимает как неконтролируемый.

Цифры это подтверждают: по ФОМ, индекс благополучия в марте составил 6,5 из 10, что ниже прошлого года. Россияне беспокоятся из-за геополитики, снижения уровня жизни, роста цен и т.д.

Что делать?

1️⃣Не пытайтесь любой ценой выключить тревогу. Чем сильнее мы подавляем мысли, тем навязчивее они возвращаются. Лучше замечать: «у меня сейчас напряжено тело», «я катастрофизирую», «мысль пошла по кругу». Наблюдать полезно, верить автоматически — нет.

2️⃣Сделайте резервацию для тревоги. Не носить ее с собой весь день, а выделить ей 15–20 минут вечером. Если тревожная мысль пришла днем, то коротко запишите и отложите. Это возвращает главное: не тревога управляет вами, а вы задаете ей рамку.

3️⃣Разделяйте тревогу на полезную и бесполезную. Полезная отвечает на вопрос: «Что я могу сделать прямо сейчас?» Бесполезная просто гоняет «ужас-ужас» по кругу. Лучше сделать маленькое действие, чем перегрузиться с планированием в состоянии стресса.

4️⃣Возвращайте себе локус контроля. Три приоритета на день. Один конкретный шаг в будущее на неделе: здоровье, обучение, финансы, работа, документы. Два-три сценария на месяц. Несколько целей на год и т.д.

Планы не отменяют неопределенность, но резко снижает беспомощность. В этом, пожалуй, главный практический смысл: сильный человек — не тот, кто ничего не чувствует, а тот, кто умеет возвращать себе управление.

5️⃣Не сидите в этом в одиночку. Сейчас особенно важны союзники: люди, после общения с которыми вас не раскачивает еще сильнее, а вы становитесь устойчивее. В турбулентные времена поддержка — главный инструмент стабилизации.

➡️ Больше техник и примеров здесь.

И еще важное. Если это состояние держится больше 2-3 недель, если рушатся сон, работа, общение, если ничего не радует и появляется чувство безысходности — здесь нужна помощь специалиста. Просто «собраться» может не получиться.

Берегите не только капитал, но и психику. В 2026-м это уже не роскошь, а базовый навык выживания.

#лайфхаки

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

ИИ продлевает жизнь?

В марте промелькнули новости: австралиец сделал мРНК-вакцину от рака для своей собаки при помощи ChatGPT (спойлер: у него получилось). Следом видим, что Eli Lilly (LLY US) инвестирует $2,75 млрд, чтобы вывести на рынок 28 лекарств, созданных при помощи ИИ компаний Insilico. Все, будущее наступило?

К сожалению, по ярким заголовкам в СМИ достаточно легко прийти к выводам, которые пока далеки от реальностью.

Как в реальности?

ИИ действительно начинает все больше и больше встраиваться в работу сектора здравоохранения, но не как замена, а как мощный ассистент:

➡️Берет на себя анализ огромных массивов данных.
➡️Моделирует взаимодействие молекул-киндадатов с мишенью в организме.
➡️Помогает прогнозировать эффективность лекарства и возможные побочные эффекты.

Российские биофарм-производители, такие как «Р-Фарм», «Биокад» и другие в сотрудничестве отечественными ИИ-компаниями (например, Институтом AIRI) уже применяют новейшие технологии для исследований и разработок оригинальных препаратов.

Например, «Промомед» (один из наших фаворитов в секторе) имеет проекты с AIRI и Xelary, а также сотрудничает с институтом Ореховича: активно применяет технологии для ускорения выбора соединений-лидеров, что сокращает сроки производства лекарств.

Причем порядка 90% ИИ-продуктов, которые используются в российском здравоохранении, отечественного производства.

Это особенно важно в условиях санкций и усложнения цепочек поставок. Ведь ИИ не только ускоряет исследования, но и помогает избегать дорогостоящих неудач в разработке — в биофармацевтике право на ошибку стоит миллионы, если не больше.

Главный вывод

Искусственный интеллект уже вносит свой вклад в биофармацевтику, но здесь важно понимать, что польза может быть только в умелых руках:

Даже в случае создания вакцины от рака «через ChatGPT», Пол Конингем имел более 15 лет опыта в data science и машинном обучении. Иными словами, знал что делал.

Так что ИИ точно не заменит людей, но ускорит развитие. А в области здравоохранения это особенно важно.

#биотех

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Друзья, всем привет!

Готовьтесь, техника снова подорожает

Не успела решиться ситуация с дефицитом «железа» на фоне всепоглощающего ИИ, как грянула «маленькая победоносная война» США в Иране, и подскочили не только цены на энергоресурсы, но и ключевые материалы для производства чипов. Кто за это заплатит, догадаться нетрудно — конечный потребитель. Но обо всем по порядку.

Современный 3 нм чип использует десятки материалов — от кремния до редкоземов, и проблема в том, что некоторые из них незаменимы.

◽️В первую очередь, это касается гелия, необходимого для охлаждения чипов и литографии (печати схем на кремниевых пластинах). Более 30% мирового предложения гелия приходится на Катар, в основном, на промышленный город Рас-Лаффан. 18 марта Тегеран нанес по нему два удара.

По словам генерального директора QatarEnergy, в результате были повреждены две из 14 линий по производству СПГ и один из двух газовых объектов (GTL). Ремонт займет три–пять лет и приведет к потере 12,8 млн тонн СПГ ежегодно. Кроме того, экспорт конденсата из Катара упадет примерно на 24%, сжиженного газа (LPG) — на 13%. Производство гелия сократится на 14%, серы — на 6%.

Хотя Samsung и SK Hynix, поставляющие почти две трети мировой памяти, заверяют, что гелия хватит на 4–6 месяцев, а Тайвань, еще одна важная база по производству чипов, держит запасы стабильными, цены растут — и чем дольше кризис, тем, очевидно, будет хуже.

➡️Без серы, точнее, без серной кислоты, нельзя травить пластины на нескольких этапах. Через Ормузский пролив шло до половины мировых морских поставок серы.

➡️Алюминий тоже под давлением. Еще в начале марта один из крупных производителей в Бахрейне объявил форс-мажор и прекратил отгрузку. Потом были атаки по EMAL в ОАЭ — самой длинной в мире линии по производству алюминия с выпуском 1,3 млн тонн в год — и по ALBA в Бахрейне.

Что это значит на практике?

👨‍💻 Ответит наш аналитик по технологическому сектору Валерий Полунин:

Раньше цены на чипы менялись циклично: 1–2 года роста, затем спад. Сейчас, на фоне бума ИИ и сбоев в цепочках поставок, коррекции придется ждать дольше, а возвращение к уровням до бума ИИ маловероятно. В итоге микросхемы продолжат дорожать, а вместе с ними вырастут цены на смартфоны, ноутбуки, серверы и автомобили.

#чипы #tech

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Личный + бизнес-счёт в Альфа-Банке = ДВОЙНАЯ ВЫГОДА в Конструкторе привилегий 💵

В приложении Альфа-Банка есть Конструктор привилегий — раздел, где предприниматели выбирают себе бонусы для работы и жизни. Например, дополнительные категории кэшбэка, бесплатную связь от Альфа-Мобайла или бесплатные переводы.

Обычно можно взять только одну опцию, но всю весну банк даёт две привилегии вместо одной. Первая опция уже включена по умолчанию, а вторую вы выбираете сами.

Заходите в раздел «Конструктор привилегий» и выбирайте понравившуюся опцию бесплатно. Доступ открывается 22 числа до конца месяца всем ИП, у кого есть личный и бизнес-счёт в Альфа-Банке.

Успейте удвоить бонусы до 31 мая 💰

@aaaa_business

Читать полностью…

Почему российский рынок снижается, когда нефть по $100?

Друзья, март выдался контрастным: нефть Brent взлетела выше $105, газ прибавил 68%, а индекс Мосбиржи растерял весь рост.

Что тянет рынок вниз:

◾️Крепкий рубль. Для экспортеров это снижение рублевой выручки, что перевешивает позитив от высоких мировых цен.

◾️Инфраструктурные риски. Атаки на НПЗ и перебои в логистике мешают монетизировать дорогое сырье.

◾️Фискальное давление. Обсуждение новых налогов на сверхприбыль и «добровольных взносов» бизнеса.

◾️Геополитика и осторожность инвесторов. Высокая нефть уже не воспринимается как основание для переоценки рынка.

◾️Падение драгоценных металлов. Золото и платиноиды в марте заметно просели.

При этом фундаментальные факторы поддержки не исчезли. Мы ожидаем снижения ключевой ставки до 12-13% к концу года, а еще впереди дивидендный сезон. Это создает отличные точки входа в дивидендные истории и облигации.

➡️ Чтобы использовать имеющиеся возможности, в пакете «Рынок РФ» мы собрали 6 стратегий для текущей волатильности.

До 14 апреля подписка на пакет доступна со скидкой до 79%.

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

От рынка арендодателей к рынку арендаторов?

Друзья, всем привет!

Наткнулся на новость: «Из-за роста предложения в Москве начала дешеветь аренда жилья». И действительно — год к году в феврале, согласно Росстату, аренда однушки подешевела на 0,5%, а двушки — на 0,6%.

В принципе, об этом мы предупреждали еще полгода назад:

«По мере снижения ставок по ипотеке всё больше людей смогут позволить себе покупку жилья, следовательно, давление на рынок аренды, вероятно, снизится».

А что в целом по России?

В среднем по стране аренда все еще растет — на 5,5% год к году на однушки и 5,6% на двушки.
↑ Больше всего выросли цены на Дальнем Востоке (+44% однушки и +46% двушки), Урале (+33% и +38%).
↓ Падение аренды самое сильное в Сибирском федеральном округе (–39% на однушки и -38% на двушки).

Почему такой разрыв?

Начиная с Сибири, вырос объем предложения — во многом за счет ИЖС: застройщики не могут продать дома и выводят их на рынок аренды, что давит на цены. Дополнительно сказывается сокращение числа мигрантов.

Что касается Дальнего Востока, Владивосток и Хабаровск становятся ключевыми логистическими хабами, а федеральные инвестиции создают рабочие места.

На Урале рост наблюдается в регионах с развитым военно-промышленным комплексом.

Вывод?

Если вы планируете купить квартиру с целью сдачи в аренду, стоит ориентироваться на регионы, где растет спрос за счет промышленности и, в частности, ВПК — при условии, конечно, что текущая геополитическая ситуация существенно не изменится. Но в целом, по мере восстановления доступности ипотеки и ухудшения экономики, арендаторам, вероятно, станет легче.

#аренда
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

МГКЛ опубликовала результаты по МСФО за 2025 год

МГКЛ работает на рынке высоколиквидных товаров: ресейл, залоговые займы, драгметаллы и, судя по всему, собирается в космос.

Результаты г/г:
◽️Выручка +270% | 32 млрд руб.
◽️EBITDA +94% | 2,3 млрд руб.
◽️Чистая прибыль +84% | 724 млн руб.

Отчетность оцениваем позитивно. За год компания кратно выросла, но при этом стала прибыльнее. Рентабельность капитала составила 39,1% против 37,3% годом ранее.

Основной вклад в показатели дают операции с высоколиквидными товарами:
➡️Ломбардное направление и ресейл обеспечили 79% чистой прибыли и 90% EBITDA.
➡️Выручка от драгметаллов выросла в 4 раза. Золото сделало свое дело.

Экосистема продолжает расширяться. «Ресейл Маркет» наращивает онлайн-присутствие, «Ресейл Инвест» начал выдавать займы и уже стал заметным игроком рынка.

Компания обгоняет собственные планы второй год подряд. При этом бизнес-план на 2025-2030 годы, по словам менеджмента, сознательно консервативный. Так что следим за тем, как будут пересматриваться прогнозы.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Отчетность Позитива за 2025 год

Компания представила МСФО за непростой для всего сектора 2025 год. Смотрим на результаты детальнее.

Данные г/г:
• Отгрузки +40% | 33,6 млрд руб.
• Выручка +26% | 30,9 млрд руб.
• EBITDA +91% | 12,3 млрд руб.
• Чистая прибыль 7,3 млрд руб. против убытка годом ранее
• NIC 2,7 млрд руб. против убытка 2,7 млрд руб. годом ранее

По отгрузкам компания попала в свой гайденс, который давала ранее. Позитивный сигнал. Кроме того, заметно как POSI старается оптимизировать свои расходы, которые снизились аж на четверть, если в расчет не брать оплату труда.

Это правильные и эффективные меры в непростое время для IT-сектора. Из позитивного отметим снижение чистого долга к EBITDA до 1,7х. К слову, в 1КВ2026 показатель снизился уже до 0,6х.

Также компания планирует выплатить дивиденды из расчета 28,08 руб./акция за 2025 г.

Теперь к целям на 2026 год

▫️Отгрузки ожидаются на уровне 40-45 млрд руб.
▫️Операционные расходы планируют сохранить на уровне 2025 г.
▫️Существенный рост NIC (аналог чистой прибыли)
▫️Продолжение дивидендных выплат при условии Net Debt/EBITDA < 2,5x

Как итог, компания трезво и вполне справедливо оценивает сложившуюся ситуацию и не гонится за сказочными темпами роста. Именно такой взвешенный подход должен более чем удовлетворить инвестиционное сообщество.

Умеренный рост ключевых финансовых метрик, сохранение уровня операционных расходов и постепенное наращивание прибыли — это правильно выбранная стратегия на текущий год исходя из всех сложных вызовов, которые есть в макросреде. Следим за результатами ключевого игрока из сектора кибербезопасности.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

«Т-Технологии» ускоряют выкуп

«Т-Технологии» ускоряют buyback в рамках объявленной ранее программы выкупа акций. В целом компания в I квартале 2026 г. выкупила с рынка порядка 2 млн акций. Суммарно с ноября 2025-го Т выкупили около 2,2% free float. Вся программа рассчитана на выкуп 10% free float.

Зачем компания это делает? С учетом того что акция выглядит сильно недооцененной, выкуп сейчас — экономически обоснованное действие. Однако поддержка котировок — далеко не единственная причина для выкупа акций Т.

Бумаги выкупаются для последующего использования в программе долгосрочной мотивации менеджмента. При этом они не сразу попадают обратно на рынок: компания выкупает акции, чтобы профинансировать программу, выдавая акции сотрудникам постепенно.

Годовая потребность программы — около 1,5–2% от общего количества акций; выкуп с рынка по выгодным котировкам обеспечивает необходимый запас для программы на несколько лет.

📎Программа долгосрочной мотивации менеджмента и выкуп акций под нее с рынка — важнейшая стратегическая история.
✔️ Во-первых, долгосрочная мотивация в росте бизнеса «Т-Технологий» (и капитализации) для 1000+ сотрудников. Это тренд среди публичных бигтехов — так делают, например, Яндекс и Сбер.
✔️ Во-вторых, байбэк вместо SPO говорит о внимании к интересам акционеров, что добавляет истории привлекательности.

Кстати, с утра бумага показала неплохой рост, превысив отметку 3233 руб. на фоне новостей.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Вчера впервые за долгое время на российском рынке наблюдалась положительная динамика — индекс Мосбиржи после снижения утром к концу дня закрылся +0,88%. Сегодня, к слову, рост продолжается — +0,3%.

Нельзя сказать, что вчера по рынку прошли какие-то существенные объемы, но примечательно, что в топе по обороту — основные индексные бумаги, без перекосов исключительно в финсектор, нефтянку или миркоины. Причин может быть несколько:
— закрытие шортовых позиций по рынку в целом.
— наращивание лонг-позиций фондами — они часто стараются иметь схожие веса акций с индексом, чтобы не отставать в динамике при росте.

Еще один интересный факт: вчера наблюдался существенный рост в ММК, НЛМК и «Северстали» — в секторе, где сейчас наблюдается большая концентрация коротких позиций. Кто-то решил подприкрыть шорты, ожидая импульса роста на рынке?

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Российский рынок акций должен расти, но этого не происходит

Друзья, всем привет!

Негативная динамика индекса Мосбиржи против выросшей на 30% нефти марки Brent — как вообще это возможно? Таким вопросом задаются многие инвесторы. Попытаемся на него ответить.

Риски ударов по инфраструктурным объектам — это основная причина слабости рынка. Совсем недавно мы об этом рассуждали и напрямую говорили, что сейчас покупать акции нефтянки рискованно.

Ничего не изменилось. К сожалению, лишь за последние дни новые удары наблюдались по порту в Новороссийске, по НПЗ «дочек» «Роснефти» и по НПЗ ЛУКОЙЛа. Что самое плохое — частота таких ударов только возрастает.

◽️Оптимизма добавляет недавняя статистика. Средняя цена нефти марки Urals в марте — 6192 руб. против 3427 руб. месяцем ранее. Рост выдающийся, но есть потенциальные проблемы с реализацией нефти на фоне ударов на нефтегазовые объекты. Собрать все сливки российской нефтянке просто не получится. Хотя, конечно, она является основным бенефициаром конфликта на Ближнем Востоке.

Возникает справедливый вопрос, как обычному инвестору оценить такие риски? Это просто невозможно, а риски, между прочим, крайне серьезные. И получается, что практически весь этот рост в энергоносителях проходит мимо.

Что делать обычному инвестору?

Пожалуй, не поддаваться соблазну и сильно увеличивать аллокацию на нефтегаз в своих портфелях. Кажется, что потенциальная прибыль прямо перед нами, но это не так. Инвестиции в акции в такой ситуации, когда внешние угрозы крайне высоки, сами по себе проблематичны. Поэтому вариант консервативных инструментов всё еще на столе: фонды денежного рынка, облигации и аккуратный выбор акций, которые не подвержены таким рискам. Можно по-прежнему посмотреть в сторону банков.

Если есть вопросы — обращайтесь!

#российский_рынок #нефть

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

ТОЛК ПРО — девять часов про трейдинг, глобальные тренды экономики и трансформацию роли ИИ в будущем

4 апреля представитель команды Биткоган посетил конференцию Т-Банка. Что было? Живые дискуссии, вопросы о наболевшем и инсайты от тех, кто знает всё о том, как работает рынок. Рассказываем главное.

➡️ Началось все с самой острой темы — блока про инсайдерскую торговлю. Выступал представитель ЦБ, Кирилл Пронин (отвечает за инфраструктуру финансового рынка).

По его словам, в 2025 году зафиксировано свыше 200 случаев манипулирования рынком. Бороться с этим регулятор планирует, ужесточив правила. Штрафы вырастут до 3–5 размеров заработанного, срок давности увеличивается в три раза, с 1 до 3 лет. Отдельно спикер упомянул ТГ-каналы, которые разгоняют котировки и выходят по хаям. Один из таких каналов уже наказан, правда его название в ЦБ раскрывать не стали. Будем считать это здоровым сигналом для рынка. Дальше стало еще интереснее — состоялся разговор о будущем. О нем говорили иностранные спикеры

▪️Так, Бретт Кинг — футурист, эксперт по финтеху, цифровой трансформации и ИИ — говорил о том, что доллар утратит доминирование, а к 2035-му ИИ просто растворится вокруг нас — мы перестанем его замечать. Мы задали ему вопрос в лоб: «Не повторят ли банки судьбу телекомов — останутся с инфраструктурой и регуляторной нагрузкой, пока Apple, Nubank и WeChat заберут клиента и маржу?» Ответ был исчерпывающим: «Уже повторяют. Вопрос лишь в том, осознают ли они это достаточно быстро, чтобы стать платформой, а не трубой».

▪️Бронвин Уильямс — футуролог и аналитик бизнес-трендов — поделилась взглядом на горизонте 5–10 лет. Ее ставки: ИИ в медицине и добыча полезных ископаемых. Но главный тезис — данные станут самым дорогим активом эпохи. Не нефть, не золото. Данные.

На вопрос, как инвестору не сойти с ума от волатильности, ответ был простой: собирайте портфель на основе макротрендов — он куда устойчивее к краткосрочным рыночным штормам.
И отдельно — про эксперименты. Бронвин мягко, но настойчиво: не надо лезть туда, где вы ничего не понимаете. Инвестируйте в то, в чем разбираетесь. Банальность? Да. Но сколько людей её игнорирует — вы сами знаете.

➡️Вторая половина дня была про трейдинг — живой, практический, без философии. Разбирали стратегии на 2026-й: как торговать на движениях ключевой ставки, что делать в боковике, куда смотреть по золоту. Василий Олейник — автор и ведущий шоу «Деньги не спят» — всё так же ждет краха Америки. Крах не крах, а на наш взгляд, пониже сходить очень уж просится — оценки многих компаний чересчур высоки.

Такие мероприятия полезны не готовыми ответами — их там нет и быть не может. Они заставляют думать, сомневаться и задавать правильные вопросы. А это, друзья, уже половина инвестиционного решения.

#инвестиции

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Война в Иране: будет ли наземная операция?

Важнейший сейчас вопрос. Или, перефразируя моего брата, который вчера позвонил: «Борисыч, долбанут или нет?». Давайте вместе подумаем.

Трампу нужна как воздух некая победная точка. Это может быть — утащить, к примеру, те самые 450 кг урана. Ну как бы… своеобразная задачка. Нужно некое эффектное подтверждение того, что все делается правильно.

▪️Кстати, я бы не реагировал слишком сильно на полные «деликатности» слова Трампа насчет того, что если эти «добрые люди» не разблокируют Ормуз, то им всем кузькина мать обеспечена. Если конкретнее, Трамп пообещал «День электростанций» и «День мостов».

▫️3 апреля американская авиация уже уничтожила один из крупнейших мостов на территории Ирана, соединяющий Тегеран с административным центром Карадж.

В современной войне мосты становятся целями, зачастую более важными, чем сами военные подразделения, техника, склады или базы. Причина проста. Уничтожить технику — это временный эффект, а вот нарушить логистику — уже системное воздействие на противника.

Учитывая сегментирование территории Ирана многочисленными горными массивами, уничтожение транспортной логистики является вполне разумным ее этапом. Об этом сценарии мы писали ранее.

➡️Судя по всему, без наземной операции не обойтись.

Отвечаю на вопрос: скорее всего, ударят.

Но вряд ли сильно. Вероятнее, с возможностью быстро договориться.

Жду день-другой нагнетания и достаточно быстрого после этого выхода на переговоры, где все как-то сохраняют лицо. Трампу это очень важно. До 18 апреля отменены рейсы El Al из Тель-Авива. Это примерно то время, что есть в запасе у Трампа, чтобы сыграть красиво свою игру и не проиграть на внутриполитическом фронте. Разумеется, это мое личное мнение.

P.S. Все вышесказанное было записано вчера поздно вечером. Утром приходит уже свежая информация, что США, Иран и посредники обсуждают прекращение огня на 45 дней. Рынки тут же немного приободрились. Впрочем, многое может опять измениться за ближайшие сутки-двое. Наблюдаем.

#иран

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Друзья, привет!

Сегодня наша традиционная передача «Неделя. Отражение» с Дмитрием Абзаловым выйдет в записи. Как обычно, видео можно будет посмотреть на платформах ВКонтакте и YouTube.

❗️Обратите внимание: ссылки на передачу будут доступны после 11:00 МСК.

Геополитика:
▪️Переговоры США и Ирана провалились.
▪️Европейские лидеры считают, что НАТО из-за угроз США разваливается.
▪️США перебросили в Британию 12 штурмовиков для Ближнего Востока.
▪️Трамп призвал нуждающихся в Ормузском проливе страны самим освободить его.

Россия:
▫️Дуров прокомментировал блокировку Telegram в РФ.
▫️Операторы введут плату за использование VPN-сервисов.
▫️Атаки на НПЗ продолжаются.
▫️Инвестиционная активность замедлилась.
▫️Новостройки стали медленнее дорожать.
▫️Вакцина от рака — теперь реальность?

США и мир:
◾️Рейтинг Трампа обвалился до нового минимума.
◾️Человек снова летит к Луне.
◾️Цена на бензин в США выросла на 35% с начала войны с Ираном.

#видео

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

На фоне событий на Ближнем Востоке и сразу огромных опасений о том, что будет теперь с рынками, в частности нефти и газа, решил дать небольшую справку о мировых запасах и производстве газа.

Обещал продолжить тему. Вот вам интересная статистика.

С учетом геополитики и рисков на Ближнем Востоке логично посмотреть на базу — где вообще газ и кто его добывает.
 
Запасы газа (доказанные)

Глобально — порядка ~185–200 трлн куб.м. Три страны фактически доминируют:
▫️Россия — ~37–48 трлн куб.м
▫️Иран — ~32–34 трлн куб.м
▫️Катар — ~24–25 трлн куб.м
→ Вместе — почти половина мировых запасов.
Далее идут:
▫️Туркменистан — ~13 трлн куб.м
▫️США — ~12–13 трлн куб.м
▫️Китай — ~8–9 трлн куб.м
▫️Страны Ближнего Востока (Саудовская Аравия, ОАЭ, Ирак) — по 3–9 трлн куб.м
 
Важные нюансы по запасам

• Ближний Восток + Россия = центр глобального газа
• Запасы сильно концентрированы географически
• «Доказанные запасы» — это только то, что экономически выгодно добывать сейчас, при существующих ценах и технологиях, а не весь ресурс

→ Потенциальные ресурсы (включая Арктику, шельф и труднодоступные регионы) значительно выше, но точно не оценены.
 
Добыча газа

Глобальная добыча — порядка ~4 трлн куб.м в год.
Крупнейшие производители:
• США — ~1 000+ млрд куб.м в год
• Россия — ~650–700 млрд куб.м
• Иран — ~250 млрд куб.м
• Китай — ~230 млрд куб.м
• Катар — ~180 млрд куб.м
→ США — абсолютный лидер по добыче благодаря сланцевому газу.

Ближний Восток
Совокупная добыча региона — ~450–500 млрд куб.м. При этом регион имеет огромные запасы, но не является крупнейшим производителем. Потенциал роста добычи здесь один из самых высоких в мире.
 
Ключевые выводы

1. Запасы ≠ добыча. Ближний Восток и Россия доминируют по ресурсам, США — по фактической добыче.
2. Рынок газа уже не «жестко географический». СПГ + сланцевая революция изменили баланс.
3. Концентрация запасов остается высокой, что делает рынок чувствительным к геополитике.
 
Газ в мире есть — и много. Считается, что в мире разведана лишь четверть потенциально газоносных участков. Наибольшая вероятность открытия новых месторождений — в России, наименьшая — в Северной Америке: в Канаде и США уже все «расковыряли».

Коротко:
— газ сконцентрирован в нескольких регионах;
— добывается совсем не теми странами, где его больше;
— добывается столько, сколько его можно продать: есть рынок сбыта — есть добыча, нет — она сокращается.

С момента начала сланцевой революции, и даже раньше, с помощью катарского газа, который в основном добывался американскими компаниями, США начали агрессивный захват рынков. Сейчас основное американское месторождение истощается. Есть еще одно, но чтобы его освоить, потребуется много времени, усилий и денег. США важно сохранить рынки, с таким трудом завоеванные. Газ откуда-то нужно брать.

Продолжение ⬇️

Читать полностью…

Мощный рост в ВТБ: что мы будем делать дальше?

С начала года бумаги банка выросли на 26%. Для сравнения, индекс Мосбиржи прибавил чуть менее 1%. До закрытия дивидендного гэпа осталось всего ничего. Давайте разберемся, что будет дальше.

Сейчас основное событие, которое ждет рынок и которое ждем мы — рекомендация по выплатам акционерам. Менеджмент заверил, что до 15 апреля решение должно быть.

Какие дивиденды могут быть?

◾️9,7 руб./акция при Payout 25%. Доходность — 10,5%
◾️11,6 руб./акция при Payout 30%. Доходность — 12,6%
◾️13,5 руб./акция при Payout 35%. Доходность — 14,7%
◾️19,3 руб./акция при Payout 50%. Доходность — 21%

Мы ждем диапазон 25-35%. Основной вопрос в том, как ВТБ будет «пролезать» по достаточности капитала в том или ином сценарии. Кажется, что заплатить 50% достаточно сложно. Но если это произойдет, нас ждет еще одна импульсная волна роста.

Что мы ждем от акций ВТБ в ближайшее время?

До 15 апреля, полагаем, что в бумагах будет преобладать сильный покупатель. Рыночные игроки спекулятивно участвуют в движении в ожидании выплат дивидендов.

Что мы делаем с бумагами ВТБ?

Даже в случае выплат 25% мы сохраним позицию по ВТБ в наших стратегиях. А факторы остаются прежние: дивиденды, рост чистой процентной маржи на фоне снижения «ключа», снижение стоимости фондирования.

Мы эту идею в акциях ВТБ выделяли очень много раз. Многие относились к этому скептично, ссылаясь на прошлую репутацию банка. Но рынок расставил все на свои места.

#российский_рынок

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Бизнес и образование: зачем бигтехам свои школы и вузы?

Пока все следят за нефтью и геополитикой, компании с крупнейшей капитализацией инвестируют в развитие человеческого капитала. На днях на инвестфоруме «ТОЛК-2026» обсудили, где сосредоточены основные точки роста и как правильно оценивать эффективность вложений в людей.

Исполнительный директор Т-Технологий Вячеслав Цыганов заявил: 90% стоимости любой технологической компании формирует человеческий капитал. Когда инвестор оценивает компанию, он, прежде всего, смотрит на способность команды производить, использовать инфраструктуру, создавать новые сервисы, продукты и рынки.

Что приносят техногиганты в образование?

➡️Не просто деньги, а живую экспертизу, реальные кейсы, инфраструктуру и долгосрочное финансирование. Государство строит среду, но именно бизнес становится соинвестором и соавтором. И тут главный актив, который нельзя купить или арендовать — это среда, формирующая талант. Ее можно только долго и системно строить. Цикл: 5, 10, 15 лет.

Отдельного внимания заслуживает подход к R&D. Цыганов считает, что сложившаяся практика оценки эффективности инвестиций в прикладные исследования даже у таких гигантов, как Huawei, Samsung, Intel, гораздо жестче, чем в основной бизнес, и такой подход сильно сужает горизонт развития.

«Если наука не превратилась в конкретный коммерческий продукт — значит, процесс инвестирования еще не завершен. Надо продолжать», — считает топ-менеджер.

Что нам делать с этой информацией?

Рынок талантов и технологий сейчас в экстремальном дефиците. Компании, которые системно строят инвестиции в будущее и конвертируют науку в деньги, имеют более долгий горизонт планирования и больший запас прочности. Наукоемкий подход формирует технологический задел на годы вперед и привлекает дефицитные ИТ-кадры мирового уровня, превращая фундаментальные исследования в продукты завтрашнего дня. Именно такие игроки будут диктовать правила и генерировать наибольшую стоимость.

#IT #образование #бизнес

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Минцифры потребовало от крупных площадок выявлять пользователей с VPN и передавать РКН данные об обходе блокировок — источники РБК

К 15 апреля банки, маркетплейсы, «Авито», «Магнит» и другие компании должны будут не только ограничивать доступ на свои платформы пользователям с включенным VPN, но и передавать информацию о таких сервисах в Роскомнадзор. Тот, в свою очередь, будет эти сервисы блокировать.

💬Командная работа: зашел на маркетплейс с включенным VPN — через некоторое время твой VPN перестал работать.
🔥HOTLINE в MAX

Читать полностью…

Удары по российской инфраструктуре продолжаются. Рынок этому не рад: все понимают, что договориться скоро не получится. Как итог — инвесторы и спекулянты нервничают и бегут даже из нефтяных компаний. И это несмотря на то, что Brent по-прежнему «на хаях». При этом эффект от дорогой нефти уже сказывается на рубле.

— как долго будет укрепляться рубль?
— подходит ли к концу конфликт на Ближнем Востоке?
— что будет с ценами на нефть?
— когда закончится коррекция на российском рынке?
— на какие акции стоит обратить внимание сейчас?

Сегодня, 2 апреля, с 19.00 по МСК все это обсудят глава аналитического департамента Евгений Рябков и управляющий активами Александр Емельянов в рамках еженедельного эфира «Рынки в моменте. Что делаем». Регистрация на эфир по ссылке.

Читать полностью…

Нефть по $60 — совсем скоро?

Друзья, всем привет!

С момента начала войны на Ближнем Востоке и перекрытия Ормузского пролива нефть марки Brent взлетала до $120/барр., и сейчас ближайший контракт торгуется по $107,8/барр, следующий — $99/барр., а на конец года — $79/барр.

На фоне словесных интервенций «великого и ужасного» цены на энергоносители снижались ниже $98/барр., но пока не намереваются стабильно идти на юг, демонстрируя экстремальную бэквордацию — когда стоимость базового актива выше, чем фьючерс на него, или когда стоимость дальних контрактов значительно ниже коротких.

Иными словами, лучше баррель в руках за $100, чем обещанный баррель в будущем, но за $70.

Так ли все плохо?

Вспоминаем, что на Ормузский пролив приходится поток нефти и нефтепродуктов в размере 20 млн барр./день. То есть при ежедневном мировом потреблении на уровне ≈100 млн барр. с рынка в моменте выбило почти 20% нефти и нефтепродуктов.

Обходными путями и маршрутами удалось вытащить на рынок 5–7 млн барр./день + страны начали выпускать стратегические резервы, однако это способно решить проблему лишь краткосрочно, ибо даже запасы в 400 млн баррелей — это «заглушка» ормузских поставок примерно на 20 дней. Мир все еще хронически недополучает 10–12 млн барр. в сутки.

Сейчас рынок не понимает главного: когда это все закончится? Из-за этого волатильность в нефти и на других рынках может оставаться повышенной.

Где главная проблема?

Несмотря на переориентацию нефтепотоков, страдают конечные рынки нефтепродуктов: если цены на нефть выросли с начала года на 66%, то цены на дизель взлетели сильно выше:
📈В США (HO1!): +90%
📈В Европе (ULS1!): +115%
📈В Азии (SGB1!): +145%

Ближний Восток был одним из ключевых экспортеров топлива в Европу (30-40%), а для Азии — крупнейшим поставщиком сырой нефти (в среднем 60% и 80% для Японии). При этом в результате войны пострадало порядка 40 энергетических объектов, в том числе НПЗ, поэтому даже после окончания конфликта перебои могут сохраняться: это критично для европейских и менее критично — для азиатских рынков.

Что делать сейчас?

Заходить в нефтянку (как в товар, так и в бизнес) сейчас может быть рискованно – рынок уже прайсит будущие прибыли компаний за счет повышенных цен на нефть.
Мы держим позиции в крупных мейджорах вроде ExxonMobil (XOM US) и Chevron (CVX US), где частично фиксировали прибыль, а также частично продавали с хорошим плюсом нефтесервисные компании вроде SLB US и HAL US.

К тому же мы закрыли шорты по нефти и фиксируем лонги по американскому рынку. В моменте ставить за или против нефти может быть опасно — всё зависит от непредсказуемой геополитики.

Но есть момент, когда точка входа может быть оптимальной:

Если конфликт будет скоротечным и Ормузский пролив будет открыт, то при завершении военных действий мы можем увидеть скачок рынка вверх, в то время как энергетический сектор рискует скорректироваться вниз.

➡️Это может быть хорошим моментом для покупки качественных игроков, в частности сегмента downstream (нефтепереработка) — уже сейчас НПЗ зарабатывают маржу (дизельный crack spread) в размере $50-70 на каждый переработанный баррель нефти из-за роста цен на конечных рынках.

А также у нефтесервисных компаний работы может сильно прибавиться — необходимо будет чинить и восстанавливать пострадавшую инфраструктуру.

Возможные бенефициары:
✔️Marathon Petroleum (MPC US)
✔️Valero Energy (VLO US)
✔️Phillips 66 (PSX US)
✔️ExxonMobil (XOM US)
✔️Chevron (CVX US)
✔️Halliburton (HAL US)
✔️SLB (бывшая Schlumberger) (SLB US)

При одновременном снижении цен на нефть и при сохранении перебоев в поставках дизельного топлива в ближайшие несколько месяцев они могут сохранить повышенную маржинальность. Однако не забывайте про риск-менеджмент и диверсификацию. Энергетика хороша в меру.

💰Следите за нашими сделками в Bitkogan App и не забывайте задавать вопросы в закрытом форуме — там всегда оперативно отвечаем.

#нефть

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…