-
🕧 تحلیل علمی بازارهای مالی 🕧 | طلا و مسکن| ارزشگذاری سهام | بازار سرمایه | اقتصاد | آموزش مالی رفتاری📚 آموزش تحلیل بنیادی📖 استراتژی های معاملاتي🧮 تحليل صنايع📝
صندوق #دارونو
فروشنده
#دابور
#دلقما
#دسبحان
#دتماد
خریدار
#دالبر
#دزهراوی
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
#عسکه یا همان سلف سکه بانک مرکزی که روز اول روی میز ماند، در ۲۴ روز بازده ۱۵ درصدی و بیش از خود سکه داشته است.
بانک مرکزی دیروز فروشنده بود و صندوق #رز_ترنج خرید.
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
⚠️ در ماجرای فرمول خوراک، یک ابهام از خودِ فرمول مهم‌تره: تاریخ اجرا!
سال ۱۴۰۲ فرمول جدید با تأخیر ابلاغ شد، اما اثرش به ابتدای سال برگشت؛ موضوعی که همان زمان هم از سوی رئیس وقت سازمان بورس مطرح شد.
حالا دوباره فرمول خوراک بلاتکلیفه و پالایشگاه‌ها با یک سؤال جدی روبه‌رو هستند:
🛢️ فرمول جدید از چه تاریخی محاسبه می‌شود؟
چون تفاوت بزرگی بین «تغییر فرمول از امروز» و «تغییر فرمول با اثر گذشته» وجود دارد.
📌 بنابراین فعلاً فقط خودِ عدد فرمول را رصد نکنید؛
تاریخ اجرا می‌تواند سود و ارزشگذاری پالایشی‌ها را به‌کلی تغییر دهد.
#پالایشی #خوراک #شپنا #شبندر #شتران #شبریز #بورس #سودآوری
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
یه عده جماعت بورسی دارند حرف از این میزنند که وزیر نفت به خاطر منافع سهامدارا در تخفیف نرخ خوراک استعفاده داده ، طفلی ما بورسی ها چقدر ساده ایم😁
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
💢قیمت تلویزیون ۶۵ اینچ سونی مدل S30 در عرض شش ماه از ۱۲۵ میلیون تومان به ۲۴۶ میلیون تومان رسیده است.
این افزایش قیمت شدید نمونه‌ای از تأثیر افزایش نرخ دلار بر کالاهای وارداتی است
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
⭕️ #عرضه_اولیه #فپردیس چهارشنبه ۱۵ مهرماه
🟠زمان عرضه: چهارشنبه ۱۵ مهرماه
🟠حداکثر ۲۰۰ سهم به قیمت کشف شده در مرحله اول
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
#اقتصادسیاسی
🤷🏻♂️ دیس سنگین کوچک زاده، نماینده #مجلس به رئیس بانک مرکزی، #همتی
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
🟡 طلا یا فملی؟ یک مقایسه جالب!
اگر ۲ خرداد، ۱۰۰ گرم طلای ۱۸ عیار رو حدود ۱.۸۵ میلیارد تومان می‌فروختی و باهاش #فملی می‌خریدی، با احتساب افزایش سرمایه و سود نقدی، ارزش سبدت امروز حدود ۴.۷ میلیارد تومان می‌شد.
🔄 یعنی اگر امروز کل سرمایه رو دوباره طلا می‌کردی، حدود ۱۹۸ گرم طلا داشتی!
📌 پس در این بازه، فملی نه‌تنها از نظر ریالی بازدهی بالاتری نسبت به طلا داشته، بلکه تعداد گرم طلایی که سرمایه‌ات می‌توانست بخرد هم تقریباً ۲ برابر شده.
💡 نکته مهم: مقایسه فقط «قیمت سهم و طلا» نیست؛ بازده کل سهم + سود نقدی + اثر افزایش سرمایه رو باید کنار هم دید.
#فملی #طلا #بورس #سرمایه_گذاری #بازدهی #سهام
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
🔻نرخ طلا، سکه و دلار
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
#خبرمؤثر
✍️ در حالیکه #نتانیاهو هربار پاش رسیده #آمریکا با #ترامپ دیدار کرده؛ این بار سفرش به #آمریکا رو کوتاه کرده و بعد از سخنرانی روز پنجشنبه در نشست سازمان ملل، بلافاصله به #اسرائیل برمیگرده؛
🏢 نشست سازمان ملل از ۳۱ شهریور شروع میشه و تا ۶ مهر ادامه داره؛
#ترامپ سه شنبه؛ #پزشکیان چهارشنبه و #نتانیاهو پنجشنبه سخنرانی میکنن؛
⚠️ اگه قرار باشه اتفاقی بیفته، احتمال داره بعد از پایان نشست های سازمان ملل یعنی ۷ مهرماه اتفاق بیفته؛ #ترامپ هم تأکید کرده که میخواد تو این جلسات نظرات کشورهای عربی در مورد #جنگ مجدد با #ایران رو جویا بشه؛
➖➖➖➖➖➖➖➖
🌐 @FUNDBOURS 🌐
در شرکت دوم، اگر سود فعلی نرمال‌شده و پایدار باشد و نیاز سرمایه‌ای آن نیز محدود باشد، همان P/E می‌تواند واقعاً ارزان باشد. بنابراین P/E بدون فهم Earning Power، صرفاً یک نسبت است؛ نه یک نتیجه سرمایه‌گذاری.
از طرف دیگر، شرکت‌هایی وجود دارند که EPV آنها بخش بزرگی از ارزش بازار را توضیح نمی‌دهد، اما الزاماً گران نیستند. ممکن است مزیت رقابتی آنها اجازه دهد سرمایه‌گذاری مجدد با بازده بالا انجام شود و ارزش اقتصادی آینده از طریق Growth و Reinvestment ساخته شود. در چنین شرکتی، پرداخت بیشتر از EPV می‌تواند کاملاً منطقی باشد؛ مشروط بر اینکه قیمت پرداخت‌شده برای رشد آینده با نرخ بازده مورد انتظار سرمایه‌گذار سازگار باشد.
به همین دلیل، EPV را نباید در مقابل DCF قرار داد؛ بلکه باید از آن برای تفکیک ارزش امروز از ارزش رشد آینده استفاده کرد. DCF می‌پرسد جریان‌های نقدی آینده با چه مفروضاتی چه ارزشی دارند؛ EPV ابتدا می‌پرسد اگر رشد را از معادله حذف کنیم، خود کسب‌وکار بر مبنای قدرت سودآوری موجود چقدر می‌ارزد. این دو نگاه وقتی کنار هم قرار می‌گیرند، اطلاعات بسیار بیشتری درباره آنچه بازار واقعاً قیمت‌گذاری کرده به ما می‌دهند.
یکی از مهم‌ترین سوالات ارزشگذاری همین است: چه مقدار از قیمت امروز را باید بابت چیزی بپردازیم که شرکت همین حالا دارد، و چه مقدار را بابت چیزی که هنوز باید در آینده به دست بیاورد؟
شاید ارزش اصلی این مفهوم نیز همین باشد؛ قبل از اینکه برای رشد آینده پول پرداخت کنیم، ابتدا مطمئن شویم که کسب‌وکار موجود، با همین قدرت سودآوری و بدون هیچ داستان خوش‌بینانه‌ای درباره آینده، ارزش قابل قبولی دارد.
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
کاری که اوکراین داره با روسیه میکنه.
فقط با پهباد..!
➖➖➖➖➖➖➖➖
🌐 @FUNDBOURS 🌐
📡 یکشنبه ۲۹ شهریور ۱۴۰۵
بازار امروز در یک قاب
🔻 شاخص کل: ۷,۲۹۱,۶۱۰ | ۲.۱۱٪−
🔻 هم‌وزن: ۱,۹۴۶,۳۲۷ | ۲.۰۴٪−
💰 ارزش معاملات سهام: ۳۸.۲ همت
🔴 خروج پول حقیقی: ۷.۳ همت
🟢 ۲۲۳ نماد مثبت | 🔴 ۶۳۲ نماد منفی
💵 دلار: ۲۳۲,۲۶۰ تومان
🥇 طلای ۱۸ عیار: ۲۴.۲۸ میلیون تومان
🪙 سکه امامی: حدود ۲۴۰ میلیون تومان
🌎 اونس: ۴,۳۷۸ دلار
🛢 برنت: ۱۰۴.۸۷ دلار
━━━━━━━━━━━━
🇮🇷🇺🇸 یک خبر مهم؛ فعلاً در حد ادعا
رسانه اماراتی «ارم‌نیوز» به نقل از منابع غربی مدعی شده ایران بسته‌ای برای کاهش تنش با آمریکا مطرح کرده است:
▪️ توقف غنی‌سازی بالاتر از ۵٪
▪️ آزادسازی بخشی از دارایی‌های مسدودشده در آسیا
▪️ بازگشایی امن تنگه هرمز با همکاری عمان
▪️ تضمین‌هایی درباره امنیت کشتیرانی
همین رسانه مدعی شده چین نیز برای بازگشایی کامل هرمز در حال فشار بر تهران است.
⚠️ این جزئیات تاکنون از سوی منابع رسمی ایران یا آمریکا تأیید نشده است.
━━━━━━━━━━━━
📉 بورس؛ ترس کمتر شد، فروشنده هنوز هست
بازار با صف‌های فروش سنگین شروع کرد، اما در ساعت پایانی بخشی از صف‌ها جمع شد و حدود ۲۰ هزار واحد از افت شاخص جبران شد.
چهار فشار اصلی امروز:
① شناسایی سود بعد از رشد سریع اخیر
② عرضه سنگین حقوقی‌ها
③ افزایش ریسک سیاسی و هرمز
④ نگرانی از رشد نرخ سود و بازده اوراق
با این حال ۷.۳ همت خروج پول حقیقی اجازه نمی‌دهد برگشت انتهای بازار را بیش از حد جدی تفسیر کنیم.
━━━━━━━━━━━━
🔎 آنچه باید دید
از اینجا سه عدد و خبر از خود شاخص مهم‌ترند:
◀️ مسیر تنش ایران و آمریکا
◀️ ورود و خروج پول حقیقی
◀️ گزارش‌های شهریور و صورت‌های مالی شش‌ماهه
اگر گزارش‌ها از سودآوری شرکت‌ها حمایت کنند، اصلاح فعلی می‌تواند فاصله سهم‌های بنیادی را از بقیه بازار بیشتر کند.
مهر احتمالاً بیشتر ماه «انتخاب سهم» است تا خرید یکپارچه بازار.
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
تصاویری از انفجار در اربیل عراق
برخی منابع خبری از حمله پهپادی به اطراف فرودگاه اربیل در اقلیم کردستان عراق گزارش می‌دهند.
➖➖➖➖➖➖➖➖
🌐 @FUNDBOURS 🌐
📌 رشد بورس؛ جبران عقب‌ماندگی یا پیش‌خور شدن سود؟
💰 قیمت امروز، فقط سود امروز نیست
در ارزشگذاری سهام، قیمت فعلی فقط بر اساس سودی که شرکت همین امروز ساخته تعیین نمی‌شود؛ بخشی از سود مورد انتظار آینده نیز می‌تواند در قیمت امروز منعکس شده باشد. این موضوع به معنی پیش‌بینی دقیق آینده نیست. بازار هیچ‌گاه آینده را با قطعیت نمی‌داند، اما بر اساس اطلاعات موجود درباره نرخ ارز، قیمت فروش محصولات، میزان تولید، هزینه‌ها و حاشیه سود، انتظاراتی درباره سود آینده شکل می‌گیرد و همین انتظارات وارد قیمت می‌شوند.
بنابراین ممکن است بازار اشتباه کند، اما همزمان بخشی از سود آینده را نیز پیش‌خور کرده باشد. این دو گزاره با یکدیگر تناقضی ندارند.
📊 عقب‌ماندگی تاریخی، به‌تنهایی دلیل رشد بیشتر نیست
اینکه بورس در یک دوره از دلار، طلا یا سایر دارایی‌ها عقب مانده، به‌تنهایی نمی‌تواند مبنای نتیجه‌گیری درباره ارزش فعلی بازار باشد. نقطه شروع مقایسه اهمیت دارد، اما مهم‌تر از آن این است که در طول این دوره چه اتفاقی برای سودآوری شرکت‌ها افتاده است.
ممکن است یک بازار سال‌ها رشد اسمی محدودی داشته باشد، اما اگر سودآوری شرکت‌ها نیز متناسب با آن رشد نکرده باشد، صرفاً فاصله گرفتن قیمت از گذشته به معنای عقب‌ماندگی واقعی نیست. برعکس، اگر سود شرکت‌ها رشد کرده باشد و قیمت‌ها با تأخیر واکنش نشان داده باشند، آن‌وقت می‌توان درباره جبران عقب‌ماندگی صحبت کرد.
پس مقایسه درست، مقایسه قیمت با سود و ارزشگذاری است، نه صرفاً مقایسه قیمت امروز با یک کف تاریخی.
💵 دلار مهم است؛ اما تعیین‌کننده نهایی نیست
در اقتصاد ایران، نرخ ارز یکی از مهم‌ترین متغیرهای اثرگذار بر بورس است. افزایش نرخ ارز می‌تواند درآمد ریالی شرکت‌های صادراتی و حتی قیمت محصولات داخلی را افزایش دهد. اما برای ادامه رشد بازار، صرفاً افزایش قیمت اسمی کافی نیست.
اگر با نرخ ارز فعلی، قیمت‌های فروش فعلی و ساختار هزینه فعلی بتوان سود شرکت‌ها را برآورد کرد، باید دید این سود چه میزان از قیمت فعلی سهام را توجیه می‌کند.
از اینجا به بعد، رشد بیشتر بازار باید عمدتاً از سه مسیر تأمین شود: افزایش نرخ ارز، رشد واقعی سودآوری شرکت‌ها یا افزایش نسبت‌های ارزشگذاری.
حتی در اقتصاد چندنرخی ایران نیز ممکن است نرخ‌های مختلف ارز باعث ایجاد تأخیر در انتقال رشد دلار به سود شرکت‌ها شود؛ اما این تأخیر الزاماً به معنی ارزندگی نیست و باید در صورت‌های مالی شرکت بررسی شود.
🔥 تورم، به‌تنهایی توجیه‌کننده رشد قیمت نیست
تورم می‌تواند قیمت فروش و درآمد اسمی شرکت‌ها را افزایش دهد، اما همزمان هزینه مواد اولیه، دستمزد، انرژی، سرمایه در گردش و نرخ بهره نیز بالا می‌رود.
بنابراین افزایش درآمد اسمی الزاماً به همان میزان افزایش سود واقعی ایجاد نمی‌کند. به‌خصوص در اقتصادی که همزمان با تورم، با رکود و ضعف تقاضا مواجه است، نمی‌توان صرفاً از رشد قیمت‌ها نتیجه گرفت که سود شرکت‌ها نیز به همان نسبت رشد خواهد کرد.
🎯 سؤال اصلی، میزان سود در برابر قیمت امروز است
در نهایت، نه «رشد زیاد» به‌تنهایی نشانه حباب است و نه «عقب‌ماندن از دلار» به‌تنهایی نشانه ارزندگی.
مسئله اصلی این است که با نرخ ارز، قیمت فروش، مقدار تولید و هزینه‌های فعلی، شرکت‌ها چه میزان سود خواهند ساخت و چه مقدار از این سود مورد انتظار، همین امروز در قیمت سهام منعکس شده است؟
اگر سود آینده هنوز به‌طور کامل در قیمت‌ها منعکس نشده باشد، رشد بازار می‌تواند پشتوانه بنیادی داشته باشد. اما اگر بخش عمده سود مورد انتظار قبلاً در قیمت‌ها لحاظ شده باشد، ادامه رشد نیازمند محرک جدیدی مانند رشد بیشتر سود، افزایش نرخ ارز یا افزایش نسبت‌های ارزشگذاری خواهد بود.
در نهایت، بورس نه صرفاً با میزان رشدش، بلکه با فاصله میان «سود آینده» و «قیمت امروز» ارزشگذاری می‌شود.
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
سهامداران عمده خریدار #غزر و #غگل
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
⏳ بورس تعطیل می‌شود؛ اما «تتا» تعطیل نمی‌شود!
فرض کنید یک آپشن فقط ۳۰ روز عمر دارد و بازار به‌دلیل بحران ۲۰ روز بسته می‌ماند.
در این ۲۰ روز، معامله‌گر هیچ ابزاری برای خروج، هج یا رول‌کردن ندارد؛ اما قرارداد همچنان به سررسید نزدیک می‌شود.
📉 این یعنی یک اتفاق عجیب:
بازار متوقف شده، ولی ریسکِ زمان متوقف نشده است.
مسئله فقط چند روز جابه‌جایی سررسید نیست؛ بحث بر سر این است که در شرایطی که امکان مدیریت موقعیت از معامله‌گر گرفته شده، آیا باید تمام اثر گذر زمان هم به او تحمیل شود؟
⚠️ برای بازار مشتقه، نبودِ «قواعد اضطراری از پیش تعیین‌شده» خودش یک ریسک سیستماتیک است.
باید از قبل روشن باشد که در تعطیلی اجباری:
🔹 سررسید چگونه محاسبه می‌شود؟
🔹 تسویه بر چه مبنایی انجام می‌شود؟
🔹 تکلیف موقعیت‌های باز و وجه تضمین چیست؟
🎯 آپشن قرار است ریسک را قیمت‌گذاری و مدیریت کند؛ نه اینکه در بحران، خودش به یک ریسک حقوقی و عملیاتی تبدیل شود.
#آپشن #اختیار_معامله #بازار_مشتقه #بورس #مدیریت_ریسک #سرمایه_گذاری
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
📌 بازده اوراق ۱۰ساله آمریکا به بالاترین سطح از ۲۰۰۲ رسید؛ بازار در انتظار ادامه سیاست انقباضی فد
تینا رضاییان مقدم
▫️به گزارش اکوایران، بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله آمریکا روز پنجشنبه تا ۶ واحد پایه افزایش یافت و به ۵.۳۴ درصد رسید؛ سطحی که بالاترین بازده این اوراق از سال ۲۰۰۲ محسوب می‌شود.
▫️بازده اوراق ۳۰ساله آمریکا نیز در روزهای گذشته به بالاترین سطح ۲۴ سال اخیر رسیده بود.
▫️موج فروش در بازار اوراق تنها به آمریکا محدود نمانده است. افزایش قیمت نفت، نگرانی از فشارهای تورمی و انتظار برای سیاست پولی سختگیرانه‌تر، بازار بدهی جهانی را تحت فشار قرار داده‌اند.
▫️قیمت نفت برنت نیز روز پنجشنبه با افزایش ۲.۸ درصدی از ۱۰۰ دلار در هر بشکه عبور کرد.
➖➖➖➖➖➖➖➖
🌐 @FUNDBOURS 🌐
یادی کنیم از پیش‌بینی ارزش پول کشور در برنامه خنده بازار سال ۹۰
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
🛢️ تخفیف خوراک پالایشگاه‌ها؛ یارانه‌ای که دیده نمی‌شود!
اگر تخفیف مؤثر خوراک را فقط ۶ دلار به ازای هر بشکه در نظر بگیریم، با مصرف سالانه حدود ۱۰ بشکه به ازای هر ایرانی، سهم هر نفر می‌شود حدود ۶۰ دلار؛ یعنی با دلار ۲۰۰ هزار تومانی، نزدیک ۱۲ میلیون تومان در سال یا ماهی حدود ۱ میلیون تومان. 💰
اما سؤال مهم این نیست که پالایشگاه تخفیف بگیرد یا نگیرد؛ سؤال این است:
🔍 در مقابل این رانت منابع عمومی، دقیقاً چه چیزی نصیب مردم می‌شود؟
اگر نتیجه‌اش افزایش سرمایه‌گذاری، امنیت انرژی، بهره‌وری و ارزش افزوده باشد، قابل دفاع است.
اما اگر عمدتاً به افزایش سود سهامداران منجر شود، چرا باید منابع متعلق به همه مردم ارزان‌تر واگذار شود؟!
📌 فرمول خوراک مقدس نیست؛ یارانه هم حق دائمی یک صنعت نیست.
هر حمایتی باید در نهایت با یک سؤال سنجیده شود:
بازده این حمایت برای مردم چقدر بوده؟
#پالایشگاه #خوراک #نفت #بورس #یارانه #رانت #اقتصاد #سهام
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
🔥 در تورم، فقط دارایی تعیین‌کننده نیست؛ سرعت رشد درآمد مهم‌تره.
این روزها خیلی‌ها با دیدن قیمت دلار، طلا، مسکن و بورس احساس جاماندگی میکنن؛ اما یک نکته مهم رو فراموش می‌کنیم:
📌 کسی که دارایی زیادی داره ولی درآمدش ثابته، ممکنه از تورم بیشتر ضربه بخوره؛ در مقابل، کسی که دارایی نداره اما مهارت و درآمدش با سرعت بازار تعدیل میشه، بخشی از تورم رو از طریق رشد دستمزد جبران میکنه.
مثلاً یک نیروی ماهر یا حتی کارگر سادهِ کمیاب، ممکنه امروز دستمزدش رو سریع‌تر از یک کارمند رسمی افزایش بده؛ چون قیمت نیروی کار را بازار تعیین می‌کند، نه بخشنامه.
💡 البته این به معنی بهتر بودن زندگی او نیست؛ امنیت شغلی، بیمه، پس‌انداز و دارایی همچنان اهمیت دارند.
اما در اقتصاد تورمی، مقایسه فقط با «چقدر دارایی داری؟» اشتباهه.
باید پرسید:
درآمدت چقدر سریع رشد می‌کند؟ هزینه‌هایت چقدرند؟ بدهی‌ات چقدر است و چقدر سریع می‌توانی خودت را با تورم تطبیق بدهی؟
🎯 در نهایت، در بازی تورم، برنده لزوماً کسی نیست که بیشتر دارد؛
کسی است که سریع‌تر خودش را با تغییر قیمت‌ها وفق می‌دهد.
#تورم #اقتصاد #دستمزد #قدرت_خرید #سرمایه_گذاری #دارایی #بورس #دلار #اقتصاد_ایران
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
#خبرمؤثر
💣 صدای انفجار حوالی جزیره قشم شنیده شد!
🔹️دقایقی پیش صدای انفجار در جزیره قشم از سمت دریا شنیده شد؛
✍️ پ.ن: امشب #بازارهای_مالی مثل #نفت باز میشن؛ هرچه به آبانماه نزدیک میشیم، قطعاً سپاه دوست نداره قیمت #نفت پایین باز بشه؛
➖➖➖➖➖➖➖➖
🌐 @FUNDBOURS 🌐
📌 حقوق مالکانه معادن؛ خبر مثبت یا اثر محدود؟
دستورالعمل جدید، برای نیمه اول ۱۴۰۵ در شرایط مشخص، مبنای محاسبه حقوق مالکانه را از ظرفیت پروانه به استخراج واقعی تغییر می‌دهد.
🔍 اما برای بورس، اثر این تصمیم احتمالاً محدود است؛ چون بخش مهمی از نمادهای معدنی یا مشمول مستقیم این تغییر نیستند یا میزان تولیدشان فاصله زیادی با ظرفیت پروانه نداشته است.
⛏️ در نتیجه، برخلاف برداشت اولیه، فعلاً نمی‌توان انتظار کاهش قابل‌توجه بهای تمام‌شده در اکثر نمادهای معدنی داشت.
#بورس #حقوق_مالکانه #معادن #فملی #کگل #کچاد #کنور #تحلیل_بنیادی
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
از فردا بریم طلا پیدا کنیم 🙂
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
🔵 نگاه بروس گرین‌والد به سرمایه‌گذاری ارزشی
🧠 قبل از اینکه برای یک سهم، رشدهای عجیب‌وغریب پیش‌بینی کنیم، اول باید ببینیم همین کسب‌وکارِ امروز چقدر می‌ارزه.
از نگاه گرین‌والد، سه چیز مهمه:
🏭 ارزش دارایی‌ها
💰 قدرت سودآوری
🛡️ مزیت رقابتی
📌 رشد زمانی ارزشمنده که سرمایه جدید، با بازدهی بالا به کار گرفته بشه؛ نه صرفاً وقتی فروش و سود بیشتر میشه.
#بورس #سرمایه‌گذاری #سرمایه‌گذاری_ارزشی #گرین‌والد #تحلیل_بنیادی #سهام
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
Earning Power Value (EPV)
یکی از مفاهیمی که در سنت سرمایه‌گذاری ارزشی اهمیت زیادی دارد اما در ادبیات امروزی کمتر به آن پرداخته می‌شود، Earning Power Value یا EPV است. ایده اصلی EPV در ساده‌ترین بیان این است که ارزش یک شرکت را ابتدا مستقل از رشد آینده آن بررسی کنیم؛ یعنی فرض کنیم شرکت از این نقطه به بعد هیچ رشد اقتصادی معناداری ایجاد نمی‌کند و تنها قادر است قدرت سودآوری نرمال‌شده فعلی خود را حفظ کند. اگر چنین شرکتی همچنان ارزشی قابل توجه داشته باشد، آن ارزش از خود کسب‌وکار و قدرت ایجاد سود آن ناشی می‌شود، نه از خوش‌بینی ما نسبت به آینده.
این تمایز در ارزشگذاری بسیار مهم است، زیرا بخش بزرگی از خطاهای تحلیلی زمانی ایجاد می‌شود که تحلیل‌گر به جای برآورد Earning Power، به سادگی سود یک یا چند سال اخیر را در یک نرخ رشد فرضی ضرب می‌کند و سپس با یک DCF دقیق‌نما به عددی می‌رسد که ظاهراً بسیار علمی است، اما بخش عمده آن در واقع تابع چند فرض درباره آینده است. EPV از نقطه دیگری شروع می‌کند: ابتدا باید بفهمیم شرکت در شرایط نرمال اقتصادی، بدون اتکا به رشد، چه مقدار سود عملیاتی پایدار می‌تواند ایجاد کند.
بنابراین نقطه شروع EPV، سود گزارش‌شده نیست؛ Normalized Earnings است. سود یک شرکت ممکن است تحت تأثیر چرخه اقتصادی، قیمت کالا، نرخ ارز، استفاده از ظرفیت، هزینه انرژی، تغییرات سرمایه در گردش، اقلام غیرتکرارشونده و درآمدهای غیرعملیاتی قرار گرفته باشد. اگر شرکتی در قله یک چرخه کالایی قرار داشته باشد، استفاده از سود جاری به عنوان Earning Power می‌تواند به همان اندازه گمراه‌کننده باشد که استفاده از سود یک سال رکودی. مسئله تحلیل‌گر این نیست که «شرکت امسال چقدر سود کرده»، بلکه این است که «اگر شرایط غیرعادی را حذف کنیم، این دارایی مولد چه مقدار سود اقتصادی قابل تکرار ایجاد می‌کند؟»
پس از برآورد سود نرمال‌شده، آن سود با هزینه سرمایه شرکت سرمایه‌ای می‌شود:
EPV = Normalized Earnings ÷ Cost of Capital
این رابطه در ظاهر ساده است، اما پشت آن یک فرض بنیادی قرار دارد: اگر شرکت بتواند برای مدت طولانی همان سطح از سودآوری اقتصادی را حفظ کند و هیچ رشد اضافی برای آن فرض نکنیم، ارزش فعلی این جریان سود چقدر خواهد بود؟ بنابراین EPV را می‌توان نوعی No-Growth Valuation دانست؛ ارزشی که به جای پرداخت پول امروز برای سودهای بسیار دور و نامطمئن، بر قدرت سودآوری قابل اتکای امروز متمرکز می‌شود.
اینجا باید یک نکته ظریف را در نظر گرفت. EPV الزاماً برابر با ارزش اقتصادی کل شرکت نیست. اگر شرکتی فرصت‌های Reinvestment داشته باشد و بتواند سرمایه جدید را با ROIC بالاتر از Cost of Capital به کار گیرد، رشد آینده آن دارای ارزش اقتصادی خواهد بود و در EPV به‌طور کامل منعکس نمی‌شود. بنابراین فاصله میان EPV و ارزش بازار می‌تواند اطلاعات بسیار مهمی درباره انتظارات بازار در اختیار ما قرار دهد. وقتی Market Value به‌مراتب بالاتر از EPV است، بازار عملاً برای رشد، بهبود حاشیه سود، افزایش بهره‌وری سرمایه یا تداوم یک مزیت رقابتی ارزشگذاری انجام داده است. در چنین شرایطی، قیمت سهم نه تنها به سودآوری فعلی، بلکه به تحقق مجموعه‌ای از مفروضات آینده وابسته است.
برعکس، اگر ارزش بازار به شکل معناداری پایین‌تر از EPV قرار داشته باشد، این فاصله می‌تواند نشانه‌ای از یک فرصت ارزشی باشد؛ اما فقط به شرطی که Earning Power محاسبه‌شده واقعاً پایدار باشد. اگر سود فعلی حاصل از یک قیمت موقتاً بالای محصول، نرخ ارز غیرعادی، حاشیه سود سیکلی یا استفاده غیرمعمول از ظرفیت باشد، چیزی که تحلیل‌گر به عنوان Earning Power محاسبه کرده ممکن است اصلاً Earning Power نباشد؛ بلکه Peak Earnings باشد.
این همان جایی است که EPV با تحلیل چرخه‌ای پیوند می‌خورد. در صنایع کامودیتی، مثلاً نمی‌توان سود یک فولادساز، پالایشگاه یا تولیدکننده مواد معدنی را بدون توجه به قیمت محصول، Cost Curve، ظرفیت تولید، CAPEX و موقعیت شرکت در چرخه عرضه و تقاضا نرمال کرد. سودآوری باید در طول چرخه دیده شود، نه در بهترین نقطه آن. در صنایع غیرسیکلی نیز باید اثر رقابت، تغییر ساختار هزینه، قدرت قیمت‌گذاری و نیاز به Reinvestment را در نظر گرفت. Earning Power چیزی نیست که از صورت سود و زیان خوانده شود؛ چیزی است که باید از دل صورت‌های مالی و اقتصاد صنعت استخراج شود.
از این منظر، EPV یک ابزار بسیار خوب برای تشخیص کیفیت قیمت‌گذاری بازار است. فرض کنید دو شرکت هر دو با P/E برابر ۶ معامله می‌شوند. در نگاه سطحی هر دو ارزان به نظر می‌رسند. اما اگر سود شرکت اول در نقطه اوج چرخه قرار داشته باشد و EPV واقعی آن نصف سود گزارش‌شده را نشان دهد، P/E شش‌برابری عملاً معنای دیگری پیدا می‌کند.
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
🔎 فردا شاخص را آخر از همه نگاه کنید!
بعد از دو روز فشار فروش، برای فهمیدن مسیر بعدی بازار، این ۴ عدد از خود شاخص مهم‌ترند:
🟢 ① قدرت خریدار و فروشنده
نسبت سرانه خرید به سرانه فروش
💰 ② جریان پول حقیقی
ورود پول شروع شده یا خروج همچنان ادامه دارد؟
📉 ③ ارزش صف‌های فروش
صف‌ها بزرگ‌تر می‌شوند یا آرام‌آرام جمع می‌شوند؟
📊 ④ رفتار سهم‌های بنیادی
بعد از جمع‌شدن صف، خریدار واقعی وارد می‌شود یا نه؟
━━━━━━━━━━━━━━
امروز فروشنده هنوز دست بالا را داشت؛ اما یک نکته را نباید فراموش کرد:
صف فروش الزاماً به معنی نبود خریدار نیست.
گاهی مهم‌تر از تعداد صف‌ها، سرعت جمع‌شدن آنها و رفتاری است که سهم بعد از جمع‌شدن صف نشان می‌دهد.
━━━━━━━━━━━━━━
📅 مهر یک متغیر تازه هم وارد بازی می‌کند:
📑 گزارش‌های ماهانه شهریور
📑 صورت‌های مالی شش‌ماهه
از اینجا به بعد احتمالاً بازار کمتر یکپارچه حرکت می‌کند و عددهای واقعی شرکت‌ها وزن بیشتری در انتخاب سهم خواهند داشت.
🎯 فردا شاخص را آخر ببینید؛ اول پول، صف و قدرت خریدار را ببینید.
#بورس | #گزارش_بازار | #کدال
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
💰 نرخ لحظه‌ای طلا و سکه
⟡ مظنه تهران: 103,940,000 تومان
⟡ گرم ۱۸ عیار: 23,994,644 تومان
⟡ گرم ۲۴ عیار: 31,989,659 تومان
⟡ سکه امامی: 238,000,000 تومان
⟡ سکه طرح قدیم: 235,000,000 تومان
⟡ نیم سکه: 120,500,000 تومان
⟡ ربع سکه: 63,500,000 تومان
⟡ سکه گرمی: 33,000,000 تومان
⟡ انس جهانی طلا: 4,378.31 دلار
⟡ دلار آمریکا: 231,500 تومان
📉 تغییر: -0.04%
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
🔺 آگهی عرضه اولیه سهام شرکت #ذوب_گران_رنگین_فلز به روش ترکیبی در بازار فرابورس ایران
🔷 نماد: #فنقره
🔷 تاریخ ثبت سفارش: سه شنبه ۱۴۰۵/٠۶/۳۱
🔷 حداکثر میزان سهمیه هر کد حقیقی و حقوقی: ۶۰۰ سهم
🔷 میزان عرضه: ۳٪ به صندوقها و ۶٪ به کدهای حقیقی و حقوقی
🔷 تعداد کل سهام قابل عرضه ۱۵۰،۰٠٠،٠٠٠ سهم به صندوقها (حداکثر میزان سهمیه هر کد: ۱،۸۷۵،۰۰۰ سهم) و ۳۰۰،۰۰۰،۰٠٠ سهم به کدهای حقیقی و حقوقی
🔷 قیمت عرضه: قیمت کشف شده توسط صندوق ها در مرحله اول
🔷 قیمت ارزشگذاری شده: ۱۱،۸۲۷ ریال
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊
⭕️ رنج منفی در صندوق های طلا از مثبت 3 تا صفر تابلو!
➖➖➖➖➖➖➖➖
📈 @FUNDBOURS 📊