133564
Аналитика от команды InvestFuture Образовательная платформа IF+: clck.ru/XxLr7 Другие площадки: taplink.cc/investfuture.ru Комьюнити и разбан: @klimoff_n Реклама: @Anna_KuznetsovaV Взаимные пиары: @lunnarimone
☹️ Магнит продлил РЕПО — а рынок ждал выкупа...
Помните, мы недавно писали, что рост #MGNT был без новостей и выглядел подозрительно техническим? Вот он и растаял. Сегодня стало известно, что компания продлила сделку РЕПО со своей «дочкой» до октября 2026 года.
Что это за сделка и почему она вызывает такие качели в акциях? Давайте разбираться.
У «Тандера» (дочка Магнита) лежит ~3,8 млн акций Магнита. Они оформлены по схеме РЕПО — это когда бумаги как бы продаются с обязательством выкупить обратно.
❗️ Такая конструкция позволяет компании не засчитывать их в общую долю владения. А это критично. Если доля превысит 30%, Магнит обязан будет сделать оферту миноритариям — выкупить их бумаги по средней цене за последние полгода (~₽4000).
Для акционеров это был бы жирный позитив, ведь акции сейчас болтаются в районе 3000 руб. Но вот для компании такой сценарий — серьёзные расходы.
Поэтому все и ждали развязки:
➖если РЕПО не продлят, будет оферта → акции, соответственно, росли
➖но раз его снова продлили, сценарий выкупа откладывается, и котировки тут же скорректировались
❓ Зачем Магниту это нужно? Компания банально экономит кэш. У ритейлера и так слабый баланс: высокий долг, падающая маржа, отрицательный FCF. Тратить десятки миллиардов на оферту сейчас — роскошь.
Какие сценарии могли быть и что они значат?
➖продление (то, что и случилось): оферты нет, миноры разочарованы, цена пошла вниз
➖закрытие и выкуп: оферта по ~₽4000, акции улетают вверх, но нагрузка на финансы компании критическая
➖частичный выкуп: компромисс, который рынок бы всё равно воспринял как позитив
Что в итоге? Магнит рос в последние недели чисто на ожиданиях. Но разгон закончился, и рынок снова сталкивается с суровой реальностью: бизнес слабый, долгов много, дивидендов нет. А продление РЕПО — сигнал, что компания не готова (и не может) выкупать свои акции.
#Горячее
@IF_Stocks
🖥 IT-компании снова под прессом: теперь им хотят отменить нулевой НДС
Только мы писали, что с 2026 года айтишникам поднимут страховые взносы с 7,6% до 15%. И вот — опять гром среди уже не такого ясного неба:
⚡️ Правительство внесло в Госдуму законопроект об отмене нулевой ставки по НДС для отечественного софта.
Напомним:
➖нулевая ставка НДС действовала для компаний, чьё ПО включено в реестр отечественного
➖это делало продукты дешевле и стимулировало разработчиков регистрировать решения в реестре
Теперь же эту льготу хотят убрать. Повышение ставки НДС до 22% затрагивает все сектора экономики, IT-отрасль не стала исключением, подчеркнули в Минцифры.
❓ Что это значит?
1️⃣ Для компаний — рост издержек. В IT мало «входного НДС» (аренда, зарплаты, маркетинг, а не железо), так что перекладывать налог особо некуда. Это прямое давление на маржинальность и FCF.
2️⃣ Для рынка — неизбежное удорожание софта. Но IT-бюджеты заказчиков и так усохли, так что разгуляться особо негде. Итог: часть проектов заморозят, часть стартапов умрёт.
3️⃣ Для структуры сектора — усиление консолидации. Мелких игроков могут скупать корпораты, а часть разработчиков снова подумает о релокации.
Аналитики в один голос: инициатива «крайне негативна». Ударит по всей экосистеме — от HeadHunter #HEAD и Циана #CIAN до разработчиков нишевых решений.
Минфин, конечно, все объясняет бюджетными ограничениями. Дефицит близится к 3,8 трлн ₽ — власти ищут, чем его закрывать. Льгота по НДС — лакомый кусок.
Конечно, цены компании поднимут, за это заплатит конечный потребитель, а ряд компаний, кроме банков, смогут компенсировать НДС.
Ну а для инвесторов вывод очевидный: IT-сектор теряет свой козырь. Но а как это отразится на компаниях в реальности — мы увидим в отчетностях.
#Горячее
@IF_Stocks
☹️ Интер РАО про капитализацию. Ну как так можно?
Сегодня на форуме Ассоциации розничных инвесторов топ-менеджер Интер РАО #IRAO Тамара Меребашвили выдала, пожалуй, один из самых кринжовых спичей последних лет.
«У нас нет задачи бегать за розничным инвестором и растить нашу капитализацию, которая есть только предмет психологической реакции большого количества людей».
«От того, что акционеры торгуют нашей акцией, деньги нам не идут. Это виртуальный показатель, который никак не влияет на эффективность компании».
«Финансовые результаты на котировки не влияют. Влияют только геополитика и дивиденды».
💻 IT больше не балуют: льготы заканчиваются
Минфин подтвердил с 2026 года льготный тариф страховых взносов для IT-компаний вырастет с 7,6% до 15%. По словам Силуанова, «льгота выполнила свою задачу» — отрасль окрепла, зарплаты айтишников уже в 2,5–3 раза выше среднероссийских.
Какой будет эффект?
➖для бюджета минимальный: +80–100 млрд ₽ в год. При дефиците почти 3,8 трлн это капля в море
➖а вот для бизнеса – ощутимый, считают аналитики. Маржинальные игроки типа HeadHunter #HEAD, Циан #CIAN, Ozon #OZON потеряют 2–3% чистой прибыли, а Яндекс #YDEX и Аренадата #DATA — до 5–6%.
❓ Почему это важно? У сектора и так хватает вызовов: высокая ставка, давление на спрос, рост расходов на персонал. Теперь налогообложение тоже перестаёт быть суперльготным. С 2025 власти повысили налог на прибыль, а теперь потихоньку пересматривают и другие преференции. Инвесторам это сигнал: выбор акций в IT-секторе должен быть избирательным, особенно и на фоне возможной отмены нулевого НДС.
Прежних условий «тепличного режима» уже не будет.
А вы уже срезаете IT-компании в портфеле или не верите в эти байки?
#Горячее
@IF_Stocks
📉 HH упал на дивгэпе. Стоит ли ловить отскок?
Сегодня акции #HEAD открылись с дивидендной отсечкой — котировки сразу просели на 7,5% (–277 ₽). Это практически соответствует размеру дивидендов (233 ₽ на акцию). Дивдоходность составила около 6,9%.
💰 Выплаты стали возможны после редомициляции: в прошлом году компания официально переехала в Россию. Совет директоров уже намекнул, что в будущем не исключены дивы дважды в год.
🗣️ Что говорят аналитики о компании?
➖в «Альфа-Инвестициях» считают, что гэп может закрыться за 1–3 месяца, если фон на рынке не ухудшится
➖в «БКС Мир инвестиций» видят целевую цену в районе ₽6400 (+90% апсайд). Ставка на устойчивый спрос на кадры, рост HRtech и регулярные выплаты
➖«Т-Инвестиции» прогнозируют осторожнее: дивы за вторую половину будут ~₽240 (доходность ~7%), возможное повышение страховых взносов для IT-сектора может ударить по бизнесу. Их таргет — ₽4400
🔎 Напомним, что в августе HH отчитался за второй квартал этого года:
➖выручка +3,3% (10,15 млрд ₽)
➖скорр. EBITDA –6,7% (5,33 млрд ₽)
➖скорр. чистая прибыль –11,1% (4,8 млрд ₽)
Как видим, темпы роста явно замедляются, число клиентов снижается, а расходы на персонал растут.
С другой стороны, у компании по-прежнему нет долга, бизнес генерирует кэш (за первое полугодие 2025 он прибавил +8 млрд ₽) и может делиться прибылью с акционерами.
❗️ Итог: текущая просадка в HH — это технический дивгэп, а не сигнал проблем. Компания остаётся одним из немногих игроков на рынке, кто сочетает устойчивый кэшфлоу, дивиденды и рост в сегменте HRtech.
Однако темпы замедляются, ведь рынок труда в России очень чувствителен к экономике: при спаде найма спрос на услуги HeadHunter сразу падает.
Поэтому история остаётся интересной для долгосрока — как ставка на цифровизацию найма и регулярные выплаты. Если же вы хотите взять акции в надежде на быстрое преодоление гэпа, то тут надо быть осторожнее. Он может закрыться за пару месяцев, а может и растянуться надолго, если отчёт за третий квартал не порадует.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Горячее
@IF_Stocks
❗️ «ВТБ Мои Инвестиции» назвали три обязательных инструмента для портфеля инвестора
Мы взяли интервью у руководителя департамента брокерского обслуживания ВТБ Андрея Яцкова. На вопрос о том, можно ли выделить универсальные инструменты, которые должны быть в портфеле у каждого инвестора, Яцков назвал три ключевых направления.
1️⃣ Фонды денежного рынка. По его словам, именно они изменили сам подход к управлению ликвидностью: клиенту больше не нужно выводить деньги, чтобы «припарковать» средства. Фонд позволяет получать доход, использовать его как обеспечение и гибко управлять стратегиями в рамках одного счёта.
2️⃣ Облигации. ВТБ отмечает, что их доля в портфелях за последний год заметно выросла. Особое внимание стоит уделить длинным ОФЗ: на старте цикла снижения ключевой ставки они дают возможность зафиксировать привлекательную доходность на срок 10–15 лет.
Кстати, как добавил Андрей Яцков, сегодня интерес к облигациям огромен: если по данным Банка России в среднем каждый третий рубль в портфелях инвесторов вложен в облигации, то у клиентов «ВТБ Мои Инвестиции» этот показатель выше – 47%.
3️⃣ Фонды акций. Здесь выбор зависит от риск-профиля и стратегии самого инвестора, но, как подчеркнул Яцков, фонд акций в том или ином виде должен быть у всех.
💁♂️ Что касается перспектив рынка, «ВТБ Мои Инвестиции» смотрят на индекс Московской биржи с оптимизмом. Оснований несколько: продолжение снижения ключевой ставки, ожидаемое ослабление рубля и рост доходов экспортеров. В совокупности эти факторы позволяют прогнозировать рост индекса до 3600 пунктов в течение ближайших 12 месяцев.
Какие сектора станут драйверами роста 👉 Смотрите в полной версии нашего интервью
#Горячее
@IF_Stocks
🔤 Топ идей от Альфа-Капитала
Ищете интересные идеи на российском рынке? Аналитики Альфа Капитал обновили модельный портфель и рассказали о своем видении ключевых акций.
В подборке — технологи, банки, ритейл и даже авиаперевозчики. Мы свели всё в одну таблицу: текущие цены, таргеты и потенциальный апсайд.
Спешим поделиться ею с вами!
Цены актуальны на 25.09.2025, 10:00 Мск.
#ТОП
@IF_Stocks
🛢 Роснефть и Exxon: надежда на сделку или дым без огня?
На днях Reuters сообщил: ExxonMobil и Роснефть #ROSN подписали предварительное соглашение о компенсации $4,6 млрд убытков, которые Exxon списала в 2022 году после выхода из проекта «Сахалин-1». Документ необязывающий, но сам факт переговоров показывает: за стол снова садятся те, кто ещё недавно громко хлопнул дверью.
❓ Почему это важно? После того, как Exxon потеряла доступ к 150 млн баррелей запасов, диалог шёл вяло. Теперь у рынка появился сигнал: в нефтянке возможен частичный возврат западного капитала — если, конечно, санкции будут смягчены. Для Роснефти это в теории могло бы стать драйвером: компания получила бы и технологии, и инвестиции.
🤷♀️ Ну а пока что у нее дела не очень. Это видно в отчете за первое полугодие 2025:
➖выручка упала на 17,6% до 4,3 трлн ₽
➖операционная прибыль сократилась вдвое
➖чистая прибыль просела в 2,2 раза, до 417 млрд ₽
➖дивиденды ожидаются вдвое меньше прошлогодних (по году <5% доходности)
Причины типичные для сектора: сильный рубль, низкие экспортные цены, рост налоговой нагрузки.
❗️ Однако возможная сделка с Exxon пока — скорее символ. Она возможна только в связке с мирными переговорами и снятием части ограничений США и ЕС. А это перспектива не ближайших месяцев. До тех пор динамику акций будут определять налоговые манёвры, дивидендные ожидания и общий аппетит к риску на российском рынке.
Итог: Exxon-сделка добавляет интриги, но на реальный бизнес Роснефти пока давит отчётность и налоги.
#Горячее
@IF_Stocks
Ставка снижена, ставок больше нет — где фиксировать высокую доходность?
Друзья, 12 сентября ЦБ снизил ставку до 17% годовых. Инвесторы (и я в том числе) предупреждали, что доходность по вкладам и ОФЗ будет постепенно падать. В акциях ситуация немножечко другая — потенциал для роста вроде есть, но рынок без энтузиазма отреагировал на снижение ставки, а на горизонте 19 пакет санкций. Так что зафиксировать высокую доходность сегодня совсем непросто.
Но я инвестировать в любом случае продолжаю — помимо основного портфеля держу часть средств на платформе JetLend для диверсификации.
Этот портфель я активно наращивала в последние 3 месяца — сегодня я снова пополнила его на 50 000 рублей. Планирую и дальше фиксировать у них хорошие ставки (ожидаемая доходность сейчас 25% на 2-3 года). На сегодня в портфеле больше 619 тыс руб, а фактическая доходность с начала года — 33% годовых (показала на скрине).
Что с рисками. Для выбора заемщиков JetLend сосредоточился на анализе финансовых показателей бизнеса, структуры собственности, бенефициаров, движения средств и обязательной выездной проверке. В итоге количество дефолтов по новым займам во втором квартале 2025 снизилось до нуля.
Еще у них появился продукт с допзащитой. Если доходность падает ниже целевой (на каждом тарифе она своя), то JetLend частично компенсирует потери. Например, на тарифе «Ультра» целевой уровень равен ключевой ставке, а средняя доходность сейчас — около 25% годовых.
Протестировать продукт с компенсацией потерь можно по этой ссылке. За первое пополнение для вас бонус: +30% к доходности на месяц (предложение действует в течение 7 дней).
Реклама
🏛 Открыт портфель на 50.000 из облигаций как и обещали ранее. Начинают!
До конца Осени сделают из них 250.000₽. На специальном закрытом канале покажут ВСЕ свои сделки, скажут на каких уровнях лучше входить и когда продавать, чтобы вы тоже смогли приумножить свой портфель.
Смотреть 👇
/channel/+bKrOI53EElA2OTRk
Сегодня ВЕЧНЫЙ доступ бесплатно, чтобы набрать отзывы. Потом цена на вход увеличится до 15.999р
Реклама
📺 «Допка в каждый дом»: М.Видео размоет акционеров почти в 10 раз
Сегодня М.Видео #MVID объявило о новой допэмиссии — компания выпустит 1,5 млрд акций по открытой подписке. Для сравнения: сейчас на рынке всего 180 млн бумаг.
📉 Это значит, что доли текущих акционеров будут размыты почти в 10 раз, если они не внесут новые деньги. Неудивительно, что котировки рухнули на 20%, и биржа даже проводила дискретный аукцион.
😱 И это уже вторая докапитализация за год. Весной акционеры внесли около 30 млрд ₽ через закрытую подписку, но денег хватило ненадолго. Теперь компания снова выходит на рынок — только в этот раз куда серьезнее и по открытой схеме.
Сколько могут собрать? Номинал акций 10 ₽ даёт всего 15 млрд ₽. Но скорее всего продавать будут ближе к рыночной цене (сейчас ~60 ₽). Значит, речь может идти уже о 90 млрд ₽. Но это в теории, на практике, непонятно кто сейчас будет участвовать в допке компании со всеми ее проблемами и размытиями, но кто знает, вдруг предложат участие в допэмиссии по выгодным ценам.
Но ясно одно, компания рассчитывает на сумму сильно выше 30 млрд ₽, потому что проблемы тоже оказались крупнее, чем предполагалось.
❓ Что это значит для инвесторов?
➖Миноры в ловушке. Если не участвовать в подписке, доля снижается, хотя дивидендов ждать пока и не приходится
➖Крупные акционеры «докидывают» капитал, для них важно сохранить контроль.
➖SPO это или допка? Это именно допэмиссия — выпуск новых бумаг, которые размоют доли. SPO — это продажа уже существующих акций.
Кстати, мы недавно подробно разбирали бизнес М.Видео и то, как он дошёл до жизни такой. По сути, у компании просто нет другого выхода: убытки и долг выше 160 млрд ₽ заставляют искать деньги любой ценой.
Больше ясности появится после внеочередного собрания акционеров 13 октября: именно там утвердят условия размещения и станет понятно, кто и в каких объёмах готов участвовать.
#Горячее
@IF_Stocks
🔝 Лучшее от IF за неделю
➖ Разборы первичных размещений облигаций
➖ Теория на практике: как решение ЦБ меняет цены облигаций?
➖ Сбер покупает Элемент?
➖ Чем закончилась SPO ВТБ?
➖ ЕвроТранс планирует продавать бананы
➖ Как анализировать CAPEX?
➖ Стоит ли брать OZON после переезда?
#Еженедельник
@IF_Stocks
✂️Производитель электроники может исчезнуть с рынка.
Российская микроэлектроника на пороге крупной консолидации. Как пишет Коммерсант, АФК «Система» #AFKS ведёт переговоры о продаже своей доли в ГК «Элемент» #ELMT Сберу #SBER. На этой новости акции крупнейшего отечественного производителя микроэлектроники подскочили более чем на 5%.
❓ Зачем это нужно?
➖для «Системы» продажа — способ разгрузить долг, который сейчас >1,4 трлн ₽
➖для Сбера это логичный шаг, ведь у банка уже есть Аквариус #AQP (производство компьютеров, вычислительной техники). Теперь он может замкнуть производственный цикл — от микроэлектроники до конечных устройств.
Напомним: «Элемент» создан в 2019 году на базе активов Ростеха и «Системы». Он объединяет более 30 предприятий (в том числе «Микрон»). По собственным оценкам производит >50% российской электронной компонентной базы.
В 2024 году компания вышла на биржу, став первой публичной компанией среди разработчиков и производителей радио- и микроэлектроники в России. На сегодняшний день её акции упали почти на 40% от цены IPO.
По оценкам экспертов, пакет может стоить 15–28 млрд ₽.
При этом есть мнение, что в случае консолидации отрасли «Элемент» может вовсе уйти с биржи. Государство, по словам собеседников Ъ, исходит из того, что сектор микроэлектроники в нынешних условиях не должен оставаться публичным.
Что в итоге?
➖Сбер активно развивает свои LLM (GigaChat, Kandinsky и др.), а контроль над «железом» поможет снизить зависимость от импорта
➖консолидация создаёт шанс сформировать единый национальный центр компетенций в электронике
➖однако есть мнение, что Элемент может вскоре исчезнуть с биржи...
#Горячее
@IF_Stocks
🏦 Неплохая получилась история. ВТБ финишировал с допэмиссией
Подводим итоги одного из главных инфоповодов этой недели – SPO ВТБ. Оправдала ли сделка ожидания рынка и инвесторов?
Главное за сегодня:
➖Банк смог привлечь до 84,7 млрд руб.
➖Общий спрос инвесторов превысил размер предложения в первый день
➖Общий объем спроса превысил 180 млрд рублей.
➖Цена SPO установлена на уровне 67,0 рублей за акцию.
➖Сделка стала крупнейшей по объему с 2023 года.
Из интересного (и неожиданного), несмотря на несколько «якорей» в сделке, около половины объема забрали на себя розничные инвесторы(41%), институциональным досталось 59%.
В результате сделки доля акций в свободном обращении превысит 49%, РФ сохранит контроль.
❓А что дальше?
Следующие 180 дней новых размещений банк не планирует, дивиденды в следующем году, скорее всего, также будут. Но давайте смотреть чуть более долгосрочно. Вчера первый зампред Дмитрий Пьянов заявил, что ВТБ прогнозирует 650 млрд рублей чистой прибыли по итогам 2026 года, более того, для менеджмента регулярная выплата крупных дивидендов может стать частью долгосрочной стратегии.
#Горячее
@IF_Stocks
🔍 Капвложения под лупой: где искать подвох
Вы наверняка встречали слово «капекс» в разборах компаний. Давайте расскажем простым языком, что это такое.
❗️ CAPEX — это капитальные вложения. То есть, расходы на то, что будет служить бизнесу несколько лет:
➖новые заводы
➖линии производства
➖оборудование
➖IT-системы
➖строительство магазинов
Не путаем с операционными расходами (OPEX), в которые входят зарплаты, аренда, реклама. OPEX нужны, чтобы «поддерживать жизнь» компании здесь и сейчас. CAPEX — чтобы компания могла расти завтра.
Где искать капекс в отчётности?
➖в P&L (отчёте о прибылях и убытках) напрямую капекс не виден, там он появляется опосредованно через амортизацию (износ основных средств)
➖в Cash Flow (отчет о движении денежных средств) всё прозрачно: капекс отражается в разделе «инвестдеятельность».
Именно поэтому для анализа мы часто используем FCF (свободный денежный поток):
FCF = операционный поток – капекс.
Он показывает, сколько «живых денег» у компании остаётся после инвестиций.
❓ Как инвестору исследовать CAPEX?
1️⃣ Динамика. Капекс вырос? Смотрим объяснения менеджмента. Это может быть новый проект (норма) или банальный рост расходов без отдачи (тревожно).
2️⃣ Амортизация vs капекс:
➖у зрелых компаний (например, в телекомах или энергетике) капекс примерно равен амортизации: они просто поддерживают текущие мощности
➖у быстрорастущих (девелоперы, IT, металлурги в период стройки) капекс намного выше амортизации — значит, компания активно вкладывается в будущее, но и денег на дивиденды может не хватать
3️⃣ Из чего финансируется. Идеально — если из операционного потока: компания зарабатывает, сама оплачивает стройки и ещё остаётся запас на дивиденды. Проблемнее — если операционного потока не хватает, и приходится лезть в долги или тратить «кубышку». Тогда долговая нагрузка растёт, а свободного денежного потока (FCF) может вообще не быть.
4️⃣ Манипуляции. Часть текущих расходов могут «спрятать» в капекс, чтобы операционная прибыль выглядела лучше.
У разных отраслей своя специфика:
➖у нефтегаза и металлургов капекс цикличный, связан с ценами на сырьё и запуском новых месторождений
➖у ритейла капекс стабильнее, но напрямую влияет на рост сети
➖у IT-компаний и телекомов часто львиная часть расходов уходит именно в капекс (дата-центры, сети)
Пример: Норникель #GMKN тратит на капекс 200+ млрд ₽ в год (по данным МСФО за 2024 год), что в 2 раза выше амортизации. Поэтому FCF у него низкий, и дивидендов нет. А у Лукойла #LKOH капекс ближе к амортизации, поэтому FCF стабилен — и дивиденды щедрые.
Вывод: капвложения — это инвестиции в будущее бизнеса. Но для инвестора важно понимать, оправданы ли они, оплачивает ли их компания «своими» деньгами и есть ли отдача.
#Учимся
@IF_Stocks
🥇 ЮГК ищет «хозяина». И он, кажется, нашелся...
Мы уже не раз писали, как государство ищет новых владельцев для «Южуралзолота» #UGLD. Сначала мелькали слухи про Алросу, потом речь шла о структурах Газпромбанка. Теперь, похоже, нашли «финального жениха» — структуры УГМК через «Атлас Майнинг».
Радоваться ли инвесторам? Вопрос спорный.
❓ Что известно сейчас?
➖Росимущество выставляет на продажу контрольный пакет (67,8%), изъятый у Струкова
➖Минфин и УГМК торгуются по цене: диапазон 50–100 млрд ₽, компромисс — ~75–85 млрд
➖сделка может пройти до конца года, вместе с «довеском» в виде угольного бизнеса, недвижимости и даже гольф-клуба Струкова
🤔 Почему УГМК? Эта компания давно охотится за золотыми активами. После покупки Petropavlovsk («Атлас Майнинг») и «Сусуманзолота» она вошла в топ-3 золотодобытчиков РФ. Добавьте сюда ЮГК — и УГМК выходит на второе место по объёмам. Логика железная: синергии, масштаб, контроль над регионом.
🙁 Но для частных инвесторов всё не так радужно. На форумах уже пишут: «миноры в УГМК никогда ничего не получали». Репутация у будущего мажоритария жёсткая: дивиденды — не приоритет, корпоративное управление «своё», прозрачность минимальная.
И это не пустые слова. Вспомним тот самый кейс с Petropavlovsk.
Когда в 2022 под санкции попал Газпромбанк (кредитор компании), золотодобытчик оказался в тупике — золото продавать нельзя, долги платить тоже. В итоге активы быстро перешли к УГМК. Миноры тогда остались ни с чем: акции делистнули, компания обанкротилась, а инвесторы теперь судятся с Мосбиржей, Газпромбанком и УГМК, требуя хотя бы раскрытия документов по сделке.
Юристы прямо говорят: новый владелец на контакт не идёт, Ассоциации розничных инвесторов не отвечает. Минорам остаётся только судиться — причем теперь уже в Лондоне.
Что в итоге?
✅ для государства это счастливый конец красивой приватизационной истории. Особенно если ценник получится около верхней границы около 85 млрд руб.
✅ для УГМК сделка — усиление золотого контура
❌ а вот для миноров ЮГК это скорее новый виток неопределённости: УГМК умеет скупать активы, но делиться ценностью с акционерами — нет
Так что информация о таком поглощении — скорее тревожный сигнал для держателей ЮГК.
#Горячее
@IF_Stocks
📈 Повторение — мать мучения: М.Видео снова стреляет на слухах
Когда-то #MVID был лидером электроники, а теперь — аутсайдер сектора с падающей выручкой, рекордными убытками и неподъёмным долгом. Мы подробно разбирали в нашей рубрике #Эшелоны, как компания проиграла маркетплейсам и утонула в долгах. Именно поэтому акции ритейлера такие волатильные: любая новость вызывает резкие скачки.
❗️ В августе уже был похожий эпизод. Тогда акции разогнали слухами, что китайский гигант JD.com станет совладельцем М.Видео–Эльдорадо. Однако быстро выяснилось, что речь идёт не о прямом входе, а всего лишь о покупке JD немецкой Ceconomy, которой принадлежит 15% М.Видео.
Инвесторы остыли — и бумаги сдулись.
Сейчас история повторяется. Котировки сегодня в моменте подскакивали аж на 20%.🙄 А все почему? «Ведомости» пишут, что JD.com ведёт переговоры о прямом участии в допэмиссии М.Видео. Речь не только о возможном вхождении в капитал, но и о сотрудничестве: размещении китайского ассортимента в магазинах и развитии трансграничной торговли.
На бумаге всё выглядит красиво: вот китайцы придут, помогут конкурировать с маркетплейсами, и бизнес оживёт.
🙁 Но фундаментально у М.Видео всё по-прежнему тяжело:
➖убыток
➖долговая нагрузка, почти в 3 раза превышающий EBITDA
➖отрицательный денежный поток
Вход JD.com в капитал не гарантирует чуда — стратеги приходят не ради благотворительности, а ради собственных интересов.
Поэтому мы бы смотрели на эту историю со стороны. Да, акции могут стрелять на слухах, но устойчивого разворота в бизнесе пока не видно.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
А вы верите, что китайцы будут оживлять бизнес, или рассматриваете подобные слухи как повод поспекулировать?)
#Горячее
@IF_Stocks
💼 Любой инвестор рад, когда бизнес развивается и приносит солидные дивиденды.
Если акции не растут — значит у бизнеса есть трудности. Часто они связаны с несовершенной операционкой: контрагент предложил невыгодные условия, поставки постоянно задерживаются, сотрудников не хватает или они тратят много времени на ручной поиск нужного для дела.
Если бы это были акции, их можно было бы не покупать. Однако если этот ваш бизнес — нужно скорее исправлять ситуацию. Перечисленные трудности поможет решить Авито Бизнес 360 — новое пространство внутри Авито, где собрана аудитория малого и среднего бизнеса.
Получается, это привычный Авито, но специально для бизнеса. Почему там удобно?
- Большой ассортимент: в пространстве можно выбрать товары, заказать деловые услуги, найти сотрудников и поставщиков
- Более 80 млн предложений по всей России
- Удобный интерфейс и быстрый поиск по фильтрам, которые учитывают специфику категорий
- Уникальные сервисы, заточенные на задачи B2B: Каталог поставщиков и Запрос коммерческих предложений
Переходите по ссылке и знакомьтесь с фишками пространства!
🥩 Эшелоны: Черкизово — мясная империя с привкусом убытка
Говорим «российский автопром» — сразу представляем УАЗ. А если «мясопром» — то, конечно, Черкизово #GCHE. Бренды «Петелинка», «Пава-Пава», колбасы и полуфабрикаты есть почти в каждом магазине.
❓Как родился гигант?
➖началось всё с обычного мясокомбината в Москве ещё в 70-е
➖в 90-е Черкизовский завод перешёл под управление Игоря Бабаева
➖дальше произошло строительство целой мясной империи
➖в нулевых компанию активно расширяли за счёт покупок
➖в 2006 Черкизово стало публичным игроком — IPO прошло одновременно на Мосбирже и в Лондоне.
📈 Рост последних лет. Компания стабильно наращивала масштабы: за последние 4 года бизнес удвоился, а выручка в 2023 превысила 226 млрд ₽. Активно повышался экспорт, появился сегмент фудсервиса — поставки в рестораны, бургеры и полуфабрикаты под маркой «ВкусON». Экспорт и общепит стали драйверами, которые поддерживали рост даже при стагнации потребительского рынка.
🤑 Дивиденды компания стабильно платит с 2014 года. Согласно дивполитике, на них идет не меньше 50% чистой прибыли по МСФО (скорректированной), если долг не выше 2,5х EBITDA. При этом выплаты происходят дважды в год, по полугодиям.
В 2024 году дивы составили 241 ₽ на акцию (~3% доходности). Но в первом полугодии этого года совет директоров Черкизово рекомендовал их не выплачивать... 🤷♂️
🤔 Что же пошло не так в 2025? Впервые за 6 лет Черкизово показало убыток: –786 млн ₽ за 1К2025 (годом ранее была прибыль почти 3 млрд). Причины:
➖падение цен на курицу
➖рост себестоимости и издержек
➖дорогие кредиты (ставка >20% сильно бьёт по агросектору)
Выручка при этом выросла на 11% (65,4 млрд ₽), объёмы производства прибавили 6% за счёт новых площадок.
Но расходы росли быстрее. Чистый долг/EBITDA подскочил до 3,2х против 2х годом ранее — долговая нагрузка стала критичной. Инвестпрограмма на 2025 уже урезана на 22%.
Что дальше? У Черкизово есть несколько вариантов выхода:
1️⃣ Ставка на экспорт. Уже сейчас поставки в СНГ, Азию и Ближний Восток растут на +40%. Это может стать компенсацией слабого внутреннего спроса.
2️⃣ Фокус на индейку и свинину. Эти сегменты остаются более маржинальными, чем курица. Компания планирует расширять именно их.
3️⃣ Сокращение капекса. Урезание инвестпрограммы снижает темпы роста, но помогает сдержать долг.
4️⃣ Надежда на ставку. Если ЦБ продолжит снижать ключевую, стоимость обслуживания долга упадёт — это сильно улучшит баланс.
Итог. Черкизово — это зрелая мясная корпорация, которая десятилетиями росла и исправно платила дивиденды. Но 2025 год стал для компании тревожным звоночком: убыток, дорогие кредиты и высокая долговая нагрузка.
Перспективы зависят от трёх вещей: темпов снижения ставки, способности удерживать экспортные каналы и готовности рынка вернуться к росту потребления. Пока же Черкизово остаётся бумагой «второго эшелона» — с сильным брендом, но с ограниченным апсайдом в краткосроке.
А свое мнение про компанию можете написать в комментариях:
#Эшелоны
@IF_Stocks
Миллион рублей в альтернативных инвестициях
Инвестировать на платформе Lender Invest я начала в апреле со 100 000 рублей. За это время мне пришло 4 выплаты. Доходность четко соответствует заявленной — 28% годовых, стратегия «Защита капитала».
И вот в сентябре я довнесла еще 900 000 рублей. Выбрала ту же стратегию. Правда, доходность там уже пониже — 22% годовых. Но это всё еще заметно выше ставки ЦБ.
Плюс на платформе теперь можно финансировать конкретные инвестпроекты — в них доходность может быть гораздо приятнее.
Например, сейчас можно вложиться в московский термальный комплекс премиум-класса «Гринфлоу Скандинавия»:
— Объект находится в новом районе у метро Потапово
— Общая его площадь — 5 700 м²
— Управляет комплексом ООО «Антерра» (годовая выручка — 1,14 млрд рублей при рентабельности 43%)
Подробнее о проекте и доходности тут. А начать инвестировать на Lender Invest вы можете по этой ссылке.
Реклама
🧲 Магнит, куда ты летишь и почему?
Вчера акции #MGNT, героя одной из наших прожарок в эшелонах, устроили шоу: рост в моменте доходил до +8%, а торги шли на фоне падающего рынка. Сегодня часть этого ралли уже растеряна — минус 2–3%.
❓ Что произошло? В том-то и дело, что ничего. Новостей о компании не было. Аналитики сходятся во мнении, что рост носил чисто технический характер: закрытие шортов, спекуляции и надежды на повторение старых сюжетов.
Напомним: ровно год назад рынок ждал оферту из-за истечения сделки РЕПО на 3,8 млн акций — бумаги тогда тоже разгоняли на десятки процентов. В итоге оферты не случилось. Сейчас РЕПО продлено до октября 2025, но слухи снова подогревают игру.
Есть и другой вариант: некоторые брокеры раньше предлагали стратегию «лонг X5 #FIVE против шорта Магнита». Когда такие позиции начинают закрывать, бумаги Магнита могут резко лететь вверх. Вчера, похоже, мы это и увидели.
🔍 А что там тем временем с бизнесом? С фундаменталом всё печальнее. За первую половину 2025 выручка выросла до 1,67 трлн руб., это примерно +15% г/г. Чистая прибыль упала в 3,4 раза, до 6,5 млрд ₽. Чистый долг = 2,4х EBITDA.
Сравним с конкурентами:
➖Х5: выручка +21%, прибыль –19%, чистый долг/EBITDA 1,05х
➖Лента #LENT: выручка +24%, прибыль +44%, чистый долг/EBITDA 0,9х
А еще свободный денежный поток у Магнита в глубоком минусе: –110 млрд ₽. У конкурентов он хоть и проседал, но оставался положительным.
При этом мультипликаторы у Магнита дороже, чем у коллег (EV/EBITDA 4,3х против 3,4–3,7х).
🍒 Вишенка на торте — отсутствие дивидендов. При такой долговой нагрузке их ждать вряд ли стоит. 🤷♂️
Итог: рост на +8% — это красивый технический прыжок, но фундаментально Магнит остаётся самым слабым в секторе. Пока X5 и Лента хоть как-то держат удар, он выглядит аутсайдером.
#Горячее
@IF_Stocks
Собрались мы тут с авторами хороших Telegram каналов и подумали: «не сделать ли нам подборку каналов от нас, самих авторов?! Порекомендуем то, на что сами подписаны - где нет воды, бот трафика и соблюдается профессиональная этика». Взяли и сделали:
⭕️Ольга Манукян — канал основателя агентства недвижимости и инвестора с 10 объектами в Москве, которая делится самыми выгодными условиями покупки и уникальными предложениями рынка новостроек, а еще как в 2025 г купить квартиру без ипотеки и переплат.
⭕️ИнвестократЪ — топовый канал для начинающих и опытных инвесторов без воды. Автор за 8 лет прошел путь с капитала в 10 тыс. руб. в 2016 году до капитала, который дивидендами приносит 50 тыс. руб. в месяц. Его стратегия, инвестиционные идеи в акциях, облигациях, недвижимости ежедневно публикуются на канале. А в закрепе вас уже ждет подборка ТОП-5 дивидендных историй на 2025 год.
⭕️Инвестируй или проиграешь — один из лучших каналов в России по инвестициям, автор которого успешно вкладывает свои деньги в акции и облигации на протяжении последних 15 лет и может похвастаться стабильной доходностью 20%-30% в год! Подписывайтесь и давайте зарабатывать вместе!
⭕️Алексей Линецкий — инвестор с 13-летним опытом на фондовом рынке, который меняет представления о финансах и инвестициях. На его канале начался 2-й сезон проекта #52недели52акции, где он каждую неделю в открытом доступе делится новой сделкой. В первый сезон его подписчики за год заработали +126% годовых. Чтобы не пропустить ни одной сделки — подписывайтесь на канал!
⭕️Степан Торопов — Топовый блогер с капиталом под управленем в 800 миллионов рублей.
За 2023 год доходность публичного портфеля в 500%!
За 2024 300%!
Ежедневные обзоры рынка, инвестиционные идеи и обучение.
Никакой воды - все по существу!
⭕️Рубиндей — Водку пью, акции покупаю , инвестора из тебя сделаю, спасибо потом Рубиндею скажешь!
Подписывайтесь!
⭕️Whitewil — Все скрытые от рынка акции и спецпредложения на квартиры в Москве – ищите на этом канале. Whitewill – лидеры рынка новостроек с объёмом продаж 164+ млрд ₽ в 2024. Это они взяли 18 первых мест по продажам у топ-застройщиков столицы и помогли 2700 семьям купить квартиру мечты или выгодно вложиться. Подскажут, как в 2025 купить квартиру в рассрочку 0% с первоначальным взносом 10%.
Организаторы подборки TGStar_Agency
🏦 Что будет с индексом Мосбиржи на горизонте 12 месяцев?
👇 Смотрите ответ на вопрос в нашем кружочке с инвестиционным стратегом ВТБ Мои Инвестиции Алексеем Корниловым.
#Торги
@if_market_news
📈 НДС и правда повышают? Где тогда ловить индекс Мосбиржи?
На прошлой неделе инвесторы всерьёз испугались: прошли слухи, что правительство обсуждает рост НДС с 20% до 22%. Впервые об этом написали The Bell и Bloomberg, затем подтянулись Reuters. Подтверждений пока нет, но и опровержений тоже.
❓ Почему это важно? НДС даёт 37% доходов федерального бюджета — это главный источник денег для казны.
Бюджет-2025 у нас изначально планировался с дефицитом 0,5% ВВП. Но уже к осени фактический дефицит вырос до 1,7% ВВП (чуть больше 4 трлн ₽).
По мировым меркам вроде не критично. В ЕС, например, допустим дефицит до 3–4% ВВП. Но для России это выше заложенного, так что надо затыкать «дыру». Чем? Ну вот повышение НДС, к примеру, могло бы приносить около 1 трлн ₽ в год...
❗️ Однако цена вопроса — инфляционный всплеск: рост розничных цен, падение потребительского спроса и давление на бизнес.
В последний раз НДС поднимали в 2019 году (с 18% до 20%). Тогда эффект был ощутим: +0,6 п. п. к инфляции и временное охлаждение экономики.
Что сейчас делает рынок? Индекс Мосбиржи отреагировал снижением и пока держится в зоне риска 2700–2760 пунктов.
Неудивительно: повышение НДС напрямую бьёт по бизнесу. Для компаний, ориентированных на внутренний рынок (ритейл, сервисы, производство товаров массового спроса), это означает:
➖рост издержек — поставщики переложат налог в повышение цен, но не все расходы удастся компенсировать таким образом
➖снижение маржинальности — прибыль после уплаты налогов и расходов сожмётся
➖менее щедрые дивиденды — прогнозы по выплатам придётся пересматривать вниз
Инвесторы понимают, что корпоративная прибыль и денежные потоки могут снизиться – а значит, справедливая стоимость акций тоже. Поэтому в индекс сразу закладывается дисконт.
Тем временем экспортёры и «сырьевые» компании чувствуют себя лучше: у них большая часть выручки в валюте, а спрос менее эластичный.
🤔 Что дальше? Аналитики ждут до конца 2025 года широкий боковик: 2600–3000 пунктов:
➖слишком взлететь не дадут налоговое давление и санкции
➖сильно провалиться индексу не позволят дивиденды и ожидаемое смягчение ДКП
Интересненько: вместе с ростом ставки НДС обсуждают и расширение базы, чтобы обложить им компании малого бизнеса с выручкой от 10 млн ₽ (пока что порог – 60 млн ₽). Если это подтвердится, нагрузка на МСП вырастет кратно.
Главный вывод: для рынка слухи о НДС стали «новым риском». Повышение выглядит весьма вероятным, но конкретика появится ближе к 29 сентября, когда правительство внесёт бюджет в Госдуму. До этого момента рынок будет закладывать сценарий «что если».
#Горячее
@IF_Stocks
📊 Снова в школу: как читать нефинансовую отчетность
Финансовая отчетность — лишь половина картины. Всё чаще именно нефинансовые показатели (экология, социальная ответственность, корпоративное управление) оказывают сильное влияние на стоимость компаний.
А чтобы вы разбирались в рынке, Х5 и Московская биржа запускают бесплатный онлайн-курс «Снова в школу: как читать нефинансовую отчетность» — и это, пожалуй, одна из самых амбициозных образовательных программ о нефинансовых рисках и ESG, которые когда-либо появлялись в России.
Если вы инвестируете или планируете работать на рынке профессионально — программа идеально подойдет для вас.
🗓 Старт: уже 24 сентября.
🗓 Длительность: до июня 2026 года.
Каждый месяц — отдельная отрасль: от ритейла и металлургии до IT, нефтегаза, химпрома и фармы.
📈 На курсе выступят представители Х5, Норникеля, Полюса, Сбера, Альфа Капитала, ДРТ и других компаний, а также известные аналитики и фининфлюенсеры.
Первый вебинар будет посвящён устойчивому развитию в ритейле — среди спикеров Андрей Шаронов (ESG-альянс), Мурад Агаев и Назар Щетинин («Вредный инвестор»), Полина Угрюмова и Мария Подкопаева (Х5) и другие эксперты.
🏦 Если вы розничный инвестор, ESG-аналитик, IR-специалист или просто хотите научиться видеть чуть дальше отчета о прибыли и убытках — это возможность, которую стоит использовать.
На удивление, обучение бесплатное, нужна только регистрация.
#горячее
@IF_Stocks
🚚 Верите ли вы в инвестиции в российский автопром?
Какая машина приходит вам на ум, когда думаете о российском автопроме? Нам, конечно, УАЗ. «Козлик», «буханочка» — настоящие символы выносливости: и по тайге, и по горам, и по сибирским зимам. Лицо российского автопрома, знакомое и за пределами страны. В прошлый раз мы прожаривали Камаз, сегодня на повестке еще один отечественный автопроизводитель.
История Sollers #SVAV тесно связана именно с УАЗом. В начале 2000-х компания, тогда ещё «Северсталь-Авто», собрала под своим крылом УАЗ и Заволжский моторный завод. В 2008 году бренд сменил название на Sollers и сделал ставку на альянсы с иностранцами — Fiat, Mazda, Ford. Это дало гибкость и доступ к современным технологиям.
А когда западные бренды ушли с российского рынка, Sollers без особой паники переключился на Китай. Сегодня его ключевой партнёр — JAC Motors, на чьих платформах в Елабуге собираются новые модели Sollers Atlant и Argo. Даже экспорт пошёл: УАЗы теперь выпускают на Кубе.
🤷♀️ С отчётностью, правда, всё скромнее. Глянем результаты по МСФО за первое полугодие 2025:
➖выручка упала с 44 до 25 млрд ₽
➖операционная прибыль почти обнулилась
➖чистая прибыль – 1,2 млрд ₽ против 1,6 млрд в первой половине 2024
➖продажи УАЗов снизились на 35%, собственных моделей Sollers — на 19%
❌ В дивиденды в этом году верится слабо. Политика компании привязывает выплаты не к прибыли, а к свободному денежному потоку. Всё, что остаётся, направляется на дивы, но только если долг не превышает установленный лимит (с 2025 года — ≤1,5х Чистый долг/EBITDA).
В 2024 году акционеры получили 70 ₽ на акцию (доходность ~9,1%). Выплаты случались один раз в год последние три года, до этого на протяжении 10 лет компания прибыль на дивиденды не распределяла.
💰 Из интересного: у компании чистая денежная позиция (долг-наличность) около 10 млрд ₽. Но на практике эти деньги в ближайшее время придётся отдать государству в виде накопленного утильсбора.
Утилизационный сбор — это обязательный платёж автопроизводителей в бюджет за каждую выпущенную машину. Логика такая: государство берёт деньги «на будущую утилизацию автомобиля, когда он отслужит свой срок.
🤔 Какой вывод? Покупать их сейчас — это ставка не на стабильность и дивы, а на то, что отложенный спрос на авто в России всё-таки оживёт, а китайское партнёрство позволит Sollers удержаться на ходу. Верить в это или нет, решать вам, но мы в сторонке.
А как вы относитесь к автомобилям Соллерс?
#Эшелоны
@IF_Stocks
Скачиваем стратегию... [█--------------] 5%
«Как расти на рынке 20 лет, когда он падает»
— установлено [███████] 100%
Забирайте бесплатный, эксклюзивный вебинар с Евгением Коганом! Финансистом, который прошел кризисы 1998, 2014 и 2022 годов и не только сохранил свой капитал, но ещё и приумножил его 🤯
✅ Секреты успешной стратегии
✅ Принципы, которые помогли пережить три крупнейших кризиса
✅ Какой портфель сейчас в его фонде — и как это использовать вам
У вас будет шанс задать любые вопросы, перенять опыт и стратегию у профессионала!
🗓 23 сентября, 19:00 мск. Онлайн.
👉 Записывайтесь на бесплатный вебинар.
Вебинар 16+
📊 Selectel: новый выпуск облигаций под 16,5%
По прогнозам iKS-Consulting, к 2028 году рынок облачной инфраструктуры (IaaS) увеличится почти в 3 раза — до 463 млрд ₽. При этом среднегодовые темпы роста прогнозируются на уровне почти 30%. Компания Selectel входит в тройку крупнейших российских IaaS-провайдеров. Недавно эмитент объявил о планах размещения шестого выпуска облигаций.
Подробнее о выпуске:
➖купон: до 16,5% (ежемесячный)
➖YTM: 17,81%
➖срок: 2,5 года
➖доступно: всем
➖кредитные рейтинги: ruAA- от Эксперт РА и A+ от АКРА, оба со стабильным прогнозом.
➖дата книги: до 23 сентября
Помимо первички, есть неплохой вариант эмитента на вторичке — Селектел 1Р5R с плавающим купоном КС+4% (RU000A10A7S0), единственный минус, что облигация уже торгуется выше номинала.
📌 Цели привлечения:
Компания направит средства на рефинансирование облигаций 1Р2R на 3 млрд ₽ с погашением в ноябре этого года, а также на инвестиционную программу.
❓ Посмотрим на финансовые результаты 1П2025:
➖выручка выросла на 46% YoY, до 8,9 млрд руб,
➖скорр. EBITDA — 5,2 млрд ₽, рентабельность 59%,
➖чистая прибыль — 1,8 млрд ₽, рентабельность 21%,
➖чистый долг/EBITDA — комфортные 1,7х,
➖клиентская база — 30 тыс. компаний, прирост новых клиентов 5,3 тыс.
Мнение IF Stocks:
Новый выпуск Selectel выглядит логичным шагом для финансирования роста на перспективном рынке. Облигации предлагают доходность до 17,81% годовых при приемлемом уровне риска (рейтинг уровня АА-), подкрепленном сильными рыночными позициями эмитента и его операционными результатами.
Не является индивидуальной инвестрекомендацией.
#Размещения
@IF_Stocks
🍌 Евротранс диверсифицируется: бензин, электричество и…бананы?
Евротранс #EUTR провёл день аналитика и выдал, пожалуй, один из самых неожиданных планов диверсификации. Но обо всём по порядку.
💰 Финансовые итоги за первую половину 2025 выглядят бодро:
➖выручка +30%, 107 млрд ₽
➖EBITDA +49%, 11 млрд ₽
➖чистая прибыль +45%, 3 млрд ₽
При этом сумма заемных средств увеличилась на 26%. В итоге долговая нагрузка оказалась достаточно высокой: сегодня Чистый долг/EBITDA = 2,8х.
У руководства амбициозные прогнозы:
➖9 млрд ₽ чистой прибыли по итогам 2025
➖12,5 млрд ₽ в 2026
➖19 млрд ₽ в 2027
С учетом этого при капитализации 22,5 млрд ₽ компания выглядит недооцененной. Но, у компании традиционно отрицательный FCF и растущий долг — на это инвесторам стоит смотреть особенно внимательно.
❗️ Важные планы на 2025–2027 гг.:
➖новые АЗС и модернизация нефтебаз
➖ветряки и солнечные панели
➖газовая электростанция на 138 МВт (ввод в 2027)
☺️ И вот кульминация: за счёт остаточного тепла от газовой генерации компания собирается выращивать бананы на 5 га теплиц и продавать их… прямо на своих заправках. Прогноз — около 100 млн ₽ выручки в год. Если хот-догами на АЗС никого не удивишь, то «банан после заправки» звучит как новый тренд.
Что мы думаем обо всем этом? Бизнес Евротранса растёт, но проблемы с денежными потоками и долгом никуда не делись. А бананы — скорее мем и маркетинг, чем серьёзный драйвер. Хотя за креатив приз точно можно дать.
А вы бы купили бананы на заправке?
#Горячее
@IF_Stocks
🧳 Ozon давно сидел на чемоданах — и вот пора переезжать...
Итак, компания завершает редомициляцию в Россию. Последний день торгов расписками для частных инвесторов — 22 сентября. После этого торги будут приостановлены на 4–5 недель, пока бумаги не конвертируют в акции российского юрлица.
📉 Сейчас котировки под давлением. Это стандартная история: часть квалов закрывает позиции, чтобы не зависнуть в заморозке. Но продавать акции в панике, на наш взгляд, нет смысла. После "возвращения" в РФ они могут показать рост, и вот почему.
1️⃣Уходит юрисдикционный риск. Ozon больше не кипрская компания, а российская. Дисконт за «иностранный паспорт» исчезает.
2️⃣ Доступность для всех инвесторов. Если раньше акции были только для квалов, то после редомициляции они появятся "в свободном доступе". Плюс возможно включение в первый котировальный список Мосбиржи — а это рост ликвидности и интереса со стороны фондов.
3️⃣ Фундамент. Компания показывает сильные результаты: выручка за первую половину 2025 года +76%, EBITDA +611%, во второй половине Ozon впервые за долгое время вышел в прибыль.
🤔 А что с «навесом» и шортами? Часть расписок хранится в Евроклире, и западные держатели не смогут одномоментно выставить их на продажу. Им придется доказывать свои права в индивидуальном порядке А значит, массовое давление на котировки маловероятно.
Биржа тоже подстраховывается заранее:
➖с 17 сентября запрещены короткие позиции по распискам Ozon
➖постепенно повышается ставка риска (обеспечение для маржинальных сделок) до 80% к 19 сентября
Идея простая: сделать шорт по #OZON максимально дорогим и неудобным, чтобы никто не успел раскачать котировки в последний момент перед паузой.
❗️ Вывод: сейчас котировки провалились из-за технических факторов. Но редомициляция убирает ключевой риск и открывает рынок для новых инвесторов. На горизонте нескольких месяцев мы ждём восстановления бумаг и возможного выхода к новым максимумам.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#Горячее
@IF_Stocks