64715
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
«В Китае, где с 1980-х годов главным показателем измерения экономического роста был избран темп роста валового внутреннего продукта, говорили о возникновении настоящей «ВВП-мании». «Некоторые местные власти, - писал в China Daily бывший консультант Народного банка Китая, доктор наук, экономист Юй Юндин, - просто непрерывно роют ямы и потом их засыпают. Делается это только ради увеличения ВВП».
(«Проблемы современной экономики», №1, 2025)
Биржевые цены на автомобильный бензин в последние недели усиленно идут вверх: вчера цена АИ-92 составила 63,2 тыс. руб. за тонну, превысив уровень конца мая более чем на 10%. И это при том, что инфляция в России за этот период составила 0,2%, а цена российского сорта Urals продолжает дешеветь. С чем связано такое галопирующее подорожание бензина в России, и на какой отметке могут остановиться цены? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Главный редактор «Нефти и Капитала» Владимир Бобылев:
Начало лета традиционно характеризуется ростом цен на топливо на внутреннем рынке. Этот год не стал исключением. Рост биржевых цен на топливо в начале июня не стал сюрпризом. Он вызван и ростом спроса, и ремонтами на ряде НПЗ, да и налоговое давление на отрасль не стоит исключать (рост акцизов на топливо в начале года и сокращение демпферных выплат производителям топлива). Соответственно, примерно через месяц мы увидим трансляцию выросших биржевых цен в розничный сегмент и, соответственно, рост цен на АЗС. Предполагаю, что в этом году рост цен на топливо будет обгонять темпы инфляции, как и в прошлом году.
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала Klimanov.ru Владимир Климанов:
Напряжённая ситуация на Ближнем Востоке, продолжающиеся санкции, другие геополитические и геоэкономические условия будут и далее существенно влиять на цены на нефть и на бензин. Построить адекватный прогноз макроэкономических параметров в таких условиях непросто. Главное при этом - не пренебрегать рисками, которые имеются. В каком-то сценарии прогноза инфляция должна быть высокой, в том числе потому, что цены на топливо могут пойти вверх. При этом из-за санкций сильного выигрыша в экспортной выручке не будет. Однако развитие ситуации может быть и другим.
Промышленный эксперт Леонид Хазанов:
Подорожание бензина, с одной стороны, вызвано летним сезоном отпусков, во время которого спрос на топливо расширяется, с другой же - стремлением нефтегазовых компаний подзаработать в условиях действующих против них санкций и мировых цен на чёрное золото, находящихся ниже 80 долларов за баррель.
Как бы то ни было, на мой взгляд, нужно провести анализ причин повышения стоимости бензина на внутреннем рынке нашей страны, ведь нефти у нас предостаточно, и её дефицита точно нет. В противном же случае к концу лета цены на бензин вполне могут добежать до 100 тысяч рублей за тонну, если вообще не раньше.
(продолжение в следующем посте)
💥 В 2025 году Группа ВЭБ поддержит проекты городской экономики на ₽ 100 млрд
🔤🔤🔤🔤🔤🔤
Предприниматели смогут привлечь на 1 рубль господдержки дополнительно 4 рубля кредитных средств.
ВЭБ и Корпорация МСП (Группа ВЭБ) объявили на #ПМЭФ о запуске программы совместных «зонтичных» поручительств:
➡️ Институты развития будут вместе обеспечивать 50% суммы кредита: каждый из участников — по 25%.
➡️ Программа рассчитана на проекты в разных областях — от здравоохранения и образования до спорта и киноиндустрии.
🎙 Глава ВЭБа Игорь Шувалов:
Предприниматели сегодня играют важную созидательную роль в развитии страны и обеспечении социальной устойчивости городских сообществ. Группа ВЭБ, как платформа развития, находится в постоянном диалоге с бизнесом и совершенствует инструменты поддержки.
Механизм «зонтичных» поручительств с момента запуска инструмента в 2021 году позволил предпринимателям привлечь более ₽ 1 трлн. Синергия капиталов Корпорации МСП и ВЭБа увеличит объём доступного для предпринимателей заёмного финансирования.Читать полностью…
Опрос экспертов рынка @sq_metre о плюсах и минусах рассрочки на рынке жилья
/channel/sq_metre/529
и
/channel/sq_metre/530
и
/channel/sq_metre/524
На ПМЭФ приехал министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдул-Азиз бен Сальман Аль Сауд. Его встретил спецпредставитель президента РФ по инвестиционному сотрудничеству с зарубежными странами Кирилл Дмитриев @kadmitriev.
🟩 Подписаться | Прислать новость | Читать аналитику
С момента конфликта на Украине в 2022 году объем военных заказов в Европе увеличился на 75%.
Капитальные расходы европейских оборонных компаний также растут. В 2014 году они составляли около 50% расходов США, а сейчас составляют уже 75-77%.
Европейская промышленность быстро милитаризуется.
На какие технологии ставит крупный мировой бизнес. Для себя отметил, что прежнее мейнстримное направление – зелёный переход – отходит на третий-четвёртый план.
«Страны по всему миру инвестируют в робототехнику, сталкиваясь со старением населения и сокращением рабочей силы. Активизируется применение в робототехнике технологий искусственного интеллекта, что позволяет роботам более эффективно выполнять широкий спектр задач и меняет прежние представления о производительности. Согласно докладу Всемирного экономического форума Future of Jobs Report 2025, подавляющее большинство (86%) опрошенных работодателей ожидают, что ИИ и технологии обработки информации приведут к трансформации их бизнеса к 2030 году.
Значительное внимание уделяется антропоморфным роботам, которые смогут использоваться повсеместно — как на предприятиях, так и в быту. Тенденция к роботизации продолжится не только в промышленности, но и в сфере услуг. Автоматизация процессов устранит потребность в некоторых профессиях и увеличит неравенство, принеся наибольшую выгоду владельцам соответствующих технологий и оборудования. Поляризация доходов создаст угрозу социальных волнений. Выплата пособий потерявшим рабочие места снизит этот риск, но увеличит нагрузку на государственные финансы».
(данные - «Глобальные экономические тренды 2025 (милитаризация и тарифные войны)» от Росконгресс - Институт изучения мировых рынков к ПМЭФ, июнь 2025)
Анализ ЦМАКП показывает, что российский экспорт в 2025 году возвратился к норме – к показателям 2019 года. Взлёт экспорта в 2022 году можно считать аномальным из-за высоких цен на углеводороды и другое сырьё.
А вот импорт пока – вне нормы. С учётом инфляции доллара импорт сейчас отстаёт от показателей 2019 года примерно на $2 млрд в месяц, или на $20-25 млрд в год.
(по сравнению с нормой сильно просел и не указанный на графике ЦМАКП спрос на валюту со стороны услуг – в первую очередь на зарубежный туризм, который до 2020 года поглощал, выводил из России до $25 млрд в год; а также другие импортные услуги – образовательные, лечебные и т.п.)
ВТБ предсказал рекорд по покупке жилья без ипотеки в этом году - около 66% от всех сделок.
В начале 2010-х рынок жилья жил тоже с долей ипотеки в сделках на уровне 20-30%. Может ли так случиться, что такой возврат к преобладанию сделок с «живыми деньгами» станет нормой для рынка? Выживут ли девелоперы на таком рынке? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Вице-президент Российской гильдии риэлторов Андрей Банников:
Процент сделок с «живыми» деньгами, без ипотеки, сейчас достаточно высокий. На мой взгляд, если говорить про вторичный рынок, то это примерно 90% от всего рынка, а если говорить о новостройке, то приблизительно 50%. Остальные 50% - это семейная ипотека, IT, «Дальневосточная», «Полярная» и всё остальное.
Что касается десятых годов, действительно, ипотека была не очень большая, 20-30%. В настоящий момент это норма. Но всё-таки я предполагаю, что учётная ставка в течение года начнёт двигаться вниз. В связи с этим доля ипотеки будет расти. Предполагаю, что она достигнет примерно 50% в 2026 году, даже если не случится резкого снижения ставки. На мой взгляд, удобная ипотечная ставка для вторичного жилья и новостроек без каких-либо льготных программ – это 12-13%.
Политолог, заместитель директора Центра ПРИСП Валерий Прохоров:
Если доля ипотечных сделок на рынке жилья действительно стабилизируется на уровне 30–35% и ниже, это может означать глубокий структурный перелом в модели жилищного финансирования. Возврат к «живым деньгам» — сигнал тревожный: либо у части граждан есть накопления, которые они спешат вложить в недвижимость в ожидании нестабильности, либо, напротив, всё больше семей выпадает из ипотечного сегмента из-за недоступности кредитов. Очевидно, что вес второго фактора выше.
Для девелоперов это — стресс-тест. На рынке останутся только те, кто умеет работать с реальным спросом, не опираясь на госпрограммы и дешёвые кредиты.
В политическом плане это важный маркер, требующий особого внимания: жилищный вопрос снова становится индикатором социальной напряжённости. Когда ипотека перестает быть массовым инструментом, государству придётся искать новые формы поддержки, иначе риски недовольства вырастут.
(продолжение в следующем посте)
Не только высокие ставки являются причиной сокращения розничного кредитования. Ещё одна причина – ужесточение условий их выдачи.
Доля отказов по всем заявкам на розничные кредиты (потребительские кредиты, пос-кредиты, кредитные карты, автокредиты и ипотека) в мае 2025 года составила 80,2%, по данным НБКИ. По сравнению с предыдущим месяцем – рост на 1,4 процентных пункта (в апреле 2025 года – 78,8%).
По сравнению с аналогичным периодом прошлого года доля отказов по всем заявкам на розничные кредиты в мае 2025 года выросла ещё существеннее - на 4,3 п.п. (в мае 2024 года – 75,9%).
В период с 1992 по 2025 год экономика США существенно декарбонизировалась: соотношение выбросов углекислого газа к ВВП снизилось с 0,44 до 0,19, что в значительной степени обусловлено заменой угля природным газом.
Читать полностью…
ЦМАКП, обзор «Анализ макроэкономических тенденций», июнь 2025:
- Единственным сектором в гражданской промышленности, где наблюдается оживление, является «нефтянка». В основной массе гражданских секторов – спад; предложение инвестиционных товаров, в целом, снижается.
Сочетание довольно низких мировых цен на сырьё и неожиданного крепкого рубля наносит очень сильный удар по доходам отраслей-экспортёров;
- в ряде отраслей рентабельность сравнялась или стала ниже «стоимости денег», что дестимулирует частные инвестиции;
- отсутствуют сколько-нибудь выраженные «драйверы роста»: модель, основанная на сочетании роста зарплаты, доходов и потребления населения, жилищного строительства и импортозамещение, больше не работает. Похоже, сформировалась «экономика стагнации»;
- в структуре ВВП по доходам наметилось выраженное вытеснение заработной платой валовой прибыли (инвестиционного ресурса);
- инфляция по корзине потребления малообеспеченного населения остаётся высокой, существенно выше общего уровня инфляции. Соответственно, индикатор благосостояния этой группы населения – уже почти год ниже уровня годовой давности;
- сочетание медленного сжатия продаж непродовольственных товаров и дефляции на части соответствующих товарных рынков с ростом арендной платы и процентных выплат могут означать риск возникновения серьёзного кризиса в торговле и сопряжённых отраслях;
- идёт провал в продажах легковых автомобилей и ЛКА, что является косвенным признаком осложнения положения домашних хозяйств и малого бизнеса.
(продолжение предыдущего поста)
Главный редактор ИА «РосБалт», доцент Финансового университета при правительстве РФ Николай Яременко:
Платина демонстрирует впечатляющий рост, вернувшись к уровням 2015 года. Стоит ли инвесторам рассматривать её как актив, который будет расти дальше? Ответ: да, но с определённой осторожностью и пониманием факторов.
Основными драйверами текущего роста являются водородная экономика (платина – ключевой катализатор для водородных топливных элементов и электролизеров, развитие «зелёной» энергетики и водородных технологий создает мощный долгосрочный спрос), относительная недооценка (исторически платина часто торговалась дороже золота или палладия, но сейчас она значительно дешевле, что делает её привлекательной для инвесторов, ищущих «догоняющие» активы), восстановление промышленного спроса. Рост мировой экономики может увеличить спрос в автомобильной (катализаторы для бензиновых двигателей, т.к. дизельный спрос падает) и ювелирной промышленности.
Однако есть и риски: снижение производства дизельных автомобилей (где платина широко применяется), замедление мировой экономики.
Какую стоимость ждать? Краткосрочные скачки сложно прогнозировать. Однако если тренд на развитие водородной энергетики сохранится и укрепится, а также сохранится относительная недооценка, платина имеет потенциал для дальнейшего роста. В среднесрочной перспективе (1-2 года) можно ожидать движения к $1350-1500 за унцию. Достижение более высоких значений потребует очень сильного и устойчивого спроса со стороны водородной отрасли. Инвестиции в платину стоит рассматривать как долгосрочную ставку на «зелёную» экономику, а не как краткосрочную спекуляцию.
Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин:
Практически десять последних лет платина не демонстрировала серьёзного долгосрочного роста цен в отличие от золота и серебра. Если по итогам 2024 года золото выросло в цене почти на 20%, а котировки серебра поднялись на 14%, то цены на платину опустились на 14%. Для сравнения: стоимость палладия в прошлом году упала почти на 20%.
При этом усреднённый прогноз цен на платину на 2025 год в начале года давал диапазон $850-1150/унц. А Всемирный совет по инвестициям в платину (WPIC) в конце прошлого года ожидал, что цена на платину в 2025 году покажет скромный рост с учётом дефицита сырья в условиях превышения спроса над предложением. Однако «бычьи» сигналы на рынке платины в этом году преобладают - рынок готовится к очередному году дефицита металла на рынке. Ожидается, что мировой рынок платины в 2025 году столкнётся со структурным дефицитом третий год подряд.
Многие участники рынка полагают, что «бычьи» настроения в платине в мае и июне этого года могут быть связаны с побочным «бычьим» настроем от ценового ралли в золоте, которое выросло в этом году более чем на 25%. Из этого можно сделать вывод, что в случае продолжения активного роста цен на золото, серебро и платина могут последовать вверх, за ключевым драгметаллом. Ряд крупных западных банков продолжает ожидать роста цены золота до $3700-4000/унц. на ближайшие полгода-год. Это означает повышение цен на него с текущих уровней еще на 10-12%. Если исходить из этого сценария, котировки платины могут ещё подрасти вслед за золотом.
Мы полагаем, что на данный момент риски ценовой коррекции в платине довольно велики, но в краткосрочной перспективе стоит ждать торможения роста цен на платину в районе $1300-1320/унц. При позитивном сценарии в 2025 году цена на платину может подняться в район $1400/унц.
(продолжение в следующем посте)
Прогноз Института ВЭБ о динамике занятости по отраслям в российской экономике до 2030 года.
Видим три отрасли, где средний ежегодный прирост занятых будет более 1% - строительство (1,5%), гостиницы и общественное питание (1,9%), информация и связь (1,4%).
Если принять численность занятых в российской экономике за 76 млн человек, то в том же строительстве до 2030 года прибавится более 500 тыс. новых работников (доля стройки в занятости вырастет с 6,7% до 7,4%, т.е. на 0,7 п.п.)
Сильнее же всего будет сокращаться занятость в финансовой отрасли (где цифровизация наиболее активно приходит на смену работникам) – на 2,2% ежегодно, а всего отрасль к 2030 году потеряет более 200 тыс. занятых.
Что интересно, Институт ВЭБ не видит роста занятости в обрабатывающей промышленности – идёт против мейнстримного мнения, что это «наше будущее». К 2030 году отрасль потеряет около 200 тыс. работников.
(данные – главный экономист ВЭБ Андрей Клепач, «Развитие рынка труда и его связь с научно-технологическим развитием», 2025)
В период с 1 по 15 июня Россия отправила на экспорт лишь 565 тыс. тонн пшеницы . Это в 4,8 раза меньше, чем за аналогичный период прошлого года, когда было экспортировано 2,7 млн тонн, сообщает мониторинг Российского зернового союза.
Одна из причин – укрепление рубля, когда экспортная цена российской пшеницы, выраженная в рублях, стала на 20% меньше, чем год назад.
(продолжение предыдущего поста)
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Основных причин несколько. Сезонный спрос: в летний сезон всегда увеличивается потребление топлива, растёт объём работ с/х техники, увеличивается количество поездок. Сокращается предложение бензина из-за ремонта НПЗ, их повреждений, консервации, некоторые уходят на плановый ремонт. Меняется экспортная политика: нефтяные компании увеличивают экспорт топлива, маржа на экспортных направлениях выше и это сокращает предложение на внутреннем рынке. Государство всегда реагирует временным запретом на экспорт, пока его нет, это сокращает предложение. Волатильность курса: любое изменение курса отражается на затратах на импортные компоненты для топлива.
Пока это не сильно вносит вклад в подорожание бензина, но при ослаблении курса рубля – это точно повысит затраты на импортную компоненту. Сокращение субсидий и изменение налоговых схем. Растёт налоговое давление на нефтяные компании, многие из них столкнулись с повышением налога на прибыль, компании компенсируют выпавшие доходы за счёт повышения тарифа на прокачку. Локальные перебои с поставками, связанные с загруженностью дорог. Вмешательство регулятора для сдерживания цен на бензин рано или поздно будет, если подорожание на бензин будет носить структурный, а не сезонный характер.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Сказывается комбинация факторов: сезонный рост спроса и майское снижение выплат по демпферу, что не стимулировало предложение. При этом биржевые котировки исторически показывают заметную волатильность. Они действительно заметно выросли с минимумов февраля-марта, но сопоставимы с уровнем цен августа 2023 г. Происходящее, вероятно, приведет к постепенному росту цен для конечных потребителей в ближайшие недели и месяцы, но вряд ли его можно будет назвать галопирующим. Пока розничная цена на бензин с начала года, по данным Росстата на 16 июня, выросла менее чем на 3% при индексе потребительских цен 3,64% с начала года.
На заседании ЦБ 25 июля есть шанс, что Россия уйдёт с печального первого места в мире по величине реальной ставки (ключевая ставка минус инфляция). Для этого надо снизить ключевую ставку всего на 1 п.п., до 19%. Дополнительно может помочь и снижение уровня инфляции к тому времени, и реальная ставка тогда будет около 9%. Тогда на наше первое место придёт Бразилия, наш брат по БРИКС и по структуре экономики.
Во всяком случае по итогам многих дискуссий на ПМЭФ складывается впечатление, что ключевую ставку вновь могут снизить на 1 п.п. (а до конца года – до 16-17%).
«Инком»: «В настоящее время совокупный объём предложения на вторичном рынке загородной недвижимости Московской области составляет 78,37 тыс. лотов, что почти в 1,5 раза (на 48,3%) меньше, чем год назад (151,71 тыс. шт.). В общем составе вторичной загородной экспозиции на дома (дачи и коттеджи) приходится 70,7% (55,43 тыс. шт.).
Среднестатистический дом на вторичной загородке Подмосковья стоит 12 млн руб. против 10,5 млн руб. в начале лета 2024 г. - рост на 14,3%».
Рост цен на загородке укладывается в старое правило удорожания жилья: уровень инфляции + 2-3%.
Ещё средняя стоимость дома укладывается в сумму семейной ипотеки – девелоперы говорят, что дома стоимостью до 12-15 млн руб. «улетают» очень быстро, тогда как дома от 20 млн руб. (не говоря уже о ещё более дорогих проектах) продаются месяцами.
Вслед за замглавы АП Максимом Орешкиным и замглавы ЦМАКП Дмитрием Белоусовым о новой модели российской экономики заговорила и глава ЦБ Эльвира Набиуллина. По её мнению, рост последних двух лет базировался на загрузке простаивающих мощностей, инвестициях из ФНБ и «запасе» банковской системы.
Теперь эти факторы исчерпаны.
Но в отличие от Орешкина и Белоусова, Набиуллина не предложила новую модель.
По Орешкину – это власть платформ и «нового планирования с помощью алгоритмов». По Белоусову – выход из автаркии, т.е. возобновление экономического сотрудничества с «недружественными странами» (но это потребует и изменения внешней политики).
Набиуллина только осторожно намекнула на «качество институтов», но и в основе этого лежат скорее политические, а только потом экономические реформы.
Худший способ платить сотрудникам в разные страны — делать всё вручную: контракты, инвойсы, документы для банков. Я серьёзно.
Представьте, сколько ресурсов тратит финотдел на выплату зарплат в разные страны с соблюдением международных законов. А банки ещё и блокируют платежи, запрашивают документы и требуют доказать квалификацию исполнителя.
В итоге для большинства global-компаний платить удалённым сотрудникам и фрилансерам — это головная боль и масса рисков. Но с платформой 4dev.com всё гораздо проще.
⭐️ 4dev.com это:
- один b2b-договор с платформой вместо десятков индивидуальных с каждым сотрудником
- мгновенные выплаты удалённым сотрудникам и фрилансерам в 100+ стран, в том числе в СНГ
- автоматическое создание закрывающих документов по каждой выплате и решение проблемы банковского комплаенса
- комиссия 1–3% для бизнеса
💵 легальные криптоплатежи, а также выплаты в 30+ фиатных валютах
Всё это без авралов и утомительной бумажной работы.
Запишитесь на демо в 1 клик. Специалист платформы погрузится в ваши задачи и поможет найти решение именно для вашего бизнеса!
Европейские станы так и не останавливаются во введении всё новых экономических санкций против России.
Но торговая статистика показывает, что Европа продолжает активную торговлю с Россией – только через страны-прокладки. Об этом говорится в аналитическом отчёте ЦМАКП «Тринадцать тезисов об экономике: Этюд 7. Внешнеторговые связи».
«Отдельный вопрос касается оценки объёмов поставок товаров в Россию через страны-посредники. Такой импорт, как правило, берет начало в странах ЕС – в силу сложившейся ранее географической структуры импорта. Тогда оценить объемы косвенных поставок можно двумя способами – по данным о динамике экспорта ЕС в страны СНГ и по данным о динамике импорта стран СНГ из ЕС. Этот подход позволяет оценить максимальный масштаб реэкспорта из ЕС в Россию через СНГ, но не учитывает все маршруты поставок (через Турцию или прочие страны). Оценки по обоим способам показывают, что масштаб реэкспорта из ЕС в Россию через СНГ по состоянию на 2024 г. не превышал 13-16 млрд долл.
По отношению к общему объёму экспорта ЕС в Россию (оцениваемому как сумма экспорта по данным Евростата и оценки реэкспорта) поставки через посредников составляют почти треть. В целом же пересчёт с учетом реэкспорта показывает, что российский импорт товаров, произведённых в странах ЕС, упал не на 64%, как можно было бы заключить по статистике Евростата, а не более чем в два раза».
(Это касается и других недружественных стран, например, «оценка реального сокращения ввоза в Россию южнокорейских товаров не превышает 20%, что контрастирует с официальным сокращением экспорта Южной Кореи в Россию на 55%»)
Из Крыма хотят сделать новые Эмираты к 2030, а купить недвижимость там будет вообще невозможно...
Ещё бы — в 2024 году Крым стал первым по безвозмездным перечислениям — 173 млрд ₽, и ещё 200 млрд ₽ выделили на такие проекты как: «Золотые пески России» и «Крымская Ривьера».
Так и выходит, что пока большинство по старинке инвестируют в Сочи или Дубай, хитрые инвесторы уже выкупили 70% апартаментов в Крыму, ещё и напрямую от застройщика, по БЕЗ % рассрочке с минимальными вложениями.
Крым сейчас — это биткоин в 2012 году, но про это мало кто говорит. Просто читайте канал «Недвижимость Крыма», акции от застройщиков, скидки, а самое главное — расскажут, как выгодно взять недвижимость по условиям «для своих».
Подпишись — потом сами себе спасибо скажете: /channel/+BO1z8ovvV2kyMTVi
(продолжение предыдущего поста)
Генеральный директор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект» Антон Баксараев:
Рост доли сделок «живыми» деньгами вполне вероятен в премиальном сегменте жилой недвижимости. Здесь «паркуют» часть средств состоятельные инвесторы, которые возвращают капиталы в страну. Недвижимость всегда рассматривалась как один из наиболее оптимальных консервативных инструментом инвестирования для диверсификации вложений.
В массовом сегменте в целом сложно ожидать роста количества сделок с учётом заградительных ставок по кредитам. Пойти на снижение стоимости квартир застройщики тоже не могут на фоне высокой инфляции, роста стоимости заёмных денег, стройматериалов, зарплат, земли и т д. К тому же буквально на днях стало известно о том, что власти всерьёз рассматривают возможность введения запрета на проведение сделок с недвижимостью за наличные для предотвращения случаев мошенничества.
Заместитель руководителя ипотечного департамента федеральной компании «Этажи» Татьяна Решетникова:
За первое полугодие доля ипотеки в сделках составила 22,5%, 26,4% и 63,3% по вторичной, загородной и строящейся недвижимости. То есть итоговая доля ипотеки во всех типах недвижимости - 37,5%.
В этом году особенно выделилась доля сделок с рассрочкой. Она составила 0,3%, 2,3% и 16,8% от вторичного, загородного и строящегося жилья, соответственно, а в целом - 6,5%.
Большая часть покупателей с рассрочкой планируют переход на ипотеку в будущем, при улучшении условий ипотеки или появлении льготы для оформления кредита по низкой ставке. Таким образом, за наличный расчёт в первом полугодии 2025 года прошло 56% сделок.
По условиям ипотечных программ наблюдаются небольшие улучшения, но ставки остаются заградительными. Вместе с этим снижается доля рассрочек там, где применима льготная программа, и растет в остальных случаях.
При небольшом постепенном снижении ключевой ставки к концу года, во втором полугодии доля ипотеки может вырасти до 41%, а доля рассрочки скорректируется до 5%. Тогда доля покупки за наличный расчёт снизится на 2%.
Можно ожидать, что по итогам года доля покупки за наличный расчет составит 55%, но с учётом того, что часть сделок по рассрочке будут выплачены без привлечения кредитных средств, доля покупки без ипотеки повысится до 57%.
ПМЭФ-2025. Атланты держат газовые потоки России на стенде Газпрома - символично! Фото Ксения Рябкина – специально для @proeconomics
Читать полностью…
Иммигранты, нелегально проживающие в США, составляют 4,4% рабочей силы, согласно анализу Goldman Sachs. Но их доля рабочей силы в некоторых отраслях намного выше: 19% в ландшафтных услугах, 17% в растениеводстве, 16% в убое и переработке скота и птицы и 13% в строительстве. По данным Бюджетного управления Конгресса, с 2021 по 2024 год в США иммигрировало около 12 миллионов человек - многие из них либо нелегально, либо в рамках чрезвычайной процедуры, установленной администрацией Байдена. У многих теперь есть какое-то временное разрешение на пребывание в стране и на работу, хотя в конечном итоге им может грозить высылка. Другие проникли в страну тайком или просрочили визы. Иммиграция помогла охладить рынок труда, находившийся под угрозой перегрева, «восстановив равновесие в самых напряжённых его частях, где давление на заработную плату и цены было наиболее сильным», - пишут экономисты Goldman Sachs.
В итоге борьба администрации Трампа с нелегальными мигрантами может обвалить целые отрасли в американской экономике.
На графике – как происходит фрагментация мировой экономики.
(данные – «Глобальные экономические тренды 2025 (милитаризация и тарифные войны)» от Росконгресс к ПМЭФ, июнь 2025).
Фрагментация проявляется в пересмотре торговых блоков и перераспределении потоков товаров. Так, пошлины вызывают падение импорта китайской продукции в США, при этом экспорт из КНР перенаправляется на другие рынки. Отдельные блоки будут пытаться создавать схемы глобализации между собой, делая ставку на рынки сбыта друг друга. Для транснациональных компаний это будет означать сужение рынков сбыта и ограничит преимущества экономии за счёт масштаба. Чтобы минимизировать риск сбоев в глобальной цепочке поставок, бизнесу придётся развивать локальные.
Фрагментация, наблюдающаяся в мировой торговле, отражается и в финансовом секторе. В последние годы геополитическая напряжённость все больше влияет на глобальные потоки прямых иностранных инвестиций. Их потоки между странами, входящими в разные геополитические блоки, сокращаются, концентрируясь внутри самих этих объединений. Но, как и в случае с торговыми потоками, эта динамика может меняться по мере роста геополитической напряжённости даже в рамках сложившихся экономических блоков.
(продолжение предыдущего поста)
Аналитик проекта bitkogan Александр Ковалев:
Поводом для скачка цен стал пересмотр оценок спроса и предложения платины на 2025 год от World Platinum Investment Council (WPIC) 20 мая. Они увеличили прогноз дефицита с 848 млн унций до 966 млн унций. При этом половину этого увеличения WPIC связывает с инвестиционным спросом. Ещё значительная часть – рост спроса в ювелирной отрасли, где платина становится своеобразным «золотом для бедных».
Немного смущает снижение на 50 тысяч унций оценки потребления в основном секторе – автокатализаторах. В долгосроке это может аукнуться. Все-таки для того, чтобы актив был «инвестиционным» важно иметь стабильные, а ещё лучше растущие источники спроса.
Ювелирка и инвесторы в этом плане не самый надежный вариант, поскольку пользуются конкретной ситуацией падения предложения из-за низких цен.
В ближайшие месяцы такое положение вещей сохранится. Поэтому скорее мы увидим продолжение восхождения к $1400-1500, чем возврат в диапазоны последних лет.
Но отдалённое будущее немного в тумане. Надежды 2020-2021 годов на большую роль платины в новой энергетике не оправдываются. А традиционный источник спроса – автокатализаторы, сейчас переживает небольшой ренессанс из-за возврата моды на ДВС в Европе и США, но в долгосроке всё же он надёжным не выглядит.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Причина роста цен на платину в дефиците предложения, потому что добыча платины сокращается. И в основном в ЮАР, где добывается до 2\3 мирового объема платины. К тому же, в ЮАР есть перебои в энергоснабжении шахт и проблемы инфраструктурного характера. Растёт промышленный спрос на платину, она используется в автомобильных катализаторах, для двигателей, для химпрома, водородной энергетики. И популярный зелёный переход – это ещё одна причина роста спроса на платину.
Растёт спрос и по причине инвестиционного интереса к платине. Инвесторы всегда ищут альтернативы классическим драгметаллам, если они долго растут. Платина исторически по сравнению с золотом недооценена. Сейчас примерно в 2 раза золото переоценено по сравнению с платиной.
Ослабление доллара, ожидание снижения ставок ФРС, геополитические риски – это тоже набор причин для роста спроса и цен на платину. Если дефицит на рынке платины будет усиливаться, а водородная энергетика будет требовать больше инвестиций, то платина продолжит расти в цене. Если экономика будет замедляться и, прежде всего китайская, а палладий замещать платину в ряде отраслей, то цены будут снижаться.
Базовый сценарий по ценам на платину - 1500-1600 долларов за унцию, оптимистичный - 1800-1900 долларов за унцию.
Инвестировать стоит, если есть вера в зелёную повестку и в долгосрочный рост водородной энергетики, и вы хотите диверсифицировать своей портфель драгметаллов.
За первую половину июня котировки платины выросли в цене на 16%, после подъёма на 9% в мае – до $1240 за унцию. Последний раз такие цены были в 2015 году.
Стоит ли инвесторам рассматривать платину как актив, который будет расти и дальше? И если да, то какую стоимость платины стоит нам ждать? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Основатель компании CryptobotproLLC, предприниматель Алексей Мокров:
Платина — драгметалл, факты и реальные цифры. 16% роста в первой половине июня, еще +9% в мае и цена достигла $1,240 за унцию, максимум с 2015 года. Это не всплеск, это эффект фундаментальных факторов, которые не слабеют.
Почему рост обоснован:
• Тройной дефицит: WPIC прогнозирует дефицит на уровне 966 тыс. унций в 2025 году, третий год подряд.
• Сокращение добычи: добыча в первом квартале упала на 13% г/г — минимум с 2020 года. Общий объём добычи в 2025 – на 4–6% ниже уровня 2024 года.
• Импорт Китая взлетел: увеличение физических поставок на фоне относительной дешевизны по сравнению с золотом.
• Снижение запасов: мировые ETF держат ~3,2 млн унций, а крупные торговые запасы сокращаются — эффект дефицита начинает сказываться .
Что это означает для инвестора:
• Среднесрочная цель — $1,400–1,500 за унцию в течение следующих 6–12 месяцев. Цена уже перешла $1,200, и технически готова тестировать $1,300–1,305, прежде чем остановиться.
• Ключевая зона входа — $1,200–1,230. Закупка здесь на фоне чёткого дефицита — обоснованная ставка.
• Риски: коррекция до $1,185–1,162 возможна, если макро данные ухудшатся, но эти уровни выглядят как уровни поддержки.
Платина – один из немногих «сырьевых» инструментов с чистыми фундаментами, а не эмоциями. В 2025 году это один из редчайших активов с перспективой роста на основе реального спроса и ограниченного предложения, а не на фоне инфляционной паники.
Промышленный эксперт Леонид Хазанов:
Рост цен на платину происходит под влиянием двух факторов - сокращения её предложения на мировом рынке южноафриканскими компаниями из-за трудностей на их рудниках и инфляционных ожиданий, заставляющих инвесторов искать безопасные гавани для своих денег. Но надо учесть, что её быстрое подорожание с таким же успехом может смениться удешевлением, подобно тому как было в 2008 году перед глобальным экономическим кризисом. Тем не менее, пока есть предпосылки к подъёму до 1,3 тыс. долларов за тройскую унцию. В этой связи платину стоит рассмотреть как актив для вложения денег.
(продолжение в следующем посте)
Что делать в ситуации текущей неопределенности рынка?
🟣Гиперволатильность тех-гигантов после всплеска ИИ-эйфории — +15 % за неделю, –12 % в следующую.
🟣Ставки ФРС всё ещё высоки → давление на облигации и дивидендные истории.
🟣Доллар/рубль снова прыгает: риск девальвации с одной стороны и валютных ограничений — с другой.
Не только США зависят от поставок редкоземельных металлов из Китая, есть и обратный процесс.
По данным Управления энергетической информации, в 2024 году Китай импортировал из США более 565 тыс. баррелей нефтехимического сырья в день на сумму более $4,7 млрд в год. Это затмило $170 млн редкоземельных металлов, импортированных США в прошлом году, около 70% из которых поступило из Китая, по данным Геологической службы США.
Цифры показывают зависимость, которую США и Китай развили друг от друга.
В то время как Китай жёстко контролирует переработку многих металлов, имеющих решающее значение для промышленности, он также потребляет нишевые химикаты из США, которые трудно купить в других местах. Мощность крекинга этана в Китае незначительна по сравнению с его возможностями переработки нафты и пропана, но почти весь импорт этана поступает из США.