RationalAnswer | Павел Комаровский

31 July 2023 06:56

Самые важные и интересные финансовые новости в России и мире за неделю:
- Дедолларизация российских банкоматов
- Volkswagen продал бизнес в РФ с дисконтом 90%
- У QIWI проблемы с ЦБ
- Бесплатный межбанк до 30 млн руб.
- Запрет на зарубежные email для российских аккаунтов
- Срок за найденный 1 млн руб.
- Закон под большую войну
- ФРС поднял ставку до 5,5%
- ХХХ-времена в Твиттере
- Сверххайп про сверхпроводники
- Вышел Worldcoin от Сэма Альтмана
- Хорошая новость недели

RationalNews доступны во всех форматах:
- Видео: чтобы посмотреть за завтраком
- Подкаст: чтобы послушать на прогулке (+Яндекс Музыка)
- Текст: чтобы потыкать в ссылки на источники

P.S. Это 52-й юбилейный выпуск RationalNews. Ровно год назад, 31 июля 2022 года, я выложил первый выпуск новостей. Знаете, что тогда обсуждали? «Набиуллина не может определиться с валютным регулированием (что можно, и что нельзя), ФРС поднимает процентную ставку, рецессия в США то ли будет/то ли нет». Можно сказать, что за год ничего сильно не изменилось. =)

#RationalNews #нетвойне

RationalAnswer | Павел Комаровский

24 July 2023 07:01

Самые важные и интересные финансовые новости в России и мире за неделю:
- Заседание ЦБ и подъем ключевой ставки
- Новые законы: НДФЛ 13% для эмигрантов и кредитные каникулы
- Воинская обязанность для всех возрастов
- Мега-база данных от Минцифры
- Санкционный дуализм Тиньков-Тинькофф
- Национализация Danone и Балтики
- Алексей Марков инвестировал в Snowball Income
- 15 млрд руб. для финансовой пирамиды
- Распродажа в ЦУМе и скидки 99,9%
- СПБ Биржа думает о криптобирже
- Секреты банкротства Credit Suisse
- ChatGPT тупеет?
- Apple готовит свой AI
- Новые сплетни про FTX
- Уголовные криптомемы
- Хорошая новость недели

RationalNews доступны во всех форматах:
- Видео: чтобы посмотреть за завтраком
- Подкаст: чтобы послушать на прогулке (+Яндекс Музыка)
- Текст: чтобы потыкать в ссылки на источники

Выход этого выпуска новостей поддержали морально и материально пацаны из сервиса Snowball Income – а вместе с ними и мой товарищ Леша Марков, который на прошлой неделе вложился в них на всю котлету как бизнес-ангел. Марков говорит, что это строго лучший сервис для учета инвестиционных портфелей из всех, доступных российским инвесторам, – там всё везде максимально автоматически тянется из нужных мест, и сразу считается необходимая аналитика по портфелю. Так что, если для вас актуален вопрос удобной интеграции учета портфелей из разных брокеров – стоит попробовать Snowball Income (по ссылке можно получить бесплатный доступ на 2 недели и потестить самостоятельно).

Реклама. ИП Бабичев Е.И. Erid: LjN8JvKjF

#RationalNews #честная_реклама

RationalAnswer | Павел Комаровский

21 July 2023 14:39

Набиуллина подтвердила, что по вопросу о законности сделок с зарубежными ценными бумагами на иностранных биржах «есть определенная правовая неопределенность»

На сегодняшней пресс-конференции ЦБ Эльвира Сахипзадовна ушла от ответа на вопрос Александры Вальд из @life_and_invest: по сути, сказала что-то вроде «мы еще не решили, что со всем этим делать, рассматриваем разные варианты – ждите официальные разъяснения позже».

Напомню предысторию: в середине июня мы с Константином Асабиным из «Альфа-Капитала» выпустили статью о том, что свежий принятый ворох президентских указов и разъяснений ЦБ случайно привел к неожиданному итогу: если читать их буквально, то получается, что всем гражданам РФ с марта 2023 года запрещена покупка/продажа любых ценных бумаг на зарубежных биржах (из-за риска того, что второй стороной сделки может оказаться «недружественное» лицо).

Материал вызвал много шума в инвесторском сообществе – мнения о том, что можно, а что нельзя, разделились на два лагеря (писал об этом здесь). А Центробанк вместо того, чтобы сразу внести ясность, начал раздавать какие-то туманные и противоречивые непубличные комментарии: журналистам Forbes ЦБ сказал, что всё запрещено и ничего нельзя; юристу Елене Рязановой – что всё разрешено и можно смело торговать; ну а Сергею Наумову чуть позже вообще пришел письменный ответ Банка России в стиле «мы сами, если честно, пока понять ничего не можем – но скоро обязательно разберемся, и вам расскажем!!».

У меня с самого начала было ощущение, что разрешится вся эта каша только с публичным комментарием от Набиуллиной – ровно так же, как это случилось год назад в июне 2022-го с запретом на зачисление валюты от продажи ценных бумаг на зарубежные счета. Собственно, основная цель нашей статьи и заключалась в том, чтобы создать общественное давление на ЦБ и побудить его как можно быстрее внести ясность в этот вопрос – ведь чем больше времени проходит в состоянии неопределенности, тем выше для огромного числа инвесторов вероятность наделать потенциально «запретных» сделок (исправить которые задним числом уже не получится).

Ну что ж, в итоге вышло немного не так. Стало ясно только то, что ничего пока не ясно. Ждем выпуска обещанного официального разъяснения от ЦБ в письменной форме – а до момента его выхода лучше пока консервативно считать, как мы и писали в нашем анализе, что сделки с зарубежными бумагами на иностранных счетах находятся под большим риском признания незаконными.

RationalAnswer | Павел Комаровский

20 July 2023 07:09

Иван спрашивает: «Павел, привет. Сейчас посмотрел твою последнюю AMA сессию, где ты упомянул, что хотел бы продолжать работать до 75 лет. Мне стало интересно: делаешь ли ты что-то специальное для сохранения когнитивных способностей? Ты уже рассказывал про сон в одном из рекламных постов. А что насчет алкоголя, физической нагрузки, питание, может что-то еще?»

Не все знают, но нейродегенеративные болезни (деменция, Альцгеймер, Паркинсон – вот это всё) являются третьей самой частой причиной смерти в развитых странах (после сердечно-сосудистых болезней и рака). При этом, у трети даже в целом здоровых людей в период после 60 лет начинаются какие-то нейро-проблемы по жизни.

Самый главный чит в борьбе за сохранение ясности ума (с огромным отрывом от всего остального!) – это банальная физическая активность. Поэтому я стараюсь каждый день бодро нашагивать хотя бы один час чистого времени. Помимо этого, крайне желательно заниматься еще и силовыми упражнениями: как ни странно, в этой ролевой игре под названием «жизнь» вкачивание Strength позволяет еще и очки интеллекта не терять. У меня с этим делом не очень – находить время на тягание железок в зале не получается; но рано или поздно возобновление занятий в планах, конечно, есть.

Следом по значимости идет стандартный набор зожника: вероятность всяких деменций сильно снижается, если у вас нет лишнего веса, повышенного давления и диабета, плюс вы не курите и не бухаете лишку. Я за этим всем стараюсь следить – тем более, что это и чуть ли не ко всем остальным недугам вместе взятым тоже дает солидный резист. (Ну ок, бокал винишка я пропускаю периодически за ужином.)

Несколько факторов более специфичны для нейро-защиты:
- Упомянутый вами сон – лучше всего в течение всей жизни стараться стабильно высыпаться по 7–8 часов в день.
- И еще сильно помогает, чтобы вас поменьше по голове били (вот это сюрприз, правда?). Профессиональные боксеры и разные экстремальные ребята, кто норовит почаще приложиться головой об асфальт, не очень славятся своим когнитивным здоровьем на склоне лет.

Ну и, наконец, если есть цель подольше использовать свою голову – то неплохо бы именно это и делать. То есть – не посвящать всего себя пенсионному копанию картошки сразу после достижения 65 лет, а стараться и дальше вести какую-то общественно-полезную деятельность, связанную с умственным напряжением. Вон, деды Уоррен Баффет (92 года) и Чарли Мангер (99 лет) по-прежнему собирают несколько десятков тысяч человек на ежегодную тусовку от Berkshire Hathaway – и там пока незаметно, чтобы ясности ума сильно поубавилось.

#нетвойне #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)

RationalAnswer | Павел Комаровский

17 July 2023 07:02

Самые важные и интересные финансовые новости в России и мире за неделю:
- ЦБ приглашает на личный прием
- Цифровой рубль и кибердиктатура
- Амнистия капиталов с сюрпризом
- Уведомить о ВНЖ можно по интернету
- Профицит бюджета РФ
- Бюджету США всё хуже
- Новые правила по выпуску иностранцев
- JPMorgan потерял акции Магнита
- Nasdaq занижает доли тех-гигантов
- Канада борется с Цукербергом
- NPC-стриминг в ТикТоке
- Илон Маск ворвался в xAI
- Летние распродажи крипты на Binance.US
- Квантовая юриспруденция для криптанов из Ripple
- Хорошая новость недели

RationalNews доступны во всех форматах:
- Видео: чтобы посмотреть за завтраком
- Подкаст: чтобы послушать на прогулке (+Яндекс Музыка)
- Текст: чтобы потыкать в ссылки на источники

P.S. Завтра с утра будет новая большая огонь-статья – не пропустите!

#RationalNews #нетвойне

RationalAnswer | Павел Комаровский

14 July 2023 07:03

Я стараюсь максимально ответственно подходить к публикации рекламы у себя на канале. Особенно в сфере онлайн-образования, где даже среди так называемых «лидеров рынка» полно компаний, с которыми связываться откровенно не хочется (не будем показывать пальцем).

Несколько месяцев назад я собирал ваши мнения по поводу того, какие критерии отличают годные онлайн-курсы от зашкварных. На основе ваших ответов я составил своего рода чеклист – давайте сегодня его протестируем применительно к школе Changellenge >> Education, которая с 2018 года специализируется на образовательных программах в сфере бизнес- и data-аналитики. Я принял решение работать с этими ребятами на постоянной основе именно потому, что они наиболее подходят под мой образ «онлайн-школы здорового человека».

1. Хорошие отзывы о школе от людей, которым я доверяю. В Changellenge в свое время учился мой товарищ Леша Подклетнов – он говорит, что было реально полезно и интересно (собственно, сейчас он как раз работает по этой специальности в управленческом консалтинге).

2. Не формируется заведомо завышенных ожиданий от обучения (пресловутое «стань мидл-разработчиком с нуля за 6 недель!»). Тут, на мой взгляд, всё норм: флагманская программа «Аналитик PRO» длится 12 месяцев – этого вполне достаточно, чтобы получить базу в финансовой и бизнес-аналитике + data analytics. Никаких «гарантий трудоустройства» нет, но зато есть упрощенный отбор на профильные позиции в компании-партнеры.

3. Возможность начать знакомиться с содержанием курса бесплатно + адекватные условия возврата оплаты в случае прекращения обучения. Changellenge возвращает 100% оплаты при отказе в первые 7 дней, дальше пропорционально сроку пройденного обучения (за вычетом базового фиксированного чарджа в 30%, подробнее см. оферту). Ну или можно просто платить помесячно в рамках рассрочки – тогда оплата по факту заведомо происходит только за пройденный материал.

4. Хорошие преподаватели и эксперты. Курс «Аналитик PRO» ведут практики с опытом работы в McKinsey, BCG, KPMG, Ernst & Young (подробнее см. на странице курса) – это всё уважаемые международные компании, лидеры в своей индустрии, знаю оттуда кучу отличных спецов (я сам проработал в Маках и КПМГ суммарно более 10 лет).

5. Сильный упор на практическое закрепление навыков в задачах, близких к реальным рабочим. В Changellenge >> Education 75% обучения построено на практических кейсах: надо будет решать бизнес-задачи от Тинькофф Инвестиций, Дом.PФ, Свезы и других реальных компаний – в том числе, получать обратную связь от сотрудников этих фирм и менторов с опытом работы.

6. Помимо самого обучения есть еще возможность нетворкинга и знакомства с полезными/интересными людьми из комьюнити. Ребята из Changellenge активно развивают свое сообщество выпускников и экспертов курса – многие из них сейчас уже занимают крутые позиции в разных компаниях, и могут помочь советом. Кстати, я планирую в ближайшее время ворваться в их тусовку со своей лекцией, которую пока в открытом виде нигде не публиковал. =)

7. Бонус: образовательная лицензия у школы, которая позволяет получить налоговый возврат 13% от стоимости обучения. Здесь с этим тоже всё норм.

В общем, если у вас аналитический склад ума и вам интересна перспективная профессия на стыке сразу трех современных областей (финансовая и бизнес-аналитика, а также аналитика данных) – то рекомендую внимательно посмотреть на курс «Аналитик PRO». Ближайший поток стартует 19 июля – для моих подписчиков есть скидка 15 000 руб. по промокоду RationalAnswer15. Все подробности здесь: https://u.to/owfIHw

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. ООО «Хайподром». Erid: LjN8KYfhJ

RationalAnswer | Павел Комаровский

12 July 2023 06:59

Александр спрашивает: «Вы уже касались замещающих облигаций как одного из способов вложения в квазидолларовые инструменты, при этом без инфраструктурных рисков. Сейчас Тинькофф собирает заявки на ЗПИФ замещаек — думаю, многим было бы интересно почитать ваш разбор и какие могут быть подводные камни. Касаемо как самих замещаек, так и этого ЗПИФ.»

Напомню сначала вкратце про сами замещающие облигации. Когда-то крупные российские бизнесы вполне охотно занимали деньги на международных рынках путем выпуска так называемых еврооблигаций. Вопреки своему названию, такой долг отнюдь не всегда номинирован именно в евро – но финансисты привыкли называть «евробондами» вообще любые облигации, которые эмитенты из каких-либо стран выпускают в неродной для себя валюте.

Так вот, в светлом прошлом, когда у нас еще была какая-то иллюзия единого культурно-финансового пространства с Западом, российские компании набрали таких долгов на десятки миллиардов баксов. Номинированы эти бумаги были по большей части в долларах и евро (иностранные инвесторы ведь тоже не лыком шиты – после веселой девальвации 1998-го, давать России в долг в рублях дураков уже почти не осталось).

А потом наступил февраль 2022-го. Европейские депозитарии Clearstream/Euroclear позамораживали денежные потоки, связанные с российскими ценными бумагами – так что все держатели еврооблигаций взгрустнули. Но эмитенты таких бумаг тоже, как ни странно, не обрадовались: они отнюдь не сделали вывод «лол, просто не будем теперь платить никому за рубеж, и всё!». Ведь компания, допустившая дефолт по своим обязательствам, в финансовом мире автоматом переводится в категорию «зашкваренных» – и это резко отрицательно влияет на ее возможность привлекать финансирование в дальнейшем.

Так что, многие эмитенты плакали, кололись, но продолжали засылать купоны по таким облигациям в Euroclear – при том, что они по факту чаще всего не доходили конечным держателям бумаг (ни иностранным, ни, тем более, российским). Ну и в какой-то момент, для защиты российских инвесторов, эмитентов обязали платить им всё причитающееся в рублях по курсу ЦБ напрямую через НРД (главный российский депозитарий), внутри инфраструктуры РФ; а потом и вовсе повелели заместить такие бумаги «для внутренних держателей» уже сугубо местными облигациями – с теми же характеристиками, но с листингом на Мосбирже (и, опять же, с автоматической конвертацией расчетов в рубли).

Больше всех назамещать своих еврооблигаций успел Газпром – на Мосбирже таких бумаг сейчас море, доходность к погашению по ним достигает 8–9% годовых в долларах; а какие-нибудь замещенные евробонды Лукойла обещают доходность на 1–2% годовых пониже. Как видно, ставки для российского рынка выглядят довольно привлекательными – альтернативных инструментов с фиксированной твердовалютной доходностью сравнимого размера, но без инфраструктурных рисков «недружественных» блокировок, у нас особо не наблюдается.

Ну ок, есть еще суверенные еврооблигации, выпущенные прямо Минфином РФ – по ним сейчас тоже можно получить валютную доходность в размере ~7%. Но есть и минус: купить их можно только лотом не меньше $10 тыс. (а кое-какие – так вообще от 100к евро). Зато в них зашит чудесный налоговый чит-код: в отличие от обычных еврооблигаций, валютная переоценка по телу минфиновских бумаг не облагается НДФЛ.

Так, что-то много вышло – про сам ЗПИФ от Тинькофф ответ уже завтра допишу!

#нетвойне #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)

RationalAnswer | Павел Комаровский

10 July 2023 06:56

Самые важные и интересные финансовые новости в России и мире за неделю:
- Нехватка труда в России
- Фронтальное сокращение бюджета РФ
- В правительстве объясняют рубль
- Азиатские ETF на СПБ Бирже
- Что отбирает таможня в РФ и Германии
- Райф остается в России
- Секретные резервы китайской партии
- Холодная ИИ-война обостряется
- Threads Цукерберга бесит Маска
- Умные часы предсказывают недуг
- Superalignment от OpenAI
- Криптанов хотят запретить в Беларуси и РФ
- Слухи про криптобиржу Huobi
- Хорошая новость недели

RationalNews доступны во всех форматах:
- Видео: чтобы посмотреть за завтраком
- Подкаст: чтобы послушать на прогулке (+Яндекс Музыка)
- Текст: чтобы потыкать в ссылки на источники

P.S. Раз уж зашел про это разговор – то подписывайтесь на мой rationalanswer">Threads! (И на Инстаграм тоже, на всякий случай.)

#RationalNews #нетвойне

RationalAnswer | Павел Комаровский

07 July 2023 14:27

Я уже много лет думаю про концепцию разных видов жизненного капитала с позиции финансиста – не только про финансовый капитал, но и про социальный, карьерный, а также капитал здоровья. У себя на канале я пишу по большей части про деньги (тут, всё-таки, моя экспертиза максимальная) – но параллельно всё время размышляю и про остальные аспекты бытия.

На мой взгляд, в жизни, как и в инвестициях, очень опасна чрезмерная концентрация на каком-то одном активе – это сильно снижает вашу устойчивость к любым неожиданным потрясениям. Рискну тут высказаться в стиле Капитана Очевидности, но это факт: если у вас есть не только мешок денег, но еще и крепкое здоровье, любящая семья и верные друзья, а также набор востребованных в обществе навыков – то выбить вас из колеи будет на порядок сложнее. Так что, только диверсификация – только хардкор!

В похожем ключе выполнен проект «Самолет. Про тебя»: там предлагается подумать про 6 разных сфер жизни (физическое и ментальное здоровье, карьера, финансы, отношения и дом). А потом чат-бот начинает вам подкидывать разные полезные материалы от экспертов по наиболее актуальным для вас темам.

Я тоже выступил в роли одного из экспертов – написал для проекта статью о том, как сделать первые шаги в инвестировании, если вы хотите защитить свой капитал от инфляции. Будет интересно почитать вашу обратную связь – насколько прикольной вышла концепция, смогли ли вы найти мою статью, и какие у вас в целом впечатления от контента?

Перейти на бот проекта: https://smlt.ru/9aqrner

#честная_реклама | о рекламе

RationalAnswer | Павел Комаровский

05 July 2023 07:05

В выходные записал для вас почти полуторачасовую сессию AMA (Ask Me Anything) – ответил более чем на три десятка вопросов. Надеюсь, что получилось интересно!

Затронутые темы:
- Личные финансы: инвестиции в себя, досрочное гашение ипотеки, налоговое резидентство
- FIRE: сколько нужно для выхода на пенсию, и нужно ли вообще к этому стремиться
- Инвестиции: инфраструктурные риски, инвестирование для резидентов РФ, выбор брокеров
- AI: надо ли заменять с помощью ИИ учителей и финансовых советников
- Проект RationalAnswer: куда пропал жирафик, что с улиточкой, когда ждать новые интервью и стратегический план развития блога

Смотреть видео: https://www.youtube.com/watch?v=TWFbHebeQvU

P.S. Напоминаю, что если вы не успели задать мне вопрос к AMA-сессии – то еще есть всегда доступная опция получить текстовый ответ в рамках рубрики #РазумныйОтвет (пишите вопросы мне в личку ТГ).

#нетвойне

RationalAnswer | Павел Комаровский

03 July 2023 07:12

Самые важные и интересные финансовые новости в России и мире за неделю:
- НДФЛ 20% для зажиточных россиян
- Доллар вырос к рублю на 71% за год
- Программа долгосрочных сбережений на 15 лет
- Индульгенция для ипотечных банкротов
- Сбер передает биометрию госорганам
- Банки будут морозить платежи неблагонадежным лицам
- Как Bacardi «ушел» из российского бизнеса
- СПБ Биржа довыплатит замороженные дивиденды
- Разблокировка FinEx через альтернативный листинг
- Deutsche Bank недосчитался российских акций по распискам
- Конвертацию Биткоинов в рубли приравняли к отмыванию?
- Что употребляют кремниевые стартаперы
- Илон Маск ввел квоты на думскроллинг
- RIP Гарри Марковиц
- Запрет на экспорт ИИ-чипов в Китай
- В США отменили позитивную дискриминацию
- Новости крипты: депег TUSD и возрождение FTX
- Хорошая новость недели

RationalNews доступны во всех форматах:
- Видео: чтобы посмотреть за завтраком
- Подкаст: чтобы послушать на прогулке (+Яндекс Музыка)
- Текст: чтобы потыкать в ссылки на источники

P.S. В этот раз получился один из самых длинных и нажористых выпусков новостей ever, новостей прямо от души навалило! Если выпуск вам понравился – не забудьте ему, пожалуйста, поставить лайк на VC. :3

#RationalNews #нетвойне

RationalAnswer | Павел Комаровский

30 June 2023 08:27

Пока я работал консалтером в McKinsey, неоднократно видел в больших бизнесах такую картину: на словах все соглашаются, что надо подходить к решениям взвешенно и рационально, избегая когнитивных искажений и вот этого всего. Но на практике всё происходит «как привыкли делать» – хаотично, с якорением на первое пришедшее в голову решение, которое «кажется» разумным, и так далее (что для людей, в целом, нормально – мы эволюционно заточены именно на такой процесс мышления).

А всё потому, что (как учил нас дедушка Канеман) мало знать про ошибки мышления и техники борьбы с ними – надо еще иметь отработанный навык их непосредственного применения на практике. Без практики критического мышления гораздо сложнее объективно оценить ситуацию, поставить реалистичные достижимые цели, и вообще подойти к задаче рационально.

Как раз на отработку таких скиллов заточен курс от Яндекс Практикума «Навыки критического мышления для менеджеров». В программе обучения много внимания уделяется анализу информации и определению корневой проблемы, поиску разных вариантов ее решения, оценке и выбору лучшей идеи на основе логики, а также подготовке аргументации к переговорам. (Это всё сильно пересекается с тем, что я рассказывал про методики решения задач, которые мы применяли в McKinsey – если вы два года назад пропустили, то вот здесь я записывал целый подкаст на эту тему.)

Самое главное – курс рассчитан на активное закрепление навыков на практике: каждую неделю будет проходить 2–3 воркшопа, на которых новые скиллы можно будет отработать в группе в ситуациях, приближенных к реальным.

Ближайший поток курса стартует 6 июля, для начала можно записаться на бесплатный первый модуль по вот этой ссылке (и после него уже решать, подходит ли вам курс целиком).

#честная_реклама | о рекламе

RationalAnswer | Павел Комаровский

28 June 2023 07:12

Инвестиционные страховки, часть 3

Заключительный пост про страховки (начало читайте здесь и здесь). В комментах к прошлой части опять остались недовольны: говорят, вместо плюсов страховых полисов получились-де какие-то сплошные минусы! Ну что ж – сорян, ребята, но так уж действительно выходит…

Впрочем, с одним из главных плюсов страховых программ в лице налоговых льгот спорить сложно: платить поменьше налогов – это для инвестора всегда благое дело. Просто в России ставка НДФЛ 13/15% не позволяет получить такую уж большую отдачу от налоговых возвратов.

А вот на Кипре, где я живу, прогрессивная шкала налогообложения – и доходы свыше 60 тыс. евро в год облагаются по ставке 35%. С такой ставки получать налоговые вычеты гораздо выгоднее! Так что и к инвестиционным страховкам резидентам Кипра, вероятно, стоило бы присмотреться повнимательнее.

Там есть определенные нюансы (вычет из налоговой базы по таким страховкам не может превышать 20% от годового дохода, а при разрыве договора до истечения 6 лет с момента его заключения налоговые льготы придется возместить обратно), но мы в них сейчас углубляться не будем.

Я вам хотел рассказать про другое: как примерно выглядит комиссионная внутрянка такого рода страховых договоров. Не буду называть конкретных имен страховых компаний (будем считать, что это абстрактный пример), но вот каким образом на вас будут наживаться:

Во-первых, в начальный год договора 3 месячных взноса из 12 у вас заберут сразу – их страховая и агент-продажник попилят между собой. По сути, агент откусит себе 15% со взносов первого года (в остальные годы его «доля» будет 2,5% от новых взносов), и еще 10% сразу возьмет себе страховая. Not bad, huh?

Во-вторых, когда ваши средства внутри страховки начнут инвестироваться (в один из нескольких представленных на выбор фондов акций/облигаций/денежного рынка), то внезапно окажется, что спред на покупку этого фонда составляет аж 5%. То есть, вы буквально переплачиваете 5% сверх справедливой цены того, что приобретаете!

В-третьих, сам фонд будет с вас ежегодно брать 1% management fee. Но это еще не всё! Внутри фонда на акции всего мира будет напихана горстка ETF со своими комиссиями (уже поскромнее, конечно), а четверть активов фонда окажется отведено на кэш и какие-то мутные структурные продукты.

Короче, оберут вас со всех сторон знатно – буквально в четыре руки, с особым цинизмом. А знаете, что самое забавное? Даже при таких адовых вводных высшей степени наглости, налоговые вычеты под 35% всё равно зарешивают! Так что налоговые льготы – это самые настоящие читы для инвестора, с помощью них можно даже самый скверный продукт превратить в конфетку. =)

RationalAnswer | Павел Комаровский

26 June 2023 06:57

Самые важные и интересные финансовые новости в России и мире за неделю:
- Что делать с деньгами, когда в стране творится жесть
- Новости интернетов: Рунет по паспортам и блокировки от провайдеров
- Новости санкций: 11-й пакет от ЕС и решение FATF
- Новости ценных бумаг: дележка фондов Тинькофф и сделка по Яндексу
- Новости законотворчества: длинные вклады без налогов и компенсация аренды
- Новости денежного обращения: ограничения Райфа по евро и крипта в ломбардах
- Новости эмиграции: Казахстан и Кыргызстан, а также возврат айтишников
- Новости международной экономики: турецкая Набиуллина и кунжутный кризис
- Схватка Маска и Цукерберга
- Новости Бинанса: бразильские пирамиды и казахстанское отделение биржи
- Хорошая новость недели

RationalNews доступны во всех форматах:
- Видео: чтобы посмотреть за завтраком
- Подкаст: чтобы послушать на прогулке (+Яндекс Музыка)
- Текст: чтобы потыкать в ссылки на источники

#RationalNews #нетвойне

RationalAnswer | Павел Комаровский

23 June 2023 07:35

У меня несколько товарищей (и бывших коллег по аудиту) в какой-то момент сменили карьеру с финансов на айти. И все они говорят, что их бэкграунд при прочих равных выгодно выделяет их на фоне остальных, «коренных» айтишников. Если ты умеешь думать в категориях бизнеса, что ему нужно и зачем – это сразу +100 очков Гриффиндору к полезности тебя как работника. И вообще, я думаю, что самые крутые вещи очень часто рождаются именно на стыке разных областей.

Образовательная программа «Аналитик PRO» от моих постоянных партнеров из Changellenge >> Education как раз сделана в таком ключе – это самый глубокий и полный вариант обучения на аналитика, в который входит сразу три дополняющих друг друга ветки важных навыков: дата-, бизнес- и финансового анализа. Такой набор скиллов позволяет претендовать на позиции и в управленческом консалтинге (вроде того, чем занимался я сам в McKinsey), и в Data Science.

У этой программы есть две основных фишки:

Во-первых, это максимальная ориентация на практическое применение: обучение ведут спецы с опытом работы в таких компаниях, как McKinsey, Ernst & Young, KPMG; при этом сами навыки разбираются на базе бизнес- и технических проектов от реальных фирм-заказчиков.

Во-вторых, ребята из Changellenge >> Education много внимания уделяют развитию сообщества своих студентов и выпускников. Так что будет много нетворкинга и возможностей получить помощь от своих «коллег», которые уже закончили обучение, и теперь работают в куче разных компаний – от Тинькофф и Сбера до Ozon & YouTube. В частности, мой товарищ Леша Подклетнов (автор канала Disruptors, он сам работает в консалтинге сейчас) тоже состоит в этом сообществе и очень его хвалит.

Ближайший поток курса стартует 30 июня – для моих подписчиков есть скидка 15 000 руб. по промокоду RationalAnswer15.

Подробнее о программе: https://u.to/sjy8Hw

#честная_реклама | о рекламе

P.S. На фотке это я в день своего увольнения из КПМГ в 2017 году, после ровно 7,5 лет аудиторства (Аня, привет!). Смотрите, какой я тут еще юный и наивный! =)

RationalAnswer | Павел Комаровский

27 July 2023 07:14

Топ налоговых ошибок эмигрантов из РФ и владельцев иностранных активов

Сегодня разбираем с юристами разные налоговые фейлы, которые произошли с россиянами в 2022–2023. Интересно будет всем, но на этот раз дополнительный акцент сделали на кейсах, актуальных для самых обеспеченных моих подписчиков: в частности для тех, у кого есть юридические лица, зарегистрированные за рубежом.

В этой статье у нас есть:
- Попытка налоговой взыскать в совокупности 51% от цены (от цены, Карл!) проданной квартиры в Москве (частично, увы, успешная)
- Аресты зарубежных счетов длинными руками ФНС
- Ужасы автообмена финансовой информацией, или как налоговый инспектор чуть не взыскал 88 млн руб. налогов с прибыли от торговли ценными бумагами в размере 10 млн руб.
- Что такое КИК, или зачем российское государство очень очень хочет знать, что вы зарегистрировали юрлицо за рубежом
- Оставшиеся актуальными засады валютного регулирования, или почему не всегда стоит оформлять свой ТЦ в Рязани на Кипрскую компанию

Читать статью: https://vc.ru/money/765964-samye-dikie-nalogovye-problemy-s-kotorymi-stolknulis-emigranty-iz-rf-v-2022-2023

P.S. Это новый пост в моем любимом формате тега #честная_реклама: ребята из юридической фирмы NSV Consulting поддержали выпуск статьи с полезной и интересной информацией. Если материал вам понравился – то не забудьте поставить ему лайк на VC, Habr или Pikabu (как обычно – если будет хороший отклик на статью, то мы сделаем продолжение с разбором ваших вопросов из комментариев).

P.P.S. На канал юристов из NSV Consulting тоже подпишитесь обязательно! У них там куча полезных материалов на стыке российских и международных налогов, ну и в целом про юридические нюансы владения активами за рубежом: @nsvcons

RationalAnswer | Павел Комаровский

22 July 2023 11:35

Здоровый образ жизни, часть 2

В комментариях к посту про нейро-здоровье выяснилось, что многие понимают ЗОЖ исключительно бинарно: либо ты кладешь всю жизнь на алтарь бескомпромиссной борьбы со старением, либо всё это «нещитово», и можно смело продолжать поглощать литры пива в перерывах между затяжками сижкой.

На мой же взгляд, всё ровно наоборот: адекватный ЗОЖ – это когда ты по принципу Парето стараешься в первую очередь прилагать те самые критичные 20% усилий туда, где они принесут наиболее значимый результат.

Давайте разберем на примере физической активности. Если вы хотите поддерживать здоровый уровень активности – совсем не обязательно упарываться по скоростным пробежкам или целиться в марафон. Основные выгоды для здоровья вполне материализуются в так называемой «зоне 2» сердечного ритма – это когда вы уже вспотели, но при этом еще можете поддерживать разговор.

В этой зоне наиболее задействованы медленные мышечные волокна, а энергообмен идет в основном за счет переработки жиров митохондриями – поэтому тренировки с такой нагрузкой повышают эффективность метаболизма на клеточном уровне. А вот при дальнейшем повышении нагрузки организм автоматически переходит к использованию углеводов в качестве источника энергии, и митохондрии уже тренируются не так активно – поэтому, кстати, профессиональные атлеты в видах спорта, связанных с выносливостью, большую часть тренировок проводят именно в «зоне 2».

Я вот лично не особо люблю бегать, зато стараюсь каждый день гулять пешком хотя бы по часу. Хожу я со скоростью примерно 8 км/час, пульс как раз оказывается где-то около 130+ ударов – так что мои базовые потребности в кардио-тренировках это вполне закрывает.

Кстати, в Apple Watch они сделали норм: чтобы закрыть цель на день по подвижности, надо набрать заданное количество калорий (которые считаются от пульса), а не прошагать пресловутые «10 тысяч шагов». А то мой старый браслет от Xiaomi всё время считал, что если я куда-то быстро иду широким шагом – это полная ерунда; другое дело, если с женой медленно гуляем, и длина шага резко снижается – вот это, типа, по-настоящему годная тренировка…

RationalAnswer | Павел Комаровский

21 July 2023 07:04

Если вы хоть как-то на работе взаимодействуете с финансами – то было неплохо хотя бы немного разбираться в том, как вообще они работают. Для любого бизнеса работник, который понимает, как конкретно этот самый бизнес зарабатывает деньги, является гораздо более ценным активом – ведь сразу растет вероятность того, что такой сотрудник будет давить на кнопки клавиатуры не рандомным образом, а с целью повысить эффективность процесса генерации прибыли!

Курс «Финансовый менеджмент» от Яндекс Практикума как раз посвящен управлению финансами компании, в том числе:
- Как анализировать и планировать денежные потоки бизнеса
- Построение финансовых моделей (вот это прямо моя любимая тема, уж сколько я их настрогал за свою карьеру!)
- Анализ рычагов повышения прибыли и оптимизации затрат
- Привлечение финансирования
- Оценка эффективности инвестиционных проектов

Программу обучения ведут практикующие эксперты из Школы финансов «Вышки» (ВШЭ) с большим опытом работы финансовыми директорами в российских и международных компаниях. Сам курс рассчитан на 3 месяца и на 70% состоит из практики – будете руками пилить все эти чудесные модели, прогнозы и анализы прямо в Excel-табличках (здесь должен быть мем от моей жены на тему «опять он о своих эксельках думает…»).

В общем, если вы бухгалтер, экономист, финансовый аналитик, или даже руководитель/собственник бизнеса – то курс поможет вам прокачаться в финансах, повысить свою ценность на рынке труда, и научиться более профессионально рулить денежной стороной бизнеса.

Ближайший поток обучения стартует 10 августа, со всеми деталями программы можно ознакомиться по вот этой ссылке. Проходить курс можно начать бесплатно – а после первых 5 часов обучения уже решать, подходит он вам, или нет. Кстати, если вы зарегистрируетесь сейчас и пройдете первый бесплатный модуль в ближайшие семь дней – то можно будет получить скидку 7% на весь курс!

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. АНО ДПО «Образовательные технологии Яндекса». Erid: LjN8KQBZK

RationalAnswer | Павел Комаровский

18 July 2023 06:58

Всё, что вы хотели узнать про SWIFT

С февраля 2022 года я делал много публикаций про разные нюансы безопасного перемещения ценностей в географическом пространстве. Вот, наконец, дошла очередь и до переводов через систему SWIFT.

Из этого материала вы узнаете:
- Что общего между SWIFT и WhatsApp (больше, чем вы думаете)
- Как выглядит «банковская многоножка», и по какой причине ее стоит опасаться
- Почему не все фамилии одинаково полезны для отдела комплаенса
- Что бывает, если пропустить всего одно пуш-уведомление от банка
- Какие пути банковских переводов за рубеж еще работают
- Как подстелить себе соломки при оформлении SWIFT-перевода
- Что делать, если ваши деньги уже по факту застряли неизвестно где

Читать статью: https://vc.ru/money/758156-strashnye-istorii-pro-swift-instrukciya-kak-profukat-100500-na-perevode

P.S. Этот пост – мой любимый формат тега #честная_реклама: ребята из чата @goswift поддержали выпуск супер-полезной статьи. Если материал вам понравился – то не забудьте поставить ему лайк на VC, Habr или Pikabu (как мы пишем в конце, в случае хорошей реакции на статью мы сделаем продолжение, в котором еще больше углубимся в детали SWIFT-переводов).

P.P.S. На сам чат тоже не забудьте подписаться – там масса полезных вещей про Swift-платежи от людей, которые постоянно держат руку на пульсе: @goswift

RationalAnswer | Павел Комаровский

15 July 2023 10:16

Замещающие еврооблигации, часть 3

Последний пост в трилогии (начало см. здесь) – на этот раз поговорим про риски замещающих еврооблигаций.

🐌 Во-первых, в них зашиты стандартные для облигаций рыночные риски. Значительное число замещающих бумаг имеют даты погашения через 4–7 лет от текущего момента. Покупая облигацию сейчас, вы фиксируете ее текущий уровень доходности к погашению – но при этом в процессе удержания бумаги до погашения ее рыночную цену может колбасить вверх-вниз как угодно (в зависимости от динамики процентных ставок в экономике, восприятия риска, и т.д.).

🐌 Далее, у нас есть риск курса ЦБ. Как вы помните, инфраструктурная безопасность замещающих облигаций, номинированных в «недружественных» валютах, заключается в том, что все выплаты по ним идут исключительно в рублях по официальному курсу ЦБ. Сейчас «курс ЦБ» и «рыночный курс» можно условно считать синонимами, но так бывает не всегда и не во всех странах.

В Иране (с которым Эльвира Сахипзадовна в последнее время горазда ездить обмениваться финансовым опытом), например, официальный курс риала к доллару примерно в 7 (семь!) раз меньше того, по которому бакс на самом деле можно купить на черном рынке. Хотя лично я считаю, что пока Набиуллина находится у финансового руля, таких фокусов у нас ждать не стоит – но такой риск точно есть.

🐌 Наконец, есть еще теории заговора про то, что замещающие облигации специально регистрируют на дочерние конторы типа ООО «Газпром капитал» – чтобы в нужный момент их обанкротить и сказать «а Газпром-мама тут не при чем совершенно, это не наши долги!». На мой взгляд, такие опасения не сильно обоснованы – всё-таки, по условиям выпуска головная компания несет полную ответственность по обязательствам как поручитель.

Думаю, что вероятность каких-либо особо циничных кидков строго внутри российского контура (в котором выпущены замещайки) как минимум на порядок ниже, чем на стыке российской и зарубежной финансовой системы (как функционировали еврооблигации до замещения). Для иллюстрации (здесь не столько про «кидок», но характер проблем позволяет понять): пару месяцев назад екатеринбургская управляющая компания ИТС-Групп (которая рулит как раз ЗПИФами, кстати!) подала в суд на «Газпром нефть» – ребята были недовольны, что зарубежный эмитент еврооблигаций GPN Capital S.A. досрочно погасил бумаги в 2022 году, направив все выплаты инвесторам через Euroclear (который, конечно же, всё сразу заморозил). Ну и суд в итоге порешил что-то вроде «платить таким образом разрешили Минфин и ЦБ РФ, а то, что деньги до вас по факту не дошли – это ваши проблемы, а не “Газпром нефти”!».

Итоговое резюме по замещающим еврооблигациям: На мой взгляд, это вполне годные инструменты для получения фиксированной доходности в привязке к твердой валюте в российской инфраструктуре. Если бы я сам занимался долгосрочными инвестициями внутри РФ (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!), то у меня в портфеле определенно нашлось бы место таким бумагам.

P.S. К слову: Алексей К. (автор проекта BuyTheDip и участник нашего сообщества), пару месяцев назад делал отличный и наиподробнейший обзор про замещающие облигации. Всем интересующимся вопросом – рекомендую обязательно ознакомиться. Да и в целом подпишитесь на Алексея – у него выходит примерно по одному посту раз в пару месяцев, но при этом каждый раз строго топ-контент для российских инвесторов: @buythedipru

RationalAnswer | Павел Комаровский

13 July 2023 07:27

Замещающие еврооблигации, часть 2

Продолжение вчерашнего поста – давайте теперь про, собственно, фонд Тинькофф на эти самые замещайки.

Первое, на что нужно смотреть в любом фонде – это комиссии. В грядущем ЗПИФ от Тинькофф их совокупный размер составляет 2,1% годовых. Собственно, на этом обзор можно было бы и завершать: вкладываться в облигационный инструмент, который отъедает более 2% от доходности бумаг ежегодно, – выглядит какой-то заведомо гиблой затеей.

Но давайте я всё же побуду «авокадо дьявола» и попробую придумать, какой может быть резон вложиться сюда на всю котлету.

Корпоративные замещающие облигации имеют минимальный номинал в размере $1000 – а в ЗПИФ Тинькофф можно будет вкладываться начиная всего с 1000 рублей. Возможно, это такой специальный инструмент для не очень обеспеченных инвесторов? С другой стороны, покупать этот фонд смогут только квалифицированные инвесторы: чаще всего у таких за душой не меньше 6 млн рублей ликвидных активов – при таком капитале составление диверсифицированного портфеля бумаг напрямую не должно вызывать никаких проблем. Выходит, мимо.

Может быть, идея тут в том, что получаемые доходы внутри ЗПИФ не облагаются налогом, и можно от души сэкономить на НДФЛ с купонов? Но среди этих замещающих облигаций куча бумаг с купоном около 2% годовых, а чтобы «отбить» комиссию в 2,1% потребовался бы купон на уровне ближе к 14–16% (!). Да и на выходе из ЗПИФ заплатить налог со всей прибыли всё-таки придется: всякие льготы на долгосрочное владение на такие фонды не действуют, увы. Опять мимо.

Кстати, еще один не всем очевидный минус ЗПИФ – это то, что никто вам не гарантирует адекватное ценообразование на его паи. Это в обычных БПИФах (и, тем более, фондах ETF) специальные маркет-мейкеры обязаны поддерживать биржевую цену на паи близко к их справедливой стоимости. А вот по закрытым ПИФам биржевые котировки формируются тупо на основе спроса и предложения от всяких рандомных спекулянтов в стакане – так что не удивляйтесь, если в какой-то момент вы обнаружите, что продать свой заветный пай вы почему-то можете только с огромной скидкой.

Короче, честно скажу: не смог я придумать никаких причин брать новый фонд от Тинькофф, как ни старался. Неважный из меня авокадо, по ходу!

RationalAnswer | Павел Комаровский

11 July 2023 07:10

Для меня в свое время стало откровением, что существует немалое количество айтишников/прогеров, почти не знающих английский. Камон, ребята, вам же и так там надо постоянно копаться во всяких мануалах иноязычных, разве нет?

Но дальше еще круче: лично знаю нескольких людей с очень внушительным техническим бэкграундом, кто боится поиска работы в международной команде из-за плохого знания английского. Типа, «а кто меня там возьмет команду тимлидить? меня же засмеют с моим “лет ми спик фром май харт!”». То есть, ребятам посчастливилось оказаться в нужное время в самой востребованной индустрии с опытом, который буквально открывает практически любые двери на весьма хорошие позиции по всему миру – и они этим не пользуются, потому что типа «стесняются языка»!

К счастью, на мой взгляд, в значительной степени такие проблемы носят психологический характер – и очень многие спецы, оказавшись в англоговорящем коллективе, уже через несколько месяцев не испытывают особых трудностей в профессиональном общении. Но вот если эти психологические барьеры мешают вам нормально искать работу и проходить собеседования – тогда это уже серьезная проблема, к решению которой хорошо было бы приложить максимум усилий.

Если у вас похожая ситуация, то вам может подойти курс «Английский для продакт-менеджеров» от Яндекс Практикума – он как раз создан для тех, кто планирует работать в международной IT-команде. (Ну а если даже вы прямо сейчас еще не планируете – то времена нынче очень динамичные, так что к необходимости поиска работы лучше быть на всякий случай готовым в любой момент.)

Само обучение длится 7 месяцев (по два занятия в неделю) и выстроено вокруг типичных рабочих ситуаций и полезных для карьеры навыков: от самопрезентации на собеседовании и питча стратегии продукта, до сложных переговоров с заказчиками/командой и нетворкинга.

Записаться на бесплатную консультацию можно по этой ссылке – ребята помогут определить ваш уровень языка и расскажут подробнее про сам процесс обучения.

P.S. На прошлой неделе к моему последнему AMA-ролику на Ютубе оставили комментарий в тему, процитирую: «Я жил в России и думал что у меня хорошая айтишная зарплата. Уехал и оказалось что на свободном рынке за мой труд готовы платить в шесть раз больше. Расходы конечно тоже выросли, но не во столько же раз. Вот так окупились два года занятий английским языком с репетитором. Такой вот пример выгодных инвестиций в образование.»

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. АНО ДПО «Образовательные технологии Яндекса». Erid: LjN8KZGUQ

RationalAnswer | Павел Комаровский

08 July 2023 09:03

Анатолий спрашивает: «В Тинькофф-Инвестициях есть автоследование за популярными трейдерами. Как вы относитесь к этому инструменту в сравнении с покупкой фонда, следующего за индексом? После ознакомления с тарифами у меня ощущение, что тому, за кем следуют, выгодны любые колебания цен, а не рост портфеля.»

Зашел на Тинькофф Инвестиции, ткнул в первую попавшуюся стратегию автоследования. Называется «Новая Волна», в описании значится: «позиционная среднесрочная торговля акциями РФ 1го (голубые фишки) и 2го эшелона с поиском точек входа по техническому анализу».

Стратегия крутится уже 10 месяцев, за это время заработала +93% (при этом заявленный прогноз доходности на будущее 60% в год). Правда, если зайти в профиль ее автора, то на его личном счете в Тинькофф почему-то отображается отрицательный результат –78% за год – видимо, так усердно трейдил ради своих клиентов-автопоследователей, что на свой счет сил и трейдерской чуйки уже не хватило. Кстати, ник автора Supreme_Huckster – получается, «Верховный Торгаш».

Комиссии по стратегии просто прекрасны: 0,333% от активов в портфеле + 20% от прибыли. В месяц, Карл! То есть, в год вы будете отдавать почти 4% от счета. Спасибо, что хоть принцип High Water Mark при расчете комиссии за результат применяется – и с вас не будут по несколько раз списывать «процент с прибыли» из-за ежемесячной болтанки счета вверх-вниз на месте.

За последние 10 лет среднегодовая доходность индекса Мосбиржи составила 14,6%. Если предположить, что наш Супер-барыга сможет вам за следующие 10 лет обеспечить такую доходность (в чем я очень сомневаюсь, глядя на результат на его личном счете – тут как бы не обнулиться где-нибудь на середине пути), то на руки вы получите только 7,7% годовых – почти в два раза меньше. Кстати, среднегодовая инфляция за этот же период составила 7% – выходит, комиссии съели бы практически всю реальную доходность от инвестирования.

Собственно, вот вам и ответ о сравнении автоследования за популярными трейдерами с индексным фондом.

P.S. Вообще, если вас дико влечет к трейдингу, то рекомендую начать с книги «Деньги без дураков» от Александра Силаева (он же ведет канал @Dengi_bez_Durakoff) – возможно, поможет развеять ряд иллюзий.

#нетвойне #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)

RationalAnswer | Павел Комаровский

06 July 2023 07:25

Артем спрашивает: «У меня есть свободный капитал в районе 1 млн рублей, я хочу вложить его в индекс Мосбиржи. Хочу инвестировать максимально пассивно – просто каждый месяц докидывать процент от зарплаты в капитал и забывать о портфеле. Есть два пути: вложиться в фонды индекса Мосбиржи, или же самому повторять этот индекс (на полное повторение моего капитала не хватит, поэтому если пойду по этому пути – то буду повторять укороченный индекс MOEX10). Не могу выбрать, потому что в фондах смущает посредник между мной и акциями, а также налог; а в повторении – то, что не могу повторить индекс полностью, и что активных действий нужно будет больше (как минимум – ребалансировка). Как лучше поступить?»

Артем, текущая дивидендная доходность индекса Мосбиржи превышает 10%. Собирая такой портфель акций самостоятельно, вам придется регулярно платить со всех дивидендов НДФЛ 13% (15%, если вы зажиточный буратина с доходом свыше 5 млн руб. в год, или просто налоговый нерезидент РФ). При таких вводных – это сразу минус 1,3–1,5% к результату в год.

А вот российские БПИФы никаких налогов на дивиденды не платят – они их сразу реинвестируют без потерь (соответственно, владельцы таких фондов с налоговым резидентством в РФ могут при желании полностью избежать налога с инвестиционного дохода, воспользовавшись льготой на долгосрочное владение свыше 3-х лет). Получается, даже если брать индексный фонд на российский рынок акций с комиссией под 1% годовых (типа SBMX – самого крупного БПИФ на индекс Мосбиржи от Сбера), на оптимизации налогов с дивидендов вы всё равно сэкономите больше.

Но тут еще надо учесть, что исторически дивидендная доходность российского рынка акций была поскромнее, а всевозможные ошибки слежения за индексом от управляющих фондом могут приводить к дополнительным искажениям. В результате, у Саши «Фининди» Елисеева – известного любителя пособирать индексы руками – за почти пять лет подобных упражнений получилось накопленным итогом обогнать SBMX на несколько процентов. Но, с другой стороны, это вполне может оказаться и случайной положительной ошибкой слежения с его стороны (например, из-за отличающейся политики ребалансировки).

Мое личное мнение, по итогу, такое: для подавляющего большинства инвесторов индексный БПИФ с невысокой комиссией будет являться предпочтительным инструментом для инвестирования в российский рынок акций – так как, при на порядок меньших затратах усилий, позволит добиться результатов не хуже «самосбора». Но если вам по кайфу копаться в табличках и заниматься слежением самостоятельно – то плохого в этом тоже ничего нет.

#нетвойне #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)

RationalAnswer | Павел Комаровский

04 July 2023 07:12

Элиезер Юдковский в одном из интервью про искусственный интеллект упоминал, что ChatGPT в «первозданном» виде относительно неплохо оценивает вероятности разных событий. А вот после того, как модель натренировали на обратной связи от живых людей (по сути, научив отдавать предпочтение ответам, которые чаще нравятся людям), она начала выдавать более шаблонные и грубые оценки: навроде того анекдота про «вероятность встретить динозавра на улице – 50 на 50».

Для людей это в каком-то смысле не баг, а фича: наши мозги плоховато приспособлены эволюцией для работы с вероятностями, статистикой и законом больших чисел. Но при этом окружающая реальность вся насквозь пронизана этими самыми вероятностями – и при неправильном их понимании, в некоторых областях очень просто начать систематически принимать плохие решения. В частности, всё, что касается финансов и инвестиций – это в чистом виде работа с вероятностями, и подход «на интуиции» и эволюционной джунглевой чуйке здесь приводит к фейлам особенно часто.

Именно этой теме посвящен курс «Теория вероятностей: как принимать лучшие решения» от моего любимого лектора из Level One – Романа Олейникова, который совмещает в себе математическое образование и любовь к музыке, и при этом более 10 лет проработал в банковском риск-менеджменте (так что в рисках/вероятностях он разбирается не понаслышке).

На курсе будут раскрыты следующие темы:
- Как работает статистика: наблюдение, эксперименты и обобщение данных в закономерности
- Использование научного метода для оптимизации жизни и работы
- Как определить, где можно опираться на интуицию, а где подойдет только расчет
- Борьба с собственными когнитивными искажениями и ошибками в причинно-следственных связях

Если вы никогда не проходили курсы от Level One – рекомендую попробовать! Мы с женой уже несколько заценили, один из них как раз от Романа. У ребят очень приятный подход и весьма доступная цена (по промокоду RATIONAL можно еще и получить дополнительную скидку 30%), а доступ к видеолекциям остается навсегда.

Ближайший поток курса стартует 10 июля, все подробности здесь: https://clck.ru/34re6V

#честная_реклама | о рекламе

P.S. Анекдот про динозавра – в комментариях к записи!

RationalAnswer | Павел Комаровский

01 July 2023 08:31

У рубля есть традиция: раз в пару лет он громко чебурахается по какому-нибудь поводу. Последний долгоиграющий «чебурах» длится уже ровно 12 месяцев: 30 июня была годовщина достижения в 2022-м курса 52 RUB/USD. За прошедший с того момента год наш юбиляр сильно сдал: курс доллара вырос на 71% и в пятницу превысил 89 рублей.

В минуты душевного смятения, порожденного конвульсиями родной валюты, любого россиянина волнуют важные вопросы: то ли нужно срочно покупать баксы «на всю котлету», то ли надо по-Варламовски не менее срочно продавать все схороненные зеленые бумажки по высокому курсу, пока дают (запомните этот твит).

Я лично считаю, что это всё – от лукавого. Моя первая статья на VC называлась «Рубль падает, кризис начался, мы все умрём — что делать?», и она по-прежнему остается вполне актуальной для перечитывания в каждый валютный кризис. Несколько ключевых тезисов оттуда:

🐌 Не читайте «прогнозы экспертов» по валюте – большинство из них совершенно бесполезны (а те, в которых есть какой-то смысл, вы заранее всё равно не сможете достоверно отличить).

🐌 Важнее не то, что вы делаете в момент валютного шока, а то, что вы делали со своими деньгами до него. Ваше базовое распределение капитала по валютам должно не делать вам сильно больно при резком изменении обменных курсов как в одну, так и в другую сторону.

🐌 Кредиты надо брать в валюте, в которой вы получаете доходы (никакой долларовой ипотеки, если зарплата в рублях), а капитал держать в той валюте, в которой планируете тратить (глупо копить в рублях, планируя эмиграцию, например, в Европу).

🐌 Но при этом надо еще принимать во внимание базовые ожидания долгосрочных изменений курсов валют – к примеру, исходя из разницы темпов инфляции в экономиках. Если в условной Аргентине инфляция устойчиво держится на уровнях, близких к 100% годовых, то в базовый сценарий дальнейшего развития событий логично заложить обесценение песо к доллару с похожими темпами, и учитывать это при принятии решений.

#нетвойне

RationalAnswer | Павел Комаровский

29 June 2023 08:34

Ильнур (не совсем, но допустим) спрашивает: «Сбер стал предлагать вклады в дирхамах. Как вы относитесь к такого рода варианту сбережений?»

Кажется, рекламу дирхамовой сберкнижки за последние несколько дней я видел в разных ТГ-каналах не менее пяти раз. Жалко, что я ничего про финансы принципиально не рекламирую, и денег мне за этот пост не занесли – ну да ладно…

В России последние лет тридцать было принято измерять всё, что касается финансовых вопросов, в так называемой «твердой валюте» – долларах там, или евро. (Кто рос в 90-е, должен помнить – тогда даже на ценниках писали прайс в баксах с пометкой «у.е.»)

С удобным и надежным обращением этих самых долларов и евро в России сейчас наблюдаются проблемы: переводить их между банками в безналичном виде часто не с руки, а получить в наличном виде со вклада тоже не факт, что удастся. Поэтому российская экономика постепенно дрейфует от «недружественных» долларо-евровых валют к более близким ей «дружественным» (про которые есть надежда, что их волевым решением никто блокировать/морозить не станет).

Среди таких впереди планеты всей китайский юань – в нем сейчас активно и торги идут, и облигации российские выпускают, и вклады предлагают. Единственная проблема с юанем – это то, что он и сам весьма активно к доллару гуляет туда-сюда. Увидеть по курсу USD/CNY на горизонте года изменение ~15% – вполне обычная штука, так что на роль совсем «твердой» валюты он годится с натяжкой.

А вот эмиратский дирхам (AED) долгие годы привязан к доллару весьма цепко – так что, с точки зрения динамики курса, можно считать его условным эквивалентом бакса. Поэтому определенная логика в дирхамовом вкладе есть: если вам непременно хочется иметь что-то квази-долларовое (с пониженными инфраструктурными рисками) в банке – то почему бы ему не быть депозитом в AED? Тем более, что там 3% годовых обещают.

Осложняющих нюанса с вкладами в дирхамах я вижу два:

Во-первых, если уж стремиться к валютной доходности без инфраструктурного риска, то можно получить цифру раза в три (буквально) больше по замещающим облигациям на Мосбирже. Правда, там будет присущая бондам волатильность, а также вероятный НДФЛ на валютную переоценку в случае существенного обесценения рубля (депозит избавлен от этой напасти).

Во-вторых, я вижу некоторые риски в том, что конкретно вы получите на руки по окончанию вклада. Если вам эти дирхамы сами по себе никуда не уперлись, и вы рано или поздно хотели бы их поменять на что-то более привычное (те же рубли, например) – то всегда есть вероятность, что обменный курс в банке вас внезапно не порадует. Ну типа: «а спред на обмен у нас сегодня 3%. ой, это даже больше чем вы заработали по вкладу за год за вычетом налога? вот так эпидерсия…» Торги дирхамом на Мосбирже что-то никак толком не запустят – так что шанс оказаться в ситуации «и что мне теперь делать с этими картинками с шейхом?» всё же есть.

#нетвойне #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)

RationalAnswer | Павел Комаровский

27 June 2023 07:06

Каждый год я трачу примерно неделю на то, чтобы провести своего рода «аудит своей жизни» – писал про это подробнее вот в этой статье. На мой взгляд, если это работает для компаний и бизнесов, то и для отдельного человека такой процесс должен быть полезен. (Оглядываясь назад на последние 10 лет своей жизни – уверен, что многим достигнутым вещам в карьере, финансах, социальном капитале и т.д. я обязан именно этой практике.)

Для меня важно хотя бы раз в году отключиться от всех внешних раздражителей, воспарить «ментальным зябликом» повыше, и попытаться обозреть общую картину своей жизни целиком: Туда ли я иду? Видны ли значимые изменения в тех областях, которые наиболее ценны для меня? Не забиваю ли я на какие-то существенные для меня вещи просто потому, что они пропали с радаров и мне лень про них думать и что-то непосредственно делать?

Именно в такой логике построен наш трип в Каппадокию 19–26 августа, про который я писал на прошлой неделе. Соберемся небольшой группой интересных и умных людей, и в течение недели будем вместе думать над непростыми вопросами – с целью выйти на какие-то конкретные планы и шаги, которые могут значимо улучшить нашу жизнь. Ведь с самим собой договориться на тему «бро, завязываем с этими сложными думами, го лучше в Твиттере подумскроллим!» гораздо проще, а вот в ходе общения с другими людьми – приходится, как ни крути, додумывать мысли до конца.

Если для вас это звучит актуально, то более подробную информацию про нашу поездку можно найти здесь (успевайте оставить заявку, свободные места еще есть): https://gentravel.pro/turkeybusiness

P.S. Это #честная_реклама отвязного тусича в горах Каппадокии вместе со мной, если что!

RationalAnswer | Павел Комаровский

24 June 2023 08:56

На выходные объявляется официальный режим думскроллинга. Если вы планировали отдохнуть, расслабиться, ну или там что-то продуктивное поделать – то увы!

Чтобы разбавить обстановку – вот вам вышедший вчера выпуск подкаста «Мы обречены» про инвестиции, в котором я тоже принял участие. Ребята пригласили меня на интервью, а в процессе выяснилось, что это какая-то хитрая «групповуха».

Сам я еще не смотрел, так что не знаю, что внутри (может быть, вы мне в комментах расскажете): https://www.youtube.com/watch?v=Gw16o9dxyOk

P.S. На тему думскроллинга: подходящий повод, чтобы подписаться на канал Дмитрия Колезева – моего земляка из Екатеринбурга, иноагента, журналиста и главреда «Republic».

P.P.S. В комментах спрашивают, «что делать с деньгами?». Я свое мнение писал еще в сентябре 2022 года вот здесь, с тех пор оно особо не поменялось.

RationalAnswer | Павел Комаровский

22 June 2023 06:53

Инвестиционные страховки, часть 2

В комментариях ко вчерашнему посту про ИСЖ/НСЖ мне сказали, что я хейтер – и вообще, надо подробнее написать про плюсы инвестиционных страховок. Ну что ж, поехали!

1. Налоги. Если у вас договор страхования сроком на 5 лет или дольше, то на взносы по нему можно получить налоговый вычет с доходов, облагаемых НДФЛ 13/15%. Но не более 120 тыс. руб. в год – что, прямо скажем, совсем негусто. Более того, это единый социальный вычет, который также расходуют льготы на налоговую базу по оплате лечения и обучения. Так что, если вы в буквальном смысле вечноболезный студент – то у вас, поди, этот вычет и так уже выбран.

Помимо льгот на взносы, есть еще освобождение от налогообложения прибыли, получаемой со страховых полисов. Но не полностью, а в пределах доходности, эквивалентной расчету сложного процента за период действия полиса с использованием ключевой ставки ЦБ. Грубо говоря, НДФЛ придется платить только с доходности, превышающей доходность по ключевой ставке. Звучит неплохо!

2. Защита от судов. Деньги, внесенные внутрь страхового полиса, находятся как бы «в домике» – их в общем случае нельзя отобрать у человека в рамках процедуры банкротства, раздела имущества при разводе, и так далее (там есть нюансы – требуется обязательная консультация юриста!). Так что, если вы видите, как какой-нибудь Родитель 1 вдруг резко решает начать накопительно страховать себя семейными деньгами от всех возможных напастей – вполне возможно, что Родителю 2 стоит немножко напрячься.

3. Страхование жизни. Да, в комплекте с инвестиционными страховками номинально идет еще и классическое страхование жизни. Но, если честно, это ну такой себе «плюс», на мой взгляд. Хотите застраховать свою жизнь, возьмите себе отдельный полис без лишних наворотов – по крайней мере, вы точно будете понимать, сколько вы отдаете конкретно за эту услугу.

4. Дисциплина. Эту историю я слышал от многих консультантов, продающих страховки. Дескать, «сами-то люди копить не умеют; а вот если над ними поставить строгого страховщика с палкой, который будет ею колошматить по башке за каждый пропущенный платеж – то это уже прямая дорога к FIRE выходит, сплошная польза!» Я этот аргумент, что называется, «не покупаю» совсем. Ограничения ликвидности и конские штрафы за пропущенные платежи – это же наоборот недостатки, камон!

К слову, в комментариях же подписчик поделился своим полисом НСЖ, по которому ему страховая компания гарантировала доходность 9.4% годовых на пять лет вперед – и это при том, что государственные ОФЗ на момент заключения договора (май 2020-го) давали доходность на этот срок всего 5%. А с учетом налоговой льготы на взносы, эффективная ставка доходности по полису вообще превысит 14% годовых!

На цифрах такая страховка выглядит просто прекрасно, согласитесь? Правда, если прочитать условия договора подетальнее, то выясняются интересные подробности: в случае досрочного расторжения договора, либо если вы просрочите любой из регулярных платежей более, чем на две недели, то все ранее внесенные деньги просто тупо сгорают (вы не получите назад вообще ничего). Такая вот дисциплина на максималках, можно сказать – финансовая «Игра в кальмара» (ну или «Королевская битва», если вы бумер)!

Если подытожить: всё-таки, я останусь при своем мнении. Для среднестатистического ритейлового инвестора, российские ИСЖ/НСЖ чаще всего будут скорее уступать альтернативам: скрытые комиссии будут отъедать больше выгод, чем обеспечивают всякие налоговые льготы (тем более, пока есть всякие штуки вроде еще действующего трехлетнего ИИС с вычетами на взносы до 400 тыс. руб. в год). Но это надо учитывать, что в России НДФЛ крайне невысокий – а вот в странах с подоходным налогом повыше, инвестиционные страховки уже могут выглядеть поинтереснее (но об этом в другой раз).