12347
Про будущее, регулирование, крипту, стартапы, финансы, подкасты и мемы. Ведёт партнёр Buzko Krasnov (www.buzko.legal). Для связи пишите @roman_buzko. Рекламы нет, но хорошим контентом поделюсь.
ЦБ сегодня выпустил пресс-релиз с предполагаемым контуром регулирования оборота криптоактивов в РФ. Текст самой концепции пока не опубликован, поэтому ориентируемся на пересказ из публикации.
Ниже — ключевые тезисы.
1. Неквалам все-таки дают доступ к инвестициям в "наиболее ликвидные" (критерии закрепят отдельно) криптовалюты, после специального тестирования, с лимитом не более 300 тысяч рублей в год через одного посредника.
Квалам будут доступны инвестиции в любые криптовалюты без лимитов по объему, тоже после теста.
Единственный упомянутый запрет для квалов — на анонимную крипту ("чьи смарт-контракты скрывают информацию о переводе токенов по адресатам").
2. Цифровые валюты и стейблкоины названы валютными ценностями. Расчеты внутри страны с использованием этих типов крипты по-прежнему запрещены.
Примечательно, что это единственный момент, в котором упоминаются стейблы, поэтому пока не ясно, будет ли остальной контур в равной мере применяться к стейблкоинам, либо для них заложат отдельные правила. Напомню, что для прояснения соотношения этих категорий мы ждём позиции Конституционного суда.
3. Заявлена возможность работы в иностранном контуре — планируется разрешить зарубежные операции через иностранные счета, а также перевод ранее купленной крипты через российских посредников за границу. При этом из формулировки релиза следует, что о таких операциях нужно будет уведомлять ФНС.
4. Совершать операции планируется через текущую лицензированную инфраструктуру рынка ценных бумаг, при этом отдельные требования будут установлены для специальных депозитариев и обменников.
5. Неожиданный пункт про ЦФА: оборот ЦФА, утилитарных и гибридных цифровых прав хотят разрешить в открытых сетях. Если положение останется в тексте закона, архитектура рынка ЦФА значительно поменяется, и в контексте прочих изменений по ЦФА сможет повысить популярность этого типа активов.
6. По срокам особых сюрпризов нет — подготовка законодательной базы до 1 июля 2026, как и анонсировалось ранее, и введение ответственности с 1 июля 2027.
Ясно, что вероятны ещё изменения предполагаемых правил, но текущий подход, в целом, выглядит как разумный компромисс между интересами пользователей и государства.
Интересно, как ЦБ рассчитывал порог в 300 тысяч, и какой процент реальной активности поместится в предложенный контур. При этом, уверен, что значительное количество профессиональных трейдеров смогут пройти по требованиям для получения статуса квала.
Также из релиза не ясно, будет ли этот лимит в 300 тысяч распространяться на зарубежные операции, или он будет относиться только к российской инфраструктуре. Теоретически это может стать выходом для трейдеров, кто не хочет упираться в лимит или получать статус квала, но только если вся цепочка живет в иностранном контуре.
Кстати, с 1 января 2026 года имущественный порог для признания физлица квалифицированным инвестором удваивается (с 12 млн до 24 млн рублей, а при комбинации с профильным образованием или подтверждением знаний, с 6 млн до 12 млн рублей), поэтому у тех, кто планирует получать статус квала на перспективу ещё есть шанс успеть его оформить по текущим требованиям до конца текущего года.
В целом концепция выглядит заметно мягче прежних запретительных инициатив ЦБ, включая идеи полного запрета оборота и допуска только для "суперквалов". Если Минфин и раньше был более лоялен к крипте, то сейчас вряд ли от правительства будет вектор на ужесточение по сравнению с опубликованными тезисами ЦБ.
@cryptolaw256
Надеюсь, вы поняли, что это шутка про логотип. Мы его, конечно, чуть обновили, но никаких 2 млн рублей это не стоило.
А что не шутка — у нас новый сайт, новый фирменный стиль и новый …
В общем, заходите на сайт и сами всё увидите:
buzko.legal/ru
Новый стиль символизирует, что Бузько и Краснов постарели мы стали взрослее и солиднее.
Выросли и наши клиенты. Теперь это уже далеко не стартапы (все стартапы ушли в Skala.io и будут там в надёжных руках). Прошлый сайт этого не отражал, поэтому в Новый год мы решили войти в новой одёжке.
И это не просто смена цветов и шрифтов. Мы возвращаемся к корням и хотим сделать сайт главной информационной витриной фирмы.
За последние 4 года мы буквально забыли о нашем сайте. И не только мы — все юристы ломанулись развивать свои каналы, участвовать в папках, вести стримы и создавать прочий эфемерный контент.
На этом фоне сайты превратились в наборы клише: переписанные из раза в раз практики и профили юристов, и всё это озаглавлено фразами в духе «Ведущая фирма с международным присутствием» или «Бескомпромиссное качество услуг».
У нас почти перестали выходить глубокие публикации, профили юристов не обогащались новыми делами, а флагманские шаблоны перестали обновляться.
Так нельзя, и мы решили это поменять.
Нам ещё предстоит доделать всё задуманное. Но оцените: спустя 10 лет существования фирмы на сайте наконец-то появилась страница «О фирме». Это уже чего-то стоит!
Кто-то возразит, мол: «Да зачем вообще нужен сайт, если все клиенты знают мой номер телефона».
Возможно, но это не наш путь. Плюс, нейросети не знают ваш номер, а знают только то, что у вас на сайте. А это целая отдельная история и новая эпоха.
Так что сегодня мы немножко поменялись.
Неизменными остаются самоирония и стремление покорять новые вершины.
А сообщаем мы вам это именно сегодня, потому что наша команда сейчас отмечает новогодний корпоратив и передаёт всем поздравления с наступающим Новым годом! 🎄
@buzko_hub
Сегодня четверг, а значит время для очередного продуктового анонса от Skala.io.
Наконец-то запускаем Skala Marketplace. На нём будут представлены предложения и «перки» как от крупных и всем известных брендов, так и от пользователей Skala, то есть будущих единорогов!
Сегодня это Notion, Mercury, Deel, Apollo и Magic. Раз в неделю будем анонсировать новых партнеров.
Переходите на сайт Skala.io, регистрируйтесь и пользуйтесь предложениями на здоровье, даже если вы бесплатный пользователь.
@buzko_hub
Сижу в самолёте рядом с мужиком, от которого пахнет олд мани.
Rolex. Костюм по фигуре. Читает бумажную газету, будто на дворе 1987-й.
Решил, что какой-нибудь финансовый директор или наследник состояния.
Разговорились. Я упомянул, что продаю всякое в интернете.
Он отложил газету: «Какое именно “всякое”?»
Цифровые продукты. Курсы. Электронные книги. Такое.
Он странно улыбнулся.
«Я в прошлом году заработал 4 миллиона долларов на PDF про аквариумы».
Думал, он меня разыгрывает.
Нет.
Мужику 61 год. 30 лет работал бухгалтером. Ненавидел каждую секунду. В 55 вышел на пенсию — накопления нормальные, но ничего выдающегося.
Его хобби — аквариумы. Держит рыбок с 12 лет.
«Жена сказала завести блог, чтобы я перестал доставать её фактами про рыбок».
Ну он и завёл. Писал про аквариумы три раза в неделю. Химия воды. Устройство аквариума. Совместимость рыб.
Два года это никто не читал.
«У меня было человек 50 в месяц. Скорее всего, боты».
Но он продолжал, потому что заняться всё равно было нечем.
На третий год одна статья вышла в топ Google. Потом другая. Потом ещё.
Внезапно — 100 тысяч посетителей в месяц. Все ищут помощь по аквариумам.
«Я понял, что эти люди, наверное, заплатят за полноценный гайд. И написал его».
147 страниц. Всё о том, как запустить и вести аквариум.
Цена — $47.
Первый месяц: $6K
Первый год: $340K
Прошлый год: $4,2 миллиона
За PDF про рыбок.
Я спросил про маркетинговую стратегию.
«У меня её нет. Google присылает людей на блог. В блоге упоминается гайд. Люди покупают. Я иду играть в гольф».
А email-воронки?
«Есть рассылка. Раз в неделю шлю советы про рыб. Иногда внизу упоминаю гайд. Всё».
А апсейлы?
«Сделал второй гайд — специально про морские аквариумы. $67. Кто купил первый, обычно берёт и второй. Это весь мой бизнес».
А команда?
«Жена помогает с поддержкой. Получаем писем десять в день. В основном люди просто присылают фотки своих аквариумов».
Этот 61-летний пенсионер построил бизнес круче, чем большинство знакомых мне «предпринимателей».
Без рекламы. Без воронок. Без growth-стратегий. Без личного бренда.
Просто глубокая экспертиза в одной странной нише и терпение, чтобы дать этому вырасти.
Перед посадкой он дал мне совет, о котором я не просил:
«Все в вашем возрасте хотят разбогатеть быстро. Поэтому большинство из вас и сидит без денег. Я два года писал про рыб, прежде чем заработал хоть доллар. Теперь зарабатываю больше, чем за 30 лет в бухгалтерии. Скорость переоценена. Терпение окупается».
Самолёт сел. Он взял свою газету и ушёл.
Наверное, поехал домой кормить рыбок.
@buzko_hub
Большая новость из сферы регулирования ИИ: Трамп подписал исполнительный указ, который призван исключить регулирование ИИ на уровне отдельных штатов. Вместо это должно появиться единое федеральное регулирование.
Для компаний в сфере ИИ американский рынок одновременно и самый привлекательный, и самый рисковый. Все опасаются местного разрозненного регулирования и исков на миллионы долларов.
Этот указ призван это хоть как-то улучшить, хотя очень больших надежд я бы не стал возлагать. Можно ввести единое федеральное регулирование, но запретить подавать иски не получится.
Что конкретно сказано в указе:
— Создается AI Litigation Task Force при Минюсте. Единственная задача — судиться со штатами, чьи законы об ИИ мешают доминированию США в этой сфере.
— Министерство торговли за 90 дней должно опубликовать список «обременительных» законов штатов. Под раздачу сразу попадает закон Колорадо об «алгоритмической дискриминации». Его прямо называют в указе как пример идеологической цензуры, которая заставляет ИИ врать ради политкорректности.
— Штаты с «плохими» законами об ИИ лишаются федерального финансирования. Хочешь денег на широкополосный интернет — не регулируй ИИ.
— FTC должна выпустить разъяснение о том, что законы штатов, заставляющие ИИ искажать правдивые ответы, противоречат федеральному запрету на обман потребителей. То есть если штат требует от модели «корректировать» ответы, это может считаться deceptive practice на федеральном уровне.
— Администрация должна подготовить законопроект о единой федеральной политике в сфере ИИ с «превентивным эффектом». То есть федеральный закон будет автоматически отменять противоречащие законы штатов.
По сути, это открытое противостояние калифорнийской модели регулирования. Хотя Ньюсом и не подписал SB 1047 (калифорнийский закон о безопасности ИИ), тренд на уровне штатов очевиден.
Если вы строите что-то в сфере ИИ и вам нужна лучшая юридическая поддержка, пишите @BuzkoKrasnov_Info.
@buzko_hub
YC опубликовал нас на странице портфельный компаний
Сразу +30 поздравлений от инвесторов в заявках на LinkedIn
Вышло масштабное исследование от a16z и OpenRouter про то, как люди реально используют LLM. Проанализировали 100 триллионов токенов* за год.
* 1 токен ≈ 4 символа или ≈ 0,75 слова. То есть 100 токенов — это примерно 75 слов, а 100 трлн токенов — 75 трлн слов. В Библии ≈ 783 000 слов, то есть в исследовании OpenRouter проанализировали массив из 100 млн Библий.
OpenRouter — это агрегатор доступа к LLM-моделям. Через один API можно подключиться к сотням моделей от разных провайдеров: OpenAI, Anthropic, Google, DeepSeek, Qwen и прочим. Популярен среди разработчиков, потому что позволяет легко переключаться между моделями и сравнивать их. Через них проходит огромный поток запросов. Отсюда и уникальные данные для исследования.
— Главный сюрприз: больше половины использования open-source моделей — это ролевые игры и сторителлинг. Не код, не рабочие задачи, а общение с игровыми персонажами и сочинение историй (storytelling). Кто бы мог подумать, что индустрия в триллионы долларов во многом держится на том, что люди хотят поболтать с виртуальным другом.
— Open-source модели уже занимают 30% рынка. Год назад было меньше 10%. DeepSeek и Qwen растут как бешеные.
— Программирование — второй по популярности кейс. При этом 60%+ всех запросов на код идут через Claude от Anthropic. Sonnet доминирует.
— Половина всех токенов теперь проходит через reasoning-модели (o1 и аналоги). Модели перестали просто генерировать текст. Они думают, планируют, используют инструменты.
— Азия выросла с 13% до 31% всего потребления. Китай стал не только производителем моделей, но и крупнейшим потребителем после США.
— Цена слабо влияет на спрос. Люди готовы платить премиум за качество. Claude дороже конкурентов, но его используют больше всех для серьёзных задач.
— Интересный феномен «стеклянной туфельки» (Glass Slipper): если модель при первом использовании идеально подошла под чью-то задачу, пользователи остаются с ней навсегда. Первый, кто решил проблему, забирает лояльность.
— Из неожиданного: маленькие модели (<15B параметров) теряют долю рынка. Победителями становятся средние модели (15-70B) — оптимальный баланс цены и качества.
Полный текст исследования на 36 страниц в приложении, там же методология исследования.
@buzko_hub
Юридические фирмы исторически были очень прибыльными, но не очень масштабируемыми. ИИ может это кардинально поменять. Маржа снизится, но зато появятся гигантские юридические фирмы.
По крайней мере, инвесторы и фаундеры ставят именно на это, если посмотреть последние сделки и тренды. И касается это не только юристов, но и других консультантов, разумеется.
Маржа (прибыль) юридических фирм составляет примерно 30-40%. Средняя прибыль компаний в индексе S&P 500 составляет всего 13%, даже лидеры из Mag 7 показывают всего 26%. Понятно, что это средняя температура по больнице, но для понимания общей картины достаточно.
Несмотря на такие высокие прибыли, юрфирмы всегда сталкиваются с проблемами при масштабировании. Поэтому в мире нет ни одной юрфирмы, которая занимала хотя бы больше 1% на рынке.
Почему так? Несколько факторов:
— Сильная зависимость от человеческого капитала (“Our assets walk out the door each evening…”), в том числе долгий цикл обучения юристов
— Партнёрская модель (и клиентские отношения, и структура владения)
— Ограниченный эффект масштаба
— Фрагментация по юрисдикциям
— Конфликты интересов
— Отсутствие тех самых moats («рвов»), которые так любят тех. инвесторы
— Даже замедление глобализации
Список, конечно, не полный, и многие поспорят, что из этого важнее.
Но вывод очевиден: масштабировать юрфирмы сложно.
Все знают «Большую четвёрку» (аудиторы) или «Большую тройку» (консультанты), но на рынке юруслуг ничего аналогичного нет. Зато есть AmLaw 100 — лист из 100 (!) крупнейших юрфирм, каждая из которых чувствует себя просто замечательно.
А теперь представьте другую модель.
С помощью ИИ вы оттачиваете до перфекционизма только один юридический процесс — доводите его просто до уровня бога. А затем громко всем об этом рассказываете. И внезапно ваш рост больше не ограничен числом сотрудников, офисами или партнёрской структурой, а лишь стоимостью вычислений (токенов).
Не случайно этим летом Y Combinator впервые сделал открытый призыв для создания AI-first law firms. Когда вы в последний раз видели, чтобы топовый инкубатор активно искал основателей юридических фирм? 😏
Первые игроки уже появились:
● Crosby — раунд Series A на $20 млн от Index Ventures, Bain Capital Ventures (BCV) и Элада Гила. Проверка документов для GTM-команд, оплата за документ, а не за часы.
● Norm AI — $50 млн от Blackstone, теперь запускают Norm Law для финансового сектора.
● В Великобритании: Garfield AI (взыскание долгов) и Woodstock.
Как это будет дальше развиваться? Как на любом другом рынке.
Сначала появятся лидеры микро-категорий (лучше ревью LPA, лучшие ответы на office actions и пр.), где они будут доминировать. Затем они начнут двигаться в другие примыкающие ниши, потому что, раз уже есть доступ к аудитории, почему им не предложить еще что-то. Тем более что один отточенный ИИ процесс достаточно легко адаптировать под аналогичную задачу.
И тут начнётся конкуренция, снижение маржи и консолидация.
Юридическая индустрия наконец войдёт в эпоху масштабирования.
Значит ли это, что через 10 лет в AmLaw 100 будет меньше юрфирм? Не факт, потому что сами юрфирмы тоже видят этот плейбук и будут активно барахтаться, чтобы выжить. Но их финансовые показатели точно изменятся. А параллельно появится Top 100 AI Law Firms, где солидное место будет занимать Skala.io.
@buzko_hub
Мы как-то совсем забыли вам рассказать об этом, но лучше поздно, чем никогда.
На сайте конференции появилась страница со всеми презентациями спикеров (только слайды, без записей выступлений). Так что если вдруг хочется что-то почитать на выходных, то скачивайте на здоровье:
https://techlawconf.ru/2025
Всем хорошей пятницы и выходных!
P.S. На сайте открыта предзапись на конференцию в следующем году.
@TechLawConf
Обнаружил старую презентацию по крипте, и как накатила ностальгия. Именно с этого документа началась наша практика по крипте в далёком 2017 году. Пробежался по слайдам и понимаю, что глобально ничего не поменялось.
@buzko_hub
Геополитика геополитикой, а апдейты на Skala — по расписанию. Сегодня мы запускаем набор полезных юридических инструментов для разработчиков игр (GameDev).
Наш первый поход в отрасль GameDev был в далёком январе 2022 года, когда мы опубликовали в открытом доступе шаблоны и гайды на русском языке для участников индустрии геймдева (76 звёзд и 16 форков на Github!).
Сегодня мы продолжаем эту инициативу, но уже масштабнее, интереснее и удобнее!
На Skala теперь есть отдельное пристанище для студий разработки игр с международными амбициями:
https://www.skala.io/gamedev
И это не просто шаблоны (но и они тоже), а запуск и управление компаниями в популярных для GameDev'а юрисдикциях, регистрация товарных знаков в USPTO, генерация и подписание документов с подрядчиками и инвесторами, гайды по возрастным рейтингам и дисклеймеры.
Всё это собрано на одной удобной платформе, где хранятся все договоры и корпоративные документы, есть логи ваших действий и коммуникаций, а также доступ к юридическому ИИ-ассистенту Skala AI для быстрой консультации. А для более сложных вопросов (досудебная претензия, сделка, налоги) всегда можно вызвать настоящих юристов.
Именно так должен выглядеть современный юридический сервис, которого вы достойны.
@buzko_hub
🚨 Axios, которые изначально сообщили и новом плане по урегулированию конфликта, публикуют весть драфт из 28 пунктов.
Ссылка: https://www.axios.com/2025/11/20/trump-ukraine-peace-plan-28-points-russia
Автоматический перевод на русский:
1/ Суверенитет Украины будет подтверждён.
2/ Между Россией, Украиной и Европой будет заключено всеобъемлющее соглашение о ненападении. Все противоречия последних 30 лет будут считаться урегулированными.
3/ Предполагается, что Россия не будет вторгаться в соседние страны, а НАТО не будет расширяться далее.
4/ Между Россией и НАТО при посредничестве США будет проведён диалог для урегулирования всех вопросов безопасности и создания условий для деэскалации […].
5/ Украина получит надёжные гарантии безопасности.
По словам американского чиновника, цитируемого Axios, это будет прямое предоставление Украине гарантий безопасности со стороны США — впервые это официально предлагается в рамках этих переговоров, хотя подробности того, что именно будет включать гарантия, пока не раскрываются.
6/ Численность Вооружённых сил Украины будет ограничена 600 000 человек.
Примечание: численность украинской армии сейчас составляет 800 000–850 000 человек, до войны — около 250 000.
7/ Украина соглашается закрепить в своей конституции обязательство не вступать в НАТО, а НАТО соглашается включить в свои уставные документы положение о том, что Украина не будет принята в будущем.
8/ НАТО соглашается не размещать войска на территории Украины.
9/ Европейские истребители будут размещены в Польше.
10/ Американская гарантия:
— США получат компенсацию за предоставление гарантии;
— Если Украина вторгнется в Россию, гарантия будет утрачена;
— Если Россия вторгнется на Украину, то, помимо решительного и согласованного военного ответа, все глобальные санкции будут восстановлены, признание новых территорий и все другие преимущества данной сделки будут отменены;
— Если Украина без оснований нанесёт ракетный удар по Москве или Санкт-Петербургу, гарантия безопасности будет признана недействительной.
11/ Украина получит право на членство в ЕС и получит краткосрочный преференциальный доступ к европейскому рынку на время рассмотрения данного вопроса.
12/ Будет принят масштабный глобальный пакет мер по восстановлению Украины, включающий, но не ограничивающийся следующим:
— Создание Фонда развития Украины для инвестирования в быстрорастущие отрасли […];
— США будут сотрудничать с Украиной в совместном восстановлении, развитии, модернизации и эксплуатации украинской газовой инфраструктуры, включая газопроводы и хранилища;
— Совместные усилия по восстановлению районов, пострадавших от войны, для реконструкции и модернизации городов и жилых зон;
— Развитие инфраструктуры;
— Добыча полезных ископаемых и природных ресурсов;
— Всемирный банк разработает специальный пакет финансирования для ускорения этих инициатив.
13/ Россия будет реинтегрирована в мировую экономику:
— Отмена санкций будет обсуждаться и согласовываться поэтапно и в индивидуальном порядке;
— США заключат долгосрочное соглашение об экономическом сотрудничестве для взаимного развития в областях энергетики, природных ресурсов, инфраструктуры, искусственного интеллекта, дата-центров, проектов по добыче редкоземельных металлов в Арктике и других взаимовыгодных корпоративных возможностях;
— Россия будет приглашена вернуться в G8.
14/ Замороженные средства будут использованы следующим образом:
— 100 млрд долл. США замороженных российских активов будут вложены в возглавляемые США усилия по восстановлению и инвестированию в Украину;
— США получат 50% прибыли от этого проекта. Европа добавит ещё 100 млрд долл. США для увеличения объёма инвестиций, доступных для восстановления Украины. Замороженные европейские средства будут разморожены. Оставшаяся часть замороженных российских средств будет инвестирована в отдельный американо-российский инвестиционный фонд, целью которого будет укрепление отношений и увеличение общих интересов, чтобы создать сильный стимул не возвращаться к конфликту.
Продолжение >>
@buzko_hub
Известный в крипте фонд Variant выпустил отчёт на 155 слайдов о главных трендах в крипте. По традиции делюсь с вами.
Отчёт делит развитие крипты на нарратива: создание (токенизация всего), накопление (хранение/ETF) и использование (платежи/DeFi).
Ключевые тренды
1/ Мы в фазе накопления: с 2024 года индустрия перешла от создания тысяч токенов к их массовому удержанию институционалами и ETF.
2/ Биткоин — константа: несмотря на миллионы новых токенов, топ-10 активов остаются на удивление стабильными. BTC доминирует, а ETF ускорили приток капитала быстрее, чем когда-то золото.
3/ Стейблкоины — деньги для AI: Это самый очевидный Product-Market Fit. Следующий большой шаг — стейблкоины станут платежным слоем для ИИ-агентов (machine-to-machine economy).
4/ DEX атакуют: децентрализованные биржи отбирают долю у централизованных (+10% к объему торгов за полгода).
5/ Мемкоины как медиа: токены стали формой контента. Рынки реагируют на новости выпуском активов быстрее, чем СМИ пишут статьи.
Главные возможности для стартапов
— Стейблкоины: white-label issuance, non-USD coins, платежные чейны.
— DeFi: специализированные DEXы, новые типы коллатерала, кредитный скоринг.
— Инфраструктура: агентские платежи, privacy решения, страхование.
— Новые активы: onchain ETFs, структурные продукты, tokenized equities.
— Prediction markets: вертикальные платформы, AI-форекастеры.
Напомню: лучшие юристы в крипте → @BuzkoKrasnov_Info. Знают каждый тренд и термин в крипте. Пишите по любым вопросам: сделки, расследования, legal opinions, офшоры, майнинг, судебные споры и пр.
@buzko_hub
Казахстан принял законы по ИИ и крипте
Сегодня, 18 ноября, были официально опубликованы два закона республики Казахстан: один впервые на постсоветском пространстве регулирует искусственный интеллект (ИИ), второй существенно обновляет правила по цифровым активам, добавляя новые возможности для рынка.
В большинстве стран это две разные истории: ИИ регулируется в контексте персональных данных, прав человека и безопасности, а крипта — в поле финансовых норм и регулирования рынков капитала.
При этом на политическом уровне эти темы все чаще собирают в один "цифровой пакет" — вплоть до появления в США фигуры, которую медиа называют "AI & Crypto Czar". В Казахстане ИИ и цифровые активы тоже идут единым пакетом, пусть и через два отдельных закона.
Закон об ИИ
Закон впервые выводит использование ИИ на постсоветском пространстве из зоны деклараций в зону четких правил. Большинство соседних стран пока ограничивались стратегиями и мягкими документами. Ниже — его основные положения.
Запреты на злоупотребление технологиями ИИ:
— нельзя создавать системы, которые манипулируют людьми или эксплуатируют их уязвимости;
— запрещен социальный рейтинг и дискриминационное профилирование;
— нельзя определять эмоции человека без его согласия.
Это общие правила, которые могут быть изменены специальными законами, то есть теоретически государство cможет легализовать отдельные чувствительные сценарии.
Маркировка синтетического ИИ-контента
Обязательно должны маркироваться так называемые "синтетические результаты" работы ИИ — контент, который имитирует внешний вид, голос, поведение человека или события, которых в реальности не было. При распространении такой контент должен иметь машиночитаемую и визуальную маркировку.
Авторское право:
— если ИИ создал контент без творческого вклада человека — авторского права на результат не возникает;
— творческие промпты и переработки генераций человеком могут получать правовую охрану;
— обучать модели на чужих произведениях можно только если правообладатель это явно не запретил в машиночитаемой форме.
В итоге, по базовой логике закон вписывается в международный тренд: как и в ЕС, США и Великобритании, автором признаётся только человек, а ИИ рассматривается как инструмент. При этом по правам человека Казахстан в целом следует линии EU AI Act (запрет социального рейтинга, ограничение распознавания эмоций), но оставляет оговорки в формате "если иное не предусмотрено законом".
Закон о крипте
Раньше работа с криптой в Казахстане была фактически замкнута на Международный финансовый центр "Астана" (МФЦА), который опирается на отдельный правопорядок на основе английского права. Новый закон существенно расширил возможности для участников рынка.
Национальный режим вне МФЦА
Вводится режим лицензирования бирж цифровых активов вне МФЦА. Правила такого лицензирования будут приняты отдельно, но сама возможность уже закреплена.
Майнинг отвязали от МФЦА
Раньше майнеры были обязаны продавать большую часть добытого через биржи МФЦА. Теперь эту привязку убрали. Плюс майнеров напрямую исключили из режима лицензируемых организаторов оборота, то есть майнер может легально добывать и продавать активы, не превращаясь автоматически в "биржу без лицензии".
Такие правки существенно расширяют возможности для работы внутри страны, в том числе для российских резидентов. МФЦА в последние годы стал строже относиться к россиянам с точки зрения KYC, и национальный режим теоретически может оказаться проще и дешевле в соблюдении.
___
Принятие этих законов — логичная правовая обвязка уже происходящего строительства ИИ- и криптохаба в республике. Уже запущено значительное количество инициатив, как содержательных, так и имиджевых — от национальной ИИ-платформы и суперкомпьютерного кластера до официального партнерства с Telegram в сфере ИИ. Введение регулирования потенциально может привести к дальнейшему росту инвестиций и развитию этих сфер в Казахстане.
Законы вступают в силу с 18 января 2026 года.
@cryptolaw256
На прошлой неделе OpenAI наконец-то объявила о реструктуризации. Никаких официальных документов опубликовано не было, кроме пресс-релизов на сайте Microsoft и OpenAI. Но мои великолепные коллеги из Skala.io нашли новый устав (Articles of Incorporation) компании OpenAI Group PBC, чем я хотел с вами поделиться.
Понятно, что это будет интересно только нёрдам корпоративного права, но в свете постоянных новостей о судебных процессах вокруг OpenAI и проблемах Делавэра как штата для инкорпорации, я подумал, что широкой аудитории тоже будет интересно.
Организационно-правовая форма
OpenAI выбрала форму Public Benefit Corporation (PBC) для своей основной компании в группе. Это особая форма юрлиц, которая появилась относительно недавно (с 2013 года в Делавэре). По общему правилу, обычные корпорации должны максимизировать прибыль для акционеров. В то время как PBC в качестве своей цели имеют еще какую-то общественно полезную цель. В случае с OpenAI Group PBC такая общественно полезная цель сформулирована так:
The Corporation will promote the following public benefit: ensure that artificial general intelligence benefits all of humanity, including by conducting and/or funding artificial intelligence research (the "Mission").
Так-с, у нас с Федей ещё один выход в свет. Сравните, разница между фото 7 месяцев.
@Modern_Father
Друзья, мы тут заказали разработку нового логотипа за 2 млн рублей. Как вам, только честно?
@buzko_hub
Вышли результаты рейтинга юридических каналов. Ваш автор занял там такие места среди тысяч каналов юристов.
Приятно, спасибо, что читаете! ❤️
И отдельные слова благодарности команде @Veta_Expert, которая этот рейтинг проводит каждый год — бесплатно и очень компетентно.
Огромный труд, молодцы!
Вместе с тем надо сказать, что Telegram как канал юридического маркетинга уже давно умер перенасыщен.
Каналов юристов и всякого рода консультантов продолжает становиться всё больше, но пробиться в этом шуме новому интересному мнению практически нереально. Аудитории даже очень интересных каналов (а именно: @kareva_lawyer, @petkevitch, @polina_karachentseva) растут очень медленно. Потому что все, кому хотя бы отдалённо могут быть интересны какие-то юридические посты, уже выбрали свои любимые каналы и не будут подписывать на что-то ещё.
Но и без канала любому бизнесу сегодня нельзя. Потому что Telegram фактически стал главной B2B соцсетью страны.
Такая вот дилемма.
Что вам делать с этой информацией? Не знаю. Но у нас будет один анонс на этой неделе — там порассуждаю на эту тему. Да, такой вот тизер.
@buzko_hub
Carta выпустила отчёт про экономику венчурных и PE фондов. Это, пожалуй, самый актуальный бенчмарк как для управляющих (GP), так и для инвесторов в фонды (LP). В этой индустрии традиционно всё непрозрачно, поэтому такие материалы очень ценны.
Документ в приложении, ниже несколько интересных выводов:
— В мировой практике управляющие (GP) всегда вкладывают свои средства в фонд, а не только проедают деньги инвесторов (LP). Это называется GP Commitment и обеспечивает “skin in the game” и синхронизацию интересов. Так вот, медианный вклад управляющих в венчурных фондах составляет 1,7% от размера фонда, а в PE — 2,55%, то есть в полтора раза больше. И логично: чем меньше фонд, тем выше процент личного участия GP.
— Сколько инвесторов в одном фонде? Среднее количество инвесторов фонда (LP) в 2025 году — всего 23. Четыре года назад было 51.
— Размер якорного чека составляет около 20% от размера фонда (подрос с ~17% до 22%+ за последнее время). Якорный чек или буквально на англ. “anchor check” — это самый большой вклад от ключевого инвестора. От якорного чека часто зависит успех фандрейза фонда. Я видел, когда начинающие менеджеры фонда начинали активную кампанию по поиску инвесторов без якорного инвестора — лучше так не делать.
— Формула 2/20 работает и по сей день. Вознаграждение за управление (Management Fee) составляет 2% от AUM фонда с 2018 года. А вознаграждение за успех (Carry или Performance Fee) — 20% от прибыли фонда. Но топовые фонда в верхнем квартиле выбивают себе и по 30%. Топовые AI-фонды выбивают себе «супер-Carry».
— 82% VC фондов имеют хотя бы один “Step-Down” после инвестиционного периода, то есть понижение Management Fee с 2% и ниже. Медиана после первого Step-Down — 1,9%, после шестого — 1,1%.
— Теперь про операционные расходы фондов (OpEx). Маленькие фонды ($1-10M) тратят 3,4% капитала на OpEx за первые 5 лет. Крупные ($100M+) — всего 1%. У крупных фондов выше доля расходов на юристов и страхование, но ниже на налоги.
— А что там с дисциплиной у LP? 75%+ Capital Calls выполняются вовремя или раньше. LP мелких фондов чаще опаздывают: 12% на неделю+ в фондах $1-10M vs 6% в фондах $100M+.
— И напоследок самое интересное: только 9-12% VC фондов дают инвесторам “Preferred Return”. Напомню, Preferred Return или Hurdle Rate — это гарантированная минимальная доходность, после достижения которой GP имеет право участвовать в распределении прибыли и заработать свой carry. Так вот, это редкость, но чуть чаще встречается в крупных фондах.
Полный отчет стоит почитать всем, кто поднимает или думает поднимать фонд.
А если вам предлагают инвестировать в фонд, то обязательно перед этим прочитайте эту статью.
Другие полезные материалы по теме:
• Тренды структурирования венчурных фондов (правда, от 2022 года, но всё ещё актуально)
• Термшит для создания венчурного фонда в США
• Путеводитель по регулированию хедж-фондов (на русском)
Филипп Петкевич пишет про инвестиционые фонды в США у себя в канале @petkevitch. Ирина Карева — про фонды (ДИТ) в Росси в канале @kareva_lawyer.
Если у вас есть любые юридические задачи по инвестиционным фондам, пишите @BuzkoKrasnov_Info. Коллеги учреждают VC, PE и хедж-фонды, сопровождают сделки фондов и ведут судебные споры, связанные с деятельностью фондов.
@buzko_hub
Так, а что вы знаете про орбитальные дата-центры?
Да, именно так — орбитальные дата-центры.
Это такие специальные спутники Земли, на которых чипы (например, Nvidia H100) делают вычислительные операции и отправляют результаты этих вычислений на Землю.
Почему на орбите?
Потому что маленьким дата-центрам там сытно и уютно: много бесплатной солнечной энергии и прохладная температура снаружи.
Кажется, что гонка за этот «новый рынок» официально начинается буквально на наших глазах.
В первых числах октября этого года Джефф Безос, выступая на Italian Tech Week в Турине, удивляет всех заявлением о том, что Blue Origin работает над дата-центрами в космосе.
Спустя две недели, 15 октября, уже Nvidia поражает всех анонсом о партнёрстве с неизвестным стартапом Starcloud. Задача стартапа — вывести на орбиту чипы Nvidia и сократить стоимость вычислений в 100 раз по сравнению с тем, что сейчас доступно на орбите.
Ещё через две недели на Ars Technica выходит статья о строительстве дата-центров на орбите. Ключевой тезис — это возможно только при автономной модульной сборке спутников прямо на орбите. И, оказывается, уже есть компания, которая это якобы умеет.
И тут в чат заходит Илон Маск и сбрасывает маску: идея орбитальных дата-центров рабочая, и SpaceX уже занимается этим. А ещё спустя пару недель, комментируя финансовую модель SpaceX, Маск заявляет, что любая серьёзная оценка компании должна учитывать ИИ-вычисления на спутниках Земли и строительство заводов для производства спутников на Луне, откуда их можно запускать даже без ракет.
Вчера появляется новость, что тот самый Starcloud, поддержанный Nvidia, обучил первую LLM в космосе. Понятно, что это PR-ход, но это и первое доказательство концепции, после которого куда проще убедить инвесторов.
Такая вот история. Продолжение обещаю в этом канале. А пока что предлагаю вашему вниманию самые популярные в этом канале посты из смежных тем:
1. Про чипы для ИИ и ASML
2. Про роль электричества в эпоху ИИ
3. Подводка к солнечной энергии на орбите
4. Ну и, разумеется, юридический гайд для космических стартапов
@buzko_hub
Есть точка зрения, что последние выборы в США были первыми «подкаст выборами», когда оба кандидата начали в спешке ходить на подкасты и заручаться поддержкой инфлюэнсеров, вместо традиционных аудиторий вроде профсоюзов и бюджетников.
Причин этому несколько: недоверие к традиционным СМИ и в целом к традиционным институтам власти, а также рост влияния тех самых подкастеров и инфлюэнсеров.
И началось это не вчера и не год назад, а примерно в 2017 году, когда MrBeast, спустя пять лет тщетных усилий, наконец-то нашёл ключик к алгоритмам YouTube и виральности.
С тех пор мы живем в эпоху под названием Creator Economy, где инфлюэнсеры не просто продают рекламу у себя в каналах, а запускают свои продуктовые линии (SKIMS от Kim Kardashian, Feastables от MrBeast) и строят целые империи.
Если хотите погрузиться в тему глубже, то в приложении вашему вниманию презентация про Creator Economy от моих любимых авторов на 119 слайдов.
К чему это я?
А к тому что сегодня мы тоже делаем свой небольшой вклад в Creator Economy и запускаем на Skala отдельный хаб для инфлюэнсеров, где собраны юрлица, шаблоны и гайды.
Например, Influencer Marketing Agreement — самый простой способ подписать договор между блогером и рекламодателем. А LLC за $750 — самая удобная форма ведения деятельности для инфлюэнсеров.
А в нашем блоге (ведь мы тоже немножко блогеры) вы можете ознакомиться со следующими статьями и гайдами:
— The Complete Legal Setup for Influencers: A Practical Guide
— Seven Influencer Lawsuits That Never Had to Happen
— Seven Pitfalls to Avoid in Influencer Marketing Agreements
Пользуйтесь на здоровье.
P.S. А если вы инфлюэнсер и регулярно сталкиваетесь с юридическими задачами (например, проверка этих тяжеловесных договоров с брендами или соблюдений требований рекламного законодательства), то приходите к нам на пилотную программу, где мы помогаем решать эти задачи бюджетно и быстро с помощью, разумеется, ИИ и светлых умов членов нашей команды. Для этого пишите Полине (@plnkrchncv).
@buzko_hub
Наше видение в Skala — единое окно для всех юридических задач стартапов. Мы начали с инкорпорации и управления компанией, затем добавили товарные знаки, шаблоны документов и процессы по привлечению инвестиций.
Сегодня мы анонсируем то, чем никто не любит заниматься: закрытие компаний (dissolution).
Большинство стартапов не выживает, и ликвидация — штука неприятная, но неизбежная.
Это не самая эффектная фича платформы. Здесь нет ни AI, ни блокчейна. Поэтому мы не ждём особого восторга от этого релиза.
Но это часть нашей работы и необходимая деталь пазла.
Итак: теперь вы можете закрыть свою C-Corp или LLC через Skala. Мы соберём необходимую информацию, возьмём на себя все файлинги и проведём вас через весь процесс.
А если хотите избежать налогов за 2026 год, то начните процедуру ликвидации в декабре.
Подробнее: https://www.skala.io/company-dissolution
P.S. И самое приятное: мы включили бесплатную ликвидацию во все пакеты по регистрации новых компаний в Делавэре. Риск неудачи и сопутствующие расходы — главное препятствие для запуска проекта. Мы это немного облегчаем. Условия применения здесь: https://www.skala.io/blog/delaware-company-dissolution-with-skala.
@buzko_hub
Состояние ИИ в юридической профессии
Слева: использует 10 ИИ инструментов, чтобы выявить 47 «рисков» в одностраничном NDA
Справа: ставит в каждом договоре кэп на любую ответственность в $100
@buzko_hub
Никогда ещё юристы не были так активны в соцсетях и личном маркетинге, как сейчас.
Подкасты, хот-тейки, инсайты, обзоры судебных решений, личные каналы, круглые столы — из каждого утюга, изо всех углов.
И я тут не исключение, разумеется.
Если ты юрист и не участвуешь во всём этом, кажется, ты уже должен страдать от FOMO.
Как мы к этому пришли?
Три тренда.
1. Экономика внимания дошла до рынка B2B профессиональных услуг
Аудитория и внешняя экспертность приносят клиентов, помогают привлекать таланты, кому-то даже оплачивают билеты на конференции.
Это стало очевидным для всех.
2. Создавать контент никогда не было так просто
Закидываешь в любимый чат-бот идею и он тебе выдаёт сносный пост. Загружаешь решение суда, просишь дать критическую оценку и вот тебе экспертный контент.
Мы сделали Bevzenko.AI чуть больше, чем за выходные. Представьте, что можно сделать за месяц фултайм.
3. Экспертиза перестаёт быть конкурентным преимуществом
Это самое тревожное. Но уже недостаточно быть просто экспертом и почивать всю жизнь на лаврах.
Современные модели ИИ показывают качество анализа на уровне продвинутых специалистов. И в ряде задач уже выше среднестатистического юриста.
Да, до уровня по-настоящему выдающегося юриста ещё далеко, но иллюзией превосходства лучше не утешаться.
А тревожно это, потому что исторически репутация юриста была завязана на интеллекте и экспертности. Это был фундамент самоидентификации.
Теперь интеллект стал взаимозаменяемым товаром (fungible commodity) со своей единицей измерения (токены) и ценой за килограмм.
А если экспертность обесценивается и перестаёт быть конкурентным преимуществом, остаётся строить личный бренд, вести канал, выступать на каждом круглом столе. Просто чтобы оставаться на плаву.
Если всё так пойдёт и дальше, то гильдия юристов превратится в подвид инфлюэнсеров с дипломом юрфака.
И в этом бесконечном потоке контента на первое место выйдут другие навыки.
@buzko_hub
Стоило мне только упомянуть Канцлерский суд штата Делавэр (Delaware Court of Chancery) в предыдущем посте, как подоспела новость из нашей американской судебной практики.
В прошлый понедельник советник практики разрешения споров Buzko Krasnov Эйдриенн Йосеф выступила в этом самом суде на слушании по делу Khundzhua v. Kulik.
Я попросил моего партнёра и руководителя этой практики Женю Краснова рассказать немного про этот кейс и суть вынесенного промежуточного решения.
👇
Дело, в котором мы представляем истца Тамаза Хунджуа, является спором между партнёрами венчурного фонда rpv. Фондом управляла делавэрская компания RPV Capital LLC — генеральный партнёр фонда (General Partner, GP).
Наш доверитель Тамаз Хунджуа и ответчик Аркадий Кулик были управляющими участниками GP. Отношения между партнёрами разошлись, начались проблемы с управлением и комплаенсом, в результате чего для Тамаза встал вопрос спасения фонда и доверия инвесторов. Тамаз оформил письменное решение о смене управления и уведомил об этом инвесторов фонда (Limited Partners, LP).
В ответ Аркадий подал в Делавэр сертификат об отмене регистрации GP (Certificate of Cancellation), сославшись на то, что деятельность компании якобы «окончательно прекратилась», хотя сам фонд при этом продолжал существовать.
Для восстановления GP мы подали иск, в котором просим суд признать ликвидацию GP недействительной. Мы также просили подтвердить действительность решения о снятии Аркадия с поста управляющего участника GP.
Ответчики же ходатайствовали суд об оставлении иска без рассмотрения (Motion to Dismiss), и как раз по этому ходатайству и было назначено слушание в прошлый понедельник. Логика оппонентов была простая: «я имел право ликвидировать GP, бизнес закончился».
P.S. О важности стадии процесса по Motion to Dismiss (MTD) читайте здесь пост из цикла #KrasExamination.
Суд вынес решение по ходатайству в тот же день спустя буквально пару часов после слушания (это означает, что решение было готово заранее, но судья хотела убедиться в его правильности через устные прения). Решение, как часто бывает, было компромиссным. С одной стороны, суд отказал в признании действительным сертификата о ликвидации GP (этого хотели ответчики). Судья сочла достаточными утверждения в иске, что фонд жив и деятельность GP по факту не прекратилась. Этот вопрос остаётся в деле и будет рассматриваться по существу.
С другой стороны, суд отказался подтверждать правомерность смещения Аркадия с должности управляющего участника GP. Потому что в операционном соглашении GP было формально написано, что управляющий участник может быть снят только решением всех управляющих участников — включая того, кого хотят сместить, как бы абсурдно это ни звучало. Суд так и постановил: «все» значит все, поэтому, в отсутствии согласия Аркадия на своё же отстранение от должности, процедура была не выполнена.
Решение суда есть в публичном доступе, но для тех, кому любопытно, прикладываем его здесь. Дальше предстоит фаза раскрытия доказательств (Discovery) — уникальная стадия американского судебного процесса, которая делает суды США такими влиятельными.
P.S. Подробнее про Discovery читайте здесь.
Несмотря на противоречивость решения в деле Tornetta v. Musk, Канцлерский суд штата Делавэр (Delaware Court of Chancery) остается главным форумом для разрешения корпоративных споров во всем мире по той простой причине, что львиная доля инвестиционных фондов и стартапов зарегистрирована именно в Делавэре.
А мы в Buzko Krasnov, в свою очередь, не только пишем в этом канале про Делавэр и корпоративные войны, но и реально ходим в главный американский суд по корпоративным спорам и готовы защищать там клиентов.
Если у вас фонд или структура с делавэрской управляющей компанией, назревает конфликт между партнёрами или вопрос по корпоративному управлению — смело пишите Жене Краснову (@ekrasnov).
@buzko_hub
<< Начало плана
15/ Будет создана совместная американо-российская рабочая группа по вопросам безопасности для содействия выполнению всех положений данного соглашения.
16/ Россия закрепит законодательно свою политику ненападения на Европу и Украину.
17/ США и Россия договорятся о продлении действия договоров о нераспространении и контроле над ядерным оружием, включая Договор СНВ-1.
Примечание: Договор о СНВ-3, последний крупный договор США и России о контроле над вооружениями, должен истечь в феврале.
18/ Украина соглашается быть безъядерным государством в соответствии с Договором о нераспространении ядерного оружия.
19/ Запорожская АЭС будет запущена под контролем МАГАТЭ, а произведённая электроэнергия будет распределяться поровну между Россией и Украиной — 50:50.
20/ Обе страны обязуются реализовать образовательные программы в школах и обществе, направленные на укрепление взаимопонимания и толерантности между культурами, а также на искоренение расизма и предубеждений:
— Украина примет нормы ЕС о религиозной толерантности и защите языковых меньшинств;
— Обе страны договорятся отменить все дискриминационные меры и гарантировать права украинских и российских СМИ и образования.
Примечание: аналогичные идеи содержались в плане Трампа 2020 года по урегулированию конфликта между Израилем и Палестиной.
— Вся нацистская идеология и деятельность должны быть отвергнуты и запрещены.
21/ Территории:
— Крым, Луганск и Донецк будут признаны де-факто российскими, в том числе Соединёнными Штатами;
— Херсон и Запорожье будут «заморожены» по линии соприкосновения, что будет означать де-факто признание этой линии;
— Россия откажется от иных согласованных территорий, которые она контролирует за пределами пяти регионов;
— Украинские войска выведут силы из части Донецкой области, которую они сейчас контролируют, и эта зона отвода будет считаться нейтральной демилитаризованной буферной зоной, международно признанной как территория, принадлежащая Российской Федерации. Российские войска не войдут в эту демилитаризованную зону.
22/ После согласования будущего территориального устройства Российская Федерация и Украина обязуются не изменять его силой. Любые гарантии безопасности не действуют в случае нарушения этого обязательства.
23/ Россия не будет препятствовать использованию Украиной реки Днепр для коммерческой деятельности, и будут заключены соглашения о свободной транспортировке зерна через Чёрное море.
24/ Будет создан гуманитарный комитет для решения нерешённых вопросов:
— Все оставшиеся пленные и тела будут обменены по формуле «всех на всех»;
— Все гражданские задержанные и заложники, включая детей, будут возвращены;
— Будет реализована программа воссоединения семей;
— Будут предприняты меры по облегчению страданий жертв конфликта.
25/ Украина проведёт выборы в течение 100 дней.
26/ Все стороны, участвующие в конфликте, получат полную амнистию за действия, совершённые в период войны, и согласятся в дальнейшем не предъявлять претензий и не рассматривать какие-либо жалобы.
27/ Настоящее соглашение будет иметь обязательную юридическую силу. Его исполнение будет контролироваться и гарантироваться Советом мира, возглавляемым президентом Дональдом Дж. Трампом. За нарушения будут применяться санкции.
Примечание: это та же общая структура, которую Трамп предлагал для управления соглашением о мире в Газе.
28/ После того как все стороны согласуют данный меморандум, прекращение огня вступит в силу немедленно после отвода сторон к согласованным позициям для начала реализации соглашения.
@buzko_hub
Утром прочитал новость о том, что население Техаса растёт (прирост детей до 5 лет почти +100% в Остине), в то время как в таких традиционных центрах как Нью-Йорк и Лос-Анджелес убывает.
А в обед пользователь Skala.io оплатил учреждение компании в Техасе.
Совпадение? Не думаю 🥸
Мы действительно видим повышение спроса на Техас. Если раньше Делавэр был выбором по умолчанию, то за последние два года люди стали чаще смотреть в сторону Техаса.
Почему?
Три фактора: (1) недальнозоркость Делавэра, (2) заговор финансовых гигантов и (3) усилия властей Техаса.
1. Что случилось в Делавэре?
Всё началось в январе 2024 года с решения по делу Tornetta v. Musk, в котором судья МакКормик (Delaware Court of Chancery) отменила выплату Илону Маску бонуса в размере $55,8 млрд за его заслуги в роли CEO компании Teska.
Судья посчитала, что бонус слишком большой, а при его одобрении в 2018 году Совет директоров Tesla не был полностью независимым и надлежащим образом проинформированным.
Корпоративные юристы знают, что преодолеть дефектное решение Совета директоров можно путем последующей ратификации (одобрения) на Общем собрании акционеров.
Команда Маска так и поступила — вынесла вопрос о выплате бонуса на повторное голосование и получила согласие со стороны квалифицированного большинства (>75%) акционеров.
Но не тут-то было. Судья МакКормик решила вновь вмешаться в корпоративное управление Tesla и в январе 2024 года отменила эту ратификацию и, соответственно, выплату Маску бонуса.
Тут Маск уже не выдержал и перенёс Tesla в Техас. А параллельно в игру решили вступить и «олд мани».
2. Причём тут BlackRock и Citadel?
В июне 2024 года крупнейшие финансовые институты США, включая BlackRock, Citadel Securities, Charles Schwab и Fortress, объявили о создании Texas Stock Exchange (TXSE), проинвестировав в новую компанию $120 млн.
Тайминг идеальный — спустя полгода после судьбоносного решения судьи МакКормик, за пару месяцев до избрания Трампа и одновременно с переносом Tesla из Делавэра в Техас.
Запуск новой биржи — процесс не быстрый. Одобрение от SEC новая биржа получила буквально недавно, 30 сентября 2025 года. А сами торги начнутся уже в первом квартале 2026 года.
Пару недель назад к вечеринке присоединился J.P. Morgan и вложил в новую биржу дополнительные $250 млн.
3. Как отреагировал Техас?
Власти Техаса очень обрадовались такому развитию событий и начали готовить юридическую почву, чтобы угодить новым гостям.
Чтобы перестать ассоциироваться с ранчо и нефтевышками и привлечь технологические компании, надо было привести корпоративное законодательство в порядок.
И вот что сделал Техас за последние пару лет:
— Корпоративная реформа: поправки в Texas Business Organizations Code (TBOC), кодификация Business Judgment Rule (SB 29), ограничение личной ответственности управленцев (SB 2411), повышение порога владения акциями для предложения вопросов в повестку общего годового собрания (SB 1057).
— Судебная система: запуск Texas Business Court и нового апелляционного суда округа (The Fifteenth Court of Appeals).
— Налоги: отмена франшизного налога для малого бизнеса с выручкой меньше $2,47 млн, налоговая льготы до 50% для крупных инвесторов (JETI Act).
— Регулирование: принят The Texas Regulatory Consistency Act, который запрещает муниципалитетам штата придумывать свои правила.
С тех пор, кроме Tesla, в Техас переехало еще несколько публичных компаний, среди которых Chevron, и сотни непубличных, например, KFC (Yum! Brands). А по словам губернатора штата, общее количество зарегистрированных в штате компаний составляет 3 млн. (рост вдвое за последние 10 лет, быстрее чем население штата).
Вот такая вот история.
Имеет ли Техас шансы потеснить Делавэр и конкурировать с биржами Нью-Йорка? Однозначно — под небом нет ничего вечного. Тем более, что есть поддержка со стороны финансовых гигантов, а компаний, которые последуют примеру Маска, предостаточно. На днях Coinbase объявил о реинкорпорации в Техасе.
Сколько стоит учредить компанию в Техасе? Всего $750 до Нового года → https://www.skala.io/incorporate-in-nevada-or-texas.
@buzko_hub
Google представил свою самую сильную ИИ модель Gemini 3 Pro.
Подробный пресс-релиз и бенчмарки здесь:
https://blog.google/products/gemini/gemini-3/
Релиз включает новый продукт Google Antigravity — среду разработки (IDE) с использованием ИИ и агентов.
@buzko_hub
Доброе утро, страна! Надо поддержать хорошего человека на Product Hunt сегодня.
Ислам Мидов и его команда делают полезную штуку для автоматизации и масштабирования вашего личного бренда на LinkedIn.
👉 https://www.producthunt.com/products/2pr-2?launch=2pr-v-2-0 👈
Ребята на втором месте идут, поэтому ваш голос может реально повлиять на результаты!
@buzko_hub
469 слайдов про Китай 🇨🇳
Для максимального погружения в прошлое, настоящее и будущее могущественной страны, на которую равняются многие. Материал от американского фонда Social Capital (Chamath Palihapitiya).
1. История, культура и политика
— Почему коммунистическая партия Китая смогла выстоять, тогда как почти все остальные коммунистические режимы рухнули?
— Что играет более важную роль в китайской политике: идеология, результаты или древняя традиция сохранения «лица»?
— Приходит ли контроль ценой правды — и если да, то как долго может существовать система, основанная на избирательной реальности?
2. Внутренняя политика и инфраструктура
— Как страна, когда-то известная дешёвыми игрушками и текстилем, смогла сделать рывок в электромобилях, солнечной энергетике и искусственном интеллекте?
— Сможет ли Китай поддерживать рост на фоне растущих долгов, демографического спада и политической централизации?
— Чем отличается координированный подход Китая к развитию технологий от западной модели, основанной на рыночной конкуренции?
3. Международные отношения и глобальная стратегия
— Какую роль Китай играет в мировой экономике — и какую роль он хочет играть в будущем?
— Рассматривает ли Пекин миропорядок, возглавляемый США, как нечто, к чему стоит присоединиться, что стоит изменить или разрушить?
— Каким будет мир, если Китай добьётся успеха — и каким, если потерпит неудачу?
@buzko_hub