64582
В 2028 году (в 40 лет), если без непредсказуемого, запланирован выход на пенсию. Для связи и рекламы: @sngpwr Ютуб: https://www.youtube.com/c/finindie Дзен: https://zen.yandex.ru/finindie
Коммерческая недвижимость - почему это интересно
Мне всегда казалось, что коммерческая недвижимость - это тип инвестиционных активов для серьёзных людей. На самом деле, так и есть. Но это не значит, что ей следует пренебрегать при распределении своего капитала, и вот почему:
▪️ Главный плюс коммерческой недвижимости — предсказуемость. Выбрал объект, сдал его надёжному арендатору — и доход поступает регулярно. Средний срок такой аренды в несколько раз выше, чем у жилой недвижимости.
▪️ Главный миф о коммерческой недвижимости — низкая ликвидность. Часто так бывает, что купленное на старте продаж помещение можно выгодно перепродать через полгода-год, когда район уже обжит, а цены выросли. Такие сделки могут приносить доходность 30% и выше. Но здесь важно искать ликвидные помещения в хорошей локации, где есть стабильный спрос.
▪️ Коммерческая недвижимость, в отличие от жилой, может генерировать доходность 10–12% годовых при сдаче в аренду, а в некоторых случаях даже больше. Такую доходность могут дать, к примеру, магазины у дома в новостройках.
▪️ Кстати, множество договоров аренды заключается с процентом от товарооборота (в среднем 5-7%). Это не только стабилизирует доход, но и защищает от инфляции.
▪️Собирать портфель коммерческой недвижимости можно имея на руках накопленный капитал от 5 млн руб. Здесь тоже есть ипотека, рассрочки, скидки — вариантов море.
Возникает вопрос - откуда черпать ценную информацию? Я рекомендую подписаться на канал Kushner Estate. Там публикуются объекты из закрытых продаж и полезные материалы по коммерческой недвижимости.
Ребята уже более 10 лет на рынке, оценивают объект более, чем по 30 критериям (!) и публикуют вдохновляющие кейсы на постоянной основе.
🖇 А в закреплённом сообщении — бесплатный чек-лист для выбора идеального коммерческого помещения.
Кстати, там же можно получить бесплатную консультацию и пообщаться с опытными инвесторами.
Реклама. ООО "Кушнер Эстейт", ИНН 7814824024. Erid: 2SDnjciq6iQ
Управляющие продали замороженные активы за бесценок?
История с частичным погашением ЗПИФ с заблокированными активами получила продолжение. Подписчики приходят с деталями этой процедуры, и там очень странные дела творятся.
Вопиющий случай произошёл с погашением 88% паёв ЗПИФ "Лидеры технологий" от УК Восток-Запад. Паевые фонды к этой управляющей компании перешли от небезызвестных Фридом Финанс - и помнится, были заявления, мол, всё в порядке, надёжные партнёры, движуха формальная, делаем это, чтобы увести казахстанскую компанию из-под риска санкций.
А дальше следите за руками:
▪️ У компании выпущено 64,3 тысячи паев фонда. Торги паями прекращены в день, когда на СПБ Биржу были наложены санкции (ноябрь 2023), а до этого торговались с дисконтом, т.к. часть активов в фонде была заблокирована. Тем не менее, на данный момент по рыночной стоимости паи должны оцениваться примерно в 4000₽ за штуку (2000₽ цена в начале февраля 2022, Nasdaq 100 в рублях +100% за 3 года). То есть по рыночным ценам это порядка 250 млн ₽.
▪️ Компания привлекает независимого оценщика, который оценивает стоимость всех иностранных бумаг в ~0₽.
▪️ На балансе паевого фонда остаётся ~8000₽ денежных средств - то ли сдача от покупки акций, то ли дивиденды какие-то капнули - не важно.
▪️ Компания оценивает "справедливую стоимость пая" в размере 12 копеек. То есть в 33 тысячи раз дешевле справедливой.
❓ Компания находит покупателя на 88% активов по цене в 33 тысячи раз дешевле рыночной стоимости. Покупатель покупает 88% активов фонда с рыночной стоимостью около 220 млн рублей (но заблокированных) за сумму чуть больше 6 тыс. рублей. Этот пункт следует проверить, потому что я не понимаю, как ещё это может быть реализовано.
▪️ Управляющая погашает паи ЗПИФ по 12 копеек. У одного из подписчиков было 50 паев, осталось 6 паев. Ему начислили 5 рублей 28 копеек.
▪️ Остальные управляющие компании сейчас задаются вопросом: "А что так можно было?!" К примеру, УК Первая (Сбер) в рамках аналогичной активности нашла покупателя на 15% паев одного из своих фондов за 30% от рыночной стоимости - то есть, на уровне того дисконта, который сейчас существует на рынке.
Я очень буду рад, если я что-то понял неправильно, и на самом деле всё не так плохо. Буду рад опубликовать опровержение информации, предоставленной в этой публикации, если представители УК Восток-Запад выйдут на связь.
Всем держателям данного ЗПИФ, кто не согласен с такими условиями выкупа - рекомендую уточнить у Банка России (ЦБ) правомерность подобных действий управляющей компании.
@finindie
У меня есть одна потребность, удовлетворить которую мне всегда было лень, да и денег жалко. Мне нужны фотки - нормальные, сделанные профессиональным фотографом. Но чтобы сделать фотосессию, надо договариваться с человеком, подстраиваться, ехать на другой конец города и терять целый день. Потом неделю (в лучшем случае) ждать, заплатив за это пятизначную сумму.
Как же я был рад узнать, что ИИ-технологии уже закрывают эту потребность полностью! Буквально пару лет назад нейросети рисовали кринжовые кадры с шестью пальцами на каждой руке, а сейчас при помощи Avato AI можно сгенерировать себе абсолютно реалистичные фото в разных стилях.
Это то, что мне давно было нужно:
▪️ В костюме - когда зовут на инвест-конференцию и просят фото на сайт со списком участников;
▪️ В домашней обстановке - для аватарки в Телеграм;
▪️ На итальянской вилле - для тех подписчиков, кто "в теме" 😉
▪️ Еще несколько десятков фото в разных стилях - just for lulz.
Как это работает?
Вы просто выбираете 10 своих фотографий, загружаете в бот и выбираете, в каком стиле фото вы хотите. Стоит в несколько раз дешевле услуг фотографа, и результат в тот же день.
Попробуйте Avato AI - не пожалеете!
Реклама. ИП Соловьев Н.С., ИНН 526221559041. Erid: 2SDnjcnEbaC
⚡️ ЗПИФ с заблокированными активами пришли в движение
Странные дела происходят. Несколько подписчиков написали мне о том, что их управляющие компании выслали уведомления о том, что часть их заблокированных активов будет погашена, и деньги вскоре поступят на счёт. Кому-то уже средства пришли.
О чём речь?
До 2022 года пользовались популярностью биржевые фонды от российских управляющих на иностранные активы - акции и облигации. Впоследствии все они были заморожены, и правительство издало указ, согласно которому такие биржевые фонды получают статус Закрытых паевых фондов (ЗПИФ-А), а управляющие обязаны в случае возникновения каких-либо возможностей по реализации активов - активы продать, и паи своим клиентам частично погасить.
Наблюдаю активное движение в ЗПИФ-А, и здесь два главных вопроса: что и в каком объеме погашается и каким образом управляющие компании добились реализации заморозки (и по какой цене)? Давайте по порядку.
Что и в каком объеме погашается?
Мне удалось найти ответ на этот вопрос на официальном сервере раскрытия информации НРД. Вот список ЗПИФ и процент погашения:
▪️"Лидеры технологий", УК Восток-Запад (быв. MTEK), Процент частичного погашения 88,68%.
▪️ "Управляемые еврооблигации", Альфа-Капитал (быв. AKEB), Процент частичного погашения 23,46%.
▪️ "Блокчейн Экономика", УК Первая (быв. SBBE), Процент частичного погашения 15,75%.
▪️ "Облигации ЕМ", Ингосстрах (быв. INEM), Процент частичного погашения 87,24%.
▪️ "Фонд Акций европейских компаний", РСХБ (быв. RSHL), Процент частичного погашения 34%.
▪️ "Американский корпоративный долг", РСХБ (быв. RSHH), Процент частичного погашения 15,5%.
▪️ "Еврооблигации в евро смарт бета", РСХБ (быв. RSHY), Процент частичного погашения 45%.
... список может дополняться.
Как добились разморозки?
В случае с фондами на валютные облигации российских компаний ответ очевиден - часть облигаций погашена, и управляющие получили погашение в НРД. А в случае с фондами на настоящую иностранщину для меня это остается загадкой...
@finindie
Привет со дня инвестора ВТБ
ВТБ периодически встречается с акционерами в регионах. Вчера сходил на день инвестора в Петербурге. Много интересного было, но больше всего мне понравилась сессия с руководителем отдела аналитики департамента брокерского обслуживания, инвестиционным стратегом ВТБ Мои Инвестиции Станиславом Клещевым - решил несколько мыслей законспектировать.
▪️ ВТБ не ожидает снижения ключевой ставки в 2025 году. Но судя по свопам, рынок настроен более позитивно. Рынок закладывает снижение ключа во втором полугодии. И судя по свопам, ставка опустится ниже 10% ближе к 2033-2034 годам. Так что если берёте кредит, осознавайте, что перезанять дешево не получится. Зато инвестору ок.
▪️ Предпочитаем переменный купон фиксированному. В корп. облигациях расширились кредитные спреды - рынок считает, что высокие ставки надолго, и будут банкротства из-за этого. Так что не ищите самые высокие доходности. Очень надежные компании сейчас дают нормальные купоны в новых выпусках и выпусках с переменным купоном, лучше смотреть на такое.
▪️ Курс доллара ниже 100₽, и запрос от клиентов на покупку валюты активизировался. Валютные облигации привлекательны, доходности по российским валютным облигациям в 1,5 раза превышают доходности аналогичных компаний в остальном мире. Стал популярен керри трейд в юанях - фондирование в юанях очень дешевое, а облигации дают 8-10%.
▪️ Флоатеры считают лучшим выбором для тех, кто предпочитает депозиты или только приходит на рынок ценных бумаг (и осторожен в части риска). Банк не даст депозит по ставке значительно выше ключевой. Сейчас такое встречается, но это скорее аномалия. А исторически так не будет. В то время как флоатеры - это всегда ключевая плюс столько-то процентов. Но не забываем про кредитный риск, так что только надежные эмитенты.
▪️ Почему пошли деньги в фонды ликвидности? Потому что есть Льгота долгосрочного владения. Так как ставка надолго, а налоги на вклады есть, люди ищут возможности для минимизации налоговой составляющей. И идут в ликвидность с целью держать 3+ лет. Именно так думают High Net worth клиенты, и во многом это их деньги. Так что мы не ждем значительный отток из ликвидности в акции, это разные по назначению деньги.
▪️ По рынку акций очень осторожны, несмотря на то что он дёшев в сравнении с историей.
И бонусный чит-код про Программу долгосрочных сбережений (ПДС) в комментариях ;)
@finindie
Вот простой сценарий, согласно которому мы инвестируем 200 тысяч рублей во всепогодную стратегию на старте, и добавляем по 10 тыс. рублей в месяц. В сумме инвестор вложил 2 млн рублей собственных средств. Для простоты расчета представим, что сама эта стратегия дала инвестору доходность 15% годовых.
Душные комментарии из разряда "а может и не дать" или "а где инфляция" помогут вам скоротать время за обсуждениями, но на мысль, которую я пытаюсь донести, это не окажет ровным счетом никакого влияния.
В идеальном варианте, когда такой портфель сформирован без каких-либо комиссий за управление, инвестор получает за период до 2040 года целых 5,76 млн прибыли.
В случае с разумной сборкой конструктора из 4 биржевых фондов с самыми низкими комиссиями, разница получается небольшая - 5,32 млн прибыли и 7,32 млн на счёте. В качестве комиссий за весь период уплачено 7,6% от доходной части.
В случае с решением в виде одного (дорогущего) фонда мы видим, как разница в комиссии фонда в 1,5% (неопытные инвесторы даже не догадываются, что она есть) влияет на результат. Комиссия сожрала 28,4% от всего положительного результата, а инвестор ввиду незнания или лени "подарил" управляющим на 1,2 млн ₽ больше.
В случае с уничтожающими комиссиями стратегии автоследования и так всё очевидно. Она при таких параметрах сжирает 77,6% от всей прибыли. Комментарии излишни.
Когда мы говорим о комиссиях за управление, каждая десятая доля процента имеет значение. Если уж вы отдаёте свои деньги в управление профессионалам (или тем, кто их пытается косплеить), то имейте ввиду этот эффект.
Что касается меня, то уже 7-й год я наблюдаю за институтом проф. управления активами в стране со стороны. Есть локальные сдвиги в нужную сторону, но в целом пока не вышли из средневековья, где "сиюминутно урвать и облапошить клиента" превалирует над долгосрочным обоюдо-выгодным сотрудничеством.
@finindie
Автоследование - уничтожающие комиссии
Чуть больше года прошло после того как я сделал ради прикола всепогодную стратегию автоследования. Кстати, подписалось 48 человек, хотя я её никак не рекламировал и ей почти не занимался (за исключением ребалансировок, на которые уходит ~1 минута времени). Для хейтеров сразу отмечу, что "заработал" я как автор меньше 2000₽ за этот год - на банку икры и на хлеб, на масло уже не хватило.
Стратегия оказалась не провальной. Доходность 14,2% - что точно лучше рынка акций или рынка облигаций, если рассматривать их по отдельности. На уровне инфляции, чуть хуже вкладов за тот же период (напомню, ставки по вкладам лишь последние 3-4 мес перевалили за 20%, а на старте стратегии были 15-16%). Короче, она показала себя ровно так, как и должна была.
Но вот в чем загвоздка: моя личная доходность - а я как клиент в стратегии с самого старта - оказалась на уровне 7%! Половину моих доходов (как клиента) сожрала комиссия. По умолчанию 4% за год сожрала ежемесячная комиссия. И ещё 20% от положительного результата (того самого, который 14,2%) мне начислили за то, что автор стратегии (тоже я) не просрал деньги, а даже что-то "заработал"!
Это я ещё не считаю комиссии самих биржевых фондов, которые я купил в рамках стратегии, без них было бы не 14,2%, а около 15%. Но в сравнении с остальным, это уже мелочь.
Ппц, я ума не могу приложить - кто те щедрые парни, которые тысячами подключаются к "популярным блогерам Пульса" на таких кабальных условиях. И ведь никто с пистолетом у виска не стоит, никто не заставляет. Они сами это делают!
@finindie
Хотите сделать организацию командировок проще и выгоднее?
Используйте для этого «OneTwoTrip для бизнеса». В рамках этой интеграции я изучил, как устроен их онлайн-сервис и могу сказать, что он супер-полезен для компаний любой величины. И вот почему:
▪️Всё для организации бизнес-путешествий в одном месте: более 2 млн отелей в России и за границей, билеты на самолёты, поезда и автобусы, заказ трансферов, такси, визовая поддержка.
▪️Действительно выгодные цены на отели. Не хуже (а порой даже лучше), чем на сайтах самих гостиниц: в сервисе действуют скидки до 30% на отели.
▪️Любые способы оплаты: корпоративная карта, депозит, постоплата по счёту, овердрафт по запросу.
▪️Программа лояльности: до 5% с покупок возвращаются бонусами, которые вы можете использовать для оплаты своих будущих заказов.
▪️Бесплатная интеграция с 1С:Бухгалтерией и ЭДО: онлайн-доступ к закрывающим документам.
▪️Понятный интерфейс и поддержка 24/7. Чат, почта, телефон, телеграм — выбирайте комфортный способ связи.
Оставьте заявку по этой ссылке, чтобы получить доступ к «OneTwoTrip для бизнеса» без абонентской платы. По мне так это очень выгодная сделка: абонентской платы за использование сервиса нет, а выгоды может быть много.
И подписывайтесь на канал в Телеграме, чтобы быть в курсе важных новостей бизнес-тревела.
Дополнение по дисконтам на биржевые фонды от Finex
(тем, что надёжно хранятся в Сити)
По просьбам трудящихся, дополняю инфу фондами Финекса:
▪️ FXUS, американские акции - у нас продают/покупают за 15,8%;
▪️ FXIT, американские акции IT-компаний - 15,8%;
▪️ FXCN, китайские акции - 15,9%;
▪️ FXMM, казначейские облигации США - 16,5%;
▪️ FXGD, золото в надёжных хранилищах Citi - 22,4%.
Среднее по выборке: 17,3% (дисконт 82,7%).
Дисконт по этим фондам существенно отличается от "чистых" акций. И находится на дне за историю моих личных наблюдений. Это печально.
@finindie
Табличка, которая является готовой инвестиционной стратегией. Инструкция + ⚡️ Новая фича
Добавил новую функцию в табличку. Спасибо нескольким подписчикам, которые предлагали что-то подобное сделать и даже реализовали в своих версиях таблицы.
Как работает:
▪️ Внесите сумму планируемых покупок в ячейку W1 (1).
▪️ Умная табличка сама учтёт готовность целевых весов (2), и предложит вам, сколько и каких акций следует докупить (3).
▪️ Сумма может не совпадать на маленьких объемах - это связано с тем, что у ряда компаний крупные минимальные лоты. Но чем больше сумма закупа и чем ближе вы к цели, тем точнее будет расчет рекомендации (4).
Фактически, таблица теперь является полноценным помощником инвестора - после 6 лет доработок она умеет вот что:
1. Следить за двумя главными индексами акций РФ.
2. Модифицировать индекс исходя из личных предпочтений - убирать из него компании полностью или понижать/повышать приоритет и вес.
3. Добавлять (или заменять) компании, которых нет в индексе.
4. Учитывать фактическое состояние текущего портфеля, оценивает достижение целевого веса каждой компании и рассчитывает оптимальный закуп исходя из имеющейся суммы и установленных целей.
Инструкция по применению тут - подписка на Дзен-премиум (даже самый базовый тариф) = подписка на таблицу + чат поддержки.
Сам пользуюсь ей с 2018 года. Делал для себя, но используют её уже тысячи людей.
Теперь к грустным для большинства, но важным лично для меня новостям. Я решил, что мой труд должен стоить денег. Шесть лет улучшений должны иметь свою цену. Отсюда и впредь табличка доступна для премиальных подписчиков. Все те, кто делал свою копию таблички ранее - могут её использовать неограниченное количество времени, ничего платить не нужно. Состав индекса будет обновляться, ребалансировки будут автоматически учитываться. Все прочие данные также будут обновляться, а в случае проблем буду осуществлять прежнюю поддержку. Но копирование новых версий с новым функционалом - по подписке.
@finindie
Список моих облигаций
К предыдущему посту надо добавить перечень облигаций, которые сейчас есть в портфеле и которые планирую включить. Больше делаю это даже для себя, но и публике может быть интересно.
Объем для ребалансировки: 292 тыс. ₽. Именно столько высвобождается при продаже паёв TBRU.
Что уже было в портфеле:
1. Селектел 001P-03R RU000A106R95 - 75 шт. Следует довести до 100 шт, на это уйдёт ~22-23к ₽.
2. ВУШ БО 001P-02 RU000A106HB4 - 120 шт. Уже куплено достаточное количество (по очень вкусным ценам в конце 2024).
3. ЭР-Телеком Холдинг ПБО-02-03 RU000A106JV8 - 65 шт. Нет смысла докупать, ибо погашение облигации в июле, слишком короткая.
4. МВ ФИНАНС 001Р-03 RU000A104ZK2 - 65 шт. Покупал очень дёшево, когда рынок компанию начал "хоронить". Нет смысла докупать, ибо погашение облигации в июле, слишком короткая. Да и эмитент с повышенным риском.
5. ОФЗ 26238 и 26248 - 710 шт. Но это уже отдельная история, в рамках этой активности их не беру во внимание.
Что планирую покупать:
1. Каршеринг Руссия 001P-02 RU000A106A86 - известен публике по бренду "Делимобиль". Доходность выше соседей по кредитному рейтингу, так что сильно много денег лупить туда не буду. К покупке не более 100 шт. - это порядка ~87-89к ₽.
2. Томская область 34072 RU000A10AC75 - если сейчас пик ключевой ставки, то власти Томской области ппц какие "везунчики". Выпустили облигации на самой макушке, в самый не подходящий для этого момент с купонной доходностью 26% (!!) годовых. Сейчас торгуются дороже номинала. Есть амортизация, так что будут дополнительные хлопоты по перекладыванию амортизируемых сумм. К покупке не более 100 шт. - это порядка ~105-106к ₽.
3. Новабев Групп, БО-П05 RU000A104Y15 - тоже выпуск с небольшой амортизацией в конце срока. Эмитент известен нам как производитель водки "Белуга" и владелец сети магазинов "Винлаб". На них останется около 75к - по текущим ценам это около 90 облигаций.
Итог:
В портфеле будет 7 выпусков облигаций, а в июле после погашения останется всего 5. Это комфортное для меня количество, т.к. я стараюсь следить за новостями касаемо эмитентов, которые у меня есть, и следить за 5-7 компаниями проще, чем за 20-30. Тем более что объем этого куска портфеля очень маленький. К уже привычным мне корпоратам уровня А/А- добавляется субфедерал с примерно такой же доходностью к погашению, посмотрим что из этого выйдет.
@finindie
Финуслуги
Что по вкладам, которые сейчас доступны на Финуслугах.
Топ предложений:
🔴24% годовых – вклад «МКБ. Преимущество+» (для новых клиентов). Сумма – от 10 000 до 2 млн ₽, срок – 95 и 185 дней.
🔴23,8% годовых + бонус до 5,5% – вклад «Конвейер дохода» Авто Финанс Банка. Сумма – от 100 000 до 50 млн ₽, срок – 181 день.
🔴23,5% годовых + бонус до 5,5% – вклад «МКБ. Преимущество». Сумма – от 10 000 до 3 млн ₽, срок – 185 дней.
Если новый клиент, и это ваш первый вклад, не забывайте использовать промокод BONUS55 - он даст ту самую бонусную ставку.
Как это работает:
▪️ Пройдите по моей ссылке и зарегистрируйтесь (мне тоже дадут небольшое вознаграждение).
▪️ Привяжите аккаунт к Госуслугам - это позволит банкам осуществлять дистанционное обслуживание и идентифицировать вас.
▪️ После регистрации и привязки к ГУ, выбирайте вклад и на этапе оформления вписывайте промокод BONUS55 для получения максимально возможной ставки по вкладу. Или скачивайте приложение, чтобы Финуслуги всегда были под рукой, где бы вы ни находились.
▪️ Пополнить счет можно с любого банка по СБП непосредственно в момент оформления вклада.
▪️ Все вклады на платформе застрахованы АСВ, так что рекомендую ограничиваться суммой 1,4 млн по каждому из банков.
Личный опыт:
Пользуюсь Финуслугами почти с самого начала их существования. Сейчас у меня три вклада, ближайший закрывается 6 февраля - вот думаю, открывать на 3-6 мес. или пора перекладываться "в длину", на 1 год. По обстоятельствам решу.
Реклама. ПАО «Московская Биржа». ИНН 7702077840
На самом деле, в таком росте капитализации есть логика. Рынок ценных бумаг мыслит трендами, и самые оптимистично настроенные из нас допускают начало тренда на так долго напрашивающуюся оптимизацию очень раздутых затрат газовой корпорации.
Мне с моими 6600 акциями Газпрома ничего больше не остаётся, кроме как присоединиться к оптимистам и оказать всяческую поддержку подобным начинаниям. Обстоятельства изменились - да что там говорить, весь мир изменился. Пора меняться и тебе, Газпром.
Докупить, что ли, ещё 60 акций для ровного счёта 😈
@finindie
Валютные облигации
Сегодня ежемесячный срез по валютным облигациям. Прогнозный курс, рассчитанный из разницы доходностей $ и ₽ на 2026-2037 гг. увеличился. Постепенно риск ещё большей девальвации начинает закладываться в котировки валютных облигаций:
▪️ 2026 год. Курс $1 = 119,6₽.
▪️ 2027 год. Курс $1 = 130₽.
▪️ 2028 год. Курс $1 = 135₽.
▪️ 2029 год. Курс $1 = 143₽.
▪️ 2030 год. Курс $1 = 148₽.
▪️ 2031 год. Курс $1 = 162₽.
▪️ 2034 год. Курс $1 = 192₽.
▪️ 2037 год. Курс $1 = 212₽.
Я придерживаюсь мнения, что риск девальвации всё ещё недооценён, а фантомные риски "нарисованного курса" - переоценены. Несмотря на постепенный сдвиг в оценке.
1). Газпромовские ЗО. Доходности перестали расти. Выше 10% годовых в $$$ уже почти ничего не остается. Дальний хвост (погашение 2034-2037 гг.) менее 9% к погашению.
2). Другие корпоративные ЗО. Аномалия в ГТЛК ЗО28-Д и ЗО29-Д закончилась. Теперь доходность в них - примерно такая, какой должна быть (+1% к Газпрому ввиду меньшего рейтинга эмитента). Речь идёт об 11% годовых к погашению.
3). "Народные" валютные облигации с номиналом $100 (Новатэк 001Р-02, Полюс ПБО-04 и др.) торгуются с доходностью около 8% годовых. Цена облигаций снова выросла, доходность снизилась.
4). Юаневые облигации. Примеры выпусков от качественных эмитентов: Газпромнефть 003Р-12R (9,5%), Совкомфлот 1Р1CNY (9,7%), Полюс Б1P2 (9,7%). Доходности такие же как в Газпромовских выпусках. Русал 1Р6 и 1Р7 всё ещё продаются с доходностью к погашению 12,2%.
5). Валютные облигации Минфина РФ. Единственный доступный простым смертным выпуск - Россия, ОВОЗ РФ 2028 RU000A10A869 с номиналом $1000 торгуется по 8% годовых к погашению. Все остальные выпуски торгуются лотами от 100к до 200к долларов/евро.
Итого, за месяц доходности по всем выпускам снизились на 1,0-1,5%. Все аномалии пропали. Эффективность рынка повысилась.
@finindie
Облигации
Ежемесячный срез по облигациям.
1). Корпоративные середняки:
▪️ ЭР-Телеком выпуск 3, RU000A106JV8 - погашение 10.07.2025, доходность к погашению 23% годовых.
▪️ Делимобиль 1Р-02, RU000A106A86 - до 22.05.2026, 26,4% годовых.
▪️ Whoosh вып. 2, RU000A106HB4 - до 02.07.2026, 24,8% годовых.
▪️ Selectel вып. 3, RU000A106R95 - до 14.08.2026, 23,3% годовых.
▪️ ХКФ Банк вып. 4, RU000A103760 - до 01.06.2026, 16% годовых.
После декабрьского заседания ЦБ корп. облигации значительно укрепились, доходность к погашению снизилась на 5-7,0%. В случае с ХКФ, рынок внезапно заметил, что банк поглощается Совкомбанком, и риск эмитента существенно снижается. Но щедрые парни перестарались с переоценкой, так что облигации банка средней руки в моменте стоят дороже ОФЗ.
2). Биржевые ПИФ:
▪️ BOND от Доходъ, YTM (средняя доходность облигаций внутри фонда) = 28.3%. Изменение -6% годовых за 1 мес.
▪️ TBRU от Т-Капитал, YTM = 28%, уже не меняется 3 месяца. Вероятно, управляющая компания забывает обновлять информацию о фонде. Комиссия за управление фондом выросла почти в 2 раза, до 1,59% в год.
▪️ AKMB от Альфа Капитал. Фонд с активным управлением и хорошими результатами в прошлом (но заметно слабее в посл. 12 мес.). Топ-позиции: 38% облигации застройщиков, 30% длинные ОФЗ, 15% РЕПО. По-прежнему держат большую позицию именно в облигациях застройщиков (Сэтл, Брусника, Самолет, ЛСР, Эталон, Пионер).
3). ОФЗ:
▪️ Однолетки ОФЗ 26229, доходность к погашению 18,8%.
▪️ Двухлетки ОФЗ 26226, доходность к погашению 18,2%.
▪️ 15-летние ОФЗ 26238 / 26248, доходность 14,8-16,3% годовых.
Короткие ОФЗ -4% по доходности, длинные тоже существенно укрепились. Спред между корпоративными облигациями А/А- и ОФЗ ~4-7%.
4). ROFL Bonds:
▪️ М.Видео выпуск 3, RU000A104ZK2 - погашение 22.07.2025, доходность к погашению 28,7% годовых.
▪️ Самолет вып. 12, RU000A104YT6 - до 11.07.2025, 29% годовых.
▪️ Гарант-Инвест - 140-170% годовых к погашению по всем выпускам. Пульсяне ждут купонов, уповая на то, что владелец компании записал видео-обращение, в котором дал слово пацана, что всем всё будет уплачено - надо только верить и ждать 😁
@finindie
У нас здесь кандидат на включение в рубрику Rofl-Bonds появился. Причем, сразу в двух категориях - и в рублях, и в валюте.
Как стало известно “Ъ”, в среду по ходатайству Генпрокуратуры были наложены обеспечительные меры на все доли ООО «ДМЕ Холдинг», управляющего одним из крупнейших аэропортов страны — Домодедово. По версии надзора, бенефициары ООО Дмитрий Каменщик и Валерий Коган, имея иностранные гражданства, в нарушение российского законодательства распоряжались активами стратегического для страны предприятия и выводили многомиллионную прибыль за границу. На этом основании Генпрокуратура требует передать акции «ДМЕ Холдинга» государству.
Ппц, больше всего на свете меня удивляет сейчас абсолютный рыночный консенсус вокруг того, что в следующие 10 лет ключевая ставка не упадёт ниже 10%. И впереди нас ждёт целое десятилетие рекордных по своей величине ставок по кредитам/депозитам (и как первопричина - высокая инфляция).
На фото - график ключевой ставки ЦБ, заложенный в текущие цены соответствующих производных биржевых инструментов. Ниже 10% ставка уходит в конце 2033 года.
О том, что ставка как резко выросла, так же резко может и упасть - никто даже думать не хочет. Такой сценарий сейчас всем кажется невероятным. И инфляция кажется непобедимым гусём-гидрой - рубишь одну голову, на её месте появляются две.
Пост для истории, начало 2025 года - и консенсус вот такой. Посмотрим, что будет через пару лет.
@finindie
ИИС
Меня накрыла лёгкая паранойя - так что я, дополнительно к бумажному заявлению на конвертацию ИИС в ИИС-3, подал его ещё и в личном кабинете. Делается это нажатием пары кнопок, и на горячей линии мне подтвердили, что хуже от этого не будет. Так что я решил перестраховаться.
Напомню, что всем конвертировавшим свой ИИС в прошлом году следует подать соответствующее заявление самостоятельно в ФНС до 31 января. Осталось буквально три дня. Всем, кто конвертирует в 2025 году - спешить необязательно. Конвертировать, кстати, тоже необязательно. Если не сделали этого, сильно много не потеряете.
@finindie
Воскресный стрим!
От создателей Дневников трат Т—Ж, смотрим шоу "Ну как там с деньгами", и пытаемся посочувствовать проблемам москвичей! Героиня выпуска - Альбина, и она не может найти дачу за 5 млн рублей - слишком мало денег, ничего на них не купишь...
Трансляция начнется в 17-30 (мск).
Твитч (работает без блокировок): https://www.twitch.tv/sngstream
Ютуб: https://youtube.com/live/6NGR4C-8RpU?feature=share
@finindie
———
Профессия, которая становится актуальнее с каждым годом. Обучиться на финансового директора можно за 4 месяца!
Академия Eduson совместно с экспертами из «Мегафона», KPMG, ВШЭ, «Сколково» создали практический курс «Финансовый директор».
На примере 17 бизнес-кейсов вы узнаете, как быстро навести порядок в финансах своей компании или получить престижную профессию, если работаете в найме.
Вы научитесь:
▪️Разрабатывать финансовую стратегию и управлять финансовыми рисками
▪️Выстраивать финансовые процессы и управлять командой
▪️Анализировать финансовую отчетность (Cash Flow, P&L, баланс)
▪️Разбираться в РСБУ и МСФО, M&A, unit-экономике и в рынках капитала
▪️Привлекать и анализировать инвестиции
▪️Оптимизировать налоговую нагрузку
▪️Строить финансовые модели и составлять прогнозы
Бонусом:
✔️ Интерактивные тренажёры для управления финансами
✔️ Soft skills финансового директора
✔️ Преподаватели из «большой четвёрки», финансовые директора из топ-компаний
✔️ 365 дней поддержки куратора
✔️ Помощь с трудоустройством (среди компаний-партнеров: Avito, ВТБ)
✔️ Бессрочный доступ к курсу и его обновлениям
✔️ Диплом Академии и удостоверение о повышении квалификации
Оставляйте заявку с промокодом ФИНИНДИ — получите скидку 65%.
Реклама. ООО "Эдюсон", ИНН 7729779476, erid: 2W5zFHxcvja
Зачем эти автоследования нужны, если есть биржевой фонд "Вечный портфель"?
В самой философии Всепогодного портфеля ничего плохого и нет. Но следует понимать, что упаковавшие его в один фонд управляющие из одной известной жёлтой компании включили жадный режим. Комиссия за управление в этом фонде сейчас составляет 2,09% в год. Вероятно, об этом знают не все счастливые пайщики, ибо информация о комиссии за управление припрятана куда подальше, а на самое видное место вынесена информация о том, что купить его можно без биржевой комиссии. И для неопытного человека выглядит всё так, будто бы комиссий нет вовсе, а финансисты-управляющие занимаются волонтёрством.
Я проанализировал комиссии и динамику всех биржевых фондов, и вот вам оптимальный состав Всепогодного портфеля на российском рынке по канонам Рэя Далио:
▪️ 30% EQMX "Акции: Индекс МосБиржи" (комиссия 0,67% в год);
▪️ 15% LQDT "Ликвидность" (комиссия 0,31% в год);
▪️ 15% GOLD "Золото" (комиссия 0,66% в год);
▪️ 40% BOND "Корпоративные облигации" (комиссия 0,4% в год).
Композитная комиссия составляет 0,5%. А не 2,09%. Такая разница сильно решает, сейчас всё покажу на конкретных цифрах.
@finindie
Ппц, больше всего на свете меня удивляет разница, которая возникла между:
а). количеством денег, которые вкладывают люди в фонды ликвидности (больше 1 трлн рублей), и
б). полным непониманием того, как эти фонды устроены. Если что, я не исключение.
На графике изображена Расчетная цена одного пая биржевого ПИФа «Ликвидность.Юань» (CNYM). Все мы привыкли к рублевым фондам ликвидности, график которых выглядит как ровная линия, и скорость роста богатства держателя паев зависит лишь от ключевой ставки ЦБ. Но не всегда это так. Что мы здесь видим?
Есть резкое увеличение стоимости пая в сентябре. Как, почему? Оказывается, в сентябре кому-то настолько разорвало жо понадобились юани, что ставка-овернайт в один из дней взлетала выше 200% годовых! И оставалась высокой довольно долгое время.
Но есть и ещё одна аномалия. В январе стоимость пая не растёт - а наоборот, снижается! Как это возможно? Всему виной отрицательные ставки овернайт по юаню. То есть, фонд дает свои юани в кредит кому-то, да ещё и доплачивает за это!
- Я даю тебе на ночь 10,000¥, а ты вернешь мне завтра утром 9,995¥. По рукам?
- По рукам.
А может, нам следует осознать и принять во внимание этот специфический риск? Риск того, что денег на денежном рынке в какой-то момент может стать настолько много, что фонды будут их "сдавать в аренду" с дисконтом - лишь бы взяли.
@finindie
Кстати, новое видео!
https://www.youtube.com/watch?v=JthEpKuSLuQ
Очень классное интервью получилось, как мне кажется.
P.S.: мышку новую всё-таки купил, переступил через себя и своё скупердяйство!
@finindie
———
Дисконт на заблокированные бумаги
Предлагаю ввести ещё одну постоянную рубрику с публикациями на ежемесячной основе. Что с дисконтом на заблокированные американские акции? Ниже приведена подборка компаний, за которыми слежу и соотношение внебиржевой цены у нас к биржевой цене в Нью-Йорке:
▪️ Alphabet (Google) - у нас продают/покупают за 31,1%;
▪️ NVidia - 29,8%;
▪️ Bank Of America - 37,4%;
▪️ Mastercard - 34,4%;
▪️ JPMorgan Chase - 24,5%;
▪️ Altria - 37,6%;
▪️ AT&T - 28%;
▪️ Walt Disney - 30,5%;
▪️ General Motors - 26,8%;
▪️ Wells Fargo - 27,2%.
Среднее по выборке: 30,7% (дисконт 69,3%).
Это та доля от рыночной стоимости, на которую может рассчитывать "счастливый" обладатель заблокированных бумаг при продаже прямо сейчас на внебиржевых торгах.
Месяц назад показатель был 27% (дисконт 73%). Наблюдается умеренный рост. В самый худший период приходилось наблюдать примерно 23% (дисконт 77%) по данной выборке.
@finindie
Ппц, больше всего на свете сейчас бесит, что постоянно забываю о каких-то мелких задачах, связанных с ведением инвест-портфеля. В итоге оказывается, что на каком-то малоактивном счете по полгода лежит круглая сумма, которую забыл реинвестировать; в портфеле валяются артефакты, от которых уже давно решил избавиться, но руки так и не дошли; приходят деньги - и инвестируется куда не надо и так далее.
Короче, управление мини-пенсионным фондом уже больше похоже на управление бизнес-проектом, в связи с чем решено завести себе доску и навешивать на неё задачки.
Вопрос: а вы используете какой-то таск-менеджер для задач, связанных с инвестициями? Или с бытовыми делами? Если да, то какой? Платите за него или бесплатно работает? Что больше всего нравится в сравнении с другими, а что работает через задницу?
@finindie
TBRU
Короче, на протяжении уже трёх лет у меня есть биржевой фонд на облигации от Т-Капитал (быв. Тинек). Я покупал его как фонд с корпоративными облигациями того инвест-рейтинга, который мне лично подходит, исходя из моего отношения к риску. И предполагал, что комиссионные расходы, которые удерживает управляющий фондом, будут компенсированы налогами на купоны - ведь я их заплачу (13% с каждого купона), а БПИФ - нет. Такой был мой план - отдать на аутсорс задачу формирования облигационной части портфеля.
С тех пор изменилось многое:
1). Изменилась комиссия за управление - она выросла с 0,95% до 1,6%. Мне казалось, что с ростом объемов биржевых фондов комиссия должна снижаться, но у этих парней другое видение этого процесса.
2). Изменился сам подход к управлению фондом. От пассивного с четкими понятными критериями он превратился в активно управляемый, в котором сейчас чёрт-те что намешано. Там есть сейчас и ОФЗ (причем, на приличную долю), и облигации ультра-надежных РЖД (с соответствующей доходностью 21% ytm), и облигации ВДО - всякие коллекторские бюро и застройщики из Ульяновска со стройкой на 3 дома. У меня складывается ощущение, что управление от профессионалов передано какому-то популярному блогеру-пульсянину, который ещё пару лет назад был продавцом-консультантом в магазине бытовой техники, а сейчас - финансист.
3). Доходность по факту оказалась ужасной. За три года он вырос на 21%. Очевидно, это даже не покрыло инфляцию, вклады (или фонд денежного рынка) за тот же период могли дать порядка 40-45%. Короткие корпоративные облигации у меня параллельно БПИФ тоже были приобретены, и я держал их до погашения, получая купоны. И они также дали доходность в 2 раза выше БПИФ на том же периоде. Почему так? Описывал эту проблему ранее. Специфика всех облигационных фондов.
Это решение надо было принять гораздо раньше - но лучше поздно, чем никогда. Я так и не смог увидеть лично для себя пользу от БПИФ в рамках своего портфеля. Профессиональные профессионалы, к сожалению, со своей задачей справляются хуже меня. От их услуг я отказываюсь.
В ближайший месяц средства будут перераспределены в облигации, за которыми слежу. Список опубликую, он не секретный.
@finindie
Инвест-пенсия
Если оценивать уровень финансовой независимости через денежный поток, то по итогам 2024 года получается, что мой "мини-пенсионный фонд" обеспечивал меня уже на 90%. Сами посудите:
Январь: 150 950 ₽;
Февраль: 68 600 ₽;
Март: 149 400 ₽;
Апрель: 53 850 ₽;
Май: 155 100 ₽;
Июнь: 172 300 ₽;
Июль: 264 500 ₽;
Август: 174 200 ₽;
Сентябрь: 170 600 ₽;
Октябрь: 160 100 ₽;
Ноябрь: 55 200 ₽;
Декабрь: 214 350 ₽.
ИТОГО: 1 789 150 ₽ или 149 тыс. в месяц в среднем. Это дивиденды, купоны, проценты по вкладам. Фактические суммы, поступившие на счет.
При расходах 163,9 тыс. в месяц в среднем за тот же 2024 год, эта инвест-пенсия покрывает 90% от трат на жизнь без изысков. При этом, я не пытаюсь максимизировать этот денежный поток, подстилая сразу несколько соломок на все случаи жизни и используя в ряде случаев БПИФ без выплаты дохода вместо инструментов с фикс. выплатой дохода.
Такой подход к оценке уровня фин. независимости гораздо более понятен для широкого круга обывателей. Математические душнилы придумали какие-то "правила-4%" и "безопасные ставки изъятия" - разбираться с ними ещё. По деньгам то что? А вот что, 149к/мес. получилось.
@finindie
По сети гуляет письмо в адрес председателя правления ПАО Газпром Алексея Миллера. Суть письма заключается в том, что Центральный аппарат корпорации раздут до циклопических масштабов - "перекладыванием бумажек" занимается уже 4100 человек.
Из письма мы теперь можем рассчитать среднюю зарплату работника Центрального аппарата Газпрома.
▪️ Фонд оплаты труда (ФОТ) за год: >50 млрд ₽
▪️ Численность сотрудников: 4100 чел.
▪️ Средний ФОТ на одного сотрудника: >12,2 млн ₽/год.
▪️ За вычетом страховых и пенсионных взносов, "грязная зп": ~855 тыс. ₽ в месяц.
▪️ Это не только оклад, это сумма с учётом премий, больничных, отпусков и пр.
⚡️ Зарплата сотрудника Центрального аппарата Газпрома в среднем составляет 726 тысяч рублей в месяц на руки.
@finindie
⚡️ Взыскать с Euroclear в пользу физлица всю стоимость заблокированных бумаг - Арбитражный суд г. Москвы
Подписчик поделился со мной двумя постановлениями Арбитражного суда города Москвы (дело № А40-301501/23-34-1679 и № А40-237949/23-159-1970), которые принципиально отличаются от множества других решений, связанных с заблокированными иностранными ценными бумагами.
Дело в том, что ранее в подобных делах потерпевшие могли взыскать недоплаченные дивиденды и купоны, в то время как сами заблокированные ценные бумаги не рассматривались судом в качестве убытка. Но эти дела особенные.
Из материалов дела следует, что ответчиком заблокированы счета НКО АО НРД с 28.02.2022, следовательно истец не может получить принадлежащие ему активы, распоряжаться ими, в связи с чем несет убытки. Нарушение права собственности является таким неблагоприятным изменением и представляет собой причинение вреда, поскольку собственник без законных оснований лишается либо ограничивается в своих правах.
[...]
В данном случае истец обратился в суд с иском в связи с причинением вреда действиями ответчика по блокировке расходных операций по счету. Основанием для данных действий явились ограничительные меры, следуя которым ответчик причинил вред истцу. В результате вышеуказанных действий истец как российский держатель ценных бумаг, права владения которых учитывались через счета НРД у ответчика, перестал получать выплаты по ценным бумагам, определять их судьбу и решать, как их использовать.
Судом отклоняется довод ответчика о необходимости применения Европейского и Бельгийского прав
⚡️ Объем фондов денежного рынка превысил 1 трлн рублей
Кто бы мог подумать пару лет назад, что такое возможно. В фондах денежного рынка по состоянию на начало января сконцентрировано свыше 1 триллиона рублей.
Вот список крупнейших фондов:
▪️ LQDT (ВТБ) - 381,5 млрд ₽;
▪️ SBMM (Сбер) - 279 млрд ₽;
▪️ AKMM (Альфа) - 210,5 млрд ₽;
▪️ TMON (Т-Банк) - 75,5 млрд ₽;
▪️ AMNR (Атон) - 38 млрд ₽;
▪️ BCSD (БКС) - 19,7 млрд ₽;
▪️ FMMM (Финам) - 1,66 млрд ₽.
Притоки новых средств в фонды в последние 2 недели года - колоссальные. Каждый день в них поступали миллиарды (а в некоторые дни - десятки миллиардов) новых рублей. Вопреки ожиданиям, сильный рост рынка акций привел не к снижению, а к увеличению объемов фондов денежного рынка.
Текущая справедливая стоимость денег составляет около 20,5% (1, 2). Несложно посчитать, что ежедневно эти фонды прирастают на ~0,5 млрд ₽ за счёт процентного дохода. Всё остальное - это притоки новых средств.
Пайщики фондов денежного рынка могут себе позволить купить Аэрофлот, Ростелеком, Русагро, Fix Price, Мосэнерго, VK, ЦИАН и Сегежу. Вместе взятые. Целиком.
@finindie