-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
Про тренды: Интернет вещей
Рынок интернета вещей устойчиво растет как в мире, так и в России. Мировой темп роста в среднем составит 19% в год. К 2027 г. объём рынка достигнет $483 млрд.
Российский рынок в 2023 г. вырос на 15%, восстановившись после спада в 2022 г., а количество подключенных устройств составило 86 млн. единиц. По итогам октября 2024 г. в денежном выражении рынок IoT в России вырос на 12% г/г, до 172 млрд руб.
Основными потребителями IoT-решений остаются производственные отрасли, ЖКХ, транспорт и логистика. Самые распространенные сценарии использования IoT-технологий - камеры видеонаблюдения, интеллектуальные системы для транспорта и умные системы учета.
К 2030 г. российский рынок может вырасти более чем на 60% - до 276 млрд руб., при этом на рынок программного обеспечения для устройств IoT может приходиться до 80 млрд руб.
Рынок IoT продолжает развиваться и вносить значительный вклад в цифровизацию различных отраслей экономики. Основные тенденции, рост числа подключений IoT-устройств и увеличение доли программных решений будут определять будущее как мирового, так и российского рынка в ближайшие годы.
#протренды
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Открываем новые позиции в портфеле:
⛽️ Сургутнефтегаз, прив. акции
Позиция: лонг
Цель: 63,5 руб.
Потенциальная доходность: 6,8%
Ранее мы закрывали позицию в привилегированных акциях Сургутнефтегаза, однако сейчас возможный рост дивидендов из-за девальвации превышает риски, связанные с возможным сокрытием компанией корпоративной информации, а также ростом ставки ЦБ в декабре.
💿 Норникель
Позиция: лонг
Цель: 115 руб.
Потенциальная доходность: 7,4%
Спрос на акции Норникеля остается высоким, несмотря на падение рынка в целом. Кроме этого, значительную часть продукции компания экспортирует. Поэтому ослабление рубля пойдет на пользу Норникеля.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🛴 Whoosh: убыток из-за курсовой разницы
Выручка компании по МСФО за 9 мес. выросла на 32% г/г, до 12,5 млрд руб., EBITDA - на 33% г/г, до 6,5 млрд руб. Рентабельность по EBITDA составила 52% против 51,7% годом ранее.
Чистая прибыль снизилась на 6%, до 2,9 млрд руб. Чистый долг на 30 сентября вырос до 7,4 млрд руб. Соотношение чистый долг/EBITDA составил 1,2 против 0,6 годом ранее.
На операционном уровне компания продолжает активно развиваться - выручка растет за счет расширения флота и количества активных пользователей.
Рентабельность остается стабильно высокой, а без учета курсовых разниц Whoosh заработал бы почти 3 млрд руб., что на 34% больше прошлого года.
Whoosh остается неплохой историей роста, однако пока мы не считаем акции интересными. Компания по-прежнему уязвима к высокой ставке, может столкнуться с регуляторными проблемами, а конкуренция в сегменте кикшеринга постоянно растет.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле облигаций
На прошлой неделе возобновилось снижение цен государственных и корпоративных флоатеров.
Риски повышения ключевой ставки до 23% в декабре на фоне высокой инфляции и навес предложения нового госдолга в ближайшее время продолжат оказывать давление на рынок рублёвых облигаций.
В текущей конъюнктуре отдаем предпочтение корпоративным флоатерам с коротким сроком обращения. Также считаем интересной покупку отдельных выпуск корпоративных облигаций с фиксированным купоном и широкой премией к ОФЗ (например, выпуск ГТЛК 1Р-04, который торгуется с доходностью в 30,7%).
В модельном портфеле на этой неделе меняем флоатер ФосАгро П2 (ставка по форумле КС + 110 б.п., срок обращения 1,8 года) на новый флоатер ФосАгро2П1 (ставка по формуле КС + 200 б.п., оферта через 2 года)
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#облигацииПСБ
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
26 ноября
▫️Госдума приняла закон о налогообложении цифровой валюты
▫️Транснефть с 6 декабря поднимет на 13,8% тарифы на прокачку нефтепродуктов
▫️Гохран России приобретет у АЛРОСА партию алмазного сырья
▫️Минфин разработал новый механизм распределения лимитов на семейную ипотеку
▫️Текущий курс рубля способствует наращиванию экспорта, считает министр финансов РФ Антон Силуанов
#актуальное
Обратная связь
📦 Бумаги Ozon вчера упали на 9%, что случилось?
На вечерней торговой сессии понедельника расписки Ozon упали на 9%. Это произошло после того, как компания анонсировала, что акционеры на собрании 27 декабря рассмотрят вопрос о регистрации компании в специальном административном районе (САР) Октябрьский Калининградской области.
В пресс-службе Ozon уточнили, что в случае одобрения решения акционерами ожидается, что процесс редомициляции завершится до конца 2025 г. По его итогам на МосБирже будут торговаться акции российского акционерного общества, а не депозитарные расписки.
Падение бумаг связано с тем, что инвесторы опасаются неизбежного при переезде компании навеса предложения.
Однако смена юрисдикции Ozon - ожидаемое событие, которое должно положительно сказаться на инвестиционной привлекательности за счет повышения ликвидности бумаг.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🏦 МосБиржа: понижаем целевую цену, несмотря на рост доходов
Торговая площадка представила отчетность по МСФО за 3 квартал.
• Чистая прибыль 23 млрд руб. (+61,3% г/г; +18% кв/кв)
• Комиссионные доходы:15 млрд руб. (+3,5% г/г; -4,3% кв/кв)
• Процентные доходы 25 млрд руб. (+124% г/г; +18,4% кв/кв)
• Скорректированная EBITDA 30 млрд руб. (+55% г/г; +17% кв/кв)
• Рентабельность по скорр. EBITDA 75% (-0,7 п.п. за год, +5,3 п.п. за квартал)
Компания подтвердила статус бенефициара повышения ставок: рост процентных доходов заметно превысил снижение комиссионных. Хорошо выросли доходы от фондового рынка (акции и облигации) - на 12% кв/кв, доля сегмента в комиссионных доходах достигла 25% против 21% кварталом ранее.
Настораживает структура операционных расходов (+54,4% г/г, -8% кв/кв). Рост расходов на персонал составил 43,2% кв/кв, а на рекламу и маркетинг 36,5% кв/кв.
Компании пока удается управлять расходами и компенсировать потери валютной секции, оказавшейся под санкциями, за счет роста процентных доходов.
С учетом перспективы дальнейшего роста ставки мы повышаем прогноз по чистой прибыли по итогам года до 82 млрд руб., что дает дивиденд по итогам 2024 г. на уровне 18 руб. (доходность ~9,2%). Выплата небольшая и вряд ли существенно поддержит котировки.
МосБиржа нам по-прежнему нравится, но теперь мы смотрим на нее чуть консервативнее. Из-за конкуренции со стороны маркетплейсов расходы на рекламу и персонал продолжат расти, а высокая ставка в ближайшие 2 квартала снизит активность на фондовом рынке.
Кроме этого, вероятное смягчение ДКП в следующем году приведет к снижению процентных доходов, а эффект от санкций, не в полной мере учтенный в 3 кв., окажет давление на результаты валютного сегмента.
На этом фоне мы понижаем целевую цену акций Московской биржи на горизонте 12 месяцев до 250 руб.
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
💿 Стоит ли инвесторам опасаться оптимизации производства РУСАЛа?
Сегодня компания анонсировала оптимизацию производства, первым этапом которой будет сокращение производства алюминия на 250 тыс. т.
Основная причина - рост цен на главное сырьё для производства - глинозём. Его стоимость растёт быстрее стоимости алюминия, из-за чего страдает маржинальность компании.
Исходя из результатов 2023 г., 250 тыс. т. алюминия - это примерно 6,5% годового производства. До конца текущего года остался лишь месяц, поэтому на результатах этого года сокращение производства почти не скажется. Выручка от продажи первичного алюминия сократится примерно на 1%, а влияние на EBITDA будет еще меньше.
В следующем году выручка от реализации первичного алюминия может сократиться на 2,5% по отношению к 2024 г. и на 4,2% к 2023 г. Стоит отметить, что У РУСАЛа высокая доля на мировом рынке, поэтому снижение производства может привести к росту цен, что частично нивелирует понижение выручки.
На данный момент мы не меняем целевую цену бумаг - 60 руб. Если РУСАЛ объявит новые ограничения, то мы поставим её на пересмотр. Вероятность этого высока, поэтому пока считаем разумным воздержаться от покупок акций РУСАЛа.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
В России 2024 год отмечается как Год семьи 🤍
Семья — это самое ценное, что есть у нас в жизни. Поэтому мы решили подарить вам возможность обновить технику для семейного комфорта!
Запускаем конкурс «В кругу семьи».
🎁Призы — электронные сертификаты в М.Видео номиналом:
1 место: 40 000₽.
2 место: 20 000₽.
3 место: 10 000₽.
4 место: 5 000₽.
5 место: 5 000₽.
Чтобы принять участие в конкурсе:
🔴Необходимо подписаться на наш телеграм-канал ПСБ Благосостояние.
🔴Не отписываться на протяжении всего периода проведения конкурса.
🔴Обязательно нажать кнопку «Участвую» под постом.
✨Итоги подведет бот-рандомайзер @RandomGodBot 29.11.2024 в 18:00.
Полные правила участия в конкурсе можно прочитать здесь. Желаем удачи!
@promsvyaz_am
Итоги недели 18-22 ноября
Индекс МосБиржи по итогам недели показал наибольшее снижение с начала июля, потеряв за пять сессий более 5%. Причинами падения стали слабые данные по инфляции и новый виток геополитического обострения.
☝️Лидеры роста☝️
⛽️ Лучший результат показали префы Сургутнефтегаза. Бумаги поддерживает продолжающееся ослабление рубля.
⛏⛏ Акции Полюса и ЮГК подросли по итогам недели на фоне восстановления мировых цен на золото.
👇Аутсайдеры👇
🪓 Акции Сегежи на неделе снизились сильнее всего после того, как компания анонсировала параметры допэмиссии акции, после которой уставный капитал увеличится в 4,5 раза.
⛽️ Акции Транснефти заметно упали после того, как комитет Госдумы по бюджету и налогам одобрил повышение налога на прибыль компании до 40% на 6 лет.
📱 Акции Ростелекома оказались под давлением после новостей о переносе IPO её дочерней компании РТК-ЦОД.
📍Ожидаем, что индекс МосБиржи на следующей неделе может попробовать вернуться выше 2600 п. Главное условие для этого - стабилизация ситуации на геополитической арене. В ином случае мы можем увидеть индекс МосБиржи на годовых минимумах.
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Когда ждать разворота рынка и в каких акциях его дожидаться?
С начала лета рынок акций почти непрерывно снижается, потеряв более 26% с майских пиков. Фактор высоких ставок с неопределенными перспективами ее снижения пока остается ключевым негативом для рынка.
Жесткая ДКП заставляет ожидать некоторого замедления российской экономики, а значит и ухудшения финансовых показателей компаний.
Первые сигналы об этом уже показывают недавно опубликованные отчетности МТС и Ростелекома, чистые прибыли которых сильно снизились на фоне скачка процентных расходов.
Кроме этого, на фоне высокой ставки инвесторы склонны размещать свои средства не на рынке акций, а в менее рискованных депозитах и облигациях с высокими уровнями доходности.
На этом фоне в ближайшие месяцы ожидаем движения индекса МосБиржи в пределах 2450-2900 п. Допускаем, что на пике негатива перед заседанием ЦБ 20 декабря индекс может оказаться в диапазоне 2200-2400 п.
Улучшения динамики ожидаем к началу весны. Позитивом для рынка могут выступить сигналы ЦБ о смягчении ДКП, а также улучшение геополитического фона после инаугурации Дональда Трампа.
До этого момента наиболее безопасно выглядят бумаги с высокими темпами роста финансовых показателей или крепкой денежной позицией, а также дивидендные истории с доходностью не ниже 16% годовых.
Из первой категории выделим акции Аэрофлота, финансовые результаты которого уверенно растут, бумаги РУСАЛа, а также истории из технологического сектора - Хэдхантер, Яндекс, Ozon, Астра и Софтлайн.
Из дивидендных историй предпочитаем акции ЛУКОЙЛа, Газпром нефти и префы Сургутнефтегаза.
Бумаги сталелитейного, потребительского и телекоммуникационного секторов, а также бумаги девелоперов до появления позитивных сигналов по ключевой ставке стоит рассматривать лишь спекулятивно.
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2600-2630 п.
💴 Китайский юань: 13,8-14,3 руб.
🎯Важное:
• Последний день для покупки акций Т-технологий под дивиденды (92,5 руб./акция)
• Советы директоров Займера и Диасофта обсудят рекомендацию по дивидендам за 9 мес. 2024 г.
• Банк Санкт-Петербург отчитался по МСФО за 3 кв. и 9 мес. 2024 г.
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
📱 VK: неплохие операционные результаты не внушают уверенности
Компания представила краткие операционные результаты за 3 кв. Финансовые результаты публикуются дважды в год, поэтому основная интрига впереди.
Выручка в 3 квартале достигла 39,4 млрд руб. (+19% г/г). За 9 месяцев показатель вырос на 21%, до 109,6 млрд.
Что касается разбивки по сегментам, то основную часть выручки по-прежнему генерируют социальные сети и медиаконтент. Темп роста в этом сегменте составил 22% (72,4 млрд руб. или 66% выручки за 9 мес.).
Самый быстрорастущий сегмент - технологии для бизнеса - выручка в нем возросла на 60%, до 7,7 млрд руб. Экосистемные сервисы прибавили 14,5%, до 17,5 млрд руб., а образовательные технологии - 15,4%, до 12,9 млрд руб.
Главным источником выручки (с долей 60%) остается онлайн-реклама (65,9 млрд руб., +19% г/г). Компания продолжает развиваться в этом направлении, выигрывая от ухода или изменения политики монетизации иностранных платформ.
Оцениваем результаты положительно, но финансовый результат может быть неутешительным. Мы по-прежнему ждем чистого убытка и убытка по EBITDA, поскольку компания продолжает активно инвестировать в развитие, а также имеет большой долг, что приведет к повышенным процентным расходам в условиях высокой ставки.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Закрываем все позиции в портфеле:
🏦 Т-Технологии
Прибыль: 0,1%
🔖 Хэдхантер
Убыток: 4%
На фоне роста опасений о повышении ставки ЦБ в декабре мы наблюдаем все более явное ухудшение настроений на рынке.
В связи с повышенной волатильностью и риском обновления индексом МосБиржи годовых минимумов мы закрываем все позиции в нашем портфеле, не дожидаясь стоп-лоссов. В текущих условиях снижаться могут бумаги даже фундаментально сильных компаний.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2550-2610 п.
💴 Китайский юань: 13,6-14 руб.
🎯Важное:
• VK представил финансовые и операционные результаты за 3 кв. и 9 мес. 2024 г.
• Акционеры Инарктики обсудят утверждение дивидендов за 9 мес. 2024 г. (20 руб./акция)
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
💿 НЛМК выиграет от ослабления рубля больше других сталеваров
Мы считаем, что на фоне ослабления рубля бумаги НЛМК могут быть интересны. Напомним, что в конце 2023 г. ЕС продлил квоту на поставки слябов и квадратной заготовки до 2028 года.
На Европу приходится примерно четверть всех продаж НЛМК, в то время как Северсталь и ММК прекратили поставки в Европу из-за санкций.
Поэтому в текущих условиях НЛМК больше остальных сталелитейщиков выигрывает от ослабления рубля, что должно поддержать его котировки.
В ближайшее время допускаем рост котировок до 130 руб. (примерно на 7,8%).
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
27 ноября
▫️В ЦБ увидели «обходные схемы» дружественных инвесторов со счетами типа С
▫️Более 500 компаний, в том числе 30 государственных, потенциально готовы к выходу на биржу
▫️Дефицит инфраструктуры Восточного полигона сохранится до 2032 года
▫️Совет Федерации одобрил закон о федеральном бюджете на 2025–2027 годы
▫️Правительство может разрешить экспорт бензина для НПЗ на два месяца — с 1 декабря по 31 января 2025 года.
▫️На Мосбирже стартуют торги мини- и микрофьючерсами Brent и Henry Hub
▫️Правительство согласовало методику расчета надбавок к НДПИ на уголь
#актуальное
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2450-2500 п.
💴 Китайский юань: 14,6 - 15 руб.
🎯Важное:
• Чистая прибыль АПРИ по МСФО за 9 мес. составила 847 млн руб.
• Хэдхантер объявил о завершении редомициляции кипрских дочерних компаний в Россию
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Рынок на годовых минимумах. Есть ли надежда?
Сегодня индекс МосБиржи упал ниже 2500 пунктов, оказавшись на годовом минимуме. Что в этой ситуации делать инвестору?
На наш взгляд, факторов, способных подтолкнуть индекс к росту, сейчас практически нет. Даже ослабление рубля, которое могло бы поддержать экспортёров, сейчас играет против рынка: девальвация усиливает инфляционное давление и увеличивает вероятность роста ставки в декабре.
В нынешних условиях целесообразно использовать рыночные отскоки для открытия коротких позиций. При этом крайне важно не переносить их на следующий день, поскольку рынок может вырасти утром после заметного падения по итогам предыдущей сессии, как это произошло сегодня.
Инвесторам стоит также обратить внимание на данные по инфляции в среду. Отчёт выйдет во время перерыва между торговыми сессиями, что может привести к значительным движениям на вечерней сессии. Кроме того, в пятницу состоится пресс-конференция ЦБ по обзору финансовой стабильности. Крайне маловероятно, что инвесторы получат там какие-то позитивные сигналы.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
📍53,9 п. составил индекс RSBI в октябре
Снижение индекса отражает замедление деловой активности МСП, обусловленное ухудшением ситуации по всем компонентам индекса.
👍Продажи продолжили снижаться. Фактически ситуация стабильна, однако настроения предпринимателей ухудшаются.
👍 Сохраняется нисходящий тренд в кадровой активности. Увольнения по-прежнему встречаются чаще найма, оптимистичный настрой МСП слабеет.
👍 Кредитная компонента индекса также ухудшилась в сравнении с сентябрем. Кредиты пока доступны для МСП, но спрос на них оказался на минимуме с мая 2022 г.
👍 Инвестиционная активность вернулась к падению. Опасения замедления экономического роста, высокие ставки и дефицит труда препятствуют наращиванию инвестиционной активности у МСП.
Подробнее о результатах RSBI в октябре. Следите за #rsbi
*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России. Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и MAGRAM MR. Подробнее здесь.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2500-2550 п.
💴 Китайский юань: 14,1-14,6 руб.
🎯Важное:
• Выручка Whoosh за 9 мес. выросла на 32%
• Чистая прибыль Озон фармацевтика за 9 мес. увеличилась на 32,2%
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Актуальные новости
25 ноября
▫️ЦБ планирует не продлевать отдельные меры поддержки банков на 2025 год
▫️ЦБ рассмотрит вариант разработки отдельного приложения для цифрового рубля
▫️ФНС потребовала вернуть вычеты от инвесторов с трансформированными ИИС
▫️Объемы продаж оборудования для майнинга в ноябре выросли в два-три раза по сравнению с предыдущими месяцами
▫️Инвестпрограмма РЖД в 2025 году может сократиться более чем на треть, до 834 млрд руб.
#актуальное
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2550-2615 п.
💴 Китайский юань: 13,8-14,3 руб.
🎯Важное:
• Чистая прибыль МосБиржи в 3 кв. выросла на 61,3% г/г
• SFI нарастил чистую прибыль за 9 мес. на 16% г/г
• Совет директоров Озон Фармацевтика обсудит выплату дивидендов за 9 мес. 2024 г.
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Про тренды: ИИ в клиентской поддержке
Внедрение искусственного интеллекта (ИИ) и машинного обучения (ML) становится ключевым трендом в работе клиентских центров. Эти технологии помогают компаниям автоматизировать обработку запросов, улучшать взаимодействие с пользователями и оптимизировать внутренние процессы. Например, использование ИИ-решений позволяет сократить время ответа до 40% и снизить операционные издержки на 30%.
Успехи крупных компаний подтверждают эффективность ML. Так, Amazon сократил затраты на поддержку на 30% благодаря ИИ в голосовых помощниках и чат-ботах, что улучшило показатели первого контакта и операционную эффективность.
Lufthansa передала AI-агентам функции обработки вопросов, связанных с регистрацией и посадкой, что позволило снизить бюджет техподдержки на 20%. AliExpress уменьшил количество обращений на 50% за счёт умных чат-ботов и улучшенных поисковых систем. Эти примеры показывают, как ИИ помогает компаниям экономить и улучшать качество обслуживания.
В России компании активно внедряют ML-решения в контакт-центрах. По данным МТС, использование ML-алгоритмов сократило время ожидания оператора на 33%, до 16 секунд. В Mail.ru внедрение ML улучшило поисковые решения для клиентов, позволив сосредоточить операторов на сложных задачах и повысить производительность. Оценки показывают, что автоматизация 60% обращений может снизить расходы контакт-центра на треть, высвобождая операторов для более сложных задач.
В работе банковской сферы клиентская поддержка также играет важную роль. Внедрение ИИ у крупнейших банков позволяет автоматизировать до 70% типовых запросов клиентов, сокращая нагрузку на операторов и повышая скорость обработки обращений.
Компании, которые быстрее и эффективнее внедряют ИИ-решения, получают конкурентные преимущества, включая сокращение затрат, улучшение качества обслуживания и рост клиентской лояльности. Это при прочих равных условиях положительно сказывается на их рыночных позициях и капитализации.
#МаксимБелугин
#протренды
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
22 ноября
▫️Правительство досрочно снимет запрет экспорта бензина
▫️Московская биржа сообщила о сокращении разгонов цен на акции
▫️Абрау-Дюрсо стала крупнейшим производителем игристого вина в России по итогам 10 мес. 2024 г.
▫️Объем строящегося многоквартирного жилья в России достиг максимального уровня за пять лет
▫️Операторы связи могут получить льготные кредиты на покупку оборудования
▫️Структура Сбера стала совладельцем IT-компании Аквариус
#актуальное
Обратная связь
Минфин США включил в санкционный список еще 50 российских банков, скажется ли это на курсе?
Вчера американский Минфин внес в SDN лист банки, активно участвовавшие в проведении трансграничных платежей, прежде всего, Газпромбанк и его зарубежные "дочки".
Санкции также были наложены на более 40 регистраторов и депозитариев. При этом американские власти также выпустили предупреждение о риске санкций для финансовых организаций не из США, которые присоединятся к Системе передачи финансовых сообщений Банка России (СПФС, российский аналог SWIFT).
Новая волна финансовых санкций США способна временно нарушить нормальное проведение международных платежей - банковской системе и участникам внешней торговли нужно время для адаптации к новым реалиям.
На этом фоне можно ожидать всплеска волатильности на валютном рынке в ближайшее время. Появились риски выхода курса юаня за рамки нашего прогноза на конец ноября (13,5-14 руб.).
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⛽️ Госдума одобрила повышение налога на прибыль Транснефти до 40% на 6 лет, акции падают почти на 10%
Сегодня комитет Государственной по бюджету и налогам одобрил повышение налога на прибыль для Транснефти до 40% на 6 лет. На этом фоне привилегированные акции компании снижаются более чем на 9%.
Ранее мы поставили целевую цену по бумагам на пересмотр. Повышение налогов сократит будущую дивидендную доходность в полтора раза. Ожидаем ее на уровне около 9-10%.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
21 ноября
▫️Госдума приняла закон о федеральном бюджете на 2025-2027 годы
▫️Министр финансов Антон Силуанов ожидает пополнения ФНБ в 2024 году на 1,3-1,4 трлн рублей
▫️Эскпорт угля из России в октябре вырос на 6%
▫️Налоговые поступления в федеральный бюджет выросли на 20% за 10 мес. 2024 г.
▫️Глава ФНС заверил, что инвесторам зачтут налоги по дивидендам США и ЕС
#актуальное
Обратная связь
Продуктовая инфляция толкает цены вверх
За прошедшую неделю рост цен снова ускорился, составив 0,37% против 0,3% и 0,19% за предыдущие 2 недели. Годовой уровень инфляции возрос до 8,7% против 8,5% на конец октября.
Появилась реальная угроза выхода инфляции за рамки октябрьского прогноза ЦБ (8-8,5% по итогам 2024 г.), что подталкивает регулятора снова агрессивно повышать ключевую ставку в декабре. На этот раз до 23%.
Ключевая причина усиления инфляции - подорожание продуктов питания, где соединились 2 процесса: сезонный рост цен на овощи и фрукты и устойчивый рост цен на базовые продукты на фоне сильного спроса и неудачного сельхоз сезона.
Повышение ключевой ставки вряд ли способно эффективно бороться с этими факторами. ЦБ уже отреагировал на главные инфляционные драйверы второй половины года (растущие бюджетные траты, повышение тарифов и т.д.), но будет вынужден действовать в связи с отклонением инфляции вверх от прогноза.
Помимо инфляции важными маркерами для решения по ставке в декабре будут темпы корпоративного кредитования и инфляционные ожидания населения. Последние в ноябре намекнули на стабилизацию, но ценовые ожидания предприятий выросли заметно.
Вероятность повышения ставки до 23% в декабре продолжает расти.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Про тренды: e-commerce в России
Объём онлайн-продаж в России в 2024 году увеличился по сравнению с прошлым годом на 30%. Доля электронной коммерции в общем объёме розничных продаж составляет примерно 22,5%, что в абсолютном объёме составляет 10,6 трлн рублей или 72 тыс. руб. на человека.
Для сравнения, рынок e-commerce в Бразилии в 2024 году ~ 52,87 млрд долларов США, что составляет примерно 21 тыс. руб. на человека.
Wildberries и Ozon остаются лидерами среди маркетплейсов в России. Wildberries занимает 47% рынка онлайн-продаж, Ozon контролирует 34,4%, на Яндекс Маркет и Мегамаркет приходится 8% и 7% соответственно.
Конкуренция побуждает компании активней развивать технологические решения. Например, Wildberries недавно анонсировал запуск собственной платформы для управления данными, которая позволит партнёрам лучше контролировать продажи и анализировать спрос.
Ozon, в свою очередь, активно развивает свои логистические мощности, тестируя использование дронов для доставки в отдалённые регионы.
Для пользователей ожидаем развитие таких направлений, как персонализация предложения с использованием динамического ценообразования, развитие чат-ботов и виртуальных ассистентов, голосовые интерфейсы.
На фоне технологического развития и роста сектора для инвесторов могут быть интересны ценные бумаги компаний, связанных с e-commerce и логистикой.
Наиболее яркий представитель e-commerce - Ozon. Это компания роста, активно инвестирующая в развитие, но с фокусом на рентабельность и удержание EBITDA в плюсе.
Также можно рассмотреть бумаги Яндекса, имеющего диверсифицированный бизнес, но активно развивающего и сегмент e-commerce. Этот сегмент выделен в 2023 г. в отдельное направление, включает маркетплейс "Маркет", а также сервисы доставки "Еда", "Лавка" и "Маркет Деливери" и уже генерирует свыше 50% всей выручки.
#МаксимБелугин
#протренды
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь