Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3184 пунктов (-0,5%);
- РТС: 1158 пунктов (-0,6%);
- RGBI: 110,9 пунктов (+0,2%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков подтвердил, что в ближайшее время у российских властей запланированы контакты с американцами, но призвал "не забегать вперед", говоря о 30-дневном перемирии. Кремль также не исключает телефонного разговора между Путиным и Трампом.
👉Что делать инвестору?

🔹Канада сообщила о введении с 13 марта ответных пошлин в 25% на товары США на сумму 29,8 млрд канадских долларов. Пакет пошлин включает в себя сталь и алюминий. Бразилия пока боится вводить ответные пошлины настаивая на мирном урегулировании вопроса.
А США тем временем готовит всеобщие пошлины на медь.

🔹Выпуск минеральных удобрений в РФ в этом году может вырасти на 3%, до 65 млн тонн, экспорт ー почти на 5%, до 44 млн тонн, при этом оба показателя обновят рекорды, считает глава Российской ассоциации производителей удобрений (РАПУ) Андрей Гурьев.

🔹АКРА и Эксперт РА присвоили Яндексу рейтинги рейтинги ААА(RU) и ruААА со стабильными прогнозами.
👉Разбираем отчет Яндекса по МСФО

🔹Совет директоров Новатэка рекомендовал дивиденды по ₽46,65 на акцию. Собрание, на котором акционеры примут окончательное решение по выплатам, состоится 17 апреля, отсечка ー 28 апреля.
👉Как дела у СПГ-гиганта?

🔹Краудлендинг-платформа Jetlend установила ценовой диапазон IPO: ₽60-65 на акцию, что соответствует капитализации ₽6-6,5 млрд. Бумаги будут торговаться под тикером JETL на СПБ Бирже. Сбор заявок продлится до 25 марта, а торги начнутся 26 марта.

🔹Центробанк намерен создать в России "криптовалютную песочницу", где “особому кругу инвесторов" будет разрешено покупать и продавать криптовалюту. "Особые" эти инвесторы, разумеется, из-за размера капитала: их инвестиции должны превышать ₽100 млн.

@marketpowercomics

Читать полностью…

📑РенСтрах застраховал портфель от риска
Страховая компания из топ-10 отчиталась за 2024 год

Ренессанс Страхование (RENI)
👉Инфо и показатели


Результаты
- чистая прибыль: ₽11,1 млрд (+7,8%); Рекордный показатель благодаря ребалансировке инвестпортфеля и закрытию M&A сделок с частичным признанием финансовых эффектов от них в 4 квартале 2024-го.
- суммарные страховые премии: ₽169,8 млрд (+37,5%). Рост благодаря увеличению продаж продуктов накопительного страхования жизни, ДМС и автострахования;
- Чистые доходы от инвестиционной деятельности: ₽16,52 млрд (-7,45%);
- Доходы от финансовых активов: ₽5 млрд (падение в 2,9 раза);

Инвестиционный портфель компании вырос за год на 28,8%: на 31 января 2024-го совокупная стоимость активов составляла ₽234,7 млрд:
▫️36% корпоративные облигации
▫️28% депозиты и денежные средства
▫️24% государственные и муниципальные облигации
▫️5% акции
▫️7% прочее

По данным ЦБ на 31 сентября 2024 года объем страхового рынка составлял ₽2,4 трлн. Ренстрах считает, что по итогам 2024 года рынок может превысить объем в ₽3 трлн рублей. В 2025 компания рассчитывает на "хоть и более скромный, но по-прежнему двузначный рост российского страхового рынка".

Также менеджмент компании рекомендовал дивиденды в размере ₽6,4 на акцию (доходность 5%). Ранее Ренстрах уже выплатил по ₽3,6 на акцию. В сумме ₽10 на акцию — примерно соответствует 50% от чистой прибыли за 2024 год.


🚀Мнение аналитиков МР
В отчетах страховых компаний примечательнее всего — инвестиционный портфель. Дело в том, что основную прибыль страховщикам приносит, как ни странно, вовсе не страховой бизнес, а доходы от инвестирования собранных страховых премий.

Обратите внимание на структуру портфеля. В нем заметно выросла доля вложений в ОФЗ, а доля акций и корпоративных облигаций напротив — снизилась. То есть инвестиционный портфель скорее стал более консервативным, с меньшей долей риска.

Разумеется, в сравнении с 2023 годом, когда трава была зеленее рынок рос, а портфель компании стремительно переоценивался, 2024-й был менее удачным. Однако 2025-й обещает быть лучше, поскольку рынок облигаций (60% инвестпортфеля компании) растет уже на ожиданиях снижения ключевой ставки, даже без ее фактического изменения. Согласно прогнозам MP ключевая ставка достигла пика и ЦБ начнет снижать ее уже во второй половине года, что намекает на значительную переоценку портфеля Ренстраха и рост чистой прибыли.

По текущим ценам — котировки на исторических максимумах — аналитики Market Power нейтрально смотрят на акции Ренессанс Страхования. Этот год обещает быть лучше для компании за счет роста портфеля. Однако уже в этом году по всем прогнозам ставки начнут снижаться, компания будет зарабатывать меньше.

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3198 пунктов (-0,1%);
- РТС: 1164 пункта (+2,0%);
- RGBI: 110,7 пунктов (-0,6%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹В Саудовской Аравии завершился первый раунд переговоров Украины и США. СМИ сообщают, что стороны обсуждали прекращение огня на море и в воздухе, а также сделку по ресурсам. Представитель Саудовской Аравии отметил, что Киев готов подписать соглашение о поставках полезных ископаемых.
👉 А рубль тем временем крепчает!

🔹США также потребовали от стран G7 смягчить тон в отношении России. По словам госсекретаря Марко Рубио, страна выступает против формулировок, которые могут сорвать ее усилия по подготовке мирных переговоров между Россией и Украиной.
👉Что будет с экономикой России, если переговоры окажутся успешными?

🔹США повысили пошлины на сталь и алюминий из Канады вдвое, до 50%. Трамп пригрозил обанкротить автопром соседней страны, если она не отменит импортные сборы в отношении США и вновь предложил Канаде стать 51 штатом США. В Оттаве в ответ заявили, что Трамп может идти лесом Канада не отступит от своих решений.
👉Ранее ЕС ограничил импорт российского алюминия

🔹Чистая прибыль Сбера за первые два месяца 2025 года увеличилась на 13,5%, до ₽267,3 млрд. Чистые процентные доходы банка выросли до ₽472,7 млрд (+15% год к году), комиссионные ー до ₽107,6 млрд (+2,9%).
🚀Анализ динамики чистых процентных доходов осложняется тем, что Сбер не раскрыл данные по марже и пока что не представил актуальные оборотные ведомости, отмечают аналитики Market Power. Кредитный портфель банка за месяц сократился на 1%, а средства клиентов, наоборот, выросли на 1%. Возможно, на показатель повлияли именно эти факторы, однако в структуре средств невозможно выделить текущие и срочные счета.
👉Отчет Сбера по МСФО за прошлый год мы разобрали здесь

🔹Пассажиропоток группы Аэрофлот по итогам февраля сократился на 2,3%, до 3,58 млн человек. В январе-феврале показатель снизился на 0,1%, до 7,5 млн пассажиров.
👉 О чем мечтает Аэрофлот?

🔹Совокупная выручка Henderson за первые 2 месяца 2025 года увеличилась на 16,2% год к году и 56,3% по сравнению с прошлым месяцем — до ₽3,5 млрд.
👉Разбор "операционки" ретейлера за 2024 год

@marketpowercomics

Читать полностью…

🚀 Эй-бот — суперсервис от Market Power

Каждый пользователь может мгновенно узнать:
- котировки акций, облигаций, валюты и даже криптовалют;
- годовые отчеты эмитентов.

Авторизованным подписчикам доступны премиальные функции:
- подробная статистика по импортным потокам страны;
- обзоры угольного сектора экономики;
- ситуация в секторе жилой недвижимости;
- общий экономический обзор российского и мировых рынков.

🚀 Информация в Эй-боте регулярно обновляется и дополняется. Уже совсем скоро наш виртуальный аналитик покроет весь рынок российских ценных бумаг!

✏️ В левом нижнем углу в диалоге с Эй-ботом вы увидите меню с командами. Не стесняйтесь — изучите его, и вы откроете для себя много интересного!

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3201 пунктов (+1,1%);
- РТС: 1141 пунктов (+1,9%);
- RGBI: 111,4 пунктов (+0,3%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Сегодня ряд иностранных СМИ и официальные представители Дональда Трампа рассказали о планах.
▫️ Советники Трампа намечают схемы ослабления санкций против РФ, включая ограничения цен на нефть.
▫️ Президент США не возобновит военную помощь Украине, пока там не сменится президент.
▫️ 11 марта американские власти ожидают значительного прогресса в переговорах по Украине. Они надеются подписать сделку по полезным ископаемым уже на этой неделе.
👉 Источники достаточно надежные (кроме Bild!) , однако ко всем заявлениям Трампа и его команды, которые недавно грозили российским банкам новыми санкциями, следует относиться с некоторым скептицизмом. Впрочем, переговоры движутся и это добрый знак для российских инвесторов.

🔹СМИ также сообщают, что Венгрия 15 марта может сорвать продление персональных санкций ЕС против РФ.

🔹Инвесторы в предвкушении перемирия были весьма активны на рынке в феврале, сообщает Центробанк. На фоне мощного укрепления рубля и всеобщей эйфории наибольшую доходность продемонстрировали инструменты в отечественной валюте. При этом, констатировал регулятор, быстрее всех в феврале росли акции, которые наиболее чувствительны к санкциям.
👉Что будет с рублем, если переговоры пройдут хорошо?

🔹Камаз заинтересован в выходе на новые африканские рынки, в том числе в Марокко.
🚀 Даже в Африке Камазу никуда не деться от конкуренции с китайским (и не только!) автопромом. В России бизнес компании поддерживает ряд мер: субсидии на утильсбор, госзакупки и госрегулирование. На иностранных рынках этих "костылей" нет. Нет и благоприятной для продвижения инфраструктуры.

🔹Совет директоров Полюса одобрил дивиденды за 2024 год по ₽730 на акцию. Собрание акционеров, на котором будет принято окончательное решение по выплатам, пройдет 14 апреля. Отсечка — 25 апреля.
🚀 Не забываем, что в феврале акционеры Полюса одобрили сплит акций с коэффициентом 1:10. То есть рекомендация соответствует ₽73 на акцию после дробления.
👉Как дела у золотодобытчика?

@marketpowercomics

Читать полностью…

🎊Распаковка

Наша рубрика "Распаковка" — это НЕ РЕКОМЕНДАЦИИ, а разбор конкурентных преимуществ и рисков. Выводы делаете вы сами!

Сколько российских телекомов вы можете назвать навскидку? Три? Пять? На самом деле их больше 400, если считать и региональные. Бешеная конкуренция!

А один из самых агрессивных представителей сектора — интернет-провайдер Эр-Телеком, который славится тем, что скупает конкурентов на заемные деньги, тратя на это до 90% операционной прибыли.

💸 Какая же доходность облигаций Эр-Телеком? Спроси у нашего Эй-бота!

👉 Еще одна распаковка
📱 Больше видео — в нашем VK

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3166 пунктов (-1,3%);
- РТС: 1119 пунктов (-0,8%);
- RGBI: 111 пунктов (+0,9%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Российский бизнес несколько недель назад обсудил с Американской торговой палатой (AmCham) возможную отмену санкций против некоторых сегментов экономики РФ. Стороны договорились создать "белую книгу" (список секторов, на которые не будут распространяться санкции), в которую войдут гражданская авиация, запчасти, комплектующие, обслуживание гражданских судов и все, что связано с безопасностью людей.
👉Аэрофлот может стать главным бенефициаром таких послаблений

🔹Решение ОПЕК+ нарастить добычу связано с подготовкой к сезону пика спроса, а не с уровнем исполнения отдельных участников или с другими внешними факторами, заявил вице-премьер РФ Александр Новак. По его словам, картель отслеживает ситуацию на рынке и в случае дисбаланса нефти готов снова сокращать добычу.

🔹Британский Минфин снял санкции с Росбанка, который сегодня — всего лишь подразделение Т-Банка. Кстати, в своих документах британское ведомство наконец-то переименовало Тинькофф в Т-Банк.
👉Тем временем Трамп пригрозил российским банкам введением новых ограничений

🔹Президент Сербии Александр Вучич заявил, что обсудил по телефону с Владимиром Путиным продление договора о газоснабжении с РФ.

🔹ЦБ сохранил еще на полгода, до 9 сентября, ограничения на снятие иностранной валюты.

❗️На этой неделе мы:
- разобрали отчеты ТМК, Европлана, Аэрофлота, Полюса, МТС и МТС Банка, Хэдхантера, Юнипро, БСПБ, Диасофта, Мосбиржи и Совкомфлота;
- рассказали про повышение коэффициента выплат дивидендов Аэрофлота;
- обсудили редомициляцию Окей;
- разъяснили, что грозит банкам РФ после заявлений Дональда Трампа о новых санкциях. Спойлер: НИЧЕГО!

@marketpowercomics

Читать полностью…

⭐️ Действительно топовые СМИ цитируют Market Power

🔹РБК
• "Если Юрипро и выплатит дивиденды, доходность, скорее всего, оставит желать лучшего", — отмечают аналитики Market Power.

• MP: "Листинг акций Фикс Прайс на Мосбирже, возможно, не лучший, но приемлемый вариант для компании".

🔹РБК PRO
• Аналитики Market Power предполагают, что Яндекс может превзойти собственный прогноз по EBITDA на 2025 год.

🔹Forbes
• Ситуация на рынке алмазов остается непрозрачной из-за возможных новых санкций, считают аналитики Market Power.


@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынки сегодня

🔷 Делегации США и Украины встретятся на следующей неделе в Саудовской Аравии, чтобы обсудить сделку по урегулированию украинского конфликта. На повестке переговоров – прекращение огня с РФ.

🔷Глава Американской торговой палаты в РФ Роберт Эйджи готовит доклад для властей США, в котором будут и предложения по снятию санкций, пишет РБК.
👉Наш обновленный макропрогноз

🔹OFAC США начал ускоренно рассматривать заявки россиян на разморозку активов.

🔹Производство водки в РФ в январе-феврале упало на 26%, до 7,6 млн декалитров, вина – выросло на 14,8%, до 5 млн декалитров. В целом спиртных напитков за этот период было произведено 11,8 млн декалитров, что на 23,4% меньше прошлогоднего результата.
👉Как дела у Новабев?

🔹Экспорт пиломатериалов из России с начала 2025 года вырос на 7,1%, до 3,5 млн кубометров.

🔹Сегодня свои отчеты по МСФО за прошлый год должны представить Совкомфлот и ТГК-1.

@marketpowercomics

Читать полностью…

🤑Мосбиржа наторговала на рекорд
Площадка представила отчет по МСФО за 4 квартал и весь 2024 год

Мосбиржа (MOEX)
👉Инфо и показатели


Результаты за 4 квартал:
- комиссионный доход: ₽18 млрд (+12,9%);
- чистый процентный доход: ₽16,3 млрд (+14,6%);
- операционные расходы: ₽12,5 млрд (+26,6%);
- скорр. EBITDA: ₽23,2 млрд (+11,6%);
- скорр. чистая прибыль: ₽17,8 млрд (+11,2%).

Результаты за 2024 год:
- комиссионный доход: ₽63 млрд (+20,6%);
- чистый процентный доход: ₽82 млрд (+54,9%);
- операционные расходы: ₽46,3 млрд (+61,4%);
- скорр. EBITDA: ₽104,3 млрд (+29%);
- скорр. чистая прибыль: ₽80 млрд (+34,3%).


Бумаги Мосбиржи (MOEX) падают на 1%.


🚀 Мнение аналитиков МР
Результаты за 4 квартал слабые, но при этом показатели за весь год — рекордные.

Комиссионный доход вырос за счет высокой активности клиентов и компаний, а также запуска новых продуктов и услуг. Бирже еще есть куда расти в этом плане, однако не факт, что темпы роста будут прежними.

Процентный доход увеличился благодаря высоким процентным ставкам, под которые Мосбиржа размещает клиентские остатки. Но, по нашим прогнозам, ставка к концу года снизится, и эта доля доходов — тоже.

Из минусов — кратно увеличились операционные расходы, так как площадка тратила больше на персонал, маркетинг и IT-решения. При этом фактическая величина этих расходов все же меньше ожиданий Мосбиржи.

Сейчас мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции Мосбиржи. В случае конкретных геополитических изменений, ослабления санкций и возврата нерезидентов на рынок, торговые объемы на площадке будут расти, как и котировки ее акций. Однако загадывать, в какую сторону развернется ситуация с переговорами между Россией и США, и делать ставку только на это мы не рекомендуем.

@marketpowercomics

Читать полностью…

🏦БСПБ закрепился на вершине
Банк представил свои результаты по МСФО за 4 квартал и весь прошлый год

Банк Санкт-Петербург (BSPB)
👉Инфо и показатели


Результаты за 4 квартал:
- выручка: ₽26 млрд (+27%);
- операционные расходы: ₽7,9 млрд (+49%);
- чистая прибыль: ₽13,2 млрд (+27%);
- ROE: 26,1% (против 24% за 4кв23).

Результаты за год:
- выручка: ₽94,4 млрд (+26,5%);
- операционные расходы: ₽25,9 млрд (+10%);
- чистая прибыль: ₽50,8 млрд (+7,3%);
- ROE: 27,1% (против 29,7% за 2023 г.).

Кредитный портфель до вычета резервов на начало года составил ₽751 млрд (+9,4% за год). Корпоративный кредитный портфель вырос до ₽588 млрд (+11,5%), розничный — до ₽162,5 млрд (+4%).

Бумаги БСПБ (BSPB и BSPBP) растут на 1%.


🚀Мнение аналитиков МР
Вряд ли кто-то сомневался, что БСПБ хорошо отчитается (мы так уж точно)

Рост выручки обусловлен увеличением чистого процентного дохода на 39%, до ₽70,6 млрд благодаря динамике ставок и росту объема портфеля. Чистая процентная маржа достигла 7% против 5,9% в 2023 году. Этому способствует одно из главных преимуществ банка — существенная доля "бесплатных" пассивов (35%). Комиссионный доход снизился до ₽11,6 млрд (-7%) в основном за счет сокращения комиссий по расчетным операциям, а также расчетам пластиковыми картами.

В этом году мы по-прежнему считаем, что БСПБ покажет хорошие результаты. По нашим прогнозам, чистая прибыль банка увеличится, а кредитный портфель будет умеренно расти на уровне 8% г/г. Естественно, на фоне высокого "ключа" вырастет и чистый процентный доход. Не забываем, что банк — один из немногих бенефициаров высокой ставки.

Что касается дивидендов — мы считаем, на финальную выплату банк направит около ₽13,2 млрд (50% от чистой прибыли по МСФО). В пересчете на одну акцию дивиденд составит ₽31,1.

Мы не меняем своего взгляда на бумаги БСПБ и все еще считаем их отличным выбором в финсекторе. Банк обладает сильными конкурентными преимуществами, которые очень важны в период высокой ставки — развитый корпоративный портфель и доступ к "бесплатным" пассивам.

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынки сегодня

🔷 Американский госсекретарь Марко Рубио заявил, что украинский кризис представляет собой затянувшуюся прокси-войну между США и Россией, которую необходимо завершить.
👉Наш обновленный макропрогноз

🔹Правительство вновь обсуждает вопрос о расширении программы семейной ипотеки, узнал РБК.

🔹Норникель не планирует выход на рынок редкоземельных металлов.
👉Как дела у компании?

🔹Российские профучастники наращивают свое присутствие на фондовом рынке Индии, пишет Ъ. Инвесторов привлекают потенциал и емкость этого рынка, капитализация которого составляет $4,9 трлн.

@marketpowercomics

Читать полностью…

🤝Хэдхантер захантил налоговые льготы
Крупнейшая онлайн-платформа по поиску работы представила отчет по МСФО за 4 квартал и весь прошлый год

Хэдхантер (HEAD)
👉Инфо и показатели

Результаты за 4 квартал
- выручка: ₽10,4 млрд (+22,8%)
- скорректированная EBITDA: ₽5,5 млрд (+11,4%)
- чистая прибыль: ₽6,9 млрд (+133,5%)

Результаты за 2024 год
- выручка: ₽39,6 млрд (+34,5%)
- скорректированная EBITDA: ₽23,2 млрд (+33,7%)
- чистая прибыль: ₽23,9 млрд (+92,7%)

Бумаги Хэдхантер (HEAD) падают на 4%.


🚀Мнение аналитиков МР
Результаты компании совпали с ожиданиями наших аналитиков.

Взгляните на рост показателей и приглядитесь попристальнее к динамике прибыли в 4 квартале. Магия? Нет! Увеличение процентных доходов и снижение расходов по налогу на прибыль!

Дело в том, что в прошлом году Хэдхантер получил льготы как IT-компания и теперь будет платить государству гораздо меньше: налог на прибыль для сервиса снизился с 25% до 5%, а страховые взносы на сотрудников сократились с 30% до 7,6%.

Теперь о грустном. В этом году Хэдхантер, по прогнозам наших аналитиков, столкнется с оттоком клиентов в сегменте малого и среднего бизнеса на уровне 4%. Компенсирует компания это банальным увеличением среднего чека на 20-30%, что как раз позволит компенсировать отток клиентов и поддержит прибыль.

Кроме того, в 2025 году сервис сфокусируется на инвестировании в развитие новых сегментов и увеличении зарплат сотрудникам, что снизит рентабельность бизнеса. И вот тут налоговые льготы придутся как раз кстати, позволив сохранить прибыль для новых проектов.

В целом мы позитивно смотрим на инвестирование в акции Хэдхантер. Компания, помимо монолитного положения на российском рынке, является бенефициаром как возвращения иностранных компаний (что, по слухам, уже в процессе), так и снижения ключевой ставки (которое мы ожидаем в конце года).

Кроме того, компания предлагает высокую дивдоходность при достаточно низкой цене, а также демонстрирует самую высокую рентабельность в секторе.

@marketpowercomics

Читать полностью…

🌕Полюс все еще держит золотую медаль
Золотодобытчик отчитался по МСФО за 2-е полугодие и весь 2024 год

Полюс (PLZL)
👉Инфо и показатели


Результаты за 2-е полугодие
- выручка: $4,6 млрд (+69% к 1-му полугодию)
- скорр. EBITDA: $3,7 млрд (+81%)
- скорр. чистая прибыль: $2,2 млрд (+83%)
- FCF: $1,9 млрд (+20%)
- САРЕХ: $816 млн (+85%)

Результаты за год
- выручка: $7,3 млрд (+40% г/г)
- скорр. EBITDA: $5,7 млрд (+49%)
- скорр. чистая прибыль: $3,4 млрд (+44%)
- FCF: $3,4 млрд (+18%)
- САРЕХ: $1,3 млрд (+23%)
- чистый долг: $6,2 млрд (-15%)
- чистый долг/EBITDA: 1,1х (против 1,9х за 23г)

Производство золота за год составило 2,9 млн унций (+5% г/г). По оценкам компании, в этом году производство снизится до 2,5-2,6 млн унций из-за уменьшения содержания в переработке на Олимпиаде. САРЕХ в 2025-м составит $2,2-2,5 млрд на фоне проектов и высокой инфляции.

Кроме того, СД Полюса в новой дивполитике сохранит целевой коэффициент дивидендных выплат на уровне 30% от показателя EBITDA. Выплаты планируется проводить не реже, чем два раза в год, но "в зависимости от ряда фундаментальных факторов".

Бумаги Полюса (PLZL) незначительно снижаются.


🚀Мнение аналитиков МР
Отчет отличный

Второе полугодие у компании вышло очень удачным за счет нескольких факторов. Повлиял рост добычи и то, что Полюс продавал также и золото из своих запасов. Кроме того, высокая цена на золото и слабый рубль тоже помогли финансовым результатам.

В этом году, по нашему мнению, из-за по-прежнему высоких цен на золото есть перспективы, что прибыль компании не будет уменьшаться и останется примерно на том же уровне, несмотря на снижение планов по производству.

Мы нейтрально-позитивно смотрим на перспективу инвестирования в акции Полюса. Все еще считаем его лучшим выбором в секторе золотодобытчиков. Снижение добычи в ближайшие годы скорее отражает консервативный подход в планировании компании. С учетом цен на золото и если вы верите в их сохранение на высоком уровне, Полюс – хорошая ставка в таком случае.

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3241 пункт (+3,1%);
- РТС: 1144 пункта (+3,1%);
- RGBI: 108,1 пункта (+0,8%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Цена Brent упала ниже $70 за баррель впервые с октября прошлого года. Вероятно, что причиной падения стало намерение ОПЕК+ все-таки нарастить добычу с апреля, а также пошлины США в отношении Мексики, Канады и Китая.
👉Подробнее о решении картеля писали здесь

🔹Дональд Трамп сегодня выступит перед Конгрессом США с речью об экономике, мирных соглашениях и безопасности границ Штатов. В рамках международной повестки президент планирует рассказать о намерении завершить украинский конфликт.

🔹Тем временем Украина готова поскорее сесть за стол переговоров, чтобы приблизить крепкий мир, заявил Владимир Зеленский. По его словам, страна готова подписать соглашение о полезных ископаемых и безопасности в любое время и в любом удобном формате. Он также сообщил, что сожалеет об исходе встречи с Дональдом Трампом в Белом доме.

🔹Минфин предложил вновь продлить обязательную продажу части валютной выручки российских экспортеров на год. Указ истекает уже 30 апреля.

🔹Сделка по продаже доли Алросы в ангольской алмазодобывающей компании Катока еще не завершена, но находится в продвинутой стадии и может быть закрыта в течение 1-2 месяцев, рассчитывает заместитель министра финансов Алексей Моисеев.
👉Отчет Алросы за прошлый год

🔹Минфин РФ ждет от Сбера дивиденды за 2024 год на уровне не ниже 50% от чистой прибыли по МСФО.
👉Как дела у Сбера?

🔹Колычев также заявил, что текущее укрепление курса рубля может быть связано с переговорами между Россией и США.
👉Наш обновленный макропрогноз

🔹VK Tech ("дочка" VK) нарастила выручку за прошлый год до ₽13,6 млрд (+42%). Компания рассматривает возможность IPO, пишет Ъ со ссылкой на источники в материнской компании. Решение будет принято "с учетом рыночной конъюнктуры".
👉А что насчет еще одной "дочки" IT-компании, которая тоже может выйти на биржу?

🔹Выручка Всеинструменты в 2024 году увеличилась более, чем на 28%, превысив отметку в ₽170 млрд. Компания сохраняет свою дивполитику и планирует выплатить не менее 50% от чистой прибыли. По оценкам ВИ.ру, чистая прибыль за 2024 год будет положительной.
👉Отчет компании за 9 месяцев по МСФО

🔹СПБ Биржа с 5 марта допустит к торгам акции краудлендинг-платформы JetLend. Площадка присвоила бумагам эмитента третий уровень листинга.


@marketpowercomics

Читать полностью…

🏐🏉🥏🎱Приглашаем всех, кто работает на финансовом рынке, интересуется им и хочет понимать его закономерности!

2 апреля 2025 года в Москве состоится III ежегодный форум «Стратегическая сессия финансового рынка».

🧡 Как готовиться к развороту ставок на долговом рынке? Какой будет работа инвестбанков в 2025 году? Сможет ли рынок избежать волны дефолтов? Как выживать малому и среднему бизнесу? На какие макроусловия ориентироваться участникам рынка?

Организаторы: рейтинговое агентство «Эксперт РА» и компания «Эксперт Бизнес-Решения».
Участники: ожидаем более 400 гостей из числа инвестбанкиров, представителей эмитентов и корпоративных заемщиков, бирж и институциональных инвесторов, консультантов, частных инвесторов, СМИ. Более 87% участников – уровня «директор» и выше.
Когда: 2 апреля, сбор гостей в 9.00 мск
Где: Москва, гостиница «Континенталь», ул. Тверская, 22

В программе:

👉ПЛЕНАРНАЯ ДИСКУССИЯ. Новая архитектура рынка: сценарии-2025.

👉Тематические сессии:
·   долговой рынок в 2025: доступность, возможности, риски
·   IPO: ждем нового бума?
·   макроэкономика: жизнь под гнетом высоких ставок
·   финансирование растущего бизнеса
·   платежи и трансграничное финансирование

📈 Представим новое исследование рынка, подготовленное аналитиками «Эксперт РА», и обновленный макропрогноз агентства. После деловой части гостей ожидает вечерняя развлекательная программа «Голос рынка».

👉Все подробности ЗДЕСЬ
👉Программа ЗДЕСЬ
👉Регистрация ЗДЕСЬ

📱 Новости форума, главные цитаты, репортаж и фото, как обычно, в телеграм-канале «Эксперт РА»

#анонс
#конференция

Читать полностью…

Рынки сегодня

🔷Вчерашние переговоры между США и Украиной дали много пищи для размышлений.
▫️Украина согласна принять предложение США о прекращении огня на 30 дней. Если, конечно, Россия согласится на это.
▫️Дональд Трамп намерен созвониться с Владимиром Путиным на неделе. Президент США уверен, что согласие российского лидера на прекращение огня — "75% пути к урегулированию украинского конфликта".
▫️До конца недели в Россию на переговоры с Владимиром Путиным приедут советник Трампа по нацбезопасности Майкл Уолтц, и спецпосланник США по Ближнему Востоку Стив Уиткофф.
▫️США возобновят военную помощь Киеву.
▫️Основная часть украинских войск передислоцировалась из Курской области на украинскую сторону границы, пишет Forbes.
🚀 Итак, переговоры дошли до этапа конкретных предложений. Неопределенность никуда не делась — не факт, что российскую сторону устроят условия противоположной стороны. Рынок на вечерней сессии после переговоров сильно колебался, и мы считаем. что волатильность будет повышенной как минимум до конца недели, поэтому рекомендуем подписчикам воздержаться от попыток отыгрывать информационный шум на бирже.
👉 Что делать разумному инвестору в этой ситуации?

🔹Производитель IT-продуктов и технологий Rubytech может провести IPO на Мосбирже весной 2025 года, пишет РБК со ссылкой на источники.

🔹Российские застройщики в январе-феврале вывели на рынок 4,5 млн кв. м жилья — на 23% меньше, чем в том же периоде 2024-го. Причина отмены запуска новых проектов понятны: снижения спроса, отмены льготной ипотеки и дорогие кредиты. Эксперт РА считает, что выдачи ипотеки в России по итогам 2025 года будут на 30% ниже, чем в 2024-м.
👉 Спасет ли застройщиков безлимитная семейная ипотека?

🔹 Вчера ЦБ пресек первую в России попытку разместить структурные облигации, привязанные к стоимости биткойна. Регулятор аннулировал два выпуска таких бумаг, которые предназначались для "квалов", сообщает Ъ.
👉 Тем временем набирают популярность облигации секьюритизации

🔹Выпуск стали в России в феврале снизился на 3% — металлурги выплавили 5,4 млн тонн. Производство сдерживается из-за падения экспорта и внутреннего потребления
👉 Северсталь грешит на строителей

@marketpowercomics

Читать полностью…

🗣Рубль занял переговорную позицию
Нефтяные цены на годовых минимумах. Профицит торгового баланса РФ из-за санкций сокращается. Но рубль растет вопреки всему!

👉 Актуальные курсы валют смотри в Эй-боте

Аналитики MP объясняют механику укрепления и прогнозируют, что будет дальше.


🔹Механика укрепления
Переговоры по урегулированию украинского конфликта продолжаются, и сейчас это главный драйвер роста цен на российские активы.

Растут и ожидания геополитической разрядки. Оптимисты верят в смягчение санкций и приток иностранного капитала на российский рынок: первыми, обычно, приходят спекулянты, затем — прямые инвестиции.

Рынок живет ожиданиями, и участники продают валюту за рубли. Экспортеры также могут продавать валюту сегодня на опасениях, что завтра рубль укрепится еще сильнее.

Не забываем и о том, что в первом квартале спрос на валюту низкий и у импортеров, и у отпускников, и даже для выплат по внешнему долгу. ЦБ же тем временем ежедневно продает юани из резервов в рамках бюджетных операций (сейчас на ₽6 млрд в день), а рублевые ставки по депозитам, облигациям, фондам ликвидности около 20% поддерживают привлекательность сбережений в рублях (внутренний керри-трейд).


🔷 Может ли рубль укрепиться еще сильнее?
Аналитики Market Power считают, что краткосрочно рублю еще есть куда расти. Но лишь до тех пор, пока переговоры складываются в пользу России.

Если диалог между Россией и США зайдет в тупик, российские инвесторы быстро потеряют оптимизм, а отечественная валюта — весь рост с начала года, вернувшись в диапазон ₽90-100 за доллар, ₽98-109 за евро и ₽12,4-13,8 за юань.

В оптимистичном сценарии, если появится намек на перспективы активного притока иностранного капитала на российский рынок, рубль безусловно продолжит укрепление — до ₽80 за доллар и даже сильнее. Кстати, в этом сценарии можно ожидать более быстрого замедления инфляции и более раннего начала цикла снижения ключевой ставки.

При текущем положении дел (назовем его "активные переговоры") аналитики MP считают, что рубль до конца марта будет торговаться в диапазоне ₽82-88 за доллар, ₽89-96 за евро и ₽11,3-12,1 за юань.

Однако не следует забывать, что крепкий курс рубля весьма невыгоден для бюджета и экспортеров. И в этом случае власти вполне могут применить ряд мер, начиная со словесных интервенций и сокращения продажи валюты в рамках бюджетных операций до полной отмены обязательной продажи валютной выручки. Также никто не помешает властям в случае необходимости выпустить нерезидентов со счетов типа «С».

И напомним, в 2022 году рубль долго находился на уровнях ₽50-60 за доллар, пока власти не предприняли меры.


🔷 Что делать инвестору?
Диверсификация. Да, звучит банально, однако это единственный разумный способ подготовиться к любому развитию событий.

💡Разумно:
- фиксировать текущие высокие ставки на долгосрок в длинных ОФЗ и надежных корпоративных облигациях с постоянным купоном;
- держать часть портфеля в акциях в расчете на оптимистичный сценарий;
- помнить о фондах ликвидности и флоатерах, пока ставки все еще высоки, а геополитическая ситуация не прояснилась;
- не забывать хеджироваться валютными активами, замещайками и золотом от возможного ослабления рубля.

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынки сегодня

🔷 Сегодня все внимание вновь приковано к Саудовской Аравии, где дипломаты США и Украины обсудят условия и сроки временного прекращения огня. Обстановка вокруг переговоров накаляется:
▫️спецпосланник президента США Стив Уиткофф сообщил, что планирует прибыть в Москву для встречи с Владимиром Путиным на этой неделе — по разным источникам или 13, или 16 марта;
▫️госсекретарь США Марко Рубио заявил, что Украине придется пойти на территориальные уступки в рамках мирного соглашения. Также он отметил, что США не обсуждали с Европой возможное смягчение санкций против России.
▫️ над регионами России за ночь сбили 337 беспилотников ВСУ, из них 91 — над Московской областью, сообщили в Минобороны.
🚀 Динамика российского рынка сегодня полностью зависит от исхода переговоров и заявлений сторон.
👉Что будет с рублем, если переговоры окажутся удачными?

🔹Средневзвешенная ставка по ипотеке на новостройки в России снизилась за прошлую неделю на 0,8 п.п., следует из данных Единой инфосистемы жилищного строительства. На первичном рынке ставки составляют 27,93%, а на вторичном — 28,43%. ЦБ прогнозирует, что рост цен на новостройки в России в 2025 году может быть ниже уровня инфляции из-за ограниченного спроса.
👉 Прогноз Market Power по ключевой ставке

🔹Сегодня Новатэк и Яндекс рассмотрят вопрос выплаты дивидендов.
👉 Отчет Новатэка за 2024 год
👉 Отчет Яндекса за 2024 год

🔹 Сбер, Аэрофлот и Henderson сегодня поделятся результатами за февраль, а совет директоров Мосгорломбарда рассмотрит бизнес-план на пятилетку.

@marketpowercomics

Читать полностью…

🚀 Лучшие облигации недели — фиксы! Выбор Market Power

На долговом рынке — робкая ранняя весна. Цикл повышения ключевой ставки завершен, появляются все более четкие сигналы замедления инфляции, и есть вероятность, что ЦБ скоро смягчит риторику. Вслед за замедлением инфляции будут снижаться ставки по долговым инструментам.

Самое время прикупить надежных корпоративных облигаций с постоянным купоном, зафиксировав высокую доходность!


🔹Сэтл
ISIN: RU000A1084B2

Крупнейший застройщик жилой недвижимости в Северо-Западном регионе России. Лидер на рынке Санкт-Петербурга и Ленинградской области. Узнаваемый бренд и отличная экспертиза рынка региона являются несомненными конкурентными преимуществами.


🔹Интерлизинг
ISIN: RU000A1077X0

Компания входит в топ-15 лизинговых предприятий РФ по объему портфеля. Портфель, кстати, достаточно ликвидный портфель, а долговая нагрузка приемлемая. Кроме того, основной акционер — Уралсиба, который получает все более высокие рейтинги от агентств, с большой долей вероятности поддержит Интерлизинг, если это потребуется.


🔹Биннофарм
ISIN: RU000A10AS28

Одна из крупнейших фармацевтических компаний в России, созданная в 2020 году в результате консолидации фармацевтических активов АФК Системы. Бонды компании интересны тем, что у нее один из самых высоких спредов к базовой ставке, а кредитное качество при этом на уровне материнской компании.


‼️ Собрали эту подборку в удобном приложении Bondana, где вы можете найти еще больше параметров по этим бумагам, включая объемы торгов.

👉 Смотреть параметры в Bondana

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынки сегодня

🔷 Клиенты розничных ПИФов в феврале вывели ₽17 млрд, пишет Ъ. Это рекорд с апреля 2022 года. Больше всего потеряли фонды денежного рынка. Часть выведенных средств была реинвестирована в акции и облигации.
🚀 Ничего необычного в перетоке средств нет. Во-первых, аналитики (и MP в их числе) считают, что цикл повышения ключевой ставки завершен, а значит, с точки зрения инвестора, сейчас разумно фиксировать текущие ставки в длинных ОФЗ и корпоративных облигациях с постоянным купоном. Во-вторых, российские инвесторы живут надеждой на успешный итог переговоров РФ и США и хотя бы на частичное снятие санкций, что даст импульс российскому фондовому рынку.
👉 Что такое фонды ликвидности и когда вкладываться в них выгодно ?

🔹А дружественные иностранцы тем временем устремились в российские активы через закрытые паевые инвестфонды (ЗПИФ). Количество ЗПИФ с 2022-го по конец 2024-го выросло в 1,8 раз — до 2828, пишут Ведомости, ссылаясь на источники в управляющих компаний и ЦБ. Дело в том, что данные о пайщках и активах в ЗПИФах не раскрываются, а для иностранцев это возможность инвестировать в дешевый российский рынок, не слишком опасаясь вторичных санкций.
👉 Тем временем Трамп пугает РФ новыми санкциями. Реальна ли угроза?

🔹 США, готовясь к встрече глав МИД G7 в Канаде, мимоходом заблокировали предложение создать структуру по отслеживанию "теневого флота", который перевозит российскую нефть, сообщает Bloomberg со ссылкой на источники.
👉 Совкомфлоту такая помощь бы не помешала...

🔹Российские застройщики продолжат страдать! Объем инвестиций в земельные участки под строительство жилья по итогам 2025-го сократится до 200 млрд (-82% год к году), пишет Ъ, ссылаясь на источники в консалтинговых компаниях.
👉 У застройщиков одна надежда — расширение лимитов льготных ипотечных программ

🔹 Угольщикам тоже несладко. По итогам февраля все виды российского угля продаются на экспорт по низким ценам — на уровне 2021 года. Повышение китайских пошлин на американский уголь до 15% может немного подбодрить российских угольщиков, однако в целом эксперты не ждут роста цен на ископаемое топливо в ближайшие годы.
👉Наш Эй-бот регулярно мониторит экспорт российского угля

@marketpowercomics

Читать полностью…

❗️Трамп погрозил российским банкам
Президент США заявил о возможности ввода новых санкций в отношении банков РФ

Дональд Трамп сообщил, что рассматривает крупномасштабные санкции в отношении российских банков. По его словам, это нужно использовать в качестве рычага давления на Россию в мирных переговорах, поскольку страна "разбивает" Украину на поле боя.

После таких заявлений акции банков на Мосбирже перешли к снижению. Так, "обычка" и "префы" Сбера (SBER и SBERP) падают на 1%, как и бумаги Т-Банка (T). Обыкновенные акции БСПБ (BSPB) тоже падают на 1%, а вот "префы" (BSPBP) – на 4%.


🚀Мнение аналитиков МР
Мы считаем, что российский финансовый сектор уже настолько закален ограничениями, что вряд ли у США козыри в рукаве, способные сделать ситуацию еще хуже.

Даже если представить, что Штаты нажмут условную кнопку и каким-то образом заблокируют вообще все банки РФ, то эффект будет околонулевым. Кредитные организации за годы кризиса научились обходить санкции, поэтому они запросто адаптируются к новым.

Само собой заявление в моменте отразилось на российском фондовом рынке, который последние недели рос исключительно в надежде на переговоры между РФ и США. Однако глобально ситуация не изменилась: державы все еще готовятся к переговорам и внезапный порыв эксцентричного лидера США расклад не меняет.

@marketpowercomics

Читать полностью…

🚢Совкомфлот заплыл в туман
Крупнейший в РФ оператор танкерного флота отчитался по МСФО за 2024 год

Совкомфлот (FLOT)
👉Инфо и показатели


Результаты:
- выручка: $1,9 млрд (-19%);
- EBITDA: $1 млрд (-34%);
- чистая прибыль: $424,4 млн (-55%);
- скорректированная чистая прибыль в рублях: ₽46,2 млрд (-44,7%);
- чистый долг: $28 млн (-90% год к году).

В пресс-релизе Совкомфлота отмечается, что вопрос выплаты дивидендов по итогам 2024 года будет решаться советом директоров компании в рамках дивполитики. При этом будет учитываться финансовое положение бизнеса, а также новые санкционные ограничения.

Бумаги Совкомфлота (FLOT) падают на 3%.


🚀Мнение аналитиков МР
Конечно, мы ожидали, что из-за санкций результаты компании будут скромными, однако не настолько. Все дело в низкой выручке и разовых убытках от потери актива (какого именно — из отчетности не ясно).

Естественно, ограничения на танкерный флот компании повлияли на результаты больше всего. Сейчас будущее Совкомфлота очень туманно. Однако, если предположить, что чудо произойдет и все санкции будут сняты, то и рынок фрахта российской нефти вернется в нормальное состояние, а компания будет зарабатывать больше.

Также мы считаем, что акционеры Совкомфлота, скорее всего, одобрят дивиденды в размере ₽9,73 на акцию. При этом все же есть и риски, учитывая эффект от массивных ограничений США в отношении компании в январе прошлого года.

В итоге у нас есть предприятие, бизнес которого находится в очень неопределенном состоянии, и никаких комментариев по поводу динамики показателей менеджмент не дает, а перспективная дивдоходность невысокая. С учетом этого мы считаем, что инвестировать в акции Совкомфлота сейчас рискованно.

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3207 пунктов (-1,7%);
- РТС: 1128 пунктов (-1,5%);
- RGBI: 110,1 пункта (+0,8%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Трамп осознает необходимость перезагрузки отношений с РФ, не считает жизнеспособными попытки ее изолировать, заявил спецпредставитель президента США по Украине Кит Келлог.
👉Наш обновленный макропрогноз

🔹Лидеры ЕС попросили Еврокомиссию, Словакию и Украину активизировать усилия по решению проблемы транзита российского газа, в том числе – путем возобновления его подачи, сообщает Reuters.

🔹Диасофт рассматривает возможность проведения допэмиссии в размере 2% от выпуска ценных бумаг. Деньги будут направлены на инвестиции в разработку новых продуктов.
👉Как дела у разработчика?

🔹Мосбиржа ждет роста операционных расходов в этом году на 20-30%.
👉Разбираем отчет площадки здесь

🔹Селигдар намерен развивать взаимодействие с зарубежными партнерами. Основными направлениями может стать расширение доступов на международные рынки. Также компания хочет выстроить собственные сбытовые цепочки и выйти на более широкий круг потребителей драгметаллов в РФ и зарубежом.
👉"Операционка" золотодобытчика за прошлый год

@marketpowercomics

Читать полностью…

🥴 Диасофт не вписался в прогноз
Разработчик ПО отчитался по МСФО за 9 месяцев 2024 года

Диасофт (DIAS)
👉Инфо и показатели

Результаты:
- выручка ₽8,1 млрд (+20% год к году);
- EBITDA: ₽3,1 млрд (без изменений);
- чистая прибыль: ₽2,8 млрд (динамика не предоставлена).

По итогам 2024 года компания планирует выплатить дивиденды в размере не менее 80% EBITDA.

Бумаги Диасофта (DIAS) падают на 1%.


🚀 Мнение аналитиков МР
Диасофт за полный финансовый 2024 год (заканчивается 30 марта 2025 года) ожидал выполнения своего плана по росту выручки на 30%, но что-то явно пошло не так.

Традиционно для IT-компаний 4-й квартал (3-й финансовый квартал в случае Диасофта) становится самым сильным в контексте результатов. Обычно в этот период выручка Диасофта составляла около 35-40% от общего результата. Теперь же, после такого отчета, мы считаем прогнозы компании практически невыполнимыми. Причину всей этой ситуации компании и инвесторы повторяют как мантру — высокая ставка.

Диасофт в течение года активно инвестировал в новые продукты, набирал персонал для выхода в новые сегменты ERP, СУБД и государственного ПО и рассчитывал окупить затраты за счет сильного квартала. Но не тут-то было... В 4-м квартале заказчики на фоне высокой инфляции и "ключа" решили сфокусироваться на своей основной деятельности, поэтому реже вкладывали деньги в цифровизацию и импортозамещение. Результат не заставил себя долго ждать: за 9 месяцев прошлого года разработчик снизил рентабельность бизнеса на 10 п.п., до 26%.

Мы ожидаем, что в этом году компания сосредоточится на своей основной деятельности — разработке банковского ПО — и уже не будет так много инвестировать в новые проекты. А если инвестиции все же продолжатся, то мы ожидаем сильное давление на рентабельность по EBITDAC (EBITDA, скорректированная на капитализированные расходы) без существенного ускорения выручки. Заказчики скорее предпочтут выбрать уже известных вендоров и не тестировать новые продукты, когда необходимо экономить бюджет.

Исходя из всего этого, мы негативно смотрим на инвестиции в акции Диасофта.

@marketpowercomics

Читать полностью…

⚡Юнипро идет в развитие
Энергетическая компания представила отчет по МСФО за весь прошлый год

Юнипро (UPRO)
👉Инфо и показатели

Результаты:
- выручка: ₽128,2 млрд (+8,1%);
- EBITDA: ₽49,1 млрд (+11%);
- чистая прибыль: ₽31,9 млрд (+44,8%).

Бумаги Юнипро (UPRO) падают на 13%.


🚀Мнение аналитиков МР
Казалось бы, с показателями все вполне неплохо, все растет, однако же, судя по реакции рынка, инвесторы недовольны. Почему?

Все дело в САРЕХ. Компания оценила свои капзатраты до 2031 года в ₽327 млрд, в год это около ₽47 млрд. И это при том, что кэш на балансе Юнипро составляет ₽92 млрд или около 65% от ее текущей капитализации.

Инвесторы надеялись на хорошие дивиденды, но, судя по всему, теперь свободные средства могут пойти на модернизацию. А значит, держатели вряд ли дождутся выплат. Если дивиденды все же и будут, то их доходность, скорее всего, оставит желать лучшего.

Исходя из этого, мы негативно смотрим на перспективу инвестирования в акции Юнипро.

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3263 пункта (+0,7%);
- РТС: 1145 пунктов (+0,1%);
- RGBI: 109,2 пункта (+0,7%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Инфляция в РФ с 25 февраля по 3 марта составила 0,15% против 0,23% неделей ранее, сообщает Росстат. Годовая инфляция за то же время ускорилась до 10,15% с 10,11%.

🔹США прекратили обмен разведданными с Украиной. Как сообщают СМИ, ссылаясь на ЦРУ, это сделано, "чтобы призвать всех к ответу и обеспечить мир во всем мире". При этом, по словам советника по национальной безопасности Белого дома Майкла Уолтца, Дональд Трамп отменит паузу в предоставлении помощи Украине, если переговоры будут успешными.

🔹Кроме того, США обсуждают с Украиной дату и место проведения возможных переговоров, уверены, что смогут достичь мира по их итогам, заявил господин Уолтц.
👉Наш обновленный макропрогноз

🔹ЕС отложил публикацию дорожной карты по отказу от импорта российского газа, пишет Reuters. В то же время экспорт Газпрома по Турецкому потоку в Европу в феврале обновил очередной рекорд, достигнув 1,55 млрд кубометров.
👉При этом санкции союз продолжает вводить

🔹 Американские банки Goldman Sachs и JPMorgan предлагают инвесторам производные инструменты, привязанные к рублю, сообщает Bloomberg со ссылкой на источники.

🔹МТС планирует IPO двух "дочек" – МТС AdTech и МТС Юрент. При благоприятной рыночной конъюнктуре размещение может пройти в этом году.
🚀 Кажется, размещение на рынке второго оператора кикшеринга не за горами. Само по себе IPO дочки МТС вряд ли обострит конкуренцию в секторе, зато явно стоит внимания инвесторов. Если телеком-оператор решит оценить Юрент ниже, чем Whoosh по мультипликаторам (а в нынешних денежно-кредитных условиях, пожалуй, это главная гарантия успеха у розничных инвесторов), стоит присмотреться к бумагам.
👉Разбираем отчет оператора и его дочернего банка

🔹Мосбиржа уже в этом году намерена обсудить с участниками рынка добавление бондов на торги в выходные дни. Кроме того, в течение двух месяцев площадка планирует запустить торги новыми акциями, так как видит хорошую ликвидность на рынке и востребованность выходных торговых сессий среди инвесторов.


@marketpowercomics

Читать полностью…

🥚ДКП не щадит ни МТС, ни ее "дочку"
Оператор связи представил отчет по МСФО за 4-й квартал, а его финансовая "дочка" отчиталась за весь прошлый год

🔷МТС (MTSS)
👉Инфо и показатели

Результаты за 4-й квартал
- выручка: ₽191,2 млрд (+13,8% год к году);
- OIBDA: ₽60,4 млрд (+6,6%);
- чистая прибыль: ₽1,4 млрд (-91,3%);
- чистый долг: ₽477,1 млрд (+8,2%);
- капзатраты: ₽38,2 млрд (-8,6%);
- чистый долг/OIBDA: 1,9х (без изменений).

👉Отчет за 3-й квартал смотрите здесь

За весь 2024 год чистая прибыль МТС составила ₽51,3 млрд (-7%), выручка – ₽703,7 млрд (+16%). Количество клиентов экосистемы превысило 17,5 млн человек (+16% к 3кв23). Количество клиентов экосистемы превысило 17,5 млн человек (+16% к 3кв23).

Бумаги МТС (MTSS) незначительно растут.

🚀Мнение аналитиков МР
Пусть высокая ключевая ставка и делает все отчеты за 2024 год несколько предсказуемыми, МТС удалось удивить аналитиков парой интересных моментов.

Во-первых, на фоне роста себестоимости и зарплат, растет и OIBDA. Во-вторых, компания не на словах оптимизирует работу, жестко сокращая нерентабельные направления, которые были скорее экспериментом. Мы надеемся, что в этом году оптимизация поддержит финансовые итоги МТС.

Однако хочешь-не хочешь, но следует признать: нынешние денежно-кредитные условия — бич МТС. Финансовые расходы оператора за год выросли довольно сильно, на 75%, до ₽105 млрд, что очень заметно по падению чистой прибыли. И это без глобальных обновлений оборудования!

И не забываем, что МТС де-факто кормилица АФК Системы и "сестринских" компаний, а значит, обещанные несколько раз дивиденды в ₽35 на акцию никто не отменял. Их, кстати, оператор платит в долг: FCF за год составил ₽35 млрд, а на выплату потребуется порядка ₽50 млрд.

Хотелось бы сказать, что аналитики MP негативно смотрят на перспективу инвестирования в акции МТС. Вот только прямо сейчас эти самые акции похожи, скорее, на "квазиоблигации": бизнес растет медленно, предпосылок апсайда нет, а все возможные средства МТС направляет на дивиденды.

И доходность по этим "квазиоблигациям" около 14%, что меньше, чем по длинным ОФЗ.


🔷МТС Банк (MBNK)
👉Инфо и показатели

Результаты за 2024 год
- чистые процентные доходы: ₽41,6 млрд (+15,8% год к год);
- чистые комиссионные доходы: ₽31,7 млрд (+11,1%);
- чистая прибыль: ₽12,4 млрд (-0,7%).

👉Отчет банка за 3-й квартал и 9 месяцев

Бумаги МТС Банка (MBNK) незначительно падают.

🚀Мнение аналитиков МР
Как и в случае с материнской компанией (да и почти со всеми предприятиями в России), в этом году на МТС Банк продолжит давление высокая ключевая ставка. Кредитный портфель банка на 87% – розница, рост которой жесткая ДКП ограничивает в первую очередь.

Есть в отчете и светлые пятна. Например, процентный доход МСТ Банка в прошлом году увеличился за счет роста кредитного портфеля, а вот процентная маржа снизилась из-за повышения стоимости фондирования. Рост комиссионного дохода обсуловлен доходами от эквайринга и мобильной коммерции, а также сегментом повседневного банковского обслуживания, который МТС Банк активно развивает. Правда, здесь же нельзя не упомянуть о росте операционных расходов из-за затрат на услуги связи и оплату труда на фоне расширения штата.

Чистая прибыль незначительно сократилась, однако скорректированный ее показатель, который не учитывает операции разового характера, вырос почти на 27%.

Банки, делающие упор на розницу, в первую очередь страдают от выской ключевой ставки. И если уж выбирать акции из этого сектора, то лучше смотреть на более диверсифицированных эмитентов с сильными конкурентными преимуществами вроде дешевого фондирования, развитого корпоративного портфеля или небанковского бизнеса.

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынки сегодня

🔷 Дональд Трамп провел свое первое выступление перед Когрессом США. Среди прочих тем он затронул и украинский конфликт. Президент Штатов заявил, что получил от Владимира Зеленского утверждение о готовности к переговорам, а от России – "убедительные сигналы" готовности к миру.
👉Наш обновленный макропрогноз

🔹Полюс и Хэдхантер представили финансовые результаты за прошлый год. Выручка золотодобытчика составила $7,4 млрд (+40%), сервиса с вакансиями – ₽39,6 млрд (+34,5%).
🚀Аналитики МР в ближайшее время разберут оба отчета, оставайтесь с нами!

🔹Электросамокаты готовятся к старту сезона, пишет Ъ. С 3 марта кикшеринговые компании могут размещать свой транспорт на улицах Санкт-Петербурга, однако пока что старту мешает погода.
👉Как дела у Whoosh?

🔹Компания информационной безопасности Secret Technologies планирует IPO, узнали Ведомости. Размер размещения пока неопределен.

🔹Правительство Германии изучает варианты предотвращения ввода в эксплуатацию Северного потока-2 в результате возможных договоренностей между Россией и США.

@marketpowercomics

Читать полностью…

🛩Аэрофлот просит посадку в США
Авиакомпания нарастила показатели в 2024-м, но дальнейшие успехи упираются в геополитические барьеры

Аэрофлот (AFLT)
👉Инфо и показатели


Результаты за 4 квартал:
- выручка: ₽220,2 млрд (+28,7%);
- скорр. EBITDA: ₽53,3 млрд (-12%);
- скорр. чистая прибыль: ₽10,3 млрд (+4,8%);
- пассажиропоток: 12,8 млн (+11%).

Результаты за 2024 год:
- выручка: ₽856,8 млрд (+40%);
- скорр. EBITDA: ₽237,6 млрд (+18,4%);
- скорр. чистая прибыль: ₽64,2 млрд (против убытка в ₽1 млрд за 2023 год);
- чистый долг: ₽598,1 млрд (-5,2%);
- пассажиропоток: 55,3 млн (+16,8%).

Бумаги Аэрофлота (AFLT) растут на 3%.


🚀 Мнение аналитиков МР
Каких-то больших сюрпризов в отчете нет, результаты довольно неплохие. Больше всего на рост показателей повлияли две вещи: рекордная загрузка и рост доходных ставок.

Для инвестора это одновременно и хорошая, и плохая новость. Позитив очевиден — показатели выросли.

А негатив в том, что в этом году перевозчику будет явно сложнее расти, учитывая довольно высокую базу 2024-го. А если точнее — расти в нынешних реалиях просто некуда: внутри страны и в оставшиеся "дружественные" страны маршруты уже налажены и забиты под завязку. А повысить цены на билеты сверх рынка — подарить долю рынка конкурентам. Из-за этого мы ожидаем более скромную динамику показателей компании по итогам года.

Единственный шанс Аэрофлота значительно увеличить финансовые показатели — открыть новые направления. И тут все во власти геополитики, точнее — результатов переговоров между США и Россией. Напомним: инициатива России о возобновлении прямых рейсов в США уже была озвучена недавно.

А потому мы крайне осторожно смотрим на перспективу инвестирования в акции Аэрофлота прямо сейчас, когда бумаги стоят уже далеко не так дешево по мультипликаторам. Котировки AFLT с начала 2025 года выросли на 29%, а с 4 марта 2024 (за год) поднялись на 90%.

Что касается дивидендов — мы считаем, что компания заплатит инвесторам за 2024 год, благо деньги есть, да и гендиректор компании заявлял о такой возможности. По нашим прогнозам, доходность может составить порядка 11%, учитывая повышение коэффициента выплат в два раза.

@marketpowercomics

Читать полностью…