📌Главное к этому часу

🔹Россия готова "разрешить" использовать свои замороженные активы в размере $300 млрд на восстановление Украины, что может стать одним из условий завершения конфликта и снятия санкций, пишет Reuters со ссылкой на источники. При этом РФ будет настаивать, чтобы часть этой суммы использовалась на восстановление подконтрольных ей территорий.

🔹Россия и США не затрагивают тематику возможного смягчения санкций в рамках украинского урегулирования, заявил глава МИД РФ Сергей Лавров.
👉Фавориты санкционной разрядки

🔹ЕС планирует ввести в действие 16-й пакет санкций в отношении РФ 24 февраля.
👉Что было в 15-м пакете?

🔹РФ готова рассмотреть кооперацию с Boeing по закупке титана, если компания проявит желание, заявил первый вице-премьер Денис Мантуров.
👉Ранее эта новость взвинтила котировки ВСМПО-Ависма

🔹Мосбиржа введет расчет и публикацию первых в РФ индексов вина. Они будут отражать состояние отечественного рынка белого, красного и игристого вин и рассчитываться на основании розничных цен и объемов продаж в "Перекрестке" (принадлежит Х5).

🔹СПБ Биржа увеличит время выходных торгов с 19:00 до 23:50 мск.

🔹Владимир Путин разрешил сделки с принадлежащими "недружественным" иностранцам акциями "дочек" Россетей.


❗️На этой неделе мы:
- разобрали отчеты Газпром нефти, Софтлайна, Яндекса, Мечела и Распадской;
- провели стрим про секьюритизацию облигаций с Совкомбанком;
- рассказали про состояние нефтяных компаний на бирже;
- обсудили возможный интерес Boeing к российскому титану.

@marketpowercomics

Читать полностью…

🚀 Лучшие облигации недели. Выбор Market Power
Внезапная пятничная подборка бондов. Нашли для вас свежее, горячее первичное размещение в фиксах! Смотрим и разбираем


🔹Фикс: ДельтаЛизинг
ISIN: будет присвоен в марте. Предварительная дата книги заявок – 3 марта, дата самого размещения – 6 марта.

Крупнейший лизингодатель оборудования в России. У компании более 7 тыс. клиентов из 67 отраслей в 430 городах, причем 70% продаж приходится на повторных клиентов. Каждый третий металлообрабатывающий станок в РФ был профинансирован ДельтаЛизинг.

Портфель широко диверсифицирован по отраслям лизингополучателей. У компании умеренная рентабельность бизнеса и очень низкая доля просрочки в портфеле, а также высокая достаточность капитала.

По мнению аналитиков Market Power, ключевая ставка сейчас на пике. А это лучшее время, чтобы зафиксировать высокую доходность в фиксах. Особенно привлекательны — именно первичные размещения.


🔹Флоатер: ПКБ
ISIN: RU000A108U72

Лидер коллекторского рынка в России. Занимает 30% на рынке просроченной задолженности, ежегодная собираемость платежей в два раза покрывает текущий объем долга. Компания исторически работает с низкой долговой нагрузкой.

Все это позволит компании выдержать экстремальное ухудшение собираемости без ущерба для кредитоспособности.


🔹"Замещайка": Газпром нефть
ISIN: RU000A108PZ2

Газпром нефть — третья компания по объемам добычи и переработки нефти в России. Добывает 1 млн баррелей в сутки и перерабатывает 40 млн тонн нефти в год.

Компании принадлежат два нефтеперерабатывающих завода в России и один в Сербии, а также 50%-я доля в Ярославском НПЗ. Также Газпром нефть владеет третьей по размеру сетью заправок в России — 1,2 тыс. АЗС.


‼️ Собрали также для вас подборку в удобном приложении Bondana, где вы можете найти еще больше параметров по этим бумагам, включая объемы торгов.

👉 Смотреть параметры в Bondana

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынки сегодня

🔷 Венгрия не поддержит на встрече ЕС продление санкций против РФ, заявил глава МИД страны Петер Сийярто. Тем временем Bloomberg сообщает, что страны G7 убрали из новой версии коммюнике заявление о пересмотре потолка цен на российскую нефть и в целом смягчили формулировки.
👉Что делать инвестору во время "переговорной эйфории" на рынке?

🔹Сразу несколько российских банков - таких, как Т-Банк, МКБ, Альфа-банк, Газпромбанк, Сбер и Яндекс банк - за прошедшую неделю снизили ставки по вкладам или сообщили о предстоящем снижении после заседания ЦБ РФ.
👉Как прошло это заседание?

🔹Иностранные производители авто могут быстро вернуться на рынок РФ, пишет РИА Новости. Компании вроде Renault, Nissan, Hyundai, Mercedes и Ford сохранили перед уходом опцион обратного выкупа. Однако от них все равно будут требовать большего, чем раньше, особенно в части уровня локализации производства и создания новых мощностей.

@marketpowercomics

Читать полностью…

😢Мечел реструктуризацией красен
Металлург представил отчет по МСФО и производственные результаты за 4 квартал и 2024 год

Мечел (MTLR)
👉Инфо и показатели


Финансовые результаты за 4 квартал:
- выручка: ₽90,2 млрд (-1% по сравнению с 3кв);
- EBITDA: ₽11,9 млрд (+6%);
- рентабельность по EBITDA: 13% (+1 п.п.);
- чистый убыток: ₽13,1 млрд (рост на 79%).

Финансовые результаты за 2024 год:
- выручка: ₽387,5 млрд (-5% г/г);
- EBITDA: ₽55,9 млрд (-35%);
- рентабельность по EBITDA: 14% (-7 п.п.);
- чистый убыток: ₽37,1 млрд (против прибыли в ₽22,3 млрд в 2023 году);
- чистый долг: ₽259,4 млрд (+4%).

Производственные результаты за 4 квартал:
- добыча угля: 2,9 млн тонн (без изменений);
- производство чугуна: 733 тыс. тонн (-4% по сравнению с 3-м кварталом);
- выплавка стали: 844 тыс. тонн (-2%).

Производственные результаты за 2024 год:
- добыча угля: 10,9 млн тонн (+5% год к году);
- производство чугуна: 2,9 млн тонн (-6%);
- выплавка стали: 3,4 млн тонн (-4%).

Обыкновенные и привилегированные бумаги Мечела (MTLR и MTLRP) падают после отчета.


🚀 Мнение аналитиков МР
Отчет негативный

Создается впечатление, что Мечел, будто плохой боксер, получает удар за ударом и не может поставить блок. Первый удар – падение цен на продукцию и санкции, что значительно повлияло на операционную маржу. Второй удар – большие финансовые расходы (₽45,6 млрд, рост на 44%), а это ведет к росту долга и процентных расходов. Показатель чистый долг/EBITDA вырос с 3,3х до 4,6х.

В аудиторском заключении Мечела отмечается большая задолженность компании, которую она не сможет погасить без ее рефинансирования или реструктуризации. Такая история напоминает ту самую ситуацию с Сегежей.

Мы считаем, что компанию может спасти только чудо несколько факторов: отмена санкций, поддержка со стороны государства и реструктуризация долга кредиторами. Возможно, что для спасения нужно все сразу.

Мы крайне негативно смотрим на перспективу инвестирования в акции Мечела. Откупать бумаги компании даже на их падении – рискованное занятие. Сейчас все в руках кредиторов. Пока металлургу удавалось успешно переносить погашение долга. Но однажды терпение банков может и кончиться.

@marketpowercomics

Читать полностью…

🔥Российский титан привлекает Boeing
Американская авиастроительная компания может вернуться в РФ в обмен на доступ к титану от ВСМПО-Ависма

Как пишут СМИ, Boeing позволит российским авиакомпаниям закупать самолеты и импортировать запчасти. На первом этапе производитель разрешит отечественным авиакомпаниям импортировать старые самолеты, которые продают другие перевозчики из “дружественных” стран.

Затем компания полностью снимет все ограничения и позволит закупать самолеты напрямую у производителя. Экспорт запчастей при этом планируется возобновить сразу после отмены санкций.

Взамен на возвращение Boeing хочет снова получить доступ к российскому титану, от которого отказалась еще в 2022 году.

В результате акции главного производителя титана в РФ – ВСМПО-Ависма (VSMO), взлетели более чем на 20%, после чего Мосбиржа начала дискретный аукцион.

@marketpowercomics

Читать полностью…

📈Рынок секьюритизации растет вширь
Прямо сейчас ряд российских банков готовятся выпустить облигации секьюритизации

- Мы знаем, что на рынке сейчас готовится несколько подобных выпусков наших банков-партнеров. Безусловно, их будет становиться все больше и больше, — сказал начальник управления секьюритизации и инвестиционных решений Совкомбанка Андрей Королев на нашем стриме.

По словам Королева, изменения макропруденциальных лимитов касаются всех банков. И банки вынуждены искать новые инструменты, что дает рынку секьюритизации дополнительный стимул. При расширении рынка облигаций секьюритизации неизбежны снижение спредов и более высокий инвесторский спрос к такого рода инструментам, считает спикер.

- Надеемся, что эти бумаги из довольно нетипичных превратятся в нормальный рыночный инструмент и будут восприниматься так, как должно, — резюмировал Королев.

@marketpowercomics

Читать полностью…

🛢Пять оттенков черного: экспресс-разбор российских нефтяников
Нефтяники начали отчитываться за 2024 год. Первой стала Газпром нефть. Уже скоро результаты представят и другие игроки сектора

А мы пока коротко разберем перспективы компаний. Как всегда, наши аналитики ранжировали их по привлекательности для инвестора, однако это тот редкий случай, когда практически все игроки сектора интересны. Каждый — по-своему.


🔷 В общем и целом
Ситуация для публичных российских нефтяников складывается похожим образом.

На фоне роста котировок дивидендная доходность акций несколько снизилась, однако все еще остается интересной. Рубль в последнее время все укрепляется, а дисконты — расширяются, и вместе эти факторы будут давить на объем выручки компаний в феврале.

И все же мы считаем, что это временное явление: в среднесрочной перспективе российская валюта будет слабеть, что положительно отразится на прибыли нефтяников. Кроме того, сейчас их акции по-прежнему стоят дешевле исторических уровней.

Теперь рассмотрим компании отдельно.


🛢🛢🛢Лукойл и Газпром нефть
Эти две компании в нынешней обстановке — наши фавориты. У них есть большой возможный драйвер котировок.

У обоих нефтяников есть зарубежные активы: у Лукойла — завод в Болгарии, у ГПН — завод в Сербии. Оба этих предприятия находятся под санкциями, а СМИ уже не раз писали об их возможной продаже. Естественно, их потеря скажется на компаниях.

Но сейчас, когда геополитический ветер начал постепенно меняться, есть вероятность, что риск вынужденной продажи зарубежных активов этих компаний снизился. И если они останутся во владении нефтяников, то их котировки будут расти.


🛢🛢Роснефть
Еще один крупный нефтяник с перспективами.

Помимо общего для сектора позитива стоит отметить и возможное снижение дисконтов на нефть. Конечно, снижение скидки на "черное золото" повлияет на многие компании, однако у Роснефти особенная ситуация с учетом того, что выручка компании в большей степени зависит от сегмента добычи, в том числе потому, что она продает много премиальных сортов нефти.

Проект Восток Ойл и положительная переоценка будущих денежных потоков, связанных с этим проектом, также позитивны для стоимости компании.


🛢Сургутнефтегаз
Естественно, главную роль для динамики акций (и мы, конечно, имеем ввиду "префы"!) этой компании играет курс валют.

По нашим оценкам, "кубышка" компании на 70-80% в валюте, поэтому переоценка валютных депозитов будет ежегодно оказывать влияние на чистую прибыль. Так как база для дивидендов — чистая прибыль по РСБУ, то данный фактор будет оказывать влияние на величину дивидендов в зависимости от изменения курса на конец года по отношению к концу предыдущего года.

То есть если курс рубля на конец 2025 года будет крепче, чем на конец предыдущего (около ₽101 за доллар), то и выплаты будут невысокими. По нашим расчетам, по итогам 2024 года компания может выплатить ₽9-10 на акцию.

Спекулятивно — может и не очень, однако, учитывая валютные тенденции, Сургутнефтегаз — хорошая долгосрочная идея для консервативного инвестора.


🛢Татнефть
Здесь все сложнее. Компания отдалилась от инвесторов, поэтому сказать что-то детальное — чуть сложнее.

Тем не менее, наши аналитики считают, что, даже не смотря на самые высокие мультипликаторы в отрасли, акции Татнефти привлекательны.

У компании отличные НПЗ, а также нет долга (отрицательный чистый долг). Да, дивидендная доходность по нынешним временам уже не такая выдающаяся, однако все еще интересная. Мы считаем, что в качестве диверсификации акции Татнефти заслуживают своего места в портфеле инвестора.

🛒 Экспресс-разбор акций ретейлеров
💻 Экспресс-разбор акций разработчиков ПО

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынки сегодня

🔷Президент США Дональд Трамп заявил, что может встретиться с президентом России Владимиром Путинным до конца февраля. Также Трамп оценил вчерашнюю встречу США и России в Эр-Рияде как "очень хорошую", в очередной раз выразив надежду на достижение сделки по урегулированию украинского конфликта. Лидер США заверил, что американских солдат на Украине не будет и поддержал идею проведения выборов на Украине, которые были отсрочены из-за военного положения в стране.
👉Что делать инвестору во время "трампоралли"?

❗️Американские власти не намерены снимать с России санкции, пока не будет заключено мирное соглашение с Украиной. Об этом заявил глава Госдепартамента США Марко Рубио.

🔹Крупнейшим поставщиком нефти в Индию в январе осталась Россия, в очередной раз обогнавшая Ирак и Саудовскую Аравию по этому показателю. Индия импортировала из России 1,58 млн баррелей в день (+4,3% к декабрю 2024-го).

🔹Сызранский нефтеперерабатывающий завод мощностью 8,5 млн тонн нефти в год (принадлежит Роснефти) ночью подвергся атаке беспилотников, сообщил губернатор Самарской области Вячеслав Федорищев. Пострадавших нет.
👉 Модернизация НПЗ Роснефти затягивается

🔹ЦБ зарегистрировал проспект акций АО «ДжетЛенд Холдинг». JetLend — российская инвестиционная платформа в сфере краудлендинга, которая намерена провести IPO, разместив около 10% акций.

⚡️Сегодня в 17:00 Market Power проведет первый в этом году стрим, на котором мы поговорим про облигации секьюритизации. В гостях — Андрей Королев, начальник управления секьюритизации и инвестиционных решений Совкомбанка.

@marketpowercomics

Читать полностью…

⚡️Стрим: облигации секьюритизации
Прямые эфиры Market Power возвращаются!

19 февраля в первом выпуске этого года поговорим о долговом рынке. А точнее — о его сегменте, который в последнее время снова начинает набирать популярность — облигации секьюритизации.

В этот четверг Совкомбанк открывает книгу заявок на облигации, обеспеченные потребительскими кредитами. Мы воспользовались моментом и позвали представителей банка рассказать о рынке облигаций секьюритизации в России, его рисках и преимуществах для рядового инвестора.

Что такое секьюритизация?
Если на пальцах: банки выдают кредиты, но вместо того, чтобы просто ждать возврата средств, они объединяют займы в пул, “упаковывают” их в облигации и продают инвесторам. Это называется секьюритизацией. Инвесторы покупают такие бумаги и получают доход от платежей заемщиков.

В СТУДИИ
- Андрей Королев, начальник управления секьюритизации и инвестиционных решений Совкомбанка;
- Арсений Автухов, финансовый аналитик Market Power

СПРОСИМ
- Как и зачем банки упаковывают кредиты в облигации?
- Почему эти облигации набирают популярность в России?
- Почему секьюритизированные бонды торгуются с дисконтом?
- Надежны ли эти бумаги, и при чем тут финансовый кризис 2008 года?


👀 Смотреть можно на всех площадках MP, а вопросы задавать — в комментариях!

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынки сегодня

🔹Глава РФПИ Кирилл Дмитриев сообщил, что уже встретился с членами команды Дональда Трампа в Эр-Рияде. По его словам, они "отлично решают проблемы". Напомним, что переговоры между делегациями США и РФ должны пройти сегодня.
👉Что делать инвестору на этом фоне?

🔹Минфин обсуждает проблему повышенного НДФЛ из-за принудительной редомициляции. Ранее инвесторам Х5 и Русагро пришлось столкнуться с этим.

🔹Поставки газа по Турецкому потоку из РФ в Европу вторую неделю подряд обновляют исторический рекорд, с 10 по 16 февраля показатель составил 396 млн кубометров.

🔹Основная цель взаимодействия правительства и ЦБ сейчас – не допустить переохлаждения экономики, заявил вице-премьер РФ Александр Новак.

🔹Т-Банк представил операционные результаты за январь. Количество активных пользователей экосистемы Т выросло до 32,7 млн человек (+17%), консолидированный кредитный портфель превысил ₽2,6 трлн.
👉Отчет банка по РСБУ за прошлый год

🔹Российский разработчик робототехники и систем автоматизации ARS Smart Robotics хочет провести раун pre-IPO с 17 февраля по 28 марта. Компания намерена привлечь ₽250 млн.
👉Наш разбор сектора разработчиков ПО


#дайджест

@marketpowercomics

Читать полностью…

🚀 Лучшие облигации недели. Выбор Market Power
Традиционно начинаем неделю со свежей подборки бондов. Разбирайте лучшие для ваших портфелей!

🔹Фикс: Биннофарм
ISIN: RU000A10AS28

Одна из крупнейших фармацевтических компаний в России, созданная в 2020 году в результате консолидации фармацевтических активов АФК Системы.

Бонды компании интересны тем, что у нее один из самых высоких спредов к базовой ставке, а кредитное качество при этом на уровне материнской компании.

🔹Флоатер: Интерлизинг
ISIN: RU000A109DV5

Компания входит в топ-15 лизинговых предприятий РФ по объему портфеля. Достаточно ликвидный портфель и приемлемая долговая нагрузка. Довольно высокая ликвидность в портфеле: топ-5 клиентов занимают 5%, более 50% — легковые автомобили, 30% — сельское хозяйство и строительная техника, где ликвидность пусть и меньше, но есть "живой" вторичный рынок.

Кроме того, у Интерлизинга высокая вероятность поддержки от основного акционера — Уралсиба, который получает все более высокие рейтинги от агентств.


🔹"Замещайка": Полюс
ISIN: RU000A1054W1

Российская золотодобывающая компания, крупнейший в стране производитель золота. Входит в топ-10 золотодобытчиков мира. Запасов Полюса хватит на 37 лет добычи.

Бонды Полюса – компании, у которой сейчас с финансами все очень хорошо – особенно интересны, учитывая растущую цену золота.

🌕Больше о золотодобытчиках читайте в нашем разборе сектора


‼️ Собрали также для вас подборку в удобном приложении Bondana, где вы можете найти еще больше параметров по этим бумагам, включая объемы торгов.

👉 Смотреть параметры в Bondana

@marketpowercomics

Читать полностью…

🛢Газпром нефть игнорирует санкции
"Дочка" газового монополиста отчиталась по МСФО за прошлый год

Газпром нефть (SIBN)
👉Инфо и показатели


Результаты:
- выручка: ₽4,1 трлн (+16,5%);
- скорр. EBITDA: ₽1,4 трлн (+6%);
- чистая прибыль: ₽479,5 млрд (-25%);
- чистый долг/EBITDA: 0,61х (против 0,26х в 2023 году).

Добыча углеводородов с учетом доли в совместных предприятиях выросла почти до 127 млн тонн нефтяного эквивалента (+5%). Объем переработки на НПЗ почти не изменился, составив почти 43 млн тонн.


🚀Мнение аналитиков МР
Рентабельность бизнеса по скорректированной EBITDA составила 34%, что полностью совпало с нашими ожиданиями

Однако результаты по чистой прибыли оказались несколько ниже наших оценок, в том числе — за счет роста амортизации (существенно выше наших ожиданий) и из-за переоценки отложенных налоговых обязательств (напомним, что налог на прибыль вырастает с 20% до 25%).

Мы считаем, что в этом году показатели Газпром нефти могут быть лучше, если средняя стоимость бочки нефти вырастет на 10-15% (как мы и ожидаем). В то же время остается и негативный фактор — рост стоимости обслуживания долга на фоне высокой ставки. При этом санкции не так страшны для компании, поскольку существенная доля ее выручки формируется за счет внутреннего рынка.

Ожидаем, что дивиденды за 2025 год могут составить более ₽80 на акцию.

Исходя из этого, мы позитивно смотрим на перспективу инвестирования в акции Газпром нефти с текущих уровней.

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3185 пунктов (-0,7%);
- РТС: 1111 пунктов (+0,1%);
- RGBI: 106,97 пунктов (+0,5%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Вице-президент США Джей-Ди Вэнс предложил перезагрузить отношения с Россией в случае достижения успешного соглашения по Украине, пишет WSJ.
👉Что делать инвестору во время эйфории рынка после переговоров президентов?

🔹Газпром нефть отчиталась по МСФО за 2024 год. Выручка компании составила ₽3,8 трлн (+15%), чистая прибыль снизилась до ₽522 млрд (-24%).

🔹Мосбиржа с 17 февраля допустит к торгам акции Русагро после редомициляции под тикером RARG.
👉"Операционка" компании за прошлый год

🔹Ключевая ставка может быть снижена уже на следующем заседании ЦБ 21 марта, считает председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков.
👉Снова не можем согласиться с господином Аксаковым и вот почему

🔹Новатэк не ожидает улучшения ситуации с санкциями в отношении СПГ, намерен сохранить долю на внутреннем рынке газа в 18-20%.
👉Как дела у компании?

🔹Севергрупп (основной акционер Ленты) миллиардера Александра Мордашова может купить сеть "Азбука вкуса", пишут Ведомости. Оценочная стоимость бизнеса – ₽25-40 млрд.
👉Кто наш фаворит в ретейл-секторе?

🔹АКРА подтвердило кредитный рейтинг М.Видео на уровне А, изменив прогноз на "стабильный".


❗️На этой неделе мы:
- дождались решения ЦБ по ставке и задали вопрос Эльвире Набиуллиной;
- рассказали, что делать инвесторам после разговора Путина и Трампа, и обсудили, как он мог повлиять на ставку;
- увидели, как индекс Мосбиржи наконец перешагнул отметку в 3000 пунктов;
- разобрали отчеты Европлана, Норникеля, Новатэка и Черкизово.

@marketpowercomics

Читать полностью…

🚀Market Power на пресс-конференции ЦБ
Наш корреспондент Варвара Михальчева задала вопрос главе Банка России Эльвире Набиуллиной.

❓Варвара:
Будет ли поводом для роста ключевой ставки ожидаемое смягчение ДКУ из-за сужения спредов по ставкам фондирования банков, или реакция кредита в январе-феврале позволяет не компенсировать это смягчение?


❗️Эльвира Сахипзадовна:
Спреды сузились, потому что мы приняли корректировку наших решений в банковском регулировании, прежде всего с точки зрения выполнения норматива краткосрочной ликвидности, скорректировали график для банков, когда они должны достигнуть нормативов ликвидности, и расширили им возможность получать безотзывные кредитные линии. Это привело во многом к сужению спредов.

Но мы не считаем, что сужение спредов привело к общему смягчению ДКУ, которое нужно как-то компенсировать. Мы наоборот считаем, что ДКУ в целом, если их анализировать, они не смягчились, а наоборот ужесточились.


@marketpowercomics

Читать полностью…

⚡️ЦБ РФ вновь сохранил ставку на прежнем уровне – 21%

👉Как мы и предполагали

Регулятор отметил, что инфляционное давление остается высоким. Вместе с тем более выраженным стало охлаждение кредитной активности, растет склонность населения к сбережению.

По оценке ЦБ, нынешняя жесткость ДКУ "формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели в 2026 году". В 2025 году регулятор прогнозирует снижение инфляции до 7-8%.

Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом скорости и устойчивости снижения инфляции.

Согласно базовому сценарию ЦБ, в ближайшие месяцы инфляционное давление начнет постепенно снижаться из-за охлаждения кредитования и высокой сберегательной активности. Однако, чтобы вернуться к цели по инфляции, "потребуется более продолжительный период поддержания жестких ДКУ в экономике, чем прогнозировалось в октябре".


💥Пресс-конференция с главой ЦБ РФ Эльвирой Набиуллиной состоится в 15:00 по мск.

@marketpowercomics

Читать полностью…

🚀 Лучшие облигации недели. Выбор Market Power
Внезапная пятничная подборка бондов. Нашли для вас свежее, горячее первичное размещение в фиксах! Смотрим и разбираем


🔹Фикс: ДельтаЛизинг
ISIN: будет присвоен в марте. Предварительная дата книги заявок – 3 марта, дата самого размещения – 6 марта.

Крупнейший лизингодатель оборудования в России. У компании более 7 тыс. клиентов из 67 отраслей в 430 городах, причем 70% продаж приходится на повторных клиентов. Каждый третий металлообрабатывающий станок в РФ был профинансирован ДельтаЛизинг.

Портфель широко диверсифицирован по отраслям лизингополучателей. У компании умеренная рентабельность бизнеса и очень низкая доля просрочки в портфеле, а также высокая достаточность капитала.

По мнению аналитиков Market Power, ключевая ставка сейчас на пике. А это лучшее время, чтобы зафиксировать высокую доходность в фиксах. Особенно привлекательны — именно первичные размещения.


🔹Флоатер: ПКБ
ISIN: RU000A108U72

Лидер коллекторского рынка в России. Занимает 30% на рынке просроченной задолженности, ежегодная собираемость платежей в два раза покрывает текущий объем долга. Компания исторически работает с низкой долговой нагрузкой.

Все это позволит компании выдержать экстремальное ухудшение собираемости без ущерба для кредитоспособности.


🔹"Замещайка": Газпром нефть
ISIN: RU000A108PZ2

Газпром нефть — третья компания по объемам добычи и переработки нефти в России. Добывает 1 млн баррелей в сутки и перерабатывает 40 млн тонн нефти в год.

Компании принадлежат два нефтеперерабатывающих завода в России и один в Сербии, а также 50%-я доля в Ярославском НПЗ. Также Газпром нефть владеет третьей по размеру сетью заправок в России — 1,2 тыс. АЗС.


‼️ Собрали также для вас подборку в удобном приложении Bondana, где вы можете найти еще больше параметров по этим бумагам, включая объемы торгов.

👉 Смотреть параметры в Bondana

@marketpowercomics

Читать полностью…

🪨Распадская не вспоминает про дивиденды
Крупнейший в РФ производитель угля отчитался по МСФО за 2024 год

Распадская (RASP)
👉Инфо и показатели

Результаты:
- выручка: $1,7 млрд (-21% год к году);
- EBITDA: $291 млн (-58%);
- чистый убыток: $133 млн (против прибыли за 2023 год в $440 млн);
- капвложения: $294 млн (+34%);
- чистый долг: -$39 млн (против -$304 млн на конец 2023 года).

Объем добычи угля по итогам года снизился на 2%, до 18,5 млн тонн. Объем продаж сократился на 11%, до 12,9 млн тонн угля. Распадская отмечает, что не смогла полностью выполнить свои производственные планы.

Совет директоров компании рекомендовал акционерам не выплачивать дивиденды за 2024 год. Производитель угля последний раз платил инвесторам по итогам 9 месяцев 2021 года.

Бумаги Распадской (RASP) растут на 2%.


🚀Мнение аналитиков МР
Еще один негативный отчет

Снижение операционных показателей на фоне низких цен на продукцию привели к тому, что упали и финансовые показатели.

Однако основной интригой компании остается ее корпоративная структура. Основным владельцем Распадской по-прежнему остается зарегистрированный за рубежом Evraz, из-за чего угледобытчик все еще не может выплачивать дивиденды.

На фоне неопределенности со структурой владения мы осторожно смотрим на перспективу инвестирования в акции Распадской. Без поддержки отрасли и/или разворота в ценах на продукцию ее бумаги ничем не выделяются в секторе.

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3292 пункта (+0,7%);
- РТС: 1171 пункт (+2,9%);
- RGBI: 106,6 пункта (+0,7%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Планируемый запрет ЕС на импорт российского первичного алюминия не будет особо чувствительным, потому что Россия и так снижает поставки металла в европейские страны, заявил глава Минпромторга Антон Алиханов.
👉Как санкции Евросоюза повлияют на Русал?

🔹В 2024 году ЦБ совместно с кабмином удалось добиться разморозки зарубежных активов 1,5 млн человек на сумму ₽575 млрд, сообщила глава регулятора Эльвира Набиуллина. В их числе были ценные бумаги и выплаты купонов.

🔹Банк России также позволил "неквалам" приобретать корпоративные облигации с кредитным рейтингом А+ и выше без прохождения специального теста. Ранее без всяких условий им были доступны лишь ОФЗ, облигации субъектов РФ и бумаги с фиксированным доходом только с кредитным рейтингом не ниже ААА.
👉Какие бонды мы подобрали для вас на этой неделе?
🚀А если все еще не видели наш свежий стрим про секьюритизацию облигаций – бегом смотреть!

🔹СПБ Биржа с 21 февраля добавит на торги в выходные дни еще 16 российских ценных бумаг. Среди них – Аэрофлот, БСПБ, Роснефть и другие. Теперь в субботу и воскресенье инвесторам будут доступны 54 акции, полный список смотрите здесь.

🔹Возвращение иностранных компаний и инвесторов в РФ возможно только на выгодных для страны условиях, заявил вице-премьер Александр Новак.

🔹Яндекс в 2025 году не планирует сокращений и может увеличить общее число сотрудников. За год компания увеличила количество основного персонала на 15%, до 29 тыс. человек. Помимо этого, Яндекс готовится к серийному производству нового поколения роботов-курьеров и видит "существенный результат" в развитии направления.
👉Как дела у IT-компании?

🔹Чистая прибыль ТГК-14 по РСБУ в 2024 году увеличилась на 1,5%, до ₽1,6 млрд. Выручка при этом выросла на 13,6%, до ₽19,1 млрд.
👉Какие планы на будущее у ТГК-14?

@marketpowercomics

Читать полностью…

🖥Яндекс: ставка может помешать рекламной выручке
IT-компания отчиталась за 4 квартал и 2024 год по МСФО

Яндекс (YDEX)
👉Инфо и показатели


Результаты за 4 квартал:
- выручка: ₽340 млрд (+37%);
- скорр. EBITDA: ₽48,7 млрд (+24%);
- скорр. чистая прибыль: ₽31,5 млрд (+85%).

Результаты за 2025 год;
- выручка: ₽1,1 трлн (+37%);
- скорр. EBITDA: ₽188,6 млрд (+56%);
- скорр. чистая прибыль: ₽101 млрд (+94%).

Выручка сегмента "Поиск и портал" за 4 квартал составила ₽128 млрд (+26%), за 2024 год — ₽439 млрд (+30%). Показатель сегмента "Электронная коммерция, райдтех и доставка" достиг ₽189 млрд (+46%) и ₽592 млрд (+41%) соответственно.

Кроме того, менеджмент компании предложил совету директоров выплатить дивиденды в размере ₽80 на акцию.

Бумаги Яндекса (YDEX) незначительно растут.


🚀Мнение аналитиков МР
Отчет позитивный

Компания почти выполнила свой прогноз по росту выручки (на 38-40%), но зато прогноз по EBITDA (₽170 млрд) был значительно превышен. Чистая прибыль оказалась существенно (+20%) выше наших ожиданий. Эти результаты подтверждают тренд на рост рентабельности компании.

E-commerce под давлением жесткой ДКП показал слабый результат — сохранение убытка по EBITDA на том же уровне г/г при снижении количества активных пользователей на 2%. Из-за высокой ставки клиенты потребляют все меньше товаров.

Дивидендная доходность за 2024 год, включая предыдущую выплату, составляет около 3,4%. Мы считаем, что Яндекс продолжит платить регулярные дивиденды, и в 2025 году они в общем составят около ₽100 млрд (дивдоходность 5,7%).

Компания прогнозирует рост выручки в 2025 году более 30% год к году и скорректированный показатель EBITDA не менее ₽250 млрд. С учетом роста масштаба бизнеса, капзатраты как процент от консолидированной выручки снизятся год к году. Сильным прогнозам компании может помешать жесткая ДКП, которая будет давить на рынок рекламы и e-commerce как минимум еще в первом полугодии 2025 года. Кроме того, возможное возвращение иностранных рекламодателей (YouTube, Meta, X, а также Google) создает дополнительные риски. А вот прогноз по EBITDA, на наш взгляд, компания может даже превзойти.

Исходя из этого, мы позитивно смотрим на перспективу инвестирования в акции Яндекса. Бумаги флагманской российской IT-компании по-прежнему стоят дешево, а прогнозные темпы роста сравнимы со средними в секторе.

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынки сегодня

🔷 Инфляция в РФ с 11 по 17 февраля составила 0,17% против 0,23% неделей ранее, подсчитал Росстат. Годовой показатель ускорился до 10% с 9,96% на 10 февраля. Тем временем ЦБ снова заявил, что устойчивое инфляционное давление остается высоким, необходим длительный период жестких ДКУ.
👉Что будет с инфляцией и ставкой дальше?

🔹Яндекс представил отчет по МСФО за 2024 год. Выручка компании за год выросла на 37%, до ₽1,1 трлн, скорректированная чистая прибыль – на 94%, до ₽101 млрд.
🚀Чуть позже мы подробно разберем этот отчет

🔹Дональд Трамп считает, что переговоры РФ и США в Эр-Рияде стали большим шагом вперед. По мнению президента, украинский конфликт можно урегулировать за год.
👉Что делать инвесторам по время эйфории на рынке?

🔹Глава венгерского МИД Петер Сийярто обсудил с Минфином США возможность отмены некоторых санкций против России в области энергетики. Представители обоих ведомств согласились, что чем быстрее будет урегулирован украинский конфликт, тем быстрее будут отменены эти санкции.
👉Наш разбор публичных нефтяников

@marketpowercomics

Читать полностью…

⚡️Прямой эфир: облигации секьюритизации

Уже через 5 минут мы начнем стрим с начальником управления секьюритизации и инвестиционных решений Совкомбанка Андреем Королевым.

Смотрим!

🔴 Youtube
🔵 ВКонтакте

☝️☝️☝️ ТАКЖЕ МОЖНО СМОТРЕТЬ ТРАНСЛЯЦИЮ В ШАПКЕ КАНАЛА☝️☝️☝️

Готовьте ваши вопросы и не переключайтесь!

@marketpowercomics

Читать полностью…

⚡️Стрим: облигации секьюритизации

Сегодня в 17:00 в первом выпуске этого года поговорим о долговом рынке. А точнее — о его сегменте, который в последнее время снова начинает набирать популярность — облигации секьюритизации.

В этот четверг Совкомбанк открывает книгу заявок на облигации, обеспеченные потребительскими кредитами. Мы воспользовались моментом и позвали представителей банка рассказать о рынке облигаций секьюритизации в России, его рисках и преимуществах для рядового инвестора.

Что такое секьюритизация?
Если на пальцах: банки выдают кредиты, но вместо того, чтобы просто ждать возврата средств, они объединяют займы в пул, “упаковывают” их в облигации и продают инвесторам. Это называется секьюритизацией. Инвесторы покупают такие бумаги и получают доход от платежей заемщиков.

В СТУДИИ
- Андрей Королев, начальник управления секьюритизации и инвестиционных решений Совкомбанка;
- Арсений Автухов, финансовый аналитик Market Power

СПРОСИМ
- Как и зачем банки упаковывают кредиты в облигации?
- Почему эти облигации набирают популярность в России?
- Почему секьюритизированные бонды торгуются с дисконтом?
- Надежны ли эти бумаги, и при чем тут финансовый кризис 2008 года?

Смотреть можно на всех площадках MP:

🔴 Youtube
🔵 ВКонтакте

👀 Смотреть можно на всех площадках MP, а вопросы задавать — в комментариях!

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3259 пунктов (-1,5%);
- РТС: 1124 пункта (-1,4%);
- RGBI: 105,8 пункта (+0,12%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔷Дипломаты из России и США провели первые переговоры по завершению украинского конфликта. Встреча в Эр-Рияде продлилась больше трех часов. Стороны договорились продолжить диалог по Украине. Разумеется, конкретики по завершению геополитического конфликта никто не дал, однако заявления участников встречи внушают оптимизм.

Глава МИД РФ Сергей Лавров:
У США была большая заинтересованность снять часть санкций против РФ во взаимовыгодных отраслях.

Помощник президента РФ Юрий Ушаков:
Москва и Вашингтон будут работать, чтобы создать условия для встречи Путина и Трампа.

Госсекретарь США Марко Рубио:
Восстановление нормальной работы дипмиссий США и России - "следующий этап" переговорного процесса двух стран.

🚀На рынке оптимизма не наблюдается, однако учитывая то, как индексы росли в последние недели, сегодняшнее снижение IMPEX можно объяснить тем, что инвесторы фиксируются "на факте". Однако оптимизм для российского фондового рынка в среднесрочной перспективе вряд ли исчерпан, поскольку диалог между странами будет продолжен.
👉Что делать инвестору? Все то же!

🔹ЕС не собирается отменять санкции против РФ, если это сделают США. Альянс в скором времени планирует ввести новые ограничения.
👉Что было в 15-м пакете санкций?

🔹G7 рассматривает возможность коллективного ужесточения или адаптации ограничения цен на российскую нефть, чтобы сократить доходы Москвы, сообщает Bloomberg.
🚀Главное, санкции США против российских нефтяников снимите!

🔹Софтлайн подтверждает планы по выплате дивидендов за 2024 год и планирует направить на них ₽1 млрд, отметил финдиректор компании Артем Тараканов.
👉Сегодня разобрали отчет Софтлайн за прошлый год

🔹Продажи Озон Фармацевтики в 2024 году выросли на 13%, до 321 млн упаковок. Больше всего реализация продукции увеличилась в сегменте госзакупок: показатель увеличился на 44% год к году, до 93,7 млн упаковок. Розничные продажи выросли на 4%, до 227,5 млн упаковок.
👉Что с прибылью компании?

🔹Позитив пока не планирует проводить допэмиссию акций, в ближайшее время компания будет оценивать дальнейшие темпы роста бизнеса и менять стратегию на 2025 год, заявил IR-директор Юрий Мариничев.
👉Кто наш фаворит в секторе разработки ПО?

🔹Северсталь планирует во втором полугодии остановить на капремонт доменную печь №4 на Череповецком металлургическом комбинате. Ее производственная мощность составляет 2,4 млн тонн чугуна.
🚀Впрочем, ничего неожиданного — компания давно предупреждала о больших капзатратах.
👉Как дела у металлурга?

@marketpowercomics

Читать полностью…

🖥Софтлайн сэкономила на слияниях
Разработчик ПО отчитался за прошлый год

Софтлайн (SOFL)
👉Инфо и показатели


Результаты:
- оборот: ₽120,7 млрд (+32%);
- скорр. EBITDA: ₽7 млрд (+57%);
- чистая прибыль: ₽1,8 млрд (-42%);
- скорр. чистый долг: ₽6,8 млрд (против -₽867 млн в 2023 году);
- скорр. чистый долг/EBITDA: 1х (против 0,2х).

Компания увеличила свой прогноз по EBITDA на 2025 год до ₽9-10,5 млрд вместо предыдущих ₽8,5-10 млрд.

Котировки Софтлайна (SOFL) незначительно снижаются.


🚀Мнение аналитиков МР
Отчет нейтральный

Основное давление на показатели оказывает, как отмечает и сама компания, высокая ключевая ставка.

Однако слабые результаты компенсирует значительное снижение чистого долга в 4 квартале. Считаем, что компания в рамках своих M&A сделок, проведенных во второй половине прошлого года, потратила меньше денег, чем мы ожидали.

При этом мы все еще не видим инвестидеи в акциях Софтлайна. Ожидаемые темпы роста оборота, уровни рентабельности по EBITDA и доходность FCF не оправдывают текущие мультипликаторы компании относительно других публичных компаний IT-сектора РФ, в котором у нас есть свои фавориты.

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3308 пунктов (+3,9%);
- РТС: 1139 пунктов (+2,6%);
- RGBI: 105,67 пунктов (-1,2%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Fix Price в 2025 году может запустить процесс обмена своих расписок на акции российской "дочки". Кроме того, компания зарегистрировала еще одну "дочку" в Казахстане.
👉Все идет по плану

🔹Visa и Masterсard в ближайшее время вернутся в РФ, считает председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков. Он добавил, что Россия может быстро включиться в SWIFT, все системы настроены.

🔹Банк Санкт-Петербург представил отчет по РСБУ за январь. Выручка составила ₽8,1 млрд (+4%), чистая прибыль – ₽5,1 млрд (-8,5%).
👉Отчет банка за весь прошлый год по РСБУ

🔹ОПЕК+ не принимал никаких решений по переносу срока роста добычи нефти, обсуждение этого вопроса также не ведется, сообщил вице-премьер РФ Александр Новак. Ранее Bloomberg со ссылкой на источники писал, что картель обсуждает возможность отложить постепенное наращивание добычи нефти, запланированное на апрель.
👉Подробнее о планах ОПЕК

🔹Казахстан и Венгрия договорились о тестовых поставках нефти по нефтепрводу Дружба в 2025 году.
👉Сегодня разобрали отчет Газпром нефти за 2024 год

🔹Объем торгов на СПБ Бирже в выходные вырос в 7,3 раза, до ₽375,6 млн.

@marketpowercomics

Читать полностью…

🔥Успевайте купить ⚪️🟣⚫️❤️😍🎈👍

Выпуски разлетаются с невероятной скоростью. Но и мы не отстаем: уже загрузили новый тираж на Яндекс Маркет! Восьмой выпуск посвящен бизнесу крупнейших российских компаний: от Сбера и ММК до Росатома и ПИК.

🟠Купить на Яндекс Маркете

А если вдруг в вашей коллекции не хватает каких-то номеров – скорее берите из наших запасов! Например, спецвыпуск по странам, где аналитики подробно разбирают экономику государств и их состояние.

Предыдущие наши выпуски и ссылки на их покупку можно посмотреть на нашем сайте


@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынки сегодня

🔹Переговоры по Украине с участием российской официальной делегации должны пройти в Эр-Рияде во вторник, 18 февраля (уже завтра), пишет Ъ.
👉Что делать инвестору после разговора Трампа и Путина?

🔹ЕС может согласовать новый, 16-й пакет санкций в отношении РФ уже в среду, 19 февраля. Утвердить эти ограничения могут 24 февраля.
👉Что было в 15-м пакете?

🔹Индия в январе резко увеличила закупки металлургического угля из РФ, до 1 млн тонн, что в пять раз выше уровня аналогичного периода прошлого года.

🔹Минэкономразвития разрабатывает предложения по созданию международной бартерной биржи, узнал РБК. Цифровая платформа облегчит поиск контрагентов для бартерных сделок в "дружественных" странах, рассчитывают в ведомстве.

🔹Сегодня Мосбиржа начинает торги акциями Русагро после редомициляции, тикер – RAGR.
👉"Операционка" компании за прошлый год



#дайджест

@marketpowercomics

Читать полностью…

🐔Черкизово: курица не поспевает за расходами
Производитель мяса отчитался по МСФО за 2024 год

Черкизово (GCHE)
👉Инфо и показатели


Результаты
- выручка: ₽259 млрд (+14%)
- скорр. EBITDA: ₽46,3 млрд (-5%)
- чистая прибыль: ₽19,9 млрд (-40%)
- скорр. чистая прибыль: ₽20,3 млрд (-25,6%)
- чистый долг: ₽140,6 млрд (рост на 38,5% за год)

Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды за 2024 год в размере ₽98,92 на акцию. При текущей цене дивдоходность составляет около 2,2%. Акционеры обсудят этот вопрос 27 марта, отсечка – 7 апреля.


🚀Мнение аналитиков МР
Отчет ожидаемо слабый, все дело в медленном росте средних цен на курицу год к году. При этом расходы компании росли выше инфляции, что привело к снижению EBITDA

Однако в этом году ситуация может измениться. В начале 2025-го цены на курицу снова стали расти, из-за чего мы ожидаем стабилизации и возможного роста маржинальности по EBITDA, а также увеличения выручки на фоне роста объемов производства.

СД рекомендовал выплатить дивиденды за прошлый год, но текущая их доходность не очень привлекательна для инвестора. И неудивительно: Черкизово – это история роста, а не про дивиденды.

Мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции компании. Маржа сжимается, долг растет, поэтому ждем более позитивной ценовой конъюнктуры, которая может изменить ситуацию.

@marketpowercomics

Читать полностью…

🏦Эльвира говорит!
Глава Банка России начинает пресс-конференцию после решения ЦБ по ключевой ставке. Публикуем главные заявления Эльвиры Набиуллиной.

❗️Брошки нет.

🔹Инфляция в конце года заметно ускорилась, в то же время набирают силу факторы, способствующие ее замедлению. Речь о переломе тренда роста не идет.

🔹Набранной жесткости ДКУ может быть достаточно для замедления инфляции, но если этого будет мало, то ЦБ готов вернуться к вопросу повышения ставки на следующем заседании в марте.

🔹Инфляция в 10% – неприемлемо высокий уровень для ЦБ РФ.

🔹По нашей оценке, замедление кредитования более скромное.

🔹Потребуется более длительный период поддержания жестких ДКУ.

🔹Снижение ставки не обсуждалось, ЦБ дискутировал только о ее сохранении или повышении.

🔹ЦБ в базовом сценарии не учитывает урегулирование украинского конфликта, сейчас это преждевременно.


Новость дополняется...

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынки сегодня

🔹Сегодня ЦБ проведет заседание по ключевой ставке. Решение будет опубликовано в 13:30 мск, а в 15:00 традиционно пройдет пресс-конференция с главой регулятора, где журналисты Market Power зададут вопросы Эльвире Набиуллиной.
👉Какой у нас прогноз по ставке?

🔹Отрицательных оценок текущего состояния выпуска и спроса на продукцию во всех секторах стало заметно меньше, фиксируют результаты опроса предприятий Банком России.

🔹VK купила 25% компании-разработчика офисного программного обеспечения Р7, пишет РБК. Сумма сделки могла составить ₽2,5-3,5 млрд. Издание уточняет, что покупка – часть стратегического плана развития IT-"дочки" холдинга — "ВК Технологии" (бренд VK Tech).
👉Наш разбор разработчиков ПО

🔹Совет директоров Фосагро рекомендовал выплатить дивиденды за 2024 год в размере ₽171 на акцию, акционеры обсудят этот вопрос 9 апреля. Кроме того, компания представила результаты по МСФО за прошлый год: выручка составила ₽508 млрд (+15%), чистая прибыль – ₽84,5 млрд (-2%).

🔹Доля отечественных вин в пяти из семи сетей гипермаркетов превышает 20%, сообщили в Роскачестве.

🔹Экономические и персональные санкции, введенные против России, не имеют никакого смысла и должны быть отменены, считает депутат верхней палаты парламента Японии Мунэо Судзуки.


#дайджест

@marketpowercomics

Читать полностью…