Тимофей Мартынов

03 Mar 2025 12:59

Блиновской дали 5 лет.
Я конечно не люблю инфоцыган.
Но такого зла им конечно никогда не желал.

Тимофей Мартынов

03 Mar 2025 07:41

Пообщались в субботу с Дмитрием Хотимским по его книге и по инвестициям в целом

👉Сказал, что новые тиражи книги «Наживемся на кризисе капитализма» не делает, т.к. там есть ошибки, он их исправит и переиздаст книгу в ближайший год, вероятно
👉В целом сказал, что все идеи работает, только ошибка вышла с коммерческой недвижкой «на Тверской», она потеряла свою ценность
👉Сказал, что стоимость программного кода подешевеет в разы в ближайшие годы из-за применения AI. Считает, что Яндекс дорогой
👉Среднему физику посоветовал бы покупать голубые фишки российского рынка, они дешевые, на интервале 10 лет они обыграют по доходности 238 ОФЗ (но на этом вопросе на секунду все-таки задумался)
👉Сказал, что среднему физику невозможно переиграть банки на бондах, т.к. у физиков гораздо меньше информации
👉Уверен, что у Самолета все будет ок
👉Его важная идея — покупать компании у которых есть долгосрочное конкурентное преимущество (например, Сбер, а не БСП).

Вообще Дмитрий конечно человек очень необычный, нестандартность его мышления чувствуется. Это отметили многие.
Очень прямолинейный и возможно даже излишне откровенный.
Было круто!

Тимофей Мартынов

03 Mar 2025 05:52

Баффет звонит Мангеру и спрашивает: как тебе эта инвест идея?

Обычно Чарли ворчун отвечает так:
👉"это плохая идея" - означает надо покупать на всё
👉"это самая глупая вещь которую я когда-либо слышал" означает что надо взять 50% от портфеля
👉"я вызову тебе санитаров" - означает что покупать не надо😁

А в 2008 Чарли сказал Баффету что надо покупать BYD. Они купили 10% исходя из капитализации $2,3 млрд.

Оказалось, не ошибся!
За это время акции выросли в 61 раз, принеся среднегодовую доходность 29% сложным процентом без учета дивов

Тимофей Мартынов

01 Mar 2025 19:14

По итогу облигационной конфы Смартлаба:

1. Главный вайб - акции нужны чтобы иксануться, а зарабатывать надо на облигах; облигации это новые акции, а акции это теперь мемкоины

2. Итоги всех панелей круче всех у себя подвёл как всегда Жека Аксельрод @investing_video, и сам выступил с классным обзором кризис хантинга в облигациях (надеюсь в канале будет преза)

3. Кирилл Захаров, автор одного из лучших каналов по облигациям @risk_zakharov, прочитал очень вдумчивую лекцию о рисках в облигациях 🤝

4. Была приятная аудитория, много девушек - как сказал Александр Угрюмов (head analyst @KIT_finance_broker) «девушки знают, что деньги у облигационеров, а не у акционеров».

5. Спасибо за конфу @smartlabnews и всей команде Тимофея Мартынова @martynovtim!

Тимофей Мартынов

01 Mar 2025 09:23

Как принимали решение по ставке в декабре - рассказывает Кирилл Тремасов

Тимофей Мартынов

28 Feb 2025 20:23

Трамп потрындел с диктатором.
Похоже, встреча прошла без взаимного уважения и без соглашательства сторон.

Диктатор похоже будет гнуть свою линию, вероятно, заручившись какими-то гарантиями от ми-6 и Ко.
Интересно как отреагируют США?

Я думаю Трамп не остался доволен этой встречей и они могут включить рычаги давления.

Интересно, как долго украина сможет сопротивляться без американской поддержки?

Наверное это неплохо, если Путин демонстрирует гораздо больше договороспособности чем Зеленский.

Дисклеймер:
Я ничего не понимаю в политике поэтому жду ваших комментариев где вы все разложите по полкам 👇

Тимофей Мартынов

28 Feb 2025 15:42

Ой, а завтра ещё и так😂
И когда же теперь тюленить🦦

Тимофей Мартынов

28 Feb 2025 14:37

OZON Записная книжка

Убыток е-комерса вырос с 52,5 до 81,6
е-банк отбил часть этоо убытка, поэтому чистый убыток вырос с 43 до 59

GMV +64% = 2875 трлн
GMV 2025 гайденс = 30-40%
EBITDA 2025 гайдес = 70-90 млрд

В 4кв GMV замедлился до +52%
опер расходы +52% до 117 = 4%GMV, было 4,3%
проц расходы с18 до 56 ярдов за год
и с 7 до 22 млрд за 4 квартал

капекс +40 ярдов
площадь складов +47%

Наколдовали +156 млрд в оборотном капитале = увеличили кредиторку, ужесточив отсрочку для селлеров
Наколдовали +200 ярдов за счет роста средств на счетах клиентов финтеха
Без этих 2 статей было бы около -50 млрд опер денежного потока

Реальный СДП за минусом средств финтеха и дебиторки получается -90 млрд за год

Долг то почти не вырос = со 104 до 118
Зато обязательства перед селлерами выросли со 140 до 256 мдрд
То есть долг +14 и такой квазидолг +116

И на банке:
Средства клиентов (депозиты) +202 млрд
Зато займы всего +42 млрд, а также +14 финактивов набрали
То есть банковский квазидолг за счет депозитов = +146

Отрицательный капитал вырос с -67 до -133

Тимофей Мартынов

28 Feb 2025 09:13

Вижу народ колбасит:

Рынок потерял пару процентов от хаев, уже стоны инвесторов-срекулянтов: "зачем я не распродался по хаям😭"

А неделю назад:
"Зачем же я слишком рано продал, когда такой рост"

Я считаю вообще бред — думать что ты сделал что-то правильно или неправильно только потому что рынок куда-то сходил за пару дней в твою сторону или против тебя.

Правильные вещи ты делаешь или нет, становится понятно с течением времени.

Если ты конечно инвестор, а не спекуль

Тимофей Мартынов

28 Feb 2025 06:14

Доброе утро всем!
Телега Мурада кстати @russianmagellan

Тимофей Мартынов

27 Feb 2025 17:03

hideOUT — премиальный жилой комплекс от компании Dominanta, расположенный в престижном районе Раменки.

Комплекс состоит из двух башен, открывающих виды на столицу практически из каждой квартиры. Архитектурной доминантой проекта является мост, соединяющий башни на уровне 22 этажа, где расположен SocialHUB — клубные пространства для работы, отдыха и развлечений.

Резиденты hideOUT могут наслаждаться насыщенной жизнью, не выходя за пределы своего дома, благодаря многофункциональным пространствам SocialHUB и собственному приватному парку.

Комплекс расположен вблизи знаковых мест столицы: МГУ им. Ломоносова, комплекса Лужники и Поклонной горы. А с удобным доступом к ТТК можно добраться до центра Москвы всего за 15 минут.

В данный момент проект предлагает привлекательные условия покупки: рассрочка 0% на 3 года с первоначальным взносом от 20%. Период рассрочки до 36 месяцев.

Узнайте больше о hideOUT на сайте проекта.

Тимофей Мартынов

27 Feb 2025 13:24

Братиш, если есть вопросы как правильно посчитать налоги по зарубежным брокерским счетам, и составить декларацию пишите @bavin_ibkr

Он мне помогает уже который год, я без него вообще с ума сошел бы.

Это Виктор Бавин, он неоднократно выступал на нашей конференции. Человек надежный, проверенный👍

Спасибо, Виктор👍

Тимофей Мартынов

27 Feb 2025 07:26

План действий на ближайшие дни:

👉Сегодня прыгаю на Сапсан до Москвы
👉Вечером в Москве встреча Wealth Management Совкомбанка, обещают Мурада Агаева и Элвиса Марламова, парни, увидимся🤝

👉Завтра встречи целый день
👉+подготовиться к встрече в воскресенье

👉Суббота весь день конференция Fixed Income наша в Рэдиссон Славянская, увидимся там

👉Воскресенье - встреча с подписчиками @MozgovikResearch в Москве, там уже запись закрыта, достигли лимита помещения.

Тимофей Мартынов

26 Feb 2025 17:03

Можно ли было предсказать текущее падение рынка и уберечь свои деньги? Можно! И Петр Краев тому наглядное доказательство.

О предстоящем падении он писал еще с начала лета:
☑️Пост о том, что Газпром упадет до 113
☑️Пост предстоящем о падении акций Сбера до 240
☑️Пост о падении акций Новатэк
☑️Пост перед обвалом акций ЮГК

И еще много других прогнозов, которые в большинстве случаев отработали и помогли подписчикам уберечь свои деньги от обвала.

Поэтому если еще не подписаны, то ссылка вот ➡️/channel/antifragile_trading

Тимофей Мартынов

26 Feb 2025 15:54

Что вы пропустите в эту субботу, если не заскочите на нашу конференцию по фиксированному доходу!

В эту субботу в Москве состоится грандиозное событие = наша первая конференция по фиксированному доходу.

Я сразу расскажу что вы пропустите, если вдруг не заскочите к нам на огонёк🔥:

⚡️Кирилл Тремасов из ЦБ поделится взглядом на монетарную политику
⚡️Топовые российские экономисты расскажут когда снова вырастет бакс
⚡️Максим Орловский расскажет как делать на бондах 30% годовых и выше
⚡️Дмитрий Хотимский (Совкомбанк) поделиться своими секретами инвестиций

⚡️У НАС БУДУТ СЛЕДУЮЩИЕ БОМБЫ⚡️:

❤️Совкомбанк
❤️Минфин + ЦБ
❤️Яндекс
❤️Мосбиржа
❤️ВсеИнструменты
❤️Норникель
❤️ВТБ
❤️А101
❤️Финам
❤️и многие другие крутаны!

СКАЧАЙ ОФИЦИАЛЬНУЮ ПРОГРАММУ тут👇

https://disk.yandex.ru/i/yH3z7jxoU4xq8w

Бро, поторопись, у нас уже «полный дом», регистрация вот-вот закроется

https://bonds.smart-lab.ru/

Тимофей Мартынов

03 Mar 2025 12:33

IPO watch:

👉Цифровые привычки заканчивают сбор в рамках пре-ИПО, завтра должно быть распределение акций и 5-го уже акции будут на счетах
👉Экзалтер продлил пре-ИПО до конца марта
👉Оказывается еще есть какие-то "Алмазы Поморского Края", которые будут собирать деньнги аж до конца года
👉ARS Smart Robotics вроде тоже щас собирает деньги до 28 марта

👉Ближайшее IPO - это JetLend на СПБ Бирже похоже будет
👉Сибур может, но судя по оценке, которую там нарисовали - хотят в 2 раза дороже Fair Value, поэтому я бы не совался на их месте

👉На прошлой неделе мы узнали о том, что РТК-ЦОД перенесли IPO на неопределенное будущее, пока "ставка ЦБ не будет 10%". "Солар" тем более видимо
👉Также на неделе вышла новость о переносе IPO SOKOLOV на 2026-2027 годы

Тимофей Мартынов

03 Mar 2025 07:18

На нашей конфе в субботу выступили экономисты: Михаил Васильев, Евгений Надоршин, Егор Сусин, модератор Анна Кожухарь

Какой вывод?
👉пожалуй, рынок недооценивает предстоящий спад в экономике
👉после окончания СВО тоже спад будет неизбежный
👉кроме того, мы можем недооценивать трудности, которые могут возникнуть у банков в этом году.
👉ждут что ставка ЦБ пойдет вниз
👉доллар/рубль падал, т.к. в начале года сезонный провал импорта и рост продаж экспортеров
👉понравилось как зажигательно выступает Надоршин😁👍
👉Я так и не понял, что они думают по поводу того, куда пойдет избыточные сбережения (то ли в инфляцию активов, то ли в отток капитала)🤔

Те кто был на конфе, а вы какой вывод сделали для себя, послушав экономистов?

Тимофей Мартынов

02 Mar 2025 06:22

Доброе утро! Пара фоток со вчерашней конфы.

Сегодня у нас встреча с подписчиками @mozgovikresearch

Тимофей Мартынов

01 Mar 2025 09:32

Ключевая фраза советника Эльвиры Набиуллиной🔥🔥🔥

Какой будет политика ЦБ!

@martynovtim

Тимофей Мартынов

01 Mar 2025 05:33

Глава Пентагона Пит Хегсет приказал киберкомандованию США прекратить любую деятельность против России.

Тимофей Мартынов

28 Feb 2025 17:12

Народ, кто на конфу подъехал, подтягивайтесь в ресторан Sumosan

Тимофей Мартынов

28 Feb 2025 15:00

Главные инвест идеи
Еще один позитивчик😁🔥

Тимофей Мартынов

28 Feb 2025 14:13

Уже завтра наша турбо-конфа!

https://bonds.smart-lab.ru/

Последние билеты прямо сейчас

Решайся

Завтра все будут там🔥

Тимофей Мартынов

28 Feb 2025 07:02

Почему просели облигации флоатеры в конце 2024 года? - рассказал Дмитрий Хотимский

Вчера я был на встрече Wealth Management Совкомбанка, там выступал совладелец Совкомбанка Дмитрий Хотимский.
Помимо прочего, ему задали вопрос о том, почему просели флоатеры, типа это противоречит теории....

Ну раз спросили, я подумал, что может быть вам тоже будет полезно знать ответ, вдруг кто не знает.

Причина следующая: Центральный банк осенью начал зажимать гайки и повышать нормативные требования для банков.
В результате действий ЦБ стоимость фондирования (стоимость денег) для банков выросла с КС+0.5% до КС+3.5%.
А надежные и ликвидные флоатеры в тот момент приносили условно КС + 2пп.

Поэтому банкам стало невыгодно привлекать капитал у ЦБ, выгоднее стало продать флоатеры.
Чтобы кредитнуться у ЦБ и купить флоатеры их ставка должна была стать КС + 5пп.
Так что все банки начали их сливать по мере возможности, а продвинутые физики — покупать.
Почему продвинутые? Ну потому что это все равно наверное чуть интереснее банковского депозита типа.

Тимофей Мартынов

28 Feb 2025 06:01

Как Мурад слил вчера 5 лямов😁
Интервью по горячим следам.

@martynovtim

Тимофей Мартынов

27 Feb 2025 14:30

Ну кстати неплохая книжка по отчетности👍
Прочту за один день.

Думал она для предпринимателей, а на самом деле оч полезна для понимания принципов отчетности компаний, то есть для инвесторов.

Тимофей Мартынов

27 Feb 2025 10:13

Больше всего в шоке я от того что через пару дней закончится зима😳

Зимы так стали быстро пролетать, что я даже лыжи не успеваю надеть 😭

Тимофей Мартынов

27 Feb 2025 07:12

у публичности есть свои минусы.
ты говоришь свое мнение, рассказываешь что делаешь, всегда найдется тот, кто скажет "ты дурак".

толпа понимает очень простые нарративы
типа: купил на всё Газик и держать
и запоминает очень простые нарративы,
выхватывает их даже из сложных конструкций.
мозг "муравья" несомненно упрощает модель мира до своего уровня.

а простого ничего нет, это только пост-фактум всегда кажется: да ёма, можно было купить СПБЕ и легко удвоиться.

начиная с того, что на рынке не бывает точных гарантированных решений.
риск есть всегда
всегда есть вероятность что ты обосрешься.

когда я что-то делаю, я поступаю исходя из своей персональной ситуации.
если я продал какие-то акции, это не значит, что они плохие, или что я предсказываю падение...
это значит в моем портфеле было слишком много акций, и в результате их роста можно снизить риск, продав часть.

зато когда рынок падает, как вчера, мне спокойнее, потому что у меня есть кэш наготове.

А среди комментаторов всегда найдется тот, кто осудит меня за любые действия.
Это впрочем логично:

Каждый соотносит действия публичной персоны со своими собственными и если там где-то несовпадение, то сразу появляются возражения.

Ну а минус публичности в том, что все эти комментарии оказывают давление на независимость твоих суждений.
Чтобы функционировать нормально, надо быть скалой, которая вообще не реагирует на внешнее воздействие бушующего океана информации

Тимофей Мартынов

26 Feb 2025 16:06

Ростелеком МСФО 2024 записная книжка
https://smart-lab.ru/q/RTKM/f/y/

📉темпы роста новых сегментов сильно замедлились в 24 относительно 23 года
👉Выручка (тотал) +10% = 780
📉Зарплаты +13% (= 199 ярдов это 1/4 выручки)
👉Амортизация +10% = 172 ярда.
📉Процентные расходы +35 ярдов до 84
84 млрд это всего 16,5% от чистого долга пока еще, так что расходы будут дальше расти

📉Прибыль = 24 ярда
📉FCF = они рисуют 40 ярдов, на самом деле почти ноль
📉Чистая маржа = 3%
📉CAPEX +32 до 179 (+20%)
📉Чистый долг +83 млрд +20% до 509; общий долг = 571,8 +84 млрд
Долг/EBITDA 1,7

📉Цифровые сервисы рост замедлился с +27,5%г/г в 2023 до +16,5%г/г =181 млрд
📉ШПД и оптовые услуги рост всего +6% и +4%
👉В мобильном бизнесе выручка +11%г/г, оибда +5%
РТК-ЦОД: 70 выручка (+21%), 30 обида (+17%)
📉Также мощное замедление относительно темпов 2023: +44,5%г/г по выручке и +30% оибда
📈Кибербез (Солар) выручка ускорилась +51%г/г до 21,7, оибда 4,2 +36%г/г
Масштаб сопоставим с Позитивом (отгрузки = 25,5 млрд)

Кибербезу и ЦОДу придумали названия - Солар и РТК-ЦОД, что говорит о подготовке к IPO😁
Год назад эти названия еще не фигурировали в презентации

На звонке в 15:00 Осеевский сказал: IPO будут когда ставка будет 10%, сразу народ приуныл от такой информации)

Тимофей Мартынов

26 Feb 2025 13:43

Всё только начинается 😁