Тимофей Мартынов

07 Mar 2025 17:30

Запускаем акцию- 10% скидка к 8 марта на аналитику Mozgovik Research.

При оплате подписки просто введите промокод WOMENTHEBEST и получите скидку 10% на аналитику Mozgovik Research.

Если оплачиваете сразу на год выгода составит более 30%!

Если у вас есть действующая подписка, покупая новую, мы суммируем их- это отличная возможность продлить срок действия!

Подробнее об условиях и тарифах см. на сайте
https://mozgovik.com

Тимофей Мартынов

06 Mar 2025 16:55

ФОТООТЧЕТ

Друзья, мы наконец-то готовы поделиться фотографиями с конференции PRO облигации! Ищите себя, отмечайте нас в соцсетях и следите за будущими новостями!

👉Все фото и презентации спикеров уже доступны в боте @mozgovikbot
Если вы уже активировали бот прежде, для получения фото его нужно перезапустить кнопкой "menu".

До встречи на новых мероприятиях!

Тимофей Мартынов

06 Mar 2025 11:07

Мой конспект основных моментов дня инвестора Диасофт тут:

https://smart-lab.ru/chat?x=8230

Тимофей Мартынов

06 Mar 2025 08:46

Диасофт хуже моих ожиданий
Выручка 3 фин квартал +18%г/г до 4 млрд
Напомню на IPO гайдили темпы роста 30% годовых
Я ждал что будет 4,3 млрд
Следующий квартал может еще сильнее остать от прогноза
Темпы роста явно не дотягивают до тех, которые компания гайдила на IPO
Еле-еле растет чуть выше инфляции

Кроме того почти половину прибыли сжирает капекс (R&D).

Законтрактованная выручка не растет, этоговорит мне о том, что рост вообще может остановиться в 2025 году

Еду в Москву как раз. В 12 будет мини-день инвестора у них, послушаю че там будут обещать

Тимофей Мартынов

06 Mar 2025 05:59

Новая модель в мозгу:

В любой произвольной компании могут быть:
👉пиарщики
👉маркетологи
👉сейлзы
👉продуктологи
👉айтишники
👉финансисты
👉наверное еще кто-то

Так вот руководитель компании (CEO) может быть выходцем из одной из этих категорий и иметь ярко выраженные компетенции в одной области и нехватку в других областях...

Соответственно это может давать крен по всей компании.

Например СЕО-сейлз может привести компанию к жадности/высоким ценам, засрать продукт, в результате чего клиенты отвернутся от компании и перестанут использовать продукт.

Как пример, Курцер, который врач, не просрет продукт, потому что очень хорошо понимает в медицине и очень хорошо понимает потребности врачей в "Мать и дитя". В других мед сетях СЕО могут быть финансистами, и это может давать соответствующий крен в сторону.

Можно даже прикинуть теперь в качестве упражнения какой бэкграунд у СЕО российских публичных компаний и насколько он соответствует...

Упражнение в качестве ДЗ в комментариях решаем👇🥰

Тимофей Мартынов

05 Mar 2025 17:03

Инвестиции, которые работают без вашего участия

Многие недооценивают коммерческую недвижимость, считая её сложным инструментом. Однако на практике всё проще и понятнее:

👉 Предсказуемость. Договоры аренды заключаются на годы (5-15 лет), а не месяцы, что обеспечивает стабильный доход.

👉 Доходность. Аренда приносит 10–12% годовых, а сделки по перепродаже — 30% и выше.

👉 Защита от инфляции. Арендная плата часто включает процент от товарооборота (обычно 5-7%), что позволяет доходу расти вместе с бизнесом арендатора.

👉 Порог входа ниже, чем кажется. Хорошие объекты обычно стоят от 15-18 млн руб., но благодаря ипотеке, рассрочкам и скидкам можно начать инвестировать с капиталом 5-8 млн руб

В канале Kushner Estate публикуются объекты из закрытых продаж и полезные материалы по коммерческой недвижимости.

🖇 А в закреплённом сообщении — бесплатный чек-лист для выбора идеального коммерческого помещения.

Кстати, там же можно получить бесплатную консультацию и пообщаться с опытными инвесторами.

Тимофей Мартынов

05 Mar 2025 12:55

Акции -2,2% сделали во время конференц-звонка

❌На мой вопрос о применении льготы для айти компаний вообще не ответили
👉Намекнули, что дивидендов пока ждать не стоит, но по итогам 2025 года "точно заплатим" (дивполитика = 100% ЧП)
📉В 1-м квартале думают, что бизнес проходит дно. Говорят, что уже видят стабилизацию и уже потом типа рост
👉Наотрез отказываются давать гайденс, говорят, дадим может, когда пройдем март-апрель, там уже лучше будет видно чё как.
👉Я так понял у них провал год к году где-то может быть процентов 20-30, так как начало прошлого года было рекордным, однако коррекция цен должна компенсировать этот провал. Ну а дальше если экономика подтянется в этом году, то станет получше

#HEAD

Тимофей Мартынов

05 Mar 2025 05:31

Вчерашний день прошел необычно и очень продуктивно👍

Тимофей Мартынов

04 Mar 2025 09:09

Кого позвать выступить на конференцию смартлаба 28 июня в Санкт-Петербурге?

P.s. опять в Москву едем.
А в четверг снова поеду одним днем на Диасофт 👍

Тимофей Мартынов

03 Mar 2025 17:47

⚡️Антикризис, начинаем трансляцию в 20:00мск.
https://youtube.com/live/s0TTgFWcdE4

Для тех у кого нет VPN, смотрите в ВК или Рутубе через часик-полтора после окончания эфира.

• Наши видео в ВК: smartlabru" rel="nofollow">https://vk.com/video/@smartlabru
• Наши видео в RUTUBE: https://rutube.ru/channel/25760253/

Тимофей Мартынов

03 Mar 2025 12:33

IPO watch:

👉Цифровые привычки заканчивают сбор в рамках пре-ИПО, завтра должно быть распределение акций и 5-го уже акции будут на счетах
👉Экзалтер продлил пре-ИПО до конца марта
👉Оказывается еще есть какие-то "Алмазы Поморского Края", которые будут собирать деньнги аж до конца года
👉ARS Smart Robotics вроде тоже щас собирает деньги до 28 марта

👉Ближайшее IPO - это JetLend на СПБ Бирже похоже будет
👉Сибур может, но судя по оценке, которую там нарисовали - хотят в 2 раза дороже Fair Value, поэтому я бы не совался на их месте

👉На прошлой неделе мы узнали о том, что РТК-ЦОД перенесли IPO на неопределенное будущее, пока "ставка ЦБ не будет 10%". "Солар" тем более видимо
👉Также на неделе вышла новость о переносе IPO SOKOLOV на 2026-2027 годы

Тимофей Мартынов

03 Mar 2025 07:18

На нашей конфе в субботу выступили экономисты: Михаил Васильев, Евгений Надоршин, Егор Сусин, модератор Анна Кожухарь

Какой вывод?
👉пожалуй, рынок недооценивает предстоящий спад в экономике
👉после окончания СВО тоже спад будет неизбежный
👉кроме того, мы можем недооценивать трудности, которые могут возникнуть у банков в этом году.
👉ждут что ставка ЦБ пойдет вниз
👉доллар/рубль падал, т.к. в начале года сезонный провал импорта и рост продаж экспортеров
👉понравилось как зажигательно выступает Надоршин😁👍
👉Я так и не понял, что они думают по поводу того, куда пойдет избыточные сбережения (то ли в инфляцию активов, то ли в отток капитала)🤔

Те кто был на конфе, а вы какой вывод сделали для себя, послушав экономистов?

Тимофей Мартынов

02 Mar 2025 06:22

Доброе утро! Пара фоток со вчерашней конфы.

Сегодня у нас встреча с подписчиками @mozgovikresearch

Тимофей Мартынов

01 Mar 2025 09:32

Ключевая фраза советника Эльвиры Набиуллиной🔥🔥🔥

Какой будет политика ЦБ!

@martynovtim

Тимофей Мартынов

01 Mar 2025 05:33

Глава Пентагона Пит Хегсет приказал киберкомандованию США прекратить любую деятельность против России.

Тимофей Мартынов

06 Mar 2025 19:04

Американцы, похоже, готовы быстро вернуться в Россию чуть что

Как только Трамп изменил риторику Белого Дома с враждебной на адекватную, американский бизнес похоже мгновенно начал наводить мосты.

Вроде как в Москве уже успели нанять главу представительства Microsoft (хз, может утка).

И второй момент — жалом вокруг рынка начали водить серьезные американские фонды, которые вообще на три года просто оборвали все телефонные линии с Москвой. То есть реально появился контакт. То есть недавняя статья в Bloomberg подтвердилась. Я уж не знаю, реально успели ли инвесторы США какими-то окольными путями заинвестировать сюда, но движуха какая-то началась.

А вам что-нибудь известно про то, как американские компании начали вставать в очередь к двери в Россию, которая вот-вот может приоткрыться?

Тимофей Мартынов

06 Mar 2025 16:33

По итогам встречи понял, что мой вывод относительно того, что рост остановится в 2025 - неправильный. Я думаю вырастут процентов на 20%, если брать реалистично более менее

Те, кто пишет, что моя инвестиция в Диасофт провал, не совсем правы. Давайте годик хотя бы подождём. Оценивать качество анализа по результатам краткосрочных колебаний - неправильно.

Тимофей Мартынов

06 Mar 2025 10:01

Обещают интересненькое щас рассказать🔥👍

Тимофей Мартынов

06 Mar 2025 06:50

МТС отчет 2024, моя записная книжка

👉выручка +16% = 704 млрд
👉себестоимость связи +30% = 216 млрд
👉опер расходы +16% = 153 млрд

📉долг +118 (+21%) млрд до 672 млрд😢
📉47 млрд заплатили дивов в долг ессно
📉Capex +30 до 132 млрд
📉Чистый долг пошел в опасную территорию 562 млрд
= ND/EBITDA = 2,3 против 1,9 год назад
(Сами ее считают как 1,9 и чистый долг=477)

Отчетность неполная, не МСФО, надо ждать целую, чтобы понять какие там финвложения (134 млрд) сокращают чистый долг и тп

Банк
👉депозиты банка = 460 млрд
👉займы выданные = 380 млрд

📉Ушли в минус по СДП(FCF) -1,4 млрд по итогам года, против +45 млрд. Сами считают свой СДП как +35,3 млрд)) типа на уровне 2023 года

📉Процентные расходы выросли с 57 до 99
Процентные расходы в 2 раза превышают выплаченные дивы

В декабре сделали реструктуризацию, сделали выделение бизнес-единиц в отд юрлица, президентом Экосистемы назначили Ровшана Алиева

Весь финансовый отчет просто кричит о том, что МТС в моменте никак не может позволить себе платить дивиденды

Конференц колл:
👉Капекс может быть на 10-15% ниже уровня 2024 года (132)
👉больше половины долга - плавающие ставки
👉Эффективная ставка по долгу приближается к 20%
👉Не раскрывают финансовые активы которые держат, там может быть что угодно
👉МТС Тех и Юрент хотят выводить на IPO, дешево продавать не будем, намек что текущие мульты ВУШа их не устраивают
👉»Мы считаем что оценка акций вырастет, когда денежная политика начнет ослабляться»
👉»Если бы мы переоценили активы по рыночной стоимости то отрицательный капитал бы ушел»

https://smart-lab.ru/q/MTSS/f/y/

Тимофей Мартынов

06 Mar 2025 05:07

Вот такой интересный вопрос:

Если компания выходя на IPO или SPO намеренно скрывает известную ей информацию о том, что ее бизнес испытает замедление продаж в ближайший год-два, либо столкнется с другими трудностями, то является ли это основанием для иска от инвесторов с требованием компенсировать потери?

С точки зрения логики это должно быть так.

Но тогда инвесторы смогут причпокнуть большинство российских IPO/SPO прошлого года.

Тимофей Мартынов

05 Mar 2025 14:52

Итак, книга "Финансовая отчетность для чайников" найдена!

Прочел за 1 день.
Я лично книге бы поставил ну наверное ⭐️3 из ⭐️5.
Но широкой общественности книга точно будет более полезна!!!

В этой книге максимально простым языком изложены принципы бухгалтерской отчетности.

Че уникального в книге? Ну какую-то схему управления компанией с точки зрения информации предложили:
👉типа на уровне Действия (новички)
👉на уровне Показателей (конверсия, клики, продажи и тп)
👉на уровне Результатов (чистая прибыль по сути)

В остальном все про отчетность: Выручка, себестоиость, коммерч, административные, операционные расходы, баланс, кредиторка, дебиторка, чем прибыль отличается от движения денежных средств и так далее.

В целом, хочу сказать, что даже если вы думаете, что неплохо понимаете отчетность, книга в общем полезна, чтобы эту структуру знаний закрепить, либо заткнуть в ней имеющиеся дырочки

Тимофей Мартынов

05 Mar 2025 08:52

Конспект отчета HeadHunter 2024 МСФО

📈Выручка +35%г/г
📉Опер расходы +45%г/г
👉Расходы персонал +24%г/г = 7,9
📉Расходы маркетинг +59% = 5,1

📉⚠️Большая неконтрольная доля в прибыли = 5,49 млрд, которая маскирует реальную прибыль 18,4 млрд руб при хедлайне в 24
👉также стоит вычесть 1,6 ярда от курсовых разниц
👉но можно прибавить 1,4 млрд расход на программу мотивации
👉полностью скорр прибыль акционеров = 19
📉При налоге 25% она была бы = 14,5 (P/E=13)

📉⚠️Расход по налогу на прибыль уменьшили с 4,8 млрд в 2023 году до 0,6 млрд в 2024, что может быть опасно в будущем. с 1.01.2025 ставка будет 5% вместо 0%

📈заработали 3,25 млрд на процентах
📈умопомрачительный FCF составил 26 млрд руб

Вопросы:
👉какой ff сейчас
👉что за неконтрольная доля?
👉че думают по налогам?

Отчет таблицей https://smart-lab.ru/q/HEAD/f/y/

Тимофей Мартынов

04 Mar 2025 18:01

Ищете высококачественные каналы для инвесторов в Telegram? Мы подготовили список лучших и профессиональных ресурсов специально для вас!

⭕️ Степан Торопов — топовый блогер Тинькофф Инвестиций с капиталом под управленем в 800 миллионов рублей.
За 2023 год доходность публичного портфеля в 500%!
За 2024 300%!
Ежедневные обзоры рынка, инвестиционные идеи и обучение.
Никакой воды - все по существу!

⭕️ Канал “Кубышка” — про инвестиции и доходные стратегии. Евгений Марченко живёт на пассивный доход с 2008 года и делится опытом, всеми своими сделками и секретами инвестиций на фондовом рынке и недвижимости. Подписывайся, чтобы и твои деньги работали на тебя!

⭕️ Профит Будет. Бесплатное обучение — Первый обучающий канал, ставший легендой Телеграм.
С нуля бесплатно обучают инвестированию и трейдингу, публикуют ЦЕННЕЙШИЙ контент!

⭕️ InvestFuture — медиа про деньги. Здесь вы найдете:
— глубокий обзор актуальных экономических и геополитических повесток, влияющих на ваш кошелек
— полезные инструкции, подборки, которые помогут сберечь и приумножить деньги
— мотивационные посты про личностный и карьерный рост
— обучающие материалы по экономике и инвестициям

⭕️ Сам ты инвестор! — официальный канал РБК Инвестиции, все о фондовом рынке и личных финансах простыми словами

⭕️ Russian Magellan — Много идей не бывает!
Агаев Мурад - парень публикует свой личный ИИС где большая концентрация активов с максимальным апсайдом.
Подписывайся!

Организаторы подборки TGStar_Agency

Тимофей Мартынов

04 Mar 2025 06:31

2006 год.
Yahoo предлагает Цукербергу $1млрд за его компанию Facebook.
И тот отказывается.
Марку было 22 года😳.
В 22 года отказаться от миллиарда!!!!!!!!!

Как такое вообще возможно?

Блин, люди которые делают что ради денег никогда не становятся по-настоящему богатыми...🔥🔥🔥

В итоге yhoo на помойке истории, а у FB стоимость $1650 млрд

А вот Систром продал инсту за ярд в 2012-м. Интересно, сколько бы она щас стоила?

Тимофей Мартынов

03 Mar 2025 12:59

Блиновской дали 5 лет.
Я конечно не люблю инфоцыган.
Но такого зла им конечно никогда не желал.

Тимофей Мартынов

03 Mar 2025 07:41

Пообщались в субботу с Дмитрием Хотимским по его книге и по инвестициям в целом

👉Сказал, что новые тиражи книги «Наживемся на кризисе капитализма» не делает, т.к. там есть ошибки, он их исправит и переиздаст книгу в ближайший год, вероятно
👉В целом сказал, что все идеи работает, только ошибка вышла с коммерческой недвижкой «на Тверской», она потеряла свою ценность
👉Сказал, что стоимость программного кода подешевеет в разы в ближайшие годы из-за применения AI. Считает, что Яндекс дорогой
👉Среднему физику посоветовал бы покупать голубые фишки российского рынка, они дешевые, на интервале 10 лет они обыграют по доходности 238 ОФЗ (но на этом вопросе на секунду все-таки задумался)
👉Сказал, что среднему физику невозможно переиграть банки на бондах, т.к. у физиков гораздо меньше информации
👉Уверен, что у Самолета все будет ок
👉Его важная идея — покупать компании у которых есть долгосрочное конкурентное преимущество (например, Сбер, а не БСП).

Вообще Дмитрий конечно человек очень необычный, нестандартность его мышления чувствуется. Это отметили многие.
Очень прямолинейный и возможно даже излишне откровенный.
Было круто!

Тимофей Мартынов

03 Mar 2025 05:52

Баффет звонит Мангеру и спрашивает: как тебе эта инвест идея?

Обычно Чарли ворчун отвечает так:
👉"это плохая идея" - означает надо покупать на всё
👉"это самая глупая вещь которую я когда-либо слышал" означает что надо взять 50% от портфеля
👉"я вызову тебе санитаров" - означает что покупать не надо😁

А в 2008 Чарли сказал Баффету что надо покупать BYD. Они купили 10% исходя из капитализации $2,3 млрд.

Оказалось, не ошибся!
За это время акции выросли в 61 раз, принеся среднегодовую доходность 29% сложным процентом без учета дивов

Тимофей Мартынов

01 Mar 2025 19:14

По итогу облигационной конфы Смартлаба:

1. Главный вайб - акции нужны чтобы иксануться, а зарабатывать надо на облигах; облигации это новые акции, а акции это теперь мемкоины

2. Итоги всех панелей круче всех у себя подвёл как всегда Жека Аксельрод @investing_video, и сам выступил с классным обзором кризис хантинга в облигациях (надеюсь в канале будет преза)

3. Кирилл Захаров, автор одного из лучших каналов по облигациям @risk_zakharov, прочитал очень вдумчивую лекцию о рисках в облигациях 🤝

4. Была приятная аудитория, много девушек - как сказал Александр Угрюмов (head analyst @KIT_finance_broker) «девушки знают, что деньги у облигационеров, а не у акционеров».

5. Спасибо за конфу @smartlabnews и всей команде Тимофея Мартынова @martynovtim!

Тимофей Мартынов

01 Mar 2025 09:23

Как принимали решение по ставке в декабре - рассказывает Кирилл Тремасов

Тимофей Мартынов

28 Feb 2025 20:23

Трамп потрындел с диктатором.
Похоже, встреча прошла без взаимного уважения и без соглашательства сторон.

Диктатор похоже будет гнуть свою линию, вероятно, заручившись какими-то гарантиями от ми-6 и Ко.
Интересно как отреагируют США?

Я думаю Трамп не остался доволен этой встречей и они могут включить рычаги давления.

Интересно, как долго украина сможет сопротивляться без американской поддержки?

Наверное это неплохо, если Путин демонстрирует гораздо больше договороспособности чем Зеленский.

Дисклеймер:
Я ничего не понимаю в политике поэтому жду ваших комментариев где вы все разложите по полкам 👇