107535
""В наше время все новости — дурные новости". Средства массовой брехни представляет новый проект - самая честная Небрехня. Сотрудничество и PR: @Ssaniyat и nebrexnyapost@protonmail.com
Девелопера АПРИ, похоже, рано хоронили. В инвесторских чатах долговые бумаги компании регулярно называли мусорными, а ее перспективы — сомнительными. Однако свежий отчет по МСФО показывает: негативные ожидания не оправдались.
За 9 месяцев 2025 года выручка АПРИ выросла на 9% — до 15,4 млрд рублей, а за последние 12 месяцев — на 27% год к году. Компания фиксирует рост продаж на ключевых рынках — в Челябинской и Свердловской областях. EBITDA увеличилась на 21%, достигнув 6,1 млрд рублей, а рентабельность поднялась до 40% — один из лучших показателей в отрасли. Чистая прибыль слегка снизилась (–2% г/г), но на фоне остальных метрик это выглядит скорее технической просадкой.
Особенно сильный результат компания показала в третьем квартале: выручка +33%, EBITDA — рост вдвое, чистая прибыль — втрое. Такой рывок связан с увеличением доли высокомаржинальных сделок по продаже прав реализации проектов — маржа по ним может достигать 100%.
Рынок отреагировал мгновенно: акции АПРИ взлетели на 13%. С момента IPO в 2024 году бумаги уже прибавили около 50%.
Если смотреть на отчет целиком, финансовое состояние компании выглядит уверенным: высокая рентабельность, сильная динамика продаж, существенный рост операционной прибыли. Для бизнеса, который еще год назад многие списывали со счетов, это более чем убедительное возвращение.
@nebrexnya
#События, которые повлияют на рынки:
🔴 Ирак начал переговоры с американскими компаниями о передаче им разработки месторождения Западная Курна-2, которое сейчас ведет находящийся под санкциями США Лукойл
🔴 Объем торгов российскими ценными бумагами в ноябре снизился до 144,87 млрд руб. (-15% месяц к месяцу), число сделок упало до 51,29 млн (-21%), а число активных инвестсчетов сократилось на 6,4%, до 1,62 млн
🔴 Скорректированная чистая прибыль Аэрофлота за девять месяцев упала на 49,5%, до 24,5 млрд руб. В третьем квартале прибыль снизилась на 6,2% год к году, до 20,2 млрд. Чистый долг уменьшился до 531,8 млрд руб., но остается высоким
🔴 Группа Астра не сможет нарастить отгрузки в 2025 году: рост составит ноль процентов к уровню 2024-го. Выручка увеличится лишь на 10%, до 19 млрд руб., сообщил гендиректор Илья Сивцев
🔵 Макрон сообщил, что коалиция желающих завершила работу над гарантиями безопасности для Украины и намерена обсудить их с США
🔵 Путин подписал указ о безвизовом въезде граждан Китая в Россию сроком до 30 дней. Указ действует до 14 сентября 2026 года
🟢 Россия и Саудовская Аравия подписали межправсоглашение о взаимной отмене виз
🟢 ВТБ планирует возобновить выплаты дивидендов. Костин заявил, что банк направит на дивиденды от 25% до 50% прибыли. При прогнозе чистой прибыли около 500 млрд руб. минимальный объем выплат может составить около 125 млрд, что соответствует доходности порядка 12,5%
🔴 Евтушенков заявил, что выплата дивидендов АФК Система за 2025 год маловероятна из-за высоких ставок и долговой нагрузки
@nebrexnya
Ремонт по ОСАГО или подождите ещё месяцок
За январь–сентябрь 2025 года служба финомбудсмена получила 101 тыс. жалоб на страховщиков — рекорд за 3 года.
В том случае, если технически ремонт по ОСАГО невозможен (банально нет деталей), спасает только денежная компенсация. Но тут есть жирный подвох. Из выплаты вычитают износ, который легко отгрызает до 50% суммы. В итоге водитель получает половину, а чинится на всю сумму как-нибудь сам.
Поэтому в Госдуме вынашивают новую реформу ОСАГО. Базовый порядок оставят, но добавят плюшки. Главная — позволить клиенту самому выбирать СТО для ремонта. Вопрос лишь в том, дадут ли рынку инструменты, а не просто красивую надпись маркером, согласно законодательным нормам.
Так что ОСАГО у нас есть и даже работает весьма стабильно… стабильно плохо. @nebrexnya
Промышленность России продолжает скатываться в стагнацию: ноябрьский PMI в обрабатывающих отраслях составил 48,3 пункта — чуть выше октябрьских 48, но всё еще ниже порога роста (50+). Производство сокращается самыми быстрыми темпами с весны 2022 года: падают новые заказы, обостряются проблемы с поставками, а операционные расходы растут рекордно быстро с мая. Это вынуждает компании повышать отпускные цены — и вряд ли обрадует ЦБ накануне заседания 19 декабря.
Во-первых, предприятиям остро не хватает дешевых денег. Без снижения стоимости кредитов трудно обновлять оборудование, удерживать оборотку и расширять производство.
Во-вторых, требуется стабилизация логистики и доступ к комплектующим. Сбои цепочек поставок в 2025 году ударили по большинству промышленных компаний сильнее, чем снижение спроса.
В-третьих, ключевой проблемой остается спрос. Внутренний рынок слабый, экспорт ограничен, а госзаказы в ряде сегментов не перекрывают падение коммерческого спроса.
Наконец, промышленности нужна реальная, а не декларативная политика модернизации: доступ к технологиям, поддержка автоматизации, налоговые стимулы для обновления производственных мощностей.
Пока же система буксует: спрос снижается, себестоимость растет, а предприятия оказываются в ловушке высоких ставок и растущих расходов. Без серьезных мер поддержки промышленность рискует встретить 2026 год с тем же унылым PMI — или даже ниже.
@nebrexnya
В Госдуме снова заговорили об упразднении статуса индивидуального предпринимателя как способе «обелить» экономику. Пока это просто обсуждение, но идея снова всплыла: ИП часто используют для дробления бизнеса, обналичивания и минимизации налогов — и именно с этим хотят бороться.
Что предлагается вместо ИП? Варианты очевидны: самозанятость для части мелких услуг, ООО для малого бизнеса и АО для больших проектов. Формально у ООО есть плюсы — банки охотнее работают, есть ограниченная ответственность, иногда сопоставимые налоги. Но переход связан с барьерами: бухгалтерия, расходы на регистрацию и сопровождение, требования по отчетности.
Какие риски? Главный — что мелкие предприниматели, которым сейчас закручивают гайки, просто уйдут в тень. Если легальный путь будет дороже и сложнее, многие предпочтут работать в наличке без чеков и договоров. Это подорвет налоговую базу, усилит неформальную занятость и усложнит контроль за рынком труда.
Конечно, если одновременно упростить процедуру перехода, снизить административные издержки и предложить реальные стимулы — налоговые каникулы, упрощенную отчетность, доступ к банкам — часть бизнеса легализуется в новой форме. Но если реформа будет носить чисто репрессивный характер, без поддержки, то эффект будет обратным.
Какой же вариант выберут власти?
@nebrexnya
Более половины россиян по-прежнему не могут позволить себе собственную квартиру — 58% опрошенных признались, что покупка жилья остается недостижимой мечтой. Главная причина — нехватка средств: об этом заявили 52,5% участников опроса. Лишь у каждого пятого (20,3%) есть реальные возможности для покупки недвижимости.
Из-за высокой стоимости квартир и дорогой ипотеки 42,4% россиян живут в тесноте, а 22% вынуждены снимать жильё. 16,9% продолжают жить с родителями, так и не накопив на первоначальный взнос или ипотеку.
На фоне таких данных в Госдуме уже предлагают ограничить первоначальный взнос по ипотеке уровнем 20%. Но это не сделает дешевле саму ипотеку или недвижимость. На практике без снижения ставок и снижения цен такие меры не смогут переломить ситуацию. Покупательная способность населения остается слабой, а рынок — дорогим и труднодоступным.
@nebrexnya
#ВекторыДня
Рыночный фон – нейтральный.
Азия растет, ЕС и США немного снижаются.
Товарный рынок чуть подрастает.
Сегодня:
📌 ЦИАН проведет ВОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 9 месяцев 2025 года
📌Henderson — последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 9 месяцев 2025 года
📌Аэрофлот опубликует финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2025 года
📌Мосбиржа опубликует данные по объему торгов за ноябрь
📌АПРИ опубликует финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2025 года
📌 Глава МИД Китая Ван И посетит Россию (1-2 декабря)
@nebrexnya
#ИтогиНедели
Главные события уходящей недели по версии #Небрехни:
ЦБ фиксирует рост кредитных рисков: EBITDA компаний падает, а проблемная задолженность МСП увеличивается. Слабые отрасли испытывают давление высоких ставок и издержек, что повышает вероятность каскадных банкротств.
Только четыре отрасли — фармацевтика, химия, радиоэлектроника и производство бумаги — способны работать при текущей ставке. Большинство секторов сталкиваются со слабым спросом, дорогими кредитами и ростом долгов, что повышает риски неплатежей.
На Патриарших закрываются рестораны: известные гастролюбителям Garda и Grassa проработали меньше года. Сегмент теряет платежеспособную аудиторию на фоне массовой эмиграции и снижения доходов, а рост аренды усиливает давление на бизнес. Локация фактически теряет прежний статус, уступая место более массовому спросу.
АвтоВАЗ предлагает обязать госкомпании закупать только Lada. Предприятие сталкивается с ростом себестоимости, несмотря на уже полученную господдержку и падающие продажи и просит усиления мер, хотя льготы не приводят к улучшению результатов.
Инфляция ускорилась до 0,14% за неделю, несмотря на формальное снижение годового показателя.
Продажи смартфонов в России за десять месяцев упали почти на 20%, тогда как спрос на аксессуары и бытовую технику для дома заметно вырос. Рынок в целом смещается от премиум-сегмента к практичным покупкам.
Тарифы ЖКХ в 2026 году повысятся дважды: на 1,7% с января и значительно — с октября, после выборов в Госудму. Региональные лимиты достигают 15% в Москве и до 22% в ряде субъектов.
Долги застройщиков перед дольщиками превысили 100 млрд рублей, задержки коснулись 132 тысяч человек. Растет проблемность ипотек, а доступность жилья остается минимальной. Рынок удерживается от резкой коррекции госпрограммами, но накапливает риски долгого охлаждения.
Убытки угольной отрасли достигли 309,2 млрд рублей за девять месяцев, число убыточных компаний выросло до 68%. Сокращение добычи дорогих сортов и рост тарифов РЖД ухудшили экономику сектора. Отрасль входит в затяжной кризис без очевидных механизмов восстановления.
Деловые настроения в промышленности опустились до одних из самых низких значений за 20 лет. Спрос ниже нормы у двух третей предприятий, растут запасы и ухудшается финансовый баланс. Компании сокращают инвестиции, что усиливает риск дальнейшего спада.
@nebrexnya
История столичного бизнес-центра на Сущевском валу — почти учебник по корпоративному терпению. Объект площадью около 7 тыс. кв. метров ЛУКОЙЛ безуспешно выводил на рынок с 2014 года, и только сейчас ему нашелся покупатель в лице СДМ-Банка. Это тот самый, который обложил обмен долларов дополнительным сбором с клиентов, введя такую хитрую схему фактически одним из первых.
Сумма сделки оценивается в 800–960 млн рублей, что по текущим московским реалиям выглядит как вполне адекватный диапазон для офисов такого класса и расположения. ЛУКОЙЛ снял десятилетний балласт, а СДМ сделал шаг, который может означать либо перенос штаб-квартиры, либо ставку на дальнейший рост стоимости коммерческой недвижимости.
Допустить инвестиционный мотив, конечно, можно и он вполне понятен, так как количество офисовов в Москве всё-таки сокращается, спрос стабилен, а качественные площадки в пределах ТТК становятся дефицитом. СДМ, по сути, зашел в актив, который может принести прирост стоимости даже при минимальных действиях.
Таким образом, мы видим сделку, где обе стороны закрывают свои задачи: ЛУКОЙЛ разморозил свой чемодан без ручки и высвободил баланс, а СДМ фиксит воскрешенный актив на рынке, который постепенно перетекает в фазу структурного дефицита. @nebrexnya
Ударники и неудачники недели на бирже
Закрытие индекса — 2676 пт. Неделю назад было 2685. Разницы почти нет, да и внутри недели все было довольно стабильно: ниже 2600 не падали, вверх не ракетили.
Рынок ожидает какого-то развития ситуации с мирным соглашением. И хотя шансов на подписание крайне мало, рынки верят в позитив. Или хотят верить. Анализировать тут по-прежнему нечего. Наступит мир, рынок выстрелит в космос. Не наступит — будем медленно ползать на новое дно.
Баррель Brent стоит $63,25.
По версии ЦБ доллар стоит 78,23, рубль продолжает укрепляться. USDT меняют в районе 79. Несколько недель понадобилось, чтобы криптовалюта приблизилась к долларам на российском рынке.
⬆️ТОП-5 акций, выросших в цене на этой неделе
🟢5 место: Мечел (префы) +8,34%
🟢4 место: Россети Юг +8,86%
🟢3 место: НКХП +10,58%
🟢2 место: Группа Черкизово +11,95%
🟢1 место: ЮУНК +19,95%
⬇️ТОП-5 акций, упавших в цене
🔴5 место: Диасофт -4,29%
🔴4 место: Озон -4,31%
🔴3 место: Татнефть (префы) -5,08%
🔴2 место: Whoosh -6,31%
🔴1 место: Группа Астра -6,34%
@nebrexnya
Банк России фиксирует нарастание кредитных рисков в экономике. Так, в ряде отраслей резко увеличивается доля убыточных компаний, а качество обслуживания долгов ухудшается. В строительстве, нефтегазе, транспорте и особенно в угольной отрасли ситуация нестабильная — совокупная EBITDA крупнейших российских компаний снизилась на 5% год к году. Это означает, что бизнес зарабатывает меньше, а долговая нагрузка становится тяжелее.
Одновременно растет проблемная задолженность МСП. Среди микропредприятий доля дефолтов за год увеличилась с 7,2% до 9,9%, среди малых — с 3,6% до 4,7%. Формально масштабы невозвратов пока невелики — менее 1% от общего корпоративного долга — но динамика тревожная: рост происходит во всех сегментах сразу, что говорит о системном ухудшении условий ведения бизнеса.
В совокупности цифры указывают на то, что экономика входит в фазу, когда слабые компании не выдерживают высоких ставок, падения рентабельности и роста издержек. Если тренд продолжится, можно ожидать ускорения банкротств, сжатия инвестиций и дальнейшего ухудшения качества банковских портфелей — особенно в секторах с высокой капиталоемкостью и низкой маржинальностью.
При этом ЦБ подчеркивает: несмотря на рост рисков, финансовая система остается устойчивой. Но устойчивость эта держится на высоких ставках и жесткой кредитной политике — а значит, ближайшие кварталы станут тестом на реальную прочность корпоративного сектора.
Кто свалится первым — бизнес или финансовая система?
@nebrexnya
ФНС предложила автоматически восстанавливать раскрытие сведений в ЕГРЮЛ, когда исчезнут основания для их закрытия.
Раньше компания должна была сама подать заявление, и поэтому многие сведения зависали в закрытом состоянии месяцами. Иногда даже годами, создавая искаженную картину рынка.
Теперь цепочка должна поменяться. Налоговая уведомляет юрлицо, ждет 3 месяца и дает зеленый свет. Неужели возврат к прозрачности?
На макроуровне изменения можно оценить как попытку снизить «серые» зоны. То есть чем меньше закрытых карточек компаний, тем проще банкам, инвесторам и контрагентам оценивать риски. А с учетом растущего интереса государства к мониторингу движения денежных потоков, мера идеально ложится в общую линию, когда регулятор укрепляет инфраструктуру надзора, при этом формально упрощая жизнь бизнесу.
Однако добавим чуточку цинизма. Автоматизация в данном случае — это лишь ещё один этап контроля. Но рынок давно к этому привык.
И если честно, кажется, что это один из тех редких случаев, когда шаг одновременно и бюрократически здравый, и экономически логичный. @nebrexnya
#События, которые повлияют на рынки:
🔵 Зеленский сообщил, что делегации Украины и США встретятся на этой неделе для обсуждения вопросов, поднятых на женевских переговорах — с целью достижения мира и выработки гарантий безопасности
🔴 Европарламент принял резолюцию с требованием пустить ЕС за стол переговоров и передать Киеву российские активы
🔴 Франция с лета 2026 года вводит добровольную военную службу сроком на 10 месяцев. К 2035 году планируется набирать до 50 тыс. добровольцев в год
🟢 Правительство России одобрило подписание соглашения о безвизовом режиме с Саудовской Аравией
🔵 Российские компании готовятся к возможному снятию ограничений на экспорт дизтоплива с 2026 года, формируя заявки на отгрузки
🔵 Венгерская MOL начала переговоры о покупке российской доли в сербской NIS — 11,3% «Газпрома»
🟢 JPMorgan повысил рейтинг китайских акций до «выше рынка» на фоне множества позитивных факторов
🔵 Китайские технологические гиганты переносят обучение моделей ИИ за границу, чтобы использовать чипы Nvidia
🟢 Банковское кредитование корпоративного сектора после замедления в 1кв2025 ускорилось — ЦБ
🟢 Рубль существенно укрепился: доллар на внебиржевых торгах дешевле 78 рублей
🔵 Средние и малые банки выступили против инициативы «большой пятерки» о запрете скидок на маркетплейсах, назвав ее дискриминационной
🟢 ВТБ с 19 декабря включат в Индекс голубых фишек — список из 15 наиболее ликвидных акций рынка
🔵 Британия разрешила операции с международными активами ЛУКОЙЛа до 26 февраля
🔵 АФК «Система» в III квартале увеличила выручку до 355,3 млрд руб. (+13,4% г/г). Чистый убыток — 52,9 млрд руб. из-за роста процентных расходов
@nebrexnya
За III квартал россияне сняли 659 млрд рублей, что в 5 раз больше, чем годом ранее. Получился полноценный разворот поведения.
Причина лежит на поверхности, так как банки попросту закрутили гайки. Рост блокировок карт, фильтры антифрода, случайные подозрительные операции привели к тому, что граждане стали делать то, что делают всегда, когда система начинает играть слишком жестко. Ушли в наличность.
Кэш перестал быть архаикой и превратился в резерв, а для некоторых — в единственный способ не зависеть от банковских алгоритмов.
Ирония момента. Борьба с мошенниками усилилась, а недоверие к цифровому обороту выросло. Система отлавливает схемы, с ними ловятся и собственные клиенты.
Получается, что наличные становятся не пережитком, а инструментом спокойствия. Когда система начинает слишком активно «защищать», россияне выбирает путь с меньшим стрессом. @nebrexnya
За девять месяцев 2025 года кредиторы передали коллекторам по агентской схеме долгов на 1,2 трлн руб — больше, чем за весь 2024 год и любой предыдущий период. Это не просто рекорд, а сигнал: просрочки теперь выбрасываются на рынок взыскания массово и быстро — нередко уже спустя месяц с момента неуплаты, тогда как раньше кредиторы давали портфелям «пожить» пару месяцев.
Почему так происходит. Во-первых, рефинансирование стало недоступно: ставки высоки, банки не спешат давать паузу проблемным заемщикам, и кредиторы вынуждены оперативно снижать риск балансовыми методами — передавать портфели коллекторам. Во-вторых, сам по себе рынок кредитования ужесточился: рост ставок и ужесточение критериев отбросили из системы часть заемщиков, которые раньше жили «на грани» и теперь просто не вытягивают платежи. В-третьих, экономическая вялость и снижение потребительского спроса увеличивают число физических и малых корпоративных должников.
Сигналы тревожные: если крупные игроки начинают продавать портфели панически и одновременно растут просрочки в корпоративном сегменте (поставщики, цепочки поставок), то риск каскадных дефолтов увеличивается.
Правда, часть переданных долгов — это стандартная мера: кредиторы оптимизируют портфели и пытаются сразу конвертировать проблемные кредиты в ликвидность через агентские схемы. Доля безналичных платежей остается высокой, а банки пока не фиксируют дефицита наличности, что отчасти сдерживает распространение паники.
А вот если темп передачи долгов сохранится и одновременно продолжит расти просрочка в корпоративных сегментах (поставщики, малый бизнес, регионы), то через несколько кварталов это может превратиться в цепную реакцию с банкротствами и усилением кредитного сжатия.
Если, конечно ЦБ резко не опустит ставку.
@nebrexnya
Топ-5 упавших акций ноября
Еврокомиссия подготовила юридическое обоснование для использования замороженных российских активов. В Брюсселе уверяют, что европейским налогоплательщикам не придется вечно оплачивать украинские счета, а значит, замороженные средства России — идеальный кандидат на расходование. Для инвесторов это сигнал неприятный: конфискация создает опасный прецедент и повышает риски любых будущих международных вложений российских структур.
Добавило нервозности и заявление Путина о том, что конфискация российских активов будет иметь ужасные последствия. Эта фраза, как обычно, работает в обе стороны: геополитические риски становятся не просто абстракцией, а фактором, который рынки закладывают в цены.
Инфляция снова ускорилась до 0,14% за неделю — мелочь, но неприятная, ведь ЦБ в такой ситуации будет осторожнее смягчать политику. А значит, кредитные ставки дольше останутся высокими, давя как на потребителей, так и на бизнес.
И вишенка на торте — банки сообщили о снижении чистой прибыли в октябре на 15%. С их триллиоными доходами это не страшно, но тренд пугает.
🔴5 место: Диасофт -5,96%
🔴4 место: Инарктика -6,42%
🔴3 место: UMG -6,95%
🔴2 место: Озон -10,54%
🔴1 место: ОГК-2 -22,11%
@nebrexnya
#ВекторыДня
Рыночный фон – нейтральный.
Азия незначительно растет, ЕС и США на нулях.
Товарный рынок без вектора.
Сегодня:
📌 Мордовэнергосбыт проведет ВОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 9 месяцев 2025 года
📌 Путин проведет встречу со спецпосланником президента США Уиткоффом
📌Глава МИД Китая Ван И посетит Россию (1-2 декабря)
📌 Инвестиционный форум ВТБ «Россия зовет!». В работе форума примут участие: глава Банка России Эльвира Набиуллина, министр финансов Антон Силуанов, министр экономического развития Максим Решетников и др.
@nebrexnya
#УтренняяНебрехня
Банки в октябре загнали обратно в ЦБ больше 1 трлн рублей, взятых под норматив ликвидности. Львиная доля возврата долга — это ВТБ с 800 млрд и Сбер с 300 млрд. Их резкое сокращение заимствований стало главным фактором обвала совокупного объема использования безотзывных кредитных линий.
А всё, между прочим, довольно банально. Власти смягчили национальный норматив краткосрочной ликвидности, который снизил необходимость поддерживать подушку безопасности при помощи ЦБ.
В свою очередь кредитная активность ощутимо замедлилась — спрос на деньги неуклонно падал, а вместе с ним и аппетит к дополнительному фондированию.
Так что возврат к прежним объемам заимствований у регулятора маловероятен. Эпоха дешевых заимствований у ЦБ для топ-банков закончилась. Даже если ключевую ставку будут снижать и дальше, согласно планам Набиуллиной, а кредитование хоть как-то оживится, — прежние обороты не вернутся.
Слишком дорого, слишком рискованно, слишком 2025-й. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Биткоин и вся остальная крипта вновь ушли вниз. Рубеж $100 тысяч для биткоина уже выглядит намного дальше, чем провал к $75 тыс. Каковы прогнозы на ближаее время?
Денис Астафьев – предприниматель, управляющий фондом и основатель финтех-платформы SharesPro:
На рынке криптовалют снова усилилась коррекция: биткоин откатился в диапазон $86–87 тысяч, и сегодня рубеж в $100 тысяч выглядит дальше, чем повторный подход к $75 тысячам. В ближайшей перспективе основной сценарий — нервный боковой тренд с повышенной волатильностью: рынок живёт реакцией на внешние триггеры — динамику ставок, притоки и оттоки в ETF, поведение фондовых площадок. Для продолжения роста криптовалютам нужен устойчивый приток ликвидности, а пока его нет, движения будут оставаться резкими и неоднородными.
Зоны $75–100 тысяч сейчас выступают ключевыми ориентирами. Закрепление выше $100 тысяч способно вернуть умеренный оптимизм и создать условия для восстановления. А пробой области $75 тысяч может вызвать новую волну продаж — но, на мой взгляд, именно там и откроется хорошая возможность для входа тем, кто ещё не заходил в биткоин: сильные фундаментальные факторы никуда не исчезли, а глубокие коррекции традиционно дают редкий шанс для разумного долгосрочного входа. @nebrexnya
🔥🔥🔥🔥🔥 Позитив от проекта мирного договора по Украине прошел. Рынок понемногу пятится вниз.
Кажется, соглашение или никто не подпишет, или оно очень сильно изменится в процессе обсуждений. А значит — рынки снова оказались в условиях высокой неопределенности.
Специально для 360.ru Telegram-канал «Небрехня» подготовил подборку компаний, инвестиции в которые помогут увеличить ваши накопление в период нестабильности.
#ДиваннаяЭкономика #МаркСтакионис
Подписаться на @tv360 I Обратная связь I Чат 360 I Наш канал в MAX
#События, которые повлияют на рынки:
🔴 Чистая прибыль Роснефти за 9 месяцев снизилась на 70%, до 277 млрд руб., выручка упала на 18%, до 6,3 трлн руб., а капзатраты выросли до 1,1 трлн. Главный фактор — снижение цен на нефть, сообщил Сечин
🔴 Газпром нефть отчиталась о снижении выручки за девять месяцев до 2,7 трлн руб. (-11%) и падении чистой прибыли до 246,98 млрд руб. (-37%)
🔴 В США с 23 декабря вступает в силу запрет на импорт всех дронов DJI из-за угрозы нацбезопасности
🔴 Роскомнадзор заявил об ограничении WhatsApp
🔴 Экспорт нефти Казахстана в 2026 году может сократиться из-за повреждения инфраструктуры КТК, через которую проходит более 80% поставок. Замена наливного устройства может продлиться до лета и обойтись в $80–120 млн
🔵 Министр иностранных дел Китая Ван И посетит Россию 1–2 декабря
🔵 ОПЕК+ подтвердила, что в I квартале 2025 года увеличение добычи приостановлено. Квоты на I квартал 2026 года сохраняются на уровне декабря 2025-го
🔵 Президент России подписал закон, освобождающий от налога на прибыль судовладельцев газовозов при экспорте СПГ
🔵 Советник Белого дома Хассетт выразил готовность занять пост председателя ФРС
🔵 По данным WSJ, Джентри Бич, университетский друг Трампа-младшего и спонсор кампании его отца, ведет переговоры с Новатэком о покупке 9,9% в проекте Арктик СПГ в случае снятия санкций
@nebrexnya
#УтренняяНебрехня
Минцифры и МВД синхронно завернули идею идентификации клиентов микрофинансовых компаний через банковские ID и биометрию.
ЦБ пытался продавить лайтовый режим, мол, можно же не только через ЕБС, давайте сделаем альтернативу. Но нет.
МВД вообще выкатило железобетонный аргумент, что ЕБС — единственный максимально надежный и безопасный способ. Точка.
Минцифры на фоне остальных выглядит чуть дипломатичнее. По мнению ведомства, сначала надо посмотреть, как система заработает, а потом и поговорить. То есть не сейчас и возможно никогда.
Для МФО это плохие новости, так как с 1 марта 2026 года обязаловка по ЕБС включается по полной, и никаких обходных дорожек, похоже, не будет. А значит, инфраструктурные косты вырастут, а вот маржа — наоборот, и рынок МФО станет чуть менее комфортным для тех, кто привык работать побыстрее и подешевле. @nebrexnya
Топ-5 выросших акций ноября
Рубль заметно укрепился, а доллар на внебиржевых торгах опускался ниже 78 рублей. Для экономики это движение неоднозначное, но для рынка — подарок. Импорт дешевеет, инфляционные риски чуть снижаются, а ЦБ получает пространство для более мягкой риторики. Если тенденция удержится, банковский сектор и крупные импортеры первыми покажут улучшение маржинальности.
Акции ВТБ тоже получили шанс блеснуть: бумаги включают в индекс голубых фишек. Это автоматически повышает спрос со стороны индексных фондов, и рынок, как обычно, отреагирует заранее. Инвесторы давно ждали, когда после нескольких не самых простых лет банк снова окажется в центре внимания.
Позитив пришел и со стороны кредитного рынка: корпоративное кредитование ускорилось после провального начала года. Это косвенный признак того, что компании чувствуют себя уверенней (или безысходней) и снова идут за деньгами под инвестиции (или ради затыкания дыр).
Квартальная отчетность АФК «Система» вышла лучше ожиданий, хотя компания снова в убытке из-за роста процентных расходов. Но рост ключевых активов в портфеле группы — слишком громкий сигнал, чтобы его игнорировать.
В сумме все эти новости создают эффект мягкой подушки под российским рынком: не разгоняют его вверх, но делают падения менее драматичными. Если так пойдет и дальше, инвесторы, возможно, перестанут ждать подвоха — а это, как ни странно, главный риск. Событие, ставшее бы причиной легкой коррекции, на таком рынке приведет к кровавой бане.
🟢5 место: ПИК +18,92%
🟢4 место: МКБ +22,93%
🟢3 место: НКХП +27,59%
🟢2 место: Пермэнергосбыт (префы) +36,14%
🟢1 место: ЭсЭфАй +39,35%
@nebrexnya
Газпром отчитался о прибыли за III квартал — 134 млрд рублей против убытка годом ранее. Формально результаты выглядят неплохо, но сам отчет показывает: компания все еще работает в условиях структурного сжатия рынка и растущих издержек.
Квартальная прибыль вышла в плюс в основном за счет разовых эффектов и налоговых послаблений — отмены «нашлепки» к НДПИ, которая поддержала EBITDA. Выручка от газа почти не растет, а выручка от нефтегазового сегмента падает. На внешних рынках дали эффект два фактора: прекращение украинского транзита и снижение цен на газ и нефть в рублях. От электрогенерации поступления стабильны, но переломить общую динамику они не могут.
Прибыль за 9 месяцев выглядит солидно — 1,1 трлн рублей. Но при этом свободный денежный поток остается отрицательным: капитальные вложения и расходы на обслуживание долга продолжают съедать денежный поток быстрее, чем он формируется. Это ключевая проблема компании уже несколько лет.
Главный вывод: Газпром остается прибыльным, но его бизнес-модель переживает системную перестройку. Европейский рынок утрачен, альтернативы пока не компенсируют объемы и маржу. «Сила Сибири» растет, но по ценам и маржинальности она несопоставима с прежним экспортом в ЕС. Дивиденды по итогам 2025 года, вероятнее всего, снова не будут выплачены — денег на это нет.
Перспективы остаются нейтральными: Газпром сохранит статус одной из ключевых государственных корпораций, но роста показателей ждать сложно.
С другой стороны, это все равно успех. Еще год назад Газпром был в предбанкротном состоянии. А сейчас хоть и плох, но стабилен.
@nebrexnya
В Госдуме предложили обязать банки автоматически снижать процентные ставки по действующим кредитам вслед за уменьшением ключевой. Произойти это должно без заявлений от заемщиков и строго по установленному механизму — то есть каждый раз, когда ЦБ опускает ставку, банки будут обязаны пропорционально снижать проценты по уже оформленным займам.
Авторы инициативы убеждены, что это защитит граждан: сейчас в России 50 млн заемщиков, а 13 млн из них ежемесячно платят по трём и более кредитам. Средний долг человека с просрочками — 185 тысяч рублей при доходе всего 58 тысяч.
Но у идеи есть серьёзный побочный эффект: она фактически убивает рынок рефинансирования. Банкам просто не останется смысла предлагать программы снижения ставок, бороться за клиентов и развивать этот сегмент. Если процент снижается автоматически — весь рынок перекредитования исчезает, лишая заемщиков конкуренции между банками и потенциально приводя к росту начальных ставок в новых кредитах.
Проще говоря, в целом кредиты подорожают.
@nebrexnya
#ЕстьМнение
Считать ли IPO ДОМ РФ провальным, учитывая снижение цены? Или у компании еще есть шанс порадовать инвесторов?
Игорь Додонов, аналитик ФГ «Финам»:
Вообще ДОМ РФ разместил акции по верхней границе объявленного ценового диапазона, при этом привлек даже несколько больше средств, чем изначально предполагалось. Так что говорить о провальности IPO, на мой взгляд, неправильно.
Что же касается динамики акций ДОМ РФ после размещения, тут пока рано судить, так как прошло менее недели после начала торгов. Я считаю, что банк неплохо смотрится с фундаментальной точки зрения, разместился по вполне адекватной оценке, и его бумаги, думаю, вполне способны показать догоняющий рост при дальнейшем улучшении ситуации на рынке. @nebrexnya
Российская промышленность погружается в затяжную депрессию: деловые настроения опустились до одних из самых низких значений за последние 20 лет. Хуже ситуация была лишь дважды — в 2009 году, когда мир переживал финансовый кризис, и в 2020-м, в период локдауна.
Настроение промышленников тянут вниз сразу несколько факторов: ухудшение финансового баланса предприятий, рост складских запасов и отсутствие спроса. Сразу 66% компаний признают, что спрос на их продукцию ниже нормального уровня — такой показатель последний раз фиксировался после дефолта конца 1990-х.
Иначе говоря, промышленность производит больше, чем может продать, а оборотных средств становится меньше. Это подталкивает компании к сокращению инвестиций, урезанию расходов и повышает риски того, что часть производителей может не выдержать давления издержек и слабого рынка.
Единственный источник оптимизма — ожидания. Предприниматели надеются, что в будущем удастся нарастить выпуск, хотя объективных предпосылок для смены тренда немного.
@nebrexnya
#ВекторыДня
Рыночный фон – нейтральный.
Азия слегка снижается, ЕС на нуле, США немного растут.
Товарный рынок без направления.
Сегодня:
📌 ЭсЭфАй опубликует финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2025 года
📌 Акрон проведет ВОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 9 месяцев 2025 года
📌 ВТБ опубликует финансовые результаты по МСФО за октябрь
📌 Роснефть опубликует финансовые результаты по МСФО за III квартал 2025 года
@nebrexnya
#УтренняяНебрехня
Убытки российских угледобывающих компаний стремительно растут: по итогам первых девяти месяцев 2025 года сальдированный убыток отрасли достиг 309,2 млрд рублей, тогда как годом ранее он составлял 112,6 млрд.
Доля убыточных предприятий выросла до 68,1% против 53,3% в 2024 году. При этом сокращается добыча наиболее дорогих сортов сырья: антрацита — на 8,5%, коксующегося угля — на 9,6%.
Главные причины кризиса — падение экспортных цен, потеря европейского рынка и резкий рост транспортных издержек. Тарифы РЖД для перевозки каменного угля с 2021 по 2024 год выросли на 78%, что сильно ухудшило экономику отрасли.
Угольная отрасль не просто входит в затяжной кризис, она в нем по уши. И выхода нет. Правительство могло бы надавить на РЖД, чтобы те снизили тарифы, но у железнодорожников свои огромные долги, которые надо чем-то гасить.
@nebrexnya
#ЕстьМнение
По данным ЦМАКП, промышленность находится в пограничном состоянии, между стагнацией и снижением. Что могло бы развернуть ее на траекторию роста? И что наиболее вероятно в ближайшем будущем, куда двинутся показатели?
Анна Федюнина, замдиректора центра исследований структурной политики НИУ ВШЭ, доцент Департамента прикладной экономики Факультета экономических наук НИУ ВШЭ:
Ключевой фактор, который сегодня сдерживает развитие промышленности, — это недостаток спроса на внутреннем рынке. Если до 2025 года основным вызовом для предприятий была высокая неопределенность, то сейчас именно падение спроса стало главным ограничением. Это касается как инвестиционных товаров, так и потребительского непродовольственного сектора.
Для разворота ситуации необходим рост инвестиционной активности, прежде всего через смягчение денежно-кредитной политики, что стимулировало бы предприятия увеличивать вложения в обновление и развитие.
В свою очередь, снижение ставок будет способствовать и росту непродовольственного спроса населения, поскольку сейчас значительная часть сбережений находится на счетах и не используется активно, что существенно тормозит потребительский спрос. @nebrexnya