107534
""В наше время все новости — дурные новости". Средства массовой брехни представляет новый проект - самая честная Небрехня. Сотрудничество и PR: @Ssaniyat и nebrexnyapost@protonmail.com
Турбулентность на российском рынке сохраняется, но инвесторы уже ищут сигналы для восстановления.
Замедление инфляции может стать одним из факторов поддержки, хотя высокая ключевая ставка пока ограничивает пространство для роста.
Какие активы способны показать относительную устойчивость, а где стоит проявить осторожность, разобрались вместе с каналом «Небрехня».
#МаркСтакионис
Подпишись на нас в MAКС I Обратная связь
#События, которые влияют на рынки 24.08.2026:
🔴 Компания Ozon приостановила работу логистических центров в Самарской и Оренбургской областях после атак беспилотников. Логистические маршруты перераспределяются между другими объектами, сервис продолжает работу в штатном режиме
🔴 Биржевая цена на авиационный керосин достигла исторического максимума в 120 тыс. руб. за тонну, показав рост на 60% с начала года. Эксперты ожидают подорожания билетов, так как топливо занимает до 30% во всех расходах авиакомпаний
🔴 Компания Ойл Ресурс допустила технический дефолт по облигациям серии 001Р-01 на сумму 67,8 млн руб. Это уже второй недавний случай невыполнения обязательств на рынке высокодоходных бумаг после ситуации с эмитентом Евротранс
🟢 Ритейлер Лента ведет переговоры о покупке сибирской торговой сети Мария-Ра, аналитики оценивают сделку в 40-60 млрд руб. Поглощение сети из 1300 магазинов позволит компании усилить позиции в регионе и приблизиться к цели по удвоению выручки до 2,2 трлн руб. к 2028 году
🟢 Т-Банк выпустил в App Store новую версию своего банковского приложения под названием K8chen Pro. Программа замаскирована под проектировщик для кухни, а разработчиком указана компания Propti Project Flip 1 Limited
🔵 По данным издания Коммерсантъ, до конца августа Россия может получить партию бензина объемом 200 тыс. баррелей из Турции. Общий объем морских поставок топлива в страну с конца июля превысил один млн баррелей
🔵 Помощник президента РФ Юрий Ушаков заявил, что Владимир Путин и Дональд Трамп неизбежно проведут переговоры, если оба посетят саммит АТЭС в Китае
🔵 Бывший специальный посланник президента США Кит Келлог прибыл в Одессу во главе американской делегации. Ранее он выступал одним из двух основных переговорщиков со стороны США по урегулированию конфликта, но был отстранен по требованию российской стороны
🔵 Основатель Bridgewater Рэй Далио рекомендует инвесторам продавать государственные облигации США и покупать золото с биткоином из-за угрозы долгового кризиса. По его словам, платежи по обслуживанию американского госдолга достигли $11 трлн, что составляет около 200% доходов бюджета
🔵 По данным Reuters, Дональд Трамп рассчитывает провести встречу с лидером КНДР Ким Чен Ыном до конца 2026 года. Пхеньян отреагировал на инициативу прохладно, запустив 10 баллистических ракет и потребовав признания ядерного статуса или отказа США от цели денуклеаризации
🔵 Капитализация издателя видеоигр Take-Two Interactive снизилась на $2,8 млрд за двое суток на фоне утечки материалов игры GTA VI. Хакеры требуют отменить цифровые предзаказы и изменить политику выпуска контента, угрожая публикацией новых данных
🔵 Стоимость биткоина выросла на 6,5% и приблизилась к отметке в $78 тыс.
@nebrexnya
#УтренняяНебрехня
Взять до зарплаты в России теперь обходится в среднем под 247% годовых. За последний год ценник микрофинансовых контор подскочил сразу на 27%, превратив быстрые деньги в аттракцион невиданной финансовой щедрости наоборот.
Компании взвинчивают проценты из-за вала невозвратов и регулярного закручивания гаек со стороны регулятора. Сейчас каждый третий клиент уходит в глухую просрочку свыше 90 дней. Чтобы не вылететь в трубу из-за безнадежных должников, ростовщики просто перекладывают свои риски на плечи тех, кто еще пытается платить вовремя.
В итоге рынок затягивает в классическую спираль. Дорогие займы добивают кошельки даже тех, кто рассчитывал быстро перехватить пару тысяч до получки. Клиенты все глубже закапываются в перекредитование, финансисты закладывают в тарифы новые убытки, а финальный чек за этот круговорот продолжит оплачивать дисциплинированное меньшинство.
@nebrexnya
Почти 2 трлн руб. чистыми испарились из банковских хранилищ во втором квартале года, очутившись в карманах и под матрасами граждан. Всего через кассы и банкоматы за три месяца выгребли астрономические 16,5 трлн руб., а вернули назад лишь 14,59 трлн руб. В среднем по стране тяга к хрустящим банкнотам подросла на 4,4%, но в отдельных уголках случился настоящий ажиотаж. Рекордсменами внезапно стали вовсе не зажиточные регионы: в Туве снятие подскочило на 20% (до 20,3 млрд руб.), в Ленинградской области — на 16,6%, а на Чукотке — на 16,1% (до 3,6 млрд руб.). Дошло до того, что даже свежие потребительские кредиты люди предпочитают уносить в бумаге — таких займов набрали на рекордные за два года 487,04 млрд руб.
Массовый уход в физическую купюру подстегивает гремучая смесь из давних страхов и текущей неопределенности. Граждане опасаются внезапных блокировок счетов по пресловутому антиотмывочному закону 115-ФЗ, нервно реагируют на скачки валютных курсов и предпочитают осязаемую заначку любым виртуальным гарантиям. Когда горизонт планирования сжимается до пары недель, шелест наличности в руках успокаивает куда лучше, чем обещания высокой доходности по вкладам. В небогатых регионах эта логика работает еще жестче: чем скромнее доходы, тем выше цена ошибки при любом сбое в цифровой системе.
Для финансового сектора подобное бегство вкладчиков оборачивается утечкой доступной ликвидности. Кредитные организации теряют стабильную ресурсную базу, а значит, будут вынуждены либо задирать ставки по депозитам ради возвращения денег, либо урезать выдачу займов бизнесу и населению. Вдобавок разрастание наличного оборота усложняет жизнь регулятору: удерживать инфляцию и балансировать денежную систему в условиях, когда триллионы рублей курсируют мимо банковских радаров, становится задачей повышенной сложности.
@nebrexnya
Кредиты на 36 трлн руб. рискуют превратиться в безнадежные долги — это три четверти всех займов крупного бизнеса и сумма, равная годовым доходам российского бюджета. У финансистов образовалась неприятная вилка: клиенты забирают сбережения, а должники перестают платить по счетам. Альфа-банк, Газпромбанк и Россельхозбанк уже недосчитались до 10% депозитов, а в Московском кредитном банке объем просрочки за год подскочил на 1716%, перевалив за 277 млрд руб.
Как работает эта схема, хорошо видно по опорному банку оборонного сектора — ПСБ. Первое полугодие организация закрыла с убытком в 50 млрд руб. против прибыли в 72 млрд руб. годом ранее. Предприятия оборонного комплекса не справляются с обслуживанием долгов, вынуждая банк экстренно отправить в резервы 195,7 млрд руб. — в четыре раза больше обычного. Дыру закрывает государство: с начала года оно четырежды вливало деньги в капитал банка, выделив только за лето 42,3 млрд руб. Спрятать масштабы бедствия в отчетах не получается: по стране уже закрылось 1300 банковских отделений, а объемы заимствований через РЕПО выросли на 4,5 трлн руб.
Поскольку вклады тают вместе с возвратами по кредитам, платить за перекосы в системе придется всему рынку. Постоянные государственные вливания в проблемных игроков разгоняют инфляцию, а сворачивание отделений оставляет целые регионы без нормального сервиса. Когда риски такого масштаба перекладывают на бюджет, расплачиваться за стабильность банковских балансов неизбежно будут обычные граждане — через рост цен на полках и общее падение покупательской способности.
@nebrexnya
Российский бизнес снова начал закладывать в цены более высокую инфляцию. В августе ценовые ожидания предприятий выросли до 21% против 20,2% месяцем ранее, а ожидаемый темп роста цен на ближайшие 3 месяца поднялся до 6,2% в годовом выражении.
Особенно заметно ожидания выросли в водоснабжении и электроэнергетике. Довольно показательно накануне индексации тарифов ЖКХ с октября. То есть часть будущего роста цен предприятия уже сейчас закладывают в свои расчеты.
В добыче и сфере услуг ожидания также выросли. В остальных отраслях, напротив, ЦБ зафиксировал снижение.
Но общий результат от этого не становится комфортнее. Сам факт роста ценовых ожиданий после нескольких месяцев снижения говорит о том, что инфляционное давление пока никуда не исчезло. Бизнес снова начинает исходить из того, что его издержки и цены будут расти быстрее.
И если предприятия уже сейчас закладывают ускорение цен, насколько устойчивым окажется дальнейшее снижение инфляции — об этом прям так и хочется спросить ЦБ.
Особенно опасен тарифный фактор. Индексация ЖКХ напрямую увеличивает расходы домохозяйств, а через коммунальные платежи и электроэнергию — издержки бизнеса. Дальше возникает стандартная цепочка, при которой растут затраты, затем компании пересматривают цены, инфляционные ожидания закрепляются, а потребители начинают заранее готовиться к дальнейшему подорожанию.
Получается, что даже там, где ЦБ видит снижение ожиданий, экономика остается крайне чувствительной к отдельным ценовым шокам.
В этой связи августовские 21% — это не прогноз того, что вся продукция подорожает на 21%, а скорее, показатель того, насколько высоко бизнес уже сейчас оценивает будущую инфляционную среду.
А она явно далека от спокойной. @nebrexnya
Бойцы СВО плохого не посоветуют🇷🇺
Наши ребята на фронте читают и узнают новости на канале Украина.ру
Канал работает и будет работать! Достоверные сводки, серьёзные аналитические разборы и последние события — подписывайтесь на Украина.ру
Аналитика от Украины.ру
Их МАХ, чтобы не потеряться
$300 млрд долгов и годы красивой отчетности привели основателя китайского девелопера Evergrande Сюй Цзяиня к пожизненному заключению с полной конфискацией имущества. Суд в Шэньчжэне оценил пятилетние махинации с раздуванием активов и сокрытием дыр в балансе: саму группу оштрафовали на $1,3 млрд, ее строительное подразделение еще на $1 млрд, а пятерку топ-менеджеров отправили за решетку на сроки от 6 до 18 лет. Финансовая пирамида, чье падение грозило утянуть на дно весь азиатский рынок, получила финальную точку в уголовном кодексе.
Развязка с ликвидацией когда-то крупнейшего игрока наглядно показывает финал модели вечной стройки за чужой счет при сдувании пузыря. Годами Evergrande рисовала бумажную прибыль, перекладывала старые обязательства в новые выпуски облигаций и привлекала госсредства, пока китайские регуляторы не перекрыли дешевое кредитование. Как только приток свежих денег иссяк, карточный домик рассыпался, оставив после себя сотни замороженных проектов и дыру размером с ВВП средней европейской страны.
Для игроков российского строительного сектора этот кейс выглядит показательным. Отрасль годами разгоняла аппетиты за счет масштабных льготных программ, накачивая цены и создавая огромный навес нераспроданных метров. Теперь, когда субсидии свернули, а рыночная ипотека стала заградительно дорогой, продажи неизбежно падают. Благодаря механизму эскроу прямого повторения китайского сценария с исчезновением денег дольщиков не случится, но при развитии кризиса девелоперам все равно придется расплачиваться: закредитованных игроков ждут вынужденные слияния с крупными конкурентами, распродажи активов с большим дисконтом и переход проблемных строек под прямое управление банков.
Делаем ставки, кого посадят первым?
@nebrexnya
#События, которые влияют на рынки 21.08.2026:
🟢 Нефть дорожает до $93,5 за баррель на фоне перехода конфликта США и Ирана в экономико-санкционное русло
🟢 Китай наращивает закупки российской нефти, увеличив долю поставок из европейских портов до 31%, что вытесняет Индию и создает угрозу дефицита нефтепродуктов в азиатском регионе
🔵 Президент США объявил о начале беспрецедентной экономической войны против Ирана и допустил возможность нанесения интенсивного удара в случае неэффективности давления
🟢 Совет директоров Татнефти рекомендовал выплатить дивиденды по итогам первого полугодия в размере 32,88 руб. на акцию, что дает доходность 6,3% к текущим ценам
🔴 ЦБ РФ назвал публичные анонсы сделок по обмену заблокированных активов недобросовестной практикой и призвал брокеров обсуждать этот вопрос с клиентами исключительно в адресном формате
🟢 Банк России разрешил получать статус квалифицированного инвестора по итогам сдачи специальных экзаменов от НФА, НАУФОР или Московской биржи, не требуя подтверждения размера имущества или дохода
🔵 Глава РСПП Александр Шохин заявил, что для запуска новых инвестиций российскому бизнесу необходима ключевая ставка ниже 10% годовых и курс на уровне 90–95 руб. за доллар
🟢 Постоянный представитель РФ при ООН Василий Небензя заявил, что массовая мобилизация в России не планируется и не ожидается
🟢 Акции Глоракса выросли на 12% на новостях о реорганизации за счет присоединения ООО «СЗ НТВО» с последующим предоставлением выкупа несогласным акционерам
🔵 Замглавы офиса украинского президента заявил о готовности к переговорам с Россией, однако пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков не видит позитивных перспектив из-за позиции Киева
🔵 Госдолг США превысил отметку в $40 трлн, увеличившись вдвое при администрациях Дональда Трампа и Джо Байдена, что вызывает опасения Минфина США о надвигающемся финансовом кризисе
🔵 Суд в Шэньчжэне приговорил основателя Evergrande Сюй Цзяиня к пожизненному заключению за фальсификацию отчетности и оштрафовал компанию на $2,3 млрд
@nebrexnya
#УтренняяНебрехня
Почти 0,5 трлн рублей наличными за один месяц — с такой скоростью россияне опустошают кассы банков, установив свежий рекорд года. В июле кредитные организации выдали населению 487,04 млрд руб., что сразу на 45% превышает показатели прошлого лета. Средний чек составил 216 тыс. руб. при общем объеме в 2,25 млн договоров, а средний срок займа заметно усох — до 29 месяцев против 34 годом ранее.
Аппетит к долгам подогрели ползущие вниз ставки и накопившееся желание тратить. Люди перестали выжидать и отправились оплачивать то, на что не решались в период пиковой дороговизны заемных средств. Свою лепту внесли и сезонные траты: отпускные чеки и закупка школьных ранцев органично вписались в кредитные заявки, а часть свежих денег пошла на переоформление старых, менее выгодных обязательств.
Сжатие сроков кредитования означает более плотные ежемесячные платежи, что заметно утяжеляет регулярную нагрузку на кошельки заемщиков. Всплеск потребительской бодрости разгоняет розничный оборот, но параллельно формирует долговой навес. Если динамика доходов не удержит взятый темп, регулятору придется снова закручивать гайки, чтобы этот потребительский оптимизм не обернулся волной проблемной задолженности.
@nebrexnya
#ЕстьМнение
Официальный курс доллара вернулся к мартовским максимумам в 83,35 руб., зафиксировав резкое ослабление рубля на фоне трансформации валютных торгов. Синхронный рост юаня и евро подтверждает системный характер волатильности после введения санкций против инфраструктуры Мосбиржи.
Насколько велика вероятность, что текущая девальвация — это не временный шок ликвидности, а начало неконтролируемого переноса санкционных издержек в потребительские цены?
Наталия Пырьева, глава аналитического департамента "Цифра брокер":
Санкционная риторика в ключе динамики курса рубля имеет место быть, но это не фактор ограничений в отношении Московской Биржи, а геополитический комплекс. На текущий момент давление на рубль оказывает ухудшение баланса спроса и предложения иностранной валюты на внутреннем рынке, где одним из новых источников спроса на валюту стали закупки нефтепродуктов ввиду выбытия нефтеперерабатывающих мощностей из-за ударов по инфраструктуре в рамках продолжающегося конфликта.
При этом уменьшился объем экспортных поступлений на фоне снижения цен на сырьевые товары в июне-июле (с учетом временного лага именно за тот период времени сегодня валюта поступает в страну). В последующем курс рубля во многом будет зависеть от конъюнктуры на внешних сырьевых рынках – от цен на металлы, нефть и газ, удобрения и прочие экспортные товары.
Одновременно с этим будет важен общий геополитический фон – усиление конфронтации между прочими странами снижает давление на Россию и «позволяет» экспортировать больше обычного, чтобы компенсировать глобальные дефициты.
Мы ожидаем, что в перспективе августа курс стабилизируется в диапазоне 82-86 руб. за доллар США, но в целом ожидаем сохранения тренда на умеренное ослабление рубя в направлении 90 руб. за доллар США к концу года под влиянием курса на снижение ключевой ставки, нормализации обстановки на Ближнем Востоке и стабилизации цен на нефть, восстановлении спроса на валюту со стороны импортеров. @nebrexnya
1,5 трлн руб. улетели мимо российской казны с начала года просто потому, что национальная валюта оказалась слишком крепкой. Минфин верстал бюджет на 2026 год с прицелом на средний курс в 92,2 рубля за доллар, но реальность подкинула сюрприз. За прошедшие семь с половиной месяцев американец стоил в среднем скромные 76,9 рубля. Даже недавний отскок к отметке 85 не спасает положение, ведь финансовые дыры задним числом не залатаешь.
Аналитики прикидывают, что к бою курантов средняя цифра на табло обменников доползет максимум до 80-82 рублей за доллар. Итог закономерен: министерство финансов недосчитается примерно 1,6 трлн руб. Ситуация выглядит как злая шутка. Пока обыватели радуются, что ценники на импортные товары не улетают в стратосферу, государственные бухгалтеры нервничают. Дорогой рубль режет рублевую выручку экспортеров, а значит, и налоги с пошлинами, которыми так удобно закрывать растущие расходы.
Настоящая головная боль начнется, если к этой курсовой аномалии добавится подешевевшая нефть. Сейчас бочка российской марки Urals торгуется около $85, и именно этот ценник позволяет бюджету сводить концы с концами даже при текущем курсе. Но сырьевые рынки капризны. Если котировки пойдут вниз, правительству придется срочно искать новые способы пополнения кубышки, пускать под нож траты или целенаправленно ослаблять национальную валюту, чтобы хоть как-то наскрести нужные суммы на внутренние обязательства.
@nebrexnya
#События, которые влияют на рынки 20.08.2026:
🟢 По данным Росстата, дефляция в России с 11 по 17 августа составила 0,02%, а годовая инфляция зафиксирована на уровне 6,13%
🟢 Инфляционные ожидания населения в России в августе снизились до 13,7% с 14,7% в июле, согласно опросу ИНФОМ по заказу ЦБ
🟢 ВВП России вырос в первом полугодии на 0,6%, во втором квартале — на 1,3%, а по итогам 2026 года ожидается прирост на уровне 1%
🔴 Правительство ожидает скорого выхода ряда нефтеперерабатывающих заводов из ремонтов, при этом Россия уже начала импортировать топливо
🔴 Крупные банки начали требовать от заемщиков включать риск атаки беспилотников в полисы страхования ипотечного жилья, без которых ставка может вырасти примерно на два процентных пункта
🔵 Минфин США с 9 сентября удвоит объем выкупа долгосрочных гособлигаций до минимум $4 млрд за операцию для поддержки ликвидности на фоне роста доходности 30-летних бумаг до 5,34%
🟢 Фьючерсы на курс доллара к рублю падают на 2% за день на фоне снижения индекса доллара DXY на 0,78% после новостей об увеличении покупок казначейских облигаций США
🟢 Совет директоров Норникеля 25 августа рассмотрит вопрос о выплате дивидендов
🟢 Российский разработчик технологий кибербезопасности F6 готовится к выходу на биржу и рассматривает формат прямого публичного предложения, ожидая снижения ключевой ставки
🔵 Бывший министр обороны Украины призвал к проведению выборов, обвинив правительство в системных сбоях, а президент уволил замглавы своей администрации после обысков по делу об отмывании $3,4 млн
🔵 Компании Moderna и Merck сообщили об успешном испытании экспериментальной мРНК-вакцины, предотвращающей рецидив меланомы, на фоне чего акции Moderna выросли в два раза
@nebrexnya
#УтренняяНебрехня
К середине августа копилка российского бюджета пополнилась на 383,7 млрд руб. за счет так называемых добровольных пожертвований бизнеса. За семь с половиной месяцев сборы перекрыли итог всего прошлого года в полтора раза, хотя еще недавно эту статью доходов наполняли уходящие иностранные компании через налог на выход. Теперь же раскошелиться пришлось местным миллиардерам, которые после мартовского разговора с президентом внезапно ощутили неудержимое желание скинуться на покрытие военных расходов и рекордной дыры в казне.
Отказаться от подобной благотворительности никто не решился, и причины здесь исключительно практические. Эти платежи лишь на бумаге носят статус пожертвований, тогда как в реальности они собираются под аккомпанемент передачи крупных частных активов государству за недостаточную лояльность. Когда на кону стоит полная потеря заводов и компаний, добровольно-принудительные взносы воспринимаются не как произвол, а как вполне подъемная страховка от внезапного интереса прокуратуры к истории приватизации конкретного предприятия.
Дальше эта практика будет только расширяться, поскольку государство нашло бесперебойный механизм изъятия сверхдоходов у тех, кому больше некуда бежать. Капитал заперт внутри страны, поэтому крупный бизнес продолжит оплачивать любые геополитические счета по первому требованию. Обратной стороной такого ручного управления станет неизбежное падение инвестиций в развитие самих корпораций, ведь накопление денег на масштабные проекты теряет всякий смысл, если завтра эти средства могут настоятельно попросить отдать в общую кубышку. Или забрать силой.
@nebrexnya
#ЕстьМнение
После нескольких лет быстрого роста российская экономика начала замедляться. Бизнес сталкивается с кадровым дефицитом, дорогими кредитами и растущими издержками. За счет чего она сможет развиваться дальше и какую модель предлагают взамен прежней?
Валерий Корнеев, председатель Союза «Цифровой мир»:
Российская экономическая модель достигла предела. Свободных работников почти не осталось, мощности недозагружены, а дальнейшее расширение спроса за счет государства упирается в сужение бюджетных возможностей. Такое положение дел фиксируют эксперты аналитического центра «Третий Рим», созданного по решению президента РФ на базе РАНХиГС при кураторстве Максима Орешкина.
Программные идеи прозвучали сегодня и изложены в докладе о «семи столпах» новой экономической стратегии, подготовленном к заседанию Совета при президенте по стратегическому развитию и национальным проектам 19 августа. Документ описывает переход от модели «мобилизации ресурсов» и экстенсивного роста к иной логике.
Приоритет, по мнению авторов, — повышение отдачи от труда и капитала. Инвестиции предлагается перенаправлять в ИИ, роботизацию, автономные системы и платформизацию. Одновременно, по мнению авторов доклада, продолжится обеление экономики.
Смена модели означает, что прежние источники роста — привлечение дополнительной рабочей силы и наращивание господдержки — больше не могут считаться основными. Ставка делается на производительность и технологическое обновление производств. Фактически это признание, что резервы, на которых экономика держалась последние годы, исчерпаны.
Дальше без роста эффективности перспективы ограничены. Вопрос в том, насколько быстро удастся перестроить инвестиционные потоки и управленческие подходы. Технологии, о которых идет речь, требуют не только денег, но и компетенций, а их дефицит пока сохраняется. @nebrexnya
Антон Силуанов сообщил, что у российского бюджета «нет проблем с финансами» — всё запланированное обеспечено ресурсами. Звучит обнадеживающе, если не смотреть на цифры: дефицит с начала года уже превысил 6,4 трлн руб., что составляет около 2,8% ВВП. Это не катастрофа, но и не та картина, которую обычно описывают словом «всё хорошо».
Здесь важно понимать логику: когда чиновник говорит, что у бюджета нет проблем, он технически прав — государство всегда найдет, чем закрыть дыру. Вопрос только в том, кто именно за это заплатит. Судя по траектории последних лет — повышение НДС, прогрессивная шкала НДФЛ, рост налога на прибыль — ответ очевиден.
Следующий раунд, по всей видимости, будет тоньше и потому болезненнее. Прямые ставки трогать политически неудобно — слишком заметно. Зато косвенные сборы, тарифы ЖКХ, новые обязательства для бизнеса работают тихо: каждый платит по чуть-чуть, но в сумме казна получает свое. Параллельно правительство будет методично сокращать бюджетные обязательства — то есть то, что раньше финансировалось централизованно, все чаще будет перекладываться на плечи граждан и компаний напрямую.
Итог простой: у бюджета действительно нет проблем. Проблемы — у тех, кто его наполняет.
@nebrexnya
#ВекторыДня
Настроение рынков сегодня:IMOEX 🔴2076
USD 🟢83.25
₿itcoin 🟢$77463
Биржи:🇺🇸S&P500 🔴7674
🇺🇸NASDAQ 🔴26180
🇪🇺DAX 🔴26180
🇭🇰Hang Seng 🔴25541
🌐Мир без США (VXUS) 🔴87.71
Товарный рынок: 🔴Золото
🔴Нефть
🔴Газ
Рыночный фон - умеренно негативный.
@nebrexnya
#ИтогиНедели
Главные события уходящей недели по версии #Небрехни:
Российский банковский сектор столкнулся с масштабным ростом проблемной задолженности корпоративных заемщиков объемом до 36 триллионов рублей. Ситуация усугубляется оттоком средств с клиентских депозитов и вынужденными государственными докапитализациями опорных кредитных организаций. Это усиливает давление на федеральный бюджет и создает дополнительные проинфляционные риски для всей экономики.
Оценка дефицита федерального бюджета на текущий год возросла до 7,8 триллиона рублей из-за опережающего роста государственных расходов и дороговизны обслуживания долга. Для финансирования кассового разрыва властям потребуется существенно увеличить заимствования на долговом рынке либо вновь задействовать ликвидные остатки ФНБ. Масштабное размещение гособлигаций удержит доходности на высоком уровне и ограничит возможности для удешевления кредита в корпоративном сегменте.
Структурный дефицит ликвидности в отечественной банковской системе достиг 2,7 триллиона рублей, вернувшись к пиковым значениям 2022 года. Основной причиной нехватки средств стал масштабный отток денег населения в наличную форму, превысивший 2,3 триллиона рублей с начала года. В результате банки вынуждены все сильнее полагаться на операции рефинансирования регулятора, что удерживает кредитные ставки на запретительно высоком уровне.
Укрепление курса рубля привело к недополучению около 1,5 триллиона рублей запланированных доходов государственного бюджета. Отклонение фактической стоимости национальной валюты от базовых макроэкономических прогнозов снизило рублевую выручку экспортеров и сократило объемы налоговых поступлений. При возможном снижении цен на нефть правительству придется искать дополнительные источники финансирования либо допускать управляемую девальвацию.
Июльское замедление годовой инфляции носит временный и сугубо технический характер из-за переноса индексации коммунальных тарифов на осенний период. Уже к октябрю эффект отложенного повышения тарифов ЖКХ и удорожание моторного топлива вернут показатели роста цен на повышенную траекторию. В таких условиях Банк России сохранит жесткий монетарный курс без предпосылок к скорому смягчению денежно-кредитной политики.
Ценовые ожидания российского бизнеса в августе возобновили рост, достигнув 21% на фоне предстоящего удорожания тарифов и производственных издержек. Наибольший пессимизм фиксируется в отраслях водоснабжения, энергетики, добычи и услуг, где компании заранее закладывают повышение затрат в стоимость конечной продукции. Укоренение высоких инфляционных настроений усложняет возвращение инфляции к целевым ориентирам регулятора.
Обострение топливного кризиса привело к введению лимитов на отпуск бензина и дизеля на столичных автозаправочных станциях. Перебои с поставками и физический дефицит топлива отдельных марок вызваны внеплановыми ремонтами НПЗ и возросшей нагрузкой на логистику. Возникший дисбаланс угрожает новым витком роста розничных и оптовых цен на нефтепродукты по всей стране.
Сворачивание льготных ипотечных программ привело к тому, что почти половина готовых к сдаче квартир в новостройках осталась нераспроданной. Падение платежеспособного спроса и высокая стоимость проектного финансирования создают серьезные риски неплатежеспособности для региональных застройщиков. Строительную отрасль ожидает консолидация вокруг крупнейших игроков и заморозка наименее рентабельных площадок.
@nebrexnya
Минус 50 тонн золота за неполный год. К 1 августа в хранилищах Центробанка осталось 73,2 млн тройских унций золота (примерно 2,28 тыс. тонн), и это самый скромный запас с января 2020 года. Только за июль из закромов утекло еще 0,2 млн унций, то есть порядка 6,2 тонны. Слитки, которые годами аккуратно складывали на черный день, теперь активно перекочевывают в категорию оперативных ресурсов.
Двигатель этой распродажи вполне осязаем: за семь месяцев дефицит федерального бюджета добежал до 6,455 трлн руб., досрочно оставив позади первоначальный план на весь год. Нефтегазовая выручка просела, а вот военные статьи расходов только набирают вес и требуют непрерывной подпитки. Средств Фонда национального благосостояния уже не хватает, поэтому государство начало вскрывать самый консервативный сейф.
Превращение золотого запаса в обычную затычку для покрытия текущих нужд создает долгосрочные риски. Золото всегда считалось неприкосновенным щитом финансовой системы, который не трогают ради рутинных выплат. Если тратить его нынешними темпами, подушка безопасности быстро истончится, оставив бюджет один на один с растущими обязательствами в условиях сырьевой нестабильности.
@nebrexnya
Ударники и неудачники недели на бирже
Рынок лихорадит на фоне геополитики. Индекс Мосбиржи завершил неделю на отметке 2 134,97 пункта. Главным драйвером остается эскалация на Ближнем Востоке, которая взвинтила цены на нефть выше 93 долларов за баррель. Дополнительное давление на котировки оказывают ослабление рубля и сохраняющиеся военные риски.
Внутренний фон при этом выглядит стабильнее: недельная инфляция ушла в минус, а инфляционные ожидания населения снижаются. Рынок акций поддерживают дивидендные рекомендации от Татнефти и Инарктики, а также ожидания выплат от Норникеля. Однако локальные технические дефолты во втором эшелоне и проблемы с топливом на внутреннем рынке удерживают инвесторов от активных покупок.
Нефть торгуется по $92,57
⬆️ТОП-5 акций, выросших в цене
🟢5 место: ГМК Норильский никель (GMKN) +7,93%
🟢4 место: О'КЕЙ (OKEY) +9,26%
🟢3 место: Фармсинтез (LIFE) +11,53%
🟢2 место: Саратовский НПЗ ап (KRKNP) +12,13%
🟢1 место: GloraX (GLRX) +18,12%
⬇️ТОП-5 акций, упавших в цене
🔴5 место: VK (VKCO) -4,61%
🔴4 место: Башнефть ап (BANEP) -4,83%
🔴3 место: Диасофт (DIAS) -5,45%
🔴2 место: ЕвроТранс (EUTR) -6,45%
🔴1 место: Globaltruck (GTRK) -10,71%
@nebrexnya
Государственные эксперты вовсю трубят, что накачивать хозяйство казенными деньгами до бесконечности не получится. Аналитический центр «Третий Рим», развернутый на базе РАНХиГС по поручению президента, констатировал, что текущая экономическая конструкция уперлась в свой потолок.
Резервы свободных рабочих рук полностью исчерпаны, фабричные мощности работают на пределе возможностей, а бесконечно подстегивать спрос бюджетными триллионами — бюджет сломается.
Взамен прежней модели тотальной мобилизации ресурсов аналитики предлагают совершить стремительный прыжок в цифровое будущее. Спасать ситуацию решено через повсеместную роботизацию, внедрение искусственного интеллекта, автономные комплексы и кардинальный рост отдачи от каждого вложенного рубля. Именно эту концепцию эксперты положили в основу масштабного доклада для президентского Совета по стратегическому развитию и нацпроектам, пока власти старательно уничтожают Интернет.
Впрочем, красивая идея переложить дефицитный ручной труд на плечи кремниевых помощников неизбежно разобьется о технологическую реальность. Чтобы заменить миллионы недостающих специалистов промышленными роботами, нужны не просто директивы, а доступ к передовому оборудованию, софту и длинным дешевым деньгам.
В условиях дорогого финансирования и внешних барьеров на поставку сложной техники бизнес вряд ли сможет оперативно перевооружиться, что вместо технологического рывка грозит консервацией процессов и дальнейшим разгоном производственных издержек.
@nebrexnya
#ЕстьМнение
«Циан» вдвое увеличил чистую прибыль при росте выручки всего на 21%, продемонстрировав резкий скачок операционной эффективности и накопив внушительную денежную подушку.
Означает ли такой разрыв в динамике выручки и прибыли, что компания перешла от стратегии захвата рынка к агрессивному выжиманию маржи из текущих клиентов на фоне охлаждения спроса на саму недвижимость?
Игорь Расторгуев, ведущий аналитик Амаркетс:
Разрыв между темпами роста выручки и прибыли у «Циан» действительно впечатляет на первый взгляд, но объяснять его переходом от захвата рынка к «выжиманию» маржи было бы преждевременно — реальная картина сложнее и интереснее.
Ключевой факт, который меняет интерпретацию: по данным самой компании, рост чистой прибыли в первом полугодии в основном обусловлен отсутствием убытка от курсовых разниц, который был зафиксирован годом ранее. Это разовый бухгалтерский эффект, а не признак структурного сдвига бизнес-модели в сторону агрессивной монетизации существующей базы клиентов. Если исключить эту неоперационную статью, разрыв между динамикой выручки и прибыли выглядел бы гораздо менее драматичным.
Скорректированная EBITDA выросла заметно быстрее выручки, а рентабельность по этому показателю ощутимо прибавила. Это уже реальный операционный эффект, но его логичнее объяснять не «охлаждением спроса на недвижимость» и переходом к выжиманию маржи, а тем, что рост выручки «Циана» происходит быстрее и качественнее самого рынка. По собственным данным компании, темпы роста выручки превысили динамику рынка недвижимости как в денежном выражении, так и по количеству сделок. То есть компания не столько монетизирует стагнирующую базу клиентов по более высоким ставкам, сколько наращивает долю рынка при сохранении контроля над затратами — классический эффект операционного рычага цифровой платформы, где рост выручки почти не требует пропорционального роста расходов.
Аргумент против версии о переходе к «оборонительной» модели дают и другие решения менеджмента. Компания накопила заметный запас денежных средств, но параллельно анонсировала выплату дивидендов до конца года, притом что уже ранее в этом году выплатила акционерам, включая специальный дивиденд. Готовность делиться прибылью с акционерами, а не аккумулировать всю денежную подушку исключительно для оборонительных целей на случай ухудшения рынка, скорее говорит об уверенности менеджмента в устойчивости текущей траектории роста, чем о переходе в режим консервации бизнеса.
Более точное прочтение отчетности — это не смена стратегии с захвата рынка на выжимание маржи, а естественное созревание бизнес-модели онлайн-платформы. После многих лет инвестиций в рост аудитории и продуктовую линейку «Циан» вышел на этап, когда предельные издержки на привлечение дополнительной выручки снижаются, а масштаб бизнеса начинает работать на маржинальность сам по себе. Разовый эффект от курсовых разниц лишь усилил и без того позитивную динамику прибыли в отчётном периоде, создав визуально более резкий разрыв между темпами роста выручки и прибыли, чем это оправдано устойчивыми операционными факторами. @nebrexnya
Минимальные 50 пунктов — до такой планки в июле просел индекс счастья россиян по расчетам ВЦИОМ, обновив минимум за последние 15 лет. Методика проста: из доли тех, кто доволен жизнью, вычитают тех, кто разочарован. И хотя 73% респондентов по привычке продолжают называть себя счастливыми, итоговый перевес в пользу оптимистов резко растаял, спикировав с недавних 59 пунктов до показателей 2011 года.
Социологи аккуратно объясняют происходящее сдержанным эмоциональным фоном и шатким ощущением благополучия. На деле декларативная жизнерадостность больше не успевает компенсировать повседневное напряжение. Непрерывный рост ценников в магазинах, дорогие займы и затянувшаяся неопределенность (если не обреченность) заставляют людей сомневаться в завтрашнем дне даже тогда, когда текущий быт кажется вполне налаженным.
Для экономики столь резкий откат настроений означает неизбежный уход потребителей в глухую сберегательную оборону. Люди начинают массово откладывать сделки с недвижимостью, авторынком и крупной техникой, перекраивая бюджеты в пользу базовых трат и накоплений. Бизнес в ответ получит охлаждение розничного спроса на товары не первой необходимости, а производителям придется смириться с тем, что продавать прежний оптимизм становится ощутимо сложнее.
@nebrexnya
#ВекторыДня
Настроение рынков сегодня:IMOEX 🟢2123
USD 🟢82.82
₿itcoin 🟢$75795
Биржи:🇺🇸S&P500 🔴7641
🇺🇸NASDAQ 🔴26067
🇪🇺DAX 🔴26067
🇭🇰Hang Seng 🟢25964
🌐Мир без США (VXUS) 🟢87.03
Товарный рынок: 🟢Золото
🟢Нефть
🔴Газ
Рыночный фон - нейтральный.
@nebrexnya
Вторичное жилье в России рвануло в цене в 5 раз быстрее новостроек. За первый квартал 2026 года ценники на готовые квартиры подскочили на 10,4%, тогда как первички еле наскребли скромные 2%. И рынок развернулся на 180 градусов. Застройщики годами купались во внимании благодаря субсидиям, а теперь покупатели дружно ринулись скупать обжитые метры.
Спусковым крючком стало снижение ключевой ставки. Банки пока не расщедрились на комфортные условия и держат рыночные программы в районе 18-19%, но гражданам хватило даже такого робкого намека на потепление. Доля рыночной ипотеки моментально подскочила с 19% до 37%. В итоге интерес к вторичке по сравнению с прошлым июлем взлетел сразу на 45%, пока девелоперы уныло наблюдали просадку спроса на свои котлованы на 17%.
Последствия у этой потребительской эйфории двоякие. С одной стороны, владельцы вторички мгновенно почуяли спрос и принялись задирать цены, поэтому выгода от более дешевых кредитов рискует испариться еще до подписания ипотечного договора. С другой — рынок наконец-то принялся устранять перекос, когда строящийся бетон стоил дороже готовой квартиры, в которую можно заехать с чемоданами в день сделки.
@nebrexnya
Похоже, некоторые российские банки не самыми очевидными путями пытаются привлечь новых клиентов. ВТБ придумал бить по самой уязвимой категории населения — детям. Банк запустил детский вклад со ставкой до 13,5%. Хорошо, если юные клиенты и их родители догадаются внимательно прочитать подробные условия.
Максимальная доходность доступна при размещении от 1,5 млн рублей на 4 месяца без пополнения. Только под новые деньги или новым вкладчикам. Минимальный порог входа составляет 50 тысяч рублей — слишком высокая планка для первых детских накоплений.
Главная проблема вскрывается в конце срока: автопродления нет. Забрать деньги ребенка быстро не получится из-за обязательного согласования с органами опеки. Уже эта деталь должна насторожить вкладчика и его родителей. Семья рискует остаться со средствами под минимальный процент, которые остаются в подвешенном состоянии. А сейчас неподходящее время для таких кульбитов. @nebrexnya
Только за первые две недели августа граждане унесли из банковских касс 286,4 млрд руб., а с начала года перевели в бумагу 2,45 трлн руб. Цифры уже переплюнули весь панический 2022 год с его 2,3 трлн руб. Люди методично опустошают счета, и дело тут не только в вялом снижении ключевой ставки. Государство само помогает процессу, регулярно отключая мобильный интернет и превращая безналичную оплату в лотерею. Но главный драйвер забега к банкоматам кроется в страхе, что однажды утром сбережения спишут на военные нужды.
Слухи об изъятии вкладов (которые #Небрехня считает бредом) бродят по рынку не первый год, как и разговоры о новой волне мобилизации. Чиновники привычно все отрицают, но публика давно усвоила одно негласное правило: если наверху говорят, что чего-то точно не будет, пора паковать чемоданы и снимать кэш. У руководства страны давно нет тормозов, и при наличии политической воли любые гарантии неприкосновенности собственности обнулятся в один день. Крупный капитал это понимает лучше остальных, поэтому обладатели серьезных ресурсов тихо выводят деньги за рубеж и готовят запасные пути отхода.
Для финансового сектора этот массовый исход в наличность становится огромной проблемой. Банки теряют ликвидность прямо на глазах, хотя им и так тяжело из-за растущего кома невозвратных долгов. Настоящая расплата за этот кризис доверия ждет бюджет. Раньше именно банки выступали главными покупателями государственных облигаций, помогая перекрывать дефицит казны. Теперь же, когда рубли стремительно перетекают под матрасы граждан, свободных денег на спонсирование государства через ОФЗ у финансового сектора просто не остается.
@nebrexnya
#ВекторыДня
Настроение рынков сегодня:IMOEX 🔴2167
USD 🔴83.38
₿itcoin 🟢$69763
Биржи:🇺🇸S&P500 🔴7708
🇺🇸NASDAQ 🔴26331
🇪🇺DAX 🔴26331
🇭🇰Hang Seng 🟢25780
🌐Мир без США (VXUS) 🟢86.97
Товарный рынок: 🟢Золото
🔴Нефть
🔴Газ
Рыночный фон - слабо позитивный.
@nebrexnya
Акции Московского кредитного банка подскочили на 16% за день и на 129% с начала года, хотя в балансе зияет ощутимая брешь. К марту 2026 года доля просроченной задолженности достигла 20%, а несогласным с присоединением Дальневосточного банка акционерам предложили выкуп по 10,35 руб., что откровенно ниже рынка. Но покупателей такие мелочи не смущают, потому что агентство Эксперт РА оставило банку рейтинг ruA+ и обмолвилось о смене контролирующего акционера. Вчера Центр раскрытия корпоративной информации подтвердил, что 54,3493% голосующих акций обрели новых хозяев. Кто эти люди — тайна за семью печатями, ведь закон разрешает банкам прятать своих бенефициаров.
Рынок с азартом скупает долю в бизнесе, который обрастает плохими долгами и принадлежит неизвестно кому. Текущий ажиотаж держится исключительно на вере в продолжение спекулятивной накачки, а не на реальной стоимости активов. Самые смелые участники трейдерских чатов пытаются играть против толпы и шортить фьючерсы МКБ, но их сейчас жестко разматывает. Низкая ликвидность актива делает свое дело, и частных инвесторов, сделавших ставку на падение котировок, безжалостно выносят вперед ногами через быстрые маржин-коллы.
Торговля такими бумагами превратилась в слепую угадайку, где фундаментальные показатели можно спокойно спустить в шредер. Корпоративная скрытность создает идеальную среду для манипуляций: пока имена главных выгодоприобретателей неизвестны, цену можно гнать вверх на одних только слухах. В итоге рынок получит классическую развязку: медведи сожгут свои счета в попытках остановить этот нелогичный рост, а толпа оптимистов останется с переоцененными акциями на руках в тот момент, когда таинственный мажоритарий решит обналичить прибыль и выйдет из игры, закрывшись о толпу.
@nebrexnya
Азербайджан уже заместил Армению на российском продуктовом рынке - АЦ "Акценты"
Запрет на импорт большинства армянских товаров в Россию никак не повлиял на ассортимент в магазинах. АЦ "Акценты" подсчитали, что армянский импорт быстро заместили за счет грузинского. И частично - азербайджанского.
🇦🇿🇷🇺 Экспорт азербайджанских товаров в Россию за январь-июнь вырос на 3%, превысив $608 млн (для сравнения: за тот же период импорт из Грузии - $332 млн, а из Армении - $1,2 млрд).
🍅 Томаты
Главный флагман азербайджанского агроэкспорта. В Россию поставлено 136 тысяч тонн на сумму $164 млн. Прибыль азербайджанских экспортеров выросла на 10% на фоне замещения выбывших армянских овощей.
🍒 Ягоды
В июне–июле (на пике сезонного бана Армении) суммарная выручка Азербайджана по косточковым культурам превысила $40 млн. Через пункты пропуска в Дагестане зафиксирован рекордный трафик азербайджанских фур с черешней, вишней, нектаринами и персиками.
🍎 Яблоки
Экспортировано 48 тысяч тонн на $39 млн. Несмотря на незначительное снижение объемов (минус 5,4%), выручка Азербайджана выросла почти на 10% из-за майских заморозков в центральной России и роста цен.
🍤 Рыба и морепродукты
Азербайджан существенно нарастил присутствие в сегменте рыбопродукции, где Армения ранее удерживала сильные позиции по поставкам озерной форели и сига. С начала 2026 года Россия импортировала из Азербайджана на 43% больше морепродуктов.
🥤 Соки и безалкогольные напитки
После остановки поставок армянских соков, минеральных вод и нектаров азербайджанские заводы заняли освободившиеся ниши в российских супермаркетах.
Поставки готовой бутилированной продукции прямого отжима из Азербайджана в Россию за полугодие выросли на 14%.
🩳 Текстиль
В то время как Армения поставляла в Россию готовую трикотажную одежду, Азербайджан стал ключевым поставщиком сырья для российской швейной промышленности.
Российские фабрики массово переходят на азербайджанский хлопок из-за расширения посевных площадей в республике на 15%. И Физический объем экспорта азербайджанской пряжи в первом полугодии уже взлетел в 2 раза.
Подробная статистика - в нашей инфографике ⏬.