64835
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
Жизнь нижних 50% населения почти во всех развитых странах перестала улучшаться, и скорее всего пошла даже вниз. Очередные данные из США подтверждают этот печальный тренд.
Доля домохозяйств США, направляющих более 95% дохода домохозяйства на «необходимые расходы», увеличилась на 0,3 п. п. до 24% за первые 3 квартала 2025 года по сравнению с аналогичным периодом 2024 года.
Это в прямом смысле домохозяйства, живущие от зарплаты до зарплаты (или от госпособия до госпособия).
Новая реальность России – жизнь в перманентном дефиците и наращивании госдолга. В этом году только одно процентное обслуживание госдолга составит 2,2 трлн руб., а в следующем – должно перевалить за 4 трлн руб., или 2% ВВП. Это ставит Россию в ряд самых худших стран Европы по дороговизне обслуживания госдолга, вроде Греции и Португалии.
Между тем, в большом – гораздо, в разы, больше, чем сейчас у России – госдолге нет ничего опасного, если этот госдолг отвечает двум условиям: он почти весь внутренний, и инфляция в стране очень низкая. Первому критерию Россия отвечает, второму – нет, и непонятно, когда будет отвечать. При официальной инфляции в 8% правительство занимает на рынке ОФЗ под 14-16%, и это разница (реальная ставка по долгу в 6-8%) выглядит чистым безумием.
Пример такого рационального исполнения госдолга уже долгие десятилетия демонстрирует Япония.
Но сразу надо признать, что Япония вообще представляет собой поразительную загадку в области государственных финансов, разгадка которой близка модной ещё на так давно MMT. Кроме её соседей – Южной Кореи и Тайваня, ни у кого больше в мире нет таких вводных. Государственный долг в 2024 году достиг 237% ВВП, дефицит бюджета сохраняется десятилетиями, а экономический рост вял. Тем не менее, инфляция остаётся сдержанной, и никаких крупных долговых кризисов не возникло. Чтобы выполнить свои обещания держателям облигаций и японским получателям трансфертов, японское правительство сочетает политику низких процентных ставок с принятием рисков на стороне активов.
На графике видна концептуальная разница структуры японского и американского госдолга. Для Японии – почти никакого внешнего госдолга и огромное участие местного ЦБ как держателя основной части госдолга. Второй принцип – это то, чего так не хватает России. Но для начала России вообще не хватает долгосрочно очень низкой инфляции, возможно, таргет ЦБ РФ в 4% вообще давно устарел, и нужен таргет в 2%.
Среднегодовая инфляция в Японии за период 1995-2021 составляла 0,61%, но сейчас выросла до 2,9%. При этом доходность 10-летних облигаций Японии в ноябре 2025 составляет 1,7%, т.е. реальная их доходность отрицательная, -1,2%. Это как если бы наш ЦБ РФ при инфляции в 8% занимал бы под 6,8%.
Кстати, средняя ипотечная ставка в Японии сейчас составляет 2,2%, т.е. она тоже отрицательная к уровню инфляции.
Ещё одна отгадка такой финансовой политики в Японии - высокая норма сбережений, так как общество очень старое (средний возраст японца приближается к 50 годам; для сравнения: в России это 41 год). Средняя сумма сбережений в Японии составила 14,1 млн йен на домохозяйство, или примерно 7 млн руб., и около 70% лежат на депозите. Т.е. средний депозит японского домохозяйства – 5 млн руб., для сравнения, в России эта сумма на домохозяйство лишь около 400 тыс. руб., т.е. в 12 раз меньше, чем в Японии.
Наряду с ВПК, «охлаждается» ещё один из драйверов экономической активности – реальные доходы и потребительские расходы, а также рынок труда, отмечает ИНП РАН в своём квартальном прогнозе:
«Перспективы продолжения роста потребления зависят от ситуации на рынке труда. Отмечается снижение темпов прироста реальной начисленной заработной платы работников организаций (+3,8% г/г в августе 2025 г. против +6,6% г/г в июле 2025 г.). Наблюдается сокращение численности занятых с 75 млн чел. в августе 2025 г. до 74,6 млн чел. в сентябре 2025 г. и символический рост уровня безработицы с 2,1% в августе 2025 г. до 2,2% в сентябре 2025 г. В октябре 2025 г. произошел существенный рост hh.индекса до 7,3 п. (6,4 п. в сентябре 2025 г. и 3,9 п. в октябре 2024 г.), что говорит об умеренном (но постепенно растущем) уровне конкуренции за рабочие места.
В совокупности с исчерпанием действия разовых факторов (оживление в сфере продаж автомобилей перед ростом ставок утильсбора) это может привести с снижению темпов роста потребительского спроса. Так, согласно оценкам СберИндекса, реальные потребительские расходы в последнюю неделю октября были ниже уровня соответствующей недели прошлого года на 0,9%».
«Закупки Китаем американской сои, похоже, прекратились менее чем через две недели после того, как США объявили о широкомасштабном торговом перемирии, которое ознаменовало потепление отношений между двумя крупнейшими экономиками мира, сообщает Bloomberg».
Похоже, ни на одном направлении (внутреннем или внешнем) администрации Трампа не удаётся победа.
Минфин сообщил, что в октябре падение ненефтегазовых доходов составило 4% год к году. Ещё индикатор входа экономики в рецессию (и это при том, что в 2025-м был поднят налог на прибыль с 20% и 25%, а также надо учитывать и инфляцию за этот период).
Читать полностью…
(к предыдущему посту)
ИНП РАН фиксирует, что исчезает последний драйвер (статистический) роста – ВПК.
«По итогам сентября 2025 г. наблюдалось резкое снижение индексов производства в отраслях, выпускающих продукцию для нужд ОПК: 106% г/г в производстве прочих транспортных средств и оборудования (против 136,4% г/г в январе-августе 2025 г.), 98,4% г/г в производстве готовых металлических изделий (118,1% г/г в январе-августе 2025 г.), что может сигнализировать о выходе на пик производственных возможностей».
Это логичное явление. В ВПК достигнут пик загрузки. Грубо говоря, если производство работает 3 смены по 8 часов каждая, то уже невозможно сделать 4-ю смену. Нужно строить новый завод, который выпускал бы «металлические изделия». Но новых, «с нуля», заводов в сфере ВПК мы не видим.
Интересная диаграмма из исследования Евразийского банка развития, кто из постсоветских республик зарабатывает на обходе антироссийских западных санкций.
Зелёные столбцы – их экспорт в Россию. Особое внимание на крайне правый столбцы для каждой страны, это продукция «обработки второго уровня» - т.е. механизмы, приборы и др. современная технологическая продукция.
Армения и Киргизия особенно сильно увеличили их экспорт, в разы. Для Киргизии в теории это может быть и китайская промежуточная продукция, а вот Армения скорее всего уже переваливает в Россию западные технологические товары.
Все остальные страны их ЕЭАС тоже увеличили такую перевалку.
(данные - «Потенциал развития промышленности высоких переделов в Евразийском регионе 2025» от Евразийского банка развития, октябрь 2025)
В октябре физлица приобрели валюту почти на 160 млрд руб., оценил Банк России. Это максимум с декабря 2023 года. Среднемесячная покупка в этом году была 84 млрд. руб., а в конце прошлого года граждане вовсе больше продавали валюту, чем покупали её - в октябре 2024-го чистые продажи валюты населением были 26,8 млрд руб. С чем может быть связан такой резкий всплеск интереса физлиц к валюте? Имеет ли вообще смысл сегодня вкладываться в валюту как инвестиционный инструмент? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Заместитель председателя комитета ГосДумы по экономической политике Артем Кирьянов:
Возможное объяснение покупки валюты - это ожидание традиционного сезонного роста перед Новым годом и, соответственно, некоторое укрепление рубля с учетом изменений в денежно-кредитной политике страны.
Однако это спекулятивный вариант, и в какой-то момент, конечно, купленная сегодня с превышением средних значений валюта снова пойдёт в продажу. Есть определенная возможность, наверное, заработать какие-то деньги, но важно понимать, что в следующем году курс рубля может вернуться к сегодняшним значениям достаточно быстро. Поэтому главное не остаться в убытке от таких операций с учётом сопровождающих расходов и комиссий со стороны банков.
Сегодня россияне, понимая тренд на снижение ставок по депозитам, ищут новые механизмы инвестиций, но пара «доллар-евро» - точно не лучший вариант.
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала Klimanov.ru Владимир Климанов:
Покупка наличной иностранной валюты может быть связана с разными факторами. Здесь и то, что сократилось число безналичных операций. Наличные доллары или евро нужны гражданам при поездках за границу в отпуск, поскольку кредитные карты не работают.
Но, наверное, сейчас двумя основными факторами увеличения объемов покупки наличных долларов и евро и других иностранных валют выступает то, что, во-первых, снизились проценты по депозитным вкладам в рублях в банках, и граждане ищут другой способ сбережения средств. А во-вторых, у россиян появляется меньшая вера в то, что рубль будет столь же крепким и в краткосрочной перспективе. Поэтому и произошел переход к большему увеличению покупки иностранной валюты.
Экономист Валерий Корнеев:
Валюта - не инвестиционный инструмент, тем более сейчас. Всплеск интереса к валюте в основном связан с заграничным туризмом и расчётами. В связи с давлением минфина США некоторые зарубежные банки вынуждены отказываться от обслуживания карт, которые они ещё недавно сами эмитировали в основном в расчёте на российских туристов и наших граждан, которым необходимо тратить деньги за границей. Поэтому выезжающие за рубеж вынуждены увеличивать количество наличных, которые они берут с собой.
К тому же, 160 миллиардов рублей - это совсем незначительная сумма, если её поделить на всех выехавших и планирующих выехать за границу в различных целях в ближайшее время.
(продолжение в следующем посте)
Количество выданных потребительских кредитов (кредитов наличными) в октябре 2025 года составило 1,59 млн. ед., сократившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 4,6% (в октябре 2024 года – 1,67 млн. ед.). С июля 2025 года выдача потребкредитов стоит фактически на месте.
Т.е. удешевление кредитов по мере снижения ключевой ставки с 21% до 16,5% не вызвало всплеск кредитования. Наверняка в ЦБ считают это хорошим явлением.
Центральный банк Китая готовится обогнать Федеральную резервную систему и снова стать крупнейшим центральным банком в мире по накачке денег в экономику. Народный банк Китая официально возобновил количественное смягчение.
Две крупнейшие экономики, соревнующиеся друг с другом в гегемонизме, уже неспособны поддерживать функционирование своих экономик без закачки денег в них, безмерно увеличивая госдолг. Только печать денег без остановки даёт им рост.
В Совете Федерации Югра представила план развития арктических территорий
В рамках Дней Ханты-Мансийского автономного округа – Югры в Совете Федерации делегация озвучила целевые показатели и меры поддержки развития арктических территорий региона. Губернатор Руслан Кухарук детализировал планы по комплексному развитию Белоярского и Березовского районов, которые с октября 2025 года наделены статусом опорных населенных пунктов Арктики.
Ключевой задачей, озвученной главой региона, является достижение к 2030 году ежегодного ввода 18 000 м² жилья на этих территориях. Для ее реализации в арктических районах действует программа «Арктическая ипотека» со ставкой 2% годовых и региональная выплата на первоначальный взнос в размере 600 тыс. рублей. Параллельно запланировано расселение 42 000 м² аварийного жилья. Инфраструктурная компонента включает модернизацию 63 км коммунальных сетей и строительство 7 новых объектов тепло- и водоснабжения.
(к предыдущему репосту)
Хорошее объяснение ув. Дмитрия Прокофьева, как российская инфляция переливается через постсоветские границы. Ещё мне кажется, для Казахстана, Грузии, Армении определённую роль сыграли релоканты из России. По Грузии и Армении точно помню разъяснения, как релоканты взвинтили цены на аренду жилья и ряд услуг и товаров. Это, конечно, вызвало рост ВВП в республиках (до 10% прироста ВВП за год), но одновременно взвинтило и инфляцию.
«По данным «Автостат Инфо», за январь–сентябрь 2025 года россияне купили новых легковых автомобилей на 2,7 трлн рублей, из которых 1,57 трлн пришлось на китайские бренды. Т.е. 60% рынка – китайские иномарки».
В это сложно поверить, но в Иране (стране, находящейся под западными санкциями дольше, чем Россия) выпускается больше легковых автомобилей, чем в России.
Последние двадцать лет их выпуск в Иране колеблется вокруг отметки 1 млн машин в год. Для сравнения: в 2024 году в России было выпущено 756 тыс. легковых машин.
/channel/proeconomics/16215
Единственное, что нас роднит с иранским авторынком, это доля машин, импортируемых из «недружественных стран» - около 10% от всех продаж. Иранское правительство одно время держало пошлины на иномарки на уровне 200% от их стоимости, когда было налажено собственное производство машин, пошлины снизили до 90% от стоимости иномарки.
Вероятно, в конце концов в России сложится такой рынок новых машин: 10% иномарки из «недружественных стран» (для самых обеспеченных, «вписавшихся в рынок» высших 10% россиян), остальные 90% российский и китайский автопром (пока он в пользу китайских машин).
«Инфляция в Индии непрерывно снижается с октября прошлого года и в сентябре составила 1,5% г/г и оказалась ниже целевого диапазона Резервного банка Индии (4% ± 2%).
Положительно повлияло снижение мировых цен на сырую нефть и импорт дешёвой российской нефти. Это привело к снижению внутренних затрат на топливо и помогло сдержать рост затрат на производство в энергоёмких секторах, таких как транспорт, обрабатывающая промышленность и с/х».
(Главный экономист ВЭБ Андрей Клепач, «Индия и Россия: пространство экономического партнёрства», октябрь 2025)
Ну и как тут Индии отказываться от российских дешёвых нефти и нефтепродуктов?
Корректировки в бюджет, учитывающие предложения бизнеса, общественности и депутатов, Правительством РФ внесены – причём без изменения общего объема расходов. Дополнительно 7 трлн руб. пойдут на поддержку ключевых отраслей, регионов и приоритетных направлений. При этом бюджет остался стабилен, его балансировка не нарушается.
Бюджет-2025, хотя его горизонт и снизился из-за внешних факторов с "пятилетки" до 3 лет перспективы – всё же остался достаточно долгосрочным. Правительство даже смогло оперативно учесть идеи, поступившие от бизнес-экспертов (например, поэтапность снижения порогов перехода УНС на НДС):
– Смягчение условий применения НДС в рамках упрощенной системы: поэтапное снижение порога доходов для уплаты НДС (с 2026 г. — 20 млн руб., 2027 г. — 15 млн руб., 2028 г. — 10 млн руб);
– Мораторий на ответственность за первое нарушение при уплате НДС для новых плательщиков, а также возможность однократного отказа от пониженной ставки НДС в первый год;
– Сохранение ПСН для стационарной розничной торговли в сельских и "трудных" районах, а также для автоперевозчиков.
– нацпроект «Экономика данных и цифровая трансформация государства»: +44,6 млрд руб. на создание спутников связи для обеспечения интернета;
– нацпроект «Средства производства и автоматизации»: свыше 3 млрд руб. на скидки покупателям российских станков (50 ед.) и инструменты (140 тыс.);
– 5 млрд руб. на закупку данных дистанционного зондирования Земли с высоким разрешением;
– Инициативы по импортозамещению и глобальной конкурентоспособности, включая грантовую поддержку беспилотных авиационных систем (2,6 млрд руб).
Не обошли усилением и традиционные статьи – дороги, транспорт и энергетику. Цель – повышение логистической доступности регионов и, как следствие, экономический рост – с акцентом на ДФО, Арктику и новые территории. Здесь же – сохранённая, не смотря ни на что, поддержка семей, детей, военнослужащих и пациентов (трансферы и соцвыплаты):
– Доп. выплаты: на погашение ипотеки при рождении третьего и последующих детей в ДФО; обеспечение отдыха детей в арктических регионах; жилищные субсидии военнослужащим;
– Здравоохранение: 35 млрд руб. на лекарства для 190 тыс. пациентов с высокозатратными нозологиями; 20 млрд руб. на 140 млн доз вакцин по национальному календарю прививок; 9,5 млрд руб. на препараты от ТБ и ВИЧ; 15 млрд руб. на лечение орфанных заболеваний.
💧 Статус лидера в нефтедобыче и ₽5 трлн в бюджет РФ: вклад Югры в экономику страны
В рамках Дней Югры в Совете Федерации губернатор Руслан Кухарук озвучил ключевые показатели региона. Налоговые отчисления в бюджет РФ в 2024 году составили ₽5 трлн. В 2025 добыча нефти достигла исторического рубежа в 13 млрд тонн, что подтверждает роль субъекта в качестве стратегического донора и одного из гарантов экономической стабильности страны.
Для сохранения лидерства в сфере нефтедобычи делегация региона выступила с рядом инициатив. Глава Югры акцентировал внимание на предложениях по госстимулированию технологий увеличения нефтеотдачи и расширению применения налога на дополнительный доход в отношении участков недр, расположенных на территории округа. Поддержка федерального центра и реализация этих мер позволит к 2050 обеспечить дополнительную добычу в 70 млн тонн нефти ежегодно, что гарантирует выполнение энергетической стратегии России и укрепит ее позиции на глобальном рынке.
🏙 Что самое главное для любого жителя столицы? — Своя квартира в Москве. Особенно на фоне роста цен, налогов и ограничения семейной ипотеки.
Как взять жилье на 1-2 млн дешевле рынка? Где продают однушку за 5 миллионов в ипотеку под 11%? Какие проекты берут по низкой цене на старте продаж?
Аналитики рынка недвижимости создали канал, где публикуют эту информацию бесплатно. Это — Москва | Под ключ. Более тысячи профессиональных риелторов уже читают его каждый день.
🔻 Что они публикуют?
◾️ ТОП-10 самых дешевых квартир: от студий до трёшек в Москве и Московской области;
◾️ Еженедельный обзор московских ЖК: честно и без прикрас.
◾️ Изменения ипотечных ставок в крупных банках России.
◾️ Ежедневно — скидки от застройщиков.
◾️ Топовую аналитику и только самые важные новости про недвижимость.
Утром они опубликовали ТОП-10 дешевых однушек в Новой Москве, а завтра будет новый обзор ЖК. Подпишись, чтобы не пропустить: /channel/+hBVLLefFD8Y1YTVi
❗️Лучшие предложения уходят через несколько часов после публикации!
ИНП РАН прогнозирует, что в IV кв. 2025 года динамика ВВП составит 0%, год к году (IV кв. 2024 года). Россия входит в рецессию? Динамика ВВП в первые месяцы 2026 года может быть ещё хуже? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Автор телеграм-канала «Мобилизационная экономика» Ян Гордеев:
Рост экономики фактически остановился ко второй половине года. Выпуск базовых отраслей в III кв. был вблизи нуля. Базовые отрасли — это сельское хозяйство, промпроизводство, строительство, грузооборот транспорта, розничная и оптовая торговли. Совокупно они дают две трети ВВП. Даже по официальным данным рост экономики околонулевой. Минэкономразвития предварительно оценивает рост ВВП в 0,6% год к году, Центробанк ещё ниже — 0,4%. Эти десятые доли объясняются тем, что высокая ключевая ставка технически завысила ВВП в 2025 году. Это мизерный и фантомный рост, обеспеченный перераспределением денежных потоков внутри финансового сектора.
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Прогноз сигнализирует о переходе российской экономики в фазу стагнации, близкой к рецессии. Технически рецессия требует двух кварталов подряд отрицательного роста, но нулевой показатель уже свидетельствует о потере импульса. Если санкции усилятся или цены на нефть не восстановятся, квартальный рост скатится в минус, подкрепив тренд на рецессию.
За восемь месяцев ВВП вырос всего на 1%, что ниже прогнозов ЦБ (1–2%), и отражает торможение из-за высокой ключевой ставки в 18%, сохраняющейся инфляции и дефицита кадров. В начале года динамика может ухудшиться из-за повышения НДС до 22% и отмены льгот по взносам для МСБ, что добавит 1,5–2 п.п. к инфляции и ещё больше сократит спрос.
Если нефть подорожает до $60 или будет снята хотя бы часть санкций, возврат к экономическому росту всё ещё возможен.
Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая:
По оценке Минэкономразвития, за 9 месяцев 2025 г. ВВП России вырос на 1,0% (г/г). В IV кв. 2025 мы ожидаем околонулевую или слабоотрицательную годовую динамику ВВП, что связано с эффектом высокой базы IV кв. 2024 (тогда рост ВВП ускорился до 4,5% (г/г) на фоне пика бюджетного финансирования и закрытия контрактов по итогам года, в этом же году Минфин собирался делать равномерную динамику расходов внутри года, и пока это подтверждается, то есть в ноябре-декабре расходы бюджета должны быть примерно на 18% ниже, чем в аналогичные месяцы прошлого года).
При этом потребительский спрос в IV кв. может временно ускориться перед объявленным повышением НДС и утильсбора. По итогам года мы ожидаем рост экономики на 0,8%.
Формально говорить о рецессии, даже технической пока нельзя – техническую рецессию можно диагностировать в случае последовательного снижения ВВП в течение двух кварталов. Пока цифры этого не показывают. Кроме того, настоящая рецессия обычно сопровождается ростом безработицы и снижением доходов населения, но сейчас, несмотря на некоторые признаки охлаждения рынка труда, безработица остаётся вблизи исторических минимумов, а зарплаты продолжают расти, хотя и с некоторым замедлением по сравнению с рекордами прошлого года.
Консультант аналитического агентства «Национальный Эксперт» Николай Иванов:
Россия не входит в рецессию, она уже в ней находится и это видно по динамике различных отраслей промышленности, в частности, чёрной металлургии - выпуск стали и продукции на её основе уверенными шагами идёт вниз, и когда его движение в сторону нуля закончится - непонятно.
В I кв. 2026 роста ВВП тоже ждать не приходится - будут длинные новогодние каникулы и мёртвый сезон в строительстве, да и ключевая ставка останется на «высоте», санкции тоже не отменят. И только потом экономика России будет пробовать подняться.
В августе-октябре 2025 года на московском рынке аренды квартир объём предложения такой же, как в том же периоде 2024 года, по данным «Инком». Но количество запросов сократилось на 31%, при этом усреднённые цены выросли на 5–15%.
Такое мощное сокращение запросов на аренду московских квартир может говорить об одном: о таком же резком сокращении прибытии мигрантов в город (как внутренних – из регионов России, так и международных мигрантов).
«Кризис американской мечты (часть которой – собственный дом)».
Молодёжь всё больше лишается традиционных стратегий накопления богатства, таких как приобретение жилья. Средний возраст впервые приобретающих жильё в США недавно достиг рекорда в 40 лет. В 1981 году этот возраст был 29 лет.
Но «кризис» ли это?
Молодёжь сегодня, по сравнению с 40-50-летним периодом давности, позднее взрослеет, позднее входит во взрослую жизнь, в частности, позднее заводит семью и детей (в свою очередь – меньше детей). А кто-то не заводит ни то, ни другое, предпочитая жить в одиночестве с родителями (как называют их в США «светские монахи») - и зачем ему вообще свой дом? «Светский монах» в 50 лет получит этот дом в полное владение, когда его родители переедут в дом престарелых, и затем умрут.
Так что при рассмотрении таких экономических трендов полезно подключать и социальный анализ.
Свежий прогноз ИНП РАН: IV кв. 2025 года покажет нулевой рост ВВП, год к году. Т.е. экономика России официально войдёт в стагнацию.
Читать полностью…
(продолжение предыдущего поста)
Независимый финансовый советник Сергей Кикевич:
Думаю, что в ноябре россияне просто поехали отдыхать. Перед этим закупили, как обычно, валюты. Это, в общем-то, стандартный сезонный фактор. Ничего кардинального с точки зрения интереса к валюте вряд ли сейчас появилось, и сберегать непосредственно в валюте точно не надо.
Валюта - вообще не средство для сбережения, это промежуточный вариант. Может быть, платёжное средство, может быть средство для покупки какого-то другого вида активов. В крайнем случае, это валютный депозит.
Старший аналитик АО «Свой Банк» Алексей Гусев:
Во второй половине октября, впервые с августа, официальный курс опускался ниже уровня 80 рублей за доллар, который, судя по динамике этого года, вполне можно считать новым психологическим уровнем. Так что удешевление иностранной валюты — ключевая причина роста спроса на неё в прошлом месяце.
Вместе с тем сегодня сложно назвать доллар хорошим инвестиционным инструментом. Наличные средства в любой валюте не приносят дохода и подвергаются инфляционным рискам. На данный момент рублевый банковский вклад со ставками в районе 15-16% по краткосрочным продуктам выглядит куда более предпочтительной опцией. И согласно последнему "Обзору рисков финансовых рынков" Банка России, депозиты в рублях входят в число инструментов-лидеров по доходности вложений как по итогам октября, так и с начала 2025 года.
«Сельхозпроизводители ЕАЭС в январе-сентябре этого года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года повысили цены на свою продукцию на 10,2%, сообщает Евразийская экономическая комиссия.
В частности, в Армении цены выросли на 4,9%, Белоруссии - на 9,9%, Киргизии - на 14,1%, РФ - на 12,4%. В Казахстане цены снизились на 3%.
Цены производителей продукции растениеводства за этот период выросли на 13,5%, животноводства - на 8,2%».
Это, конечно, не конечная цена еды на прилавке, которую считает Росстат или альтернативные службы (например, РОМИР). Но понятно, что отпускные цены сельхозпроизводителей не могут не давить на продовольственную инфляцию.
В России эти цены всего лишь за 9 месяцев года выросли на 12,4% - и это своего рода чудо, что цены на прилавке не увеличились на столько же (тут уже можно предполагать, что причиной – например, работа властей с крупными торговыми сетями, точнее с их наценкой на продовольственные товары).
Меня зовут Александр. 4 года назад я взял в руки молоток, а в сердце – веру. Из заброшенного дома в Иваново мы сделали мастерскую для детей с инвалидностью, проблемами слуха, зрения. Здесь нет запаха больничных стен, уколов и диагнозов. Здесь есть детский смех, забота и вера в чудо.
В нашей мастерской занимаются дети, которым ставят жёсткие рамки «не получится», «не проживёт без помощи». Они лепят первые изделия, рисуют, ткут. Я постоянно вижу, как в их глазах зажигается тот самый огонёк: «Я могу!».
Но сейчас нам самим нужна помощь. Не громкая, не большая – самая обычная, человеческая. Глина, кисти, краски, фартуки. Чтобы слабовидящие дети и дети с аутизмом могли почувствовать и увидеть мир через творчество.
Каждое пожертвование – это возможность сохранить мастерскую, где дети с инвалидностью находят себя, растут, учатся, просто живут.
Помочь проекту и узнать подробнее о мастерской можно здесь: artpositive-ivanovo.ru
Китайский экспорт в октябре упал впервые с начала года. Падение на 1,1% в годовом исчислении обусловлено 25-процентным сокращением экспорта в США. Поставки во все страны, кроме США, выросли на 3,1%, чего недостаточно, чтобы компенсировать сокращение экспорта в Америку.
Тем не менее, даже с учётом общего падения экспорта в октябре, он все же превысил $3 трлн за первые 10 месяцев года - впервые так быстро достигнув этой отметки. В сочетании со слабым импортом на протяжении большей части года положительное сальдо торгового баланса устанавливает новые рекорды, достигнув $965 млрд за 10 месяцев 2025 года.
(отдельная интересная тема, куда Китай год за годом вкладывает сотни миллиардов, а теперь уже триллионы долларов от положительного баланса внешней торговли)
«Цифра-брокер»: «В ноябре мы ожидаем консолидацию валютного курса в диапазоне 78-85 рублей за один доллар США с тенденцией к ослаблению в направлении верхней границы диапазона. Ключевым фактором на стороне рубля останется высокая доходность рублёвых активов на фоне сохранения жесткой риторики Банка России, что снижает мотивацию к масштабной «долларизации» сбережений».
Никак не сбывается прогнозы и планы крупных агентов российской экономики о долларе за 95-100 рублей к концу года.
Между борьбой с инфляцией и бюджетным дефицитом и экономическим ростом наши финансово-экономические власти выбирают борьбу с инфляцией (для чего в т.ч. нужен сильный рубль).
Чем важна история о повышении тарифов на казахстанских железных дорогах? - на вот этот момент – рост цен в ряде стран постсоветского пространства – торговых партнёров РФ – обращали внимание
ув коллеги @proeconomics
Одной из главных причин взлёта инфляции в России называют «бюджетный импульс» (т.е. накачку деньгами непроизводительных отраслей и явлений). Но что тогда является причиной очень высокой – выше, чем в России, инфляции в Казахстане?! Никакого «бюджетного импульса» там не замечено, …, нет западных санкций. Но в ряде других постсоветских стран уровень инфляции тоже высок, по итогам октября: в Узбекистане 7,8%, в Беларуси 7,1%, в Молдавии 6,9%, в Азербайджане около 6%.
...
Похоже, все эти и другие страны с развивающимися экономиками, включая Россию, связывает что-то одно, разбалансировавшее их финансовые системы.
С 1 декабря 2025 года в России изменятся правила утилизационного сбора. Так, для автомобилей мощнее 160 лошадиных сил ставки утилизационного сбора увеличатся в десятки раз. Как такие пошлины скажутся на продажах автомобилей в России? На что надеяться нашим автомобилистам – такой сбор будет действовать какое-то время или он уже навсегда? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Аналитик Института комплексных стратегических исследований Дмитрий Плеханов:
Повышение утилизационного сбора второй год подряд становится фактором, влияющим на динамику автомобильного рынка. В условиях, когда доля импорта в продажах легковых автомобилей превышает 50%, объявление о повышении утильсбора стимулирует покупателей не откладывать решение о покупке нового автомобиля иностранного производства. В результате и 2024 и в 2025 году наблюдается активный рост продаж в преддверии вступления повышенных ставок утильсбора.
По данным агентства «Автостат», по итогам октября в России было продано 166 тысяч новых легковых автомобилей. В результате российский авторынок вышел на второе место в Европе, опередив Великобританию, Италию и Францию и уступая только Германии с количеством проданных автомобилей 250 тысяч в месяц. Но такой рост продаж носит временный характер, поскольку связан с переносом покупок автомобилей на более ранний период. Аналогичная ситуация наблюдалась в конце прошлого - начале текущего года, когда продажи автомобилей сначала выросли до 150 тысяч машин и выше, а затем упали в 1,5-2 раза. Похожий сценарий может повториться и в этот раз.
Волатильность продаж за последние два года сильно выросла, но если смотреть на средние показатели продаж, то в целом они остаются относительно стабильными на уровне чуть выше 100 тыс. машин за месяц, что соответствует примерно 1,2-1,3 млн машин в год. Это низкий показатель, который не обеспечивает нормального обновления парка, так как составляет менее 3% от его текущей величины (средний показатель продаж в мире обычно составляет 5-6% от величины автопарка).
Юрист Дмитрий Сальников:
Утилизационный сбор – это не пошлина, а безвозмездный платёж, установленный Федеральным законом. Его увеличение – законодательная реальность, а не временная мера.
Что касается влияния на рынок, то резкий рост фискальной нагрузки неминуемо приведёт к сокращению продаж мощных автомобилей и перераспределению рынка в пользу моделей до 160 л.с. и отечественных брендов, имеющих льготы.
В перспективе рассчитывать на отмену сбора не следует. Он стал постоянным инструментом государственной политики, выполняющим как фискальную, так и регуляторную функцию. Автомобилистам стоит рассматривать его как постоянную составляющую стоимости при покупке нового автомобиля.
Консультант аналитического агентства «Национальный Эксперт» Николай Иванов:
Если такой сбор будет введен, то резко подорожают все ключевые иностранные марки автомобилей. По итогам 2026 года импорт иностранных автомобилей может рухнуть на 30-50%. В этой связи можно ожидать небольшого увеличения реализации российских автомобилей, но надо учесть, что далеко не все их выберут.
Таким образом, с одной стороны, утилизационный сбор – это поддержка российского автопрома, но с другой стороны - всех его проблем однозначно не решит.
Полагаю, что этот сбор – не навсегда. Но сколько он будет действовать – сказать сложно, может быть, год или два.
Автоюрист Лев Воропаев:
Думаю, этот сбор не уменьшится, он введен на среднесрочную перспективу на несколько лет, пока внутренний производитель не займёт существенный объём внутреннего рынка и на достойном уровне не сможет конкурировать с теми автомобилями, которые граждане активно ввозили, в том числе в этом году. Причём в текущем году, как я понимаю, в Россию для личного пользования было ввезено из-за рубежа рекордное количество автомобилей.
По итогам октября вторичное жильё в Подмосковье и Новой Москве подорожало на 0,4%, там и там, по данным «Индикаторов рынка недвижимости». Напомним, что в Москве «вторичка» в октябре подорожала на 0,5%.
Ничего нового. Похожую динамику цен мы наблюдаем два года, как ставки по коммерческой ипотеке стали запретительными. Но то, что рынок не упал, особенность «вторички», где очень высока доля альтернативных сделок и потека используется не более, чем в 20% сделок, и то зачастую – на короткий срок.
Как и прежде, чуть большими темпами растёт в цене «вторичка» в ближнем Подмосковье, меньшими – в дальнем.
Многие низкоуглеродные технологии на самом деле требуют гораздо меньше материалов, чем раньше, при углеводородных технологиях; это важно для добычи ресурсов в будущем. Преимущественно, эти новые технологии хорошо вписываются в т.н. «циркулярную экономику», т.е. вторичную переработку материалов.
Исследование Линды Гейнс из Отдела анализа энергетических систем и инфраструктуры из Аргоннской лаборатории (США) и группа других авторов в 2023 году показали в исследовании, какая доля аккумуляторов, в т.ч. литиевых из всех возможных приборов (от средств связи до индустриальных системе) вторично перерабатывались уже в 2019 году в США:
«Мы обнаружили, что около 9,2% (по массе) из 62 тыс. тонн использованных батарей, которые должны были выйти из эксплуатации в США в 2019 году, были переработаны внутри страны. Из-за нехватки мощностей по переработке эти батареи первично перерабатывались, а затем отправлялись за границу для дальнейшей, более глубокой переработки. Так, 44,5% отработанных батарей было отправлено на переработку в Китай, хотя некоторые из них, вероятно, были повторно использованы или хранились, а не сразу были переработаны. Таким образом, общий уровень переработки батарей в США в 2019 году оценивается примерно в 54%. По мере увеличения мощностей по переработке в США экспорт для переработки будет сокращаться, поскольку транспортные расходы для растущего числа американских переработчиков снизятся, а также могут быть введены нормативные акты или финансовые стимулы для стимулирования переработки внутри страны».
Ничто не мешает потребителям, компаниям и странам перерабатывать и 90-95% тех же литиевых аккумуляторов при должном госрегулировании (обязательствах потребителей сдавать отжившие своё приборы и механизмы на переработку).
На графике – средний срок службы продуктов, содержащих литий, в США.
Исследователи отмечают, что материал, полученный путём переработки литиевых батарей после того, как они больше не используются, не внесёт существенного вклада в общее предложение материалов для аккумуляторов в США до 2030-х годов из-за длительного срока службы продукта (в первую очередь в электромобилях, большинство из которых способно ездить на батарее до пробега в 300 тыс. км) и быстрого роста спроса на доминирующие продукты. «Нам по-прежнему потребуется добыча сырья, импорт и/или замена альтернативными материалами».
Т.е. спрос на добытый литий (а также никель и кобальт в аккумуляторах это типа) останется в мире ещё минимум десятилетие при нарастании использовании этих батарей. Значит, и цены на них останутся высокими весь этот период. И только затем на рынок начнут поступать переработанные материалы из закончивших свою жизнь батарей, что снизит и первичный спрос на них (и объёмы производства), и цены.