Тихие деньги: рынки и инвестиции

31 Dec 2024 06:26

Новая публикация. Поиграл с цифрами в последний день года: попробовал оценить, как часто сильный декабрьский рост сменялся большой коррекцией в январе, связаны ли масштабы движения.

👉 Выбрал ограниченный период с 2012 года. Посмотрел на среднюю динамику декабря и января: акции в среднем росли, гособлигации снижались, корпоративные выпуски двигались по-разному.

👉 Не нашел явной связи между динамикой индексов в конце года и результатами января. Не подтверждается гипотеза о высокой вероятности большой коррекции после сильного роста. С продолжением движения в прежнем масштабе тоже не сложилось.

👉 Звучит банально, но не получится делать выводы только с учетом прошлого изменения индексов. Не стал усложнять методику оценки, буду благодарен за содержательную критику в комментариях.

Подробнее:
Российские индексы в декабре и январе: без явной корреляции

@silenceandmoney

P.S. Оценю результаты по основным классам активов в новом году, сравню с динамикой инфляции на краткосрочных и долгосрочных интервалах.
Пока можно посмотреть обсуждение итогов года с Александром Рыбиным, @marythebond, и Артемом Тузовым, @tuzov_invest, если еще не успели.

#статистика

Тихие деньги: рынки и инвестиции

30 Dec 2024 06:55

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 28 декабря. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка Банка России

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 01.11.2024 с отдельными обновлениями

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

Методика расчета премии:
Оценка флоатеров: уточняю расчет премии

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

28 Dec 2024 06:55

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 27 декабря. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка Банка России

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 01.11.2024 с отдельными обновлениями

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

Методика расчета премии:
Оценка флоатеров: уточняю расчет премии

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

27 Dec 2024 06:55

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 26 декабря. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка Банка России

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 01.11.2024 с отдельными обновлениями

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

Методика расчета премии:
Оценка флоатеров: уточняю расчет премии

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

26 Dec 2024 17:14

Новая публикация. Отвлекусь от рынка: посмотрел свежий отчет Росстата о финрезультатах компаний за 10 месяцев. Сделал несколько оценок без глубокого погружения. Из основного:

👉 Цифры хуже уровней 2023 года: прибыли сократились, убытки выросли.

👉 Сальдированный результат мало отличается от показателей 2021 года: +2,3% при накопленной инфляции +30,4%, не получается переложить все издержки в цену.

👉 Остаются стабильными нефтегаз и машиностроение, улучшает позиции розничная торговля. Посмотрим на итоги, когда компании закроют год.

Подробнее:
Финансовые результаты по отраслям: общая прибыль сокращается

@silenceandmoney

#новости

Тихие деньги: рынки и инвестиции

26 Dec 2024 06:55

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 25 декабря. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка Банка России

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 01.11.2024 с отдельными обновлениями

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

Методика расчета премии:
Оценка флоатеров: уточняю расчет премии

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

25 Dec 2024 17:06

Занимательные цифры. Росстат опубликовал данные по инфляции за период с 17 по 23 декабря 2024 года.

☝️ Инфляция: +0,33% за неделю или +18,8% в пересчете на год против +0,35% или +20% в прошлом отчете. Скорее пауза, чем замедление, но повод для надежды и краткосрочного оптимизма.

👉 Результат с начала декабря: +1,3% в сравнении с +0,73% за весь декабрь 2023 года. Осталось немного, чтобы обогнать ноябрь.

👉 Рост с начала года: +9,5% против +9,14% в прошлой публикации. Впереди последняя неделя. Андрей Ганган дал прогноз 9,6-9,8% по году в недавнем интервью, натягиваемся на глобус.

👉 Инфляция г/г по данным Минэка: +9,7% против +9,5% в прошлом отчете.

👉 Завтра дайджест с деталями.

@silenceandmoney

#инфляция

Тихие деньги: рынки и инвестиции

25 Dec 2024 07:23

Новая публикация. Коротко посмотрел на ВТБ Факторинг.

👉 Облигации серии БО-01 сроком 2 года на 1 млрд руб. с ежемесячным купоном, который привязан к КС. Книга 25 декабря, техническое размещение с 27 декабря.

👉 Начальный ориентир купона: КС + 215 бп, меньше КС + 505 бп через КС-кривую и нижней границы КС + 385 бп по группе AA. Выпуск может быть тестовым и клубным, чтобы обозначить уровень для следующих выпусков. Метят в рейтинговую группу AAA материнского банка, правда свежие выпуски Металлоинвеста, РусГидро и Россетей размещались с купонами сильно выше КС + 215 бп. Финансовые компании обычно выходят с дополнительной премией. Странный выпуск: негусто с отчетностью, жесткий начальный ориентир, небольшой размер относительно общего долга.

👉 Кредитные рейтинги: ruAA от ЭкспертРА со стабильным прогнозом.

Подробнее:
Разбор полетов. Размещение облигаций: ВТБ Факторинг [декабрь 2024]

@silenceandmoney

#облигации #разборполетов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

24 Dec 2024 19:26

Новая публикация. Пробежался по выпускам Томской области: доразмещение 34072, Томскобл24, и народные облигации.

👉 Доразмещают Томскобл24 с купоном 26% годовых объемом до 3,8 млрд руб. Собирают книгу по цене 25 декабря, техническое размещение 26 декабря.

👉 Начальный ориентир цены: 100%, что соответствует доходности к погашению 29,33% годовых и спреду 1113 бп к кривой ОФЗ на дюрации дюрации 1,6 лет. Слишком шоколадное предложение, чтобы оказаться правдой: выпуск размещали со спредом 749 бп 17 декабря. Логична попытка в диапазоне 750-855 бп, если учитывать уровни закрытия 24 декабря: облигации корректировались после анонса довыпуска. Сделал таблицу с уровнями цены/доходности/спреда.

👉 Посмотрел выпуск народных облигаций: срок 1,2 года, без амортизации, ежемесячный купон 23% годовых. Продать бумаги можно с 26 января 2025 года по цене покупки, подробнее в эмиссионке. Доходность к погашению 25,58% годовых, дюрация 1,1 год, спред 724 бп к кривой ОФЗ. Томскобл24 торгуется в моменте шире. Из плюсов: нет переоценки, можно продать бумагу по цене покупки. Это можно рассматривать как недостаток: не будет роста цены на снижении ставок, зависит от взгляда на динамику рынка.

👉 Кредитные рейтинги: ruBBB от Эксперт РА, BBB+(RU) от АКРА со стабильными прогнозами.

Подробнее:
Томская область доразмещает выпуск и запускает народные облигации [декабрь 2024]

@silenceandmoney

#облигации #разборполетов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

24 Dec 2024 06:55

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 23 декабря. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка Банка России

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 01.11.2024 с отдельными обновлениями

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

Методика расчета премии:
Оценка флоатеров: уточняю расчет премии

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

23 Dec 2024 17:09

Мысли вслух. Банк России выпустил информационно-аналитический комментарий Динамика потребительских цен по итогам ноября.

👉 Не выглядит оптимистично динамика базовой и текущей инфляции с учетом сезонной корректировки в пересчете на год: показатели ушли вверх после октябрьской паузы, цифры выше были только в июле 2024 года и сентябре 2023 года.

👉 Отнесли ускорение цен на волатильные компоненты, вспомнили про ослабление рубля как проинфляционный фактор. Динамика в части устойчивых факторов инфляции замедлялась.

👉 Поиграли с исключением волатильных компонент, рассчитали по категориям, получилось по-разному: где-то ускорилось, где-то замедлилось. Алексей Заботкин критиковал такой подход на одной из пресс-конференций, говорил про цены в целом... Всё течет, все меняются...

👉 Посмотрим, что покажет Росстат в среду. Банк России идет по тонкому льду: цены разогнались к ноябрю до околопиковых значений, долгий период до февральского заседания...

P.S. Отрапортовали по корпкредитам: +0,8% в ноябре против +2,3% в октябре, цифры озвучивали на пресс-конференции.

@silenceandmoney

#инфляция #ключ

Тихие деньги: рынки и инвестиции

23 Dec 2024 08:47

Новая публикация. Заканчиваю с книгами 23 декабря: Группа Позитив.

👉 Облигации серии 001Р-02 сроком 2 года на 3 млрд руб. с ежемесячным купоном, который привязан к КС. Книга 23 декабря, техническое размещение 26 декабря.

👉 Начальный ориентир купона: КС + 400 бп, больше КС + 318 бп по iПозитивР1 и оценки КС + 310 бп через КС-кривую, на уровне iСелктл1Р5. Выпуск выйдет с премией к рынку, если купон не снизят на этапе сбора заявок. Есть вопросы к долговой нагрузке: быстро увеличивается при меньшей динамике EBITDA LTM. Это станет критичным, когда замедлится рост выручки. Рынок может принять новый флоатер с меньшим оптимизмом после решения Банка России по ключу.

👉 Кредитные рейтинги: ruAA от ЭкспертРА и AA(RU) от АКРА со стабильным прогнозом.

👉 Компания нарастила объем трат на разработку и маркетинг, что дало приличный минус по 9 месяцам. Посмотрим, каким покажется 4 квартал: получится ли превысить результаты 2023 года.

Подробнее:
Разбор полетов. Размещение облигаций: Группа Позитив [декабрь 2024]

@silenceandmoney

#облигации #разборполетов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

23 Dec 2024 06:47

Новая публикация. Обновил оценки по флоатеру Кокса.

👉 Облигации серии 001Р-01 сроком 3 года с офертой через 1,5 года на 1 млрд руб. с ежемесячным купоном, который привязан к КС. Книга 23 декабря, техническое размещение 26 декабря.

👉 Начальный ориентир купона: КС + 675-700 бп. Уровень ближе к группе BBB+, меньше оценка через КС-кривую для группы A-. Мешает разброс рейтингов АКРА и НКР. Лучше выходили Полипласт и ЭнергоТехСервис. Заявили начальный ориентир КС + 675 бп Новые технологии из группы A-. Логично выглядит купон на уровне КС + 670 бп и выше с учетом негативного прогноза по рейтингу, не помешает дополнительная премия. Полугодовая отчетность показала высокий уровень долговой нагрузки и низкий коэффициент покрытия процентов в сравнении с Новыми технологиями, ТГК-14 и ЭнергоТехСервисом.

👉 Кредитные рейтинги: A-(RU) от АКРА и A+.ru от НКР с негативными прогнозами.

Подробнее:
Разбор полетов. Размещение облигаций: Кокс, обновление [декабрь 2024]

@silenceandmoney

#облигации #разборполетов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

22 Dec 2024 16:28

Новая публикация. Посмотрел Новые технологии: выпуски на любой вкус.

👉 Облигации серий 001Р-01 и 001Р02 сроком 2 года на 1,5 млрд руб. с ежемесячными купонами: фиксированным и плавающим, который привязан к КС. Книга 23 декабря, техническое размещение 26 декабря.

👉 Начальный ориентир купона по 001Р-01: КС + 675 бп, выше оценки КС + 590 бп для группы A-, больше КС + 550 бп ЭТС 1Р06 и КС + 650 бп ТГК-14 1Р4. Получится небольшая премия к рынку, если купон не снизят на этапе сбора заявок.

👉 Начальный ориентир купона по 001Р-02: 28% годовых, что соответствует доходности к погашению 31,89% годовых, дюрации 1,5 года и спреду 1210 бп к кривой ОФЗ. Это уже среднего значения по старым выпускам на закрытии 20 декабря и рейтинговой группе A-.

👉 Любопытная картина: флоатер с премией, когда рынок получил больше уверенности в будущем снижении ключа, фиксированный выпуск без премии, но с высокой текущей доходностью: есть что выбрать в зависимости от взгляда на развитие ситуации.

👉 Кредитные рейтинги: ruA- от Эксперт РА со стабильным прогнозом, A-(RU) от АКРА с позитивным прогнозом.

Подробнее:
Разбор полетов. Размещение облигаций: Новые технологии [декабрь 2024]

@silenceandmoney

#облигации #разборполетов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

21 Dec 2024 06:50

Итоги пресс-конференции Банка России.
Закрываю тему с пресс-релизом и пресс-конференцией Банка России: собрал основные тезисы, добавил цифры и графики. Часть мыслей написал ранее, что-то обсудили на эфире.

👉 Банк России неожиданно сохранил ключ и смягчил сигнал. Допускаю, что регулятора напугало замедление динамики кредитования: темпы оказались ниже даже в сравнении с периодами инфляции около 4%.

👉 Решение сохранить ставку логично, если смотреть на основные триггеры. Из относительно жесткого осталась фраза о длительном периоде жесткой ДКП.

👉 Появился новый повод для дискуссии: Банк России поступил правильно или поддался внешнему давлению, впереди победа над инфляцией или выход на турецкий сценарий. Пока склоняюсь к тому, что регулятор не выдержал критики, выросла вероятность потери контроля над ценами.

👉 Следим за динамикой инфляции, динамикой ВВП и темпами кредитования. Эйфория рынка может оказаться преждевременной: Банк России уже подавал надежду на заседании в декабре 2023 года.

👉 Основные тезисы, графики и цифры в заметке.

Подробнее:
Что сказал Банк России: пауза дала повод для праздника [декабрь 2024]

@silenceandmoney

#ключ #цб

Тихие деньги: рынки и инвестиции

30 Dec 2024 07:27

Новая публикация. Обновил статистику по фондам денежного рынка.

👉 Появились новые имена, поменялись вознаграждения и расходы по отдельным фондам с августовской публикации.

👉 Остается самым крупным по размеру LQDT, удерживает отставание от индекса близко к уровню максимальных расходов фонда, MTER. Старается SBMM, торопится вперед Атон.

👉 Фонды обогнали на длинном горизонте флоатеры ОФЗ: сказалось давление Минфина на аукционах. Ситуация изменилась в 4 квартале, когда котировки флоатеров восстанавливались.

👉 Детали с цифрами в заметке.

Подробнее:
Итоги года фондов денежного рынка: новички, лидеры и аутсайдеры [декабрь 2024]

@silenceandmoney

#облигации #фонды

Тихие деньги: рынки и инвестиции

29 Dec 2024 15:34

Итоги торгов за неделю и результаты с 31 декабря 2023 по 28 декабря 2024. Задача рубрики: наглядно показать динамику активов.

👉 Странно вел себя юань: ослабел на 4,2% к рублю, доллар-рубль изменился меньше. РЕПО с КСУ в юане опускались до -19% годовых в пятницу. Похоже, что агрессивно привлекали рубль через юань.

👉 Смещается интерес с ОФЗ к корпоративным выпускам: сужались спреды групп AAA-A. Повлияла ситуация с Гарант-Инвестом на индекс BBB. Начало января может принести рост в низкорейтинговые бумаги, если сохранится оптимизм: не останется идей в AAA-A.

👉 Уходили выше номинала свежие выпуски, если эмитент не жадничал с купоном/премией к КС.

👉 Начало года покажет: рынок вернулся на траекторию роста или прошла игра в Анну Каренину перед длинным январскими праздниками.

👉 Графики и детали в заметке.

Подробнее:
Итоги недели: чудеса в юане и предновогодняя эйфория [28.12.2024]

@silenceandmoney

#итогиторгов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

28 Dec 2024 06:30

Новая публикация. Последний разбор застройщика в этом году: Брусника.

👉 Компания опубликовала операционные результаты за 9 месяцев и 3 квартал 2024 года. Доля ипотеки в 3 квартале 2024 года упала до 53% в сравнении с 74% за аналогичный период 2023 года. Продажи снизились до 99 тыс. кв. м.: -32%. Увеличились на 11,9% суммы по договорам, помогают высокие цены.

👉 Остается низким уровень покрытия долга счетами эскроу: 50,3%, не хватает операционной рентабельности, чтобы закрыть разницу.

👉 Добавит сложностей погашения и оферты облигаций на 13,6 млрд руб. в 2025 году. Остается рассчитывать на снижение ставок и оживление ипотеки.

👉 АКРА изменило прогноз по рейтингу на негативный в декабре 2024 года: из-за рисков ухудшения обслуживания долга и высокому объему рефинансирования облигационных выпусков в 2025 году.

👉 Компания уходит в минус по чистой прибыли в пессимистичном сценарии, приближается к нулю в базовом. Выглядят несвоевременными дивиденды 1,8 млрд руб. Полугодовой EBITDA не хватает на покрытие финансовых расходов, помогает запас 1 полугодия: ситуация на грани. Получается лучше в базовом сценарии.

👉 Логично выглядят уровни между Сэтл Групп и Самолет по облигациям Брусники.

Подробнее:
Брусника: между Самолетом и Сэтл Групп, оценка 2 полугодия

@silenceandmoney

#облигации #отчетность

Тихие деньги: рынки и инвестиции

27 Dec 2024 06:07

Новая публикация. Возвращаюсь к оценке ситуации по стройке: на очереди Сэтл Групп.

👉 Не нашел операционных и промежуточных результатов по итогам 9 месяцев, поработал с полугодовой отчетностью.

👉 Подозрительно спокойные цифры: высокое покрытие долга остатками на счетах эскроу, низкие процентные ставки, растут чистая прибыль и EBITDA, компания осторожно подходит к запуску новых проектов.Отчетность выглядит лучше Самолета и Эталона: группа может справиться с периодом высоких ставок и сокращением ипотечного спроса.

👉 Сделал оценки по пессимистичному и базовому сценариям: -50% и -25% выручки во 2 полугодии относительно 1 полугодия. Пессимистичный сценарий потребует усилий от компании, но ситуация не выглядит отчаянной. Пишите в комментариях, если что-то не заметил.

Подробнее:
Сэтл Групп держится над водой: оценка 2 полугодия

P.S. Думаю над Брусникой... стоит посмотреть?

@silenceandmoney

#облигации #отчетность

Тихие деньги: рынки и инвестиции

26 Dec 2024 10:30

Куда инвестировать в условиях высоких процентных ставок?

Рынок акций показывает слабые результаты, ставки по вкладам конкурируют с классическими инструментами. Хороших вариантов практически нет. Чем дольше тянется монетарный праздник в условиях изоляции от международных долговых рынков, тем хуже могут быть последствия.

Неплохие перспективы лишь у облигаций: команда Vesper Capital сделала обзор «ТОП облигационных выпусков с доходностью до 35%». Еще они ведут канал, где делятся результатами своего публичного портфеля и обозревают текущую ситуацию на рынке.

Если хотите знать, как инвестируют в облигации выгодно, читайте: @vesperbonds

Тихие деньги: рынки и инвестиции

26 Dec 2024 06:45

Занимательные цифры. Дайджест по инфляции, последняя статистика в 2024 году.

👉 Недельные цифры в пересчете на год: +18,8% против +20% на прошлой неделе. Выглядит оптимистично после 2 недель на уровне 28,5-29,8%. К плюсам можно отнести сокращение числа позиций с ростом 1+%, стабильное количество компонентов с результатом 0,5+%, слабое изменение средней динамики без учета весов. Минус высокой инфляции – волатильность, когда +/-2-5% в пересчете на год выглядят обычными колебаниями. Настораживает расширение числа дорожающих позиций.

👉 Невесело выглядят недельные цифры, если сравнить с 2023 годом: тогда не уходили выше 21,1% в пересчете на год, пик пришелся на ноябрь, успокоились к началу декабря, пытались разгоняться к концу года. Держались 6 недель на уровне 20+% с середины ноября 2024 года, остались близко в конце.

👉 Рынок вернулся к уровням мая-июня с меньшей инфляцией и ключом 16%. Снижение доходностей облигаций = меньшая стоимость займов даже с учетом широких спредов. Не удивлюсь постепенному сужению спредов и перетоку корпоративных заемщиков на фондовый рынок. Это заставит банки снижать ставки, что оживит кредитование.

👉 Следующее заседание Банка России 14 февраля, Росстат опубликует оценки первой недели 2025 года и итогов декабря 12 января. Остаемся без выхода цифр в новогодние праздники: неопределенность с налетом оптимизма и геополитическими сюрпризами.

Подробнее:
Инфляция с 17 по 23 декабря 2024: цены не спешат разгоняться

@silenceandmoney

#инфляция

Тихие деньги: рынки и инвестиции

25 Dec 2024 15:23

Итоги размещения ОФЗ. Минфин разместил 2 выпуска ОФЗ: 26247 с купоном 12,25% годовых и 26242 с купоном 9% годовых. Закончили красиво.

👉 Привлекли 67,4 млрд руб. без учета ДРПА в сравнении с дырками от бублика на прошлом аукционе и 1 трлн руб. на позапрошлом аукционе. Хороший результат по фиксам, но без чрезмерного оптимизма. Банк России выдал 209 млрд руб. на последнем аукционе РЕПО: кто-то пропустил, добирал за прошлые спецфлоатеры или увидим дополнительный объем на ДРПА.

👉 Собрали 16,7 млрд руб. по ОФЗ 26247 при спросе 50,3 млрд руб. Минфин решил не давать большой дисконт. Удовлетворили 33,3% заявок. Цена отсечения 79,9%, что соответствует доходности к погашению 16,45% годовых. Дисконт по цене относительно закрытия 24 декабря: 0,7%, скромно. Средневзвешенная цена близко к уровню отсечения: 79,9783% или 16,44% годовых.

👉 Хорошо прошел аукцион по ОФЗ 26242: рынок предпочел бумагу покороче, дюрация 3,7 лет в сравнении с 6,3 года у ОФЗ 26247. Собрали 50,6 млрд руб. при спросе 65 млрд руб., удовлетворили 78% заявок. Цена отсечения 78,2515% или 16,35% годовых. Разместились выше уровня закрытия 24 декабря: +0,47% по цене или -0,18% по доходности, приятный новогодний бонус для Минфина. Средневзвешенная цена: 78,2520% или 16,35% годовых.

👉 Минфин привлек 2,4 трлн руб., отстал от плана 4 квартала всего на 39 млрд руб.: некритично, может добавить ДРПА или доберут при необходимости из Фонда национального благосостояния, ФНБ.

👉 Стадия эйфории переходит в формат осторожного оптимизма и паузы перед новогодними праздниками: шортисты наказаны, переоценка портфелей добавит поводов для годовых бонусов. Ждем данные по инфляции от Росстата, которые могут дать новый импульс или охладить пыл рынка.

👉 Статистика по аукционам и графики по рынку в заметке.

Подробнее:
Итоги размещения ОФЗ 25 декабря: красивый финал

@silenceandmoney

#офз

Тихие деньги: рынки и инвестиции

25 Dec 2024 06:55

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 24 декабря. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка Банка России

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 01.11.2024 с отдельными обновлениями

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

Методика расчета премии:
Оценка флоатеров: уточняю расчет премии

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

24 Dec 2024 14:10

Аукционы ОФЗ.
Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ: 26247 с купоном 12,25% годовых и 26242 с купоном 9% годовых. Размещение в рамках доступных остатков. Расчеты на следующий рабочий день, код расчетов: B01. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ.

Регламент:
12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26247.
14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26247.
14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26242.
16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26242.

Логично использовать оптимизм рынка и быть щедрее с дисконтами: 16% годовых – уровень мая-июня. Регулятор выдал 209 млрд руб. на аукционе РЕПО в понедельник, 23 декабря: потенциальная поддержка новому аукциону.

Минфин привлек 2,3 трлн руб. при плане 2,4 трлн руб. на 4 квартал 2024 года. Остался 1 аукцион и 106,4 млрд руб. Некритичная сумма для бюджета с учетом запаса в Фонде национального благосостояния, ФНБ.

Значения RUSFAR и RUONIA: 20,36% годовых и 20,52% годовых. Дефицит ликвидности банковского сектора: 73,6 млрд руб.

Подробнее:
Аукционы Минфина 25 декабря: на волну оптимизма

@silenceandmoney

#офз

Тихие деньги: рынки и инвестиции

24 Dec 2024 06:40

Новая публикация. Пользуется конъюнктурой РЕСО-Лизинг.

👉 Облигации серии БО-П-23 сроком 10 лет с офертой через 2 года, объем от 3 млрд руб., ежемесячный фиксированный купон. Книга 24 декабря, техническое размещение 26 декабря.

👉 Начальный ориентир купона: 24,5% годовых, что соответствует доходности к оферте 27,45% годовых, дюрации 1,6 лет и спреду 927 бп к кривой ОФЗ. Это шире среднего по итогам торгов 23 декабря старых выпусков РЕСО-Лизинга, на уровне РЕСОЛиБП22 и рейтинговой группы AA-. Допускаю, что купон снизят на этапе сбора заявок: возвращается интерес к облигациям с фиксированным купоном. Не складывается с премией по доходности: значение спреда близко к рынку, весь расчет на сентимент и интерес к высокой текущей доходности. Кривая ОФЗ снизилась на 3,5% на дюрации 1,6 лет, движение в обратную сторону может скорректировать цену нового выпуска на 4 фигуры.

👉 Кредитные рейтинги: ruAA- от ЭкспертРА со стабильным прогнозом.

Подробнее:
Разбор полетов. Размещение облигаций: РЕСО-Лизинг [декабрь 2024]

@silenceandmoney

#облигации #разборполетов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

23 Dec 2024 10:15

Новости. Книга по Магниту переносится на неопределенный срок по информации @Bonds_lab.

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

23 Dec 2024 06:55

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 20 декабря. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка Банка России

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 01.11.2024 с отдельными обновлениями

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

Методика расчета премии:
Оценка флоатеров: уточняю расчет премии

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

22 Dec 2024 20:20

Новая публикация. Сделал экспресс-разбор нового флоатера Магнита.

👉 Облигации серии БО-005Р-01 сроком 1,5 года от 5 млрд руб. с ежемесячным купоном, который привязан к КС. Книга 23 декабря, техническое размещение 27 декабря.

👉 Начальный ориентир купона: КС + 300 бп, шире оценки КС + 230 бп через КС-кривую и среднего значения по флоатерам X5. Уровень выглядит адекватным, если учитывать более широкие спреды по классическим выпускам в сравнении с облигациями X5. Финальный купон по РусГид2Р05 поставили на уровне КС + 275 бп, ХК Металлоинвест закрыл книгу с купоном КС + 250 бп. Есть вероятность, что купон снизят на этапе сбора заявок. Может помешать возвращение интереса к выпускам с фиксированным купоном после решения Банка России.

👉 Кредитные рейтинги: ruAAA от Эксперт РА и AAA(RU) от АКРА со стабильными прогнозами.

Подробнее:
Разбор полетов. Размещение облигаций: Магнит [декабрь 2024]

@silenceandmoney

#облигации #разборполетов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

22 Dec 2024 06:41

Итоги торгов за неделю и результаты с 31 декабря 2023 по 20 декабря 2024. Задача рубрики: наглядно показать динамику активов.

👉 Событие недели – решение Банка России сохранить ставку на уровне 21% и смягчение риторики. Регулятор порадовал рынок перед Новым Годом. Не теряем фокус: эйфория закончится, следим за макростатистикой и динамикой рынка.

👉 Расширились спреды по всем рейтинговым группам: корпоративные и высокодоходные выпуски отставали от ОФЗ. Впечатляет премия в AAA и AA: 316 бп и 854 бп, уровни BBB и BB начала года. Повод покопаться на вторичном рынке в поисках идей.

👉 Банка России: объявил очередной аукцион РЕПО на 500 млрд руб. 23 декабря.

👉 Московский Росреестр опубликовал данные по ипотечным сделкам. Похоже, что спрос перетекает на вторичный рынок.

👉 Графики и детали в заметке.

Подробнее:
Итоги недели: рынок получил заряд оптимизма от Банка России [20.12.2024]

P.S. На очереди разборы свежих выпусков Новых технологий и Группы Позитив.

@silenceandmoney

#итогиторгов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

20 Dec 2024 22:15

Видео эфира с обсуждением решения Банка России.

Дзен

ВК

@silenceandmoney

#ключ #цб