Тихие деньги: рынки и инвестиции

01 Sep 2024 08:00

Итоги торгов за неделю и результаты с 31 декабря 2023 по 30 августа 2024. Задача рубрики: наглядно показать динамику активов

👉 Поднималась до 174,99% годовых ставка РЕПО с КСУ в юанях в пятницу, Банк России выдал рекордные 35,2 млрд юаней через валютный своп

👉 Все больше замещающих выпусков торгуется выше 10% годовых по доходности к погашению, на горизонте 15-16% годовых по отдельным бумагам

👉 Расширяются спреды в высокодоходных выпусках в сегменте рублевых бумаг: рынок опасается рисков на фоне высоких ставок и слабых отчетностей компаний

Подробнее:
Итоги недели: трехзначные доходности в юанях, двузначные в замещайках [30.08.2024]

P.S. Вчера с Манькой, @marythebond обсудили итоги месяца и поделились мыслями по идеям на рынке, записали видео

@silenceandmoney

#итогиторгов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

30 Aug 2024 17:37

Новая публикация. Разобрал дополнительно пятничную ситуацию на рынке валютных свопов и РЕПО с юанем. Уточню оценки в воскресных итогах торгов

👉 Росли до 174,99% годовых ставки РКПО с КСУ в юанях

👉 Одновременно подорожал рубль: 19,32% годовых промежуточный максимум за пятницу, нужны рубли для своп-операций

👉 Возможные последствия, если ситуация сохранится:
• подорожают короткие рубли, что отразится на ставке RUONIA, ценах коротких ОФЗ и краткосрочных кредитах
• банки увеличат продажи ликвидных бумаг, чтобы направить рубли на операции валютного свопа
• поменяют доллары и евро на юань, чтобы не принимать дополнительный курсовой риск от покупки китайской валюты. Окажутся под давлением курсы доллара и евро к рублю
• начнут покупать юань за рубли, если риск изменения курса будет близок к расходам на фондирование

Подробнее:
Валютный рынок опять поломался: ставки по юаню взлетели на МосБирже

@silenceandmoney

#валюта #рубль

Тихие деньги: рынки и инвестиции

30 Aug 2024 08:17

Новая публикация. На подходе дебютный флоатер от Whoosh

👉 Выпуск серии 0001Р-03 на 4 млрд руб. сроком 3 года с ежемесячным купоном, который привязан к КС. Книга 6 сентября, предварительная дата размещения до 12 сентября

👉 Начальный ориентир купона: КС + 280 бп. Получается оценка КС + 290 бп, если считать через кривую КС нефинансовых компаний. Купон чуть меньше рыночного при такой оценке, могут снизить на этапе сбора заявок. Из плюсов: дебютный флоатер, относительно небольшой объем старых бумаг

👉 Кредитный рейтинг: A-(RU) от АКРА с позитивным прогнозом

👉 Свежие цифры отчетности МСФО за 1 полугодие в заметке

Подробнее:
Разбор полетов. Размещение облигаций: Whoosh [сентябрь 2024]

@silenceandmoney

#облигации #разборполетов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

29 Aug 2024 19:13

Новая публикация. Разобрал алгоритмы расчета купонов и НКД по флоатерам, которые используют среднюю ставку за период

👉 Нет единой формулы: параметры и алгоритм определяют эмиссионные документы

👉 Результат зависит от алгоритма при покупке и продаже бумаги между датами выплаты купона

👉 Сделал отдельный файл с расчетами, ссылка в заметке

Подробнее:
Как считают купон по флоатерам: расчет по средней ставке, 3 примера

P.S. Этот вопрос победил по итогам голосования, но придется разбить разбор на 2 части: получается много информации

@silenceandmoney

#облигации #теорияипрактика

Тихие деньги: рынки и инвестиции

29 Aug 2024 09:11

Выступления и интервью. Прокомментировал ситуацию с инфляцией, дефицитом бюджета и планами Минфина по размещениям ОФЗ в эфире РБК Инвестиции

Посмотрим, что скажет Банк России на пресс-конференции по ДКП на 2025-2027 годы. Любопытно услышать оценку фактора бюджетной политики и совместных с правительством планов для борьбы с инфляцией

@silenceandmoney

#бюджет #инфляция

Тихие деньги: рынки и инвестиции

29 Aug 2024 07:58

ремия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 28 августа. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 04.08.2024

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

28 Aug 2024 16:29

Итоги размещения ОФЗ. Аукцион прошел ровно: Минфин разместил флоатер ОФЗ 29025 и выпуск с фиксированным купоном ОФЗ 26247 без больших дисконтов

👉 Предварительный итог: 60,2 млрд руб. в сравнении с 67,6 млрд руб. на прошлом аукционе

👉 Улучшилась ситуация с флоатером ОФЗ 29025: привлекли 36,4 млрд руб. при спросе 242,4 млрд руб. в сравнении с 34,1 млрд руб. при спросе 227,2 млрд руб. 21 августа, удовлетворили 15% заявок. Цена отсечения 95,35% в сравнении с закрытием основной сессии на уровне 95,5% 27 августа, дисконт сократился до 0,15%. Средневзвешенная цена: 95,363%

👉 Спокойно прошел аукцион по ОФЗ 26247: привлекли 23,8 млрд руб. при спросе 56,6 млрд руб. против 33,6 млрд руб. при спросе 54,3 млрд руб. по ОФЗ 26245 на прошлой неделе. Цена отсечения: 81,012%, доходность к погашению 16,16% годовых, удовлетворили 42% заявок. Дисконт к закрытию основной сессии 27 августа: 0,28% по цене, доходность на 0,06% выше. Аккуратное размещение без большой скидки, Минфин не пошел ниже 81%. Средневзвешенные цена и доходность к погашению: 81,0169% и 16,16% годовых

👉 Минфин привлек 433 млрд руб. при плане 1,5 трлн руб. на 3 квартал 2024 года. Остался 1,1 трлн руб. и 4 аукциона: 266,7 млрд руб./аукцион

👉 Погадаю на кофейной гуще: Минфин аккуратно подошел к дисконту, что выглядит как оптимистичный сигнал. Непонятно с планом: увеличат скидки и ускорятся в конце квартала или отложат недостающий объем на 4 квартал

👉 Статистика по сделкам и сводные данные в заметке

Подробнее:
Итоги размещения ОФЗ 28 августа 2024: дисконты приходят в норму

P.S. Осталась инфляция от Росстата в 19.00

@silenceandmoney

#офз

Тихие деньги: рынки и инвестиции

28 Aug 2024 07:57

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 27 августа. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 04.08.2024

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

27 Aug 2024 07:57

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 26 августа. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 04.08.2024

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

26 Aug 2024 11:02

Мысли вслух. Занялся полугодовой отчетностью М.Видео. Сделал первые оценки, буду погружаться дальше

👉 Привели в презентации цифры по МСФО 17 и МСФО 16: разница в учете аренды. Буду смотреть на цифры по МСФО 16. Отдельные цифры за 1П2024 в сравнении с аналогичным периодом 2023:

👉 Не случилось чуда с чистой прибылью: потеряли 10,4 млрд руб. за 1П2024. Обогнали 2023 год: -6,1 млрд руб. за 1П2023

👉 Причина: слабые операционные результаты и рост стоимости обслуживания долга. Операционная прибыль и EBITDA: -6,6% и -4,2%. Финансовые расходы: +39,8% при сокращении на 1,8% кредитов и займов

👉 Остался отрицательным и снизился -0,2 млрд руб. до -10,6 млрд руб. капитал: принял новую порцию убытка

👉 Выросла долговая нагрузка: 3,7 отношение чистый долг/EBITDA LTM в сравнении с 3,2 на конец 2023 года: снизилась на 1,7% EBITDA LTM, вырос на 13,2% чистый долг

👉 Готовлю детальный разбор, включил предварительные расчеты в пост

#облигации #отчетность

Тихие деньги: рынки и инвестиции

26 Aug 2024 07:58

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 23 августа. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 04.08.2024

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

25 Aug 2024 18:32

Выступления и интервью. Пообщались с Андреем Верниковым, @vernikov_andrei, относительно инфляции и ОФЗ. Не устаю вспоминать про линкеры, на подходе последняя заметка с оценками разных сценариев. Кратко обсудили замещайки

P.S. Настороженно отношусь к идее все время что-то покупать или продавать: иногда логично взять паузу и понаблюдать за рынком, больше времени для анализа ситуации, меньше доходы брокеров от комиссий 😉

@silenceandmoney

#облигации #инфляция

Тихие деньги: рынки и инвестиции

24 Aug 2024 08:57

Новая публикация. Наконец добрался до первичного рынка Трансконтейнер с дебютным флоатером

👉 Выпуск серии П02-01 на 15 млрд руб. сроком 3 года с ежемесячным купоном, который привязан к КС. Книга 29 августа, техническое размещение 4 сентября

👉 Начальный ориентир купона: КС + 200 бп. Оценка рыночного уровня премии к КС для группы AA-: 170-175 бп. Небольшой запас, если купон понизят на этапе сбора заявок

👉 Кредитный рейтинг: ruAA- от Эксперт РА со стабильным прогнозом

Подробнее:
Разбор полетов. Размещение облигаций: Трансконтейнер [август 2024]

@silenceandmoney

#облигации #разборполетов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

23 Aug 2024 07:57

Новая публикация. Писал про линкеры в последней заметке по инфляции. Немного расширил тему: почти год обсуждают длинные ОФЗ, незаслуженно забыли про линкеры

👉 Близки по дюрации дальние линкеры и длинные ОФЗ => движение цены будет близким при изменении доходности к погашению

👉 Бумаги показали похожие результаты с конца августа 2023 года. Линкеры потеряли больше в цене, если исключить индексацию номинала

👉 Доходности линкеров и ОФЗ с фиксированным купоном – разные показатели: учитывают реальную ставку линкеры и абсолютную доходность ОФЗ с фиксированным купоном

👉 Линкеры подтянулись к уровням реальной ставки, которую показывает в среднесрочном прогнозе Банк России

👉 Нетривиальный инструмент, который может составить конкуренцию длинным выпускам ОФЗ с фиксированным купоном в сценарии снижения ставок

Подробнее:
Линкеры как альтернатива длинным ОФЗ

@silenceandmoney

#облигации #теорияипрактика

Тихие деньги: рынки и инвестиции

22 Aug 2024 07:57

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 21 августа. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 04.08.2024

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

31 Aug 2024 10:44

Новая публикация. Добрался до выпусков СФО СБ Секьюритизация. Разбил тему на части: оказалась емкой. Начал с эмитента и структуры

👉 СФО – необычная юридическая конструкция: с законодательными ограничениями по деятельности, с руководителем-управляющей компанией, без сотрудников. Работает как оболочка-посредник между инвесторами в облигации и должниками по потребкредитам в случае с выпусками А и Б СФО СБ Секьюритизация. Риски закладывают в структуру выпуска

👉 Структура выпуска отличается от классических облигаций: один портфель потребительских кредитов генерирует выплаты по облигациям класса А и класса Б. Риск балансируется механизмом выплат: класс А с большим приоритетом

👉 Сделал несколько диаграмм для наглядности. Математикой займусь в следующей заметке

Подробнее:
Облигации СФО СБ Секьюритизация. Часть 1: как устроен выпуск

@silenceandmoney

#облигации #теорияипрактика

Тихие деньги: рынки и инвестиции

30 Aug 2024 11:32

Мысли о валюте. Снова неспокойно с юаневой ликвидностью:

👉 Оценка ставка по юаню валютных свопов на пятницу превышала 50% годовых

👉 Банк России обновил рекорд и предоставил рынку 30 млрд юаней по валютному свопу 29 августа. Посмотрим, сколько даст по итогам пятницы

@silenceandmoney

#валюта #рубль

Тихие деньги: рынки и инвестиции

30 Aug 2024 07:58

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 29 августа. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 04.08.2024

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

P.S. Сегодня опубликую разбор флоатера Woosh

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

29 Aug 2024 12:55

Куда инвестировать в условиях высоких процентных ставок?

Рынок акций показывает слабые результаты, ставки по вкладам конкурируют с классическими инструментами. Хороших вариантов практически нет. Чем дольше тянется монетарный праздник в условиях изоляции от международных долговых рынков, тем хуже могут быть последствия.

Неплохие перспективы у облигаций: команда Vesper Capital сделала обзор «ТОП облигационных выпусков с доходностью до 23%». Еще они ведут канал, где делятся результатами своего публичного портфеля и обозревают текущую ситуацию на рынке.

Если хотите знать, как инвестируют в облигации выгодно, читайте: @vesperbonds

Тихие деньги: рынки и инвестиции

29 Aug 2024 08:01

Занимательные цифры. Посмотрел внимательнее на корзину Росстата: есть поводы для беспокойства, но одной недели мало для оценок

👉 Инфляция +1,6% в пересчете на год против +2,1% на прошлой неделе. Результат без авиа: +3,1% в сравнении с +2,5%, немного ускорились

👉 Выросло количество дорожающих позиций и позиций с ростом 0,5+%

👉 Дорожали разные товарные группы: одежда, лекарства, обувь

👉 Вопрос к оценке инфляции на конец года на уровне 6,5-7% из среднесрочного прогноза Банка России. Цифра с начала года: 5,2%, остается 1,2-1,7% на оставшиеся 4 месяца или 0,3-0,4%/месяц. Выглядит маловероятным при среднем результате за сентябрь-декабрь с 2000 года: 0,7%/месяц

👉 Неделя – слишком короткий интервал, динамика быстро меняется, цифр недостаточно, чтобы подумать о направлении рынка

Подробнее:
Инфляция с 20 по 26 августа 2024: нет повода расслабляться

@silenceandmoney

#инфляция

Тихие деньги: рынки и инвестиции

28 Aug 2024 18:06

Занимательные цифры. Росстат опубликовал данные по инфляции за период с 20 по 26 августа 2024 года

☝️ Инфляция: +0,03% за неделю или +1,6% в пересчете на год против +0,04% за неделю или +2,1% в пересчете на год в прошлом отчете

👉 Рост с начала года: +5,19% против +5,15% в прошлой публикации

👉 Авиаперелеты подешевели на 5,1%, результат без авиа: +3,1% в сравнении с +2,5% неделей ранее. Инфляция не готова притормаживать сильнее, если исключить волатильную компоненту: это настораживает

👉 Инфляция г/г по данным Минэка без изменений: +9% в сравнении с +9% на прошлой неделе

👉 Завтра дайджест с деталями

@silenceandmoney

#инфляция

Тихие деньги: рынки и инвестиции

28 Aug 2024 09:10

Новая публикация. Посмотрел внимательнее на отчетность М.Видео. Сделал дополнительную разбивку по полугодиям, чтобы точнее оценить динамику и сезонность

👉 Сделал разбивку по полугодиям, чтобы точнее оценить динамику и сезонность:
• Слабые цифры по выручке относительно 1П2021 и 1П2022
• Операционная прибыль ниже в сравнении со слабыми по выручке 2П2022 и 1П2023
• Полугодовая EBITDA на минимуме с 1П2022
• Выделяется резкий рост показателей за 2П2023. Посмотрим, получится ли повторить во 2П2024, придется ждать отчетности по году
• Денег не хватает, чтобы погасить весь краткосрочный долг и одновременно заплатить проценты
• Операционный денежный поток с трудом натягивается на процентные платежи

👉 Попробовал оценить операционную эффективность с учетом онлайн и офлайн GMV:
• Без выдающихся рекордов, лучше выглядят 1П2021-1П2022
• Выросли обязательства по аренде в расчете на магазин относительно 1П2023-2П2023
• Удерживают маржинальность выше 20%
• Притормозили с развитием: +39 магазинов за 2П2023 и -1 за 1П2022

👉 Дорогой долг сокращает пространство для развития бизнеса. Не торопится с допэмиссией ЭсЭфАй: получили деньги после IPO Европлана. Время покажет, мумифицируется компания раньше или еще поборется

👉 Детали с цифрами и графиками в заметке

Подробнее:
Финансовая отчетность: М.Видео [1П2024]

@silenceandmoney

#облигации #отчетность

Тихие деньги: рынки и инвестиции

27 Aug 2024 15:20

Аукционы ОФЗ.
Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ 28 августа: флоатер 29025 и 26247 с фиксированным купоном 12,25% годовых. Размещение в рамках доступных остатков. Расчеты на следующий рабочий день, код расчетов: B01. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ

Регламент:
12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 29025
14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 29025
14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26247
16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26247

Оставили стандартный микс: флоатер + выпуск с фиксированным купоном. На уровне соседних выпусков ОФЗ 26247, если исключить ОФЗ 26225. Логичен дисконт от текущих котировок.

Выпуск ОФЗ 26247 скорректировался к доходности 16,1% годовых после объявления аукциона, -18 бп по цене к уровню закрытия основной сессии 26 августа. ОФЗ 29025 потерял 12 бп.

Минфин привлек 372,9 млрд руб. при плане 1,5 трлн руб. на 3 квартал 2024 года. Остался 1,1 трлн руб. и 5 аукционов: 225,4 млрд руб./аукцион.

Значения RUSFAR и RUONIA: 18,42% годовых и 18,16% годовых. Профицит ликвидности банковского сектора 501 млрд руб.

Аукцион может быть любопытным, если учитывать попытку индекса RGBI вернуться выше 104 пунктов и слабую реакцию аукционных выпусков после анонса.

Подробнее:
Аукционы Минфина 28 августа: проверенным путем

@silenceandmoney

#офз

Тихие деньги: рынки и инвестиции

27 Aug 2024 07:46

Новая публикация. Готовит новый флоатер Росагролизинг

👉 Выпуск серии 002Р-03 на 5 млрд руб. сроком 3 года с ежемесячным купоном, который привязан к КС, бумага для квалифицированных инвесторов. Книга 28 августа, техническое размещение 3 сентября

👉 Начальный ориентир купона: КС + 190 бп, на уровне Европлн1Р7 с рейтингом на 1 ступень выше. Оценка рыночного уровня премии к КС для группы AA- по финансовым компаниям: 210-215 бп. Сложно оценить потенциал роста: выпуск для квалифицированных инвесторов, на рынке бумаги на 43 млрд руб., купон по верхней границе рынка

👉 Кредитный рейтинг: ruAA- от Эксперт РА, AA-(RU) от АКРА и AA|ru| от НРА со стабильными прогнозами

👉 Собрал цифры отчетности МСФО за 1 полугодие в заметке

Подробнее:
Разбор полетов. Размещение облигаций: Росагролизинг [август 2024]

@silenceandmoney

#облигации #разборполетов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

26 Aug 2024 09:57

Новая публикация. Подхожу к финалу с темой линкеров. Сравнил с классическими ОФЗ для разных сценариев, если бумаги удерживать до погашения

👉 Закономерный результат:
• линкер отстает от ОФЗ с фиксированным купоном, когда фактическая инфляция ниже уровня вмененной
• линкер показывает близкий результат к ОФЗ с фиксированным купоном, когда итоговая инфляция на уровне вмененной
• линкер выступает лучше ОФЗ с фиксированным купоном, когда инфляция выше вмененной

👉 Сделал расчеты в заметке. Остался последний шаг: оценка сценариев для стратегии с покупкой и продажей длинных ОФЗ и линкера

Подробнее:
Линкеры против ОФЗ с фиксированным купоном: до погашения

P.S. Пойду смотреть отчетность М.Видео

@silenceandmoney

#облигации #теорияипрактика

Тихие деньги: рынки и инвестиции

25 Aug 2024 19:14

Теория и практика. Коллеги поиронизировали, что публикую тяжелый материал: спреды, дюрации и прочая EBITDA. Линкеры и флоатеры – вообще отдельная история. Это еще про процентные и валютно-процентные свопы не пишу регулярно 😉

👉 В каждой индустрии есть свой птичий язык терминов, без которых теряется 80% информации

👉 Небольшая подборка старых публикаций по основным терминам с практическими примерами:
• Доходность к погашению облигаций: теория и практика
• Доходность к погашению облигаций: лайфхак по расчету
• Дюрация облигаций: теория и практика
• Дюрация покажет, как изменится цена облигации
• Кредитные спреды и оценка облигаций
• Кредитный спред – премия за риск

P.S. Пишите в комментариях, если интересны такие подборки: делал серию заметок про флоатеры и выбор бумаг для портфеля

P.P.S. Не забыл про занятия: заканчиваю готовить серию из 6 семинаров по теории и практике рынка облигаций. Расскажу как оценивать бумаги, где искать информацию, на что обращать внимание при работе с отдельными выпусками и портфелем. Не дам готового рецепта как заработать и не потерять. Завел отдельную группу для обсуждения, выложил программу, условия опубликую позднее в группе

@silenceandmoney

#теорияипрактика

Тихие деньги: рынки и инвестиции

25 Aug 2024 09:17

Итоги торгов за неделю и результаты с 31 декабря 2023 по 23 августа 2024. Задача рубрики: наглядно показать динамику активов

👉 Юань на МосБиже закрылся на уровне 11,84 руб./юань при адекватном уровне 12,86 руб./юань, если рассчитать через офшорный курс юаня к доллару. Внебиржевые площадки живут со своими котировками, валютный рынок продолжает преподносить сюрпризы

👉 Пришли на территорию медвежьего рынка по акциям: -24% от закрытия 17 мая

👉 Добрались в к диапазону 13-15% годовых по доходности к погашению отдельные замещающие облигации. Еще ближе к оценке, которую делал в конце июля. Все меньше пространства для маневра остается у компаний: рубли дорогие, квазивалютные доходности тоже подтянулись вверх

👉 Снизилась активность на первичном рынке облигаций, корректировались индексы. Закрыл с доходностью к погашению 18,28% годовых основную сессию пятницы выпуск ОФЗ 26234: бумага гасится в июле 2025 года

👉 Московский Росреестр опубликовал новую статистику по ипотеке в новостройках

Подробнее:
Итоги недели: разбалансировка в юане, медвежий рынок в акциях, вялая неделя в облигациях

@silenceandmoney

#итогиторгов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

23 Aug 2024 07:57

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 22 августа. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 04.08.2024

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

22 Aug 2024 08:06

Занимательные цифры. Выглядит нейтрально статистика по недельной инфляции, но...:

👉 Цифра +2,1% в пересчете на год против +2,6% на прошлой неделе. Результат без авиа: +2,5% в сравнении с +2,6%

👉 Добавили огонька отечественные авто: +1,3% за неделю. Результат в пересчете на год без авто и авиа: +1,6%. Дорожают не первый раз в этом году, не ходят вниз как авиаперелеты, поэтому не стану относить к разовым факторам

👉 Результат за 4 недели: +0,17% или +2,25% в пересчете на год. Можем выйти на +0,16% по августу при динамике +0,04%/неделю: лучше августа 2023 года, на уровне августа 2021 года

👉 Привел интересный тезис один из подписчиков: обычные для августа темпы, но при ключе 18%. Не выглядит победой такая нормализация, даже если учитывать лаг и смотреть на ключ 16%. Дождемся сентября-октября

👉 Добавляют причин для беспокойства последовательный рост инфляционных ожиданий 4 месяца подряд, слабый рубль и увеличение плановых расходов бюджета: прошли 38 трлн руб. по данным ГИИС "Электронный бюджет"

👉 Придется тратить 3,4+ трлн руб./месяц, чтобы выйти на 38 трлн руб. по итогам года. Это значительная цифра: составляли 3 трлн руб. среднемесячные расходы в 2024 году, пришлись максимумы трат 3,8 трлн руб. на февраль и апрель, получили ускорение инфляции в апреле-мае

👉 Рынок ищет поводы для выбора направления: сложно с такими цифрами, больше похоже на шум

Подробнее:
Инфляция с 13 по 19 августа 2024: дорожает автопром

@silenceandmoney

#инфляция

Тихие деньги: рынки и инвестиции

21 Aug 2024 18:03

Занимательные цифры. Росстат опубликовал данные по инфляции за период с 13 по 19 августа 2024 года

☝️ Инфляция: +0,04% за неделю или +2,1% в пересчете на год против +0,05% за неделю или +2,6% в пересчете на год в прошлом отчете

👉 Рост с начала года: +5,15% против +5,11% в прошлой публикации, куда не вошел итог июля

👉 Авиаперелеты подешевели на 1,3%, результат без авиа: +2,5% в сравнении с +2,6% неделей ранее

👉 Инфляция г/г по данным Минэка: +9% в сравнении с +9,1% на прошлой неделе

👉 Завтра дайджест с деталями

@silenceandmoney

#инфляция