Тихие деньги: рынки и инвестиции

28 Nov 2024 06:55

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 27 ноября. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка Банка России

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 01.11.2024

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

Методика расчета премии:
Оценка флоатеров: уточняю расчет премии

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

27 Nov 2024 17:07

Занимательные цифры. Росстат опубликовал данные по инфляции за период с 19 по 25 ноября 2024 года.

☝️ Инфляция: +0,36% за неделю или +20,7% в пересчете на год против +0,37% или +21,3% в прошлом отчете.

👉 Рост с начала года: +7,8% против +7,41% в прошлой публикации.

👉 Авиаперелеты подорожали на 1,8%, результат без авиа в пересчете на год: +20% в сравнении с +20,2% неделей ранее. Закрепляемся на новых уровнях.

👉 Инфляция г/г по данным Минэка: +8,8% в сравнении с +8,7% неделей ранее.

👉 Досрочно обогнали ноябрь 2023 года: набежало +1,15% в сравнении с +1,11%. Пик месячной инфляции переехал с июля на ноябрь 2024 года... Месяц еще не закончился.

👉 Завтра дайджест с деталями.

@silenceandmoney

#инфляция

Тихие деньги: рынки и инвестиции

27 Nov 2024 13:17

Итоги размещения ОФЗ. Минфин разместил 1 выпуск ОФЗ: 26245 с купоном 12% годовых. Чуда не случилось: на фоне высокой инфляции и слабого рубля рынок не торопится покупать.

👉 Привлекли 5,2 млрд руб. в ОФЗ 26245 без учета ДРПА при спросе 32,7 млрд руб. в сравнении с 37,5 млрд руб. и 50,2 млрд руб. по ОФЗ 26247 на прошлом аукционе. Сомневаюсь, что увидим ДРПА сегодня. Удовлетворили 16% заявок. Цена отсечения 76,9% или 17,36% годовых. Разместились с дисконтом 1,1% к закрытию 26 ноября, премия по доходности 0,29% годовых. Средневзвешенная цена: 76,9109% или 17,36% годовых.

👉 Минфин привлек 253,6 млрд руб. при плане 2,4 трлн руб. на 4 квартал 2024 года. Осталось 4 аукциона и 2,1 трлн руб.: 536,6 млрд руб./аукцион.

👉 Ждем очередную статистику по инфляции, любопытно: уйдем выше 0,4%/неделю или нет... Рынок пытается найти положительные сигналы в публикациях Банка России: может добавить уверенности замедление инфляции от достигнутых максимумов, поменять настроения резкое ускорение. Не стал бы игнорировать ослабление рубля: потерял 20% с начала сентября, что добавит 1-1,2% к инфляции на горизонте 6-12 месяцев по модели Банка России. Упрощенная оценка, но предыдущие движения уже ушли в цены: прошло достаточно времени. Ощущение, что проходим точку бифуркации: сошлись курс, инфляция, расходы бюджета, высокие ставки.

👉 Статистика по аукционам и графики по рынку в заметке.

Подробнее:
Итоги размещения ОФЗ 27 ноября: пропал аппетит

@silenceandmoney

#офз

Тихие деньги: рынки и инвестиции

27 Nov 2024 06:55

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 26 ноября. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка Банка России

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 01.11.2024

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

Методика расчета премии:
Оценка флоатеров: уточняю расчет премии

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

26 Nov 2024 14:10

Аукционы ОФЗ.
Минфин планирует разместить 1 выпуск ОФЗ с фиксированным купоном: 26245 с купоном 12% годовых. Размещение в рамках доступных остатков. Расчеты на следующий рабочий день, код расчетов: B01. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ.

Регламент:
12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26245
14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26245

Снова выходит единственный выпуск: ОФЗ 26245 с фиксированным купоном. Не похоже, что Минфин серьезно собирается выполнять план: осталось 5 аукционов и 2,2 трлн руб. до конца года, собрали 248,3 млрд руб. за 8 аукционов 4 квартала. Есть деньги в Фонде национального благосостояния, ФНБ, слабый рубль поможет в 2025 году. Стоило бы потренироваться: поставили амбициозный план по займам на 2025 год, 4,8 трлн руб. выручки. Не собирали больше 3,1 трлн руб. с 2021 года.

Минфин привлек 248,3 млрд руб. при плане 2,4 трлн руб. на 4 квартал 2024 года. Осталось 5 аукционов и 2,2 трлн руб.: 430,3 млрд руб./аукцион.

Значения RUSFAR и RUONIA: 20,33% годовых и 20,44% годовых. Дефицит ликвидности банковского сектора: 437 млрд руб.

Подробнее:
Аукционы Минфина 27 ноября: расслабились

@silenceandmoney

#офз

Тихие деньги: рынки и инвестиции

26 Nov 2024 06:35

Новая публикация. Небольшой экспресс-разбор нового флоатера СИБУРа.

👉 Облигации серии 001Р-02 на 9,5 млрд руб. сроком 2 года с ежемесячным купоном, который привязан к КС. Книга 26 ноября, техническое размещение 3 декабря.

👉 Начальный ориентир купона: КС + 210 бп, близко к уровню оценки через КС-кривую и купону КС + 200 бп по свежему выпуску ФосАгро2П1, выше среднего КС + 186 бп по КС-флоатерам производственных компаний и КС + 152 бп по выпуску дочки НКНХ 1Р-03. Есть вероятность повторить результат ФосАгро и удержаться чуть выше номинала, если не будут агрессивно снижать купон: у компании мало рублевых выпусков в рынке.

👉 Кредитные рейтинги: ruAAA от Эксперт РА, AAA(RU) от АКРА со стабильными прогнозами.

Подробнее:
Разбор полетов. Размещение облигаций: СИБУР Холдинг [ноябрь 2024]

@silenceandmoney

#облигации #разборполетов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

25 Nov 2024 06:53

Новая публикация. Посмотрел новый выпуск Томска.

👉 Облигации 34009 на 1,2 млрд руб. сроком 2 года с амортизацией и фиксированным ежемесячным купоном. Книга 25 ноября, техническое размещение 28 ноября.

👉 Начальный ориентир купона: 24,5-26,5% годовых, что соответствует доходности к погашению 27,45-29,97% годовых, дюрации 1,3 года и спреду 606-858 бп к кривой ОФЗ. Это уже текущего уровня спреда рейтинговой группы BBB+, значительно шире старого ТомскАдм 8 и областного Томскобл20, бумаг Ульяновской области с меньшим рейтингом. Может поддержать интерес ограниченный объем бумаг на рынке.

👉 Кредитные рейтинги: BBB+(RU) от АКРА со стабильным прогнозом.

Подробнее:
Разбор полетов. Размещение облигаций: Томск [ноябрь 2024]

P.S. Любопытный факт: номер 34009 совпадает с последним выпуском Ульяновской области 😉.

@silenceandmoney

#облигации #разборполетов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

24 Nov 2024 12:18

Итоги торгов за неделю и результаты с 31 декабря 2023 по 22 ноября 2024.

👉 Рубль закрыл неделю выше 100 руб./$. Новая неделя высоких ставок по юаню: 20,9% годовых RUSFAR CNY, выше рублевого индикатора, беспокоюсь за замещающие облигации.

👉 Не порадовала статистика по недельной инфляции: очередное ускорение. Сдувается оптимизм на рынке облигаций: индекс RGBI потерял 1,2% за неделю, возвращается к 99 пунктам.

👉 Сузились спреды в рейтинговых группах A-BB. Периода оптимизма хватило, чтобы восстановился интерес к низкорейтинговым бумагам: ушли ниже 40% годовых доходности BB. Небольшая премия между A и BBB заставляет задуматься: стоит ли разница в риске дополнительных 86 бп.

👉 Московский Росреестр выпустил данные по ипотеке на первичном рынке: снизилось количество сделок в октябре. Часть ипотеки ушло на вторичный рынок, если учитывать общую статистику по октябрю.

👉 Графики и детали в заметке.

Подробнее:
Итоги недели: рынок облигаций качнулся в обратную сторону [22.11.2024]

@silenceandmoney

#итогиторгов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

22 Nov 2024 06:39

Новая публикация. Поэкспериментировал с расчетами для ГК Самолет.

👉 Компания опубликовала операционные результаты за 3 квартал 2024 года. Добавил консолидированную отчетность, попробовал получить оценки за 2 полугодие. Похожее упражнение делал с М.Видео, отчетность стройки сложнее, получилась грубая оценка.

👉 Самолет ждет жесткое приземление и убыток, если параметры модели близки к реальности. Остается дождаться весны, чтобы посмотреть на данные консолидированной отчетности. Основная проблема – динамика процентных расходов из-за роста ставок. Снижение продаж замедлит наполнение эскроу-счетов и удешевление проектного финансирования.

👉 Цифры и логика оценки в заметке.

Подробнее:
Куда летит ГК Самолет: оценки по 2 полугодию

@silenceandmoney

#облигации #отчетность

Тихие деньги: рынки и инвестиции

21 Nov 2024 06:44

Занимательные цифры. Очередной дайджест по недельной инфляции.

👉 Результат в пересчете на год: +21,3% против +20% неделей ранее. Результат без авиа: +20,2% против +17,7%. Среднесуточный рост цен с начала ноября: +0,044% против +0,037% в ноябре 2023 года. Инфляция за 4 недели в пересчете на год: +15,9%.

👉 Получше картина без плодоовощей и авиаперелетов: +12,3% в пересчете на год, но цифра значительно выше долгосрочной цели по инфляции 4%.

👉 Можем не уложиться в прогноз Банка России 8-8,5% по 2024 году: достаточно показывать +0,2%/неделю.

👉 Работает сезонность в плодоовощах, но было бы странно игнорировать последовательное резкое ускорение недельных цифр с середины октября. Не удивлюсь внеочередному заседанию Банка России при ускорении недельных темпов до +0,4-0,5%/неделю... может уже пора. Не вижу поводов для оптимизма до замедления инфляции хотя бы к уровням начала года.

👉 Немного иронии. Что стоило делать: повышать ставку Банку России или копать картошку Минфину?

👉 Статистика, мысли по инфляции и рынку в заметке.

Подробнее:
Инфляция с 12 по 18 ноября 2024: овощи против ключа

@silenceandmoney

#инфляция

Тихие деньги: рынки и инвестиции

20 Nov 2024 17:09

Занимательные цифры. Росстат опубликовал данные по инфляции за период с 12 по 18 ноября 2024 года.

☝️ Инфляция: +0,37% за неделю или +21,3% в пересчете на год против +0,3% за 6 дней или +20% в пересчете на год в прошлом отчете.

👉 Рост с начала года: +7,41% против +7,02% в прошлой публикации.

👉 Авиаперелеты подорожали на 3,1%, результат без авиа в пересчете на год: +20,2% в сравнении с +17,7% неделей ранее.

👉 Инфляция г/г по данным Минэка: +8,7% в сравнении с +8,6% неделей ранее.

👉 Невеселые цифры: среднедневной рост обогнал ноябрь 2023 года. Результат с начала ноября: +0,79%. Осталось немного до +1,11% ноября 2023 года.

👉 Последний всплеск инфляции или тренд? Понятна сезонность с плодоовощами, но не пришлось бы Банку России проводить внеочередное заседание при сохранении динамики.

👉 Завтра дайджест с деталями.

P.S. Изучаю отчетность Самолета в части сценариев при разных ставках и динамике продаж. Опубликую заметку по итогам.

@silenceandmoney

#инфляция

Тихие деньги: рынки и инвестиции

20 Nov 2024 13:17

Итоги размещения ОФЗ. Минфин разместил 1 выпуск ОФЗ: 26247 с купоном 12,25% годовых. Рынок взял бумаги без дисконта, появились крупные сделки, но объем небольшой.

👉 Привлекли 26 млрд руб. в сравнении с 92,9 млрд руб. с учетом ДРПА на прошлом аукционе, когда разместили 2 выпуска с фиксированным купоном.

👉 Собрали 26 млрд руб. в ОФЗ 26247 при спросе 50,2 млрд руб.: сравнимо с 39,8 млрд руб. при спросе 66 млрд руб. по ОФЗ 26246 на прошлом аукционе. Цена отсечения 76,2507% или 17,32% годовых. Разместились с премией 0,15% по цене к уровню закрытия 19 ноября, дисконт по доходности составил 0,04% годовых. Хороший результат: рынок взял без скидки, но объем остается небольшим в сравнении с планом на 4 квартал.

👉 Минфин привлек 236,8 млрд руб. при плане 2,4 трлн руб. на 4 квартал 2024 года. Осталось 5 аукционов и 2,2 трлн руб.: 432,6 млрд руб./аукцион.

👉 Рынок покупает выпуски с фиксированным купоном на текущих уровнях без рекордных объемов. Нужны новые поводы для дальнейшего движения: посмотрим на данные Росстата по недельной инфляции, статистика по инфляционным ожиданиям не показала изменений.

👉 Статистика по аукционам и графики по рынку в заметке.

Подробнее:
Итоги размещения ОФЗ 20 ноября: рынок покупает не спеша

@silenceandmoney

#офз

Тихие деньги: рынки и инвестиции

20 Nov 2024 06:37

Новая публикация. Небольшой экспресс-разбор нового выпуска ЭНЕРГОНИКА.

👉 Облигации серии 001Р-05 на 300 млн руб. сроком 5 лет с амортизацией и фиксированным ежемесячным купоном. Старт размещения 21 ноября.

👉 Ставка купона: 28% годовых, что соответствует доходности к погашению 31,89% годовых, дюрации 2 года и спреду 1100 бп к кривой ОФЗ. Торгуются шире ЭНИКА 1Р03 и ЭНИКА 1Р04, больше спред в группе BBB. Предстоят крупные выплаты в следующем году, которые сопоставимы с EBITDA LTM. Вопрос к прибыльности без субсидий и земельным участкам на балансе компании. Остаются небольшой объем выпуска и высокий купон.

👉 Кредитные рейтинги: BBB_ru от НКР со стабильным прогнозом.

Подробнее:
Разбор полетов. Размещение облигаций: ЭНЕРГОНИКА [ноябрь 2024]

@silenceandmoney

#облигации #разборполетов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

19 Nov 2024 14:00

Мысли вслух. Посмотрел выступление Эльвиры Набиуллиной и дискуссию в Государственной Думе по основным направлениям денежно-кредитной политики на 2025 год и плановый период 2026-2027 года.

👉 Не меняется позиция Банка России: высокая ставка охладит инфляцию, сохраняется итоговая цель 4%, без жестких мер инфляция могла бы достичь 20% или 30%, основной источник инвестиций компаний – прибыль, не кредит, доля процентных расходов в себестоимости не выше 5%, приводили пример с Турцией. Итог: жесткая ДКП приведет инфляцию в норму, сбалансирует рост экономики, работают в тесном контакте с Правительством.

👉 Случилась небольшая нестыковка с вкладами: депозиты – источник кредитования, деньги работают в экономике, но... планируют снижать ставку постепенно, чтобы средства не так быстро пошли на траты.

👉 В ответ высказали стандартные возражения: дорогой кредит мешает развиваться и разгоняет инфляцию. Дискуссия прошла скорее в рамках обмена мнениями: в итоге поддержали Банк России, вспомнили про 90е, когда говорили про важность финансовой стабильности.

👉 Создалось впечатление, что Госдума восприняла базовый прогноз Банка России на 2025 год как руководство к действию: спросит в следующем году за невыполнение.

👉 Обменялись мнениями, подождем результаты: Банк России отстоял свою стратегию борьбы с инфляцией.

@silenceandmoney

#ключ

Тихие деньги: рынки и инвестиции

19 Nov 2024 06:48

Новая публикация. Посмотрел на новый выпуск отельеров: АНТЕРРА.

👉 Облигации серии БО-03 на 350 млн руб. с квартальным фиксированным купоном сроком 3 года с колл-опционом через 1,5 года. Старт размещения 19 ноября.

👉 Ставка купона: 30% годовых, что соответствует дюрации 2,1 года без колл-опциона и 1,3 года с учетом колл-опциона, спред к кривой ОФЗ 1312 бп и 1254 бп. Близко к уровню старого выпуска ANTERRA-02, уже оценки рейтинговой группы BB- через индексы МосБиржи. Шире торгуется Гарант-Инвест при рейтинге выше.

👉 Есть вопросы к отчетности в части консолидации долга. Компания запланировала много проектов: не лучшее время при нынешних ставках. Цель нового выпуска: выкуп в собственность здания отеля Green Flow на курорте Роза Хутор, необычное решение при операционной рентабельности активов ~20% и вероятном замедлении экономики.

👉 Кредитные рейтинги: BB-|ru| от НРА со стабильным прогнозом.

Подробнее:
Разбор полетов. Размещение облигаций: АНТЕРРА [ноябрь 2024]

@silenceandmoney

#облигации #разборполетов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

28 Nov 2024 06:47

Занимательные цифры. Утренний дайджест по инфляции.

👉 Результат в пересчете на год: +20,7% против +21,3% неделей ранее. Результат без авиа: +20% против +20,2%. Инфляция за 4 недели в пересчете на год: +17,3%.

👉 Впереди рост тарифов РЖД и бюджетные траты конца года. Можем получить +1,2-1,5% по итогам ноября и +9-9,5% по году, если динамика сохранится.

👉 Банк России давал четкий сигнал: не будет спешить со снижением ключа до устойчивого замедления инфляции, остальное вторично. Подождем результатов ноября и оценок Банка России с учетом сезонности: 12-14% транслируются в ключ 23-27%. Не выглядит невероятным ключ 30%, если инфляция продолжит разгон.

👉 Отдельная история с рынком: оптимизм поддерживали уверенность в замедлении корпоративного кредитования и способности Банка России последовательно повышать реальную ставку. В такой логике у инфляции не останется выхода, повышение ключа мало отразится на динамике длинных ОФЗ. Не придумал, что может изменить настроения и привести к обновлению осенних минимумов. Посмотрим на динамику рынка до конца недели после новых данных по инфляции.

👉 Статистика, мысли по инфляции и рынку в заметке.

Подробнее:
Инфляция с 19 по 25 ноября 2024: держим темп

@silenceandmoney

#инфляция

Тихие деньги: рынки и инвестиции

27 Nov 2024 16:10

Мысли вслух. Добавилось определенности с валютными операциями Банка России: приостановили покупку валюты в рамках зеркалирования операций Минфина по бюджетному правилу с 28 ноября до конца года, оставили продажи.

👉 Похоже, неттинг присутствовал: покупки по бюджетному правилу не попадали в ФНБ, но влияли на объем операций Банка России.

👉 Регулятор забеспокоился из-за резкого ослабления рубля. Посмотрим на эффект до конца года: продажи на 8,4 млрд руб./день при недельных оборотах порядка 0,5 трлн руб. – скорее психологический фактор.

@silenceandmoney

#валюта #бюджет

Тихие деньги: рынки и инвестиции

27 Nov 2024 07:45

Мысли вслух. Готовлю оценку нефтегазовых доходов на 2025 год. Немного размышлений относительно курса рубля.

👉 Слабый рубль не принесет большой пользы бюджету в 2024 году: НДПИ платят с лагом 1 месяц, в декабрьский расчет пойдут средний курс и котировка нефти ноября, НДД за 4 квартал придет весной 2025 года => дешевый рубль помогает стартовать бюджету 2025 года.

👉 Закладывали средний курс 96,5 руб./$ и Urals $69,7 для нефтегазовых доходов 10,9 трлн руб. Предварительная оценка при текущих котировках дает +1-1,4 трлн руб.

👉 Планировали выручить 4,8 трлн руб. от привлечений в ОФЗ в 2025 году, чтобы закрыть дефицит. Это соответствует плану 5,5-5,7 трлн руб. по номиналу для нынешних уровней отсечения на аукционах. Минфин привлек с начала 2024 года 2,3 трлн руб. номинала => план 2025 года под большим вопросом, если ставки не пойдут вниз.

👉 Получается +2-3 трлн руб. к плану по нефтегазовым доходам при курсе 115-120 руб./$, что компенсирует риски недобора на размещениях ОФЗ и даст сохранить ФНБ. Остается котировка нефти: уйдет выше, будет легче, и наоборот.

👉 Курс больше 115-120 руб./$ пригодится, если потратят больше плановых 41,5 трлн руб. в 2025 году или отстанут ненефтегазовые доходы.

👉 Выглядит логичной попытка стабилизировать курс у отметки 115-120 руб./$: можно снова повысить нормативы продажи валютной выручки. Понаблюдаем.

@silenceandmoney

#валюта #бюджет

Тихие деньги: рынки и инвестиции

27 Nov 2024 06:36

Новая публикация. Начало недели выдалось плотным на разборы: на очереди флоатер Селектела.

👉 Облигации серии 001Р-05R на 3 млрд руб. сроком 2,5 года с ежемесячным купоном, который привязан к КС. Книга 29 ноября, техническое размещение 4 декабря.

👉 Начальный ориентир купона: КС + 400 бп, выше оценки КС + 350 бп через КС-кривую для минимального уровня рейтинга A+. Можно посмотреть на уровень КС + 280 бп группы AA-, если учитывать позитивный прогноз по рейтингу от АКРА. Выпуск может получить ограниченный потенциал роста, если обойдутся без агрессивного снижения купона: есть дефицит флоатеров ИТ-компаний.

👉 Кредитные рейтинги: ruAA- от Эксперт РА со стабильным прогнозом и A+(RU) от АКРА с позитивным прогнозом.

Подробнее:
Разбор полетов. Размещение облигаций: Селектел [ноябрь 2024]

@silenceandmoney

#облигации #разборполетов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

26 Nov 2024 06:55

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 25 ноября. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка Банка России

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 01.11.2024

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

Методика расчета премии:
Оценка флоатеров: уточняю расчет премии

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

25 Nov 2024 07:12

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 22 ноября. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка Банка России

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 01.11.2024

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

Методика расчета премии:
Оценка флоатеров: уточняю расчет премии

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

24 Nov 2024 16:48

Выступления и интервью. Поговорили с Андреем Верниковым, @vernikov_andrei, про инфляцию и облигации, вышло дежурно про акции.

👉 Посмотрим на динамику недельной инфляции до конца года, опрометчиво игнорировать ускорение последних недель.

👉 Немного утомили горки на облигационном рынке: эмитенты не радуют большими премиями на первичке, дискуссии покупать/продавать длину незаслуженно оставляют на обочине другие стратегии. Но бывает что-то кроме: можно вспомнить Ульяновскую область 34009, фиксированный купон, начало октября, спред 500+ бп к КБД на книге при среднем 130 бп для эмитента, кривая уехала вверх по доходности, бумага торгуется со спредом 210 бп, цена... 105%, ходила и выше. Повод не пропускать свежие выпуски. Пишите в комментариях другие примеры.

👉 По акциям толком пока не думал... с нынешними ставками, геополитикой и попытками Банка России охладить потребительский и инвестиционный спрос...

@silenceandmoney

#облигации #инфляция

Тихие деньги: рынки и инвестиции

22 Nov 2024 06:55

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 21 ноября. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка Банка России

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 01.11.2024

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

Методика расчета премии:
Оценка флоатеров: уточняю расчет премии

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

21 Nov 2024 06:57

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 20 ноября. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка Банка России

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 01.11.2024

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

Методика расчета премии:
Оценка флоатеров: уточняю расчет премии

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

20 Nov 2024 17:57

🌏Макроэкономика - полная запись секции

Что пошло не так в 2024-м году? Чего ждать в 2025-м?

Смотрите запись секции "Макроэкономика" с IV Осенней конференции АВО 16 ноября 2024 г.

🌐 Смотреть на YOUTUBE

🎬 Смотреть на RUTUBE

🌍 Смотреть на VK Видео

Модератор Константин Новик - Независимый эксперт по финансам и инвестициям, автор канала «Тихие деньги»

Спикеры:
Евгений Надоршин - Главный экономист, ПФ Капитал
Егор Сусин - Управляющий директор Газпромбанк Private Banking
Петр Тер-Аванесян - Автор проекта «ИНВЕСТ НАВИГАТОР»
Виктор Тунев - Экономист, автор Telegram-канала Truevalue

@bondholders 🔹

Тихие деньги: рынки и инвестиции

20 Nov 2024 14:18

Итоги размещения ОФЗ. Дополню цифры по размещению ОФЗ 26247 статистикой по ДРПА, проходит по средневзвешенной цене аукциона: дополнительно привлекли 11,5 млрд руб. по номиналу. Суммарно вышло 37,5 млрд руб. с учетом аукциона, получше.

👉 Итого Минфин собрал 248,3 млрд руб. при плане 2,4 трлн руб. на 4 квартал 2024 года. Осталось 5 аукционов и 2,2 трлн руб.: 430,3 млрд руб./аукцион.

👉 Финальные цифры появятся после публикации Минфином таблицы с итогами аукционов.

@silenceandmoney

#офз

Тихие деньги: рынки и инвестиции

20 Nov 2024 06:55

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 19 ноября. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка Банка России

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 01.11.2024

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

Методика расчета премии:
Оценка флоатеров: уточняю расчет премии

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

19 Nov 2024 14:17

Аукционы ОФЗ.
Минфин планирует разместить 1 выпуск ОФЗ с фиксированным купоном: 26247 с купоном 12,25% годовых. Размещение в рамках доступных остатков. Расчеты на следующий рабочий день, код расчетов: B01. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ.

Регламент:
12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26247
14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26247

Необычное решение: нет спроса на флоатер или пытаются снизить процентные риски бюджета и размещать фикс?

Осторожно смотрю на возобновление Банком России аукционов РЕПО как поддержку покупки ОФЗ банками: ставка КС + 10 бп, доходность длинных ОФЗ ниже => банки будут получать убыток пока ставки не снизятся и ОФЗ не подорожают, если... Если не готовится запуск коротких бумаг, купонных или дисконтных: торгуются около ключа ОФЗ 26234 и ОФЗ 26229. Может случиться реинкарнация ГКО...

Минфин привлек 210,8 млрд руб. при плане 2,4 трлн руб. на 4 квартал 2024 года. Осталось 6 аукционов и 2,2 трлн руб.: 364,9 млрд руб./аукцион.

Значения RUSFAR и RUONIA: 20,62% годовых и 20,78% годовых. Профицит ликвидности банковского сектора: 54 млрд руб.

Подробнее:
Аукционы Минфина 20 ноября: уверенность уходит

@silenceandmoney

#офз

Тихие деньги: рынки и инвестиции

19 Nov 2024 06:55

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 18 ноября. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка Банка России

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 01.11.2024

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

Методика расчета премии:
Оценка флоатеров: уточняю расчет премии

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

18 Nov 2024 13:09

Новая публикация. Новосибирская область разбавляет поток корпоративных выпусков.

👉 Флоатер серии 34025 на 10 млрд руб. сроком 5 лет с амортизацией и ежемесячным купоном, который привязан к КС без усреднения, книга 19 ноября, техническое размещение 22 ноября.

👉 Начальный ориентир купона: КС + 250 бп, немного больше оценки КС + 230 бп через КС-кривую, по верхней границе КС + 250 бп отобранных выпусков. РусГидро с рейтингом AAA выходил с купоном КС + 200 бп, не смогли уйти от начального ориентира. Торгуются с отрицательным спредом к кривой ОФЗ облигации Якутии с фиксированным купоном, не показывает роста флоатер Якут-35016. Выглядит логичным уровень КС + 200 бп или ниже для нового выпуска Новосибирской области. Посмотрим, что скажет рынок.

👉 Кредитные рейтинги: AA(RU) от АКРА со стабильным прогнозом.

Подробнее:
Разбор полетов. Размещение облигаций: Новосибирская область [ноябрь 2024]

@silenceandmoney

#облигации #разборполетов