2176
Работаем с крупным частным капиталом ▪️Контакты: https://taplink.cc/wealth_iq_solutions ▪️Адрес в Москве: Бизнес-центр «Романов двор», Романов пер., д. 4, строение 2 ▪️Дисклеймер: https://t.me/wealth_iqs/138
🍝Находки недели: рестораны Петербурга для тех, кто остался в городе на выходные после ПМЭФ
Санкт-Петербургский экономический форум завершился! Гастрокритик и создатель телеграм-канала @restosnob Юлия Зверева по нашей просьбе составила подборку ресторанов для тех, кто остался в Питере на выходные. Сохраняйте себе список!
▪️Bourgeois Bohemians
Место для тех, кто скучает по «Мишлену» и опыту в гастрономических ресторанах: подход шефа Артема Гребенщикова к дегустационным сетам не только подчеркнуто авторский, но и очень тонкий, в духе лучших шефов мира.
📍Виленский пер., 15
▪️Sea, Signora
Обоснованно дорогой рыбный ресторан Антонио Фрезы, где первоклассно любое блюдо из меню, но, конечно, в первую очередь хочется порекомендовать крабовый сет.
📍Большая Морская ул., 30
▪️Blackchops
Самый непабный паб с первоклассным мясным меню, настоящая жемчужина ресторанного Петербурга.
📍Наб. реки Фонтанки, 5/2
▪️Crevette
Рыбное бистро на море, в «Севкабеле», где колдует Олег Перфилов, шеф с отличной французской базой, насмотренностью и любовью к своему ремеслу — ради его еды стоит проехать полчаса от центра города.
📍Кожевенная линия, 30
▪️El Copitas
Открытый после редизайна и реконструкции самый титулованный российский бар с мексиканской стилистикой.
📍Колокольная ул., 2/18
Хороших выходных!
#находки
🏦 @wealth_iqs
🏡 Доходный дом — собрали топ объектов недвижимости на Кипре, в ОАЭ и странах ЕС
💬 Анжелика Толмачева, руководитель направления по альтернативным инвестициям, Wealth IQ
Когда волатильность растет, интерес к недвижимости закономерно усиливается.
Это понятный физический актив, который может сочетать в себе доходность в валюте, личную пользу и потенциальные иммиграционные преференции.
Для нас недвижимость — не просто «домик у моря». Это инструмент. Он должен быть встроен в общую стратегию управления капиталом, учитывать цели, горизонт и структуру активов. В чем-то это история про арендный доход,
в чем-то — про сохранение стоимости, в чем-то — про опцию на будущее.
Мы собрали для вас список локаций и объектов зарубежной недвижимости, которые, на наш взгляд, могут быть вам интересны.
Читайте в файле 👇
🇰🇬 Копейка сомы* бережет. Что важно знать о налогах в Кыргызстане?
Продолжаем нашу серию постов о налогах в популярных среди клиентов странах. Сегодня — Кыргызстан: страна с плоской ставкой 10%, без налога на богатство и без правил налогообложения КИКов. Рассказываем, как устроена система, кто считается налоговым резидентом и какие тонкости надо учитывать тем, кто получает доходы за рубежом.
1️⃣Если вы налоговый резидент Кыргызстана
То есть:
▪️провели в стране более 183 дней в календарном году;
▪️формально вы также можете считаться налоговым резидентом страны, если являетесь ее гражданином или у вас ВНЖ либо статус кайрылмана (репатрианта с киргизскими корнями).
В последнем случае вы должны платить налоги с общемирового дохода — с доходов и от киргизских, и от зарубежных источников. Если же вы просто налоговый резидент без ВНЖ, гражданства или статуса кайрылмана, то налоги платите только с доходов от источников в Кыргызстане.
Общая ставка подоходного налога — 10%. Она применяется в том числе к дивидендам, купонам, процентам по вкладам, роялти, прибыли от прироста капитала и аренде недвижимости. Есть исключения: если вы получаете доход от определенных ценных бумаг или депозитарных расписок, которые включены в листинг Фондовой биржи Кыргызстана или одобренной иностранной биржи, то проценты и прирост капитала могут не облагаться налогом.
Что еще важно знать?
🔘Если вы получаете доход из-за границы, он не облагается налогом при соблюдении трех условий: 1) деньги пришли не из Кыргызстана, 2) у страны, откуда пришел доход, нет соглашения об избежании двойного налогообложения с Кыргызстаном, 3) налог уже уплачен там, где вы этот доход получили.
🔘Не облагаются налогом подарки от близких родственников и наследство.
🔘В Кыргызстане нет налога на богатство и не действуют правила по КИКам.
⚡️Про СОИДН: между Россией и Кыргызстаном действует соглашение об избежании двойного налогообложения. Оно позволяет налоговым резидентам Кыргызстана не платить НДФЛ в России по некоторым видам доходов или платить по сниженной ставке. Вот какие ставки применяются к доходам из России, если вы налоговый резидент Кыргызстана: дивиденды — 10%, проценты — 10%, доход от продажи акций и других прав участия в организации — не облагается.
2️⃣ Если вы не резидент Кыргызстана
Тогда вы должны платить налоги только на доходы, полученные из источников в Кыргызстане.
Налоговая ставка такая же, как для резидентов, — 10%.
➡️ Вывод: интерес к гражданству Кыргызстана сильно вырос за последние годы, при этом законодательная база в части налогов и практики ее применения успела адаптироваться не в полной мере. Мы видим, что регулятор активно работает в этом направлении, поэтому настоятельно рекомендуем рассматривать этот материал как справочный и детально прорабатывать конкретные вопросы.
За консультацией обратитесь к своему банкиру в Wealth IQ или свяжитесь с нами, если вы еще не наш клиент. Здесь все наши контакты.
*P.S. Сом — это национальная валюта Кыргызстана. Теперь вы знаете))
#налоги
🏦 @wealth_iqs
⚡ФРС США оставила базовую ставку без изменений — в диапазоне 4,25-4,5%, в соответствии с ожиданиями. Нейтрально для рынков.
Ждем выступления главы ФРС Джерома Пауэлла. Завтра поделимся развернутым комментарием.
#макроэкономика
🏦 @wealth_iqs
📉 Какие сейчас ставки по депозитам в рублях
💬 Ольга Яхош, банкир
В июне ЦБ РФ снизил ключевую ставку впервые за три года — с 21% до 20%. Это был ожидаемый шаг: аналитики прогнозировали если не снижение ставки, то как минимум смягчение риторики Центробанка. Так и случилось — регулятор дал старт циклу снижения «ключа».
Наша инвесткоманда ожидает, что к концу года ставка может снизиться до 17%.
Депозиты, как всегда, будут «остывать» вслед за ставкой ЦБ. Поэтому, если вы консервативны в рисках или просто хотите зафиксировать доходность на комфортный срок, сейчас, возможно, лучший момент. В таблице к посту собрала для вас текущие ставки по рублевым депозитам в трех банках.
И еще важно: цикл снижения ставки — повод проанализировать текущее распределение активов. Если вы все держите на депозитах, может быть, пора посмотреть в сторону фондового рынка и в целом инвестиционных инструментов. Мы писали, например, про умеренно агрессивную стратегию, которая с момента запуска уже приносит +23,6% в долларах. Давайте обсудим, что важно именно для вас. По ссылке все наши контакты.
#депозиты #advisory
🏦 @wealth_iqs
Дисклеймер
Познакомьтесь с новым банкиром в нашей московской команде 👇
Читать полностью…
🗓 Доброе утро! На этой неделе — ставка ФРС, ПМЭФ и 18-й пакет санкций ЕС
🇷🇺 Россия: ПМЭФ, ВВП и риторика ЦБ
Будут опубликованы данные по ВВП за I квартал — ключевая оценка состояния экономики в начале года. В четверг Банк России представит резюме обсуждения ключевой ставки — документ, за которым внимательно следят инвесторы.
В среду стартует Петербургский международный экономический форум (ПМЭФ).
Также на этой неделе в Брюсселе министры энергетики ЕС обсудят 18-й пакет санкций против России.
Из корпоративных событий: банк «Санкт-Петербург» отчитается по РСБУ за май.
🇺🇸 США: ставка ФРС и розничные продажи
На повестке — решение ФРС по ставке и пресс-конференция Джерома Пауэлла. Изменений ставки рынок не ждет.
Также выйдут данные по розничным продажам за май — индикатор потребительской активности.
🇪🇺 Еврозона: инфляция и сигналы ЕЦБ
Выйдут данные по инфляции за май, а также состоятся выступления представителей Европейского центробанка.
🇨🇳 Китай: ставка и инвестиции
Ожидаем решения Народного банка Китая по базовой кредитной ставке и данных по прямым иностранным инвестициям.
#НеделяНачинается
🏦@wealth_iqs
🗓 Итоги этой короткой недели: Apple провела свою ежегодную конференцию, JPMorgan пошел в кредиты под крипту, российский рынок снизился
1️⃣ Российский рынок в минусе
По итогам этой короткой недели индекс Мосбиржи снижается на 1,7% по сравнению с прошлой. Давление на рынок оказывают планируемые новые санкции ЕС, сохранение крепкого рубля, отсутствие значимого прогресса в переговорах между Россией и Украиной.
Евросоюз рассчитывает до конца июля принять против России очередной пакет санкций, который, как ожидается, затронет энергетический и банковский секторы страны, а также будет включать снижение потолка цен на российскую нефть с 60 до 45 долларов за баррель.
Что касается долгового рынка, индекс ОФЗ RGBI на этой неделе растет на 0,7% по сравнению с прошлой. Позитивная динамика индекса сохраняется после снижения ключевой ставки на прошлой неделе.
2️⃣ «Сбер» отчитался за май 2025 года нейтрально
Розничный кредитный портфель Сбербанка продолжил расти медленными темпами — на 0,5% по сравнению с апрелем. В свою очередь, корпоративный портфель вырос на те же 0,5% м/м после нулевой динамики месяцем ранее.
Чистая прибыль за май увеличилась на 5% в годовом выражении, за первые пять месяцев 2025-го — на 9% г/г. Из негативных моментов: рентабельность капитала в мае снизилась до 21,5% c 22,2% в апреле.
В середине июля, как ожидается, «Сбер» выплатит дивиденды за 2024 год в размере 34,84 рубля на акцию, доходность к текущей цене — 11%.
3️⃣ Опубликованы данные по инфляции в США — ниже ожиданий
Сегодня были опубликованы данные по потребительским ценам в США, и они оказались ниже ожиданий, поскольку тарифы президента Дональда Трампа пока не оказали на инфляцию существенного влияния.
Индекс потребительских цен вырос на 0,1% за месяц, в результате чего годовой уровень инфляции составил 2,4%. Экономисты, опрошенные Dow Jones, ожидали, что показатели составят 0,2% и 2,4% соответственно.
Низкая инфляция — потенциально положительная новость для решений ФРС по ставке.
4️⃣ Apple провела свою ежегодную конференцию — компании не удалось удивить инвесторов
В понедельник Apple провела свою ежегодную конференцию для разработчиков WWDC, но без привычных «бомбических» новостей, к которым уже приучены фанаты. Не было ничего на уровне презентации Vision Pro в 2023-м или AI-системы Apple Intelligence в 2024-м. Вместо этого — акцент на обновление интерфейса. Инвесторы восприняли событие прохладно: акции компании упали на 1,2%.
Самое большое новшество — редизайн всей программной платформы Apple впервые с 2013 года (iOS 7). Новый визуальный язык Liquid Glass будет внедрен на всех устройствах: iPhone, Mac, Vision Pro и т. д. Но этого инвесторам было недостаточно.
Нынешний год тяжелый для бумаг Apple. В апреле мы убрали их из списка инвестиционных возможностей, так как, на наш взгляд, эти акции торгуются по высоким мультипликаторам (28x P/E) при ограниченном росте бизнеса (прогноз роста выручки на ближайший год составляет 4%).
5️⃣ JPMorgan начнет выдавать кредиты под залог криптоактивов
Крупнейший банк США JPMorgan планирует предоставлять клиентам кредитование под залог активов, связанных с криптовалютой, пишет РБК.
На первом этапе JPMorgan начнет принимать в качестве залога акции биткоин-ETF от BlackRock (iShares Bitcoin Trust), в дальнейшем список активов может быть расширен.
Интересно, что банк также будет учитывать криптовалюту при расчете ликвидных активов клиента наряду с акциями, автомобилями и предметами искусства.
Эта новость говорит о том, что традиционная Уолл-стрит все больше и больше входит в криптопространство.
#ИтогиНедели
🏦 @wealth_iqs
↗️ Стратегии в валюте показали впечатляющие результаты в мае. Начнем с разбора сбалансированного портфеля
Индекс S&P 500 в мае продемонстрировал значительный отскок после трех кряду месяцев снижения. Прирост индикатора составил чуть более 6%, что стало лучшим ежемесячным показателем с ноября 2023 года. Среди основных факторов, поддерживавших ралли, стоит отметить положительные новости по тарифам
и отчеты о прибыли компаний за первый квартал 2025 года, которые в целом превзошли ожидания аналитиков.
☑️ Результаты стратегии: +15,1% годовых с ее запуска, это максимальный результат за историю стратегии. За май стоимость портфеля увеличилась на 3,2%. Композитный индекс* при этом подрос на 3,0%.
Взгляд и ожидания
▪️С учетом сильного отскока фондовых рынков с последних минимумов
и сохраняющейся при этом высокой неопределенности в отношении перспектив мировой экономики из-за тарифных перипетий эксперты рынка продолжают придерживаться осторожных позиций и предпочитают держать уровень рыночного риска по портфелю ниже средних значений.
▪️По экспертным оценкам, текущий уровень цен американских акций предполагает сравнительно небольшую премию за риск. При этом наблюдается развитие тренда: в разрезе отдельных регионов все больше внимания инвесторы обращают на активы за пределами США как на возможность диверсифицировать вложения. В этом смысле европейский рынок акций сохраняет стратегическую привлекательность как альтернатива США с учетом все еще низкой стоимостной оценки и ожиданий ускорения роста корпоративных прибылей в ближайшие пару лет.
▪️Для долговых рынков тоже сохраняется высокая неопределенность, вследствие чего волатильность цен может быть повышенной, а доходность — колебаться в широком диапазоне.
▪️Рыночные ожидания в отношении снижения ставки ФРС США в последнее время стали более умеренными, как мы и предполагали, и теперь складываются в консенсус из двух понижений до конца текущего года.
▪️В то же время, несмотря на выходящие в целом благоприятные данные по инфляции, инфляционные ожидания сохраняются на повышенном уровне.
▪️Фактором риска для американских облигаций в ближайшие месяцы могут стать повышение потолка госдолга США и рост первичного предложения новых выпусков.
*Композитный индекс — пассивный портфель со схожим со стратегией уровнем риска. Состоит на 50% из акций глобального рынка, представленных биржевым фондом iShares MSCI ACWI ETF, и на 50% — из краткосрочных казначейских облигаций США, представленных фондом SPDR® Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF. Результаты бенчмарка не учитывают расходы в виде комиссий и налогов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#advisory
🏦 @wealth_iqs
✍ Целый свиток с набором юрлиц, или Почему объединять бизнес и личное — опасно. Заметки Миссис Икс
Представьте себе ситуацию: крупный бизнесмен с растущим бизнесом в нескольких городах, много лет у него все быстро развивалось и масштабировалось, по мере роста открывались новые юрлица — где-то под конкретные проекты, где-то «на всякий случай», где-то менеджмент делал это сам. В какой-то момент бенефициар решил, что нужно проанализировать и систематизировать структуру всех компаний, но она оказалась настолько сложной и запутанной, что понадобился сторонний консультант.
Это пример из моей практики — человек приходит с запросом на структурирование своего бизнеса и своих личных активов, чтобы отделить одно от другого, когда юрлиц уже столько, что даже внутренняя команда финансистов и юристов не справляется. Бывает, что юрлиц накопилось больше сотни (и это без учета ИП), и приходится собирать список и рисовать карту на целом свитке бумаги во весь переговорный стол.
Однако дело не только в количестве. Гораздо важнее — как эти компании устроены и что на них оформлено. Может оказаться, что личные активы — квартиры, дома, яхты, даже произведения искусства — числятся на тех же юридических лицах, что и основные бизнесы. Где-то это сделано «для удобства», где-то — потому что не было времени подумать о юридической архитектуре. В результате все смешивается: и доходы, и риски, и обязательства.
Такое положение дел кажется безобидным — до первого кризиса. Как только у одного юрлица появляются долги, проблемы с контрагентом или налоговая проверка, под угрозой оказывается все. В том числе и то, что, казалось бы, никакого отношения к бизнесу не имеет.
В последние пару лет я вижу большое количество вебинаров, статей и других материалов про структурирование от коллег по цеху. Но тема настолько сложная и муторная, что без рабочего примера доходчиво не объяснишь. Как бы я подходила к теме структурирования:
1️⃣ Инвентаризация (ведь нельзя систематизировать то, что не видишь). Сначала команда просто собирает все: список юридических лиц, активы, владельцев, типы деятельности, финансовые потоки. Как правило, выясняется, что половина компаний не ведут никакой активности, но требуют расходов — на бухгалтерию, счета, директоров, юридическую отчетность. Это минус деньги — небольшие, если смотреть на отдельные куски, но значимые, когда человек видит полную картину.
2️⃣ Анализ и проектирование. Отделяем бизнес-часть от личной. Определяем, какие компании можно ликвидировать уже на этом этапе, какие — объединить, а еще — куда перевести активы. Здесь важно не только разложить все по папкам, но и учесть налоги, законы, цели собственника, горизонт планирования, наследование.
3️⃣ Реализация. Именно здесь все начинается по-настоящему. Ликвидации, присоединения, перерегистрации, иногда создание фондов или трастов. Каждый шаг — это формальные процедуры, сроки, проверки. Иногда на весь процесс уходит год, а то и больше. Но это — инвестиция в безопасность.
📍Почему это важно
Когда все хорошо, кажется, что и так сойдет. Но чем крупнее бизнес, тем больше в нем обязательств, тем больше людей и структур, на которые вы полагаетесь. И тем важнее выстраивать границы: где бизнес, а где вы и ваша семья.
Понимаю, что это долгий, кропотливый процесс, требующий вовлечения и внимания, осмысления и ответов на неприятные вопросы. Без траты денег тоже не обойтись.Зато как спокойно дышится — когда все разложено по местам.
#Миссис_Икс
🏦 @wealth_iqs
⚙️ Личная финансовая экосистема. Рассказали «Деловому кварталу», почему состоятельные люди выбирают формат подписки
Если вы зайдете в свое банковское приложение, то наверняка обнаружите как минимум один-два платежа в пользу подписных цифровых сервисов — онлайн-кинотеатры, музыкальные стриминговые платформы и другие. Неудивительно, что именно этой сфере аналитическая компания Frank RG в мае посвятила большую встречу для представителей финансовой и IT-индустрии.
Кажется, что тема таких подписок мало связана с крупным частным капиталом: сложно представить, чтобы состоятельный человек и финансисты, которые с ним работают, всерьез обращали внимание на 499 руб. в месяц на книжный сервис. Но мы побывали на этой майской конференции и вернулись с любопытным инсайтом, который хорошо объясняет изменения в мире private banking.
Экосистемность — новый тренд в развитии сервисов подписок и систем лояльности. Об этом, по данным Frank RG, говорят 50% экспертов рынка. То есть пользователь, покупая подписку, к примеру, на онлайн-кинотеатр, получает также доступ к другим сервисам внутри большой экосистемы, где все решения взаимосвязаны и позволяют человеку бесшовно переходить с одной услуги на другую. При этом, как отмечают коллеги, механики таких сервисов усложняются, так как пользователи хотят все большей персонализации.
А теперь приложим эти выводы к работе с состоятельными людьми и их капиталом. Инвесторы сегмента high net worth individuals (люди с объемом активов от миллиона долларов) всегда были самой взыскательной аудиторией, а значит, здесь степень персонализации и запрос на нее должны быть еще выше. Если делать подписку, то она должна не просто давать доступ к экосистеме финансовых сервисов — она должна выстраивать персональную экосистему вокруг каждого клиента.
В прошлом году мы в Wealth IQ запустили такую подписку для наших клиентов, она называется «Ваш Family Office». О том, как она работает, наш банкир в Екатеринбурге Юлия Мариныч рассказала в колонке для «Делового квартала». Читайте по ссылке.
#FamilyOffice
🏦 @wealth_iqs
💼 «Ценности киберпанка». Изучили новую стратегию Ethereum Foundation
💬 Кирилл Терещенко, руководитель направления по развитию инвестиционных продуктов
На днях Ethereum Foundation (EF) объявила о серьезном пересмотре своей финансовой политики и структуры расходов. Это решение созрело, по их словам, к моменту «поворотных 18 месяцев» — времени, когда фундаментальные изменения в экосистеме Ethereum требуют переосмысления роли самого фонда.
🔘Консервативная казначейская политика
EF стремиться снизить траты с текущих 15% до 5% от своих криптоактивов к 2030 году. Основной принцип — сократить продажи ETH, использовать его лишь в случае, если фиатные резервы упадут ниже бюджета на два с половиной года вперед. То есть ETH для EF – это теперь скорее ядро баланса, а не источник операционного финансирования. По состоянию на конец 2024 года у фонда было примерно 970 млн долларов активов, из которых 788 млн — в крипте (в основном это эфириум) и 181 млн — в традиционных валютах.
🔘Новые приоритеты в финансировании: Defipunk-принципы
Это, пожалуй, самый интересный сдвиг. EF заявила, что будет поддерживать проекты, которые соответствуют духу «децентрализации, приватности и открытости». Иными словами, деньги будут направлены на инициативы, сохраняющие киберпанковские корни Ethereum: независимость от центров влияния, опора на открытый код, защита частной жизни.
Звучит как попытка не просто финансировать разработки, а сформировать «этическое ядро» будущего Ethereum. Такой подход может усилить доверие сообщества и восстановить приверженность идеалистическим идеям, частично потерянную в годы спекуляций.
🔘Прозрачность
С 2025 года фонд начнет публиковать регулярные отчеты о казначействе, движении ETH и структуре активов. Это давно ожидаемый шаг, особенно на фоне слухов и критики вокруг прошлых крупных продаж, которые часто предшествовали коррекциям на рынке.
✔️Наш взгляд
Пересмотр принципов EF может быть довольно позитивной новостью для ETH в долгосрочной перспективе, которая поможет ему сократить разрыв в динамике с BTC. За последний месяц эфириум прирос на 30% относительно биткоина, и, возможно, новая казначейская политика поможет ему сохранить этот тренд.
При этом один из наших партнеров оценивает обновленную стратегию скорее как негативный фактор, отмечая, что это похоже на шаг в сторону централизации, а не наоборот.
Ethereum Foundation (EF) — это некоммерческая организация, которая играет ключевую институциональную роль в развитии экосистемы Ethereum. Хотя Ethereum сам по себе децентрализован. EF не управляет сетью, но: финансирует разработчиков, поддерживает инфраструктуру, формирует долгосрочную стратегию, задает вектор развития на уровне философии и технологий.
#крипта
🏦 @wealth_iqs
📚Находки недели: список литературы на лето
Сегодня для рубрики #находки попросили коллегу по цеху и автора канала «Волны гасят тексты» Сергея Афанасьева составить для вас подборку книг на лето (почти как школе): от русской классики и романтического янг-эдалта до гастрономических приключений и философских притч. Разные по жанру и настроению, объему и содержанию, но с общим для всех знаменателем: лето в этих книгах — герой не второстепенный, а зачастую самый главный.
1️⃣ «Лето Господне». Иван Шмелев
Magnum opus русского писателя — трехчастная история, рассказанная от имени мальчика, живущего в купеческой семье. Самое выразительное описание русской кухни и быта.
2️⃣ «Алые паруса». Александр Грин
Повесть о неиссякаемой вере и всепобеждающей мечте, дружбе, становлении личности и чуде.
3️⃣ «Год в Провансе». Питер Мейл
Любой роман Питера Мейла гарантированно окажет терапевтический эффект на читателя, но «Лето в Провансе» буквально искрится солнцем, французской кухней, солеными брызгами моря и приключениями.
4️⃣ «Дивная книга истин». Сара Уинман
Таинственная история 89-летней Дивнии Лад, которая живет в устье реки у побережья Корнуэлла и ждет своего Фрэнсиса Дрейка. Книга жанровая и не самая легкая, но полная нежности, любви и тайны.
5️⃣ «Ночь нежна». Фрэнсис Скотт Фицджеральд
Классический роман американского классика с любовной мелодрамой, красивой жизнью и пляжами Лазурного Берега.
6️⃣ «Повелитель мух». Уильям Голдинг
Роман о детях, которые оказались одни на необитаемом острове после авиакатастрофы. Роман-притча, предсказание и социологический диагноз всему XX веку.
7️⃣ «Вино из одуванчиков». Рэй Брэдбери
Книга, которую надо перечитывать не реже одного раза в несколько лет. Возможно, лучшее, что было сказано в литературе о семье, детстве и чуде летних каникул.
8️⃣ «Убить пересмешника». Харпер Ли
Сюжет, сочетающий невинные детские шалости и типичные бытовые проблемы американской провинциальной семьи с максимально сложными вопросами — религии, правосудия и этики. Выдающееся литературное высказывание.
9️⃣ «Летний круиз». Трумэн Капоте
Безупречный по стилю и интонации роман о яркой и трагичной жизни молодой девушки, остающейся в Нью-Йорке на лето, пока родители отправляются в круиз в Европу.
🔟 «Башня из черного дерева». Джон Фаулз
Глубокое, насыщенное интеллектуальное повествование о художнике-англичанине, живущем во французской глубинке. Книга об искусстве, политике, страхе и, конечно, любви.
Не забудьте сохранить список себе. И приятного чтения!
#находки
🏦 @wealth_iqs
📈Ставки сделаны. Что еще важного сегодня заявил Центробанк?
💬Александр Алексеевский, инвестиционный аналитик Wealth IQ, CFA
Сегодня Банк России снизил ключевую ставку на 100 б. п. до 20% годовых.
Сигнал регулятора остался нейтральным: дальнейшие решения по ключевой ставке будут принимать в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Председатель Банка России Эльвира Набиуллина отметила, что решение по ставке в июле будет зависеть от поступающих данных.
Сегодня на столе у совета директоров ЦБ было два варианта: сохранить ставку или снизить. При обсуждении второго снижение более чем на 100 б. п. не рассматривалось.
Одним из аргументов в пользу снижения ставки является замедление инфляции. При этом у регулятора стало больше уверенности в устойчивости дезинфляционных процессов.
Также было отмечено, что инфляция складывается вблизи нижней границы прогноза и не исключено его обновление в сторону снижения.
В то же время, подчеркнула Эльвира Набиуллина, инфляционные ожидания остаются высокими. При этом баланс по-прежнему смещен в сторону проинфляционных рисков, поэтому подход к снижению ставки требует больше осторожности и может предполагать паузы между шагами. Если же инфляция перестанет устойчиво снижаться и тем более начнет расти, не исключено, что ключевая ставка будет повышена.
📉 Какова реакция рынков?
В последние полторы недели рынок рос во многом на ожиданиях возможного снижения ставки, и сегодня началась фиксация прибыли. Комментарии об осторожном подходе к дальнейшим решениям по ставке и о возможных паузах между шагами также могли несколько разочаровать наиболее оптимистичных участников рынка.
По итогу сегодня индекс Мосбиржи снижается на 1,1%, индекс ОФЗ RGBI — на 0,2%.
✔️До какого уровня Банк России может снизить ставку по итогам года?
Наш прогноз остается без изменений: мы ожидаем, что к концу 2025 года Центробанк может снизить ключевую ставку до 17% годовых.
#макроэкономика
🏦 @wealth_iqs
⚡️Ставку должны объявить уже через 15 минут. Время остановить наше голосование по решению ЦБ и посмотреть на результаты:
🔘55% ожидают, что регулятор сохранит ставку на уровне 21%
🔘31% — что снизит до 20%
🔘13% — что снизит до 19%
🔘И 1% ожидает альтернативного развития событий
В целом в экспертном сообществе ситуация примерно такая же — тех, кто ожидает сохранения ставки на текущем уровне, больше, но тех, кто сегодня ждет снижения, тоже много.
🏦 @wealth_iqs
🗓 Итоги недели: инфляция в России замедлилась, ВТБ объявил размер допэмиссии, крупные игроки перестали верить в доллар
1️⃣ Инфляция в России замедлилась — вероятность снижения ключевой ставки в июле высокая
По итогам недели индекс Мосбиржи растет на 0,9%. В частности, на фоне выхода данных по инфляции более высокую доходность по сравнению с общим состоянием рынка демонстрируют бумаги компаний, бизнес которых чувствителен к процентным ставкам. Поддержку нефтегазовому сектору оказывает рост нефтяных котировок.
На неделе Банк России сообщил, что в мае 2025 года инфляция с исключением сезонности и в пересчете на год (SAAR) замедлилась до 4,5% с 6,2% апреле. При этом в июне инфляционные ожидания населения снизились до 13% с 13,4% в мае.
Росстат сообщил, что инфляция за неделю с окончанием 16 июня составила 0,05% н/н. С учетом траектории инфляции вероятность снижения ключевой ставки на заседании ЦБ в июле довольно высокая.
Индекс ОФЗ RGBI на фоне позитивных данных по инфляции по итогам этой недели показывает рост на 0,5% по сравнению с предыдущей.
2️⃣ Менеджмент ВТБ заявил, что объем допэмиссии акций составит около 80 млрд рублей
Ранее сообщалось, что банк может прибегнуть к выпуску акций для частичного восполнения капитала в связи с ожидаемой выплатой дивидендов в размере 276 млрд рублей. Кроме того, менеджмент отметил, что в 2025 году чистая прибыль может достичь 500 млрд рублей, что на 16% выше предыдущего прогноза.
Ожидается, что в середине июля ВТБ выплатит дивиденды в размере 25,58 рубля на акцию, доходность к текущей цене — 25%.
3️⃣ Крупные игроки не верят в доллар...
Пессимизм среди крупных инвесторов в отношении перспектив доллара США достиг максимума за два десятилетия, согласно результатам опроса Bank of America, на которые ссылается «Финмаркет».
В опросе, проведенном с 6 по 12 июня, приняли участие 190 инвесторов, управляющих активами на общую сумму около 523 млрд долларов.
Доля участников, ожидающих, что доллар будет опережать рынок, снизилась до минимума с января 2005 года.
С начала этого года доллар значительно ослаб — индекс DXY потерял 9%, что связано в том числе с новыми тарифами, введенными администрацией Дональда Трампа.
Тем не менее разница в процентных ставках между США и Европой может поддержать доллар и частично компенсировать его ослабление по отношению к другим валютам.
4️⃣ ...а центробанки верят в золото
Опрос, проведенный YouGov среди 72 представителей монетарных органов, показал: 43% ожидают увеличения золотых резервов. Это самый высокий показатель за восемь лет ведения статистики YouGov и Всемирным советом по золоту. При этом никто не прогнозирует снижения, пишет ProFinance.
Подавляющее большинство респондентов заявили, что золотые резервы центробанков, скорее всего, будут глобально расти в течение следующих 12 месяцев. Чаще всего они ссылались на показатели золота во время кризисов, его роль диверсификатора портфеля и средства сохранения стоимости.
Более половины центробанков развивающихся экономик в опросе заявили, что отсутствие политического риска у золота было значимым фактором их решения держать его, в то время как 78% назвали отсутствие риска дефолта.
С начала года золото выросло в цене на 30% и на текущих уровнях выглядит недешево, но геополитическая нестабильность и скупки центробанками могут продолжать тянуть цену вверх.
5️⃣ Сенат США одобрил закон о стейблкоинах
На этой неделе сенат США принял законопроект GENIUS — первую масштабную инициативу по регулированию стейблкоинов. За проголосовал 51 сенатор, против — 23. Далее документ направится в палату представителей.
По данным минфина США, закон может стимулировать рост рынка стейблкоинов до 3,7 трлн долларов к 2030 году. Министр финансов Скотт Бессент считает, что обеспеченные гособлигациями стейблкоины повысят спрос на американский долг со стороны частного сектора.
Принятие закона о стейблкоинах в сенате — важный шаг к регулированию цифровых активов в США. Он создает ясные правила игры для эмитентов стейблкоинов и может привлечь в этот сегмент крупный частный капитал.
#ИтогиНедели
🏦 @wealth_iqs
⚡️ФНС выпустила важное письмо — о зачислении денежных средств на банковские счета за рубежом. Рассказываем, что это значит для вас
💬Наталья Чернова, советник по правовым вопросам
▪️Контекст. ФНС России выпустила письмо, которым официально подтверждает, что физлица могут зачислять деньги на свои счета в банках любых стран, даже если эти страны не обмениваются финансовой информацией с Россией, — например, США, Швейцарии или Грузии.
▪️Почему это важно? Поделим счета за рубежом на банковские и брокерские. Действующий в России закон о валютном регулировании разрешает зачислять денежные средства на брокерские счета в любых странах. А вот с банковскими — сложнее: на такие счета в странах без автообмена с РФ средства от нерезидентов в большинстве случаев зачислять нельзя.
▪️Что поменялось? Письмо ФНС можно трактовать так: если ваши ценные бумаги хранятся в зарубежном банке либо брокерской компании, но именно в зарубежный банк вам поступают, например, дивиденды с них от иностранного эмитента, то получать такие платежи на банковский счет в стране без автообмена с Россией с большой долей вероятности можно.
▪️Почему «с большой долей вероятности»? Потому что изменений в законе о валютном регулировании нет. Пока есть только письмо ФНС.
▪️Резюме. Не стоит срочно перестраивать свою структуру активов. Если вы до этого настраивали получение доходов через другие юрисдикции, менять всё на новую схему рискованно, пока нет изменений в законе: позиция органов может измениться, и придется перенастраивать структуру снова.
Но, если вам недавно пришли деньги на счет в Швейцарии, Грузии или другой стране без автообмена с Россией, с высокой вероятностью это уже законно. А вот в будущем все, что касается обозначенного момента, лучше делать с оговорками и после обсуждения с консультантами. Вы можете обратиться за помощью к нам — здесь все наши контакты.
#структурирование #налоги
🏦 @wealth_iqs
🇺🇸 Глава ФРС занял выжидательную позицию по ставке. Трамп продолжает называть его «вечно опаздывающим Пауэллом»
💬 Наталия Смирнова, старший аналитик Wealth IQ
Федеральная резервная система США оставила ключевую процентную ставку без изменений — на уровне 4,25-4,5%, где она находится с декабря прошлого года.
Согласно медианному прогнозу руководства ФРС, базовая ставка снизится до 3,9% к концу 2025 года, что предполагает снижение на 50 базисных пунктов в течение этого года.
Ухудшение макроэкономических прогнозов
Теперь Федрезерв ожидает, что инфляция составит 3% к концу 2025 года (против 2,7% в мартовском прогнозе). В 2026 году прогноз повышен с 2,2% до 2,4%.
Ожидания по росту ВВП также пересмотрены в сторону понижения: в 2025 году — 1,4% (против 1,7% в марте), в 2026 году — 1,6% (ранее — 1,8%).
Комментарии главы ФРС
🔘На пресс-конференции председатель ФРС Джером Пауэлл подчеркнул, что ни один из участников заседания не уверен в том, что ставка будет двигаться строго по представленной траектории, и дальнейшие решения будут зависеть от поступающих экономических данных.
🔘«Неопределенность снизилась, но остается высокой».
Пауэлл сообщил, что регулятор займет выжидательную позицию, чтобы получить больше информации об экономической ситуации, прежде чем вносить изменения в денежно-кредитную политику. Он отметил, что неопределенность снизилась, но по-прежнему остается высокой.
👨💼 Политическое давление и внешние риски
Президент Дональд Трамп продолжает критиковать Пауэлла и требует снижения ставки минимум на 2 процентных пункта. Однако в ФРС опасаются, что новые тарифы, введенные администрацией Трампа, могут спровоцировать рост инфляции, несмотря на то что пока этого не произошло.
Дополнительную неопределенность вносит конфликт на Ближнем Востоке, который может привести к росту цен на энергоносители.
Реакция фондового рынка США была нейтральной — индекс S&P 500 вчера практически не изменился.
#США #макроэкономика
🏦 @wealth_iqs
⚡️Успеть до 19 июня: «Озон Фармацевтика» размещает акции и открывает окно возможностей для инвесторов
💬Александр Алексеевский, инвестиционный аналитик, CFA
Компания «Озон Фармацевтика» объявила о проведении SPO с последующей дополнительной эмиссией акций. Давайте разберемся в особенностях этого размещения.
🔘Как устроена сделка
Сейчас на рынок выходит квазиказначейский пакет акций, который ранее был передан дочерней структуре компании в виде займа от основателя. Именно этот пакет и предлагается инвесторам в рамках текущего SPO. Сейчас идет сбор заявок.
⬇️
Следом материнская компания проведет дополнительную эмиссию по цене, зафиксированной в рамках SPO. Условия этого этапа пока не раскрывают.
⬇️
Основатель, в свою очередь, выкупит тот же объем акций, который он когда-то передал в виде займа. В итоге он продолжит владеть тем же количеством акций, но компания получит новый капитал на развитие.
Если коротко: в рамках сделки «Озон Фармацевтика» привлечет дополнительный капитал для своего развития, а крупнейший акционер, который сейчас владеет 40,1% акций, вероятно, несколько сократит свою долю.
🔘Параметры размещения
Инвесторам предложат 55-82 млн акций (5-7,5% от текущего объема). Обновленный ценовой ориентир составляет 42-45 рублей за бумагу. Ожидается, что цена размещения не превысит цену закрытия основной торговой сессии 19 июня 2025 года.
❗️ Важно: сбор заявок проводится до 18:30 19 июня, но может завершиться раньше заявленного срока — тем, кто хочет участвовать, стоит поторопиться.
🔘О компании
Инвесткейс «Озон Фармацевтики» выглядит весьма неплохо. Компания — один из лидеров российского рынка дженериков. Показывает рост, опережающий рынок: +30% выручки в 2024 году, +25% ожидается в 2025-м. Рентабельность по скорректированной EBITDA на 2024 год — 37%.
Если объем допэмиссии совпадет с объемом SPO, компания будет оценена по мультипликатору EV/EBITDA на уровне 5,3x за 2025 год, что выглядит привлекательно на фоне других игроков в секторе.
🔘Почему стоит обратить внимание на это размещение
1️⃣ Возможно, акции будут размещены с дисконтом, а значит, есть шанс получить интересную бумагу по цене немного ниже рыночной.
2️⃣ В целом ценные бумаги «Озон Фармацевтики» уже сейчас можно просто купить на бирже, но быстро сформировать крупную позицию может быть удобнее через участие в SPO — достаточно выставить одну заявку, цена при этом не будет превышать рыночную.
Плюс, при покупке акций в рамках SPO у вас будет преимущественное право на участие в будущей допэмиссии.
Тем не менее надо учитывать, что при высоком спросе заявка в рамках SPO может быть исполнена неполностью.
🔘Каковы риски
Главная неопределенность — в параметрах будущей допэмиссии. Если ее объем окажется больше, чем в рамках SPO, это может вызвать давление на котировки. Ну и конечно, остаются общие рыночные и операционные риски, которые могут повлиять на темпы роста и финансовые результаты.
Мы можем помочь вам с участием в SPO. Если вы клиент Wealth IQ, обратитесь к своему персональному банкиру. Если вы еще на наш клиент, свяжитесь с нами, все наши контакты — по ссылке.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#компании #advisory
🏦 @wealth_iqs
Дисклеймер
Владимир Дрозд, банкир, Москва
🔘Специалист с более чем десятилетним опытом в private banking и инвестиционном консалтинге. Занимал позиции руководителя команды дистанционных продаж в АТОНе и ведущего инвестиционного консультанта в Tinkoff Private.
🔘В Tinkoff Private собрал портфель активов объемом 60 млн долларов. В АТОНе с нуля сформировал команду для работы с клиентами, сопровождал крупные сделки.
🔘Окончил РЭУ имени Плеханова по специальности «финансы». Прошел дополнительное обучение в Высшей школе экономики по программе Wealth Planning for HNWI. Имеет сертификат ФСФР 1.0.
🔘Увлекается путешествиями (посетил более 20 стран), катается на сноуборде. Углубленно изучает корпоративные финансы и data-analytics, проходит онлайн-курсы и самостоятельно строит финансовые модели для оценки инвестиционных решений.
#команда
🏦@wealth_iqs
Дисклеймер
👜 Инвестиции в люкс: могут ли Birkin и Kelly быть не просто аксессуаром, а серьезным вложением?
Прототип легендарных Birkin вот-вот уйдет с молотка. Оригинальная сумка, которая была сделана в 1984 году непосредственно для актрисы Джейн Биркин, станет главным лотом Paris Fashion Icons — аукциона, который в июле 2025 года проведет Sotheby's.
На фоне таких новостей петербургский журнал «Собака.ru» решил изучить, можно ли рассматривать тяжелый люкс как инвестицию. На вопросы издания ответила руководитель направления по альтернативным инвестициям Wealth IQ Анжелика Толмачева:
По данным Knight Frank, несмотря на довольно скромный прирост в 2,8% за прошедший год, сумки (разных элитных брендов не только Birkin. — Прим. «Собака.ru») стали наиболее доходным активом из всех инвестиционно привлекательных предметов роскоши, которые входят в индекс Knight Frank Luxury Investment Index. Между тем на пятилетнем горизонте доходность составила +34%, на десятилетнем — +85,5%. На долгосрочном горизонте доходнее сумок были только дорогой виски и инвестиционные часы.
<…> Сумка Hermes Birkin — один из очень немногих товаров, который резко растет в цене сразу после выхода из бутика (в отличие от автомобиля, который покидает салон). Но важно понимать, что для покупки такой сумки нужно будет сформировать особые отношения с брендом (что также потребует отдельных вложений, однако это почему-то в доходности не учитывают) — одним словом, такую инвестицию едва ли можно назвать пассивной.
📉 Как рынки реагируют на конфликт между Израилем и Ираном
💬Команда аналитиков Wealth IQ
В ночь на 13 июня Израиль нанес удары по территории Ирана — по заявлениям властей, целью стали объекты, связанные с ядерной программой. В ответ Иран запустил сотни дронов, а Израиль закрыл воздушное пространство для гражданской авиации. Новый виток напряжения в регионе уже отразился на глобальных рынках.
🔘Что происходит на глобальных рынках
Такой конфликт — это всегда рост неопределенности. На этом фоне инвесторы массово перераспределяют активы:
— Золото ожидаемо укрепляется: сегодня оно растет, как и всегда в периоды геополитической турбулентности.
— Американский рынок под давлением: индекс S&P500 теряет около 1%.
— Криптовалюты тоже не в фаворе — биткоин снижается.
— Нефть растет: возможное сокращение экспорта со стороны Ирана и риски для поставок на Ближнем Востоке толкают котировки вверх.
🔘Что это значит для российского рынка
Особенность российского рынка в том, что почти половину индекса Мосбиржи составляет нефтегазовый сектор. И сегодня он в выигрыше. Рост цен на нефть — это краткосрочная поддержка для российских бумаг, ориентированных на экспорт.
🔘Что дальше
Рынки продолжают следить за развитием событий. В такие моменты с точки зрения инвестиций особенно важно не паниковать, а действовать в рамках стратегии и учитывать защитные активы в структуре портфеля.
#рынки
🏦 @wealth_iqs
🚀 Умеренно агрессивная стратегия с момента запуска показала +23,6% годовых в валюте. Это тоже максимум за время существования портфеля
Как вы уже видели по сбалансирвоанной стратегии, выражение «sell in May and go away» в этом году не сработало. Умеренно-агрессивный портфель подтверждает. Эта стратегия предусматривает экспозицию на глобальный рынок с максимальной долей акций и ETF на акции до 80%, а также диверсификацию по странам. Валюта: доллар США.
☑️ Результаты стратегии: +23,6% годовых с момента запуска — это пока максимум за всю историю стратегии. В мае портфель вырос на 3,3% на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры. ETF RSP прибавил 4,3%, ETF IWM — 3,2%. ETF VGK, ориентированный на европейский рынок, также показал положительную динамику (+5,3%) благодаря ослаблению доллара и отсрочке тарифов. Китайский рынок оказался в отрицательной зоне: ETF CQQQ снизился на 3,1%. Зато ETF PPLT на платину завершил месяц уверенным ростом (+9,3%) на фоне активного спроса со стороны Китая, а ETF URNM на акции компаний, добывающих и производящих уран, стал чемпионом мая в портфеле по темпам роста (+15,9%).
Взгляд и ожидания
▪️Сезон отчетности подходит к концу, и внимание инвесторов смещается
к макростатистике — в первую очередь по рынку труда и инфляции. Одним
из ключевых событий остается заседание ФРС США в июне. Консенсус
не ожидает немедленного снижения ставки, однако комментарии регулятора могут задать тон для рынков на все лето.
▪️Продолжение торговых переговоров США с ЕС и странами Азии также может вызвать краткосрочные колебания, особенно на фоне сохраняющейся неопределенности в тарифной политике и судебных разбирательств, касающихся решений администрации Трампа по тарифам.
▪️Ожидается сохранение повышенной волатильности на финансовых рынках.
В июне планируется поддерживать значительную долю (более 15%
от портфеля) в кеше (защитных инструментах денежного рынка).
*Индекс ACWI (All Country World Index), разработанный MSCI, отслеживает акции компаний из развитых и развивающихся рынков по всему миру. Он включает более 3000 компаний из 23 развитых и 24 развивающихся стран, обеспечивая широкую диверсификацию и глобальный охват.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#advisory
🏦 @wealth_iqs
🇪🇸Налоговая коррида. Что важно знать о налогах в Испании?
Продолжаем рассказывать, что россиянам нужно знать о налогах в разных юрисдикциях. На очереди одна из самых популярных стран ЕС среди наших владельцев капитала — Испания.
1️⃣ Если вы налоговый резидент Испании
То есть:
▪️провели в стране более 183 дней в календарном году;
▪️либо центр ваших жизненных интересов находится в стране (здесь ваш основной источник дохода, бизнес, инвестиции);
▪️либо ваш супруг/супруга и несовершеннолетние дети проживают в Испании.
Так вот, если вы налоговый резидент Испании, то вы должны платить налоги с общемирового дохода — с доходов и от испанских, и от зарубежных источников.
Если вы перестаете быть налоговым резидентом Испании, это не значит, что испанская налоговая о вас забудет. Она может считать вас своим резидентом еще четыре года после отъезда — это называют «налоговым хвостом». Такое возможно, если вы переехали в страну с очень низкими налогами, которую Испания считает «налоговой гаванью», или уехали туда, откуда Испания не может получать налоговую информацию. О таких странах можно почитать здесь.
Какие основные ставки в Испании:
🔘подоходный налог — прогрессивная шкала от 19% до 47% (максимальная ставка применяется к доходам свыше 300 тыс. евро в год);
🔘на дивиденды и проценты — прогрессивная шкала от 19% до 28% (максимальная ставка тоже применяется к доходам свыше 300 тыс. евро в год);
🔘на прирост капитала — аналогично дивидендам и процентам;
🔘на доход от аренды недвижимости — аналогично подоходному налогу, но есть льготы;
🔘налог на имущество — муниципальный налог, зависит от региона и кадастровой стоимости.
❗️ В Испании действует особый налоговый режим для физлиц
Речь идет о Beckham Law — льготном налоговом режиме для высококвалифицированных работников и новых резидентов. Если вы подходите под условия (их много — например, вы не должны быть налоговым резидентом Испании последние пять лет и др.; можем рассказать подробнее, обращайтесь), то на шесть лет можете получить преференции: не платить налоги с зарубежных доходов, например процентов и дивидендов, а также платить фиксированные 24% с доходов до 600 тыс. евро в год. Чтобы пользоваться этим режимом, нужно подать заявление в налоговую и подтвердить, что вы соответствуете всем требованиям.
☑️ Что еще важно знать налоговым резидентам Испании
🔘Есть налог на богатство — ставка от 0,2% до 3,5% при чистом имуществе (активы минус обязательства) от 700 тыс. евро.
🔘Есть налог на наследство и подарки — это муниципальный налог, итоговая ставка зависит от региона, степени родства и других условий.
🔘Вы можете подавать одну общую налоговую декларацию вместе с супругом/супругой и детьми (например, для использования более выгодных вычетов и льгот).
🔘Есть правила для контролируемых иностранных компаний (КИК).
🔘Вы должны отчитываться о зарубежных активах и правах (форма 720), а также о цифровых валютах (форма 721).
2️⃣ Если вы не резидент Испании
Тогда в самой Испании вы должны платить налоги только с доходов из источников в этой стране и на прирост капитала там же. Основные ставки:
🔘на заработную плату — 24% (19% для резидентов ЕС);
🔘на дивиденды, проценты, роялти — 19%;
🔘на доходы от аренды недвижимости — 24% (или 19% при вычете расходов для резидентов ЕС);
🔘на прирост капитала от продажи испанской недвижимости — 19%.
Еще: нерезиденты не подлежат налогообложению по испанским правилам для КИКов.
⚡️Про СОИДН: между Россией и Испанией действует соглашение об избежании двойного налогообложения, однако большая часть его положений была приостановлена указом президента России.
По сложившейся в РФ практике налоговые органы позволяют российским резидентам зачесть налог, уплаченный в Испании. А вот насчет зачета в Испании сложно сказать — страна не дает официального ответа на нашу приостановку.
Вывод: у Испании много преимуществ, но налоговые правила довольно строгие, если сравнивать с другими юрисдикциями. Поэтому важно все качественно спланировать с точки зрения налогов. За консультацией обращайтесь к нам.
#налоги
🏦 @wealth_iqs
💥Краш-тест стратегий: тестируем моментум на S&P 500
💬 Кирилл Терещенко, руководитель направления по развитию инвестиционных продуктов
В прошлых двух постах мы начали разбирать факторные стратегии и детально погрузились в стратегию моментума, применив ее к индексу Мосбиржи. Теперь предлагаю, рассмотреть, как эта стратегия действует на крупнейшем фондовом рынке — американском. Сегодня будем отбирать бумаги по тем же принципам, но уже из индекса S&P 500.
Первое, что бросается в глаза в новых тестах, — размер выборки. Если мы будем отбирать топ-20% самых быстрорастущих бумаг, как делали с индексом Мосбиржи, то получится 100 бумаг. Большая их часть будет совсем несущественной по весу (вероятно, меньше 1%; взвешивание по динамике роста), сделки с такими позициями будут иметь значение только для довольно большого портфеля.
Поэтому в случае с S&P 500 мы начнем наше тестирование с выборки топ-5% быстрорастущих бумаг.
Рубрика «Э-э-эксперименты»
Как обычно, сначала явно зададим основные параметры нашего теста:
🔘Юниверс: S&P 500
🔘Временные интервалы для расчета динамики: 252, 126, 90, 30 торговых дней
🔘Отбор: топ-5%
🔘Частота ребалансировки: ежемесячно
Учитывая большую доступность данных по рынку акций США, тестировать будем с 2007 года. Для чего? Попробуем проанализировать поведение стратегии в кризисные периоды, а также отследить ее устойчивость на длинных отрезках.
Оговорка: индекс S&P 500 ребалансируется на ежеквартальной основе, и с 2007 года состав бумаг, входящих в него, изменялся, однако мы пренебрежем этими изменениями и будем тестировать с последним доступным составом индекса.
Итак, за указанный период стратегия приросла на 659%, максимальная просадка за это время достигала -19,35%.
На более коротких промежутках тестирования можно сравнить результаты стратегии с результатами работы фонда на моментум-фактор на S&P 500 от Invesco. Фонд начал свою работу в октябре 2015 года. С этого времени стратегия заработала 393% против 175,1% у фонда. Максимальная просадка составила -14,6% и -19,9% у стратегии и фонда соответственно.
✔️Подводя итоги
Как можно видеть, факторная стратегия моментума имеет универсальный характер и применима в том числе на зарубежных рынках (где, собственно, она и была разработана). Благодаря более длинной и детализированной истории американского рынка мы можем проанализировать работу стратегии на более длинных периодах и в разных фазах экономического цикла.
Однако это тема для наших последующих публикаций в рубрике: дальше посмотрим, как стратегия вела себя в кризисные периоды, в периоды роста экономики и в моменты выхода и входа в рецессии, протестируем ее с различными параметрами, как это делали с той же стратегией на индекс Мосбиржи, и после начнем испытание других факторов.
➡️ Если есть вопросы, свяжитесь с нами любым удобным способом по ссылке. Мы можем построить для вас вашу стратегию.
#краштест
🏦 @wealth_iqs
🌐 Как быстро получить ВНЖ в Европе — и не запутаться в тонкостях
💬Татьяна Манукова, специалист по программам получения ВНЖ и гражданства
Оформление вида на жительство в Европе — актуальный запрос среди граждан РФ. Для одних это способ релокации, для других — инструмент доступа к собственным средствам за рубежом или решение для безвизового передвижения по ЕС. В зависимости от целей ВНЖ можно получить на разных основаниях — от инвестиций до трудоустройства или открытия бизнеса.
Важно понимать: у каждой программы свои особенности — по срокам, условиям, затратам и требованиям к заявителю. Я собрала краткий обзор самых востребованных направлений и прокомментировала ключевые нюансы, которые стоит учитывать:
🇭🇺🇬🇷🇵🇹ВНЖ за инвестиции в Венгрии, Греции, Португалии
🇪🇸🇫🇷Стартап-виза в Испании и Франции
🇧🇬Три программы получения ВНЖ в Болгарии
🇪🇸Виза цифрового кочевника (Digital Nomad) в Испании
📎Читайте по ссылке.
#ВНЖ
🏦@wealth_iqs
🗓 Доброе утро! На этой короткой неделе ждем данные по инфляции в РФ, отчетность «Сбера» и конференцию Apple
🇷🇺 Россия: данные по инфляции и отчетность «Сбера»
В среду Росстат опубликует данные по инфляции за прошлый месяц.
Из корпоративных событий:
🔘во вторник Сбербанк отчитается по РПБУ за май;
🔘группа МГКЛ и «Аэрофлот» опубликуют операционные результаты за май.
🇺🇸 США: инфляция и конференция Apple
На повестке — инфляция за май и индекс потребительских ожиданий от Мичиганского университета за июнь (предварительные данные), который отражает настроения американцев относительно экономики.
Из главных корпоративных событий — ежегодная конференция Apple WWDC 2025. Ожидаются анонсы новых операционных систем и, возможно, свежих устройств.
🇪🇺 Еврозона: риторика ЕЦБ
Глава Европейского центробанка выступит с речью, в которой инвесторы будут улавливать намеки на дальнейшую ставочную политику.
#НеделяНачинается
🏦 @wealth_iqs
🗓️ Итоги недели: ЦБ РФ объявил ставку, Трамп поссорился с Маском, Европа справилась с инфляцией
1️⃣ Динамика российского рынка
По итогам этой недели индекс Мосбиржи снижается на 0,7% по сравнению с предыдущей, однако до заседания Банка России на ожиданиях снижения наблюдался его рост на 1,7% н/н.
Кроме того, комментарии главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной об осторожном подходе к дальнейшим решениям по ставке и о возможных паузах между шагами также могли несколько разочаровать наиболее оптимистичных участников рынка.
В свою очередь, индекс на ОФЗ RGBI рос в преддверии возможного снижения ключевой ставки и по итогам недели оказался в плюсе на 1,9% н/н.
2️⃣ У ЦБ больше уверенности в замедлении инфляции
Сигнал регулятора остался нейтральным. Было отмечено, что инфляция замедляется, а у Банка России стало больше уверенности в устойчивости дезинфляционных процессов.
В то же время на фоне сохранения высоких инфляционных ожиданий и преобладания проинфляционных рисков над инфляционными подход к дальнейшему снижению ставки требует осторожности.
3️⃣ Tesla -14% на фоне ссоры Трампа и Маска
Акции Tesla на фоне публичной ссоры главы компании с президентом США вчера упали на 14,3%, что привело к снижению рыночной капитализации на 150 млрд долларов — крупнейшее однодневное падение в истории автопроизводителя.
Что произошло?
Илон Маск резко раскритиковал продвигаемый Дональдом Трампом законопроект о налогах и расходах (One Big Beautiful Bill Act), назвав его «отвратительной мерзостью» и «долговым рабством». По его мнению, законопроект за десять лет увеличит дефицит бюджета США на 2,4–2,5 трлн долларов, что противоречит целям фискальной ответственности. Кроме того, документ предусматривал отмену налоговых льгот на покупку электромобилей, что могло лишить Tesla до 1,2 млрд долларов ежегодной прибыли.
Маск публично обвинил Трампа в неблагодарности, заявив, что без его поддержки нынешний глава Белого дома не выиграл бы выборы 2024 года. Он утверждает, что законопроект был принят поспешно, без должного ознакомления членов конгресса с его содержанием.
Трамп в ответ заявил, что Маск «сошел с ума» после отмены субсидий на электромобили, и пригрозил аннулировать госконтракты с компаниями Маска.
Tesla остается одной из самых персонализированных компаний на рынке — ее акции напрямую ассоциируются с крупнейшим акционером. С одной стороны, харизма, амбиции и медийность Маска часто играют на руку Tesla, помогая привлекать внимание инвесторов. С другой — такая тесная привязка к личности создает дополнительные риски: резкие высказывания, политические конфликты и репутационные скандалы Маска могут напрямую отражаться на котировках.
4️⃣ Европа справилась с инфляцией
Европейский центробанк, как и ожидалось, снизил ключевую ставку на 0,25 п. п. — с 2,4% до 2,1%. Это уже восьмое снижение подряд. Ставка по маржинальным кредитам теперь равна 2,4%, депозитная — 2%.
Решение было ожидаемым, так как еврозона справилась с инфляцией. В мае потребительские цены там, по предварительным данным, выросли на 1,9% в годовом выражении. Это ниже консенсус-прогноз аналитиков, которые ожидали роста в 2%, и ниже целевого показателя ЕЦБ.
5️⃣ Мосбиржа запустила торги фьючерсом на биткоин-ETF от BlackRock
4 июня на Московской бирже стартовали торги фьючерсом на акции iShares Bitcoin Trust (IBIT) — биткоин-ETF крупнейшего управляющего активами BlackRock.
По данным РБК, фьючерс рассчитан в рублях, но котируется в долларах США за одну бумагу фонда. Лот составляет одну акцию, на старте доступна серия с исполнением в сентябре 2025 года. Инструментом могут воспользоваться только квалифицированные инвесторы.
iShares Bitcoin Trust (IBIT) дает инвесторам возможность легально вкладываться в биткоин через традиционный фондовый рынок. Это крупнейший ETF, на долю которого приходится более 70 млрд долларов из общего объема в 128 млрд долларов активов под управлением всех спотовых биткоин-ETFs в США.
#ИтогиНедели
🏦 @wealth_iqs
❗️ Ключевая ставка ЦБ — 20%.
Регулятор понизил ставку на 100 б. п.
Также в ЦБ заявили, что регулятор будет будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики.
Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий.
Также в ЦБ отметили, что проинфляционные риски немного уменьшились, но все еще преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте.
🏦 @wealth_iqs
📈 «Мерцающая» ключевая ставка: каких сигналов Центробанка ждут инвесторы?
Наш банкир в Екатеринбурге Юлия Мариныч прокомментировала для «Делового квартала» текущую ситуацию на российском рынке. Сегодня нас, естественно, особенно волнует, что будет с ключевой ставкой. Уровень интриги на этот раз высокий.
Юлия Мариныч отмечает, что мнения на рынке разделились:
«Наша инвестиционная команда склоняется к тому, что Центробанк сохранит ставку на текущем уровне. Это, пожалуй, наиболее вероятный сценарий, и его поддерживают многие аналитики на рынке. Но, признаюсь, я допускаю, что регулятор может пойти на снижение уже сейчас. Если ставку сохранят, важно, какой сигнал даст Центробанк. Мы ожидаем смягчения риторики и, возможно, сигнала о потенциальном снижении ставки на следующем заседании, в июле».