133927
Аналитика от команды InvestFuture Образовательная платформа IF+: clck.ru/XxLr7 Другие площадки: taplink.cc/investfuture.ru Комьюнити и разбан: @klimoff_n Реклама: @Anna_KuznetsovaV Взаимные пиары: @lunnarimone
❌ Минфин не станет повышать налог на прибыль банков
В сентябре депутаты активно обсуждали, как бы «отрезать кусок» банковской прибыли, но Минфин притормозил инициативу. Силуанов прямо заявил: налог на прибыль для банков повышать не будут.
❓ Что вообще предлагали? Идея не нова — разовый налог на их “сверхприбыль” в размере 10%. Авторы инициативы — депутаты из «Справедливой России». По их замыслу, банки должны были заплатить 10% от разницы между прибылью за 2023–2024 годы и средней прибылью за 2021–2022 годы.
💰 Подобный механизм уже применяли в 2023 году: тогда разовый налог на сверхприбыль (тоже 10%) заплатили крупные компании реального сектора — в бюджет поступило около 315 млрд ₽.
Планировалось, что налог нужно будет внести до января 2026 года. Бюджет получил бы дополнительные десятки миллиардов рублей.
🙅 Игроки сектора восприняли инициативу в штыки. Глава ВТБ #VTBR Андрей Костин назвал её «популистской» и «не имеющей шансов пройти в Думе». По его словам, доля банковской прибыли в ВВП не растёт, а сами банки уже делятся доходом через дивиденды и капитализацию.
«Отобрать и поделить — давно не работающий принцип», — отметил Костин.
«Если этого капитала не будет, может дойти до того, что придется банки спасать», — пояснил министр.
🖥 Аrenadata: год на бирже, новые партнёры и громкое выступление на “Финополисе-2025”
Группа Arenadata #DATA уверенно укрепляет позиции в числе ключевых российских разработчиков ПО для работы с большими данными — и “Финополис-2025” стал очередным подтверждением этого.
❗️ Главные вести с полей форума: компания оказалась в центре внимания “Финополисе-2025”, представив сразу несколько крупных партнеров и клиентов:
➖МКБ #CBOM
➖Газпромбанк #GAZP
➖АльфаСтрахование
➖Сравни.ру
➖ПО “НОТА”
➖BSS
➖РНПК
❓ Зачем им Arenadata?
➖МКБ переходит на отечественную СУБД Arenadata DB для масштабирования и контроля качества данных
➖Газпромбанк завершил внедрение дата-платформы Arenadata и переносит ключевые ИТ-системы
➖АльфаСтрахование строит систему управления качеством данных и повышает операционную эффективность
➖Сравни.ру формирует совместную data-стратегию для аналитики и роста бизнеса
➖BSS интегрирует AI-решения и аналитику речи для клиентского сервиса нового уровня
➖РНПК усиливает технологическую независимость и формирует защищённый контур на отечественных решениях
По сути, Arenadata становится ядром цифровой трансформации для финсектора, страхования и онлайн-платформ — не просто внедряя решения, а выстраивая долгосрочные контракты и инфраструктурные связи.
Сентябрь для компании тоже выдался насыщенным:
✅ Arenadata приобрела разработчика инфраструктурных решений «УБИК» — эксперта в области больших данных и машинного обучения
✅выпущен новый релиз Arenadata DB с поддержкой Astra Linux и усиленной безопасностью
✅компания получила статус «Лидера роста» по версии РУССОФТ и три награды IR-премии «Рынок выбирает» — за лучшую коммуникацию с инвесторами и управленческую команду
Также заключены новые стратегические соглашения на Kazan Digital Week-2025 и запущена совместная платформа с АТОЛЛис.
🎂 Первый день рождения: 1 год на Московской бирже. 1 октября Arenadata отметила год с момента листинга. За это время база акционеров выросла в 4 раза — до 120 тыс. инвесторов. Бумаги компании вошли сразу в несколько индексов (IT, инновации, широкий рынок) и в сектор РИИ, дающий налоговые льготы долгосрочным держателям.
Что в итоге? Мы видим, что Arenadata постепенно превращается из «узкоспециализированного разработчика» в национального игрока уровня инфраструктуры данных.
Компания масштабируется, активно расширяет продуктовую линейку и укрепляет позиции в сегменте enterprise-решений.
#Горячее
@IF_Stocks
🛢 Вместо IT — сырье: ВТБ обновил топ-10 акций
Брокер «ВТБ Мои Инвестиции» актуализировал список самых перспективных российских бумаг — и сделал ставку на металлургов. Из топа ушли Positive Technologies #POSI, а вместо них пришел Норникель #GMKN.
Мы не удивлены — ровно к этому всё и двигалось.
😴 IT устал. Власти дали понять: тепличные условия для сектора заканчиваются. С 2026 года страховые взносы вырастут с 7,6% до 15%, а теперь обсуждается и отмена нулевого НДС на продажу отечественного ПО.
Минфин объясняет всё «зрелостью отрасли» и нуждами бюджета, но для инвесторов смысл очевиден:
➖маржинальность снижается
➖риски по прибыли растут
➖мультипликаторы типа P/E начинают выглядеть завышенными
На этом фоне даже сильные истории вроде Positive Technologies теряют краткосрочную привлекательность. Компания хорошо растёт (33–38 млрд ₽ отгрузок в 2025 году, новые продукты, расширение клиентской базы), но весь сектор оказался под налоговым прессом.
📈 А вот металлы — наоборот, на подъёме:
➖платина — на 12-летних максимумах
➖палладий — лучший результат с весны 2023
➖медь — выше $10 000 за тонну впервые с 2022 года
Норникель стал главным бенефициаром этого сырьевого ралли. Ведь он производит сразу три из самых подорожавших металлов — и это уже отражается в котировках (+7% за неделю).
По оценкам ВТБ, при текущих ценах и курсе рубля доходность свободного денежного потока (FCF) компании может достигать 8–9% в год. А ослабление рубля на 10% даёт прибавку к EBITDA на 20–25%.
Так что все логично, аналитики ВТБ просто зафиксировали смену рыночных приоритетов: рынок уходит из дорогого и зарегулированного IT в реальный сырьевой сектор, где цены растут, а прибыль защищена валютой.
🤔 Какой вывод? Для IT пришло время избирательности, а не секторальных ставок. По металлам: пока цены на медь и платину держатся на пиках, Норникель выглядит одной из немногих бумаг, где фундамент совпал с конъюнктурой.
И если рынок действительно входит в фазу сырьевого разворота, то это только начало...
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Горячее
@IF_Stocks
🧩 Пятый элемент в инвестициях…
Это практическая часть технического анализа. Без него сложно запустить стабильную доходную стратегию.
Каждый инвестор рано или поздно приходит к тому, что пора начать контролировать свои риски и просчитывать движение бумаг в портфеле на несколько шагов вперёд. Уверены, вы тоже хотите не просто избежать неприятных сюрпризов на рынке, но и до смены тренда занимать выгодные позиции, а значит, увеличивать доходность.
🫠 Вот тут и начинается самое сложное. Теории — море, но как быстро и эффективно применять знания на практике — большой вопрос, который откладывается в долгий ящик.
🔥 Уже в этот четверг, 16 октября, в 19:30 вы сможете получить этот самый опыт и перейти от теории к практике.
Приходите на прямой эфир с командой InvestFuture, чтобы узнать, какие инструменты опытного аналитика необходимы классическому инвестору и как вы можете их использовать в своей стратегии!
Обязательно подпишитесь на наш новый канал по техническому анализу, чтобы получить уведомление и ссылку на эфир!
👇👇👇
/channel/+YENClgawFERkYzdi
❄️ Новый обмен замороженных активов: слухи или реальность?
Наверняка вы слышали, как эту тему недавно снова начали муссировать. Сразу отметим: это не главная причина падения рынка. Тут факторов хватает (от НДС до геополитики). Но разговоры о новом обмене добавляют нервозности: участники боятся, что при реализации схемы часть ликвидности может уйти за рубеж.
Чем интересен этот обмен? Если помните, прошлый был в 2024 году. Он проходил по президентскому указу № 844. Тогда государство централизованно помогало владельцам заблокированных бумаг, но участвовали только инвесторы с портфелями до 100 тыс. ₽, а сумма обмена составила около ₽10,6 млрд.
❗️ Сейчас схема иная: это частная инициатива нескольких брокеров, которые предлагают клиентам обменять заблокированные иностранные бумаги на российские активы (или наоборот — активы нерезидентов на бумаги россиян).
Как это должно работать:
➖в схеме участвуют российские брокеры и зарубежные контрагенты
➖бумаги должны быть приобретены до 1 июня 2022 г., и инвестор обязан подтвердить непрерывность владения
➖заявки планируют собирать в ноябре, завершить обмен — в 2026 году
💰 Лимитов по сумме не будет — наоборот, брокеры заинтересованы в обмене крупных портфелей премиум-клиентов.
❓ Есть доказательства, что это не просто мечты? Некоторые брокеры действительно рассылают клиентам приглашения и презентации по обмену. Но официальных предложений в ЦБ пока не поступало — об этом там заявили прямо.
Крупные игроки вроде ВТБ и БКС подтверждают, что слышали о подобных инициативах, но сами в переговорах не участвуют. Более того, на рынке уже появились «частные посредники», которые берут комиссию до 25%, обещая ускорить процесс — что вызывает сомнения.
🤔 В чём сложности? Чтобы такой обмен стал реальностью, нужно согласование сразу с несколькими органами:
✅ правительственная комиссия — если бумаги останутся в российском контуре
✅ президент — если в пуле окажутся акции стратегических компаний
✅ казначейство Бельгии и OFAC (США) — если активы будут уходить за рубеж
Без этих разрешений провести сделку невозможно, поэтому даже при желании сторон процесс может растянуться на месяцы.
Вывод: подготовка действительно идёт, но юридических оснований и разрешений пока нет. Скорее всего, до конца этого года будут только списки и заявки — а сам обмен, если и состоится, то не раньше следующего.
А вам приходили какие-либо запросы об обмене? Поделитесь в комментариях.
#Горячее
@IF_Stocks
🔝 Самое важное за неделю:
➖ Что интересного размещалось за неделю?
➖ X5 снизил прогнозы на год
➖ Пик — отмена дивполитики и обратный сплит
➖ ЮГК остается без оферты для миноритариев
➖ Самолет, разбираем отчет без «хитростей»
➖ Когда уже развернется рынок?
#Еженедельник
@IF_Bonds
🍿 Сериал с ЮГК продолжается. Новый сезон — оферта
Кажется, у истории с Южуралзолотом #UGLD нет конца. Только-только рынок успел обсудить, кто станет возможным новым владельцем госпакета, как всплыла новая интрига: невыставленная оферта миноритариям.
Что вообще случилось? Когда государство в лице Росимущества получило контрольный пакет (67,25%) акций ЮГК после конфискации долей Константина Струкова, по закону оно должно было в течение 35 дней выставить обязательное предложение миноритариям. То есть предложить им выкупить акции по справедливой цене.
🤷♀️ Срок истёк ещё 18 августа, но оферта так и не появилась. Об этом первым напомнил глава набсовета Мосбиржи Сергей Швецов. Он заявил:
«Конечно, это влияет на фондовый рынок, когда само государство не выполняет правила, установленные Государственной думой, подписанные президентом».
После этого Мосбиржа пожаловалась в ЦБ, и регулятор направил Росимуществу официальное предписание — разместить обязательное предложение, как положено по закону.
❗️ И вот тут начался бюрократический сюжет. В ответ Росимущество опубликовало заявление:
«Юридический механизм направления Росимуществом соответствующей оферты в законодательстве Российской Федерации отсутствует».
Вроде как ведомство не знает, как технически сделать оферту. Потому что оно, как госорган, не имеет прямых полномочий для таких операций.
Сейчас Росимущество находится «в тесном контакте с Банком России, Минфином, Генпрокуратурой и акционерами ЮГК», чтобы найти выход из ситуации.
❓ Что это все значит? Мы столкнулись с уникальным кейсом: государство стало контролирующим акционером, но не может юридически исполнить требование закона о выкупе у миноритариев.
ЦБ, в свою очередь, настаивает, что обязательство по оферте никто не отменял, и ждёт решения — кто именно будет её оформлять.
На рынке обсуждают несколько сценариев:
1️⃣ Росимущество всё-таки реализует оферту через уполномоченную структуру.
2️⃣ Процесс затянется до момента продажи госпакета — и тогда оферта появится уже от нового владельца, предположительно структур УГМК, с которыми идут переговоры.
📉 На новости о «юридическом тупике» акции ЮГК резко просели до -6,3%. Затем часть снижения отыграли. Миноритарии нервничают: средневзвешенная цена продолжает снижаться, а конкретных сроков по оферте нет.
Вывод. История с ЮГК превращается в настоящий корпоративный сериал с новыми сериями каждую неделю.
Пока бюрократические ведомства ищут юридическую формулу, волатильность в акциях ЮГК останется высокой: инвесторы не любят неопределённость, особенно когда речь идёт о правах миноритариев и возможной оферте.
#Горячее
@IF_Stocks
🏠 Акции ПИК подорожают до 50 000 руб. Но есть нюанс
На наш рынок и так смотреть больно — а некоторые компании, похоже, решили добавить перца в общую драму.
Не успели мы отойти от слов топ-менеджера «Интер РАО» #IRAO о том, что не важна капитализация и ни за кем бегать они не будут, как на сцену выходит #PIKK со своим сюрпризом: отмена дивидендной политики и обратный сплит 100 к 1. И это после недавних новостей о новом штрафе от ФАС...
🤔 Что задумал ПИК? 14 ноября на внеочередном собрании акционерам предложат проголосовать за объединение акций в пропорции 100 к 1:
➖если у вас было 100 бумаг — останется 1
➖а если было 90? — пока не понятно
После этого стоимость одной акции взлетит примерно до 50 тыс. рублей — она станет одной из самых дорогих на рынке. Формально капитализация не изменится, но для частных инвесторов это превращает бумаги в неудобный и дорогой инструмент.
Обычно компании делают наоборот — дробят акции, чтобы привлечь больше розничных инвесторов и улучшить ликвидность. А здесь — шаг в противоположную сторону. По сути, ПИК закрывает доступ рознице и даёт понять: ей не нужны тысячи мелких акционеров с парой бумаг в портфеле.
❌ Плохая новость вдогонку: совет директоров отменил дивидендную политику — ту самую, где было прописано не менее 30% от прибыли. ПИК и так не платит дивы уже 3 года, но теперь компания даже формально снимает с себя обязательство делиться прибылью...😭
❗️ Вместе эти два шага выглядят как осознанный поворот от публичного рынка. Аналитики называют такое решение тревожным сигналом и не исключают, что ПИК готовится к частичному или полному делистингу.
Тем более что у компании растут расходы, прибыль падает, а главный акционер постепенно сокращает долю.
Что в итоге? Когда крупнейший застройщик страны фактически говорит рынку «мы без вас обойдёмся», это бьёт по доверию ко всему сектору, который и так переживает не лучшие времена: падение продаж, высокая ставка, давление на прибыль.
А теперь ещё и лидер сигналит нам, что мнение розницы его не волнует.
Надеемся, что это единичный прецедент и другие девелоперы не последуют его примеру.
#Горячее
@IF_Stocks
CRM, которая работает сама
Вам не надо вести базу клиентов вручную. Битрикс24 сам заполняет карточки, напоминает, расшифровывает звонки, находит повторные сделки. Меньше рутины, больше прибыли. Есть бесплатный тариф.
Начать
🤔 Да сколько можно?
«Обдумываю каждую покупку, а портфель дает минус!»
Наша команда аналитиков решила прекратить это безобразие и популярным языком разобрать практическую часть техничного анализа. Так мы создали отдельный канал.
‼️Спешим предупредить! Контент не для новичков.
Если у вас уже есть база или вы уже пробовали разобраться, то здесь вы сможете усилить свои навыки на практике и научитесь находить правильные точки входа и выхода для своей инвестиционной стратегии.
В канале мы:
✅ разберем кейсы практикующих трейдеров
✅ покажем стандартные и нестандартные ошибки
Вступайте в канал по ссылке и применяйте знания!👇
/channel/+Do0hqDctffw0YWYy
✈️ Самолёт взлетел… но не слишком высоко
На днях Самолёт #SMLT представил операционные результаты за 3 квартал. Цифры выглядят эффектно: продажи +54% г/г, число сделок +65%.
СМИ дружно заговорили о «взрывном росте» и «рекордах». Но если копнуть глубже, то окажется что рост красивый на бумаге, а в реальности — просто отскок после провала прошлого года.
❓ Что показал отчёт?
➖объём продаж: 77 млрд ₽ (+54% г/г)
➖количество контрактов: 11 тыс. (+65%)
➖средняя цена: 213 тыс. ₽/кв.м (+1%)
Звучит отлично. Но если сравнивать не квартал к кварталу, а за 9 месяцев, картина куда скромнее:
➖продажи –10%
➖число контрактов –8%
➖средняя цена выросла всего на 1%
❗️Хотя стоит отметить, что все 9 месяцев 2025 года рынок жил без массовой льготной ипотеки — только семейная, IT и региональные программы. На этом фоне снижение продаж на 10% выглядит не так трагично.
Что по долгам?
Ключевые цифры из отчёта по МСФО за 1П2025:
➖общий долг — 704 млрд ₽ (рост почти на 10% с начала года);
➖структура: 42% краткосрочные обязательства, 58% — долгосрочные;
➖чистый долг / EBITDA — 3,1x если учитывать средства на эскроу.
Хотя за год отрасль все-таки адаптировалась к новой реальности:
1️⃣ Застройщики стали осторожнее — сокращают издержки, замораживают слабые проекты, фокусируются на регионах. Например, у Самолёта теперь активные стройки в Казани, Уфе, Екатеринбурге, Ростове-на-Дону и Нижнем Новгороде.
Новые проекты в Москве в 2025 году не запускались — компания делает ставку на диверсификацию.
2️⃣ Помогла снижающаяся ставка ЦБ (17%) — ипотека стала чуть доступнее, и доля «рыночной ипотеки» выросла до 56%.
3️⃣ Увеличилась доля покупателей, платящих 100% сразу — то есть, в сектор пошли деньги с депозитов и фондов денежного рынка.
🤔 Что в итоге? Третьеквартальный всплеск продаж говорит о частичном восстановлении спроса, но не о полном развороте отрасли. Рынок девелопмента сейчас держится не на кредитах, а на оптимизации и изобретательности — кто быстрее перестроится, тот выживет.
Облигации Самолёта пока выглядят привлекательно — высокий купон и господдержка сектора. А вот акции остаются спекулятивной историей.
🛫 В целом Самолёт сумел перелететь полосу турбулентности, но впереди ещё долгий маршрут — и сложность полёта зависит не только от менеджмента, но и от действий регуляторов.
#Разбираем
@IF_Stocks
❓ Как выиграть 6 миллионов рублей за инвестиции?
Альфа-Банк проводит инвестиционный турнир с призовым фондом 200 млн рублей. Лучший трейдер получит 6 миллионов. Помимо этого, каждый месяц разыгрывают 36 тысяч призов за активность, доходность и торговлю на срочном рынке.
Участвовать могут все — от новичков до профи. За регистрацию дают акции, а для торговли предоставляют PRO-терминал и комиссию 0,009% с Альфа-Трейдингом. Участники уже проторговали 1,4 трлн рублей.
💫 Почему падает рынок — и кто в этом виноват?
Рынок снова в минусе — индекс МосБиржи обновил дно года, а инвесторы массово выходят из акций. Такие кратковременные отскоки, как сегодня, обусловлены объективной перепроданостью рынка. Но пока они выглядят скорее как передышка после распродажи, чем как разворот тренда.
Да, нефть и слабый рубль дают локальную поддержку, однако набор фундаментальных факторов сейчас откровенно против рынка.
❓ Что же именно давит на котировки?
1️⃣ Дефицит бюджета и налоговая нагрузка. Госрасходы растут, а доходы — нет. По последним данным, дефицит бюджета уже достиг 2,6% ВВП (около 5,7 трлн ₽) — выше планов правительства. Чтобы заткнуть дыру, власти и повышают налоги.
⚡️ Главный удар — рост НДС с 20% до 22% с 2026 года. Для бизнеса это означает рост издержек, для потребителя — рост цен, а для экономики — снижение деловой активности.
Эксперты оценивают, что повышение добавит около 1 п.п. к инфляции и снизит маржу у большинства компаний, особенно в потребительском секторе и ритейле.
2️⃣ Отмена льгот для IT-компаний. Если раньше IT был «любимчиком» государства, то теперь его льготы одна за другой уходят в прошлое.
Мало того что с 2026 года страховые взносы повысятся с 7,6% до 15%, теперь власти готовят новый удар — отмену нулевого НДС на продажу отечественного ПО.
Это значит:
➖рост издержек и падение маржинальности (в IT почти нет «входного НДС» — налог ложится напрямую на прибыль)
➖удорожание конечных продуктов (при том, что IT-бюджеты компаний уже урезаны)
➖заморозку части проектов и рост консолидации — мелкие игроки уйдут, крупных станет меньше
В Минфине говорят, что льготы выполнили совою задачу: отрасль достигла определенной зрелости и больше в поддержке не нуждается. Но аналитики предупреждают: это может замедлить ее дальнейшее развитие, вызвать новую волну утечки кадров, привести к банкротству мелких игроков и консолидации сектора .
3️⃣ Геополитика. Этот фактор у нас теперь встроен в рынок постоянно. Любая эскалация мгновенно давит на рубль, снижает интерес к российским активам и ограничивает приток внешнего капитала. Инвесторы в таких условиях уходят в кэш и защитные инструменты — отсюда и слабость фондового рынка.
4️⃣ Ключевая ставка. ЦБ дал понять: снижать ее быстро никто не будет. По новым прогнозам, средний уровень 17% сохранится до конца 2025 года, что делает кредиты дорогими, а акции — менее привлекательными.
Пока монетарная политика остаётся жёсткой, рынок акций вряд ли сможет показать устойчивый рост.
❗️ Итог: все ключевые драйверы сейчас против рынка. Фактически — это идеальный шторм для инвесторов.
Да, рынок уже перепродан и отскоки возможны, но фундаментально ситуация остаётся сложной. Пока правительство латает бюджет, а ЦБ борется с инфляцией, акции наверняка будут под давлением.
Признайтесь, а вы уже закупились? Рассказывайте, что прикупили?)
#Болтаем
@IF_Stocks
🔝 Что важного произошло на этой неделе?
1️⃣ Что размещалось на первичке?
2️⃣ Кто такой представитель владельцев облигаций?
3️⃣ Сравниваем, как можно вложиться в золото?
4️⃣ БСПБ интереснее Сбера?
5️⃣ Транснефть уменьшили налог?
6️⃣ ЮГК уже нашел покупателя?
Хорошей недели!
#Еженедельник
@IF_Stocks
🎩 Ваш «адвокат» в мире ВДО: как работает представитель владельцев облигаций
Если вы заходили в ВДО-сегмент, то наверняка встречали в проспектах выпусков строчку «представитель владельцев облигаций». Многие пролистывают, а зря. Именно эта фигура часто оказывается последним буфером между инвестором и хаосом, когда эмитент перестаёт платить.
❓ Кто такие представители владельцев облигаций (ПВО)? По правилам листинга Мосбиржи, наличие ПВО обязательно для выпусков третьего уровня. А именно там обитает большинство ВДО — компании среднего бизнеса, ещё не привыкшие к публичности и дисциплине раскрытия информации.
❗️ Функции ПВО:
➖следить за исполнением эмитентом условий займа
➖вовремя подсвечивать «красные флаги»
➖напоминать о приближении выплат
➖уведомлять инвесторов о проблемах через Интерфакс и собственные каналы
💰 А кто ему платит? Формально представитель работает в интересах держателей облигаций, его задача — защита прав инвесторов. Но оплата идёт со стороны эмитента: услуги ПВО финансируются по договору именно им. Такая конструкция закреплена законом и практикой.
🤔 Нет ли конфликта интересов? Да, риски имеются, но:
✅закон прямо обязывает ПВО действовать только в интересах инвесторов
✅эмитента могут обязать заменить представителя, если он ведёт себя недобросовестно
✅ предусмотрены механизмы избрания ПВО на общем собрании владельцев облигаций, а не только назначение сверху
В общем, ПВО — это независимый посредник, которого оплачивает эмитент.
📉 Когда всё идёт к дефолту... Работа ПВО особенно важна в «аварийных» ситуациях:
➖при задержке выплат более чем на 10 дней ПВО вправе требовать досрочного погашения
➖при отказе — идти в арбитраж
➖при банкротстве — включать инвесторов в реестр кредиторов
Звучит просто, но на практике это долгий процесс: от 4 до 9 месяцев на суды, плюс маневры эмитента для затягивания. Поэтому нередко ПВО включается в дело о банкротстве напрямую, если уже есть иски банков-кредиторов.
Почему ПВО — это не всегда эффективно? Собрать общее собрание владельцев облигаций (ОСВО), чтобы согласовать действия, почти нереально. Розничных инвесторов сотни или тысячи, бюллетени нужно печатать и отправлять почтой, а кворум в 75% получить трудно.
Даже новые онлайн-инициативы — боты и электронное голосование от НРД — пока буксуют. Поэтому часто ПВО действует «на своё усмотрение», и это вызывает критику у части инвестсообщества.
❓ Что в итоге? Представитель владельцев облигаций — это не волшебная палочка. Он не вернёт деньги сам по себе, но может вовремя подсветить тревожные сигналы, организовать юридическую защиту и сопровождать процесс реструктуризации.
В сегменте ВДО это минимум, который даёт инвесторам шанс не остаться один на один с эмитентом. Но важно понимать: дефолты здесь — часть пейзажа, и даже самый активный ПВО лишь помогает снизить потери, а не устранить риск полностью. Поэтому ключевой защитой остаются диверсификация и холодная голова.
#Учимся
@IF_Bonds
Осень 2025 и вправду оказалась золотой. И речь не только о цвете листьев.
В октябре золото в очередной раз обновило исторический максимум, пробив отметку в $4000 за унцию.
По прогнозам аналитиков SberCIB Investment Research, в I квартале 2026 года золото закрепится вблизи уровня $4000, а его цена в рублях продолжит рост, и стоимость грамма может вырасти до 12 000 ₽.
В Сбере вы можете инвестировать в драгоценные металлы разными способами, например, этими двумя:
✅ Через металлический счёт
Откройте его в мобильном приложении СберБанк Онлайн. Начните с покупки небольших объёмов: от 0,1 г золота, платины, палладия или от 1 г серебра. Счёт бесплатный, комиссий за операции нет.
Подробнее о металлическом счете.
✅ Купив физический металл в слитках
В Сбере можно купить золотые слитки от 1 г или серебряные от 50 г. Перейдите на сайт, выберите металл и массу, затем – удобный офис. При визите не забудьте взять с собой паспорт.
Подробнее о слитках.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Результаты инвестирования в прошлом не гарантируют доходов в будущем.
📈10 тысяч рублей новым инвесторам начислит Альфа-Банк
Чтобы получить деньги, нужно открыть там счёт в Альфа-Инвестициях и вкладывать от 1000 рублей ежемесячно.
➡ Идеи для инвестиций регулярно собирают аналитики банка. Сейчас они обращают внимание на Транснефть. Компания защищена от колебаний цен на нефть и валюту, а рост добычи в рамках ОПЕК+ поддерживает объёмы прокачки.
💡 По итогам года дивидендная доходность может превысить 13%.
🛴 Как кикшеринг проживает сложный год?
Разберем операционные результаты Whoosh за 9М2025:
➖ парк средств индивидуальной мобильности (СИМ) +15% г/г
➖ число аккаунтов выросло до 32,7 млн аккаунтов, +23% г/г
➖+21 локация г/г — увеличение до 81 города
➖ количество поездок за 9М снизилось на -7% г/г
Компания и рынок проживают не самый лучший год, при этом снижение поездок у #WUSH за 6М составил -10%, а за Q3 уже всего -3%. Основные причины снижения динамики поездок — погода, глушение интернета в ключевых регионах, общие макроэкономические факторы, повлиявшие на спрос у всех игроков рынка.
Компания приняла решение дислоцировать флот в локации, где спрос по-прежнему высокий и старается выравнивать динамику, что видно по текущим результатам.
📊 Как дела в Латаме?
➖ ×2,4 г/г — количество поездок в Латинской Америке
Всего зарегистрировано 32,7 млн аккаунтов, из которых лишь 3,48 млн приходится на Латинскую Америку. В 1П’25 доля выручки от Латама составила 17%. Из интересного: компания потихоньку прививает культуру кикшеринга в Латаме.
Для сравнения:
Активный пользователь в РФ за 9М совершает 17,8 поездок, в то время как в регионе кол-во поездок за тот же период вырос с 6,6 до 8,4 г/г.
➖ доля Whoosh на российском рынке кикшеринга составил 45% (оценка компании)
Лидерство удерживают, при этом Whoosh единственная компания, которая раскрывает отчетность конкретно по самокатам.
МТС Юрент тоже опубликовал результаты:
Юрент показывает +21% рост GMV в РФ в 2кв25 г/г, а рост числа поездок в 1П’25 +42% г/г при росте стоимости эффективной минуты +9% г/г в 1П’25.
Учитывая, что для РФ сезон в первом полугодии - это преимущественно именно второй квартал, то можно предположить, что GMV за 1П - это и есть GMV за 2кв.
Тогда длительность поездки должна была упасть на 22%, чтобы эти числа соотносились между собой.
Иначе, у Юрента пик аренды самокатов — новогодние каникулы, февраль и март.
«Оборот платформы МТС Юрент за шесть месяцев 2025 года вырос на 40% — до 6,9 млрд рублей (против 4,9 млрд руб. за первое полугодие 2024).» Как сходится рост GMV 21% за 2кв (в РФ) и рост 40% за полугодие? Нам не до конца понятно.
Исходя из оборота в 6,9 млрд и 54 млн поездок за 1П’25, можно рассчитать, что GMV на одну поездку составляет 127 руб., при этом у Whoosh, как известно, этот показатель меньше 100 руб. Интересно будет узнать, из чего строится эта разница?
❓ Какой итог?
Рынок кикшеринга все также страдает от погода и глушилок. Но компании находят способы удерживать количество поездок и покорять Латам. Интересно будет сравнить, на сколько Вуш сможет увеличить кол-во поездок на одного пользователя в Латаме. И сможет ли удержать лидерство на российском рынке. Пока видим, что компания мужественно выдерживает турбулентность.
#горячее
⚡️ Энергетика без дивидендов: на этот раз всерьёз?
Похоже, обсуждения «приоритета инвестиций» переходят из разряда слов в разряд законов. Минэнерго предложило законодательно ограничить выплаты дивидендов энергетическими компаниями, если их капитальные вложения превышают чистую прибыль.
📉 Рынок воспринял новость болезненно: МОЭСК –3% #MSRS, Россети Центр и Приволжье –1% #MRKP, Северо-Запад #MRKZ –5%, Мосэнерго #MSNG –3%, ЛенЭнерго #LSNG –3%. В общем, энергетики снова оказались в эпицентре распродаж.
❓ Почему это важно? С одной стороны — ничего неожиданного не случилось. Ещё в мае Минэнерго прямо говорило, что дивиденды — не приоритет, деньги нужны на инфраструктуру и модернизацию. Тогда же обсуждался мораторий на выплаты РусГидро #HYDR до 2028 года и в целом пересмотр подхода к дивдоходности в отрасли.
Теперь это предложение оформляют на законодательном уровне — чтобы «добровольные» решения компаний стали обязательными.
Что это значит на практике? Посмотрим на Ленэнерго #LSNG:
➖по МСФО за 6 месяцев 2025 года прибыль — 20,4 млрд ₽, а капитальные затраты — 24,8 млрд ₽
➖при старых правилах инвесторы по итогам года могли бы получить около 35 ₽ дивидендов на привилегированную акцию
➖по новым — не получат ничего, потому что расходы превышают прибыль
🤔 Почему государство идёт на это?
1️⃣ Сектор десятилетиями недоинвестирован — сети изношены, мощности стареют.
2️⃣ По планам, к 2042 году нужно построить 88 ГВт новых мощностей и 14 тыс. км ЛЭП, а это почти ₽40 трлн инвестиций.
3️⃣ У компаний просто нет таких денег — поэтому государство фактически реинвестирует прибыль за них, запрещая раздавать её в виде дивидендов.
С точки зрения инфраструктуры — логично. Но для инвесторов это сигнал: энергетика окончательно перестаёт быть рыночной отраслью. ❌
Что теперь делать акционерам? Пока законопроект не принят, сектор выглядит «дешёвым» — и спекулянты могут ловить отскоки. Но если документ одобрят, дивидендная история электроэнергетики будет закрыта на годы вперёд.
А значит, инвесторам придётся выбирать — оставаться в бумагах без дохода или искать альтернативы в других секторах.
✅ Вывод: логика Минэнерго понятна — без инвестиций страна рискует остаться без света. Но для рынка это холодный душ: когда государство официально говорит «дивиденды подождут» — значит, в отрасли ставят галочку на социальной миссии, а не на капитализации. И получается инвесторам тут пока действительно ничего «не светит». 🤷♀️
#Горячее
@IF_Stocks
Если где-то убыло, значит где-то прибыло?
Индекс МосБиржи у нас прогулялся до апрельских минимумов — 2 600 пунктов. Давление на рынок сохраняется: геополитика, возможные новые санкции и пауза в снижении ставки ЦБ. В такие моменты важно иметь опору в виде инструментов с понятной доходностью.
На платформе JetLend мой доход продолжает постепенно расти. Более 60 тысяч инвесторов уже финансируют там проверенный и надежный бизнес.
А я потихоньку пополняю там портфель. Сейчас вот внесла еще 50 000 рублей. Моя фактическая доходность с начала года — 33%.
Как в компании объясняют такой результат? Все благодаря работе с рисками. Теперь ключевыми аспектами анализа заемщиков стали:
-Детальный финансовый анализ
-Изучение структуры собственности
-Установление конечных бенефициаров
-Мониторинг денежных потоков
-Выездной аудит
Результаты: количество дефолтов уже к второму кварталу 2025 снизилось до нуля.
Также появился новый инструмент безопасности - тариф «Акционер»,на котором при возникновении потерь платформа полностью компенсирует все потери.
Сейчас доходность на платформе составляет около 25% годовых, и я зафиксировала ее на 2–3 года. Плюс все официально и прозрачно: лицензия ЦБ РФ, статус резидента «Сколково».
Протестировать инструмент с выкупом потерь можно здесь и бонус* за первое пополнение — +10% годовых к доходности на месяц. Предложение действует в течение 7 дней.
Реклама
🤔 Металлы оживают. Не пора ли закупиться?
Пока индекс МосБиржи обновляет минимумы, в металлах у нас — настоящий фейерверк.
➖платина на 12-летних максимумах
➖палладий лучший результат с весны 2023
➖медь выше $10 000 за тонну впервые с 2022 года
Неудивительно, что Норникель #GMKN взлетел на 7% и тянет сектор за собой — рынок вспомнил, кто тут главный бенефициар сырьевого ралли.
🚀 Откуда столько драйва? Все просто: на глобальном рынке формируется дефицит по ряду металлов.
1️⃣ Медь: аварии на рудниках DRC и Индонезии, падение предложения на 5% мирового объёма. При этом электросети США и Европы требуют модернизации, а дата-центры и зеленая энергетика только увеличивают спрос.
2️⃣ Платина — сокращение добычи в ЮАР и рост дефицита до ~800 тыс. унций.
3️⃣ Палладий растёт вслед за автопромом.
4️⃣ Алюминий получает стимулы со стороны судостроения и промышленности.
🇷🇺 Как дела у цветных металлургов в России?
Норникель чувствует себя лучше всех. Платина, палладий и медь растут в цене, маржа по EBITDA держится под 40% (по МСФО за первую половину текущего года), долговая нагрузка умеренная. При текущих ценах компания может выйти на дивдоходность 3–4% к концу года.
Русал #RUAL и En+ #ENPG по-прежнему зависят от алюминия и курса рубля. Сейчас он крепкий — экспортерам больно. Но если начнётся девальвация, именно эти компании первыми получат апсайд.
ВСМПО-АВИСМА #VSMO стабильна, но стоит слишком дорого при падающей прибыли.
❗️Риски: подорожание сырья уже частично заложено в цены акций. Любой откат котировок, задержка со снижением ставки ЦБ или укрепление рубля могут быстро «остудить» ралли.
Вывод: пока что Норникель — единственный металлург, у кого фундамент совпадает с конъюнктурой. Ставка на него — ставка на дальнейший рост меди, палладия и слабый рубль.
А вот Русал, En+ и ВСМПО лучше пока держать на радарах, тем более что и дивы за этот год очень маловероятны.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Горячее
@IF_Stocks
❓ Что нужно знать инвестору из Positive Security Day 2025?
Осенью Positive Technologies проводит ежегодную конференцию для своих партнеров, на ней презентуют новые продукты, которые говорят о дальнейшем масштабировании бизнеса. Делимся выжимкой для инвестора:
🔥 Начнем с самого важного:
Подтвердили планы по отгрузкам на 2025 год: 33–35–38 млрд рублей, это на 37–57% больше результатов прошлого года.
«Уверенно идем к этим цифрам», — отметил Максим Филиппов, заместитель генерального директора Positive Technologies.
Большинство российских компаний могут принять НДС в зачет, просто не все знают, как это сделать. Чтобы помочь, мы открыли линию поддержки 24/7 для наших заказчиков. Тем, кто не готов разбираться с НДС или не может принять его в зачет, мы предлагаем закупить наши продукты с долгосрочными лицензиями до конца этого года.
⚡️ Идеальный шторм для инвесторов. Что творится на нашем рынке прямо сейчас?
На российский рынок в последние дни больно смотреть:
➖вчера индекс РТС #RTSI пробил отметку 1000 пунктов впервые с апреля этого года
➖одновременно индекс МосБиржи #IRUS упал почти на 4% за один день, обновив минимум закрытия торгов с 19 декабря 2024 года. Это самое сильное дневное падение с сентября 2022
❓ Почему так? Мы подробно разбирали это тут. Но если совсем коротко, то российский рынок зажат сразу с трёх сторон — экономикой, фискальной политикой и геополитикой.
1️⃣ Фискалка и налоги. Дефицит растёт → власти ищут деньги → НДС повышают и вообще «гайки» подкручивают. Это минус к марже бизнеса и к аппетиту к риску.
2️⃣ IT выгоняют из "теплицы". Льготы сворачиваются, страховые взносы растут, под вопросом нулевой НДС. Все это ударит по марже, а значит прибыли и дивидендам. Так что неудивительно, что сектор нервничает.
3️⃣ Геополитика. Любая эскалация — мгновенный «риск-офф»: слабее рубль, меньше спрос на акции.
4️⃣ Ставка. ЦБ не спешит смягчаться. Дорогие деньги = акции менее привлекательны, особенно закредитованные и потребсектор.
📉 Рынок уже перепродан, но у него пока нет поводов для устойчивого роста. Сейчас всё похоже на идеальный шторм: падают даже те компании, которые отчитываются неплохо, просто потому что инвесторы не хотят держать риск.
🤔 Что делать инвестору? Да, сейчас больно. Но именно в такие периоды закладываются будущие возможности. Рынок уже выбил всех, кто не готов ждать, — остались те, кто держит кэш и планирует.
По оценкам ЦБ, объём средств населения на депозитах и счетах превысил 50 трлн ₽. То есть, у инвесторов есть деньги, просто они ждут сигналов для входа.
Эти сигналы (или триггеры) не стоит искать в новостных заголовках — они будут видны в динамике:
➖индексы перестанут обновлять минимумы и уже удерживают уровни 2600+ по МосБирже и 1000+ по РТС
➖снизятся доходности ОФЗ, появится устойчивый спрос на длинные выпуски
➖компании снова заговорят про байбэки и дивиденды, а не про налоги и долги
Отчет Сбера чуть обрадовал инвесторов, рынок приостановил падение, но не стоит покупать не «всё и сразу», а начинать с надёжных историй: экспортёры, отдельные банки, дивидендные компании.
👀 Вывод. Сейчас — время не паники, а фокуса. Да, графики грустные, настроение у инвесторов на нуле, но фундаментальные циклы не отменить: после падения всегда приходит рост.
Расскажите, закупались или уже не на что?
#Горячее
@IF_Stocks
👀 Дивидендный сезон продолжается — кто платит сейчас и куда ещё можно успеть?
Большой летний дивидендный сезон завершился в июле: тогда большинство компаний делились прибылью за 2024 год.
Но осень — не время скучать. Сейчас промежуточными дивами делятся компании, которые платят несколько раз в год, — и у инвесторов остаётся шанс «зайти под отсечку» и получить промежуточные выплаты, или зайти сразу после нее и заработать на закрытии див гэпа.
✏️ Мы собрали несколько актуальных идей:
Сбер #SBER
Главный российский банк в прошлом году выплатил рекордные дивы — 50% чистой прибыли, почти ₽787 млрд выплат.
Теперь банк подтвердил планы заплатить ещё больше за 2025 год — прибыль растёт на 6–7% г/г, и менеджмент не скрывает, что ориентируется на новую рекордную выплату.
Минфин в проекте бюджета уже заложил почти ₽800 млрд дивидендов от Сбера — а это доходность около 11%, если ориентироваться на текущие цены.
HeadHunter #HEAD
Совет директоров рекомендовал ₽233 на акцию за первое полугодие — это даже больше, чем обещали (ожидалось 200 ₽). Доходность — около 6,4%, отсечка прошла 27 сентября. Можно зайти под закрытие гэпа, тем более акции после отсечки просели еще на 12%. Выплата составила 130% чистой прибыли, что нетипично щедро, учитывая сложную макроэкономику.
Но есть нюанс: на фоне ухудшения условий для IT-сектора дивидендный гэп может закрываться дольше.
Банк Санкт-Петербург #BSPB
Менеджмент выбрал осторожный путь — выплату снизили до 30% прибыли, что соответствует политике, но раньше платили 40–50%.
Дивиденды за 1П2025 составят ₽16,6 на обычку (доходность ~4,5%), отсечка прошла совсем недавно, 6 октября. Гэп, кстати, закрыли сразу.
Зато параллельно банк объявил новую программу байбэка на ₽5 млрд (с октября 2025 по май 2026). Часть акций реально гасится — это плюс для будущей прибыли на акцию и будущих выплат.
ЕвроТранс #EUTR
Компания продолжает регулярные выплаты — акционеры утвердили ₽8,18 на акцию за первое полугодие (доходность 6,1%). Отсечка — 20 октября, последний день покупки — 17 октября. Ранее за 1 квартал уже выплачивали 3 ₽, а за 2024 год — 30 ₽.
Для транспортной компании с устойчивыми потоками — это неплохой вариант для инвесторов, ищущих среднюю доходность при низких рисках.
🧐Резюмируя,
Большая часть рынка уже «отстрелялась» с дивидендами за 2024 год, но осенний дивидендный сезон всё ещё живёт — и местами даёт возможность неплохо заработать.
#Топ
@IF_Stocks
💸СПБ Биржа снова в игре. Фьючерсы на все: от Бразилии до биткоина! Правда?
#SPBE продолжает восстанавливаться после санкционного шторма. Вчера площадка официально запустила срочный рынок «СБП Фьюче» — и это, пожалуй, её самый заметный шаг с момента блокировки иностранных активов.
❗️ Теперь инвесторам доступны фьючерсы на индексы:
➖Бразилии
➖Индии
➖Китая
➖Саудовской Аравии
➖биткоина (через ETF iShares Bitcoin Trust)
➖и даже на собственные акции биржи
До конца ноября комиссия за сделки — нулевая, чтобы раскачать ликвидность.
🤔 Что это вообще значит? Фьючерсы — это производные контракты, которые позволяют зарабатывать на движении цены базового актива, не покупая его напрямую. То есть, можно спекулировать на росте или падении, использовать хеджирование и плечо. Именно на этом строится весь срочный рынок.
Для СПБ Биржи запуск фьючерсов — новый источник комиссионных доходов. Пока комиссии нулевые, денег это не принесет. Но с декабря начнётся монетизация.
💰 При стабильных оборотах срочная секция может добавить до 10–15% комиссионной выручки в 2026 году.
📈 На фоне запуска срочного рынка акции СПБ Биржи подскочили почти на 20%,. Рынок заложил в цену ожидания, что площадка вновь становится “живой” экосистемой — с собственным клирингом, новой инфраструктурой и перспективой наращивания оборотов.
Аналитики отмечают, что реакция рынка несколько избыточна, но признают — фьючерсы оживят активность и увеличат обороты. Биржа уже подтвердила планы запустить фьючерсы на Ethereum и бессрочные контракты — “вечные” фьючерсы.
Гендиректор Евгений Сердюков говорит прямо: «Мы сосредоточены на инструментах дружественных стран и планируем расширять линейку по спросу клиентов».
👀 Наш взгляд: пока запуск фьючей успех скорее символический, но стратегически —то правильный шаг: биржа ищет новые ниши, где может зарабатывать, вместо того чтобы ждать разблокировки старых активов.
➖с одной стороны, запуск фьючерсов — это сигнал, что компания не опустила руки и готова перестраивать бизнес под новые реалии
➖с другой — до реального эффекта по прибыли ещё далеко: ликвидность низкая, комиссий пока нет, а спрос на такие инструменты нужно ещё вырастить
#Горячее
@IF_Stocks
🐠 X5 снова в лидерах падения. Что не так?
Акции Корпоративного центра ИКС 5 #X5 продолжают падать. На этой неделе они обновили минимум с начала 2024 года и сейчас торгуются ниже ₽2600 за акцию. После дивгэпа в июле бумаги потеряли еще 16%.
Формально ритейлер остаётся лидером рынка, однако тот сейчас реагирует не на объёмы, а на качество роста. И вот тут у компании есть проблемы.
📖 На днях X5 обновила финансовый гайд на 2025 год, и инвесторы явно не вдохновились:
➖компания снизила прогноз по марже EBITDA с 6% до 5,8–6%
➖а вот инвестпрограмму повысила с 5% до 5,5% от выручки
То есть, прибыль будет меньше, а капитальные расходы — больше.
💰 Добавим сюда слабый отчёт за первое полугодие:
➖выручка выросла на +21%, до 2,2 трлн ₽
➖EBITDA: +2%, но маржа упала до 9% (–1,7 п.п.)
➖чистая прибыль упала на 21%, до 42 млрд ₽
➖чистый долг вырос до 260 млрд ₽ (+19%)
Рост на бумаге есть, но эффективность падает — каждый новый рубль продаж обходится дороже, чем год назад.
🧮 Главная причина пересмотра прогнозов — ожидание роста налоговой нагрузки, в частности, будущего повышения НДС. Для ритейла это чувствительно: цены сложно резко повышать, и часть издержек компании придётся брать на себя.
Плюс на фоне конкуренции и высокой ставки ритейлеру приходится активнее инвестировать — в логистику, «Чижик», IT и экспресс-доставку. Всё это стратегически правильно, но сейчас съедает денежный поток и дивидендный потенциал.
🛍 Что происходит с ритейлом в целом? Проблемы X5 — это не уникальный случай, а отражение ситуации во всём секторе. А там дела не очень. Исследование «Ритейл-барометр 2025» называет текущее состояние отрасли самым сложным за десятилетие. Бизнес оценивает себя всего на 5,7 из 10 баллов — рекордно низкий уровень.
Причины:
➖высокая ключевая ставка → кредиты и оборотка дорожают
➖слабый потребительский спрос → покупатель экономит
➖конкуренция с маркетплейсами → отток клиентов из офлайна
➖регуляторное давление → повышение НДС и ограничения по алкоголю
Когда-то ритейл считался защитным сектором, а сегодня — это поле постоянной борьбы за маржу и покупателя...
❓ Что дальше? X5 остаётся системным игроком с сильными брендами, но 2025 явно не будет для неё простым.
Да, компания умеет адаптироваться — развивает дискаунтеры, усиливает логистику и цифровые сервисы, делает ставку на эффективность. Но в ближайшей перспективе давление на маржу, прибыль и дивиденды сохранится, это в котировки и заложил рынок.
#Разбираем
@IF_Stocks
⏰ Пришло время выйти на новый уровень!
Мы видим, как круто у вас заходит обучающий материал — поэтому решили, что пора...
📈 Разбираем практическую часть технического анализа! Для этого сделали новый канал.
Не будем занудствовать с теорией, а покажем именно самую интересную сторону вопроса. Расскажем все простым языком, с кейсами и примерами, как ТА может использовать любой инвестор!
И да, мы все еще считаем, что ТА — лишь дополнение к фундаментальному анализу. Однако очень важное дополнение!
Наш канал создан для тех, кто:
1️⃣ Имеет базовое представление о техническом анализе
2️⃣ Готов обучаться и находить лучшие идеи на рынке самостоятельно
Переходите по ссылке и подписывайтесь на канал👇
/channel/+0BnnGejnhHQyNDRi
🫠 Акционеры РусГидро помолодели на 17 лет
Котировки продолжают снижаться и уже достигли уровня 2008 года. Такого же уровня котировки были в кризисы 2014-го и в конце 2018 года. — А говорили не молодеем, никто не вернет нам двухтысячные..
Сразу вспомнили фразу, продолжите ее: инвестор как вино – становится все лучше и лучше, а...
#Юмор
@IF_Stocks
🥇 Как заработать на золоте: простыми словами о сложных инструментах
Драгоценный металл снова в центре внимания: с января он подорожало уже на четверть. По прогнозам аналитиков Альфа-Банка, этот год может стать лучшим для золота за последние 15 лет. Рост за весь 2025 год может составить до +30%.
Драйверы всё те же:
➖рекордный спрос со стороны Центробанков (особенно Китая)
➖сложная мировая геополитика
➖смягчение риторики ФРС
В июне, например, золотые ETF по всему миру купили рекордные 75 тонн металла — и тренд на рост «золотого интереса» пока сохраняется.
Как же купить золото частному инвестору? Вариантов много, и у каждого свои особенности. Разберём самые простые и понятные.
1️⃣ Физическое золото (слитки и инвестмонеты). Самый «очевидный» способ. Приобрести их можно в банках, у Гознака или дилеров.
Плюсы:
➖реальное золото у вас на руках
➖нет НДС на слитки (с 2022 г.)
➖защита от любых «чёрных лебедей» в финансах
Минусы:
➖возможен ощутимый спред между покупкой и продажей (до 15–20%)
➖расходы на хранение (сейф, ячейка) — любая царапина снижает цену
➖продажа облагается НДФЛ (если нет льготы долгосрочного владения)
2️⃣ Обезличенный металлический счёт (ОМС). Это банковский счёт, на котором учитывается не валюта, а граммы золота.
Плюсы:
➖вход от 1 грамма
➖не надо думать о хранении
➖нет НДС
➖ликвидность выше, чем у слитков
Минусы:
➖золото обезличено — вы не можете «забрать слиток», только продать за деньги
➖нет страховки АСВ
➖как и с физическим золотом, возможен спред между ценами покупки и продажи
3️⃣ Биржевые фонды на золото (ПИФы/БПИФы). Это самый простой способ для инвесторов с брокерским счётом. На Мосбирже сейчас есть фонды:
✅«Золото. Биржевой», УК ВИМ GOLD
✅«Первая — Фонд Доступное Золото», SBGD
✅«Альфа-Капитал Золото», AKGD
✅«Т-Капитал Золото», TGLD
Они повторяют динамику драгметалла, но важно понимать: фонд ≠ само золото. Управляющий может временно держать гособлигации или кэш, чтобы улучшить доходность, и всегда есть комиссии (0,7–3,5% от суммы активов в год).
Плюсы:
➖минимальный порог (пара сотен рублей)
➖удобно купить через брокера
➖ликвидность
Минусы:
➖комиссии съедают доходность
➖возможны отклонения от динамики золота
4️⃣ Акции золотодобытчиков. Это косвенный способ: покупать не металл, а тех, кто его добывает. Но здесь всё сложнее, ведь сектор сейчас в турбулентности:
➖ЮГК #UGLD меняет владельца (госпакет уходит в УГМК)
➖Полиметалл уехал в Казахстан и выкупил бумаги с Мосбиржи, предварительно обвалив их
➖Petropavlovsk делистился с судами и потерей активов для миноритариев
➖Лензолото #LNZL и Бурятзолото #BRZL — фактически пустышки, живущие на кэше и дивидендах, но без добычи
Фактически на рынке остаются 2 «живых» игрока — Полюс #PLZL и Селигдар #SELG, но и у них свои риски: операционные расходы, долг, санкционное давление. Акции могут как обгонять рост золота (за счёт финансового рычага), так и падать на фоне корпоративных проблем.
Плюсы:
➖потенциальная доходность выше, чем у самого металла
➖возможные дивиденды
Минусы:
➖корпоративные риски
➖зависимость не только от цены золота, но и от долгов/управления/сделок
Итог
✅xотите просто «держать металл»? → ОМС или фонд (удобнее фонд)
✅xотите «жёсткую страховку»? → физзолото, но с расчётом на десятилетия
✅xотите больше риска и апсайда? → золотодобытчики, но избирательно
Золото в 2025 снова в топе — и, судя по драйверам, останется в тренде. Но важно помнить: металл — это не про быстрый рост, а про сохранение и диверсификацию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Учимся
@IF_Stocks
🏦 Банк «Санкт-Петербург»: дивы скромные, но байбэк на 5 млрд — сигнал для инвесторов
Пока топ-менеджеры ИнтерРАО #IRAO рассуждают, что «капитализация — это виртуальный показатель», БСПБ #BSPB показывает другой подход и объявляет новый выкуп акций для поддержания цены.
А поподробнее? Набсовет БСПБ одобрил новую программу buyback на сумму до 5 млрд руб. Период — с октября 2025 по май 2026. Цель — поддержать котировки и капитализацию.
Это уже не первый байбэк в истории банка. Важно то, что часть бумаг после выкупа действительно гасится. А это означает рост прибыли и капитала в расчёте на каждую оставшуюся акцию.
❌ Дивидендами, правда, рынок остался недоволен. За первую половину этого года акционеры получили всего 16,6 ₽ на обычку (доходность ~4,5%) и символические копейки на префы. Инвесторы ждали почти в два раза больше, поэтому котировки в моменте падали на 6%. Но менеджмент сознательно придержал капитал, формируя резервы под риски качества портфеля.
💰 Также недавно банк раскрыл финансовые результаты по МСФО за второй квартал 2025:
➖выручка: 25 млрд руб. (+14% г/г)
➖чистая прибыль 9 млрд ₽ (–19% г/г)
➖рентабельность капитала (ROE) за первое полугодие составила 17% (год назад было 24%)
Да, прибыль просела, но всё равно показатели лучше ожиданий аналитиков.
Оценка на рынке:
➖P/B = 0,7 (Сбер #SBER — 0,87, Т-Банк #T — 1,33)
➖P/E = 3,1 (Сбер — 4,0; Т-Банк — 5,2)
То есть, БСПБ с точки зрения цены и потенциального апсайда выглядит интереснее, чем Сбер или Т-Банк — хотя и остаётся региональным игроком с меньшим масштабом.
❗️ Итог. Для любителей «дивидендной стабильности» Сбер остаётся эталоном. Но если хочется поймать апсайд на недооценке и байбэке — БСПБ сейчас смотрится привлекательно. Это как раз тот случай, когда менеджмент и инвесторы на одной стороне.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Разбираем
@IF_Stocks