133564
Аналитика от команды InvestFuture Образовательная платформа IF+: clck.ru/XxLr7 Другие площадки: taplink.cc/investfuture.ru Комьюнити и разбан: @klimoff_n Реклама: @Anna_KuznetsovaV Взаимные пиары: @lunnarimone
🤔 НДПИ — что это такое и почему у Газпрома его то повышают, то снижают?
Новость последних дней — возможное снижение налоговой нагрузки для #GAZP. Речь идёт про НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых). Давайте разберёмся, что это за налог такой и почему вокруг него столько шума.
Отношения Газпрома и НДПИ были сложными. В 2023–2024 годах компания платила дополнительную надбавку к НДПИ по газу — 50 млрд ₽ в месяц (порядка 600 млрд ₽ в год). Это был экстренный механизм изъятия сверхдоходов.
В 2025 года эту надбавку отменили, то есть остался только базовый НДПИ — налоговая нагрузка компании снизилась.
Однако с июля 2025 г. повышены регулируемые цены на газ (для части категорий рост суммарно превысил 20% вследствие «перенесённой» индексации). Это могло привести к «сверхдоходам» у независимых производителей вроде НОВАТЭК #NVTK, поскольку повышение тарифов оказалось выше инфляции.
Чтобы такого не случилось, обсуждается корректировка НДПИ через специальный коэффициент: у «независимых» часть сверхдоходов хотят изымать в бюджет, а Газпрому компенсировать через дополнительное снижение НДПИ.
Минфин уже обозначил логику: решения по НДПИ будут синхронизировать с тарифными решениями с 2026 года.
Другими словами, компании дадут передышку, но только в связке с будущими тарифными решениями.
Что такое НДПИ вообще? Налог появился в 2002 году, заменив собой кучу разрозненных сборов. Его смысл прост: если компания добывает нефть, газ, уголь, металлы или золото, она платит государству за использование недр.
Для бюджета НДПИ — это один из главных источников дохода и стабилизаторов. Когда нефть и газ дорожают — доходы бюджета растут. В 2024 году НДПИ дал 12,6 трлн ₽ — примерно 22,5% всех доходов казны (ФНС).
Как считается этот налог?
НДПИ = Налоговая база × Ставка × Коэффициенты.
➖налоговая база — объём или стоимость добытого сырья
➖ставка — либо фиксированная сумма «за единицу», либо процент от стоимости
➖коэффициенты — «регуляторы» под реальность: цены, курс, геология, регион, льготы
Есть и льготы: Арктика/шельф, новые месторождения, попутный газ и др. — там могут действовать пониженные или нулевые ставки на ограниченный срок, чтобы стимула хватило на CAPEX.
💰 Кто платит больше всего?
➖нефтянка и газ (Газпром, Роснефть #ROSN, Лукойл #LKOH) — львиная доля поступлений
➖металлурги (алмазы, золото, железная руда) — после последних изменений в 2025 г. тоже платят больше
➖угольщики и удобрения (ФосАгро #PHOR, ЕвроХим) — менее значимый, но всё же заметный вклад
Почему это важно инвестору? Новости об изменении НДПИ — это всегда триггер для котировок, поэтому нам важно понимать, как они могут повлиять на компанию.
Например, сейчас для Газпрома обсуждают послабления. Окончательное решение появится только вместе с тарифами на газ в 2026-м. Но уже сегодня можно сказать, что возможное смягчение может позитивно сказаться на компании: меньше налогового давления = выше устойчивость бизнеса и чуть больше шансов на возвращение к нормальным дивидендам.
#Горячее
@IF_Stocks
Дивиденды против ОФЗ: что выбрать?
Для тех, кто хочет уже сейчас получать доходность выше, чем по ОФЗ, и при этом иметь потенциал роста акций — мы подготовили свежую подборку.
Материал уже открыт 👇
Международные расчеты без SWIFT, банковских платежей и ограничений для бизнеса на Форуме А7
Пока одни компании теряют недели на банковские переводы и платят огромные комиссии, другие уже переводят миллионы за секунды через новые технологии. Разница только в знаниях.
Что сейчас беспокоит экспортеров?
— переводы идут неделями, срывая контракты;
— банки берут до 5% комиссии за каждую операцию;
— постоянный риск заморозки средств и штрафов;
— валютные колебания съедают прибыль.
18 сентября на бесплатном «Форуме А7: мир свободных платежей» топовые эксперты покажут, как прямо сейчас решить эти проблемы.
Звездный состав спикеров:
— Олег Полунин — CCO CIS ICELAB/Cryptocopy, директор по связи с общественностью в СНГ регионе
— Николай Василенко — предприниматель, владелец бизнеса в сфере недвижимости и ресторана «Онегин Дача», экс-владелец алкогольной компании «Регата», амбассадор улыбки и добра
Вы узнаете реальные бизнес-практики компаний, которые уже экономят миллионы на международных переводах и работают без ограничений.
Среди самых активных участников разыграют технологичные подарки!
Регистрируйтесь на сайте — количество мест ограничено! (0+)
🚛 КАМАЗ: монополист с тяжелым грузом долгов
КАМАЗ #KMAZ — это не просто компания, а часть индустриальной истории страны и практически легенда:
➖завод в Набережных Челнах начали строить ещё в 1969 году
➖первый грузовик сошёл с конвейера в 1976
➖в 90-е компанию подкосил пожар на моторном заводе, но её спасла государственная поддержка
➖в 2000-х и 2010-х КАМАЗ модернизировался, выпускал новые модели, а в капитал даже заходил Daimler — помогал с технологиями и дизайном
В итоге за десятилетия с конвейера сошло более 2,5 млн машин, а на рынке тяжёлых грузовиков в России компания остаётся фактически монополистом с долей около 47%. Машины КАМАЗа ездят в 80+ странах: от автобусов и тягачей до военной техники и электробусов.
❓ А как дела сейчас? Казалось бы, что может пойти не так: гигант, монополист, стратегический актив с господдержкой, а доля Ростеха #ROSTEH составляет более 47%. Но на бирже — совсем другая история.
Ещё недавно акции летали до 274 ₽ на ралли госзаказов для СВО, а сейчас торгуются в районе 90 ₽. Причина проста: рынок схлопнулся, а высокая ставка добила спрос.
😭 И вот у нас грустные итоги за первое полугодие 2025 по МСФО:
➖выручка: 154 млрд ₽ (–18% г/г)
➖EBITDA ушла в минус
➖чистый убыток: 31 млрд ₽ (год назад была прибыль 3,7 млрд ₽)
Что сломалось?
1️⃣ Рынок. Продажи грузовиков с массой >14 тонн в РФ рухнули на 60%. В итоге на складах скопились десятки тысяч машин, дистрибьюторы сбрасывают технику по цене на 25–28% ниже исходной. Но даже это не помогает: перевозчики ждут снижения ставки хотя бы до 15%.
2️⃣ Долг. Объем кредитов и займов перевалил за 220 млрд ₽. При этом чистый долг/EBITDA сейчас даже не посчитать — операционная прибыль ушла в минус. В прошлом у году показатель был уже выше 4х. Это уровень высокорискованных компаний. Процентные расходы удвоились до 20 млрд ₽— это почти 13% всей выручки за полугодие. Неудивительно, что весной АКРА понизила рейтинг до AA-(RU), отметив слабый денежный поток и высокое давление долга.
🔧 Можно ли как-то все починить? Несмотря на тяжёлую отчётность, несколько факторов всё-таки могут помочь КАМАЗу выбраться из ямы:
1️⃣ Постепенное восстановление рынка. По словам зампреда правительства РФ Дениса Мантурова, при ставке ниже 15% продажи грузовиков пойдут активнее. Уже в июле 2025 рынок слегка оживился: продажи новых машин выросли на 33% к июню (хотя в годовом выражении пока –15%). Если ставка продолжит снижаться, перевозчики начнут обновлять автопарк.
2️⃣ Газомоторная техника. Правительство утвердило программу до 2035 года: субсидии производителям, развитие сети АГНКС (газозаправки), заказы для муниципалитетов. Потенциал рынка — более 500 тыс. автомобилей на газе, и КАМАЗ здесь один из главных игроков.
3️⃣ Сглаживание долговой нагрузки. Компания активно использует облигации с плавающим купоном. По мере снижения ключевой ставки стоимость обслуживания долга будет снижаться.
❗️ Вывод. КАМАЗ остаётся стратегическим гигантом и монополистом в производстве тяжёлых грузовиков. Но для акций сейчас драйверов нет: рынок сжат, долги тяжёлые, операционная прибыль ушла в минус. Разве что снижение ставки выправит немного ситуацию с долгом.
Облигации — другое дело. Эмитент надёжный, господдержка колоссальная, дефолтных рисков мы здесь не ждём. Но важно: купон должен давать премию к ОФЗ, иначе смысла брать их нет. Последний выпуск выглядел не слишком щедро, учитывая отрицательную операционку и высокий долг.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Эшелоны
@IF_Stocks
❓ Вы ещё помните, что такое IPO?
А то на российском рынке эта аббревиатура в 2025 году почти вымерла. Но тут появилась любопытная новость: на биржу собирается выйти туристический холдинг Mantera, которому принадлежат курорты «Красная Поляна» и «Архыз», а также винодельня «Шато де Талю» и «Сочи Парк». Правда, далеко не завтра, а только в 2028 году.
Мы, когда узнали, аж поностальгировали: как будто про какую-то старую добрую традицию вспомнили.
Но давайте честно: при нынешних ставках рынок IPO выглядит мёртвым. Несмотря на активные разговоры, в 2025 году пока состоялось всего одно IPO — JetLend #JETL. И оно уже торгуется ниже цены размещения.
Зато в недавнем прошлом всё было куда живее:
➖2024 год — рекорд: 14 IPO, максимум за 17 лет. Правда, к концу года 11 из них оказались убыточными. Тогда ставки прыгали от 16 до 21% в конце года
➖2023 — 8 IPO, первый «мини-бум» после долгого затишья. Ставка была 7,5% до середины года, а потом поднялась до 16%.
➖2022 — всего 1 IPO. Год турбулентности, когда ставки скакали между 8% и 20%.
➖2021 год — целых 5 IPO. Тогда ключевая ставка была минимальной за десятилетие — 4,25-5% в первой половине года, но потом выросла до 8,5%.
Вроде логика простая: чем ниже ставки, тем больше IPO. Когда деньги дорогие, эмитенты переносят выходы на биржу, а инвесторы выбирают облигации. Хотя мы видим, что даже в периоды относительно высоких ставок, как в 2024, при мощном росте бизнеса компании активно размещались.
Вывод: сегодня IPO — «мертвая зона», но это не навсегда. Ставки идут вниз, тренд может вернуться. Ну а за Mantera следим: интересно будет увидеть, как на бирже будут торговаться не нефтянка или банки, а курорты с горнолыжкой и винодельней.
#Горячее
@IF_Stocks
🛍 ЦБ снизил ключевую до 17%: почему не 16% и что делать с деньгами
Сегодня Банк России опустил ставку на –1 п.п. до 17%. Консенсус части аналитиков тянулся к 16%, но регулятор выбрал осторожность: инфляционные ожидания всё ещё высокие, эффект сезонной «овощной» дефляции иссякает, экономика остывает неравномерно. ЦБ оставил себе пространство для манёвра — опорное заседание в октябре; там уже вернёмся к дискуссии про 16%.
Что это значит сейчас для различных классов активов
1️⃣Акции
Реакция негативная, рынок ожидал большего снижения. Ряд бумаг уже дисконтировал шаг –2 п.п. (до 16%), поэтому акции корректируются.
Кому плюс:
➖ компании с высоким долгом и длинными инвестпрограммами (процентные расходы начнут «легчать»),
➖девелоперы (за счет удешевления ипотеки продажи будут расти),
➖ внутренний спрос/ритейл — по мере удешевления кредита.
Кому нейтрально:
➖экспортеры — эффект ставки вторичен; тут важнее курс и внешняя конъюнктура.
2️⃣Облигации
ОФЗ: кривая уже прилично уехала вниз с летних максимумов. На решении –1 п.п. сильного движения не ждём; ключевое — риторика ЦБ на октябрь.
Фиксы vs флоатеры:
➖ Фиксы на 2–5 лет выглядят интереснее, если базовый сценарий — дальнейшее плавное смягчение осенью/зимой.
➖Флоатеры остаются подушкой на случай паузы или «ястребиной» риторики — меньше волатильность цены, купон адаптивный.
Первичка: «горячка» размещений сместится из «любой ценой» к «разумным купонам». Берём только то, что оплачено спредом к ОФЗ и качеством эмитента.
3️⃣Валютный рынок
Рубль: смягчение ДКП + растущий импорт давят на курс. Влияние не мгновенное, но тренд — к более мягкому рублю уже виден. Для защиты — доля экспортёров и валютные инструменты в пределах вашего риск-профиля.
#Горячее
@IF_Stocks
🐂 Куда опять летают акции IVA?
Опять заговорили о возможной блокировке Zoom в России. Формально — слухи: в Госдуме их опровергли, но тема возвращается с завидной регулярностью.
Напомню, в июле глава IVA Technologies уже жаловался президенту на то, что «Zoom и Microsoft не до конца ушли» и просил «чуть-чуть их ограничить». Путин тогда прямо сказал: «Надо их душить, говорю без всякого стеснения».
Так что курс на импортозамещение здесь вполне очевиден.
Для рынка это выглядит так:
➖ в августе ограничили звонки в WhatsApp и Telegram и это стало прецедентом,
➖ теперь слухи про Zoom уже не кажутся чем-то невероятным,
➖ на этих новостях акции IVA снова дернулись: +20% за день (а в июле взлетали и вовсе на 50%). В обоих случаях такой бурный рост в следующие дни корректировался.
📊 Но если абстрагироваться от хайпа, фундамент у IVA слабый. По отчёту за 1П2025:
➖ выручка ~1,07 млрд ₽ (почти как в прошлом году),
➖ чистая прибыль упала с 500 млн ₽ до ~308 млн ₽,
➖ Capex ~1 млрд ₽,
➖ FCF около нуля.
При этом продукт в жёсткой конкуренции, где крупные экосистемы объективно сильнее.
Кто например?
➖ Yandex Телемост #YDEX— бесплатные групповые коллы в браузере, без регистрации.
➖ Сбер SaluteJazz #SBER — корпоративные звонки, интеграции, on-premise для больших компаний.
➖ МТС Линк #MTSS — серьёзное решение для бизнеса, вебинары и гибкая интеграция.
➖ MAX #VKCO — Тут жди большой господдержки. В июле добавили безлимитные видеозвонки. Говорят, ловит даже на парковке 😁
Резюмируя
Пока что слухи про Zoom остаются слухами, но тренд на «своё ПО» — уже реальность. Акции IVA быстро отыгрывают новости, но фундаментально лидерами на наш взгляд будут экосистемные игроки вроде Яндекса, МТС и Сбера .
Кто нибудь вообще видел эти самые продукты Ивы?
#Горячее
@IF_Stocks
📺 У М.Видео новый директор. А вот проблемы старые...
Только недавно мы прожарили #MVID в "Эшелонах", показав, как компания из лидера рынка скатилась в долговую яму. Но новости не заканчиваются — и у нас снова есть повод для обсуждения.
❗️ Ритейлер объявил, что исполнительным директором операционной «М.Видео» стал Владислав Бакальчук — бывший совладелец Wildberries.
Ирония судьбы: именно маркетплейсы, включая WB, добили классический ритейл электроники. Теперь человек, стоявший у их истоков, будет пытаться его спасать.
📉 На фоне этой новости акции пошли вниз. Инвесторы явно сомневаются, что новая фигура, особенно с таким бэкграундом, способна переломить тренд.
Что еще нового у компании?
1️⃣ JD.com планирует выкупить контроль в немецкой Ceconomy AG (владелец MediaMarkt и Saturn), а та держит 15% «М.Видео-Эльдорадо». Если сделка закроется, JD косвенно станет акционером российской сети. Для «М.Видео» это шанс подтянуть логистику, IT и ассортимент китайских брендов, хотя пока всё выглядит как далекая перспектива.
2️⃣ Совет директоров обсуждает перевод допэмиссии из закрытой подписки в открытую. Напомним: в мае акционеры уже занесли 30 млрд ₽, и казалось, вопрос закрыт. Но теперь компания явно ищет больше капитала. Для миноритариев это означает дополнительное разводнение долей.
3️⃣ Есть и позитив: доля собственного маркетплейса в онлайн-продажах впервые достигла 10% в августе. Правда, в «онлайн» компания записывает даже покупки в офлайне через планшет консультанта. Но динамика всё равно есть. В структуре спроса лидирует крупная бытовая техника — рост по ключевым категориям в 1,5–2 раза при падающем рынке.
❓ Что это значит для инвесторов. Назначение Бакальчука — скорее символический ход: человек с опытом в e-commerce может придать ускорение цифровизации. Но фундаментальные проблемы бизнеса это не решает.
Компания продолжает тонуть в убытках и долгах. Допэмиссия лишь размоет долю миноритариев, не меняя сути.
Для консервативного инвестора М.Видео — это всё ещё «лотерея»: ставка на то, что новые акционеры и менеджмент смогут переломить тренд. Пока же компания живёт "от вливания к вливанию".
#Горячее
@IF_Stocks
🥇 ЮГК: золотой актив на распутье
На этой неделе #UGLD снова в центре внимания — и на этот раз не из-за уголовных дел.
❗️Глава Минфина Антон Силуанов заявил: государство планирует до конца года продать контрольный пакет ЮГК (67,25%), который перешёл к Росимуществу после конфискации. Рыночная оценка пакета — около 85 млрд ₽.
Новости о продаже госпакета гуляют уже пару месяцев. В июле инвесторы фантазировали, что покупателем станет АЛРОСА #ALRS: у компании есть интерес к золоту, и теоретически сделка выглядела логично. Но официальных подтверждений так и не появилось.
Уже в августе главным кандидатом стала компания из структуры Газпромбанка #GAZP. Это произошло после слов замглавы Минфина Алексей Моисеева:
«У компании есть большой миноритарный акционер, который сохранился. Он там и будет главным».
При этом не кто-нибудь, а как раз одна из компаний из структуры Газпромбанка, «ААА управление капиталом», приобрела 22% ЮГК в конце 2024 года.
Так или иначе, покупатель пока неизвестен, но рынок уже реагирует позитивно. Акции на новости о скорой продаже росли на 4%.
💰 Как сейчас у компании с финансами? Вот результаты МСФО за первое полугодие 2025:
➖выручка: 44 млрд ₽ (+30%)
чистая прибыль: 7 млрд ₽ (+35%)
➖EBITDA: 15 млрд ₽ (+9%)
➖рентабельность EBITDA: 35% (было 42%)
➖Net Debt: 79 млрд ₽ (+35%)
➖ND/EBITDA: 2,2x
На поверхности цифры неплохие, но глубже — тревожные сигналы:
➖себестоимость выросла на треть при увеличении добычи всего на 2%
➖расходы на персонал (+56%), топливо (+25%), ремонты (+40%) буквально съели маржу
➖операционный денежный поток рухнул в 2,4 раза (до 3 млрд ₽), свободный поток ушёл в минус: –12 млрд ₽
К тому же, почти вся прибыль — это переоценка валютного долга (+6,6 млрд ₽). Без неё «живой» результат составил бы символические 700 млн ₽.
🤔 Что это значит для инвесторов? Смена собственника — главный катализатор текущего роста. Новый акционер может навести порядок в расходах, реструктурировать долг и остановить отток денег. В таком случае у бумаг есть шанс на переоценку.
Но пока что ЮГК — это история про надежду. На фоне рекордных цен на золото бизнес остаётся слабым, маржинальность падает, денежные потоки отрицательные. Для спекулянта это может быть интересная ставка на новость о продаже. Для долгосрочного инвестора — слишком много вопросов и рисков.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Горячее
@IF_Stocks
🏦 Сбер держит планку: что показал отчет за 8 месяцев
#SBER тут опубликовал РСБУ за январь–август. Цифры снова впечатляют: банк остаётся главным генератором прибыли на рынке, а в августе вообще поставил новый месячный рекорд:
➖чистая прибыль: 1,12 трлн ₽ (+6,4% г/г)
➖август отдельно: 148 млрд ₽ чистой прибыли (+3,7% г/г)
То есть, Сбер по темпам удерживает рекордный уровень. В ПСБ уже ждут, что весь 2025 год даст ~1,6 трлн ₽ прибыли (повторение прошлогоднего результата).
При этом ROE (рентабельность капитала) составила 22% за 8 мес., а в августе — даже 23%. Выше в секторе только у Т-Банка #T.
Еще несколько важных показателей:
➖розничное кредитование оживилось: ипотека +6% с начала года (11трлн ₽), выдачи в августе — рекордные 267 млрд ₽ Потребкредиты впервые с начала года начали расти (+0,4% за месяц)
➖корпоративный портфель — 28,5 трлн ₽ (+5% с начала года), в августе выдали рекордные 2 трлн ₽
➖просрочка стабильна: 2,7%
➖чистый процентный доход за 8 мес. +15% г/г до 2 трлн ₽. Это главный драйвер
➖а вот комиссии — слабое звено: –2% г/г
➖расходы на резервы снизились на 17% — кредитное качество улучшилось
💰 А что там с дивидендами? За 2024 год Сбер выплатил почти 35 ₽ на акцию (~10% доходности). В 2025 при текущей динамике прибыль позволит рассчитывать уже на 38–40 ₽.
❗️ Но всё упирается в ключевую ставку. Пока она держалась на уровне 20%, рынок спокойно жил с дивдоходностью около 10%. Но если к концу 2025 года ставка уйдёт к 12–13%, инвесторы будут готовы мириться уже с доходностью 7–8%.
А значит, чтобы сбалансировать «дивиденд к ставке», котировки должны подтянуться вверх. То есть, сам дивидендный поток при снижении ставок будет работать драйвером роста цены.
Вывод. "Зеленый" снова показал силу: рекордные прибыли, рост кредитования, низкая просрочка. Единственное, что огорчает, — подпросели комиссии.
Так или иначе, для инвесторов это одна из самых понятных идей: ставка на снижение ключевой ставки + рост дивидендов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Разбираем
@IF_Stocks
⛔️ РусГидро: почему акционеры опять без дивидендов?
В четверг на совещании по энергетике было принято решение о моратории на выплату дивидендов РусГидро #HYDR до 2029 года. А уже сегодня стало известно, что схему поддержки компании одобрил и президент РФ.
Это было важно, так как РусГидро на 62,5% принадлежит Росимуществу, и такие решения принимаются не только менеджментом, но и на уровне правительства. Без «добра» сверху никакой мораторий невозможен.
Но зачем вообще такие меры?
Ещё в мае мы писали, что мораторий на дивиденды на повестке: у компании критическая финансовая ситуация. Высокие долги (чистый долг/EBITDA ≈3,2х), огромные капвложения (почти трлн ₽ до 2029 года), убытки на Дальнем Востоке, где тарифы не покрывают себестоимость угольных станций. Всё это давно подталкивало к «заморозке» выплат.
Теперь решение оформлено в комплексный «пакет оздоровления» почти на 450 млрд ₽ до 2030 года
➖ мораторий на дивы до конца десятилетия (экономия ~176 млрд ₽),
➖ продление «дальневосточной надбавки» до 2035 года, часть которой пойдёт в проекты РусГидро (около 132 млрд ₽),
➖ ускоренная либерализация цен: с 2026 года ГЭС смогут продавать всю генерацию по рыночным тарифам (≈141 млрд ₽ допдохода).
👀 Что дальше?
Для акционеров это значит одно: дивидендов не будет как минимум до 2029 года. Компания останется «инфраструктурной историей», где интересы государства важнее доходности миноритариев.
Для самой Русгидро — это шанс выжить и модернизироваться. Деньги пойдут в инвестиции и покрытие долгов. Но ждать роста в ближайшие годы не стоит. РусГидро — это история только для тех, кто готов взять актив по объективно низкой цене (P/BV ~0,35x — активы оцениваются рынком почти в 3 раза дешевле их балансовой стоимости) и верит в переоценку через несколько лет. История однозначно на долгий срок.
Не является индивидуальной инвестрекомендацией.
#Горячее
@IF_Stocks
📱 Яндекс подвёл итоги допэмиссии
«Яндекс» подвел итоги дополнительного размещения акций. Компания разместила по закрытой подписке 678,5 тыс. обыкновенных акций номиналом 40 копеек. Это всего 18% от запланированного объема — напомню, совет директоров одобрял выпуск до 3,7 млн бумаг для программы мотивации сотрудников.
Ранее весной «Яндекс» уже проводил похожее размещение — тогда фактически было выпущено 2,7 млн акций. В сумме по итогам года общее «размытие» не должно превысить 2%, что соответствует планам компании.
💁♂️ В итоге «размытие» доли составило меньше 1% уставного капитала, что аналитики считают несущественным.
📈 На новости бумаги реагируют слабо-вяло : акции падают на 0,26% и торгуются в районе 4 344 ₽, когда индекс Мосбиржи прибавляет 0,5%. При этом аналитики в целом сохраняют позитивный прогноз и видят потенциал роста.
💬 Хмм… а может, в какой-то момент на российском рынке именно байбэк, а не допэмиссия, станет основой для мотивации сотрудников? Это бы не размывало доли акционеров и выглядело как более честный и рыночный инструмент.
❗️ О, кстати. Верховный суд недавно разъяснил важный момент для миноритарных акционеров. В деле по АО «ЦеСИС» суд признал: допэмиссия акций, даже если формально проведена по правилам, может быть отменена, если ее цель — исключительно размыть долю меньшинства.
Теперь при корпоративных спорах проверять будут не только юридические процедуры, но и экономическую обоснованность выпуска. Это решение может серьезно повлиять на практику защиты миноритариев в будущем.
#Горячее
@IF_Stocks
😢 Скажите, как часто вы ошибаетесь в инвестициях?
Ошибаются все, главное — делать выводы и не повторять ошибок. Еще лучше — учиться на ошибках других. Для этого мы опросили популярных авторов на российском рынке: какие ошибки они допускали и какие сделали выводы?
1️⃣ Кира Юхтенко — сооснователь «InvestFuture»:
Влюбилась в харизму CEO, а не оценила бизнес
Одна из первых бизнес-книг, которую я прочитала много лет назад, — биография миллиардера Ричарда Бренсона. Меня очаровала его харизма и слепая вера в успех любого начинания. И, когда его компания Virgin Galactic (#SPCE) вышла на биржу, — я, конечно же, купила ее акции на довольно большую сумму.
Несмотря на свою рациональность, эти акции я покупала не как «разумный инвестор», а как «фанат». Хотя хорошо видела все слабые места: как такового бизнеса там не было, был только обаятельный CEO и заразительная идея. Но как же было увлекательно переживать все эти качели в бумагах: суборбитальные полеты, ожидания запусков и продаж билетов…
В феврале 2021 года акции достигли своего пика. И, конечно, инвесторы побежали покупать: в какой-то момент SPCE занял 25% от общего объёма торгов на СПб Бирже. Что было потом — можете посмотреть на графике и поплакать вместе со мной :)) Акции я продавать не стала, они лежат на замороженном счету "мертвым грузом", напоминая — на бирже нельзя «влюбляться» в эмитентов и их CEO, а еще нельзя бежать за толпой. Нужно смотреть только на факты и отчетность.
В 2007 году я продал (точнее сказать, меня заставили) небольшую компанию офшорных программистов (11 человек) австралийскому производителю софта; вместо денег я получил акции головной компании и считал, что меня облапошили. Спустя 3 года компания сообщила о планах выйти на IPO и начала платить дивиденды. Тогда я осознал, что мои акции чего-то стоят.
Компания продолжала исправно платить дивы по 2%, перерегистрировалась как публичное АО и действительно объявила, что через 2 года выйдет на биржу ASX (Австралия). В тот момент один из топовых разработчиков покупал дом и предложил выкупить у него часть акций на вторичке. Я уже крепко верил в бизнес, и решил купить “на всё”. Продал свой глазастый Мерседес с черепом на капоте и увеличил свой пакет примерно на 15%.
Примерно через 4 года компания вышла на IPO, и я продал большую часть своих акций. Мои вложения 10 лет подорожали в 100 раз и я внезапно подумал: а чего ж я тогда квартиру-то не продал, раз был абсолютно уверен в успехе?
Затем акции выросли примерно в 40 раз, основатель компании стал одним из богатейших людей Австралии, а тот самый разработчик после 10-летней карьеры в других корпорациях вернулся и стал CEO. Он очень богат. А я нет.
Моя главная ошибка — инвестиция в аналитический никель.
Я потерял деньги не из-за компании, а из-за своей гипотезы. Я поверил в ресерчи: весь мир пересядет на электромобили, аккумуляторы будут наполовину состоять из никеля, значит спрос вырастет. Решил сыграть этот технологический тренд через конкретного производителя.
Но реальность вышла другой: электромобилей оказалось меньше, технологии пошли по другому пути, у компании были свои проблемы.
В итоге я потерял деньги.
Я понял, что инвестировать надо в тренд, а не в одного игрока в цепочке. Делать ставку на конкретную технологию — рискованно. Такой эксперимент стоит пробовать через стартап на маленькую сумму, а не через крупного производителя сырья.
Я понял, что инсайда не бывает. Каждый сотрудник "знает все" о компании и это главная ошибка, не верьте в чудо, смотрите отчеты.
Так я держал акции Мегафона, который не должен был уйти на делистинг, но ушел, несмотря на то, что я торговал не эту информацию и не инсайд, а веру менеджмента в будущем.
Но даже они не обладали всей информацией и через год я уже их видел далеко не в Мегафоне. А сами акции превратились в фантики.
Мораль — верьте только фактам и отчетам.
🔍 Пол Тюдор Джонс — Пророк Черного понедельника
Пол Тюдор Джонс II родился в 1954 году в Мемфисе, окончил Университет Вирджинии со степенью по экономике. Начал карьеру клерком на Уолл-стрит, затем торговал хлопковыми фьючерсами на Нью-Йоркской бирже. В 1980, в 26 лет, основал Tudor Investment Corporation — значительно раньше, чем, например, Джордж Сорос основал Quantum Fund.
Джонс предсказал крах 1987 года, используя исторический анализ и технические индикаторы. Вместе с партнером Питером Боришем он изучал рыночные паттерны прошлых кризисов, особенно 1929 года. В фильме "Trader" (1987) он сравнивал графики 1987 и 1929 годов, выявив поразительные сходства.
Он увидел, что рынок перегрет спекуляциями, оптимизмом и кредитным плечом, а инвесторы игнорировали риски. Когда 19 октября 1987 Dow Jones упал на 22%, фонд Джонса заработал 125% за год, в то время как рынок терпел убытки.
📊 Джонс доказал: история не повторяется точно, но помогает готовиться к будущему. Профессионалы не просто предсказывают рынок — они управляют рисками и используют хаос в свою пользу.
Такие навыки — не случайность. Если вы тоже хотите прокачивать свои навыки анализа, присоединяйся к Trading Boost Camp — бесплатному марафону от Т-Инвестиции, чтобы прокачать навыки и построить свою историю успеха в трейдинге.
Подробнее на tbank.ru. АО «ТБанк», лиц. № 045-14050-100000. Реклама.
🗺Газпром нефть: в Бруней через Арктику
Россия продолжает перестраивать экспорт в сторону Азии. Если раньше по Северному морскому пути (СМП) возили нефть только в Китай, то теперь впервые танкер с арктической нефтью Газпром нефти #SIBN отправился в Бруней.
Танкер Latur загрузился в Мурманске и уже прошёл СМП, направляясь в порт Муара. Для Брунея это не первая закупка российской нефти, но впервые поставка идёт напрямую через Арктику, а не привычным маршрутом через Суэц.
Почему это важно
Северный морской путь сокращает время доставки примерно на 10 дней по сравнению с Суэцким каналом. Для России это стратегический коридор: в прошлом году по СМП в Китай ушло более 12 млн баррелей. Теперь география расширяется.
Мы уже разбирали здесь и здесь, что у Газпром нефти не всё гладко с финансами:
➖чистая прибыль за 1П2025 рухнула на 54% (до ₽150 млрд),
➖выручка –12%, EBITDA –28%,
➖ капвложения растут, а дивиденды снижаются (промежуточные были рекомендованы ну уровне ₽17,3 на акцию за полугодие).
Но при этом компания активно модернизирует НПЗ, расширяет переработку и делает ставку на технологии и новые маршруты. Поставка в Бруней через СМП — как раз про стратегию: диверсификация рынков + логистическая гибкость.
Резюмируя
Сама по себе новость не изменит финансовую картину «Газпром нефти». Но это сигнал: Азия становится главным вектором, а СМП — расширяет географию поставок. Долгосрочно это плюс к устойчивости бизнеса.
#Горячее
@IF_Stocks
Торгуйте на бирже без комиссии!
Совкомбанк Инвестиции запустили акцию для новых клиентов. Теперь все сделки с акциями, облигациями и фондами на Московской и Санкт-Петербургской биржах можно совершать без комиссии.
Это предложение для активных трейдеров, которые хотят максимизировать свою прибыль, убрав транзакционные издержки.
Как активировать 0% комиссии?
🔵Откройте брокерский счёт в Совкомбанке.
🔵Пополните его на сумму от 30 тыс. руб.
🔵Напишите промокод СТАРТ в чат мобильного приложения или веб-кабинета «Совкомбанк Инвестиции», указав номер своего договора.
❗️Комиссия будет отключена в течение 5 рабочих дней и будет действовать до 31 октября 2025 года!
Участниками акции могут быть только новые клиенты, впервые открывшие брокерский счёт в срок действия промокода, по счетам которых действует тариф «Халва». Общий срок проведения: 01.09.2025-31.10.2025. Полные условия акции доступны по ссылке.
🏦 ВТБ запустил SPO, разбираем сложные детали простым языком
Вчера ВТБ подвёл итоги сбора заявок по преимущественному праву в рамках допэмиссии – порядка 7 млрд рублей, это достаточно много и поэтому подтверждает интерес текущих акционеров. Уже сегодня банк объявил запуск SPO и довольно быстро сообщил о превышении спроса целевого уровня размещения, что свидетельствует о высоком интересе инвесторов.
Ключевые параметры сделки:
➖Объём размещения - до 1,26 млрд акций (включая преимущественное право), из них до 1,17 млрд - в рамках открытой подписки.
➖Приём заявок до 15:00 18 сентября 2025 года
➖Цена будет определена наблюдательным советом ВТБ до 19 сентября, но не выше 73,9 руб./акция.
➖Старт торгов - 19 сентября, новые акции сразу попадут в листинг и будут обращаться наравне с существующими.
Банк обозначил, что lock-up в течение 180 дней после объявления цены банк не будет выпускать новые акции. А значит, никаких допок за следующие полгода.
Что важно знать инвестору?
➖Объём SPO составит порядка 80–90 млрд рублей
Это меньше суммы дивидендов, выплаченных банком в 2024 году (276 млрд руб.),а значит, за счет объема можно предположить, что алокация будет нормальной.
➖Формат - cash-in: все привлечённые средства пойдут в капитал и развитие ВТБ.
➖Менеджмент прогнозирует до 500 млрд руб. прибыли за 2025 год и до 650 млрд руб. за 2026-й. При выплате 50% прибыли на дивиденды доходность акций может составить 21–23% в 2025–2026 гг., что на текущем рынке довольно хороший уровень.
Прогноз по прибыли и акцент на дивиденды делают размещение интересным для инвесторов. Но для этого нужно чтобы ВТБ закрепил курс на прозрачность и выплату щедрых дивидендов, поэтому текущее SPO может стать переломным моментом для банка.
#Горячее
@IF_Stocks
Очередное заседание ЦБ состоялось — Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 1% п.п., до 17,00% годовых.
А к концу года мы вообще можем увидеть ключ в
14%, поговаривают в кулуарах. Но варианты для диверсификации на интересных условиях у нас пока еще есть.
Хочу снова подсветить свой портфель в JetLend:
▫Сумма вложений приближается к полумиллиону
▫Фактическая доходность — 31% годовых
▫Более 300 компаний
▫Автоинвестирование для максимальной диверсификации
В JetLend можно инвестировать в займы проверенному бизнесу и получать за это доход в процентах. В августе, например, я активно пополняла портфель, а недавно внесла еще 50 000 рублей, чтобы зафиксировать текущие ставки. Ожидаемая доходность — 26,7% (она фиксируется на 2-3 года).
К рискам присматриваюсь — платформа сейчас в пристально анализирует финансовые показатели бизнеса, структуру собственности, бенефициаров, движение средств и проводит обязательную выездную проверку. Итог: количество дефолтов по новым займам снизилось до 0,15% в первом квартале 2025, а во втором — до нуля.
Также появился новый инструмент безопасности. В каждом тарифе есть целевой уровень доходности и, если доход падает ниже, платформа компенсирует часть потерь. На тарифе «Ультра», например, целевая доходность равна текущей ставке, а средняя сейчас — около 25% годовых.
Протестировать инструмент с выкупом потерь можно здесь и бонус за первое пополнение — +30% годовых к доходности на месяц. Бонус доступен до 22 сентября.
Платформа лицензирована ЦБ РФ и является резидентом Сколково.
Реклама
🔝 Самое интересное от IF за неделю:
➖ Цб снизил ключевую ставку. Что делать с деньгами?
➖ Арктик СПГ-2 все больше работает с Китаем.
➖ Кому могут продать ЮГК?
➖ Борец возвращается на рынок облигаций.
➖ Спрос на ОФЗ упал. И вот почему.
Облигации:
➖ МТС на пять лет
➖ Кокс с офертой через 2 года
➖ Флоатер ГТЛК
💰 Подборка облигаций с ежемесячным купоном.
Хороших выходных!
#Еженедельник
@IF_Stocks
Инвестиции, проверенные тысячелетиями — роскошный максимум базовый минимум! 🪙
Цена с начала лета на золото выросла уже более чем на 20%, поэтому сейчас самое время приобретать инвестиционные монеты по выгодным ценам, пока они не подорожали. Успей купить по старым ценам, Сбер для вас заморозил цены и дополнительно дает возможность купить золотые инвестиционные монеты (7.74-7.78 грамм) по сниженной цене.
В чем плюсы инвестиционных монет:
✔️ Быстрая реализация — легко купить и продать.
✔️ Стойкость к инфляции — исторически цена только растет.
✔️ Компактность — храните в любом месте.
Как приобрести монеты по выгодной цене? Назвать промокод «СОКРОВИЩЕ» в отделении банка до 21 сентября, при покупке монеты и получите скидку.
Здесь список офисов Сбера, где можно купить монеты! 👌
📉 Уже набрали лонгов перед снижением ставки?
Держите руку на пульсе, ведь если ожидания были завышены, рынок может упасть, даже если ставку снизят.
А еще, в понедельник ЕС представят 19 пакет санкций:
Ранее мы писали про укрепление экономических связей между Китаем и Россией здесь и здесь. США явно не нравится такое сближение, поэтому можно ожидать удар именно по китайским договоренностям.
Или уже без разницы на этот пакет с пакетами?
#Юмор
@IF_Stocks
🙏 Эскобар благословил: Китай — спасательный круг для «Арктик СПГ-2»:
В начале сентября мы писали, что первая партия газа с «Арктик СПГ-2» дошла до конечного покупателя в Китае. Тогда это выглядело как пробный шар.
Но за последние две недели на терминал в Бэйхае пришли уже три партии. И это уже больше похоже на выстраивание логистической системы, чем на разовый успех. Западные аналитики тоже наконец-то обратили внимание: экспорт есть, и он набирает обороты.
Особенно нас зацепил комментарий аналитика с говорящим именем — Пабло Галанте Эскобар из Vitol Group. Он сказал несколько ключевых вещей:
➖«маловероятно, что теперь, когда поток начался, он прекратится» — то есть, цепочка поставок заработала, и Китай явно готовит её под регулярные объёмы
➖закупки идут через «прокладки», конечный клиент прячется, но Белый дом пока никак не реагирует
➖всё это происходит на фоне договорённостей по «Силе Сибири-2»: Китай укрепляет поставки энергоносителей и по трубам, и по СПГ одновременно
👍 Получается, российский СПГ пользуется спросом в Китае через теневые фирмы. А кому они принадлежат — все мы и так уже давно знаем.
❓ Что это значит глобально?
➖чем больше газа Китай берёт у России, тем меньше ему нужен СПГ с мирового рынка
➖ это снижает спрос на поставки из США и Катара
➖в итоге баланс мировой торговли СПГ нарушается
Какой вывод? Для Новатэка #NVTK начало поставок в Китай — это большой плюс. Проект, который ещё недавно считался «висящим активом», находит себе первого важного партнера. Логистика с трудом, но выстраивается, а спрос со стороны Азии стабильно высокий.
#Горячее
@IF_Stocks
Одна папка вместо сотни каналов!
Бесконечный поток сообщений в Telegram раздражает и не дает сконцентрироваться?
Хватит это терпеть!
Чтобы вы не отвлекались на мелочи и спам, мы собрали в одной папке все каналы сети InvestFuture!
⬇️
/channel/addlist/yvBTJ1eUtVoyZDQ6
❗️ Читайте коротко и по делу только то, что действительно важно для вашего кошелька. Освободите телефон от лишних уведомлений и сделайте свои финансовые решения более осознанными!
✈️ Аэрофлот мощно трансформируется. Что изменится в компании к 2030 году?
Давно мы не говорили про #AFLT. А меж тем, на только что прошедшем ВЭФ-2025 гендиректор компании Сергей Александровский выдал сразу несколько громких тезисов.
1️⃣ К 2030 году парк вырастет на 30% — с 349 до 460 бортов. Основу для прибавки дадут новые российские МС-21: контракт на 18 уже подписан, до конца года обсуждают ещё 90, а всего к 2033 ждут до 200 машин.
2️⃣ К 2033–2035 гг. половина флота будет представлена отечественной техникой. Это соответствует госкурсу на импортозамещение и, по сути, превращает Аэрофлот в главного заказчика российской авиации.
3️⃣ Компания выкупает у Lufthansa 49% в «Аэромаре» — производителе бортового питания. В итоге доля Аэрофлота вырастет до 100%.
У «Аэромара» в 2024 году была выручка 19,4 млрд ₽ (+37%), но убыток 511 млн ₽. То есть, актив стратегический (полный контроль над бортовым сервисом), но не без проблем.
4️⃣ По словам CEO, прибыль в 2025 году будет на уровне 2024. Это сигнал: несмотря на рост пассажиропотока (у Аэрофлота +1,2% за 7 мес., рынок в минусе), быстрых прорывов по финансам ждать не стоит — капвложения и высокая ставка давят на результат.
🤔 Что все это значит для инвестора? Рост размера флота на 30% — это много, прибавка более чем в сотню машин. При удачных поставках МС-21 Аэрофлот действительно может закрепиться как крупнейший игрок в премиальном сегменте внутренних и международных перевозок.
Выкуп «Аэромара» — шаг к вертикальной интеграции. Учитывая, что Lufthansa давно вышла из всех совместных проектов в РФ, контроль над ключевым сервисом логичен. Но финансовая эффективность ещё под вопросом.
Итог. Аэрофлот делает ставку на долгосрочное расширение: новые МС-21, рост доли отечественных самолётов и контроль над сервисами. Это позитивно с точки зрения стратегии, но для инвесторов ближайшие годы останутся непростыми: расходы будут расти быстрее прибыли, и дивидендов ждать сложно. 🤷♀️
#Горячее
@IF_Stocks
Организовали с партнёрами подборку полезных каналов для любого начинающего/профессионального инвестора. Подписывайтесь, чтобы не потерять:
🔹Финансовый кружок — канал Анатолия Радченко: 20+ лет в рынке, 57k YouTube. Торгует открыто на американском рынке: логика, риски, входы, и прибыль, и убытки. Аналитика по акциям, крипте и отраслям без инфоцыганства. Подписаться.
🔹БКС Экспресс — редкий канал об инвестициях, который ведут не частные инвесторы, блогеры или журналисты, а реальные эксперты БКС. Принцип канала: минимум новостей (они есть везде), максимум аналитики.
🔹ДИВИДЕНДЫ INVESTMINT — всё, что вам нужно знать о дивидендах. Оперативные посты об их объявлении, утверждении или отмене. А также мнения аналитиков и самые важные новости. Дивиденды — это Инвестминт.
🔹Сам ты инвестор! — Официальный канал РБК Инвестиции для тех, кто заботится о своих деньгах. Рассказываем о фондовом рынке и личных финансах.
🔹Профит Будет. Бесплатное обучение — Первый обучающий канал, ставший легендой Телеграм.
С нуля обучают инвестированию грамотно.
Настоятельно рекомендую подписаться, таких каналов больше нет!
🔹Столыпин 2.0 — тг-канал с глубоким и понятным анализом экономических новостей. Факты, инсайты и прагматичный взгляд на экономику и развитие страны от экспертов Столыпинского клуба. Нам, как и Столыпину, нужна Великая Россия. Подпишись, если и тебе тоже
📌 Публикация подборки организована @angelsproduct
💵 Как тебе такой дополнительный заработок?
+50–100.000₽ в месяц на мировой зависимости от ресурсов.
Оцени перспективу:
Цена нефти и газа то падает, то взлетает. Ситуация идеальная: чем больше скачки — тем больше прибыли на сделках. Прибыль идёт даже на падении.
Диана Маркина, трейдер с 8-летним опытом. В 2024 году заработала 3,5 млн ₽ чистой прибыли. iPhone 16 Pro купила за 3 недели торговли — без кредитов, просто с дохода с рынка.
Сейчас Диана набирает закрытую группу из 14 человек на бесплатное обучение торговле на МосБирже.
Она хочет доказать: зарабатывать +50–100.000₽ на трейдинге может каждый.
Не нужен диплом финансиста. Достаточно выделить 2 дня, чтобы освоить систему:
1️⃣ изучаешь инструменты
2️⃣ торгуешь без вложений на тренажёре
3️⃣ пробуешь на малой сумме
4️⃣ фиксируешь прибыль каждую неделю.
Диана лично ведёт учеников и помогает на каждом шаге. Примеры тех, кто уже с ней:
➖ Денис: +24% прибыли за 1 неделю июля, даже с учетом 3 стопов 🚀
➖ Галина: с 321 тыс.₽ до 748 тыс.₽ всего за 3 месяца торговли на газе
➡️ Регистрируйся и смотри вводные уроки (18+)
Всего 14 мест. До 9 сентября участие бесплатное.
🔝 Лучшие посты этой недели:
— Что размещается первичке?
— Норникель в долларах
— ВТБ лизинг
— Ошибки популярных блогеров
— Стоит ли покупать Эталон после редомициляции?
— Новатэк: Арктик СПГ-2 заработал?
— Сургутнефтегаз - стоит ли брать?
— Подходит ли Транснефть как замена облигациям?
☀️ Хороших выходных
#Еженедельник
@IF_Bonds
❓ Эталон опять на Мосбирже, но вопрос: «оно нам надо?»
С понедельника акции Эталона #ETLN снова торгуются на Мосбирже: редомициляция завершена, бумаги включают во 2-й эшелон. Логично спросить — стоит ли заходить?
Что сейчас происходит в компании?
Главная новость последних дней — сделка с АФК Система #AFKS. Эталон покупает у «мамы» компанию «Бизнес-Недвижимость» за 14,1 млрд ₽. В портфеле — 42 участка в Москве и Петербурге, из которых 18 можно застроить с потенциалом на 185 млрд ₽ выручки до 2032 года. На бумаге выглядит солидно: расширение земельного банка и укрепление позиций в премиум-сегменте.
Но есть вопросики:
➖Размытие. Платить за сделку будут через SPO. Эскроу-счета использовать нельзя, долг уже раздут, поэтому остаётся только выпуск новых акций. А значит, акционеров ждёт разводнение. А с учетом капитализации около 22 млрд ₽ размещение на 14 млрд будет очень чувствительным.
➖Качество активов: часть участков обременена согласованиями и может так и остаться «замороженной». Пока что говорится про потенциальную прибыль только от 18 объектов из 42.
➖Мотивы. Сделка «мамы с дочкой» всегда вызывает сомнения: это стратегическая логика или давление акционера?
📊 Финансы картину не украшают
➖ выручка в 1П2025 выросла на 35% (77,4 млрд ₽),
➖ но чистый убыток увеличился почти в шесть раз — до 8,9 млрд ₽
➖ долг достиг 205 млрд ₽, на одни только проценты ушло 26 млрд ₽ за полугодие— больше, чем за весь прошлый год
➖дивиденды не платятся с 2021 года и в обозримом будущем ждать их вряд ли стоит
🧑🎓 Наш взгляд
Эталон получает шанс укрепить рыночные позиции в премиум-сегменте, но ценой SPO и новых рисков. Финансовая база слабая: выручка растёт, но убытки и долговая нагрузка давят.
Так что пока заходить в бумаги рискованно. Интрига — в параметрах SPO. Если цена будет адекватной, можно будет рассмотреть покупку после него. Но сейчас, до ясности с размещением, история выглядит волатильной и нервной.
#Горячее
@IF_Stocks
🗃 Новатэк: Арктик СПГ-2 оживает?
Россия всё сильнее разворачивает энергетику на Восток. В кулуарах ВЭФ-2025 зампред правления Новатэка #NVTK Евгений Амбросов подтвердил: первые поставки СПГ с «Арктик СПГ-2» дошли до конечного покупателя в Китае. Танкер Arctic Mulan разгрузился в китайском порту — и это важный шаг для компании.
До этого отгрузки с завода шли в обход — на перегрузку, а теперь речь идёт о прямой доставке конечному клиенту. Для проекта, почти два года буксовавшего под американскими санкциями, это сигнал: логистика, хоть и со скрипом, но выстраивается.
Почему именно Китай?
Всё просто: это крупнейший импортёр СПГ в мире и ключевой клиент для Новатэка. На Поднебесную приходится до 95% российского СПГ, а спрос здесь продолжит расти: Восточная Азия уже потребляет больше половины мирового объёма, а Юго-Восточная Азия (Вьетнам, Филиппины, Таиланд) способна увеличить импорт в 2,4 раза к 2030 году.
Европейский рынок при этом постепенно закрывается — ЕС официально намерен отказаться от российского газа к 2027 году. Так что ставка на Азию не просто тренд, а единственный выход. У «Арктик СПГ-2» проектная мощность 19,8 млн тонн в год, и без восточных покупателей завод бы остался «висящим активом».
🧐 Есть и подводные камни
Вопрос флота (часть газовозов под санкциями, Новатэк ищет альтернативы с ледовым классом), высокая капиталоёмкость и долгие сроки. Но факт доставки в Китай показывает: логистическая цепочка постепенно выстраивается.
Вывод
Для инвесторов это, конечно, позитив. Котировки могут подхватить новость на эмоциях, хотя пока что фундаментально проблемы с санкциями и логистикой остаются. Но, главное — важные подвижки уже есть, а еще есть устойчивый спрос со стороны Азии на СПГ. Китай, Индия, Юго-Восточная Азия будут только наращивать импорт. Так что у «Арктик СПГ-2» есть шанс занять свою нишу, пусть и не сразу на полную мощность.
#Разбираем
@IF_Stocks
🌍 Альфа-Банк снизил ставки по международным расчётам — теперь от 0,05%
Компании сэкономят на расчётах с поставщиками из Китая, Беларуси, Вьетнама, Индии, Казахстана и других стран. Все операции по ВЭД доступны в интернет-банке, например, там можно открыть валютный счёт и вести учёт контрактов. Персональный валютный контролёр поможет провести сделки без нарушений валютного законодательства.