133563
Аналитика от команды InvestFuture Образовательная платформа IF+: clck.ru/XxLr7 Другие площадки: taplink.cc/investfuture.ru Комьюнити и разбан: @klimoff_n Реклама: @Anna_KuznetsovaV Взаимные пиары: @lunnarimone
📊 Лето — хорошее время, чтобы пересмотреть портфель
Июнь — традиционно точка перезагрузки на рынке.
Дивидендный сезон завершается. Часть инвесторов фиксирует прибыль. Портфели, собранные в начале года, начинают «плыть»: доли смещаются, часть идей теряет актуальность, новые возможности появляются — но без системы сложно понять, что делать.
И именно здесь инвесторы разделяются:
🔹 Первые оставляют портфель как есть — и теряют на неактуальных позициях то, что могли заработать.
🔹 Вторые — пересматривают структуру вместе с аналитиками и входят в лето с чёткой логикой на три месяца вперёд.
❓ А может, просто оставить деньги на вкладе?
Вклады — надёжно. Но ставки движутся вниз, и разрыв становится ощутимее.
В 2025 году средняя ставка по вкладам — около 15,5%.
Облигационный портфель IF+ за тот же период — 25,58%.
На сумме 300 000 ₽ разница составила более 30 000 ₽ за год.
🎯 Сейчас — последний момент зафиксировать тариф на 3 месяца
С 1 июня тариф на 3 месяца закрывается.
Это последняя возможность подключиться к Подписка IF+ на квартал и сопровождать портфель всё лето вместе с аналитиками.
Что внутри:
🔜 8 модельных портфелей с регулярными ребалансировками от аналитиков
🔜 60+ инвестиционных идей с логикой входа и актуальными обновлениями
🔜 Ежедневная поддержка аналитиков
🔜 28 обучающих курсов
➡️ ПРИСОЕДИНИТЬСЯ К ПОДПИСКЕ IF+
🏦 Сбер покупает Ozon?
Не успели остыть новости о партнерстве ВТБ с WB, как появились новые слухи о том, что Сбер планирует купить долю в Ozon у АФК Системы. В АФК Системе эти слухи уже опровергли. Но если все же сделка состоится, это может быть позитивом для обеих компаний, в первую очередь для АФК Системы.
🔼 АФК Система без долга
Доля АФК Системы в Ozon составляет 31,8%. По рыночной цене она стоит около 279 млрд руб. Стандартная премия в таких сделках составляет 10–15%. С ее учетом долю корпорации можно оценить в 305–319 млрд руб.
Долг корпоративного центра АФК Системы без учета дочек сейчас составляет 368 млрд руб. Исходя из этого, можно посчитать, насколько уменьшится долговая нагрузка в случае заключения сделки.
Если сделка пройдет по рыночной цене, то АФК Система сможет снизить долговую нагрузку до 89 млрд руб. В итоге процентные расходы за год могут снизиться с 63 до 15 млрд руб. В таком случае КЦ АФК Системы впервые за долгое время станет прибыльным.
Если сделка пройдет с премией 15%, то долг может сократиться до 49 млрд руб. Процентные расходы тогда снизятся до 8 млрд руб., что еще сильнее увеличит прибыль КЦ.
Ну а если Озон купят с дисконтом условно 10%, то долг может упасть до 117 млрд руб., а процентные расходы — до 20 млрд руб. Компания в итоге все равно выйдет на прибыль.
💰 100% дивдоходности
Есть мнение, что компания захочет направить 50% от сделки на дивиденды. Тогда выплата может составить от 12,6 до 16,5 рублей на акцию. Сейчас бумаги стоят 12 руб., поэтому дивдоходность превысит 100% во всех случаях. Но такой вариант самый маловероятный из всех.
🧐 Что останется
Озон — не единственный актив Системы. После его продажи у компании еще множество дочек. Среди самых крупных: МТС, Эталон, Сегежа, Биннофарм Групп, «Медси» и Cosmos Hotel Group. Последние две, по словам главы Системы, выйдут на биржу уже в этом году. В совокупности от всех Система получает около 44 млрд руб. дивидендов ежегодно без учета Озона.
А вы как думаете, будет ли сделка?
🔥 — Конечно, Системе нужны эти деньги
🥴 — Нет, разгоняют акции на слухах
👌 — Мне все равно, время покажет
#Горячее
@IF_Stocks
Ищите нас здесь: MAX | VK
📊 Ребалансировка портфеля - как получить дополнительную доходность
Многие инвесторы воспринимают портфель как что-то статичное:
🔜 Купил активы по рекомендации;
🔜 Сохранял структуру портфеля неизменной;
🔜 Иногда докупаю перспективные бумаги.
Но рынок постоянно меняется и купленные бумаги могут стать обузой.
Если не пересматривать портфель, со временем он начинает “плыть”:
🔸 Доли активов искажаются;
🔸 Часть идей теряет актуальность;
🔸 Риски растут;
🔸 Сильные позиции перестают приносить доход.
Именно поэтому в IF+ аналитики регулярно проводят ребалансировки модельных портфелей.
И разница в результате — очень заметная. Давайте рассмотрим её на реальных примерах портфелей IF+.
📊 Портфель «Покупай и отдыхай»
Среднегодовая доходность за 3 года — 25,86%.
Если бы портфель просто держали без изменений по первоначальному сценарию — итоговая доходность составила бы около 58% за 3 года.
Но благодаря регулярным ребалансировкам от аналитиков IF+ итоговый результат вырос до 95% доходности за 3 года.
Среднегодовая доходность — 30,79% за 3 года.
Без ребалансировок — около 51% доходности за 3 года.
С регулярной корректировкой портфеля — уже 92% доходности за 3 года.
🏦 Не опять, а снова: ВТБ и допэмиссия
Главная интрига этого года закончилась очередным разочарованием для российских инвесторов. Вчера ВТБ провел заседание совета директоров, где было принято два решения: выплатить дивиденды в размере 25% от прибыли и провести очередную допку. На этом акции снижаются уже второй день подряд, и снижение уже составляет более 17% с пиков вчерашнего дня.
🔽 Что не так с дивидендами
Вопрос 25 или 50% от прибыли висел в воздухе с начала 2026 года. Мало кто рассчитывал на 50%, но и 25% практически никто не ожидал. Консенсус-прогноз был в районе 30–35% от чистой прибыли за 2025 год. В таком случае дивиденд составил бы 15,5 руб. на акцию или около 17% дивдоходности к ценам вчерашнего дня.
Но у ВТБ возникло сразу две проблемы: соблюдение нормативов достаточности капитала и финансирование сделки с Wildberries. 1 апреля 2026 года норматив достаточности собственных средств банка (Н20.0) достиг 10,7%, тогда как регуляторный минимум составляет 10%. Если бы ВТБ заплатил 50% от ЧП, то H20.0 составил бы 10,3%, что очень мало для компании.
В итоге ВТБ решил заплатить всего 25% от чистой прибыли. Выплата составит 9,7 руб. на акцию или около 11% к цене вчерашнего дня.
💰 Допэмиссия
Казалось бы, дивдоходность все равно выше средней по рынку, что инвесторам так не понравилось? А не понравилась им очередная допэмиссия.
ВТБ объявил допку в размере до 6,29 млрд бумаг, что соответствует около 49% от общего количества размещенных обыкновенных акций банка. Цена размещения — 87 руб. за акцию.
Если допэмиссия будет размещена в полном объеме, доли действующих акционеров размоются в 1,5 раза, а ВТБ сможет привлечь до 500 млрд руб. Деньги пойдут на финансирование сделки с Wildberries и на пополнение собственного капитала.
Что интересно: еще месяц назад первый зампред банка Дмитрий Пьянов говорил, что ВТБ не планирует допэмиссию в 2026 году. К слову, в планах допки ВТБ здесь не одинок: в этом месяце о планах провести допразмещение объявили также КАМАЗ и ФСК Россети.
Пишите в комментариях, что думаете по поводу решений руководства ВТБ, и планируете ли вы дальше инвестировать в акции этого банка. 👇
#Горячее
@IF_Stocks
Ищите нас здесь: MAX | VK
🏦 Торги акциями больше не в моде
На прошлой неделе Мосбиржа отчиталась за первый квартал, где раскрыла данные по объему торгов на рынке. Результаты оказались ожидаемыми:
➖ рынок акций: 8 трлн руб. (-35% г/г)
➖ рынок облигаций: 10,7 трлн руб. (+38,9% г/г)
➖ денежный рынок: 390,5 трлн руб. (+30% г/г)
➖ срочный рынок: 48,4 трлн руб. (+43,7% г/г)
В первом квартале акции меньше всего пользовались спросом среди российских инвесторов. По данным ЦБ, среднедневной объем вторичных торгов значительно снизился – с 119 млрд руб. в марте до 84,6 млрд руб. в апреле. Этот показатель стал минимальным с января 2024 года.
Доля физлиц на рынке все еще подавляющая — 68,3%. К слову, в апреле именно физики стали нетто-покупателями акций, т.е. купили больше чем продали. При этом нетто-продавцами стали в основном юрлица: системно значимые кредитные организации (12 крупнейших банков), управляющие компании и пенсионные фонды.
Почему так происходит?
Апатия на рынке акций — это уже традиция последних лет. Происходит это по вполне очевидным причинам:
1️⃣ Россия под санкциями. Главным фактором, влияющим на российский рынок, по-прежнему остается украинский конфликт. Пока он не закончится, санкции не снимут, а значит Россия останется отрезанной от мирового рынка капитала.
2️⃣ Высокая ставка. Даже с учетом снижения ключевой ставки, безрисковые инструменты дают более высокие доходности по сравнению с акциями. Это мы наглядно видим на динамике объема торгов: на рынке облигаций он вырос на 38,9%, а на денежном рынке — на 30%.
3️⃣ Действия государства. Рост налогов, единоразовые сборы и волна национализаций — не добавляют оптимизма в отношении инвестиций в российский бизнес. Пока не будет зафиксировано четких “правил игры” и не будет выработан механизм защиты миноритариев, фондовый рынок будет оставаться под давлением.
А вы инвестируете в российские акции?
🔥 — Да, я долгосрочный инвестор
👍 — Да, иногда спекулирую, но не держу долго
👌 — Нет, все в облигациях и кэше
🥴 — Кому нужен ваш фондовый рынок?
#Горячее
@IF_Stocks
Ищите нас здесь: MAX | VK
✈️ Аэрофлот снова летит на биржу
Росимущество объявило о начале отбора организатора для продажи части пакета «Аэрофлота». Ожидается, что компания разместит на SPO 23,76% акций, принадлежащих государству. Разбираемся, зачем и кому продают авиакомпанию.
❓ Почему продают
Продавая пакет Аэрофлота на бирже государство убивает двух зайцев одним выстрелом. Во-первых, пополняет дефицитный госбюджет в рамках программы приватизации госимущества, а во-вторых развивает финансовый рынок.
Причем последнюю причину официально подтвердил Минфин. Ведомство заявило, что решение принято в рамках федерального проекта «Развитие финансового рынка», который предусматривает расширение практики привлечения капитала через IPO и вторичные размещения компаний с госучастием. Еще в середине мае замминистра финансов Алексей Моисеев анонсировал два-три SPO на российском рынке акций до конца года.
💰 Кому и за сколько
Сейчас 73,77% Аэрофлота принадлежит государству в лице Росимущества. 25% находятся в свободном обращении, а оставшиеся пару процентов приходятся на квазиказначейские акции и долю менеджмента.
Что интересно, государство по сути просто возвращает свои деньги. В 2022 году из-за санкций Аэрофлот получил господдержку, в результате которой доля государства выросла с 57,34 до 73,77%.
При текущих ценах 23,76% компании оценивается в 44,7 млрд руб. Учитывая, что пакет будут размещать на бирже, акции вероятнее всего будут распределены между несколькими участниками. Вполне вероятно, что это будут НПФ, банки, инвестфонды, ну и возможно мы с вами.
🧐 Что это значит
Так как пакет очень крупный, рынок вряд ли сможет его переварить. Скорее всего будут предлагать дисконт, причем очень хороший (минимум 10-15%). Это в свою очередь будет давить на котировки до конца размещения.
После SPO доля акций в свободном обращении вырастет с 25,03 до 48,79%, что в целом позитивно для бумаг, но это лишь компенсирует изначальное снижение. Поэтому для инвесторов нынешняя новость скорее негативная, хотя финальные выводы можно будет сделать только после оглашения параметров сделки.
#Горячее
@IF_Stocks
Ищите нас здесь: MAX | VK
Вопрос, который пора поднять на всех инвестиционных площадках ⬇️
Сколько теряет бизнес, пока деньги находятся в пути? Ведь зависший платеж — это нарушенные дедлайны и потерянная маржа. Особенно когда речь идёт о внешних рынках: Китай, Индия, ОАЭ, Африка.
Решение предложила система международных расчётов А7 с собственной масштабной инфраструктурой в 100+ странах мира. Деньги уходят напрямую без цепочек посредников. Комиссия прозрачна: импорт — 0,3% + НДС, экспорт — фиксированная сумма. Курс ЦБ на момент отправки.
Предсказуемые расчеты = прогнозируемая прибыль. Подключиться: a7.ru
25 мая состоится вебинар от СберИнвестиций, на котором расскажут про дивиденды и перспективы Сбера
Cо слушателями поделятся тем, какие привилегии есть у участников Клуба акционеров Сбера — например, доступ в бизнес-залы, компенсации поездок на такси или более выгодное обслуживание.
🔥 Быть акционером Сбера — значит получать доступ к возможностям, новым знаниям и сообществу людей, которые растут вместе с компанией.
😱 Традиционные банки доживают свой век?
Что будет с привычной финансовой системой в ближайшие годы? В новом интервью Кира и председатель Комитета Госдумы по финрынку Анатолий Аксаков разбирают, к чему готовиться обычным гражданам и инвесторам.
Главное в выпуске:
➖ Банковская система обречена на ликвидацию из-за взлета финтеха и краудлендинга?
➖ Обратная сторона IPO. Откуда столько разочарований?
➖ Охота на инсайдеров. Какие меры принимают власти?
➖ Планы на удвоение. За счет чего собираются разгонять капитализацию рынка?
➖ Акции против депозитов. Где скрывается реальная доходность?
Приятного просмотра!
😉 YouTube
😘 VK
🎬 RuTube
📉 Отчеты IT-сектора: замедление повсюду
Сегодня было опубликовано сразу 6 отчетов за 1 квартал этого года. Разберем их всех по-порядку, и начнем с трех компаний: VK, Софтлайна и Циана.
📱 VK: блокировки помогают?
➖ выручка: 37,6 млрд руб. (+6% г/г)
➖ скорр. EBITDA: 6,4 млрд руб. (+27% г/г)
➖ рентабельность скорр. EBITDA: 17% (+3 п.п. г/г)
Информацию о чистой прибыли компания не опубликовала. Чистый долг на конец апреля 2026 года уменьшился на 20 млрд руб. до 62 млрд руб. по сравнению с концом 2025 года. Соотношение Чистый долг/EBITDA составило 2,6х. Компания повысила прогноз по EBITDA по итогам года до 24 млрд руб.
🛡 Софтлайн: застой
➖ оборот: 25,1 млрд руб. (+5% г/г)
➖ скорр. EBITDA: 1,8 млрд руб. (+3% г/г)
➖ операционная прибыль: 580 млн руб. (+4% г/г)
➖ чистая прибыль: 77 млн руб. (-90% г/г)
Компания похвасталась сокращением 700 сотрудников за год, объяснив это внедрением ИИ и повышением эффективности разработки. Падение прибыли Софтлайн объяснил ростом процентных расходов из-за высокой ключевой ставки. Чистый долг за год вырос на 37%, до 27,4 млрд руб., а соотношение Чистый долг/EBITDA выросло с 2х до 3,1х. Компания также подтвердила ранее объявленные прогнозы на 2026 год.
📱 Циан: рост замедляется
➖ выручка: 3,8 млрд руб. (+17,9% г/г)
➖ скорр. EBITDA: 1,3 млрд руб. (+77,5% г/г)
➖ рентабельность скорр. EBITDA: 34,4% (+11,6 п.п. г/г)
➖ чистая прибыль: 1 млрд руб. (рост в 5 раз)
Выручка выросла на 18%, то на 7 п.п. ниже квартального темпа 4К25. Это связано с охлаждением рынка первичной недвижимости после ажиотажного спроса в январе и сокращением сроков экспозиции объявлений на вторичном рынке. Из позитивных моментов: компания подтвердила прогнозы, данные на 2026 г. Среди них: скорение роста выручки до 17–22%; рост рентабельности скорректированной EBITDA на уровне не менее 30% за счет фокуса на прибыльном росте и операционной эффективности. Также Циан в июле выплатит дивиденды в размере 53 руб. на акцию (8,4% дивдоходность).
#Разбираем
@IF_Stocks
Ищите нас здесь: MAX | VK
💵 Доллар ниже 71 руб. Пора ли покупать валютные инструменты
Доллар впервые с начала 2023 года опустился до отметки в 70 рублей. Разбираемся, почему так произошло, и что делать инвесторам.
📈 Причины укрепления
Причин укрепления рубля несколько:
1️⃣ Рост экспортной выручки. С начала года российская нефть марки Urals выросла с 45 до 110 за баррель. Если до марта по данным ЦБ, средняя валютная выручка составляла $15 млрд в месяц, то в апреле она выросла практически в два раза — до $29 млрд в месяц. Такой большой скачок в валютной выручке эквивалентен росту на ~33 млрд. рублей продажи валюты в день по текущему курсу. Соответственно, такое резкое изменение неизбежно укрепляет курс российской валюты.
2️⃣ Высокая ставка. Ставки в России по-прежнему очень высокие. Депозиты дают 10–13% годовых, а ОФЗ — почти 15%. В связи с этим как гражданам, так и компаниям выгоднее держать деньги в рублях, чем выводить их за границу, где ставки в 2–3 раза ниже.
3️⃣ Приближение налогового периода. Конец мая исторически хорошее время для курса российской валюты, так как в РФ приближается налоговый период. Это повышает продажи валютной выручки не только со стороны нефтяников, но и со стороны других экспортеров.
❓ Что делать инвесторам
Девальвация рубля начнется в том случае, если произойдет одно из трех событий или комбинация из них:
➖ Снижение цены на нефть и как следствие падение экспортных доходов.
➖ Существенное снижение ключевой ставки с текущих уровней.
➖ Рост импорта или оттока капитала.
Вероятнее всего эти события начнут происходить только во второй половине этого года, поэтому в ближайшие пару месяцев рубль может оставаться крепким. Однако ближе к концу года российская валюта может вернуться к отметкам 80–90 руб. за доллар в оптимистичном сценарии.
Для долгосрочных инвесторов по-прежнему есть несколько инструментов, которые могут защитить от девальвации рубля:
Акции экспортеров. Главный бенефициар от девальвации рубля — Сургутнефтегаз. Ранее мы уже считали его потенциальные дивиденды в 2027 году. Если доллар не вырастет выше 78 руб., то компания в следующем году заплатит лишь 5–7 рублей на акцию. Если девальвация будет сильнее, акционеры получат более высокую дивдоходность.
Валютные облигации. Замещайки и валютные облигации все еще остаются интересным вариантом вложения на долгий срок. Например, бумаги Газпрома сейчас предлагают до 8,5% в юанях.
Золото. Цена на золото рассчитывается в долларах, поэтому даже рублевые инструменты на этот металл защитят капитал от девальвации.
#Горячее
@IF_Stocks
Ищите нас здесь: MAX | VK
💰 Дивидендный сезон близко. На что обратить внимание?
Приближается сезон дивидендов, многие компании уже объявили выплаты, а другие сделают это в ближайшее время. Разбираемся, какие бумаги могут дать хорошую дивдоходность в следующие 4 месяца.
🏦 Сбербанк, ДОМ.РФ и ВТБ
Три столпа российской банковской системы. Сбер и ДОМ.РФ уже объявили дивиденды, они выплатят 37,6 руб. (11,6% дивдоходности) и 246,8 руб. (10,6% дивдоходности) соответственно. Последний день для покупки под дивиденды — 17 июля для обеих компаний. ВТБ обещал объявить дивиденды до конца мая. Этот банк может дать от 11 до 22% дивдоходности за 2025 год.
📱 МТС
Компания должна выплатить по дивполитике 35 рублей на акцию, но выплаты еще не объявлены. Если это все же произойдет, дивдоходность составит 15,6% к текущим ценам.
📱 Хэдхантер и Циан
Хэдхантер 26 мая выплатит 233 руб. на акцию за 2025 год. Дивдоходность к цене отсечки составила 8%. До конца года ожидается еще одна выплата, которая составит около 200 руб. на акцию (7,2% дивдоходности). Циан объявил дивиденд в размере 53 руб. на акцию. К текущим ценам это 8,3% доходности. Последний день для покупки — 19 июня. До конца года компания может выплатить еще около 50 рублей на одну бумагу.
🍏 X5 Group
X5 Group сегодня превзошла ожидания аналитиков и рекомендовала дивиденды в размере 245 руб. (10% дивдоходности) за 2025 год. Последний день для покупки — 6 июля. Это уже вторая выплата в этом году, с учетом первой дивидендная доходность акций составляет более 20% годовых.
⛽️ Транснефть
Транснефть тоже пока не объявляла дивиденды, но по ожиданиям, компания может заплатить около 150–200 руб. на акцию. К текущим ценам это равно примерно 10–14% дивдоходности.
🔌 ИнтерРАО
Несмотря на не самую дружелюбную политику по отношению к миноритариям, Интер РАО стабильно каждый год платит дивиденды. В этом году выплата составит 0,32143 руб. на акцию или 10% к текущим ценам. Последний день для покупки — 8 июня.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ТОП
@IF_Stocks
Ищите нас здесь: MAX | VK
🌾 Фосагро: как себя чувствует крупнейший производитель удобрений
Фосагро стала одним из бенефициаров иранского конфликта, но ее акции торгуются лишь на 4% выше, чем в начале года. Рассмотрим, как себя чувствует компания и интересны ли ее бумаги.
💰 Финансовое положение
В конце апреля Фосагро наконец опубликовала полный отчет за 2025 год:
➖ выручка: 573,6₽ млрд (+13% г/г)
➖ операционная прибыль: 135,6₽ млрд (-3,5% г/г)
➖ чистая прибыль: 114,2₽ млрд (+35,3% г/г)
Выручка компании выросла за счет роста цен на удобрения и увеличения объемов продаж. За весь год операционного отчета пока нет, но за 9 мес. 2025 года компания увеличила производство агрохимической продукции на 4,3%, а продажи в абсолютном значении — на 2,9%.
Чистая прибыль выросла за счет курсовых разниц, т.к. бОльшая часть долгов Фосагро номинирована в иностранной валюте.
🔽 Долг и дивиденды
За год свободный денежный поток Фосагро из-за активной инвестиционной фазы упал на 26,7%, до 21,2 млрд руб. Показатель чистый долг/EBITDA составил 1,78х. Согласно дивполитике, если значение выше 1,5х, то Фосагро направляет на дивиденды не более 50% свободного денежного потока. При этом на выплаты должно направляться не менее 50% от скорр. чистой прибыли. Поэтому размер финальных дивидендов за 2025 год пока остается под вопросом. По прогнозам, компания может выплатить 120–160 руб. на акцию или 1,8–2,4% дивдоходности.
❗️ Ормузский пролив и риски
Начало иранского конфликта и перекрытие Ормузского пролива послужили причиной роста цен на удобрения. Так, цена на фосфорные удобрения (75% производства Фосагро) выросли с начала года на 23,6%, а цены на азотные (25% производства) подскочили на 50%. Но из-за того же конфликта сильно выросла стоимость логистики и фрахта, а укрепление курса рубля еще сильнее снизило эффект от роста цен. Поэтому, насколько иранский конфликт увеличит доходы Фосагро — покажет отчет за первый квартал.
Мнение IF Stocks:
Фосагро остается сильным игроком в своей отрасли, против которого по-прежнему не ввели санкции. Выручка компании по большей части валютная, что защищает ее от девальвации рубля. При этом по P/E компания стоит около 7 годовых прибылей, а по P/S — 1,5 выручки. Для Фосагро это исторически средние значения, поэтому недооценки в акциях практически нет. Таким образом, Фосагро это хорошая история на долгосрок, но краткосрочно идеи в акциях пока нет.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#Разбираем
@IF_Stocks
📊 Сколько времени нужно, чтобы удвоить капитал?
Рассматриваем математический расчет сложных процентов:
Консервативный облигационный портфель с низкой волатильностью внутри IF+ за последние 12 месяцев показал доходность 25,12%.
Если посмотреть на этот портфель через математику сложного процента — при сохранении сопоставимой доходности капитал можно удвоить за 3 года и 2 месяца.
🔹 1 Апреля 2023 года вы вложили 100 000 рублей и получили доходность 25%
🔹 1 апреля 2024 (через 1 год) -
ваш капитал составил 125 000 ₽
🔹 1 апреля 2025 (через 2 года) -
ваш капитал составил 156 250 ₽
🔹 1 апреля 2026 (через 3 года) -
ваш капитал составил 195 312,5 ₽
🔸 10 Мая 2026 (через 3 года и 39 дней) -
ваш капитал увеличился в 2 раза и составил 200 000 ₽
Речь идёт о консервативной стратегии для спокойного инвестора — без экстремального риска и агрессивных спекуляций.
Конечно, доходность прошлого никогда не гарантирует доходность в будущем.
Именно поэтому внутри IF+ мы показываем не обещания быстрого роста, а реальные результаты, стратегии и работу с портфелями.
🔜 8 модельных портфелей - от консервативных до агрессивных;
🔜 Более 60 актуальных инвестиционных идей;
🔜 Ежедневная поддержка аналитиков по текущей ситуации на рынке;
🔜 28 обучающих пошаговых курсов от новичка до профи;
🔜 Разборы и закрытые эфиры для участников IF+.
💩 М.Видео снова меняет формат допэмиссии
Акции М.Видео на этой неделе вновь взлетели. На пике рост достигал 13%, но затем ситуация стабилизировалась. Поводом для роста стала новость о том, что компания меняет формат допэмиссии с открытой на закрытую. Разбираемся, что это значит для компании и инвесторов.
❓ Что за допэмиссия
Допразмещение акций компания объявляла еще осенью прошлого года. Тогда планировалось разместить до 1,5 млрд акций, что размыло бы долю действующих акционеров в 10 раз.
Формат подписки тогда изменили на открытый, то есть участвовать в допке могли все. В конце марта компания начала реализацию преимущественного права на участие в размещении, что обвалило котировки на 12%.
Теперь же формат допки изменен на закрытый, то есть участвовать все уже не смогут. Сегодня должно пройти заседание совета директоров, на котором определят цену допразмещения. Преимущественное право по старой допке при этом, скорее всего, работать перестанет.
❗️ Что это значит
Для М.Видео в первую очередь это означает, что допэмиссия вновь откладывается. Для инвесторов это очередной фактор неопределенности. Пока неизвестно, каким будет конечный объем допки и какой будет финальная цена. Вполне возможно, что формат размещения изменили из-за того, что основной объем готов выкупить какой-то крупный акционер. Им может стать холдинг ЭсЭфАй, который уже владеет ~10% акций М.Видео, но пока это лишь слухи.
В остальном четкого представления о будущем компании пока нет. Ждем разъяснений от менеджмента и новой информации о дальнейших планах компании.
#Горячее
@IF_Stocks
Ищите нас здесь: MAX | VK
🏗 Самолёт снова обновляет минимумы. Что не так с акциями, облигациями и квартирами?
Акции «Самолёта» продолжают падать и торгуются уже в районе 400 руб. за бумагу. Для сравнения: на пике они стоили дороже 5 000 руб. То есть рынок почти полностью поменял отношение к компании — из растущего девелопера она превратилась в историю про долги, иски и риски банкротства.
Мы уже разбирали отчёт компании: продажи под давлением, долговая нагрузка высокая, финансовые расходы почти съедают операционный результат, а чистая прибыль ушла в минус. Теперь к этому добавился ещё и технический дефолт по купонам трёх выпусков облигаций. Формально компания объясняет задержку техническими причинами, но на таком фоне рынок уже не может воспринимать это спокойно. Сегодня попробуем разобраться, есть ли свет в конце туннеля
Облигации
Для облигационеров сейчас ситуация неприятная, но не обязательно фатальная.
Банкротство крупного застройщика — плохой сценарий не только для самой компании, но и для банков-кредиторов. Если девелопер падает, банкам достаются недостроенные объекты, социальные риски, резервы и необходимость как-то доводить проекты до конца. Поэтому базовый сценарий — это скорее реструктуризация, рефинансирование, поддержка со стороны банков или смена собственника.
Для облигаций это оставляет шанс на обслуживание долга, но премия за риск должна быть высокой — и она такой стала: отдельные выпуски торгуются с доходностями, которые отражают не обычный корпоративный риск, а стрессовый сценарий..
А с акциями что?
Для акционеров ситуация хуже. Даже если компанию будут спасать, это не означает, что миноритарии выиграют. В сценарии смены контроля, докапитализации или реструктуризации бизнес могут сохранить, стройки достроить, банки защитить — а текущие акционеры окажутся в самом слабом положении.
Именно поэтому акции падают сильнее. Рынок закладывает риск того, что «Самолёт» продолжит существовать, но уже в другой структуре и с другой оценкой для акционеров.
🥸 А что с покупкой квартир
Для покупателей квартир риск другой. Эскроу-счета защищают деньги сильнее, чем раньше, и крупные проекты, скорее всего, будут достраивать. Но это не отменяет операционного хаоса: задержки, слабая коммуникация, путаница с документами, переносы сроков. Поэтому если кто-то рассматривает покупку квартиры у Самолёта, сейчас особенно важно всё фиксировать письменно: параметры объекта, сроки, условия бронирования, отделку, площадь, цену и порядок выхода на сделку.
📣 Вывод
Самолёт сейчас — это три разные истории для трёх разных типов участников.
Для покупателей квартир это риск сервиса, сроков и операционного хаоса, но не обязательно риск полной потери денег благодаря эскроу.
Для облигационеров это стрессовая долговая история: дефолта могут не допустить, но премия за риск оправданно высокая.
Для акционеров ситуация самая опасная. Даже если бизнес спасут, это не гарантирует сохранения стоимости для миноритариев. При реструктуризации или смене контроля именно акционеры обычно оказываются самыми уязвимыми.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Ищите нас здесь: MAX | VK
#Горячее
@IF_Stocks
🍏 Акции Магнита на дне. Что происходит с компанией
Акции Магнита опустились ниже 2350 рублей. Такие уровни в последний раз наблюдались в феврале 2022 года, а до этого — в марте 2020. За последний год бумаги потеряли почти 40%. Разбираемся, что происходит с компанией, и так ли все плохо.
📉 Результаты 2025 года
Отчет за прошлый год вышел, откровенно говоря, слабым:
➖ выручка: 3,5 трлн руб. (+15,3% г/г)
➖ EBITDA: 169,2 млрд руб. (-1,5% г/г)
➖ рентабельность по EBITDA: 4,8% (-0,8 п.п. г/г)
➖ чистый убыток: 16,6 млрд руб. (против прибыли 49,9 млрд руб. год назад)
Выручка выросла на 15,3%, что в целом неплохо, но по сравнению с теми же X5 (+18,8%) и Лентой (+24,2%) рост самый слабый. При этом по всем остальным показателям вы видим снижение. Особенно сильно инвесторов расстроил убыток, который Магнит получил впервые с начала 2000-х годов. Из-за него ритейлер не стал выплачивать дивиденды за 2025 год.
🔽 Долг и снижение рейтинга
Убыток образовался в т.ч. из-за резкого роста процентных расходов. За год общий долг компании вырос на 80%, до 745,8 млрд руб. Из-за этого процентные расходы выросли более чем в 3 раза, до 82,3 млрд руб. Средневзвешенная стоимость долга составляет 17,1%. Для бизнеса с маржинальностью 5% это очень много. Соотношение чистый долг/EBITDA выросло с 1,5 до 2,9х. Рейтинговое агентство АКРА уже отреагировало на такой резкий рост нагрузки и снизило рейтинг компании с ААА, до АА+.
Но не все так плохо. Долг Магнит привлекал для масштабной инвестпрограммы. Только за прошлый год капзатраты без учета M&A (слияния и поглощения) превысили 187 млрд руб., а с 2024 года программа инвестиций достигла почти 350 млрд руб. Вероятно, в следующем году инвестиции начнут окупаться, и Магнит снова выйдет в плюс.
Мнение IF Stocks:
На наш взгляд, акции упали обоснованно, но сейчас уже перепроданы. По мультипилкатору P/B компания сейчас стоит дешевле, чем когда-либо за последние 10 лет. По EV/EBITDA оценка сегодня на уровне 2022 года. В дальнейшем ключевая ставка продолжит снижаться, а инвестиции начнут окупаться, поэтому бумаги могут вернуться к росту уже в ближайшие кварталы.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Разбираем
@IF_Stocks
Ищите нас здесь: MAX | VK
🏦 Зампред Сбера о льготной ипотеке, рисках и сверхналоге
Финансовый директор Сбербанка Тарас Скворцов на днях дал большое интервью InvestFuture. Прочитать полную версию можно на нашем сайте, а здесь разберем ключевые моменты.
1️⃣ Насколько Сбер зависим от льготной ипотеки
За последние два года доля госпрограмм в ипотечных выдачах у Сбера иногда доходила до 90%, что очень плохо для банка. Сейчас она снизилась до 60% в апреле. Для банка и бюджета идеальным вариантом будет снижение льготной ипотеки до 10–20%, но к этому нужно идти постепенно. Если урезать слишком быстро, возникнет коллапс рынка.
2️⃣ Сохранит ли Сбер ROE выше 22%
По словам Скворцова, из топ-60 крупнейших банков мира с капитализацией свыше $50 млрд только три имеют ROE выше 20% и только один — выше 22%. Сбер — мировой лидер по рентабельности капитала. Удерживать такую эффективность в банковском бизнесе крайне сложно и для Сбера это будет большим вызовом.
3️⃣ Какие риски есть для бизнеса Сбера
Менеджмент разделяет три группы рисков:
➖ Геополитические. В случае ухудшения геополитической обстановки, пострадает экономика, а Сбер будет одним из самых главных пострадавших, так как он полностью зависит от экономических показателей.
➖ Технологические. Технологии быстро развиваются, и если банк отстанет от прогресса, ему будет нанесет ущерб.
➖ Регуляторные. Постоянно появляются инициативы по ужесточению регулирования сектора, которые давят на бизнес.
4️⃣ Готовится ли Сбер к сверхналогу
По мнению Скворцова, актуальность темы сверхналога сейчас снизилась из-за роста цен на нефть. Но даже если его введут в отношении банков, по мнению фин. директора, это снизит их капитал, приведёт к сокращению кредитования, и как следствие к замедлению роста экономики. В любом случае, Сбербанк к этому готов.
#Горячее
@IF_Stocks
Ищите нас здесь: MAX | VK
📇 А работают ли на самом деле все эти программы мотивации сотрудников через фондовый рынок?
В последние годы всё больше публичных компаний запускают программы мотивации сотрудников через акции: опционы, выкуп бумаг с рынка, допэмиссии под мотивационные программы. Недавно новую допку для мотивации утвердил Яндекс, и вообще это частая практика, особенно в IT.
Идея звучит красиво: сотрудник становится акционером, начинает мыслить как совладелец и сильнее вовлекается в результат компании.
Но на практике всё сложнее...
Мы поговорили с несколькими людьми из IR-среды и сотрудниками компаний, где такие программы уже есть или обсуждаются. И вывод получился неоднозначный: для топ-менеджмента это действительно может работать, а вот для рядовых сотрудников эффект пока сильно зависит от финансовой грамотности и размера пакета.
👀 Как это видят рядовые сотрудники
Для многих сотрудников акции — это не столько долгосрочная мотивация, сколько «интересный бонус попробовать». В отдельных компаниях акции могут быть бонусом за результат, а в других являться полноценной заменой годовой премии.
Человек получает бумаги и часто воспринимает их примерно как отложенную премию: продать, когда вырастет, или ждать дивиденды. При этом ожидания могут быть завышенными. Кто-то ждёт очень больших выплат, кто-то не понимает, почему акция может падать после сильного отчёта.
Если сотруднику просто выдать акции, но не объяснить, как работает рынок,мотивационный эффект может быстро сломаться. И вместо мысли «я совладелец бизнеса» появляется другая: «мне обещали бонус, а он просел на 20%».
Почему для топов работает лучше
Во-первых, размер пакета обычно заметно больше. Это уже не символический бонус, а ощутимая часть личной мотивации.
Во-вторых, топы реально могут влиять на результат: стратегию, дивиденды, сделки, коммуникацию с рынком. Поэтому привязка к стоимости акций выглядит логичнее.
Для рядового сотрудника эта связь гораздо слабее. Он может хорошо делать свою работу, но почти не влиять на котировки компании.
❓ Тогда зачем это компаниям?
Даже если программа не превращает всех сотрудников в инвесторов, польза всё равно есть.
С одной стороны, это инструмент удержания. Если акции или опционы вестятся несколько лет, сотруднику сложнее быстро уйти к конкуренту.
С другой, это способ сделать бренд работодателя привлекательнее, особенно в IT и финтехе, где конкуренция за людей высокая.
На что мы можем посмотреть как инвесторы
Если акции выкупаются с рынка — это одна история. Если проводится допэмиссия — может быть размытие. Если программа большая, но KPI непрозрачные — возникает вопрос, насколько она действительно привязана к созданию стоимости для всех акционеров.
Самый простой фильтр такой:
➖ кому достаются акции: всем сотрудникам или в основном топам
➖ насколько большой пакет выделяется под программу
➖ есть ли размытие для акционеров
➖ какие KPI заложены: выручка, EBITDA, капитализация, TSR
➖ есть ли lock-up и период вестинга
➖ объясняет ли компания, как программа связана с ростом стоимости бизнеса
Если ответа на эти вопросы нет, программа может быть не мотивацией, а просто дополнительной формой вознаграждения за счёт акционеров.
Если вы или ваши знакомые получали акции с целью мотивации — делитесь историями в комментариях. Будет что обсудить!
Ищите нас здесь: MAX | VK
#Учимся
@IF_Stocks
👀 Как обычному инвестору проверить корпоративное управление без команды аналитиков
Когда инвесторы обсуждают акции, чаще всего разговор быстро сводится к цифрам: выручка, прибыль, дивиденды, долг, мультипликаторы. Это логично — без финансовых показателей компанию не оценить.
Но у институциональных инвесторов почти всегда есть ещё один фильтр, который розница часто недооценивает. Это корпоративное управление.
Что такое корпоративное управление
Если просто, корпоративное управление — это система, по которой в компании принимаются ключевые решения и распределяется ответственность между акционерами, советом директоров и менеджментом.
Менеджмент занимается ежедневной работой бизнеса: продажи, производство, финансы, найм, исполнение стратегии. Это люди, которые управляют компанией «внутри».
Корпоративное управление в лице совет директоров отвечает за то, чтобы менеджмент не действовал сам по себе, чтобы стратегия была согласована с интересами акционеров, а крупные решения проходили через понятные процедуры и контроль.
То есть менеджмент ведёт бизнес, а корпоративное управление задаёт рамки: куда идём, кто отвечает, какие риски допустимы и в чьих интересах принимаются решения.
🧐 А кто такой председатель совета
Председатель совета директоров — это человек, который организует работу совета: формирует повестку, ведёт заседания, следит, чтобы вопросы обсуждались нормально, а не проходили формально «для галочки».
Он не управляет компанией каждый день, как гендиректор. Его роль другая — сделать так, чтобы совет директоров реально работал, а не просто подписывал решения менеджмента.
В сильных компаниях председатель может сильно влиять на качество управления: какие вопросы попадают в повестку, насколько жёстко обсуждаются риски, есть ли нормальный диалог между советом и менеджментом.
⚠️ Почему это важно для инвестора
Плохое корпоративное управление может испортить даже хороший бизнес.
Компания может зарабатывать деньги, но при этом проводить странные сделки со связанными сторонами, резко менять дивидендную политику, игнорировать миноритариев, выводить активы в пользу мажоритария или просто плохо раскрывать информацию.
Поэтому институционалы смотрят не только на финансовые результаты. Им важно, как компания принимает решения, кто её контролирует, есть ли защита миноритариев и насколько прозрачно устроена структура владения.
🎮 Как это можно оценивать
Оценить корпоративное управление на 100% со стороны сложно, но базовую проверку сделать можно. Самый простой чек-лист выглядит так:
➖ кто входит в совет директоров и есть ли независимые директора
➖ не совмещены ли ключевые роли в одних руках
➖ насколько прозрачна структура владения
➖ как компания раскрывает информацию
➖ были ли спорные сделки или конфликты с миноритариями
➖ насколько предсказуема дивидендная политика
Рассказывайте, а вы сами когда-нибудь смотрели на структуру владения компании и пытались разобраться, как у неё устроено корпоративное управление? Или обычно ограничиваетесь отчётом и историей дивидендов?
Ищите нас здесь: MAX | VK
#Учимся
@IF_Stocks
💵 Рубль укрепился. Пора ли покупать валютные облигации?
В последние недели рубль укрепился до рекордных с 2023 года отметок — ниже 71 руб. за доллар. О причинах такого укрепления мы писали здесь. Сегодня постараемся разобраться, стоит ли ожидать девальвации и покупать под это валютные бонды.
❓ Будет ли девальвация
Пока на рубль влияет три фактора:
➖ высокие ставки
➖ высокая цена на нефть
➖ приближение налогового периода
К июню как минимум два из этих фактора вряд ли исчезнут, поскольку цена на нефть будет оставаться высокой еще долго даже после открытия Ормузского пролива, а ставки будут выше 10% как минимум до следующего года. Поэтому, на наш взгляд, девальвации рубля стоит ожидать только ближе к четвертому кварталу. Насколько рубль ослабнет — сказать сложно. В начале года Минфин и Минэкономразвития ожидали курс в районе 92 руб. за доллар в среднем за год. Теперь Минэк снизил ожидания до 81,5 руб. за 2026 год и до 87,4 руб. — за 2027 год. Девальвация к текущим уровням составляет 15 и 23% соответственно. Но стоит помнить, что министерства тоже могут ошибаться, как это уже ни раз происходило в предыдущие 2 года.
🔼 Какие выпуски интересны
Если вы все же готовы ждать и хотите заработать на ослаблении рубля, то вот 5 интересных валютных облигаций, которые предлагают хорошую доходность.
1️⃣ ПолипП2Б14
Выпук RU000A10ECX8, цена 102,3%, доходность к погашению 11,1%, а погашение только в августе 2029 года, без оферт и амортизаций.
2️⃣ ГТЛК ЗО29Д
Выпуск RU000A107D58, цена ниже номинала (90,7%), погашение 27.02.2029, а YTM составляет 8,3%. Без оферт и амортизаций.
3️⃣ ГазКап3P22
Новый выпуск RU000A10F728 с купоном 7,85%. Цена уже выше номинала – 101,3%, доходность к погашению — 7,7%, а погашение в апреле 2030 года. Полный разбор здесь.
4️⃣ Полюс Б1P5
Выпуск RU000A10EW44 чем-то похож на предыдущий. Купон 7,75%, цена 102,3%. Есть оферта на апрель 2030. Дата погашения 22.03.2031. Доходность к оферте 7,28%.
5️⃣ ЕврХол3P05
Для тех, кто не хочет долго ждать — выпуск RU000A10D806 с погашением в ноябре 2028. Торгуется по 102,8% из-за высокого ежемесячного купона 8,27%, YTM 7,23%. Без оферт и амортизаций.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Разбираем
@IF_Bonds
🔥 Наша конференция по фондовому рынку IF Conf прошла, но разговоры о ней не утихают.
И это не удивительно, ведь мы собрали топовых экспертов рынка, чтобы
вы разобрали:
➖ макроэкономический фон
➖ перспективы российской экономики
➖ текущее положение компаний
➖ инвестиции в акции, облигации и криптовалюту
Зрители онлайн‑эфиров уже скорректировали стратегии на вторую половину 2026 года. Теперь ваша очередь!
Все три дня конференции (по 1,5 часа) можно посмотреть в записи — идеально для продуктивных выходных.
Обновляйте портфель с опорой на экспертные прогнозы — смотрите записи прямо сейчас по ссылке: https://max.ru/if_bonds/AZ5ToyOmSJw
📱 МТС вновь радует инвесторов
МТС сегодня опубликовал отчетность за 1 квартал 2026 года, посмотрим на нее поближе:
➖ выручка: 201,3 млрд руб. (+14,7% г/г)
➖ OIBDA: 74,7 млрд руб. (+18% г/г)
➖ операционная прибыль: 41 млрд руб. (+28,7% г/г)
➖ чистая прибыль: 7,2 млрд руб. (+46,4% г/г)
Компания показала рост доходов по всем ключевым сегментам. В частности, телеком-сегмент прибавил в выручке 14,7%, финтех — 18,4%, продажа оборудования — 11,9%. Хуже всего себя чувствовал сегмент рекламы (+2,3%) и IT-сегмент MWS (-5,1%).
Чистая прибыль выросла за счет роста OIBDA, при этом снижение ключевой ставки практически не сказалось на снижении процентных расходов: они составили 34 млрд руб., как и год назад.
Свободный денежный поток без учета банка оказался отрицательным на уровне 7 млрд руб. Для сравнения, в первом квартале прошлого года он так же был в минусе на 13,5 млрд руб.
💰 Долг и дивиденды
Чистый долг МТС за год сократился лишь на 1%, до 451 млрд руб. Соотношение чистый долг/OIBDA составляет 1,6х.
Также появились слухи, что МТС может продать часть бизнеса. Эти слухи основаны на том, что компания перенесла часть долга (59,8 млрд руб.) в строку под названием "Обязательства, относящиеся к активам, предназначенным для продажи". Это может означать, что в ближайшее время компания может продать актив, на котором висит этот долг. Аналитики склоняются к тому, что это может быть башенный бизнес МТС, который оценивается в 139 млрд руб. Если компания его продаст, то она сможет погасить часть долга и увеличить акционерную стоимость. Но пока это лишь догадки.
Также МТС рекомендовала дивиденды в размере 35 руб. на акцию. Дивдоходность к текущим ценам составляет 15%. Это был последний дивиденд в рамках текущей дивполитики. Теперь компания должна обновить ее, где может быть установлен новый размер выплат.
Мнение IF Stocks:
На наш взгляд, отчет МТС получился очень позитивным. Растут все сегменты бизнеса, эмитент не отклоняется от своей дивполитики, а слухи о продаже части компании дают надежду на решение проблемы большого долга в ближайшей перспективе.
#Разбираем
@IF_Stocks
Ищите нас здесь: MAX | VK
Преимущества вложений в недвижимость: рост цен и низкая волатильность.
Компания Vertical предлагает готовый бизнес без рутины — апартаменты «Vertical Московская».
Основные плюсы:
• Доход зафиксирован в договоре: 3,7 млн ₽ за 3 года по сдвоенному юниту*
• Бизнес уже работает: юнит в действующем отеле с профессиональной УК — не нужно искать арендаторов и тратить время на организацию процесса
• Доступный порог входа: рассрочка 0%, первый взнос всего 500 000 ₽**
• Условия гарантированного дохода и рассрочки прозрачны и раскрыты на изображениях
Хотите узнать, как оценивать такие объекты и получить персональный расчет? Забирайте чек-лист в боте или свяжитесь с компанией по телефону +7(812)-250-58-87 ! 🪄
📊 Рынок во II полугодии 2026 — уже не тот, что был в январе
В декабре–январе команда IF+ готовила большую стратегию на 2026 год.
И настало время подвести промежуточные итоги.
➡️ Базовый сценарий реализуется согласно прогнозам аналитиков
Что произошло за это время:
🔜 Геополитика осталась жёсткой и даже усложнилась
🔜 Ставки остаются высокими
🔜 Экономика замедляется
🔜 Давление на бизнес усиливается
🔜 Кредитные риски начинают проявляться уже в отчётностях компаний
То есть рынок окончательно перешёл из фазы ожиданий в фазу реальности.
🔸 Высокая ставка — уже не прогноз
🔸 Слабый рост — уже не риск, а факт
🔸 Давление на бизнес начинает проявляться в отчетности и кредитном качестве
И именно поэтому сейчас особенно важно обновить стратегию.
Потому что позиции, которые выглядели логично в начале года, могут выглядеть иначе сегодня.
Сегодня в Подписке IF+ опубликовали Стратегию на II полугодие, где разбираем:
🔹 Акции крупных компаний
🔹 Дивидендные идеи
🔹 Второй и третий эшелон акций
🔹 Рынок облигаций и кредитные риски
⚠️ Это не просто обзор рынка - это ориентир инвестора до конца 2026 года
Стратегия уже доступна участникам Подписки IF+.
Если вы ещё не в Подписке, то получить доступ к Стратегии можно прямо сейчас по ссылке ниже:
➡️ ПЕРЕЙТИ К СТРАТЕГИИ В ПОДПИСКЕ IF+
💊 «Когда мы выходили на IPO, весь рынок препаратов для лечения ожирения оценивался в 2 млрд рублей. Два года спустя — уже 46 млрд», — CFO «Промомед» Тимофей Соловьёв в интервью InvestFuture
И это, по словам финансового директора, даже не середина истории — это её начало. В России около 40 млн человек с признаками избыточного веса. Современную терапию получают около 3 млн. Разрыв — колоссальный.
Рынок терапии ожирения и диабета 2го типа уже сегодня составляет почти 50 млрд рублей и демонстрирует двукратный рост год к году. Число пациентов с диабетом сейчас около 4–5 млн человек, и по прогнозам к 2035 году их будет 15 млн — троекратный рост, — заявил нам Соловьев.
По экспорту — это отдельный стратегический трек. Наша цель к 2032 году: довести долю экспортной выручки от инновационных препаратов до 15%. Выходить с дженериками в Индию или Китай не имеет смысла — в этих странах дженериковая индустрия развита очень хорошо. А вот инноваций на весь мир не хватает ни у кого, — добавил Соловьев.
🇨🇳 Путин едет в Китай. Чего ожидать
Сегодня Владимир Путин едет с двухдневным визитом в Китай. Вместе с ним в составе делегации направляются главы крупнейших компаний, в т.ч. Роснефти, Сбербанка, ВТБ, Газпрома и Новатэка. Разберемся, чего можно ожидать от этого визита, и будет ли какой-нибудь позитив для компаний.
❓ Что подпишут
Помощник президента Юрий Ушаков заявил, что в ходе визита принято около 40 документов. Главным итогом визита станет подписание документа о всеобъемлющем сотрудничестве.
🔼 Ждать ли позитива для компаний
Самым ожидаемым проектом между РФ и Китаем является газопровод «Сила Сибири — 2». Если соглашение о его строительстве все же подпишут, это будет кратковременным позитивом для акций Газпрома и возможно Новатэка.
Что касается самого Новатэка, то здесь можно ожидать подвижек для его проекта «Арктик СПГ – 2». В 2025 году Китай начал принимать поставки с этого завода в свой порт, который был выделен специально для подсанкционной продукции. Теперь же рынок ожидает дальнейших шагов, которые позволят нарастить поставки российского СПГ. Среди них: выделение новых портов, строительство газовозов арктического класса, а также возобновление поставок китайских модулей для СПГ-заводов.
Для Роснефти позитивом может стать строительство нового нефтетрубопровода в Китай. В условиях, когда из-за перекрытия морского пути выпала значительная доля поставок нефти, трубопроводы становятся выгодной альтернативой.
Главы крупнейших банков и Банка России вероятнее всего едут для того, чтобы выстроить новые механизмы финансовых транзакций. Это должно упростить платежи между РФ и Китаем, но скорее всего не окажет прямого влияния на сами банки.
Еще одним позитивным результатом поездки может стать открытие китайского рынка для российских ОФЗ. Если Китай позволит выпустить юаневые облигации РФ на своем внутреннем рынке, это впервые за несколько лет даст России путь к зарубежному финансированию бюджета. Но пока, особенно в условиях санкций, это очень маловероятно.
Как думаете, какие сделки заключат?
🔥 — Будут локальные сделки между компаниями
👌 — Начнут строить Силу Сибири — 2
👍 — Откроют рынок для ОФЗ
#Горячее
@IF_Stocks
Ищите нас здесь: MAX | VK
Давно у нас не было подборок качественных Telegram-каналов — пора это исправить.
Также рекомендуем подписаться на их каналы в Max, чтобы не потерять доступ в случае блокировки.
⭕️ОнИнвест — куда движутся мировые рынки и где искать инвестиционные возможности. Главные новости Nvidia, Tesla и других гигантов, идеи по small caps, криптовалютам и золоту, кейсы, тренды и база акций с глубоким анализом десятков тысяч эмитентов. Подписывайтесь на @oninvest_media, держите руку на пульсе рынка и зарабатывайте!
⭕️Тимофей Мартынов – личный канал владельца Смартлаба (самого крупного инвестсообщества в РФ), который за своими плечами имеет 20 лет опыта на бирже. На канале куча бесплатной аналитики и того, что может быть полезным любому трейдеру или инвестору.
⭕️Инвестиции с Оксаной Мащенко — честный канал инвестора-практика для тех, кто хочет сохранить и приумножить деньги, а не жить в иллюзиях. Только реальная картина экономики, разборы без прикрас. Здесь говорят правду, даже если она неудобная. Настоятельно рекомендуем!
⭕️Дивиденды онлайн — ваш главный навигатор по дивидендному рынку РФ. Рекомендации СД, даты реестров, история див.доходности и актуальная риторика менеджмента. Всё, что нужно для мониторинга выплат и понимания дивидендных перспектив российского рынка.
⭕️InvestFuture — медиа Киры Юхтенко. Всегда держат руку на пульсе в темах про экономику, финансы и не только. Часто делятся удобными и полезными для инвестора инструментами. Например, сейчас в канале Например, таблицей, которая автоматически считает все виды доходностей облигации с учетом налогов. Забирайте пользу.
⭕️Мы - проект Вредный инвестор.
Мы считаем, что инвестиции это сложно, что правильно выбрать компанию и заработать вместе с ней тяжело.
Людей, которые так же смотрят на фондовый рынок крайне мало, и если это про вас - велком.
⭕️ДОХОДЪ — Канал управляющих активами, известных сервисами «Дивиденды», «Анализ акций», «Анализ облигаций», «Лестница облигаций». Фонды и стратегии, созданные на основании этих сервисов реально работают и реализуют реальные инвест цели. Делают ИИ на основе этого.
⭕️Если думаете, что новая квартира в 2026-м – это переплата в 10 раз, вы просто не знаете про канал Whitewill. Ипотека под минимальный процент и вид на Москву-реку в подарок, сделайте первый взнос и получите скидки. Подписывайтесь и получите оффер, о котором не расскажут застройщики.
Организаторы подборки TGStar_Agency
#ТГ
💩 М.Видео снова меняет формат допэмиссии
Акции М.Видео на этой неделе вновь взлетели. На пике рост достигал 13%, но затем ситуация стабилизировалась. Поводом для роста стала новость о том, что компания меняет формат допэмиссии с открытой на закрытую. Разбираемся, что это значит для компании и инвесторов.
❓ Что за допэмиссия
Допразмещение акций компания объявляла еще осенью прошлого года. Тогда планировалось разместить до 1,5 млрд акций, что размыло бы долю действующих акционеров в 10 раз.
Формат подписки тогда изменили на открытый, то есть участвовать в допке могли все. В конце марта компания начала реализацию преимущественного права на участие в размещении, что обвалило котировки на 12%.
Теперь же формат допки изменен на закрытый, то есть участвовать все уже не смогут. Сегодня должно пройти заседание совета директоров, на котором определят цену допразмещения. Преимущественное право по старой допке при этом, скорее всего, работать перестанет.
❗️ Что это значит
Для М.Видео в первую очередь это означает, что допэмиссия вновь откладывается. Для инвесторов это очередной фактор неопределенности. Пока неизвестно, каким будет конечный объем допки и какой будет финальная цена. Вполне возможно, что формат размещения изменили из-за того, что основной объем готов выкупить какой-то крупный акционер. Им может стать холдинг ЭсЭфАй, который уже владеет ~10% акций М.Видео, но пока это лишь слухи.
В остальном четкого представления о будущем компании пока нет. Ждем разъяснений от менеджмента и новой информации о дальнейших планах компании.
#Горячее
@IF_Stocks
Ищите нас здесь: MAX | VK
🔖 Отчет Хэдхантера: байбек и дивиденды в ожидании снижения ставки
Хэдхантер отчитался за первый квартал этого года. Рассмотрим, как чувствует себя компания при текущем рынке труда.
➖ выручка: 9,5 млрд рублей (-1,5% г/г)
➖ скорр. EBITDA: 4,6 млрд рублей (-7,3% г/г)
➖ рентабельность скорр. EBITDA: 48,2% (-3 п.п. г/г)
➖ чистая прибыль: 3,7 млрд рублей (+8,5% г/г)
Результаты оказались ожидаемо слабыми. Выручка снизилась на 1,5% в основном из-за снижения продаж платных подписок. Выручка от малого и среднего бизнеса упало на 14,1%, тогда как от крупного бизнеса выросло на 9%. Это связано с общей тендецией спада в экономике, который в полной мере на себе ощущает МСБ, а крупный бизнес практически не затрагивает.
Негатива также добавило снижение свободного денежного потока, на что повлияли снижение продаж подписок, рост капзатрат на строительство офиса, а также выплата дивидендов и снижение процентных доходов.
При этом рентабельность компании остается на высоком уровне, а прибыль даже немного выросла за счет сокращения расходов на 8,5%.
💰 Байбэк и дивиденды
Подсластить пилюлю отчета компания решила объявлением программы байбэка объемом до 15 млрд руб. 15 млрд руб. — это примерно 12% от текущей капитализации. Если обратный выкуп будет проведен в полном объеме, то количество акций в обращении снизится на 12%, а значит, вырастут дивидендные выплаты в пересчете на одну бумагу. К дивдоходности это может добавить около 2%. По ожиданиям компании, байбэк начнется уже со следующей недели, а выкупленные акции могут быть погашены.
Что касается дивидендов, то компания 26 мая выплатит 233 руб. на акцию за 2025 год. Дивдоходность к цене отсечки составила 8%. До конца года ожидается еще одна выплата, которая составит около 200 руб. на акцию (7,2% дивдоходности). Таким образом, полная дивдоходность акций Хэдхантера за 2026 год составит около 15–16%.
Мнение IF Stocks:
Несмотря на слабые результаты, на наш взгляд, акции ХХ выглядят привлекательно. Высокая дивдоходность и ожидаемый байбэк поддержат интерес со стороны инвесторов на фоне снижения ключевой ставки, а постепенное оживление экономики начнет улучшать финансовое состояние компании к концу года.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#Разбираем
@IF_Stocks