Тихие деньги: рынки и инвестиции

18 Nov 2024 10:29

Как сегодня выгодно покупать недвижимость, для жизни и инвестиций?

В данном цикле рынка, где каждый месяц ужесточаются условия, а ЦБ вставляет палки в колеса, чтобы поддержать продажи – застройщики прибегают к самым вкусным и эксклюзивным предложениям, которые не будут доступны, как только застройщики выполнят планы продаж и ключевая ставка пойдет вниз!

👉🏼Семейная ипотека от 2,9% на весь срок без удорожания
👉🏼Беспроцентные рассрочки с платежами 50-100 тыс.руб на период стройки
👉🏼Ипотека под 7,9% для всех категорий граждан

Срок действия подобных условий истекает быстро и они меняются на глазах, а число лотов ограничено:

например, два месяца назад была доступна траншевая ипотека за 100 руб в месяц без удорожания

Тихие деньги: рынки и инвестиции

18 Nov 2024 06:55

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 15 ноября. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка Банка России

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 01.11.2024

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

Методика расчета премии:
Оценка флоатеров: уточняю расчет премии

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

16 Nov 2024 06:58

Новая публикация. Поразбирался со свежими операционными результатами М.Видео. Получилось мрачненько.

👉 Пресс-релиз и презентация дают много цифр, которые сложно соотнести с финансовыми показателями: города, динамика по отдельным категориям товаров, пространно намекают на улучшение показателя чистый долг/EBITDA.

👉 Группа не публикует финансовую отчетность за 9 месяцев: придется ждать весны, чтобы посмотреть на годовые цифры. Отдельные полезные показатели добыл в операционных результатах.

👉 Детали, расчеты, мысли и выводы в заметке.

Подробнее:
Операционные результаты М.Видео: есть ли надежда [9М2024]

@silenceandmoney

#облигации #разборполетов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

15 Nov 2024 06:55

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 14 ноября. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка Банка России

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 01.11.2024

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

Методика расчета премии:
Оценка флоатеров: уточняю расчет премии

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

14 Nov 2024 15:49

Новая публикация. Разобрал новый флоатер победителя голосования: ФосАгро.

👉 Выпуск на 20 млрд руб., сроком 5 лет с офертой через 2 года и ежемесячным купоном, который привязан к КС. Книга 15 ноября, техническое размещение 22 ноября.

👉 Начальный ориентир купона: КС + 200 бп, выше оценки КС + 190 бп через КС-кривую, среднего уровня КС + 176 бп по КС-флоатерам промышленных компаний группы AAA и первого флоатера ФосАгро П2. Допускаю снижение купона на этапе сбора заявок или увеличение объема. Относительно недавно купон КС + 200 бп ставили по выпускам финансовых компаний с рейтингом AA, рынок изменился.

👉 Высокая ставка – часть проблемы, если смотреть на отчетность за 3 квартала: растет себестоимость, что давит на рентабельность.

👉 Кредитные рейтинги: ruAAA от Эксперт РА и AAA(RU) от АКРА со стабильными прогнозами.

Подробнее:
Разбор полетов. Размещение облигаций: ФосАгро [ноябрь 2024]

P.S. Позже посмотрю ГТЛК и ПКБ: сегодня или завтра утром/до обеда.

@silenceandmoney

#облигации #разборполетов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

14 Nov 2024 07:05

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 13 ноября. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка Банка России

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 01.11.2024

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

Методика расчета премии:
Оценка флоатеров: уточняю расчет премии

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

13 Nov 2024 17:06

Занимательные цифры. Росстат опубликовал данные по инфляции за период с 6 по 11 ноября 2024 года.

☝️ Инфляция: +0,3% за 6 дней или +20% в пересчете на год против +0,19% за 8 дней или +9,1% в пересчете на год в прошлом отчете.

👉 Рост с начала года: +7,02% против +6,75% в прошлой публикации.

👉 Октябрь: +0,75% в сравнении с оценкой +0,8% по недельным данным и +0,83% в октябре 2023 года.

👉 Авиаперелеты подорожали на 5,6%, результат без авиа в пересчете на год: +17,7% в сравнении с +10,1% неделей ранее.

👉 Минэк добавлю позже. Повеяло турецким бризом от недельных данных, получше вышел октябрь. Рынок может впасть в ступор: покупать или продавать? 😏

👉 Завтра дайджест с деталями.

@silenceandmoney

#инфляция

Тихие деньги: рынки и инвестиции

13 Nov 2024 08:36

Новая публикация. Задержался с разбором нового выпуска СибАвтоТранса.

👉 Выпуск серии 001Р-04 на 300 млн руб. сроком 5 лет с ежемесячным фиксированным купоном и амортизацией. Немного длиннее месяца 1 и 2 купонный периоды. Размещение стартует 13 ноября.

👉 Ставка купона: 28% годовых, что соответствует доходности к погашению 31,87% годовых, дюрации 2,5 года и спреду 1172 бп к кривой ОФЗ. Это значительно уже уровней по старым выпускам, близко к облигациям Новых Технологий с меньшей дюрацией и рейтингом A- в сравнении с BB- у СибАвтоТранса. Понимаю логику эмитента: нет желания занимать дорого. Сложнее со стороны инвестора: есть выпуски СибАвтоТранса с большим спредом, если верить в компанию, либо облигации конкурента из близкой отрасли с рейтингом выше.

👉 Кредитные рейтинги: BB-|ru| от НРА со стабильным прогнозом.

Подробнее:
Разбор полетов. Размещение облигаций: СибАвтоТранс [ноябрь 2024]

@silenceandmoney

#облигации #разборполетов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

12 Nov 2024 15:52

Новая публикация. Закрываю гештальт с ФНБ: без больших сюрпризов, непонятно с продажей валюты на 2025 год.

👉 Снизился с 12,8 трлн руб. до 12,7 трлн руб. размер фонда по итогам октября: падали акции, конец месяца пришелся на локальный минимум по индексу МосБиржи.

👉 Ускорились инвесттраты: 91,2 млрд руб., продали 8,9 тонны золота, вложили без конвертации 1,3 млрд юаней.

👉 Выросла с 5,3 трлн руб. до 5,4 трлн руб. ликвидная часть ФНБ: вытянули золото и слабый рубль.

👉 Писал ранее про рост бюджетных расходов: из ФНБ могут забрать 1,9 трлн руб. вместо плановых 1,3 трлн руб.

👉 Интрига с продажей валюты Банком России в 2025 году: цифра может составить 0,9-2 трлн руб. в 1 полугодии, зависит от объема изъятий из ФНБ по итогам года и логики неттинга операций Минфина по виртуальной покупке валюты. Детали в заметке.

Подробнее:
ФНБ балансирует инвестрасходы ослаблением рубля [октябрь 2024]

@silenceandmoney

#фнб #бюджет

Тихие деньги: рынки и инвестиции

12 Nov 2024 12:23

Занимательные цифры. Допиливаю заметку по ФНБ: без больших сюрпризов, но есть на что посмотреть. Удивил ГИИС Электронный бюджет. Замаячил на горизонте риск роста расходов в 2024 году...

👉 Минфин оценил доходы бюджета 2024 года в 36,1 трлн руб., расходы в 39,4 трлн руб. и дефицит в 3,3 трлн руб., когда вносил в Госдуму проект бюджета 2025-2027.

👉 Отставали цифры ГИИС Электронный бюджет до начала ноября, обогнали после: плановые расходы достигли 40 трлн руб., на 0,6 трлн руб. больше оценки Минфина.

👉 Дефицит рискует увеличиться до 3.9 трлн руб. по итогам года, если плановые траты не сократят => придется забрать больше средств из ФНБ, на размещения ОФЗ пока надежды мало, => может усилиться инфляционный импульс.

👉 Запаса в ФНБ хватает. Нет гарантий, что расходы снова не повысят. Борьба с инфляцией может затянуться.

@silenceandmoney

#бюджет

Тихие деньги: рынки и инвестиции

12 Nov 2024 07:26

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 11 ноября. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка Банка России

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 01.11.2024

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

Методика расчета премии:
Оценка флоатеров: уточняю расчет премии

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

11 Nov 2024 07:44

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 8 ноября. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка Банка России

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 01.11.2024

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

Методика расчета премии:
Оценка флоатеров: уточняю расчет премии

P.S. Обновил расчет премии, методика доступна по ссылке.

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

09 Nov 2024 14:09

Занимательные цифры. Инфляция за неделю + 1 день замедлилась до +0,19%.

👉 Результат в пересчете на год: +9,1% против +15,1% неделей ранее. Результат без авиа: +10,1% против +15%. Вернулись к уровню позапрошлой недели, остаемся выше весны. Сократилось количество дорожающих позиций.

👉 Оценка октябрьской инфляции по недельным данным: +0,8% в сравнении с +0,83% в октябре 2023 года, небольшая разница. Цифра выше среднего значения октября +0,71% за период с 2000 по 2023 год. Росстат опубликует финальные данные 13 ноября, станет понятно с динамикой.

👉 Радость рынка выглядит преждевременной, если 13 ноября Росстат даст цифру выше +0,8-0,83% по октябрю и ускорится недельная цифра. Делать резкие движения, если не было плана заранее, – не лучший выход в периоды волатильности.

👉 Статистика, мысли по инфляции и рынку в заметке.

Подробнее:
Инфляция с 29 октября по 5 ноября 2024: овощи бунтуют с окончанием сезона урожая

@silenceandmoney

#инфляция

Тихие деньги: рынки и инвестиции

08 Nov 2024 17:09

Занимательные цифры. Росстат опубликовал данные по инфляции за период с 29 октября по 5 ноября 2024 года.

☝️ Инфляция: +0,19% за неделю 8 дней или +10,4% +9,1% в пересчете на год против +0,27% за неделю или +15,1% в пересчете на год в прошлом отчете.

👉 Рост с начала года: +6,75% против +6,55% в прошлой публикации. Оценка октября 2024 года: +0,8% против +0,83% в октябре 2023 года. Финальная цифра за октябрь выйдет 13 ноября.

👉 Авиаперелеты подешевели на 3,6%, результат без авиа в пересчете на год: +11,6% +10,1% в сравнении с +15% неделей ранее. Слабое улучшение: пример волатильности недельных цифр при высокой инфляции.

👉 Инфляция г/г по данным Минэка: +8,5% против +8,6% на прошлой неделе.

👉 Завтра дайджест с деталями. Инфляция остается высокой, но рынок заскучал по позитивным сигналам.

P.S. Считал-считал и обсчитался с количеством дней: 8 дней с 28 октября по 5 ноября, цифра в пересчете на год немного ниже.

@silenceandmoney

#инфляция

Тихие деньги: рынки и инвестиции

08 Nov 2024 07:31

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 7 ноября. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка Банка России

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 01.11.2024

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

Методика расчета премии:
Флоатеры. Часть 2: ОФЗ с переменным купоном

P.S. В планах на выходные обновить формулу расчета премии.

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

18 Nov 2024 07:42

Новая публикация. Посмотрел на свежий выпуск Брусники.

👉 Флоатер серии 002Р-03 на 3,4 млрд руб. сроком 2 года с офертой через 1 год и ежемесячным купоном, который привязан к КС, старт 18 ноября.

👉 Ставка купона: КС + 300 бп, ниже оценки КС + 600 бп через КС-кривую для группы A- и КС + 670-715 бп по застройщикам без Самолета. Хотят выйти с купоном на уровне Джи-групп и Эталона, но рынок переоценил застройщиков вниз за прошедший месяц. Странное размещение, не исключаю клубный выпуск. Из плюсов: первый флоатер Брусники, короткий срок до погашения.

👉 Пробежался по отчетности, собрал цифры по конкурентам.

👉 Кредитные рейтинги: A-(RU) от АКРА и A-_ru от НКР со стабильными прогнозами.

Подробнее:
Разбор полетов. Размещение облигаций: Брусника [ноябрь 2024]

@silenceandmoney

#облигации #разборполетов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

17 Nov 2024 12:46

Итоги торгов за неделю и результаты с 31 декабря 2023 по 15 ноября 2024.

👉 Рубль протестировал 100 руб./$. Вернулись высокие ставки по юаню: закрыл неделю на уровне 20,14% годовых RUSFAR CNY.

👉 Продолжил расти индекс RGBI, но меньшими темпами. Рынок проигнорировал статистику по недельной инфляции: замедляются экономика и кредитование с учетом высоких ставок, что дает надежду на охлаждение инфляции в обозримом будущем, снятие санкций может вернуть на рынок покупки со стороны иностранных инвесторов. Посмотрим, насколько оправдан и долог окажется такой оптимизм.

👉 Стабилизировались спреды в рейтинговых группах AAA-BBB, сузился на ~100 бп спред BB. Рынок отходит от паники и привыкает к новым уровням.

👉 Удивил московский Росреестр: выросло количество сделок на вторичном рынке жилья, подобралась к рекордным уровням с начала года ипотека.

👉 Графики и детали в заметке.

Подробнее:
Итоги недели: рынок облигаций сохраняет оптимизм [15.11.2024]

@silenceandmoney

#итогиторгов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

15 Nov 2024 10:28

Новая публикация. Экспресс-разбор ГТЛК, книга сегодня.

👉 Выпуск серии 002Р-04 на 5 млрд руб. сроком 5 лет с офертой через 3 года и ежемесячным фиксированным купоном. Книга 15 ноября, техническое размещение 20 ноября.

👉 Начальный ориентир по купону: 25% годовых, что соответствует доходности к оферте 28,08% годовых, дюрации 2,1 года и спреду 751 бп к кривой ОФЗ. Значение уже среднего спреда по выпускам ГТЛК близкой дюрации на закрытии 14 ноября, близко к уровню группы AA-. Пытаются выйти без премии к рынку: взять высоким частым купоном.

👉 Пробежался по отчетности, собрал цифры по конкурентам.

👉 Кредитные рейтинги: AA-(RU) от АКРА со стабильным прогнозом, оценка собственной кредитоспособности bbb-.

Подробнее:
Разбор полетов. Размещение облигаций: ГТЛК [ноябрь 2024]

@silenceandmoney

#облигации #разборполетов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

14 Nov 2024 20:44

Новая публикация. Не удержался от оценки ПКБ. Любопытная отчетность: справляются с высокими ставками, держат депозит в размере, который превышает весь долг.

👉 Выпуск серии 001Р-06 на 1 млрд руб. сроком 3 года с амортизацией и ежемесячным купоном, который привязан к КС. Книга 15 ноября, техническое размещение 20 ноября.

👉 Начальный ориентир по купону: КС + 500 бп. Похоже, что компании и организаторы натренировались строить КС-кривую: уровень выше оценки КС + 480 бп, ниже КС + 556 бп по старому флоатеру ПКБ 1Р-05. Повод пойти вверх для ПКБ 1Р-05 или скорректироваться под номинал новому выпуску после выхода на вторичный рынок, размещение более или менее в рынке.

👉 Необычная компания: не забирают всю прибыль через дивиденды, направляют на рост портфеля, держат депозит, который превышает размер долга, занимают новые деньги на рынке. Надо копаться глубже, делитесь мыслями в комментариях.

👉 Кредитные рейтинги: ruA- от Эксперт РА со стабильным прогнозом, повысили с ruBBB+ в июле 2024 года.

Подробнее:
Разбор полетов. Размещение облигаций: ПКБ [ноябрь 2024]

@silenceandmoney

#облигации #разборполетов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

14 Nov 2024 10:02

Открыли для вас мир венчурных инвестиций

Раньше в венчурный рынок инвестировали только крупные игроки, но теперь, вы можете быть среди них.

Brainbox∙VC открыл доступ к инвестициям в перспективные IT-компании с минимальными вложениями. Каждый проект проходит строгий отбор, чтобы вы могли инвестировать в лучшие из них. Платформа включена в реестр операторов инвестиционных платформ Банка России.

Среди перспективных проектов — Supl∙biz: крупнейший в России маркетплейс оптовых товаров для малого и среднего бизнеса с выручкой более 100 млн рублей в 2023 году. Проекту более 10 лет. Ранний инвестор проекта — Фонд развития интернет инициатив. Проект является участником Сколково и программы «Университетский стартап» от Сколково. При покупке акций на сумму от 500 тыс. руб. можно компенсировать до 50% от Сколково.

Зарегистрируйтесь, ознакомьтесь с Supl∙biz и другими перспективными проектами — это бесплатно

А инвестировать можно всего от 5000 рублей.

Зарегистрироваться можно по ссылке.

Реклама. АО "БРЭЙНБОКС ВИСИ", ИНН 9703120210, erid: 2Vtzqx9aQGN

#реклама

Тихие деньги: рынки и инвестиции

14 Nov 2024 06:39

Занимательные цифры. Собрал небольшой дайджест по инфляции.

👉 Результат в пересчете на год: +20% против +9,1% неделей ранее. Результат без авиа: +17,7% против +10,1%. Обновили максимум с февраля 2024 года. Среднесуточный рост цен с начала ноября: +0,038% против +0,037% в ноябре 2023 года. Можем уйти выше +1% по итогам месяца, если инфляция сохранится на уровне 0,2%/неделю. Рискуем не уложиться в прогноз Банка России 8-8,5% на конец года.

👉 Минфин оценил сезонно сглаженную инфляцию октября в +0,68% после +0,66% в сентябре. Октябрь выглядит оптимистично в логике Минфина: без большого ускорения. Из минусов: высокие темпы подорожания услуг. Отдельный вопрос с оценкой сезонности: какие параметры расчетов корректны в новых условиях. Исторически инфляция разгонялась с августа по декабрь, пока без сюрпризов: растем.

👉 Не заметил реакции на вечерней сессии на данные по инфляции. Можно интерпретировать как хороший сигнал отсутствие ускорения в октябре, но странно было бы игнорировать высокие цифры последних недель.

👉 Банк России периодически сигналит о решимости побороть инфляцию жесткими мерами, рынок игнорирует на фоне неожиданного оптимизма. Продолжаем жить от статистики до статистики с верой в замедление инфляции и снижение ключа в обозримой перспективе.

👉 Статистика, мысли по инфляции и рынку в заметке.

Подробнее:
Инфляция с 6 по 11 ноября 2024: овощи толкают цифру вверх

@silenceandmoney

#инфляция

Тихие деньги: рынки и инвестиции

13 Nov 2024 15:13

Итоги размещения ОФЗ. Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ: 26246 с купоном 12% годовых и 26248 с купоном 12,25% годовых. Собрали объем, не дотягивают до плана.

👉 Привлекли 89 млрд руб. в сравнении с 4,9 млрд руб. на прошлом аукционе, когда разместили только ОФЗ 26247. Прогресс: суммарный спрос составил 138,4 млрд руб. против 23,7 млрд руб. на прошлой неделе.

👉 Оба выпуска отдали с дисконтом по цене: 0,84% ОФЗ 26246 и 0,44% ОФЗ 26248.

👉 Минфин привлек 206,8 млрд руб. при плане 2,4 трлн руб. на 4 квартал 2024 года. Осталось 6 аукционов и 2,2 трлн руб.: 365,5 млрд руб./аукцион.

👉 Последний раз Минфин собирал приличный объем 11 сентября: 97,9 млрд руб. флоатер + фикс. Результат намекает на умеренный оптимизм рынка: готовы брать выпуски с фиксированным купоном с дисконтом. Альтернатива: Минфин усыпил бдительность, дождался отскока и налил бумаг на аукционе. Бумаги держались выше после объявления результатов, склоняюсь к версии с умеренным оптимизмом: много сделок, крупные обеспечили только часть объема. Есть вопрос к крупным сделкам: выглядят странно одинаковые объемы по номиналу, 23 млрд руб., по каждому выпуску.

👉 Статистика по аукционам и графики по рынку в заметке.

Подробнее:
Итоги размещения ОФЗ 13 ноября: лед тронулся

@silenceandmoney

#офз

Тихие деньги: рынки и инвестиции

13 Nov 2024 06:55

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 12 ноября. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка Банка России

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 01.11.2024

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

Методика расчета премии:
Оценка флоатеров: уточняю расчет премии

@silenceandmoney

#облигации

Тихие деньги: рынки и инвестиции

12 Nov 2024 14:05

Аукционы ОФЗ.
Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ с фиксированным купоном: 26246 с купоном 12% годовых и 26248 с купоном 12,25% годовых. Размещение в рамках доступных остатков. Расчеты на следующий рабочий день, код расчетов: B01. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ.

Регламент:
12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26246
14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26246
14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26248
16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26248

Минфин оставил облигации с фиксированным купоном на фоне всплеска оптимизма на рынке. Бумаги торгуются на октябрьских докоррекционных уровнях: привлечение не будет дешевым. Есть вероятность собрать больше обычного, но с амбициозным планом поможет только кэрри-трейдер уровня Илона Маска.

Слабо прошел аукцион 6 ноября: привлекли 4,9 млрд руб. в ОФЗ 26247 при спросе 23,7 млрд руб. против 39,2 млрд руб. и 49,5 млрд руб. по ОФЗ 26243 неделей ранее. Спрос на флоатер ОФЗ 29025 составил 63,4 млрд руб., но Минфин не решился на дисконт.

Минфин привлек 117,9 млрд руб. при плане 2,4 трлн руб. на 4 квартал 2024 года. Осталось 7 аукционов и 2,3 трлн руб.: 326 млрд руб./аукцион. Привлечение денег ФНБ пока выглядит наиболее вероятным, чтобы закрыть дефицит, + плановые расходы 2024 года продолжили рост. Сомневаюсь, что Илон Маск готов поучаствовать в аукционе.

Значения RUSFAR и RUONIA: 21,53% годовых и 20,82% годовых. Профицит ликвидности банковского сектора: 112 млрд руб.

Подробнее:
Аукционы Минфина 13 ноября: в ожидании Илона Маска

@silenceandmoney

#офз

Тихие деньги: рынки и инвестиции

12 Nov 2024 08:02

Мысли вслух. Попалась на глаза любопытная заметка в Ведомостях. Отметил 2 предложения Российского союза промышленников и предпринимателей, РСПП, для Банка России.

👉 Таргетировать валютный курс для участников внешнеэкономической деятельности. Не очень понятно, как будут реагировать экспортеры и импортеры: одним выгоден слабый рубль, другим – сильный. Вводить ли другой курс для остальных – вопрос.

👉 Создать механизм покупки госбумаг, чтобы обеспечить субсидии из бюджета на приоритетные проекты. Неочевидно, что делать с инфляцией и ставкой: Банк России покупает ОФЗ => растет денежная масса за счет эмиссии, если не изымать деньги из экономики по другим каналам.

👉 Предложения РСПП – не руководство к действию для Банка России, но инициативы настораживают.

@silenceandmoney

#валюта #офз #инфляция

Тихие деньги: рынки и инвестиции

11 Nov 2024 18:02

Новая публикация. Добрался до флоатера СИМПЛ.

👉 Выпуск серии 001Р-01 на 1 млрд руб. сроком 2 года с ежемесячным купоном, который привязан к КС. Книга 12 ноября, техническое размещение 15 ноября.

👉 Начальный ориентир купона: КС + 450 бп, подняли с КС + 350 бп после коррекции флоатеров. Цифра на уровне КС-кривой без стройки и инфраструктуры. Выглядит рыночно: без большой премии или дисконта. Должны быть свободны лимиты, банкам могут помешать новые макропруденциальные надбавки. Получится высокая купонная доходность в группе A-, если не снизят купон. Мог пройти яркий дебют 2-3 недели назад с таким уровнем купона.

👉 Сложно оценивать компанию без отчетности МСФО: любопытна динамика процентных расходов, структура себестоимости. Дивидендные выплаты за 4 года составили немногим меньше 1 млрд руб. по данным РСБУ, приходится привлекать дорогой долг.

👉 Кредитные рейтинги: A-(RU) от АКРА со стабильным прогнозом.

Подробнее:
Разбор полетов. Размещение облигаций: СИМПЛ [ноябрь 2024]

@silenceandmoney

#облигации #разборполетов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

10 Nov 2024 13:05

Итоги торгов за неделю и результаты с 31 декабря 2023 по 8 ноября 2024.

👉 Пессимисты покидали рынок на прошлой неделе, дождались своего часа оптимисты.

👉 Активно восстанавливали позиции длинные ОФЗ: +3,7-5,4% на дюрации 5+ лет. Опустилась ниже 16% годовых доходность к погашению ОФЗ 26238, цена ушла выше 51%.

👉 Слабо реагировали корпоративные и высокодоходные бумаги: расширялись спреды в группах AA-BB. Любопытно, как скоро высокие доходности перевесят страх перед дефолтами.

👉 Вырос дисбаланс по китайскому юаню на локальном рынке, снизились ставки РЕПО с КСУ: 2,44% годовых индекс RUSFAR CNY. Допускаю, что банки решили проблему с ОВП или на рынок поступил большой объем валюты.

👉 Графики и детали в заметке.

Подробнее:
Итоги недели: рынок заскучал по оптимизму [08.11.2024]

@silenceandmoney

#итогиторгов

Тихие деньги: рынки и инвестиции

08 Nov 2024 20:17

Новая публикация. Собрал в одну заметку статистику по бюджету и нефтегазовым доходам за январь-октябрь. Катастрофы не случилось, поводов для радости тоже нет.

👉 Доходы: 3,4 трлн руб. за месяц и 29,7 трлн руб. с начала года. Спасибо 0,5 трлн руб. НДД, последний платеж в этом году. Ненефтегазовые доходы сократились до 2,2 трлн руб. Начало квартала = меньший НДС. Не бьются Минфин и Росказна по сентябрьскому НДС... Посмотрю на ноябрьские и декабрьские цифры.

👉 Обновил сценарии по 2024 году. Минфин может расслабиться: пока с запасом хватает ликвидной части ФНБ, чтобы закрыть дефицит по году. Есть повод поиграть мускулами: размещаться без дисконта. Посмотрим, что получится в 2025 году.

👉 Сохраняется проинфляционный импульс безотносительно роста железнодорожных тарифов: потратят запасы ФНБ и дополнительные нефтегазовые доходы. Логично оттянуть максимум трат на декабрь, чтобы красиво закончить год.

Подробнее:
Минфин может расслабиться: ФНБ поможет бюджету [октябрь 2024]

@silenceandmoney

#бюджет

Тихие деньги: рынки и инвестиции

08 Nov 2024 07:51

Мысли вслух. Изучаю свежую бюджетную статистику. Выпущу сводный материал по нефтегазовым и ненефтегазовым доходам, отдельно напишу про ФНБ. Из любопытного:

👉 Минфин аккуратно тратит деньги: дефицит с начала года перекрывается нетто-привлечением в ОФЗ.

👉 Ускорились расходы в октябре: 3,8 трлн руб. в сравнении с 2,8 трлн руб. в сентябре. Осталось потратить 9,5 трлн руб. до конца года или 4,8 трлн руб./месяц.

👉 Дефицит по итогам месяца: 0,4 трлн руб. Впереди еще ~3 трлн руб. дефицита по году, если план по расходам не изменится. Часть закроет нераспределенный трансферт в ФНБ.

👉 Переживаю по поводу инфляции: бюджет потратит запасы, которые собрались от дополнительных нефтегазовых доходов. Могут задействовать ФНБ: не складывается с привлечением ОФЗ. Совпал с периодом низкой инфляции профицит бюджета по итогам августа и сентября. Цены разогнались в октябре на фоне перехода к бюджетному дефициту.

👉 Посмотрим на статистику по инфляции в 19.00.

@silenceandmoney

#инфляция #бюджет

Тихие деньги: рынки и инвестиции

07 Nov 2024 06:55

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 6 ноября. Рассчитывается от цены закрытия

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

КС – ключевая ставка Банка России

Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска

Цветом выделяются новые выпуски

Рейтинги по состоянию на 09.09.2024

Справочник по флоатерам:
https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/

Методика расчета премии:
Флоатеры. Часть 2: ОФЗ с переменным купоном

@silenceandmoney

#облигации