36618
Авторский канал экономиста Дмитрия Прокофьева и финансиста Никиты Демидова. Что происходит и как нам быть. Говорим по делу, чтобы песец не подкрался к деньгам. Все вопросы авторам @dpolarfox
Комментарий по поводу резюме ЦБ РФ о ключевой ставке ув. @dmitrypolevoy дополнил разъяснениям для наших читателей
«Если перевести резюме ЦБ РФ в более понятную аналогию, то получим весы и шары - красные от повышенной "температуры" экономики лежат на одной чаше весов, определяющей жесткость политики.
Другая чаша «весов» - за снижение - пока почти пустая, но по мере остывания части "горячих" шаров их можно будет переложить на неё, что позволит ЦБ сначала смягчить риторику, а потом начать снижать ставку.
Но рисковый сценарий - «дополнительный разогрев» уже горячих шаров, что может заставить ЦБ ставку даже повысить.
Хотя пока в этот сценарий я не верю, ставки уже очень высокие, и пережав сейчас, можно вызвать рецессию и «провал» инфляции ниже цели в 2025-26 гг»
Гоголь гениален ещё и потому, что писал о вечных вещах в России - «Чичиков не то, чтобы украл, а попользовался» - эта фраза описывает происходящее исключительно точно - и поэтому мы видим такие странные истории, типа - дома у начальника при обыске нашли пять миллиардов денег, не мое, сказал начальник, и получил пять лет условно - и все понимают, что в обычном смысле слова никто ни у кого ничего как бы и не крадет - но все «пользуются». (Иногда думаешь - лучше бы «крали» - если, как говорил Прудон, «собственность есть кража», то можно сказать и наоборот «кража есть там, где есть собственность». Но нет - нет собственности, нет и кражи, но есть чем попользоваться). Отсюда, кстати, провал затеи со всякими декларациями о начальственной собственности - все понимают, что эти записи о счетах, автомобилях, дачных домиках и хоть бы садовых тачках не имеют ни значения, ни смысла - важно только то, чем, кем, и как кто может пользоваться…
Читать полностью…
(Не)удивительное
В комментарии ⬇️ уважаемых коллег звучит даже некоторе удивление, несколько непонятно, чем вызванное - да, РФ-экономика так и устроена, почему бы миллиардерам в ней не стать за короткое время ещё богаче, тем более что и курс правительства этому способствует…
📑 Публикуем Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 22 марта
Материал отражает основные моменты дискуссии о ситуации в экономике и инфляции, денежно-кредитных и внешних условиях, вариантах решения по ключевой ставке.
При подготовке решения участники обсуждения рассматривали только сохранение ключевой ставки на уровне 16% годовых. Как и в феврале, они подробно обсудили возможную дальнейшую траекторию ставки, а также обменялись мнениями о том, при каком развитии ситуации будет возможно снижение или повышение ставки. Участники дискуссии сохранили единое мнение о том, что в складывающихся условиях период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике должен быть продолжительным.
Резюме обсуждения ключевой ставки и Комментарий к среднесрочному прогнозу по итогам опорного заседания 26 апреля 2024 года мы опубликуем 13 мая.
Чтение на выходные или наша нерегулярная рубрика #эссевыходногодня
Поскольку количество угроз, как искусственный интеллект оставит без работы вообще всех, давайте посмотрим, как технологический прогресс влиял на занятость.
Еще Кейнс в своем эссе «Экономические возможности для наших внуков» (1930) предполагал, что благодаря технологическому прогрессу люди будут работать по 3 часа в день (15 часов в неделю). Очевидно, он был прав про уровень прогресса. Про рабочее время — не очень.
Пример 1
В учебниках финансов до сих пор выделяют однопериодные, двух периодные, мультипериодные модели оценки компаний, а еще выделяют Spreadsheet модели (модель в икселе). Если кто-то здесь видел/а финансовую модель не в microsoft excel ну или на худой конец в google sheets (страшное извращение) и при этом моложе ста лет, поставьте эмодзи 100.
Почему вообще нужна эта классификация, если все модели - это spreadsheet модели?
До изобретения компьютеров финансовый менеджер любые изменения планов пересчитывал на бумаге в столбик (хороший рефренс из массовой культуры - фильм про повзрослевшего Кристофера Робина и Винни Пуха, 2018). Поэтому поиграть с вводными данными для модели было достаточно дорогим удовольствием (одной бумаги сколько пришлось бы утилизировать, а, например, в послевоенной Британии с бумагой был такой дефицит, что Толкин даже долго не мог опубликовать Властелина Колец). Табуляторы и арифмометры (калькуляторы того времени) тоже были не очень удобны в использовании. Поэтому вы тщательно взвешивали издержки применения прогноза дивидендов компании даже на 3 периода вперед, если можно использовать фактические данные последнего года.
Так появлялись модели, прогнозирующие крайне небольшое количество параметров, т.е. вы посчитали свободный денежный поток и потом применили прогноз роста только к нему, а не отдельно к выручке, отдельно к расходам, отдельно к структуре капитала. А если вы вдруг хотели применять в работе регрессию… А потом появились VisiCalc, Lotus 1, 2, 3, и в 1987 выходит оплот финансовой системы мира — Microsoft Excel. Расчеты сильно упростились, финансовых менеджеров можно было всех поувольнять, ведь CEO любой компании мог посчитать любой сценарий буквально в несколько кликов. Вместо этого количество финансовых менеджеров выросло экспоненциально, их одних сейчас достаточно, чтобы поддерживать индустрию производства рубашек, галстуков и костюмов. Тоже самое произошло с разного рода аудиторами (проверяющие финансовых менеджеров). А вот более распространенная профессия бухгалтерского клерка (не того, кто платит зарплату, а кто ведет бухгалтерскую книгу, сейчас эти люди проводят документы через 1С) пошла на спад (см. картинку).
Таких примеров за всю историю человечества наберется слишком много. Но рост безработицы ни разу не был вызван внедрением новых технологий. Его вызывают экономические кризисы. Все, что делает технологический прогресс, это увеличивает долю рабочей силы в секторе услуг: в начале 90-х здесь было занято 34% мировой рабочей силы, в 2019 уже больше половины. Здесь результат труда зависит уже не от объема произведенной продукции, а от того, как себя чувствует заказчик ->
Почему в своё время компьютеризация не повысила производительность труда и почему, скорее всего, не оправдаются такие же надежды на искусственный интеллект.
Член Исследовательской группы геополитэкономии, профессор Университета Манитобы (Канада), бывший советник по креативной экономике Большого Лондона Алан Фриман:
«Мой основной тезис состоит в том, что в экономике существует незамещаемый труд. Это труд, который не может быть замещён машинами, станками, роботами. Я утверждаю, что такой вид труда сейчас растёт по отношению к общему объему труда. Это, по сути, новый этап капитализма. До сих пор локомотивом прогресса была замена ручного труда машинами. Однако этот этап заканчивается, потому что творческий труд и другие виды труда не могут заменить машины. А значит, неоклассическая производственная функция уже не даёт нам понимания или представления, куда двигаться дальше. Поэтому машины, на которые ориентируется сегодня капитал, по сути, выдохлись, истощили перспективы, потенциал своего развития. Мы должны задействовать машины только как вспомогательный механизм, и тогда мы переходим как раз к тому, что я называю «незамещаемый труд, незамещаемые трудовые ресурсы.
Здесь есть два вида ресурсов — творческие трудовые ресурсы и человеческие ресурсы. В некоторых аспектах люди просто предпочитают общаться с людьми, даже если машины делают что-то лучше. Также есть области, в которых невозможно использовать машины, потому что есть разница между предикативными расчётами (то, что делают люди) и механическими (то, что делают машины). Я хотел бы здесь сослаться на Алана Тьюринга, который доказывает, что жизненные функции человека, особенно творческие, невозможно заменить машиной. Это некое фундаментальное утверждение, фундаментальный тезис.
Сейчас 84% рабочих ресурсов находится как раз в сфере услуг, и в целом мы наблюдаем, что в ней появляется всё больше и больше рабочих мест. Тут возникает проблема с терминологией, потому что в основном мы используем термины из материального производства, но сейчас капитализм по сути уже производит не материальные объекты, а нематериальные, неосязаемые».
(«Беседы об экономике», ВЭО, 2023)
(Не)обыкновенное вино из (не)обыкновенной Арктики
Про ледяное вино (айсвайн), должно быть слышали все – это дорогая, почти коллекционная штука, его изготовляют из винограда, замороженного на лозе. Такое вино начали делать в Австрии в конце 18 века, потом на нем специализировались германские виноделы, сейчас его производство освоили и в других странах, включая Швецию и Россию.
Но вот что вы скажете о вине, виноград для которого вырастили в Арктике? Британские (зачеркнуто) российские ученые первыми в мире селекционировали сорт винограда, который может расти за Полярным кругом, назвав его – «красный арктический». Такой виноград может расти в специальных ледяных домах, а вино, которое из него делают имеет выраженный терпкий вкус. Маркетологи производителя уверяют, что оценить качества напитка можно будет осенью, когда первая партия вина поступит в российские магазины. А те, кто не хочет ждать, смогут узнать секрет «арктического красного» на выставке «Виноиндустрия-2024».
Она. — Ахъ, Боже мой! Посмотрите, сколько ланцетовъ... Кому это будутъ кровь пускать?
Онь. — Акціонерамъ. Только это не ланцеты, а ножи для подчистки книгъ. Вѣдь теперь повсюду приготовляютъ годовые отчеты.
Точильщикъ. — Да, барыня, объ эту пору нашему брату всегда бываетъ много работы.
В дополнение к рассказу про «биржевую горячку».
Биржевому ажиотажу предшествовал весьма успешный ход дел большинства русских предприятий. Особенно высоко поднялись цены акций железнодорожных обществ, давших неплохой доход в 1867-1868 гг. и обещавших еще лучшую доходность в будущем.
«Публика», видя, что доходность железнодорожных акций растет, стала скупать эти акции, спрос значительно превысил предложение, цены возрастали до невиданных ранее размеров. Бумаги скупались в огромных количествах. Князь В. П. Мещерский писал об этом времени
... Министерство путей сообщения представляло главный пункт, где тогда сосредоточивалась вся вакханалия железнодорожной горячки во всем ее разгаре... Тогда уже произносились имена железнодорожных монтекристо, вчера нищих, а сегодня миллионеров... И действительно, никто не мог понять, почему такие люди, как Мек, Дервиз, Губонин, Башмаков и проч., которые не имели, во-первых, ни гроша денег, а во-вторых, никаких инженерных познаний, брались за концессии, как ни в чем не бывало, и в два-три года делались миллионерами...
Дух спекуляции охватил... всю Россию... в 1868-1869 годах Петербург, Москва, Одесса, одним словом, все главные города увлеклись биржевой игрой до нездоровых размеров... Финансовую и денежную Россию нельзя было узнать. Весь народ, даже неграмотный, усвоил себе понятие о процентных бумагах, свободно обращающихся на биржах, о разных акциях, облигациях и т. д.»
В продолжение рассказов о народной инфляции - ув. читатель из Москвы поделился таким наблюдением
.
Веду подробный учёт бюджета семьи с 1995 г. Семья - пара пенсионеров, уровень жизни и уровень питания за данный период стабильный.
На графике - изменение трат на питание за 2007-2024 (в месяц, в среднем за год).
Питание (продукты в магазине, без общепита и алкоголя, (левая шкала, руб.) и
Доля питания в семейном бюджете (правая шкала, %)
В комментариях не нуждается, как говорится
Подчеркну - 2 пенсионера со стабильно растущей! :))) пенсией. Пока удается справляться с ростом цен на питание, однако это уже вызывает напряжение, пишет читатель
135 лет назад, 31 марта 1889 года состоялось открытие Эйфелевой башни -
- в память о 100-летней годовщине Французской революции и в качестве входной арки на Всемирную выставку - для демонстрации достижений французской инженерной мысли.
Самое высокое в мире сооружение, задуманное как временное, должны были демонтировать через 20 лет, однако башня с эффектным необычным открытым каркасом имела потрясающий успех - за шесть месяцев работы выставки посмотреть «железную леди» пришли более 2 млн посетителей, а к концу года удалось возместить три четверти всех затрат на строительство. Несмотря на протесты интеллигенции, довольно скоро Париж без башни стал непредставим…
"Можно ли думать, что, поскольку мы инженеры, красота не заботит нас или что мы не пытаемся строить красивые, а также прочные и долговечные конструкции? Разве подлинные функции силы не всегда соответствуют неписаным условиям гармонии? ... Кроме того, есть притягательность, особое очарование в колоссальном, к которому неприменимы обычные теории искусства" (Г. Эйфель, интервью газете “Le Temps” 14 февраля 1887 г.)Читать полностью…
Очень дельный комментарий ув коллег @infranews, рекомендую ознакомиться внимательно
Читать полностью…
«Заколдованная» тысяча долларов (на самом деле – «десятка» баррелей)
Серия комментариев подписчиков канала о «тысяче долларов» как о зарплатной/потребительской планке, которую основной массе трудящихся никак не удается перескочить (причем, какой бы не был курс рубля, отмечают авторы комментариев), вызвала множество вопросов ув. читателей – правда ли что «зарплату искусственно держат» (а если даже она и растет, то объем/качество потребляемых товаров увеличить не удается)?
Коллеги, предположу, что дело здесь не столько в «долларах», сколько в «баррелях»
Первое. Не будем обманывать себя, «фундамент» потребительского рынка в РФ – это импорт (а там, где потребительские товары made in Russia соответствуют по качеству или превосходят свои импортные аналоги – эти товары сделаны на базе «импортных» технологий/станков/комплектующих. Возможно, ситуация изменится когда-нибудь – но сейчас это так).
Второе (следует из первого). Для обеспечения товарами потребительского рынка РФ вам нужна валюта. Ее можно получить в обмен на экспортируемые «товары»
Третье. «Фундамент» РФ-экспорта – это нефть, чего себе-то врать. Да, есть и другие commodities, но нефть – главное. Убери остальные commodities из РФ-экспорта – всё как-то будет держаться, убери нефть – все повалится.
А теперь – арифметика.
В РФ – 140 млн потребителей, из них 70 млн трудящихся.
Из этих 70 млн примерно 20 млн – так или иначе «работают на правительство» – либо оно оплачивает их услуги напрямую, либо они работают на предприятиях, обеспечивающих выполнение госзаказа. Скажем иначе – фундамент бюджета их домохозяйства – деньги из РФ-бюджета. Не цепляемся к точной цифре, примем ее для удобства.
Значит, у нас остается 50 млн человек, промышляющих своим трудом и талантом.
Допустим, каждый их них «зарабатывает» ту самую $1000 в месяц – и предъявляет ее рублевый эквивалент в магазине.
Значит, на той стороне прилавка должно лежать товаров на $1000. Чтобы эти товары могли попасть в магазин, вам надо добыть, продать и доставить покупателю некоторое количество бочек нефти.
Сколько?
Это уже зависит не от вас.
Потребление 50 млн человек с зарплатой в $1000 в месяц – это $50 млрд. Чтобы его обеспечить товарами, при цене нефти в $100 за баррель, вам нужно добыть и продать 500 млн баррелей
А если цена нефти упадет до $50? Тогда, для поддержания такого же уровня потребления, вам необходимо выкачать и продать 1 миллиард баррелей в месяц. Увеличить в два раза. (Или сокращать потребление)
А если бы люди получали не $1000 в месяц, а $1200?
При цене в $100 за баррель для обеспечения потребления 50 млн трудящихся надо реализовать 600 млн баррелей в месяц
А в случае падения цен на нефть до $50 за баррель, объем добычи для обеспечения потребления людей должен будет составить 1 млрд 200 млн баррелей
Чувствуете разницу? Рост потребления на каждые $100, увеличивает риски для правительства, управляющего экономикой страны, как своей собственностью.
Да, это условный подсчет. Но по смыслу – все так.
В 2006 году, Андрей Белоусов (ныне первый вице-премьер), в своем докладе «Сценарии экономического развития России на пятнадцатилетнюю перспективу» среди рисков для РФ-экономики называл «увеличение слоя населения, составляющего «средний класс», его революционизирующее воздействие на стандарты потребления и модели», которое влечет за собой «переключение спроса на качественные импортные товары, снижение роли низких цен как фактора конкурентоспособности и сужение ниш рынков, занимаемых российскими товарами; усиление социальной конфликтности и рост притязаний на увеличение оплаты труда, превышающий возможности компаний для повышения производительности труда». Начальник по экономике как в воду глядел – рост потребления людей – сокращает «долю» национального продукта, которую власть может использовать в своих интересах.
Чтобы власть могла спокойно использовать эту «долю» в своих интересах, перераспределяя ее в пользу тех, кто ей действительно нужен в данный момент времени – реальное потребление людей «в целом» расти не должно.
Оно и не растёт.
«Вечная тысяча» (эпизод второй - подписчики продолжают делиться мнениями о «стабильности» доходов)
Ха, насчет 1000 [долларов]
Совсем недавно думал о ней, но с другого ракурса.
Покупал вот не так давно телевизор. Пока ждал, когда привезут, подумал об этой заколдованной 1000. Купил его примерно за 1000, даже несколько меньше.
И подумалось, первый советский Рубин я купил руб за 800, то есть по официальному тогда курсу та же 1000.
Потом всякие тяжеленные ящики пошли, с трубкой ещё, так тоже +- по 1000. Первая панель , наверное, чуть подороже была, но потом опять к 1000 .
То есть 40 лет, а как 1000 была, так и осталась.
И доллар то уже не тот, и сами телевизоры изменились, а цифра железно стоит.
Вот , и накладывая на письмо читателя, думается, может быть идея в этом и есть - платить «по телевизору в месяц» и не больше ))).
Недавно наш канал был упомянут ув. коллегами @kedr2earth в рамках историй о Захарии Жданове, одиозной личности той эпохи. Возможно, некоторым будет интересно узнать более подробно о некоторых специфических выражениях и фразах этого поста.
Дискаунт-брокер - биржевой брокер, выполняющий ордера на покупку и продажу с небольшими комиссиями или вообще без них. Не предоставляет инвестиционных советов или руководств, предоставляемых брокерами с полным спектром услуг.
Высокомаржинальный игрок - например, биржевой игрок продал акции за 70 000 руб., а потратил на их покупку 30 000 руб., маржа составила 40 000 руб.
Памп-энд-дамп - (от англ. pump&dump – «накачать и сбросить»), схема манипулятивного повышения курса на рынках ценных бумаг, с последующим их сильным обвалом. В основу заложена попытка увеличить стоимость при помощи ложных, ничем не обоснованных рекомендаций.
Кэптивные СМИ - (от англ. captive — «пленный») СМИ, принадлежащее материнской структуре и обслуживающая только её.
Объем "в стакане" – "стакан" - таблица заявок по определенной цене, размещенных на бирже, показывает актуальную цену и позволяет прогнозировать движение котировок. В таблице два параметра: цена и объем. Биржевой стакан помогает анализировать спрос и предложение, изучать инвестиционную привлекательность, строить прогнозы на изменение в стоимости ценной бумаги.
Запампил – разогнал цену акции.
Caveat emptor - (от лат. captive — «остерегайся, покупатель») принцип, согласно которому покупатель принимает на себя риск, связанный с качеством товара и условиями сделки, то есть сам отвечает за проверку качества товара. После совершения сделки продавец может не принять от покупателя претензии и не согласиться аннулировать сделку.
Реаллокация капитала - перераспределение капитала от менее эффективного собственника более эффективному.
SBF – аббревиатура, указывающая на владельца криптобиржи FTX Сэма Бэнкмана-Фрида.
РУССКIЙ БИРЖЕВИКЪ
Почему начальство продвигает идею сокращения доли импорта в ВВП - может быть объяснено тем, что начальство понимает, - его валютные ресурсы, в принципе, могут быть ограничены, и заранее подстилает соломку. Уверенность же некоторых в том, что отсутсвие импортных товаров в стране приведёт к росту производства товаров местных, объяснима гораздо менее - для начала будет рост цен на местные товары - да (и потому, что снизится конкуренция, и потому что чем меньше импорта приходит в страну, тем он дороже), а вот роста мотивации к расширению местного производства потребительских товаров может и не быть
Читать полностью…
1 апреля 1809 года - 215 лет назад - родился великий писатель Николай Гоголь
«Все на свете обделывает свои дела. «Что кому требит, тот то и теребит», — говорит пословица…
Словом, благоразумно было обстроено. Чичиков не то чтобы украл, но попользовался.
Ведь всякий из нас чем-нибудь попользуется: тот казенным лесом, тот экономическими суммами, тот крадет у детей своих ради какой-нибудь приезжей актрисы, тот у крестьян ради мебелей Гамбса или кареты.
Что ж делать, если завелось так много всяких заманок на свете?
И дорогие рестораны с сумасшедшими ценами, и маскарады, и гулянья, и плясанья с цыганками.
Ведь трудно удержаться, если все со всех сторон делают то же, да и мода велит — изволь удержать себя!
Ведь нельзя же всегда удерживать себя. Человек не бог.
Так и Чичиков, подобно размножившемуся количеству людей, любящих всякий комфорт, поворотил дело в свою пользу…
В городе между тем готова была начаться другая ярмарка — собственно дворянская. Прежняя была больше конная, скотом, сырыми произведениями да разными крестьянскими, скупаемыми прасолами и кулаками.
Теперь же все, что куплено на Нижегородской ярмарке краснопродавцами панских товаров, привезено сюда.
Наехали истребители русских кошельков, французы с помадами и француженки с шляпками, истребители добытых кровью и трудами денег, — эта египетская саранча...
Только неурожай да несчастный год удержали многих помещиков по деревням.
Зато чиновники, как не терпящие неурожая, развернулись; жены их, на беду, также.
Начитавшись разных книг, распущенных в последнее время с целью внушить всякие новые потребности человечеству, возымели жажду необыкновенную испытать всяких новых наслаждений.
Француз открыл новое заведение — какой-то дотоле неслыханный воксал, с ужином, будто бы по необыкновенно дешевой цене и половину на кредит.
Этого было достаточно, чтобы не только столоначальники, но даже и все канцелярские, в надежде на будущие взятки с просителей, развернулись.
Цитата: «Мёртвые души». Том второй.
⁉️ Что нового в резюме твоём, ЦБ?
📝 Итак, новое резюме с заседания 22 марта, когда ЦБ сохранил нейтральный сигнал (т.е. действия будут зависеть от данных) и тезис о длительном периоде жестких денежно-кредитных условий, но вариант дальнейшего повышения ставки не обсуждал.
🔍 Из уже знакомого, уже привычные «сюжеты» о сомнениях в устойчивости/достаточной скорости замедления инфляции (дезинфляции), неожиданность ускорения экономики в 1К24 наряду с сомнениями в его устойчивости, опасения за перегрев рынка труда и рост з/п сверх производительности, неопределенность с источниками финансирования дополнительных госрасходов (налоги или займы). Жесткие ЖКУ влияют на экономику, но слабее, чем раньше из-за бюджетного стимула, горячего рынка труда и высоких прибылей у компаний, поэтому требуется большая жесткость политики (чем ранее) через более высокие реальные ставки для возвращения к целевой инфляции 4%.
🔍 Из нового, ЦБ обсуждал необходимость направленного сигнала о возможности повышения или повышения ставки, были группы сторонников и аргументы в пользу обоих вариантов. В первом случае – это слабость дезинфляции и риски для доверия к политике от трех лет высокой инфляции. Во втором случае – достаточная жесткость политики и более низкая инфляция, чем при повышении ставки до 16%. Консенсуса не было, поэтому решили обойтись без сигнала.
✅ Однако ЦБ впервые сформулировал «чек-лист» факторов для возможного повышения или снижения ставки
🟢 Условия для возможного снижения ставки:
• устойчивое замедление текущей инфляции;
• охлаждение потребительского кредитования и потребительской активности;
• снижение жесткости рынка труда;
• отсутствие реализации проинфляционных рисков со стороны бюджета или внешних условий.
🔴 Условия для возможного повышения ставки:
• закрепление инфляции на текущем уровне (особенно в устойчивой ее части) или ее увеличение;
• отсутствие признаков снижения или дальнейший рост потребительской активности;
• увеличение жесткости рынка труда и масштабов положительного разрыва выпуска в экономике;
• реализация иных проинфляционных рисков, угрожающих возвращению инфляции к цели в 2024 год
Пример 2
Если бы экономистам платили за точность прогнозов, они бы все были безработными. Экономический прогноз - это услуга, которую заказывает лицо, принимающее решение, чтобы спать спокойнее, когда он/а решит потратить миллиарды своих акционеров на строительство новых заводов, сделки слияний-поглощений, инвестициив nft, а оно может и не окупится никогда. Но так ответственность размазывается, и кажется, что в момент принятия решения оно было верным, если прогноз хорошо подготовлен. А чтобы он был хорошо подготовлен, нужно собрать максимум доступной и релевантной информации, а максимум будет собираться где-то в районе дэдлайне, так как всегда можно что-то уточнить, досчитать, посмотреть на данные в другом разрезе и тп. Отсюда 100часовые рабочие недели инвестиционных банкиров (ну или назовите свою профессию). В итоге клиенту будет приятно, что ради него команда не спала трое суток, но обязательно заметит, что стоит лучше планировать время — удовольствие от собственной важности становится невообразимым.
Лучшее объяснение, по мнению редакции, этому феномену дает ныне покойный Дэвид Грэбер в своей книге Bullshit Jobs (переведена на русский как Бредовая работа, но мы же понимаем…). Занятость - это не экономическая проблема, а политическая. Если для производства всего необходимого для жизни нужна лишь половина населения, остальная половина бы сошла с ума от праздности, поэтому создается множество бессмысленных рабочих мест, а потом нанимаются бизнес-тренеры, чтобы помочь людям найти смысл в их бессмысленной работе.
Так что не стоит искать свою должность в списке профессий, которые исчезнут из-за искусственного интеллекта. Нет такого общества в современном мире, которому нужны миллионы безработных на улице без средств к существованию. Мы лишь станем еще дольше учиться перед выходом на рынок труда, подрабатывая «edabdallamo/the-first-killswitch-engineer-75602eceb806">экстренными отключателями», которые сидят возле рубильника, чтобы вырубить эти машины, если они вдруг сойдут с ума и начнут захватывать мир.
К предыдущему репосту
А что, в Институте экономики труда (Бонн), тоже так думают. Там выпустили исследование: Artificial Intelligence and the Discovery of New Ideas: Is an Economic Growth Explosion Imminent? Искусственный интеллект и открытие новых идей: неизбежен ли резкий подъем экономического роста?
Теория предсказывает, что глобальный экономический рост застопорится и даже прекратится из-за более медленного и, в конечном итоге, отрицательного роста населения, пишут авторы исследования, однако утверждается, что искусственный интеллект (ИИ) может противостоять этому и даже вызвать «взрыв экономического роста».
Не обязательно, пишут экономисты Дерек Алмейда, Вим Науде и Тьяго Нойес Секуэйра. Они изучили как ИИ влияет на функцию производства идей (IPF), предложив три модели, связанные с инновациями, ИИ и населением: ИИ как технология, дополняющая исследования; ИИ как технология, расширяющая масштабы исследований; и ИИ как посредник в инновациях. (в основу исследования были положены данные по использованию ИИ в США). Ученые пришли к выводу, что ИИ сам по себе может оказаться недостаточным для бесконечного ускорения темпов роста производства идей – а значит, взрывного экономического роста может и не быть
🫶 Доброе утро!
Наша традиционная рубрика #городвцифрах.
Сегодня хотим рассказать о комплексном развитии территорий Москвы. Благодаря этой программе в столице появится 169 тыс. рабочих мест.
«Подчищалы» (Ничто не меняется)
Почему стародавняя карикатура о «подчистках отчетов» , на которую обратили внимание ув. коллеги @russian_stockbrocker, показалась мне интересной?
Потому что она актуальна и сейчас.
Эксперты Банка Бразилии в своем новейшем (март 2024 года) исследовании Pre-Publication Revisions of Bank Financial Statements: a novel way to monitor banks?
проанализировали частоту и масштабы корректировок, которые банки вносили в свою отчетность перед публикацией, и обнаружили, что эти данные содержат информацию о будущих рисках. Каким образом? Оказалось, что банки, которые чаще корректируют отчетность, в среднем в будущем показывают более высокий уровень риска.
Из этого исследователи делают вывод, что частная информация о пересмотре отчетности до публикации может быть полезна для регуляторов. (Ну, и акционерам она не помешает, да и не только банков это касается.)
Тема потребительской инфляции не отпустит нас еще долго, и вот это наблюдение ув. читателя представляется мне особенно интересным
Живем в городе миллионнике в Сибири. Семья из 3 человек, самозанятые. Ребёнок в 1 классе.
Около 5 лет ведем в Экселе табличку с подробными семейным бюджетом, Приведу данные с 2021 года.
…мы разделяем расходы на продукты (магазины), еда вне дома и на вынос (пицца, суши и т.п.) и алкоголь (иногда сюда же попадают закуски и т.п.).
Выписал среднемесячный расход (в отдельные месяцы разброс бывает большой).
За 4 года картина следующая.⬆️
За 2024 год данные за 3 месяца, но за год средние значения будут выше. Судя по моей таблице, средние значения за год прибавляют по 10-20% по сравнению с первыми 3 месяцами (инфляция, опять же).
На мой взгляд, «инфляция потребителя» тут укладывается в рамки «официальной», но тут надо смотреть – есть исследования, согласно которым люди, столкнувшиеся с ростом цен, стараются тратить столько, сколько раньше, за счет смены ассортимента.
Главное о ритейле и том, что с ним связано - обзор @producttoday - выпуск 6 (25-31 марта 2024 года)
✍️ Президент подписал закон о продлении эксперимента по маркировке импортного алкоголя. Сам эксперимент начали еще 1 июня 2022 года с Калининградской области, а затем правительство получило право распространять его на другие регионы. Сейчас он проходит в Москве, Петербурге, Московской, Брянской, Владимирской, Калининградской, Ленинградской, Псковской и Смоленской областях, Краснодарском крае и Татарстане.
📊 Число магазинов крупных продуктовых сетей по итогам 2023 года превысило 124 000, а их совокупная торговая площадь увеличилась до 37,86 млн кв. метров (+2,68 млн кв. метров за год). При этом доля 10 крупнейших сетей (X5 Group, «Магнит», Mercury Retail Group, «Лента», «Светофор» и др.) в приросте торговой площади увеличилась по сравнению с 2022 годом до 75,1%.
🔎 Крупнейшие розничные сети России сообщили о готовности торговых точек к запуску механизма блокировки просроченных и нелегальных товаров на кассах при помощи системы маркировки. Этот механизм внедряют поэтапно. Например, с 1 апреля 2024 года он начнет действовать в отношении табачной продукции и разливного пива.
🥚 Производство яиц в России падает шесть месяцев подряд, что эксперты связывают с последствиями вспышек птичьего гриппа. Торговые сети пока не видят влияния снижения предложения на цены из-за стабилизации спроса. Участники рынка ждут, что показательным для отрасли станет период Пасхи. Спрос действительно стабилизировался, дефицита нет. Но прежние цены уже вряд ли вернутся.
🍌 Несмотря на общее снижение продаж бананов в розничных сетях, жёсткие дискаунтеры стали тем каналом торговли, где спрос на эти фрукты увеличился в начале 2024 года. В натуральном выражении продажи бананов в них выросли на 21%, а в денежном — сразу на 70%. При этом если проанализировать уровень средневзвешенных цен, то в жёстких дискаунтерах он оказался выше, чем в других форматах магазинов.
🥤 Бренд «Добрый» стал одной из самых популярных у россиян марок товаров повседневного спроса после официального ухода Coca-Colа из страны — именно её он и заместил. В число десяти брендов-лидеров по популярности в FMCG-категориях (товары повседневного спроса) в 2023 году вошли помимо «Доброго» ещё две марки от американских корпораций — Adrenaline Rush и Whiskas.
🛒 «Магнит» начал экспансию своих жёстких дискаунтеров В1 в Ленобласть и Петербург. Первый магазин открылся в пригороде — поселке им. Свердлова. До конца года планируется открыть до 50 торговых точек. С мягкими дискаунтерами «Моя цена» у «Магнита» получилось очень скромно: за несколько лет всего 17 магазинов в Петербурге/Ленобласти. Наблюдаем за попыткой номер два...
🐟 Рыбные консервы из тихоокеанской сардины (иваси) подорожали за полгода на 23-25%, заявляют производители, связывая это с резко возросшим спросом (может люди рыбой заедали стресс по поводу высоких цен на яйца?). Также консервированная рыба подорожала из-за увеличения объёмов экспорта в Китай, ростом затрат на производство и логистику.
🇷🇺 В Госдуму внесут законопроект о преференциях отечественным товарам на маркетплейсах и в традиционной офлайн торговле, заявил замглавы ведомства Виктор Евтухов. Он подчеркнул, что уход некоторых зарубежных производителей дал возможность российским предпринимателям в равных конкурентных условиях представить свою продукцию потребителям и теперь эти молодые бренды нуждаются в поддержке.
❌ Минпромторг оспорил права X5 Group на управление российской «дочкой» и подал в арбитражный суд заявление в отношении X5 Retail Group N.V. В документе речь идет о приостановке корпоративных прав компании в отношении ее российской «дочки», сообщили в Х5. Заместитель министра промышленности и торговли Виктор Евтухов пояснил, что доля голландской X5 Retail Group N.V. в российской дочерней компании «создает риски причинения вреда подразделению X5 в РФ».
Все новости ритейла от Продукт Медиа (совместно с @moneyandpolarfox)
Но есть и хорошие новости, о которых пишут ув. коллеги @foxlegal - среди их подопечных есть и песец - нашему каналу зверь не чужой, а даже наоборот ))
Читать полностью…
О незнании законов
Хорошую цитату встретил у @russian_stockbrocker «Николай I уплатил Ротшильду «незаконно задержанные деньги с процентами и процентами на проценты, оправдываясь неведением законов, которых он действительно не мог знать по своему общественному положению» (подробно об этой примечательной истории здесь )
Вообще, по поводу отношения императора Николая к «законам», есть история, рассказанная министром МВД Петром Валуевым в его «Дневнике» «Различие между самодержавием и деспотизмом гр. Блудов [председатель Государственного Совета] объяснял императору Николаю тем, что самодержец может по своему произволу изменять законы, но до их изменения или отмены он сам должен им повиноваться»
«Вечная тысяча» [долларов] (Эпизод третий. Читатели продолжают рассказывать о «потолке потребления»)
Комментарий пятый К посту о тысяче долларов - тоже компьютер.
И ещё велосипед, который «байк», а не поделки из ассортимента гипермаркета. Последние два года ситуацию не мониторю, раньше аппараты приемлемой конфигурации странным образом держались от тысячи [долларов] и выше какой бы курс доллара не был.
надо ведь и поздний СССР вспомнить- велосипед «Кама» ( максимальный успех советского вело строения, это самый мажорный и универсальный аппарат ) стоил 99 рублей, я на него ходил смотреть в магазин...
Комментарий шестой. Посмотрела материалы про заколдованную тысячу долларов. прибавлю от себя пять копеек.
Начала работать в 1996 году, много, с подработками везде, но все низкооплачиваемые (педагогика). Мой максимум - 5 работ в учебный год.
Не привязывалась к условным и прочим единицам, но для себя выявила закономерность: как только я могу купить себе 3 пары обуви за сезон, и бюджет не сломался, - отрежут деньги (то есть в стране/обществе/экономике произойдёт нечто, что сильно собьёт мои финансовые достижения).
Первый раз в 1998 году - на взлёте (так как ещё не все рабочие компетенции были освоены, продолжала учиться), второй раз очень ощутимо в 2014 г. Вот опять в 2022. (Сфера деятельности уже не педагогика, но гуманитарная)
Кстати, по поводу «велосипеда «Кама» в СССР» - «сто рублей» - «обычная» зарплата, в советское время, такую много кому платили, особенно на позициях, не требующих специальной квалификации. Так что прослеживается общая линия – считая не «в деньгах», а «в вещах» - а реальное потребление – это про товары, а не про денежные знаки – «обычная зарплата» стагнирует – телевизор, компьютер, «байк», несколько пар обуви – вот ее товарный эквивалент, который не меняется
Показательная «стабильность»
Вот такие два комментария по поводу доходов/инфляции/стабильности уровня жизни я получил от уважаемых подписчиков. На мой взгляд они чрезвычайно показательны
Комментарий первый (автор живет в агломерации) «Тысяча долларов»
Примеры личной инфляции действительно более понятны, каждый на себе может примерить.
…вот мой взгляд: в 2009, чтобы отговорить меня от ухода, владелец производства, где я тогда работал, с пафосом предложил оклад ровно одну тысячу долларов. А я только год как окончил университет. Все равно ушел на другую работу, там зарабатывал всё больше в рублях, однако всё меньше в долларах.
Следующая смена работы в 2016 - и опять путь к тысяче долларов. Ну а начиная с 2020 года в ходе борьбы за выживание фирмы бывал всякий уровень доходов, и в среднем тысяча стабильно выходила.
Сейчас вообще не понимаю, как считать - если в банкоматах курс один, а, к примеру, аренду склада собственник рассчитывает, исходя из курса 140 за доллар.
Ну и оглянувшись назад с высоты своего графика роста благосостояния, вижу что мы с рублем шли со схожими темпами. Я вверх, он вниз. А рядом была вечная тысяча долларов.
Должен оговориться, что я имею ритмичный дополнительный доход от подработки и реализации своих талантов, и там суммы бывают разные.
Ипотека выплачена, кредитов нет, на всё хватает, откладываем до 30% ежемесячного семейного дохода.
Но считаю принципиально важным самому себе признаться, что с точки зрения «получки» никуда за черту тысячи долларов за целых 15 лет мне не удалось уйти. Может, в этом и есть та самая стабильность?
Комментарий второй (автор живет в крупном областном центре) «(Не)настоящая Барби»
Мои немного нетипичные наблюдения об инфляции, потому что сами расходы я не считаю, а уровень жизни отмечаю чётко.
Так вот, я была в 90х ребёнком из откровенно нищей семьи (т.е. даже на общем фоне). За 2000-е семья немного поднялась (сыр и фрукты покупать уже могли, но скажем так, на праздники).
Потом начала учиться и постепенно зарабатывать. Окончила вуз, начала работать, и на мою первую работу пришёлся кризис 2008 года. Возвращение к тому же уровню жизни (могу позволить сыр и фрукты, иногда).
Учусь дальше, начинаю репетиторствовать, выхожу на какой-то следующий уровень, не думаю о деньгах на еду.
Наступает 2014 - и снова возвращение к тому же уровню. Дальше работаю, опыт, повышение цены, ухожу из педагогики в психологию, начинаю набирать клиентов, думаю о том, что когда-нибудь мне станут доступны даже поездки за границу... Наступает 2022.
И вот сейчас я стряхнула пыль с детских артефактов, старых кукол типа Барби (китайских поддельных), начала приводить их в порядок. Полезла на соответствующие сайты и понимаю, что когда-то я была нищей девочкой ниже среднего и «настоящая кукла Барби» была для меня недосягаемой мечтой. (да, небольшое уточнение по поводу "настоящих Барби". Для девочек 90х это были именно те, которых показывали в рекламе, т.е. не самые дешёвые, хоть и не коллекционные. Мы не знали о существовании "бюджетных" Барби, которые тоже были нам не по карману, но были дешевле раза в 2. Сейчас ситуация такая же - самых дешёвых Барби люди ещё покупают детям, но то, что задумано как средний ценовой сегмент, у нас покупают или очень богатые родители, или коллекционеры.)
А теперь я постоянно совершенствующийся профессионал, но «настоящая Барби» для меня примерно так же недоступна. Да, я не вышла пока на среднюю загрузку в профессии. Но ситуация показательная.
Что в этой «дилогии» мне представляется важным?
Авторы этих комментариев – типичный «средний класс», или претендующий быть таковым – но их устойчивый доход крутится вокруг «тысячи долларов» - уровня, на который российские труженики вышли «в общем» к 2007-2008 году – на волне дорожающей нефти. Дел не в том, мало это или много – дело в том, что каждый раз, когда РФ middle class пытался, закрепившись на достигнутом рубеже доходов, сделать шаг наверх - так «что-то случалось» - и все приходилось начинать заново… (хотя, ничего случайного не было, конечно же)
Симптомы и диагноз
«…главное следует понять простую вещь: свободный рынок и крупный бизнес — совершенно разные вещи, что последний может искажать работу рынков ради собственного блага. Конкретный бизнес всегда нацелен на максимизацию прибыли, крупные бизнес нацелен на это в том числе путем «захвата государства», получения от него обширных привилегий и защиты от конкурентов. Но щедрая господдержка, выданная одному клану, ведет к поражению конкуренции, краху рынка в целом. Клановый капитализм - это раковая опухоль. Правила игры должны защищать не лидеров рынка, не существующих участников против новых, а конкуренцию как таковую», совершенно справедливо пишет ув. Григорий Баженов @furydrops в цикле своих постов о значении конкуренции, которые мы цитировали
Я бы дополнил его выводы цитатой из исследования «Влияние административной нагрузки и участия бизнеса в коррупции на выручку: grease vs sand effect» М.Ю. Малкиной (ННГУ им. Н.И. Лобачевского) и В.Н. Овчинникова (НИФИ Минфина РФ) (Журнал «Новой экономической ассоциации». 2020, №3 (47)
«Тесное взаимодействие руководителей компаний с регулирующими органами имело значимый положительный эффект для финансового результата хозяйственной деятельности таких компаний.
Если топ-менеджмент проводил более половины своего рабочего времени в общении с инстанциями, выручка компании увеличивалась на 34%. Сравнение результатов легального и нелегального взаимодействия фирм с государственными органами (34% прибавки к выручке против 100%) демонстрирует большую эффективность коррупционного взаимодействия ( для стран с несовершенной институциональной средой)»
В то же время «оказалось, что инвестиции в НИОКР не дают компаниям прибавки к выручке. По крайней мере, не было выявлено таких положительных связей в краткосрочном периоде».
Да, и вся эта «инфраструктура» в общем-то ни к чему «реальному бизнесу» у которого есть четкие договорённости с начальством.
«Переменные доступа к инфраструктуре не оказали статистически значимого влияния на финансовый результат компаний, только в инструментальной регрессии отсутствие доступа к транспортной инфраструктуре воплощалось в сокращении выручки».
«В результате исследования удалось доказать, что в рассматриваемых странах и коррупция, и продолжительное общение фирм с инстанциями способны повысить выручку экономических агентов. Найдено строгое подтверждение гипотезы о превалировании эффекта «grease the wheels» («смазывания колес») над эффектом «sand the wheels» («засорения колес»)— как для легального, так и нелегального взаимодействия бизнеса с государством."
«Подтвердилась гипотеза о бо́льшем положительном эффекте коррупционного взаимодействия по сравнению с легальным взаимодействием фирм с государственными органами — для стран с несовершенной институциональной средой»
(Страны с несовершенной институциональной средой» упомянутые в исследовании, это бывший «Восточный блок» плюс Турция.)
Монополии и проблемы измерений
Экономика долгого времени рекомендует к прочтению книгу Т. Филиппона "Великий поворот". Присоединяюсь к рекомендации, отметив, что книга переведена на русский язык и доступна в книжных магазинах.
В то же время мне бы хотелось отметить ряд важных проблем, с которыми сталкиваются экономисты, когда пытаются измерить степень концентрации рынков и понять насколько же значительной рыночной властью обладают те или иные компании. Ну в целом порассуждать на тему роста концентрации, и что с этим делать.
Напомню, что рыночная власть — это возможность компании вести себя неконкурентно (строго говоря, устанавливать и удерживать цену выше предельных издержек, если проще — возможность забить на рынок в процессе установления цен).
Традиционной прокси-метрикой рыночной власти является Индекс рыночной концентрации Херфиндаля-Хиршмана (HHI). Его ключевое преимущество — сравнительная простота. Берем конкретную отрасль/рынок, а потом суммируем квадраты долей в общем объеме продаж каждой компании.
Индекс колеблется от 0 (каждая фирма имеет бесконечно малую долю, сумма квадратов стремится к нулю), но может достигать и 10 000 — случай чистой монополии, например, Газпром — эксклюзивный поставщик трубопроводного газа на экспорт. Чистые монополии, однако, встречаются редко. Как правило, мы наблюдаем рынки, где значение индекса принимает намного меньшие значения. Метрика предполагает:
0 < HHI ≤ 100 — высококонкурентные рынки
100 < HHI ≤ 1500 — неконцентрированные рынки
1500 < HHI ≤ 2500 — умеренно концентрированные рынки
2500 < HHI ≤ 10000 — высококонцентрированные рынки
Однако, помимо простоты, других преимуществ у HHI нет. А вот проблемы есть. Какие же?
1. Теория не дает нам однозначного ответа в отношении направленности связи между рыночной властью и конкуренцией. Модель Курно предлагает прямую связь: уровень наценки и рыночной власти является возрастающей функцией от доли фирмы на рынке. А вот из более современной модели Марка Мелица и её дальнейших модификаций такой вывод не следует.
2. Наши оценки концентрации будут существенным образом зависеть от того, как мы определим рынок, ведь реальные границы рынка часто наблюдать невозможно. Определение рынка зависит от продукта и отрасли, географии и плотности населения. Например, подходящим рынком для IKEA скорее всего будет мегаполис, а для кофейни или химчистки - несколько кварталов одного района. Для любой отрасли определение географического рынка в Москве будет отличаться от определения рынка где-нибудь в Пскове. Причина простая: разная плотность населения и разная мобильность потребителей.
Например, в данных мы можем наблюдать много маленьких фирм в Москве и решить, что на рынке имеет место жуткая конкуренция, но на деле эти фирмы не конкурируют друг с другом, занимая узкую локальную нишу фирмы у дома.
Но еще больше сложностей возникает, если мы попытаемся разделить его на отдельные рынки. При этом, в макроэкономических исследованиях, где используется HHI, все отрасли объединяются в одном определении рынка, несмотря на их огромные различия. Это проблема усугубляется в динамике: границы рынков крайне подвижны, а значит наши оценки эволюции концентрации могут быть попросту несостоятельны.
3. Простые регрессии между наценками фирм и концентрацией, которые используют для указания на то, дескать, Хьюстон, у нас проблемы, у нас тут рыночная власть и конец капитализма, вряд ли являются надежными инструментами для установления такой связи. Возникающая тут проблема слишком сложна для неподготовленного читателя, но для пытливых и интересующихся я оставляю ссылку на соответствующую статью.
На деле, в профессии признаётся, что HHI — это грубый инструмент. Однако, ряд авторов считают, что тем не менее есть нарратив который опирается на этот индекс и его в целом нужно продолжать, но есть и те, кто считает что нарратив надо строить другой.