45335
Авторский канал экономиста Дмитрия Прокофьева и финансиста Никиты Демидова. Что происходит и как нам быть. Говорим по делу, чтобы песец не подкрался к деньгам. Все вопросы авторам @dpolarfox
Остальные предметы дефицита были более-менее традиционными:
1963 г.: «Торговля продовольственными товарами в г. Ленинграде в 1 квартале т.г. проходила нормально при обеспечении спроса населения на продовольственные товары за исключением: рыбы, яиц, мясных консервов, отдельных наименований колбасных изделий, ряда наименований круп, творога».
«Постоянно в продаже имелась только камбала, навага, мускул морского гребешка. Поступающая в Ленинград треска направлялась в основном для снабжения закрытых учреждений и предприятий общественного питания. Периодически поступала в торговую сеть скумбрия, сельдь морожена, ставрида, хек серебристый и в незначительных количествах салака мороженая».
«Торговля специями, продуктами детского питания, изделиями из кукурузы, кофе натуральным, киселями, концентратами проходила с большими перебоями».
1966 г.: «При достаточном фонде, обеспечивающем бесперебойную торговлю мясом, не полностью удовлетворялся спрос населения по ассортименту. В продаже не хватало кур, субпродуктов первой категории, совершенно не было водоплавающей птицы, свинины обрезной, охлажденного мяса поставлено за квартал только 38%, а в марте 30%, вместо установленного размера 60% от общей рыночной реализации мяса. В достаточных количествах поступала в торговую сеть города говядина и баранина упиточная, свинина беконная, из субпродуктов первой категории – почки, мозги, поставка птицы в I квартале т.г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года сократилась на 550 тонн или на 22%».
«…Не полностью удовлетворялся спрос покупателей на сырокопченые колбасы, на ряд наименований полукопченых колбас – польскую, семипалатинскую, а также на сосиски и сардельки».
«Поставка Ленинграду рыбы в I квартале т.г. производилась крайне неудовлетворительно и даже хуже, чем в I квартале 1965 г.»
«По ассортименту не полностью удовлетворялся спрос населения на чай краснодарский, индийский, цейлонский».
«Также систематически не удовлетворялся спрос населения на конфеты глазированные шоколадом различных сортов, пастилу, зефир, отдельные наименования мармелада – в связи с ограниченными производственными возможностями фабрик и неудовлетворением Росбакалеей заявки Ленинграда по групповому ассортименту на 1966 год».
«Также полностью удовлетворялся спрос населения на маргарин, кухонные жиры и масло растительное подсолнечное. В недостаточном количестве поступала в продажу масло кукурузное и оливковое».
«По ассортименту неполностью удовлетворялся спрос на куру, на водоплавающую птицу второй категории, на печень, языки. С половины мая и в июне для продажи через магазины отпускалась говядина только первой категории».
«Во II квартале т.г. Ленмясокомбинат не обеспечил выполнение плана поставки колбасных изделий в согласованном ассортименте».
«По-прежнему недостаточно было перца, лаврового листа, цикория, кофе-напитков. Крахмалом снабжались только базы закрытых учреждений и то в недостаточных количествах».
Раз уж сегодня день рождения Милтона Фридмана, то вот еще история о нем
Фридман как-то разговаривал со шведским экономистом. Разговор, естественно, свернул на «социальное государство».
Вот в Скандинавии, в отличие от США, бедных нет, сказал швед.
Ну да, ответил Фридман, так ведь и в США среди скандинавов бедных нет.
В статье Ямамура использует это выражение, чтобы метафорически описать экономическое восстановление Японии после Второй мировой войны. Видимо, речь идет о том, как разрушенная страна может начать свой быстрый рост, если ее старая система полностью разрушена и освобождена от прошлого. Это не призыв к насилию, а гипербола для подчеркивания радикальных перемен в экономике
Россияне стремительно переходят на конфеты без шоколада: спрос на них не просто увеличивался двузначными темпами, но и ускорился по сравнению с годом ранее. Сильно выросли продажи желейных конфет (+16,4% в натуральном выражении), мармелада (+13,4%), а также помадки (+12,8%).
Это ожидаемая тенденция, ведь всё, что с шоколадом — сильно дорожает. Поэтому, с одной стороны, люди сами ищут более дешёвые альтернативы, с другой — сети урезают ассортимент продукции с шоколадом, чтобы «держать низкие цены», расширяя ассортимент не шоколадных конфет. Отсюда и рост продаж.
@producttoday
1️⃣ Большой порт Санкт-Петербург, вышедший на первое место контейнерных портов России по итогам первого квартала 2025 года, продолжает удерживать лидирующую позицию, перевалив по итогам полугодия 738 тыс. TEU, что на 4% превышает показатель аналогичного периода прошлого года.
2️⃣ Порт Владивосток, занимавший первое место с середины 2022 года, на втором месте с объемом перевалки 723 тыс. TEU (-8% год к году).
3️⃣ Стабильно на третьем месте порт Новороссийск – 610 тыс. TEU по итогам полугодия (+10% год к году).
▶️Подробнее об этом читайте в свежем Контейнерном отчете InfraNews по итогам 1 полугодия 2025 года
В дополнение к данным о просроченной задолженности на середину 2025 года иллюстрация как менялась динамика «плохих» и «хороших» ипотечных кредитов относительно начала 2020 года (до запуска массовой льготной ипотеки).
@REBURG
✅✅✅РЖД демонстрирует противоречивые финансовые итоги
Опубликована отчетность о результатах деятельности ОАО «РЖД» в 1-м полугодии 2025года:
С одной стороны, компания сократила чистую прибыль к уровню 2024 года в 22,6 раза🔽 (с 61,9 млрд руб. до 2,7 млрд руб.), что на первый взгляд выглядит катастрофически 😱 и эти результаты можно было бы связать с падением объемов погрузки.
ОДНАКО! ключевой проблемой стало не снижение рентабельности основного вида деятельности, а стремительный рост расходов на проценты по займам +130 млрд руб., что в 2,3 раза больше⬆️, чем в прошлом году.
При этом, несмотря на падение погрузки в 1-м полугодии 2025 года на 7,6%,
Грузовые перевозки остаются драйвером роста:
✅Доходы по грузовым перевозкам - прирост на 10,5% к прошлому году
✅Доля доходов от грузоперевозок 78,4% от всех доходов компании
✅Прибыль от грузовых перевозок 234,8 млр.руб., рост на 13,5%
✅Рентабельность продаж грузовых перевозок 18,4%
✅Все остальные виды перевозочной деятельности также улучшили свой финансовый результат
🤔При этом, отдельный интерес вызывает доходная статья «государственная помощь и компенсация, связанная с регулированием тарифов» в 26,2 млрд руб. (что выше прошлого года в 68 раз!!).
⚠️Осторожный оптимизм: РЖД демонстрирует удовлетворительные операционные результаты, но резкий рост заемных средств (+311 млрд руб. только за 6 месяцев 2025 года) и расходов на их обслуживание (+130млрд руб. к 1-му полугодию 2024 года) оказало значительное влияние на ухудшение финансовых результатов компании.
Насколько было оправдано и эффективно привлечение дорогостоящих заёмных средств и не ляжет ли это дополнительным грузом на плечи пользователей железнодорожных услуг 🆘🆘🆘 – будет понятно в отложенном будущем.
Продолжаем наблюдать за дальнейшими результатами компании.
#РЖД #финансы #логистика #экономика
Вместо среднего класса
Россия находится в тройке лидеров по числу долларовых миллиардеров (плюс минус 140 человек «официальных», не считая тех, о ком нам не положено знать), больше, чем в РФ миллиардеров только в полуторамиллиардном Китае (278), и в США (867)
А вот в смысле долларовых миллионеров мы как то сильно отстаем – в РФ всего лишь 68 тысяч миллионеров (как в Португалии),
что указывает на высокую концентрацию капитала в руках узкой прослойки сверхбогатых людей при относительно низкой численности состоятельных частных инвесторов,
Как преподаватель высшей школы вижу, что сегодня все заняты модернизацией инженерного и технического образования. Мы говорим о специалисте нового типа: кроме профессиональных знаний, умений и навыков ему необходимы мягкие навыки (soft skills), способность работать в команде и действовать в условиях неопределённости. Всё чаще звучит требование уйти от унифицированных учебных планов к индивидуальным образовательным траекториям. Кажется, повестка абсолютно современная.
И вот я открываю номер «Известий» за 1977 год — и читаю почти дословно ту же тревогу и те же рецепты. Тогда, как и сейчас, утверждалось, что высшая школа должна готовить не узких технарей, а сформированных, культурных и социально активных людей, способных мыслить широко, общаться, руководить и нести ответственность. Отмечалось, что учебные планы перегружены сугубо профессиональными дисциплинами, в результате гуманитарная и общекультурная подготовка отодвинута на второй план, а студенты мало вовлечены в самостоятельную и творческую работу.
Предлагались и хорошо нам знакомые решения:
встроить гуманитарные и культурологические курсы в подготовку инженера, связав их с будущей профессией — от истории и философии науки до культуры речи, этики труда и эстетики производства;
расширить пространство выбора: факультативы, лекционные циклы, кружки и клубы, студенческие театры и музеи, встречи с учёными и деятелями культуры;
сместить акцент с «передачи знаний» на активные формы: семинары‑дискуссии, деловые игры, проблемные группы, научные кружки, курсовые и дипломные проекты, решающие реальные задачи;
целенаправленно развивать самостоятельную работу: сильные библиотеки и читальные залы, консультации преподавателей, гибкие индивидуальные задания;
улучшать учебную и внеучебную среду — от лабораторий и квалификации преподавателей до организации культурной и спортивной жизни, общественно полезного труда;
оценивать результаты не только экзаменами, но и исследовательской, творческой и общественной активностью.
Прошло почти полвека, а формулы остались теми же. Возможно, главный урок прост: проблема не столько в формулировках, сколько в доведении их до системной практики. Историческая перспектива отрезвляет — и помогает превратить известные истины в устойчивые механизмы, а не в лозунги, которые повторяются «из раза в раз».
Трясти пустоту
Коробка в обоих вариантах одинакового размера, чтобы было не так заметно. Но когда берёшь в руки 0,17 литровую версию, сразу чувствуется пустота внутри. Отдельно стоит сказать о том, как блестяще это обыграли маркетологи
Вводящие в заблуждение практик ценообразования задействующие поведенческие искажения потребителей, перечисляют экономисты Владимир Иванов и Елена Никишина (оба -МГУ) в статье «Использование поведенческой экономики для стимулирования финансово-грамотного поведения населения: обзор исследований» («Деньги и кредит» т.2(84) 2025 г)
– капельное ценообразование – ценообразование, при котором покупатель видит сначала только часть цены, а затем на более поздних фазах к исходной цене добавляются дополнительные сборы и услуги, в результате которых итоговая цена существенно превышает первоначальную. Такой тип ценообразования затрудняет сравнение аналогичных товаров и услуг, поскольку требует значительного времени и когнитивного ресурса. Кроме того, в ходе покупки у человека формируется эффект владения, который затрудняет отказ в пользу более выгодной опции (которую к тому же еще надо искать);
– ценообразование с приманкой – ценообразование, заключающееся в привлечении покупателя по низкой цене, которая в реальности или недоступна, или доступна для крайне ограниченного числа товаров. Этот тип ценообразования работает на привлечение внимания человека к товару и отвлечение его от поиска других, более подходящих ему вариантов;
– предложения с ограниченным сроком действия – этот тип ценообразования опирается на склонность человека к избеганию потерь. Чувство ускользающей выгоды и боязнь остаться с более высокой ценой стимулируют дополнительные покупки; – использование перечеркнутых цен – этот тип ценообразования используется для того, чтобы сформировать у человека точку отсчета, относительно которой текущая цена выглядит привлекательной и сулящей выгоду. Указание «старой» цены дестимулирует поиск альтернативных вариантов, стимулируя покупки по «выгодной» цене;
– сложное ценообразование – ценообразование, требующее дополнительных
расчетов от покупателя, что затрудняет сравнение с аналогами (например,
предложения «три по цене двух» и т. д.).
Результаты исследования, проведенного в Великобритании, показали, что наибольший ущерб финансовому благополучию потребителей наносит капельное ценообразование, за которым следуют (в порядке убывания влияния) предложения с ограниченным сроком действия, ценообразование с приманкой, распродажи и сложное ценообразование.
Иллюстрация @producttoday
Вынужденное финансовое нетерпение
Данные проекта Global Preferences Survey (…) показывают, что российские потребители являются более нетерпеливыми (отдают предпочтение в пользу меньших выгод сегодня по сравнению с большими выгодами в будущем), чем население большинства европейских стран (см. Рис. 1⬆️).
Это может создавать дополнительные сложности в финансовом поведении, проявляющиеся в избыточном потреблении, сложностях с погашением вовремя кредитов и недостаточных сбережениях на будущее
…необходимо отметить, что высокий временной горизонт предполагает наличие хорошо налаженной системы кредитования, опирающейся на достаточный уровень коммерческой честности.Читать полностью…
В русской литературе можно обнаружить множество ссылок на жульничество и обман ужасающего размаха, наблюдаемых в различных областях жизни, причем на любом уровне. Русские писатели повествовали о самых разнообразных ситуациях, начиная с обмана покупателя, которому в отрезе ткани недомерили несколько саженей, и заканчивая подделкой документов и «липовым» банкротством, не говоря уже о том, как водили за нос потенциальных зятьев, пытаясь не расстаться с обещанным за дочь приданым.
В определенные периоды накопление капиталов просто не мыслилось без «липовых» банкротств. Хотя эти банкротства и требовали разработанных долговременных схем, они не предполагали наличия достаточно высокого временного горизонта, а скорее были карикатурой на него.
Во всяком случае, этот тип мошенничества приводил к разрушению временного горизонта, что имело пагубные последствия для экономики страны в целом.
И, наконец, как представляется, высокий временной горизонт немыслим без «экономического человека», который осуществляет свою деятельность исходя из поставленных экономических задач, а для их достижения делает экономические расчеты. Но в … социальной обстановке России того времени объекты экономики находились под властью комплекса «господин и слуга». Для одних он проистекал из привычки ощущать себя полновластным хозяином своих крепостных, а другие не могли забыть об унижениях, испытанных за долгие годы от своих господ. Закономерным результатом этого стала атмосфера, пропитанная страхом, неуверенностью в завтрашнем дне, обидой и ненавистью. Все эти пережитки крепостничества — которые, возможно, были самым ярким свидетельством экономической и социальной отсталости страны — привели к появлению такого любопытного явления, как самодурство.
Самодуры привыкли принимать взбалмошные необдуманные решения, часто противоречащие их же собственным экономическим интересам, и были совершенно не готовы к целенаправленной деятельности, основанной на долговременном планировании. Из этого следует вывод, что неразрывно связанные между собой экономические и общественные отношения, сложившиеся в России в тот период, препятствовали созданию высокого временного горизонта…
🥇🥇🥇Москва возглавила рейтинг по вкладу в рост обрабатывающей промышленности России
Столица заняла первое место в рейтинге агентства АКРА по вкладу обрабатывающих производств в общероссийскую динамику за последние 4 года.
Топ-5 регионов:
🥇 Москва
🥈 Санкт-Петербург
🥉 Московская область
4⃣Ленинградская область
5⃣Татарстан
Власти Москвы отметили, что «индустриальный сектор растёт ударными темпами», что отражает курс на реиндустриализацию.
Однако эксперт НИУ ВШЭ Анна Федюнина уточняет:
«Реиндустриализация — это возврат производства после деиндустриализации. Но в России (и в Москве) не было массового закрытия заводов, как в Европе или США».
🔗 Подробнее: РБК
#Москва #Промышленность #Экономика
2. Это в договоре. а как в реальности?
Ипотечные кредиты при подписании выдаются примерно на 25 лет (300 месяцев), но погашается сильно быстрее. Мы оцениваем этот показатель в 7.5 лет на вторичном рынке и 2.5 года на первичном. Причина не в высоких доходах граждан, а использовании средств от продажи имеющегося жилья для погашения кредита на покупку нового. Плюс не забываем, что покупка жилья - это финансовый проект не просто для семьи из 2-4 человек (1-2 из которых дети), сюда могут вписываться 3 поколения, стремящиеся облегчить молодежи кредитное бремя.
Это не изменит условия кредита в договоре, т.е. ваш обязательный платеж останется 25 тысяч рублей. но мы добавим два больших платежа:
🔷0.5 млн руб. (вы получили новогоднюю премию)
🔷1.84 млн руб. в конце 30го месяца, чтобы полностью погасить кредит средствами от продажи вторички (и у вас еще останется)
Это изменит экономику следующим образом:
👉Дюрация кредита снизится с 8.5 лет до 25 месяцев (чуть больше двух лет)
👉Снизится премия за срок кредита с 1% до 0.3%. Премия за срок кредитного риска, предположим, сократится в 2 раза до 0.25%
Тогда доходы банка составят:
🔹510 тыс. руб. в виде процентов
🔹77.4 тыс. руб. от страхования
🔻Расходы на фондирование уже 464 тыс. руб.
🔻Минус 40 тысяч на выдачу (теперь это распределяется на 2.5 года и становится намного более значимым расходом в процентном отношении).
📊Прибыль 72.8 тыс. руб. за 2.5 года или ROA 1.4% - не густо, но приемлемо. И снова выходим в прибыль за счет кросс-продаж.
3. А теперь давайте перенесемся в январь 2024 и посмотрим на льготную ипотеку.
График платежей оставим как в примере 2, то есть дюрация кредита та же, но:
👉меняется ставка с 9.5% до 8%
👉увеличивается срок кредитования по договору до 310 месяцев (незначительный эффект на дюрацию кредита и стоимость фондирования)
👉появляется компенсация 1.5%
👉инвертированная кривая доходности, что означает, что ставки в будущем будут ниже, чем сейчас, а денежные средства становятся дороже почти любых долгосрочных обязательств. Но еще это означает, что компенсация от правительства в будущем снизится, а фондирование останется примерно тем же (в базовом сценарии казначейство банка стремиться сделать так, чтобы активы и пассивы банка имели одинаковую дюрацию). А еще возвращает нам более высокую премию за срок кредита и срок кредитного риска (здесь ставим 1% и 0.5%, хотя они должны быть выше)
Предположим высокоинфляционную среду в течение 2024 и представим, что увидим снижение ставки на 2% в 2025 (это благоприятный сценарий для банка-кредитора).
Тогда
🔹доходы от процентов составят 437 тыс. руб.
🔹доходы от страховки 79 тыс. руб.
🔻фондирование увеличивается до 964 тыс. руб.
🔹его компенсирует правительство суммой 444 тыс. руб.
📊Итоговый результат: -4 тыс. руб. то есть маржа чуть меньше нуля.
И помним, что мы не учли ужесточения регуляторного капитала, которые съели бы еще около 1%.
(3/3)
#ипотека @unexpectedvalue
Хороший повод вспомнить текст 1.5-годовой давности
Ипотечный рынок никогда не был сбалансирован
@unexpectedvalue
Часто считается, что дисбаланс между доходами населения и производством товаров, порождавший дефицит, стал увеличиваться с 70-х годов. Однако и в 60-е, золотую пору социализма, ситуация с продовольственными товарами (не говоря уже о промышленных) оставалась, как минимум, напряженной. Более того, в 70-х кое-где положение, наоборот, улучшилось. Это было связано, во-первых, с началом закупок зерна на Западе, а во-вторых - с масштабными инвестициями в птицеводство.
Неурожай 1963 г. вызвал перебои в снабжении хлебом. В крупных городах появились очереди. Сознавая, чем это может обернуться, власти решились израсходовать часть золотого запаса на закупки зерна. Для экономии изменили рецептуру хлеба, увеличив долю примесей и ввели норму отпуска в одни руки (например, в Ленинграде - 2 кг). Особенное негодование у властей вызывали люди, скупавшие хлеб на корм скоту. К таким нарушителям применялись суровые меры: у них конфисковывали хлеб и даже подвергали уголовному преследованию.
Проблемы были не только с хлебом, но и с крупами. Главное управление торговли ленинградского исполкома в отчете за I квартал 1963 г. (т.е. еще до неурожая) писало:
«Ассортимент крупы, постоянно имевшейся в продаже, не превышал двух наименований – горох и манная. Остальные крупы, как перловая, рис, гречневая, поступали в продажу в ограниченных количествах и быстро реализовывались при скоплении покупателей».
«В продаже бесперебойно имелась крупа – рис, пшено, перловая, манная, пшеничная. Торговля гречневой крупой и горохом производилась с перебоями по мере завоза в магазины. Овсяная крупа в продаже отсутствовала».
В I квартале 1963 г. «в связи с ограниченными ресурсами не удовлетворялся спрос населения на капусту свежую, огурцы соленые, брюкву, редьку, семечковые плоды, апельсины, бананы, сушеные яблоки, курагу, хрен. Отсутствовал в продаже чеснок.
Не удовлетворялся спрос населения на перец фаршированный, икру кабачковую и баклажанную, зеленый горошек, огурцы и помидоры маринованные, на варенье из черной смородины, клубники, земляники и вишни».
Сегодня 31 июля - день рождения Милтона Фридмена (1912–2006), человека, которого обычно называют самым великим и самым интеллектуально-влиятельным экономистом второй половины XX века. Когда-то, в 2017 году я написал статью под названием "Респектабельный еретик", посвящённую роли Фридмена, как публичного интеллектуала - человека, который выступает в СМИ с разными идеями, влияющими на экономическую политику и взгляды общества.
Если кому-то интересно почитать ту статью - это можно сделать по ссылке на сайте ВШЭ (и вот ещё прямая ссылка на PDF).
Правда ли, что мы стали меньше пить (во всяком случае, в Петербурге)? И если да, то почему - объясняет ув. Максим Черниговский @mkd_obshchepit
По итогам первого полугодия 2025 года в Петербурге действительно зафиксировано снижение розничных продаж алкогольной продукции — практически по всем категориям.
Особенно заметно это по водке, игристым и тихим винам. Причины — комплексные.
Во-первых, сказались рост акцизов и увеличение минимальных розничных цен: только по водке МРЦ выросла с 299 до 349 рублей за 0,5 л. Это сделало крепкий алкоголь менее доступным и ощутимо ударило по спросу.
Во-вторых, усилились региональные ограничения:
В Петербурге на законодательном уровне уже приняты дополнительные ограничения по времени и условиям продажи легального алкоголя — особенно для заведений общепита, расположенных в жилых домах. Хотя эти меры вступят в силу только с 1 сентября 2025 года, сама перспектива их введения уже сейчас оказывает сдерживающее влияние на спрос и спровоцировала снижение продаж легальной алкогольной продукции в сегменте общепита.
В-третьих, значимую роль сыграл общий рост цен. Водка подорожала на 8,3%, вино и игристые — на 4–6%. При этом вина пострадали меньше, поскольку часть потребителей переключилась на более доступные вкусовые категории — например, сидры, биттеры и ароматизированные вина.
Наконец, важно отметить: производство вина в России действительно растёт — за счёт импортозамещения, повышения пошлин на алкоголь из европейских стран, а также США, Австралии и Новой Зеландии и государственной поддержки отечественной винодельческой отрасли. В то же время производство водки сокращается — как из-за переизбытка выпуска в конце 2024 года, так и из-за снижения спроса в текущем году.
Изменение индекса объёма розничных продаж алкогольной продукции в Санкт-Петербурге в январе — июне 2025 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года:Читать полностью…
Вина игристые и шампанские — 635 тыс. декалитров, 96% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Вина виноградные — 1 793 тыс. декалитров, 95% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Водка — 1 216 тыс. декалитров, 97% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Коньяк — 344 тыс. декалитров, 90% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Вино ликёрное — 40 тыс. декалитров, 84% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Напитки слабоалкогольные (с содержанием спирта не более 9%) — 72 тыс. декалитров, 19% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Пиво и пивные напитки — 10 560 тыс. декалитров, 86% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Ликёроводочные изделия (с содержанием спирта свыше 25% от объёма готовой продукции) — 358 тыс. декалитров, 116% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года
Путешествие в Россию
Внутренний туризм в нашей стране переживает возрождение - и куда же ехать в последние жаркие недели, как не на русский Север
📌 Где на "русском Севере" можно найти "итальянский Ренессанс"?
📌 Как в поволжские деревни пришел "северный модерн"
📌 "Корабль пришельцев" - откуда Ричард Ченслер ехал к царю Ивану
📌 Какие иконы собирали купцы Строгановы
📌 Где в Петербурге можно увидеть уникальные русские соборы (спойлер - на Пороховых)
Вместе с экономическим обозревателем, автором телеграм-канала «Деньги и Песец» Дмитрием Прокофьевым по северной России путешествуют авторы и создатели исторического и культурного проекта «Север»
🔹Андрей Громов
🔹Иван Давыдов
🔊 Программа «Где деньги, чувак?!» в эфире радио «Комсомольская Правда в Петербурге», 92.0 FM. В этот четверг, 31 июля в 17:03.
Подпишись
на Комсомольскую правду: СПб — отдай свой буст нам
Ипотечный портфель в последний год почти не растет, чего не скажешь о проблемных кредитах.
На фоне стагнации ипотечного рынка, просроченная задолженность продолжает быстро увеличиваться. Если текущие темпы изменения ипотечной задолженности сохранятся, то в ноябре-декабре 2025 года объем просроченной задолженности превысит отметку в 1%. Аналогичный показатель был на рынке в середине 2018 года. Вот только общая ипотечная задолженность с того момента выросла в 3,4 раза, поэтому объем плохих кредитов с каждым месяцем обновляет максимальный показатель и в 4 кв. 2025 года превысит уровень в 200 млрд. рублей.
@REBURG
Касательно вашего вчерашнего поста про автомобили хотел бы рассказать про свой случай, пишет нам уважаемый читатель.
В текущий момент рассматриваю покупку нового авто взамен старого.
В свое время (конец 12-го года) покупал новый авто (Шевроле Авео), и тогда был реальный выбор: на рынке присутствовали европейцы, американцы, японцы, корейцы. Покупку ВАЗа и китайцев вообще не рассматривал.
Сейчас же, когда начал углубляться в вопрос, если ты хочешь купить новое авто, то всего 4 варианта:
1) Лада - ее посмотрел первым делом. Проехался, вроде бы нормальное авто (Веста), но как начал читать отзывы, то ужаснулся. Основные претензии (не считая дороговизны) сводятся к плохому качеству сборки и запчастей, которые с определенного времени были заменены на китайские. Кроме этого, нельзя не отметить отвратительное качество гарантийного обслуживания, где тебя стараются по-максимуму отфутболить, но не решать твои проблемы с машиной. Гранту вообще не рассматриваю, в нее сесть невозможно высокому человеку. Их новая Искра пока лотерея, такое брать тоже не хочу. В плане разработок у завода все туговато - все их двигатели это либо старые, либо модернизированные старые. Их КПП вариатор - это Китай;
2) Китай - сильно шагнули вперед. Их, в основном, сейчас и покупают. И покупали бы еще больше, если б цена была как у них на Родине. У нас же из-за утильсбора они стоят гораздо дороже. Основная претензия (у меня) к ним - плохое качество ЛКП (некоторые машины начинают все-таки быстро ржаветь) и непонятные перспективы при долгом владении. В целом душа (пока, по крайней мере) к ним не лежит;
3) Солярис - собирают старые добрые Киа и Хундаи под типа новый маркой из остатков машинокомплектов. Их ограниченное количество, но я пока смотрю в эту сторону. По крайней мере, понятный автомобиль;
4) ну и завоз новых авто окольными путями, Могут привезти практически любой авто, но без гарантии. Рассматривал покупку какого-нить японца, но без гарантии страшновато, хотя ценник на хороший японский авто (Хонда Цивик) обещают в пределах 2,5 млн.
Резюме - рынок действительно сильно деградировал и, даже при наличии денег (хотя в моем случае их немного), выбора нормальных авто нет. При таком состоянии рынка новых авто автопарк будет стареть, так как владельцы нормальных некитайских авто будут их подольше использовать.
Соответственно, бежать покупать новые Лады тоже никто не будет. Отсюда и спад продаж в отрасли.
Технократическое
Тогда [в 1977 году], как и сейчас, утверждалось, что высшая школа должна готовить не узких технарей, а сформированных, культурных и социально активных людей, способных мыслить широко, общаться, руководить и нести ответственность. Отмечалось, что учебные планы перегружены сугубо профессиональными дисциплинами, в результате гуманитарная и общекультурная подготовка отодвинута на второй план, а студенты мало вовлечены в самостоятельную и творческую работу.
...И вот в газете все дискутируют, как с этим быть — то ли уменьшить в школе нагрузку, то ли дожать детей до конца. Два профессора чуть не подрались — один говорит: надо им больше давать математики. Другой говорит: ерунда, не больше, а гораздо больше. Потому что в детстве мозг все лучше впитывает, и не надо терять времени
И времени стараются не терять. Проводят олимпиады, выявляют юные дарования и выращивают двадцатилетиях докторов. И они выводят такие формулы, которыми гордится вся страна, хотя не вся понимает. И это прекрасно. Но что-то слишком часто стали попадаться другие детишки, у которых формулы гораздо проще. Все, что они усвоили,— это что на вопрос: «Как живешь?» — надо отвечать: «Сколько имеешь».
Вот, говорят, рождаемость все меньше и меньше. Может быть. Но чем старше становишься, тем детей вокруг все больше и больше. А потом, кроме них, тут вообще никого не останется.
Есть смысл подумать о будущем, имея в виду, что плотно набитый мозг — опасная вещь, если сочетается с пустым сердцем...
Без колес
Вот кстати, история о сокращении рабочей недели (и зарплат сотрудникам) на заводах крупнейших РФ-автопроизводителей (а где-то и вообще остановили конвейеры), она ведь еще и о том, что структурная трансформация РФ-экономики идет успешно.
Авторынок в СССР/РФ с начала 1960х годов был дефицитным – за «машиной» всегда были очереди, их всегда «не хватало», спрос опережал предложение – и действительно – рост потребительской экономики всегда оборачивается ростом спроса на индивидуальные/комфортабельные средства передвижения, человек либо покупает автомобиль, либо имеет возможность оплачивать такси – т.е. так же создает спрос на автомобиль. Но вот что-то пошлО не так – машины на рынке есть, и их много, но уже модальный потребитель не готов платить те цены, которые запрашивает за свою продукцию производитель, защищенный от конкуренции сборами, пошлинами, тарифами… По данным «Автостата», в I полугодии 2025 года РФ-авторынок сократился на 28% (было реализовано 530 тысяч новых легковых автомобилей).
Это важный индикатор состояния потребительской экономики, которая должна уступить (и уже уступает) место «производству» (в отраслях, финансируемых правительством). По оценкам ЦБ РФ, в 2025 году РФ-экономика прибавит 1-2% после 4,1% годом ранее, а в 2026-м году замедлит рост до 0,5-1,5%.
А рост частного потребления, по оценкам ЦБ, составит 0,5-1,5% и в 2025 году и в следующем, а рост инвестиций может так же замедлиться — 1,5-3,5% в текущем году и 0-2% в 2026-м. Какие вам там еще «личные автомобили»?
Хотите при ограниченных ресурсах труда и капитала увеличивать выпуск в одних отраслях – будьте готовы к сокращению выпуска в других отраслях. А поскольку автопроизводство – это, своего рода, вершина «пищевой цепочки» потребительской экономики, то проблемы в автомобильной отрасли будут спроецированы еще на множество отраслей.
(Но, будем справедливы и к правительству – это именно та модель экономики, которую много лет требовали ключевые электоральные группы)
Самое время сделать апдейт этому посту из позапрошлой зимы
Читать полностью…
Отраслевые союзы выступили против поправок о регулировании цен на некоторые овощи, молочную и птицеводческую продукцию. Но в правительстве всё же намереваются сделать это, чтобы «сдерживать» цены.
Есть два сценария.
Первый предусматривает, что не менее 80% продаж сформируют товары, которые ритейлеры приобретают по прямым долгосрочным договорам. Пересматривать цены, оговоренные в соглашениях с производителями и поставщиками, можно будет не чаще раза в год.
Второй сценарий жестче. Он предполагает, что ценовая комиссия будет утверждать коридор цен на отдельные виды продукции (минимальную и максимальную отпускную стоимость). Продавать по ним нужно будет не менее 80% товаров.
Совсем не очевидно, что такой подход позволил бы снизить конечные цены в магазинах, зато куда более очевидно, что он может привести к деградации и/или сокращению ассортимента (фермерам и так невыгодно выращивать пресловутый «борщевой набор»). Поэтому выступающие против жесткого регулирования производители будут искать пути обхода этих ограничений.
@producttoday
В Госдуме потребовали проверить магазины из-за цен «за 100 грамм» на товарах, продающихся исключительно в фиксированной упаковке. Этим давно уже промышляет «Пятёрочка» (в фасованных печеньях), а с недавних пор так начал делать и «Магнит». Видимо, чтобы цены казались «низкими».
По мнению одного из депутатов, такая практика вводит покупателей в заблуждение, создавая ложное впечатление выгодности покупки. Он предложил законодательно закрепить обязанность отображать в ценниках и стоимость за упаковку, и стоимость за килограмм или литр. Но этот законопроект точно не примут: Минпромторг и лоббисты от ритейла его благополучно сливали уже много раз. Сольют и ещё один раз.
@producttoday
Снижение ставок, удешевление ипотеки, увеличение спроса и рассинхронизация предложения на рынке недвижимости ведут к росту цен и надуванию пузыря.
При снижении ставок на рыночную ипотеку до 12–15% прирост спроса, который сейчас находится вблизи многолетних минимумов, может быстро вывести продажи на уровень среднего для 2021–2023 гг. значения – до 28-29 млн кв. м.
Инвестиционно-строительный цикл от принятия девелоперов решения о начале стройки объекта до ввода жилья занимает в России от 4 до 5 лет. Сокращение запусков новых проектов показывает, что портфель строительства новостроек на среднесрочном горизонте может оказаться на 15–20% меньше уровня этого года, не успевая за ростом активности покупателей.
Это сформирует сценарий дефицита недвижимости, опережающего роста цен и надувания пузыря, считают в Банке ДомРФ.
#2315
ОАО "РЖД" в 2024 г. ПОЛУЧИЛО ОКОЛО 75 млрд руб. ГОССУБСИДИЙ
Интерфакс сообщает, что ОАО «РЖД» в прошлом году получили около 75 млрд руб. госсубсидий.
Согласно годовому отчету монополии, в 2024 г. из средств федерального бюджета и резервного фонда правительства РФ на компенсацию потерь в доходах, связанных с госрегулированием тарифов на услуги инфраструктуры в пригородном сообщении, РЖД получили субсидию в объеме 62,1 млрд руб. (с учетом НДС), «что обеспечило компенсацию оказанных услуг почти в полном объеме (97,9%) – дефицит по итогам 2024 г. составил 1,3 млрд руб.». Кроме того, в 2024 г. РЖД получили из федерального бюджета субсидию в размере 6,1 млрд руб., на возмещение потерь в доходах, возникающих в результате установления льготных тарифов на перевозку сельхозпродукции, а также продукции для организации сельскохозпроизводства, в связи с продлением государством мероприятий по поддержке сельхозпроизводителей.
Также «в рамках доведенных в 2024 г. лимитов бюджетных средств в размере 6,5 млрд руб., РЖД получена субсидия на возмещение недополученных доходов, возникающих в результате установления льготных
тарифов на перевозку моторного топлива в направлении Дальневосточного федерального округа и отдельных субъектов РФ, входящих в состав Сибирского федерального округа», сказано в документе.
Рассмотрим несколько сценариев:
1. Экономика ипотеки, как в ипотечном договоре в «стандартное» время
На прошлой неделе мы говорили о том, что стабильный ипотечный рынок с такой частотой инфляционных шоков - утопия. Это проще всего понять, если попробовать посчитать экономику банка от выданного ипотечного кредита, как он прописан в договоре. Давайте ориентироваться на рыночные показатели 2018-2019 года, когда рынок переживал меньшую волатильность. Для этого нам понадобятся
🔹Ставка по кредиту - 9.5%
🔹Сумма кредита - 2.53 млн руб.
🔹Срок кредитования - 205 месяцев (17 лет). Наша предпосылка в том, что заемщик гасит платежи как в договоре: одинаковой суммой в срок, это означает, что дюрация кредита будет в два раза ниже. Это важно для определения стоимости фондирования.
Это дает нам ежемесячный платеж 25 тыс. руб./месяц.
💬Хороших данных по первоначальному взносу у нас нет, но при сопоставлении со средними ценами (со всеми оговорками к качеству этих данных) получим значение около 30, то есть LTV для банка при выдаче 0.7 -> кредит не приводит к появлению серьезных надбавок за риск.
При таких условиях вы заплатите банку 2.6 млн руб. в виде процентов. Еще выплатите 500 тысяч за страхование жизни и имущества (из расчета 2% ежегодно на сумму остатка задолженности, возможно ниже, но закладываем максимум).
Итого 3.1 млн руб. за 17 лет (не учитываем доходы от реинвестирования).
Теперь посмотрим на затраты банка. Трансфертная цена составит:
🔻Стоимость привлечения денежных средств для банка. Приравняем к ключевой ставке - 7.4% за наш период. (важное уточнение: в реальности стоимость пассивов не равна ключевой ставки и зависит от структуры баланса банка, здесь иллюстративно приравняем, т.к. это не должно дать значимого отклонения)
🔻Премия за срок кредита - 1.0% (считаем как средневзвешенное значение доходности со сроком погашения 7 лет и 10 лет, чтобы получить 8.5 лет минус ключевая ставка).
🔻Стоимость риска - 0.25% (оценки Fitch за 2019 год дают 2.4%, у ипотеки доля просрочки где-то в 10 раз меньше, чем по всему портфелю банковских кредитов), то есть премия за вероятность дефолта заемщика
🔻Премия за срок кредитного риска (вероятность выйти в дефолт в течение 17 лет выше, чем в течение года). Нет хороших оценок, так как закон «Об ипотеке» был принят только в 1998 году, у банков нет исторических данных для адекватных оценок, а корпоративных заемщиков, с такими длинными кредитами/облигациями тоже нет. Поставим априорно 0.5%
Итого за 17 лет расходы банка составят 2.7 млн руб. Это уже выше, чем процентные доходы (2.6 млн), экономика вытягивается за счет страховки. Маржа банка - 1.6%.
И это мы сделали важное, но абсолютно нереалистичное допущение: у банка есть доступ к фондированию с сопоставимыми выплатами.
В реальности срочность пассивов банка составляет около года. Это означает, что в случае повышения ключевой ставки, стоимость фондирования возросла, при неизменной ставке. Упражнение по расчету процентного риска остается на усмотрение читателя. Проблема здесь в том, что в экономике нет достаточного предложения таких длинных денег. Так что можем прибавлять еще минимум пару процентов к стоимости фондирования, что опустит маржу до 0.6%
Но банк еще понесет операционные расходы (зарплаты своим сотрудникам, реклама, IT и т.п. ), которые привлекали фондирование и выдавали кредит. Это даст еще какую-то величину, в зависимости от размера банка. И в розничном бизнесе эти затраты весьма высоки - около 2% от суммы выданного кредита (как будто можно пренебречь, если распределить эти деньги на 17 лет, но это нам понадобится в будущем)
(2/3)
#ипотека @unexpectedvalue
Про стройку и Сбер.
Греф на сегодняшней встрече с Путиным сказал, что у Сбера 60% рынка проектного финансирования жилой недвижимости. То есть каждый второй дом в стране с участием Сбера. И банк, по его словам, остаётся крупнейшим игроком в этой сфере.
Плюс — ипотеку готовы давать вообще без прибыли. Почему? Потому что если не будет стройки, весь этот огромный кредитный портфель (а он у Сбера 46,1 трлн рублей) будет просто лежать и грустить, а его надо куда то тратить. Кстати, только за полгода проектное финансирование выросло на 8,3% — до 12,3 трлн. Это уже серьёзная цифра.
Так что схема простая: ипотека почти в ноль, стройка не останавливается, а кредитный портфель не проседает. Живём.