36618
Авторский канал экономиста Дмитрия Прокофьева и финансиста Никиты Демидова. Что происходит и как нам быть. Говорим по делу, чтобы песец не подкрался к деньгам. Все вопросы авторам @dpolarfox
Важное напоминание, сделанное ув. @longviewecon
Процентные ставки становятся каналом связи между бюджетной политикой правительства и инвестициями в стране, поскольку привлекает и тратит правительство, а кредит дорожает для всех
Еще такой момент: не стоит смешивать обсуждение бюджетного стимулирования экономики с ростом или снижением роли государства в экономике. Это, вообще говоря, разные вещи, и разница состоит в том, насколько долгосрочно вмешательство государство в экономику страны. С точки зрения макро, различные кейнсианские политики имеют мало отношения к росту или снижению роли государства в экономике. Эти политики имеют контр-циклический характер, то есть, призваны сгладить спад экономики в момент депрессии и (это тоже важно) сгладить перегрев в момент бума. Если хотите, это «дельты» или «приросты» вокруг какого-то долгосрочного уровня присутствия государства в экономике. Они имеют мало отношения к вопросу о том, какую роль в экономике страны должно играть государство в среднем: 10% ВВП, 30% ВВП, 50% ВВП и т.д. Конечно, политически эти вопросы связаны (однажды заняв позиции, государства не любят сдавать командные высоты рынку), но макроэкономически нет. На самом деле по этой причине я и выделяю этот момент: политически может оказаться удобным протащить более высокое постоянное присутствие государства в экономике, прикрывшись временными контрциклическими бюджетными политиками.
Читать полностью…
К серии репостов ув. @alexandertugunov
С помощью предложенной им методики каждый может оценить эффективность «реформы общественного транспорта» в собственном городе
Просто задайте себе вопрос - после «реформы» - сократилось ли время, которое я трачу, чтобы добраться в нужные мне места (на общественном транспорте, да хоть бы и на своём).
Если нет - ну, значит целью реформы было «что-то другое» - но только не транспортная доступность, комфорт etc
Интересно, конечно, и то, что вклад в увеличение v вносят и различные кикшеринги и байкшеринги в тех ситуациях, где раньше нужно было идти пешком. И каршэринг тоже вносит свой вклад. А дальше уже слишком сложно для простой формулы, потому что нужно работать со статистикой другого рода - не затыкают ли такси своим количеством выделенные полосы (или просто полосы), не делают ли доступные тарифы каршеринга, кикшеринга или такси хуже общественному транспорту, и как все это сбалансировать.
Читать полностью…
Теоретическая теория пассажирского транспорта
В любой системе основной целью является снизить вот это среднее время поездки в день для каждого пользователя.
Соответственно, нужно что-то сделать с одним из трех компонентов:
1) минимизировать u (это среднее количество целенаправленных перемещений одного человека в день)
2) минимизировать d (это средняя длина перемещения пользователя системы)
3) увеличить v (это средняя скорость перемещения в системе).
О чём говорили на сессии по транспорту на ПМЭФ'2024
6 июня на Петербургском экономическом форуме состоялось обсуждение по теме "Счастливый пассажир не только в столице. Когда?" (видео). Большинство спикеров традиционно говорили лишь про обновление подвижного состава, упуская из внимания остальные аспекты качественной транспортной системы:
- экономику транспорта и как следствие дефицит кадров;
- качественное билетное меню - выгодные проездные, бесплатные пересадки, прекращение сдерживания роста тарифов;
- оптимальную маршрутную сеть - сокращение дублирования, переход на регтариф;
- эффективную транспортную инфраструктуру - ВП и приоритет ОТ, ПП, платформы, остановки, ТПУ и т.д.;
- управленческие решения и изменения достаточно проблемных и устаревших законов и нормативов, в том числе градостроительных.
Возможно текущие спикеры и не смогли бы детально обсудить реальные проблемы региональных и муниципальных перевозок, ведь от регионов было всего 2 человека и те вышестоящие руководители. Хотелось бы, чтобы обновлённый Минтранс РФ запустил серию отраслевых специализированных конференций и наконец начал обсуждать с городами и регионами именно их проблемы и вместе искать пути решения. Необходимо выстраивать именно горизонтальные связи, погружать коллег с федерального уровня в фактическую обстановку в регионах, так сказать в "работу на земле".
Отдельно порадовал Е.И. Дитрих и несколько спикеров, которые наконец обратили внимание именно на необходимость комплексного подхода, а не просто замены техники. Порой доходит до абсурда, когда автобусы купили, а ездить на них некому! Или когда новый подвижной состав стоит в пробках, не соблюдает расписание движения, выполняет чуть ли не половину рейсов. ГТЛК даже предложили свои услуги по консультированию, что и как делать. Говорят, накопили большой опыт. Честно говоря, пока звучит сомнительно, но почему бы не попробовать собрать тематические конференции на их площадке. Вот тогда и посмотрим.
Про еду на ПМЭфе написано много: кто-то удивляется, что ланчи (которые здесь для пущей важности именуют гастрономическими сетами) стоят по 4900 рублей, кто-то недоумевает, что ножка ягненка с гороховым пюре обойдется в 3000 рублей и т.д. Но одну скромную строчку почему то никто вниманием не удостоил, а ведь она совершенно прекрасна!
Морс ягодный (освежающий ягодный морс с приятной кислинкой) — 1000 рублей
Я примерно представлял себе, какова себестоимость стакана напитка, приготовленного из замороженной клюквы (1 кг которой, к примеру, в Metro стоит 549 рублей), но на всякий случай уточнил сразу у двух очень хороших шефов:
Ответ №1: В целом жиденький можно в 5-10 уложить а побогаче 20-30 за 300 мл примерно.
Ответ №2: Около 13-15 р за 200 гр примерно.
Итак, если в первом ответе выбрать вариант «побогаче», в среднем выйдет как раз 13 рублей за стакан.
В этом случае получается, что наценка составляет 7592%! Еще раз и медленно: семь тысяч пятьсот девяносто два процента!
Всегда каким-то недостижимым «идеалом» прибыльности считается бизнес либо торговцев оружием, либо торговцев наркотиками. Решил проверить! В произвольно взятом материале, вычитал, что средняя наценка на кокаин составляет около 15 000%. Но судя по всему для этого, он он проходит через через несколько рук, то есть эта маржа делится между многими участниками «производственно-логистической цепочки». А тут разом 7592%!
Есть ли в этом мире что-то более прибыльное?
@zhuymagazine
Идея
Пишут, что «начальство по качеству», выступая на ПМЭФ сказало, что российский фастфуд, ну тот, который теперь вместо ушедшего американского, может стать флагманом «здорового питания»
…кажется, что мы сейчас с вами переживаем очень важный момент рождения нового флагмана здорового питания в России! (точная цитата)
Подмечаю для себя, что в этом году на ПМЭФ про ритейл вообще почти не говорят, за исключением подписаний нескольких соглашений с регионами по агроагрегаторам. Разве что немного про маркетплейсы и их развитие/регулирование здесь поговорили. Оно и понятно: потребительский рынок сейчас не в трендах, его наоборот стараются всячески "охлаждать" (а он никак не охлаждается, зараза!). Но не про классический ритейл. В былые годы всё было иначе, торговые сети были куда более активно представлены на ПМЭФ и генерировали много инфоповодов.
Читать полностью…
🛳 Мария Багреева: экономика Москвы чувствует себя уверенно
Последние годы были богаты на разного рода кризисы, связанные с пандемией и санкциями, но в это время столичная экономика продолжала устойчиво расти. Об этом в интервью «России 24» рассказала заммэра Мария Багреева. Собрали для вас главные тезисы:
🔴ВРП Москвы растёт интенсивнее, чем в целом по стране: с 2018 по 2022 год рост ВРП Москвы 15% – в 2,2 раза выше общероссийских темпов. Основной вклад вносят сектор ИТ, высокотехнологичные обрабатывающие производства и строительство.
🔴Уровень безработицы остаётся на исторически низком уровне – менее 0,3%. Основная причина – высокая привлекательность рабочих мест и большой рынок труда столицы.
🔴В 2024 году расходы на социальную поддержку, здравоохранение, образование, культуру, спорт и другие социальные мероприятия составляют более половины расходов городского бюджета, или 2,5 трлн ₽.
🔴Бюджетные инвестиции города являются проводниками частных инвестиционных вложений в экономику Москвы. В среднем каждый рубль бюджетных инвестиций приносит не меньше 3 рублей частных инвестиций.
🔴 Полную версию записи интервью можно посмотреть здесь.
Как изменилась оценка Банком России деловой активности? Оперативные Данные по ВВП за I квартал и оперативные индикаторы в II квартале 2024 года указывают на то, что в I квартале 2024 года российская экономика продолжает расти заметно быстрее, чем прогнозировалось. быстрыми темпами. Однако в I квартале вклад в годовой рост ВВП отчасти внес календарный фактор, связанный с високосным годом. Потребительская активность остается высокой на фоне существенного роста доходов населения и уверенных потребительских настроений. Данные опросов предприятий свидетельствуют о сохранении высокого инвестиционного спроса. Отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста остается значительным. Прогноз по росту ВВП в 2024 году повышен до 2,5–3,5%. значительным.
@c0ldness
Как изменилась оценка Банком России инфляционных ожиданий?
Инфляционные ожидания демонстрируют разнонаправленную динамику, но в целом остаются на повышенных уровнях. В апреле населения и участников финансового рынка выросли. Ценовые ожидания предприятий не изменились. Повышенные инфляционные ожидания населения продолжили снижаться. Ценовые ожидания предприятий, напротив, немного выросли после нескольких месяцев снижения. усиливают инерцию устойчивой инфляции.
@c0ldness
Изменения пресс-релиза: СигналВозвращение При этом для возвращения инфляции к цели и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают потребуется существенно более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось ранее. В базовом сценарии Банк России повысил прогноз средней ключевой ставки в 2024 и 2025 годах до 15,0–16,0% и 10,0–12,0% соответственно. Проводимая Банком России денежно-кредитная политика закрепит процесс дезинфляции в экономике. апреле. Согласно прогнозу Банка России, c учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,3–4,8% вернется к цели в 2024 2025 году и вернется к будет находиться вблизи 4% в 2025 году. дальнейшем.
=> Повышенный в апреле прогноз по инфляции в 2024 уже не релевантен, будет повышен в июле по нашим оценкам 4,3-4,8 -> 5.5-6.0
@c0ldness
Оценивая решения Банка России в контексте рынка жилья, мы чаще всего проецируем их на потребителей и рынок ипотеки. Но для среднесрочной устойчивости рынка жилья сейчас важнее, что будет происходить с предложением в следующие полгода-год. Кто и в каком объеме будет брать кредиты на стройку в условиях отмены льготного кредитования (падения продаж) и возросших ставок по проектному финансированию. И с этой стороны тезис «Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании» - более ощутимый удар по будущему предложению.
@REBURG
Кризисы по типу Великой Депрессии или Кризиса-2008 в США связаны с резким падением спроса. В такой ситуации падает выпуск и падает инфляция. Центральному банку не то, чтобы легко было проводить политику в такой ситуации, но у ЦБ по крайней мере нет сомнения по поводу того, в какую сторону ее проводить: необходимо смягчать денежную политику. Это может позволить и поднять инфляцию до целевого уровня, и поднять выпуск. Санкции на РФ, напротив, лучше было бы представить в виде совсем другого шока – шока роста издержек (cost-push shock). В отличие от шока спроса, который опускает и инфляцию, и выпуск, этот шок двигает выпуск и инфляцию в разных направлениях: инфляция ускоряется в то время, как на выпуск оказывается давление. В РФ выпуск не упал из-за фискальных мер, но это не должно обманывать наблюдателя: фундаментально шок, с которым работает ЦБ РФ, двигает выпуск и инфляцию в разные стороны. Поднимаешь ставку ради снижения инфляции – опускаешь ее ближе к цели, но давишь на выпуск, который и так под давлением. Опускаешь ставку, чтобы поддержать выпуск – поднимаешь инфляцию еще дальше от целевого показателя. Этот trade-off, на самом деле, никуда не делся. Он маскируется бюджетной поддержкой, но когда и если бюджет попробует выйти, а инфляция еще будет оставаться высокой, эта проблема вылезет наружу.
Читать полностью…
Вопрос о фискальном стимулировании – это в первую очередь вопрос о «фискальном мультипликаторе». Представим, что правительство заняло на рынке 100 рублей, а затем потратило эти 100 рублей. На сколько рублей вырастет ВВП? Если ВВП вырос на те же 100 рублей, то мультипликатор = 1. Если ВВП вырос больше, чем на 100 рублей, то мультипликатор > 1. Такое бюджетное стимулирование эффективно. Проблема, однако, в том, что во многих ситуациях мультипликатор может быть < 1, то есть, на 100 занятых и потраченных рублей ВВП вырос даже меньше, чем на использованную сумму. Классическая ситуация такова: правительство выходит на рынок долга и привлекает деньги. Как правило — это значительные суммы. С ростом займа растут и процентные ставки на рынке. Эти ставки распространяются на всех, а не только на государственный долг. Процентные ставки становятся каналом связи между бюджетной политикой правительства и инвестициями в стране, поскольку привлекает и тратит правительство, а кредит дорожает для всех. В результате, при попытке стимулировать рост бюджетными расходами происходит, грубо говоря, следующее: занято 100 рублей, потрачено 100 рублей, но из-за более высоких ставок недоинвестируется 20 рублей («недо» по сравнению с тем, что было бы, если бы правительство не вышло на рынок). Совокупный эффект таков, что на 100 потраченных рублей экономика выросла на 80 рублей. Это неэффективная политика.
Читать полностью…
Но самое удивительное, что вот это среднее время t, судя по различным исследованиям и наблюдениям, при всех описанных выше ухищрениях все равно возвращается к некоторой константе, находящейся в пределах 1.2 ... 2 часа в сутки (может отличаться от города к городу в зависимости от его размера).
Как это может быть?
С точки зрения улучшения технологий и сервисов понятно: допустим, у вас была пригородная электричка, но вы поколдовали над расписанием, тарифами и билетной системой и получилось МЦД. И теперь вместо Выхино некоторые люди предпочитают жить в Люберцах или Быково, потому что с их точки зрения находится новый экономический баланс: времени на дорогу гарантированно потратится чуть меньше чем до ввода технологии (но больше, чем из Выхино), а цена аренды в удаленных районах будет расти медленнее (ну или воздух в Кратове будет чище, чем в Люберцах). Экономически активные пассажиры находят свои новые ниши и по-новому распределяются на графике времени поездки.
Те же эффекты дает ввод новых или улучшение существующих дорог с поправкой на более быстрое исчерпание провозной способности (этот эффект намного более сильно популяризирован в популярной урбанистической повестке под названием парадокса кого-то с кем-то там).
В общем, интересно бывает подумать об этом и в жизни, и перед экзаменами.
(1) достигается вводом новых технологий и сервисов для удаленной работы, покупок и так далее.
(2) - удел правильного transit oriented development, то есть городского планирования в соответствии с концепциями вроде 15-минутного города (или простых советских микрорайонов, но с вводом инфраструктуры по графику заселения).
(3) - на существующей инфраструктуре достигается оптимизацией графиков движения, мероприятиями по обеспечению приоритета проезда, вводом ИТС (не стоит бояться этой аббревиатуры, ее нужно правильно понимать). Когда лимиты существующей инфраструктуры исчерпаны, то для (3) нужно строить новую дорогую инфраструктуру скоростных видов транспорта.
Каждый может прикинуть, какой из параметров "двигают" в его городе и в какую сторону. И не тянут ли они в разные стороны.
⭕️⭕️⭕️ Более 10 млн кв. м недвижимости построили в зоне влияния БКЛ и МЦК за 13 лет
Развитие транспортной инфраструктуры в отдалённых от центра города районах стимулирует строительство нежилых объектов. Благодаря этому в зоне влияния БКЛ и МЦК с 2010 по 2023 год появилось более 560 тыс. рабочих мест.
Это удобно для жителей города. Например, в 2010 году доля москвичей, работающих в радиусе 2 км от дома, составляла 30%. В прошлом году этот показатель достиг 40%.
В дальнейшем на площадках реорганизации производственных территорий в зоне влияния БКЛ и МЦК планируется разместить около 25,5 млн кв. м нежилых площадей, создав около 400 тыс. рабочих мест.
@stroi_mos_ru
8 июня - Всемирный (!) день петербургских котов и кошек
На фотографии ⬆️ – кот Максим. Считается, что это единственный ленинградский кот, переживший со своими хозяевами блокадную зиму 1941-42 гг.
(очень символическая, знаковая история)
Советские гамбургеры
Очень люблю эту историю, рассказывал ее, но хорошее можно и повторить - о том как сталинский нарком торговли Анастас Микоян привез из Америки линию по производству гамбургеров - и по столице поставили киоски с «московскими котлетами в булочке» (так это называлось).
Правда, таких гамбургеров, какие в Штатах понравились товарищу Микояну, в Москве сделать не получилось - другое мясо (да и не хватало его), в общем, проект вышел не очень, как Микоян не упирался (было дело, сажали за нарушение технологии на мясокомбинатах)
Но, так или иначе, «московскими котлетами в булочке» торговали на столичных улицах до лета 1941 года
И гамбургер на самом деле полезная штука - если много мяса и мало булки
Ну, и нечего, значит, по магазинам ходить…
/channel/mikhail_lachugin/413
Комментируя высказывание руководителя СБЕРа на ПМЭФ-2024, ув. коллеги @proeconomics делают весьма примечательное замечание
В целом [текущая] ситуация с избытком денег у населения и предприятий и ограниченным предложением импорта похожа на позднесоветский период.
Тогда экономисты тоже предлагали резко активизировать «связывание» лишних денег расширением коммерческого жилищного строительства – кооперативных квартир и дач, но их предложение не нашло понимания в верхах.
Как изменилась оценка Банком России кредитных условий?
Денежно-кредитные условия значимо не изменились ужесточились с момента предыдущего заседания Совета директоров Банка России. Продолжается рост номинальных Ставки денежного рынка и реальных процентных ставок. доходности ОФЗ существенно выросли, отражая в том числе пересмотр участниками рынка вверх ожиданий по будущей траектории ключевой ставки. Увеличились кредитные и депозитные ставки. В ближайшее время их подстройка к уже произошедшему росту ставок денежного рынка и доходностей ОФЗ продолжится. Высокие рыночные ставки поддерживают сберегательные настроения. При этом возросшие доходы позволяют населению одновременно наращивать сбережения и потребление.
@c0ldness
16%
Оставил. Но обещал вернуться к этому вопросу.
И прозрачно намекнул на необходимость сокращения льготных программ.
@yeltsovm
Как изменилась оценка Банком России инфляционного фона?
В марте апреле текущий рост цен с поправкой на сезонность снизился до 4,5% составил 5,8% в пересчете на год (после 6,3% 5,7% в феврале). Это снижение во многом произошло среднем за счет волатильных компонентов. Устойчивое инфляционное давление также уменьшилось, но остается высоким из-за активного роста внутреннего спроса. I квартал 2024 года. Показатель базовой инфляции с поправкой на сезонность в марте уменьшился апреле возрос до 6,1% 8,3% в пересчете на год (после 6,8% 7,1% в феврале). среднем за I квартал 2024 года. Вместе с тем вклад в рост цен в апреле — мае вносили и разовые факторы, связанные с индексацией тарифов на услуги связи и повышением цен на отечественные автомобили. Годовая инфляция существенно не менялась с начала марта и, инфляция, по оценке на 22 апреля, составила 7,8%. 3 июня, выросла до 8,1% после 7,8% по итогам апреля.
@c0ldness
✒️ Изменения пресс-релиза: Сигнал
Совет директоров Банка России 26 апреля 7 июня 2024 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 16,00% годовых. Текущее инфляционное давление постепенно ослабевает, но остается высоким. Из-за сохраняющегося повышенного Текущие темпы прироста цен перестали снижаться и остаются вблизи значений I квартала 2024 года. Рост внутреннего спроса, превышающего спроса продолжает значительно опережать возможности расширения предложения, инфляция будет возвращаться к цели несколько медленнее, чем предложения товаров и услуг. Банк России прогнозировал в феврале. допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании.
@c0ldness
Что еще может пойти «не так»
В случае снижения цен на нефть, власти могут пойти на девальвацию, как это бывало раньше (подсказывает ув. читатель)
Могут, но этого они тоже не хотят.
Потому, что в ситуации, когда правительство – основной работодатель, девальвация рубля будет означать необходимость повышения зарплат в секторах, финансируемых правительством – т.е. дополнительную нагрузку на бюджет.
Сейчас рынок труда в значительной степени балансируется за счет мигрантов (они то считают свои зарплаты в долларах), а если в случае девальвации часть мигрантов уедет, частный сектор поднимет зарплаты, и правительству придется конкурировать «за кадры», повышая зарплаты. Там где платили 200, придется платить 300, и так далее, а цены, естественно, тоже стоять на месте не будут.
Инфляция может выйти из-под контроля, а чтобы люди не начали снимать деньги со счетов и нести в магазины – нужны высокие ставки по депозитам и займам.
Так что правительство начинает «прижимать» потребительский сектор заранее – так, чтобы люди поменьше тратили, чтобы неправительственный бизнес предъявлял поменьше спроса на ресурсы.
Да, и ни в каких инвестициях (кроме инвестиций в «обрабатывающую промышленность») правительство на самом деле не заинтересовано, конечно же – чтобы важным для правительства отраслям не пришлось бы конкурировать за ресурсы, за труд и т.п.